電子菸是風口,還是興風作浪?

應讀者的廣泛要求，《國際電子商情》對國產電子菸的發展現狀、產業鏈廠商及核心元器件做了梳理。bu3esmc

什麼是電子菸？

電子菸是一種模仿捲菸，有著與捲菸一樣外觀、煙霧、味道及感覺的電子產品，它通過霧化等手段，將尼古丁等變成蒸汽讓用戶吸食。其功效與普通煙相似，能夠提神、滿足菸癮，使吸菸者產生愉悅感和放鬆感，同時有戒菸作用。bu3esmc

目前電子菸主要分為兩種：bu3esmc

第一種是叫「蒸汽式電子菸」：通過加熱液體產生供吸食者吸氣的氣溶膠，由吸食者吸入口腔從而達到吸菸的目的。其中的液體稱為煙油，通常由尼古丁、丙二醇、甘油和調味劑製成。煙油還有多種類型，甚至不含尼古丁。bu3esmc

「蒸汽式電子菸」歷經了小煙、大煙和扁煙三代。bu3esmc

第二種叫「加熱不燃燒式電子菸」：採用加熱菸草的形式產生可供吸食的煙霧，其本質是一種菸草產品，只是通過溫度控制使得菸草能夠產生煙霧而不達到燃燒的狀態。bu3esmc

電子菸目前最受爭議的點在於是否危害健康，儘管理論上「煙油」和「煙彈」中尼古丁等有害物的成分降低很多，但很多食用香精在霧化後是否危害身體則不得而知。bu3esmc

最重要的是，行業標準缺失導致產品質量參差不齊。除了煙油、煙彈的質量問題外，電池的質量也使菸民安全性受到威脅，時有外國媒體報導電子菸在菸民口中爆炸的現象發生。不過，隨著國際、國內相關標準的出臺，電子菸市場正在逐漸規範中。bu3esmc

四大國際巨頭當道

從全球格局來看，菲莫國際、帝國菸草、英美菸草和日本菸草等世界著名菸草集團憑藉強大的研發、生產及分銷能力成為電子菸市場的主宰者。bu3esmc

菲莫國際：旗下有兩大電子菸品牌，一是大家耳熟能詳的IQOS（加熱不燃燒型）和MARKTEN（蒸汽型）。IQOS一直飽受爭議，目前卻已成為電子菸代表性品牌。MARKTEN於2014年推出，2016年在美國市場排名第四。bu3esmc

帝國菸草：旗下品牌叫BLU（蒸汽型），2009年成立，後被一家美國菸草公司收購，再被轉手賣給帝國菸草，目前有5款產品在售。bu3esmc

英美菸草：下面有5個子品牌，分別是GLO（加熱不燃燒型）、VYPE（蒸汽型）、VUSE（蒸汽型）、MOTIVES（蒸汽型）及CHIC（蒸汽型）。其中前三大品牌知名度更高，均有產品在售。bu3esmc

日本菸草：旗下有TECH（加熱不燃燒型）和Logic（蒸汽型）兩個品牌，TECH擁有菸草膠囊獨家技術，Logic被日本菸草從美國公司收購，有兩款產品在售。bu3esmc

中國品牌小而分散

相比國際品牌，中國電子菸企業小而分散。儘管中國有3.5億菸民，佔全球的1/4，儘管全球第一個電子菸品牌「如煙」出自中國，但其半路夭折挫傷了中國電子菸發展的銳氣，導致本土電子菸品牌知名度遠不及國際巨頭。bu3esmc

根據中國香菸網的數據，國產電子菸排名靠前的企業分別有：深圳悅刻、深圳華禮門、深圳火器、常州歐凡爾/OVALE、深圳斯莫克/SMOK、惠州卡瑞爾、北京如煙、深圳易家特（Aspire）、深圳恩康、深圳康誠一品、湖北久康、鄭州易星。其中，一大半企業來自於深圳。bu3esmc

不過，根據CNPP和中國十大品牌網評出的「2019國內十大電子菸品牌」，上榜企業包括SMOK、思格雷SIGELEI、卓爾悅Joytech、新宜康Innokin、愛卓IJOY、Aspire、康誠一品、吉瑞KIMREE、康爾Kanger、恆信HANGSEN。bu3esmc

兩個榜單中企業幾乎無重合度，這說明中國電子菸品牌正處於「群雄逐鹿」階段，還沒有出現一家獨大或者寡頭局面，入局者機會很多。bu3esmc

國內主要電子菸品牌廠商匯總：

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數據來源：ittbankbu3esmc

整體來看，歐美日益強勁的需求、國內製造業的發達使得電子菸產品呈現「製造中心在中國、需求中心在歐美」的全球產業鏈格局。bu3esmc

美國是全球最大的電子菸消費市場，銷售額佔比43%，英國和義大利次之，佔比分別達到12.7%和6.9%，國產電子菸品牌多以出口為主，仍未形成強有力的品牌效應。bu3esmc

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制表：國際電子商情  數據來源：千訊行業研究bu3esmc

中國是電子菸的最大生產地，出口的電子菸佔世界總產量的90%以上，且高度集中於深圳，企業數量多達500多家，約佔全國數量的13%，多數分布在沙井、福永、西鄉、龍華等地，屬於電子菸行業第一梯隊的公司就有深圳合元科技、深圳卓爾悅、深圳賽樂寶等。bu3esmc

產業鏈分析

電子菸產業鏈包括上遊原材料供應商、電子菸設計製造商、下遊銷售企業。上遊原材料，分為電池原材料供應商（電池、電芯、控制電路）、霧化器原材料供應商（塑料、玻璃、五金、發熱電阻）及煙油原材料供應商；中遊設計製造包括專業電子菸製造企業與國際菸草巨頭製造部門兩類：國產自有品牌市場佔比小，企業以為國外知名品牌 OEM/ODM 為主。bu3esmc

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數據來源：TechInsight、安信證券研究中心、ittbankbu3esmc

在高端電子菸產品中，電池主要來自日韓如索尼、LG、松下和三星；煙油供應商主要有恆信科技、梵活科技、鉑德國際等；棉絲及配件廠商由亞威特科技、費思特科技、VCC、無印良品等；方案設計商主要集中在深圳這座電子產業最為發達的城市，代表性公司有思拓微電子、訊和科技、高健實業、力和創、信馳達等。bu3esmc

因強大的製造業體系，電子菸代工成為國內的特色，歐美大品牌電子菸大多選擇在中國代工，比如麥克維爾主要給Smoore、Vaporess代工；艾維普斯主要給Smok、Coopor代工；合元科技主要給康誠一品代工等，其他國內代工廠商還有思格雷、卓爾悅、新宜康、五輪電子、吉瑞科技、恆信科技、易佳特、康爾科技、天長集團等。bu3esmc

產品結構分析

 「蒸汽式」電子菸，可簡單分為「電池+儲油倉+霧化器+吸嘴」幾個部分，內部結構主要由空氣開關、智能控制電路、智能ESMOKE晶片、超聲霧化器、霧化器腔室、鋰電池等構成。bu3esmc

「發熱不燃燒型」電子菸主要由煙杆、菸嘴構成，內部結構涉及電池、控制電路、晶片及發熱絲等。bu3esmc

根據中國電子菸資訊網對業界標杆產品「IQOS」第四代3.0版本電子菸的拆解可見，除了電池佔據了最大的空間之外，小小的PCB板上擠滿了密密麻麻的元器件，包括傳感器、被動元器件、連接器、發熱絲等諸多配件。bu3esmc

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IQOS第四代3.0版本電子菸拆解圖bu3esmc

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來電科技曝光的IQOS電子菸PCB結構圖bu3esmc

電子菸構成及主要供應商：

1、電池bu3esmc

根據凱捷創新實驗室的數據，電子菸使用的電池大部分是18650鋰電池。目前國際鋰電池供應格局形成了日、韓、中三足鼎立的局面。bu3esmc

根據中商產業研究院發布的2017年度全球鋰電池企業銷量排名，TOP10電池廠商依次為Panasonic松下、比亞迪、CATL寧德時代、LG化學、沃特瑪、國軒高科、力神、比克、三星SDI和中航鋰電。bu3esmc

國內電子菸鋰電池供應商以豐江電池、億緯鋰能規模最大，其他供應商還包括貴航電池、比亞特、費思特等。bu3esmc

2、晶片bu3esmc

電子菸晶片是保障電子菸正常工作的重要元件，用於控制電池充電管理模塊，具有電量指示、防止電池過充、過放保護、防止電子菸頭短路等功能。bu3esmc

晶片的質量直接影響到電子菸的穩定性、耐用性和口感。一部分規模較大的電子菸企業會自主研發晶片，而中小電子菸企業則多選擇專業晶片廠商提供的解決方案。bu3esmc

提供晶片設計解決方案的主要有EVOLV、億海電子、VOCHIP、訊和通、瑞美義、高健實業、力合創新、信馳達、思拓微、誠芯微、中科芯等。bu3esmc

3、PCBbu3esmc

中國大陸PCB產業迅速發展，產品結構趨向優化。大陸PCB廠商約有1500家，佔據了全球總數的近一半，但小廠較多，生產規模偏小。bu3esmc

國內電子菸PCB的主要供應商包括依利安達、高健實業、明陽電路、東山精密等。bu3esmc

4、霧化器bu3esmc

霧化器是電子菸的核心，而陶瓷發熱芯又是霧化器的核心。除此，霧化器還需要導油棉、五金、塑料等原材料。儲油倉的主要材料是煙油。霧化器中發熱絲的材質一般有陶瓷、鎳絲、鈦絲，甚至有銅、金、銀等。bu3esmc

（1）  陶瓷發熱芯bu3esmc

全球電子陶瓷行業的巨頭集中於日本，包括京瓷、村田、TDK等，掌握著最高端的生產工藝和設備技術。國內電子陶瓷產品以中低端為主，以順絡電子、三環集團、國瓷材料等為代表廠商。bu3esmc

電子菸陶瓷霧化芯的知名供應商包括麥克韋爾、順絡電子、雲創高科、順灝股份、三環集團等。bu3esmc

（2）導油棉、五金等配件bu3esmc

霧化器中導油棉的主要供應商有Cotton Candy、VCC、無印良品等；塑料、五金行業具有很強的大宗商品屬性，材料只需初步加工，供應商主要有龍鑫五金、嘉明金屬、億緯鋰能、興中一、海派特、華輝信達、偉聚電子等。bu3esmc

（3）加熱技術bu3esmc

目前主流加熱技術有：電阻絲加熱、電磁感應加熱、磁粒均熱，電阻絲加熱技術又可細分為內部加熱、周圍加熱和內外獨立加熱。加熱主流材質也是陶瓷，供應鏈和陶瓷發熱芯基本相同。bu3esmc

（4）煙油、煙彈bu3esmc

國際上的知名煙油品牌多來自歐美。根據2017年英國評選出的最佳電子菸油排行榜，目前最受歡迎的煙油品牌包括V2、Halo、Black Note、XEO、Cosmic Fog、Mig Vapor、VaporFi、Vista Vapor、Mt.Baker Vapor、Zample Box、Henley Vape等。bu3esmc

國內煙油廠商最初以代工為主，後逐步推出自有煙油品牌，知名廠商主要包括德康、恆信、梵活、波頓、華寶、鉑德、昱朋、精華生物、鴻馥生物、耀奇生物等。而煙彈供應商主要來自日本。bu3esmc

國產電子菸的機會和挑戰

據數據顯示，目前，55.7%的吸菸人群表示可以接受電子菸，說明市場前景可觀。而且，據稱電子菸模擬的煙霧中不含二氧化氮、丙烯醛、一氧化碳、鉛、汞和砷等有害物質，以及尼古丁含量及致癌物已被很大程度濾除。但因目前行業標準缺失、產品質量參差不齊、煙油、煙彈等核心技術研發難以排除對人體的危害，造成依然有很多人對電子菸產生質疑。bu3esmc

以下是知乎網友提出的幾大問題點：

首先是安全性：bu3esmc

有知乎網友表示，這是一個無法避開的話題。不管是何種類型的電子菸，都普遍採用鋰電池，因此仍然無法完全避免鋰電池燃燒的危險。bu3esmc

事故發生後，賠償又是一個難題，誰監管？誰負責？從這方面來講，說電子菸比傳統香菸更安全，其實是偏頗的。bu3esmc

其次是對身體的危害：bu3esmc

從原理上講，電子菸的確可以避免很多紙菸帶來的危害，但它同樣含有尼古丁等物質，除此還有香精等物質的攝入，這是否會威脅到健康？同時，菸民對購買途徑也存疑，商店購買的煙油，是否符合相應安全標準？這些都是問題所在。bu3esmc

有網友指出，國內大部分電子菸製造設備，存在著安全隱患。其設備製造簡單、收益大，但是否符合標準卻是未知——更可怕的是這個標準也是未知的。bu3esmc

有知乎網友還爆料了另外一種危險——很難事先判斷煙油的成分。美國有一些都市傳言抽了來路不明的煙油，結果染上了毒癮。bu3esmc

三是體驗感如何提升：bu3esmc

知乎網友爆料，國內的「小煙」動不動三百抽、五百抽，抽了幾口就開始漏油，口感極差，跟IQOS這樣的國際品牌體驗感相差太遠。bu3esmc

四是稅收問題：bu3esmc

有網友提出，電子菸在中國市場的未來撲朔迷離。其中有兩個難點，一是政策支持，二是稅收。長久以來，香菸都是國家稅收的重要來源之一。對於電子菸來講，如何管制和收費，是中國香菸市場面臨的一大難題。bu3esmc

總之，電子菸到底是風口，還是興風作浪，目前誰也說不準，還是交給市場來檢驗吧。bu3esmc