歐陽修與蘇軾兩人淵源可不淺，早期有知遇之恩，師生之誼，後來又政見相投，詩酒歡會，同時兩人都曾在潁州做官。
歐陽修在潁州寫了《木蘭花令》多首，這裡列出其一：
西湖南北煙波闊，風裡絲簧聲韻咽。舞餘裙帶綠雙垂，酒入香腮紅一抹。杯深不覺琉璃滑，貪看六么花十八。明朝車馬各西東，惆悵畫橋風與月。
四十三年後，也就是1091年，五十六歲的蘇軾來到潁州做知州，和韻了這一首詞。
木蘭花令 次歐公西湖韻霜餘已失長淮闊，空聽潺潺清潁咽。佳人猶唱醉翁詞，四十三年如電抹。草頭秋露流珠滑，三五盈盈還二八。與餘同是識翁人，惟有西湖波底月！
「霜餘已失長淮闊，空聽潺潺清潁咽。」 蘇軾到任潁州時是八月下旬，此時已是深秋，因此稱「霜餘」。深秋是枯水的季節，那年又是江淮久旱，淮河也就失去了大水季節的寬闊。
水落有聲本是自然現象，但詞人偏說水聲潺潺是潁河在幽咽悲切。這就要歸結於他當時沉浸在緬懷恩師歐陽修的思緒中。歐陽修曾在潁州做知州，最後終老於此，蘇軾泛舟的潁河也是歐陽修當年經常遊玩的地方，一時間蘇軾感慨萬千，思緒波湧起伏，這就使得潁河人格化了。
正如他當時在《祭歐陽文忠文》所寫：「清穎洋洋，東注於淮，我懷先生，豈有涯哉！」
「佳人猶唱醉翁詞，四十三年如電抹。」 正當作者懷念至深情時，河上傳來了歌聲，什麼歌聲呢？「醉翁詞。歐陽修自號醉翁，這裡的醉翁詞指的是歐陽修在潁州任職至退休所作詞，如組詞《採桑子》等。這些詞在當時以疏雋雅麗的獨特風格盛傳於世，數十年之後，歌女們依舊傳唱，足見」穎人思公」。現在三十年前的歌人們還知道幾首？
歐陽修任職期間，不僅文採傳世，而且地方為政「寬簡而不擾民」。歐陽修因支持範仲淹新政而被貶到滁州、揚州、潁州等地，但他興利除弊，務農節用，曾奏免黃河夫役萬人，用來疏浚潁州河道和西湖，因此人民至今懷念他。蘇軾來潁州距歐陽修到潁州已經四十三年了，歲月流逝，如電光一閃而逝。
「草頭秋露流珠滑，三五盈盈還二八。」 四十三年，彈指即逝，蘇軾又感到人生如「草頭秋露」，圓潤通透，流轉如珠，但轉瞬即逝。後面一句借用了謝靈運《怨曉月賦》「昨三五兮既滿，今二八兮將缺。」仍用此意。意思是十五日的月亮還是圓滿，而到了十六日，月輪就要缺了。總言時光流逝，人事變遷。
最後兩句，蘇軾巧用了與恩師的交情，以及歐陽修和潁州西湖的淵源，抒發了懷念歐陽修的傷逝之情，情意深摯，哀思入骨。和我同樣「識翁」的，只有那湖底的月亮了。蘇軾是與歐陽修交情匪淺，而湖底的月亮，則是因為歐陽歐陽修居潁州時多夜遊西湖。
蘇軾這首詞按照次韻的要求，為了告慰恩師，用了歐陽修的原韻與風格，所寫的地點也是相同。但和韻是一種作繭自縛之詩法，難能不一定可貴，金代文學家王若虛曾經對蘇軾這首和韻詞作了批評，說是「害於天全者多矣」。但是這首詞卻寫得自由活潑，渾然天成，大獲成功，這是因為他對歐陽修心嚮往之，感情真摯，同時他學識豐富，文才橫絕一世。
蘇軾與歐陽修兩人相隔四十幾年前唱後和，二詞均為絕唱。