文 | 尚聞多
編輯 | 鄭懷舟
不到兩個月，股價翻倍，跑贏恒生，即便疫情寒冬也沒能阻斷資本的熱情，這是2021年的華夏視聽教育。
當影視行業遭遇重創之時，歡喜傳媒開年股價跌至1.45元，保利文化跌至4.43元，但華夏視聽依然堅挺維持在8元戰線，其也一直被明星資本所環繞，IPO之時，雪湖資本、GSC Fund（睿遠基金）與李基培旗下HighlandPines Limited（蘭馨亞洲）等共認購7250萬美元，還獲李澤楷認購。
2021年1月4日收盤價，來源Wind
1月6日，華夏視聽教育港股收盤價為8.25港元，較發行價3.10上漲了166%，這代表了資本市場的認可。這家上市不到一年的企業，既能斬獲資本，又能逆市上行，甚至還可能被納入港股通，這背後隱藏著一個龐大的產業生態。
在這個歲末年初的時點，與資本同樣忙碌的是「考生」。
除了研究生考試，最吸引大眾目光的當屬「藝考」，當前留給考生們的時間不多了，清華美院、北影中戲、中傳南傳......追尋藝術的步伐、和明星做同學，藝考的火熱並非偶然，是影視娛樂業發展的必然結果，畢竟藝術院校畢業生收入在各學科門類中排名前五，就業收入具備一定吸引力。
2019年本科畢業生半年後收入（單位：元）
當然，這也意味著競爭越來越激烈，2020年我國藝考報名人數同比增漲16.5%至117萬人創下新高，這是一片近500億元的藝培市場。2021年藝考更難了，獨立設置本科藝術院校共30所，參照獨立設置本科藝術院校招生的院校共18所，相比去年減少兩所，這只會讓藝考培訓更加火熱。
對於華夏視聽教育而言，影視製作是老本行也是觸角，觸角的縱深就是當前稀缺的傳媒教育，藝培機構與藝術院校就是這條路上的兩個重要節點，華夏視聽教育在這條路上已「默默前行」了17年之久，這或許是資本熱愛的故事，但這個故事並不簡單。
抗寒體質：「影視製作+傳媒教育」內核
寒冬之下想要大秀拳腳，得先擁有個強健的體魄。
2003年，同樣是一個歷史銘記的年份，即便影視業遭受考驗，這一年金庸筆下的郭靖與黃蓉再度鮮活，內地版《射鵰英雄傳》登上了熒幕，傳媒巨頭「華夏視聽」就是這部經典之作的出品方。
2020年同樣的寒冬，但華夏視聽教育的影視板塊依然實現了逆市盈利，去年上半年，華夏視聽教育在影視板塊營收為1.98億元，並實現正向盈利期內經營利潤達到3619.8萬元，相較同業的紛紛虧損，華夏視聽逆水行舟中保持了風向。
在此之下，華夏視聽教育於當年7月登陸港交所IPO，正如其招股書所言，二十多年來，華夏視聽教育集團製作的電視節目贏得了不俗的人氣和收視，於往績記錄期間的所有製作節目首播時收視率全國排名第一。在往績記錄期間，影視製作業務的毛利率為47.2%，而根據弗若斯特沙利文的統計，業內平均值僅為35%。
影視並不是新故事，再經典的故事也需要新賽道來超越，華夏視聽教育可不只是經典劇集的成就者，「傳媒藝術教育+影視製作」才是其隱形副本。
2020年半年報公司業務佔比，數據來源Wind
2016至2019 年公司營收分別為 2.39 億、5.57 億、3.68 億及 7.47 億，2019 年同比增長 102.86%，當前華夏視聽教育的業務營收主要是影視製作與高等教育，這兩部分比重幾乎平分秋色，去年的半年報中，影視製作的營收佔比為51%，高等教育佔比為49%。且高等教育營收在2019年具有加速增長之勢，同比增長12.54%。
2016至2019年華夏視聽教育營收，數據來源同花順
抗寒還要保暖，「教育」的熱情是資本最耐燃的木炭，影視觸角延伸之下，稀缺的傳媒教育是最佳輸出窗口。
影視傳媒股很多，但認真做傳媒教育並有口碑的恐怕只有華夏視聽教育，南京傳媒學院就是其「耕耘」十七年的力作，其已為行業培養輸送3萬多名畢業生，與其說這是「影星」孵化器式的學校，不如說它是一個真正的應用型傳媒藝術類大學，且塑造應用型人才才是其真正的目的。
40多個專業，80多個專業方向全部是應用型專業，從影視相關的內容製作到播音主持、表演、編導、廣播電視編導，以及美術設計、動畫數字媒體等凡是同藝術傳媒相關的細分領域，在南傳都設置了相應的專業。而專業方向也很超前，以攝影專業為例，南傳有無人機航拍這個方向，而這一方向已經耕耘多年了。
南京傳媒學院的門並不好進，作為考生們的熱門之選，2019/2020學年全國共有超過6.3萬名學生報考該校，但錄取率僅為4.3%，而2019年哈弗大學的錄取率為4.5%。即便對於江蘇省錄取人數也僅在30%左右，大部分是面向全國招生。
南傳的熱度主要得益於對行業深耕下清晰的專業設置、企業辦學之下的產學融合優勢以及高等藝術教育國際化推進，這同樣為藝培市場打下了模板。
觸角外延：少兒藝術+藝考培訓閉環生態
影視娛樂行業的發展，知名藝術類院校的增多，讓藝考成為了越來越多學子的選擇。藝考這條路上必然少不了「培訓」，在這片近500億規模的市場不乏亂象，需要有專業背景的巨頭淘汰掉劣質供給，由於生源分布較廣，藝考培訓仍有較大整合空間，資本的引導有利於資源配置與行業標準化。
12月19日，華夏視聽斥資3億收購藝考培訓機構水木源，華夏視聽為何選擇此時用近12.5倍的溢價收購價收購這家機構？
水木源自身及其背後的生態價值是華夏視聽更加看中的。
當前藝術類考生約佔高考考生總數的10%，而美術類是最大的分支，約佔藝考生總數的50%到60%，這意味著每年有50至55萬名美術類考生。艾瑞諮詢《中國美術教育培訓行業研究報告（2019 年）》透露我國美術類藝考參培率高達80%至90%，而客單價普遍為5至10萬元之間。換而言之，每年美術藝培市場規模在200至300億，甚至更高。
但由於資本化較慢，目前全國具有能夠超過2000學生規模的藝培機構不超過6家，具體來看，僅有水木源畫室等龍頭可以實現跨區域運營等規模化教學。
在美術藝考培訓行業有兩大壁壘，第一是成績這是硬性指標，水木源品牌過硬，實現連續9年清美、央美過關人數全國領先。第二是決定發展規模的跨區域運營能力，水木源已在北京、濟南、杭州、深圳、大連5個區域擁有直營畫室，接下來還會布局廣州，成都、武漢等地。
2020年水木源畫室的戰績
場地、師資、服務、宣傳是前期保障口碑的重要投入，這需要大量資金與有力的品牌背書，這也是華夏視聽的優勢，即資金投入與資源整合，華夏視聽對於整個藝術行業的了解可更好地整合資源、進行宣傳，這就是這樁併購所帶來的協同效應，加速藝考機構資本化進程。
從事藝術教育近20年的華夏視聽，無論是宣傳還是招生都有自己的優勢，進入美術藝考培訓只是第一步，華夏視聽教育真正要做的是佔據藝術類的培訓市場的龍頭，接下來華夏視聽教育將會持續孵化內生動力，推進戰略整合，形成藝培產業的生態閉環。
這個產業生態閉環的內生動力之一就是少兒藝術培訓，其與藝考培訓的鋪設互相協同。藝考是潛在需求市場，但前端藝術教育已經成為了社會剛需。當前藝術測評已納入中考，在這套測評體系下，學生參加校外藝術學習與藝術實踐活動的機會增加，這不僅為少兒藝術培訓機構帶來了機會，還會提升參加藝考培訓的潛在用戶基數。
華夏視聽教育集團美育中心
影視傳媒為觸角，藝術教育為業務重心，華夏視聽集團的業務觸角既涉獵少兒藝術培訓（例如，華夏小莎翁這樣的少兒雙語戲劇培訓），也進行藝術類考試培訓，金子塔尖就是高等教育，由此形成了一套藝術教育的產業閉環。
未來無論是高端傳媒藝術人才還是素質教育下的全面人才，都將成為社會發展的必要人才。這一切都離不開技術革新的推動，隨著5G的到來，全行業視頻化將成為一大趨勢。未來離不開的一定是內容，這就離不開專業人才的培養，從影視內容製作轉化到教育，從產學融合為教育提供出口，華夏視聽教育正憑藉自己對行業的深耕引領前沿。