汪耀元父女內幕交易案被罰36億創記錄 漩渦中健康元面臨多維挑戰

2021-01-21 金融界

來源：每日財報

作者：淇子

傳統保健品業務逐漸式微，新產品銷售不見起色，健康元的市場業績正面臨多維挑戰

來自證監會的最新消息，近日依法對汪耀元、汪琤琤父女內幕交易「健康元」股票案作出行政處罰，沒收違法所得9.06億元，並處以27.19億元罰款，合計36億餘元。

這則消息令市場震動，一是金額巨大，刷新了鮮言當年34.7億元的罰沒記錄；另一個則是因為牽扯騰訊創始人馬化騰、眾安保險掌門人歐亞平兩人。

事件起因源於2015年馬化騰和歐亞平分別控制的公司聯合接盤健康元二股東鴻信行有限公司的減持，此消息被汪耀元所知。此後汪耀元和女兒汪琤琤調動巨量資金交易「健康元」股票，非法獲利，由此被判定內幕交易。

這場風波令健康元再次走上前臺。

《每日財報》注意到，健康元曾憑藉「太太口服液」，在國內的保健品市場一度領先，但從2018年開始，健康元產品質量問題被揭露，保健業務迅速陷入萎靡。當年歸母淨利潤為6.99億元，同比下滑67.21％。2019年公司主要產品銷售量仍不見起色，導致部分產品的庫存金額大幅增加。

可以說是即使來自兩大資本的助力，公司業務也沒有太多提升，其市場業績正面臨多維挑戰。

質量問題致口碑下滑，保健品營收逐漸式微

公開資料顯示，健康元前身為深圳太太保健食品有限公司，創建於1992年，1997年收購海濱製藥，2001年在上交所上市，2002年控股麗珠醫藥集團，2003年更名為健康元藥業集團股份有限公司。

健康元創始人朱保國曾多次提及要構建大健康產業體系，健康元也曾憑藉「太太口服液」，一舉奠定保健品行業龍頭地位。

但2018年，隨著權健黑幕曝光，一場行業洗牌打破了朱保國的美好願景。同時，「太太牌」產品也出現質量問題，伴隨監管層的管控力度，健康元迎來黑暗時刻。

根據《每日財報》的統計，2018年，健康元實現營收112.04億元，同比增長3.94％；實現歸母淨利潤6.99億元，同比下降67.21％。對此公司解釋稱，2017年轉讓珠海維星實業有限公司100％股權，歸母淨利潤增加14.85億元，導致2018年淨利潤下降。但這種說辭，顯然不能令人信服。

2018年，健康元化學原料藥及中間體、化學製劑以及診斷試劑及設備分別實現營收34.47億元、52.55億元以及6.97億元，分別同比增長12.37％、10.93％、9.68％；而中藥、保健品分別實現營收15.47億元、2.05億元，分別同比下降24.64％、3.57％，其中保健品營收佔總應收比例不足2％，2019年僅1.3％的收入來自保健品。

對應保健品業績的急速萎縮，健康元解釋稱是傳統渠道保健品市場整體疲軟。但行業問題只是其一，更重要的是產品質量問題。

2018年，健康元旗下「太太藥業」被爆出委託山東東阿縣當地廠家加工劣質阿膠糕，原料是牛皮下腳料甚至是騾馬皮，使其口碑大幅下滑，進而導致公司保健品業績迅速萎縮。

長期以來，由於國內保健品市場缺乏規範的行業標準，且常涉及「傳銷」、「非法添加」、「製售假」等情況，消費者對國產保健品已逐漸失去信心。

2019年公開數據顯示，有近41％的國內消費者認為進口保健品品牌更值得信賴，而相比之下，國內保健品產品只拿到9％的佔比，這樣的消費偏好也決定了我國以外企保健品公司為主導的消費結構。

轉移業務重心，銷量不見起色

健康元往期的不規範、不嚴謹之舉，最終嘗到了市場苦果。於是在2019年，健康元開始轉移業務重心，聚焦呼吸吸入製劑。

《每日財報》注意到，2019年2月，健康元發布公告稱，將嚴格區分珠海大健康產業基地和海濱製藥坪山醫藥產業化基地。將珠海基地中的四個呼吸系統用藥，轉移至海濱基地項目，使珠海基地專注保健品和食品生產，海濱基地專注於化學製劑生產。

健康元認為，這兩個項目將大力支持健康元發展，預計珠海項目達產後的收入約11.93億元，淨利潤約2.7億元；海濱項目達產後的收入約25.7億元，淨利潤約7.7億元。

健康元的業務規劃，看上去很美，但實際上並未獲得市場認可，由此產生的悲觀情緒，在投資層面也有鮮明體現。數據顯示，2018年年末，健康元基金持股數10048.72萬股，而2019年6月末，健康元基金持股數合計39.62萬股，比2018年年末驟降99％。

據健康元2019年財報顯示，公司實現營業收入119.8億元，較上年同期上升約6.93％；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為8.94億元，同比增長約27.87％；扣非後的淨利潤為8.29億元，同比增長約31.30％。

但在健康元營業收入、淨利潤實現雙增長的背後，佔據公司營業收入半壁江山的「化學製劑」的增速不及營業成本，這也間接導致了公司部分產品的毛利率出現下滑趨勢。

同時，報告期內，在公司主要產品的生產量增加的背景下，產品的銷售量不見起色，從而導致了公司及控股子公司的部分產品的庫存大增。

《每日財報》從庫存金額角度發現，公司主要產品注射用美羅培南、艾普拉唑（片劑+針劑）、尿促卵泡素的庫存金額大幅增加，特別是注射用美羅培南，庫存金額增加幅度超過200％。

傳統保健品業務逐漸式微，新產品銷售不見起色，健康元的市場業績正面臨多維挑戰，進退兩難之下，健康元未來會走向何方呢？《每日財報》將持續關注健康元最新進展。

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