「醫藥行業是一個非常好的長期賽道，它是一個長期的成長性賽道，也是一個有時間價值的賽道。隨著時間的推進，你持倉的這些企業它會成長，然後給你帶來更高的收益。」
「醫藥類企業，通過長時間研發積累，當它的研發管線到了一個收穫期，出現了新的產品，可以滿足一些新的需求，就會創造出來一個新的市場，可以帶動這個行業和這個公司同時出現快速的增長。這才是醫藥行業長期的、更大的魅力所在，也是長期高速增長的最主要的原動力。」
「縱觀全球市場，歷史上有非常多的醫藥生物科技類的企業，隨著他們從小到大的長大過程，產生出來很多10倍、20倍、甚至30倍的股票，可以說醫藥行業是一個牛股集中營。」
「我們現在正處於一個整個大科技周期爆發的前夜。從科技創新周期的角度來看，5G無疑已經開啟了這一輪科技創新的大周期。」
「從中國的產業鏈來看，目前我們有很多好的企業，在科技領域已經積累了很多年，正處在一個快速發展和爆發的階段。」
「研究一家公司，首先研究行業景氣度及所處行業的競爭格局。其次研究公司的歷史，透過歷史公司管理層的核心價值觀和執行力，並判斷投資價值。」
近日，被業內稱為「醫藥女神」的中歐明星基金經理葛蘭，在直播中作了上述判斷。
自今年3/31-6/30短短三個月，葛蘭基金保有規模從90億升飆升至250億。葛蘭目前管理有三隻基金：中歐醫療健康、中歐醫療創新、中歐明睿新起點。
其中，中歐醫療健康自2016/9/29成立以來收益率達212%（wind,截至8/14）。
投資作業本整理了直播問答的精華部分，分享給大家：
如何兼顧醫療、科技、消費三方面？
Q：為什麼能夠管好一個即做醫療又做科技，然後還有消費，這樣一個基金呢？
A：可能大家對我的醫藥專業背景和醫藥投資有一比較多的了解，但是其實我自己覺得我本人還是有很科技的一面。
首先，我本科是清華大學工程物理系的，我本身其實本來是一個學物理的姑娘。然後，本科畢業之後到美國西北大學的生物學工程系又完成碩博連讀，完成了在生物醫學方面的專業積累。
其中在學習期間，當時也是拿到了AHA（美國心臟學會）科研基金，大概4年時間就完畢業要求，在第5年拿到了一個德國頂級的半導體公司的實習offer，在電子尤其是半導體行業大概做了一年的時間，對這個行業有了比較深入的理解和認識。
學習完成之後，我回國的第一份工作到了一家券商，入行一開始是做電力設備新能源行業的研究，這可能跟大家想像的可能稍微有點差別。
在過去的研究和投資過程裡面，除了醫藥本身，我從來沒有間斷過對科技行業的關注和研究，為我們公司這個方面的投資也做出了比較不錯的貢獻，科技一直都是我的一個興趣和熱愛的所在。
醫藥漲這麼多，要不要下車？
Q：醫療漲這麼多了，我就心裡有點慌，你因為新基金也要投醫療，你怎麼看醫療行業？
A：其實，隨著醫藥上漲，一直有小夥伴來問我這個問題，去年就有人問：是不是漲多了，是不是要下車了？
我給他們的回答，從來都是一樣的：醫藥行業是一個非常好的長期賽道，它是一個長期的成長性賽道，也是一個有時間價值的賽道。
什麼叫時間價值？就是隨著時間的推進，你持倉的這些企業它會成長，然後給你帶來更高的收益。醫藥行業就是一個非常典型的這樣一個行業，它是一個長期非常好的賽道。
縱觀全球市場，歷史上有非常多的醫藥生物科技類的企業，隨著他們從小到大的長大過程，產生出來很多10倍、20倍、甚至30倍的股票。可以說醫藥行業是一個牛股集中營，我們的A股也不例外。
可能有小夥伴問，醫藥行業的魅力在什麼地方？
我自己覺得有兩方面，一個是本身行業，從需求的角度來講，是一個非常剛需的行業，它是一個必選的消費行業。
人們對生命和健康的追求永遠是放在人非常靠前的位置，並不隨經濟的波動而波動，這是一個剛需的、確定性的需求。
另一方面，隨著人口老齡化，社會的進步，大家生命的提升，行業也是一個長期成長性的行業。
除了這兩個大家非常熟知的行業的特性以外，從我自己的角度來講，其實最大的魅力在於它的科技屬性和創新。
可能有比較細心的小夥伴會看到，我從17年三季度開始到現在，每個季度都在強調說，我最看好創新的方向。
有的小夥伴是不是會覺得經理比較懶，其實不是這樣，而是因為我真的是非常看好，而且最看好創新這個方向，並且我的持倉裡面跟創新相關的醫藥產業永遠是比例最大的一部分。
科技屬性它的特點就在於供給可以創造需求，什麼叫供給創造需求？
比如說醫藥類企業，通過長時間研發積累，當它的研發管線到了一個收穫期，出現了新的產品，可以滿足一些新的需求，就會創造出來一個新的市場，可以帶動這個行業和這個公司同時出現快速的增長。
這才是醫藥行業長期的、更大的魅力所在，也是長期高速增長的最主要的原動力。
就像我們可以少買點衣服、少出去玩，但如果我們生病了，總不能不去看病、不打針吃藥，這的確是個剛需。
如果我們仔細去想一想，醫療這個行業的確是很高科技的，隨著醫療企業不斷地研發，包括一些器械、一些藥，都能夠攻克很多從前不能治癒的一些疾病，或者創造一些新的需求，讓我們生活變得更美好。
對於這樣的一個賽道，如果我們看得更長一點會好一點，因為短期確實不太容易預測。
現在是大科技周期爆發前夜
Q：怎麼看科技行業的目前情況和未來的潛力？
A：我確實是非常看好科技行業未來的前景，主要是從兩個方面來看，首先從科技創新周期的角度來看，5G無疑已經開啟了這一輪科技創新的大周期。5G相關的網絡建設現在正在如火如荼地進行，必將帶來在終端上面的一些新技術的一個大的發展。
比如，像我們熟知的手機，還有一些其他的新型終端，一定會帶來伺服器的復甦，與之相應的也會帶來一些應用。
應用的創新，比如說雲計算、雲遊戲，以及我們可現在可以想像到以及不能想像到的未來的一些新的應用都可能出現。
在這之後，可能我們更加期待的是萬物互聯，可能一個比較大的重要的方向是新能源汽車。
可能從今年到明年，我們會看到一些爆款的新能源汽車，他們的集中上線也打開了這一輪汽車電動化的新周期。隨著電動車的普及，一些跟它相關的技術，比如車聯網、自動駕駛，就會從原來的概念走向了現實。
從整個大的科技周期來看的話，我們現在正處於一個整個大科技周期爆發的前夜。
另外，現在中國相關的產業鏈，也是非常可喜和欣慰，我們的工業水平發展到了一個非常不錯的水平，研發能力經過這麼多年的積累，現在也正在快速的發展和爆發，並且已經讓其他的強國看到了我們能力的一個階段。
這些其實都是我們非常看好未來科技前景的一些主要的因素，邏輯很清楚。
挑選好公司的四大要點
Q：在你整個投資的框架和邏輯裡面，怎麼去挑選好公司？你認為什麼樣的公司是好公司？
A：首先，從投資風格上來講，我本身是一個成長型投資風格的基金經理，我本身也是把我絕大部分的時間都用在研究公司的基本面，而且用的也都是最樸實的研究方法。
我現在跟大家分享一下，拿到一家公司我大概都去做一些什麼。首先，一些必選的動作，行業的景氣度一定是要看的。比如說競爭格局，這家企業在整個競爭中的位置，這些必須的事情肯定要去做的。
其次，其他一些基本的，像什麼財務指標，然後可能要做很多上下遊的驗證，甚至你還要去這家公司的競爭對手去驗證，公司的管理層、廠房參觀……會做很多紅節的工作，但是這只是其中的一部分，有很多的細節在這裡就不一一說了。
第三，可能對我而言可能最重要的一個部分，是研究一家公司的歷史，對我來說非常重要。
我們拿到一家公司，如果他有足夠長的歷史，可以把這家公司歷史上發生的所有事情拿過來，看完了之後，大概知道這家公司的管理層大概是一個什麼樣的價值觀、執行力、戰略能力怎麼樣，可以看到管理層的原貌。
我剛才也講到，為什麼價值觀是非常重要的，尤其是在一些需要人文關懷的行業，比如醫療教育，管理層的價值觀直接決定了，你長期重倉持有這家這個公司的風險，當然這只是一個必要的條件。
另外一點，我覺得你看一個公司比較長期的歷史，還能看到一些有意思的事情。因為任何一個公司的成長從來不可能是一帆風順的，一定會遇到行業的低谷和行業好的時候，那麼你會看到這家公司在不同的狀況下面的表現是怎麼樣的。
尤其是在低谷的時候，這家企業是怎麼應對的，遇到不同情況的表現是怎麼樣的，從歷史中大概能看得出來這家公司擅長和不擅長什麼，未來你遇到類似的公司的時候，大概可以有一個預判這家公司未來的表現，所以我一直都覺得研究一家公司的歷史非常重要。
第四，一個公司管理層長期的工作目標和理想，也是非常重要。一些非常優秀和偉大的企業家，他可能是從一個小的領域、小的區域開始做，從一個區域做到全國再做到全球，從一個領域跨到另外一個領域，從一個優秀走到另外一個優秀。
他的長期的工作目標、動力、熱愛和勤奮，決定了這家公司的高度和遠度，我覺得這個可能是非常重要的。
要長期的持有好股票和基金
Q：對個人投資有什麼建議？
A：其實就是一句話，希望大家用一個更長的期限，更長的思路去持有基金。
有朋友來問短期怎麼看，我都跟他們說，對短期的判斷難度是非常大的，因為市場情緒的波動對短期的影響非常大，短期其實很多時候是看不清的，但是中長期我們看的清。
我是做成長投資，成長投資一個特點就是成長性的公司，隨著時間的推進，公司本身的價值會逐漸的增長。希望大家可以通過更長期的持有，不管是持有股票也好還是持有基金也好，來享受優秀企業的成長和超額收益。
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