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上市IPO之前，我們就在指出了華大基因是高大上，果然被遊資爆炒，成為今年新股漲幅最大的股票。幹到了170 被特停。那麼還有哪些新股值得關注呢？答案還是在醫藥股中選擇。
如今醫療專利和技術就是財富的代名詞，在A股，一個重磅專利，也許僅僅是一款藥品就足矣支撐一個幾十億市值的上市公司，那麼未來，意味著財富的專利和技術將會讓企業更加趨之若鶩，但是研發需要投入，很多企業在自研，但成本很高，代價很大，所以，一類企業茁壯成長，前途無量。那便是科研及技術服務類企業，比如設計院，比如科學院，而在眾多研發內容當中，周期最長耗費最大的，就是醫藥類的研發，這就給CRO（醫藥研發外包服務機構）企業發展提供了機遇。
IPO中，除了之前的華大基因的泡沫炒上九霄天，另一隻新股也在去九霄天的路上，那就是昭衍新藥，漲停已經有十多個。另外，另一個重磅的IPO醫療企業正在路上，那就是藥明康德，有人可能把藥明康德定義為創新藥企業。但其實這一類的醫藥企業遵循一個原則，達則兼濟天下，窮則獨善其身。
如果研發能力不濟，那麼就給其他藥企研發做跑腿，如果研發能力很強，溢出很多的能力，則可以自己研究幾個新藥，推向市場，同時外包一些研發能力，所以CRO企業都有縱向拓展的能力，刻意的框定行業是沒有意義的，CRO企業也不至於如此老實一輩子打工。
那麼CRO類企業要注意什麼呢？投資人要了解一個事實，CRO企業的數量並不少，而且很多綜合實力比較弱的企業會選擇在醫藥研發的部分小領域深耕，精細化發展，但是男怕入錯行，CRO裡面搞臨床的這幾年情況就不佳，因為藥物臨床資源獲得比較困難。因為CFDA改革，一致性評價等都在穩步推進，臨床數據採集的需求不成問題，但是臨床資源則要依賴醫療機構特別是公立醫院，而這一方面顯然合作和購買比較困難。
臨床類CRO，諸如泰格醫藥和博濟醫藥，業務類型大致類似，但是業績泰格醫藥在天上，博濟醫藥在地上，原因在於，泰格醫藥併購體系龐大，並且早已走國際化，有大量的國際客戶，其臨床數據採集也可以向國外拓展。而博濟醫藥只局限在國內，對政策的依賴和敏感度比較高，臨床資源獲得局限，甚至在過去曾經出現嚴重的臨床數據造假，成為反面典型。
所以臨床類的企業首選泰格醫藥。因為其國際化行為讓其臨床資源更加均衡。泰格醫藥境外業務佔比43%左右。
而對於昭衍新藥，因為新股期間，估值的確已經是天價，我們只是做一個長期的投資分析。
昭衍新藥現階段的業務不包括臨床，也就是其和臨床資源的關係不存在，所以業績保持的比較穩定，而且業內的規模來看其還是不小的，在國內也很有名氣，不足之處在於，國際化程度還不夠，其境外營收僅僅1300多萬。
最後是藥明康德，其為美股私有化回歸紅籌股，並一分為三，主力在A股謀求IPO，研發主要方向正是主流的小分子方向，可以說如今原研藥的主力軍就是小分子藥，除了CRO，還有一定的醫藥生產能力，所以，醫藥類股票裡，未來藥明康德和可能能與恆瑞醫藥(600276,股吧)比肩。當然，我們還是不希望其如華大基因般被爆炒和透支，導致長期投資人不堪重負。
其他的CRO企業CRO業務佔比都不大，如即將被量子高科(300149,股吧)併購的睿智化學，在這裡暫不提及，CRO在一個長期景氣的環境中，長期投資也沒什麼問題，其技術壁壘會逐漸和規模壁壘掛鈎，大企業會進一步聚集人才並增加服務提供的綜合性，從這一點來看，藥明康德很令人期待，而泰格醫藥也可以長期定投，循序漸進。
而昭衍新藥，其標的稀缺性，非臨床的專業性很強，所以重點關注他的客戶和業務區域的拓展。至於博濟醫藥，我們希望臨床資源能夠切實的改善，暫時並不作為推薦。
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文章來源：微信公眾號凱恩斯
（責任編輯：崔晨 HX015）