系統性風險和非系統性風險分別是什麼?FRM考點介紹!

2021-01-10 財會考試網

任何風險資產的總風險都是由系統性風險和非系統性風險組成。

非系統性風險(Unsystematic risk)又稱為公司特有的風險(Firm-specific risk)或可分散化風險(Diversifiable risk).它指從總風險中扣除系統性風險之外的部分偶發性風險，這種風險可以通過資產組合的多樣化來分散。

系統性風險(Systematic risk)又稱不可分散化風險(Undiversifiable risk)或是市場風險(Market risk),它是由宏觀政治和經濟因素導致的風險，不以投資人的意志為轉移，投資者無法通過投資組合分散化來減少和消除。

系統性風險的測量工具

系統性風險是通過資產的來衡量的，表示風險資產i的收益率對整個市場宏觀條件的敏感係數。它的公式如下所示：

Tips：投資組合的與投資組合預期收益率的計算方法類似，是按照加權求和的方法得到的，即每個風險資產對市場不確定性的敏感係數與每個風險資產佔整個組合的投資比例的乘積總和。

系統性風險的特點

證券投資風險包括系統性風險和非系統性風險，按照風險形成的原因，又可以分為外部因素造成的風險和投資者自身內因造成的風險。

系統性風險的特點是：對整個股票市場或絕大多數股票普遍產生不利影響。系統性風險造成的後果帶有普遍性，其主要特徵是幾乎所有的股票均下跌，投資者往往要遭受很大的損失。正是由於這種風險不能通過分散投資相互抵消或者消除，因此又稱為不可分散風險。

系統性風險主要特徵

1．它是由共同因素引起的。經濟方面的如利率、現行匯率、通貨膨脹、宏觀經濟政策與貨幣政策、能源危機、經濟周期循環等。政治方面的如政權更迭、戰爭衝突等。社會方面的如體制變革、所有制改造等。

2．它對市場上所有的股票持有者都有影響，只不過有些股票比另一些股票的敏感程度高一些而已。如基礎性行業、原材料行業等，其股票的系統風險就可能更高。

3．它無法通過分散投資來加以消除。由於系統風險是個別企業或行業所不能控制的，是社會、經濟政治大系統內的一些因素所造成的，它影響著絕大多數企業的運營，所以股民無論如何選擇投資組合都無濟於事。

對於一個股市來說，發生系統性風險是經常性的。如1993年3月，滬深股市分別從歷史的最高點1558點、358點開始下跌，一直跌到1994年7月末的330多點和94點，股票的市值下降了70％以上，這種下跌就是發生了系統風險。

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