11月17日，資本邦獲悉，上海冠龍閥門節能設備股份有限公司(以下簡稱：冠龍股份)的科創板IPO申請已於近日提交註冊，保薦機構為長江證券。
冠龍股份主營業務主要包括：生產、加工比例、伺服液壓技術之低功率氣動控制閥及其他控制閥門、電子式水錶、自來水水錶智能抄表監控系統、流量計、消防器材等相關產品以及各種機械鑄件的加工等。
財務數據顯示，2017年至2020年上半年，公司分別實現營業收入6.23億元、8.3億元、9.46億元、4.3億元;實現歸屬於母公司所有者的淨利潤1.07億元、1.07億元、1.55億元、6709.48萬元。
根據大華會計師出具的大華審字【2020】0012725號《審計報告》，公司2018年度和2019年度扣除非經常性損益後的淨利潤分別為1.04億元和1.49億元，最近兩年淨利潤為正且累計為2.53億元，公司2019年度營業收入為9.46億元;此外，根據可比公司在境內市場的近期估值情況，預計公司市值不低於10億元。因此，本次上市選擇的上市標準為《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條第一款，即「預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元」。
公司的控股股東為冠龍控股，實際控制人為李政宏、李秋梅夫婦。截至目前，冠龍控股持有公司90%的股份。李政宏和李秋梅分別持有冠龍控股65%和15%的股份，兩人合計間接持有公司72%的股份。報告期內，公司實際控制人一直為李政宏、李秋梅夫婦，未發生變更。
冠龍股份本次公開發行股票數量不超過4200萬股，擬募集資金總額不超過11.87億元，募集資金到位後扣除發行費用將用於：上海節水閥門生產基地擴產項目、江蘇融通閥門機械有限公司節水閥門生產基地擴建項目、研發中心建設項目、智能信息化升級項目。
冠龍股份坦言，本次科創板IPO存在以下風險：
一、研發失敗風險
閥門的研發設計和生產製造是多種學科知識以及實踐經驗的綜合運用，涉及到流體力學、材料學、熱力學、化學、機械設計與製造、測量和控制科學等多類專業知識，具有較高的技術要求，其技術創新及新產品開發需要持續的資金和人員投入，通過不斷實踐和驗證才能取得持續發展。報告期內，公司研發費用分別為2406.43萬元、3207.13萬元、3771.89萬元和2103.06萬元，佔營業收入的比例分別為3.86%、3.87%、3.99%和4.89%，研發投入較高。在研發過程中，一方面公司可能面臨自身研發方向出現偏差、研發進度滯後、研髮結果未達預期等風險，導致研發成本和時間投入增加甚至研發項目中止或失敗;另一方面如果公司研發未能取得預期技術成果並轉化為產品，或者新產品由於生產工藝、生產成本等因素無法有效實現產業化，或者新產品未能順利得到客戶和市場的認可，可能使公司前期研發投入無法按照預期為公司帶來收入或增強競爭優勢，從而對公司持續經營能力產生不利影響。
二、實際控制人不當控制的風險
本次發行前，公司實際控制人李政宏、李秋梅夫婦合計間接持有公司72.00%的股份，且分別擔任公司董事長和副董事長，對公司發展戰略、生產經營決策、利潤分配等重大事項均具有重大影響。本次發行後，李政宏、李秋梅夫婦仍為公司實際控制人，將繼續控制公司，股權相對集中。公司已建立了較為完善的公司治理結構，並建立健全了各項規章制度，上市後還將持續受到相關政府部門或機構的監督和管理。公司控股股東、實際控制人與其他股東尤其是中小投資者可能存在一定的利益差異，公司實際控制人仍有可能通過所控制的股份表決權或擔任的職務對公司進行不當控制，進而對公司正常生產經營造成一定不利影響，使公司面臨實際控制人不當控制的風險。
三、存貨減值增加的風險
公司存貨主要為原材料、庫存商品和發出商品等。2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司存貨帳面價值分別為2.85億元、2.76億元、2.63億元、2.58億元，佔當期末流動資產的比例分別為33.69%、27.93%、23.89%和21.16%，總體呈下降趨勢。公司主要採取以銷定產的生產模式，根據客戶訂單組織採購和生產計劃，公司制定了嚴格的存貨管理制度並得到有效執行。隨著公司客戶訂單的增加和生產規模的擴大，公司原材料儲備、產成品生產將快速增加，如果宏觀經濟波動、市場競爭加劇、個別客戶經營出現困難等因素導致公司產品銷量下滑、價格下降，公司存貨存在減值的風險。
四、實際控制人所在地區向中國境內投資或技術轉讓的法律、法規發生變化的風險
公司實際控制人均為中國臺灣籍自然人，中國臺灣地區主管部門制定的《臺灣地區與大陸地區人民關係條例》、《在大陸地區從事投資或技術合作許可辦法》與《在大陸地區從事投資或技術合作審查原則》等規定對中國臺灣地區自然人、法人到中國大陸地區投資的範圍進行了限制，分為禁止類與一般類，禁止類包括基於國際公約、國防、國家安全需要、重大基礎建設及產業發展重要性考慮，禁止前往大陸投資之產品或經營項目。凡不屬於禁止類之產品或經營項目，歸屬為一般類。公司所處的行業屬於一般類項目，不受上述法規關於投資範圍的限制。儘管目前海峽兩岸的經貿合作相對穩定，但兩岸經濟政治環境的變化具有一定的不確定性，如果中國臺灣地區對大陸地區投資方面的規定發生變化，對在大陸地區投資範圍採取較為嚴格的限制措施，將會對本公司的生產經營產生不利影響。
五、宏觀經濟波動風險
閥門產品屬於基礎零部件，應用領域廣泛，主要應用領域包括石油天然氣、化工、水利水電、冶金、製藥、城鎮給排水等，與宏觀經濟形勢有較大的關聯性。如果宏觀經濟向好，下遊行業發展良好，將帶動相應領域對閥門產品的需求;如果宏觀經濟下行，下遊行業相應的市場需求將會削弱。公司產品主要應用於城鎮給排水、水利和工業等下遊領域，近年來我國GDP穩步增長，城鎮化率穩步提升，良好的社會經濟發展條件為公司業務發展提供了重要支撐。如果未來我國經濟增速和城鎮化進程放緩或宏觀經濟出現較大波動，將對公司經營業績產生不利影響。