來源：方正中期期貨
作者： 隋曉影
摘要：
美國頁巖油井從鑽井到完井的時間取決於經濟性，在2014-2017年間北達科他州的平均鑽井時間維持在2個月左右，但平均完井時間從3個月增加到1年左右。另外頁巖油井產量衰減速度非常快，一般在完井後的第二個月產量達到峰值，半年內產量會衰減一半，2年後會失去經濟價值。Bakken地區產油效率居於美國七大頁巖油產區之首，且仍效率在提升中，未來產油潛力巨大。
1、油井從鑽井到完井的過程取決於經濟性
油井的鑽井和生產過程從最初的鑽井開始，一旦油井被鑽開，油井必須完井才能產油。完井過程包括套管、固井、射孔、水力壓裂等工序。有些油井在鑽井完成後不久就形成完井了，但有些油井在鑽井完成後幾個月甚至幾年都不會完井。
原油鑽井和完井過程涉及不同的技術、設備、人員和合同。鑽井是通過生產商和鑽井承包商之間的多年合同完成的。在鑽井過程中，為了最大限度地增加鑽井數量，減少井位之間的閒置轉移時間，油井按單臺或多臺鑽機的順序開鑽。完井是通過類似批處理的短期合同，同時完成多口井。
在鑽井完成後，生產商不一定會立刻完井，為了合理安排完井時間，他們會維持一定數量的庫存井以保持靈活性。在油價較低時，生產商會因為經濟性推遲完井，庫存井數會增加。
2、油價下跌會導致完井效率下降
在2014年6月-2016年2月期間，WTI原油價格從107美元以上跌至27美元以下，北達科他州的完井數量在下降、庫存井數在增加。而在此期間鑽井的完井時間從3個月左右增加到1年，但新油井的平均鑽探時間仍然不到兩個月。
在2014年至2017年，北達科他州的鑽井大部分延遲完井，導致庫存井居高不下，其中有842口鑽井完井時間超過1年。自2016年下半年原油價格開始回升以來，大部分油井（84％）已經完井投產，只有135口油井處於DUC狀態。而截至2019年6月底，仍然有7口油井處於DUC狀態，且超過5年。
3、頁巖油井產量在最初半年會衰減一半
另外，頁巖油井產量的衰減速度特別快，通常在開採後第二個月達到產量峰值，隨後產量持續減少，半年內產量較峰值會減少一半，在兩年後基本失去經濟價值。而鑽井到完井的時間長短最終對其初始產量幾乎沒有影響。
4、Bakken油井效率最高 產油潛力巨大
2017年Bakken地區新井單井產量最高，Eagel Ford次之，均超過600桶/日，Permian在500桶/日左右，而到2019年9月份，Bakken地區新井單井產量達到1455桶/日，在美國七大頁巖油產區中仍然居首，Eagel Ford和Permian分別為1363和772桶/日。
由於Bakken地區產油效率較高，2018年以來該地區單井產出加速提升，目前Bakken已成為美國第二大頁巖油產區，該地區橫跨美國北部北達科他州和蒙大拿州兩個州，大部分位於北達科他州，這也使得北達科他州成為躍居為美國第三大原油產區，僅次於德克薩斯州和墨西哥灣，未來頁巖油產量增長潛力仍然巨大。