SEBS:2019交了一份不那麼完美的答卷

2021-01-14 東方財富網

原標題：[隆眾聚焦]：SEBS：2019交了一份不那麼完美的答卷

　　曾幾何時，SEBS作為SBC中的中高端產品應用，價格一直高高在上，但2019年SEBS主流牌號國內年均價格在17800元/噸，同比2018年大幅下跌4100元/噸，跌幅19%，同2017年市場報盤相比更是大幅下滑11100元/噸，市場高位難以再現。這麼看，SEBS在本年度對其操盤商來講，交了一份並不那麼完美的「答卷」！

　　首先看一下近三年SEBS主流牌號市場走勢圖：

　　圖1 近三年SEBS主流牌號市場報盤走勢對比

　　來源：隆眾資訊

　　價格下滑的主要因素在於供應增長迅速，供需失衡加劇。

圖2 2015-2019年國內SEBS產能及產量走勢一覽

　　來源：隆眾資訊

　　經隆眾資訊調研可知，近三年產能變動有限，主要是產量的快速釋放導致了國內行情的低位運行。2019年國內產量統計12.9萬噸左右，同比+12.38%。

　　2019年國內產量增加明顯，廣東惠州李長榮新增一條SBS產線，2019年下半年SEBS持續生產，同比往年增量1.2萬噸左右；除此之外，國內主力供方巴陵石化SEBS排產力度增加，浙江眾立不定時產量小幅釋放；

　　供應利好對市場行情拖拽明顯，而作為多重國家利好政策支撐的「新材料產品」，SEBS下遊需求釋放未能「實至名歸」，主要下遊消耗仍在包膠、線材等傳統需求市場，新興及醫用高端需求應用推廣受限；除此之外，本年度出口市場受到國際大環境影響，進展略顯緩慢。

　　2019來看SEBS的變化，體現最明顯的是其盈利水平的下降，當年國內平均理論生產利潤為2000元/噸，同比2018年降幅47%，這同國內產量增加密切相關，並且隨著國內競爭「白熱化」，當年國內低端牌號產量增加加劇，並且應用領域多集中在包覆材料方面，價格競爭最大傷害體現在生產利潤方面。

　　2019年SEBS的變化如此之大，那麼2020年我們是否可以對他仍然保有期望呢？

　　2019年SEBS產量增加主要體現在目前國內原有裝置的擴產，未來隨著煉化一體供方增加，SEBS仍有較大擴產預期，國內產量延續增長趨勢。2020年之後，未來SEBS市場主要影響因素體現在供應、需求、原料及未來的出口走勢等幾個要素。未來原料丁二烯同SEBS影響正態增加，並且SEBS隨著高盈利屬性的逐步退化，市場屬性凸顯愈發明顯，低價格的應用推廣了SEBS在人們生活的普遍應用，SEBS市場低價運行進入常態化，我們操盤商應該「入鄉隨俗」，儘量適應SEBS這個產品的新特性，這樣才能儘可能避開操盤誤區，把握及時的市場動態。

　　

（文章來源：隆眾資訊）

(責任編輯：DF529)

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