來源：期貨日報
11月10日，兩市縮量下跌。截至收盤，上證指數跌0.40%，深成指跌1.05%，創業板指跌1.45%。在資金方面，滬深兩市成交金額9800億元，量能略有回落。北向資金全天淨流出超41億元，其中滬股通淨流入21.43億元，深股通淨流出62.53億元。三大指數全線收跌，上證50指數跌0.06%，滬深300指數跌0.55%，中證500指數跌0.76%。IH、IF、IC也全線收綠，三大股指均弱於現貨指數。期權方面，標的資產50ETF跌0.06%，華泰柏瑞300ETF（510300）跌0.53%，嘉實滬深300ETF跌0.48%，各品種期權活躍度有所回落，期權隱波整體略有下降，合成標的仍貼水。
WIND盤後數據顯示，50ETF期權市場成交量有所回落，持倉量持續增加。當日期權總持倉2549891張，較上一交易日增加171390張。其中認購合約持倉1333653張，較上一交易日增加96382張，認沽合約持倉1216238張，較上一交易日增加75008張。持倉量PCR值0.9120，較上一交易日減少0.0104。成交量方面，當日全市場合計成交1838834張，較上一交易日減少824204張。其中認購期權成交1156031張，較上一交易日減少479853張，認沽合約總成交682803張，較前一交易日減少344351張。日成交量PCR值0.5906，減少0.0372。
滬深300三個期權品種成交全線下降，持倉整體繼續呈上升趨勢。其中，滬300ETF期權成交量1998241張，持倉量2089948張，成交金額為17.582億元；深300ETF期權成交量為328618張，持倉量為421964張，成交金額為3.554億元；滬深300股指期權成交量101904張，持倉量144676張，成交金額為8.572億元。
當前各品種期權購沽隱波整體回落。WIND數據顯示，目前50ETF期權主力認購平值合約隱波為19.20%，認沽平值隱波為20.58%。滬300ETF期權主力認購平值合約隱波為17.99%，認沽平值隱波為20.45%。深300ETF期權主力認購合約隱波18.81%，認沽平值隱波21.04%。滬深300指數期權近月認購平值合約隱波為18.85%，認沽平值隱波為22.07%。從各個期權主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱含波動率在15%至35%區間內，處於歷史均值附近。
操作策略上，目前各品種期權隱波處於相對低位，而短期市場日內波動較大，短線投資者仍建議構建Gamma策略。從中長期看，隨著風險事件落地，市場風險偏好上升，新進資金進場，A股或迎來新一輪升勢，建議投資者滾動賣出看跌期權或構建備兌策略。 （作者單位：方正中期期貨）