招商港口順利回A資產將超千億 PK上港集團誰是「碼頭之王」?

　　近日，招商局集團(下稱「招商局」)旗下港口企業深赤灣A公告稱，公司以發行11.49億股A股股份方式購買在港上市的招商局港口13億股股份，交易總金額為246.5億元。

　　本次新增股份上市日為12月26日，屆時公司證券簡稱變更為「招商港口」，證券代碼也將由原來的「000022」變更為「001872」，其中1872年為招商局的創立年份。

　　官網資料顯示，招商局創辦於晚清洋務運動時期，是中央直接管理的國有骨幹企業，經營總部設於香港，亦被列為香港四大中資企業之一，其他三家為華潤集團、光大集團及中國港中旅集團。

　　自創辦以來，港口航運一直是招商局的重要業務。截至目前，集團旗下轄有兩家港口上市企業，分別為在H股上市的招商局港口和在A股上市的深赤灣A。除此外，招商局還是上海國際港務(集團)股份有限公司(下稱「上港集團」)第二大股東。

　　由於招商局港口和深赤灣A主營業務相同，且在部分區域存在一定的同業競爭，招商局港口承諾將在2020年9月前徹底解決同業競爭問題。如今，隨著深赤灣A一項「蛇吞象」般的重組計劃，招商局港口最終兌現自己的諾言。

　　關於重組後招商港口(深赤灣A)與招商局港口的關係，時間財經以投資者身份致電招商港口董秘辦公室，相關人士回復稱，兩家公司運營的業務還是會有差異，運營的碼頭也不一樣。招商港口的未來定位是境內平臺，招商局港口以後應該只會投資境外碼頭。

　　據德勤出具的一項報告顯示，上述重組完成後，截至2018年3月31日招商港口資產規模將從81.47億元激增至1249.6億元。時間財經查閱發現，目前A股港口企業中僅有上港集團市值(1189億元)超過千億，截至2018年3月31日其總資產為1424.87億元。

　　值得注意的是，2018年8月，香港恒生指數公司曾將招商局港口從成分股中剔除。

　　對此，公司董事會主席付剛峰表示，恆指主要考慮的因素之一是市值，而市值除了取決於公司自身盈利能力外，也取決於投資者對行業及公司未來的看法。招商局港口只能夠繼續致力於港口業務的經營和管理，保障公司的可持續發展，保障盈利與股東的長期利益。

　　破解同業競爭難題

　　作為中國民族工商業的先驅，招商局目前已發展成為一家大型綜合企業，業務主要集中於交通(港口、公路、航運、物流、貿易)、金融(銀行、證券、基金、保險)、地產(園區開發與房地產)三大核心產業。

　　2017年，招商局實現營業收入5844億元，同比增長18%；利潤總額1271億元，同比增長14.3%，在央企中排名第二，僅次於中國移動(1400億元)；截至2017年底，集團總資產為7.3萬億元，同比增長7.8%，規模在央企中排名第一。

　　截至目前，招商局旗下共有兩家港口上市企業，分別為招商局港口和深赤灣A。

　　招商局港口(原名「招商局國際」)於1992年在港交所上市，先前主要從事貨櫃、散雜貨的港口裝卸服務，現已發展成為全球領先的港口開發、投資和運營商，主控或參資的碼頭遍及香港、臺灣、深圳、寧波、上海、青島、天津、大連等貨櫃樞紐港，並成功布局南亞、非洲、歐洲地中海及南美等地區。

　　深赤灣A於1993年在深交所上市，主要從事貨櫃、散雜貨碼頭及港口配套業務的開發建設和經營管理，公司旗下擁有華南地區重要的進出口港口區——赤灣港區及與之配套的港口服務企業。

　　由於招商局港口和深赤灣A主營業務相同，且在部分區域存在一定的同業競爭，2012年9月，招商局港口承諾，將在未來3至5年通過資產重組等方式徹底解決同業競爭問題。

　　然而由於諸多因素限制，2017年9月上述承諾到期後，問題並未解決。隨後招商局港口申請延長期限，承諾在2020年9月16日之前徹底解決同業競爭的問題，深交所同意了這項申請，招商局港口也為自己贏得三年寬限期。

　　2017年年報顯示，報告期內，深赤灣A實現營收24.56億元，同比增長3.14%；淨利潤為5.04億元，同比下降5.24%；與此相對應，招商局港口在報告期內錄得港幣434.84億元，較上年下降1.7%；淨利潤為54.92億港元，同比增長19.9%。

　　根據公告，本次交易方案包括三部分：首先，深赤灣A以發行A股股份的方式向CMID收購其持有的招商局港口13.14億股普通股股份(約佔招商局港口已發行普通股股份總數的39.45%)；

　　其次，招商局集團(香港)有限公司(下稱「招商局香港」)與深赤灣A籤署《一致行動協議》，約定本次發行股份購買資產完成後，招商局香港的表決權應當與上市公司無條件保持一致，並以上市公司的意見為準進行表決。

　　最後，深赤灣A擬採用詢價方式向不超過10名特定投資者發行A股股份募集配套資金，募集配套資金總金額不超過40億元，發行股份數量不超過1.29億股。

　　誰是「碼頭之王」？

　　截至2018年3月31日，招商港口總資產為81.47億元，資產規模較上一年增加2,15%；總負債為21.26億元，負債規模較上一年末增加50.95%。

　　最近三年及2018年1-3月，招商港口分別實現營收18.73億元、23.81億元、24.46億元及6.16億元，業績整體表現穩定，波動較小。2017年招商港口盈利能力較2016年有所下降，主要原因是貨櫃業務經營利潤下滑所致。

　　截至目前，招商港口總股本為6.45億股，招商局香港合計持有上市公司4.26億股，持股比例為66.1%，為上市公司間接控股股東。本次發行股份購買資產完成後，招商局香港將持有上市公司15.75億股股份，合計控制上市公司87.81%表決權，仍為上市公司間接控股股東。

　　關於公司未來人事問題，2018年12月13日，深赤灣A召開2018年度第十次臨時會議，決議通過付剛峰擔任上市公司董事長，鄧仁傑擔任副董事長，白景濤擔任上市公司執行長(CEO)，溫翎擔任上市公司財務總監。

　　招商局港口方面，2018年1月，李曉鵬辭任執行董事及董事會主席，同時董事會決議委任付剛峰為執行董事及董事會主席；2018年11月12日，招商局港口聘任溫翎為財務總監；2018年11月30日，胡建華向招商局港口提交辭任執行董事及董事會主席的辭呈。

　　公告稱，為確保上市公司對招商局港口的管控，上市公司將充分運用其控股股東地位，向招商局港口派出董事並提名高管團隊，在符合兩地法律法規的前提下，招商局港口部分董事和高管人員將由上海公司的董事及高管人員兼任。

　　本次交易完成後，招商港口通過將招商局港口納入合併範圍，實現資產規模和盈利水平的大幅提升。據德勤華永出具的備考審閱報告，截至2018年3月31日，深赤灣A資產規模將從81.47億元增加至1249.6億元，增長1433.77%；2018年一季度歸母淨利潤將從1.47億元增至4.43億元，增長202.33%。

　　據中商產業研究院統計的《2018上半年中國港口上市公司利潤排行榜》顯示，上港集團以50.25億元利潤總額位於第一，同比下降6.01%；位於第二的是寧波港，利潤總額為21.74億元，同比增長17.35%；深赤灣A以5.19億元利潤排名第八。

　　招商港口回A後，能撼動上港集團的霸主地位嗎？前述招商港口董秘辦公室相關人士稱，「由於招商局在上港集團也有參股，招商港口復牌後，理論上講應該是A股最大港口企業，而且公司未來還會有動作。」

（文章來源：時間財經）

(責任編輯：DF386)