在美國總統川普(Donald Trump)誓言將伊朗石油出口降至「零」之後，不斷飆升的原油價格正給全球經濟帶來另一股逆風。
布倫特原油今年上漲約40%，達到六個月來的最高水平。儘管需求旺盛導致的價格上漲通常反映出強勁的世界經濟，但供應受限帶來的衝擊是負面的。
油價飆升對經濟的負面影響很大程度上取決於油價上漲持續的時間。石油出口國將樂見油價上漲給企業和政府收入帶來的提振，而石油消費國則將承擔油價上漲的成本，這可能會加劇通脹並損害需求。最終，價格上漲可能會對每個人造成傷害。
1. 油價上漲對全球成長意味著什麼？
影響會有所不同。油價上漲將損害家庭收入和支出，並可能加速通脹。作為世界上最大的石油進口國，中國容易受到影響，而且歐洲許多國家也依賴進口能源。季節性因素也會造成影響。隨著北半球夏季的臨近，消費者可能轉換能源，減少使用。世界經濟放緩亦會傷及需求，進而抑制價格。
2. 世界經濟如何消化100美元的油價？
經濟學家表示，油價要想對經濟增長造成持續衝擊，就必須保持在100美元以上。鑑於原油以美元計價，這也取決於美元的強弱。牛津經濟研究院(Oxford Economics)研究發現，如果布倫特原油到2019年底達到100美元/桶，這將意味著到2020年底全球GDP會比當前預測的低0.6個百分點，而通脹率將平均高出0.7個百分點。
「我們認為油價大幅上漲的風險在增加，」牛津經濟學家John Payne和Gabriel Sterne在一份報告中寫道。「短期內，供應方面的影響可能會被其它地區產量的提高所抵消，但市場正趨於緊俏，只要供應再遭到一次衝擊，油價就可能達到100美元。」
3.伊朗和川普將如何影響市場？
伊朗與川普之間的爭端正在顛覆全球石油交易，這可能會繼續對金融市場產生相當顯著的影響，因為受影響的供應多達80萬桶/日。圍繞石油可獲得性的不確定性已經重創油市。此外，這些事態發展的政治敏感性也讓其他市場面臨波動。
川普已承諾與沙烏地阿拉伯和阿聯一道幫助這些需要將訂單從伊朗轉向其他供應商的人。但美國聲稱其國內供給能夠幫助彌補損失實現的難度很大，因為美國日產量近似於伊朗產量的約四分之一。
4. 誰將從油價上漲中獲益？
新興經濟體在石油生產國名單上佔主導地位，這就是為什麼它們比發達國家受到的影響更大的原因。收入增加將有助於填補預算和經常帳戶赤字，讓政府可以增加支出以刺激投資。根據野村的分析，受益者包括沙烏地阿拉伯、俄羅斯、挪威、奈及利亞和厄瓜多。
5. 誰是輸家？
那些經常帳戶和財政赤字纏身的新興經濟體面臨著資本大量外流和貨幣貶值的風險，這反過來會引起通脹，進而迫使政府和央行權衡他們的選擇：即使經濟增長放緩，也要加息，否則將面臨資本外逃
的風險。野村的輸家名單包括土耳其、烏克蘭和印度。
6. 對全球最大經濟體意味著什麼？
雖然美國石油生產商試圖利用客戶撤離伊朗帶來的任何銷售提振，但高達100美元/桶的油價未必會給美國整體經濟帶來好處。
這會對美國消費者造成擠壓，而美國消費者是經濟穩定增長的支柱。汽油價格本月已上漲6.3%，至2.87美元/加侖，這可能會對零售銷售造成壓力。3月份零售銷售曾創下2017年以來最大增幅。
如果全球石油市場出現問題，矛頭或因制裁措施而回到美國，這可能意味著通過投資或其他威脅經濟穩定的渠道引發反彈。
7. 會導致全球通脹上升嗎？
由於能源在消費者價格指數(CPI)中佔據重要地位，政策制定者將會把目光投向剔除波動成分的核心指數。如果價格的上漲被證明是實質性的並且持續下去，那麼這些成本將滲透到交通和公用事業領域。
8. 對央行意味著什麼？
在美聯儲的帶領下，世界各國央行都採取了偏鴿派的態度，因為缺乏通脹，決策者可以把注意力轉移到放緩的經濟增長上。這種情況不太可能很快改變。國際貨幣基金組織(IMF)本月下調了全球增長預估，並表示世界正處於「微妙時刻」。
（責任編輯：方鳳嬌 HF055）