嘉澤新能:公開發行A股可轉換公司債券募集說明書摘要

2020-12-17 中國財經信息網

嘉澤新能:公開發行A股可轉換公司債券募集說明書摘要

 時間：2020年08月19日 18:51:37&nbsp中財網

原標題:

嘉澤新能

:公開發行A股可轉換公司債券募集說明書摘要

證券簡稱：

嘉澤新能

證券代碼：601619 公告編號：2020-054

寧夏

嘉澤新能

源股份有限公司

Ningxia Jiaze Renewables Corporation Limited

（寧夏回族自治區吳忠市紅寺堡區大河鄉埡隘子）

公開發行A股可轉換公司債券

募集說明書摘要

保薦機構（主承銷商）

微信圖片_20181211172941

籤署日期：二〇二〇年八月

聲 明

本公司全體董事、監事、高級管理人員承諾募集說明書及其摘要不存在任何

虛假、誤導性陳述或重大遺漏，並保證所披露信息的真實、準確、完整。

公司負責人、主管會計工作負責人及會計機構負責人（會計主管人員）保證

募集說明書及其摘要中財務會計報告真實、完整。

證券監督管理機構及其他政府部門對本次發行所作的任何決定，均不表明其

對發行人所發行證券的價值或者投資人的收益作出實質性判斷或者保證。任何與

之相反的聲明均屬虛假不實陳述。

根據《證券法》的規定，證券依法發行後，發行人經營與收益的變化，由發

行人自行負責，由此變化引致的投資風險，由投資者自行負責。

本募集說明書摘要的目的僅為向公眾提供有關本次發行的簡要情況。投資者

在做出認購決定之前，應仔細閱讀募集說明書全文，並以其作為投資決定的依據。

募集說明書全文同時刊載於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn）。

重大事項提示

投資者在評價公司本次發行的可轉債時，應特別關注下列重大事項並仔細閱

讀募集說明書中有關風險因素的章節。

一、關於本次發行可轉債符合發行條件的說明

根據《證券法》、《上市公司證券發行管理辦法》等相關法規規定，公司本次

發行可轉債符合法定的發行條件。

二、關於本次發行的可轉換公司債券的信用評級

本次可轉換公司債券經聯合信用評級，根據聯合信用出具的聯合評字

[2020]559號《寧夏

嘉澤新能

源股份有限公司公開發行可轉換公司債券信用評級

報告》，

嘉澤新能

主體信用等級為AA，本次可轉換公司債券信用等級為AA，評

級展望為「穩定」。

在本次可轉債信用等級有效期內或者本次可轉債存續期內，聯合信用將每年

至少進行一次跟蹤評級。如果由於外部經營環境、本公司自身情況或評級標準變

化等因素，導致本次可轉債的信用評級降低，將會增大投資者的投資風險，對投

資者的利益產生一定影響。

三、公司的利潤分配政策

根據《公司法》、《證券法》、《關於進一步落實上市公司現金分紅有關事

項的通知》等法律法規的要求，公司建立了完善的股利分配政策。根據現行《公

司章程》第一百五十六條規定，發行人股利分配政策如下：

「第一百五十六條 公司上市後的利潤分配政策為：

一、利潤分配原則：

（一）公司應充分考慮對投資者的回報，每年按當年合併報表口徑實現的可

供分配利潤的規定比例向股東分配股利；

（二）公司的利潤分配政策保持連續性和穩定性，同時兼顧公司的長遠利

益、全體股東的整體利益及公司的可持續發展；

（三）公司優先採用現金分紅的利潤分配方式；

（四）按照法定順序分配利潤的原則，堅持同股同權、同股同利的原則。

二、利潤分配的具體內容：

（一）利潤分配形式

公司採取現金、股票、現金與股票相結合的方式分配股利。在具備現金分

紅條件下，應當優先採用現金分紅進行利潤分配。在有條件的情況下，公司可

以進行中期利潤分配。

（二）利潤分配的期間間隔

1．在公司當年盈利且累計未分配利潤為正數（按母公司報表口徑）的前提

下，公司每年度至少進行一次利潤分配。

2．公司可以進行中期現金分紅。公司董事會可以根據公司當期的盈利規

模、現金流狀況、發展階段及資金需求狀況，提議公司進行中期分紅。

（三）利潤分配的條件

1．公司現金分紅的具體條件和比例

（1）公司該年度實現的可供分配利潤（即公司彌補虧損、提取公積金等後

所餘的稅後利潤）為正值（按母公司報表口徑）；

（2）公司累計可供分配利潤為正值（按母公司報表口徑）；

（3）審計機構對公司的該年度財務報告出具標準無保留意見的審計報告（中

期現金分紅情形除外）；

（4）公司資金充裕，盈利水平和現金流量能夠持續經營和長期發展；

（5）無公司股東大會批准的可以不進行現金分紅的其他重大特殊情況。

若滿足上述第（1）項至第（5）項條件，公司應進行現金分紅；在足額提取

盈餘公積金後，每年以現金方式分配的利潤應不少於當年實現的可分配利潤的

10%（按合併報表口徑）且公司最近三年以現金方式累計分配的利潤不少於最近

三年實現的年均可分配利潤的30%（按合併報表口徑）。未全部滿足上述第（1）

項至第（5）項條件，但公司認為有必要時，也可進行現金分紅。

2．各期現金分紅最低比例：

（1）公司發展階段屬成熟期且無重大資金支出安排的，進行利潤分配時，

現金分紅在本次利潤分配中所佔比例最低應達到80%；

（2）公司發展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進行利潤分配時，

現金分紅在本次利潤分配中所佔比例最低應達到40%；

（3）公司發展階段屬成長期且有重大資金支出安排的，進行利潤分配時，

現金分紅在本次利潤分配中所佔比例最低應達到20%；

公司發展階段不易區分但有重大資金支出安排的，可以比照此項規定處

理。

3．發放股票股利的具體條件

在公司經營狀況良好，且董事會認為公司每股收益、股票價格與公司股本

規模、股本結構不匹配時，公司可以在滿足上述現金分紅比例規定的前提下，

同時採取發放股票股利的方式分配利潤。公司在確定以股票方式分配利潤的具

體金額時，應當充分考慮以股票方式分配利潤後的總股本是否與公司目前的經

營規模、盈利增長速度相適應，並考慮對未來債權融資成本的影響，以確保利

潤分配方案符合全體股東的整體利益和長遠利益。

三、利潤分配的決策程序和機制

（一）在定期報告公布前，公司董事會應當在充分考慮公司持續經營能力、

保證正常生產經營及業務發展所需資金和重視對投資者的合理投資回報的前提

下，研究論證利潤分配方案。

（二）公司應當嚴格執行公司章程確定的利潤分配政策以及股東大會審議批

準的現金分紅具體方案，不得隨意變更確定的利潤分配政策。

（三）股東大會審定現金分紅具體方案前，公司可以通過電話、傳真、信

函、電子郵件、公司網站上的投資者關係互動平臺等方式等多種渠道和方式與

股東特別是中小股東進行溝通和交流，充分聽取中小股東的意見和訴求，及時

答覆媒體和中小股東關心的相關問題。

（四）公司在上一會計年度實現盈利，但公司董事會在上一會計年度結束後

未提出現金分紅方案的，應當徵詢獨立董事的意見，並在定期報告中披露未提

出現金分紅方案的原因、未用於分紅的資金留存公司的用途。獨立董事還應當

對此發表獨立意見並公開披露。對於報告期內盈利但未提出現金分紅方案的，

公司在召開股東大會時除現場會議外，還可向股東提供網絡形式的投票平臺。

四、利潤分配方案的審議程序

（一）公司董事會審議通過利潤分配方案後，方能提交股東大會審議。董事

會在審議利潤分配方案時，需經全體董事過半數同意，且經二分之一以上獨立

董事同意方為通過。

（二）股東大會在審議利潤分配方案時，須經出席股東大會的股東（包括股

東代理人）所持表決權的過半數通過。如股東大會審議發放股票股利或以公積金

轉增股本方案的，須經出席股東大會的股東（包括股東代理人）所持表決權的三

分之二以上通過。

（三）公司在特殊情況下無法按照既定的現金分紅政策或最低現金分紅比例

確定當年利潤分配方案的，應當在年度報告中披露具體原因以及獨立董事的明

確意見。公司當年利潤分配方案應當經出席股東大會的股東所持表決權的三分

之二以上通過。

五、利潤分配政策的調整

（一）如果公司因外部經營環境或自身經營狀況發生較大變化而需要調整利

潤分配政策的，調整後的利潤分配政策不得違反證券監管部門的有關規定。上

述「外部經營環境或自身經營狀況的較大變化」係指以下情形之一：如經濟環境

重大變化、不可抗力事件導致公司經營虧損；主營業務發生重大變化；重大資

產重組等 。

（二）公司董事會在研究論證調整利潤分配政策的過程中，應當充分考慮獨

立董事和中小股東的意見。董事會在審議調整利潤分配政策時，需經全體董事

過半數同意，且經二分之一以上獨立董事同意方為通過。

（三）對本章程規定的利潤分配政策進行調整或變更的，應當經董事會審議

通過後提交股東大會審議，且公司可提供網絡形式的投票平臺為股東參加股東

大會提供便利。公司應以股東權益保護為出發點，在股東大會提案中詳細論證

和說明原因。股東大會在審議利潤分配政策的調整或變更事項時，應當經出席

股東大會的股東（包括股東代理人）所持表決權的三分之二以上通過。

六、利潤分配方案的實施及披露

（一）如果公司股東存在違規佔用公司資金情況的，公司應當扣減該股東所

獲分配的現金紅利，以償還其佔用的資金。

（二）公司應按照證券監管部門的有關規定，在年度報告中詳細披露現金分

紅政策的制定及執行情況，並根據證券監管部門的要求對相關事項進行專項說

明；對現金分紅政策進行調整或變更的，還應對調整或變更的條件及程序是否

合規和透明等進行詳細說明。

（三）公司年度報告期內盈利且累計未分配利潤為正，未進行現金分紅或擬

分配的現金紅利總額（包括中期已分配的現金紅利）與當年歸屬於上市公司股東

的淨利潤之比低於30%的，公司應當在審議通過年度報告的董事會公告中詳細

披露以下事項：

1．結合所處行業特點、發展階段和自身經營模式、盈利水平、資金需求等

因素，對於未進行現金分紅或現金分紅水平較低原因的說明；

2．留存未分配利潤的確切用途以及預計收益情況；

3．董事會會議的審議和表決情況；

4．獨立董事對未進行現金分紅或現金分紅水平較低的合理性發表的獨立意

見。

（四）公司在將本條第四款第（三）項和第六款第（三）項所述利潤分配議

案提交股東大會審議時，應當為投資者提供網絡投票便利條件，同時按照參與

表決的A股股東的持股比例分段披露表決結果。分段區間為持股 1%以下、

1%-5%、5%以上3個區間；對持股比例在1%以下的股東，還應當按照單一股東

持股市值50萬元以上和以下兩類情形，進一步披露相關A股股東表決結果。

（五）公司存在本條第四款第（三）項和第六款第（三）項所述情形的，公

司董事長、獨立董事和總經理、財務負責人等高級管理人員應當在年度報告披

露之後、年度股東大會股權登記日之前，在公司業績發布會中就現金分紅方案

相關事宜予以重點說明。如未召開業績發布會的，應當通過現場、網絡或其他

有效方式召開說明會，就相關事項與媒體、股東特別是持有上市公司股份的機

構投資者、中小股東進行溝通和交流，及時答覆媒體和股東關心的問題。

七、監事會的監督

公司監事會對董事會執行現金分紅政策和股東回報規劃以及是否履行相應

決策程序和信息披露等情況進行監督。

監事會發現董事會存在以下情形之一的，應當發表明確意見，並督促其及

時改正：

（1）未嚴格執行現金分紅政策和股東回報規劃；

（2）未嚴格履行現金分紅相應決策程序；

（3）未能真實、準確、完整披露現金分紅政策及其執行情況。」

四、公司最近三年現金分紅情況

公司最近三年的現金分紅情況如下：

單位：萬元

項目

2019年度

2018年度

2017年度

合併報表中歸屬於上市公司股東的淨利潤

29,320.96

26,931.25

16,496.28

現金分紅（含稅）

8,918.63

8,505.20

5,219.10

當年現金分紅佔歸屬於上市公司股東的淨利

潤的比例

30.42%

31.58%

31.64%

最近三年累計現金分配合計

22,642.93

最近三年年均可分配利潤

24,249.50

最近三年累計現金分配利潤佔年均可分配利

潤的比例

93.37%

五、本次可轉債發行不設擔保

根據《上市公司證券發行管理辦法》第二十條規定：「公開發行可轉換公司

債券，應當提供擔保，但最近一期末經審計的淨資產不低於人民幣十五億元的公

司除外」。截至2019年12月31日，發行人經審計的淨資產為33.24億元，經審

計的歸屬於上市公司股東的淨資產為33.24億元，符合不設擔保的條件，因此本

次發行的可轉債未設擔保。

六、公司提請投資者仔細閱讀募集說明書「風險因素」全文，並特

別注意以下風險：

（一）市場風險

1、宏觀經濟變動風險

發電行業是為國民經濟運行提供能源動力的基礎性產業，其市場需求與國家

宏觀經濟發展密切相關，經濟周期的變化將影響電力的需求，如果國民經濟對電

力總體需求下降，將直接影響電力銷售。宏觀經濟的發展周期以及公司風電場、

光伏電站所在區域的經濟發展周期變化，將會對公司的生產經營產生一定影響。

2、產業政策變化風險

風力、光伏發電行業的發展很大程度上受益於國家在政策、法規及鼓勵措施

方面的支持。近年來，國家先後頒布了《可再生能源法》、《可再生能源中長期發

展規劃》、《關於完善風力發電上網電價政策的通知》等多項政策、法規和條例鼓

勵開發風能等可再生能源，對上網電價保護、保障收購以及各項稅收優惠政策都

做出了明確規定，提升了風電項目建設的經濟可行性。如果未來國家支持風電行

業的相關政策發生變化，包括電價補貼減少、稅收優惠政策出現不利調整，均將

對公司業績帶來不利影響。

（二）業務與經營風險

1、棄風限電風險

電力生產的特點是發電、輸電、用電同時完成，電力系統需要根據用電負荷

的變化，相應發布調度指令調整各發電機組的發電量，以保證電力系統的穩定，

該調整過程稱為調峰。按調度指令調整發電量是各發電企業併網運行的前提條

件，火電、水電、風電等各類發電企業均必須在電網統一調度下運行。

由於風力大小存在間歇性和波動性的特點，風力發電具有一定的隨機性。電

網需要根據風力發電量的大小和電網用電量的變化情況，相應調整火電、水電等

常規能源發電機組的發電量，使得電網總發電量與用電量保持平衡。當電網的調

峰能力不足，不能完全接受風力發電向電網輸送的電能時，電網會降低風力發電

機組的發電能力，使得部分風力資源無法得到利用，產生棄風限電的現象，從而

影響發電量。

此外，當項目所在地用電需求較少，且不能通過電量外送等方式完全消納時，

電網為了保證電力系統的穩定運營，會通過降低各發電機組的發電能力，保障電

網發電量與用電量的一致性，使得部分風力資源無法得到利用，產生棄風限電的

現象，從而影響發電量。

根據《可再生能源法》，我國建立了可再生能源發電全額保障性收購制度，

並通過《可再生能源發電全額保障性收購管理辦法》進一步細化規則，以保障我

國2020年和2030年非化石能源分別佔一次能源消費比重15%和20%行動目標

得以有效實現。

「十三五」期間是我國實現上述目標的關鍵時期，《能源發展「十三五」規

劃》、《可再生能源發展「十三五」規劃》、《風電發展「十三五」規劃》從優化能

源開發布局、合理規劃電網結構、加強電力系統調峰能力建設、實施需求側響應

能力提升工程、優化調度運行管理、提高電網消納能力等多個方面，對「十三五」

期間減少棄風限電進行了發展規劃。

長期看來，隨著各項規劃的逐步實施，棄風限電的比例會逐步降低，但是短

期內棄風限電的比例若進一步提高，仍將對公司的業績產生重大不利影響。

2、項目併網風險

公司各項目向電網銷售電能，首先需要由項目所屬地方電網公司對各項目電

力系統接入方案進行評審，並取得電網公司同意接入的意見，待電場升壓站及一、

二次設備驗收合格，具備帶電條件後，由電網公司向各項目出具併網通知書，同

意該項目進行併網調試。

由於升壓站及其他電網設施存在建設周期，如果升壓站所覆蓋區域短時間內

形成大量待併網接入項目，超過電網設施接納能力，可能存在因升壓站或其他電

網設施建設滯後，而導致不能全額併網發電，從而產生售電量下降的情況。截至

目前，公司各期項目不存在因升壓站或其他電網設施建設滯後而導致不能全額並

網發電的情形，但是如果未來公司新開發項目不能及時獲得相關電網公司的併網

許可，或者獲得併網許可後因為電網設施建設滯後無法全額併網，項目將無法全

額有效發電，將對公司的經營業績造成不利影響。

3、政府審批風險

風力發電項目的開發、建設、運營等各個環節都需不同政府部門的審批和許

可。在項目開發初期，首先要獲得發改委對前期開發工作的許可，同時上報擬開

發項目所在地政府進行預核准，對開發範圍及開發周期進行初步審查。之後，需

要獲得當地政府有關部門對環境保護、水土保持、土地徵用、地質災害等相關事

項的行政許可。此外，還需要獲取許可接入電網的批覆性文件後才能開展項目建

設工作。如果未來發電項目的審批標準更加嚴格，或審批及核准所需時間延長，

公司未來可能因為申請程序的拖延而導致失去項目開發的最佳時機，或者因為建

設期延長而對項目的投資回收期產生不利影響，從而影響公司的經營業績。

（三）財務風險

1、應收補貼款的收回風險

報告期各期末，公司應收帳款餘額分別為91,341.01萬元、113,006.26萬元

和149,373.97萬元，金額較大且呈逐年上升的趨勢，與公司業務規模逐年擴大的

趨勢相匹配。

公司新能源發電所形成的電費包括兩部分，分別為標準電費和補貼電費。標

準電費由電網公司直接支付，按月發放，可以實現及時結算。補貼電費部分則需

要上報國家財政部，由國家財政部根據國家能源局發布的補貼企業目錄發放，由

於新能源發電行業的特性，電費補貼發放的時間不固定，國家會結合每年的行業

政策、資金狀況、項目的審批進度等因素綜合考慮進行核算發放，一般發放期限

為兩年，上述補貼款是公司應收帳款的主要構成部分。鑑於新能源電價補貼以國

家信用為基礎，該項收入無法收回的風險極低。

未來，若國家新能源電費補貼款的發放周期進一步延長，應收補貼款增加將

佔用公司更多營運資金，進而可能導致公司流動資金緊缺的風險。

2、資產負債率較高的風險

報告期各期末，公司資產負債率分別為72.76%、69.88%和63.59%，呈逐年

下降的趨勢，但總體仍處於較高水平。

資產負債率較高是發電行業的重要特徵，這主要是由於發電項目投資額較

大，建成後收入穩定、現金流較好，因此在項目建設中普遍採用部分資本金外加

銀行或其他金融機構貸款的形式，且貸款周期較長，導致電力企業的資產負債率

普遍較高。近年來，隨著公司積極拓寬各種融資途徑，以及經營成果的不斷積累，

資產負債率呈下降趨勢，但仍處於較高水平。未來公司將繼續擴大項目建設規模，

對資金的需求也將不斷增加，資產負債率亦有可能呈上升趨勢，若未來經濟和金

融環境出現不利影響，公司未能及時獲得足額融資，將造成一定的財務風險。

（四）募集資金投資項目實施的風險

1、募集資金投資項目無法實施的風險

公司本次募集資金擬投向風力發電項目建設，雖然本次募投項目已經過詳細

的可行性論證，並且公司在人才、技術、市場等方面做了充分的準備，但是在項

目實施過程中也可能因為政策環境、自然條件、設備供應等方面的因素，導致項

目未能按期投入運營或無法實施的風險。

2、募集資金投資項目建設進度不及預期的風險

風力發電項目建設包括設備採購及安裝、建築施工、驗收併網等一系列系統

性工作，項目的整體建設進度會受施工進度、設備採購及安裝、併網發電等諸多

關鍵環節的影響。雖然公司對本次募投項目的預期進度進行了充分論證，並綜合

考慮了行業的變化趨勢和公司的資金安排計劃，但仍然存在募投項目建設進度不

及預期的風險。

3、募集資金投資項目投資金額超過預期的風險

在風力發電項目建設中，風電機組設備的採購佔全部投資的比重最大，佔比

60%以上。近年來，隨著風電設備技術水平的提高以及市場競爭的加劇，風電機

組設備的價格呈逐步下降的趨勢，但2019年以來，由於風電行業出現「搶裝潮」，

風電機組價格有所回升，目前已基本保持穩定。如未來風電機組價格大幅度上升，

則公司新建項目及募投項目的投資成本將增加，導致募投項目投資金額超過預期

的風險。

4、募集資金投資項目電力消納不及預期的風險

由於風力發電不穩定或地區用電量需求少，導致電網消納能力不足而產生棄

風限電的情形，對風電項目的盈利能力具有重大影響。近年來，隨著《可再生能

源法》、《清潔能源消納行動計劃（2018-2020年）》等法規、條例的頒布，我國逐

漸建立了可再生能源發電全額保障性收購制度，棄風率逐年大幅下降，風力發電

的消納問題已得到大幅改善。

本次募集資金投資項目中：三道山150MW項目屬於競價上網項目，在獲得

發改委批覆前已經明確了消納方案，為其電力消納提供充足保證；蘇家梁100MW

項目屬於特高壓外送項目，電力消納具有良好保證。但是，在後續項目運營的過

程中也可能因為宏觀經濟、政策環境、自然條件、市場環境等方面的因素，導致

存在項目電力消納不及預期的風險。

5、募集資金投資項目無法到達預期效益的風險

本次募集資金投資項目是風力發電項目，其通過合理預測年平均利用小時數

乘以項目的併網裝機規模，得出項目的預計年發電量；再依據項目核准的上網電

價，計算得出項目預計年發電收入。年平均利用小時數為風電項目效益測算的重

要指標，它是指一年內平均發電設備容量在滿負荷運行條件下的運行小時數。

上述效益預測是基於當前宏觀經濟環境、國家產業政策、自然環境等條件做

出的，若上述因素發生變化，項目可能無法取得預期效果。因此，雖然公司對本

次募投項目的預期效益進行了詳細的測算和審慎的論證，並在技術、人員、設備

等方面均做了相應充足的準備，但仍然存在募投項目投產後無法達到預期效益的

風險。

6、募集資金投資項目業務資質辦理的風險

根據《關於加強發電企業許可監督管理有關事項的通知》及《電力業務許可

證管理規定》（電監會9號令）等相關規定，從事發電業務的，應當取得發電類

電力業務許可證。截至本募集說明書摘要籤署日，公司募投項目尚在建設期，無

法辦理電力業務許可證。公司將嚴格按照施工計劃進行項目建設，並積極按照相

關單位的要求，在規定時間內報送申請相關資質所要求的材料並取得相關經營資

質。但若監管部門出臺新的政策、變更業務資質或許可要求等，募投項目將存在

因無法辦理相關業務資質或延遲辦理相關業務資質而對經營業績產生不利影響

的風險。

（五）與本次發行可轉債相關的風險

1、本息兌付風險

在可轉債存續期限內，公司需對未轉股的可轉債償付利息及到期時兌付本

金。此外，在可轉債觸發回售條件時，若投資者提出回售，則公司將在短時間內

面臨較大的現金支出壓力，對企業生產經營產生負面影響。本次發行的可轉債未

提供擔保。因此，若公司經營活動出現未達到預期回報的情況，可能影響公司對

可轉債本息的按時足額兌付，以及投資者回售時的承兌能力。

2、可轉債到期未能轉股的風險

本次可轉債在轉股期內是否轉股取決於轉股價格、公司股票價格、投資者偏

好等因素。如果本次可轉債未能在轉股期內轉股，公司則需對未轉股的可轉債償

付本金和利息，從而增加公司的財務費用負擔和資金壓力。

此外，在本次可轉債存續期間，如果發生可轉債贖回、回售等情況，公司將

面臨一定的資金壓力。

3、可轉債轉股後每股收益、淨資產收益率攤薄風險

本次可轉債在轉股前主要以債權的形式存在，不會增加公司股本，不會大幅

攤薄公司每股收益和淨資產收益率，但可轉債進入轉股期後，如持有人在較短期

間內將大部分或全部可轉債轉換為公司股票，而同期，若本次募集資金投資項目

的效益尚未顯現，則公司將面臨每股收益和淨資產收益率被攤薄的風險。

4、可轉債價格波動的風險

可轉債是一種具有債券特性且賦予有股票期權的混合型證券，其二級市場價

格受市場利率、債券剩餘期限、轉股價格、公司股票價格、贖回條款、向下修正

條款、投資者的預期等諸多因素的影響，在上市交易、轉股等過程中，可轉債的

價格可能會出現異常波動或與其投資價值嚴重偏離的現象，從而可能使投資者遭

受損失。

5、可轉債存續期內轉股價格向下修正條款實施導致公司原有股東股本攤薄

程度擴大的風險

本次發行設置了轉股價格向下修正條款，在本次發行的可轉換公司債券存續

期間，當公司股票在任意連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低於

當期轉股價格的90%時，公司董事會有權提出轉股價格向下修正方案並提交公司

股東大會表決。上述方案須經出席會議的股東所持表決權的三分之二以上通過方

可實施。股東大會進行表決時，持有本次發行的可轉換公司債券的股東應當迴避。

修正後的轉股價格應不低於本次股東大會召開日前二十個交易日公司股票交易

均價和前一交易日均價之間的較高者，同時，修正後的轉股價格不得低於最近一

期經審計的每股淨資產值和股票面值。

可轉債存續期內，若公司A股股票觸發上述條件則本次可轉債的轉股價格將

向下做調整，在同等轉股規模條件下，公司轉股股份數量也將相應增加。這將導

致未認購本次可轉債或未實施轉股的公司原有股東股本攤薄程度擴大。因此，存

續期內公司原有股東可能面臨轉股價格向下修正條款實施導致的股本攤薄程度

擴大的風險。

6、可轉債存續期內轉股價格向下修正條款不實施的風險

本次發行設置了轉股價格向下修正條款，在本次發行的可轉換公司債券存續

期間，當公司股票在任意連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低於

當期轉股價格的90%時，公司董事會有權提出轉股價格向下修正方案並提交公司

股東大會表決。上述方案須經出席會議的股東所持表決權的三分之二以上通過方

可實施。股東大會進行表決時，持有本次發行的可轉換公司債券的股東應當迴避。

修正後的轉股價格應不低於本次股東大會召開日前二十個交易日公司股票交易

均價和前一交易日均價之間的較高者，同時，修正後的轉股價格不得低於最近一

期經審計的每股淨資產值和股票面值。

可轉債存續期內，本次可轉債的轉股價格向下修正條款可能因修正轉股價格

低於公司最近一期經審計的每股淨資產而無法實施。此外，在滿足可轉債轉股價

格向下修正條件的情況下，發行人董事會仍可能基於公司的實際情況、股價走勢、

市場因素等多重考慮，不提出轉股價格向下調整方案。因此，存續期內可轉債持

有人可能面臨轉股價格向下修正條款不能實施的風險。

7、可轉債轉換價值降低的風險

公司股價走勢取決於公司業績、宏觀經濟形勢、股票市場總體狀況等多種因

素影響。本次可轉債發行後，公司股價可能持續低於本次可轉債的轉股價格，因

此可轉債的轉換價值可能降低，可轉債持有人的利益可能受到重大不利影響。

本次發行設置了公司轉股價格向下修正條款。如果公司未能及時向下修正轉

股價格或者即使公司向下修正轉股價格，但公司股票價格仍低於轉股價格，仍可

能導致本次發行的可轉債轉換價值降低，可轉債持有人的利益可能受到重大不利

影響。

8、利率風險

受國民經濟總體運行狀況、國家財政和貨幣政策以及國際經濟環境變化的影

響，債券市場利率存在波動的可能性。在債券存續期內，當市場利率上升時，可

轉債的價值可能會相應降低，從而使投資者遭受損失。

9、流動性風險

本次可轉債發行結束後，發行人將積極申請在上交所上市交易。由於上市核

準事宜需要在本次可轉債發行結束後方能進行且依賴於主管部門的審核，發行人

目前無法保證本次可轉債一定能夠按照預期在上交所上市交易，且具體上市進程

在時間上存在不確定性。此外，證券交易市場的交易活躍程度受到宏觀經濟環境、

投資者分布、投資者交易意願等因素的影響，發行人亦無法保證本次可轉債在上

交所上市交易後本次可轉債的持有人能夠隨時且足額交易其所持有的債券。

因此，投資人在購買本次可轉債後，可能面臨由於債券不能及時上市交易而

無法出售，或由於債券上市交易後交易不活躍而不能以某一價格足額出售其希望

出售數量的流動性風險。

10、可轉債未擔保的風險

根據《上市公司證券發行管理辦法》第二十條的規定「公開發行可轉換公司

債券，應當提供擔保，但最近一期末經審計的淨資產不低於人民幣十五億元的公

司除外」。截至2019年12月31日，發行人經審計的淨資產為33.24億元，經審計

的歸屬於上市公司股東的淨資產為33.24億元，均不低於15億元，因此本公司未

對本次可轉債發行提供擔保。如果本次可轉債存續期間出現對本公司經營能力和

償債能力有重大負面影響的事件，本次可轉債可能因未設擔保而增加兌付風險。

11、信用評級變化風險

經聯合信用評級，發行人的主體信用等級為AA，本次可轉債信用等級為

AA。在本次可轉債信用等級有效期內或者本次可轉債存續期內，聯合信用將每

年至少進行一次跟蹤評級，發行人無法保證其主體信用評級和本次可轉債的信用

評級在信用等級有效期或債券存續期內不會發生負面變化。若資信評級機構調低

發行人的主體信用評級和/或本次可轉債的信用評級，則可能對債券持有人的利

益造成一定影響。

目 錄

聲 明 ........................................................................................................................... 2

重大事項提示 ............................................................................................................... 3

一、關於本次發行可轉債符合發行條件的說明.................................................... 3

二、關於本次發行的可轉換公司債券的信用評級................................................ 3

三、公司的利潤分配政策........................................................................................ 3

四、公司最近三年現金分紅情況............................................................................ 8

五、本次可轉債發行不設擔保................................................................................ 8

六、公司提請投資者仔細閱讀募集說明書「風險因素」全文，並特別注意以下風

險：............................................................................................................................ 9

目 錄 ......................................................................................................................... 18

第一節 釋 義 ......................................................................................................... 20

第二節 本次發行概況 ............................................................................................. 26

一、發行人基本情況.............................................................................................. 26

二、本次發行概況.................................................................................................. 26

三、承銷方式及承銷期.......................................................................................... 38

四、發行費用.......................................................................................................... 38

五、主要日程與停復牌示意性安排...................................................................... 39

六、本次發行證券的上市流通.............................................................................. 39

七、本次發行的有關機構...................................................................................... 39

第三節 發行人基本情況 ......................................................................................... 42

一、發行人股本結構及前十名股東持股情況...................................................... 42

二、控股股東和實際控制人基本情況.................................................................. 43

第四節 財務會計信息 ............................................................................................. 47

一、最近三年財務報告審計情況.......................................................................... 47

二、最近三年財務報表.......................................................................................... 47

三、合併財務報表範圍及變化情況...................................................................... 71

四、最近三年的主要財務指標.............................................................................. 73

第五節 管理層討論與分析 ..................................................................................... 76

一、財務情況分析.................................................................................................. 76

二、盈利能力分析................................................................................................ 107

三、現金流量分析................................................................................................ 121

四、資本性支出分析............................................................................................ 123

第六節 發行人募集資金運用情況 ....................................................................... 124

一、本次募集資金的使用計劃............................................................................ 124

二、本次募集資金投資項目的背景和目的........................................................ 125

三、本次募集資金投資項目的必要性和可行性................................................ 128

四、募集資金投資項目的具體情況.................................................................... 131

五、本次募集資金運用對公司經營管理和財務狀況的影響............................ 138

第七節 備查文件 ................................................................................................... 140

一、備查文件........................................................................................................ 140

二、備查文件查閱地點........................................................................................ 140

第一節 釋 義

在本募集說明書摘要中，除非另有說明，下列簡稱具有如下含義：

普通術語

嘉澤新能

、公司、發行人

指

寧夏

嘉澤新能

源股份有限公司

本次發行、本次可轉債發行、

本次發行可轉債

指

嘉澤新能

本次向投資者公開發行可轉換公司債券的

行為

可轉債

指

可轉換公司債券

募集說明書、本募集說明書

指

寧夏

嘉澤新能

源股份有限公司公開發行可轉換公司

債券募集說明書

募集說明書摘要、本募集說明

書摘要

指

寧夏

嘉澤新能

源股份有限公司公開發行可轉換公司

債券募集說明書摘要

實際控制人

指

陳波

金元榮泰、控股股東

指

金元榮泰投資管理（寧夏）有限公司，曾用名金元榮

泰國際投資管理（北京）有限公司

嘉實龍博

指

北京嘉實龍博投資管理有限公司，發行人5%以上股

東

寧夏比泰

指

寧夏比泰投資合夥企業（有限合夥），發行人5%以

上股東

高盛亞洲

指

Goldman Sachs Investments Holdings (Asia) Limited（高盛亞洲投資有限公司），發行人5%以上股東

百年人壽

指

百年人壽保險股份有限公司

寧夏冠林

指

寧夏冠林合夥企業（有限合夥），已於2019年1月

註銷

寧夏隆林

指

寧夏隆林合夥企業（有限合夥），已於2019年1月

註銷

寧夏隆杉

指

寧夏隆杉合夥企業（有限合夥），已於2019年1月

註銷

寧夏國博

指

寧夏國博新能源有限公司，發行人的全資子公司

新疆嘉澤

指

新疆嘉澤發電有限公司，發行人的全資子公司

寧夏嘉原

指

寧夏嘉原新能源有限公司，發行人的全資子公司

蘭考熙和

指

蘭考熙和風力發電有限公司，發行人的全資子公司

河南熙和

指

河南熙和風力發電有限公司，發行人的全資子公司

寧夏澤華

指

寧夏澤

華新能源

有限公司，發行人的全資子公司

寧夏澤愷

指

寧夏澤愷新能源有限公司，發行人的全資子公司

津泰電力

指

津泰（天津）電力有限公司，發行人的全資子公司

河南澤豫

指

河南澤豫新能源有限公司，發行人的控股子公司

河北澤愷

指

河北澤愷新能源有限公司，發行人的控股子公司

河南澤華

指

河南澤

華新能源

有限公司，發行人的全資子公司

巴裡坤嘉澤

指

巴裡坤嘉澤發電有限公司，新疆嘉澤的全資子公司

天津陸風

指

天津陸風新能源科技有限公司，津泰電力的全資子公

司

民權縣恆風

指

民權縣恆風能源有限公司，河南澤豫的全資子公司

商水縣澤愷

指

商水縣澤愷新能源有限公司，河南澤華的全資子公司

同心分公司

指

嘉澤新能

同心分公司

烏魯木齊分公司

指

新疆嘉澤烏魯木齊分公司

寧柏基金

指

寧夏寧柏產業投資基金（有限合夥），發行人的參股

公司

嘉多陽投資

指

寧夏嘉多陽投資控股有限公司，實際控制人控制的其

他公司

嘉澤集團

指

寧夏嘉澤集團有限公司，原北京嘉和瑞星投資管理有

限公司，實際控制人控制的其他公司

創遠諮詢

指

北京創遠管理諮詢有限公司，實際控制人控制的其他

公司

寧夏德澤

指

寧夏德澤農業產業投資開發有限公司，實際控制人控

制的其他公司

嘉榮擔保

指

寧夏嘉榮創業投資擔保有限公司，實際控制人控制的

其他公司

金澤基金

指

寧夏金澤農業產業惠農基金（有限合夥），實際控制

人控制的其他公司

紅寺堡德澤

指

寧夏德澤紅寺堡農業產業投資開發有限公司，寧夏德

澤的全資子公司，實際控制人控制的其他公司

嘉陽商貿

指

寧夏嘉陽商貿有限公司，實際控制人報告期內控制的

其他公司，已於2020年1月註銷

綏芬河嘉澤

指

綏芬河

嘉澤新能

源有限公司，發行人報告期內曾控股

公司

陝西嘉澤

指

陝西嘉澤羊老大新能源有限責任公司，發行人報告期

內曾控股公司

熙和新能源

指

河南熙和新能源有限公司，發行人報告期內曾控股公

司

民權縣潤澤

指

民權縣潤澤新能源有限公司，發行人報告期內曾控股

公司

寧夏凱

諾康達

指

寧夏凱

諾康達

醫療器械有限公司，實際控制人報告期

內控制的其他公司，已於2019年5月註銷

託克遜德澤

指

託克遜縣德芸農業產業投資開發有限公司（曾用名：

託克遜縣德澤農業產業投資開發有限公司），報告期

內寧夏德澤曾經的全資子公司，已於2019年5月轉

讓至第三方

國

家電網

指

國

家電網

有限公司

金風科技

指

新疆

金風科技

股份有限公司

天源科創

指

北京天源科創風電技術有限責任公司

維斯塔斯

指

維斯塔斯風力技術集團，一家總部位於丹麥的風力發

電機製造商

中信金租

指

中信金融租賃有限公司

華潤租賃

指

華潤租賃有限公司

電建租賃

指

中國電建

集團租賃有限公司

保薦機構、主承銷商、招商證

券

指

招商證券

股份有限公司，本次發行的保薦機構和主承

銷商

信永中和

指

信永中和會計師事務所（特殊普通合夥），本次發行

的審計機構

北京天元

指

北京市天元律師事務所，本次發行的法律服務機構

聯合信用

指

聯合信用評級有限公司，公司本次發行評級機構

《審計報告》

指

信永中和出具的報告期的《審計報告》

《公司法》

指

《中華人民共和國公司法》

《證券法》

指

《中華人民共和國證券法》

《可再生能源法》

指

《中華人民共和國可再生能源法》

《公司章程》

指

寧夏

嘉澤新能

源股份有限公司的公司章程

非公開發行

指

發行人2019年非公開發行A股股票

募投項目

指

募集資金投資項目

國開行

指

國家開發銀行股份有限公司

中行興慶支行

指

中國銀行

股份有限公司銀川市興慶支行

中行銀川東城支行

指

中國銀行

股份有限公司銀川市東城支行

發改委

指

發展和改革委員會

中國證監會、證監會

指

中國證券監督管理委員會

上交所

指

上海證券交易所

海通證券

指

海通證券

股份有限公司

節能風電

指

中節能風力發電股份有限公司

江蘇新能

指

江蘇省新能源開發股份有限公司

銀星能源

指

寧夏

銀星能源

股份有限公司

中閩能源

指

中閩能源

股份有限公司

龍源電力

指

龍源電力集團股份有限公司

大唐新能源

指

中國大唐集團新能源股份有限公司

華能新能源

指

華能新能源股份有限公司

華電福新

指

華電福新能源股份有限公司

嘉澤第三風電場

指

寧夏同心風電場國博新能源有限公司二期風電

300MW項目中的150MW

嘉澤第四風電場

指

寧夏同心風電場國博新能源有限公司二期風電

300MW項目中的另外150MW

元、萬元、億元

指

人民幣元、人民幣萬元、人民幣億元

報告期、最近三年

指

2017年度、2018年度及2019年度

專業術語

千瓦（kW）、兆瓦（MW）、吉

瓦（GW）

指

電的功率單位，本文為衡量風力發電機組的發電能力。

具體單位換算為1GW=1,000MW，1MW=1,000kW。

MWp

指

光伏電站表示功率峰值的術語。MW為兆瓦，p

是Pmax

峰值功率表示的首字母，表示在一定條件下的功率值，

不代表實際運行功率。例如，20MWp即指一定條件下

測得最大功率為20兆瓦。

千瓦時（kWh）、兆瓦時（MWh）

指

電的能量單位，電力行業常用的能源標準單位。具體

單位換算為1MWh=1,000kWh

裝機容量

指

完成安裝但不考慮是否具備併網發電條件的風電機組

裝機容量，以瓦（W）為計量單位。

併網裝機容量、併網容量

指

完成安裝且經調試後已併網發電的風電機組裝機容

量，以瓦（W）為計量單位。

總發電量

指

風電場在一段特定期間內包括風電場調試期間的發電

量，由發電機組根據變流器採集到的電壓、電流信號

計算後，通過通訊線路傳輸至升壓站中央監控系統讀

取得到，以千瓦時（kWh）為計量單位。

上網電量、售電量

指

電場在一段特定期間內包括電場調試期間向購電方銷

售的電量，通過售電方與購電方產權分界點的各關口

計量點電能表計量，以千瓦時（kWh）為計量單位。

調試期產生的電力銷售在會計處理上並不計入主營業

務收入，但會衝減在建工程成本。

上網電價

指

電網購買發電企業的電力和電量，在發電企業接入主

網架結算點的計量價格。發電企業的出廠電價是指電

廠在廠升壓變壓器高壓側計量的電價，以元/千瓦時

（元/kWh）為計量單位

煤電標杆電價

指

脫硫燃煤機組標杆上網電價

風功率密度

指

顯示場地理論上可供風機轉換的能源量的指標，以每

平方米瓦特（W/m2）為計量單位。

平均利用小時數

指

平均發電設備利用小時表示發電廠發電設備利用程度

的指標。它是一定時期內平均發電設備容量在滿負荷

運行條件下的運行小時數，計算方式為一段時間的總

發電量/期末併網裝機容量。募集說明書中，平均利用

小時數=年度總發電量/年末併網裝機容量。

化石能源

指

一種碳氫化合物或其衍生物。它由古代生物的化石沉

積而來，是一次能源。化石能源所包含的天然資源有

煤炭、石油和天然氣

永磁

指

永磁材料，一經磁化即能保持恆定磁性的材料。具有

寬磁滯回線、高矯頑力和高剩磁

直驅

指

直接驅動（Direct Drive）是新型的電機直接和運動執

行部分結合，即電機直接驅動機器運轉，沒有中間的

機械傳動環節。典型的直接驅動技術的應用包括，以

直線電機為核心驅動元件的直線運動部件和以力矩電

機為核心驅動元件的迴轉運動元件

併網

指

發電機組的輸電線路與輸電網接通（開始向外輸電）

分布式發電

指

發電功率在幾千瓦至數百兆瓦（也有的建議限制在

30～50兆瓦以下）的小型模塊化、分散式、布置在用

戶附近的高效、可靠的發電單元

智能微網

指

由分布式電源、儲能裝置、能量轉換裝置、相關負荷

和監控、保護裝置匯集而成的小型發配電系統，是一

個能夠實現自我控制、保護和管理的自治系統，既可

以與外部電網併網運行，也可以孤立運行

搶裝潮

指

2019年5月21日，國家發改委下發《關於完善風電

上網電價政策的通知》，再次調低風電上網電價，並首

次明確陸上風電平價上網的時間表。《通知》還規定了

風電項目的併網期限，規定2018年底之前核准的陸上

風電項目，2020年底前仍未完成併網的，國家不再補

貼；2019年1月1日至2020年底前核准的陸上風電

項目，2021年底前仍未完成併網的，國家不再補貼。

自2021年1月1日開始，新核准的陸上風電項目全面

實現平價上網，國家不再補貼。受上述政策影響，風

電行業相關企業為滿足享受補貼電價的併網要求，加

快推進已核准風電項目的建設併網，導致風電產業鏈

整體出現結構性供需緊張。

註：本募集說明書摘要中若出現總計數與加總數值總和尾數不符，均為四捨五入所致。

第二節 本次發行概況

一、發行人基本情況

中文名稱

寧夏

嘉澤新能

源股份有限公司

英文名稱

Ningxia Jiaze Renewables Co.,Ltd

股票上市交易所

上海證券交易所

股票簡稱

嘉澤新能

股票代碼

601619

註冊資本

2,074,100,000元

法定代表人

陳波

董事會秘書

張建軍

註冊地址

寧夏回族自治區吳忠市紅寺堡區大河鄉埡隘子

註冊地址郵政編碼

751999

辦公地址

寧夏回族自治區銀川市興慶區興水路1號綠地21城企業

公園D區68號樓

辦公地址郵政編碼

750004

聯繫電話

0951-5100532

聯繫傳真

0951-5100533

公司網址

www.jzne.net.cn

營業範圍

新能源電站（包括

太陽能

、風能、生物能等）和智能微網

的投資、建設、運營；電力工程施工總承包（三級）；承

裝（修、試）電力設施（四級）與新能源相關的技術開發、

技術轉讓、技術服務、技術諮詢。

二、本次發行概況

（一）本次發行的核准情況

本次發行已經公司2020年3月10日召開的二屆十二次董事會會議、2020

年3月26日召開的2020年第一次臨時股東大會審議通過。

公司於2020年7月23日收到中國證監會《關於核准寧夏

嘉澤新能

源股份有

限公司公開發行可轉換公司債券的批覆》（證監許可[2020]1512號），核准公司向

社會公開發行面值總額13億元可轉換公司債券，期限6年。

（二）本次可轉債基本發行條款

1、本次發行證券的種類

本次發行證券的種類為可轉換為公司A股股票的可轉換公司債券。該可轉

換公司債券及未來轉換的A股股票將在上海證券交易所上市。

2、發行規模

本次發行可轉換公司債券擬募集資金總額為人民幣130,000萬元，發行數量

為1,300,000手（13,000,000張）。

3、票面金額和發行價格

本次發行的可轉換公司債券每張面值為人民幣100元，按面值發行。

4、債券期限

本次發行的可轉換公司債券期限為發行之日起6年，即自2020年8月24

日至2026年8月23日。

5、債券利率

第一年0.3%，第二年0.5%，第三年1.0%，第四年1.5%，第五年1.8%，第

六年2.0%。

6、付息支付

本次發行的可轉換公司債券採用每年付息一次的付息方式，到期歸還本金和

最後一年利息。

（1）年利息計算

年利息指可轉換公司債券持有人按持有的可轉換公司債券票面總金額自可

轉換公司債券發行首日起每滿一年可享受的當期利息。年利息的計算公式為：

I=B×i

I：指年利息額；

B：指本次發行的可轉換公司債券持有人在計息年度（以下簡稱「當年」或

「每年」）付息債權登記日持有的可轉換公司債券票面總金額；

i：指可轉換公司債券的當年票面利率。

（2）付息方式

1）本次發行的可轉換公司債券採用每年付息一次的付息方式，計息起始日

為可轉換公司債券發行首日（2020年8月24日，T日）。

2）付息日：每年的付息日為本次發行的可轉換公司債券發行首日起每滿一

年的當日。如該日為法定節假日或休息日，則順延至下一個工作日，順延期間不

另付息。每相鄰的兩個付息日之間為一個計息年度。

3）付息債權登記日：每年的付息債權登記日為每年付息日的前一交易日，

公司將在每年付息日之後的五個交易日內支付當年利息。在付息債權登記日前

（包括付息債權登記日）申請轉換成公司股票的可轉換公司債券，公司不再向其

持有人支付本計息年度及以後計息年度的利息。

4）可轉換公司債券持有人所獲得利息收入的應付稅項由持有人承擔。

7、轉股期限

本次發行的可轉換公司債券轉股期自本次可轉債發行結束之日（2020年8

月28日，T+4日）滿6個月後的第一個交易日（2021年3月1日）起至可轉債

到期日（2026年8月23日）止（如遇法定節假日或休息日延至其後的第1個工

作日；順延期間付息款項不另計息）。

8、轉股股數確定方式

本次發行的可轉換公司債券持有人在轉股期內申請轉股時，轉股數量=可轉

換公司債券持有人申請轉股的可轉換公司債券票面總金額/申請轉股當日有效的

轉股價格，並以去尾法取一股的整數倍。

可轉換公司債券持有人申請轉換成的股份須為整數股。轉股時不足轉換為一

股股票的可轉換公司債券餘額，公司將按照上海證券交易所、證券登記機構等部

門的有關規定，在本次可轉換公司債券持有人轉股當日後的五個交易日內以現金

兌付該不足轉換為一股股票的本次可轉換公司債券餘額及該餘額所對應的當期

應計利息，按照四捨五入原則精確到0.01元。

當期應計利息的計算公式為：IA=B×i×t/365

IA：指當期應計利息；

B：指本次可轉換公司債券持有人持有的該不足轉換為一股股票的可轉換公

司債券票面總金額；

i：指本次可轉換公司債券當年票面利率；

t：指計息天數，即從上一個付息日起至支付該不足轉換為一股股票的本次

可轉換公司債券餘額對應的當期應計利息日止的實際日曆天數（算頭不算尾）。

9、轉股價格的確定和修正

（1）初始轉股價格的確定依據

本次發行的可轉換公司債券初始轉股價格為3.57元/股，不低於募集說明書

公告日前二十個交易日公司A股股票交易均價（若在該二十個交易日內發生過

因除權、除息引起股價調整的情形，則對調整前交易日的交易均價按經過相應除

權、除息調整後的價格計算）和前一個交易日公司A股股票交易均價。

前二十個交易日公司A股股票交易均價=前二十個交易日公司A股股票交易

總額/該二十個交易日公司A股股票交易總量。

前一個交易日公司A股股票交易均價=前一個交易日公司A股股票交易總額

/該日公司A股股票交易總量。

（2）轉股價格的調整方式及計算公式

在本次發行之後，若公司發生派送紅股、轉增股本、增發新股（不包括因本

次發行的可轉換公司債券轉股而增加的股本）、配股以及派發現金股利等情況，

則轉股價格相應調整。具體的轉股價格調整公式如下：派送股票股利或轉增股本：

P1=P0/（1+n）；增發新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；上述兩項同時進行：

P1=（P0+A×k）/（1+n+k）派送現金股利：P1=P0-D；

上述三項同時進行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。

其中：P0為調整前轉股價，n為派送股票股利或轉增股本率，k為增發新股

或配股率，A為增發新股價或配股價，D為每股派送現金股利，P1為調整後轉

股價。

當公司出現上述股份和/或股東權益變化情況時，將依次進行轉股價格調整，

並在中國證監會指定的上市公司信息披露媒體上刊登轉股價格調整的公告，並於

公告中載明轉股價格調整日、調整辦法及暫停轉股時期（如需）。當轉股價格調

整日為本次發行的可轉換公司債券持有人轉股申請日或之後，轉換股份登記日之

前，則該持有人的轉股申請按公司調整後的轉股價格執行。

當公司可能發生股份回購、合併、分立或任何其他情形使公司股份類別、數

量和/或股東權益發生變化從而可能影響本次發行的可轉換公司債券持有人的債

權利益或轉股衍生權益時，公司將視具體情況按照公平、公正、公允的原則以及

充分保護本次發行的可轉換公司債券持有人權益的原則調整轉股價格。有關轉股

價格調整內容及操作辦法將依據屆時國家有關法律法規及證券監管部門的相關

規定來制訂。

10、轉股價格向下修正條款

（1）修正權限與修正幅度

在本次發行的可轉換公司債券存續期間，當公司股票在任意連續三十個交易

日中至少有十五個交易日的收盤價低於當期轉股價格的90%時，公司董事會有權

提出轉股價格向下修正方案並提交公司股東大會表決。

上述方案須經出席會議的股東所持表決權的三分之二以上通過方可實施。股

東大會進行表決時，持有本次發行的可轉換公司債券的股東應當迴避。修正後的

轉股價格應不低於本次股東大會召開日前二十個交易日公司股票交易均價和前

一交易日均價之間的較高者，同時，修正後的轉股價格不得低於最近一期經審計

的每股淨資產值和股票面值。

若在前述三十個交易日內發生過轉股價格調整的情形，則在轉股價格調整日

前的交易日按調整前的轉股價格和收盤價計算，在轉股價格調整日及之後的交易

日按調整後的轉股價格和收盤價計算。

（2）修正程序

如公司決定向下修正轉股價格，公司將在中國證監會指定的上市公司信息披

露媒體上刊登相關公告，公告修正幅度和暫停轉股期間等有關信息。從轉股價格

修正日起，開始恢復轉股申請並執行修正後的轉股價格。若轉股價格修正日為轉

股申請日或之後，轉換股份登記日之前，該類轉股申請應按修正後的轉股價格執

行。

11、贖回條款

（1）到期贖回條款

在本次發行的可轉換公司債券期滿後五個交易日內，公司將贖回未轉股的可

轉換公司債券，具體贖回價格由股東大會授權董事會（或董事會授權人士）根據

發行時市場情況與保薦機構（主承銷商）協商確定。

（2）有條件贖回條款

在本次發行的可轉換公司債券轉股期內，如果公司A股股票連續三十個交

易日中至少有十五個交易日的收盤價不低於當期轉股價格的130%（含130%），

或本次發行的可轉換公司債券未轉股餘額不足人民幣3,000萬元時，公司有權按

照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉換公司債券。

當期應計利息的計算公式為：

IA=B×i×t/365

IA：指當期應計利息；

B：指本次發行的可轉換公司債券持有人持有的可轉換公司債券票面總金

額；i：指可轉換公司債券當年票面利率；

t：指計息天數，即從上一個付息日起至本計息年度贖回日止的實際日曆天

數（算頭不算尾）。

若在前述三十個交易日內發生過轉股價格調整的情形，則在轉股價格調整日

前的交易日按調整前的轉股價格和收盤價計算，在轉股價格調整日及之後的交易

日按調整後的轉股價格和收盤價計算。

12、回售條款

（1）有條件回售條款

本次發行的可轉換公司債券最後兩個計息年度，如果公司股票在任何連續三

十個交易日的收盤價格低於當期轉股價格的70%時，可轉換公司債券持有人有權

將其持有的可轉換公司債券全部或部分按債券面值加上當期應計利息的價格回

售給公司。

若在上述交易日內發生過轉股價格調整的情形，則在轉股價格調整日前的交

易日按調整前的轉股價格和收盤價計算，在轉股價格調整日及之後的交易日按調

整後的轉股價格和收盤價計算。如果出現轉股價格向下修正的情況，則上述三十

個交易日須從轉股價格調整之後的第一個交易日起重新計算。

本次發行的可轉換公司債券最後兩個計息年度，可轉換公司債券持有人在每

年回售條件首次滿足後可按上述約定條件行使回售權一次，若在首次滿足回售條

件而可轉換公司債券持有人未在公司屆時公告的回售申報期內申報並實施回售

的，該計息年度不應再行使回售權，可轉換公司債券持有人不能多次行使部分回

售權。

（2）附加回售條款

若本次發行可轉換公司債券募集資金運用的實施情況與公司在募集說明書

中的承諾相比出現變化，且該變化被中國證監會認定為改變募集資金用途的，可

轉換公司債券持有人享有一次以面值加上當期應計利息的價格向公司回售其持

有的全部或部分可轉換公司債券的權利。在上述情形下，可轉換公司債券持有人

可以在回售申報期內進行回售，在回售申報期內不實施回售的，自動喪失該回售

權（當期應計利息的計算方式參見第11條贖回條款的相關內容）。

13、轉股後的股利分配

因本次發行的可轉換公司債券轉股而增加的公司股票享有與原股票同等的

權益，在利潤分配股權登記日下午收市後登記在冊的所有股東均參與當期利潤分

配，享有同等權益。

14、發行方式及發行對象

本次發行的可轉換公司債券向發行人在股權登記日（2020年8月21日，T-1

日）收市後中國結算上海分公司登記在冊的原股東優先配售，原股東優先配售後

餘額部分（含原股東放棄優先配售部分）採用網上通過上交所交易系統向社會公

眾投資者發售的方式進行。認購金額不足130,000.00萬元的部分由保薦機構（主

承銷商）餘額包銷。

本次可轉換公司債券的發行對象為持有中國證券登記結算有限責任公司上

海分公司證券帳戶的自然人、法人、證券投資基金、符合法律規定的其他投資者

等（國家法律、法規禁止者除外）。

15、向原股東配售的安排

本次發行的可轉換公司債券將向發行人在股權登記日（2020年8月21日，

T-1日）收市後登記在冊的原股東優先配售。原股東可優先配售的可轉債數量為

其在股權登記日（2020年8月21日，T-1日）收市後登記在冊的持有

嘉澤新能

的股份數量按每股配售0.626元面值可轉債的比例計算可配售可轉債金額，再按

1,000元/手的比例轉換為手數，每1手（10張）為一個申購單位。原股東可根據

自身情況自行決定實際認購的可轉債數量。

發行人現有A股總股本2,074,100,000股，按本次發行優先配售比例計算，

原股東最多可優先認購1,298,386手，約佔本次發行的可轉債總額1,300,000手的

99.876%。原A股股東除可參與優先配售外，還可參加優先配售後餘額的申購。

16、債券持有人會議相關事項

（1）在本次可轉債存續期間內，當出現以下情形之一時，應當召集債券持

有人會議：

1）公司擬變更《可轉債募集說明書》的約定；

2）公司不能按期支付本次可轉債本息；

3）公司發生減資（因員工持股計劃、股權激勵或公司為維護公司價值及股

東權益所必需回購股份導致的減資除外）、合併、分立、解散或者申請破產；

4）擬修改債券持有人會議規則；

5）發生其他對債券持有人權益有重大實質影響的事項；

6）根據法律、行政法規、中國證券監督管理委員會（以下簡稱「中國證監

會」）、上海證券交易所及本規則的規定，應當由債券持有人會議審議並決定的其

他事項。

（2）債券持有人會議的召集

債券持有人會議由公司董事會負責召集。公司董事會應在提出或收到召開債

券持有人會議的提議之日起30日內召開債券持有人會議。會議通知應在會議召

開15日前向全體債券持有人及有關出席對象發出。

本規則第十條規定的事項發生之日起15日內，如公司董事會未能按本規則

規定履行其職責，單獨或合計持有未償還債券面值總額10%以上的債券持有人有

權以公告方式發出召開債券持有人會議的通知。

17、本次募集資金用途

本次公開發行可轉換公司債券募集資金總額不超過人民幣130,000萬元（含

130,000萬元），扣除發行費用後，募集資金用於以下項目：

單位：萬元

序號

投資項目名稱

總投資金額

擬使用募集資金

1

三道山150MW風電項目

110,000.00

56,000.00

2

蘇家梁100MW風電項目

72,000.00

37,000.00

3

補充流動資金

37,000.00

37,000.00

合計

219,000.00

130,000.00

本次發行募集資金到位前，發行人可根據項目的實際付款進度，通過自有資

金或自籌資金先行支付項目款項。募集資金到位後，可用於支付項目剩餘款項及

置換前期自有資金或自籌資金投入。

若本次發行實際募集資金淨額低於上述項目的募集資金擬投入總額，募集資

金不足部分由公司自籌解決。

在上述募集資金投資項目的範圍內，公司董事會（或董事會授權人士）可根

據項目的進度、資金需求等實際情況，對相應募集資金投資項目的具體金額進行

適當調整。

18、擔保事項

本次發行的可轉換公司債券不提供擔保。

19、募集資金存管

公司已建立募集資金專項存儲制度，本次發行可轉換公司債券的募集資金將

存放於公司董事會決定的專項帳戶中，具體開戶事宜將在發行前由公司董事會確

定，並在發行公告中披露開戶信息。

20、本次發行可轉債方案的有效期限

本次發行決議的有效期為本次發行可轉換公司債券方案經公司股東大會審

議通過之日起12個月。

（三）本次發行的可轉換公司債券資信評級情況

聯合信用對本次發行的可轉債進行了信用評級，並於2020年3月27日出具

了聯合評字[2020]559號《寧夏

嘉澤新能

源股份有限公司公開發行可轉換公司債

券信用評級報告》，評定公司的主體信用等級為AA，本次可轉換公司債券信用

等級為AA，評級展望為「穩定」。

聯合信用將在本次可轉債信用等級有效期內或者本次可轉債存續期內，在每

年

嘉澤新能

公告年報後兩個月內對

嘉澤新能

本次可轉債進行一次定期跟蹤評級，

並在本次可轉債存續期內根據有關情況進行不定期跟蹤評級。

（四）預計募集資金量和募集資金專項存儲情況

1、預計募集資金量

本次公開發行可轉債預計募集資金總額不超過130,000萬元。

2、募集資金專項存儲帳戶

本次發行可轉債募集資金將存放於董事會指定的專項存儲帳戶。

（五）債券持有人會議規則的主要內容

1、債券持有人的權利和義務

（1）可轉債債券持有人的權利

1）依照其所持有的本次可轉債數額享有約定利息；

2）根據《可轉債募集說明書》約定的條件將所持有的本次可轉債轉為公司

股票；

3）根據《可轉債募集說明書》約定的條件行使回售權；

4）依照法律、行政法規及《公司章程》的規定轉讓、贈與或質押其所持有

的本次可轉債；

5）依照法律、《公司章程》的規定獲得有關信息；

6）按《可轉債募集說明書》約定的期限和方式要求公司償付本次可轉債本

息；

7）依照法律、行政法規等相關規定參與或委託代理人參與債券持有人會議

並行使表決權；

8）法律、行政法規及《公司章程》所賦予的其作為公司債權人的其他權利。

（2）可轉債債券持有人的義務

1）遵守公司發行可轉債條款的相關規定；

2）依其所認購的可轉債數額繳納認購資金；

3）除法律、法規規定、《公司章程》及《可轉債募集說明書》約定之外，不

得要求公司提前償付可轉債的本金和利息；

4）遵守債券持有人會議形成的有效決議；

5）法律、行政法規及《公司章程》規定應當由可轉債持有人承擔的其他義

務。

2、債券持有人會議規則

（1）債券持有人會議的召開

在本次發行的可轉換公司債券存續期內，發生下列情形之一的，公司董事會

應召集債券持有人會議：

1）公司擬變更《可轉債募集說明書》的約定；

2）公司不能按期支付本次可轉換公司債券本息；

3）公司發生減資（因員工持股計劃、股權激勵或公司為維護公司價值及股

東權益所必須回購股份導致的減資除外）、合併、分立、解散或者申請破產；

4）擬修改債券持有人會議規則；

5）發生其他對債券持有人權益有重大實質影響的事項；

6）根據法律、行政法規、中國證監會、上海證券交易所及債券持有人會議

規則的規定，應當由債券持有人會議審議並決定的其他事項。

單獨或合計持有本次可轉債10%以上未償還債券面值的持有人和公司董事

會可以書面提議召開債券持有人會議。

（2）債券持有人會議的召集

債券持有人會議由公司董事會負責召集。公司董事會應在提出或收到召開債

券持有人會議的提議之日起30日內召開債券持有人會議。會議通知應在會議召

開15日前向全體債券持有人及有關出席對象發出。

（3）債券持有會議的權限範圍

1）當公司提出變更本次《可轉債募集說明書》約定的方案時，對是否同意

公司的建議作出決議，但債券持有人會議不得作出決議同意公司不支付本次債券

本息、變更本次債券利率和期限、取消《可轉債募集說明書》中的贖回或回售條

款等；

2）當公司未能按期支付可轉債本息時，對是否同意相關解決方案作出決議，

對是否通過訴訟等程序強制公司償還債券本息作出決議，對是否參與公司的整

頓、和解、重組或者破產的法律程序作出決議；

3）當公司減資（因員工持股計劃、股權激勵或公司為維護公司價值及股東

權益所必需回購股份導致的減資除外）、合併、分立、解散或者申請破產時，對

是否接受公司提出的建議，以及行使債券持有人依法享有的權利方案作出決議；

4）當發生對債券持有人權益有重大影響的事項時，對行使債券持有人依法

享有權利的方案作出決議；

5）在法律規定許可的範圍內對本規則的修改作出決議；

6）法律、行政法規和規範性文件規定應當由債券持有人會議作出決議的其

他情形。

（4）債券持有人會議的議案

提交債券持有人會議審議的議案由召集人負責起草。議案內容應符合法律、

法規的規定，在債券持有人會議的權限範圍內，並有明確的議題和具體決議事項。

單獨或合併代表持有本次可轉債10%以上未償還債券面值的債券持有人有

權向債券持有人會議提出臨時議案。公司及其關聯方可參加債券持有人會議並提

出臨時議案。臨時提案人應不遲於債券持有人會議召開之前10日，將內容完整

的臨時提案提交召集人，召集人應在收到臨時提案之日起5日內發出債券持有人

會議補充通知，並公告提出臨時議案的債券持有人姓名或名稱、持有債權的比例

和臨時提案內容，補充通知應在刊登會議通知的同一指定媒體上公告。除上述規

定外，召集人發出債券持有人會議通知後，不得修改會議通知中已列明的提案或

增加新的提案。債券持有人會議通知（包括增加臨時提案的補充通知）中未列明

的提案，或不符合本規則內容要求的提案不得進行表決並作出決議。

（5）債券持有人會議的表決

向會議提交的每一議案應由與會的有權出席債券持有人會議的債券持有人

或其正式委託的代理人投票表決。每一張未償還的債券（面值為人民幣100元）

擁有一票表決權。

公告的會議通知載明的各項擬審議事項或同一擬審議事項內並列的各項議

題應當逐項分開審議、表決。除因不可抗力等特殊原因導致會議中止或不能作出

決議外，會議不得對會議通知載明的擬審議事項進行擱置或不予表決。會議對同

一事項有不同提案的，應以提案提出的時間順序進行表決，並作出決議。債券持

有人會議不得就未經公告的事項進行表決。債券持有人會議審議擬審議事項時，

不得對擬審議事項進行變更，任何對擬審議事項的變更應被視為一個新的擬審議

事項，不得在本次會議上進行表決。

除本規則另有規定外，債券持有人會議作出的決議，須經出席會議的二分之

一以上有表決權的債券持有人（或債券持有人代理人）同意方為有效。

三、承銷方式及承銷期

本次發行由主承銷商以餘額包銷方式承銷，承銷期為自2020年8月20日至

2020年8月28日。

四、發行費用

項目

金額（萬元）

承銷費用

641.51

保薦費用

188.68

會計師費用

89.62

律師費用

50.00

資信評級費用

23.58

發行手續、推介宣傳等其他費用

58.40

合計

1,051.79

註：以上各項發行費用不包含增值稅；各項發行費用可能會根據本次發行的實際情況有所增減。

五、主要日程與停復牌示意性安排

本次發行期間的主要日程示意性安排如下（如遇不可抗力則順延）：

日期

交易日

發行安排

2020年8月20日

星期四

T-2日

刊登募集說明書及其摘要、《發行公告》、《網上路演公告》

2020年8月21日

星期五

T-1日

1、網上路演

2、原股東優先配售股權登記日

2020年8月24日

星期一

T日

1、刊登《可轉債發行提示性公告》

2、原股東優先配售認購日（繳付足額資金）

3、網上申購（無需繳付申購資金）

4、確定網上申購搖號中籤率

2020年8月25日

星期二

T+1日

1、刊登《網上發行中籤率及優先配售結果公告》

2、進行網上申購的搖號抽籤

2020年8月26日

星期三

T+2日

1、刊登《網上中籤結果公告》

2、網上投資者根據中籤號碼確認認購數量並繳納認購款

（投資者確保資金帳戶在T+2日日終有足額的可轉債認

購資金

2020年8月27日

星期四

T+3日

保薦機構（主承銷商）根據網上資金到帳情況確定最終配

售結果和包銷金額

2020年8月28日

星期五

T+4日

刊登《發行結果公告》

註：上述日期為交易日。如相關監管部門要求對上述日程安排進行調整或遇重大突發事件影響發行，

保薦機構（主承銷商）將及時公告，修改發行日程。

六、本次發行證券的上市流通

本次發行的證券無持有期限制。發行結束後，公司將儘快向上交所申請上市

交易，具體上市時間將另行公告。

七、本次發行的有關機構

（一）發行人

名稱

寧夏

嘉澤新能

源股份有限公司

法定代表人

陳波

註冊地址

寧夏回族自治區吳忠市紅寺堡區大河鄉埡隘子

辦公地址

寧夏回族自治區銀川市興慶區興水路1號綠地21城企業公園D區

68號樓

聯繫電話

0951-5100532

傳真

0951-5100533

董事會秘書

張建軍

證券事務代表

劉偉盛

（二）保薦機構、主承銷商

名稱

招商證券

股份有限公司

法定代表人

霍達

註冊地址

深圳市福田區福田街道福華一路111號

辦公地址

北京市西城區月壇南街1號院3號樓招行大廈16層

聯繫電話

010-50838966

傳真

010-57601880

保薦代表人

張維、於珊珊

項目協辦人

溫貝貝

項目經辦人

孫澤陽、李金洋、劉明浩

（三）發行人律師

名稱

北京市天元律師事務所

事務所負責人

朱小輝

註冊地址

北京市西城區豐盛胡同28號

太平洋

保險大廈10層

辦公地址

北京市西城區豐盛胡同28號

太平洋

保險大廈10層

聯繫電話

010-57763888

傳真

010-57763777

經辦律師

王傳寧、高司雨

（四）審計機構

名稱

信永中和會計師事務所（特殊普通合夥）

事務所負責人

葉韶勳

註冊地址

北京市東城區朝陽門北大街8號富華大廈A座8層

辦公地址

北京市東城區朝陽門北大街8號富華大廈A座8層

聯繫電話

010-65542288

傳真

010-65547190

經辦註冊會計師

李耀忠、司建軍、米文莉、祁恪新

（五）資信評級機構

名稱

聯合信用評級有限公司

法定代表人

萬華偉

註冊地址

天津市南開區水上公園北道38號愛儷園公寓508

辦公地址

北京市朝陽區建國門外大街2號PICC大廈12層

聯繫電話

010-85172818

傳真

010-85171273

經辦評級人員

於彤昆、王文燕

（六）申請上市的證券交易所

名稱

上海證券交易所

辦公地址

上海市浦東南路528號證券大廈

聯繫電話

021-68808888

傳真

021-68804868

（七）股票登記機構

名稱：

中國證券登記結算有限責任公司上海分公司

辦公地址：

上海市

陸家嘴

東路166號

聯繫電話：

021-38874800

傳真：

021-58754185

（八）收款銀行

開戶行：

招商銀行

深圳分行深紡大廈支行

開戶名：

招商證券

股份有限公司

銀行帳號：

819589051810001

第三節 發行人基本情況

一、發行人股本結構及前十名股東持股情況

截至2019年12月31日，發行人總股本為207,410.00萬股，股本結構如下：

數量（股）

佔總股本比例（%）

一、有限售條件股份

1,570,345,312

75.71

1、人民幣普通股

1,570,345,312

75.71

二、無限售條件股份

503,754,688

24.29

1、人民幣普通股

503,754,688

24.29

總股本

2,074,100,000

100.00

截至2019年12月31日，發行人前十大股東持股情況如下表所列：

序號

股東名稱

股份性質

持股總數

（股）

持股比例

（%）

1

金元榮泰

限售流通A股

625,671,237

30.17

2

嘉實龍博

限售流通A股

393,209,043

18.96

3

寧夏比泰

限售流通A股

196,612,300

9.48

4

高盛亞洲

A股流通股

187,850,305

9.06

5

百年人壽－傳統自營

限售流通A股

98,305,944

4.74

6

國金鼎興通匯（廈門）股權投資合夥

企業（有限合夥）

限售流通A股

43,700,000

2.11

7

寧夏金融資產管理有限公司

限售流通A股

34,900,000

1.68

8

寧夏國投基金管理有限公司－寧夏

產業引導基金管理中心（有限公司）

限售流通A股

29,100,000

1.40

9

陳波

限售流通A股

26,746,788

1.29

10

寧夏國有資產投資控股集團有限公

司

限售流通A股

18,900,000

0.91

二、控股股東和實際控制人基本情況

（一）控股股東基本情況

截至2019年12月31日，公司總股本為207,410.00萬股。其中，金元榮泰

直接持股62,567.12萬股，佔比30.17%；通過其控股子公司嘉實龍博間接持股

39,320.90萬股，佔比18.96%；金元榮泰合計持有公司股份101,888.02萬股，佔

比49.12%，為公司的控股股東。

1、控股股東基本情況簡介

金元榮泰是一家實業投資機構，具有獨立法人資格。截至本募集說明書摘要

籤署日，金元榮泰的股權結構如下表所列：

股東名稱

實際出資額（萬元）

實際出資比例（%）

嘉多陽投資

66,486.8705

65.26%

嘉澤集團

30,000.00

29.44%

陳波

5,400.00

5.30%

金元榮泰基本情況如下表所列：

公司名稱

金元榮泰投資管理（寧夏）有限公司

註冊地址

寧夏吳忠市紅寺堡區綜合辦公樓

註冊資本

101,886.87萬元

實收資本

101,886.87萬元

成立日期

2009年3月10日

法定代表人

陳波

公司類型

其他有限責任公司

經營範圍

投資管理；投資諮詢、技術諮詢（中介除外）；技術開發。（「1、未

經有關部門批准，不得以公開方式募集資金；2、不得公開開展證券類

產品和金融衍生物交易活動；3、不得發放貸款；4、不得對所投資企業

以外的其他企業提供擔保；5、不得向投資者承諾投資本金不受損失或

者承諾最低收益」）

2、控股股東控制的其他企業情況

金元榮泰以

嘉澤新能

作為主要控股經營實體，並持續關注新能源、新經濟等

領域的投資機會。截至本募集說明書摘要籤署日，金元榮泰除發行人以外的其他

對外投資情況如下：

公司名稱

主營業務

主要經營地

註冊資本

（萬元）

持股比例（%）

嘉實龍博

投資管理與諮詢

北京市

41,000

96.82

3、控股股東最近一年財務數據情況

金元榮泰最近一年經審計的母公司財務報表主要財務數據如下表所列：

單位：萬元

項目

2019年末/年度

總資產

157,884.74

總負債

49,299.24

股東權益

108,585.50

營業收入

0.00

營業利潤

4,253.55

利潤總額

4,253.55

淨利潤

4,253.55

註：上述財務數據已經信永中和出具的XYZH/2020YCA10204號審計報告審計。

（二）實際控制人基本情況

截至2019年12月31日，公司總股本為207,410.00萬股。其中，陳波直接

持有2,674.68萬股，佔比1.29%；通過其控股的金元榮泰等間接控制101,888.02

萬股，佔比49.12%；陳波合計控制公司股份104,562.70萬股，佔比50.41%，為

公司實際控制人。

1、實際控制人基本情況簡介

陳波，男，1971年出生，中國國籍，美國永久居留權，清華大學EMBA在

讀。歷任山東省龍口市對外貿易公司業務員，北京易川航空服務中心總經理，北

京易達盛世貿易有限公司執行董事兼總經理，北京中天恆達汽車貿易有限公司執

行董事兼總經理，北京中天恆泰房地產經紀有限公司執行董事，寧夏嘉榮創業投

資擔保有限公司執行董事，寧夏嘉澤發電有限公司（即

嘉澤新能

前身）執行董事

兼總經理，

嘉澤新能

第一屆董事會董事長等。現任

嘉澤新能

第二屆董事會董事長，

金元榮泰執行董事，嘉澤集團執行董事兼總經理，創遠諮詢監事，嘉多陽投資執

行董事兼總經理，嘉榮擔保執行董事。

2、實際控制人控制的其他企業情況

截至本募集說明書摘要籤署日，陳波除發行人、金元榮泰、嘉實龍博以外的

其他對外投資情況如下：

公司名稱

主營業務

主要生產經營地

註冊資本（萬

元）

控制股權比

例（%）

嘉多陽投資

投資管理與諮詢

寧夏吳忠市

10,000

90.00

嘉澤集團

投資管理與諮詢

寧夏吳忠市

13,900

90.00

創遠諮詢

企業管理與諮詢

北京市

10

80.00

寧夏德澤注1

養殖園區建設、投資；

畜禽養殖

寧夏同心縣

18,785.71

53.23

嘉榮擔保注2

融資擔保、貸款擔保

寧夏銀川市

11,000

100.00

金澤基金注3

農業融資

寧夏吳忠市

1,000

55.00

紅寺堡德澤注4

養殖園區建設、投資；

畜禽養殖

寧夏吳忠市

5,000

100.00

注1：陳波通過嘉澤集團間接控制寧夏德澤53.23%股權；

注2：陳波通過嘉多陽投資、嘉實龍博間接控制嘉榮擔保100.00%股權；

注3：陳波通過金元榮泰、嘉榮擔保間接控制金澤基金55.00%股權；

注4：陳波通過嘉澤集團間接控制紅寺堡德澤100.00%股權。

（三）控股股東、實際控制人持有公司股份的質押情況

1、控股股東持有公司股份的質押情況

截至本募集說明書摘要籤署日，控股股東持有公司股份的質押情況如下：

序號

質押人

質押股數

（萬股）

質押股數佔

其持有股數

比例（%）

質押起始

時間

質押到期

時間

質權人

是否觸

及平倉

線

1

金元榮泰

25,000

46.24

2017/12/21

2020/12/4

海通證券

否

2

3,934.15

2020/2/6

2022/8/6

國金鼎興通匯（廈

門）股權投資合夥

企業（有限合夥）

否

3

嘉實龍博

2,180

99.90

2017/8/28

2020/11/12

海通證券

否

序號

質押人

質押股數

（萬股）

質押股數佔

其持有股數

比例（%）

質押起始

時間

質押到期

時間

質權人

是否觸

及平倉

線

4

37,100

2017/9/13

-

國開行

否

2、實際控制人持有公司股份的質押情況

截至本募集說明書摘要籤署日，實際控制人持有公司股份不存在質押情況。

綜上，公司控股股東、實際控制人持有的公司股份中，合計質押68,214.15

萬股，佔公司總股本的32.89%，佔控股股東、實際控制人持有股份總數的65.24%。

截至本募集說明書摘要籤署日，上述股份質押均未觸及平倉價格。

除上述情況外，公司控股股東、實際控制人持有的公司股份不存在其他質押

或有爭議的情況。

第四節 財務會計信息

一、最近三年財務報告審計情況

信永中和對公司2017年度、2018年度和2019年度財務報告進行了審計，

並分別出具了XYZH/2018YCA10118號、XYZH/2019YCA10095號和

XYZH/2020YCMCS10004號的標準無保留意見《審計報告》。

二、最近三年財務報表

（一）合併財務報表

1、合併資產負債表

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

流動資產

貨幣資金

22,155.71

36,402.44

34,716.44

應收票據

1,900.00

3,255.98

4,940.00

應收帳款

147,665.86

111,426.09

90,152.60

預付款項

29.98

22.03

128.50

其他應收款

2,007.50

440.56

98.26

存貨

22.62

21.33

13.90

其他流動資產

9,931.16

10,385.91

12,583.47

流動資產合計

183,712.84

161,954.33

142,633.18

非流動資產

可供出售金融資產

-

1,434.00

-

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

長期應收款

4,710.00

4,710.00

4,710.00

其他非流動金融資

產

1,981.07

0.00

0.00

固定資產

645,885.42

684,477.61

620,693.29

在建工程

26,468.71

1,750.56

89,828.52

無形資產

9,154.90

8,474.22

8,102.78

長期待攤費用

1,277.20

1,484.93

1,572.37

遞延所得稅資產

259.06

236.93

178.26

其他非流動資產

39,385.95

14,351.33

25,089.25

非流動資產合計

729,122.31

716,919.58

750,174.47

資產總計

912,835.15

878,873.91

892,807.65

流動負債

應付票據

-

900.00

-

應付帳款

32,874.59

47,515.05

52,485.22

預收款項

-

0.57

2.86

應付職工薪酬

712.30

579.73

396.40

應交稅費

6,573.07

2,081.66

505.70

其他應付款

3,922.96

9,731.87

8,983.28

其中：應付利息

698.30

749.13

809.03

應付股利

1,316.91

-

-

一年內到期的非流

動負債

48,740.01

46,837.24

36,746.61

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

其他流動負債

-

-

68.79

流動負債合計

92,822.94

107,646.10

99,188.85

非流動負債

長期借款

393,938.00

435,820.00

474,286.00

長期應付款

93,697.34

70,657.85

76,135.22

非流動負債合計

487,635.34

506,477.85

550,421.22

負債合計

580,458.27

614,123.95

649,610.07

所有者權益

實收資本(或股本)

207,410.00

193,300.00

193,300.00

資本公積金

51,736.42

19,287.90

19,287.90

盈餘公積金

3,245.83

2,501.19

1,715.53

未分配利潤

69,984.64

49,660.87

28,734.39

歸屬於母公司所有

者權益合計

332,376.88

264,749.96

243,037.82

少數股東權益

-

-

159.77

所有者權益合計

332,376.88

264,749.96

243,197.58

負債和所有者權益總計

912,835.15

878,873.91

892,807.65

2、合併利潤表

單位：萬元

項目

2019年

2018年

2017年

營業總收入

111,552.68

106,908.77

83,169.44

項目

2019年

2018年

2017年

營業收入

111,552.68

106,908.77

83,169.44

營業總成本

80,819.31

78,865.78

68,136.66

營業成本

47,845.14

44,859.57

37,683.65

稅金及附加

341.64

176.92

218.82

銷售費用

-

-

-

管理費用

3,438.10

4,006.86

3,046.24

研發費用

-

-

-

財務費用

29,194.44

29,430.67

26,002.13

其中：利息費用

29,251.69

29,541.09

26,280.25

減：利息收入

64.70

115.19

320.52

加：其他收益

428.43

77.52

-

投資淨收益

-

0.42

-

其中：對聯營企業和合營企

業的投資收益

-

-

-

以攤餘成本計量的

金融資產終止確認收益

-

-

-

淨敞口套期收益

-

-

-

公允價值變動淨收益

28.28

-

-

資產減值損失

-

-391.76

-1,185.81

信用減值損失

-472.38

-

-

資產處置收益

-0.02

-

12.66

匯兌淨收益

-

-

-

營業利潤

30,717.68

28,120.92

15,045.45

加：營業外收入

303.33

3.15

2,040.47

減：營業外支出

0.59

18.46

22.74

利潤總額

31,020.42

28,105.62

17,063.17

減：所得稅

1,699.46

1,174.41

566.94

項目

2019年

2018年

2017年

淨利潤

29,320.96

26,931.20

16,496.23

持續經營淨利潤

29,320.96

26,931.20

16,496.23

終止經營淨利潤

-

-

-

減：少數股東損益

-

-0.04

-0.05

歸屬於母公司所有者的淨

利潤

29,320.96

26,931.25

16,496.28

加：其他綜合收益

-

-

-

綜合收益總額

29,320.96

26,931.20

16,496.23

減：歸屬於少數股東的綜合

收益總額

-

-0.04

-0.05

歸屬於母公司普通股東綜

合收益總額

29,320.96

26,931.25

16,496.28

每股收益：

基本每股收益（元/股）

0.15

0.14

0.09

稀釋每股收益（元/股）

0.15

0.14

0.09

3、合併現金流量表

單位：萬元

項目

2019年

2018年

2017年

經營活動產生的現金流量

銷售商品、提供勞務收到的

現金

75,621.48

87,302.54

33,187.29

收到的稅費返還

324.97

77.52

-

收到其他與經營活動有關

的現金

376.88

160.02

2,382.68

經營活動現金流入小計

76,323.33

87,540.09

35,569.96

購買商品、接受勞務支付的

現金

2,646.51

619.92

1,700.12

支付給職工以及為職工支

付的現金

2,144.80

1,659.69

1,222.84

項目

2019年

2018年

2017年

支付的各項稅費

2,509.14

2,021.70

801.45

支付其他與經營活動有關

的現金

2,879.21

1,090.96

1,224.67

經營活動現金流出小計

10,179.66

5,392.27

4,949.09

經營活動產生的現金流量

淨額

66,143.67

82,147.82

30,620.88

投資活動產生的現金流量

收回投資收到的現金

100.00

-

-

取得投資收益收到的現金

-

-

-

處置固定資產、無形資產和

其他長期資產收回的現金淨額

0.67

-

-

處置子公司及其他營業單

位收到的現金淨額

-

115.45

-

收到其他與投資活動有關

的現金

0.51

-

2,000.00

投資活動現金流入小計

101.18

115.45

2,000.00

購建固定資產、無形資產和

其他長期資產支付的現金

42,104.06

6,128.23

125,934.93

投資支付的現金

666.00

1,434.00

-

取得子公司及其他營業單

位支付的現金淨額

-

-

-

支付其他與投資活動有關

的現金

-

-

-

投資活動現金流出小計

42,770.06

7,562.23

125,934.93

投資活動產生的現金流量

淨額

-42,668.88

-7,446.78

-123,934.93

籌資活動產生的現金流量

吸收投資收到的現金

48,397.30

-

20,969.75

其中：子公司吸收少數股東

投資收到的現金

-

-

-

取得借款收到的現金

-

-

115,000.00

收到其他與籌資活動有關

的現金

22,428.00

11,061.00

28,966.34

項目

2019年

2018年

2017年

發行債券收到的現金

-

-

-

籌資活動現金流入小計

70,825.30

11,061.00

164,936.09

償還債務支付的現金

40,374.00

34,321.02

29,093.65

分配股利、利潤或償付利息

支付的現金

31,505.44

36,320.45

29,066.95

其中：子公司支付給少數股

東的股利、利潤

-

-

-

支付其他與籌資活動有關

的現金

36,667.35

11,529.00

9,354.32

籌資活動現金流出小計

108,546.78

82,170.46

67,514.92

籌資活動產生的現金流量

淨額

-37,721.48

-71,109.46

97,421.18

匯率變動對現金的影響

-

-

-

現金及現金等價物淨增加額

-14,246.69

3,591.57

4,107.12

期初現金及現金等價物餘額

26,531.96

22,940.38

18,833.26

期末現金及現金等價物餘額

12,285.27

26,531.96

22,940.38

4、合併股東權益變動表

單位：萬元

項 目

2019年

歸屬於母公司所有者權益

少數股東

權益

所有者權益合

計

股本

其他權益

工具

資本公

積

減：庫存

股

其他綜合

收益

專項儲

備

盈餘公

積

一般風險

準備

未分配利

潤

小計

一、上年年末餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

2,501.19

-

49,660.87

264,749.96

-

264,749.96

加：會計政策變更

9.67

242.97

252.64

252.64

前期差錯更正

-

同一控制下企業合併

-

其他

-

二、本年年初餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

2,510.86

-

49,903.85

265,002.61

-

265,002.61

三、本年增減變動金額（減少以「－」號填列）

14,110.00

-

32,448.52

-

-

-

734.97

-

20,080.79

67,374.28

-

67,374.27

（一）綜合收益總額

-

-

-

-

-

-

-

-

29,320.96

29,320.96

-

29,320.96

（二）所有者投入和減少資本

14,110.00

-

32,448.52

-

-

-

-

-

-

46,558.52

-

46,558.52

1.股東投入的普通股

14,110.00

32,448.52

46,558.52

46,558.52

2.其他權益工具持有者投入資本

-

3.股份支付計入所有者權益的金額

-

4.其他

-

（三）利潤分配

-

-

-

-

-

-

734.97

-

-9,240.17

-8,505.20

-

-

1.提取盈餘公積

734.97

-734.97

-

-8,505.20

2.提取一般風險準備

-8,505.20

-8,505.20

-

3.對所有者的分配

-8,505.20

4.其他

-

（四）所有者權益內部結轉

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.資本公積轉增股本

-

2.盈餘公積轉增股本

-

3.盈餘公積彌補虧損

-

4.其他

-

（五）專項儲備

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.本年提取

-

2.本年使用

-

（六）其他

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

四、本年年末餘額

207,410.00

-

51,736.42

-

-

-

3,245.83

-

69,984.64

332,376.88

-

332,376.88

單位：萬元

項 目

2018年

歸屬於母公司所有者權益

少數股東權

益

所有者權益合

計

股本

其他權益

工具

資本公

積

減：庫存

股

其他綜合

收益

專項儲

備

盈餘公

積

一般風險

準備

未分配利

潤

小計

一、上年年末餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

1,715.53

-

28,734.39

243,037.82

159.77

243,197.58

加：會計政策變更

-

前期差錯更正

-

同一控制下企業合併

-

其他

-

二、本年年初餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

1,715.53

-

28,734.39

243,037.82

159.77

243,197.58

三、本年增減變動金額（減少以「－」號填列）

-

-

-

-

-

-

785.66

-

20,926.49

21,712.15

-159.77

21,552.38

（一）綜合收益總額

-

-

-

-

-

-

-

-

26,931.25

26,931.25

-0.04

-

（二）所有者投入和減少資本

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-159.72

-159.72

1.股東投入的普通股

-160.00

-160.00

2.其他權益工具持有者投入資本

-

3.股份支付計入所有者權益的金額

-

4.其他

0.28

0.28

（三）利潤分配

-

-

-

-

-

-

785.66

-

-6,004.76

-5,219.10

-

-5,219.10

1.提取盈餘公積

785.66

-785.66

-

2.提取一般風險準備

-

3.對所有者的分配

-5,219.10

-5,219.10

-5,219.10

4.其他

-

（四）所有者權益內部結轉

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.資本公積轉增股本

-

2.盈餘公積轉增股本

-

3.盈餘公積彌補虧損

-

4.其他

-

（五）專項儲備

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.本年提取

-

2.本年使用

-

（六）其他

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

四、本年年末餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

2,501.19

-

49,660.87

264,749.96

49,660.87

264,749.96

單位：萬元

項 目

2017年

歸屬於母公司所有者權益

少數股東權

益

所有者權益合

計

股本

其他權益

工具

資本公

積

減：庫存

股

其他綜合

收益

專項儲

備

盈餘公

積

一般風險

準備

未分配利

潤

小計

一、上年年末餘額

173,928.77

-

18,779.43

-

-

-

981.43

-

12,972.21

206,661.83

99.81

206,761.64

加：會計政策變更

-

前期差錯更正

-

同一控制下企業合併

-

其他

-

二、本年年初餘額

173,928.77

-

18,779.43

-

-

-

981.43

-

12,972.21

206,661.83

99.81

206,761.64

三、本年增減變動金額（減少以「－」號填列）

19,371.23

-

508.47

-

-

-

734.11

-

15,762.17

36,375.99

59.95

36,435.94

（一）綜合收益總額

-

-

-

-

-

-

-

-

16,496.28

16,496.28

-0.05

16,496.23

（二）所有者投入和減少資本

19,371.23

-

508.47

-

-

-

-

-

-

19,879.71

60.00

19,939.71

1.股東投入的普通股

19,371.23

508.47

19,879.71

60.00

19,939.71

2.其他權益工具持有者投入資本

-

3.股份支付計入所有者權益的金額

-

4.其他

-

（三）利潤分配

-

-

-

-

-

-

734.11

-

-734.11

-

-

-

1.提取盈餘公積

734.11

-734.11

-

2.提取一般風險準備

-

3.對所有者的分配

-

4.其他

-

（四）所有者權益內部結轉

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.資本公積轉增股本

-

2.盈餘公積轉增股本

-

3.盈餘公積彌補虧損

-

4.其他

-

（五）專項儲備

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.本年提取

-

2.本年使用

-

（六）其他

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

四、本年年末餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

1,715.53

-

28,734.39

243,037.82

159.77

243,197.58

（二）母公司財務報表

1、母公司資產負債表

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

流動資產

貨幣資金

14,482.51

16,004.81

16,239.53

應收票據

700.00

900.00

2,120.00

應收帳款

49,123.42

44,167.73

31,232.09

預付款項

6.00

3.60

11.33

其他應收款

37,030.50

5,264.92

14,094.43

存貨

22.62

21.33

13.90

其他流動資產

-

-

4,286.09

流動資產合計

101,365.05

66,362.39

67,997.37

非流動資產

可供出售金融資產

-

1,434.00

-

其他非流動金融資產

-

-

-

長期股權投資

143,510.29

129,761.54

129,431.54

其他非流動金融資產

1,981.07

-

-

固定資產

213,461.30

228,055.49

240,530.74

在建工程

6,567.08

345.27

2,136.17

無形資產

1,241.50

823.00

869.10

遞延所得稅資產

87.07

97.85

19.16

非流動資產合計

366,848.30

360,517.16

372,986.71

資產總計

468,213.35

426,879.55

440,984.09

流動負債

短期借款

-

-

-

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

交易性金融負債

-

-

-

應付票據

-

476.40

-

應付帳款

5,502.86

1,911.61

2,685.43

預收款項

-

-

-

應付職工薪酬

656.28

497.44

312.90

應交稅費

6,277.98

2,002.72

485.63

其他應付款

10,335.84

3,600.71

4,646.91

應付利息

250.87

269.19

304.21

應付股利

1,316.91

-

-

一年內到期的非流動負

債

18,850.00

18,450.00

17,100.00

流動負債合計

41,622.96

26,938.88

25,230.87

非流動負債

長期借款

148,710.00

167,560.00

186,010.00

非流動負債合計

148,710.00

167,560.00

186,010.00

負債合計

190,332.96

194,498.88

211,240.87

所有者權益

實收資本(或股本)

207,410.00

193,300.00

193,300.00

資本公積金

51,736.42

19,287.90

19,287.90

盈餘公積金

3,245.83

2,501.19

1,715.53

未分配利潤

15,488.14

17,291.59

15,439.78

所有者權益合計

277,880.39

232,380.68

229,743.22

負債和所有者權益總計

468,213.35

426,879.55

440,984.09

2、母公司利潤表

單位：萬元

項目

2019年

2018年

2017年

營業收入

38,719.74

40,938.78

36,396.32

減：營業成本

18,592.19

18,613.16

17,423.46

稅金及附加

159.81

85.50

124.25

銷售費用

-

-

-

管理費用

2,771.51

3,236.25

2,173.99

研發費用

-

-

-

財務費用

9,123.30

9,883.05

10,474.15

其中：利息費用

9,150.92

9,925.20

10,623.93

減：利息收入

31.98

44.38

189.43

加：其他收益

428.42

77.52

-

投資淨收益

-

-0.13

-

其中：對聯營企業和合營企業

的投資收益

-

-

-

以攤餘成本計量的金融資產終止確

認收益

-

-

-

淨敞口套期收益

-

-

-

公允價值變動淨收益

28.28

-

-

資產減值損失

-

-524.61

-127.75

信用減值損失

-70.15

-

-

資產處置收益

-

-

4.94

匯兌淨收益

-

-

-

營業利潤

8,459.48

8,673.60

6,077.67

加：營業外收入

3.07

0.92

2,006.25

減：營業外支出

0.52

6.19

19.48

利潤總額

8,462.03

8,668.32

8,064.44

減：所得稅

1,112.33

811.75

723.38

淨利潤

7,349.70

7,856.56

7,341.06

項目

2019年

2018年

2017年

持續經營淨利潤

7,349.70

7,856.56

7,341.06

終止經營淨利潤

-

-

-

加：其他綜合收益

-

-

-

綜合收益總額

7,349.70

7,856.56

7,341.06

3、母公司現金流量表

單位：萬元

項目

2019年

2018年

2017年

經營活動產生的現金流量

銷售商品、提供勞務收到的現金

37,528.08

36,110.53

18,929.28

收到的稅費返還

324.97

77.52

-

收到其他與經營活動有關的現

金

34.99

74.16

2,211.43

經營活動現金流入小計

37,888.04

36,262.21

21,140.70

購買商品、接受勞務支付的現金

1,146.41

218.14

622.00

支付給職工以及為職工支付的

現金

1,810.13

1,289.48

918.47

支付的各項稅費

1,889.32

1,643.46

696.58

支付其他與經營活動有關的現金

1,164.14

786.58

809.70

經營活動現金流出小計

6,009.99

3,937.66

3,046.75

經營活動產生的現金流量淨額

31,878.05

32,324.54

18,093.95

投資活動產生的現金流量

收回投資收到的現金

100.00

-

-

取得投資收益收到的現金

-

-

-

處置固定資產、無形資產和其

他長期資產收回的現金淨額

0.07

-

-

處置子公司及其他營業單位收

到的現金淨額

-

129.87

-

項目

2019年

2018年

2017年

收到其他與投資活動有關的現金

-

-

-

投資活動現金流入小計

100.07

129.87

-

購建固定資產、無形資產和其

他長期資產支付的現金

3,927.23

389.22

548.24

投資支付的現金

14,414.75

2,134.00

22,232.27

取得子公司及其他營業單位支

付的現金淨額

-

-

-

支付其他與投資活動有關的現金

-

-

-

投資活動現金流出小計

18,341.98

2,523.22

22,780.51

投資活動產生的現金流量淨額

-18,241.91

-2,393.36

-22,780.51

籌資活動產生的現金流量

吸收投資收到的現金

48,397.30

-

20,909.75

取得借款收到的現金

-

-

-

收到其他與籌資活動有關的現金

46,362.78

19,750.16

39,625.15

發行債券收到的現金

-

-

-

籌資活動現金流入小計

94,760.08

19,750.16

60,534.90

償還債務支付的現金

18,450.00

17,100.00

16,700.00

分配股利、利潤或償付利息支

付的現金

16,209.01

14,960.69

10,648.83

其中：子公司支付給少數股東

的股利、利潤

-

-

-

支付其他與籌資活動有關的現金

75,259.51

17,949.76

22,515.50

籌資活動現金流出小計

109,918.52

50,010.46

49,864.33

籌資活動產生的現金流量淨額

-15,158.44

-30,260.30

10,670.57

匯率變動對現金的影響

-

-

-

現金及現金等價物淨增加額

-1,522.30

-329.11

5,984.01

期初現金及現金等價物餘額

12,910.43

13,239.53

7,255.53

期末現金及現金等價物餘額

11,388.13

12,910.43

13,239.53

4、母公司股東權益變動表

單位：萬元

項 目

2019年

股本

其他權益工具

資本公積

減：庫存股

其他綜合收益

專項儲備

盈餘公積

未分配利潤

所有者權益合計

一、上年年末餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

2,501.19

17,291.59

232,380.68

加：會計政策變更

9.67

87.02

96.69

前期差錯更正

-

其他

-

二、本年年初餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

2,510.86

17,378.61

232,477.37

三、本年增減變動金額（減少以「－」號填列）

14,110.00

-

32,448.52

-

-

-

734.97

-1,890.47

45,403.01

（一）綜合收益總額

-

-

-

-

-

-

-

7,349.70

7,349.70

（二）所有者投入和減少資本

14,110.00

-

32,448.52

-

-

-

-

-

46,558.52

1.股東投入的普通股

14,110.00

32,448.52

46,558.52

2.其他權益工具持有者投入資本

-

3.股份支付計入所有者權益的金額

-

4.其他

-

（三）利潤分配

-

-

-

-

-

-

734.97

-9,240.17

-8,505.20

1.提取盈餘公積

734.97

-734.97

-

2.對所有者的分配

-8,505.20

-8,505.20

3.其他

-

（四）所有者權益內部結轉

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.資本公積轉增股本

-

2.盈餘公積轉增股本

-

3.盈餘公積彌補虧損

-

4.設定收益計劃變動額結轉留存收益

-

5.其他

-

（五）專項儲備

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.本年提取

-

2.本年使用

-

（六）其他

-

-

-

-

-

-

-

-

-

四、本年年末餘額

207,410.00

-

51,736.42

-

-

-

3,245.83

15,488.14

277,880.39

單位：萬元

項 目

2018年

股本

其他權益工具

資本公積

減：庫存股

其他綜合收益

專項儲備

盈餘公積

未分配利潤

所有者權益合計

一、上年年末餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

1,715.53

15,439.78

229,743.22

加：會計政策變更

-

前期差錯更正

-

其他

-

二、本年年初餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

1,715.53

15,439.78

229,743.22

三、本年增減變動金額（減少以「－」號填列）

-

-

-

-

-

-

785.66

1,851.81

2,637.46

（一）綜合收益總額

-

-

-

-

-

-

-

7,856.56

7,856.56

（二）所有者投入和減少資本

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.股東投入的普通股

-

2.其他權益工具持有者投入資本

-

3.股份支付計入所有者權益的金額

-

4.其他

-

（三）利潤分配

-

-

-

-

-

-

785.66

-6,004.76

-5,219.10

1.提取盈餘公積

785.66

-785.66

-

2.對所有者的分配

-5,219.10

-5,219.10

3.其他

-

（四）所有者權益內部結轉

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.資本公積轉增股本

-

2.盈餘公積轉增股本

-

3.盈餘公積彌補虧損

-

4.設定收益計劃變動額結轉留存收益

-

5.其他

-

（五）專項儲備

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.本年提取

-

2.本年使用

-

（六）其他

-

-

-

-

-

-

-

-

-

四、本年年末餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

2,501.19

17,291.59

232,380.68

單位：萬元

項 目

2018年

股本

其他權益工具

資本公積

減：庫存股

其他綜合收益

專項儲備

盈餘公積

未分配利潤

所有者權益合計

一、上年年末餘額

173,928.77

-

18,779.43

-

-

-

981.43

8,832.83

202,522.45

加：會計政策變更

-

前期差錯更正

-

其他

-

二、本年年初餘額

173,928.77

-

18,779.43

-

-

-

981.43

8,832.83

202,522.45

三、本年增減變動金額（減少以「－」號填列）

19,371.23

-

508.47

-

-

-

734.11

6,606.95

27,220.77

（一）綜合收益總額

-

-

-

-

-

-

-

7,341.06

7,341.06

（二）所有者投入和減少資本

19,371.23

-

508.47

-

-

-

-

-

19,879.71

1.股東投入的普通股

19,371.23

508.47

19,879.71

2.其他權益工具持有者投入資本

-

3.股份支付計入所有者權益的金額

-

4.其他

-

（三）利潤分配

-

-

-

-

-

-

734.11

-734.11

-

1.提取盈餘公積

734.11

-734.11

-

2.對所有者的分配

-

3.其他

-

（四）所有者權益內部結轉

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.資本公積轉增股本

-

2.盈餘公積轉增股本

-

3.盈餘公積彌補虧損

-

4.設定收益計劃變動額結轉留存收益

-

5.其他

-

（五）專項儲備

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.本年提取

-

2.本年使用

-

（六）其他

-

-

-

-

-

-

-

-

-

四、本年年末餘額

193,300.00

-

19,287.90

-

-

-

1,715.53

15,439.78

229,743.22

三、合併財務報表範圍及變化情況

（一）報告期末納入合併範圍的公司

公司將擁有實際控制權的子公司（包括母公司所控制的單獨主體）納入合併

財務報表範圍。根據該原則，截至2019年末，公司納入合併範圍的控股子公司

共15家，詳見下表：

公司名稱

主要生產

經營地

主營業務

註冊資本

（萬元）

持股比例（%）

直接

間接

一級子公司

寧夏國博

寧夏同心縣

風電開發、投資、建設、經

營和管理

116,990.00

100.00

-

新疆嘉澤

新疆吐魯番市

風電開發、投資、建設、經

營和管理

17,401.00

100.00

-

寧夏嘉原

寧夏吳忠市

風電開發、投資、建設、經

營和管理

800.00

100.00

-

蘭考熙和

河南蘭考縣

風電開發、投資、建設、經

營和管理

4,000.00

70.00

30.00

河南熙和

河南鄭州市

風電開發、投資、建設、經

營和管理

500.00

100.00

-

寧夏澤華

寧夏吳忠市

風電開發、投資、建設、經

營和管理

100.00

100.00

-

寧夏澤愷

寧夏鹽池縣

風電開發、投資、建設、經

營和管理

5,000.00

100.00

-

津泰電力

天津市

風電開發、投資、建設、經

營和管理

2,000.00

100.00

-

河南澤豫

河南商丘市

風電開發、投資、建設、經

營和管理

200.00

99.00

-

河北澤愷

河北石家莊市

風電開發、投資、建設、經

營和管理

300.00

80.00

-

河南澤華

河南周口市

風電開發、投資、建設、經

營和管理

100.00

100.00

-

二級子公司

巴裡坤嘉澤

新疆哈密地區

風電開發、投資、建設、經

1,000.00

-

100.00

公司名稱

主要生產

經營地

主營業務

註冊資本

（萬元）

持股比例（%）

直接

間接

營和管理

天津陸風

天津市

風電開發、投資、建設、經

營和管理

200.00

-

100.00

民權縣恆風

河南商丘市

風電開發、投資、建設、經

營和管理

200.00

-

99.00

商水縣澤愷

河南周口市

風電開發、投資、建設、經

營和管理

100.00

-

100.00

（二）報告期合併財務報表範圍變化情況

1、2019年合併報表範圍的變化情況

公司合併範圍新增津泰電力、天津陸風、寧夏澤愷、河南澤豫、民權縣恆風、

河北澤愷、河南澤華及商水縣澤愷8家子公司，並處置了熙和新能源、民權縣潤

澤2家子公司。

2、2018年度合併報表範圍的變化情況

公司合併範圍新增蘭考熙和、河南熙和、寧夏澤華3家子公司，並處置了綏

芬河嘉澤、陝西嘉澤2家子公司。

3、2017年度合併報表範圍的變化情況

2017年度合併報表範圍無變化。

四、最近三年的主要財務指標

（一）公司主要財務指標

序

號

項目

2019年/

2019年12月31日

2018年/

2018年12月31日

2017年/

2017年12月31日

1

流動比率（倍）

1.98

1.50

1.44

2

速動比率（倍）

1.98

1.50

1.44

3

資產負債率（母公司）

40.65%

45.56%

47.90%

序

號

項目

2019年/

2019年12月31日

2018年/

2018年12月31日

2017年/

2017年12月31日

4

資產負債率（合併）

63.59%

69.88%

72.76%

5

存貨周轉率（次）

2,176.99

2,102.92

2,704.44

6

應收帳款周轉率（次）

0.85

1.05

1.27

7

利息保障倍數（倍）

2.01

1.95

1.50

8

每股經營活動現金流量

淨額（元）

0.32

0.43

0.16

9

每股淨現金流量（元）

-0.0687

0.0186

0.0212

10

研發費用佔營業收入的

比重

-

-

-

註：上述主要財務指標的計算公式如下：

①流動比率=流動資產/流動負債；

②速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債；

③資產負債率=總負債/總資產；

④存貨周轉率=營業成本/存貨平均餘額；

⑤應收帳款周轉率=營業收入/應收帳款帳面價值平均餘額；

⑥利息保障倍數=（利潤總額+財務費用）/（費用化財務支出+資本化財務支出）；

⑦每股經營活動現金流量=經營活動產生的現金流量淨額/期末股份總數；

⑧每股淨現金流量=現金及現金等價物淨增加額/期末股份總數；

⑨研發費用佔營業收入的比例=研發費用/營業收入。

（二）淨資產收益率和每股收益

根據中國證監會《公開發行證券公司信息披露編報規則第9號——淨資產收

益率和每股收益的計算及披露》（2010年修訂）的規定，公司最近三年淨資產收

益率和每股收益指標如下：

指標

2019年

2018年

2017年

基本每股收益（元/股）

0.15

0.14

0.09

稀釋每股收益（元/股）

0.15

0.14

0.09

扣除非經常性損益後的基本每股收益（元/股）

0.15

0.14

0.08

加權平均淨資產收益率（%）

10.73

10.61

7.33

指標

2019年

2018年

2017年

扣除非經常性損益後的加權平均淨資產收益率（%）

10.63

10.61

6.49

注1：加權平均淨資產收益率=P÷（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0–Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）

其中，P分別對應於歸屬於公司普通股股東的淨利潤、扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股東的淨

利潤；NP為歸屬於公司普通股股東的淨利潤；E0為歸屬於公司普通股股東的期初淨資產；Ei為報告期發行

新股或債轉股等新增的、歸屬於公司普通股股東的淨資產；Ej為報告期回購或現金分紅等減少的、歸屬於

公司普通股股東的淨資產；M0為報告期月份數；Mi為新增淨資產次月起至報告期期末的累計月數；Mj為

減少淨資產次月起至報告期期末的累計月數；Ek為因其他交易或事項引起的、歸屬於公司普通股股東的淨

資產增減變動；Mk為發生其他淨資產增減變動次月起至報告期期末的累計月數。

注2：基本每股收益=P÷（S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0-Sk）

其中，P為歸屬於公司普通股股東的淨利潤或扣除非經常性損益後歸屬於普通股股東的淨利潤；S為發

行在外的普通股加權平均數；S0為期初股份總數；S1為報告期因公積金轉增股本或股票股利分配等增加股

份數；Si為報告期因發行新股或債轉股等增加股份數；Sj為報告期因回購等減少股份數；Sk為報告期縮股

數；M0報告期月份數；Mi為增加股份次月起至報告期期末的累計月數；Mj為減少股份次月起至報告期期

末的累計月數。

注3：稀釋每股收益=[P+（已確認為費用的稀釋性潛在普通股利息－轉換費用）×（1-所得稅稅率）]/

（S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0–Sk+認股權證、股份期權、可轉換債券等增加的普通股加權平均

數）。

其中，P為歸屬於公司普通股股東的淨利潤或扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股東的淨利潤。公

司在計算稀釋每股收益時，已考慮所有稀釋性潛在普通股的影響，直至稀釋每股收益達到最小。

（三）非經常性損益明細

根據中國證監會《公開發行證券的公司信息披露解釋性公告第1號―非經常

性損益（2008年）》，公司最近三年非經常性損益明細如下：

單位：萬元

非經常性損益項目

2019年

2018年

2017年

1、非流動資產處置損益

-0.03

-

12.66

2、計入當期損益的政府補助（與企業業務密切相關，按照

國家統一標準定額或定量享受的政府補助除外）

302.28

-

1,910.07

3、企業取得子公司、聯營企業及合營企業的投資成本小於

取得投資時應享有被投資單位可辨認淨資產公允價值產生

的收益

-

-

-

4、除上述各項之外的其他營業外收入和支出

0.47

-15.31

107.66

5、所得稅影響額

-45.49

-0.09

-149.52

合計

257.23

-15.40

1,880.86

第五節 管理層討論與分析

本公司管理層結合報告期內相關財務會計信息，對公司財務狀況、經營成果

和現金流量情況進行了討論和分析。如無特別指明，本節分析的財務數據均以公

司經審計的最近三年財務報告為基礎進行。

一、財務情況分析

（一）資產分析

最近三年各期末，公司資產結構如下：

資產

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

金額

（萬元）

比例

（%）

金額

（萬元）

比例

（%）

金額

（萬元）

比例

（%）

流動資產合計

183,712.84

20.13

161,954.33

18.43

142,633.18

15.98

非流動資產合計

729,122.31

79.87

716,919.58

81.57

750,174.47

84.02

資產總計

912,835.15

100.00

878,873.91

100.00

892,807.65

100.00

最近三年各期末，公司總資產規模未發生重大變化，維持在一個相對穩定的

水平。2018年末，公司總資產較2017年末減少1.39億元，減幅為1.56%；2019年

末，公司總資產較2018年末增加3.40億元，增幅為3.86%。

最近三年各期末，公司資產結構未發生重大變化。最近三年各期末，公司流

動資產總額分別為14.26億元、16.20億元和18.37億元，佔同期資產總額的比例分

別為15.98%、18.43%和20.13%；公司非流動資產總額分別為75.02億元、71.69億

元和72.91億元，佔同期資產總額的比例分別為84.02%、81.57%和79.87%。公司

非流動資產佔比較大與公司所處行業有關，公司為發電企業，固定資產投資規模

大，佔總資產比重高。

1、流動資產分析

最近三年各期末，公司流動資產構成如下：

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

貨幣資金

22,155.71

12.06

36,402.44

22.48

34,716.44

24.34

應收票據

1,900.00

1.03

3,255.98

2.01

4,940.00

3.46

應收帳款

147,665.86

80.38

111,426.09

68.80

90,152.60

63.21

預付款項

29.98

0.02

22.03

0.01

128.50

0.09

其他應收款

2,007.50

1.09

440.56

0.27

98.26

0.07

存貨

22.62

0.01

21.33

0.01

13.90

0.01

其他流動資產

9,931.16

5.41

10,385.91

6.41

12,583.47

8.82

合計

183,712.84

100.00

161,954.33

100.00

142,633.18

100.00

最近三年各期末，公司流動資產總額分別為14.26億元、16.20億元和18.37億

元，佔同期資產總額的比例分別為15.98%、18.43%和20.13%。2018年末，公司

流動資產較2017年末增加1.93億元，增幅為13.55%，主要是由於公司未收到國家

補貼電費導致應收帳款增加所致。2019年末，公司流動資產較2018年末增加2.18

億元，增幅為13.43%，主要是由於公司未收到國家補貼電費導致應收帳款增加所

致。

公司流動資產主要包括貨幣資金、應收帳款和其他流動資產等。應收票據、

預付款項、其他應收款、存貨等佔流動資產的比例較小。

（1）貨幣資金

最近三年各期末，公司貨幣資金明細如下：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

庫存現金

-

-

0.10

銀行存款

12,285.27

26,531.96

22,940.28

其他貨幣資金

9,870.44

9,870.48

11,776.06

合計

22,155.71

36,402.44

34,716.44

最近三年各期末，公司貨幣資金帳面價值分別為3.47億元、3.64億元和2.22

億元，佔流動資產的比例分別為24.34%、22.48%和12.06%。公司貨幣資金主要

為銀行存款和其他貨幣資金，其他貨幣資金主要為償債準備金、土地復墾保證金

以及銀行承兌匯票保證金。

截至2018年末，公司貨幣資金較2017年末增加1,686.00萬元，增幅4.86%，整

體波動較低；截至2019年末，公司貨幣資金較2018年末減少14,246.73萬元，減幅

為39.14%，主要是由於公司2019年項目建設增加導致資金需求增加，從而降低

2019年末貨幣資金餘額。

（2）應收票據

最近三年各期末，公司應收票據明細如下：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

銀行承兌票據

1,900.00

3,255.98

4,940.00

合計

1,900.00

3,255.98

4,940.00

最近三年各期末，公司應收票據帳面價值分別為4,940.00萬元、3,255.98萬元

和1,900.00萬元，佔流動資產的比例分別為3.46%、2.01%和1.03%，全部為銀行

承兌票據，主要系國

家電網

以票據形式支付的電價款。

最近三年各期末，公司已質押的應收票據情況如下表所列：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

銀行承兌票據

-

900.00

-

（3）應收帳款

1）應收帳款變動分析

最近三年各期末，公司應收帳款帳面價值分別為9.01億元、11.14億元和14.77

億元，佔流動資產的比例分別為63.21%、68.80%和80.38%。公司應收帳款主要

為應收電費。

截至2018年末，公司應收帳款較2017年末增加2.13億元，增幅為23.60%，主

要是由於以下兩方面原因：①公司2018年營業收入較2017年有所增長，國家新能

源補貼電費也相應增長；②國家新能源補貼中，已列入補貼名錄的項目，國家新

能源補貼下發周期延長，尚未列入補貼名錄的項目，自項目投運之日起至報告期

末未結算。

截至2019年末，公司應收帳款較2018年末增加3.62億元，增幅為32.52%，主

要是由於應收帳款發放周期延長所致。

2）應收帳款壞帳準備計提政策

2019年，公司依據新金融工具準則對應收帳款計提政策進行了變更，具體詳

見募集說明書之「第七節 管理層討論與分析」之「五、會計政策變更、會計估

計變更及會計差錯更正」之「（一）會計政策變更」。

公司應收帳款主要是應收當地國網公司電費款及國家補貼電費，針對該類款

項公司採用風險參數模型進行預期信用損失減值測試。

公司結合前瞻性信息進行預期信用損失評估，預期信用損失的計量中使用了

模型和假設。這些模型和假設涉及未來的宏觀經濟情況和市場環境等狀況。公司

根據會計準則的要求在預期信用風險的計量中使用了判斷、假設和估計。

項目

確定組合的依據

計提方法

組合一

應收各地國網公

司款項

公司通過違約風險敞口和預期信用損失率計算預期信用損

失，並基於違約概率和違約損失率確定預期信用損失率。在

確定預期信用損失率時，公司使用內部歷史信用損失經驗等

數據，並結合當前狀況和前瞻性信息對歷史數據進行調整。

在考慮前瞻性信息時，公司使用的指標包括經濟下滑的風險、

預期失業率的增長、外部市場環境、技術環境和客戶情況的

變化等。公司定期監控並覆核與預期信用損失計算相關的假

設。

組合二

除組合一之外的

應收款項

參考歷史信用損失經驗，結合當前狀況以及對未來經濟狀況

的預測，通過違約風險敞口和整個存續期預期信用損失率，

計算預期信用損失。

3）應收帳款分類列示情況

截至2019年末，公司應收帳款分類列示情況如下：

類別

2019年12月31日

帳面餘額

壞帳準備

帳面淨

額

（萬元）

金額

（萬元）

比例

(%)

金額

（萬

元）

計提比例

(%)

單項金額重大並單獨計提壞帳準備的

應收帳款

-

-

-

-

-

單項金額不重大但單獨計提壞帳準備

的應收帳款

-

-

-

-

-

按組合計提壞帳準備

149,373.97

100.00

1,708.11

1.14

147,665.86

合計

149,373.97

100.00

1,708.11

1.14

147,665.86

按照新金融工具準則，自2019年1月1日起，公司對應收帳款進行了重分類，

截至2019年末，公司所有應收帳款全部按照組合計提壞帳準備。公司按項目列示

的應收帳款情況如下：

類別

2019年12月31日

帳面餘額

壞帳準備

帳面淨額

（萬元）

金額

（萬元）

比例(%)

金額

（萬元）

計提比例(%)

電費收入

149,371.68

100.00

1,708.11

1.14

147,663.57

房屋租賃

2.29

0.00

-

-

2.29

合計

149,373.97

100.00

1,708.11

1.14

147,665.86

截至2019年末，公司應收帳款按帳齡分類情況如下：

帳齡

年末帳面餘額（萬元）

0至6個月（含6個月）

41,615.03

7至12個月（含12個月）

37,453.36

1至2年（含2年）

63,453.65

2至3年（含3年）

5,475.68

3至4年（含4年）

1,343.27

4至5年（含5年）

32.99

合計

149,373.97

截至2018年末，公司應收帳款分類列示情況如下：

類別

2018年12月31日

帳面餘額

壞帳準備

帳面淨額

（萬元）

金額

（萬元）

比例

(%)

金額

（萬元）

計提比

例(%)

單項金額重大並單獨計提壞帳準備

的應收帳款

111,868.66

98.99

1,559.54

1.39

110,309.12

按信用風險特徵組合計提壞帳準備

的應收帳款

46.25

0.04

0.60

1.31

45.64

單項金額不重大但單獨計提壞帳準

備的應收帳款

1,091.35

0.97

20.03

1.84

1,071.32

合計

113,006.26

100.00

1,580.17

1.40

111,426.09

截至2017年末，公司應收帳款分類列示情況如下：

類別

2017年12月31日

帳面餘額

壞帳準備

帳面淨額

（萬元）

金額

（萬元）

比例

(%)

金額

（萬元）

計提比

例(%)

單項金額重大並單獨計提壞帳準備

的應收帳款

90,370.57

98.94

1,181.38

1.31

89,189.19

按信用風險特徵組合計提壞帳準備

的應收帳款

12.11

0.01

-

-

12.11

單項金額不重大但單獨計提壞帳準

備的應收帳款

958.33

1.05

7.03

0.73

951.30

合計

91,341.01

100.00

1,188.41

1.30

90,152.60

截至2017年末及2018年末，公司應收帳款帳齡及壞帳準備計提情況如下表所

列：

帳齡

2018年12月31日

2017年12月31日

金額

（萬元）

比例（%）

壞帳準備

（萬元）

金額

（萬元）

比例（%）

壞帳準備

（萬元）

1年以內（含1年）

76,937.94

68.08

-

64,021.16

70.09

-

1-2年（含2年）

34,207.33

30.27

1,426.45

25,195.09

27.58

1,095.99

2-3年（含3年）

1,828.01

1.62

149.17

2,124.77

2.33

92.43

帳齡

2018年12月31日

2017年12月31日

金額

（萬元）

比例（%）

壞帳準備

（萬元）

金額

（萬元）

比例（%）

壞帳準備

（萬元）

3-4年（含4年）

32.99

0.03

3.96

-

-

-

合計

113,006.27

100.00

1,579.58

91,341.02

100.00

1,188.42

4）應收帳款前五名客戶情況

截至2019年末，公司應收帳款前五名餘額合計149,373.97萬元，佔應收帳款

總額的100.00%，且主要為應收國家補貼電費，應收帳款質量較高，具體明細情

況如下：

單位：萬元

單位名稱

與公司關係

帳面餘額

壞帳準備

佔比（%）

國網寧夏電力有限公司

非關聯方

134,451.63

1,529.49

90.01

國網新疆電力有限公司吐魯番

供電公司

非關聯方

13,690.32

163.18

9.17

國網寧夏電力有限公司吳忠市

紅寺堡區供電公司

非關聯方

806.12

8.90

0.54

國電電力

寧夏新能源開發有限

公司青銅峽分公司

非關聯方

423.61

6.54

0.28

中鐵十九局集團第五工程有限

公司

非關聯方

2.29

-

0.00

合計

149,373.97

1,708.11

100.00

註：國家新能源補貼在發放時由財政部統一向國

家電網

支付，再由國

家電網

向新能源發電企業支付，

因此公司報告期末所列應收補貼電費債務人均為國

家電網

或其子公司。

總體來看，公司資金回收情況一般，主要是受國家補貼電費發放周期延長的

影響，但公司應收帳款質量較高，無法回收的風險較小。

5）應收補貼電費分析

最近三年各期末，公司應收帳款餘額的具體情況如下：

單位：萬元

款項性質

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

標準電費

3,786.90

3,386.29

3,124.69

補貼電費

145,584.78

109,573.73

88,204.22

租賃收入

2.29

46.25

12.11

合計

149,373.97

113,006.27

91,341.02

由上表可知，公司應收帳款主要為應收補貼電費。最近三年各期末，公司應

收補貼款佔應收帳款餘額的比例分別為92.07%、96.57%和96.96%。

因此，公司應收帳款餘額逐年增加且帳齡較長主要由應收補貼款增加引起，

具體原因是由於新能源發電行業的特性，其補貼發放的時間不固定，國家會結合

每年的行業政策、資金狀況、項目的審批進度等因素綜合考慮進行核算發放。

截至2019年末，國家能源局已審核通過了第一至七批可再生能源補貼名錄中

的項目，其中，公司在上述名錄中項目截至2018年4月的補貼電費已發放，2018

年4月以後的補貼電費，國家將根據進度有序發放。

前述名錄以外的項目，根據財政部、國家發改委、國家能源局2020年2月聯

合發布的《可再生能源電價附加資金管理辦法》，未納入第一至七批的可再生能

源項目的補貼電費，符合可再生能源發電補助條件的，由發電企業統一向國家電

網申報，再由國

家電網

向財政部申報並下發。公司已併網發電但未列入第一至七

批補貼名錄的嘉澤第三風電場、嘉澤第四風電場、鄯善風電一期49MW項目符合

可再生能源發電補助條件，相關補貼電費由公司向國

家電網

申報後，由國

家電網

統一向財政部申報並下發。截至2019年末，上述三個風電項目的補貼電費尚未發

放。

綜上所述，公司應收帳款逐年提高且帳齡較長具備合理性。同時，根據行業

慣例和歷史項目補貼的申請、審批及發放情況，公司應收帳款不存在較大回款風

險。

（4）預付款項

最近三年各期末，公司預付款項帳面價值分別為128.50萬元、22.03萬元及

29.98萬元，佔流動資產的比例分別為0.09%、0.01%和0.02%。公司報告期內的預

付款項餘額較小，主要系預付技術服務費等。

最近三年，公司預付款項按帳齡構成情況如下表所列：

帳齡

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

帳面餘額

（萬元）

比例

(%)

帳面餘額

（萬元）

比例

(%)

帳面餘額

（萬元）

比例(%)

1年以內

29.98

100.00

22.03

100.00

128.50

100.00

合計

29.98

100.00

22.03

100.00

128.50

100.00

（5）其他應收款

最近三年各期末，公司其它應收款帳面價值分別為98.26萬元、440.56萬元和

2,007.50萬元，佔流動資產的比例分別為0.07%、0.27%和1.09%。公司其他應收

款主要為往來款、保證金和押金。

公司其他應收款壞帳準備的計提政策與應收帳款壞帳準備的計提政策一致。

截至2019年末，公司其他應收款分類列示情況如下：

類別

2019年12月31日

帳面餘額

壞帳準備

帳面淨

額

（萬元）

金額

（萬元）

比例

(%)

金額

（萬元）

計提比例

(%)

按組合計提壞帳準備的其他應收

款

2,007.50

100.00

-

-

2,007.50

合計

2,007.50

100.00

-

-

2,007.50

按照新金融工具準則，自2019年1月1日起，公司其他應收款進行了重分類，

截至2019年末，公司所有其他應收款全部按照組合計提壞帳準備。公司按項目列

示的其他應收款情況如下：

類別

2019年12月31日

帳面餘額

壞帳準備

帳面淨額

（萬元）

金額

（萬元）

比例(%)

金額

（萬元）

計提比例(%)

代墊款項

13.04

0.65

-

-

13.04

保證金、押金等

1,639.44

81.67

-

-

1,639.44

股權轉讓款

240.00

11.96

-

-

240.00

類別

2019年12月31日

帳面餘額

壞帳準備

帳面淨額

（萬元）

即徵即退增值稅

103.46

5.15

-

103.46

應收暫付款等

11.57

0.58

-

-

11.57

合計

2,007.50

100.00

-

-

2,007.50

截至2019年末，公司其他應收款按帳齡分類情況如下：

帳齡

年末帳面餘額（萬元）

0至6個月（含6個月）

1,619.23

7至12個月（含12個月）

6.25

1至2年（含2年）

340.52

2至3年（含3年）

7.50

3至4年（含4年）

4.00

4至5年（含5年）

30.00

合計

2,007.50

截至2018年末，公司其他應收款分類列示情況如下：

類別

2018年12月31日

帳面餘額

壞帳準備

帳面淨

額

（萬

元）

金額

（萬

元）

比例

(%)

金額

（萬

元）

計提比例

(%)

單項金額重大並單獨計提壞帳準備的其

他應收款

-

-

-

-

-

按信用風險特徵組合計提壞帳準備的其

他應收款

296.84

67.38

-

-

296.84

單項金額不重大但單獨計提壞帳準備的

其他應收款

143.73

32.62

-

-

143.73

合計

440.56

100.00

-

-

440.56

截至2017年末，公司其他應收款分類列示情況如下：

類別

2017年12月31日

帳面餘額

壞帳準備

帳面淨

額

（萬

元）

金額

（萬

元）

比例

(%)

金額

（萬

元）

計提比例

(%)

單項金額重大並單獨計提壞帳準備的其

他應收款

-

-

-

-

-

按信用風險特徵組合計提壞帳準備的其

他應收款

5.93

6.03

-

-

5.93

單項金額不重大但單獨計提壞帳準備的

其他應收款

92.34

93.97

-

-

92.34

合計

98.26

100.00

-

-

98.26

截至2017年末及2018年末，公司按組合計提的其他應收款的帳齡及壞帳準備

計提情況如下表所列：

帳齡

2018年12月31日

2017年12月31日

金額

（萬元）

比例（%）

壞帳準備

（萬元）

金額

（萬元）

比例（%）

壞帳準備

（萬元）

0-6月

296.84

-

-

5.93

-

-

合計

296.84

-

-

5.93

-

-

最近三年，公司其他應收款中無持有公司5%以上股東欠款。截至2019年末，

公司其他應收款前五名金額合計1,884.48萬元，佔其他應收款總額的93.87%，明

細情況如下：

單位：萬元

單位名稱

與公司

關係

帳面餘額

壞帳準備

佔比（%）

國網河南省電力公司

非關聯方

1,393.00

-

73.92

榆林市榆陽市羊老大新能源有限公司

非關聯方

240.00

-

12.74

國家稅務總局同心縣國稅局

非關聯方

103.46

-

5.49

同心縣國土資源局

非關聯方

98.02

-

5.20

商水縣華祥風電開發有限公司

非關聯方

50.00

-

2.65

合計

1,884.48

-

100.00

（6）存貨

最近三年各期末，公司存貨帳面價值分別為13.90萬元、21.33萬元和22.62萬

元，佔流動資產比例分別為0.01%、0.01%和0.01%。公司存貨全部為材料物資。

公司存貨帳面金額構成情況如下：

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

金額

（萬元）

比例

(%)

金額

（萬元）

比例

(%)

金額

（萬元）

比例

(%)

材料物資

22.62

100.00

21.33

100.00

13.90

100.00

合計

22.62

100.00

21.33

100.00

13.90

100.00

公司與供應商籤訂了長期運行維護合同，委託其負責變電站、配電線路、風

機及光伏組件的日常運營維護工作。因此，公司自行儲備的發電相關備品備件較

少，期末存貨餘額較小，且不存在計提減值準備的情況。

（7）其他流動資產

最近三年各期末，公司其他流動資產帳面價值分別為1.26億元、1.04億元和

0.99億元，佔流動資產比例分別為8.82%、6.41%和5.41%。公司其他流動資產主

要為留抵增值稅。

2、非流動資產分析

最近三年各期末，公司非流動資產構成如下：

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

可供出售金融資產

-

-

1,434.00

0.20

-

-

長期應收款

4,710.00

0.65

4,710.00

0.66

4,710.00

0.63

其他非流動金融資

產

1,981.07

0.27

-

-

-

-

固定資產

645,885.42

88.58

684,477.61

95.47

620,693.29

82.74

在建工程

26,468.71

3.63

1,750.56

0.24

89,828.52

11.97

無形資產

9,154.90

1.26

8,474.22

1.18

8,102.78

1.08

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

長期待攤費用

1,277.20

0.18

1,484.93

0.21

1,572.37

0.21

遞延所得稅資產

259.06

0.04

236.93

0.03

178.26

0.02

其他非流動資產

39,385.95

5.40

14,351.33

2.00

25,089.25

3.34

合計

729,122.31

100.00

716,919.58

100.00

750,174.47

100.00

最近三年各期末，公司非流動資產總額分別為75.02億元、71.69億元和72.91

億元，佔同期資產總額的比例分別為84.02%、81.57%和79.87%。2018年末，公

司非流動資產較2017年末減少了3.33億元，減幅為4.43%，主要是由於在建工程

轉固後，固定資產折舊所導致；2019年末，公司非流動資產較2018年末增加了1.22

億元，增幅為1.70%，主要是由於紅寺堡蘇家梁100MW風電項目、同心焦家畔

100MW風電項目、蘭考蘭熙50MW風電項目等項目開工建設導致在建工程增加

所致。最近三年各期末，公司非流動資產佔總資產的比例均在75%以上，固定資

產投資規模較大，主要由公司所處電力行業特點決定。

公司非流動資產主要包括固定資產、在建工程和無形資產，其他非流動資產

佔比較小。

（1）可供出售金融資產

最近三年各期末，公司可供出售金融資產帳面價值分別為0.00萬元、1,434.00

萬元和0.00萬元，佔非流動資產的比例分別為0.00%、0.20%和0.00%。公司可供

出售金融資產全部為可供出售權益工具，具體情況如下表所列：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

按成本計量

-

1,434.00

-

合計

-

1,434.00

-

公司按成本計量的可供出售資產為所持有的兩筆權益性投資，全部為2018

年新增，具體為：①公司以有限合伙人身份參與設立寧柏基金，總投資2,000萬

元，2018年首期出資1,334萬元；②公司以延安易迪森2018年度扣除非經常性損

益後的淨利潤400萬元的12.5倍市盈率為定價依據，向其增資500萬元，截至2018

年末出資100萬元，佔其註冊資本的10%。

2019年，由於會計政策調整，公司將原計入可供出售金融資產的投資計入其

他非流動金融資產，造成可供出售金融資產截至2019年末的帳面價值為0。

報告期內公司投資企業均處於正常經營狀態，無需計提減值準備。

（2）長期應收款

最近三年各期末，公司長期應收款帳面價值分別為4,710.00萬元、4,710.00

萬元及4,710.00萬元，佔非流動資產的比例分別為0.63%、0.66%及0.65%。公司

報告期內的其他應收款全部為應收中信金租的融資租賃押金，具體如下：

2015年10月26日，新疆嘉澤與中信金租籤署《融資租賃合同（直租）》協議，

約定租賃期限和租前期共計11年，2016年1月31日為起租日，租賃成本為29,199.95

萬元，支付押金1,460.00萬元，押金在租賃期屆滿後衝抵租金。

2017年4月27日，新疆嘉澤與中信金租籤署《融資租賃合同（直租）》，租

賃期限和租前期共計12年，2017年5月25日為起租日，租賃成本為15,000.00萬元，

支付押金750.00萬元，押金在租賃期屆滿後衝抵租金。

2017年4月27日，寧夏國博與中信金租籤署《融資租賃合同（直租）》，租

賃期限和租前期共計12年，2018年11月26日為起租日，租賃成本為50,000.00萬元，

支付押金2,500.00萬元，押金在租賃期屆滿後衝抵租金。

（3）其他非流動金融資產

公司因執行新會計準則，於2019年1月1日將原計入可供出售金融資產的全部

資產轉入其他非流動金融資產核算。2019年，因延安易迪森未滿足投資時的利潤

要求，根據協議約定，公司收回對延安易迪森的100萬元出資款並於2019年完成

對寧柏基金的剩餘666萬元投資。

截至2019年末，公司其他非流動金融資產帳面價值為1,981.07萬元，全部為

對寧柏基金的投資，其中2019年年初因重新計量確認公允價值變動-47.21萬元，

2019年確認公允價值變動28.28萬元。

（4）固定資產

最近三年各期末，公司固定資產帳面價值分別為62.07億元、68.45億元及

64.59億元，佔非流動資產的比例分別為82.74%、95.47%及88.58%。公司固定資

產主要是房屋建築物、機器設備、運輸設備、其它設備等，由於電力行業屬於資

本密集型行業，固定資產淨額佔總資產比例較大。具體情況如下表：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

房屋建築物

47,985.26

50,726.52

47,538.15

機器設備

597,589.17

633,286.34

572,624.55

運輸設備

118.39

183.10

203.77

其它設備

192.60

281.64

326.81

合計

645,885.42

684,477.61

620,693.29

最近三年各期末，公司固定資產折舊和減值準備計提情況如下表所列：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

帳面原值

820,206.31

819,833.87

719,047.39

本年計提

38,977.48

37,002.40

31,926.30

累計折舊

174,320.89

135,356.26

98,354.11

減值準備

-

-

-

帳面價值

645,885.42

684,477.61

620,693.29

截至2018年末，公司固定資產較2017年末增加6.38億元，增幅為10.28%，主

要原因是：①智能微網項目當年轉入固定資產2,053.57萬元；②國博同心風電場

二期300MW工程轉入固定資產9.84億元；③計提折舊3.70億元。

截至2019年末，公司固定資產較2018年末減少3.86億元，減幅為5.64%，主

要原因系當期計提3.89億元的折舊。

公司固定資產計提折舊時採用年限平均法。預計淨殘值率、折舊年限、年折

舊率按固定資產的類別劃分如下：

序號

類別

折舊年限(年)

預計殘值率(%)

年折舊率(%)

1

房屋建築物

20-50年

5

1.90-4.75

2

機器設備

20年

5

4.75

3

運輸設備

4-5年

5

23.75-19.00

4

其他設備

3年

5

31.67

（5）在建工程

最近三年各期末，公司在建工程帳面價值分別為8.98億元、0.18億元和2.65

億元，佔非流動資產的比例分別為11.97%、0.24%和3.63%。公司主要在建工程

具體情況如下表所列：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

嘉澤智能微網擴建項目

-

-

2,136.17

嘉澤第四風電場項目

-

-

87,172.64

橫山一期風電項目

-

-

370.47

紅寺堡蘇家梁100MW風電項目

6,567.08

345.27

-

寧夏國博新農村18MW風電項

目

551.50

83.68

28.77

同心焦家畔100MW風電項目

6,829.19

246.29

-

蘭考蘭熙50MW風電項目

9,576.38

1,075.32

-

寧河鎮18MW分散式風電項目

663.67

-

-

紅寺堡譚莊子50MW風電項目

763.61

-

-

三道山150MW風電項目

691.81

-

-

城北恆風50MW風電項目

471.70

-

商水縣張民鄉25MW風電項目

353.77

-

-

其他零星工程

-

-

120.47

合計

26,468.71

1,750.56

89,828.52

截至2019年末，公司在建工程主要構成情況如下表所列：

單位：萬元

工程名稱

預算數

2019年12月31日

紅寺堡蘇家梁100MW風電項目

72,000.00

6,567.08

寧夏國博新農村18MW風電項目

14,000.00

551.50

同心焦家畔100MW風電項目

70,000.00

6,829.19

蘭考蘭熙50MW風電項目

41,133.00

9,576.38

寧河鎮18MW分散式風電項目

14,800.00

663.67

紅寺堡譚莊子50MW風電項目

30,000.00

763.61

三道山150MW風電項目

110,000.00

691.81

城北恆風50MW風電項目

41,056.00

471.70

商水縣張民鄉25MW風電項目

20,545.00

353.77

合計

413,534.00

26,468.71

截至2018年末，公司在建工程較2017年末減少8.8億元，減幅為98%，公司在

建工程大幅下降主要原因是：①智能微網項目當年轉入固定資產2,053.57萬元；

②國博同心風電場二期300MW工程轉入固定資產9.84億元。

截至2019年末，公司在建工程較2018年末增加2.37億元，增幅為1,412.01%，

主要原因是紅寺堡蘇家梁100MW風電項目、同心焦家畔100MW風電項目、三道

山150MW風電項目等多個項目建設所致。

截至2019年末，公司在建工程不存在減值情況。

（6）無形資產

最近三年各期末，公司無形資產帳面價值分別為0.81億元、0.85億元和0.92

億元，佔非流動資產的比例分別為1.08%、1.18%和1.26%。公司無形資產主要為

土地使用權和軟體，具體情況如下表所列：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

土地使用權

9,150.21

8,464.43

8,084.31

軟體

4.68

9.79

18.46

合計

9,154.90

8,474.22

8,102.78

最近三年各期末，公司無形資產攤銷和減值準備計提情況如下表所列：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

帳面原值

10,605.91

9,438.95

8,690.09

本年計提

486.30

377.40

270.08

累計攤銷

1,451.02

964.72

587.32

減值準備

-

-

-

帳面價值

9,154.90

8,474.22

8,102.78

截至2019年末，公司無形資產不存在減值情況。

（7）長期待攤費用

最近三年各期末，公司長期待攤費用帳面價值分別為1,572.37萬元、1,484.93

萬元和1,277.20萬元，佔非流動資產的比例分別為0.21%、0.21%和0.18%。公司

長期待攤費用主要為租賃辦公室的裝修費和鄯善風電一期49MW項目接入大唐

220kv升壓站的分攤費，具體情況如下表所列：

單位：萬元

項目

2019年12月

31日

2018年12月

31日

2017年12月

31日

租賃辦公室裝修費

-

-

5.70

鄯善風電一期49MW項目接入大唐220kv升壓站

分攤費

1,277.20

1,484.93

1,566.67

合計

1,277.20

1,484.93

1,572.37

（8）遞延所得稅資產

最近三年各期末，公司遞延所得稅資產帳面價值分別為178.26萬元、236.93

萬元和259.06萬元，佔非流動資產的比例分別為0.02%、0.03%和0.04%，全部來

源於資產減值準備所導致的可抵扣暫時性差異。

（9）其他非流動資產

最近三年各期末，公司其他非流動資產帳面價值分別為2.51億元、1.44億元

和3.94億元，佔非流動資產的比例分別為3.34%、2.00%和5.40%，最近三年各期

末，公司其他非流動資產情況如下：

單位：萬元

項目

2019年12月31

日

2018年12月31

日

2017年12月31

日

一年以上留抵增值稅

7,297.46

14,351.33

25,089.25

紅寺堡譚莊子50MW風電項目預付款

16,159.29

-

-

同心焦家畔100MW風電項目預付款

10,619.47

-

-

蘭考蘭熙50MW項目預付款

5,309.73

-

-

合計

39,385.95

14,351.33

25,089.25

2019年，公司新增三筆與融資租賃相關的預付工程款，主要是由於公司與相

關融資租賃公司籤訂《融資租賃協議》後，出租人向供貨人支付了貨款，但由於

相關設備尚未到貨，因此公司將相關費用計入其他非流動資產。

（二）負債分析

最近三年各期末，公司負債結構如下表：

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

金額

（萬元）

比例

（%）

金額

（萬元）

比例

（%）

金額

（萬元）

比例

（%）

流動負債合計

92,822.94

15.99

107,646.10

17.53

99,188.85

15.27

非流動負債合計

487,635.34

84.01

506,477.85

82.47

550,421.22

84.73

負債總計

580,458.27

100.00

614,123.95

100.00

649,610.07

100.00

最近三年各期末，公司總負債規模逐年遞減。2018年末，公司總負債較2017

年末減少3.55億元，減幅為5.46%；2019年末，公司總負債較2018年末減少3.37

億元，減幅為5.48%。

最近三年各期末，公司負債結構未發生重大變化。最近三年各期末，公司流

動負債總額分別為9.92億元、10.76億元和9.28億元，佔同期負債總額的比例分別

為15.27%、17.53%和15.99%；公司非流動負債總額分別為55.04億元、50.65億元

和48.76億元，佔同期負債總額的比例分別為84.73%、82.47%和84.01%。

1、流動負債分析

最近三年各期末，公司流動負債構成如下：

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

應付票據

-

-

900.00

0.84

-

-

應付帳款

32,874.59

35.42

47,515.05

44.14

52,485.22

52.91

預收款項

-

-

0.57

0.00

2.86

0.00

應付職工薪酬

712.30

0.77

579.73

0.54

396.40

0.40

應交稅費

6,573.07

7.08

2,081.66

1.93

505.70

0.51

其他應付款

3,922.96

4.23

9,731.87

9.04

8,983.28

9.06

其中：應付利息

698.30

0.75

749.13

0.70

809.03

0.82

應付股利

1,316.91

1.42

-

-

-

-

一年內到期的非流

動負債

48,740.01

52.51

46,837.24

43.51

36,746.61

37.05

其他流動負債

-

-

-

-

68.79

0.07

合計

92,822.94

100.00

107,646.10

100.00

99,188.85

100.00

最近三年各期末，公司流動負債總額分別為9.92億元、10.76億元和9.28億元，

佔同期負債總額的比例分別為15.27%、17.53%和15.99%。2018年末，公司流動

負債較2017年末增加0.85億元，增幅為8.53%，主要是由於一年內到期的長期借

款增加所致；2019年末，公司流動負債較2018年末減少1.48億元，減幅為13.77%，

主要是由於公司前期投建項目逐步完工，向供應商支付工程款導致應付帳款降低

所致。

公司流動負債主要包括應付帳款、其他應付款和一年內到期的非流動負債

等。預收款項、應付職工薪酬、應交稅費、應付利息和其他流動負債等佔流動負

債的比例較小。

（1）應付票據

最近三年各期末，公司的應付票據帳面價值分別為0.00萬元、900.00萬元和

0.00萬元，佔流動負債的比例分別為0.00%、0.84%和0.00%。公司的應付票據全

部為應付銀行承兌匯票。

（2）應付帳款

最近三年各期末，公司的應付帳款帳面價值分別為5.25億元、4.75億元和3.29

億元，佔流動負債的比例分別為52.91%、44.14%和35.48%。公司的應付帳款主

要為應付工程設備款，具體如下：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

工程設備款

27,615.75

45,335.58

50,427.98

運行維護款

2,256.31

843.30

248.15

其他

3,002.53

1,336.16

1,809.10

合計

32,874.59

47,515.05

52,485.22

最近三年各期末，公司的應付帳款按帳齡分類列示如下表：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

1年以內（含1年）

18,324.84

12,253.59

37,281.92

1至2年（含2年）

8,768.55

20,700.16

11,273.40

2至3年（含3年）

5,431.88

10,632.25

3,923.00

3年以上

349.32

3,929.04

6.90

合計

32,874.59

47,515.05

52,485.22

截至2018年末，公司應付帳款較2017年末減少0.50億元，減幅為9.47%；截

至2019年末，公司應付帳款較2018年末減少1.46億元，減幅為30.81%。公司應付

帳款主要包括建造電場的工程設備款、電場建成之後的運行維護款以及應付設計

費、監理費等其他款項，餘額變動主要系公司根據工程進度支付工程設備款所致。

截至2019年末，公司帳齡超過1年的重要應付帳款如下表所列：

單位：萬元

項目

期末餘額

佔應付帳款

總額的比例

（%）

未償還或結轉的原因

天源科創

13,397.88

40.75

工程設備款尚未決算

寧夏重信建設工程監理有限公司

623.96

1.90

監理費尚未結算

國網北京經濟技術研究院

235.00

0.71

設計費尚未結算

中際聯合

（北京）科技股份有限公司

89.63

0.27

設備款尚未決算

寧夏京能寧東發電有限責任公司

73.56

0.22

發電權轉讓費尚未結算

合計

14,420.03

43.86

（3）應付職工薪酬

最近三年各期末，公司的應付職工薪酬帳面價值分別為396.40萬元、579.73

萬元和712.30萬元，佔流動負債的比例分別為0.40%、0.54%和0.77%。公司應付

職工薪酬主要包括短期薪酬和離職後福利—設定提存計劃。

截至本募集說明書摘要籤署日，公司不存在拖欠職工工資、社會保險和住房

公積金的情況。

（4）應交稅費

最近三年各期末，公司的應交稅費帳面價值分別為505.70萬元、2,081.66萬

元和6,573.08萬元，佔流動負債的比例分別為0.51%、1.93%和7.08%。公司應交

稅費主要由應交增值稅、應交印花稅、應交企業所得稅、應交房產稅、應交水利

建設基金等構成。

最近三年各期末，公司應交稅費構成如下：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

印花稅

105.36

4.57

8.26

企業所得稅

467.12

83.69

458.84

房產稅

8.81

13.13

7.84

水利建設基金

15.51

12.83

22.28

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

增值稅

5,950.98

1,960.86

1.86

其他

25.29

6.58

6.62

合計

6,573.07

2,081.66

505.70

（5）其他應付款

最近三年各期末，公司的其他應付款帳面價值分別為8,983.28萬元、9,731.87

萬元和3,922.96萬元，佔流動負債的比例分別為9.06%、9.04%和4.23%。公司的

其他應付款主要包括應付利息、應付股利、融資租賃代收款、往來款、保證金及

押金，具體構成情況如下表所示：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

應付利息

698.30

749.13

809.03

應付股利

1,316.91

-

-

融資租賃代收款

-

7,923.29

7,923.29

往來款

1,905.92

1,057.25

248.40

保證金及押金

1.83

2.20

2.55

合計

3,922.96

9,731.87

8,983.28

截至2018年末，公司其他應付款較2017年末增加748.59萬元，增幅為8.33%；

截至2019年末，公司其他應付款較2018年末減少5,808.91萬元，減幅為59.69%；

主要系由於此前為中信金租代付的設備款已經向供貨方完成支付，支付金額為

7,923.29萬元。

截至2019年末，公司沒有帳齡超過1年的重要其他應付款。

（6）一年內到期的非流動負債

最近三年各期末，公司一年內到期的非流動負債帳面價值分別為3.67億元、

4.68億元和4.87億元，佔流動負債的比例分別為37.05%、43.51%和52.51%。公司

一年內到期的非流動負債主要為一年內到期的長期借款和一年內到期的長期應

付款。具體構成情況如下表所列：

單位：萬元

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

一年內到期的長期借款

41,882.00

40,374.00

34,024.00

其中：質押借款

41,882.00

40,374.00

34,024.00

一年內到期的長期應付款

6,858.01

6,463.24

2,722.61

合計

48,740.01

46,837.24

36,746.61

截至2018年末，公司一年內到期的非流動負債較2017年末增加了1.01億元，

增幅為27.46%，主要是因為一年內到期的長期借款增加所致；截至2019年末，公

司一年內到期的非流動負債較2018年末增加1,902.77萬元，增幅為4.06%。

1）一年內到期的長期借款

截至2019年末，公司一年內到期的長期借款中質押借款餘額為41,882.00萬

元，包括：

①公司以寧夏紅寺堡風電場嘉澤一期49.5MW工程、寧夏紅寺堡風電場（大

河鄉耍藝山）嘉澤49.5MW工程建成後的電費收費權及全部收益作為質押，以建

成的對應項目的風機資產進行抵押，取得國開行貸款39,200.00萬元，其中一年內

到期5,300.00萬元。

②公司以寧夏紅寺堡風電場（大河鄉磨臍子）嘉澤49.5MW工程、寧夏紅寺

堡風電場（大河鄉小井子）嘉澤49.5MW工程、寧夏同心風電場嘉澤田家嶺

49.5MW工程、寧夏同心風電場嘉澤康家灣49.5MW工程建成後的電費收費權及

全部收益作為質押，以建成的對應項目的風機資產進行抵押，取得國開行貸款

78,960.00萬元，其中一年內到期8,800.00萬元。

③公司以寧夏紅寺堡風電場嘉澤青山49.5MW工程建成後的電費收費權及全

部收益作為質押，以建成的對應項目的風機資產進行抵押，取得國開行貸款

20,800.00萬元，其中一年內到期2,200.00萬元。

④公司以寧夏嘉澤紅寺堡大河鄉一期10MWp光伏併網發電項目、寧夏嘉澤

紅寺堡大河鄉二期10MWp光伏併網發電項目建成後的電費收費權及全部收益作

為質押，以建成的對應項目的光伏設備進行抵押，取得國開行貸款14,300.00萬元，

其中一年內到期900.00萬元。

⑤公司以寧夏嘉澤紅寺堡大河鄉二期30MWp光伏電站工程項目建成後的電

費收費權及全部收益作為質押取，以建成的對應項目的光伏設備進行抵押，取得

國開行貸款14,300.00萬元，其中一年內到期1,650.00萬元。

公司以土地使用權證（產權證號為紅國用（2015）第60144號、紅國用（2015）

第60145號、紅國用（2015）第60146號、紅國用（2015）第60147號、紅國用（2015）

第60148號、紅國用（2015）第60149號、紅國用（2015）第60150號、紅國用（2015）

第60151號、同國用（2015）第60052號、同國用（2015）第60055號、同國用（2015）

第60056號）為上述①-⑤項貸款提供抵押。

⑥寧夏國博以同心風電場一期300MW風電項目建成後的電費收費權及全部

收益作為質押，以投產後的機器設備進行抵押，公司以持有寧夏國博股權進行質

押，同時公司、金元榮泰、嘉實龍博、陳波、張良提供擔保，取得國開行貸款

177,900.00萬元，其中一年內到期15,000.00萬元。

⑦寧夏國博以同心風電場二期一標段風電項目建成後的電費收費權作為質

押，以投產的機器設備進行抵押，同時公司、陳波、張良提供擔保，取得中行銀

川東城支行貸款44,176.00萬元，其中一年內到期4,016.00萬元。

⑧寧夏國博以同心風電場二期二標段風電項目建成後的電費收費權作為質

押，以投產的機器設備進行抵押，同時公司、陳波、張良提供擔保，取得中行興

慶支行貸款46,184.00萬元，其中一年內到期4,016.00萬元。

2）一年內到期的長期應付款

截至2019年末，公司一年內到期的長期應付款餘額為6,858.01萬元，具體如

下：

承租方

出租方

帳面餘額（萬元）

寧夏國博

中信金租

3,771.00

華潤租賃

25.28

新疆嘉澤（一期）

中信金租

1,119.66

新疆嘉澤（二期）

中信金租

1,929.47

蘭考熙和

華潤租賃

12.59

合計

6,858.01

①2015年10月26日，新疆嘉澤與中信金租籤署《融資租賃合同（直租）》協

議（新疆嘉澤鄯善二期），約定租賃期限和租前期共計11年，2016年1月31日為

起租日，租賃成本為29,199.95萬元，截至2019年末，將於一年內到期的長期應付

款帳面金額為1,929.47萬元。

②2017年4月27日，新疆嘉澤與中信金租籤署《融資租賃合同（直租）》協

議（新疆嘉澤鄯善一期），租賃期限和租前期共計12年，2017年5月25日為起租

日，租賃成本為15,000.00萬元，截至2019年末，將於一年內到期的長期應付款帳

面金額為1,119.66萬元。

③2017年4月27日，寧夏國博與中信金租籤署《融資租賃合同（直租）》，

租賃期限和租前期共計12年，2018年11月26日為起租日，租賃成本為50,000.00

萬元，截至2019年末，將於一年內到期的長期應付款帳面金額為3,771.00萬元。

④2019年5月10日，蘭考熙和與華潤租賃籤署《融資租賃合同（直租）》，

租賃期限和租前期共計10年，2019年6月27日為起租日，租賃成本為20,000.00萬

元，截至2019年末，將於一年內到期的長期應付款帳面金額為12.59萬元。

⑤2019年6月25日，寧夏國博與華潤租賃籤署《融資租賃合同（直租）》，

租賃期限和租前期共計12年，2019年6月27日為起租日，租賃成本為40,000.00萬

元，截至2019年末，將於一年內到期的長期應付款帳面餘額為25.28萬元。

（7）其他流動負債

最近三年各期末，公司其他流動負債帳面價值分別為68.79萬元、0.00萬元和

0.00萬元，佔流動負債的比例分別為0.07%、0.00%和0.00%，全部為應付的資產

管理諮詢費。

2、非流動負債分析

最近三年各期末，公司非流動負債構成如下：

項目

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

長期借款

393,938.00

80.79

435,820.00

86.05

474,286.00

86.17

長期應付款

93,697.34

19.21

70,657.85

13.95

76,135.22

13.83

合計

487,635.34

100.00

506,477.85

100.00

550,421.22

100.00

最近三年各期末，公司非流動負債總額分別為55.04億元、50.65億元和48.76

億元，佔同期負債總額的比例分別為84.73%、82.47%和84.01%。2018年末，公

司非流動負債較2017年末減少4.39億元，減幅為7.98%，主要是由於部分長期借

款及應付款將於一年內到期，轉入流動資產核算所致；2019年末，公司非流動負

債較2018年末減少1.88億元，減幅為3.72%，主要是由於部分長期借款及應付款

將於一年內到期，轉入流動資產核算所致。

公司非流動負債主要包括長期借款和長期應付款。

（1）長期借款

最近三年各期末，公司的長期借款帳面價值分別為47.43億元、43.58億元和

39.39億元，佔非流動負債的比例分別為96.17%、86.05%和80.79%。截至2018年

末，公司長期借款較2017年末減少3.85億元，減幅為8.12%；截至2019年末，公

司長期借款較2018年末減少4.19億元，減幅為9.61%。

報告期內，公司拓寬融資渠道，開始使用融資租賃作為長期借款的替代，未

出現長期借款的大幅增加，長期借款逐步減少主要是部分長期借款將於一年內到

期，轉入流動資產核算所致。

截至2019年末，公司質押借款393,938.00萬元，具體詳見募集說明書之「第

七節 管理層討論與分析」之「一、財務情況分析」之「（二）負債分析」之「1、

流動負債分析」之「（5）一年內到期的非流動負債」。

（2）長期應付款

最近三年各期末，公司長期應付款帳面價值分別為7.61億元、7.07億元和9.37

億元，佔非流動資產的比例分別為13.83%、13.95%和19.21%。公司長期應付款

全部為應付融資租賃公司的融資租賃設備款，租賃資產為風電項目所需的發電設

備。

截至2019年末，公司融資租賃長期應付款帳齡情況如下：

單位：萬元

項目

起租日

1至2年

（含2年）

2至5年

（含5年）

5年以上

合計

寧夏國博（中信）

2018.11.26

4,501.27

11,058.37

21,332.25

36,891.89

寧夏國博（華潤）

2019.6.27

691.35

4,057.84

5,815.90

10,565.09

新疆嘉澤一期

2017.5.25

1,339.70

3,290.72

6,435.73

11,066.14

新疆嘉澤二期

2016.1.31

2,071.75

7,177.73

6,483.29

15,732.78

蘭考熙和

2019.6.27

345.68

2,028.94

2,907.98

5,282.59

寧夏澤華

2019.11.11

-

4,394.11

9,764.74

14,158.85

合計

8,949.75

32,007.70

52,739.89

93,697.34

截至2018年末，公司長期應付款較2017年末減少0.54億元，減幅為7.10%，

主要原因是部分長期應付款將於一年內到期，轉入流動負債核算所致；截至2019

年末，公司長期應付款較2018年末增加2.30億元，增幅為32.61%，主要原因是新

建項目蘭考蘭熙50MW風電項目、焦家畔100MW風電項目和譚莊子50MW風電項

目所造成的融資租賃增加。

（三）償債能力分析

最近三年，公司主要償債指標情況如下：

主要償債指標

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

流動比率

1.98

1.50

1.44

速動比率

1.98

1.50

1.44

資產負債率（%）

63.59

69.88

72.76

利息保障倍數（倍）

2.01

1.95

1.50

註：上述指標的計算公式詳見本募集說明書摘要「第四節 財務會計信息」的相關內容

1、流動比率和速動比率

公司與同行業可比上市公司流動比率和速動比率對比分析如下：

證券代碼

證券簡稱

流動比率

速動比率

2019年末

2018年末

2017年末

2019年末

2018年末

2017年末

601016.SH

節能風電

1.42

1.68

0.89

1.37

1.62

0.85

603693.SH

江蘇新能

2.35

3.08

2.47

2.31

3.04

2.42

600163.SH

中閩能源

0.94

1.09

1.16

0.92

1.06

1.14

000862.SZ

銀星能源

1.14

0.96

1.25

1.09

0.91

1.18

平均值

1.17

1.24

1.10

1.13

1.20

1.06

中值

1.14

1.09

1.16

1.09

1.06

1.14

公司

1.98

1.50

1.44

1.98

1.50

1.44

注1：同行業可比上市公司數據來源於同行業可比上市公司定期報告。

注2：由於

江蘇新能

除了經營風電業務以外還經營一定規模的生物質發電業務，生物質發電業務在營

運資本結構方面與風電業務具有一定的差別，在統計流動比率及速動比率的平均值和中值時予以剔除。

截至2017年末、2018年末和2019年末，公司流動比率分別為1.44、1.50和1.98，

速動比率分別為1.44、1.50和1.98，呈現小幅波動同時有所向好的態勢。

公司流動比率、速動比率高於同行業可比上市公司平均水平及中值水平，顯

示出公司較好的流動性管理能力。

2、資產負債率和利息保障倍數

公司與同行業可比上市公司資產負債率（合併口徑）和利息保障倍數對比分

析如下：

證券代碼

證券簡稱

資產負債率（%）

利息保障倍數

2019年末

2018年末

2017年末

2019年

2018年

2017年

601016.SH

節能風電

65.61

64.17

62.93

2.59

2.62

2.47

603693.SH

江蘇新能

39.32

40.00

46.61

4.24

4.50

3.95

600163.SH

中閩能源

53.30

50.91

51.04

4.25

3.80

4.75

000862.SZ

銀星能源

71.62

72.96

70.26

1.07

1.19

0.38

平均值

57.46

57.01

57.71

3.04

3.03

2.89

中值

59.45

57.54

56.99

3.42

3.21

3.21

公司

63.59

69.88

72.76

2.01

1.95

1.50

註：同行業可比上市公司數據來源於同行業可比上市公司定期報告。

截至2017年末、2018年末和2019年，公司資產負債率分別為72.76%、69.88%

和63.59%，呈穩步下降態勢，顯示公司積極拓寬各種融資途徑，降低資產負債率

水平，增強財務穩健性；

2017年、2018年和2019年，公司利息保障倍數分別為1.50、1.95和2.01，呈

現穩步上升的態勢，主要是由於近年來公司盈利能力增加，總體資產負債水平降

低所致。

公司資產負債率水平略高於同行業可比上市公司平均水平，利息保障倍數低

於同行業可比上市公司平均水平。公司近年來積極拓寬融資渠道，緩解財務壓力，

降低財務風險。

最近三年，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為30,620.88萬元、

82,147.82萬元和66,143.67萬元，遠高於同期淨利潤水平，經營情況良好；此外，

公司依靠其較強的盈利能力和良好的信用與銀行等金融機構保持了良好穩固的

合作關係，公司歷年的到期貸款償付率和到期利息償付率均為100%，無任何逾

期貸款。截至2019年末，公司獲得各銀行授信總額度為76.25億元，其中未使用

額度為4.8億元，佔6.3%，具備一定的債務融資能力；同時，公司還可以通過資

本市場進行股權融資和債務融資，並通過融資租賃等方式為項目進行融資，具有

廣泛的融資渠道。

綜上，公司具備較強的經營能力，財務結構較為穩健，具備較強的融資能力

和償債能力。

（四）資產周轉能力分析

公司與同行業可比上市公司存貨周轉率和應收帳款周轉率對比如下：

證券代碼

證券簡稱

存貨周轉率（次）

應收帳款周轉率（次）

2019年

2018年

2017年

2019年

2018年

2017年

601016.SH

節能風電

8.53

8.11

7.27

1.13

1.51

1.87

證券代碼

證券簡稱

存貨周轉率（次）

應收帳款周轉率（次）

2019年

2018年

2017年

2019年

2018年

2017年

603693.SH

江蘇新能

21.69

23.66

23.77

1.54

2.09

2.75

600163.SH

中閩能源

13.62

15.27

17.96

1.30

1.35

1.87

000862.SZ

銀星能源

9.57

7.38

6.37

1.09

1.24

1.25

平均值

13.35

13.61

13.84

1.26

1.55

1.94

中值

11.60

11.69

12.62

1.21

1.43

1.87

公司

2,176.99

2,102.92

2,704.44

0.85

1.05

1.27

註：同行業可比上市公司數據來源於同行業可比上市公司定期報告。

2017年、2018年和2019年，公司存貨周轉率分別為2,704.44、2,102.92和

2,176.99，應收帳款周轉率分別為1.27、1.05和0.85，整體呈現下降趨勢，和同行

業可比上市公司相比，公司存貨周轉率大幅高於同行業水平，主要是由於業務模

式不同所致，具體如下：①可比上市公司

節能風電

、

銀星能源

及

中閩能源

一般需

要備存風機維修保養所需備件，而公司的風機維保主要由第三方完成，無需備存

相關備件；②可比上市公司

江蘇新能

除經營風電業務外還經營生物質發電，需要

生物質發電燃料作為發電原材料，因此需要保持一定規模的存貨。

2017年、2018年和2019年，公司應收帳款周轉率略低於可比上市公司，主要

是由於公司業務規模增加，補貼電費到帳周期較長導致應收帳款增加。公司存貨

周轉率和應收帳款周轉率均處於較合理的水平，資產周轉正常，營運效率良好。

（五）財務性投資情況

截至2019年末，公司未持有任何交易性金融資產，其他非流動金融資產為所

投資的寧柏基金有限合夥份額，具體情況如下：

股票名稱

投資類別

投資金額

帳面價值（萬元）

寧柏基金

有限合夥份額

2,000.00

1,981.07

合計

2,000.00

1,981.07

註：公司對寧柏基金的出資分別於2018年出資1,334.00萬元，2019年出資666.00萬元，合計出資

2,000.00萬元。

根據中國證監會於2019年7月發布的《再融資業務若干問題解答（二）》：

「公司以戰略整合或收購為目的，設立或投資與主業相關的產業基金、併購基金；

為發展主營業務或拓展客戶、渠道而進行的委託貸款，以及基於政策原因、歷史

原因形成且短期難以清退的投資，不屬於財務性投資。」

寧柏基金專項投資於與公司業務緊密聯繫的風電場運營業務，投資圍繞公司

所在行業進行，系公司為完善業務布局進行的戰略性投資，與主業密切相關，根

據《再融資業務若干問題解答（二）》，公司對寧柏基金的投資不屬於財務性投

資。

二、盈利能力分析

最近三年，公司主要盈利情況如下：

單位：萬元

指標

2019年

2018年

2017年

營業收入

111,552.68

106,908.76

83,169.442

營業成本

47,845.14

44,859.57

37,683.65

營業利潤

30,717.68

28,120.92

15,045.45

營業外收入

303.33

3.15

2,040.47

營業外支出

0.59

18.46

22.74

利潤總額

31,020.42

28,105.62

17,063.17

淨利潤

29,320.96

26,931.20

16,496.23

歸屬於母公司所有者的淨利潤

29,320.96

26,931.25

16,496.28

最近三年，公司收入主要來源於風電、光伏及智能電網的銷售，公司的主要

發電資產位於寧夏自治區和新疆自治區境內。

2018年，公司實現營業收入10.69億元，較2017年增加2.37億元，增幅為

28.49%，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2.69億元，較2017年增加1.04億元，

增幅為63.26%。2018年公司歸屬於母公司股東的淨利潤上升幅度較大主要原因

是：①國博同心風電場二期300MW項目（第四風電場）開始併網運行，實現利

潤；②受電網局部斷面受限解除的影響，公司風電平均利用小時數穩步增加，推

動利潤上漲。

2019年，公司實現營業收入11.16億元，較2018年增加0.46億元，增幅為4.34%，

實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2.93億元，較2018年增加0.24億元，增幅為

8.87%。

最近三年，公司營業收入和成本構成如下：

項目

2019年

2018年

2017年

金額

（萬元）

佔比

（％）

金額

（萬元）

佔比

（％）

金額

（萬元）

佔比

（％）

主營業務收入

111,447.91

99.91

106,823.00

99.92

83,047.54

99.85

其他業務收入

104.77

0.09

85.76

0.08

121.90

0.15

合計

111,552.68

100.00

106,908.77

100.00

83,169.44

100.00

主營業務成本

47,769.67

99.84

44,781.75

99.83

37,605.73

99.79

其他業務成本

75.47

0.16

77.82

0.17

77.93

0.21

合計

47,845.14

100.00

44,859.57

100.00

37,683.65

100.00

公司主營業務收入、主營業務成本始終分別佔營業收入和營業成本的99%以

上。公司主營業務突出，營業收入絕大部分來源於主營業務收入，公司其他業務

收入主要為出租房屋的租金收入和發電權轉售收入。

（一）主營業務收入分析

公司主營業務收入按產品劃分包含風電、光伏及智能微網，電力產品佔比維

持在99%以上；按區域劃分包含寧夏地區和新疆地區。

1、按產品劃分

最近三年，公司主營業務收入按產品劃分的情況如下：

產品

2019年

2018年

2017年

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

風電

104,742.19

93.98

99,923.99

93.54

76,596.37

92.23

產品

2019年

2018年

2017年

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

金額

（萬元）

佔比

（%）

光伏

5,968.21

5.36

6,198.36

5.80

6,190.69

7.45

智能微網

737.51

0.66

700.64

0.66

260.48

0.31

合計

111,447.91

100.00

106,823.00

100.00

83,047.54

100.00

（1）風電

最近三年，公司風電產品收入分別為7.66億元、9.99億元、10.47億元。公司

電力產品收入逐年上升，主要是由於併網裝機容量和平均利用小時數增加所致。

1）併網裝機容量上升

最近三年各期末，公司風電併網裝機容量如下：

項目

2019年末

2018年末

2017年末

風電併網裝機容量（MW）

1,044.50

1,044.50

894.50

2）平均利用小時數增加

最近三年，公司風電平均利用小時數穩步增加，主要是由於以下兩個原因：

①受電網局部斷面受限解除的影響、寧夏地區棄風率下降；②最近三年新併網項

目如嘉澤第三風電場及嘉澤第四風電場因技術進步原因平均利用小時數整體上

升。

最近三年，公司風電場平均利用小時數如下：

項目

2019年

2018年

2017年

風電場平均利用小時數（小時/年）

2,237.38

2,129.62

1,912.49

綜合上述兩方面因素影響，公司2017年至2019年的風電售電量分別為

162,128萬千萬時、210,368.91萬千萬時及221,587.86萬千萬時。

（2）光伏

最近三年，公司光伏產品收入分別為6,190.69萬元、6,198.36萬元和5,968.21

萬元，公司光伏產品收入報告期內總體呈現穩定態勢。

最近三年，公司光伏併網裝機容量一直保持50MWp，平均利用小時數情況

如下：

單位：小時

項目

2019年

2018年

2017年

寧夏紅寺堡大河鄉一期20MWp

光伏併網發電項目

1,507.00

1,554.00

1,467.07

寧夏紅寺堡大河鄉二期30MWp

光伏併網發電項目

1,528.00

1,585.00

1,644.54

（3）智能微網

最近三年，公司智能微網產品收入分別為260.48萬元、700.64萬元和737.51

萬元，佔公司收入比例較低。

2、按區域劃分

最近三年，公司主營業務收入按區域劃分的情況如下：

地區

2019年

2018年

2017年

金額

（萬元）

佔比

（％）

金額

（萬元）

佔比

（％）

金額

（萬元）

佔比

（％）

寧夏

103,858.53

93.19

99,343.20

93.00

77,013.89

92.73

新疆

7,589.38

6.81

7,479.80

7.00

6,033.65

7.27

合計

111,447.91

100.00

106,823.00

100.00

83,047.54

100.00

（二）主營業務成本分析

最近三年，公司主營業務成本主要為發電成本，其中主要為設備折舊攤銷費

用、設備運維費和線路年檢費等其他費用，具體如下：

產品

2019年

2018年

2017年

金額

（萬元）

佔比

（％）

金額

（萬元）

佔比

（％）

金額

（萬元）

佔比

（％）

折舊、攤銷

39,065.36

81.78

36,911.92

82.43

31,707.55

84.32

運維費

6,702.25

14.03

6,168.10

13.77

4,900.97

13.03

其他

2,002.05

4.19

1,701.74

3.80

997.21

2.65

產品

2019年

2018年

2017年

金額

（萬元）

佔比

（％）

金額

（萬元）

佔比

（％）

金額

（萬元）

佔比

（％）

合計

47,769.67

100.00

44,781.75

100.00

37,605.73

100.00

2018年，公司主營業務成本為4.48億元，較上年同期增加0.72億元，增幅為

19.08%，主要原因是部分在建工程轉入固定資產，設備折舊費用增加所致。

2019年，公司主營業務成本為4.78億元，較上年增加了0.30億元，增幅為

6.67%，主要是由於上年新增固定資產開始全年計提折舊，折舊費用較上年有所

增加。

1、按產品劃分

最近三年，公司主營業務成本按產品劃分的情況如下：

產品

2019年

2018年

2017年

金額

（萬元）

佔比

（％）

金額

（萬元）

佔比

（％）

金額

（萬元）

佔比

（％）

風電

44,767.95

93.72

41,838.42

93.43

34,488.18

91.71

光伏

2,730.02

5.71

2,707.24

6.05

2,952.11

7.85

智能微網

271.70

0.57

236.09

0.53

165.43

0.44

合計

47,769.67

100.00

44,781.75

100.00

37,605.73

100.00

2、按區域劃分

最近三年，公司主營業務成本按區域劃分的情況如下：

區域

2019年

2018年

2017年

金額

（萬元）

佔比（%）

金額

（萬元）

佔比（%）

金額

（萬元）

佔比（%）

寧夏

43,967.61

92.04

41,131.46

91.85

34,360.99

91.37

新疆

3,802.05

7.96

3,650.30

8.15

3,244.73

8.63

合計

47,769.67

100.00

44,781.75

100.00

37,605.73

100.00

（三）業務毛利和利潤主要來源分析

最近三年，公司主營業務產品毛利情況如下：

行業

2019年

2018年

2017年

金額

（萬元）

佔比（%）

金額

（萬元）

佔比（%）

金額

（萬元）

佔比（%）

風電

59,974.24

94.18

58,085.57

93.62

42,108.19

92.66

光伏

3,238.19

5.09

3,491.12

5.63

3,238.58

7.13

智能微網

465.81

0.73

464.55

0.75

95.05

0.21

合計

63,678.24

100.00

62,041.25

100.00

45,441.81

100.00

最近三年，公司電力產品業務及運營穩步發展，風電業務自2017年以來持續

發展，逐步向好，是公司主要利潤來源。

（四）毛利率分析

最近三年，公司主營業務產品毛利率情況如下：

產品

2019年

2018年

2017年

風電

57.26%

58.13%

54.97%

光伏

54.26%

56.32%

52.31%

智能微網

63.16%

66.30%

36.49%

綜合毛利率

57.14%

58.08%

54.72%

1、風電產品毛利率分析

最近三年，公司風電業務毛利率分別為54.97%、58.13%和57.26%，總體較

為平穩，略有波動。

2018年，公司毛利率較2017年有所提升，主要原因如下：

（1）2017年及2018年新併網風電項目毛利率更高

公司2017年新建併網的嘉澤第三風電場、鄯善風電一期49MW項目及2018年

新建併網的嘉澤第四風電場受技術進步的影響，所使用的風機更加先進，項目整

體利用小時數較存量項目更高。此外，上述項目的單位設備成本也顯著低於存量

項目，前述三個風電項目的設備成本為5,336.79萬元/萬千瓦，較存量風電項目

7,367.21萬元/萬千瓦的設備成本減少2,030.42萬元/萬千瓦，減幅為27.56%。

新併網項目利用小時數的提高及單位設備成本的降低提高了公司整體毛利

率水平。

（2）公司部分風電項目所在區域棄風限電情況持續改善

2017年公司寧夏地區棄風率為5.00%，2018年公司寧夏地區棄風率為2.30%，

較2017年顯著降低，主要原因如下：

①2018年，寧夏地區負荷用電量增加，增加了新能源電力消納；

②2018年，寧夏電網新增了具有一條±800千伏昭沂直流外送通道，增加了

寧夏地區新能源的外送消納；

③2018年，寧夏電力度通過積極開展現貨交易，實現了新能源的跨省跨區錯

峰消納。

綜上，三方面因素的疊加使得公司2018年的棄風率較2017年降低，從而提高

了公司發電量和毛利率。

（3）部分地區風電項目所在區域平均風速較上年同期有所提高

風電行業每年度的風速變化受自然環境影響波動較大。2017年全年，公司風

場整體平均風速為5.39m/s，2018年，公司風場整體平均風速為5.50 m/s，較上年

有所增長，機組發電能力得到更充分釋放，從而提高了發電量和毛利率。

2019年，公司毛利率較去年同期總體保持穩定，但略有降低，主要是受風力

資源波動影響。2018年，公司風場整體平均風速為5.50m/s，2019年，公司風場

整體平均風速為5.24m/s，風速的降低導致公司2019年毛利率較上年同期小幅下

降。此外，公司個別電場電網檢修陪停也造成公司2019年毛利率較2018年略有降

低。

2、光伏產品毛利率分析

最近三年，公司光伏產品毛利率分別為52.31%、56.32%及52.26%。最近三

年呈波動趨勢，主要原因是由於光伏發電受日照等自然環境因素影響較大，因此

報告期內光伏發電的毛利率呈現波動趨勢。

3、智能微網產品毛利率分析

最近三年，公司智能微網產品毛利率分別為36.49%、66.30%和63.16%，毛

利率波動主要是由於智能微網主要由微網風電和微網光伏構成，受自然環境變化

的影響存在一定的波動。

4、同行業可比上市公司分析

2017年、2018年和2019年，公司與同行業可比上市公司毛利率的對比分析如

下：

單位：%

證券代碼

證券簡稱

2019年

2018年

2017年

601016.SH

節能風電

52.40

53.34

51.09

603693.SH

江蘇新能

注2

58.49

64.67

63.30

600163.SH

中閩能源

55.79

52.41

55.87

000862.SZ

銀星能源

30.83

38.13

30.69

平均值

49.38

52.14

50.24

中值

54.10

52.88

53.48

公司

57.11

58.08

54.72

注1：同行業可比上市公司毛利率數據來源於同行業可比上市公司定期報告。

注2：

江蘇新能

的主營業務包括風力發電和生物質發電，其2017年、2018年和2019年綜合業務毛利

率分別為40.59%、41.24%和38.68%，其中，風電業務2017年、2018年和2019年毛利率分別為63.30%、

64.67%、58.49%；

節能風電

、

中閩能源

、

銀星能源

風電業務佔比較高，綜合業務毛利率與風電業務毛利率

差異較小。

2017年、2018年和2019年，在風電行業上市公司中，除

銀星能源

毛利率相對

較低外，公司與

節能風電

、

江蘇新能

（風電業務）、

中閩能源

的毛利率相比基本

具有可比性，總體略高。

公司毛利率略高於同行業可比上市公司的主要原因如下：

（1）合作風機製造商為行業龍頭，風機設備技術優勢明顯

公司與上遊風機製造商合作關係穩定，2019年之前只有

金風科技

一家合作

方，2019年選擇維斯塔斯作為新合作方加入。

金風科技

2019年全國風電新增吊裝

容量市場份額達27.72%，排名第一；維斯塔斯為世界排名第一的風機製造商，其

風電機組設備技術均屬頂尖水平，運行效率較高。此外，相較於同行業可比上市

公司，公司風機製造商合作方數量較少，風電設備選型較為統一，運營維護費用

較低，並且公司與運維供應商均約定了最低發電量，使風電場利用小時數及發電

效率得到有效保障。

（2）風電項目投建併網時間較晚，技術更先進

公司目前在役風電項目大多於2016年底後併網，其投建併網時間與同行業可

比上市公司風電項目相比整體較晚。隨著近年來行業技術不斷升級，風機技術水

平有所提升，相同風量情況下風機發電效率提高，對不同選址區域的風力資源適

用能力也更強，使得公司在同等情況下毛利率較同行業可比上市公司更高。

（3）寧夏地區風電電價相對較高

公司風電項目主要分布地區寧夏屬於Ⅲ類資源區，電價整體相對較高。

（4）電力消納情況有較好保障

最近三年，公司積極通過新能源替代發電、跨省外送、大客戶直購等形式增

加電力消納。

綜上，公司風電業務毛利率在同行業中偏高具備合理性。

（五）期間費用

最近三年，公司的期間費用情況如下：

項目

2019年

2018年

2017年

金額

（萬元）

佔營收比

（%）

金額

（萬元）

佔營收比

（%）

金額

（萬元）

佔營收比

（%）

管理費用

3,438.10

3.08

4,006.86

3.75

3,046.24

3.66

財務費用

29,194.44

26.17

29,430.67

27.53

26,002.13

31.26

合計

32,632.54

29.25

33,437.53

31.28

29,048.37

34.92

公司期間費用主要為管理費用和財務費用。最近三年，公司期間費用總額分

別為2.90億元、3.34億元和3.26億元，期間費用佔營業收入的比例分別為34.92%、

31.28%和29.25%，基本維持穩定。

1、管理費用

公司管理費用主要為職工薪酬、中介機構費用、折舊及攤銷費、業務招待費、

諮詢服務費、辦公差旅費等。

公司2018年管理費用較2017年增加960.62萬元，增幅為31.53%，主要是由於

兩方面原因：①公司2018年度開展發行股份購買資產相關工作，支付給中介機構

的費用較上年增加了850.51萬元；②公司員工收入增加導致職工薪酬增加371.00

萬元。

公司2019年管理費用較2018年減少568.77萬元，減幅為14.19%，主要是由於

公司2019年支付的中介機構費用較去年同期減少662.98萬元。

2、財務費用

最近三年，公司有息負債和財務費用如下：

單位：萬元

項目

2019年

2018年

2017年

長期借款

393,938.00

435,820.00

474,286.00

一年內到期長期借款

41,882.00

40,374.00

34,024.00

長期應付款

93,697.34

70,657.85

76,135.22

一年內到期長期應付款

6,858.01

6,463.24

2,722.61

有息負債總額

536,375.35

553,315.09

587,167.83

財務費用

24,266.32

29,430.67

26,002.13

財務費用佔有息負債比例

4.52%

5.32%

4.43%

新能源發電行業是資本密集型行業，財務費用是主要的期間費用。報告期內

公司在建項目包括嘉澤第三風電場工程、嘉澤第四風電場工程、鄯善風電一期

49MW工程、紅寺堡蘇家梁100MW風電工程、同心焦家畔100MW風電工程、蘭

考蘭熙50MW風電工程等項目，除項目資本金以外的項目資金主要通過債務融資

途徑籌措。

最近三年各期末，公司有息負債餘額分別為58.72億元、55.33億元和53.64億

元，財務費用佔有息負債的比例分別為4.43%、5.32%和4.52%，最近三年呈現波

動趨勢，公司目前主要通過債務融資的方式為公司項目籌措資金，但也在進一步

拓寬融資渠道，降低公司總體債務水平，緩解財務壓力。

（六）資產減值損失

最近三年，公司資產減值損失金額分別為1,185.81萬元、391.76萬元和0.00

萬元，公司資產減值損失主要為應收帳款按照帳齡計提的減值準備。2019年，公

司將原計入資產減值損失的應收帳款壞帳損失轉入信用減值損失核算，2019年由

此產生的信用減值損失為472.38萬元，全部為應收帳款按照組合計提的減值準

備。

公司的客戶主要為國

家電網

下屬省網公司，具備較好的資信水平和償債能

力，應收帳款主要由標準電費和補貼電費構成，該部分應收帳款無法收回的風險

極低。

（七）投資收益

最近三年，公司實現投資收益分別為0.00萬元、0.42萬元和0.00萬元。公司

投資收益為處置長期股權投資產生的收益，明細如下表所列：

單位：萬元

項目

2019年

2018年

2017年

處置長期股權投資產生的投資收益

-

0.42

-

合計

-

0.42

-

（八）營業外收支

最近三年，公司營業外收入主要為政府補助，營業外支出主要為稅收滯納金、

賠償金等，公司營業外收支具體情況如下：

單位：萬元

項目

2019年

2018年

2017年

政府補助

302.28

-

1,910.07

擔保電量賠償收入

-

-

24.15

保險理賠收入

-

-

106.25

賠償金

-

-

-

項目

2019年

2018年

2017年

其他

1.05

3.15

-

營業外收入

303.33

3.15

2,040.47

對外捐贈

-

-

-

賠償金、違約金等

0.52

6.18

22.74

稅收滯納金等

-

12.27

-

其他

0.57

-

-

營業外支出

0.59

18.46

22.74

營業外收支淨額

302.74

-15.31

2,017.73

2017年，公司營業外收入為2,040.47萬元，主要包括寧夏各級政府給予的上

市獎勵金合計1,900.00萬元，以及風電及光伏項目的保險理賠收入106.25萬元。

2018年，公司營業外收入金額較小，為3.15萬元，對經營業績影響較小。

2019年，公司營業外收入為303.33萬元，主要是收到同心縣工業信息化和商

務局融資租賃補貼款收入300.00萬元。

公司政府補助主要為上市獎勵金等，公司計入當期損益的政府補助情況如下

表所列：

單位：萬元

項目

2019年

2018年

2017年

援企穩崗促就業補貼

-

-

0.07

上市獎勵金

-

-

1,650.00

2015年促進經濟穩定發展扶持獎

勵

-

-

10.00

上市獎勵金

-

-

200.00

上市獎勵金

-

-

50.00

同心縣工業信息化和商務局融資

租賃補貼款

300.00

-

-

政府補助合計

300.00

-

1,910.07

佔利潤總額的比例

0.97%

-

11.19%

（九）非經常性損益

最近三年，公司非經常性損益明細如下：

單位：萬元

非經常性損益項目

2019年

2018年

2017年

1、非流動資產處置損益

-0.03

-

12.66

2、計入當期損益的政府補助（與企業業務密

切相關，按照國家統一標準定額或定量享受的

政府補助除外）

302.28

-

1,910.07

3、企業取得子公司、聯營企業及合營企業的

投資成本小於取得投資時應享有被投資單位

可辨認淨資產公允價值產生的收益

-

-

-

4、除上述各項之外的其他營業外收入和支出

0.47

-15.31

107.66

5、所得稅影響額

-45.49

-0.09

-149.52

合計

257.23

-15.40

1,880.86

最近三年，公司非經常性損益佔歸屬於母公司股東的淨利潤的比例分別為

11.40%、-0.06%和0.88%。

2017年，公司非經常性損益佔歸屬於母公司股東的淨利潤比例較高，主要是

因為公司成功上市，獲得各級政府的上市獎勵金合計1,900.00萬元。

（十）影響公司盈利能力連續性和穩定性的主要因素

1、全社會用電量

（1）全國全社會用電量

伴隨國內宏觀經濟增速的放緩，全國全社會用電量增速也呈下降趨勢。2004

年以來我國全社會用電量及增速如下圖所示：

數據來源：WIND

根據《電力發展「十三五」規劃》，預計2020年全社會用電量6.8-7.2萬億千

瓦時，年均增長3.6%到4.8%，全國發電裝機容量20億千瓦，年均增長5.5%，人

均裝機突破1.4千瓦，人均用電量5,000千瓦時左右，接近中等發達國家水平，電

能佔終端能源消費比重達到27%。

綜上，中國電力的需求未來也將步入增速放緩的「新常態」。

（2）區域電網全社會用電量

根據國家能源局統計數據，2019年度，寧夏地區發電總量為1,697.80億千萬

時，電力消費量為1,084.00億千瓦時，新疆地區發電總量為3,564.20億千萬時，電

力消費量為2,868.00億千瓦時，寧夏和新疆地區電力供大於求的狀況仍未改變。

從長期來看，寧夏、新疆等地區乃至我國經濟的增長態勢及產業結構的變化，

將影響全社會用電量，進而會對公司的盈利能力產生影響。

2、電力體制改革

新一輪電力體制改革正處於政策落地階段，若競價上網全面實施，隨著市場

交易電量比例的不斷擴大，原有市場格局將進一步打破，發電企業間可能就電價

展開競爭，可能會影響公司的盈利能力。

3、上網電價

國家發改委主要負責電力產品價格的制定，自2003年以來相繼出臺了《關於

調整電價的通知》等一系列文件，對我國電力產品的價格確定機制、價格管理和

價格調整等進行了詳細規定。電力企業盈利能力的變化情況與電價調整政策密切

相關，

嘉澤新能

亦不例外。報告期內，風電及光伏發電上網價格調整情況如下：

根據國家發改委《關於完善風電上網電價政策的通知》（發改價格〔2019〕

882號），將陸上風電標杆上網電價改為指導價。新核准的集中式陸上風電項目

上網電價全部通過競爭方式確定，不得高於項目所在資源區指導價；2020年I~IV

類資源區指導價分別調整為每千瓦時0.29元、0.34元、0.38元、0.47元。指導價低

於當地燃煤機組標杆上網電價的地區，以燃煤機組標杆上網電價作為指導價。

根據國家發改委《關於完善光伏發電上網電價機制有關問題的通知》（發改

價格〔2019〕761號），將集中式光伏電站標杆上網電價改為指導價。綜合考慮

技術進步等多方面因素，將納入國家財政補貼範圍的I~III類資源區新增集中式光

伏電站指導價分別確定為每千瓦時0.40元、0.45元、0.55元；新增集中式光伏電

站上網電價原則上通過市場競爭方式確定，不得超過所在資源區指導價。市場競

爭方式確定的價格在當地燃煤機組標杆上網電價以內的部分，由當地省級電網結

算；高出部分由國家可再生能源發展基金予以補貼。

4、總裝機容量、發電機組利用小時數、設備價格

除上述因素以外，公司的總裝機容量、發電機組利用小時數、設備價格等指

標也將對其盈利能力的持續性、穩定性產生影響。

三、現金流量分析

最近三年，公司現金流量情況如下：

單位：萬元

項目

2019年

2018年

2017年

經營活動產生的現金流量

經營活動現金流入小計

76,323.33

87,540.09

35,569.96

經營活動現金流出小計

10,179.66

5,392.27

4,949.09

經營活動產生的現金流量淨額

66,143.67

82,147.82

30,620.88

投資活動產生的現金流量

投資活動現金流入小計

101.18

115.45

2,000.00

項目

2019年

2018年

2017年

投資活動現金流出小計

42,770.06

7,562.23

125,934.93

投資活動產生的現金流量淨額

-42,668.88

-7,446.78

-123,934.93

籌資活動產生的現金流量

籌資活動現金流入小計

70,825.30

11,061.00

164,936.09

籌資活動現金流出小計

108,546.78

82,170.46

67,514.92

籌資活動產生的現金流量淨額

-37,721.48

-71,109.46

97,421.18

匯率變動對現金及現金等價物的影響

-

-

-

現金及現金等價物淨增加額

-14,246.69

3,591.57

4,107.12

期初現金及現金等價物餘額

26,531.96

22,940.38

18,833.26

期末現金及現金等價物餘額

12,285.27

26,531.96

22,940.38

（一）經營活動產生的現金流量

最近三年，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為3.06億元、8.21億元和

6.61億元。2018年，公司經營活動產生的現金流量較2017年增加了5.15億元，增

幅為168.27%，主要系2018年收到可再生能源補貼電費較2017年增加所致。2019

年，公司經營活動產生的現金流量較2018年減少了1.60億元，減幅為19.48%，主

要系2019年收到可再生能源補貼電費較2018年減少所致。

發電行業具有前期投資比較大、建成後運營收入比較穩定的特點，公司經營

活動產生的現金流入主要是電費收入，流出主要是一些日常運營和管理費用，經

營活動現金流入規模隨併網發電項目的增加而增加。由於公司的主營業務成本中

設備的折舊佔比較高，因此經營活動產生的現金流量淨額顯著高於當期的淨利

潤，現金流量情況正常。

（二）投資活動產生的現金流量

最近三年，公司投資活動產生的現金流量淨額分別為-12.39億元、-0.74億元

和-4.27億元。報告期內投資活動均為現金淨流出，主要是公司持續進行固定資產

項目投資所致，建設內容包括嘉澤第三風電場、嘉澤第四風電場、鄯善風電一期

49MW項目、紅寺堡蘇家梁100MW風電項目、同心焦家畔100MW風電項目、蘭

考蘭熙50MW風電項目等。此外，2018年，公司投資活動產生的現金流量淨額變

化較大的主要原因為嘉澤第三風電場、鄯善風電一期49MW工程等總投資較高的

項目於2017年陸續完成建設並轉入固定資產。

（三）籌資活動產生的現金流量

最近三年，公司籌資活動產生的現金流量淨額分別為9.74億元、-7.11億元和

-3.77億元。公司最近三年籌資活動產生的現金流量淨額整體呈現波動變化態勢。

2018年，公司籌資活動產生的現金流量淨額較2017年減少16.85億元，減幅

為172.99%，主要是因為公司2018年未新增借款，償還了一部分銀行借款並發放

了股利。

2019年，公司籌資活動產生的現金流量淨額較2018年增加了3.34億元，增幅

為46.95%，主要是因為公司2019年部分新項目開工及存量項目繼續建設，融資規

模增加。

四、資本性支出分析

（一）資本性支出

最近三年，公司圍繞主業進行了風電、智能微網建設，主要新建項目及對外

參股的投資支出如下：

1、建設項目投資支出

單位：萬元

項目

2019年

2018年

2017年

智能微網擴建項目

-

-82.60

2,130.88

嘉澤第三風電場工程

-

743.10

嘉澤第四風電場工程

-

11,181.60

86,958.17

鄯善風電一期49MW工程

-

-

7,925.07

衡山一期風電項目

-

-

262.97

寧夏國博新農村18MW風電項目

467.83

54.91

28.77

同心焦家畔100MW風電項目

6,582.90

246.29

-

項目

2019年

2018年

2017年

紅寺堡蘇家梁100MW風電項目

6,221.81

345.27

-

蘭考蘭熙50MW風電場項目

8,501.06

1,075.32

-

寧河鎮18MW分散式風電項目

663.67

-

-

紅寺堡譚莊子50MW風電項目

763.61

-

-

三道山150MW風電項目

691.81

-

-

城北恆風50MW風電項目

471.70

-

-

商水縣張民鄉25MW風電項目

353.77

-

-

合計

24,718.16

12,820.79

98,048.96

2、對外參股投資支出

單位：萬元

項目

2019年

2018年

2017年

寧柏基金

666.00

1,334.00

-

延安易迪森

-100.00

100.00

-

合計

566.00

1,434.00

-

（二）資本性支出計劃

截至2019年末，公司正在建設的重要項目為紅寺堡蘇家梁100MW風電項目、

同心焦家畔100MW風電項目、蘭考蘭熙50MW風電項目、三道山150MW風電項

目等項目，項目總投資金額為41.35億元，已投資金額為5.76億元，尚需投資金額

為35.59億元。

第六節 發行人募集資金運用情況

一、本次募集資金的使用計劃

本次公開發行可轉債擬募集資金總額不超過人民幣130,000萬元（含130,000

萬元），扣除發行費用後的募集資金淨額將全部用於以下項目：

單位：萬元

序號

項目名稱

投資總額

募集資金投入金額

1

三道山150MW風電項目

110,000.00

56,000.00

2

蘇家梁100MW風電項目

72,000.00

37,000.00

3

補充流動資金

37,000.00

37,000.00

合計

219,000.00

130,000.00

本次發行募集資金到位前，發行人可根據項目的實際付款進度，通過自有資

金或自籌資金先行支付項目款項。募集資金到位後，可用於支付項目剩餘款項及

置換前期自有資金或自籌資金投入。

若本次發行實際募集資金淨額低於上述項目的募集資金擬投入總額，募集資

金不足部分由公司自籌解決。

在上述募集資金投資項目的範圍內，公司董事會（或董事會授權人士）可根

據項目的進度、資金需求等實際情況，對相應募集資金投資項目的具體金額進行

適當調整。

公司將根據《上市公司監管指引第2號—上市公司募集資金管理和使用的監

管要求》、《上海證券交易所上市公司募集資金管理辦法（2013年修訂）》等制度

的要求，開設專項帳戶對募集資金進行專戶管理，並根據相關規定對募集資金進

行使用和監督。

二、本次募集資金投資項目的背景和目的

（一）本次募集資金投資項目的背景

1、發展清潔能源已成為應對環境汙染、實現可持續發展的必然選擇

隨著全球經濟的快速發展，世界能源消費劇增，煤炭、石油、天然氣等傳統

化石能源的迅速消耗，導致氣候變化問題日益嚴重、生態環境不斷惡化，世界各

國開始尋求可再生、無汙染的清潔型替代能源。

近年來，為了實現社會經濟的可持續發展，我國政府制定了一系列優化能源

結構的發展戰略，明確了

未來能源

消耗的發展目標。2014年6月，國務院發布

《能源發展戰略行動計劃（2014-2020）》，提出到2020年我國實現非化石能源消

費佔一次性能源消費比重達到15%；2017年4月25日，國家發改委、國家能源

局發布《能源生產和消費革命戰略（2016-2030）》，到2030年，非化石能源發電

量佔全部發電量的比重將達到50%。

因此，無論是全球還是我國，大力發展包括風能、

太陽能

在內的清潔能源已

經成為必然選擇。

2、風力發電具備環保、建設周期短、裝機靈活等特點，是清潔能源開發和

利用的重要形式

風力發電是利用風能發電，風能具備無汙染、可持續、資源豐富、安全可靠

等特點，因此風力發電對環境無汙染，且可再生，永不枯竭。

與火電、水電等傳統發電方式相比，風力發電場的建設周期較短，從土建、

安裝到併網發電，只需半年至一年時間。

另外，風力發電的裝機規模靈活，可因地制宜，根據風電場所在位置的地理

環境設計合理的裝機規模，而且風力發電對土地要求較低，在山丘、海邊、河堤、

荒漠等地形條件下均可開工建設。

風力發電的上述優勢使其成為全球清潔能源開發和利用的重要形式之一。根

據全球風能理事會（Global Wind Energy Council）的統計，截至2019年末，全

球風電累計裝機容量已達到650GW，預計未來五年，全球風電裝機容量將再增

加355GW，裝機規模持續快速提升。

3、國家政策大力支持風力發電行業的發展

近年來，國家出臺了一系列涵蓋定價機制、財政補貼、產業運營等各個方面

的政策，鼓勵和支持風力發電行業的發展，並制定了明確的行業發展規劃。根據

國家能源局於2016年11月19日發布的《風電發展「十三五規劃」》，到2020年

底，「風電累計併網裝機容量確保達到2.1億千瓦以上，其中海上風電併網裝機

容量達到500萬千瓦以上；風電年發電量確保達到4,200億千瓦時，約佔全國總

發電量的6%」，風力發電行業的市場前景廣闊。

4、國家完善風電上網電價政策，風電項目建設與併網進度提速

2019年5月24日，國家發改委發布《關於完善風電上網電價政策的通知》，

規定2018年底之前核准的陸上風電項目，2020年底前仍未完成併網的，國家不

再補貼；2019年1月1日至2020年底前核准的陸上風電項目，2021年底前仍未

完成併網的，國家不再補貼。自2021年1月1日開始，新核准的陸上風電項目

全面實現平價上網，國家不再補貼。

為享受補貼電價，各風電開發企業加快了已獲核准風電項目的建設與併網進

度，風電行業出現「搶裝潮」。

5、風力發電技術不斷提升、成本不斷降低

在市場競爭和政策引導的雙重驅動下，風力發電技術水平不斷提升，其中，

風能資源評估與預測能力的提升使得風電場選址不斷優化；風電設備製造技術水

平的提升使得風機單機容量持續提高、發電效率持續提升且使得風電機組銷售價

格不斷下降；風場控制系統自動化程度的不斷增強使得風場運營效率不斷提高。

同時，風電場選址的優化、發電效率的提升以及風場運營效率的提高都在一

定程度上起到了降低風電成本的作用。

（二）本次募集資金投資項目的目的

1、順應國家產業政策，擴大公司裝機規模

近年來，國家陸續出臺了相關政策大力扶持新能源行業的發展。本次募集資

金投資項目圍繞公司主營業務風力發電展開，符合國家相關的產業政策。本次募

集資金投資項目實施後，公司將新增併網裝機容量250MW，佔現有裝機容量的

22.71%，業務規模進一步擴大，有利於提升公司的市場競爭力。

2、擴大公司收入規模，提升公司盈利能力

本次募投項目具有良好的市場前景及經濟效益，其中，三道山150MW風電

項目的投資回收期為9.04年，項目全部投資內部收益率為9.11%，預計項目建成

併網後，每年增加發電量3.75億千瓦時，增加營業收入1.53億元；蘇家梁100MW

風電項目的投資回收期為10.18年，項目全部投資內部收益率為8.43%，項目建

成併網後，每年增加發電量2.20億千瓦時，增加營業收入0.99億元。

因此，本次募集資金投資項目實施後，公司每年可增加營業收入2.52億元，

將有效提升公司的持續盈利能力，為投資者提供優異的投資回報。

3、改善公司資產結構，緩解公司資金壓力

公司的主營業務為新能源電力的開發、投資、建設、經營和管理，以風力發

電為主。風力發電屬於資本密集型行業，對於資金的需求較高。公司資金主要來

自於股東投入、自身經營資金積累和金融機構長期貸款，使得公司長期借款規模

較大、資產負債率較高，隨之產生較高的利息費用。本次可轉債發行可以在一定

程度上緩解公司的資金壓力，未來隨著可轉債的陸續轉股，公司的資產負債率將

有所下降，淨資產規模得到提升，有利於優化資本結構，降低財務風險。

三、本次募集資金投資項目的必要性和可行性

（一）本次募集資金投資項目的必要性

1、符合國家能源發展戰略

當前，世界政治、經濟格局深刻調整，能源供求關係深刻變化。我國能源資

源約束日益加劇，生態環境問題突出，調整結構、提高能效和保障能源安全的壓

力進一步加大，能源發展面臨一系列新問題新挑戰。

《能源發展戰略行動計劃（2014-2020年）》明確指出，堅持「節約、清潔、

安全」的戰略方針，加快構建清潔、高效、安全、可持續的現代能源體系，實施

綠色低碳戰略，著力優化能源結構，把發展清潔低碳能源作為調整能源結構的主

攻方向。堅持發展非化石能源與化石能源高效清潔利用並舉，逐步降低煤炭消費

比重，提高天然氣消費比重，大幅增加風能、

太陽能

、地熱能等可再生能源和核

能消費比重，形成與我國國情相適應、科學合理的能源消費結構，大幅減少能源

消費排放，促進生態文明建設。

《風電發展「十三五」規劃》明確指出，到2020年底，風電累計併網裝機

容量確保達到2.1億千瓦以上，風電年發電量確保達到4,200億千瓦時，約佔全

國總發電量的6%。

因此，本次募集資金投資項目符合國家大力發展可再生能源的能源發展戰

略，項目的實施有利於滿足我

國新能源

需求的快速增長，實現我國風電發展的規

劃目標。

2、符合國家實現低碳環保、節能減排的戰略目標

隨著經濟社會的快速發展，能源需求將持續增長，能源和環境對可持續發展

的約束將越來越嚴重，能源消費結構造成的環境問題，尤其是大氣汙染狀況愈發

嚴重，既影響經濟發展，也影響人民生活和健康。為了保障國民經濟的可持續發

展，國家已經設定了多項可再生能源的發展目標以及節能減排的發展目標，《能

源發展戰略行動計劃（2014-2020年）》中的綠色低碳戰略提出，到2020年，非

化石能源佔一次能源消費比重達到15%，煤炭消費比重控制在62%以內。

低碳經濟是以低能耗、低汙染、低排放為基礎的經濟模式，核心是能源技術

和減排技術創新、產業結構和制度創新。我國要發展低碳經濟，加強節能減排是

首要任務。因此，為實現我國政府制定的「低碳環保，節能減排」目標，大力發

展可再生能源在內的非化石能源已經刻不容緩。

因此，本次風力發電投資項目的實施符合國家發展可再生能源，改善能源消

費結構的發展思路，是實現「低碳環保、節能減排」戰略目標的迫切需要和重要

舉措。

3、有利於充分利用當地優質風資源，促進地區經濟發展

寧夏回族自治區風能資源的分布受地形地貌和山地走勢的影響，存在三條風

能資源較豐富帶，分別位於賀蘭山脈、香山-羅山-麻黃山、西華山-南華山-六盤

山區。公司本次發行可轉債擬投建的三道山150MW風電項目和蘇家梁100MW

風電項目均位於香山-羅山-麻黃山地帶，風能資源豐富。

另外，上述項目均擬將在2020年底前實現併網發電，均可按照批覆享受國

家補貼電價，經濟效益良好。

因此，本次風力發電投資項目既可充分利用寧夏當地豐富的風能資源，改善

當地生態環境，又可促進地區經濟的發展，提高當地人民生活質量，符合國家「西

部大開發」的戰略要求。

4、有利於公司擴大市場份額、提升市場競爭力

受益於國家政策的大力支持和風電行業技術水平的不斷提高，目前風電行業

處於整體裝機規模快速提升的階段，各發電企業正在積極儲備和建設風電項目，

尤其是具有優質風資源的風電項目，以搶佔市場先機。

截至2019年12月31日，公司併網裝機容量為1,100.88MW，本次募投項目

達產後，公司將新增併網裝機容量250MW，提升裝機規模22.71%，市場份額有

望進一步擴大。

2019年度，公司的發電量為24.29億千瓦時，發電收入為11.14億元，本次

募投項目達產後，公司每年將增加發電量5.95億千瓦時，增幅24.50%；增加發

電收入2.52億元，增幅22.62%，盈利水平進一步提高。

因此，本次風力發電投資項目能夠有力提高公司的盈利能力，增強公司的市

場競爭地位。

（二）本次募集資金投資項目的可行性

公司自設立以來，一直從事新能源電力行業，在開發、建設、維護、運營等

各方面積累了豐富的經驗，形成了深厚的技術儲備。

募投項目建設選址方面，公司進行了詳細勘測論證，確保擁有充足的可利用

風能資源。三道山150MW項目的選址為寧夏吳忠市鹽池縣惠安堡鎮境內，蘇家

梁100MW項目的選址為寧夏吳忠市紅寺堡區境內，上述兩個區域的風資源均適

合風力發電機組的排布和併網發電，且風能資源豐富，項目具有良好的開發前景。

募投項目建設所需設備方面，公司在技術成熟度高、運行可靠的前提下，結

合電站周圍的自然環境、施工條件、交通運輸的狀況，選用全球風電設備製造商

市場份額排名前兩位的維斯塔斯、

金風科技

等行業內知名廠家製造的設備類型，

優良的風電設備水平為後續機組穩定、高效運行打下了良好基礎，為項目的盈利

能力提供了重要保障。

募投項目併網方面，公司的電網接入方案將由有資質的電力勘測設計院設

計，以電網公司評審要求。

募投項目運維方面，公司與主要運維商

金風科技

子公司天源科創籤署的運維

合同中均包含「擔保發電量」條款，可為募投項目併網後實現穩定且較高的發電

量提供保證。

因此，公司在項目選址、設備選型、項目併網、項目運維等方面具備的技術

和經驗可以保障本次募投項目的順利實施，並實現良好的運行效益。

除此之外，公司擁有經驗豐富、積極進取、穩定團結的管理團隊，對風力、

光伏發電行業，包括行業發展歷史、技術特徵以及未來走勢等方面具有深刻的理

解，能夠充分滿足募投項目的管理人員需求。公司還擁有一支具備豐富理論知識

和行業實踐經驗的專業化員工團隊，具有多個風場的成功運營經驗，能夠充分滿

足本次募投項目的員工需求。

四、募集資金投資項目的具體情況

（一）三道山150MW風電項目

1、項目基本情況

三道山150MW風電項目的建設主體為公司的全資子公司寧夏澤愷，該項目

位於寧夏吳忠市鹽池縣惠安堡鎮境內，項目裝機容量為150MW，擬安裝46臺

V155-3.3MW維斯塔斯風力發電機組。該項目投資總額為110,000.00萬元，擬使

用募集資金56,000.00萬元。

該項目擬用地面積24.56萬平方米，項目所在區域內主風向明確，全年南風

向出現的頻次最高，主風能方向與主風向一致性較高，有利於風力發電機組排布。

該地區70米高度平均風速為6.0m/s，100米高度平均風速為6.7m/s，風能資源

豐富，適合於併網型風力發電，該項目具有良好的開發前景。

2、項目投資概算

項目投資概算情況如下：

單位：萬元

序號

項目名稱

投資合計

佔投資比例

一

設備及安裝工程

87,795.24

79.81%

1

發電設備及安裝工程

83,925.24

76.30%

2

升壓站設備及安裝工程

1,980.00

1.80%

3

其他設備

1,890.00

1.72%

二

建築工程

17,800.00

16.18%

1

風機基礎工程

5,400.00

4.91%

2

升壓站建築工程

1,650.00

1.50%

3

交通工程

3,360.00

3.05%

4

輔助設施及其他工程

4,390.00

3.99%

5

總承包管理費

3,000.00

2.73%

三

其他費用

3,703.06

3.37%

1

建設用地費

2,000.00

1.82%

2

項目建設管理費

1,207.44

1.10%

（1）

工程前期費

300.15

0.27%

（2）

建設單位管理費

375.29

0.34%

（3）

建設監理費

210.00

0.19%

（4）

項目諮詢服務評審費

130.27

0.12%

（5）

工程驗收費

70.15

0.06%

（6）

工程保險費

121.58

0.11%

3

生產準備費

140.51

0.13%

4

勘察設計費

330.00

0.30%

5

其他

25.11

0.02%

四

基本預備費

701.70

0.64%

五

總投資

110,000.00

100.00%

3、項目建設計劃

該項目已於2019年12月開工建設，建設周期為12個月，預計於2020年

12月底前併網發電。

4、項目經濟效益分析

項目併網發電後，預計年利用小時數為2,500小時，按上網電價0.41元/kWh（稅後）測算，項目每年增加發電量3.75億千瓦時，增加營業收入1.53億元，

項目投資回收期為9.04年，全部投資內部收益率為9.11%。

5、項目用地情況

該項目位於寧夏吳忠市鹽池縣惠安堡鎮境內，擬用地面積24.56萬平方米。

該項目已於2019年8月16日取得寧夏回族自治區自然資源廳《關於寧夏澤愷三

道山風電項目建設用地預審（選址意見書）的函》（寧自然資預審字[2019]21號），

確認該項目選址符合國家的產業政策和土地供應政策，符合鹽池縣土地利用總體

規劃，原則通過用地預審。

該項目已於2020年2月25日取得鹽池縣自然資源局《關於寧夏澤愷新能源

有限公司三道山風電項目用地情況的證明》，證明寧夏澤愷正在辦理三道山

150MW風電項目的建設用地申請，該建設用地申請內容符合《中華人民共和國

土地管理法》、《中華人民共和國土地管理法實施條例》等土地方面法律、法規及

規範性文件的相關規定，該項目用地權屬清楚，無爭議，該項目辦理建設用地手

續及取得土地使用權證不存在實質性障礙。

該項目已於2020年3月11日取得寧夏回族自治區林業和草原局《使用林地

審核同意書》（寧林資許準[2020]14號），同意寧夏澤愷三道山風電項目使用鹽池

縣林地6.2058公頃。

6、項目審批及備案事項

該項目已於2019年1月22日取得了寧夏回族自治區發改委《關於寧夏嘉澤

紅寺堡古風嶺風電項目核准的批覆》（寧發改審發[2019]7號）；於2019年6月

24日取得了寧夏回族自治區發改委《關於調整寧夏嘉澤紅寺堡古木嶺風電項目

有關建設內容的函》，同意寧夏嘉澤紅寺堡古木嶺風電項目建設地點由吳忠市紅

寺堡區調整為鹽池縣惠安堡鎮境內，項目建設單位由寧夏澤華調整為寧夏澤愷，

項目名稱由寧夏嘉澤紅寺堡古木嶺風電項目調整為寧夏澤愷三道山風電項目。

該項目已於2020年2月5日取得寧夏回族自治區發改委《關於調整寧夏澤

愷三道山風電項目建設投資規模事宜的復函》，同意該項目總投資從90,000萬元

調整為110,000萬元。

該項目已於2019年8月27日取得了吳忠市環境保護局《關於寧夏澤愷新能

源有限公司寧夏愷澤三道山風電項目環境影響報告表的審查意見》（吳環審

[2019]75號）。

三道山150MW風電項目已在上述審批及備案文件的有效期內開工，且審批

及備案內容與該項目一致。

7、項目實施資質許可情況

三道山150MW風電項目實施所需的資質許可為電力業務許可證，由於該項

目正在建設過程中，尚未進行竣工驗收，故寧夏澤愷暫時無法就該項目辦理電力

業務許可證，待該項目通過竣工驗收或發電機組通過啟動驗收後，寧夏澤愷將根

據相關規定申請辦理相關電力業務許可證。

（二）蘇家梁100MW風電項目

公司二屆四次董事會、2018年第四次臨時股東大會、二屆六次董事會審議

通過了蘇家梁100MW風電項目作為公司2019年度非公開發行股票的募集資金

投資項目之一。2019年，公司該次非公開發行股票實際募集資金淨額為46,448.19

萬元，其中3,637.91萬元用於蘇家梁100MW風電項目。

由於蘇家梁100MW風電項目總投資金額較高，達72,000.00萬元，當前具

有較大的資金需求。同時該項目獲批電價和預計發電小時數均較高，能有效提升

公司的風電裝機規模，增強公司的盈利能力和核心競爭力。為進一步加快該項目

的建設併網進度，公司擬將本次發行可轉債募集資金中37,000.00萬元繼續投入

蘇家梁100MW風電項目建設。

1、項目基本情況

蘇家梁100MW風電項目的建設主體為

嘉澤新能

，該項目位於寧夏吳忠市紅

寺堡區，項目裝機容量為100MW，擬安裝40臺GW140/2.5MW

金風科技

風力

發電機組。該項目投資總額72,000.00萬元，擬使用募集資金37,000.00萬元。

該項目擬用地面積為2.27萬平方米，項目所在區域盛行風向穩定，主風向

和主風能密度的方向一致，均為南風和偏西風，有利於風力發電機組排布。該區

域90米高度平均風速為6.28m/s，風能資源豐富，適合於併網型風力發電，項目

具有良好的開發前景。

2、項目投資概算

項目投資概算情況如下：

單位：萬元

序號

項目名稱

投資合計

佔投資比例

一

設備及安裝工程

60,654.80

84.24%

1

發電設備及安裝工程

59,014.43

81.96%

2

升壓站設備及安裝工程

1,599.31

2.22%

3

其他設備

41.60

0.06%

二

建築工程

7,190.33

9.99%

1

風機基礎工程

4,237.15

5.88%

2

升壓站建築工程

969.18

1.35%

3

交通工程

1,298.00

1.80%

4

輔助設施及其他工程

686.00

0.95%

三

其他費用

3,475.39

4.83%

1

建設用地費

1,850.00

2.57%

2

項目建設管理費

1,113.00

1.55%

（1）

工程前期費

286.41

0.40%

（2）

建設單位管理費

350.31

0.49%

（3）

建設監理費

221.04

0.31%

（4）

項目諮詢服務評審費

120.11

0.17%

（5）

工程驗收費

50.04

0.07%

序號

項目名稱

投資合計

佔投資比例

（6）

工程保險費

85.09

0.12%

3

生產準備費

137.36

0.19%

4

勘察設計費

360.00

0.50%

5

其他

15.01

0.02%

四

基本預備費

679.48

0.94%

五

總投資

72,000.00

100.00%

3、項目建設計劃

該項目已於2019年4月開工建設，建設周期為20個月，預計於2020年12

月底前併網發電。

4、項目經濟效益分析

項目併網發電後，預計年利用小時數為2,200小時，按上網電價0.45元/kWh（稅後）測算，項目每年增加發電量2.20億千瓦時，增加營業收入0.99億元，

項目投資回收期為10.18年，全部投資內部收益率為8.43%。

5、項目用地情況

該項目位於寧夏吳忠市紅寺堡區，用地面積為2.27萬平方米。該項目已於

2019年9月19日取得吳忠市紅寺堡區自然資源局頒發的《中華人民共和國不動

產權證書》（寧（2019）紅寺堡區不動產權第D0003458號）。

6、項目審批及備案事項

該項目已於2017年11月23日取得了寧夏回族自治區發改委《關於寧夏嘉

澤蘇家梁風電項目核准的批覆》（寧發改審發[2017]196號）。

該項目已於2018年6月14日取得了吳忠市環境保護局《關於寧夏嘉澤紅寺

堡蘇家梁100MW風電項目環境影響報告表的審查意見》（吳環審[2018]55號）。

蘇家梁100MW風電項目已在上述審批及備案文件的有效期內開工，且審批

及備案內容與該項目一致。

7、項目實施資質許可情況

蘇家梁100MW風電項目實施所需的資質許可為電力業務許可證，由於該項

目正在建設過程中，尚未進行竣工驗收，故公司暫時無法就該項目辦理電力業務

許可證，待該項目通過竣工驗收或發電機組通過啟動驗收後，公司將根據相關規

定申請辦理相關電力業務許可證。

8、項目調整情況

該項目亦是公司前次非公開發行股票的募投項目，項目在實施主體、實施地

址、主要建設內容、項目裝機容量等方面均保持一致，但由於行業及市場情況發

生了新變化，公司針對該項目的部分內容進行了相關調整，主要調整情況如下：

（1）項目籌資方式的調整

由於前次非公開發行股票實際募集資金淨額低於項目預計投資總額，在前次

非公開發行股票後，公司需通過自籌資金解決該項目資金不足的問題。為了積極

推進該項目建設、降低融資成本、增強抗風險能力，公司經過審慎的研究，擬通

過公開發行可轉債募集資金解決該項目建設資金不足的問題。

（2）項目建設計劃的調整

自2019年5月24日國家發改委發布《關於完善風電上網電價政策的通知》

以來，為享受補貼電價，風電行業出現「搶裝潮」，受其影響，風電設備製造和

安裝出現供不應求的局面，導致該項目的建設周期有所延長，由原預期的2019

年12月底前建成併網調整為2020年12月底前建成併網。

建設計劃的調整不影響該項目核准批覆、併網發電以及上網電價的有效性。

（3）項目投資總額的調整

由於風電行業出現「搶裝潮」，致使風電設備價格近期持續上漲，公司根據

設備實際採購情況審慎提高了設備及工程安裝費用2,000.00萬元。

調整前該項目預計投資總額為70,000.00萬元，調整後項目預計投資總額為

72,000.00萬元。

（4）項目經濟效益的調整

公司前次非公開發行時，該項目的可研報告出具時間為2017年8月，距離

本次發行時間已經超過1年，可研報告中關於項目預計效益測算的基礎「投資總

額」和「預測發電小時數」均已經發生了變化，公司根據最新實際情況對其進行

了調整：受風機設備價格上漲影響，公司提高了該項目總投資規模2,000.00萬元；

經對測風數據進行審慎分析，公司提高了該項目的發電利用小時數200小時，進

而調整了該項目的預計發電量。因此該項目併網後預測的經濟效益情況有所變

動，具體如下：

預計發電量

（億千瓦時）

年收入

（億元）

投資回收期（年）

全部投資內部收

益率（%）

調整前

2.00

0.88

11.21

7.52

調整後

2.20

0.99

10.18

8.43

項目經濟效益的調整更加符合行業發展現狀和公司實際情況。

（三）補充流動資金

1、項目概況

公司擬將本次發行可轉債募集資金中的37,000萬元用於補充流動資金，以

滿足公司日常運營資金需要。

2、項目的必要性

近年來公司業務規模持續提升，營業收入逐年遞增，公司2017年、2018年

及2019年的營業收入分別為83,169.44萬元、106,908.77萬元、111,552.68萬元。

結合行業發展情況及公司發展戰略，預計未來三年公司的營業收入將繼續保持增

長的態勢。公司所處的新能源發電行業為資金密集型行業，對資金的需求較高，

隨著經營規模的擴大，公司對營運資金的需求也相應增加。

因此，本次補充流動資金將有效緩解公司發展的資金壓力，有利於增強公司

競爭能力，提高公司的抗風險能力，具有必要性和合理性。

五、本次募集資金運用對公司經營管理和財務狀況的影響

（一）對公司經營管理的影響

本次發行募集資金投資項目圍繞公司主營業務展開，符合國家相關的產業政

策以及未來公司整體戰略發展方向，有利於提升公司綜合實力，對公司的發展戰

略具有積極作用。本次項目具有良好的市場發展前景和經濟效益，能夠提升公司

盈利水平，並進一步增強公司的核心競爭力和抵禦風險的能力，實現公司的長期

可持續發展，維護股東的長遠利益。

（二）對公司財務狀況的影響

本次發行將為公司的持續發展提供強有力的支撐。一方面，本次發行完成後，

短期內公司的負債規模將有所提高，資產負債率將有所上升。待本次發行的可轉

債陸續完成轉股之後，公司的資產負債率將有所下降，淨資產規模得到提升，有

利於優化資本結構，降低財務風險。另一方面，由於新建項目產生效益需要一定

的過程和時間，若本次發行的可轉債轉股較快，募投項目效益尚未完全實現，則

可能出現每股收益和加權平均淨資產收益率等財務指標在短期內下滑的情況。但

是，隨著本次發行募集資金投資項目的有序開展，公司的發展戰略將得以有效實

施，公司未來的盈利能力、經營業績將會得到顯著提升。

綜上所述，公司本次發行符合國家產業政策、證券監管政策以及行業發展趨

勢。本次發行完成後，公司資產及業務結構將得到優化，資產規模和盈利能力均

有所提高，發展潛力將大為增強，公司核心競爭能力將得到有效提升，符合全體

股東的根本利益。

第七節 備查文件

一、備查文件

（一）發行人最近3年的財務報告及審計報告；

（二）保薦機構出具的發行保薦書；

（三）法律意見書和律師工作報告；

（四）註冊會計師關於前次募集資金使用情況的專項報告；

（五）資信評級報告；

（六）其他與本次發行有關的重要文件。

二、備查文件查閱地點

自募集說明書公告之日起，投資者可至發行人、保薦機構（主承銷商）住所

查閱募集說明書全文及備查文件。

投資者可在發行期間每周一至周五上午九點至十一點，下午三點至五點，於

下列地點查閱上述文件：

1、發行人：寧夏

嘉澤新能

源股份有限公司

地址：寧夏回族自治區吳忠市紅寺堡區大河鄉埡隘子

聯繫人：張建軍、劉偉盛、陳建英

聯繫電話：0951-510 0532

傳真：0951-510 0533

2、保薦人、主承銷商：

招商證券

股份有限公司

辦公地址：北京市西城區月壇南街1號院3號樓招行大廈16層

聯繫人：張維、於珊珊、溫貝貝、孫澤陽、李金洋、劉明浩

聯繫電話：010-5083 8966

傳真：010-5760 1880

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    起步股份:公開發行可轉換公司債券募集說明書摘要 時間：2020年04月07日 19:45:54&nbsp中財網 原標題:起步股份:公開發行可轉換公司債券募集說明書摘要募集說明書摘要 保薦機構（主承銷商） （北京市西城區金融大街5號（新盛大廈）12、15層） 二〇二〇年四月 聲 明 本募集說明書摘要的目的僅為向公眾提供有關本次發行的簡要情況。
  • 朗新科技:創業板公開發行可轉換公司債券募集說明書
    朗新科技集團股份有限公司（證券代碼：300682 證券簡稱：朗新科技）（無錫新吳區淨慧東道90號無錫軟體園天鵝座B棟10、11樓）創業板公開發行可轉換公司債券募集說明書保薦機構（主承銷商）（廣東省深圳市福田區中心三路8號卓越時代廣場
  • 天壕環境:創業板向不特定對象發行可轉換公司債券募集說明書摘要
    一、關於本次可轉債發行符合發行條件的說明  根據《證券法》、《創業板上市公司證券發行註冊管理辦法（試行）》等相關法規規定，公司本次向不特定對象發行可轉換公司債券符合法定的發行條件。二、關於公司本次發行的可轉換公司債券的信用評級  公司聘請中證鵬元資信評估股份有限公司為本次發行的可轉換公司債券進行了信用評級，天壕環境主體信用級別為「A+」，本次可轉換公司債券信用級別為「A+」，本次可轉債擬在深交所上市，該信用等級不符合深交所質押式回購業務條件。在本次評級的信用等級有效期內（至本次債券本息的約定償付日止），中證鵬元資信評估股份有限公司將每年至少進行一次跟蹤評級。