2020年10月，經中國證監會批准，原君得益二號變更為國泰君安君得益三個月持有期混合型基金中基金(FOF)集合資產管理計劃，是業內首隻FOF參公大集合。該產品將以全新的專業賦能，為投資者開啟資產管理的FOF模式，並於1月11日正式亮相市場。
據了解，在投資框架上，國君資管君得益採用「自上而下」資產配置和「自下而上」優選基金相結合的方式。君得益的投資經理之一李少君，原為國泰君安證券研究所副所長，全球首席策略分析師、總量團隊負責人，兼具全球視野和總量思維，負責搭建「自上而下」的研究和投資框架。同時，國內的基金市場數量繁多且投資能力參差不齊，產品的另一位投資經理高琛，在公募基金評價領域擁有10年的豐富積累，全方位的擇基視角，為產品提供「自下而上」基金精準配置。
高琛曾任上海證券基金評價分析師、金融實驗室負責人，國泰君安資產管理業務委員會執行辦董事。在國內資產管理產品評價及研究方面積澱較深。
基金評價的工作經歷為其FOF投資帶來兩方面的優勢，一是有一套體系化的思路和流程去評價解析基金產品以及基金管理人，能夠快速精準的定位到在不同階段所需要的子基金標的；二是，全市場的視角和追求長期可持續穩定回報的評價理念，基金評價是對全市場數千隻基金進行統一公開、公正、公平的評價，全市場公平的視角有助於給某個單一基金更合理的定位和評估。
高琛近日分享了國君資管君得益的產品特色和優勢，以及FOF的發展現狀和未來發展趨勢。她透露，「FOF產品的設計出發點是最貼合投資者視角的，從收益目標、風險承受能力角度去匹配投資者需求，解決普通投資者的痛點問題。」
先來看她的核心觀點：
1、對於FOF產品來說，挑選公募基金非常重要，而選基金就是選人。我們更注重基金經理的管理能力評估而不是業績結果，因為能力是可解釋、可持續的，是未來優異業績的保障。
2、目前公募基金已經多達7000-8000隻，經過我們層層篩選之後，能落入可投池視野範圍內的基金也就70-80隻，確實在用「百裡挑一」的嚴苛標準踐行著基金的品質優選。
3、基金選擇主要從選股能力、資產配置能力、風險控制能力進行綜合評估。比如我們會從業績在各個階段持續優秀的產品出發，剝離市場β因素後關注基金經理主動管理所創造的alpha收益，通過定量和定性相結合的方式分析其持倉及投資行為，解析收益來源背後所依託的能力。
4、權益資產無論在現階段還是中長期都是最值得配置的資產類別。
5、2019年、2020年都是基金業績的大年，後續權益市場把控難度增加，機會和風險並存，不建議投資者盲目的去最高權益市場。君得益會根據市場動態進行針對性布局，迴避估值過高板塊，重點配置基金選股、超額Alpha穩定的子基金。
6、在投資體驗方面，我們著重實現「目標收益、風險波動、投資期限」三個角度的最優均衡，去打造一條不斷創新高的產品曲線。FOF相比於普通權益基金的優勢在於平滑波動，所以不會給投資者每日的心跳感，而是在長期投資回顧後發現為投資者帶來「悄無聲息」的豐厚回報。
7、FOF產品的設計出發點是最貼合投資者視角的，從收益目標、風險承受能力角度去匹配投資者需求，解決普通投資者的痛點問題。
以下是詳細內容：
1、請簡要介紹國君資管君得益FOF產品。在國內的公募FOF產品中，該產品打造優勢和特色的思路是什麼？
國泰資管君得益FOF系列，是國內首批FOF類大集合產品，最早運作期可以追溯到2007年，比國內公募FOF產品早十年。這個產品本身不僅記載了國君資管人在FOF投資歷程中的長期耕耘和孜孜探索，在某種程度上也是中國FOF發展史一個縮影。
2020年10月經中國證監會批准，原君得益二號變更為國泰君安君得益三個月持有期混合型基金中基金(FOF)集合資產管理計劃，是全市場首隻FOF參公大集合，產品將以全新的專業賦能為投資者開啟資產管理的FOF模式。
在君得益FOF的戰略定位上，我們看好國內權益市場的長期投資機會，權益類基金投資比例60%-95%之間。在投資框架上，採用「自上而下」資產配置和「自下而上」優選基金相結合的方式。FOF相比於普通的基金產品，更為強調資產配置的重要性。君得益FOF的產品負責人李少君總，原為國泰君安證券研究所副所長、全球首席策略分析師、總量團隊負責人，兼具全球視野和總量思維，負責搭建「自上而下」的研究和投資框架。另一位投資經理是我，在公募基金評價領域有10年的積累。國內的基金市場數量繁多且投資能力參差不齊，希望我的全方位擇基視角，能夠為產品提供「自下而上」基金精準配置。
2、選基難是目前投資者遇到的普遍難題，市場上這麼多基金，到底有多少基金能入你們的「法眼」？
君得益的口號是：優選好基 百裡挑「益」，取百裡挑一的同音。其實這在我們實際工作的寫照，目前市場上公募基金的數量已經多達7000-8000隻，經過我們層層篩選之後，能落入我們可投池視野範圍內的基金也就在70-80隻，確實在用「百裡挑一」的嚴苛標準踐行著基金的品質優選。
3、FOF是從公募裡面挑那些好的基金來進行投資，請問這些好基金的選擇標準是什麼？更看重哪些因素？
公募基金的選擇主要從選股能力、資產配置能力、風險控制能力進行綜合評估。比如我們會從業績在各個階段持續優秀的產品出發，剝離市場β因素後關注基金經理主動管理所創造的alpha收益，通過定量和定性相結合的方式分析其持倉及投資行為，解析收益來源背後所依託的能力。我們的方法更加注重的是基金經理的管理能力評估而不是業績結果，因為能力是可解釋、可持續的，是未來優異業績的保障。
4、如何看待當下權益市場的機會，隨著資本市場行情的變化，該產品在具體配置上會作哪些調整？
從資產配置模式的變化來看，國內投資者習慣投資於房產、銀行理財的財富管理模式會逐步淡化，隨著註冊制的全面推開，A股估值定價機制逐步成熟化的過程，權益資產無論在現階段還是中長期都是最值得配置的資產類別。
在當前資產市場及基金市場變化來看，2019年、2020年都是基金業績的大年，2021年開年，資本市場也非常火爆，大盤已經站上3500點。我們判斷，後續權益市場的節奏把控難度是在增加的，機會和風險並存，不建議投資者盲目地去追高權益市場。君得益的後續配置會根據市場動態進行針對性布局，迴避估值過高板塊，重點配置基金選股、超額Alpha穩定的子基金。
5、該產品在優化普通投資者的投資體驗上有哪些措施？
在投資體驗方面，我們著重從「目標收益、風險波動、投資期限」三個投資者最直觀的角度去打造產品曲線。通常而言，目標收益高，同時意味著風險波動也會相應較高，所給與的投資期限要相應較長。我們的目標是，打造三方面的最優均衡，帶給投資者一條不斷創新高的曲線。FOF相比於普通權益基金的優勢在於平滑波動，所以不會給投資者每日的心跳感，而是在長期投資回顧後發現為投資者帶來「悄無聲息」的豐厚回報。
6、在獲取收益的同時，國君資管君得益如何嚴控回撤降低組合波動？
國君資管的風險管理體系是非常完善有效的，談到回撤控制這個方面，主要體現在系統性風險和非系統性風險管控兩個層面。對於來源於市場層面的系統性風險，國君資管每月都會形成投決會層面的資產配置建議，從實際效果來看在2018年預判中美貿易戰及金融去槓桿所可能帶來的負面影響布局減倉，有效降低了回撤幅度。對於單一投資標的，也就是子基金的選擇，公司有嚴格的入池審核體系，FOF層面除了嚴控基金入池標準外，也會定期根據披露信息穿透核查底層股票、債券資產的風險因素。
7、您如何看待國內FOF發展的現狀，未來FOF發展會呈現何種趨勢？
從長期資產配置角度來看，權益資產對於家庭財富管理處於核心配置角色。目前股票市場個人參與投資回報率普遍較低，在逐步趨向機構化的進程中，個人投資模式參與A股市場回報率降低的趨勢不會改變。從基金市場而言，數量和種類繁多，多數基金的產品設計是從投資的便利性出發，比方說在科技方面比較擅長就會針對性的成立科技領域基金，但並不是每一個普通投資者都能駕馭這樣的產品。FOF產品的設計出發點是最貼合投資者視角的，從收益目標、風險承受能力角度去匹配投資者需求，解決普通投資者的痛點問題。（CIS）
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原標題：《國君資管的十年基金「專業買手」 分享百裡挑一的選基心得》
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