利率的期限結構三大理論的觀點是什麼?

2021-01-13 森動網校

利率的期限結構

利率期限結構是指某個時點不同期限債券的到期收益率與期限之間的關係，反映的是長期利率與短期利率之間的關係。

三大理論及觀點說明

1、無偏預期理論

【觀點】長期即期利率是短期預期利率的無偏估計。

【解析】

假定人們對未來短期利率具有確定的預期；假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由。（自由流動）2、分割市場理論

【觀點】即期利率水平完全由各個期限市場上的供求關係決定，單個市場上的利率變化不會對其他市場上的供求關係產生影響。

【解析】認為不同期限的債券市場互不相關。（各玩各的）

3、流動性溢價理論

【觀點】長期即期利率等於未來短期預期利率的平均值加上一定的流動性風險溢價。

【解析】

不同到期期限的債券可以相互替代，但並非完全替代品。該理論是無偏預期理論與分割市場理論的綜合。（中庸）

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