2018年首個交易日，A股市場迎來開門紅，眼看著行情向好，外資私募又有新動作。
富達國際旗下外商獨資企業富達利泰今日宣布在中國推出兩隻全新私募證券投資基金，其中包括首隻股票型私募基金，這是繼瑞銀資管（上海）後第二家外資私募在國內推出股票型基金。
新基金投資A股市場
據悉，這兩隻新基金分別是「富達中國股票一號私募基金」和「富達中國債券盈收一號私募基金」。前者主要投資於中國A股市場，為富達國際首次在中國推出境內股票私募基金產品。
富達中國股票一號私募基金由周文群負責管理。周文群持有註冊金融分析師（CFA）牌照，擁有逾十年的專業投資從業經驗。她將長駐上海，通過富達獨有的自下而上的研究方式，與本地以及全球的股票研究團隊密切合作，為中國市場挖掘更多投資機遇。
「A股將於2018年6月被納入MSCI，這勢必會吸引更多全球投資者的目光。隨著外資機構投資者的參與度不斷提高，市場將更由基本面所驅動。作為全球第二大股票市場，中國A股市場充滿了巨大投資機遇。在本地研究團隊的支持下，我們會採用長期基本面投資策略來甄別出A股市場還未被挖掘的投資價值。長遠來看，經濟活動的重點在於『質』而非『量』，所以我們會聚焦於那些蘊含在中國長期結構性變化中的機會。」 周文群表示。
2017年1月，富達國際成為首家獲得由中國證券投資基金業協會授予的私募證券投資基金管理業務資格的外資資產管理公司。以所管理的股票資產衡量，富達國際是境外中國基金管理規模最大的基金公司。
海外資管巨頭掘金中國
外資私募是中國私募行業上的新事物。去年年初以來，多家外資機構在中國基金業協會完成外商獨資私募證券投資基金管理人登記。去年12月25日，全球最大資管宣布其在上海的外商獨資企業貝萊德投資管理（上海）有限公司成功登記。截至目前，已有富達、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施洛德10家外資機構獲批在中國開展私募業務。
從券商中國記者整理的名單中可以看出，截至目前，已有4家外資私募在國內發行共5隻產品，獲批最早的富達發行數量最多，共3隻。按策略來分，股票型和債券型各2隻，瑞銀在去年11月17日發行了首隻外資私募的股票型產品，另1隻為量化CTA策略，由全球最大的上市對衝基金英仕曼集團發行。
已獲批私募業務資格的外資機構不乏海外資管巨頭。根據最新的全球資管公司排名，截至三季度末，按規模看，貝萊德位居第一，第二是領航，第三是瑞銀集團，還有道富環球、富達、安聯、摩根大通、紐銀梅隆、太平洋資管、法國農業信貸等。其中，貝萊德、瑞銀、富達都已在中國設立獨資企業並完成私募管理人登記。
此次新設股票私募基金的富達泰利，其母公司富達國際在中國從事投資業務已有20年，擁有12億美元的合格境外機構投資者（QFII2）投資額度，是全球擁有最高QFII額度的基金管理公司之一。另外，公司還獲得了4.6億元人民幣的人民幣合格境外機構投資者（RQFII3）額度。通過QFII和RQFII，富達國際可在中國資本市場開展相關投資業務。
外資私募掌門人亮相
為了公司在中國業務的推進，外資私募的掌門人近期也開始出現在論壇活動中。去年12月，瑞銀資產管理（上海）有限公司總經理陳章龍曾出席「第六屆中國對衝基金年會」，詳細講解了瑞銀資產管理（上海）有限公司的情況及對市場的看法。
下面為各位讀者奉上陳章龍當天的演講實錄：
這是我從瑞銀資產管理（香港）十月底轉回上海，擔任上海的總經理，其實也是我自己第一次以上海瑞銀總經理身份參加活動，過去這麼長時間，我在瑞銀十年了，每年出來活動都是頂著外資帽子出來，這是第一次頂著洋私募帽子出來，作為公司來說，也是一個新鮮的事物，新的帽子出來，跟各位新老朋友一起做一個交流。
我覺得洋私募可以說是今年中國私募界，或者中國資本市場一個新生事物，也是資本市場對外開放的重要的裡程碑之一。作為這樣一個洋私募這樣的新生事物，其實市場包括我們自己圈內，大家都有很多期待和疑問，我可以開個玩笑說，我記得今年年初的時候，二月份的時候，我們協會在北京搞了一次活動，我們有幾家外資管理機構，包括我們在內，還有幾家正在排隊等，遞材料的幾家機構搞活動，其實我覺得監管機構，像協會啊，還有我們自己從業人員都有很多期待，作為洋私募，這些國際資產管理機構到中國來，參與中國私募市場，是一個什麼樣的角色，怎麼來給這個市場做出自己貢獻，我覺得這個更多留給投資者看。
我覺得我們先做好自己的工作，今天就是利用這個平臺，這個機會，也是跟大家分享一下，我們瑞銀資產管理，在過去是怎麼一步一步過來做中國業務，站在今天，我們剛剛拿了私募牌照，剛剛發了自己第一支私募產品，未來我們是怎麼來看中國資本市場機會的。
先跟大家回顧一下我們在中國業務發展歷程。我今天整個分享主題，就是「遠見」。其實我們作為一個外資機構，做中國市場，做中國業務，我們都是需要有一種遠見，要看到更遠，要試著比行業，比市場看到更遠。我們過去發展歷程，也正好說明這一點，大家可以看到，在這張圖上，我們是從98年就開始為國內的投資者提供我們的產品和服務，當時主要為國內大機構投資者投資海外提供各式各樣的服務。
實際上98年，大家如果還記得，當時是亞洲金融危機，當時我們開始做這個業務，並不是看中當時中國投資機構潛力或者當時的業務量，我們一定是預見到未來，中國的市場是我們一定要進入和發展的。那麼這個業務，從98年開始給中國的投資者做境外投資，到今天業務量非常大，截止到去年年底幫中國國內投資者，投資海外總的管理業務量是在300多億瑞郎，實際上瑞郎跟美金差不多，其實就是300多億美金。
那麼之後我們在2005年組建了國投瑞銀基金管理有限公司，這是我們跟國投集團一起合資的基金公司，2005年實際上是中國資本市場非常困難的一段時間，當時我們也是非常堅定的就是說要在這個最困難的時期，我們也要看到中國資本市場光明的未來，如果有機會，我們就要參與。
國投瑞銀也是當年第一家外資持股達到49%上線的一家合資基金管理公司，繼合資公司以後，2011年我們第一次把當時在北京的代表處，正式升格為一個外資獨立企業，叫瑞銀環球資產管理（中國）有限公司，這個對我們來說也是一個很好的業務機會，那麼2015年我們在上海又設立了第二家WUFEI，當時叫瑞銀海外投資基金管理上海有限公司，是根據上海市的QDLP規則，設定的QDLP管理機構，其實後來有很多同行，很羨慕我們，他說你們2015年拿到QDLP發行產品，正好是一個最好的時候，市場投資者需求最旺盛的時刻.
我後來跟很多朋友說，雖然我們是2015年拿到的這個資格，實際上我們早在兩年前、三年前就已經開始跟上海市相關的監管機構在申請說，我們要拿QDLP，應該是在12、13年的時候，當時還發生過什麼情況呢，當時上海推出了QDLP試點，我們剛開始不太了解，為什麼要做QDLP，有一次甚至我們在拜會有一個當時主管金融行業市領導的時候，我們問他現在市場上的QD額度多得用不了，為什麼還要搞QDLP，當時那位市領導跟我們說，要了總是有用的，我們做了這個東西總是有用，我覺得地方政府也很有遠見當時做這個東西。
在當時的市場環境下，如果你只是看當年一段時間，市場需求可以說不是那麼大，地方政府有勇氣推，那我們作為從業機構也真的有這個遠見，我們去做這個事情，那我們在上海，從那個時候開始，在上海籌備第二家WUFEI，2015年正式拿到了資格，2016年推出了產品，今年對我們自己來說很有裡程碑意義一年，我們把上海的WUFEI，轉成了一個投資管理的WUFEI，瑞銀資產（上海）股份管理有限公司，並且也是跟大家匯報一下，我們經過很長一段時間準備，在11月中正式成功發行了第一支私募，也是所有WUFEI裡面第一家外形投資於A股市場的一個股票型的私募基金。
那麼前面說了，我們過去20年在國內不斷地搭建我們的業務平臺，去服務國內的機構，國內高淨值客戶，幫他們做投資管理。同時呢，我們覺得參與中國市場，我們不只是幫投資者走出去，還要幫投資者走進來，也是一樣的。
所以我們在過去這麼長時間裡面，也是在通過海外的產品，幫助海外投資者投資中國市場，其實中國相關主題的投資產品和投資能力，一直以來都是我們所重點開發的一個系列，也是我們會重點推給我們在全球各個類型的投資者的投資產品。
包括全球的各大主權基金，大的機構投資者，還有比如說私人銀行啊等超高淨值客戶，我們整個目前有落地的中國概念，中國主題的產品，其實涵蓋了這個股票固定收益，以及同時有股票固定收益多元化的資產方案都有，舉個例子來說，比如說股票型策略，包括了上面這三個大家可以看一下，屏幕上大中華股票，中國機會股票和中國A股機會股票，我們把這三大策略統一稱為中國股票策略，是由我們一位基金經理施冰總帶的團隊管的，我們基金經理在瑞銀資產管理也已經十二、三年了，過去他一直在負責這方面的工作。
中國股票策略的話，我們到最近一次，總的管理資產規模超過了70億美金，其中單投A股策略，我們在境外做的，通過（英文）投回到國內A股，這個也已經超過了16億美金資產規模，近20億了，我覺得我們看中國市場，參與中國市場應該說是一個全方面，多方位的，我們服務國內投資者，也服務國外投資者。
正是因為我們在過去十年、二十年業務積累，平臺的積累，平臺搭建，還有過去十年、二十年參與國內資本市場投資經驗，才使得我們今天，今年可以拿到私募的牌照，成為目前還是少數幾家，比較領先的外資機構裡面可以今年拿到牌照，同時今年可以成立，並且發行我們首支A股的股票基金，過去我們服務客戶，累積的客戶關係，渠道的關係，還有過去投資A股市場，國內市場的這樣一些歷史業績，其實都是分不開的。
我們在今年，前面已經說過了，我們是成為第一家，同時具備QDLP和國內私募資格的管理機構，同時我們也是第一家推出A股股票型基金外資私募機構，同時我們這支股票型基金也是第一支在市場上，在所有外資裡面，一開始全部通過渠道向個人客戶，高淨值客人客戶，超高淨值客戶募集的，包括我們成立開始的，在備案前成立的叫預備，就是成立的基金，全部都是通過渠道向個人客戶募集的。
我們過去做的投資，參與國內A股市場，資本市場的投資，使得我們能夠很快今年發行第一隻A股基金，大家可能想要知道，我們過去做的，參與國內市場做的業績如何。
其實整個中國股票策略，因為已經是深耕中國資本市場十年，我們去挑選中國的上市公司已經過去超過十幾年，我們歷史業績積累也是非常的好，今年比如說我舉個例子，A股策略到11月底，從年初到11月底的回報是67.1%，這個還不是年化，就是1月1號到11月底，大家也知道同期指數，漲幅很有限。
我們如果看一個長期的，因為可能很多投資人覺得你這個管理人，幫我一年賺錢，賺一年錢可能並不能證明你的能力，我們看一下長期，也都做的不錯，比如說看一年、三年、五年、十年的年化，59.13%，32.70%，25.17%，10.62%，也就是說十年年化每年也有10.62%，這個業績我們覺得非常自豪，這個是外公募基金，也有很多的限制，我們覺得能取得這樣的成績，跟我們真的深耕國內資本市場這麼多年，專注做這件事情是有很大的關係。
有很多投資者問，你這樣的歷史業績，是怎麼取得的，你們的投資邏輯是什麼樣，我如果用一個簡單詞總結，其實也是我們的遠見，我們要給投資者帶來好收益，我們對市場，對投資一定要有遠見。
我們覺得投資者在做投資，特別很多個人投資者來說，最大的挑戰，不是說沒有信息，有時候是信息太多，整個市場上，如果你每天看媒體報導，關於各種經濟指標、數據，還有各種專家評論，實際上各種觀點很多的，有股市的，宏觀經濟的，外匯的，債市的，實際對於投資者來說，信息過多，而且噪音過多，真正能夠幫助投資的信息，大家很迷惑，抓不住重點。
我們從自己投資邏輯來看，我們覺得要做好投資，做好國內A股市場投資，在目前節點上要抓住的主題，重點，就是這三個重點：
一個中國經濟發生的結構性變化，因為這是一個長期趨勢，我們抓住了這個長期趨勢以後再去看投資機會在哪，有哪些上市公司是會從這個大經濟結構的，結構性變化裡面收益的，那麼這是一個；
第二個，隨著居民可支配收入增長，還有消費需求升級和人口結構變化，所帶來的相關的一些行業的歷史性的機遇，包括醫療、消費、保險、其實我們看好的行業除了這三個還有一些，比如說移動、互聯、信息技術，教育行業，從國內A股，如果只看A股市場，信息技術、移動互聯可投的比較少，如果看A股這幾個是我們所重點關注的行業，也是機會最多的；
再接下來就是互聯互通，以及中國資本市場整體對外的開放，帶來的整個市場投資風格的轉變。
這個也是我們投資者，特別是在目前這個時間段所要特別關注的，因為一旦這個門慢慢打開以後，這個外資資金進來，還有比如說像這個洋私募也是一個代表，他們的投資哲學，我們投資用的錢都是在本地募集的資金，不能說是外資，但是投資邏輯很像外資投資邏輯的，這個後面有機會再做比較詳細分享。
從經濟增長，因為我們很多投資者都是很關注經濟增長，特別是關注GDP數據，GDP上上下下變動，對投資者情緒其實是有很大的影響。
應該說市場，會經常帶來短期的波動，那麼投資實際上應該關注更長遠趨勢，經濟增長大家都應該接受，我們不可能再重複像過去這麼多時間以來兩位數的經濟增長，這是正常的，沒有一個經濟體一直以兩位數的增長速度增長，這個時間長了也會出問題，有回落正常，關鍵如果經濟增長回落，到底還有沒有機會？
或者我還有沒有獲取好的投資回報機會，我們覺得其實是有的，我們投資者不應該過多地擔心這個短期GDP增長，比如說上升了一點，下降了一點，因為隨著我們整個經濟發展，經濟轉型，實際上這個機會很多，這邊我們舉了幾個例子，一個包括像以服務業為主導消費型經濟的發展，那麼相關的消費行業，服務行業，消費包括我們經常會分為必須消費品和非必須消費品，其實這兩塊都有非常多機會，大家可能覺得消費品競爭激烈，消費品企業回報未必那麼好。
其實不是，如果大家看每個細分行業，很多非必須消費品行業，實際上企業、上市公司議價能力很高，消費者是沒有什麼議價能力，那麼從經濟增長來說，我們還需要關注跟改革相關的一切主題，推動一些投資機會，還有一些在新興經濟和民營企業，上市公司裡面，機會是非常多。
那麼前面也有說過，比如說像醫療保險、消費品、信息科技，這個都是跟日常生活非常緊密相關的行業，未來隨著國民收入的提高，生活水平的改善，這個也是會有一個長足的發展。
前面說的這幾個趨勢，再跟大家做一個分享，比如說第三產業，第三產業實際上應該是，如果我沒有記錯，我們是2011年開始，第三產業超過第二產業，成為在經濟體裡對GDP主要的貢獻的來源，從圖上可以看到，整個第三產業過去已經是發展很快，但是即使是在現在，如果跟一些發達經濟體來比，這個比重還是偏低，這也就意味著不是說將來一定會到美國的水準，或者到德國水準，這個沒有人可以預計準確數字，但是這個發展空間很大，這個是顯而易見。
還有包括第三產業的增長來自哪，還有一個很重要的推手，人口老齡化的問題，我相信人口老齡化，特別是在國內一些大型城市明確可以感覺到，我可以說這個趨勢是不會改變的，而且這個趨勢是不會隨著GDP增長而改變，也不會隨著經濟政策改變，這個就是一個人口自然增長的趨勢。
所以由這個趨勢所帶來的一些產業，服務業，第三產業的增長，那麼這個未來的趨勢也是很值得我們把握、關注的，大家一定會同意的，你不管說GDP上兩個，上漲幾個點，下跌幾個點其實都沒有影響，那麼上市公司，相關上市公司基本面其實也是沒有任何影響。
那麼下面醫療也是一樣，醫療，整個我們國內醫療保健支出複合增長率非常非常高，實際上我們比一些發達經濟體整個醫療保健開支，還是很低，像剛才一樣，未來發展空間很大，未來我們在醫療保健領域相關的，比如說一些上市公司未來發展潛力非常好，這樣的一些上市公司是我們需要關注的。
醫療保健行業首先它的議價能力是很強，我們投資者其實沒有議價能力，上市公司利潤空間很有保障，另一方面右邊，現在國內醫療保健行業研發開支很厲害，意味著很多醫藥行業上市公司增長率，未來的預期增長率會很高，而且還有重要一點，我們去看這樣一些醫藥公司，其實我們的對標，我們從來不是說要成為國內某一個細分行業的龍頭企業，我們覺得他們應該對標國際領導、全球領先的企業，這個時候我們在看這個上市公司估值的時候，到底貴還是不貴，PE值到底多少，多少倍合理，這是一個很重要的考量因素。
我們一定對標的是國際領先企業，因為我們的研發實力，我們的很多比如說新藥，還有目前新藥在藥監局一些準入的流程，其實都是非常國際化，那麼他們未來在國際上的，國際舞臺發展潛力非常大，這個也是移動互聯，是我們另外值得關注的主題，我不多說，大家日常都能感受得到，大家每天多長時間花在手機上的，這個唯一的可惜，我們在A股市場可投標的不多，主要集中在港股和美股上面會比較多。
還有一個中國製造。
其實過去幾年，中國製造明顯是處在全球行業分工最底端，比如說製造一些鞋、玩具，不斷地向價值鏈上遊在靠近，我們出口一些高附加值產品越來越多，這個其實也印證了前面所說，我們看很多中國企業，看他的估值，看未來發展潛力，我們都是站在全球來看，我們都是強調來說它有沒有全球競爭力，而不只是它在國內市場有沒有競爭力。
另外一點，國際化，其實也很重要，因為國際化的，包括（英文），現在更加便利的港股通，深港通，互聯互通資金進來對國內市場影響很大，雖然到目前為止，外來資金在資本市場佔比可能並不是很高，3%-4%，但是影響力很大，因為外資的很多持股是很集中，他們很多對基本面研究，基本面認識是非常系統，我們可以看到國內A股很多上市公司，特別一些今年漲幅比較高的上市公司，很多都是在，如果你去看他的投資者披露，很多大的靠前的大投資，都是外資。
那麼從資金量上來說，有很多，有一些這樣的公司可能已經投資佔到20%多了，還有一些上市公司肯定前十大，前二十大都是外資的，那麼這種投資其實是用很小資金量撬動了整個市場投資風格變化。
我們覺得2017年整個A股表現之所以會這麼分化，也就是表現在有一些板塊，一些個股漲幅這麼厲害，跟這個指數相比，指數的表現也就一般，分化這麼厲害，其實跟這個有一定關係，而且我們覺得，我們讓投資者關注，就是因為我們覺得這個趨勢還只是開始，指望2018年，19年，整個A股市場投資風格轉變，對估值，對不同板塊的認識，這樣一種轉變，實際上還會繼續進行下去。
那麼由互聯互通帶來的這樣一種國際化的趨勢，是我們投資者一定要關注的，因為這裡面有很多投資機會，另外也就是在這邊，大家也看到，除了互聯互通以外，在國際化上面大家關注的，A股納入MSCI指數，我們預計到2018年，大家可以看到到2020年，2030年對A股配置會不停地資金，國際資金，大的機構投資者，各個類型的這些投資者，其實都會增加對A股配置，這部分新增基金，特別是對一些普遍受外資認同的板塊，估值是有很大影響力。
時間關係，今天的分享，最後再跟大家總結一下。我覺得我們能夠今天站在這裡，跟大家做這樣的分享，其實跟我們過去十年、二十年對中國市場，對中國業務遠見分不開的，我們也是非常希望以一個新的洋私募的身份，跟在座各位業界同仁一起遠見中國私募界未來，遠見中國資本市場未來，也遠見中國經濟發展美好的未來，謝謝大家!
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