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本資產評估報告依據中國資產評估準則編制
萬 澤 實 業 股 份 有 限 公 司 擬 收 購 股 權
涉 及 的 內 蒙 古 雙 奇 藥 業 股 份 有 限 公 司
股 東 全 部 權 益 價 值
資產評估報告
開元評報字[2018]436號
共1冊，第1冊
開 元 資 產 評 估 有 限 公 司
CAREA Assets AppraisalCo. , Ltd
二 ○一 八 年 九 月 十 九 日
目錄
聲明 ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 1
資產評估報告摘要 ----------------------------------------------------------------------------------- 3
資產評估報告 ----------------------------------------------------------------------------------------- 9
一、委託人、被評估單位和資產評估委託合同約定的其他資產評估報告使用人 ----- 9
二、評估目的 ---------------------------------------------------------------------------------------- 50
三、評估對象和評估範圍 ------------------------------------------------------------------------- 50
四、價值類型 ---------------------------------------------------------------------------------------- 51
五、評估基準日 ------------------------------------------------------------------------------------- 51
六、評估依據 ---------------------------------------------------------------------------------------- 52
七、評估方法 ---------------------------------------------------------------------------------------- 54
八、評估程序實施過程和情況 ------------------------------------------------------------------- 66
九、評估假設 ---------------------------------------------------------------------------------------- 68
十、評估結論 ---------------------------------------------------------------------------------------- 70
十一、特別事項說明 ------------------------------------------------------------------------------- 72
十二、資產評估報告使用限制說明 ------------------------------------------------------------- 76
十三、資產評估報告日 ---------------------------------------------------------------------------- 77
資產評估報告附件 ---------------------------------------------------------------------------------- 79
萬澤實業股份有限公司擬收購股權涉及的
內蒙古雙奇藥業股份有限公司股東全部權益價值資產評估報告
開元資產評估有限公司 電話：（010）62143639
1
聲明
一、本資產評估報告是依據中華人民共和國財政部發布的資產評估基本準則
和中國資產評估協會發布的資產評估執業準則和職業道德準則編制的。
二、委託人或者其他資產評估報告使用人應當按照法律、行政法規規定和本
資產評估報告載明的使用範圍依法使用本資產評估報告；委託人或者其他資產評
估報告使用人違反前述規定使用本資產評估報告的，本資產評估機構及籤字資產
評估師不承擔責任。
三、本資產評估報告僅供委託人、資產評估委託合同中約定的其他資產評估
報告使用人和國家法律、行政法規規定的資產評估報告使用人使用；除此之外，
其他任何機構和個人不能成為本資產評估報告的使用人。
四、資產評估報告使用人應當正確理解評估結論，評估結論不等同於評估對
象可實現價格，評估結論不應當被認為是對評估對象可實現價格的保證。
五、本資產評估機構出具的本資產評估報告中的分析、判斷和結果受本資產
評估報告中載明的評估假設、限制條件等方面的限制和特別事項等方面的影響，
資產評估報告使用人應當充分關注本資產評估報告中載明的評估假設、限制條件、
特別事項和使用限制及其對評估結論的影響，並根據評估基準日後的資產狀況和
市場變化情況在本評估報告的有效使用期內依法使用本資產評估報告及其評估
結論。
本資產評估報告的評估結論是在評估對象所包含的資產於現有用途不變並
持續經營、以及在評估基準日的外部經濟環境前提下，為本資產評估報告載明的
評估目的而出具的評估對象於評估基準日的市場價值參考意見，故本資產評估報
告的評估結論僅在評估對象包含的資產仍保持現有用途不變並持續經營、以及仍
處於與評估基準日相同或相似的外部經濟環境的前提下有效。當未來經濟環境以
及被評估單位的經營範圍、經營模式等發生較大變化致使本資產評估報告載明的
評估假設、限制條件等不復完全成立時，本資產評估報告的評估結論即告失效；
在此情況下，本資產評估報告的使用人不得使用本資產評估報告及其評估結論，
可以重新申報評估。因使用不當造成的後果與本資產評估機構及籤字資產評估師
無關。
六、本評估機構及資產評估師在執行本評估業務的過程中，遵循了相關法律、
行政法規和資產評估準則的相關規定，恪守了獨立、客觀、公正的執業原則，本
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評估機構對出具的資產評估報告依法承擔責任。
七、本次評估的評估對象所涉及的資產、負債清單由委託人和相關當事人申
報並經其採用籤字、蓋章或法律允許的其他方式確認；委託人和相關當事人依法
對其所提供資料的真實性、合法性、完整性負責；因委託人和相關當事人提供虛
假或不實的法律權屬資料、財務會計信息或者其他相關資料，資產評估專業人員
履行正常核查程序未能發現而導致的法律後果應由委託人和相關當事人依法承
擔責任。
八、本資產評估機構及資產評估師與資產評估報告中的評估對象沒有現存或
者預期的利益關係；與相關當事人沒有現存或者預期的利益關係，對相關當事人
不存在偏見。
九、資產評估專業人員業已對本資產評估報告中的評估對象及其所涉及資產
進行了必要的現場調查；業已對評估對象及其所涉及資產的法律權屬狀況和資料
進行了查驗，並對已發現的產權資料瑕疵等問題進行了如實披露，但並非對評估
對象的法律權屬提供保證。特提請委託人及相關當事人完善產權手續以滿足本資
產評估報告經濟行為的要求。
十、本資產評估報告中如有萬元匯總數與明細數據的合計數存在的尾數差異，
系因電腦對各明細數據進行萬元取整時遵循四捨五入規則處理所致，應以匯總數
據為準。
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資產評估報告摘要
開元評報字[2018]436 號
萬澤實業股份有限公司：
開元資產評估有限公司接受貴公司（以下簡稱「委託人」或「
萬澤股份」）的委
託，按照有關法律、行政法規和資產評估準則的相關規定，堅持獨立、客觀、
公正原則，採用收益法和資產基礎法（成本法），按照必要的評估程序，對貴公
司擬收購股權所涉及的內蒙古雙奇藥業股份有限公司（以下簡稱「內蒙雙奇」）的
股東全部權益於評估基準日2018年7月31日的市場價值進行了評估。現將資產評
估情況摘要報告如下：
一、 評估目的
本次評估的目的是為萬澤實業股份有限公司擬收購股權所涉及的內蒙古雙
奇藥業股份有限公司的股東全部權益於評估基準日2018年7月31日的市場價值
提供參考依據。
二、 評估對象和評估範圍
本次評估的對象為內蒙古雙奇藥業股份有限公司於評估基準日2018年7月
31日股東全部權益價值。
本次評估的範圍為內蒙古雙奇藥業股份有限公司於評估基準日2018年7月
31日的全部資產及負債。
三、 價值類型
本評估報告選擇市場價值作為評估結論的價值類型。
四、 評估基準日
本次評估的基準日為2018年7月31日。
五、 評估方法
本次評估採用收益法和資產基礎法，以收益法的評估結果作為最終評估結
論。
六、 評估結論及其有效使用期
截至評估基準日2018年7月31日，內蒙古雙奇藥業股份有限公司申報評估並
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本次評估結果。
（三）評估程序受到限制的情形
無。
（四）評估資料不完整的情形
無。
（五）評估基準日存在的法律、經濟等未決事項
無。
（六）抵押、擔保、租賃及其或有負債（或有資產）等事項的性質、金額
及與評估對象的關係
1、公司作為被擔保方：
1.1、2018年6月7日公司與
華夏銀行股份有限公司深圳東門支行籤訂了編號
為S20910120180071的流動資金借款合同，取得6,000.00萬元流動資金貸款，固
定年利率為7.0035%，借款期限自2018年6月7日至2019年6月7日。對應的保證合
同編號為SZ09（高保）20180007-11，SZ09（高保）20180007-12，SZ09（高保）
20180007-13及SZ09（高抵）20180007-21。
2018年6月7日，萬澤集團有限公司與
華夏銀行股份有限公司深圳東門支行
籤訂了編號為SZ09（高保）20180007-11的保證合同，約定的擔保範圍為債務人
與 華 夏 銀 行 股 份 有 限 公 司 深 圳 東 門 支 行 在 2018 年 6 月 7 日 籤 訂 的 編 號 為
S20910120180071的流動資金借款合同，並為債務人在2018年6月6日至2019年6
月6日期間辦理各類融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債權額為
6,000.00萬元。
2018年6月7日，深圳市萬澤
房地產開發集團有限公司與
華夏銀行股份有限
公司深圳東門支行籤訂了編號為SZ09（高保）20180007-12的保證合同，約定的
擔保範圍為債務人與
華夏銀行股份有限公司深圳東門支行在2018年6月7日籤訂
的編號為S20910120180071的流動資金借款合同，並為債務人在2018年6月6日至
2019年6月6日期間辦理各類融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債權
額為6,000.00萬元。
2018年6月7日，林偉光與
華夏銀行股份有限公司深圳東門支行籤訂了編號
為SZ09（高保）20180007-13的保證合同，約定的擔保範圍為債務人與
華夏銀行股份有限公司深圳東門支行在2018年6月7日籤訂的編號為S20910120180071的
流動資金借款合同，並為債務人在2018年6月6日至2019年6月6日期間辦理各類
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融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債權額為6,000.00萬元。
2018年6月7日，深圳市萬澤
房地產開發集團有限公司與
華夏銀行股份有限
公司深圳東門支行籤訂了編號為SZ09（高抵）20180007-21的抵押合同，抵押財
產評估價值為6,000.00萬元，約定的擔保範圍為債務人與
華夏銀行股份有限公司
深圳東門支行在2018年6月7日籤訂的編號為S20910120180071的流動資金借款
合同，並為債務人在2018年6月6日至2019年6月6日期間辦理各類融資業務所發
生的債權提供擔保且被擔保最高債權額為6,000.00萬元。
1.2、2018年7月5日公司與中國郵政儲蓄銀行股份有限公司深圳羅湖區支行
籤訂了編號為44008995100218061010的流動資金借款合同，取得3,000.00萬元流
動資金貸款，固定利率為5.8725%，借款期限自2018年7月12日至2019年7月10日。
對應的保證合同編號為44008995100418061010，440089951006180610100001，
440089951006180610100002。
2018年7月5日，公司與中國郵政儲蓄銀行股份有限公司深圳羅湖區支行籤
訂了編號為440089951006180610100002的保證合同，約定的擔保範圍為公司與
中國郵政儲蓄銀行股份有限公司深圳羅湖區支行在2018年7月5日籤訂的編號為
44008995100218061010的流動資金借款合同，並為公司在2018年6月25日至2021
年6月24日期間辦理各類融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債權額
為3,000.00萬元。
2018年7月5日，深圳市萬澤
房地產開發集團有限公司、林偉光與中國郵政
儲 蓄 銀 行 股 份 有 限 公 司 深 圳 羅 湖 區 支 行 籤 訂 了 編 號 為
440089951006180610100001的保證合同，約定的擔保範圍為債務人與中國郵政
儲 蓄 銀 行 股 份 有 限 公 司 深 圳 羅 湖 區 支 行 在 2018 年 7 月 5 日 籤 訂 的 編 號 為
44008995100218061010的流動資金借款合同，並為債務人在2018年6月25日至
2021年6月24日期間辦理各類融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債
權額為3,000.00萬元。
2018年7月5日，深圳市萬澤
房地產開發集團有限公司與中國郵政儲蓄銀行
股份有限公司深圳羅湖區支行籤訂了編號為44008995100418061010的抵押合同，
抵押財產評估價值為3,000.00萬元，約定的擔保範圍為債務人與中國郵政儲蓄銀
行 股 份 有 限 公 司 深 圳 羅 湖 區 支 行 在 2018 年 7 月 5 日 籤 訂 的 編 號 為
44008995100218061010的流動資金借款合同，並為債務人在2018年6月25日至
2021年6月24日期間辦理各類融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債
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權額為3,000.00萬元。
2、公司作為擔保方
公司作為擔保方為公司股東萬澤集團有限公司提供4,000.00萬元額度的擔
保，擔保期限為2018年1月2日至2019年1月1日。
3、主要租賃事項
序號 承租人 出租人 租賃地址
租賃面積
（㎡）
租賃期限
1
深 圳 市 新
萬 澤 醫 藥
有限公司
深圳南洋貨倉有
限公司
深圳市龍崗區布吉街道杓
媽嶺金運路 108 號南洋貨
倉四樓 D 區
670
2017.07.10-2
019.07.09
2
內 蒙 古 雙
奇 藥 業 股
份 有 限 公
司
深圳萬澤碧軒房
地產開發有限公
司
深圳市福田區筍崗西路黃
木崗金源山大廈三樓西
568.67
2018.01.01-2
018.12.31
本次評估沒有考慮上述事項對評估結論的影響。
（七）評估基準日至評估報告日之間發生的可能對評估結論產生影響的事
項
被評估單位全資子公司深圳市新萬澤醫藥有限公司於2018年8月1日起實行
增值稅簡易徵收，本次評估未來預測考慮了該項稅率變動的影響。
（八）本次資產評估對應的經濟行為中，可能對評估結果產生重大影響的
瑕疵情形
無。
（九）其他特別說明事項
內蒙雙奇於2012年12月收到內蒙古自治區發展和改革委員會的《關於確認
內蒙古雙奇藥業股份有限公司主營符合國家鼓勵類產業企業的復函》（編號：內
發改西開函[2012]757號），確定公司符合海關總署《關於深入實施西部大開發戰
略有關稅收政策問題的通知》（財稅[2011]58號）和《國家稅務總局關於深入實
施西部大開發戰略有關企業所得稅問題的公告》（國家稅務總局公告2012年12號）
的相關規定，認定公司屬於西部大開發鼓勵類產業企業，減按15%稅率繳納企業
所得稅。資產評估專業人員結合政策要求和企業目前的實際情況，分析後認為
內蒙雙奇符合企業所得稅優惠的相關政策要求；同時內蒙雙奇於2015年10月取
得《高新技術企業證書》，稅收優惠期限為2015年1月1日至2018年12月31日。資
產評估專業人員結合政策要求和企業目前的實際情況，分析後認為內蒙雙奇符
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合高新技術企業及西部大開發鼓勵類產業企業的相關政策要求，本次評估假設
內蒙雙奇高新技術企業認證期滿後仍可繼續獲得認證並享受稅收優惠政策，即
2018年後內蒙雙奇的企業所得稅率按15%進行測算。
八、 資產評估報告日
資產評估報告日是評估結論最終形成日。本資產評估報告日為2018年9月19
日。
以上內容摘自評估報告正文，欲了解本評估項目的詳細情況並正確理解評
估結論，應當閱讀評估報告正文。
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開元資產評估有限公司接受貴公司（以下簡稱「委託人」或「
萬澤股份」）的委
託，按照有關法律、行政法規和資產評估準則的相關規定，堅持獨立、客觀、
公正原則，採用收益法和資產基礎法（成本法），按照必要的評估程序，對貴公
司擬購買資產事宜所涉及的內蒙古雙奇藥業股份有限公司（以下簡稱「被評估單
位」、「內蒙雙奇」、「公司」）的股東全部權益於評估基準日2018年7月31日的市場
價值進行了評估。現將資產評估情況報告如下：
一、委託人、被評估單位和資產評估委託合同約定的其他資產評估報告使
用人
（一）委託人概況
本次評估的委託人是萬澤實業股份有限公司。其概況如下：
1.主要登記事項
委託人於評估基準日的《企業法人營業執照（副本）》載明的主要內容如下：
統一社會信用代碼：91440500192754762W
名 稱：萬澤實業股份有限公司
類 型：其他股份有限公司（上市） 股票代碼000534）
法定代表人：黃振光
註冊資本： 人民幣49,178.5096萬元
成立日期：1992年11月04日
經營期限：1992年11月04日至長期
住 所：汕頭市珠池路23號光明大廈Ｂ幢８樓
經營範圍：投資建設電廠、電站，電力生產，蒸氣熱供應；貨物進出口、
技術進出口；普通機械、電器機械及器材、金屬材料、建築材料、化工原料、
汽車零部件的銷售；電子計算機及配件的出租和銷售；電子計算機技術服務；
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從事
房地產投資、開發、經營，室內裝飾；對採礦業的投資。
（二）被評估單位概況
本次評估的被評估單位是內蒙古雙奇藥業股份有限公司（簡稱「公司」或「內
蒙雙奇」或「被評估單位」）。其概況如下：
1.被評估單位基本情況
1.1.主要登記事項
被評估單位於評估基準日的《營業執照》載明的主要登記事項如下：
統一社會信用代碼：91150000114186739P
名 稱：內蒙古雙奇藥業股份有限公司
類 型：其他股份有限公司（非上市）
法定代表人：林偉光
註冊資本：人民幣6,892.34萬元
成立日期：1999年01月29日
經營期限：1999年01月29日至長期
住 所：內蒙古自治區呼和浩特市如意開發區騰飛路21號
經營範圍：許可經營項目：生產銷售片劑、硬膠囊劑（陰道用）；散劑藥品；
一般經營項目：生物製品、化學藥、化學原料藥、中蒙藥、保健食品、醫療器
械的研究、開發及技術轉讓、諮詢；國內商業、物資供銷業（不含專營、專賣、
專控商品）。
1.2.歷史沿革、主要股東及持股比例、產權結構和經營管理結構
1.2.1.歷史沿革
內蒙古雙奇藥業股份有限公司前身為內蒙古雙奇生物製藥廠，由國有法人
單位內蒙古自治區輕紡工業廳、內蒙古自治區鹽業公司、內蒙古自治區輕工業
公司、內蒙古自治區紡織工業公司、呼和浩特市如意開發區管委會、內蒙古自
治區二輕工業供銷公司和內蒙古自治區輕工科學研究所於1996年6月共同發起
設立，其中：內蒙古輕工科學研究所以設備出資580.00萬元、以技術出資130.00
萬元，佔註冊資本的54.62%；內蒙古鹽業公司以貨幣出資300.00萬元、以技術出
資30.00萬元，佔註冊資本的25.39%；內蒙古輕紡工業廳以貨幣出資100.00萬元，
佔註冊資本的7.69%；呼和浩特如意開發區管委會以廠房出資100.00萬元，佔注
冊資本的7.69%；內蒙古自治區紡織工業公司以技術出資22.50萬元，佔註冊資本
的1.73%；內蒙古自治區二輕工業供銷公司以技術出資22.50萬元，佔註冊資本的
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1.73%；內蒙古自治區輕工科學研究所以技術出資15.00萬元，佔註冊資本的1.15%。
上述出資已於1996年6月28日經內蒙古會計師事務所如意開發區分所（96）內會
事如內驗字第8號驗資報告驗證。公司於1996年7月9日領取了內蒙古自治區工商
行政管理局核發的工商登記註冊號為11418673-9的企業法人營業執照。
公司設立時的股權結構為：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
內蒙古自治區輕工科學
研究所
設備 580.00
54.62
技術 130.00
內蒙古自治區鹽業公司
貨幣 300.00
25.39
技術 30.00
內蒙古自治區輕紡工業
廳 貨幣 100.00 7.69
呼和浩特市如意開發區
管委會 廠房 100.00 7.69
內蒙古自治區紡織工業
公司 技術 22.50 1.73
內蒙古自治區二輕工業
供銷公司 技術 22.50 1.73
內蒙古自治區輕工業公
司 技術 15.00 1.15
合計 1,300.00 100.00
公司歷次股權變動情況
（1）第一次增資
1997 年 5 月，公司召開股東大會，全體股東一致同意：將註冊資本增加至 1500.00 萬
元，新增註冊資本 200.00 萬元由內蒙古蒙輕貿易中心以貨幣方式認繳。
本次增資後，公司股權結構為：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
內蒙古自治區輕工科學
研究所
設備 580.00
47.33
技術 130.00
內蒙古自治區鹽業公司
貨幣 300.00
22.00
技術 30.00
內蒙古自治區輕紡工業
廳（內蒙古蒙輕貿易）
貨幣 300.00 20.00
呼和浩特市如意開發區
管委會 廠房 100.00 6.67
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12
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
內蒙古自治區紡織工業
公司 技術 22.50 1.50
內蒙古自治區二輕工業
供銷公司 技術 22.50 1.50
內蒙古自治區輕工業公
司 技術 15.00 1.00
合計 1,500.00 100.00
（2）第二次增資
1998 年 2 月 23 日，公司召開股東大會，全體股東一致同意：將註冊資本增加至 1,692.40
萬元，新增註冊資本 192.40 萬元分別由內蒙古鹽業公司、內蒙古蒙輕貿易中心以貨幣方式
分別認繳 82.40 萬元和 110.00 萬元。
本次增資後，公司股權結構為：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
內蒙古輕工科學研究所
設備 580.00
41.95
技術 130.00
內蒙古鹽業公司
貨幣 382.40
24.37
技術 30.00
內蒙古自治區輕紡工業
廳（內蒙古蒙輕貿易）
貨幣 410.00 24.23
呼和浩特如意開發區管
委會 廠房 100.00 5.90
內蒙古自治區紡織工業
公司 技術 22.50 1.33
內蒙古自治區二輕工業
供銷公司 技術 22.50 1.33
內蒙古自治區輕工科學
研究所 技術 15.00 0.89
合計 1,692.40 100.00
（3）第一次股權變更及公司整體改制
1998 年 9 月 21 日，公司召開股東大會，決議通過擬改組設立為股份有限公司，為此，
公司向國有資產管理部門申請對公司整體資產進行評估，經批准，由內蒙古中華會計師事
務所以 1998 年 10 月 31 日為評估基準日，對公司整體資產進行評估，出具了內中資評報字
（1998）第 25 號資產評估報告書，評估結果為淨資產總額 2,947.54 萬元，其中有形淨資產
1,875.54 萬元、無形淨資產 1,072.00 萬元，本次評估增加的淨資產總額 12,034,260.04 元計
入資本公積資本溢價。以此為基數，按 1:1 比例折股，公司擬改組設立為股份有限公司，其
中有形淨資產折股 1875.50 萬股、無形淨資產折股進入股本 468.80 萬股，餘 603.24 萬元計
入資本公積，由全體股東共享，股本總額為 2,344.30 萬股。
萬澤實業股份有限公司擬收購股權涉及的
內蒙古雙奇藥業股份有限公司股東全部權益價值資產評估報告
開元資產評估有限公司 電話：（010）62143639
13
1998 年 11 月 19 日，公司召開股東會，本次股東會表決通過，為優化股權，改善公司
的法人治理結構，在設立股份有限公司前，先進行股權轉讓，股權轉讓方案如下：1、內蒙
古鹽業公司、呼和浩特市如意經濟技術開發區國有資產發展中心、內蒙古紡織工業總公司、
內蒙古輕工業總公司和內蒙古二輕供銷工業總公司分別將其擁有的、經評估確認的公司淨
資產所對應的股權 180.42 萬股、31.31 萬股、31.17 萬股、20.77 萬股和 31.17 萬股股份，以
每股 1.257 元的價格全部轉讓給內蒙古輕工科學研究所；2、內蒙古蒙輕貿易中心將其擁有
的、經評估確認的公司淨資產所對應的股份 567.93 萬股，以每股 1.257 元的價格分別轉讓
給內蒙古輕工科學研究所 13.96 萬股、深圳碧軒
房地產開發有限公司 340.85 萬股和自然人
林偉光 213.12 萬股。經過本次股權變動後，公司收到的註冊資本共計為人民幣 29,475,439.29
元，其中 2,344.30 萬元計入股本，6,032,439.29 元計入資本公積資本溢價。
公司股東投入的資本及折股情況已於 1999 年 1 月 15 日經內蒙古中證聯合會計師事務
所內中證驗字[1999]5 號驗資報告驗證。1999 年 1 月 18 日，公司舉行創立大會。公司於 1999
年 1 月 29 日領取了內蒙古自治區工商行政管理局核發的工商登記註冊號為 1500001004479
的企業法人營業執照。
本次改制後公司股權結構為：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
內蒙古輕工科學研究所 貨幣 1,292.28 55.13
內蒙古鹽業公司 貨幣 390.83 16.67
呼和浩特市經濟技術開
發區國有資產發展中心
貨幣 107.22 4.57
林偉光 貨幣 213.12 9.09
深圳碧軒
房地產開發有
限公司 貨幣 340.85 14.54
合計 2,344.30 100.00
（4）第三次增資
2000 年 1 月 28 日，公司召開股東大會，全體股東一致同意：1.資本公積金轉增股本，
即以公司現有股本總額 2,344.30 萬股為基數，每 10 股轉增 2.573 股，本次資本公積轉增股
本共計人民幣 603.20 萬元，轉增後股本總額為 2,947.50 萬股；2.公司股東深圳碧軒
房地產開發有限公司增加資本金投入 1,126.45 萬元，並按 1:1 比例折股，計 1,126.45 萬股；3.吸收
香港（中國）萬澤投資有限責任公司和呼和浩特如意經濟技術開發區雙奇藥業保健品有限
責任公司作為新股東，分別以人民幣現金 857.00 萬元和 428.05 萬元作為資本金投入公司，
並按 1:1 比例折股，其股本數額分別為 857.00 萬股和 428.05 萬股。本次資本公積金轉增股
本及增資擴股後，公司的總股本增至 5,359.00 萬元，資本公積減至人民幣 439.29 元。上述
出資已於 2000 年 3 月 5 日經內蒙古中證聯合會計師事務所內中證驗字[2000]第 23 號驗資報
萬澤實業股份有限公司擬收購股權涉及的
內蒙古雙奇藥業股份有限公司股東全部權益價值資產評估報告
開元資產評估有限公司 電話：（010）62143639
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告驗證。
本次增資後，公司股權結構為：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
內蒙古輕工科研所 貨幣 1,624.80 30.30
內蒙古鹽業公司 貨幣 491.40 9.20
呼和浩特市經濟技術開
發區國有資產發展中心
貨幣 134.80 2.50
林偉光 貨幣 267.95 5.00
深圳碧軒
房地產開發有
限公司 貨幣 1,555.00 29.00
香港（中國）萬澤投資
有限公司 貨幣 857.00 16.00
呼和浩特經濟技術開發
區雙奇藥業保健品有限
公司
貨幣 428.05 8.00
合計 5,359.00 100.00
（5）第四次增資
2001 年 7 月 10 日，公司召開股東大會，全體股東一致同意：將註冊資本增至 6,892.34
萬元，內蒙古輕工科研所、深圳碧軒
房地產開發有限公司和林偉光以貨幣方式認繳，其中
內蒙古輕工科研所、深圳碧軒
房地產開發有限公司和林偉光分別出資 1,000 萬元、1,000 萬
元和 300 萬元，按 66.667%折股比率進行折股，分別為 6,666,700 股、666.67 萬元，6,666,700
股、666.67 萬元和 2,000,000 股、200 萬元，此次新增註冊資本共計為 1,533.34 萬元，與實
際出資之間的差額部分共計人民幣 766.66 萬元計入資本公積資本溢價。上述變更已於 2001
年 10 月 12 日經遼寧天健會計師事務所有限公司遼天會證驗字（2001）299 號驗資報告驗證。
本次增資後，公司股權結構為：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
國家股（內蒙古輕工科
研所持有） 貨幣 666.67 9.67
內蒙古輕工科研所 貨幣 1,624.80 23.58
深圳碧軒
房地產開發有
限公司 貨幣 2,221.67 32.23
香港（中國）萬澤投資
有限公司 貨幣 857.00 12.43
內蒙古鹽業公司 貨幣 491.40 7.13
呼和浩特經濟技術開發
區雙奇藥業保健品有限
公司
貨幣 428.05 6.21
呼和浩特市經濟技術開
發區國有資產發展中心
貨幣 134.80 1.96
萬澤實業股份有限公司擬收購股權涉及的
內蒙古雙奇藥業股份有限公司股東全部權益價值資產評估報告
開元資產評估有限公司 電話：（010）62143639
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股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
林偉光 貨幣 467.95 6.79
合計 6,892.34 100.00
（6）第二次股權變更
2002 年 9 月 28 日，公司召開股東大會，全體股東一致同意：公司股東香港（中國）萬
澤投資有限公司將其持有的 12.43%的公司股權，以 857.00 萬元的價格全部轉讓給深圳市萬
澤集團有限公司。
本次股權變更後，公司股權結構如下：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
國家股（內蒙古輕工科
研所持有） 貨幣 666.67 9.67
內蒙古輕工科研所 貨幣 1,624.80 23.58
深圳碧軒
房地產開發有
限公司 貨幣 2,221.67 32.23
深圳市萬澤集團有限公
司 貨幣 857.00 12.43
內蒙古鹽業公司 貨幣 491.40 7.13
呼和浩特經濟技術開發
區雙奇藥業保健品有限
公司
貨幣 428.05 6.21
呼和浩特市經濟技術開
發區國有資產發展中心
貨幣 134.80 1.96
林偉光 貨幣 467.95 6.79
合計 6,892.34 100.00
（7）第三次股權變更
2004 年 1 月 10 日，公司召開股東大會，全體股東一致同意：公司股東呼和浩特經濟技
術開發區雙奇藥業保健品有限公司將其持有的 6.21%的公司股權，以 599.27 萬元的價格全
部轉讓給公司股東深圳市萬澤集團有限公司。
本次股權變更後，公司股權結構如下：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
國家股（內蒙古輕工科
研所持有） 貨幣 666.67 9.67
內蒙古輕工科研所 貨幣 1,624.80 23.58
深圳碧軒
房地產開發有
限公司 貨幣 2,221.67 32.23
深圳市萬澤集團有限公
司 貨幣 1,285.05 18.64
萬澤實業股份有限公司擬收購股權涉及的
內蒙古雙奇藥業股份有限公司股東全部權益價值資產評估報告
開元資產評估有限公司 電話：（010）62143639
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股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
內蒙古鹽業公司 貨幣 491.40 7.13
呼和浩特市經濟技術開
發區國有資產發展中心
貨幣 134.80 1.96
林偉光 貨幣 467.95 6.79
合計 6,892.34 100.00
（8）第四次股權變更
2004 年 4 月 26 日，公司召開股東大會，全體股東一致同意：因公司原股東股東內蒙古
輕工科研所產權制度改革，輕工科研所原持有的 1,624.80 萬股國有法人股和代政府持有的
666.67 萬股國家股（合計 2291.47 萬股）由改制後的內蒙古輕工科學研究所有限責任公司持
有，經自治區財政廳內財企函[2004]20 號文和內財企[2004]238 號文予以批覆處置。
本次股權變更後，公司股權結構為：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
內蒙古輕工科學研究所
有限責任公司 貨幣 2,291.47 33.25
深圳碧軒
房地產開發有
限公司 貨幣 2,221.67 32.23
萬澤集團有限公司 貨幣 1,285.05 18.64
內蒙古鹽業公司 貨幣 491.40 7.13
呼和浩特市經濟技術開
發區國有資產發展中心
貨幣 134.80 1.96
林偉光 貨幣 467.95 6.79
合計 6,892.34 100.00
（9）第五次股權變更
2005 年 5 月 27 日，公司召開股東大會，全體股東一致同意：1、公司股東深圳碧軒房
地產開發有限公司將其持有的 32.23%的公司股權，以 2,221.67 萬元的價格全部轉讓給公司
股東萬澤集團有限公司；2、公司股東內蒙古輕工科學研究所有限責任公司將其持有的公司
股權中的 760 萬股（佔總股本的 11.03%）的公司股權，以 836.00 萬元的價格轉讓給公司股
東萬澤集團有限公司。
本次股權變更後，公司股權結構為：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
內蒙古輕工科學研究所
有限責任公司 貨幣 1,531.47 22.22
萬澤集團有限公司 貨幣 4,266.72 61.90
萬澤實業股份有限公司擬收購股權涉及的
內蒙古雙奇藥業股份有限公司股東全部權益價值資產評估報告
開元資產評估有限公司 電話：（010）62143639
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股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
內蒙古鹽業公司 貨幣 491.40 7.13
呼和浩特市經濟技術開
發區國有資產發展中心
貨幣 134.80 1.96
林偉光 貨幣 467.95 6.79
合計 6,892.34 100.00
（10）第六次股權變更
2009 年 11 月 16 日，公司召開股東大會，全體股東一致同意：公司股東內蒙古輕工科
學研究所有限責任公司將其持有的 22.22%的公司股權，以 918.882 萬元的價格全部轉讓給
深圳市萬澤醫藥投資有限公司。
本次股權變更後，公司股權結構為：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
深圳市萬澤醫藥投資有
限公司 貨幣 1,531.47 22.22
萬澤集團有限公司 貨幣 4,266.72 61.90
內蒙古鹽業公司 貨幣 491.40 7.13
呼和浩特市經濟技術開
發區國有資產發展中心
貨幣 134.80 1.96
林偉光 貨幣 467.95 6.79
合計 6,892.34 100.00
（11）第七次股權變更
2010 年 6 月 4 日，公司召開股東大會，全體股東一致同意：股東呼和浩特市經濟技術
開發區國有資產發展中心將其持有的 1.96%的公司股權及股東內蒙古鹽業公司將其持有的
7.13%的公司股權全部轉讓給萬澤集團有限公司。
本次股權變更後，公司股權結構為：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
深圳市萬澤醫藥投資有
限公司 貨幣 1,531.47 22.22
萬澤集團有限公司 貨幣 4,892.92 70.99
林偉光 貨幣 467.95 6.79
合計 6,892.34 100.00
（12）第八次股權變更
2016 年 12 月 1 日，公司召開股東大會，全體股東一致同意：股東林偉光將其持有的
6.79%的公司股權，以 5,678,918.40 元的價格全部轉讓給萬澤集團有限公司。
萬澤實業股份有限公司擬收購股權涉及的
內蒙古雙奇藥業股份有限公司股東全部權益價值資產評估報告
開元資產評估有限公司 電話：（010）62143639
18
本次股權變更後，公司股權結構為：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
深圳市萬澤醫藥投資有
限公司 貨幣 1,531.47 22.22
萬澤集團有限公司 貨幣 5,360.87 77.78
合計 6,892.34 100.00
1.2.2.股東及持股比例
被評估單位於評估基準日的股東名稱、持股數量和持股比例等相關信息如
下表所示：
股東名稱 出資方式 出資金額（萬元） 出資比例（%）
深圳市萬澤醫藥投資有
限公司 貨幣 1,531.47 22.22
萬澤集團有限公司 貨幣 5,360.87 77.78
合計 6,892.34 100.00
1.2.3. 產權結構及旗下子公司情況
截至評估基準日，內蒙雙奇股東為萬澤集團有限公司持股77.78%、深圳市
萬澤醫藥投資有限公司持股22.22%；內蒙雙奇旗下設立了2家全資子公司，分別
為深圳市新萬澤醫藥有限公司、內蒙古雙奇生物技術有限公司。
以下為2家全資子公司的基本介紹：
1.2.3.1.全資子公司介紹
（1）名稱：深圳市新萬澤醫藥有限公司（以下簡稱「深圳新萬澤」）
統一社會信用代碼：91440300755687509F
主體類型：有限責任公司（自然人投資或控股的法人獨資）
住所：深圳市福田區筍崗西路黃木崗金源山大廈三樓西
法定代表人：陳嵐
註冊資本：人民幣1,100.00萬元
成立日期：2003年11月24日
營業期限：2003年11月24日至2023年11月24日
經營範圍：國內貿易；市場營銷策劃；經營進出口業務;經濟信息諮詢；商
務信息諮詢；市場營銷策劃；展覽展示策劃；從事廣告業務；會務活動策劃；
企業管理諮詢；數據信息服務；信息諮詢；（法律、行政法規、國務院決定禁止
的項目除外，限制的項目須取得許可後方可經營）；^中成藥、化學原料藥、化學
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藥製劑、抗生素製劑、生化藥品、生物製品（除疫苗）；保健食品批發零售；預
包裝食品批發兼零售；特殊醫學用途配方食品批發兼零售。
登記機構：深圳市市場監督管理局
（2）名稱：內蒙古雙奇生物技術有限公司（以下簡稱「內蒙雙奇生物」）
統一社會信用代碼：91150100667303042P
主體類型：有限責任公司（非自然人投資或控股的法人獨資）
住所：內蒙古自治區呼和浩特市如意開發區二緯路內蒙古雙奇公司院內南
側
法定代表人：林偉光
註冊資本：人民幣300.00萬元
成立日期：2007年09月20日
營業期限：2007年09月20日至2027年09月20日
經營範圍：無 一般經營項目：生物製品、農畜產品、飼料的技術開發、技
術轉讓、技術諮詢。
登記機構：呼和浩特市工商行政管理局如意工業園區分局
1.2.4.經營管理結構
公司依據經營範圍和業務需要內蒙雙奇設立董事會，現任董事為林偉光（董
事長）、楊競雄、陳嵐、夏少明、張靜靜 黃少磊、李林泉；監事為張懷穎、
敖特根、胡博涵；高級管理人員為陳嵐（總經理），夏少明（常務副總經理）。
詳見下表：
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2.被評估單位近年的資產、財務和經營狀況
被評估單位近二年一期的資產、財務和經營狀況如下表所示：
合併報表 （金額單位：人民幣萬元）
項 目 2016-12-31 2017-12-31 2018-7-31
總資產 `34,911.91 30,172.87 37,411.35
總負債 17,592.76 11,253.78 19,234.50
股東權益 17,319.15 18,919.09 18,176.85
項 目 2016 年度 2017 年度 2018 年度 1-7 月
營業收入 34,687.51 37,226.53 24,234.69
淨利潤 4,925.03 5,812.96 5,043.32
母公司報表 （金額單位：人民幣萬元）
項 目 2016-12-31 2017-12-31 2018-7-31
總資產 26,448.45 29,195.28 29,957.50
總負債 9,023.70 10,176.51 10,714.63
股東權益 17,424.75 19,018.77 19,242.87
項 目 2016 年度 2017 年度 2018 年度 1-7 月
營業收入 31,266.27 34,391.87 24,122.27
淨利潤 4,761.83 5,807.04 6,009.65
（其他財務數據信息詳見附件）
2016年度、2017年度、2018年1-7月的會計報表業經大華會計師事務所（特
殊普通合夥）審計並出具了無保留意見審計報告。
3.被評估單位的業務經營情況
3.1.主營業務概況
內蒙雙奇是一家以研發、生產、銷售微生態製劑為主的國家級高新技術企
業，公司的主要產品「金雙岐」、「定君生」均為微生態製劑，被評為國家級重點新
產品。
「金雙歧」是國家一類新藥，其由長雙岐桿菌、保加利亞乳桿菌和嗜熱鏈球菌
三種活性菌組成，主要用於治療腸道菌群失調引起的腹瀉。「定君生」是治療迄今
為止國內唯一上市的用於治療婦科疾病的微生態活菌製劑。
內蒙雙奇自成立以來，主營業務未發生重大變化。
目前公司有主要有陰道用乳桿菌活菌膠囊（定君生）與雙歧桿菌乳桿菌三
聯活菌片成（金雙歧）兩種產品生產線，每條生產線配備有混合機（混料）-液
體厭氧發酵系統（發酵）-自清式分離機（分離）-DGI型真空冷凍乾燥機（乾燥）
-高速壓片機（壓片成型）-鋁塑包裝機（包裝）。目前公司金雙歧生產線設計產
能為2500萬盒，定君生生產線設計產能為800萬盒。評估基準日在建工程為公司
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外包車間及庫房改造項目，於2017年7月動工，預計2018年8月達到可投產狀態。
為了適應公司產品市場擴張需要，於評估基準日公司已啟動產能進行提升改造
計劃，預計支出510萬元，預計2019年第三季度結束，2019年第四季度投產，2018
年支出40%，即204萬元，2019年支出60%，即306萬元。產能提升改造後，公司
金雙歧生產線設計產能增加至3500萬盒，定君生生產線設計產能增加至1000萬
盒。
公司目前分為新廠區及老廠區。新廠區作為公司生產、辦公用，處於正常
使用狀態；老廠區由於已不適應公司生產要求、政府規劃等原因，其房屋、土
地及相關設備已閒置，未來公司亦無計劃進行改造使用。
3.2.主要產品和服務用途
內蒙雙奇專注於微生態製劑藥品領域，提供消化、婦兒等領域預防、診斷、
治療、保健的產品與服務，內蒙雙奇旗下現有兩大品牌，腸道微生態製劑雙歧
桿菌乳桿菌三聯活菌片（商品名稱：金雙歧）和女性陰道微生態製劑陰道用乳
桿菌活菌膠囊（商品名稱：定君生）。主要產品及用途
序號 產品名稱 適應症/主治功能
1 雙歧桿菌乳桿菌三聯活菌片
用於治療腸道菌群失調引起的腹瀉、慢性腹瀉、抗生素治
療無效的腹瀉及便秘。
2 陰道用乳桿菌活菌膠囊 用於由菌群紊亂而引起的細菌性陰道病的治療。
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3.3.生產工藝
（1）雙歧桿菌乳桿菌三聯活菌片（金雙歧）工藝流程圖：
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（2）陰道用乳桿菌活菌膠囊（定君生）工藝流程圖：
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（3）菌粉工藝流程圖：
3.4.盈利模式
內蒙雙奇擁有獨立完整的採購、生產、銷售體系，根據市場需求及自身情
況、市場規則和運作機制，獨立進行生產經營活動。內蒙雙奇的主營業務收入
主要來自於藥品銷售的收入，內蒙雙奇根據經銷商的訂單，安排倉庫配貨後，
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通過物流公司將貨物發送到指定地點，貨物驗收時確認產品銷售收入。盈利來
源於生產、銷售產品的價差收入。
3.5.經營模式
3.5.1.採購模式
（1）集中採購
辦公用品、配件、配料等通用性物料，按照月度或定量進行集中採購。各
部門負責人每月定期報供應部本部門下月所需物料數量及規格，由供應部匯總
整理核實庫存情況後制定採購計劃並報領導審批後執行。
（2）定點採購
用於生產使用的輔料、包裝材料主要採用定點採購的採購模式。供應部事
先尋找符合條件的供應商，由質量部門根據供應商資質和能力進行供應商審計
並確定合格供應商，每次採購由供應部、財務部與經質量部門批准的合格供應
商議定價格及交易條件，辦理合同採購，日常採購計劃的制定依據庫存底線及
生產、銷售計劃制定。庫房管理員每月定期根據下月生產中心的生產計劃上報
採購員各類物料庫存情況及採購需求，採購員制定採購計劃報領導審批後執行。
（3）特殊採購
除（1）（2）之外的物料，各部門如需緊急採購，需填寫《未列採購計劃物
品請購單》說明未列採購計劃原因，並由主管找相關領導籤字，供應部、財務
部等相關部門依據領導批示的《未列採購計劃物品請購單》辦理詢價、議價，
並報領導審批後執行。
3.5.2.生產模式
內蒙雙奇產品的生產採用以銷定產的模式。生產管理部根據內蒙雙奇營銷
中心的下月銷售計劃及倉儲庫存情況制定月度生產計劃，經主管生產負責人批
準後組織實施，並按月度生產計劃，下達生產指令。
生產車間按生產指令和領料單領用原輔料、包裝材料，按照批准的生產工
藝和GMP要求，安排組織生產。質量保證部按產品中間產品質量標準、半成品
質量標準以及工藝用水、生產環境等要求，對生產過程進行監控，符合要求方
可進行下道生產工序；對不符合標準要求的，由生產管理部、質量保證部按程
序組織調查，分析原因，制定整改處理意見，經質量保證部審核批准後按程序
進行處理。不合格中間產品不準流入下道工序。
成品經質量控制部全檢合格，並經質量保證部審核生產全過程符合要求後，
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經質量受權人籤字放行。
3.5.3.銷售模式
公司主要採取經銷模式進行銷售，即先將產品銷售給持有《藥品經營許可
證》及GSP認證的醫藥流通企業——經銷商（配送商），經銷商（配送商）將產
品最終銷售到醫院、藥店等終端。按照我國藥品管理的相關規定，公司的產品
須參與以省、自治區、地級市或區域醫院聯合體為單位進行的招投標，進入招
投標目錄，擁有進入醫院的資格，之後，醫院才能通過所在省的醫藥採購平臺
採購公司的產品。
在公司的經銷模式下，內蒙雙奇先將產品銷售給經銷商（配送商）（買斷銷
售），之後由經銷商（配送商）將藥品銷售及配送到特定區域內的醫院、藥店等
終端，經銷商（配送商）不承擔市場推廣的職責；公司的合作推廣商與公司的
自營推廣團隊共同進行市場學術推廣，實現產品向醫院、藥店等終端的銷售意
向，公司承擔市場推廣費用。
3.5.4.研發模式
內蒙雙奇高度重視技術研發工作，不斷加大對研發的投入，每年以不低於
銷售收入4%的費用作為研究開發的費用。
內蒙雙奇設立技術中心負責原始創新研究、新產品新工藝研究及技術支持
等研發工作。技術中心擁有固定的場所、組織機構、先進儀器設備等必需的研
發條件及一支由學科帶頭人領銜、專兼職相結合、一流的技術研究、開發、設
計和試驗創新團隊。
技術中心在多年的研發過程中積累了豐富的微生態領域研發與生產經驗並
在微生態研究方面在業內具有明顯優勢，具體優勢如下：
優良高效微生態製劑菌種
庫建立方面的優勢
1、掌握成熟的菌株篩選、功能篩選等技術方法並擁有多株優良微
生態製劑菌株及多種含微生態製劑菌株的樣品以及多名長期從事
菌株篩選、菌種製作的有經驗的技術人員。
2、擁有國內其它廠家少有的微生態製劑菌種製作設備，如厭氧培
養箱、擱板可調節式真空冷凍乾燥機、大型立式高速離心機及超低
溫冰箱，可以製作嚴格厭氧菌菌種及使菌種在低溫真空狀態下保
存，可大大延長菌種的有效期，保持菌種穩定性。
微生態製劑菌粉生產工藝
研究方面的優勢
1、 擁有多年發酵工藝研究、生產微生態製劑菌粉的經驗。
2、擁有多名優秀的微生態製劑菌粉生產研究技術人員，在發酵工
藝優化、包埋真空冷凍乾燥生產研究方面均有成熟的理論基礎、技
術方法及豐富的經驗。
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微生態製劑產品開發及生
產工藝研究方面的優勢
1、在製劑工藝研究及生產方面均有豐富的經驗，目前產品有片劑、
膠囊劑及散劑。
2、生產技術人員在製劑研究方面均有成熟的理論基礎、技術方法
及豐富的經驗。
此外，內蒙雙奇還通過採取產學研結合的方式，與包括中國生物製品檢定
研究院、中國軍事醫學科學院、中科院微生物所、內蒙古農業大學等單位在內
的重點科研院所建立緊密型合作關係，不斷提高企業市場反應能力和自主創新
能力，以形成核心技術優勢。
近年來，內蒙雙奇自主研發項目31項，承擔國家級研發項目3項，自治區級
研發項目5項，市級研發項目8項，獲得多項科技成果及獎勵。申報國家發明專
利11項，其中8項已取得專利證書，發表技術論文48篇，在持續創新、科技成果
轉化方面走在同行業前列，通過技術改進節省成本幾千萬元。
4.被評估單位的重要資產狀況
4.1. 房屋構築物類固定資產
序
號
權證編號 建築物名稱 結構 層數 建成年月
建築面積
(m2)
1 呼房權證如意開發區字第 2008124219 號 舊廠房 鋼混 5 1998 年 12 月 4,230.74
2 呼房權證如意開發區字第 2008124219 號 鍋爐房 混合 1 1998 年 12 月 276.79
3 呼房權證賽罕區字第 2013146194 號 行政樓 鋼混 2、4 2002 年 9 月 3,950.74
4 —— 倉庫 鋼混
地上 1
層、地
下 1 層
2002 年 12 月 360.00
5 —— 南廠房 鋼混 2 2013 年 8 月 13,132.68
6 —— 動力車間 混合 1 2013 年 8 月 1,254.00
7 —— 汙水處理站 混合 1 2013 年 8 月 147.25
8 —— 危險品庫 混合 1 2013 年 8 月 47.50
9 —— 實驗動物房 混合 1 2013 年 8 月 243.58
合 計 23,643.28
註：倉庫總建築面積660.8平方米，地上建築面積為360.00平方米，地下建築面積為300.80平方米。
上述房屋均位於內蒙古自治區呼和浩特市如意開發區騰飛大道西側，權屬
人為內蒙古雙奇藥業股份有限公司，處於正常使用狀態。上表中第4-9項房屋由
於歷史原因尚未辦妥不動產權證。
4.2.設備類固定資產
設備類資產主要為金雙歧、定君生等藥品的生產線及配套生產設備（辦公、
運輸設備），設備均安置在各工作場所內，車輛放置在室外停車場，權屬清晰，
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處於正常使用狀態。其中：
機器設備包括離心機、發酵罐、液相色譜儀、潔淨設施設備、真空冷凍幹
燥機、高速壓片機等。
車輛主要為1輛奧迪轎車、1輛奔馳轎車 、1輛江淮瑞風普通客車、1輛別克
普通客車等。
電子設備主要為計量儀器、印表機、電腦、空調等。
4.3.在建工程
在建工程為公司外包車間及庫房改造項目。於2017年7月動工，2018年8月
完工。改造項目主要包括一期冷庫建設、外包車間建設、外包設備購置、潔淨
洗衣房技術改造等，計劃總投資555萬元。至評估基準日，改造項目基本完工，
實際投資為385.87萬元。
4.4.存貨
存貨主要包括：原材料、在庫周轉材料、產成品、在產品。
原材料主要為乳糖、冷成型鋁、微晶纖維素、雙歧桿菌乳桿菌三聯活菌片
鋁箔、明膠空心膠囊等。
在庫周轉材料主要為酪蛋白腖、大豆蛋白腖、牛肉浸膏、牛肉浸膏粉、牛
肉蛋白腖等。
產成品主要為雙歧桿菌乳桿菌三聯活菌片成品、 陰道用乳桿菌活菌膠囊成
品、匹多莫德散成品等。
在產品主要為長雙歧桿菌菌粉、保加利亞乳桿菌菌粉、嗜熱鏈球菌菌粉、
德氏乳桿菌菌粉等。
4.5.無形資產
4.5.1.帳面記錄的無形資產
土地使用權，共有3宗，使用權人為內蒙古雙奇藥業股份有限公司。土地均
已取得《國有土地使用證》，性質為國有出讓，用途為工業用地，土地使用權面
積合計為39,388.03平方米。
詳見下表：
序
號
權利人
土地使用證
號碼
坐落
面積（平方
米）
用途 類型 終止日期
他項權
利
1 內蒙雙奇
呼國用（20
04）第 0240
號
如意開發區
騰飛大道西
側
8,065.2
工業
用地
出讓 2054.3.18 無
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2 內蒙雙奇
呼國用（20
09）第 0016
0 號
如意開發區
騰飛大道西
側
26,256.73
工業
用地
出讓 2050.9.17 無
3 內蒙雙奇
呼國用（20
09）第 0016
1 號
如意開發區
騰飛大道西
側
5,066.1
工業
用地
出讓 2046.9.9 無
其他無形資產為外購的1套用友企業管理軟體。
4.5.2.帳面未記錄的無形資產
內蒙雙奇評估基準日已授權的專利權有10項，正在申請中的專利權5項，商
標41項。其中：
已授權的專利權詳見下表：
序
號
專利
權人
專利名稱 專利號 專利類型 申請日
授權公告
日
1
內蒙
雙奇
包裝盒（匹多莫德散）
ZL2017301482
71.6
外觀設計
專利
2017.04.27 2017.10.13
2
內蒙
雙奇
包裝盒（雙歧桿菌乳桿菌三聯活
菌片）
ZL2017301482
73.5
外觀設計
專利
2017.04.27 2017.10.13
3
內蒙
雙奇
藥盒（雙岐桿菌乳桿菌三聯活菌
片）
ZL2017301487
09.0
外觀設計
專利
2017.04.27 2017.10.13
4
內蒙
雙奇
包裝盒（陰道用乳桿菌活菌膠囊）
ZL2017301435
81.9
外觀設計
專利
2017.04.25 2017.10.13
5
內蒙
雙奇
一種治療酒精性肝損傷的微生態
固體製劑及其製備方法
ZL2013105260
31.6
發明專利 2013.10.30 2016.08.24
6
內蒙
雙奇
降低人體血清膽固醇含量的微生
態製劑的製備方法
ZL2012105285
95.9
發明專利 2012.12.11 2014.12.24
7
內蒙
雙奇
一種從長雙歧桿菌 NQ-1501 中提
取完整肽聚糖的方法
ZL2011102318
95.6
發明專利 2011.08.15 2013.04.17
8
內蒙
雙奇
一種用於防治奶牛生殖道感染的
微生態製劑的製備方法
ZL2011102319
19.8
發明專利 2011.08.15 2015.02.25
9
內蒙
雙奇
一種益生菌片劑及其製備方法
ZL2009102538
72.8
發明專利 2009.12.03 2012.04.18
10
內蒙
雙奇
一種完整肽聚糖及其製備方法
ZL2009102538
73.2
發明專利 2009.12.03 2013.03.06
正在申請中的專利權詳見下表：
專利類型 申請號/專利號 發明名稱 申請日 狀態
1 發明專利 2016103414953
一種含有益生菌微囊的全營養特殊醫
學用途配方食品及其製備方法
2016/5/19 等待實審提案
2 發明專利 2015109589980
一種可常溫保存的陰道用活菌製劑及
其製備方法
2015/12/17 一通回案實審
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3 發明專利 2014107875822
一種可常溫保存的雙歧桿菌腸溶微囊
製備方法
2014/12/17
一通出案待答
復
4 發明專利 2018101181924
一種提高保加利亞乳桿菌耐凍性的培
養基及其應用方法
2018/2/6 等待實審提案
5 發明專利 2017109352391 一種捲曲乳桿菌及其應用 2017/10/10 等待實審提案
商標詳見下表：
序號 商標權人 商標 商標註冊號 有效期至 類別 註冊地
1 內蒙雙奇 21360622 2027.11.13 35 中國
2 內蒙雙奇 18092450 2026.11.27 35 中國
3 內蒙雙奇 9457523 2022.06.20 30 中國
4 內蒙雙奇 9457498 2022.06.20 30 中國
5 內蒙雙奇 9457443 2022.06.13 5 中國
6 內蒙雙奇
9457355 2022.10.20 5 中國
7 內蒙雙奇 9348110 2022.06.20 30 中國
8 內蒙雙奇 9348057 2022.06.13 30 中國
9 內蒙雙奇
9348049 2022.04.27 30 中國
10 內蒙雙奇
9347996 2022.10.13 5 中國
11 內蒙雙奇
9347986 2022.06.06 5 中國
12 內蒙雙奇
9347955 2022.09.27 5 中國
13 內蒙雙奇 8803062 2021.11.13 42 中國
14 內蒙雙奇 8803028 2021.11.13 40 中國
15 內蒙雙奇 8799934 2021.12.27 29 中國
16 內蒙雙奇 8799922 2021.12.06 35 中國
17 內蒙雙奇 8799902 2021.11.13 30 中國
18 內蒙雙奇 8799891 2021.11.13 5 中國
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19 內蒙雙奇
6025193 2020.03.13 5 中國
20 內蒙雙奇
6025192 2020.01.06 29 中國
21 內蒙雙奇
4678194 2018.10.06 5 中國
22 內蒙雙奇 4284512 2027.03.06 30 中國
23 內蒙雙奇 4284511 2027.11.20 5 中國
24 內蒙雙奇
3890291 2025.12.06 30 中國
25 內蒙雙奇 3883882 2026.08.06 5 中國
26 內蒙雙奇
3883881 2025.11.27 30 中國
27 內蒙雙奇 3883880 2026.08.06 3 中國
28 內蒙雙奇
3650034 2025.11.20 5 中國
29 內蒙雙奇 3345600 2024.06.06 5 中國
30 內蒙雙奇 3345599 2023.09.27 29 中國
31 內蒙雙奇
3345598 2024.07.06 30 中國
32 內蒙雙奇 3011764 2022.12.13 5 中國
33 內蒙雙奇 1907580 2023.01.20 5 中國
34 內蒙雙奇 1799330 2022.06.27 35 中國
35 內蒙雙奇 1764756 2022.05.06 42 中國
36 內蒙雙奇 1744692 2022.04.06 40 中國
37 內蒙雙奇 1712500 2022.02.13 5 中國
38 內蒙雙奇 1789553 2022.06.13 35 中國
39 內蒙雙奇 1769659 2022.05.13 42 中國
40 內蒙雙奇 1735641 2022.03.20 40 中國
41 內蒙雙奇 1590883 2021.06.20 30 中國
上述專利權及商標權利人均為內蒙古雙奇藥業股份有限公司，在申請註冊、
受讓過程中發生的成本、費用直接化，未進行資本化，因此帳面值為零。
5.被評估單位的主要會計、稅收政策及優惠
（1）會計期間：會計年度為自公曆1月1日起至12月31日止；
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（2）記帳本位幣：以人民幣為記帳本位幣；
（3）會計制度：執行企業會計準則及其補充規定；
（4）記帳基礎和計價原則：以權責發生制為記帳基礎，以實際成本原則為
計價原則；
（5）稅項
①公司主要稅種和稅率
稅種 計稅依據 稅率
增值稅
銷售貨物、應稅銷售服務收入 17.00%
簡易計稅方法 3.00%
城市維護建設稅 實繳流轉稅稅額 7.00%
教育費附加 實繳流轉稅稅額 3.00%
地方教育費附加 實繳流轉稅稅額 2.00%
房產稅 按照房產原值的 70%為納稅基準 1.20%
土地稅 按照土地面積為納稅基準 15元/平方米
企業所得稅 應納稅所得額 15.00%、25.00%
水利建設基金 銷售收入 0.10%
注1：2018年3月28日，國務院常務會議決定，從2018年5月1日起，製造業、交通運輸、建築、基礎電
信服務、
農產品等行業增值稅稅率從17%、11%調整至16%、10%。
注2：2018年1月1日起，公司開始按簡易徵收3%徵收率繳納增值稅，根據財稅【2009】9號文件以及財
稅[2014]57號文，一般納稅人銷售自產的「用微生物、微生物代謝物、動物毒素、人或動物的血液或組織制
成的生物製品」，可按照簡易辦法依照3%徵收率計算繳納增值稅。
不同納稅主體所得稅稅率說明：
納稅主體名稱 所得稅稅率
內蒙古雙奇藥業股份有限公司 15.00%
深圳市新萬澤醫藥有限公司 25.00%
內蒙古雙奇生物技術有限公司 25.00%
②稅收優惠政策及依據
公司於2012年12月收到內蒙古自治區發展和改革委員會的《關於確認內蒙
古雙奇藥業股份有限公司主營符合國家鼓勵類產業企業的復函》（編號：內發改
西開函[2012]757號），確定公司符合海關總署《關於深入實施西部大開發戰略有
關稅收政策問題的通知》（財稅[2011]58號）和《國家稅務總局關於深入實施西
部大開發戰略有關企業所得稅問題的公告》（國家稅務總局公告2012年12號）的
相關規定，認定公司屬於西部大開發鼓勵類產業企業，自2011年1月1日至2020
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年12月31日執行企業所得稅優惠政策，減按15%稅率繳納企業所得稅。
6.被評估單位所在行業現狀與發展前景
根據《上市雙奇藥業行業分類指引》(2012年修訂)，雙奇藥業屬於醫藥製造
業，分類代碼為C27；根據《國民經濟行業分類》(GB/T4754-2011)，雙奇藥業屬
於醫藥製造業中的生物藥品造行業，行業代碼:C27。
6.1.全球醫藥行業發展概況
健康是人類基本需求之一，因此醫藥行業具有明顯的剛性需求消費特徵。
隨著全球經濟發展、人口老齡化的程度加深，全球醫藥市場規模不斷擴大。根
據專業醫藥調研諮詢機構IMS的統計報告，2010年至2015年全球醫藥市場規模由
7936億美元增長到10345億美元，平均複合增長率約5.4%，高於同期全球經濟增
長速度，到2019 年全球醫藥市場規模預計將達到12249億美元，相比於2015年
增長約18.41%。
從世界範圍來看，未來五年全球藥品需求將進一步增長：慢性疾病診斷、
治療需求增加和人口老齡化等因素將維持發達國家藥品市場增長；而人口增長、
人均收入水平的提升和醫療環境的改善將推動新興市場的增長。但總體來看，
發達國家市場的增長將逐步放緩，而新興市場的容量將不斷快速增加，成為全
球市場增長的主要推動力。
6.2.我國醫藥行業發展概況
近年來，隨著國民經濟的發展、人民生活水平的持續提高，人們的健康意
識也不斷增強，對醫療服務的需求不斷增長，醫療服務行業得到快速發展。根
據國家統計局統計數據，全國衛生總費用已由2007年的11,573.97億元、2010年的
19,980.39億元增長到2015年的40，587.70億元，平均增長率達16.98%。隨著經濟
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持續發展、人口老齡化加速、人均壽命增加與醫療改革相關措施的出臺，未來
我國醫藥行業在國民經濟中的地位將進一步提高。
數據來源：國家衛計委統計數據。
在此背景下，我國醫藥行業越來越受到政府和普通民眾的關注。近年來，
全國醫藥生產一直處於持續、穩定、快速的發展階段。過去十年，我國醫藥工
業總產值保持快速增長。根據南方醫藥經濟研究所的統計，我國七大類醫藥工
業總產值在「十一五」期間複合增長率達到 23.31%，進入「十二五」後仍然保持快
速增長勢頭，2014 年達 25,798 億元，同比增長 15.70%。
數據來源：南方醫藥經濟研究所《2015 年
中國醫藥市場發展藍皮書》。
6.3.微生態市場供給情況分析
6.3.1.批文現狀分析
截止2018年6月，國內藥物生產批文近17萬條，其中微生態製劑批文數有126
個，涉及品種20個。其中乳酸菌素佔過半的批文數，共有73個批文，批文數量
達5個以上的品種有酪酸梭菌活菌、酪酸梭菌腸球菌三聯活菌、地衣芽孢桿菌活
菌、枯草桿菌二聯活菌和蠟樣芽孢桿菌。
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從劑型上來看，其中片劑批文數量最多，有68個，其次是顆粒劑、膠囊劑
和散劑，分別有21、19和15個批文。
從廠家情況來看，微生態製劑獲批廠家共有65個，其中國內企業59個，外
資企業只有6個。
6.3.2.我國微生態製劑審批特徵分析
（1）劑型特徵
據米內網數據，截止至2018年6月，我國藥物審評受理條數約18萬條，微生
態製劑的藥品受理條數僅215條，涉及品種25個；在這215條受理條數中，其中
大部分狀態已經是獲得批文的情況，在審批和待審批的受理數只有15個，涉及
品種7個，而片劑和膠囊劑運輸和攜帶方便,工藝簡單，因此成為我國微生態製劑
市場中的主流劑型。
（2）品種分布特徵
據米內網數據，截止至2018年6月，我國藥物審評受理條數有約18萬條，微
生態製劑的藥品受理條數僅215條，涉及25個品種；其中在審批和待審批的品種
只有7個，這7個品種受理數均不超過3個。可見近幾年，微生態製劑市場未來競
爭格局不會發生太大變化。我國微生態製劑審評品種的受理條數詳見下表：
註：數據來源於米內網資料庫，不包括狀態為已發批件、審批完畢以及制證完畢的品種。
（3）廠家特徵
據米內網數據，截止至2018年6月，我國藥物審評受理條數有約18萬條，微
生態製劑的受理條數僅215條，涉及62個廠家；其中在審批和待審批的廠家只有
9個，其中外資企業3個，國內企業6個；從受理條數來看，在我國微生態製劑市
場中，國內企業的受理條數多於外資企業。
6.4.全球微生態製劑競爭格局狀況
6.4.1.全球益生菌市場規模分析
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微生態製劑按性質可分為益生菌、益生元和合生元。益生菌是一類對宿主
有益的活性微生物，是定植於人體腸道、生殖系統內，能產生確切健康功效從
而改善宿主微生態平衡、發揮有益作用的活性有益微生物的總稱。人體、動物
體內有益的細菌或真菌主要有：丁酸梭菌、乳酸菌、雙歧桿菌、嗜酸乳桿菌、
放線菌、酵母菌等。目前世界上研究的功能最強大的產品主要是以上各類微生
物組成的複合活性益生菌，其廣泛應用於生物工程、工農業、食品安全以及生
命健康領域。
全球益生菌市場可被細分為原料、保健食品和藥品以及功能食品三大類。
原料是指各種益生菌菌種原料、發酵果蔬汁、發酵乳原料，可用於循環生產，
或作為市售果汁、酸奶的濃縮原料來源。保健食品和藥品是指被賦予特殊功能
特性的保健食品及藥品。如益生菌奶粉、各類益生菌粉衝劑、整腸產品、促消
化藥物。功能食品是由益生菌參與發酵的、後期添加活性益生菌的功能性食品，
主要類別有酸奶大類、乳酸菌飲料、泡菜等。2016年，全球益生菌銷售額約為
370億美元，其中，功能食品佔益生菌銷售額的90%左右，保健食品和藥品等約
佔10%。預計到2021年益生菌市場總量增長至580億美元，平均每年增長約9%。
全球益生菌消費市場地區市場競爭格局情況，詳見下表：
註：數據來源於Probi Annual Report 2016。
6.4.2.全球主要益生菌品種概述
1985-2004年間全球公開的益生菌專利申請主要集中在植物乳桿菌(80件)、
乾酪乳桿菌(68件)和嗜酸乳桿菌(113件)三種，均屬於發酵用菌種。而已公開的3
種益生菌發明專利中，俄羅斯(含前蘇聯)有71件，日本有64件，美國有36件，我
國只有7件，可見全球益生菌專利申請基本由研發強國壟斷。
公開資料顯示目前，美國食品藥物管理局認為安全的益生菌種有40種，包
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括青春雙歧桿菌、動物雙歧桿菌、青春雙歧桿菌、長雙歧桿菌、嗜酸乳酸桿菌、
保加利亞乳桿菌以及鼠李糖乳桿菌等，日本厚生勞動省認可的有65種，主要包
括鼠李糖乳桿菌、長雙歧桿菌、乳酪桿菌代田株、乳酸雙歧桿菌、兩歧雙歧杆
菌以及乳球菌等。現對以下幾種主要品種做簡要概述：
乾酪乳桿菌屬於乳桿菌目、乳桿菌科、乳桿菌屬，能夠耐受有機體的防禦
機制，其中包括口腔中的酶、胃液中低PH值和小腸的膽汁酸等。所以乾酪乳杆
菌進入人體後可以在腸道內大量存活，起到調節腸內菌群平衡、促進人體消化
吸收等作用。同時，乾酪乳桿菌具有高效降血壓、降膽固醇，促進細胞分裂，
產生抗體免疫，增強人體免疫及預防癌症和抑制腫瘤生長等功能；還具有緩解
乳糖不耐症、過敏等益生保健作用。由於乾酪乳桿菌對其宿主營養、免疫、防
病等具有顯著的益生功效，越來越成為人們研究、開發、生產的焦點。德國
lactobact、美國的Nutrition Now的PB8益生菌等多種複合益生菌產品都含有乾酪
乳桿菌。
鼠李糖乳桿菌是從健康人腸道分離出的1株乳桿菌，它最早於1985年在塔夫
茨大學被發現，已有近30年的研究，是人類研究最廣泛也是最多的一種益生菌。
迄今為止，鼠李糖乳桿菌有超過1200項科學研究和200多項是臨床研究，其中100
多項兒童研究，研究充分且科研資料豐富，對嬰幼兒來說，最具安全性。鼠李
糖乳桿菌能平衡腸道菌群，改善腸道健康、增強腸黏膜屏障、預防和治療腹瀉、
預防與促進過敏恢復、預防齲齒。目前全球已有幾十多個國家和地區有鼠李糖
乳桿菌產品生產和銷售，如美國的康萃樂、美國的Nutrition Now的PB8益生菌、
澳洲的LIFE SPACE和義大利的帝科弗羅（dicoflor）、丹麥的紐曼思益生菌粉等
暢銷品牌。
動物雙歧桿菌，是人和許多哺乳動物腸道中的優勢菌之一。在微生態學上
屬於菌群。1899年法國巴斯德研究院的蒂瑟爾（Tissier)首次從母乳餵養的嬰兒
大便中分離到了該菌，並指出它對乳兒的營養和預防腸道疾病具有重要作用。
該菌是人和動物腸道中重要的生理性細菌。參與免疫、營養、消化和保護等一
系列的生理過程，發揮著重要的功能。市面上有紐西蘭的Radiance嬰幼兒滴劑、
丹麥的紐曼思益生菌粉、丹麥科漢森等知名品牌。
嗜酸乳桿菌是乳酸桿菌屬中主要研究開發的菌株之一，廣泛存在於人及一
些動物的腸道中，對維持胃腸道的生理功能有重要作用。嗜酸乳桿菌已經廣泛
地用於乳品生產、微生態製劑和藥物製劑的生產中，其中約70％用於乳品生產。
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含有嗜酸乳桿菌的微生態製劑產品有英國的OptiBac、美國童年時光（childlife）、
美國的Nutrition Now的PB8益生菌、英國的Protexin probiotics等產品。
植物乳桿菌是從泡菜、醃菜、豆瓣醬等傳統的植物性發酵食品中分離篩選
出來的一類乳酸菌，包括植物乳桿菌、乾酪乳桿菌、短乳桿菌等。植物性乳酸
菌和動物性乳酸菌一樣，都是乳酸菌的一類，是對人類健康十分有益的益生菌，
可以抑制病原菌的生長、調節腸道微生態的組成、形成生物學屏障，調節腸道
微生物菌群的平衡、增強機體的免疫力、降低膽固醇水平、緩解乳糖不耐症、
抑制腫瘤細胞的形成等。德國lactobact、美國的Nutrition Now的PB8益生菌等都
含有植物乳桿菌。
6.4.3.微生態製劑行業研發現狀
日本是世界上研製開發和利用微生態製劑較早的國家之一，其產品主要是
雙歧桿菌活菌製劑。在20世紀70年代初，日本已將雙歧桿菌活菌製劑用於臨床
治療腹瀉。至80年代中期已有26種產品，90年代已達到飽和狀態。據報導至今
在日本生產這類製劑年產值達200億日元以上的企業已有十餘家。其品種分三大
類:(1)雙歧桿菌食品，包括雙歧酸奶、雙歧桿菌乳製品、雙歧桿菌麵包及餅乾類；
(2)雙歧桿菌保健食品，含雙歧因子，以雙歧桿菌促生因子為中心的特定保健食
品，包括強化寡糖類食品及雙歧桿菌、乳桿菌培養物的提取物等；(3)雙歧桿菌
藥品，包括單菌製劑和聯菌製劑，其劑型有粉劑、顆料劑、錠劑、膠囊劑和微
膠囊劑等多種。其他許多國家，例如德國、美國、法國、義大利、荷蘭、英國、
俄羅斯和韓國等也都有不同類型的微生態製劑產品，有的已經引入中國銷售。
目前國際上對開發新微生態製品的主要方向已從單純的「益生菌」或「益生元」
轉向結構合理、效果更加優越的「合生元」這一方面。即「益生菌」和「益生元」同時
並存或並用的製劑。據日本報導:實驗研究已經證明，在雙歧桿菌活菌製劑中加
入雙歧因子(例如各種類型低聚糖)後，其效果比不加的製劑提高10～100倍。同
時日本正在開發能使活菌製劑有更好穩定性的新劑型(腸溶膠囊和微膠囊劑型)
並增加活菌製劑中的活菌數量(為108～109/g)。
從微生態製劑菌種來看，目前，我國各種益生菌製劑名目繁多，但功能上
卻嚴重同質化。主要原因在於產品使用的益生菌絕大多數依賴進口，國內優質
菌種的研發與生產能力較弱。
從微生態製劑劑型來看，目前我國在研的微生態製劑劑型主要集中在微膠
囊劑和靶向製劑，微囊化是採用特殊方法將固、液、氣物質包埋成微小緻密膠
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囊的技術，研究表明，4℃貯存條件下凍幹雙歧桿菌菌粉活菌數在短時間內就下
降個數量級，經微囊化後其活菌數在同等條件下8周內僅下降0.5個數量級。華南
理工大學食品與生物工程學院成功研製活性雙歧聯菌株耐酸腸溶微囊製劑。曹
永梅等採用明膠/果膠為壁材，製備得到腸溶性微膠囊化雙歧桿菌，菌體存活率
高，保存時間長。靶向製劑，由於活菌不耐胃酸及膽汁酸等特性，普通口服制
劑很難保證有足夠數量的活菌進入腸道發揮調整腸道菌群的作用，因此腸道靶
向製劑也就成為人們研究的方向，佳木斯大學藥學院微生態研究小組目前已研
制出0710微生態結腸靶向膠囊，該劑型可避免菌粉在製備過程中失活，結腸靶
向膠囊又能抵抗胃酸及膽汁對菌粉的破壞，保證較多數量的活菌進入特定部位，
發揮定植靶向作用。我國微生態製劑的研究發展較快，但距離美國，日本等國
家還有一定差距。
6.4.4.微生態製劑研發趨勢分析
目前國內暢銷的微生態製劑大多採用國外菌株或製劑工藝。未來，成功開
發出擁有自主智慧財產權的益生菌菌種，不僅能有效降低了企業的成本，還有望
打破國內微生態製劑企業使用「洋菌種」的格局，用「中國菌種」生產為消費者提供
更適合、更安全、更健康的益生菌製劑。
益生菌易被胃酸和膽汁等破壞，無法到達腸道，即使能到達腸道但定植時
間短。並且益生菌在生產和運輸中受壓受熱易失去活性，會降低應用效果。因
此應用基因技術進行定向耐酸耐熱選育，研究耐酸耐熱的穩定化技術和微膠囊
化技術等就成為現階段製劑研究的熱點。
近年來，雙歧桿菌抗衰老、抗腫瘤等特性也逐漸受到人們重視，有些國家
還正在利用分子生物學和遺傳工程技術，改造生理性細菌的遺傳基因，將外源
性有益基因轉入生理性細菌中，構建成優良的工程菌株，從而研製出更多更有
效的新型微生態製劑，造福於人類。
6.5.2014-2017年我國微生態製劑整體市場分析
6.5.1.我國微生態製劑整體市場概述
微生態製劑的主要作用可概括為「保護、免疫、抑菌、平衡、營養、抗腫瘤、
保護肝臟、降低血糖等」。微生態製劑在臨床經常應用於治療感染性腹瀉、便秘、
陰道菌群失調等疾病；隨著研究逐漸深入，在以下疾病中的應用也越來越應用
廣泛：預防抗生素相關性腹瀉，腸易激症候群(Irritable Bowel Syndrome，IBS)，
炎症性腸病(Inflammatory Bowel Disease，IBD)，幽門螺桿菌(Helicobacter pylori，
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Hp)感染，B型肝炎肝硬化，預防新生兒壞死性小腸結腸炎，結腸癌輔助用藥。
我國微生態製劑市場中主要有整腸生（地衣芽孢桿菌活菌膠囊/顆粒）、益君康（復
方嗜酸乳桿菌片）、培菲康（雙歧桿菌三聯活菌膠囊/散）、思連康（雙歧桿菌四
聯活菌片）、億活（布拉氏酵母菌散）、米雅（口服酪酸梭菌活菌）、金雙歧（雙
歧桿菌乳桿菌三聯活菌片）、貝飛達（雙歧桿菌三聯活菌腸溶膠囊）、寶樂安（酪
酸梭菌活菌散）等品種，其中以口服製劑品種為主，外用製劑品種較少。
6.5.2.2014-2017年我國微生態製劑市場規模及成長性
近四年，我國微生態製劑市場銷售額不斷上升，從2014年的32.30億元上升
到了2017年的48.06億元，近四年複合增長率為14.16%，成長性很好。
2014-2017年我國微生態製劑市場規模及成長性
註：數據來源於廣州標點醫藥信息股份有限公司米內網資料庫；②此處銷售額以產品的市場零售價計。
6.5.2.2014-2017年我國微生態製劑市場治療領域分布特徵分析
目前，我國微生態製劑可用於消化系統疾病以及婦科疾病，其中以消化系
統用藥領域為主，市場上絕大多數微生態製劑品種都是用於消化系統疾病，因
此其所佔市場份額超過95%。婦科用藥領域涉及品種較少，只有2個品種，分別
是陰道用乳桿菌活菌膠囊和乳酸菌陰道膠囊，目前市場份額較小，市場地位較
低。詳見下表：
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2014-2017年我國微生態製劑治療領域的市場份額情況
2014-2017 年我國微生態製劑市場治療領域的銷售額及成長性 我國微生態
製劑市場中，用於消化系統疾病治療領域的微生態製劑銷售額遠遠大
於用於婦科疾病用藥領域的微生態製劑，且近四年不斷保持上升趨勢，2017
年其銷售 額突破 45 億元，近四年複合增長率為 14.04%，成長性較好。這主
要是由於市場中絕 大多數廠家的微生態製劑品種的適應症都是用於消化系統，
而用於婦科疾病的微生態 製劑品種屈指可數，只有陰道用乳桿菌活菌膠囊這 1
個品種，且對應 1 個廠家，因此 婦科用藥領域的微生態製劑銷售額目前還較
小，2017 年其銷售額為 1.48 億元，近四 年複合增長率為 18.25%，成長性很
好。詳見下表：
2014-2017年我國微生態製劑治療領域的銷售額及成長性
6.5.3.2014-2017年我國微生態製劑市場兒童和成人用藥特徵分析
微生態製劑可用於成人也可用於兒童，在我國微生態製劑市場中，成人用
藥和兒童用藥市場格局相對比較穩定，成人用藥市場份額佔比較大，近四年市
場份額維持在76%左右，兒童用藥市場份額佔 24%左右。詳見下表：
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註：數據來源於廣州標點醫藥信息股份有限公司米內網資料庫，此處兒童用藥是指可用於兒童疾病治
療的藥品，即產品適應症中提及兒童適應症的藥品，不含成人用藥兒童酌情減量的藥品。
我國微生態製劑市場中，成人用藥的品種多於兒童用藥，且銷售額也大於
兒童用藥，近四年，成人用微生態製劑銷售額不斷保持上升趨勢，2017 年市場
銷售額突破 36 億元， 近四年複合增長率為 14.53%，成長性較好。兒童用微
生態製劑銷售額近四年也不斷增 加，近四年複合增長率為 3.00%，增速低於微
生態製劑整體市場以及成人用藥市場。詳見下表：
註：數據來源於廣州標點醫藥信息股份有限公司米內網資料庫。
6.5.4.2014-2017年我國微生態製劑市場渠道特徵分析
近四年，我國微生態製劑市場主要以醫院市場為主。醫院市場近四年所佔
市場份額保持在69%以上，近四年市場份額有略有上升。零售市場佔了近三成市
場，近四年市場份額略有下降。總體看來，近四年，醫院市場和零售市場格局
相對穩定。詳見下表：
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註：數據來源於廣州標點醫藥信息股份有限公司米內網資料庫；②此處銷售額以產品的市場零售價
計。
2014-2017年我國微生態製劑市場各渠道市場規模及成長性分析
近四年，我國微生態製劑市場中，醫院市場和零售市場的市場銷售額均逐
年上升，其中醫院市場規模大於零售市場規模。醫院市場銷售額從 2014 年的
22.27 億元上升到 2017 年的 34.30 億元。同時，零售市場的銷售額由 2014 年
的 10.03 億元上升至 2017年的 13.77 億元。
但從成長性來看，近四年，醫院市場複合增長率為 15.48%，零售市場複合
增長率 為 11.13%，醫院市場成長性優於零售市場。詳見下表：
2014-2017 年我國微生態製劑市場各渠道的市場規模及成長性
註：數據來源於廣州標點醫藥信息股份有限公司米內網資料庫；②此處銷售額以產品的市場零售價計。
近四年，我國微生態製劑醫院市場中，城市公立醫院市場規模遙遙領先且
持續上升。2017 年城市公立醫院市場規模達到 21.76 億元，成長較為平穩，近
四年複合增長 率為 11.96%。縣級醫院銷售額從 2014 年的 4.63 億元上升到
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2017 年的 8.90 億元，近 四年複合增長率達到 24.33%，成長性最好。相對來
說，鄉鎮衛生院和社區服務中心， 目前市場規模還相對較小，隨著分級診療制
度的深入推進，鄉鎮衛生院和社區服務中 心的市場將得到一定程度的發展。詳
見下表：
6.5.5.2014-2017年我國微生態製劑市場劑型分布情況分析
在我國微生態製劑市場中，片劑、膠囊劑、和散劑、顆粒劑是市場的主流
劑型，2017年市場份額分別為36.09%、31.49%和29.34%，三者合計佔了整個微
生態製劑市場九成以上的市場。膠囊劑和片劑運輸和攜帶方便,工藝簡單，而散
劑、顆粒劑符合兒童 用藥特點，因此膠囊劑，片劑和散劑、顆粒劑型是我國微
生態製劑市場中的主流劑型。
註：數據來源於廣州標點醫藥信息股份有限公司米內網資料庫；②此處銷售額以產品的市場零售價計。
6.5.6.我國微生態製劑市場廠家競爭格局分析
在我國微生態製劑市場中，2017年前十廠家銷售額均在1億以上，超過5 億
元的廠家有4個。分別是上海信誼藥廠有限公司、內蒙古雙奇藥業股份有限公司、
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北京韓 美藥品有限公司和
東北製藥集團瀋陽第一製藥有限公司，這四個廠家的
微生態製劑品 種均有2個。其他廠家的銷售額均在5億元以下。
從成長性來看，前十廠家中，近四年複合增長率在30%以上的廠家是康哲藥
業，成長性最好；除了北京韓美藥品有限公司外，其他廠家的複合增長率均在
10%以上， 總體來說，微生態製劑市場前十廠家成長性不錯。
我國微生態製劑市場前十廠家銷售額（億元）及成長性
排
名
廠家 微生態品種
2014
年
2015
年
2016
年
2017
年
四年複合
增長率
1
上海上藥信誼 藥
廠有限公司
雙歧桿菌三聯活菌 膠囊/
散劑
4.73 5.39 5.96 7.65 17.36%
內蒙古雙奇藥 業
股份有限公 司
雙歧桿菌乳桿菌三 聯活菌
片/陰道用 乳桿菌活菌膠
囊
2 4.31 4.72 5.71 6.96 17.30%
3
北京韓美藥品 有
限公司
枯草桿菌二聯活菌 顆粒/
膠囊
6.05 6.65 6.73 6.45 2.18%
東北製藥集團 沈
陽第一製藥 有限
公司
地衣芽孢桿菌活菌 膠囊/
散劑
4 3.08 4.28 4.96 5.18 18.93%
5
杭州遠大生物 制
藥有限公司
雙歧桿菌四聯活菌 片 2.55 3.09 3.25 4.07 16.89%
青島東海藥業 有
限公司
酪酸梭菌活菌膠囊
6
/片/散、凝結芽孢 桿菌活
菌片
2.87 3.31 3.44 4.03 12.01%
7 康哲藥業
布拉氏酵母菌膠囊
1.65 2.03 2.54 3.69 30.81%
/散
8
晉城海斯製藥 有
限公司
雙歧桿菌三聯活菌 腸溶膠
囊
2.36 2.74 3.12 3.6 15.08%
9
日本米雅利桑 制
藥株式會社
口服酪酸梭菌活菌 片/散 1.24 1.61 1.51 1.65 10.04%
10 日本東亞藥業
酪酸梭菌腸球菌三 聯活菌
片/散
0.88 1.01 1.04 1.42 17.22%
其他合計 2.58 2.87 3.07 3.36 9.16%
合計 32.3 37.7 41.33 48.06 14.16%
註：數據來源於廣州標點醫藥信息股份有限公司米內網資料庫；②此處銷售額以產品的市場零售價計；
③按2017年銷售額大小排名。
7. 影響被評估單位生產經營的宏觀、區域經濟因素
7.1.宏觀經濟因素
2017年，我國國內生產總值827122億元，按可比價格計算，同比增長6.9%。
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經濟總量達到82.7萬億元人民幣，相當於12萬億美元，過去一年經濟增量超過8
萬億元人民幣，折合1.2萬億美元，相當於2016年排在全球第14位國家的經濟總
量。分產業看，第一產業增加值65468億元，比上年增長3.9%；第二產業增加值
334623億元，增長6.1%；第三產業增加值427032億元，增長8.0%。
①糧食生產再獲豐收，畜牧業穩定增長
全年全國糧食總產量61791萬噸，比上年增加166萬噸，增長0.3%。棉花產
量549萬噸，增長2.7%。全年豬牛羊禽肉產量8431萬噸，比上年增長0.8%。生豬
存欄43325萬頭，比上年下降0.4%；生豬出欄68861萬頭，增長0.5%。
②工業生產增長加快，企業利潤較快增長
全年全國規模以上工業增加值比上年實際增長6.6%，增速比上年加快0.6個
百分點。分經濟類型看，國有控股企業增加值增長6.5%，集體企業增長0.6%，
股份制企業增長6.6%，外商及港澳臺商投資企業增長6.9%。分三大門類看，採
礦業增加值下降1.5%，製造業增長7.2%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業
增長8.1%。高技術產業和裝備製造業增加值分別比上年增長13.4%和11.3%，增
速分別比規模以上工業快6.8和4.7個百分點。分行業看，表現前三的為醫藥製造
業、計算機、通信和其他電子設備製造業、專用設備製造業，同比增速分別為
13.1%、12.4%、10.7%，增速雖然較高但邊際放緩趨勢明顯。全年規模以上工業
企業產銷率達到98.1%。規模以上工業企業實現出口交貨值123230億元，比上年
增長10.7%。12月份，規模以上工業增加值同比增長6.2%，環比增長0.52%。
③服務業保持較快發展，商務活動指數持續處於景氣區間
全年全國服務業生產指數比上年增長8.2%，增速比上年加快0.1個百分點。
規模以上服務業企業營業利潤增長30.4%，加快28.2個百分點；戰略性新興服務
業、生產性服務業、科技服務業營業收入同比分別增長18.0%、15.0%和15.1%。
④投資結構不斷優化，商品房待售面積繼續減少
全年全國固定資產投資（不含農戶，下同）631684億元，比上年增長7.2%，
增速比上年回落0.9個百分點。分產業看，第一產業投資20892億元，增長11.8%；
第二產業投資235751億元，增長3.2%，其中製造業投資193616億元，增長4.8%；
第三產業投資375040億元，增長9.5%。高技術製造業、裝備製造業投資比上年
分別增長17.0%和8.6%，分別加快2.8和4.2個百分點；高耗能製造業投資比上年
下降1.8%。固定資產投資到位資金629815億元，比上年增長4.8%。新開工項目
計劃總投資 519093億元，增長6.2%。
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全年全國
房地產開發投資109799億元，比上年增長7.0%，增速比上年加快
0.1個百分點，其中住宅投資增長9.4%。全國商品房銷售面積169408萬平方米，
增長7.7%，其中住宅銷售面積增長5.3%。全國商品房銷售額133701億元，增長
13.7%，其中住宅銷售額增長11.3%。12月末，全國商品房待售面積58923萬平方
米，比上年末下降15.3%。
⑤市場銷售平穩較快增長，消費升級態勢明顯
全年社會消費品零售總額366262億元，比上年增長10.2%，增速比上年回落
0.2個百分點。按經營單位所在地分，城鎮消費品零售額314290億元，增長10.0%；
鄉村消費品零售額51972億元，增長11.8%。按消費類型分，餐飲收入39644億元，
增長10.7%；商品零售326618億元，增長10.2%，消費升級類商品較快增長，通
訊器材、體育娛樂用品及化妝品類商品分別增長11.7%、15.6%和13.5%。
全年全國網上零售額71751億元，比上年增長32.2%，增速比上年加快6.0個
百分點。
⑥進出口規模進一步擴大，貿易結構繼續優化
全年進出口總額277921億元，比上年增長14.2%，扭轉了連續兩年下降的局
面。其中，出口153318億元，增長10.8%；進口124603億元，增長18.7%。進出
口相抵，順差28716億元。一般貿易進出口增長16.8%，佔進出口總值的比重為
56.4%，比上年提高1.3個百分點。機電產品出口增長12.1%，佔出口總額的58.4%，
比上年提高0.7個百分點。
⑦居民消費價格漲勢溫和，工業生產者價格由降轉升
全年居民消費價格比上年上漲1.6%，漲幅比上年回落0.4個百分點。其中，
城市上漲1.7%，農村上漲1.3%。分類別看，食品菸酒價格下降0.4%，衣著上漲
1.3%，居住上漲2.6%，生活用品及服務上漲1.1%，交通和通信上漲1.1%，教育
文化和娛樂上漲2.4%，醫療保健上漲6.0%，其他用品和服務上漲2.4%。
⑧居民收入增長加快，農村居民收入增長快於城鎮
全年全國居民人均可支配收入25974元，比上年名義增長9.0%；扣除價格因
素實際增長7.3%，比上年加快1.0個百分點。按常住地分，城鎮居民人均可支配
收入36396元，扣除價格因素實際增長6.5%；農村居民人均可支配收入13432元，
扣除價格因素實際增長7.3%。城鄉居民人均收入倍差2.71，比上年縮小0.01。全
年全國居民人均消費支出18322元，比上年名義增長7.1%，扣除價格因素實際增
長5.4%。農民工月均收入水平3485元，比上年增長6.4%。
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⑨供給側結構性改革深入推進，轉型升級取得新成效
「三去一降一補」紮實推進。鋼鐵、煤炭年度去產能任務圓滿完成。全國
工業產能利用率為77.0%，創5年新高。商品房庫存水平持續下降，12月末商品
房待售面積比上年末減少10616萬平方米。工業企業槓桿率不斷降低，11月末規
模以上工業企業資產負債率為55.8%，比上年同期下降0.5個百分點。企業成本繼
續下降，1-11月份規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為85.26元，
比上年同期減少0.28元。短板領域投資加快，全年生態保護和
環境治理業、水利
管理業、農業投資分別比上年增長23.9%、16.4%和16.4%，分別快於全部投資16.7、
9.2和9.2個百分點。
創新發展持續發力，新動能繼續較快增長。全年全國新登記企業607.4萬戶，
比上年增長9.9%，日均新登記企業1.66萬戶。航空航天、人工智慧、深海探測、
生物醫藥等領域湧現出一批重大科技成果。
新產業新產品蓬勃發展，工業戰略
性新興產業增加值比上年增長11.0%，增速比規模以上工業快4.4個百分點；工業
機器人產量比上年增長68.1%，
新能源汽車增長51.1%。經濟結構繼續優化。全
年第三產業增加值對國內生產總值增長的貢獻率為58.8%，比上年提高1.3個百分
點；消費是經濟增長主動力，最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為
58.8%，高於資本形成總額26.7個百分點。綠色發展紮實推進，萬元國內生產總
值能耗比上年下降3.7%。
⑩人口總量平穩增長，城鎮化率持續提高
年末中國大陸總人口（包括31個省、自治區、直轄市和中國人民解放軍現
役軍人，不包括香港、澳門特別行政區和臺灣省以及海外華僑人數）139008萬
人，比上年末增加737萬人。人口自然增長率為5.32‰。從城鄉結構看，城鎮常
住人口81347萬人，比上年末增加2049萬人；鄉村常住人口57661萬人，減少1312
萬人；城鎮人口佔總人口比重（城鎮化率）為58.52%，比上年末提高1.17個百分
點。年末全國就業人員77640萬人，其中城鎮就業人員42462萬人。
從階段性變化來看，中國經濟已經從高速增長階段轉向高質量發展階段。
世界經濟總體復甦向好，三大經濟體同時正增長，但還存在很多不確定、不穩
定的因素， 需抓住機遇、 克服挑戰，讓國內經濟會在與世界經濟的高度融合
中繼續穩健發展。
7.2.區域經濟因素
初步核算，2017年內蒙古自治區實現地區生產總值16103.2億元，按可比價
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格計算，比上年增長4.0%。其中，第一產業增加值1647.2億元，增長3.7%；第二
產業增加值6408.6億元，增長1.5%；第三產業增加值8047.4億元，增長6.1%；三
次產業比例為10.2：39.8：50.0。第一、二、三產業對生產總值增長的貢獻率分
別為10.3%、14.8%和74.9%。人均生產總值達到63786元，比上年增長3.6%。
2017年末全區常住人口為2528.6萬人，比上年增加8.5萬人。其中，城鎮人
口為1568.2萬人，鄉村人口為960.4萬人；常住人口城鎮化率達62.0%，比上年提
高0.8個百分點。男性人口為1305.2萬人，女性人口為1223.4萬人。全年出生人口
為23.9萬人，出生率為9.47‰；死亡人口為14.5萬人，死亡率為5.74‰；人口自
然增長率為3.73‰。
2017年居民消費價格總水平比上年上漲1.7%。分城鄉看，城市上漲1.7%，
農村牧區上漲1.6%。分八大類消費類別看，呈現「七升一降」。衣著上漲1.3%，
生活用品及服務上漲0.7%，教育文化和娛樂上漲1.0%，醫療保健上漲10.0%，居
住價格上漲1.7%，交通和通信上漲1.4%，其他用品和服務上漲1.2%；食品菸酒
價格下降0.2%。從工業生產者角度看，工業生產者購進價格和出廠價格分別上
漲6.3%和10.6%。固定資產投資價格上漲3.4%，
農產品生產價格下降4.4%。
2017年完成一般公共預算收入1703.4億元，比上年下降14.4%，如果剔除2016
年虛增因素，比上年增長14.6%；一般公共預算支出4523.1億元，比上年增長0.2%。
分旗縣看，全區103個旗縣市區一般公共預算收入均超過億元，其中，一般公共
預算收入超60億元的旗縣2個，超20億元的旗縣7個，超10億元的旗縣30個。全
區財政用於民生方面支出達3158.1億元，佔一般公共預算支出的69.8%；財政扶
貧支出121億元，增長1.1倍。
2017年全部工業增加值5109.0億元，比上年增長3.6%。其中，規模以上工業
企業增加值增長3.1%。在規模以上工業企業中，國有控股企業增加值增長15.3%，
股份制企業增加值增長2.8%，外商及港澳臺投資企業增加值增長5.8%。在規模
以上工業企業中，輕工業增加值下降9.7%；重工業增加值增長5.4%。
2017年全社會固定資產投資總額14404.6億元，比上年下降6.9%。其中，500
萬元以上項目完成固定資產投資14219.3億元，下降7.0%。從投資主體看，國有
經濟單位投資6647.5億元，集體單位投資92.6億元，個體投資225.5億元，其他經
濟類型單位投資7439.0億元。從三次產業投資看，第一產業投資891.1億元，增
長15.0%；第二產業投資5617.6億元，下降13.4%；第三產業投資7895.9億元，增
長11.6%。按項目隸屬關係分，地方項目完成投資13746.6億元，中央項目完成投
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資657.9億元。
8.委託人與被評估單位之間的關係
委託人與被評估單位為同一控制下的關聯方。
（三）資產評估委託合同約定的其他資產評估報告使用人概況
本資產評估報告僅供委託人和國家法律、法規規定的資產評估報告使用人
使用，不得被其他任何第三方使用或依賴。
二、評估目的
本次評估的目的是為萬澤實業股份有限公司擬收購股權所涉及的內蒙古雙
奇藥業股份有限公司的股東全部權益於評估基準日2018年7月31日的市場價值
提供參考依據。
三、評估對象和評估範圍
（一）委託評估的評估對象和評估範圍
本次委託評估的評估對象為內蒙古雙奇藥業股份有限公司於評估基準日
2018年7月31日的股東全部權益價值。本次委託評估的評估範圍為內蒙古雙奇藥
業股份有限公司申報的於評估基準日擁有的全部資產及承擔的全部負債。具體
情況如下：
內蒙古雙奇藥業股份有限公司申報評估的合併會計報表反映的資產總額帳
面值為37,411.35萬元（其中：流動資產為帳面值為29,714.95萬元、固定資產帳面
值為6,427.91萬元、在建工程帳面值為385.87萬元、無形資產帳面值為449.61萬
元、遞延所得稅資產帳面值為395.09萬元，其他非流動資產37.92萬元），合併會
計報表反映的負債總額帳面值為19,234.50萬元（其中：流動負債帳面值為
19,234.50萬元，非流動負債帳面值0元），合併會計報表反映的所有者權益帳面
值為18,176.85萬元。
內蒙古雙奇藥業股份有限公司申報評估的母公司會計報表的總資產帳面價
值為29,957.50萬元（其中：流動資產帳面值為21,169.07萬元、長期股權投資帳
面值為1,401.51萬元、固定資產帳面值為6,392.55萬元、在建工程帳面值為385.87
萬元、無形資產帳面值為449.61萬元、遞延所得稅資產帳面值為120.97萬元、其
他非流動資產37.92萬元）、母公司會計報表的總負債帳面價值帳面值為10,714.63
萬元（其中：流動負債帳面值為10,714.63萬元，非流動負債帳面值0元）、母公
司會計報表的股東權益帳面價值帳面值為19,242.87萬元。詳見《資產評估明細
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表》。
委託評估對象和評估範圍與委託人擬實施的經濟行為所涉及的評估對象和
評估範圍一致。評估範圍內的各類資產和負債於評估基準日的帳面值及被評估
單位2016年度、2017年度及評估基準日會計報表業經大華會計師事務所（特殊
普通合夥）審計，並出具的「大華審字〔2018〕009688號」無保留意見的《審計報
告》。
（二）被評估單位申報的表外資產的類型、數量
詳見本資產評估報告中被評估單位概況中的「4.3.2帳面未記錄的無形資產」
部分。
（三）引用其他機構出具的報告結論情況
本次評估是在萬澤實業股份有限公司提供數據的基礎上進行的評估，評估
基準日財務數據業經業經大華會計師事務所（特殊普通合夥）審計，並出具大
華審字〔2018〕009688號《審計報告》。除此之外未引用其他機構出具的報告結
論。
四、價值類型
（一）價值類型及其選取
資產評估價值類型包括市場價值和市場價值以外的價值類型。
在資產評估專業人員根據本次評估的評估目的、評估對象的具體狀況及評
估資料的收集情況等相關條件、經與委託人充分溝通並就本次評估之評估結論
的價值類型選取達成一致意見的前提下，選定市場價值作為本次評估的評估結
論的價值類型。
（二）市場價值的定義
本資產評估報告所稱市場價值是指自願買方和自願賣方在各自理性行事且
未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計
數額。
五、評估基準日
本次評估的評估基準日是2018年7月31日。該評估基準日由委託人選定並與
本次評估的《資產評估委託合同》載明的評估基準日一致。
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六、評估依據
（一）經濟行為依據
1. 萬澤實業股份有限公司關於股票復牌且繼續推進重大資產重組事項的公
告（
萬澤股份公告編號2018-078）；
2.資產評估委託合同。
（二）法律法規依據
1.《中華人民共和國資產評估法》（中華人民共和國主席令第46號，2016年7
月2日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第二十一次會議通過）；
2.《中華人民共和國公司法》（2013年12月28日第十二屆全國人民代表大會
常務委員會第六次會議修正）；
3.《中華人民共和國證券法》（2014年8月31日第十二屆全國人民代表大會常
務委員會第十次會議《關於修改等五部法律的決定》
第三次修正）；
4．《上市公司重大資產重組管理辦法》(2016 年9月8日中國證券監督管理委
員會令第127號)；
5.《中華人民共和國企業所得稅法》（2007年3月16日第十屆全國人民代表大
會第五次會議通過）；
6《. 中華人民共和國增值稅暫行條例》（中華人民共和國國務院令第538號）；
7.《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》（財政部、國家稅務總局令
第50號，經財政部、國家稅務總局令第65號修訂）；
8.《關於全面推開營業稅改徵增值稅試點的通知》(財政部、國家稅務總局
財稅〔2016〕36號)；
9.《中華人民共和國土地管理法》(2004年8月28日第十屆全國人民代表大會
常務委員會第十一次會議通過)；
10．《中華人民共和國城市
房地產管理法》(2007年8月30日第十屆全國人民
代表大會常務委員會第二十九次會議通過)；
11.其他與資產評估相關的法律、法規。
（三）評估準則依據
1.《資產評估基本準則》（財政部財資[2017]43號）；
2.《資產評估職業道德準則》（中評協[2017]30號）；
3.《資產評估執業準則——資產評估程序》（中評協[2017]31號）；
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4.《資產評估執業準則——資產評估報告》（中評協[2017]32號）；
5.《資產評估執業準則——資產評估委託合同》（中評協[2017]33號）；
6.《資產評估執業準則——資產評估檔案》（中評協[2017]34號）；
7《. 資產評估執業準則——利用專家工作及相關報告》（中評協[2017]35號）；
8.《資產評估執業準則——企業價值》（中評協[2017]36號）；
9.《資產評估執業準則——無形資產》（中評協[2017]37號）；
10.《資產評估執業準則——不動產》（中評協[2017]38號）；
11.《資產評估執業準則——機器設備》（中評協[2017]39號）；
12.《智慧財產權資產評估指南》（中評協[2017]44號）；
13.《資產評估機構業務質量控制指南》（中評協[2017]46號）；
14.《資產評估價值類型指導意見》（中評協[2017]47號）；
15.《資產評估對象法律權屬指導意見》（中評協[2017]48號）；
16.《專利資產評估指導意見》（中評協[2017]49號）；
17.《商標資產評估指導意見》（中評協[2017]51號）。
（四）資產權屬依據
1.被評估單位的出資合同、公司章程、驗資報告、出資證明、營業執照等（復
印件）；
2.被評估單位的業務經營許可證等（複印件）；
3. 被評估單位的國有土地使用證、
房地產權證（或者不動產權證書）、專利
證、商標註冊證、機動車行駛證等（複印件）；
4.被評估單位重要資產的購置發票、合同和相關資料等（複印件）；
5.其他相關權屬依據。
（五）評估取價依據
1.被評估單位評估基準日的會計報表及審計報告；
2.委託人和被評估單位提供的歷史與現行資產價格資料；
3.國家統計局、內蒙古自治區統計局發布的統計資料；
4.資產評估專業人員通過市場調查及向生產廠商所收集的有關詢價資料和
參數資料；
5.被評估單位所在行業的相關資料；
6.北京科學技術出版社出版的《資產評估常用數據與參數手冊》；
7.評估基準日的銀行貸款利率、國債利率、賦稅基準及稅率等；
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8.《中國汽車網》；
9.《汽車報廢標準》及相關補充規定；
10.機械工業信息研究院編制的2018年《中國機電產品報價手冊》；
11.國家計委、建設部關於發布《工程勘察設計收費管理規定的通知》（計價
格[2002]10號）；
12.《建設工程監理與相關服務收費管理規定》國家發展改革委、建設部發
改價格[2007]670號；
13.《建築安裝工程工期定額》TY01-89-2016；
14.評估基準日近期的內蒙古自治區建設工程造價信息、土地交易信息；
15.被評估單位的未來投資計劃與發展規劃；
16.被評估單位提供的歷史收益統計及未來收益預測資料；
17.評估基準日證券市場有關資料；
18.資產評估專業人員通過市場調查所收集的有關詢價資料和參數資料；
19.其他相關資料。
（六）其他參考依據
1.宏觀經濟分析資料；
3.行業統計資料及行業內專家研究報告；
3.被評估單位前二年及評估基準日財務資料以及評估價值日至報告出具日
的財務資料；
4.wind資訊金融終端的相關資料；
5.其他相關參考資料。
七、評估方法
（一）評估基本方法簡介
資產評估基本方法是指評定估算資產價值所採用的途徑、程序和技術手段
的總和。包括市場法、收益法和成本法三種基本方法及其衍生方法。
《資產評估基本準則》、《資產評估執業準則——企業價值》等資產評估準
則規定的企業價值評估基本方法為收益法、市場法和資產基礎法（成本法）三
種。
1.收益法
企業價值評估中的收益法是指將預期收益資本化或者折現，確定評估對象
價值的評估方法。常用的具體方法包括股利折現法和現金流量折現法；股利折
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現法是將預期股利進行折現以確定評估對象價值的具體方法，該方法通常適用
於缺乏控制權的股東部分權益價值的評估；現金流量折現法是將預期現金淨流
量進行折現以確定評估對象價值的具體方法，包括企業自由現金流折現模型和
股權自由現金流折現模型兩種。
2.市場法
企業價值評估中的市場法，是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易
案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法。
市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。
上市公司比較法是指獲取並分析資本市場上與被評估單位處於同一或類似
行業的上市公司的經營和財務數據，計算適當的價值比率，在與被評估單位比
較分析的基礎上，估算評估對象價值的具體方法。
交易案例比較法是指獲取並分析與被評估單位處於同一或類似行業的可比
企業的買賣、收購及合併案例資料，比較評估對象與該等可比交易案例的異同，
考慮評估對象與該等可比交易案例的差異因素及其對價值的影響，計算適當的
價值比率，在與被評估單位比較分析的基礎上，得到「比準價格」進而估算評估對
象市場價值的具體評估方法。
3.資產基礎法（成本法）
企業價值評估中成本法稱為資產基礎法，是指以被評估單位評估基準日的
資產負債表為基礎，評估表內及可識別的表外各項資產、負債價值，確定評估
對象價值的評估方法。
（二）評估方法的選擇
資產評估師執行資產價值評估業務，應當根據評估目的、評估對象、價值
類型、資料收集情況等相關因素，審慎分析收益法、市場法和成本法（資產基
礎法）三種資產評估基本方法的適用性，依法恰當地選擇一種或多種資產評估
基本方法進行評估。
1.本次評估方法選擇
本次評估對象為股東全部權益市場價值，評估基準日評估對象包含的資產
明確、能夠整體產生經濟效益，根據本次評估資料的收集情況，適宜於選取收
益法和資產基礎法進行評估。而對於市場法，評估人員未能收集到足夠的與評
估對象具有可比性的交易案例，同時資本市場同類上市公司價值比率差異也比
較大，不宜通過資本市場分析評估對象價值，故不宜採用市場法進行評估。
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2.選取收益法進行評估的適用性判斷
被評估單位所屬行業為醫藥製造業中的生物藥品造行業，成立以來，團隊
核心人員均在行業領域經營多年。
被評估單位是一家以研發、生產、銷售微生態製劑為主的國家級高新技術
企業，其主要產品「金雙岐」、「定君生」均為微生態製劑，被評為國家級重點新產
品。經過多年的重點開拓及發展，被評估單位已在微生態製劑領域形成了一定
的競爭優勢。憑藉其專業高效的團隊、先進科學經營策略和營銷資源，以及市
場佔有率的進一步擴大，其銷售收入穩步增長，資產規模和盈利水平呈逐步上
升趨勢。
從整體上看，被評估單位與評估對象相關的資產絕大部分系經營性資產，
其產權明晰，資產狀況良好。被評估單位未來收益能產生充足的現金流量，保
證各項資產不斷更新、補償，並保持其整體獲利能力，使持續經營假設成為可
能。
從被評估單位總體情況判斷：本次評估可以採用收益法進行評估。
3.選取資產基礎法進行評估的適用性判斷
在評估過程中被評估單位能全力配合評估工作，且被評估單位成立以來，
其會計核算制度基本健全，主要實物資產為房屋、設備、存貨等，該等資產的
重置價值通過適當的方法是可以獲得，其他資產為企業生產經營過程中形成的，
也可適當的進行評估，企業的各項負債通過對企業的財務資料的核實分析，也
可合理估算。故資產基礎法（成本法）對本次評估是適用的。
綜合以上分析結論後評估人員認為：本次評估在理論上和實務上可採用資
產基礎法（成本法）和收益法進行評估。
（三）本次評估技術思路及重要評估參數的確定
1.收益法的具體模型及重要評估參數的確定
（1）收益法的具體模型及估算公式
本次評估選用企業自由現金流量折現模型，在具體的評估操作過程中，選
用分段收益折現模型。即：將以持續經營為前提的被評估單位的未來收益分為
明確預測期和永續年期兩個階段進行預測，首先逐年明確預測期（一般為五年
一期）各年的企業自由現金淨流量；再假設永續年期保持明確預測期最後一年
的預期收益額水平，估算永續年期穩定的企業自由現金淨流量。最後，將被評
估單位未來的企業自由現金流量進行折現後求和，再加上單獨評估的非經營性
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資產、溢餘資產評估值總額，即得被評估單位的整體（收益）價值，在此基礎
上減去付息負債即得股東全部權益價值。
根據被評估單位的經營模式、所處發展階段及趨勢、行業周期性等情況，
本次將被評估單位的未來收益預測分為以下兩個階段，第一階段為2018年08月
01日至2023年12月31日，共5年1期，此階段為被評估單位的高速增長時期；第
二階段為2024年1月1日至永續年限，在此階段，被評估單位將保持2023年的淨
收益水平。
其基本估算公式如下：
股東全部權益價值＝企業整體價值－付息債務價值
企業整體價值＝未來收益期內各期淨現金流量現值之和＋單獨評估的非經
營性資產、溢餘資產評估、預測期後價值評估值總額
即：
上式中：
P－企業整體價值；
r－折現率；
t- 明確預測期，本次評估取評估基準日後5年；
Ai－明確段預測期第i年預期企業自由現金淨流量；
At－未來第t年預期企業自由現金淨流量；
i－收益折現期（年）；取2018年8月1日為t＝0；2018年12月31日為：t＝0.21；
B－單獨評估的非經營性資產（負債）、溢餘資產（負債）、預測期後價值的
評估值總額。
企業自由現金淨流量＝稅後淨利潤＋折舊及攤銷＋利息×（1－所得稅率）
－資本性支出－淨營運資金追加額
（2）收益法重要評估參數的確定
①收益期限
國家法律以及被評估單位的章程規定：企業經營期限屆滿前可申請延期，
故被評估單位的經營期限可假設為在每次屆滿前均依法延期而推證為儘可能長；
從企業價值評估角度分析，被評估單位所在的行業，被評估單位經營正常，且
不存在必然終止的條件；本次評估設定被評估單位的未來收益期限為永續年。
B
(1 ) (1 )
1
1
.
.
.
.
. .
. .
t
t
t
i
i
i
r r
A
r
P A
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②收益指標的選取
在收益法評估實踐中，一般採用淨利潤或現金流量（企業自由現金流量、
股權自由現金流量）作為被評估單位的收益指標；由於淨利潤易受折舊等會計
政策的影響，而現金流量更具有客觀性，故本次評估選取現金流量——企業自
由現金流量作為收益法評估的收益指標。企業自由現金淨流量的計算公式如下：
企業自由現金淨流量＝淨利潤＋折舊及攤銷＋利息×（1－所得稅率）－資
本性支出－營運資本追加額
③折現率的選取和測算
根據折現率應與所選收益指標配比的原則，本次評估選取全部資本加權平
均成本（WACC）作為被評估單位未來年期企業自由現金流量的折現率。全部資
本加權平均資本成本（WACC）的估算公式如下：
WACC＝E/（D＋E）×Re＋D/（D＋E）×（1－t）×Rd
＝1/（D/E＋1）×Re＋D/E/（D/E＋1）×（1－t）×Rd
上式中：WACC：加權平均資本成本；
D：債務的市場價值；
E：股權市值；
Re：權益資本成本；
Rd：債務資本成本；
t：企業所得稅率。
權益資本成本按資本資產定價模型的估算公式如下：
CAPM 或 Re＝ Rf＋β（Rm－Rf）＋Rs
＝Rf＋β×ERP＋Rs
上式中：Re：權益資本成本；
Rf：無風險收益率；
β：Beta係數；
Rm：資本市場平均收益率；
ERP：即市場風險溢價（Rm－ Rf）；
Rs：特有風險收益率（企業規模超額收益率）。
2.資產基礎法評估中各主要資產（負債）的具體評估方法
資產基礎法是在分別合理估算評估對象所包含的各項資產和負債價值的基
礎上估算評估對象價值的評估方法。其基本公式如下：
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股東全部權益價值＝各項資產評估值之和－各項負債評估值之和
各類主要資產及負債的評估方法如下：
2.1.流動資產
評估範圍內的流動資產主要包括貨幣資金、應收票據、應收帳款、預付帳
款、其他應收款、存貨、其他流動資產。
（1）貨幣資金
貨幣資金，為現金、銀行存款，通過對盤點日的現金進行盤點倒推至評估
基準日的帳面數，核實銀行對帳單、銀行函證等，以核實後的帳面值作為評估
值。
（2）應收票據
評估人員採用檢查會計憑證、核對總帳及明細帳、盤點應收票據等程序進
行了檢查核實，確認應收票據的真實性，以審核無誤的帳面值確定為評估值。
（3）應收帳款
評估人員在清查核實的基礎上對應收帳款的發生時間和原因、業務內容進
行了分析，根據帳齡，參照公司應收帳款的歷史收回經驗，確定債權的風險損
失率與公司壞帳準備計提比例相當，風險損失率確定後，以帳面值乘以風險損
失率確定壞帳損失，具體評估為：評估值＝帳面值×(1－風險損失率)，已計提的
壞帳準備評估為零。
（4）預付帳款
通過核實原始憑證、發函詢證，了解預付帳款的發生時間，核實帳面餘額
的數值，並進行帳齡分析和可收回性判斷，以預計可收回的款項或權利作為評
估值。
（5）其他應收款
通過核實原始憑證、發函詢證，了解其他應收款的發生時間，核實帳面餘
額的數值，並進行帳齡分析和可收回性判斷，以預計可收回的款項或權利作為
評估值。
（6）存貨
本次評估的存貨為原材料、在庫周轉材料、產成品、在產品。
①原材料、在庫周轉材料，評估人員核查了原材料的入帳成本，其構成主
要為買價和運雜費，跟評估單價構成內容相同，同時這些原材料購入時間較短，
周轉較快，故按審定後的帳面值確定評估值。
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②在產品，在產品主要以原材料的形式存在，以審查核實後的實際成本確
認評估值。
③產成品，首先現場核實產成品的庫存，並分析被評估企業近期的銷售情
況、費用和利潤水平，確認產成品、發出商品基本為正常銷售的產品，本次對
產成品、發出商品的評估採用市場法評估如下：
評估公式：評估值＝不含稅銷售單價×數量×（1－銷售費用率－稅金率－部
分利潤）。首先查詢現行市場銷售價，然後根據公司提供的歷史資料測算銷售費
用、稅金等，再根據清算核實的數量乘以現行市場銷售價扣除合理的銷售費用，
稅金及適當利潤後得出評估值。
（7）其他流動資產
其他流動資產核算內容預繳稅費，以業經審計核實後的帳面值確定評估值。
2.2.長期股權投資
被評估單位長期股權投資情況如下表：
序號 被投資單位名稱 投資日期 持股比例（%）
1 深圳市新萬澤醫藥有限公司 2004 年 12 月 100%
2 內蒙古雙奇生物技術有限公司 2007 年 9 月 100%
對長期股權投資，首先對長期股權投資形成的過程、帳面值和實際狀況等
進行了取證核實，並查閱了投資協議、股東會決議、章程和有關會計記錄等，
以確定長期股權投資的真實性和完整性，並在此基礎上按照母公司的評估方法
對其進行整體評估，然後將被投資單位評估基準日淨資產評估值乘以持股比例
計算確定評估值。即：
長期股權投資評估值=被投資單位股東全部權益評估值×持股比例
2.3.房屋建築物
2.3.1.評估方法選取的依據（理由）
對房屋建築物類固定資產一般須按
房地產的評估方法進行評估，常用的估
價方法有比較法、收益法、假設開發法和成本法等。
（1）根據相關評估準則規定，有條件選擇用市場比較法進行估價的，應以
市場比較法作為主要的估價方法。估價對象為工業
房地產，區域內此類似房地
產交易案例極少，可比案例難以取得，故不宜使用市場比較法評估。
（2）估價對象所在區域類似
房地產租賃市場不成熟，租賃案例難以取得，
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故不宜採用收益還原法評估。
（3）估價對象為已建成房產，轉變成其他用途的可能性小，故不適用於用
假設開發法進行評估。
（4）成本法適用於無市場依據或市場依據不充分而不宜採用其他方法時選
用的一種方法。估價對象地處工業園區，不具備採用市場比較法和收益法評估
的條件，綜合考慮估價對象的實際情況，本次評估採用成本法進行評估。
根據以上分析，本次評估主要採取成本法進行評估，其方法定義如下：
成本法定義：測算估價對象在評估基準日的重置成本或重建成本和各項貶
值額，將重置成本或重建成本減去各項貶值額得到估價對象價值或價格的方法。
2.3.2.評估公式和參數選取
其基本估算公式為：
評估淨值＝評估原值×成新率
（1）評估原值
評估原值＝綜合建安費+前期費用及其它費用+資金成本+開發利潤-預計可
抵扣增值稅額
①綜合建安費
根據評估資料的收集情況，對於企業申報的建（構）築物，主要採用類比
法進行評估，首先按定額測算出同類單項工程的工程造價，再採用評估建築與
相同結構類型工程造價差異進行修正的方法最終確定該房屋建築物的綜合建安
費。
②前期費用及其它費用
前期及其他費用包括勘察設計費、工程監理費、建設單位管理費、城市基
礎設施配套費、白蟻防治費等，費用標準參照國家相關法律法規中規定的標準
費率及當地建設項目報建費收取標準計算。
③資金成本
資金成本一般按整體工程項目合理工期的貸款利率估算。根據評估對象工
程量並結合主要建築的施工合同，確定房屋建築物建設周期為1年。工程建設資
金及前期費用按均勻投入考慮，計息期按工期的一半計算。評估基準日貸款利
率為：六個月至一年期內為4.35%。
資金成本＝（綜合建安費+前期費用及其它費用）×[(1+適用貸款利率)^合理
工期/2-1]
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④開發利潤
根據本次評估的目的，企業自建自用的工業廠房一般不考慮開發利潤，故
本次評估不考慮開發利潤。
⑤預計可抵扣增值稅額
2018年起被評估企業採用了增值稅簡易徵收方式，故不考慮可抵扣增值稅
額。
（2）成新率
通過對房屋建築物的實際有效使用年限及已使用年限的考察並通過實地勘
察其工程質量以及建築物主體，圍護、水電、裝修各方面的保養情況確定其各
種損耗，同時結合其現實用途，綜合估算該房屋建築物的成新率。
①綜合成新率的估算
建築物採用綜合成新率方法確定其成新率，其計算公式為：
成新率=（年限法成新率+打分法成新率）/2
②年限法成新率的估算
年限法成新率＝尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）×100%
③打分法成新率的估算
首先，評估師進入現場，對房屋建築物逐一進行實地勘察；對建築物各部
位質量，作出鑑定。根據鑑定結果對建築物各部位質量進行百分制評分。
其次，根據建築物各部位在總體結構中的重要程度，確定其分項評分在總
體打分法成新率中的權重係數。權重係數合計為100%。
最後，以各分項的評分乘以相應的權重係數，得出該分項打分法成新率的
評估分值，匯總後得出總體打分法成新率，總體打分法成新率滿分為100%。
2.4.設備類固定資產
根據企業提供的設備明細清單，逐一進行了核對，做到帳表相符，同時通
過對有關的合同、法律權屬證明及會計憑證審查核實對其權屬予以確認。在此
基礎上，由工程技術人員對設備進行了必要的現場調查和核實。
因該等設備難以單獨預測其收益，同時難以收集市場交易案例，本次採用
成本法進行評估。
根據設備的實際狀況分別確定設備的評估原值和相應的設備成新率，以此
確定委估設備的評估價值。其計算公式為：
評估淨值=評估原值×綜合成新率
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①評估原值的確定
A、對於有類比價格的設備，主要參照國內、外市場評估基準日同類型設備
的現行市價，同時考慮運雜費、安裝調試費、其他費用、資金成本等予以確定
評估原值。
B、對於部分無類比價格的設備，依據有關的會計憑證核實其歷史成本，並
根據國家機電產品市場同類設備價格變化作為價格指數調整的依據，用價格指
數法予以確定評估原值；
C、對於車輛，車輛的重置成本由購置價、車輛購置稅和牌照費等構成。 車
輛購置價選取當地汽車交易市場評估基準日的最新市場報價及成交價格資料確
定，根據國家相關規定，車輛購置稅為汽車售價(不含稅)的10%。
重置成本＝購置價＋［購置價／(1＋16%)］×車輛購置稅率＋牌照費等。
D、對於電子設備，電子設備價值量較小，不需要安裝（或安裝由銷售商負
責）以及運輸費用較低， 參照現行市場購置價格確定重置成本。
②綜合成新率的估算
A、對於設備，通過對照設備銘牌技術參數、根據已使用年限、設計使用年
限等對其實體性損耗作出大致判斷；通過查閱運行記錄、大修理記錄及現場實
地勘察，與實際使用、維護人員座談等手段，根據設備已使用年限，設備所處
的工作環境、維護保養狀況和目前的實際狀況，對其實體性損耗作出修正，結
合現行設備技術狀況，綜合判斷尚可使用年限，從而對該等設備的成新率作出
合理判定。
B、根據2013年5月1日實施的《機動車強制報廢標準規定》（商務部、發改
委、公安部、環境保護部令2012年第12號）的相關規定，小、微型非營運載客
汽車、大型非營運轎車及輪式專用機械車無使用年限限制，其引導報廢的行駛
裡程為60萬公裡。因此，對此類型的車輛，以行駛裡程法和現場打分法二者中
較低者為車輛成新率。
本次評估車輛為非營運汽車，以行駛裡程法（成新率1），現場打分法（成
新率2）分別估算成新率，並以兩者中較低者估算為車輛成新率。
其估算公式如下：
成新率1＝（規定行駛裡程－已運行裡程）÷規定行駛裡程×100%
成新率2的估算：根據現場勘查結果，按車輛的設計製造質量、技術檔次、
維護保養水平並結合其運行特點對車輛各部位質量進行百分制評分確定。即：
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成新率2＝評分總數/100×100%；
C、對於價值小的如電腦等辦公設備，主要以使用年限法，綜合設備的使用
維護和外觀現狀，估算其成新率。其估算公式如下：
成新率＝（經濟使用壽命年限-已使用年限）÷經濟使用壽命年限×100%
2.5.在建工程
在建工程系在建的項目，由於在建工程系整體資產中的一部分，且建成後
無法單獨對外銷售，不宜用市場法和假設開發法評估，故本次評估採用成本法
評估，評估人員在現場查閱了有關權屬資料、合同，核實了相關明細帳、入帳
憑證，發現其開工時間距評估基準日時間較短，帳面記錄真實、合理，帳面值
系正常的工程費用或設備購置及運雜安裝費，其帳面值基本反映了評估基準日
市場價值的，故以清查核實後的帳面值確定評估值。
2.6.土地使用權：
2.6.1.評估方法選取的依據（理由）
根據相關評估準則的規定，通行的估價方法有市場比較法、收益還原法、
假設開發法、成本逼近法、基準地價係數修正法等。估價方法的選擇直接關係
到估價結果的準確性，一般來說，根據當地地產市場發育實際狀況，結合估價
對象的具體特點、土地用途及估價目的，並對委託方提供的和評估人員勘查收
集掌握的資料進行分析，在此基礎上選擇適當的估價方法。
本次評估根據評估目的、收集的資料及所在區域的市場狀況、經濟環境，
採用了市場比較法進行評估。
市場比較法：
首先調查選取與評估對象類似的交易案例，再結合評估人員現場勘查的資
料，在建立價格可比的基礎上，分別進行交易情況、交易日期、土地狀況(區位、
權益、實物狀況等)修正後得到比準價格，然後再計算求出待估對象的評估價格。
計算公式如下：
比準價格＝交易案例價格×(100/交易情況修正)×(交易日期修正/100)×(100/
區域因素修正)×(100/個別因素修正)
評估單價＝(比準價格1＋比準價格2＋比準價格3)/3
評估值＝評估單價×建築面積
2.6.2.評估公式
市場比較法是指將估價對象與在估價時點近期有過交易的類似宗地進行比
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較，對這些類似宗地的交易價格作適當的修正，以此估算估價對象的客觀合理
價格或價值的方法。
土地比準價格=可比案例交易價格×交易情況修正係數×交易期日修正係數×
區域因素修正係數×個別因素修正係數
評估單價=（案例A+案例B+案例C）/3
評估值=比準價格×面積
2.7.其他無形資產
其他無形資產包括帳面上反映的外購軟體及企業帳面上未反映的專利權及
商標。
2.7.1.對於外購軟體採用市場法進行評估；
2.7.2.對於被評估單位可辨認無形資產為專利權及商標採用收益法進行評估。
用成本法來估算無形資產的價值，只有在與該被評估無形資產有關的收入
或經濟利益無法準確地計量或當可比的市場價值很難確定並且當重置成本可以
被合理、可信地計量，或當該項無形資產剛剛形成不久的情況下才適用，並不
一定能很好地反映無形資產對一個企業或一種產品的經濟貢獻，即該技術的成
本與其價值是弱對應的關係。基於以上因素，本次評估不宜採用成本法。
考慮到本次委估無形資產包含商標、專利權的特定情況以及市場環境和信
息條件的限制，我們難以在市場上找到與本次委估無形資產類似的參照物及交
易情況。因此，本次評估也不宜採用市場法。
對商標、專利權的評估最常用的方法為收益法。收益法的關鍵是要界定委
估商標、專利權所產生的未來收益，這通常是採用分成收益法來進行的。分成
收益法應用中，借鑑國際貿易中的分成基數與分成率的匹配關係，有兩種具體
的計算方法，即利潤分成法和銷售收入分成法。針對本評估項目的特點，經過
分析和判斷，我們認為：企業無形資產的價值是由其所帶來的未來收益所決定
的，本次採用利潤分成法對無形資產進行評估。
利潤分成法是指通過估算未來營業利潤和利潤分成率計算出委估商標、專利
權的收益額，並按一定折現率將其折算為現值，以該現值作為被評估資產價值
的一種資產評估方法。估算公式為
式中：其中：P－無形資產評估值 K－無形資產分成率（利潤分成率）
..
.
.
.
n
i
i
i
r
P K A
1 (1 )
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Ai－未來第i年預期利潤額 n- 收益年限
r－折現率
2.8.遞延所得稅資產
系被評估單位計提壞帳準備等形成的遞延所得稅資產。評估人員調查了解
了遞延所得稅資產發生的原因，查閱了確認遞延所得稅資產的相關會計規定，
核實了評估基準日確認遞延所得稅資產的記帳憑證。以審核無誤的帳面值確認
為評估值。
2.9.其他非流動資產
其他非流動資產核算內容預付的設備款、工程款，以核實無誤的審計後帳
面值確定評估值。
2.10.負債
在清查核實查明其真實性、完整性的基礎上，以核實無誤的審計後帳面值
確認為評估值。
八、評估程序實施過程和情況
本評估機構接受委託後，即選派資產評估專業人員了解與本次評估相關的
基本情況、制定評估工作計劃，並布置和協助被評估單位進行資產清查工作；
隨後評估小組進駐被評估單位，對評估對象及其所包含的資產、負債實施現場
調查，對其歷史損益情況進行必要的核實與分析，進而估算評估對象的價值。
資產評估專業人員根據本次評估的評估目的、評估對象、評估範圍、業務規模、
競爭類型和狀態、資料收集情況等相關條件和評估項目的具體情況制定並執行
了以下資產評估專業人員認為能夠支持評估結果的適當評估程序：
（一）評估項目洽談和評估工作準備階段
1.明確評估業務的基本事項、擬定評估計劃
本評估機構通過洽談、評估項目風險評價等前期工作程序並決定接受委託
後，即與委託人進行充分溝通、了解本評估項目的基本事項——評估目的、評
估對象與評估範圍、評估基準日等，擬定評估工作方案和制定評估計劃，並與
委託人籤訂《資產評估委託合同》。
2.提交《資產評估須提供資料清單》
根據委託評估資產的特點，提交有針對性的《資產評估須提供資料清單》、
《資產評估申報明細表》等，要求委託人和被評估單位積極進行評估資料準備
工作。
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3.指導被評估單位清查資產、準備評估資料
與委託人和被評估單位相關工作人員聯繫，布置並輔導其按照資產評估的
要求填列《資產評估申報明細表》和準備評估所需要的相關資料。
（二）盡職調查、收集評估資料、現場核實資產與驗證資料和評定估算階
段
1.收集並驗證委託人、被評估單位提供的資料
對委託人和被評估單位提供的資料進行驗證、核對，對發現的問題協同其
解決。
2.現場勘查與重點清查
對評估對象所涉及的資產進行全面（或抽樣）核實，對重要資產進行詳細
勘查、並編制《現場勘查工作底稿》。
3.訪談
根據評估對象的具體情況、委託人和被評估單位提供的資料，與被評估單
位治理層、管理層、技術人員通過座談、討論會以及電話訪談等形式，就與評
估對象相關的事項以及被評估單位及其所在行業的歷史情況與未來發展趨勢等
方面的理解達成共識。
4.收集市場信息和相關資料
在收集委託人和被評估單位根據《資產評估須提供資料清單》提供的資料
的基礎上進一步收集市場信息、行業資料、宏觀資料和地區資料等，以滿足評
定估算的需要。
5.確定評估途徑及方法
根據評估對象的實際狀況和具體特點以及資料收集情況，確定評估的基本
途徑、具體評估模型及方法。
6.評定估算
根據確定的評估基本途徑及具體方法，對評估對象及其所包含資產（負債）
的價值分別進行評定估算，並形成相關評估底稿、評估明細表好評估說明。
（三）匯總評定階段
對初步的評定估算結果進行分析、匯總，對評估結果進行必要的調整、修
正和完善，確定初步的匯總評估結果，並起草評估報告並連同、評估明細表、
評估說明和相關工作底稿提交給資產評估機構質量監管部覆核。
（四）出具評估報告
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履行上述工作步驟後，在不影響資產評估機構和資產評估師獨立形成評估
結論的前提下，與委託人就評估初步結果交換意見，在充分考慮委託人的有關
合理意見後，按本公司的三級覆核制度和質控程序對評估報告、評估明細表、
評估說明進行校驗、核對、修改完善後，由本評估機構出具資產評估報告。
九、評估假設
根據評估準則的規定，資產評估師在充分分析被評估單位的資本結構、經
營狀況、歷史業績、發展前景，考慮宏觀經濟和區域經濟影響因素、所在行業
現狀與發展前景對被評估單位價值影響等方面的基礎上，對委託人或者相關當
事方提供的資料進行必要的分析、判斷和調整，在考慮未來各種可能性及其影
響的基礎上合理設定如下評估假設。
（一）前提條件假設
1.公平交易假設
公平交易假設是假定評估對象已處於交易過程中，評估師根據評估對象的
交易條件等按公平原則模擬市場進行估價。
2.公開市場假設
公開市場假設是假定評估對象處於充分競爭與完善的市場（區域性的、全
國性的或國際性的市場）之中，在該市場中，擬交易雙方的市場地位彼此平等，
彼此都有獲得足夠市場信息的能力、機會和時間；交易雙方的交易行為均是在
自願的、理智的而非強制的或不受限制的條件下進行的，以便於交易雙方對交
易標的之功能、用途及其交易價格等作出理智的判斷。在充分競爭的市場條件
下，交易標的之交換價值受市場機制的制約並由市場行情決定，而並非由個別
交易價格決定。
3.持續經營假設
持續經營假設是假定被評估單位（評估對象所及其包含的資產）按其目前
的模式、規模、頻率、環境等持續不斷地經營。該假設不僅設定了評估對象的
存續狀態，還設定了評估對象所面臨的市場條件或市場環境。
（二）一般條件假設
1.假設國家和地方（被評估單位經營業務所涉及地區）現行的有關法律法
規、行業政策、產業政策、宏觀經濟環境等較評估基準日無重大變化；本次交
易的交易各方所處地區的政治、經濟和社會環境無重大變化。
2.假設被評估單位經營業務所涉及地區的財政和貨幣政策以及所執行的有
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關利率、匯率、賦稅基準及稅率、政策性徵收費用等不發生重大變化。
3.假設無其他人力不可抗拒因素和不可預見因素對被評估單位的持續經營
形成重大不利影響。
（三）特殊條件假設
1.假設被評估單位在現有的管理方式（模式）和管理水平的基礎上，其業
務範圍（經營範圍）、經營方式與目前基本保持一致，且其業務的未來發展趨勢
與所在行業於評估基準日的發展趨勢基本保持一致。
2.假設被評估單位的經營者是負責的，且其管理層有能力擔當其職務和履
行其職責。
3.假設委託人及被評估單位提供的資料（基礎資料、財務資料、運營資料、
預測資料等）均真實、準確、完整，有關重大事項披露充分。
4.假設被評估單位完全遵守現行所有有關的法律法規。
5.假設被評估單位在現有的管理方式和管理水平的基礎上，其經營範圍、
經營模式、產品結構、決策程序等與目前基本保持一致。
6. 假設被評估單位的收益是均勻發生的，現金流入為均勻流入，現金流出
為均勻流出。
7.假設被評估單位在未來所採用的會計政策和評估基準日所採用的會計政
策在所有重要方面基本一致。
8.假設被評估單位的投資改造計劃按計劃順利實施並按既定目標投入生產
經營。
9. 內蒙雙奇於2012年12月收到內蒙古自治區發展和改革委員會的《關於確
認內蒙古雙奇藥業股份有限公司主營符合國家鼓勵類產業企業的復函》（編號：
內發改西開函[2012]757號），確定本公司符合海關總署《關於深入實施西部大
開發戰略有關稅收政策問題的通知》（財稅[2011]58號）和《國家稅務總局關於
深入實施西部大開發戰略有關企業所得稅問題的公告》（國家稅務總局公告2012
年12號）的相關規定，認定本公司屬於西部大開發鼓勵類產業企業，自2011年1
月1日至2020年12月31日執行企業所得稅優惠政策，減按15%稅率繳納企業所得
稅。資產評估專業人員結合政策要求和企業目前的實際情況，分析後認為內蒙
雙奇符合企業所得稅優惠的相關政策要求；同時內蒙雙奇於2015年10月取得《高
新技術企業證書》，稅收優惠期限為2015年1月1日至2018年12月31日。資產評估
專業人員結合政策要求和企業目前的實際情況，分析後認為內蒙雙奇符合高新
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技術企業及西部大開發鼓勵類產業企業的相關政策要求，本次評估假設內蒙雙
奇高新技術企業認證期滿後仍可繼續獲得認證並享受稅收優惠政策，即2018年
後內蒙雙奇的企業所得稅率按15%進行測算。
（四）上述評估假設對評估結果的影響
設定評估假設條件旨在限定某些不確定因素對被評估單位的收入、成本、
費用乃至其營運產生的難以量化的影響，上述評估假設設定了評估對象所包含
資產的使用條件、市場條件等，對評估值有較大影響。根據資產評估的要求，
資產評估專業人員認定這些假設條件在評估基準日成立且合理；當未來經濟環
境發生較大變化時，籤署本評估報告的資產評估師及其所在的資產評估機構不
承擔由於上述假設條件的改變而推導出不同評估結果的責任。當未來經濟環境
發生較大變化或者上述評估假設不復完全成立時，評估結論即告失效。
十、評估結論
（一）評估結果分析及評估結論
截至評估基準日2018年7月31日，內蒙古雙奇藥業股份有限公司申報評估並
經大華會計師事務所（特殊普通合夥）審定的（合併口徑）資產總額為37,411.35
萬元、負債總額為19,234.50萬元、所有者（股東）權益為18,176.85萬元；審定
的（母公司）資產總額為29,957.50萬元、負債總額為10,714.63萬元、所有者（股
東）權益為19,242.87萬元。
1. 內蒙古雙奇藥業股份有限公司的股東全部權益採用資產基礎法（成本法）
評估得出的市場價值評估值為34,725.90萬元，評估增值15,483.03萬元，增值率
80.46 %。其分項評估結果詳見下表：
金額單位：人民幣萬元
序
號
資產名稱 帳面價值 評估值 增減值 增值率 %
1 流動資產 21,169.07 22,718.39 1,549.32 7.32
2 非流動資產 8,788.43 22,722.15 13,933.72 158.55
3 長期股權投資 1,401.51 1,246.58 -154.93 -11.05
4 固定資產 6,392.55 7,879.36 1,486.81 23.26
5 在建工程 385.87 385.87 - -
6 無形資產 449.61 13,092.40 12,642.79 2,811.95
7 遞延所得稅資產 120.97 80.02 -40.95 -33.85
8 其他非流動資產 37.92 37.92 - -
9 資產總計 29,957.50 45,440.54 15,483.04 51.68
10 流動負債 10,714.63 10,714.63 - -
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評估結論的影響。
（二）評估結論成立的條件
1.評估對象所包含的資產在現行的法律、經濟和技術條件許可的範圍內處於
正常、合理、合法的運營、使用及維護狀況。
2.本評估報告的評估結論是在本評估報告載明的評估假設和限制條件下，為
本評估報告載明的評估目的而出具的評估對象於評估基準日的市場價值參考意
見。
3.本評估報告的評估結論是反映評估對象在本評估報告載明的評估目的之
下，根據持續經營假設、公開市場假設和本評估報告載明的「評估假設和限制條
件」確定的市場價值，沒有考慮以下因素：
（1）過去或將來可能承擔的抵押、質押、擔保等事宜的影響；
（2）特殊的交易方或交易方式可能追加付出的價格等對評估價值的影響；
（3）評估基準日後遇有自然力和其他不可抗力對資產價值的影響。
（4）如果該等資產出售，所應承擔的費用和稅項等可能影響其價值淨額的
相關方面。
（三）評估結論的效力
1.本評估報告的評估結論是資產評估專業人員依照國家有關規定出具的專
業意見，依照法律法規的有關規定發生法律效力。
2.本評估報告的評估結論是在評估對象於現有用途不變並持續經營、以及在
評估基準日的外部經濟環境前提下，為本評估報告載明的評估目的而出具的評估
對象於評估基準日的市場價值參考意見，故本評估報告的評估結論僅在仍保持現
有用途不變並持續經營、以及仍處於與評估基準日相同或相似的外部經濟環境的
前提下有效。當前述評估目的、評估假設和限制條件以及評估中遵循的持續經營
假設和公開市場假設等不復完全成立時，本評估報告的評估結論即告失效。
十一、特別事項說明
（一）引用其他機構出具報告結論的情況
本次評估是在內蒙古雙奇藥業股份有限公司提供數據的基礎上進行的評估，
評估基準日財務數據業經大華會計師事務所（特殊普通合夥）審計，並出具大
華審字〔2018〕009688號《審計報告》。除此之外未引用其他機構出具的報告結
論。
本評估機構及資產評估師承擔引用不當的相關責任。
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（二）權屬資料不全面或者存在瑕疵的情形
序號 建築物名稱 結構 層數 建成年月 建築面積(m2)
1 倉庫 鋼混 地上 1 層、地下 1 層 2002 年 12 月 360.00
2 南廠房 鋼混 2 2013 年 8 月 13,132.68
3 動力車間 混合 1 2013 年 8 月 1,254.00
4 汙水處理站 混合 1 2013 年 8 月 147.25
5 危險品庫 混合 1 2013 年 8 月 47.50
6 實驗動物房 混合 1 2013 年 8 月 222.48
上述列表涉及的6項房屋建築物均位於如意開發區騰飛大道西側，由於歷史
原因，企業目前生產的廠房未辦妥產權證，其所佔用土地已取得相關權屬證。
對上述未辦理房屋所有權證的房屋建築物，本次評估以被評估單位申報數為準，
如未來專業機構測繪面積與本次評估面積有差異，應按專業機構測繪面積調整
本次評估結果。
（三）評估程序受到限制的情形
無。
（四）評估資料不完整的情形
無。
（五）評估基準日存在的法律、經濟等未決事項
無。
（六）抵押、擔保、租賃及其或有負債（或有資產）等事項的性質、金額
及與評估對象的關係
1、公司作為被擔保方：
1.1、2018年6月7日公司與
華夏銀行股份有限公司深圳東門支行籤訂了編號
為S20910120180071的流動資金借款合同，取得6,000.00萬元流動資金貸款，固
定年利率為7.0035%，借款期限自2018年6月7日至2019年6月7日。對應的保證合
同編號為SZ09（高保）20180007-11，SZ09（高保）20180007-12，SZ09（高保）
20180007-13及SZ09（高抵）20180007-21。
2018年6月7日，萬澤集團有限公司與
華夏銀行股份有限公司深圳東門支行
籤訂了編號為SZ09（高保）20180007-11的保證合同，約定的擔保範圍為債務人
與 華 夏 銀 行 股 份 有 限 公 司 深 圳 東 門 支 行 在 2018 年 6 月 7 日 籤 訂 的 編 號 為
S20910120180071的流動資金借款合同，並為債務人在2018年6月6日至2019年6
月6日期間辦理各類融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債權額為
6,000.00萬元。
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2018年6月7日，深圳市萬澤
房地產開發集團有限公司與
華夏銀行股份有限
公司深圳東門支行籤訂了編號為SZ09（高保）20180007-12的保證合同，約定的
擔保範圍為債務人與
華夏銀行股份有限公司深圳東門支行在2018年6月7日籤訂
的編號為S20910120180071的流動資金借款合同，並為債務人在2018年6月6日至
2019年6月6日期間辦理各類融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債權
額為6,000.00萬元。
2018年6月7日，林偉光與
華夏銀行股份有限公司深圳東門支行籤訂了編號
為SZ09（高保）20180007-13的保證合同，約定的擔保範圍為債務人與
華夏銀行股份有限公司深圳東門支行在2018年6月7日籤訂的編號為S20910120180071的
流動資金借款合同，並為債務人在2018年6月6日至2019年6月6日期間辦理各類
融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債權額為6,000.00萬元。
2018年6月7日，深圳市萬澤
房地產開發集團有限公司與
華夏銀行股份有限
公司深圳東門支行籤訂了編號為SZ09（高抵）20180007-21的抵押合同，抵押財
產評估價值為6,000.00萬元，約定的擔保範圍為債務人與
華夏銀行股份有限公司
深圳東門支行在2018年6月7日籤訂的編號為S20910120180071的流動資金借款
合同，並為債務人在2018年6月6日至2019年6月6日期間辦理各類融資業務所發
生的債權提供擔保且被擔保最高債權額為6,000.00萬元。
1.2、2018年7月5日公司與中國郵政儲蓄銀行股份有限公司深圳羅湖區支行
籤訂了編號為44008995100218061010的流動資金借款合同，取得3,000.00萬元流
動資金貸款，固定利率為5.8725%，借款期限自2018年7月12日至2019年7月10日。
對應的保證合同編號為44008995100418061010，440089951006180610100001，
440089951006180610100002。
2018年7月5日，公司與中國郵政儲蓄銀行股份有限公司深圳羅湖區支行籤
訂了編號為440089951006180610100002的保證合同，約定的擔保範圍為公司與
中國郵政儲蓄銀行股份有限公司深圳羅湖區支行在2018年7月5日籤訂的編號為
44008995100218061010的流動資金借款合同，並為公司在2018年6月25日至2021
年6月24日期間辦理各類融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債權額
為3,000.00萬元。
2018年7月5日，深圳市萬澤
房地產開發集團有限公司、林偉光與中國郵政
儲 蓄 銀 行 股 份 有 限 公 司 深 圳 羅 湖 區 支 行 籤 訂 了 編 號 為
440089951006180610100001的保證合同，約定的擔保範圍為債務人與中國郵政
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儲 蓄 銀 行 股 份 有 限 公 司 深 圳 羅 湖 區 支 行 在 2018 年 7 月 5 日 籤 訂 的 編 號 為
44008995100218061010的流動資金借款合同，並為債務人在2018年6月25日至
2021年6月24日期間辦理各類融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債
權額為3,000.00萬元。
2018年7月5日，深圳市萬澤
房地產開發集團有限公司與中國郵政儲蓄銀行
股份有限公司深圳羅湖區支行籤訂了編號為44008995100418061010的抵押合同，
抵押財產評估價值為3,000.00萬元，約定的擔保範圍為債務人與中國郵政儲蓄銀
行 股 份 有 限 公 司 深 圳 羅 湖 區 支 行 在 2018 年 7 月 5 日 籤 訂 的 編 號 為
44008995100218061010的流動資金借款合同，並為債務人在2018年6月25日至
2021年6月24日期間辦理各類融資業務所發生的債權提供擔保且被擔保最高債
權額為3,000.00萬元。
2、公司作為擔保方
公司作為擔保方為公司股東萬澤集團有限公司提供4,000.00萬元額度的擔
保，擔保期限為2018年1月2日至2019年1月1日。
3、主要租賃事項
序號 承租人 出租人 租賃地址
租賃面積
（㎡）
租賃期限
1
深 圳 市 新
萬 澤 醫 藥
有限公司
深圳南洋貨倉有
限公司
深圳市龍崗區布吉街道杓
媽嶺金運路 108 號南洋貨
倉四樓 D 區
670
2017.07.10-2
019.07.09
2
內 蒙 古 雙
奇 藥 業 股
份 有 限 公
司
深圳萬澤碧軒房
地產開發有限公
司
深圳市福田區筍崗西路黃
木崗金源山大廈三樓西
568.67
2018.01.01-2
018.12.31
本次評估沒有考慮上述事項對評估結論的影響。
（七）評估基準日至評估報告日之間發生的可能對評估結論產生影響的事
項
被評估單位全資子公司深圳市新萬澤醫藥有限公司於2018年8月1日起實行
增值稅簡易徵收，本次評估未來預測考慮了該項稅率變動的影響。
（八）本次資產評估對應的經濟行為中，可能對評估結果產生重大影響的
瑕疵情形
無。
（九）其他特別說明事項
萬澤實業股份有限公司擬收購股權涉及的
內蒙古雙奇藥業股份有限公司股東全部權益價值資產評估報告
開元資產評估有限公司 電話：（010）62143639
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內蒙雙奇於2012年12月收到內蒙古自治區發展和改革委員會的《關於確認
內蒙古雙奇藥業股份有限公司主營符合國家鼓勵類產業企業的復函》（編號：內
發改西開函[2012]757號），確定本公司符合海關總署《關於深入實施西部大開發
戰略有關稅收政策問題的通知》（財稅[2011]58號）和《國家稅務總局關於深入
實施西部大開發戰略有關企業所得稅問題的公告》（國家稅務總局公告2012年12
號）的相關規定，認定本公司屬於西部大開發鼓勵類產業企業，自2011年1月1
日至2020年12月31日執行企業所得稅優惠政策，減按15%稅率繳納企業所得稅。
資產評估專業人員結合政策要求和企業目前的實際情況，分析後認為內蒙雙奇
符合企業所得稅優惠的相關政策要求；同時內蒙雙奇於2015年10月取得《高新
技術企業證書》，稅收優惠期限為2015年1月1日至2018年12月31日。資產評估專
業人員結合政策要求和企業目前的實際情況，分析後認為內蒙雙奇符合高新技
術企業及西部大開發鼓勵類產業企業的相關政策要求，本次評估假設內蒙雙奇
高新技術企業認證期滿後仍可繼續獲得認證並享受稅收優惠政策，即2018年後
內蒙雙奇的企業所得稅率按15%進行測算。
十二、資產評估報告使用限制說明
（一）本資產評估報告使用範圍：
本評估報告只能用於本報告載明的評估目的和用途。
（二）本評估報告及其評估結論僅供委託人、資產評估委託合同約定的其他
評估報告使用人和國家法律、法規規定的評估報告使用人用於本評估報告載明的
評估目的和用途以及送交相關行政主管機關審查、備案；除此之外，其他任何機
構和個人不能成為本評估報告的合法使用人。
（三）資產評估報告使用人應當正確理解評估結論，評估結論不等同於評估
對象可實現的價格，評估結論不應當被認為是對評估對象可實現價格的保證。
（四）若未徵得本評估機構書面許可，任何單位和個人不得複印、摘抄、引
用本評估報告的全部或部分內容或將其全部或部分內容披露於任何媒體，法律、
法規規定以及相關當事人另有約定的除外。
（五）評估結論的有效使用期
按現行規定，本評估報告的評估結論的有效使用期為壹年，該有效使用期從
評估基準日起計算。
（六）因評估程序受限造成的評估報告使用限制
無。
萬澤實業股份有限公司擬收購股權涉及的
內蒙古雙奇藥業股份有限公司股東全部權益價值資產評估報告
開元資產評估有限公司 電話：（010）62143639
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十三、資產評估報告日
資產評估報告日是評估結論最終形成日。本資產評估報告日為 2018 年 9 月
19 日。
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資產評估報告附件
1. 萬澤實業股份有限公司關於股票復牌且繼續推進重大資產重組
事項的公告（
萬澤股份公告編號 2018-078）
2. 被評估單位的審計報告（複印件）
3. 委託人和被評估單位的法人營業執照（複印件）
4. 委託人和被評估單位的產權登記證、評估對象所涉及的主要資
產權屬證明資料（複印件）
5. 委託人承諾函（複印件）
6. 被評估單位（其他相關當事人）承諾函（複印件）
7. 資產評估機構資格證明文件或備案文件（複印件）
8. 資產評估機構法人營業執照副本（複印件）
9. 負責本評估業務的資產評估師資格證明文件（複印件）
10. 資產評估匯總表或者明細表
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