疫情放的水要收了，所有人都看到了。
利率回升，股票估值抬不動，只要經濟還在修復，則對周期風格有利。
原文是「穩健的貨幣更加靈活」，就是看數據靈活機動的意思，只要經濟數據繼續好，就不要指望寬鬆；如果不好了，到了某個程度，水又會來的。
目前國債定價是中性偏緊，等么蛾子來了，轉為中性偏松，就是機會了。
么蛾子就是信用擴張轉為信用收縮，最晚到明年一季度可以看到。
今年3月5萬億的社融是異常值，是應對疫情大水漫灌，明年3月就會碰到高基數。
有人覺得今年社融放量，明年是2017年再現。
這個應該是錯覺。
央行的原話「疫情衝擊帶來的金融風險存在一定時滯，未來不良貸款有上升壓力」。
翻譯成人話：
疫情放水，有股票和房子的富人賺了，沒有股票和房子的窮人虧了。
富人再有錢，消費也是有限的，一頓飯吃5個肉包，也飽了吧？
窮人呢？勉強餬口，所以全社會消費能力沒有回到疫情前。
所以一定會有企業撐不住，銀行會有壞帳，馬爸爸這麼精明的人，為什麼趕著要把阿里的金融業務弄上市，因為他也知道明年會暴露信用風險，疫情帶來的衝擊，尤其針對中低收入人群，它無法靠大數據篩查彌補。
現在所有的數據，包括工業品價格都在漲，你先要問自己一個問題，這是全球總需求的新增量？還是存量轉移？
大概率是存量轉移。
再問自己一個問題，這是短期的，還是永久的？
大概率是短期的，等疫苗普及了，訂單會慢慢回流海外。
那你作為出口企業，現在看到訂單爆棚，人民幣匯率升值，大宗品上漲，你會怎麼辦？
首先是結算外匯，找央媽把美元都換成人民幣，如果人人都這樣做，這進一步助推了匯率升值；然後就是囤貨，匯率升值有利於進口，先把大宗原材料囤起來。
因此我們看到，全球總需求只是存量轉移，但是囤貨等於新增需求，配合冬季疫情，海外的礦啊煤啊，都無法保證產量，供求不匹配，大宗價格上漲，進一步刺激囤貨需求，而訂單又轉移到了中國，所以給人一種「中國需求爆表了」的感覺。
最後談一談應對策略。
成長股估值都高了，利率偏緊，基本不碰。
針對周期股，可分為上中下三策。
上策，跟著炒，隨時跑。
中策，看不上銀行煤炭的，漲再多，我也永遠不碰。
下策，信以為真，這裡就是2017，一把 ALL IN
投資和分析是兩回事，做投資千萬不能「我認為一定會這樣，然後沒了。」
你一定要留有B計劃。
比如新開倉，我做一個股債組合，股四，債六。
股以周期風格為主。
既然分析認為，大概率沒有2017，四成周期股是「跟著炒，隨時跑」，不會出大問題。
但萬一出現小概率，這裡真的是2017，起碼我四成股跟著炒了，那也還可以。
接下來觀察未來幾個月的經濟數據和盤面，靈活切換股債的佔比，做到攻守自如即可。
設定好路標，如果未來數據+盤面證明，這裡不是2017，加債減股，反之亦然。
做好所有情況下的應對，分析是分析，交易是交易。