美國金融監管改革要點

2020-12-05 網易財經
美國每次發生重大金融危機，並導致經濟衰退之後，都會隨之進行改革，歷史上，危機後的經濟衰退的時間長短和嚴重程度與經濟衰退之後變革的力度大致成正比，由此導致的一系列變化通常會遠遠超出金融服務部門的範疇。下圖為美國的歷次經濟危機及其之後的改革舉措。
圖表注釋：
1764—1768年地產危機 來勢兇猛的經濟衰退往往預示具有震撼性的變革，例如重大的政治洗牌甚至爆發革命。學者們現在公認，1764年～1768年的房地產破產危機在以1776年7月事件而告終的帝國危 機中發揮了重要作用。在那次房地產危機中，地產價格在大約一年時間內下跌了1/2～2/3，並有數千名美國人因欠債而鋃鐺入獄。
1857年美國經濟恐慌 1857年美國的經濟恐慌以及隨後的經濟衰退對南北戰爭的爆發起到了推波助瀾的作用，當時，因奴隸制和各州權利問題引起的地區性緊張局勢不斷惡化，並促成了現代共和黨的聯合。
1873年至1897年 1873年的經濟恐慌以及其後的長期衰退助長了在工人和農民中引發的動亂。同樣，1893年～1897年的經濟衰退鼓舞了美國人民黨主義和進步主義運動，並為世紀之交的「大併購運動」鋪平了道路，這一運動造就了一批巨無霸企業（如美國鋼鐵集體和國際收割機公司）。
美國三十年代大蕭條 上世界三十年代「大蕭條」催生了「格拉斯-斯蒂格爾法案」（該法案將投資銀行與商業銀行分離開來，實行分業經營達60多年）、聯邦儲蓄保險公司（FDIC）、證券交易管理委員會，以及社會保障體系。一些歷史學家認為，在「大蕭條」時期，只是因為聯邦政府實行了第一次「新政」，宣布採取一系列不同尋常的改革措施，才避免了發生暴亂。
90年代美國經濟衰退 比較溫和的經濟衰退（如1990年～1991年和2001年發生的經濟衰退）通常會導致局部性的監管改革（見圖表）。
次貸危機 次貸危機已經大大增強了美國聯邦儲備系統、聯邦儲蓄保險公司（FDIC）和財政部的權力。儘管很難預測還會發生其他什麼變化，但歷史上由金融危機引起的變革波及範圍之廣卻值得銘記於心。

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