// 債市綜述 //
1月12日，現券期貨上午震蕩午後走強，國債期貨尾盤拉升全線收漲，10年期主力合約漲0.18%；銀行間主要利率債收益率下行2-4bp左右；資金面整體均衡偏松，隔夜回購加權利率上行逾12bp報在1.33%附近；華夏幸福債券大跌，「17幸福基業MTN001」跌近53%，「18華夏01」跌近15%。
周二，國債期貨尾盤拉升全線收漲，10年期主力合約漲0.18%，5年期主力合約漲0.20%，2年期主力合約漲0.11%。A股大漲，上證指數升超2%，時隔五年首次站上3600點，深證成指漲2.28%，創業板指漲2.83%，創業板綜漲1.89%。
受國債期貨影響，現券收益率盤中震蕩，午後快速下行。截至尾盤，銀行間主要利率債收益率下行2bp左右，10年期國開活躍券200215收益率下行2.25bp報3.515%，10年期國債活躍券200016收益率下行1.75bp報3.145%，3年期國債活躍券200014收益率下行4.25bp。
交易員表示，儘管央行持續淨回籠資金價格升勢未緩，但不少機構對春節流動性寬鬆預期發酵，現券買盤有所升溫，主要利率債收益率下行近3個基點，短期暫關注本周五MLF續做情況。
信用債方面，華夏幸福債券大跌，「17幸福基業MTN001」跌近53%，「18華夏01」跌近15%，「19華夏01」跌近10%，「18華夏03」跌近5%，「18華夏02」跌逾4%。據媒體報導，華夏幸福回應債券價格大跌：是正常市場波動，目前整個地產行業情況欠佳，債券價格波動未對公司業務造成影響。此外，「16十二師」跌9%，「18水城債」跌近8%；「19湘潭建設PPN001」漲逾29%，「PR長軌交」漲逾12%。
轉債市場隨A股反彈，中證轉債指數收漲0.67%，但下跌轉債數量仍超上漲數量。當前轉債市場機構「抱團」現象較為顯著，成交集中度持續抬升，27隻超200元轉債成交金額佔總成交的超5成。桐20轉債將於周三迎來最後一個交易日，若周三不賣出或轉股將虧損約40%。
資金面方面，銀行間資金整體均衡偏松，不過受到央行公開市場持續淨回籠資金累加效應的影響，主要期限利率小幅上行，銀存間隔夜質押式回購加權利率上行逾12bp報在1.33%附近。交易員認為，短期來看，後續例行繳準繳稅料使得流動性進一步承壓，需密切關注央行屆時操作情況；同時本周五MLF續做規模亦備受關注，部分市場認為央行料僅小幅增量續做。
上海一券商交易員表示，目前市場對此次MLF續做規模保持謹慎，增量規模可能有限，主要是因為目前資金面整體依然寬鬆，而且一年期同業存單利率也已回落到了2.80%附近。
關於債券市場走勢，中信固收稱，由於央行連續兩個交易日做出50億元逆回購操作，疊加資金利率邊際回升，導致流動性的擔憂再起，債市回調。相比於逆回購操作，本周五的MLF操作信號意義更強，有望續作8000億元以上。從政策基調上理解，「不急轉彎」和「保持流動性合理充裕，引導市場利率圍繞政策利率平穩運行」預示貨幣環境在未來一段時間內收緊的概率較小，MLF操作可能會再超市場預期，短期內貨幣政策大概率將維持中性或偏松，MLF利率將逐步發揮對國債收益率的定價功能，十年期國債收益率將逐步向MLF利率靠攏，調整即是布局機會。
國君固收稱，債市建議繼續加倉或者重新上車。貨幣政策以我為主，在經濟復甦+維持匯率穩定雙重背景下，預計國內邊際寬鬆還會持續。經濟復甦階段10年期國債本就偏雞肋，核心還是中短端的確定性。建議投資者在短期擾動後繼續加倉或重新上車，重點關注3-5年期。
// 債市要聞 //
1、中國央行公布2020年12月及全年金融數據
央行：2020年12月末廣義貨幣(M2)餘額218.68萬億元，同比增長10.1%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期高1.4個百分點。Wind數據顯示，機構預期12月M2增10.7%。
央行：2020年12月人民幣貸款增加1.26萬億元，預期增1.21萬億元，前值增1.43萬億元。2020年全年人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元；分部門看，住戶貸款增加7.87萬億元，其中，短期貸款增加1.92萬億元，中長期貸款增加5.95萬億元。
央行：2020年社會融資規模增量累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元；2020年末社會融資規模存量為284.83萬億元，同比增長13.3%。
2、銀保監會印發《保險資產管理公司監管評級暫行辦法》
銀保監會印發《保險資產管理公司監管評級暫行辦法》，宣告保險資管行業正式進入分類監管時代，監管部門將在市場準入、業務範圍、產品創新、現場檢查等方面採取差異化的監管措施。辦法明確，保險資產管理公司的監管評級結果分為A、B、C、D四類，監管評級最終得分在85分（含）以上為A類，70分（含）至85分為B類，60分（含）至70分為C類，低於60分為D類。
3、上交所對華晨集團及有關責任人予以公開譴責
上交所發出紀律處分決定書，對華晨汽車集團控股有限公司及其董事長、信息披露事務負責人予以公開譴責。下一步，上交所將按照穩中求進的總基調，認真研判債券市場發展形勢，強監管、優結構，持續完善機制，推動市場創新，更好發揮服務實體經濟的市場功能。將繼續支持優質企業發行公司債券、降低融資成本，把交易所債券市場打造成優質企業籌措中長期資金的重要場所。
4、「19海南航空SCP002」本金兌付再次展期270天
海航控股公告稱，公司已於1月12日支付「19海南航空SCP002」當期利息，「19海南航空SCP002」的兌付日期自1月12日起展期270天，兌付日由1月12日調整為10月9日，展期期間按照原利率4.35%計息。
5、央行營業管理部對東方金誠罰款594.5萬元
央行營業管理部公告稱，因未按照法定評級程序及業務規則開展信用評級業務；違反獨立性要求；違反評級作業的一致性原則，對東方金誠國際信用評估有限公司作出行政處罰，給予警告並罰款594.5萬元。這是東方金誠在在短短的不到1個月時間內收到的第三張監管機構罰單。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，1月12日以利率招標方式開展了50億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，淨回籠50億元。
資金面（CP）：
銀行間資金整體均衡偏松，不過受到央行公開市場持續淨回籠資金累加效應的影響，主要期限利率小幅上行，銀存間隔夜質押式回購加權利率上行逾12bp報在1.33%附近。交易員認為，短期來看，後續例行繳準繳稅料使得流動性進一步承壓，需密切關注央行屆時操作情況；同時本周五MLF續做規模亦備受關注，部分市場認為央行料僅小幅增量續做。
// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
最活躍利率債成交統計（BBQ）：
10年國債連續活躍行情（GZHY）：
10年國開連續活躍行情（GKHY）：
T2103日內走勢（TF）：
// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
信用債成交活躍統計（BBQ）：
信用債成交偏離監控（BBQ）：
// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
同業存單成交（NCD）：
同業存單成交偏離監控：
// 債券發行 //
1月12日，債券市場共發行194隻債券，總發行量1684.89億元，77隻債券到期，13隻債券提前兌付，無債券回售，無債券贖回，總償還量815.42億元，當日淨融資額為869.47億元。
從發債類型看，1月12日，債券市場共發行同業存單114隻，金融債11隻，公司債15隻，中期票據12隻，短期融資券36隻，定向工具2隻，資產支持證券4隻。
建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
// 招標情況 //
1、農發行2年期、7年期上清所託管固息增發債中標收益率分別為2.7538%、3.4360%，全場倍數分別為3.37、3.35。
2、國開行3年、5年、7年期固息增發債中標收益率分別為2.9333%、3.1827%、3.3894%，投標倍數分別為5.47、5.66、8.49。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
1月12日，全國銀行間債券市場結算總量為46,449.97億元，較上日下行0.69%，交易結算總筆數為20552筆。其中，質押式回購40,177.55億元，買斷式回購234.01億元，現券交易5,752.51億元，債券借貸285.90億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，7天回購利率下行0.3bp至1.993%。
// 債券重大事件 //
// 海外信用評級匯總 //
Wind用戶在金融終端輸入
EDB(經濟資料庫)
匯集國內外權威一手數據資源
搭配強大的指標計算和圖形功能
頻度跨越月、季、年度，可進行多角度比對
宏觀和行業分析必備工具