由 沃爾夫裡希特 著作。
昨日又一批瘋狂的樓市數據出爐。Redfin執行長格倫凱爾曼(Glenn Kelman)在接受美國全國廣播公司財經頻道(CNBC)採訪時表示，瘋狂是指房地產市場，或者更確切地說，房地產市場的一部分，即高端市場，已經完全瘋了。到目前為止，所有人都知道這不是「可持續的」，「它不可能永遠持續下去」。他指出每個人都已經指出,這「是什麼使得這些繁榮的部分原因是,經濟已經分裂成兩個,和富人能夠進入資本幾乎免費,所以,當然,他們要用這些錢買房子。」
但是「還有另一群美國人仍在掙扎，他們無法獲得信貸，因為我們提高了信貸標準，而失業率卻很高。我只是認為，這兩種趨勢在某種程度上必然會發生衝突。」
這是目前公認的「k型復甦」現象，即一部分表現良好，而另一部分則被擊垮。
或者像《狼街》評論員IdahoPotato所說的那樣，更準確更令人難忘的是「福形復甦」。也就是說，那些被美聯儲扔向市場、抬高股票、債券、房地產等價格的3萬億美元救了出來並從中發財的人，現在高興得像只雲雀，和其他被壓垮的人一起鬧著玩。
但房地產市場的這種瘋狂是不可持續的。全國房地產經紀人協會昨日報導稱,成屋銷售——獨棟房屋,公寓,和合作社從8月- 9月飆升9.4%,從一年前的20.9%的環比年率為654萬戶,2006年以來的最高水平(通過YCharts數據):
季節性而言，房屋銷售通常在夏末和秋季下降。但今年不是。以上數字的季節性調整是針對正常季節設計的。NAR還發布了未「按季節調整」或「按年計算」的原始銷售數字。
在未經季節調整和不按年率計算的基礎上，9月份售出了500,000套房屋，比去年9月增長了24.7％，是該數據同比增長最高的年份，除了在4月住房泡沫破滅期間的兩個月。 2010年和2009年11月–當時的銷售量與一年前銷售量下降的情況相比。從2009年到2011年，銷售經歷了一些劇烈的波動。
在此基礎上（未經季節性調整，未經年度化），與2018年9月相比，房屋銷售額增長了34％。
9月份成屋的中位數價格同比上漲14.8％至311,800美元。中位數價格因組合的變化而傾斜，價格上漲也可能部分是由於對高價房屋的需求旺盛（數據來自YCharts）：
「大流行病何時結束以及在家工作的能力的不確定性似乎已經促進了避暑勝地地區的銷售，包括太浩湖，大西洋中部海灘（裡霍博斯海灘，默特爾海灘）和澤西島沿岸地區，」報告說。
我聽說過房地產經紀人的類似報導，例如加利福尼亞州卡梅爾濱海的熱需求，那裡距聖何塞以南約76英裡，距舊金山以南116英裡。據說對價格在200萬美元以上的房屋的需求特別旺盛。
但是，這也是我也聽到的：人們在沒有先賣掉舊房子的情況下買了新房子。他們仍然在舊金山或任何地方都有自己的位置，最終將其投放市場，但與此同時，他們花了幾百萬美元在卡梅爾的一所房子裡搬了家。這些故事無處不在。
根據NAR的數據，截至9月底，待售房屋的總房屋庫存為147萬套，較8月下降1.9％，較9月下降19.2％。考慮到9月份的銷售速度，這意味著2.7個月的供應量，這是1999年以來數據中最低的比率。使用當今的廣告，銷售，融資和房屋銷售技術，如今的銷售量大大減少了。時間比1999年的時間要長，但仍然（通過YCharts的數據）：
短缺直到突然供過於求。這總是讓人感到驚訝。
這發生在舊金山-曼哈頓和其他一些城市也發生了類似的情況。長期以來，紐約市一直以其「房屋短缺」來形容，儘管有大量住房，但價格高昂，但價格高昂，人們負擔不起。突然之間，「住房短缺」變成了供過於求。這個城市充滿了歷史性的存貨，包括破紀錄的待售公寓數量，並且有大量的空置公寓，租金也暴跌，一居室租金在五個月內下降了19％。
待售房屋庫存在短短幾個月內從「短缺」猛增到「過剩」。截至10月11日當周，有記錄的2,476套房屋掛牌出售，比去年同期增長72％，其中公寓佔了最大份額。請注意，過剩是如何將所有季節性因素從水中吹散的（通過Redfin繪製圖表）：
住房市場的這種波動的發生是因為，在較低端，房主陷入了困境，根據抵押銀行家協會的統計，所有抵押的抵押率接近7％，而聯邦住房管理局（FHA）抵押抵押貸款的拖欠率可以滿足這種需求。到低端市場，8月份猛增至創紀錄的17.4％，仍有2300萬人申請州或聯邦失業保險。那是「 K形」復甦的另一部分。
像這樣的房價飆升對購房者來說是不菲的代價，除了那些財富極高的人。隨著這些房價的飆升，即使在創紀錄的低利率下，市場也不可避免地會耗盡願意且能夠購買的買家，尤其是在這樣的經濟體中。
此外，還有大量的供應等待中，其中包括：必須償還抵押和忍受拖欠的部分房屋，以糾正拖欠的抵押；擁有者搬入最近購買的新房的房屋將最終投放市場；如果度假租賃繼續在這些城市拖累，投資者擁有的度假租賃房屋將最終投放市場。像舊金山一樣，供應激增可能突然發生。
然後是利率。哦，不……不再。他們會變得消極吧？嗯，加拿大銀行宣布將在10月26日之後停止購買抵押貸款支持的證券，因為意識到它已經變得過頭了，因為加拿大住房市場正在經歷與美國一樣的瘋狂增長。
這讓我感到奇怪：美聯儲在大選之後（大選前不久就不會改變政策）會開始就購買MBS朝著同一方向發牢騷嗎？它也看到這種住房的瘋狂，在已經悄悄地將其公司債券購買計劃，回購和美元流動性掉期封存之後，下一步將是毫不奇怪的。