文/陳嘉偉
本文主角是鋰電池行業的成長股，現在市值230億，根據我們在上篇文章的分析，他在行業下遊的二個主要應用領域，動力電池和消費電池都增長強勁，我們要搞清楚公司過去的業績增長情況，看看是否是一個優秀的好學生，以及未來的增長動力來自哪裡，這是成長股的核心，因為在頭條分析個股有廣告嫌疑，幾篇文章都發不出來，所以在免費閱讀部分我要隱去公司名字。
一 公司業務增長情況
1 過去5年的營業收入
2014年的營業收入是42.7億，到2018年增長到203億，增長近四倍，
再看淨利潤，2014年淨利潤為1.68億，到2018年增長到7億，增長了3.16倍，
應該說公司過去交出了一份靚麗的成績單，穩定而且高速的增長，是一個優秀的學生。
2 中報業績
2.1 手機數碼類
主要是手機電池業務，中報營收61.4億，佔比56.5%，這是最大的業務，這個業務在2017年佔比為74%，這說明公司其他的業務在不斷的增長，手機數碼類的營收佔比才不斷下降。
那這個業務營收下降了嗎？2017年營收是103.9億，今年全年如果在中報基礎上乘以2等於122.8億，並沒有萎縮，只是增長速度不快，中報增長22.2%，也是很不錯的表現，要知道手機市場整體是負增長。
2.2 智能硬體類
主要是為無人機，VR，掃地機，可穿戴設備等提供鋰電池，中報15.5億營收，佔比為14.2%，而這個業務在2017年還沒有，這對於公司來說完全是新業務，新的增量，同比去年增長了100.83%，非常強勁。
2.3 筆記本電腦類
中報營收13.5億，佔營收比為12.44%，而在2017年全年的營收為10.86億，佔比7.7%，這說明公司的筆記本電腦業務增長很快，今年全年如果是中報的二倍，那麼是27億營收，一年半時間增長1.48倍，今年中報的營收增長也達到100.8%。
2.4 汽車及動力電池
中報營收9.74億，而這個業務在2017年為7.59億，今年全年估計會達到18億以上，那麼一年半增長1.37倍。
從今年的業務結構分析看，公司每一個業務板塊都在增長，其中智能穿戴完全是新業務，筆記本電腦和汽車電池增長強勁，增長最慢的是公司最主要的手機業務。
如果從2013年開始算起，公司的營收年複合增長率達到了127.8%，淨利潤複合增長率達到了119.2%，業績好到爆，而且是連續多年表現優異。
公司三季報營收總額是177.4億，整體增長35%，依然非常強勁。
接下來我們要搞清楚，公司未來的增長動力來自哪裡
二 公司業務增長驅動力
1 手機電池業務
公司手機電池業務在過去一年半增長並不快，一年半時間增長了18%，但要知道在過去一年多全球手機的實際出貨量是下降的，在這個背景下實現了18%的增長，成績已經非常優秀了，為什麼可以實現增長，因為公司是華為，小米，OPPO的供應商，而手機品牌集中度提高了，市場份額大了，所以利好於電池供應商。
手機電池未來的增長動力主要來自幾個方面，
1.1 5G手機的電池容量會更大，帶動電池廠家量價齊升
1.2 目前公司的大客戶三星、中興、OPPO、華為、小米等全球頂級智 能手機品牌商，未來市場份額有希望進一步增長，這會提升公司的業務收入。