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投創新本質是投浪潮。生物科技和中國創新崛起都是大的浪潮，那兩者交匯處的中國生物科技的創新崛起又意味著什麼？這裡應該會有新的礦脈。
我們現在看到的正當青壯年的藥其實是幾年甚至十幾年前的藥，我們現在看到的剛孕育或出生的藥，可能幾年甚至十幾年後才到舞臺中央。藥的長時程的問題，對投資是好事情，可以保證中邏輯的穩定性。如果一個產品的生命周期太短，並不容易形成相對長期的穩定預期。
創新藥，從初驗證到廣認可的時間跨度比較大，給投資者好好考慮的時間窗口。一可以好好挑，二可以放心買，確實是一個可以好好淘寶的地方。生物藥門檻比化藥高，未來生物醫藥裡面的機會可能更多一些，這裡面供給上的技術突破點也會更多。
前陣子簡單梳理了兩張表，都是國內一類新藥臨床申報受理號數量的變化，上面一張是生物藥，下面一張是化藥。
2005-2006年期間的臨床申報裡孕育了貝達埃克替尼、微芯西達苯胺、康弘康柏西普、恆瑞阿帕替尼，十幾年後的今天正好是放量期。
2005-2006年期間的臨床申報裡孕育了貝達埃克替尼、微芯西達苯胺、康弘康柏西普、恆瑞阿帕替尼，十幾年後的今天正好是放量期，事後看的角度其實算一批很好的機會。
2007-2011年，因為鄭筱萸事件，藥審政策一下子變得過於保守，很多新藥文號擠壓，形成藥審堰塞，對整個行業的創新積極性有個很大挫傷。有些已經批出來的老的「所謂新藥」反而在醫保擴圍的背景下更加受益，鑄就了一批紅利性牛股。當然這兩年因為供給通道全面暢通，這批公司出現相當程度的負向回歸。
2012-2016年，行業有所回暖。在那一批的1類臨床申報裡面已經誕生了大批機會，其中典型的比如PD-1四強：信達、百濟、恆瑞、君實，在過去幾年的回報很高。
再然後，我們看下新醫改之後的1類臨床申報數量。2017-2019年，化藥明顯上升，生物藥幾乎是飆升。在這裡面已經有一批的苗頭出現，比如傳奇、馴鹿、亙喜、科濟4家的CART已經有一定的國際競爭力。其它的還遠未清晰呈現在每個人的視野中……
可以想像一下：12-16年只是行業回暖事後看就已經這麼多機會，17-19年飆升的新藥申報背後，會不會出現成批的新礦脈？這裡面幾乎是確信無疑的。
現在能做的就是積澱能力去辨識，好好甄選，希望幾年後不會驚嘆於現在錯過了那麼多機會。
作者：青僑陽光連結：https://xueqiu.com/3770558188/148868447來源：雪球著作權歸作者所有。商業轉載請聯繫作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。