來源：新浪博客
如何理解主觀判斷和客觀走勢的背離？球友「矛盾投資」提了這個非常好的問題，怪不得他的名字這麼有意思呢！這問題涉及到證券投資的基本思路，我來簡單闡述一下。
證券投資分析分為基本面分析和技術圖表分析兩個流派。（另有所謂消息派不在「分析」之列。）
基本面分析認為市場對上市公司發展的預期是錯誤的，因而會在自己認為的低估的價位買入，等待市場糾錯、股價上漲。巴菲特是這方面的實踐專家，但他只是感性認識，他的「護城河」的說法讓人不明所以。國內有幾位張五常弟子，運用張五常經濟學裡的合約和交易費用理論，理性分析上市公司經營，得出科學的結論，然後指導投資取得了顯著的成功，這種成功預計可以持續。建議關注「加班的會計」的主帖以及「敏友」的跟帖。
注意我這裡「貶」巴菲特而揚張五常弟子，沒有惡意，只是時代發展進步了，經濟學經張五常的梳理已成為系統的科學理論，學通了這套理論的天師門徒用以分析企業經營如魚得水，是很自然的結果。說句題外話，用張五常經濟學分析、指導企業經營，才是真正的管理學，以前大學裡教的管理學都白瞎。
這套基本面分析方法能夠深刻理解企業經營，甚至比企業家本人（如格力電器的董明珠、雙匯發展的萬隆）更理解企業，因為企業家往往只知其然不知其所以然。理解深刻了，驗證就簡單，從公開報表裡就能提煉出關鍵的數據支持自己的判斷，當然這要對財務報表比較熟悉。
這套方法目前多用於分析消費類和機械製造類上市公司，對於研髮型企業暫未找到分析的關鍵因素，這也和巴菲特很少投資科技股的實踐行為相契合。對科技類上市公司無法深刻理解，只能廣泛了解，而這取決於信息渠道的全面和深入程度。我在博傑股份下跌過程中看好它，就屬於這種情況。
其實對於所有上市公司，由於不能像天師弟子那樣深刻理解，絕大多數基金經理和行業研究員只能爭取廣泛了解，這是退而求其次的選擇了。
技術圖表分析隨著時代的進步也有突破性的進展。電腦和網絡的普及使得股票圖表的記錄和調取非常方便，這是現代的我們比當年的查爾斯·亨利·道、艾略特、江恩幸運的地方。有唾手可得的原始資料，又有張五常經濟學的理論指導，如果不能將技術分析發展成科學的分析體系，那我們這些後人豈非愧對前人？
技術分析認為市場對上市公司發展的預期是正確的，……此是後話，暫且按下不表。