來源：覽富財經
1月14日將接受首發上會的山東聯科科技股份有限公司（以下簡稱：聯科科技）創建於2001年，當時是由聯科集團、李相浩出資設立的，聯科集團佔其發行前總股本的72.45%，控股股東吳曉林、吳曉強分別持有聯科集團83.33%和16.67%股權，同時吳曉林、吳曉強為兄弟關係，因此兩者皆為聯科科技的實控人。
公開資料顯示，聯科科技是一家從事二氧化矽和炭黑的研發、生產與銷售的企業，公司兩大系列產品主要用於輪胎和工業橡膠製品、電纜屏蔽料、色母料及飼料和日化行業等領域。此次，公司擬中小板上市，公開發行不超過4550萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
覽富財經網在日前發布的《聯科科技：業績波動巨大存風險，20%募資金償還銀行貸款》一文中就闡述了聯科科技目前存在的市場競爭、業績不確定和募投項目等存在的問題。除此之外，聯科科技還存在原材料價格波動、合同糾紛、毛利率下降等問題。
原材料價格存不穩定風險
招股書顯示，聯科科技二氧化矽產品生產所用的主要原材料包括純鹼、硫酸和石英砂，炭黑生產所用的主要原材料包括炭黑油、蒽油、煤焦油等。
財報顯示，2017 年、2018 年、2019 年公司採購純鹼的金額分別為 4,485.93萬元、9,162.06 萬元、7,907.88 萬元，佔當期原材料採購金額的比例分別為 11.36%、15.95%、12.52%；採購炭黑油的金額分別為 17,333.11 萬元、16,608.59 萬元、18,315.66 萬元，佔當期原材料採購金額的比例分別為 43.91%、28.91%、29.00%；採購煤焦油的金額分別為 6,722.73萬元、12,310.79萬元、13,982.79萬元，佔當期原材料採購金額的比例分別為 17.03%、21.43%、22.14%。
聯科科技認為，純鹼、炭黑油、煤焦油為大宗原材料，其價格受環保政策、原油價格、國內外市場供需影響而波動，公司存在主要原材料價格大幅波動給生產經營帶來不利影響的風險。
曾涉違規糾紛等多項問題
聯科科技招股書顯示，截至2020年9月18日不存在對財務狀況、經營成果、聲譽、業務活動、未來前景等可能產生較大影響的訴訟或仲裁事項。公司聲稱「報告期內發生的關聯擔保均為關聯方為公司及子公司融資提供增信措施的擔保行為，該等關聯擔保為無償擔保，不存在損害公司利益的情形。」
公開資料顯示，2020年8月27日，青州市人民法院曾下發過關於原告中國長城資產管理股份有限公司山東省分公司與被告山東聯科科技股份有限公司保證合同糾紛的民事裁定書，但裁定書內容並沒有公開，理由是「人民法院認為不宜在網際網路公布的其他情形」。
另外據了解，聯科科技核心控股子公司山東聯科新材料有限公司（曾用名：山東聯科炭黑有限公司 、山東聯科新材料股份有限公司）曾在新三板掛牌，當時的股票簡稱為「聯科股份」，於2017年11月2 6日終止掛牌。
而聯科股份在掛牌期間，曾因為關聯公司拆藉資金、提供擔保等內部決策程序不合規，並存在未對外進行公告披露的情況，公司及其相關負責人遭到全國股轉系統處罰。自2014年12月12日起，聯科股份有至少7次違規事實，多與關聯企業山東聯科卡爾迪克白炭黑有限公司、山東聯科白炭黑有限公司資金往來有關，而這些信息並未在臨時公告或定期報告中履行信息披露義務。
毛利率和淨利潤均存下降風險
據招股書披露，在2017 年、2018 年、2019 年聯科股份公司淨利潤分別為5,433.41 萬元、9,538.07萬元和 6,681.03萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為 4,666.40萬元、8,823.69萬元和6,615.33萬元。
聯科股份認為，公司所處行業景氣度波動較大且行業景氣度對公司利潤水平影響較大，2018年公司所處行業的景氣度較高，利潤水平相對較高，2019年隨著公司所處行業景氣度的下降公司經營業績有所降低。
另外受宏觀經濟運行及下遊供需狀況的影響，公司產品價格波動較大，導致毛利率波動較大。期間，公司綜合毛利率分別為 25.47%、24.28%和 18.30%，二氧化矽毛利率分別為 32.04%、38.71%和 31.80%，炭黑毛利率分別為 19.78%、16.41%和 11.40%。
對此，聯科股份表示，未來如果公司所處行業景氣度繼續下降或公司未能採用有效措施降低行業景氣度下降對公司的負面影響，公司將面臨經營業績繼續下降的風險。同時，如果宏觀經濟形勢下行、下遊需求不足、公司非橡膠用客戶拓展不達預期，產品銷售價格進一步下降，公司將面臨主營業務毛利率繼續下降的風險。