[發行]英 威騰(002334)首次公開發行股票招股說明書

[發行]英 威 騰(002334)首次公開發行股票招股說明書

時間：2009年12月31日 11:01:26&nbsp中財網

深圳市英威騰電氣股份有限公司

首次公開發行股票招股說明書

本次發行概況

一、發行股票類型：人民幣普通股（A股）

二、發行股數：1,600萬股

三、每股面值：1.00元

四、每股發行價格：48.00元

五、預計發行日期：2010年1月4日

六、擬上市證券交易所：深圳證券交易所

七、發行後總股本：6,400萬股

八、本次發行前股東所持股份的流通限制、股東對所持股份自願鎖定的承諾：

公司全體股東承諾：自公司股票上市之日起 36 個月內，不轉讓或者委託他

人管理本人持有的公司股份，也不由公司回購本人持有的公司股份。

擔任公司董事、監事、高級管理人員、核心技術人員的股東補充承諾：除上

述鎖定期限制外，在任職期間每年轉讓的股份不超過本人所持有公司股份總數的

25%；離職後半年內，不轉讓本人所持有的公司股份，在申報離任6個月後的12個

月內通過證券交易所掛牌交易出售公司股份數量佔其所持有公司股份總數的比

例不超過50%。

九、保薦人(主承銷商)：國信證券股份有限公司

十、招股說明書籤署日期：2009年12月30日

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發行人聲明

發行人及全體董事、監事、高級管理人員承諾招股說明書及其摘要不存在虛

假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連

帶的法律責任。

公司負責人和主管會計工作的負責人、會計機構負責人保證招股說明書及其

摘要中財務會計資料真實、完整。

中國證監會、其他政府部門對本次發行所做的任何決定或意見，均不表明其

對發行人股票的價值或投資者的收益作出實質性判斷或者保證。任何與之相反的

聲明均屬虛假不實陳述。

根據《證券法》的規定，股票依法發行後，發行人經營與收益的變化，由發

行人自行負責，由此變化引致的投資風險，由投資者自行負責。

投資者若對本招股說明書及其摘要存在任何疑問，應諮詢自己的股票經紀

人、律師、會計師或其他專業顧問。

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重大事項提示

一、股份流通限制和自願鎖定股份的承諾

本次發行前公司總股本4,800萬股，本次擬發行1,600萬股流通股，發行後總

股本為6,400萬股，6,400萬股均為流通股。

公司全體股東承諾：自公司股票上市之日起 36 個月內，不轉讓或者委託他

人管理本人持有的公司股份，也不由公司回購本人持有的公司股份。

擔任公司董事、監事、高級管理人員、核心技術人員的股東補充承諾：除上

述鎖定期限制外，在任職期間每年轉讓的股份不超過本人所持有公司股份總數的

25%；離職後半年內，不轉讓本人所持有的公司股份，在申報離任6個月後的12個

月內通過證券交易所掛牌交易出售公司股份數量佔其所持有公司股份總數的比

例不超過50%。

二、發行前滾存利潤的安排

根據公司 2009 年 2 月 8 日通過的臨時股東大會決議，公司本次公開發行股

票前滾存的未分配利潤由本次公開發行股票後的新老股東按持股比例共享。截至

2009年6月30 日，公司未分配利潤為76,650,229.54元。

三、本公司特別提醒投資者注意「風險因素」中的下列風險

（一）對核心部件供應商依賴的風險

IGBT 是變頻器產品的核心部件，目前歐洲、日本企業在IGBT 的研發、生產

等方面處於領先地位，其中德國英飛凌科技公司（品牌為Infineon）、日本三菱電

機株式會社在全球範圍內佔據著該產品的市場份額前兩位，兩者合計佔有國際市

場 80%左右的市場份額。德國英飛凌科技公司的 IGBT 產品佔到公司 IGBT 採購

量的 80%左右，公司存在對IGBT 供應商依賴的風險。

（二）稅收優惠政策變化的風險

根據深圳市人民政府深府[1999]171 號《深圳市人民政府印發〈關於進一步

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扶持高新技術產業發展的若干規定〉（修訂）的通知》（下稱「深府171號文」），

經深圳市國家稅務局深國稅福減免[2004]0263號文批准，公司自獲利年度起，第

一年至第二年的經營所得免徵企業所得稅，第三年至第十年減半徵收企業所得

稅。2008 年1月1 日以前，公司執行的企業所得稅稅率為15%。2002、2003年度，

公司免繳企業所得稅；2004-2007年度，公司減半按7.5%稅率繳納企業所得稅。

上述深府171號文屬深圳經濟特區規章，未見有國家法律、行政法規或國務

院的有關規定作為依據，如果國家有關稅務主管部門認定公司享受的企業所得稅

優惠條件不成立，公司將可能存在補繳 2007 年當年及以前年度的企業所得稅差

額的風險。

2008 年公司被認定為國家高新技術企業，2008、2009、2010 年度適用 15%

的企業所得稅稅率。若 2011 年以後公司不能獲得認定，存在不能繼續享受國家

高新技術企業所得稅優惠的風險。

根據財稅〔2008 〕92 號《財政部 國家稅務總局關於嵌入式軟體增值稅政策

的通知》，公司享受嵌入式軟體增值稅退稅的優惠政策，若該優惠政策未來發生

變化，存在對公司盈利產生不利影響的風險。

（三）經營性房地產抵押風險

公司購買了深圳市南山區北環路貓頭山高發工業區高發科技工業園 4#廠房

作為募投項目實施場所，該廠房於2009 年6 月25 日抵押給招商銀行股份有限公

司深圳華僑城支行。根據抵押合同的相關規定，如果不能按時足額償還銀行貸款

本息，該房產將被依法拍賣或變賣。因此公司存在因不能按時償還銀行貸款而喪

失對該廠房的所有權，進而影響公司正常生產經營的風險。

請投資者仔細閱讀「第四節 風險因素」和「第十五節 其他重要事項」章節

全文，並特別關註上述風險的描述。

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目 錄

第一節 釋 義...........................................9

第二節 概 覽..........................................12

一、發行人基本情況.......................................................................................... 12

二、第一大股東及實際控制人、一致行動人.................................................. 14

三、發行人報告期主要財務數據及主要財務指標.......................................... 16

四、本次發行情況和募集資金用途.................................................................. 17

第三節 本次發行概況...................................19

一、本次發行的基本情況.................................................................................. 19

二、本次發行有關機構...................................................................................... 20

三、與本次發行上市有關的重要日期.............................................................. 22

第四節 風險因素.......................................23

一、市場風險...................................................................................................... 23

二、技術風險...................................................................................................... 25

三、稅收優惠政策變化的風險.......................................................................... 25

四、實際控制人控制的風險.............................................................................. 27

五、募集資金投資項目風險.............................................................................. 27

六、財務風險...................................................................................................... 28

第五節 發行人基本情況.................................30

一、發行人基本信息.......................................................................................... 30

二、發行人的改制重組情況.............................................................................. 30

三、發行人歷史沿革和設立以來的重大資產重組情況.................................. 34

四、發行人的組織結構...................................................................................... 47

五、發行人控股子公司、參股子公司情況...................................................... 49

六、發起人、持有發行人 5%以上股份的主要股東、實際控制人及一致行

動人的基本情況.................................................................................................. 49

七、實際控制人及一致行動人控股及參股的其他企業.................................. 51

八、其他股東控股及參股的其他企業.............................................................. 51

九、實際控制人及一致行動人直接或間接持有發行人股份的質押、爭議

情況...................................................................................................................... 53

十、發行人有關股本情況.................................................................................. 53

十一、發行人內部職工股情況.......................................................................... 54

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十二、發行人工會持股、職工持股會持股、信託持股、委託持股等情況.. 55

十三、發行人員工及其社會保障情況.............................................................. 55

十四、實際控制人及一致行動人、作為股東的董事、監事、高級管理人

員以及核心技術人員的重要承諾...................................................................... 57

第六節 業務與技術.....................................59

一、發行人主營業務、主要產品及變化情況.................................................. 59

二、發行人所處行業基本情況.......................................................................... 60

三、發行人在行業中的競爭地位...................................................................... 75

四、發行人主營業務情況.................................................................................. 82

五、發行人主要固定資產與無形資產............................................................ 112

六、發行人的進出口業務和境外經營情況.................................................... 121

七、發行人生產技術、研發情況及技術創新機制........................................ 121

八、發行人主要產品質量控制與服務............................................................ 129

第七節 同業競爭和關聯交易............................131

一、同業競爭.................................................................................................... 131

二、關聯方及關聯關係.................................................................................... 132

三、關聯交易.................................................................................................... 134

第八節 董事、監事、高級管理人員與核心技術人員........138

一、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員簡要情況........................ 138

二、董事、監事、高級管理人員與核心技術人員及其近親屬持股情況.... 144

三、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員對外投資情況................ 145

四、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員薪酬情況........................ 146

五、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員兼職情況........................ 147

六、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員之間的親屬關係............ 147

七、發行人與董事、監事、高級管理人員及核心技術人員所籤訂的協議

及重要承諾........................................................................................................ 147

八、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員任職資格情況................ 148

九、董事、監事、高級管理人員報告期內變動情況.................................... 148

第九節 公司治理......................................150

一、發行人股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書制度的

建立健全及運行情況........................................................................................ 150

二、發行人報告期內違法違規行為情況........................................................ 155

三、發行人報告期內資金佔用和對外擔保的情況........................................ 156

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四、發行人內部控制制度情況........................................................................ 156

第十節 財務會計信息..................................158

一、註冊會計師審計意見................................................................................ 158

三、財務報表的編制基礎、合併財務報表範圍及變化情況........................ 169

四、報告期內採用的主要會計政策和會計估計............................................ 169

五、發行人最近一年收購兼併情況................................................................ 179

六、非經常性損益............................................................................................ 179

七、主要資產情況............................................................................................ 179

八、主要債項.................................................................................................... 180

九、股東權益情況............................................................................................ 181

十、現金流量狀況............................................................................................ 182

十一、期後事項、或有事項及其他重大事項................................................ 183

十二、主要財務指標........................................................................................ 183

十三、發行人盈利預測披露情況.................................................................... 185

十四、資產評估情況........................................................................................ 185

十五、歷次驗資情況........................................................................................ 186

十六、備考利潤表............................................................................................ 186

第十一節 管理層討論與分析............................188

一、發行人財務狀況分析................................................................................ 188

二、盈利能力分析............................................................................................ 209

三、非經常性損益對公司經營成果的影響分析............................................ 219

四、發行人的重大資本性支出........................................................................ 220

五、發行人持續盈利能力及前景分析............................................................ 220

六、執行新會計準則對公司的影響................................................................ 223

七、其他事項說明............................................................................................ 223

第十二節 業務發展目標................................224

一、公司發展戰略與經營目標........................................................................ 224

二、業務發展計劃............................................................................................ 225

三、實現上述發展目標所依據的假設及主要困難........................................ 228

四、上述發展計劃與現有業務的關係............................................................ 228

第十三節 募集資金運用................................230

一、募集資金運用計劃.................................................................................... 230

二、兩個募投項目的市場前景分析................................................................ 232

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三、募投項目情況簡介.................................................................................... 235

四、公司擴張產能的必要性、合理性、募投項目的產品市場前景和公司

為消化新增產能擬採取的措施........................................................................ 245

五、募投項目的固定資產變化與產能變動的匹配關係................................ 257

六、募集資金投資後公司的經營模式............................................................ 259

七、募集資金運用對財務狀況和經營成果的影響........................................ 260

第十四節 股利分配政策................................261

一、報告期股利分配政策................................................................................ 261

二、報告期股利分配情況................................................................................ 261

三、本次發行完成前滾存利潤的分配政策.................................................... 261

四、本次發行後公司擬定的股利分配政策.................................................... 262

第十五節 其他重要事項................................263

一、信息披露制度及為投資者服務的計劃.................................................... 263

二、重大合同.................................................................................................... 263

三、對外擔保事項............................................................................................ 274

四、重大訴訟或仲裁事項................................................................................ 274

五、關聯人的重大訴訟或仲裁........................................................................ 274

六、刑事訴訟或行政處罰................................................................................ 274

第十六節 董事、監事、高級管理人員及有關中介機構聲明..275

發行人全體董事、監事、高級管理人員聲明................................................ 275

保薦人(主承銷商)聲明..................................................................................... 276

發行人律師聲明................................................................................................ 277

審計機構聲明.................................................................................................... 278

資產評估機構聲明............................................................................................ 279

驗資覆核機構聲明............................................................................................ 280

第十七節 備查文件....................................281

一、備查文件內容............................................................................................ 281

二、備查文件查閱時間和地點........................................................................ 281

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第一節 釋 義

在本招股說明書中，除非另有說明，下列簡稱具有如下含義：

一、普通術語

公司、本公司、發行人、

指 深圳市英威騰電氣股份有限公司

股份公司、英威騰

英威騰有限公司 指 深圳市英威騰電氣有限公司

華樂通用 指 深圳市華樂通用實業發展有限公司

指 上海振華重工（集團）股份有限公司（原上海振華港口機

振華重工（原振華港機）

械集團股份有限公司）

指 公司於 2007 年購買的深圳市南山區北環路貓頭山高發工

高發 4#廠房、高發 4 號廠房

業區高發科技工業園 4#廠房

平安銀行紅寶支行 指 深圳平安銀行股份有限公司紅寶支行

股東大會 指 深圳市英威騰電氣股份有限公司股東大會

董事會 指 深圳市英威騰電氣股份有限公司董事會

監事會 指 深圳市英威騰電氣股份有限公司監事會

中國證監會 指 中國證券監督管理委員會

保薦人（主承銷商） 指 國信證券股份有限公司

鵬城事務所 指 深圳市鵬城會計師事務所有限公司

發行人律師 指 廣東信達律師事務所

本次發行 指 本次公開發行面值 1元的 1,600萬股人民幣普通股行為

承銷團 指 以國信證券股份有限公司擔任主承銷商組成的承銷團

國家商標局 指 中華人民共和國國家工商行政管理總局商標局

元 指 人民幣元

公司法 指 《中華人民共和國公司法》

證券法 指 《中華人民共和國證券法》

報告期 指 2006 年、2007 年、2008 年、2009年 1-6 月

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二、專業術語

指 把工頻電源（50Hz 或60Hz）變換成各種頻率的交流電源，以實現

變頻器

電機的變速運行的設備

指 按電動機的電壓和頻率的比值來進行控制的控制方式。V/F 控制

方法控制性能不高，主要體現在低頻力矩特性差、調速精度不高且轉

V/F 控制方式

矩動態響應慢，但同時具有簡單易用、容易實現等優點。普遍應用於

對轉速和轉矩控制精度要求不高的場合，如風機、水泵等

指 模仿直流電動機的控制特性，將電機的定子電流分解為轉矩電流

分量和勵磁電流分量，通過分別控制兩個電流分量來控制電機的轉矩

和磁場從而控制輸出力矩和轉速的一種電動機控制方式。矢量控制方

矢量控制

式具有低頻力矩大、調速精度高及動態響應快等優點，使交流電動機

的控制性能可以與直流電動機相媲美，廣泛應用於對轉速和轉矩控制

精度要求較高的場合，如數控工具機、印刷包裝、電梯等

指 以電動機輸出轉矩為控制目的的控制方式，有別於以控制電動機

轉速為控制目的的速度控制方式。轉矩控制可以實現對轉矩的高精度

轉矩控制方式

控制，特別適用於要求控制電動機轉矩的場合，如卷繞控制、印染、

拉絲、軋鋼等

指 有速度傳感器矢量控制，即在電動機上安裝速度傳感器，通過檢

PG 矢量控制（VC） 測速度傳感器的信號來確定電動機轉速，從而實現速度閉環的矢量控

制方法

指 無速度傳感器矢量控制，即不在電動機上安裝速度傳感器，而是

無 PG 矢 量 控 制

檢測其它信號後通過軟體算法計算電動機轉速，從而實現速度閉環的

（SVC）

矢量控制方法

指 一個周期電氣量的正弦波分量，其頻率為基波的倍數，由於諧波

高次諧波

的頻率是基波頻率的整數倍數，因此常稱它為高次諧波

指 一種用來消除幹擾信號的器件，將輸入或輸出經過過濾而得到相

濾波器件

對純淨的交流電

指 通過對電機在正轉電動、反轉電動、反轉發電和正轉發電四種運

行狀態（四個象限）的控制，使電機在發電狀態產生的電能能夠以高

四象限變頻器 質量正弦波的方式實時回流電網的變頻器。與普通變頻器相比其動態

響應速度更快，在提升、起重等許多高端應用場合具有更高的節能效

率

指 四象限變頻器中用於將電動機制動和反轉過程產生的電力回饋電

RBU 能量回饋單元

網的功能單元

指 脈衝寬度調製（簡稱「脈寬調製」），是一種對模擬信號電平進行

數字編碼的方法，是在一定的輸出頻率下，通過調整輸出電壓脈衝的

PWM 寬度，達到控制輸出電壓的目的。PWM 技術是利用微處理器的數字輸

出來對模擬電路進行控制的一種非常有效的技術，廣泛應用於測量、

通信、功率控制與變換等許多領域

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指 利用諧振的原理，實現在零電壓或零電流時進行功率器件的開通

柔性 PWM 與關斷，從而減少開通與關斷時產生的損耗及諧波，這樣的技術稱為

柔性 PWM 技術

指 由高頻開關管構成的把交流電變成直流電的整流電路，其高頻開

PWM 整流 關管由 PWM波驅動。與二極體整流相比，PWM 整流可使電流中的高次

諧波大大減少，提高電能利用率並降低幹擾

指 採用 PWM 整流原理來實現整流器功能的軟體及硬體技術，其軟體

PWM 整流器技術 技術指實現 PWM 整流的控制方法，硬體技術指 PWM整流器的主電路硬

件拓撲結構和控制電路

二極體整流 指 由二極體構成的把交流電變成直流電的整流電路

網側電流 指 電網與設備之間的連接線上的輸入電流

功率因數 指 有功功率與總耗電容量之間的比值

☆ 指 生產高壓變頻器的核心技術之一，其實質是 PWM 調製技術與多重

化技術的有機結合，基本思想是構成高壓變頻器的 N 個變頻單元均採

載波移相多電平技 用低開關頻率的正弦波 PWM 調製方式，每個單元具有相同的頻率調製

術 比、幅度調製比和正弦波調製信號，同時各變頻單元的載波相位差為

π/N，將各單元輸出的PWM波形進行多重疊加從而產生移相PWM波形，

作為高壓變頻器最終輸出的電壓波形

指 國際標準化組織質量管理和質量保證技術委員會就產品質量管理

ISO9001

及質量保證而制定的一系列國際化標準之一

指 歐洲標準化組織就進入歐洲市場流通的產品在安全、衛生、環境

CE 認證

保護等方面制定的一系列強制性規定

PCB 板 指 印刷電路板，包括 PCB 光板、PCB半成品板和 PCB 成品板

PCB 光板 指 未進行元器件貼裝和焊接的 PCB板

PCB 半成品板 指 完成了元器件貼裝和焊接的 PCB板

PCB 成品板 指 完成了元器件貼裝和焊接、並通過測試可以使用的 PCB板

IGBT 指 絕緣柵雙極性電晶體（Insulated Gate Bipolar Transistor）

OBM 指 原始品牌製造商（Original Brand Manufacturer）

VMI 指 供應商庫存管理（Vendor Managed Inventory）

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第二節 概 覽

本概覽僅對招股說明書全文做扼要提示。投資者作出投資決策前，應認

真閱讀招股說明書全文。

一、發行人基本情況

公司名稱：深圳市英威騰電氣股份有限公司

英文名稱：SHENZHEN INVT ELECTRIC CO., LTD.

有限公司設立日期：2002年4月15日

股份公司設立日期：2006年8月28日

公司住所：深圳市南山區龍井高發科技工業園4號廠房

註冊資本：4,800萬元

法定代表人：黃申力

經營範圍：變頻器、節能電器、工業自動化控制、控制軟體、系統軟體的生

產（以上不含限制項目）；經營進出口業務（法律、行政法規、國務院決定禁止

的項目除外，限制的項目須取得許可後方可經營）。

（一）公司簡介

公司位於深圳市南山區龍井高發科技工業園，是國家高新技術企業和獲得深

圳市科技和信息局認定的軟體企業、深圳市軟體行業協會會員，目前為中國電器

工業協會變頻器分會常務理事單位、深圳市南山區民營領軍企業、2008年度深圳

市工業500強企業。

公司專注於電氣傳動、工業控制領域，是集低壓、中壓和高壓變頻器研發、

製造、銷售為一體的產品和服務供應商。公司是極少數成功研製矢量型變頻器並

實現產業化的內資變頻器企業，具有自主的技術研發能力、完備的生產製造能力

和遍布全國的營銷網絡，目前已成長為國內中低壓變頻器行業領先的內資品牌，

也是極少數同時具備低壓、中壓和高壓變頻器三大系列產品的內資品牌，在推動

節能、環保和提高工業自動化控制水平領域取得了顯著的經濟效益和社會效益。

在廣泛消化吸收國外先進技術的基礎上，結合行業近十幾年變頻器推廣應用

經驗，公司自主開發研製出CHV、CHE、CHF、CHA、CHH五大系列、上百種規格型

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首次公開發行股票招股說明書

號的高性能變頻器，電壓等級從 220V 到 10kV，功率等級從 0.4 千瓦到 7,100 千

瓦，形成了覆蓋高、中、低端市場的豐富產品線，產品節能效果顯著，同時可以

明顯提高設備的工藝控制水平，綜合性能已處於國內同行業領先水平，並接近或

達到國際一流知名品牌的同類產品性能指標，產品被廣泛應用於起重機械、煤炭、

塑膠、工具機、電力、冶金、石化和化工、油氣鑽採、市政等行業。公司以民族產

業振興為己任，引進精益生產等先進理念來實施生產組織和管理，各類產品在性

能、質量、價格、服務等多方面得到廣大用戶的認可。公司注重產品技術的持續

創新，不斷加大研發投入力度，目前已擁有7項專利、21項軟體著作權和7項軟

件產品證書。2009 年 2 月，深圳市科技和信息局與深圳市貿易工業局認定公司

CHF通用變頻器、CHE開環矢量控制變頻器、CHV高性能矢量控制變頻器、RBU能

量回饋單元及CHH高壓變頻器為深圳市自主創新產品。

公司建立了遍布全國的三十家辦事處，發展了上百家國內渠道經銷商和數十

家海外經銷商，與上千家用戶建立了長期合作關係，產品遠銷印度、巴基斯坦、

泰國、馬來西亞等東南亞國家和中東、非洲、南美、歐洲、獨立國協等地區。

公司擁有一支素質精良、技能精湛的人才隊伍，立足自我積累，注重長遠發

展，堅持「眾誠德厚，業精志遠」的經營理念，秉承「創新、品質、標準化、共

同發展」的經營方針，立志「成為全球領先、受人尊敬的電氣傳動和工業控制領

域的產品（服務）供應商」。公司依託符合國家節能、環保基本國策的變頻器行

業，正以全球化的戰略眼光、市場化的服務意識、信息化的管理手段，快速擴展

市場份額，為實現「竭盡全力向客戶提供物超所值的產品和服務，讓客戶更有競

爭力」的使命而拼搏進取。

公司自主研發的CHV矢量型變頻器系列產品2005年被深圳市科技和信息局鑑

定為「深圳市科學技術研究成果」；2007年公司獲得「深圳市科技創新獎」；《變

頻器世界》授予公司「2006年中國變頻器行業市場開拓獎」；2006年、2007年公

司連續被慧聰網評選為「中國變頻器十大國內品牌」；在「2007年變頻節能產業

高峰論壇暨第四屆中國變頻器用戶滿意十大國內品牌」評選中，公司被評為「第

四屆中國變頻器用戶滿意十大國內品牌」；在《變頻器世界》聯合中國電器工業

協會變頻器分會、北京電力電子學會、廣東省自動化學會、中國電源學會變頻電

源與電力傳動專委會開展的「2007年度中國變頻器行業調查和評選」中，公司位

居「2007年度中國低壓變頻器市場十大國產品牌」之首；2008年3月，公司被認

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定為「深圳知名品牌」；2008年6月，公司被電氣時代雜誌社評選為「第五屆中

國變頻器用戶滿意十大國內品牌」；2008年10月，公司「INVT」品牌獲「廣東省

知名品牌」；2009年1月，CHV130/170/180項榮譽的系列行業專用變頻器獲「中

國自動化網2008年度創新產品品牌獎」，當月CHH系列高壓變頻器獲2008年中國工

控網年度評選「創新產品獎」，是該次評選中唯一獲該獎的高壓變頻器內資品牌；

2009年5月，公司CHV190系列起重機專用變頻器榮獲上海起重運輸機械行業協會

頒發的「產品創新獎」。

（二）設立情況

本公司前身為成立於2002年4月15日的深圳市英威騰電氣有限公司。經2006

年7月25日英威騰有限公司股東會決議，英威騰有限公司以截至2006年6月30日經

審計的公司淨資產折合股本2,400萬股整體變更設立股份公司。股份公司於2006

年8月28日在深圳市工商行政管理局完成變更登記，註冊號為4403012086431，設

立時註冊資本為2,400萬元。

二、第一大股東及實際控制人、一致行動人

（一）第一大股東及實際控制人

本公司第一大股東、實際控制人為黃申力。

黃申力，男，43 歲，身份證號碼 32010219660530****，中國國籍，未擁有

永久境外居留權。曾任寧波捲菸廠工程師、普傳電力電子（深圳）有限公司市場

部經理、深圳市英威騰實業有限公司董事長兼總經理。2002年發起創立深圳市英

威騰電氣有限公司，現任公司董事長兼總經理，目前持有公司 1,191.54 萬股股

份，佔公司股本總額的24.82%。

（二）一致行動人

1、一致行動協議的主要內容

公司前四大股東黃申力、楊林、張波、徐秉寅於2008年1月21 日籤訂了《一

致行動協議》，協議約定：

（1）一致行動人各自以自己的名義持有公司的股份，各自按所實際持有的

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公司股份數量享有公司紅利分配、股本轉增等收益權，各自遵照有關法律、法規

的規定和本協議的約定以及各自所作出的承諾行使處分權。

（2）在本協議有效期內，除關聯交易需要迴避的情形外，一致行動人保證

在行使依據公司章程所享有的重大決策、選擇管理者等股東權利時一致行動並互

為一致行動人，一致行動人保證在參加公司股東大會行使表決權時與股東黃申力

保持一致。本協議有效期內，一致行動人可以親自參加公司召開的股東大會，也

可以委託股東黃申力代為參加股東大會並行使表決權。

（3）在本協議有效期內，除關聯交易需要迴避的情形外，一致行動人同時

還擔任公司董事的，在董事會召開會議表決時，該等一致行動人亦與黃申力保持

一致。如擔任董事的一致行動人不能參加董事會需要委託其他董事參加會議時，

應委託黃申力代為投票表決。

（4）本協議自籤署之日起生效，至公司股票上市之日起滿36個月時止。本

協議一經籤訂即不可撤銷，除非本協議所規定的期限屆滿。

2、籤署《一致行動協議》的原因

截至本招股說明書籤署之日，黃申力持有公司 1,191.54 萬股股份，佔公司

股本總額的 24.82%，上述四位一致行動人合計持有公司 2,180.82 萬股股份，佔

本次發行前公司股本總額的45.43%。若本次股票發行成功，黃申力持有公司的股

份比例將降至18.62%，四位一致行動人合計持有公司的股份比例為34.08%。

黃申力、楊林、張波、徐秉寅四人為公司前四大股東，均為公司的主要發起

人，其中，黃申力是公司的主要創立者和決策者，自公司成立以來一直擔任公司

董事長兼總經理，對公司的發展戰略及經營方針的制定與實施具有決定性的影

響。鑑於公司股權結構較為分散，黃申力持有公司股份比例在本次發行後下降至

不足20%，為進一步加強黃申力在股東大會及公司董事會進行表決時行使表決權

的影響力，實現在本次發行後公司發展戰略與經營方針的連貫與一致，在合法自

願的基礎上，楊林、張波、徐秉寅於2008年1月21日與黃申力籤訂了《一致行動

協議》。

經核查，保薦人認為，《一致行動協議》是股東黃申力、楊林、張波、徐秉

寅四人協商後，在遵照相關法律法規的基礎上自願籤訂的，公司成立至今，已建

立了健全的公司治理架構，《一致行動協議》籤訂的目的在於加強黃申力作為公

司主要創立者和決策者在公司發展戰略及經營方針的制定與實施等方面的影響

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力，《一致行動協議》的籤訂對一致行動人以外的公司其他股東的利益不構成侵

害，《一致行動協議》中對一致行動的有效期限、確保股東意見一致的措施進行

了明確約定，《一致行動協議》合法、有效。

三、發行人報告期主要財務數據及主要財務指標

根據鵬城事務所出具的深鵬所股審字[2009]106號審計報告，公司報告期主

要財務數據及主要財務指標如下：

（一）資產負債表主要數據

單位：元

2009 年 2008 年 2007 年 2006 年

項 目

6 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日

資產總計 221,875,323.48 182,787,613.18 137,626,525.23 68,391,822.48

流動資產 161,548,921.14 122,891,810.40 93,546,433.47 65,084,284.98

非流動資產 60,326,402.34 59,895,802.78 44,080,091.76 3,307,537.50

負債總計 79,233,690.28 64,373,175.40 59,921,893.05 32,330,423.15

流動負債 68,433,690.28 64,373,175.40 37,206,893.05 32,330,423.15

非流動負債 10,800,000.00 — 22,715,000.00 —

股東權益 142,641,633.20 118,414,437.78 77,704,632.18 36,061,399.33

（二）利潤表主要數據

單位：元

項 目 2009 年 1-6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度

營業收入 127,388,275.94 244,975,799.67 192,172,691.01 105,657,725.33

營業利潤 23,928,891.43 44,555,021.14 34,619,621.18 19,906,829.14

利潤總額 27,673,949.13 46,648,618.70 34,999,675.63 20,796,276.86

淨利潤 24,227,195.42 40,709,805.60 32,443,232.85 19,393,659.37

（三）現金流量表主要數據

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單位：元

項 目 2009 年 1-6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度

經營活動產生的

現金流量淨額 15,304,371.19 49,238,122.58 28,019,309.69 3,481,830.52

投資活動產生的

現金流量淨額 6,163,084.63 -14,489,915.16 -41,389,793.87 -1,384,191.03

籌資活動產生的

現金流量淨額 -4,388,780.00 -9,862,417.16 31,791,299.50 —

現金及現金等價

物淨增加額 17,078,675.82 24,885,790.26 18,420,815.32 2,097,639.49

期末現金及現金

等價物餘額 67,888,724.46 50,810,048.64 25,924,258.38 7,503,443.06

（四）主要財務指標

2009 年 1-6 月/ 2008 年度/ 2007 年度/ 2006 年度/

項 目

2009 年 6 月 30 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 2006 年 12 月 31 日

流動比率 2.36 1.91 2.51 2.01

速動比率 1.96 1.55 1.70 0.88

存貨周轉率（次） 2.88 5.71 3.70 2.56

應收帳款周轉率

（次） 2.78 7.19 8.30 7.72

資產負債率（%） 35.71 35.22 43.54 47.27

利息保障倍數 72.18 41.66 283.94 —

每股淨資產（元） 2.97 2.47 1.62 1.50

基 本 每 股 收 益

（歸屬於公司普

通股股東的淨利 0.50 0.85 0.74 0.81

潤，元）

全麵攤薄淨資產

收益率（歸屬於

公司普通股股東 16.98 34.38 41.75 53.78

的淨利潤，%）

每股經營活動產生

的現金流量淨額 0.32 1.03 0.58 0.15

（元）

每股淨現金流量

（元） 0.36 0.52 0.38 0.09

四、本次發行情況和募集資金用途

公司本次向符合資格的詢價對象和在深圳證券交易所開戶的境內自然人、法

人等投資者(國家法律、法規禁止購買者除外)公開發行每股面值1元的人民幣普

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通股1,600萬股。

公司本次募集資金擬投入以下兩個項目：

募集資金投資金額 建設期

序號 項目名稱 項目備案情況

（萬元) （月）

年新增20萬臺低壓變頻器擴

1 12,400 10 深發改[2008]748號備案

建項目

年新增1,200臺中壓變頻器擴

2 3,600 10 深發改[2008]747號備案

建項目

總 計 16,000 — —

2008年5月，公司「年新增20萬臺低壓變頻器擴建項目」被國家發改委列入

「國家高技術產業發展項目計劃及國家資金補助計劃」，同時被深圳市發展和改

革局列入「2008年度深圳市高技術產業化示範工程計劃」。

如首次公開發行實際募集資金超出以上預計投資金額，公司將按照目前的資

金狀況和有關的管理制度，將多餘資金用於補充流動資金。募集資金若不能滿足

擬投資項目的資金需求，公司將通過自有資金及銀行貸款等方式解決。

關於本次發行募集資金投向的具體內容詳見本招股說明書「第十三節 募集

資金運用」。

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第三節 本次發行概況

一、本次發行的基本情況

（一）股票種類：人民幣普通股（A股）

（二）每股面值：人民幣1.00元

（三）發行數量：1,600萬股，佔發行後總股本的25%

（四）每股發行價格：48.00元

（五）市盈率：78.69倍（每股收益按照2008年度經審計的扣除非經常性損

益前後孰低的淨利潤除以本次發行後總股本計算）

（六）發行前每股淨資產： 2.97 元（按2009年6月30日經審計的股東權益

值除以本次發行前總股本計算）

（七）發行後每股淨資產：13.97元（按2009年6月30日經審計的股東權益值

加上本次發行籌資淨額之後除以本次發行後總股本計算）

（八）預計發行市淨率：3.44倍（按照發行價格除以發行後每股淨資產計算）

（九）發行方式：網下向詢價對象配售和網上向社會公眾投資者定價發行相

結合的方式

（十）發行對象：符合資格的詢價對象和在深圳證券交易所開戶的境內自然

人、法人等投資者(國家法律、法規禁止購買者除外)

（十一）承銷方式：餘額包銷

（十二）預計募集資金總額：本次發行預計募集資金76,800萬元

（十三）預計募集資金淨額：扣除發行費用後，預計募集資金75,135萬元

（十四）預計發行費用：

項目 金額(萬元)

保薦費用 200

承銷費用 1,300

審計費用 85

律師費用 80

合計 1,665

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二、本次發行有關機構

（一）發行人

名稱 深圳市英威騰電氣股份有限公司

法定代表人 黃申力

住所 深圳市南山區龍井高發科技工業園4號廠房

電話 0755－86028361

傳真 0755－86023917

聯繫人 夏玉山

網際網路網址 www.invt.com.cn

（二）保薦人（主承銷商）

名稱 國信證券股份有限公司

法定代表人 何如

住所 深圳市紅嶺中路1012 號國信證券大廈16－26層

電話 0755－82130581

傳真 0755－82130620

保薦代表人 石引泉、黃自軍

項目協辦人 戴立洪

項目經辦人 白寅、趙柏華、但敏、盧紹鋒、孫萌

（三）律師事務所

名稱 廣東信達律師事務所

負責人 尹公輝

住所 廣東省深圳市福田區深南大道4019號航天大廈24樓

電話 0755－83243139

傳真 0755－83243108

經辦律師 張炯、沈險峰

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（四）會計師事務所

名稱 深圳市鵬城會計師事務所有限公司

法定代表人 饒永

住所 深圳市羅湖區東門南路2006號寶豐大廈四－五樓

電話 0755－82203222

傳真 0755－82237546

經辦註冊會計師 林卓彬、黃躍森

（五）資產評估機構

名稱 深圳天健信德會計師事務所有限責任公司

法定代表人 張希文

住所 深圳市福田區濱河大道5020號證券大廈1501、十六層

電話 0755－82903666

傳真 0755－82990751

經辦註冊資產評估師 朱偉峰、邢貴祥

（六）申請上市交易所

名稱 深圳證券交易所

法定代表人 宋麗萍

住所 深圳市深南東路5045號

電話 0755－82083333

傳真 0755－82083164

（七）股票登記機構

名稱 中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司

住所 深圳市深南路1093號中信大廈18樓

電話 0755－25938000

傳真 0755－25988122

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（八）保薦人（主承銷商）收款銀行

名稱 中國工商銀行股份有限公司深圳市分行深港支行

戶名 國信證券股份有限公司

帳號 4000029119200021817

發行人與本次發行有關的中介機構及其負責人、高級管理人員及經辦人員之

間不存在直接或間接的股權關係或其他權益關係。

三、與本次發行上市有關的重要日期

（一）詢價推介日期 2009年12月23日—2009年12月29日

（二）定價公告刊登日期 2009年12月31日

（三）申購日期和繳款日期 2010年1月4日

（四）股票上市日期 發行後儘快安排上市

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第四節 風險因素

投資者在評價公司本次發行的股票時，除本招股說明書提供的其他各項資料

外，應特別認真地考慮下述各項風險因素。下述風險因素是根據重要性原則和

可能影響投資者決策的程度大小排序，但該排序並不表示風險因素會依次發生。

一、市場風險

（一）市場競爭風險

目前國內變頻器市場上已有140多個品牌，其中內資品牌的數量佔70%左右。

2008年度中低壓變頻器市場排名前十位的全部為外資品牌，其中排名前兩位的

ABB和西門子公司年銷售額均達到20億元左右（含增值稅），排名第十位的美國羅

克韋爾公司中低壓變頻器的年銷售額也超過3億元（含增值稅）。公司同時面臨外

資品牌企業在品牌和技術方面的競爭壓力，以及內資品牌在產品價格、銷售渠道

及售後服務方面的激烈競爭。公司將面臨因行業內激烈的市場競爭而導致盈利能

力下降的風險。（資料來源：《2008年中低壓變頻器行業調查報告》，慧聰鄧白氏

研究，2009年5月）

（二）產品價格波動風險

變頻器產品自上世紀 80 年代末進入我國市場以來，經歷了從認知到接受和

普及、應用領域不斷拓廣的過程，市場經過近 20 年的發展已趨於成熟，企業一

般採用「成本+目標利潤+市場定位」的定價策略。採用價格手段快速滲透市場，

成為許多中小企業和新進入者的首選策略。

變頻器行業一方面因其行業發展逐漸成熟，導致行業盈利水平由超額利潤率

向平均利潤率過渡；另一方面行業內企業的充分競爭直接導致產品價格下降。公

司存在因產品銷售價格下降引發毛利率下滑而導致盈利不能達到預期水平的風

險。

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（三）原材料價格波動風險

公司生產所需的主要原材料包括PCB板、IGBT、電解電容、機箱、散熱器五

大類。2009年1-6月、2008年、2007年、2006年在公司採購支出中，上述五類

主要原材料成本合計佔原材料成本的83.22%、83.59%、87.35%、88.59%。

PCB板、IGBT、電解電容、機箱、散熱器等原材料均不同程度涉及銅、鋁、

鋼材、塑料等原料，近年來有色金屬、鋼材、塑料價格波動較大，導致公司所需

部分原材料的市場價格變動較大。但由於報告期內公司採購規模逐年擴大，對供

應商的議價能力迅速提升，公司大部分原材料採購價格出現下降。募投項目實施

後公司產銷規模將繼續擴大，對原材料的需求量將持續上升，未來存在原材料價

格波動對公司盈利產生不利影響的風險。

（四）對核心部件供應商依賴的風險

IGBT 是變頻器產品的核心部件，目前歐洲、日本企業在 IGBT 的研發、生產

等方面處於領先地位，其中德國英飛凌科技公司（品牌為 Infineon）、日本三菱

電機株式會社在全球範圍內佔據著該產品市場份額的前兩位，兩者合計佔有國際

市場 80%左右的市場份額。德國英飛凌科技公司的 IGBT 產品佔公司 IGBT 採購量

的80%左右。

鑑於目前公司產品與 IGBT 有一定的匹配性，公司需要通過規模化採購以控

制採購成本，以及購銷雙方需要一定的時間才能建立穩定的合作關係，公司在短

時間內更換IGBT供應商存在一定難度，可能導致公司對IGBT供應商存在依賴的

風險。如果供應商抬高 IGBT 價格，公司的盈利狀況將受到影響。綜合來看，該

風險對公司未來經營的影響程度有限，具體分析如下：

☆ 其一，隨著IGBT產品技術和市場的發展，更多企業參與IGBT的研發與生產，

國際市場上出現了幾家新興的IGBT廠商，國內IGBT生產商也已逐步開始規模生

產，雖然這些廠商在產品規格齊全度等方面還有一定差距，但其快速發展正在使

IGBT 市場原有的格局發生改變。其二，IGBT 主要廠家陸續推出了結構設計標準

化、封裝統一、便於替換的新一代IGBT產品，各廠家IGBT產品之間的互相替代

將越來越方便。其三，公司已根據各系列產品對 IGBT 的不同需求擬定了替代方

案，這些替代品已在批量使用，應用替代品生產的變頻器產品在性能、質量、成

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本等方面與現有產品方案相比沒有明顯差別，減小了對單一供應商依賴的風險。

二、技術風險

（一）技術開發與創新風險

技術開發與創新是公司的生命源泉，是支撐公司實現「成為全球領先、受人

尊敬的電氣傳動和工業控制領域的產品（服務）供應商」目標的關鍵。

新技術、新產品的開發與設計需要投入一定的人力、物力，在市場需求分析、

技術可行性分析、產品規劃、立項、初樣開發設計、初樣產品測試、正樣開發設

計、正樣產品測試、中試生產、中試驗證測試、量產等各階段都面臨著種種不確

定因素，諸如開發出的產品存在不能預知或現階段不能克服的技術缺陷、產品開

發成功後仍存在能否及時產業化的問題。因此，公司存在新產品、新技術開發的

風險。

（二）核心技術人員流失和核心技術失密風險

公司在中低壓變頻器的研發與設計方面處於國內領先地位。變頻器的研發與

設計涉及電力電子技術、大規模集成電路和微處理器控制技術、電機控制與現代

控制理論、計算機通信技術等門類，屬於典型的綜合性、應用性學科。公司產品

和技術的更新換代、產品結構調整都需要以公司的核心技術人員為主導，公司各

項核心技術也是由以核心技術人員為主的研發團隊通過與國內外同行和用戶進

行廣泛的技術交流、消化吸收國外先進技術、經過多年的技術開發和行業實踐獲

得的。如果核心技術人員流失、關鍵技術失密，將對公司的生產經營和發展造成

不利影響。因此，公司存在核心技術人員流失、核心技術失密的風險。

三、稅收優惠政策變化的風險

根據深圳市人民政府深府[1999]171 號《深圳市人民政府印發〈關於進一步

扶持高新技術產業發展的若干規定〉（修訂）的通知》（下稱「深府171號文」），

經深圳市國家稅務局深國稅福減免[2004]0263號文批准，公司自獲利年度起，第

一年至第二年的經營所得免徵企業所得稅，第三年至第十年減半徵收企業所得

稅。2008年1月1 日以前公司執行的企業所得稅稅率為15%，2002、2003年度免

繳企業所得稅，2004-2007 年度減半按 7.5%稅率繳納企業所得稅。根據國發

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[2007]39號《國務院關於實施企業所得稅過渡優惠政策的通知》及深圳市國家稅

務局深國稅函[2008]208 號《關於做好高新技術企業所得稅定期減免稅清理工作

的通知》，公司自2008年度起不再享受剩餘期限的減免優惠。

公司於 2008 年 12 月 16 日被認定為國家高新技術企業（《高新技術企業證

書》編號為 GR200844200312 號），2008、2009、2010 年度適用 15%的企業所得

稅稅率。

報告期內公司享受的企業所得稅優惠對淨利潤的影響情況，見下表：

單位：元

項 目 2009 年 1-6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度

利潤總額 27,673,949.13 46,648,618.70 34,999,675.63 20,796,276.86

按享受企業所得稅稅收

3,446,753.71 5,938,813.10 2,556,442.78 1,402,617.49

優惠計算所得稅

按不享受企業所得稅稅

4,595,671.61 7,126,575.72 5,112,885.56 2,805,234.98

收優惠計算所得稅

按享受企業所得稅稅收

24,227,195.42 40,709,805.60 32,443,232.85 19,393,659.37

優惠計算的淨利潤

按不享受企業所得稅稅

23,078,277.52 39,522,042.98 29,886,790.07 17,991,041.88

收優惠計算的淨利潤

企業所得稅稅收優惠佔

4.74 2.92 7.88 7.23

當年淨利潤的比例（%）

註：根據《國務院關於實施企業所得稅過渡優惠政策的通知》，公司 2009 年 1-6 月、

2008 年計算企業所得稅優惠的基準分別按過渡期 20%、18%的稅率為參照。

上述深府 171 號文屬深圳經濟特區規章，自 1999 年頒布以後，深圳經濟特

區內凡符合該規章規定條件的企業均普遍適用該規章規定的稅收優惠政策，但深

圳市人民政府制定的該規章未見有國家法律、行政法規或國務院的有關規定作為

依據。

根據《國務院關於加強依法治稅嚴格稅收管理權限的通知》（國發[1998]4

號）、《國務院關於糾正地方自行制定稅收先徵後返政策的通知》（國發[2000]2

號），地方政府無權自行制定稅收優惠政策。如果基於上述原因導致國家有關稅

務主管部門認定公司享受的企業所得稅優惠條件不成立，公司將可能存在補繳

2007年當年及以前年度的企業所得稅差額的風險。

黃申力、楊林、張波、徐秉寅、張智昇、賈鈞、鄧曉、陸民、張科孟、劉純、

張清等 11 名公司股東均已出具書面承諾函，承諾若發生上述補繳稅款事項，將

按各自所持公司股份數佔11名股東股份總數的比例承擔補稅義務及相關費用。

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若 2011 年以後公司不能獲得國家高新技術企業認定，存在不能繼續享受國

家高新技術企業所得稅優惠的風險。

根據財稅〔2008〕92 號《財政部 國家稅務總局關於嵌入式軟體增值稅政策

的通知》，公司享受嵌入式軟體增值稅退稅的優惠政策。2009年1-6月公司確認

嵌入式軟體增值稅退稅收入 361.46 萬元，佔當期淨利潤的 14.92%。若該優惠政

策未來發生變化，存在對公司盈利情況產生不利影響的風險。

四、實際控制人控制的風險

黃申力作為公司實際控制人，持有公司股份1,191.5424萬股，佔公司股本總

額的24.82%。2008年1月21日,黃申力與公司股東楊林、張波、徐秉寅籤署一致行

動協議。楊林、張波、徐秉寅分別持有公司股份362.88萬股、332.64萬股、293.76

萬股，分別佔公司股本總額的7.56%、6.93%、6.12%。四人合計持有公司股份

2,180.82萬股，佔本次發行前公司股本總額的45.43%。若本次股票發行成功，四

人合計持有公司的股份比例為34.08%，可能發生公司實際控制人通過一致行動關

系，利用其控制力做出對自己有利、但損害公司和中小股東利益的行為，因此，

公司存在實際控制人控制的風險。

五、募集資金投資項目風險

為了實現公司「成為全球領先、受人尊敬的電氣傳動和工業控制領域的產品

（服務）供應商」的企業發展目標，增強公司在變頻器行業的技術領先優勢和規

模優勢，加速新技術與新產品的產業化，優化產品結構，進一步提升產品市場佔

有率，公司基於當前國內外市場環境、行業技術發展趨勢、產品價格、原料供應

和工藝技術水平等因素，經充分的可行性研究論證後，審慎選取了2個募集資金

項目，一方面擴大公司現有產品的生產能力和銷售能力；另一方面提高自動化水

平並加大對產品質量控制、檢測和工藝保障的投入，提高高端產品的產銷比例。

募投項目實施後，公司低壓變頻器產品的生產能力將由目前 8 萬臺/年增加

到28萬臺/年，中壓變頻器產品的生產能力將由目前500臺/年增加到1,400臺/

年。募投項目可能存在產品市場發生變化及項目管理、渠道管理、資金管理等方

面的風險，同時如果募投項目投產後不能有效開拓市場，公司將存在募投項目建

成後產能利用不足以致不能按計劃實現效益增長的風險。

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六、財務風險

（一）應收帳款回收風險

2009年6月30日、2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月

31 日，公司應收帳款淨額分別為 52,767,922.37 元、38,987,625.71 元、

29,165,675.45元、17,165,329.46元，佔流動資產的比例分別為32.66%、31.73%、

31.18%、26.37%，佔總資產的比例分別為23.78%、21.33%、21.19%、25.10%。2008

年、2007 年、2006 年，公司應收帳款周轉率分別為 7.19、8.30、7.72，相對應

的應收帳款周轉天數分別為51天、44天、47天。報告期內公司應收帳款期末餘

額增長較快，一方面是由於公司授予部分長期合作的經銷商和客戶一定信用期，

另一方面公司陸續推出了 CHH、CHA 等系列新產品，銷售規模的擴大和新產品的

市場推廣導致應收帳款相應增長。隨著公司業務規模的進一步擴大，應收帳款餘

額可能繼續增長，應收帳款數額較大可能影響到資金周轉速度和經營活動的現金

流量；同時若出現回款不順利或欠款方財務狀況惡化的情況，則可能給公司帶來

壞帳風險。

（二）本次發行引致淨資產收益率下降的風險

本次公開發行成功後，公司淨資產將大幅度增加。由於募投項目存在一定的

建設周期、達產期，公司淨利潤的增長速度在短期內將可能低於淨資產的增長速

度，公司存在發行後淨資產收益率下降的風險。

（三）新增固定資產折舊費影響未來經營業績的風險

公司 2009年 6 月 30 日、2008 年 12 月 31 日、2007 年 12 月 31 日、2006 年

12 月 31 日固定資產淨值分別為 57,370,224.05 元、55,757,867.08 元、

43,482,338.86元、2,773,057.11元。2007年末固定資產相比上年大幅度增加，

主要是公司在2007年11月12日購買了生產性工業廠房9,890.32平方米，增加

固定資產 3,977.61 萬元，由此導致公司自 2008 年起年新增折舊費用 132.59 萬

元。本次募投項目建成後公司還將增加固定資產7,166.3萬元，較本次發行前又

有大幅度增加，根據公司現行固定資產折舊政策，預計募投項目建成後將新增年

折舊費用 1,347.3 萬元（不含已完成購買的廠房計提的折舊）。如果募投項目建

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成投產後，不能及時產生效益或效益未達預期，則增加的固定資產折舊費用將對

公司未來的經營業績帶來一定影響，公司將面臨因新增固定資產折舊費影響未來

經營業績的風險。

（四）經營性房地產抵押風險

2009年6月24日，公司以高發4#廠房為抵押與招商銀行股份有限公司深圳

華僑城支行籤訂了 2009 年僑字第 0009708151 號《最高額抵押合同》，合同約定

招商銀行股份有限公司深圳華僑城支行向公司提供人民幣 3,000 萬元的授信額

度，公司根據上述合同向招商銀行股份有限公司深圳華僑城支行借款本金為人民

幣1,000萬元。截至2009年6月30日，該部分抵押資產淨值為4,427.13萬元，

佔公司總資產的比例為19.95%，佔公司固定資產淨值的比例為77.17%。

如果公司資金安排使用不當、資金周轉出現困難，不能維持正常的生產經營，

或者募投項目未能按正常進度實施或未達到預期的經營目標，將影響公司償還銀

行貸款的資金來源。根據抵押合同的相關規定，如果不能按時足額償還銀行貸款

本息，該房產將被依法拍賣或變賣。因此公司存在因不能按時償還銀行貸款而喪

失對該廠房的所有權，進而影響正常生產經營的風險。

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第五節 發行人基本情況

一、發行人基本信息

公司名稱 深圳市英威騰電氣股份有限公司

英文名稱 SHENZHEN INVT ELECTRIC CO., LTD.

註冊地址 深圳市南山區龍井高發科技工業園4號廠房

郵政編碼 518055

法定代表人 黃申力

註冊資本 4,800萬元

有限公司設

2002年4月15日

立日期

股份公司設

2006年8月28日

立日期

電 話 0755-86028361

傳 真 0755-86023917

公司網址 www.invt.com.cn

董事會秘書 夏玉山

電子郵箱 [e-mail]

變頻器、節能電器、工業自動化控制、控制軟體、系統軟體的

生產（以上不含限制項目）；經營進出口業務（法律、行政法規、

經營範圍

國務院決定禁止的項目除外，限制的項目須取得許可後方可經

營）

二、發行人的改制重組情況

（一）設立方式

英威騰有限公司根據 2006 年 7 月 25 日股東會決議，以截至 2006 年 6 月 30

日經審計的公司淨資產 24,008,677.68 元中的 2,400 萬元折合股本 2,400 萬股,

整體變更設立為股份公司。股份公司於2006年8月28 日在深圳市工商行政管理

局完成變更登記，註冊號為4403012086431，註冊資本2,400萬元,法定代表人黃

申力。

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（二）公司的發起人

公司的發起人為原英威騰有限公司的全體股東，即：黃申力、楊林、張波、

張智昇、鄧曉、牟長洲、徐秉寅、張清、徐鐵柱、黃相清10名自然人股東。

（三）發行人改制設立前後，主要發起人擁有的主要資產和實際從事的主要

業務

發行人主要發起人為黃申力、楊林、張波、張智昇、鄧曉、牟長洲、徐秉寅、

張清 8 位自然人。在公司改制設立前，8 位主要發起人擁有的主要資產是其各自

持有的對英威騰有限公司的出資；在公司改制設立後，8 位主要發起人擁有的主

要資產是其各自持有的發行人的股份。

黃申力、鄧曉在2000年—2007年9月期間還持有深圳市金久立貿易有限公

司的股份（詳見「第七節 同業競爭和關聯交易」之「二、關聯方及關聯關係」

之「（二）報告期內曾為發行人關聯方的公司」）。除此之外，主要發起人在改制

設立前及設立後並無任何其他投資或參與經營的事項。

（四）發行人成立時擁有的主要資產和實際從事的主要業務

發行人成立時擁有的主要資產為變更設立股份公司時承繼的英威騰有限公

司的整體資產。根據鵬城事務所出具的深鵬所審字〔2006〕818號審計報告，截

至2006年6月30日，英威騰有限公司總資產為61,724,691.90元，其中流動資產

58,871,847.73元、固定資產淨值2,117,587.50元、無形及遞延資產735,256.67

元，淨資產24,008,677.68元。

公司設立前後，實際從事的業務均為變頻器、節能電器、工業自動化控制、

控制軟體、系統軟體的研發、生產及銷售，業務未發生重大變化。

（五）改制前原企業的業務流程、改制後發行人的業務流程，以及原企業和

發行人業務流程間的聯繫

改制前原企業的業務流程與改制後發行人的業務流程沒有發生變化，公司的

業務流程參見「第六節 業務與技術」之「四、發行人主營業務情況」之「（三）

主要產品的工藝流程」。

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（六）發行人成立以來，在生產經營方面與主要發起人的關聯關係及演變情

況

發行人系以原有限責任公司的十名自然人股東為發起人、整體變更設立的股

份公司，主要發起人均專職在公司工作並擔任董事、監事、高級管理人員或中層

管理職務。

在2007年9月之前，主要發起人黃申力控股、鄧曉參股的深圳市金久立貿易

有限公司與發行人在生產經營方面存在關聯關係（詳見「第七節 同業競爭和關

聯交易」之「二 關聯方及關聯關係」之「（二）報告期內曾為發行人關聯方的公

司」），除此之外其餘發起人與發行人在生產經營方面無關聯關係。

（七）發起人出資資產的產權變更手續辦理情況

發行人系整體變更設立的股份公司，原英威騰有限公司的相關資產均辦理了

變更或過戶手續。商標、專利等產權情況詳見本招股說明書「第六節 業務與技

術」之「五、發行人主要固定資產與無形資產」。

（八）公司的獨立運營情況

1、業務獨立情況

公司擁有獨立完整的研發、採購、生產、銷售體系，具有直接面向市場獨立

經營的能力，與股東控股參股的其他企業不存在同業競爭關係或業務上依賴其他

關聯方的情況。

2、資產獨立情況

公司通過整體變更設立，擁有獨立完整的資產結構，英威騰有限公司所有的

資產都已全部進入股份公司並已按法定程序辦理權屬變更手續，公司股東和其他

關聯方沒有佔用公司的資金、資產和其他資源。

3、人員獨立情況

公司董事、監事及高級管理人員嚴格按照《公司法》、《公司章程》的有關

規定產生；公司總經理、副總經理、財務總監、研發總監、營銷總監、製造總監、

董事會秘書等高級管理人員均專職在公司工作並領取薪酬；公司的人事及工資管

理完全獨立，並根據《中華人民共和國勞動法》和公司相關制度與公司員工籤訂

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勞動合同。

4、財務獨立情況

公司設立了獨立的財務會計部門，配備了專職的財務會計人員，建立了獨立

的會計核算體系和財務管理制度，嚴格執行《中華人民共和國會計法》等會計法

律法規，獨立地作出財務決策。公司成立以來，在銀行單獨開立帳戶，並依法獨

立申報納稅，獨立對外籤訂合同。

5、機構獨立情況

公司已建立了適應自身發展和市場競爭需要的職能機構，各職能機構在人

員、辦公場所和管理制度等方面均獨立，不存在受股東及其他任何單位或個人幹

預機構設置的情形。

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三、發行人歷史沿革和設立以來的重大資產重組情況

（一）發行人歷史沿革

2002 4 6 150

2003 12 7

2004 1 ( ) 500

2005 1 10

2005 2 ( ) 1000

2006 8 2400

2007 10 ( 1 0.8 4320

2007 10 40

2007 11 4800 43

1、英威騰有限公司成立

2002年4月，黃申力等6位自然人共同以現金出資成立深圳市英威騰電氣有

限公司，註冊資本 150萬元，各股東均繳足出資，資金來源為股東本人的薪酬收

入及家庭的其他收入。深圳嶽華會計師事務所對股東出資進行了審驗並出具了深

嶽華驗字（2002）第168號《驗資報告》。本次驗資已經鵬城事務所「深鵬所股

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專字[2008]023號《專項覆核報告》」覆核。

2002年4月15日，英威騰有限公司在深圳市工商行政管理局完成登記註冊。

股東出資情況如下：

序號 股東名稱 出資額（萬元） 出資比例（%）

1 黃申力 51.00 34.00

2 張 波 26.25 17.50

3 徐秉寅 24.75 16.50

4 張智昇 24.75 16.50

5 鄧 曉 12.75 8.50

6 楊 林 10.50 7.00

合 計 150 100

2、英威騰有限公司第一次股權轉讓

2003年12月1日，英威騰有限公司股東會決議同意原股東股權轉讓。轉讓價

格由買賣雙方協商確定為每1元出資額1元，股權轉讓情況如下：

轉讓標的

轉讓人 受讓人 轉讓價款（萬元）

出資比例（%） 出資額（萬元）

張智昇 袁德芳 4.50 6.75 6.75

徐秉寅 袁德芳 3.50 5.25 5.25

徐秉寅 黃申力 1.00 1.50 1.50

張 波 黃申力 4.00 6.00 6.00

合 計 13.00 19.50 19.50

本次股權轉讓買賣雙方籤定了《股權轉讓協議書》並經深圳市公證處(2003)

深證內叄字第17356號公證書公證，受讓方黃申力、袁德芳以各自的薪酬收入足

額支付股權轉讓價款，本次股權轉讓事項於2004年1月17日完成了工商變更登記，

股權轉讓不存在法律糾紛。股權轉讓後，股東出資情況如下：

序號 股東名稱 出資額（萬元） 出資比例（%）

1 黃申力 58.50 39.00

2 張 波 20.25 13.50

3 徐秉寅 18.00 12.00

4 張智昇 18.00 12.00

5 鄧 曉 12.75 8.50

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6 袁德芳 12.00 8.00

7 楊 林 10.50 7.00

合 計 150 100

3、英威騰有限公司第一次增資

2003年12月6日，英威騰有限公司股東會決議增加註冊資本至500萬元，增資

後股東持股比例不變。本次增資由深圳光明會計師事務所進行了審驗並出具了光

明驗資報字[2003]第760號《驗資報告》。7名股東按各自持股比例，以現金方式

繳足350萬元的增資，資金來源為股東本人的薪酬收入及家庭的其他收入。本次

驗資已經鵬城事務所「深鵬所股專字[2008]023號《專項覆核報告》」覆核。2004

年1月17日，英威騰有限公司在深圳市工商行政管理局完成了工商變更登記。

本次增資後，股東出資情況如下：

序號 股東名稱 出資額（萬元） 出資比例（%）

1 黃申力 195.00 39.00

2 張 波 67.50 13.50

3 徐秉寅 60.00 12.00

4 張智昇 60.00 12.00

5 鄧 曉 42.50 8.50

6 袁德芳 40.00 8.00

7 楊 林 35.00 7.00

合 計 500 100

4、英威騰有限公司第二次股權轉讓

2005年1月3日，英威騰有限公司股東會決議同意進行股權轉讓。其中，張智

昇、張波、黃申力、徐秉寅將其所持有的部分股權以每1元出資額1元的價格轉讓；

股東袁德芳經與受讓方牟長洲協商，以每1元出資額1.5元的價格將其所持有的全

部股權轉讓。股權轉讓情況如下：

轉讓標的

轉讓人 受讓人 轉讓價款（萬元）

出資比例（%） 出資額（萬元）

徐秉寅 徐鐵柱 4.50 22.50 22.50

張智昇 楊 林 3.00 15.00 15.00

張智昇 牟長洲 0.50 2.50 2.50

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首次公開發行股票招股說明書

黃申力 張 清 3.20 16.00 16.00

張 波 張 清 2.80 14.00 14.00

張 波 黃相清 1.00 5.00 5.00

張 波 楊 林 1.00 5.00 5.00

袁德芳 牟長洲 8.00 40.00 60.00

合 計 24 120 140

本次股權轉讓的雙方籤定了《股權轉讓協議書》並經深圳市公證處(2005)深

證內貳字第154號公證書公證，上述股權轉讓價款已結清，受讓方的資金來源為

個人薪酬收入及其家庭的其他收入。本次轉讓事項已於2005年2月5日完成了工商

變更登記，股權轉讓不存在法律糾紛。股權轉讓後，股東出資情況如下：

序號 股東名稱 出資額（萬元） 出資比例（%）

1 黃申力 179.00 35.80

2 楊 林 55.00 11.00

3 張 波 43.50 8.70

4 張智昇 42.50 8.50

5 鄧 曉 42.50 8.50

6 牟長洲 42.50 8.50

7 徐秉寅 37.50 7.50

8 張 清 30.00 6.00

9 徐鐵柱 22.50 4.50

10 黃相清 5.00 1.00

合 計 500 100

5、英威騰有限公司第二次增資

☆ 2005年1月8日，英威騰有限公司股東會決議增加註冊資本至1,000萬元，增

資後股東持股比例不變。股東按各自持股比例，以現金方式繳足500萬元的增資，

資金來源為股東本人的薪酬收入及家庭的其他收入。本次增資由深圳萬商會計師

事務所進行了審驗並出具了（內）驗資報字（2005）第013號《驗資報告》。10

名股東按各自持股比例，以現金方式繳足500萬元的增資。本次驗資已經鵬城事

務所「深鵬所股專字[2008]023號《專項覆核報告》」覆核。2005年2月5日，英威

騰有限公司在深圳市工商行政管理局完成了工商變更登記。

本次增資後，股東出資情況如下：

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首次公開發行股票招股說明書

序號 股東名稱 出資額（萬元） 出資比例（%）

1 黃申力 358.00 35.80

2 楊 林 110.00 11.00

3 張 波 87.00 8.70

4 張智昇 85.00 8.50

5 鄧 曉 85.00 8.50

6 牟長洲 85.00 8.50

7 徐秉寅 75.00 7.50

8 張 清 60.00 6.00

9 徐鐵柱 45.00 4.50

10 黃相清 10.00 1.00

合 計 1,000 100

6、整體變更設立股份公司

2006年7月25 日英威騰有限公司股東會決議，以英威騰有限公司10名股東

作為發起人，以截至2006年6月30日經鵬城事務所審計的淨資產24,008,677.68

元折合股本2,400萬股（其餘8,677.68元計入資本公積金），整體變更設立深圳

市英威騰電氣股份有限公司。

鵬城事務所對股份公司設立時的出資進行了審驗並出具了深鵬所驗字

[2006]073號《驗資報告》。股份公司於2006年8月28 日在深圳市工商行政管理

局辦理工商註冊登記，註冊資本2,400萬元。

設立為股份公司後，股權結構如下：

序號 股東名稱 股份數（萬股） 股權比例（%）

1 黃申力 859.20 35.80

2 楊 林 264.00 11.00

3 張 波 208.80 8.70

4 張智昇 204.00 8.50

5 鄧 曉 204.00 8.50

6 牟長洲 204.00 8.50

7 徐秉寅 180.00 7.50

8 張 清 144.00 6.00

9 徐鐵柱 108.00 4.50

10 黃相清 24.00 1.00

合 計 2,400 100

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7、股份公司第一次增資

2007年10月15日，股份公司臨時股東大會決議將公司未分配利潤轉增股本，

同意將公司經審計的截至2007年9月30日的累計未分配利潤中的1,920萬元轉增

股本，即以公司截至2007年9月30日的股本總額2,400萬元為基數，每股獲轉增0.8

股，轉增後公司註冊資本增加至4,320萬元。各股東的持股比例與轉增前相同。

本次增資由鵬城事務所進行了審驗並出具了深鵬所驗字[2007]126號《驗資報

告》。2007年10月22日，股份公司在深圳市工商行政管理局完成了工商變更登記。

本次增資後，股權結構如下：

序號 股東名稱 股份數（萬股） 股權比例（%）

1 黃申力 1,546.56 35.80

2 楊 林 475.20 11.00

3 張 波 375.84 8.70

4 張智昇 367.20 8.50

5 鄧 曉 367.20 8.50

6 牟長洲 367.20 8.50

7 徐秉寅 324.00 7.50

8 張 清 259.20 6.00

9 徐鐵柱 194.40 4.50

10 黃相清 43.20 1.00

合 計 4,320 100

8、股份公司第一次股權轉讓

2007 年 10 月 25 日，股份公司進行股權轉讓，黃申力、牟長洲、徐秉寅、

鄧曉、徐鐵柱、張波、張清、張智昇、楊林 9 名股東將公司 29.918%的股份

(1,292.4576萬股)轉讓給張科孟、夏玉山等30名公司高級管理人員和業務骨幹，

轉讓價格為1.21元/股（以公司2007年9月30 日經審計的每股淨資產，在扣除

2007年10月15日利潤分配後計算出的每股淨資產1.215元的基礎上協商確定）。

具體情況如下：

轉讓標的

轉讓人 受讓人 轉讓價款（萬元）

股權比例（%） 股份數（萬股）

黃申力 張科孟 4.0000 172.8000 209.0880

夏玉山 1.5000 64.8000 78.4080

王雪莉 1.5000 64.8000 78.4080

1－1－39

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首次公開發行股票招股說明書

劉繼東 0.5000 21.6000 26.1360

李 穎 0.1160 5.0112 6.0636

李忠峰 0.0930 4.0176 4.8613

劉小兵 0.0880 3.8016 4.5999

廖洪勇 0.0860 3.7152 4.4954

朱東嬋 0.0740 3.1968 3.8681

汪永貴 0.0690 2.9808 3.6068

王曉雄 0.0690 2.9808 3.6068

王輝華 0.0650 2.8080 3.3977

陳 新 0.0580 2.5056 3.0318

劉 純 3.2000 138.2400 167.2704

唐一波 1.0000 43.2000 52.2720

牟長洲

祝祖冬 1.0000 43.2000 52.2720

謝小兵 0.5000 21.6000 26.1360

徐秉寅 陳毅剛 0.7000 30.2400 36.5904

張 旭 0.5560 24.0192 29.0632

李 燕 1.1110 47.9952 58.0742

鄧 曉

陳隆耀 1.1110 47.9952 58.0742

魏昭蘭 0.3220 13.9104 16.8316

劉小兵 0.1000 4.3200 5.2272

徐鐵柱 吳建安 2.9000 125.2800 151.5888

劉繼東 0.8000 34.5600 41.8176

張洪勇 0.5000 21.6000 26.1360

張 波

陳章輝 0.5000 21.6000 26.1360

王 健 2.4000 103.6800 125.4528

魏昭蘭 0.2340 10.1088 12.2316

張 清

董瑞勇 0.0660 2.8512 3.4500

陳勤瑛 0.1000 4.3200 5.2272

張智昇 陳勤瑛 2.0000 86.4000 104.5440

方建國 1.8000 77.7600 94.0896

楊 林 劉軍濤 0.5000 21.6000 26.1360

董瑞勇 0.3000 12.9600 15.6816

合計 29.9180 1,292.4576 1,563.8737

本次股權轉讓各方籤定了《股權轉讓協議書》，股權轉讓價款已結清，受讓

1－1－40

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首次公開發行股票招股說明書

方資金來源為其本人薪酬收入及家庭的其他收入。本次股權轉讓事宜經深圳高新

技術產權交易所見證並已在深圳市工商行政管理局備案，股權轉讓不存在法律糾

紛。股權轉讓後，股東人數增加至40人。本次股權轉讓後，公司的股權結構為：

序號 股東名稱 股份數（萬股） 股權比例（%）

1 黃申力 1,191.5424 27.5820

2 楊 林 362.8800 8.4000

3 張 波 332.6400 7.7000

4 徐秉寅 293.7600 6.8000

5 張智昇 280.8000 6.5000

6 鄧 曉 233.2800 5.4000

7 張科孟 172.8000 4.0000

8 劉 純 138.2400 3.2000

9 張 清 138.2400 3.2000

10 吳建安 125.2800 2.9000

11 牟長洲 120.9600 2.8000

12 王 健 103.6800 2.4000

13 陳勤瑛 90.7200 2.1000

14 方建國 77.7600 1.8000

15 王雪莉 64.8000 1.5000

16 夏玉山 64.8000 1.5000

17 劉繼東 56.1600 1.3000

18 陳隆耀 47.9952 1.1110

19 李 燕 47.9952 1.1110

20 黃相清 43.2000 1.0000

21 唐一波 43.2000 1.0000

22 祝祖冬 43.2000 1.0000

23 陳毅剛 30.2400 0.7000

24 徐鐵柱 30.2400 0.7000

25 魏昭蘭 24.0192 0.5560

26 張 旭 24.0192 0.5560

27 陳章輝 21.6000 0.5000

28 劉軍濤 21.6000 0.5000

29 謝小兵 21.6000 0.5000

1－1－41

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首次公開發行股票招股說明書

30 張洪勇 21.6000 0.5000

31 董瑞勇 15.8112 0.3660

32 劉小兵 8.1216 0.1880

33 李 穎 5.0112 0.1160

34 李忠鋒 4.0176 0.0930

35 廖洪勇 3.7152 0.0860

36 朱東嬋 3.1968 0.0740

37 汪永貴 2.9808 0.0690

38 王曉雄 2.9808 0.0690

39 王輝華 2.8080 0.0650

40 陳 新 2.5056 0.0580

合計 4,320 100

9、股份公司第二次增資

2007年11月12日，股份公司臨時股東大會決議，同意陸民、賈鈞、鄭亞明

以現金方式對公司增資擴股，3人共認購公司480萬股股份，認購價格為2.92元

/股，認購總價為 1,400 萬元。上述價格是以公司 2007 年 9 月 30 日經審計的每

股淨資產，在扣除 2007 年 10 月 15 日利潤分配後計算出的每股淨資產基礎上結

合公司財務狀況及發展前景協商確定。其中，陸民認購230.4萬股，認購價款為

672萬元，資金來源為其歷年投資經營所得；賈鈞認購240萬股，認購價款為700

萬元，資金來源為其歷年投資經營所得；鄭亞明認購 9.6 萬股，認購價款為 28

萬元，資金來源為其本人薪酬收入及家庭其他收入。本次增資由鵬城事務所進行

了審驗並出具了深鵬所驗字[2007]149 號《驗資報告》。增資後公司的註冊資本

增加至4,800萬元。2007年11月21日，股份公司在深圳市工商行政管理局完成

了工商變更登記。

本次增資後，公司的股權結構為：

序號 股東名稱 股份數（萬股） 股權比例（%）

1 黃申力 1,191.5424 24.8238

2 楊 林 362.8800 7.5600

3 張 波 332.6400 6.9300

4 徐秉寅 293.7600 6.1200

5 張智昇 280.8000 5.8500

1－1－42

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首次公開發行股票招股說明書

6 賈 鈞 240.0000 5.0000

7 鄧 曉 233.2800 4.8600

8 陸 民 230.4000 4.8000

9 張科孟 172.8000 3.6000

10 劉 純 138.2400 2.8800

11 張 清 138.2400 2.8800

12 吳建安 125.2800 2.6100

13 牟長洲 120.9600 2.5200

14 王 健 103.6800 2.1600

15 陳勤瑛 90.7200 1.8900

16 方建國 77.7600 1.6200

17 王雪莉 64.8000 1.3500

18 夏玉山 64.8000 1.3500

19 劉繼東 56.1600 1.1700

20 陳隆耀 47.9952 0.9999

21 李 燕 47.9952 0.9999

22 黃相清 43.2000 0.9000

23 唐一波 43.2000 0.9000

24 祝祖冬 43.2000 0.9000

25 陳毅剛 30.2400 0.6300

26 徐鐵柱 30.2400 0.6300

27 魏昭蘭 24.0192 0.5004

28 張 旭 24.0192 0.5004

29 陳章輝 21.6000 0.4500

30 劉軍濤 21.6000 0.4500

31 謝小兵 21.6000 0.4500

32 張洪勇 21.6000 0.4500

33 董瑞勇 15.8112 0.3294

34 鄭亞明 9.6000 0.2000

35 劉小兵 8.1216 0.1692

36 李 穎 5.0112 0.1044

37 李忠鋒 4.0176 0.0837

38 廖洪勇 3.7152 0.0774

39 朱東嬋 3.1968 0.0666

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首次公開發行股票招股說明書

40 汪永貴 2.9808 0.0621

41 王曉雄 2.9808 0.0621

42 王輝華 2.8080 0.0585

43 陳 新 2.5056 0.0522

合計 4,800 100

（二）公司歷次股權轉讓雙方的基本情況

1、出讓方的基本情況

公司歷次股權轉讓出讓方包括黃申力、牟長洲、徐秉寅、鄧曉、徐鐵柱、張

波、張清、張智昇、楊林、袁德芳。除袁德芳（2005年轉讓其所持公司全部股權

並離職）外，其他股權出讓方現仍為公司股東並在公司任職，且均為公司早期的

創立者、股份公司的發起人，其基本情況詳見本招股書「第五節 發行人基本情

況」之「六、（一）發起人的基本情況」。

2、受讓方的基本情況

公司歷次股權轉讓受讓方中，除袁德芳外，其餘各人現全部為公司股東並在

公司任職，受讓方具體情況如下：

與公司、實際

轉讓 有無永久境 目前持股

受讓方 國籍 身份證號碼 控制人、主要

時間 外居留權 比例（%）

管理人員關係

實際控制人、

2003 年 黃申力 中國 無 32010219660530**** 董事長、總經 24.8238

12 月 理

袁德芳 中國 有 45020564011**** 無 —

監事會主席、

楊 林 中國 無 34040319670614**** 實際控制人的 7.5600

一致行動人

張 清 中國 無 32010219651228**** 製造總監 2.8800

2005 年 營銷中心大區

1 月 牟長洲 中國 無 61232519680304**** 經理，為財務 2.5200

總監王雪莉配

偶

黃相清 中國 無 36250119640401**** 信息中心總監 0.9000

徐鐵柱 中國 無 51022119750817**** 核心技術人員 0.6300

2007 年 研發總監、核

張科孟 中國 無 31010719750311**** 3.6000

10 月 心技術人員

劉 純 中國 無 61230119681210**** 營銷副總監 2.8800

1－1－44

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首次公開發行股票招股說明書

核 心 技 術 人

吳建安 中國 無 45242319751020**** 員、開發一部 2.6100

經理

營銷中心海外

王 健 中國 無 44011219710927**** 2.1600

事業部總監

財務部資金管

陳勤瑛 中國 無 33022619711212**** 1.8900

理分部經理

營銷中心中壓

方建國 中國 無 34080219750810**** 1.6200

銷售部經理

財務總監、董

王雪莉 中國 無 61010419720607**** 1.3500

事

副總經理，董

夏玉山 中國 無 31011019750930**** 1.3500

事會秘書

營銷總監，董

劉繼東 中國 無 52010219670327**** 1.1700

事

陳隆耀 中國 無 51060219470717**** 培訓經理 0.9999

產品推广部項

李 燕 中國 無 61012519781011**** 0.9999

目經理

產品推广部項

唐一波 中國 無 22010419771106**** 0.9000

目經理

產品推广部項

祝祖冬 中國 無 36010219751225**** 0.9000

目經理

營銷中心大區

陳毅剛 中國 無 34242119750315**** 0.6300

經理

魏昭蘭 中國 無 36010319630112**** 辦事處經理 0.5004

張 旭 中國 無 21072619800923**** 智慧財產權專員 0.5004

研發中心測試

陳章輝 中國 無 36022219771114**** 0.4500

部副經理

☆ 營銷中心大區

劉軍濤 中國 無 23010319770218**** 0.4500

經理

製造中心工藝

謝小兵 中國 無 61232419661222**** 0.4500

設備部經理

高壓銷售部經

張洪勇 中國 無 13302919781118**** 0.4500

理

核 心 技 術 人

董瑞勇 中國 無 14232419750408**** 員、測試部經 0.3294

理

核 心 技 術 人

劉小兵 中國 無 36242219761214**** 員、開發三部 0.1692

經理

李 穎 中國 無 22062119710213**** 辦公室主任 0.1044

李忠鋒 中國 無 37052219780624**** 核心技術人員 0.0837

高壓銷售部項

廖洪勇 中國 無 44020419620329**** 0.0774

目經理

財務部會計核

朱東嬋 中國 無 44132119731117**** 0.0666

算分部經理

汪永貴 中國 無 42232519781217**** 研發總監助理 0.0621

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首次公開發行股票招股說明書

質量管理部總

王曉雄 中國 無 43042219701117**** 0.0621

監

王輝華 中國 無 43042119791024**** 核心技術人員 0.0585

陳 新 中國 無 42112619820717**** 營銷總監助理 0.0522

（三）歷次股權變動對發行人業務、管理層、實際控制人及經營業績的影響

為適應公司經營發展的需要，自2002年英威騰有限公司成立至今，共發生多

次股權轉讓及增資。

歷次股權變動未導致公司主營業務發生重大變化，公司的實際控制人未發生

變化。報告期內，公司管理層也未發生重大變化。

通過歷次增資，使公司的資金實力得到提高，經營規模迅速擴大，壯大了研

發、生產和營銷力量，使企業能夠迅速做大做強，對業績的提升產生了積極影響。

通過歷次股權轉讓，公司將核心技術人員、高級管理人員和業務骨幹吸收為

股東，使得公司的人才隊伍更加穩定，實現了公司發展目標和主要員工個人目標

的高度統一。股權的分散化也幫助公司形成了良好的公司治理結構，為保持快速

發展創造了更加有利的條件，奠定了後續發展的堅實基礎。

（四）重大資產重組情況

發行人自股份公司成立以來未進行過重大資產重組。

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首次公開發行股票招股說明書

四、發行人的組織結構

（一）發行人的股權結構圖

（二）發行人的組織結構及職能部門

1、發行人的組織結構

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首次公開發行股票招股說明書

2、發行人的職能部門

（1）公司設置十個內部職能部門，各部門具體職能如下：

辦公室：負責協助總經理協調公司內部工作關係；負責公司級會議管理、紀

要整理以及會議各項決策的執行情況監督；負責公司各項制度和重要文件、資料

的歸檔管理；負責企業文化建設、行政後勤服務等工作。

質量管理部：負責制定公司中長期質量規劃及年度質量目標，負責質量控制、

質量保障體系的策劃和持續改進；負責監控各作業環節的質量控制工作；負責

ISO9001質量管理體系的維護。

人力資源部：負責公司的人力資源戰略規劃、人力資源管理體系的建立和實

施；負責人才招聘、培訓管理、績效管理、薪酬福利設計及管理、員工關係管理

等。

財務部：負責公司的財務和資產管理，財務內控體系的建立和持續優化，包

括制度制定、預算管理、費用控制、會計核算、財務報表編制、納稅申報、財務

分析等工作，為公司生產經營提供財務支持。

投資發展部：負責擬定和執行公司各項與證券事務有關的制度；負責公司資

本擴張方案分析設計和實施；負責與證券監管機構、中介機構、媒體的溝通聯絡；

負責投資者關係管理和信息披露；參與擬定公司戰略規劃；負責對外投資及投資

管理等工作。

營銷中心：負責營銷戰略規劃；負責市場拓展、渠道管理、產品銷售、客戶

管理、品牌建設等工作。

研發中心：負責制定公司技術發展規劃，組織實施新產品的研發；負責制定

產品技術工藝標準，為產品的批量生產提供技術支持。

製造中心：負責年度生產計劃的制定與組織實施，負責生產計劃管理及產品

的生產製造；負責產品生產過程的質量保證和生產工藝優化；負責建立和完善採

購成本控制體系，負責原材料採購及採購流程管理、物流倉儲管理等工作。

信息中心：負責公司信息系統的管理和維護；負責公司網站、內部網絡、數

據庫等的規劃；負責公司信息化管理系統建設及運行管理等工作。

審計部：負責對公司財務計劃、預算執行和決算情況、內控制度執行情況進

行審計；負責對公司執行國家財經法規情況進行內部審計監督；負責協助董事會

檢查和審計有關事項，負責配合公司聘請的審計機構完成年度和專項審計。

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首次公開發行股票招股說明書

（2）公司同時設置技術委員會，技術委員會的委員包括公司研發總監、部

分核心技術人員以及外聘專家。

技術委員會的主要職能為：參與組織、制定、審議公司的產品和技術發展規

劃；根據國內外技術發展狀況和行業新技術、新產品動態，提出新產品開發建議；

為公司的重點研發項目提供技術諮詢。

五、發行人控股子公司、參股子公司情況

公司沒有對外股權投資，沒有控股子公司及參股子公司。

六、發起人、持有發行人 5%以上股份的主要股東、實際控制人及

一致行動人的基本情況

（一）發起人的基本情況

1、黃申力

參見「第二節 概覽」之「二、（一）第一大股東及實際控制人」。

住所：廣東省深圳市南山區蛇口蘭溪谷11棟9A

在公司設立時，黃申力持有859.2萬股股份，佔股本總額的35.8%。

2、楊林

中國國籍，未擁有永久境外居留權，身份證號碼：34040319670614****

住所：廣東省深圳市南山區南光路145號荔秀華庭A401

在公司設立時，楊林持有264萬股股份，佔股本總額的11%。

3、張波

中國國籍，未擁有永久境外居留權，身份證號碼：34010219681008****

住所：廣東省深圳市南山區潤城花園4號樓2單元605

在公司設立時，張波持有208.8萬股股份，佔股本總額的8.7%。

4、張智昇

中國國籍，未擁有永久境外居留權，身份證號碼：44030119691028****

住所：廣東省深圳市羅湖區中興路144號7棟201

在公司設立時，張智昇持有204萬股股份，佔股本總額的8.5%。

5、鄧曉

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首次公開發行股票招股說明書

中國國籍，未擁有永久境外居留權，身份證號碼：51021219670912****

住所：廣東省深圳市南山區蛇口海月花園三期7棟14A

在公司設立時，鄧曉持有204萬股股份，佔股本總額的8.5%。

6、牟長洲

中國國籍，未擁有永久境外居留權，身份證號碼：61232519680304****

住所：廣東省深圳市福田區華強北路上步工業區25棟

在公司設立時，牟長洲持有204萬股股份，佔股本總額的8.5%。

7、徐秉寅

中國國籍，未擁有永久境外居留權，身份證號碼：64010319500426****

住所：廣東省深圳市福田區華發北路桑達新村8-702

在公司設立時，徐秉寅持有180萬股股份，佔股本總額的7.5%。

8、張清

中國國籍，未擁有永久境外居留權，身份證號碼：32010219651228****

住所：廣東省深圳市福田區梅林路潤裕苑4棟804

在公司設立時，張清持有144萬股股份，佔股本總額的6%。

9、徐鐵柱

中國國籍，未擁有永久境外居留權，身份證號碼：51022119750817****

住所：上海市普陀區曹楊八村55號

在公司設立時，徐鐵柱持有108萬股股份，佔股本總額的4.5%。

10、黃相清

中國國籍，未擁有永久境外居留權，身份證號碼：36250119640401****

住所：廣東省惠州市惠城區東湖七街93號

在公司設立時，黃相清持有24萬股股份，佔股本總額的1%。

（二）持有發行人 5%以上股份的主要股東基本情況

持有發行人5%以上股份的主要股東分別為黃申力、楊林、張波、徐秉寅、張

智昇及賈鈞6名股東。黃申力、楊林、張波、徐秉寅、張智昇的基本情況見本節

「六、發起人、持有發行人5%以上股份的主要股東、實際控制人及一致行動人

的基本情況」之「（一）發起人的基本情況」，賈鈞的基本情況如下：

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首次公開發行股票招股說明書

賈鈞

中國國籍，未擁有永久境外居留權，身份證號碼：32050419660124****

住所：廣東省深圳市羅湖區太寧路1號梅州大廈9樓

賈鈞2007年11月入股本公司，現持有公司240萬股股份，佔公司5%的股份。

（三）實際控制人及一致行動人的基本情況

公司的實際控制人為第一大股東黃申力。黃申力、楊林、張波、徐秉寅為一

致行動人。黃申力、楊林、張波、徐秉寅的基本情況詳見本節「六、發起人、持

有發行人 5% 以上股份的主要股東、實際控制人及一致行動人的基本情況」之

「（一）發起人的基本情況」。

七、實際控制人及一致行動人控股及參股的其他企業

截至本招股說明書籤署之日，實際控制人黃申力及其一致行動人楊林、張波、

徐秉寅除持有發行人的股份外，沒有其他投資。

八、其他股東控股及參股的其他企業

持有公司5%以上股份的股東張智昇除持有發行人的股份外，沒有其他投資。

公司股東賈鈞、陸民控股及參股的其他企業情況如下：

（一）賈鈞控股的企業

1、深圳市樂派科技有限公司

該公司成立於2006年5月8 日，註冊資本為30萬元，法定代表人為賈鈞，

住所為深圳市南山區龍井路龍井高發科技園五號廠房一樓101室，股東構成為：

賈鈞持股 75%，陸民持股 5%，劉波持股 20%。經營範圍為：國內商業、物資供銷

業，經營進出口業務。

截至 2008 年 12 月 31 日，該公司總資產 64.66 萬元，淨資產 17.10 萬元，

2008年淨利潤-4.36萬元（未經審計）。

2、KALO FINANCE LIMITED

KALO FINANCE LIMITED於2005年1月21日在THE BRITISH VIRGIN ISLANDS

（BVI）註冊成立。BVI 公司號碼為 No.638710；註冊資本金為 50,000 美元。股

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首次公開發行股票招股說明書

東為賈鈞，持股比例100%。該公司目前沒有從事任何經營業務。

截至2008年12月31日，該公司總資產4.60萬美元，淨資產4.60萬美元，

2008年淨利潤-0.28萬美元（未經審計）。

3、OCEAN INTERNATIONAL TRADING LIMITED

OCEAN INTERNATIONAL TRADING LIMITED於2007年10月5日在THE BRITISH

VIRGIN ISLANDS （BVI）註冊成立。BVI公司號碼為1235642；註冊資本金為50,000

美元。股東為賈鈞，持股比例100%。該公司目前沒有從事任何經營業務。

截至2008年12月31日，該公司總資產4.79萬美元，淨資產4.79萬美元，

2008年淨利潤-0.20萬美元（未經審計）。

（二）陸民控股的企業

1、深圳市華樂通用實業發展有限公司

該公司成立於2004年4月9日，註冊資本為500萬元，法定代表人為賈鈞，

住所為深圳市南山區北環路貓頭山高發工業區高發科技工業園5#廠房，股東構成

為：賈鈞持股 16%，陸民持股 84%。經營範圍為：國內商業、物資供銷業（不含

專營、專控、專賣商品）；興辦實業；進出口業務；自有房屋租賃。

截至 2008 年 12 月 31 日，該公司總資產 2,824.97 萬元，淨資產 623.89 萬

元，2008年淨利潤-10.81萬元（未經審計）。

2、HENGZHAO TRADING LIMITED

HENGZHAO TRADING LIMITED 於 2005 年 1 月 21 日在 THE BRITISH VIRGIN

ISLANDS（BVI）註冊成立。BVI公司號碼為No.638707；註冊資本金為50,000 美

元。股東構成為：陸民持股 80%，賈鈞持股 20%。該公司經核准及實際經營的業

務範圍為手機配件產品的進出口貿易。

截至 2008 年 12 月 31 日，該公司總資產 40.43 萬美元，淨資產 30.33 萬美

元，2008年淨利潤9.88萬美元（未經審計）。

3、VALOR COMMUNICATION,INC

VALOR COMMUNICATION,INC於2002年10月8日在美國洛杉磯註冊成立。Use

Permit No:02-236；註冊資本金為80,000美元。股東構成為：陸民持股75%，股

東HONG DONG持股25%。該公司經營範圍為手機配件產品的進出口貿易。

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首次公開發行股票招股說明書

截至 2008 年 12 月 31 日，該公司總資產 695.90 萬美元，淨資產 232.12 萬

美元，2008年淨利潤76.53萬美元（未經審計）。

4、深圳市摩派科技有限公司

該公司成立於2007年5月21日，註冊資本為1,200萬元，法定代表人為陸

民，住所為深圳市南山區北環路貓頭山高發工業區高發科技工業園5#廠房2-6樓，

股東構成為：賈鈞持股 25%，陸民持股 75%。經營範圍為：充電器、耳機、閃光

線路板、車載多媒體 DVD、顯示屏、導航裝置、音箱的組裝生產；手機電池的裝

配；電子產品、模具的技術開發；經營進出口業務。

截至 2008 年 12 月 31 日，該公司總資產 1,304.04 萬元，淨資產 915.01 萬

元，2008年淨利潤5.10萬元（未經審計）。

九、實際控制人及一致行動人直接或間接持有發行人股份的質

押、爭議情況

截至本招股說明書籤署之日，實際控制人和一致行動人直接或間接持有發行

人的股份不存在質押或其它有爭議的情況。

十、發行人有關股本情況

（一）發行人本次發行前後股本情況

公司發行前總股本為4,800萬股，本次發行股份1,600萬股，發行後總股本

6,400萬股，本次發行股份佔發行後總股本的25%。

（二）發行人前十大股東及其在發行人處擔任的職務

序號 股東名稱 股份數（萬股） 持股比例（%） 在公司任職情況

1 黃申力 1,191.5424 24.8238 董事長、總經理

監事會主席、產品推广部

2 楊 林 362.88 7.5600

總監

3 張 波 332.64 6.9300 監事、開發二部經理

4 徐秉寅 293.76 6.1200 副總經理

5 張智昇 280.80 5.8500 董事、人力資源總監

6 賈 鈞 240.00 5.0000 董事

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首次公開發行股票招股說明書

7 鄧 曉 233.28 4.8600 客戶服務部總監

8 陸 民 230.40 4.8000 未在發行人處任職

9 張科孟 172.80 3.6000 研發總監

10 劉 純 138.24 2.8800 營銷副總監

11 張 清 138.24 2.8800 製造總監

（三）本次發行前各股東的關聯關係及關聯股東的持股比例

本次發行前,各股東的關聯關係如下：

第一大股東黃申力與楊林、張波、徐秉寅為一致行動人。黃申力持有公司

24.82%的股份，楊林持有公司 7.56%的股份，張波持有公司 6.93%的股份，徐秉

寅持有公司6.12%的股份。四人合計持有公司45.43%的股份。

公司股東賈鈞、陸民共同投資了華樂通用等 4 家企業。賈鈞持有公司 5%的

股份，陸民持有公司4.8%的股份。

股東王雪莉與牟長洲為配偶關係,王雪莉持有公司 1.35%的股份，牟長洲持

有公司2.52%的股份。

（四）本次發行前股東所持股份的流通限制和自願鎖定股份的承諾

發行人的全體股東承諾：自公司股票上市之日起 36 個月內，不轉讓或者委

託他人管理本人持有的公司股份，也不由公司回購本人持有的公司股份。

擔任發行人董事、監事、高級管理人員、核心技術人員的股東補充承諾：除

上述鎖定期限制外，在任職期間每年轉讓的股份不超過本人所持有公司股份總數

的 25%；離職後半年內，不轉讓本人所持有的公司股份，在申報離任 6 個月後的

12 個月內通過證券交易所掛牌交易出售公司股份數量佔其所持有公司股份總數

的比例不超過50%。

（五）股東中的戰略投資者持股

公司股東中無戰略投資者。

十一、發行人內部職工股情況

本公司沒有發行過內部職工股。

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首次公開發行股票招股說明書

十二、發行人工會持股、職工持股會持股、信託持股、委託持股

等情況

本公司不存在工會持股、職工持股會持股、信託持股、委託持股或股東數量

超過二百人的情況。

公司實際控制人黃申力出具聲明，其與發行人現任股東之間不存在親屬關

系，其所持公司股份不存在委託、信託等方式替他人持股的情形。

根據發行人實際控制人黃申力出具的聲明並經核查，保薦人認為，黃申力與

發行人現任股東之間不存在親屬關係、不存在委託、信託等方式替他人持股的情

形。

根據發行人實際控制人黃申力出具的聲明並經核查，發行人律師認為，黃申

力與發行人現任股東之間不存在親屬關係、不存在委託、信託等方式替他人持股

的情形。

十三、發行人員工及其社會保障情況

（一）員工人數及變化情況

2006年12月31日、2007年12月31日、2008年12月31日、2009年6月

30日，公司職工人數分別為285人、353人、451人、452人。

（二）人員構成

截至2009年6月30日，公司員工構成情況如下：

1、員工專業構成

專 業 人 數（人） 佔員工總數比例（%）

研發技術人員 75 16.59

管理人員 69 15.27

財務人員 12 2.65

生產人員 165 36.50

銷售人員 131 28.98

合 計 452 100.00

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2、員工受教育程度

受教育程度 人 數（人） 佔員工總數比例（%）

碩士及以上學歷 19 4.20

本科 139 30.75

大專 111 24.56

中專 176 38.94

其他 7 1.55

合計 452 100.00

3、員工年齡分布

年齡區間 人 數（人） 佔員工總數比例（%）

30 歲以下(包括 30 歲) 325 71.90

31-40 歲(包括 40 歲) 101 22.35

41 歲以上 26 5.75

合 計 452 100.00

（三）員工的社會保障情況

報告期內，公司根據國家和深圳市的有關規定參加社會保障體系，為員工辦

理養老保險、醫療保險、失業保險、工傷保險、生育保險等社會保險，按時繳納

相關費用，未發生違反勞動法律法規的行為。

深圳市現行住房公積金制度是基於《深圳市社會保險暫行規定》（深府【1992】

128號）、《深圳市社會保險暫行規定職工養老保險及住房公積金實施細則》（深

府【1992】179 號）兩個規範性文件建立起來的。根據上述規定，深圳市住房公

積金制度僅適用於有深圳市常住戶口的職工。

公司具有深圳市常住戶口的員工比例較少，僅為 17%，並且公積金的轉繳和

實際應用存在諸多限制，員工實際享受住房公積金存在不便。由於深圳市住房公

積金制度的不完善，針對公司實際情況並在徵求員工意見後，公司選擇了公積金

實際發放而不是專戶繳存的模式，即按照不低於《住房公積金管理條例》第 18

條規定「職工上年度月平均工資5%」的標準及《深圳市社會保險暫行規定》第 7

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條規定「職工本人月工資總額的13%」的標準向員工直接發放住房補貼。

2009年1月7日，公司前11大股東黃申力、楊林、張波、徐秉寅、張智昇、

賈鈞、鄧曉、陸民、張科孟、劉純、張清向公司出具承諾：如果有權部門要求或

決定，公司需為員工補繳住房公積金或公司因未按法律、法規規定的方式向住房

公積金帳戶繳存而遭受任何處罰或損失，公司前11大股東黃申力、楊林、張波、

徐秉寅、張智昇、賈鈞、鄧曉、陸民、張科孟、劉純、張清願在公司不支付任何

對價情況下承擔該等責任。

根據深圳市勞動和社會保障局出具的《關於深圳市英威騰電氣股份有限公司

守法情況的復函》，公司在報告期內無因違反勞動法律法規而被行政處罰的記錄。

保薦人認為，公司前11大股東的承諾真實、合法、有效；公司雖未按法律、

法規規定的方式向住房公積金帳戶繳存，但已實際按照住房公積金的標準向員工

發放住房補貼並徵得員工同意，公司未按法律、法規規定的方式為員工繳存住房

公積金的情形，不會影響公司的持續經營，不會對本次發行上市構成實質性障礙。

發行人律師認為，公司前11大股東的承諾真實、合法、有效；公司雖未按法

律、法規規定的方式向住房公積金帳戶繳存，但已實際按照住房公積金的標準向

員工發放住房補貼並徵得員工同意，公司未按法律、法規規定的方式為員工繳存

住房公積金的情形，不會影響公司的持續經營，不會對本次發行上市構成實質性

障礙。

十四、實際控制人及一致行動人、作為股東的董事、監事、高級

管理人員以及核心技術人員的重要承諾

1、公司全體股東及作為股東的董事、監事、高級管理人員對股份鎖定作出

承諾。有關情況詳見本招股說明書「重大事項提示」之「一、股份流通限制和自

願鎖定股份的承諾」。

2、持有公司 5%以上股份的股東黃申力、楊林、張波、徐秉寅、張智昇、賈

鈞及股東陸民、作為股東的董事、監事、高級管理人員以及核心技術人員就避免

與發行人發生同業競爭作出承諾，有關情況詳見本招股說明書「第七節 同業競

爭和關聯交易」之「一、同業競爭」之「（二）避免同業競爭的承諾函」。

3、為避免發行人可能因補繳以前年度被減免的企業所得稅而造成損失，公

司前 11 名股東黃申力、楊林、張波、徐秉寅、張智昇、賈鈞、鄧曉、陸民、張

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首次公開發行股票招股說明書

科孟、張清、劉純作出承諾：如果發生由於深圳市有關文件和國家有關部門頒布

的相關規定存在差異，導致國家有關稅務主管部門追繳深圳市英威騰電氣股份有

限公司截至股票公開發行之日前被減免所得稅或被返還增值稅的情形，股東黃申

力、楊林、張波、徐秉寅、張智昇、賈鈞、鄧曉、陸民、張科孟、張清、劉純11

名股東願按各自所持公司股份數佔 11 名股東股份總數的比例承擔需補繳的所得

稅款及相關費用。

4、公司前11大股東黃申力、楊林、張波、徐秉寅、張智昇、賈鈞、鄧曉、

陸民、張科孟、劉純、張清出具《關於補繳住房公積金的承諾函》。有關情況詳

見本招股說明書本節「十三、發行人員工及其社會保障情況」之「（三）員工的

社會保障情況」。

5、公司前4大股東黃申力、楊林、張波、徐秉寅籤訂《一致行動協議》。有

關情況詳見本招股說明書「第二節 概覽」之「二、第一大股東及實際控制人、

一致行動人」之「（二）一致行動人」。

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第六節 業務與技術

一、發行人主營業務、主要產品及變化情況

公司主要從事中低壓變頻器研發、製造和銷售。近年來，依託公司強大的研

發能力及良好的市場營銷能力，變頻器產品從G9/P9系列起步，經歷不斷升級換

代，已開發出CHV、CHE、CHF、CHH、CHA五大系列、上百種規格的高性能變頻器，

電壓等級從220V到10kV，功率等級從0.4千瓦到7,100千瓦，形成了品種豐富、門

類較為齊全的覆蓋高、中、低端市場的產品線，產品廣泛應用於起重機械、煤炭、

塑膠、建材、紡織化纖、油氣鑽採、石化和化工、造紙印刷、工具機等行業領域。

公司主要產品圖示如下：

低壓產品 中壓產品

公司及其前身自成立以來，主營業務從未發生變化，目前已形成年產8萬臺

低壓變頻器、500臺中壓變頻器的生產能力。2008年，公司低壓和中壓變頻器產

量分別達到 86,596 臺和 353 臺，實現主營業務收入合計 23,534.95 萬元，佔當

年公司主營業務收入的 96.47%；2008 年，公司已成功開發高壓變頻器產品並開

始小批量生產，當年產量達16臺，實現主營業務收入862.21萬元，佔當年公司

主營業務收入的3.53%。

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二、發行人所處行業基本情況

（一）行業管理體制、行業主要法律法規及政策

☆ 1、行業管理體制

根據國家統計局的《國民經濟行業分類》(GB/T4754-2002)分類標準，公司

所處的行業歸為製造業中的「其他輸配電及控制設備製造」（代碼C3929）。

我國變頻器行業的主管部門是國家發展和改革委員會。國家發展和改革委員

會及其下屬各機構主要負責制定產業政策，指導行業結構調整、行業體制改革、

技術進步和技術改造等工作。行業內各企業的業務管理和生產經營則完全市場

化。

行業自律性組織為中國電器工業協會變頻器分會，其主要職責包括：收集國

內外變頻器行業基礎資料和調研相關情況，向政府提出本行業發展等方面的建

議；協助政府組織編制行業發展規劃，推動行業內相關方面的協調發展；協助標

準化主管部門制定、修訂本行業的國家標準和行業標準，組織建立本行業技術和

經濟信息網絡，並開展國際、國內企業的經驗交流與合作。

2、行業主要法律法規及政策

變頻器產品屬節能型電力電子設備，為國家重點支持發展的高新技術產品，

長期以來一直獲得國家產業政策的鼓勵和支持。其中涉及與本行業相關的主要法

律法規和政策，按重要程度列示如下：

（1）2006年3月《國民經濟和社會發展「十一五」規劃綱要》將「節約資源、

保護環境」列為基本國策，要求建設低投入、高產出、低消耗、少排放、能循環、

可持續的國民經濟體系和資源節約型、環境友好型社會。同時提出10大節能重點

工程，其中「電機系統節能工程」位於第五項，鼓勵推廣變頻調速節能技術，制

定相關經濟激勵政策和技術政策、完善電機能效標準體系等配套措施。

（2）2008年4月1日開始實施的《中華人民共和國節約能源法》規定：國家

實行有利於節能和環境保護的產業政策，限制發展高耗能、高汙染行業，發展節

能環保型產業；鼓勵、支持節能科學技術的研究、開發、示範和推廣，促進節能

技術創新與進步；要求各級人民政府應當加強節能工作，合理調整產業結構、企

業結構、產品結構和能源消費結構，推動企業降低單位產值能耗和單位產品能耗，

淘汰落後的生產能力，改進能源的開發、加工、轉換、輸送、儲存和供應，提高

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能源利用效率。

（3）2008年11月5日，國務院常務會議公布拉動內需十項措施和四萬億元投

資計劃，十項措施中的第五項「加快節能減排和生態建設工程」在今後兩年將安

排中央投資3,500億元、第六項「加快自主創新和產業結構調整」在今後兩年將

安排中央投資1,600億元。2008年11月10日，國家發改委、財政部聯合出臺《緊

急落實新增1,000億元中央投資工作方案》，規定在國家2008年新增1,000億元中

央投資中的「十大重點節能工程、循環經濟和重點流域工業汙染治理工程」共安

排25億元中央預算內投資。

（4）2009年5月12日，國務院辦公廳發布《裝備製造業調整和振興規劃實

施細則》，規劃期為2009-2011年。《實施細則》在「指導思想、基本原則和目標」

中提出「堅持發展整機與提高基礎配套水平相結合。努力實現重大技術裝備自主

化，帶動基礎配套產品發展。提高基礎件技術水平，開發特種原材料，扭轉基礎

配套產品主要依賴進口的局面。提高國產裝備質量水平，擴大國內市場，國產裝

備國內市場滿足率穩定在70%左右」。

《實施細則》在「產業調整和振興的主要任務」中提出「加大技術改造投入

力度，推廣先進位造技術和清潔生產方式，提高材料利用率和生產效率，降低能

耗，減少汙染物排放」。

《實施細則》在「政策措施」中提出「鼓勵使用國產首臺（套）裝備。建立

使用國產首臺（套）裝備的風險補償機制。」、「加大技術進步和技術改造投資力

度。制定《裝備製造業技術進步和技術改造項目及產品目錄》，支持使用國產首

臺（套）重大技術裝備，支持目錄內裝備的自主化、節能節材減排改造、企業兼

並重組後內部資源整合、區域性四大基礎工藝中心建設、發展現代製造服務業

等。」、「落實節能產品補貼和農機具購置補貼政策。用好節能產品補貼資金，對

購買高效節能裝備產品的終端用戶給予補貼，2009年先行開展對高效電機推廣應

用的補貼」。

（5）2005年12月國家發改委發布《產業結構調整指導目錄(2005年版)》，將

「交流變頻調速節能技術開發及應用」列入鼓勵類目錄。

（6）2006年12月國家發改委、科技部聯合發布《中國節能技術政策大綱（2006

年）》，在「2、工業節能/2.4 高效節能設備/2.4.4 發展、推廣高效機電設備」

部分明確指出「發展、推廣變頻調速技術與裝置」，包括「開發電動機拖動用節

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首次公開發行股票招股說明書

能調速裝置、工藝調速性能用交流調速裝置、特種調速用交流調速裝置」等。

（7）2007 年 1 月國家發改委、科學技術部、商務部、國家知識產權局聯合

發布《當前優先發展的高技術產業化重點領域指南（2007 年度）》，「電力電子器

件及變流裝置」被列入國家優先發展的重點項目。

（二）行業概況

1、變頻器行業發展概述

（1）變頻器產品簡介

變頻器，即交流電動機變頻調速控制器，是通過利用軟硬體控制系統來控制

電力半導體器件的通斷作用，從而將工頻電源(50Hz 或 60Hz)變換為各種頻率，

以實現電動機變速運行的設備。由於變頻器能夠根據實際需要對電動機轉速進行

實時調節，因此可以明顯降低電動機運行的綜合電耗，並起到改進設備控制水平

的效果。

按照不同的分類標準，變頻器可以分為若干類別。按照輸入變頻器的電網電

壓等級分類，變頻器可以分為低壓(110V、220V、380V等)、中壓(690V、1140V、

2300V 等)和高壓(3kV、3.3kV、6kV、6.6kV、10kV 等)變頻器，高壓變頻器通常

採用 IGBT 多級串聯的主電路結構，而中壓變頻器和低壓變頻器普遍採用二電平

或三電平的主電路結構。由於這一在主電路結構上的明顯區別，使得業內人士通

常把3kV以下的變頻器歸為一個大類即中低壓變頻器，把3kV及以上的變頻器歸

為一個大類即高壓變頻器（公司目前主要產品所對應的具體領域為中低壓變頻

器，以下涉及行業分析部分將以中低壓變頻器行業作為重點進行分析）。

此外，按照主電路工作方式分類，可以分為電壓型和電流型變頻器；按照開

關方式分類，可以分為PAM（脈衝幅值調製）、PWM（脈衝寬度調製）控制變頻器；

按照用途分類，主要分為通用變頻器、專用變頻器等；按照控制方式分類，主要

分為V/F控制變頻器和矢量控制變頻器等。

矢量控制變頻器採用矢量控制方式，與傳統的V/F控制變頻器相比，矢量控

制變頻器在速度控制精度、調速範圍及低頻力矩特性等方面有著無可比擬的優越

性。其主要性能指標對比情況如下表所示：

性能指標 V/F 控制 無速度傳感器矢量控制 有速度傳感器矢量控制

速度控制精度 1% 0.5% 0.1%

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調速範圍 1：40 1：100 1：1000

低頻力矩 100%（3Hz） 150%（0.5Hz） 200%(0Hz)

由於在控制性能上的卓越表現，使得矢量變頻器可以用於許多V/F控制變頻

器無法滿足要求的高端場合，如電梯、起重機、吊車、拉絲、數控工具機、軋鋼等。

從原理上講，矢量控制能夠獲得優異的動靜態性能，但是對電動機參數的依賴性

卻成為實際產品化過程中必須解決的難題。如何獲得準確的電機參數、如何準確

估算電機轉速、如何準確測度電機定子磁鏈和轉子磁鏈等問題一直是國內外長期

努力研究的課題，近 20 年來國內外專家學者在這些課題上做了大量的理論研究

工作，但一直未能確定一個標準化的技術，同時國外已經成功研製矢量變頻器的

廠家對於這些關鍵技術都採取嚴密的技術封鎖措施，國內的變頻器廠家很難了解

到其產品的核心技術。雖然矢量控制變頻器的開發存在較大難度，但目前國內已

有少數優秀企業成功開發並掌握了該項技術。

（2）變頻調速技術的發展歷史和未來趨勢

50年代末，美國通用電氣公司推出了晶閘管(可控矽SCR)這一電力電子器件，

為變頻器的發展提供了劃時代的基礎硬體。幾十年間，電力電子器件從最初的晶

閘管 (SCR)、GTO(門極可關斷晶閘管)，經過BJT(雙極型功率電晶體)、MOSFET(金

屬氧化物場效應管)、SIT(靜電感應電晶體)、SITH(靜電感應晶閘管)、MGT(MOS

控制電晶體)、MCT(MOS控制晶閘管)，發展到今天的IGBT(絕緣柵雙極型電晶體)、

HVIGBT(耐高壓絕緣柵雙極型晶閘管)，器件的更新使變頻器的應用領域更為廣

泛，市場規模隨之擴大。60年代，變頻器在發達國家開始逐步產業化生產，世界

變頻器產業的發展拉開序幕。到了70年代，變頻器的軟體技術出現飛躍式發展：

1971年德國、美國提出了矢量控制技術，使得變頻器的調速性能可以和直流調速

相媲美；1973年，美國提出了電力電子技術——「採用電力半導體組件進行電力

變換和控制的技術」這一新的技術學科，其主要應用領域就是調速傳動；1979年，

日本採用矢量控制的變頻器開始實用化，變頻調速技術上了新的臺階。到了 80

年代，由於電力半導體開關器件和微電子技術的進步，變頻器性能及可靠性大幅

提高，價格逐步下降，應用領域進一步擴大。進入90年代後，變頻器產品性能、

可靠性進一步提高，價格、體積進一步下降，其應用範圍更加廣泛。

近十幾年來，隨著電力電子技術、計算機技術、自動控制技術的迅速發展，

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電氣傳動技術經歷著一場歷史性革命，即交流調速取代直流調速、計算機數字控

制技術取代模擬控制技術成為應用技術的主流。電機交流變頻調速技術因其高效

率、高功率因數、優異的調速和啟制動性能，具有顯著的節電和改進工藝控制水

平的效果，被國內外公認為最有發展前途的調速方式。

預計未來幾年變頻器將向系統化和網絡化的方向發展，另外採用交-交變換

的矩陣變頻器、採用柔性PWM技術的綠色變頻器也由於各自的優異性能，日益成

為業界研究的重點。

從目前變頻器的性能、功效和業界技術發展狀況來看，目前還沒有出現功效

與變頻器接近的替代品，變頻器被認為是電機系統節能和許多工業領域提高工藝

控制水平的最佳選擇。

（3）變頻器產品的優勢

應用變頻器主要是為了對電機轉速和轉矩進行實時調節，由此可以節約不必

要的電能浪費，並提高工業領域的工藝控制水平。其主要優勢體現在以下兩方面：

① 節約能源

能源問題一直以來為世界各國所普遍關注，節能技術的開發和應用作為一種

最直接的減少能源消耗的方式，更是得到高度重視。在各類能源中，電能是最重

要、最昂貴的能源之一，過度的電力消耗會使煤炭和石油（天然氣）燃料枯竭，

並造成更為嚴重的環境汙染。電動機驅動是電能消耗的主要途徑，通過應用變頻

調速技術改善電動機驅動方式，能夠使電動機在最節能的轉速下運行，可以大大

降低輕載運行時的電能消耗。應用變頻器的電動機節能效果明顯（一般節電率在

20%-30%，較高的可超過50%），投資回收期短，節能潛力巨大。

我國是能耗大國，能源利用率較低，而能源儲備相對不足。多年來國家大力

提倡節約能源、保護環境，並重點支持發展變頻調速技術。據業內專家分析，我

國電動機總裝機容量約為 5.8 億千瓦，佔全國總耗電量的 60%至 70%。其中，交

流電動機佔 90%左右，即 5.22 億千瓦，但目前只有約 5,000 萬千瓦的電動機是

帶變頻控制的，配置率不到 10%。實際上交流電動機中約 70%-80%即 3.5-4 億千

瓦適合配置變頻器，其中30%-40%可以實現控制水平和運行效率的顯著提高，還

有至少40%即2億千瓦具有明顯的節能潛力。如果這2億千瓦適合做節能改造的

電動機當中有1/4裝配變頻器，按年平均運行4,000小時、平均節電率20%計算，

年節電潛力為400億千瓦時，接近三峽電站2006年的年發電量。

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② 提高工藝控制水平

變頻調速能夠應用在大部分的電機拖動場合，由於它能實現精確的速度控

制，因此可以很好的控制機械傳動，諸如上升、下降和變速運行，明顯改善設備

的工藝控制水平，並實現電機軟啟動，延長電機使用壽命。由於變頻調速具有調

速範圍廣、調速精度高等優越性，在許多需要精確速度控制的應用領域中，變頻

器都能夠明顯提高設備運行效能，改進工藝水平，從而提高生產效率、節約原材

料、改進產品質量。

與發達國家相比，目前我國工業裝備的整體控制水平還有待進一步提高。我

國作為工業大國之一，隨著經貿領域與國際全面接軌進程的加速，產品將面臨更

為激烈的國際競爭，提高設備的工藝控制水平顯得更為緊迫，為變頻器產品提供

了廣闊的發展空間。

（4）變頻器產品的應用市場領域

變頻器具有卓越的調速性能，20世紀90年代以來，隨著人們節能環保意識

的加強，變頻器作為節能裝置的應用也越來越普及，逐步成為用於電機調速的主

流裝置。

變頻器的應用領域非常廣闊，幾乎涵蓋國民經濟的各個行業。由於變頻器調

速精度高、佔地小、工藝先進、功能豐富、操作簡便、通用性強、易形成閉環控

制等優點，優於以往的任何調速方式，廣泛應用於起重機械、紡織化纖、油氣鑽

採、冶金、石化和化工、煤炭、建材等眾多行業。

2008 年我國中低壓變頻器市場分布情況

單位：億元

序號 行業名稱 低壓變頻器 中壓變頻器 中低壓變頻器合計

1 起重機械 13.1 0.4 13.5

2 紡織化纖 12.9 - 12.9

3 油氣鑽採 7.2 2.8 10.0

4 冶金 7.5 2.1 9.6

5 石化和化工 8.9 0.6 9.5

6 煤炭 3.8 5.2 9.0

7 電梯 8.0 - 8.0

8 建材 6.3 0.5 6.8

9 電力 6.0 0.6 6.6

10 市政 3.4 1.2 4.6

11 食品飲料菸草 3.9 - 3.9

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12 塑膠 3.7 - 3.7

13 工具機 2.8 - 2.8

14 造紙印刷 2.6 - 2.6

15 其它 7.6 0.7 8.3

合計 97.7 14.1 111.8

資料來源：《2008 年中低壓變頻器行業調查報告》，慧聰鄧白氏研究，2009 年5 月

2、我國變頻器行業的發展

（1）我國變頻技術的發展歷程和現狀

從總體上看，我國變頻調速技術起步較晚，比歐美、日本等發達國家晚了

10至15年。變頻調速技術在我國的發展簡史如下表所示：

我國電氣傳動與變頻調速技術的發展簡史表

特 徵 應用年代

電機擴大機的發電機-電動機機組傳動 50 年代初～70 年代中期

汞孤整流器供電的直流調速傳動 50 年代後期～60 年代後期

磁放大器勵磁的發電機-電動機機組傳動 60 年代初～70 年代中期

晶閘管變流器勵磁的發電機-電動機機組 60 年代後期～70 年代後期

晶閘管變流器供電的直流調速傳動 70 年代初～現在

飽和磁放大器供電的交流調速傳動 60 年代初～60 年代後期

靜止串級調速交流調速傳動 70 年代中期～現在

循環變流器供電的交流變頻器調速傳動 80 年代後期～現在

電壓或電流型 6 脈衝逆變器供電的交流變頻調速傳動 80 年代初～現在

BJT(IGBT)PWM 逆變器供電的交流變頻調速傳動 90 年代初～現在

資料來源：「中國變頻調速技術的發展及應用」，中國自動化網，2006 年

從中低壓變頻器行業的發展現狀來看，內資企業的產品大部分還是普通的

V/F控制，主要應用局限於對性能要求不高的中、低端場合，推出成熟的高端矢

量產品的內資品牌仍是極少數。

（2）我國變頻器行業的發展歷史和趨勢

上世紀60、70年代，變頻器產品已在發達國家有著廣泛應用，到80年代初

國內企業開始接觸國外的變頻技術，80年代後期以日本品牌為代表的外資品牌開

始湧入中國，成為中國變頻器行業的開端。隨著我國經濟的高速發展和人們節能

環保意識的增強，經過近 20 年的推廣和使用，變頻器這一產品已經得到國內廣

大企業用戶的認可，在我國的應用越發普及，行業規模迅速擴大，外資品牌從三

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墾、富士 2 個發展到此後的約 40 個，同時湧現出一百餘個內資品牌，品牌總數

達到140多個。與發達國家相比，我國變頻器企業從整體上仍相對落後，雖然內

資品牌數量眾多，但絕大多數企業產銷規模小，受技術、資金和管理水平等方面

制約，綜合競爭力較弱。

21 世紀以來，眾多外資品牌在中國大陸建廠，實施本地化經營。目前國際

知名度較高的約十個左右外資品牌均已進入國內市場，而且市場份額均排名前

列，其中在國內市場銷售額排名前五位左右的國際一流品牌在資本規模、產銷規

模和綜合技術水平等方面的實力更加突出，包括西門子、ABB、安川電機、富士

電機等。許多民營資本也積極進入變頻器行業，由此產生了大量變頻器生產企業，

主要集中在沿海如廣東、浙江、山東、上海等地區。在國家宏觀政策的大力支持

和引導之下，近幾年內資品牌中出現了少數優勢企業，不但成功研發了代表高端

控制水平的矢量變頻器，而且生產規模和產品綜合性能也有較大提高。這些企業

雖然尚未具備與西門子、ABB等國際一流品牌展開全面競爭的實力，但已在部分

細分產品和市場上表現出明顯的競爭優勢，市場份額逐年擴大，正在使原有由外

資品牌主導的國內變頻器市場格局發生改變。

（3）我國變頻器行業的競爭格局、主要企業及其市場份額

變頻器行業在我國已有 20 餘年的發展歷史，經歷了從認知到接受和普及、

應用不斷延伸的過程，市場競爭較為充分，市場化程度較高。到 2003 年前後，

幾乎所有的國際知名品牌都已進入國內變頻器市場，同時內資品牌大量湧現，眾

多品牌並存的現象從側面反映了我國變頻器市場的充分競爭程度。近幾年該行業

正在逐步走向成熟，隨後的三到五年將進入全面成熟和行業整合時期。

由於我國變頻器市場在發展初期幾乎是外資品牌一統天下，所以內資品牌從

誕生之日起就是靠奪取外資品牌的市場份額獲得成長，這一點在近幾年表現得尤

為明顯。內資品牌在2003年之前只佔整個市場不到10%的份額，到2005年這一

比例已擴大到 15%，2006 年達到約 20%，2007 年至 2008 年進一步擴大到 24%左

右。但仍有約 76%的市場份額被外資品牌佔據，其中日本品牌佔 18%左右，歐美

品牌約佔50%左右，中國臺灣地區和韓國品牌約佔6%。從國內中低壓變頻器市場

的品牌數量看，內資品牌數量最多，約佔70%。雖然少數規模領先的內資企業的

品牌效應正在逐漸形成，對外資品牌中、高端產品的替代逐步加速，但同時內資

品牌之間競爭也開始加劇，優勢資源正在通過市場競爭、優勝劣汰向少數優勢品

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牌集中。

從地域分布來看，我國中低壓變頻器的研發和生產主要集中在珠江三角洲和

長江三角洲，其中深圳的變頻器企業數量和銷量明顯超過其它區域，另外分布在

四川、山東等地的生產企業也表現出一定的實力。

根據慧聰鄧白氏研究 2008 年的市場統計數字，從各個內資品牌所佔的市場

份額來看，內資品牌可以分為 3 個層次，第一集團內各企業 2008 年的銷售額均

在1.5億元以上 （含增值稅），第二集團在0.5億元至1.2億元之間 （含增值稅），

其他企業的銷售額大都低於0.5億元 （含增值稅）。其代表性企業如下表所示 （排

名不分先後）：

內資品牌中低壓變頻器企業分類情況

第一集團企業 深圳英威騰、歐瑞傳動（原煙臺惠豐）、成都希望森蘭、深圳匯川

第二集團企業 深圳安邦信、山東新風光電子、深圳四方、深圳正弦等

其他企業 深圳阿爾法、深圳日業、成都佳靈等

2008年我國中低壓變頻器市場份額如下圖所示。除了76%左右的市場份額被

外資品牌佔據之外，內資品牌的第一集團約佔7.5%，第二集團約佔6.0%,除第一、

第二集團外的其他內資品牌約佔10.5%。雖然從這一統計數據來看我國中低壓變

頻器市場的集中度並不高，但和過去幾年相比已顯示出提高的趨勢。隨著該行業

的逐步成熟，品牌集中度將進一步提高。

2008 年我國中低壓變頻器市場概況

第一集團 7.5%

第二集團 6.0%

其它 10.5%

外資品牌 76%

在內資品牌中，以下 4 個企業 2008 年市場業績突出，處於第一集團，其銷

售額（含增值稅）統計如下圖所示：

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2008 年內資領先企業銷售額統計

單位：億元

億元

4 2.9

3

2.1

2 1.6 1.5

1

0

英威騰 匯川技術 歐瑞傳動 希望森蘭

資料來源：《2008年中低壓變頻器行業調查報告》，慧聰鄧白氏研究，2009 年5月

（三）我國變頻器行業的市場容量

1988年日本三墾公司的第一臺低壓變頻器進入中國，到20世紀90年代初，

越來越多的國內企業認識到變頻器的作用並嘗試使用，市場容量迅速擴大。據統

計，1993年我國變頻器市場容量不足4億元，到1999年已迅速增長到28億元之

巨。

進入新世紀以來我國變頻器行業繼續迅速發展，從2000年至2007年市場容

量的平均年增長率在15%以上。根據2009年5月慧聰鄧白氏研究對我國中低壓變

頻器市場的調研，2008年我國中低壓變頻器的市場容量約為111.8億元，其中低

壓變頻器為 97.7 億元，中壓變頻器為 14.1 億元，與 2007 年相比仍保持增長，

但由於受到金融危機影響增速有所放緩。

機械工業信息研究院產業與市場研究所從 2005 年年底開展了第三屆中國變

頻器用戶調查工作，根據已經發布的調查報告,我國變頻器市場至少在10年以後

才能趨於飽和，總體市場潛力為1,200億元至1,800億元。

慧聰鄧白氏研究根據國內中低壓變頻器市場過去幾年市場規模的統計數字，

對未來 4 年我國中低壓變頻器市場容量進行了估算：到 2012 年，我國中低壓變

頻器市場容量超過190億元，其中低壓變頻器市場容量超過160億元，中壓變頻

器市場容量超過30億元。具體數據如下表：

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低壓變頻器市場規模

單位：億元

2009年 2010年 2011年 2012 年

2003年 2004 年 2005 年 2006 年 2007年 2008年

（E） （E） （E） （E）

48.6 58.3 64.2 74.2 87.1 97.7 102.8 118.2 137.4 161.1

中壓變頻器市場規模

單位：億元

2009年 2010年 2011年 2012 年

2003年 2004 年 2005 年 2006 年 2007年 2008年

（E） （E） （E） （E）

3.4 4.7 6.6 8.9 11.7 14.1 15.4 18.5 23.0 30.4

（四）進入行業的主要障礙

在我國變頻器行業發展早期，由於市場尚不成熟，行業的進入壁壘不高。隨

著國內市場的逐步成熟和市場競爭的加劇，目前行業的進入壁壘已大大提高。

1、技術和人才壁壘

變頻器屬高新技術產品，其研發與設計涉及電力電子技術、大規模集成電路

和微處理器控制技術、電機控制與現代控制理論、計算機通信技術等學科門類，

無論從理論上還是產品研發、工藝設計和工藝實現上，都需要較高的技術水平和

經驗積累，因此對人才隊伍有較高的要求，需要研發團隊擁有軟體、硬體、結構

設計、測試等各方面理論和實踐水平較高、經驗豐富的技術人才。相對來講，新

進入企業要獲取並組合好這樣的人才隊伍有很大的難度。

2、營銷渠道壁壘

變頻器作為動力控制裝置，屬關鍵設備，用戶在購買中一般在考慮產品性價

比的同時也把採購的方便性、售前和售後服務的及時性作為重要關注因素，因此

在營銷和服務網絡方面具有規模優勢的變頻器企業的產品更容易為用戶所接受。

新進入企業要建設具有一定規模的營銷網絡，面臨著資金、人才等方面的制約，

要進入已有的渠道則替代成本較高、周期較長。

3、規模經濟壁壘

隨著變頻器行業競爭的加劇，對企業規模提出了更高的要求，達不到一定規

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模的企業在採購、製造、研發、質量控制、服務等方面居於成本劣勢，難以適應

日趨激烈的市場競爭。

（五）行業利潤水平的變動趨勢及變動原因

☆ 目前我國中低壓變頻器行業的利潤率處於中等偏上水平，對潛在投資者仍具

有一定的吸引力。但目前整體市場價格正在逐步下降，行業利潤率呈現逐步降低

趨勢。其原因主要是，我國變頻器行業已從外資品牌主導市場演變為日資品牌、

歐美品牌和內資品牌三足鼎立，內資企業中出現了少數規模和技術領先的優勢企

業，利用其成本優勢，以價格和服務為主要競爭手段，加速對外資品牌產品的替

代，從而使產品價格和行業利潤水平有所下降。

（六）影響行業發展的有利因素與不利因素

1、有利因素

（1）國家產業政策扶持

變頻器屬國家重點高新技術產品，是國家「863」計劃重點支持的領域之一。

變頻器行業一直得到國家產業政策的鼓勵和支持。

國家「十一五」規劃明確指出，國家鼓勵高科技產業的健康發展，強調大力

提高原始創新能力、集成創新能力和引進消化吸收再創新能力，努力掌握核心技

術和關鍵技術，增強科技成果轉化能力，提升產業整體技術水平。多年來，國家

有關部門一直致力於變頻調速技術及產品的開發和推廣應用，在技術創新、產品

開發和應用等方面給予了重點扶持，組織了變頻調速技術的評測推薦工作，並把

推廣應用變頻調速技術作為風機、水泵節能技改專項的重點投資方向。

為推動全社會開展節能降耗，緩解能源瓶頸的制約，建設節能型社會，國家

發改委制定了《節能中長期專項規劃》，其中規劃啟動的十大重點節能工程中有

一項就是電機系統節能。

（2）國內市場需求的持續增長

世界性的能源短缺使得節能降耗的需求日益迫切，變頻器作為主流節能產

品，其市場正在快速成長。我國作為能耗大國，能源緊張局面將長期存在，節能

需求更加緊迫。

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隨著國內產業升級、工藝控制要求提高，變頻器的應用日益普及，逐步成為

許多工業設備的標準配置。我國作為製造業大國，國民經濟持續增長也為變頻器

產業創造了良好的發展空間，變頻器優越的電機控制性能給企業用戶帶來可觀的

經濟效益，市場空間巨大。

（3）廣闊的國際市場

變頻器作為主流的電機調速產品，其世界市場需求也在穩定增長。特別是國

外發展中國家電力電子產品技術水平較低，其本國企業多處於起步階段，市場主

要被外資品牌佔領。隨著我國領先的內資變頻器企業技術水平不斷提高，產品日

益成熟，在國際市場上日益顯示出性價比方面的競爭優勢。

同時，變頻器作為高科技產品和電機節能裝置出口，符合我國鼓勵自主品牌

和自主智慧財產權產品出口的政策，享受相關稅收優惠政策。目前，部分內資品牌

已經開始了海外市場的拓展步伐，產品開始打入國際市場。

（4）內資品牌市場份額持續增長

經過 20 餘年的發展，我國變頻器行業已成為一個投資主體多樣化、競爭比

較充分的行業。內資變頻器企業在學習中起步，逐步發展壯大，並以其產品性價

比優勢、本土化優勢、服務優勢等逐步擴大市場份額，替代外資品牌，從零起步

發展到目前 24%的市場份額，增長勢頭強勁。行業原來以歐美品牌、日本品牌為

主導的競爭格局正在發生改變。從2007年和2008年我國中低壓變頻器市場的格

局看，內資品牌的總體份額已經超過臺灣品牌、韓國品牌和日本品牌，與歐美品

牌和日本品牌形成三足鼎立之勢。

隨著內資變頻器企業技術水平的提高，產品質量和穩定性的不斷改進，客戶

信心不斷提升，其對外資品牌的替代將進一步加速，內資品牌的市場份額將繼續

擴大。

（5）產品應用領域的不斷拓寬

隨著技術的發展進步，變頻技術的應用領域也在不斷拓展。其中包括在風力

發電和太陽能發電領域的應用。變頻技術在風力發電和太陽能發電的核心設備—

—併網逆變器上有著直接的應用，新能源產業的發展將為變頻技術的應用提供更

為廣闊的空間。

2、不利因素

（1）內資變頻器企業研發投入不足

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變頻器行業的巨大市場潛力和良好發展前景吸引了國內眾多企業進入，但絕

大多數內資變頻器企業規模偏小，積累較少，投入的研發經費有限，大部分企業

自主研發和創新能力不足，產品同質化，產品檔次不高，從整體上看與外資知名

品牌企業相比仍有明顯差距。

（2）市場競爭加劇

我國變頻器行業是由於外資品牌的進入而產生的行業，內資品牌在向外資品

牌的學習中起步，歷史較短，是在不斷消化、吸收國外技術的基礎上逐步成長起

來的。外資知名品牌企業具備雄厚的資本實力和品牌影響力，對內資品牌形成較

大的競爭壓力，除了憑藉品牌和技術壓制內資企業的生存空間之外，還通過併購

內資企業擴大市場份額，給內資企業的發展帶來一定的不利影響。

（3）國內相關產業配套不足

中低壓變頻器產品的核心功率器件 IGBT 屬電力半導體產品，歐洲、日本的

IGBT生產企業在生產和研發方面處於國際領先水平，其中最有代表性的德國英飛

凌和日本三菱兩個品牌合計佔世界IGBT市場的80%左右。目前國內在該領域的產

業化生產已經起步，但生產規模仍然偏小，產品規格齊全度等方面也存在差距。

幾家市場份額較大的內資變頻器企業主要採用進口IGBT，特別是對德國英飛凌和

日本三菱兩大品牌的產品存在不同程度的依賴。

（七）行業技術水平及技術特點、行業特徵

1、行業技術水平

國內變頻器技術是在不斷消化吸收國外同行業先進技術的基礎上，根據國內

應用特點進行適應性改造而逐步發展起來的。目前少數領先的內資品牌已在產品

技術和性能上接近甚至達到了外資知名品牌的水平，成功進入高端應用領域。但

從整體來看，內資企業的技術成熟度與外資知名品牌相比還有一定差距，產品規

格和種類也有待進一步豐富。

2、變頻器行業技術特點

（1）是一種新興的綜合性、應用性高新技術

變頻調速技術是涉及電力電子技術、大規模集成電路和微處理器控制技術、

電機控制與現代控制理論、計算機通信技術的一種綜合性、應用性高新技術。

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（2）是一項節能技術

應用變頻調速，可以使電動機在最節能的轉速下運行。實踐證明，通過採用

變頻調速技術實現電動機的變速運行，一般可降低能耗20%-30%,有的甚至可降低

能耗50%以上。

（3）是一項提高工藝水平的控制技術

變頻調速具有調速範圍廣、調速精度高等優越性，在許多需要精確速度控制

的應用領域中，變頻器產品能夠明顯提高工藝質量和生產效率。

（4）是一項應用領域不斷延伸、功能不斷擴展的技術

隨著市場的擴大和用戶需求的多樣化，變頻器產品的功能也在不斷完善，集

成度和系統化程度越來越高，使用更加方便，並且已經出現某些行業專用變頻器

產品。另外，變頻器的應用領域也在不斷擴大，從工廠的生產加工設備到工業公

用工程、從重型工業到輕工行業都已廣泛使用。

3、行業特徵

變頻器產品作為電機節能與改進工藝控制水平的主流應用裝置，近年來其市

場增長速度很快，行業本身受宏觀經濟周期波動影響不大，並不存在明顯的行業

周期性。受到我國固定資產投資慣例的影響，變頻器產品的銷售存在一定季節性，

每年上半年銷售額偏低，從第三季度開始銷售量開始擴大，下半年的銷售額通常

佔全年銷售總額的60%以上。行業區域性方面，變頻器產品的客戶相對集中在華

東、華南、華北等工業經濟較發達的地區。

（八）發行人所處行業與上下遊行業之間的關係及上下遊行業發展狀況對本

行業及其發展前景的影響

1、本行業與上下遊行業之間的關聯性

公司上遊行業為各類配件行業，主要包括電子元器件和金屬材料件，其中電

子元器件主要包括普通電子元器件（如電解電容）和核心功率器件IGBT，金屬材

料件主要是機箱等原材料。

公司下遊行業涉及眾多行業領域，包括起重機械、煤炭、塑膠、工具機、電力、

冶金、石化和化工、油氣鑽採、市政、電梯、紡織化纖、食品飲料菸草、造紙印

刷等行業。

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2、上下遊行業發展狀況對本行業及其發展前景的影響

除核心功率器件 IGBT 之外，公司上遊行業的供應商主要來自國內，數量相

對較多，配套能力較強，可供選擇範圍廣泛，本行業對其議價能力較強。但由於

能源、有色金屬材料價格波動較大，可能導致上遊行業成本的大幅波動，進而對

本行業的採購成本產生一定影響。

IGBT 的主要市場份額掌握在德國和日本企業手中，全球具有 IGBT 晶片技術

和製造能力的廠家較多，其中德國英飛凌科技公司和日本三菱電機株式會社是最

大的兩家。相對其他原材料供應商來說，本行業對 IGBT 供應商議價能力較弱，

對企業成本控制產生一定影響。

不過，隨著IGBT產品技術和市場的發展，更多企業參與IGBT的研發與生產，

歐洲和日本均出現了幾家新興的IGBT廠商，國內IGBT生產商也已逐步開始規模

生產。另外，IGBT主要廠家正在陸續推出結構設計標準化、封裝統一、便於替換

的下一代IGBT產品，各廠家IGBT產品之間的互相替代也將變得更加容易，因此

IGBT器件對變頻器行業發展的限制因素正在逐步弱化。

目前，公司已根據各系列產品對 IGBT 的不同需求擬定了替代方案，這些替

代品已經通過公司研發中心的產品認證，部分已在批量使用，應用替代品生產的

變頻器其產品性能、質量和成本沒有明顯變化。這些替代方案使公司對單一IGBT

供應商的依賴程度大大降低，減小了對單一供應商依賴的風險。

變頻器下遊行業涉及到工業領域的眾多行業，在宏觀經濟持續穩定快速增長

的背景下，下遊行業投資規模的增長會帶動變頻器產品需求量的提高，而這些行

業出於降低能耗、提高工藝水平的內在需求，還將不斷加大設備配套、節能改造

和工藝技術改造的投入，進而帶動變頻器市場需求的增長。

三、發行人在行業中的競爭地位

（一）競爭優勢

1、團隊和人才優勢

自創業之初，公司主要創始人黃申力先生即確立了「眾誠德厚，業精志遠」

的經營理念。正是在這一理念的感召下，公司秉承拼搏創新、追求卓越、精誠團

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結的企業價值觀，不斷創新發展，經營管理團隊不斷壯大。公司的發展歷程，實

際上就是一個各類人才不斷匯集的過程。

為追求公司的發展壯大，股東願意與能為企業做出貢獻的人長期分享企業發

展的成果。公司從創辦時的6名股東發展到目前的43名股東，公司董事長黃申力

先生等創始人將所持股份大幅轉讓給陸續加入的其他高級管理人員、核心技術人

員和業務骨幹，目前公司的高級管理人員、核心技術人員和業務骨幹均持有公司

股份。分享的文化使公司體現出極強的凝聚力，自創業至今中高層管理人員、核

心技術人員、業務骨幹一直保持穩定，年流失率未超過3%，特別是2008年至今未

出現流失。

公司擁有一支高素質、高學歷、學習能力強的職業化經營管理團隊，由行業

內的技術研發人才、營銷人才和各類管理人才組成，具有長期的從業經歷和豐富

的行業經驗，經營管理團隊分工明確，配合默契。目前公司的高層經營管理團隊

平均年齡約39歲，核心技術人員平均年齡34歲，年富力強，對行業及產品的技術

發展方向、市場需求的變化有著前瞻性的把握能力。除經營管理團隊外，公司還

培養了一批業務精通、能力突出、經驗豐富的業務骨幹。

2、產品優勢

公司已通過ISO9001:2008質量管理體系TUV認證、2000質量管理體系認證，

主要產品通過CE產品認證。經過嚴格的產品質量控制管理，所生產的產品在內資

品牌中有明顯的品質優勢，與外資品牌相比具有明顯的價格優勢，產品綜合性價

比優勢十分突出。

公司在創立初期，其生存很大程度上依賴於一款與當時市場上流行的通用變

頻器產品不同的注塑機專用變頻器。目前，公司在產品線的齊全程度和產品成熟

度方面仍與國際一流品牌存在一定差距，但公司在經營中始終堅持差異化的產品

戰略，善於挖掘客戶的專業化和個性化需求，通過更好的滿足這些需求來塑造產

品競爭優勢，並在部分細分市場上成為優勢品牌（比如公司已推出了多種模塊化

設計的行業專用擴展卡和各類行業專用變頻器，其中供水專用擴展卡、CHV110系

列注塑機專用變頻器、CHA110 系列港機專用四象限變頻器等產品樹立了行業標

杆）。

公司現擁有功率從0.4千瓦～7,100千瓦、電壓等級從220V～10kV(包括低壓

變頻器、中壓變頻器和高壓變頻器)的上百種規格型號的高性能變頻器產品，形

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成了覆蓋高、中、低端市場的豐富產品線，是產品線最齊全的內資品牌之一。隨

著CHA系列四象限變頻器的研發成功，公司已成為中低壓變頻器領域產品種類最

齊全的內資品牌；隨著CHH系列高壓變頻器的研發成功，公司已成為國內極少數

同時具備低壓、中壓和高壓變頻器三大系列產品線的內資品牌。目前，公司在產

品線齊全程度上即使與部分外資知名品牌相比也具有一定優勢。公司仍在加快新

產品研發和產業化速度，力爭早日趕超西門子、ABB兩大外資品牌。

公司主要產品均經受了長時間的用戶檢驗，現已基本成熟。由於產品銷量快

速提升，公司目前已形成一定的規模效應，在市場競爭中處於更加有利的地位。

公司「INVT」品牌獲得廣東省名牌稱號，各類產品在國內行業評比中榮獲多

項榮譽。2009年2月，深圳市科技和信息局與深圳市貿易工業局認定公司CHF通用

變頻器、CHE開環矢量控制變頻器、CHV高性能矢量控制變頻器、RBU能量回饋單

元及CHH高壓變頻器為深圳市自主創新產品。

公司「年新增20萬臺低壓變頻器擴建項目」被國家發改委列入「國家高技術

產業發展項目計劃及國家資金補助計劃」，同時被深圳市發展和改革局列入「2008

年度深圳市高技術產業化示範工程計劃」。

3、研發和技術優勢

變頻器行業是具有較高技術壁壘的行業，公司參與行業標準的制定，研發能

力和綜合技術水平在國內內資品牌中處於領先地位。

公司擁有一支規模和開發能力在國內名列前茅的研發技術團隊，所研發的矢

量變頻器代表了國際先進水平。國內掌握矢量變頻器開發技術的高端人才非常稀

缺，公司擁有一流的核心技術人才，在技術方面處於領先地位，從而具備了相對

其他內資品牌更加突出的產品性能和質量優勢，也奠定了與外資知名品牌同臺競

技的基礎。

公司已獲批建設深圳市第一個變頻器工程技術研究中心，並獲得深圳市科技

和信息局300萬元資助。公司設有技術委員會和研發中心，建立了專業化分工的

高效技術創新體系和行之有效的創新激勵機制。近年來通過持續加大研發投入力

度，引進人才，不斷強化研發和技術力量，逐漸打造出一支技術精湛、創新力強

的研發團隊。公司目前有75名研發技術人員，擁有專業從事產品開發的核心領軍

人才與骨幹人才梯隊，研發技術人才儲備充分。公司的創新模式已由成立之初的

消化吸收、集成創新，發展到目前的原始創新。公司目前擁有多項專利和軟體著

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作權，所有產品均為自主研發，擁有全部智慧財產權，尤其是矢量變頻技術及多項

通用、行業專用變頻器產品的研發成功和產業化，標誌著公司產品進入變頻器應

用的高端領域。2008年公司先後與振華重工（原振華港機）、湘潭平安電氣有限

公司等行業知名客戶建立合作關係，2009年與國內冶金設備行業領軍企業開展合

作，標誌著公司整體技術實力與西門子、ABB兩大外資品牌的差距進一步縮小。

公司在變頻器的軟體算法領域和硬體設計領域擁有多項關鍵技術儲備，為今後的

長期發展奠定了良好基礎。

4、營銷網絡優勢

公司擁有一支行業經驗豐富的營銷團隊，通過多年來的營銷渠道建設，使公

司的營銷網絡管理水平無論是相對內資品牌還是外資品牌均處於行業領先地位。

變頻器產品作為關鍵工業設備，客戶對產品性價比、可靠性和服務及時性有

著比普通工業產品更高的要求，這使得營銷網絡在市場拓展和市場地位的鞏固方

面扮演著最為關鍵的角色。由眾多經銷商、辦事處構成的公司營銷網絡為銷售業

績增長和售前售後服務提供了有力支持。公司已在全國各地建立了三十個辦事

處，發展了上百家國內渠道經銷商和數十家海外經銷商，與上千家用戶建立了長

期合作關係，形成具有較高覆蓋率的高效分銷網絡。

公司堅持以市場為導向，秉承「客戶至上，快速服務」的理念，注重培育客

戶忠誠度。經過長期的營銷推廣，公司已在變頻器行業樹立起良好的品牌形象，

對銷售業績增長起到有效的推動作用。

通過海外營銷渠道的大力拓展，近年來公司海外銷售也呈快速增長勢頭，目

前產品已遠銷55個國家和地區。

5、信息化和規範化管理優勢

近年來公司全面開展信息化建設，引入先進的信息管理工具構建了CRM客戶

關係管理平臺、ERP企業資源管理平臺、OA企業協同辦公平臺、K3金蝶財務管理

平臺、NOTES 郵件平臺、遠程控制管理平臺、集成產品開發流程等信息化管理工

具，通過採用先進的信息技術提升內部管理水平和市場快速反應能力。

公司注重企業運營管理系統建設，通過「規範化科學管理方法引入、企業運

作管理體系建立、管理者的專業化和職業化打造」三大階段的發展建設，建立以

信息化管理為基礎、數據化管理為依據、科學的管理方法為手段的各項企業運作

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管理體系；以文化建設為先導，貫徹「管理制度化、業務流程化、程序規範化」

的管理策略，逐步建立、規範、完善包括信息化管理、人力資源管理、財務內控

管理、質量管理、產品規劃管理、市場營銷管理、運作管理等管理體系，有效地

控制企業經營風險，確保企業快速、穩健發展。

（二）競爭劣勢

1、與國際一流品牌相比尚存在一定差距

變頻器產品一般有3年左右的產品成熟期，質量是否可靠，性能是否穩定，

需要客戶一定使用時間的檢驗。大多數外資知名品牌介入國內市場較早，在品牌、

技術、資金和管理方面具備優勢，根據2008年的市場統計資料，佔據我國中低壓

變頻器市場份額前10名的均為外資品牌。公司起步較晚，產品進入市場的時間相

對較短，在產品的成熟度和品牌知名度方面與國際一流品牌尚存在一定差距。排

名前五位的外資品牌綜合實力很強，其中西門子和ABB甚至可以為一些行業提供

整套電氣設備和系統解決方案，而目前包括公司在內的眾多內資企業均不具備這

種實力，在電力、冶金等領域的工程項目競爭中處於劣勢。

2、面臨後續發展資金不足的制約

目前公司的產能已經飽和，進一步擴大規模和提升企業競爭力需要大量的資

金支持。變頻器行業作為技術密集型產業，產品和技術的研發投資大、投入周期

較長。目前公司的融資渠道較為單一，面對國內變頻器行業迅速發展的歷史性機

遇，完全依靠公司自身積累實施大規模快速擴張的難度較大，後續發展資金不足

將可能制約公司未來的發展。

（三）公司的市場份額及報告期內的變動情況和趨勢

國內中低壓變頻器行業2006年、2007年、2008年銷售額（含增值稅）分別

為83.1億元、98.8億元、111.8億元，其中內資品牌分別約佔當年銷售額的20%、

24%、24%。公司2006-2008年按含增值稅的銷售價格計算中低壓變頻器的銷售額

分別為 1.2 億元、2.3 億元、2.8 億元（2008 年公司銷售額約 2.9 億元，其中中

低壓變頻器約 2.8 億元），分別約佔當年全國中低壓變頻器銷售額比例的 1.5%、

2.3%、2.5%。

以下為2006-2008年按含增值稅的銷售價格計算的銷售額對比情況：

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2008 年 2007年 2006年

項 目 銷售額 市場份額 銷售額 市場份額 銷售額 市場份額

（億元） （%） （億元） （%） （億元） （%）

全國市場 111.8 100.0 98.8 100.0 83.1 100.0

內資品牌 約26.8 約24 約23.7 約24 約16.5 約20

本公司 2.8 2.5 2.3 2.3 1.2 1.5

報告期內公司市場份額迅速增長，已成長為國內中低壓變頻器行業領先的內

資品牌，英威騰品牌在國內變頻器行業中已享有較高的市場知名度。根據產品銷

售額統計，公司2007年和2008年在國內中低壓變頻器行業居內資品牌第一位。

根據公司目前的綜合競爭實力和業績增長態勢，預計未來幾年公司的市場份額仍

將保持快速增長。

（四）主要競爭對手簡要情況

1、國際一流品牌企業

（1）ABB

ABB 是全球 500 強企業之一。在變頻器供應商中，ABB 以技術性能領先、系

統集成和配套能力強大而著稱，營銷網絡遍布世界各地。

北京ABB電氣傳動系統有限公司是ABB集團設在我國的交、直流傳動產品主

要供貨廠商。ABB 的銷售渠道以分銷為主，設在各地的辦事處和服務中心負責技

術支持及其它各種服務。2008 年該公司在國內市場中低壓變頻器業務銷售額約 20

億元（含增值稅），其中中壓變頻器約為6億元（含增值稅）。

（2）西門子

西門子是全球最大的電氣工程和電子公司之一。1995年初，西門子與天津機

電工業控股集團公司及天津電氣傳動設計研究所在天津合資組建西門子電氣傳

動有限公司，主要生產標準傳動、部分大型傳動及電機產品。

西門子採用直銷、分銷混合的銷售體系，包括全國範圍內的銷售辦事處、控

股公司、系統集成商和分銷商。其 2008 年在國內市場中低壓變頻器業務銷售額約

為21億元（含增值稅），其中中壓變頻器約為5億元（含增值稅）。

（3）安川電機

安川電機是日本品牌中少數成長較快的企業之一，在上海建有變頻器工廠，

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其產品在電梯和提升機械行業據領先地位。安川除了變頻器之外還有伺服系統，

其電機伺服和變頻器的市場份額在世界市場名列前茅。其銷售主要通過代理商來

完成。

2008 年安川電機在國內市場的變頻器業務銷售額約 8.2 億元（含增值稅），

主要是低壓變頻器。

（4）富士電機

富士電機是日本最大的綜合性機電產品製造廠家之一。富士電機（上海）有

限公司是富士電機集團的全資子公司，提供變頻器、伺服系統、可編程控制器、

低壓電器等工業自動化控制類產品。

作為我國用戶使用較早的變頻器品牌之一，富士在我國變頻器市場曾創下輝

煌的歷史，但近年來市場份額有所下降。2008年富士在國內市場的變頻器業務銷

售額約為6.8億元（含增值稅），主要是低壓變頻器業務。

2、內資品牌企業

（1）歐瑞傳動（原煙臺惠豐）

煙臺惠豐電子有限公司成立於 1992 年，是我國最早從事國產變頻研發的企

業之一。煙臺惠豐在國內主要城市建立辦事處和服務網點，部分產品出口到東南

亞、中東、南美等地區。

2007 年初,煙臺惠豐與香港的投資者合資成立了歐瑞傳動電氣有限公司。該

公司近年來的銷售業績增長比較平穩，2008年銷售額約為1.6億元（含增值稅）。

（2）成都希望森蘭

成都希望森蘭變頻器製造有限公司成立於1998年。

成都希望森蘭的銷售渠道以各地的銷售服務公司為主，在全國主要城市建有

分公司和辦事處。該公司2008年銷售額約為1.5億元（含增值稅），主要是低壓

變頻器產品。

（3）深圳匯川

深圳市匯川技術有限公司成立於2003年。

深圳匯川開發出矢量型變頻器產品，在短短幾年中已發展成為國內變頻器行

業的主流內資品牌之一。深圳匯川成立以來業務增長迅速，但 2007 年後增速開

始放緩，2008年銷售額約2.1億元（含增值稅），主要是低壓變頻器產品。

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（以上主要競爭對手信息資料來源：《2008年中低壓變頻器行業調查報告》，慧聰鄧白氏

研究，2009年5月）

在國內上市公司中，沒有與公司所處行業完全相同的同類企業，僅遼寧榮信

電力電子股份有限公司（以下簡稱「榮信股份」）和廣州智光電氣股份有限公司

（以下簡稱「智光電氣」）有部分高壓變頻器業務，但佔其營業收入的比例較低，

從這兩家公司的整體業務來看，與公司的可比性不強。

（五）公司主要競爭策略

目前中低壓變頻器市場的大部分市場份額被外資品牌所佔領，公司作為內資

品牌的領先者，依託豐富的產品線和強大的營銷網絡，將在鞏固自身原有市場的

基礎上通過與外資品牌的競爭來獲取更大的市場份額。目前公司對外資品牌主要

採取在價格和服務方面突出性價比優勢、在細分市場謀求產品差異化優勢的競爭

策略，以快速反應和重點突破為策略重心，逐步蠶食外資品牌的市場份額。在針

對內資品牌的競爭中，公司將繼續發揮在產品線、營銷網絡、規模和品牌等方面

的優勢，力求與其他內資企業拉開差距，進一步強化現有市場領先地位。

四、發行人主營業務情況

（一）主要產品的用途

公司目前的主要產品為中低壓變頻器，產品主要用途是實現電機節能和提高

工藝控制水平，廣泛應用於起重機械、塑膠、煤炭、油氣鑽採、造紙印刷、工具機、

冶金、建材、市政、石化和化工、紡織化纖、食品飲料菸草、工業公用工程等行

業領域，具體行業應用情況如下表：

類別 系列 產品名稱 技術特點 應用領域

定位於中高端市場應用，內嵌有 提升機械：電梯、吊車、塔機等

PG 矢量控制（VC）、無 PG 矢量控 印染機械：卷染機、聯合印染機、

CHV100高 制（SVC）、V/F 控制和轉矩控制 造紙機、紙板加工等

低壓 CHV

性能矢量 （TC）多種控制模式，具有控制 包裝機械：分切機、塑膜機等

產品 系列

變頻器 精度高、低頻轉矩輸出大、響應 印刷機械：複合機、凹版印刷機

速度快等特點。 工具機：精密工具機、龍門刨床等

冶金機械：軋鋼、金屬加工等

CHV110高 具有市電/節電模式互相轉換功 注塑機、扶梯改造、空壓機改造

性能矢量 能，IP54 的高防護等級，內嵌無 及其它需要市電/節電轉換的機

節能專用 PG 矢量控制（SVC）、V/F控制。 械裝置

變頻器

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CHV160供 內置 PID 控制器，可根據管網壓 主要應用於恆壓供水系統、中央

水專用變 力的變化自動調節水泵轉速，實 空調循環系統及汙水處理系統等

頻器 現管網水壓的恆定控制。標準配

置供水專用卡，可輕鬆實現一臺

變頻器拖動七臺水泵的功能。

採用有速度傳感器矢量控制方 岸邊貨櫃起重機（STS）、軌道

式，0Hz 力矩輸出 200%；針對起 式貨櫃龍門起重機(RMG)、門座

CHV190起 重行業進行了專業應用設計，採 式起重機、造船用龍門起重機、

重機專用 用抱閘控制、雙起升控制、弱磁 裝船機、卸船機、翻車機、堆取

變頻器 升速、主從功率平衡及同步控制 料機等各類港口機械，以及橋式、

等技術，滿足了起重行業應用對 門式、塔式起重機

☆ 變頻器性能和可靠性的較高要求

採用 DSP 控制系統，為無速度傳 紡織化纖機械：細紗機等

感器矢量控制方式，控制性能明 塑料機械：擠出機、吹瓶機、制

顯優於 V/F 控制，定位於中、高 管機、制袋機

端客戶及有特定要求的風機泵類 建材機械：陶瓷生產線、制磚機

負載應用。產品內嵌無PG矢量控 其他機械：拉絲機、絞線機、制

CHE100開

CHE 制（SVC）、V/F控制兩種控制方式， 氧機、空壓機、離心

環矢量變

系列 可廣泛應用於對速度控制精度、 機、數控車床、磨床、

頻器

轉矩響應速度、低頻輸出特性有 鑽機、機械手、工業

較高要求的應用場合。 洗衣機、吊車行走機

構、食品機械、攪拌

機、輕工機械、製藥

機械、音樂噴泉等

CHF100 是經過優化的 V/F 控制的 主要應用於風機和泵類負載，包

CHF100高

變頻器，性價比突出。 括鍋爐鼓、引風機、煤礦井下排

CHF 性能 V/F

風機、油田注水泵、輸油泵、循

系列 控制變頻

環水泵、補水泵、恆壓供水、中

器

央空調節能改造等

CHA110 系列港機專用四象限變頻 岸邊貨櫃起重機（STS）、軌道

器採用 PWM 整流器技術，可實現 式貨櫃龍門起重機(RMG)、造船

CHA110系 能量自動回饋電網，實現變頻器 用龍門起重機、裝船機、卸船機、

CHA 列港機專 的四象限運行，功率因數接近於 翻車機、堆取料機等各類港口機

系列 用四象限 1。同時集成了許多港機行業的專 械

變頻器 用功能，如轉矩補償、同步控制

與功率平衡、乙太網通訊、

PROFIBUS通訊、雙電機切換等

包括690V、1140V兩個電壓等級， 礦井中的帶式輸送機、刮板運輸

中壓 中壓系列

中壓 內嵌矢量控制、轉矩、V/F控制三 機、給煤機、風機、水泵、機油

CHV 高性能矢

產品 種模式，採用光纖傳導驅動極大 泵、油田的潛油電泵等

系列 量變頻器

的提高了產品可靠性。

（二）主要產品在實際中的應用效果

公司變頻器在節能與改進生產工藝方面效果顯著。以下是部分用戶使用後取

得的實際效果反饋情況列表：

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序 使用變頻器 工藝改進 節能 投資回收

客戶 應用設備

號 種類和規格 效果 效果 期（月）

控制性能滿足了港口

機械的高端應用要

門式起重

求，其中CHA110 系列

上海振華重工 CHV180系列、 機、鋼板

港機專用四象限變頻 20%

1 （集團）股份 CHV190系列、 吊、龍門吊 —

器可實現再生能量自 以上

有限公司 CHA110系列 等港口機

動回饋電網，滿足了

械

橋吊、龍門吊等設備

的節能要求

深圳機場股份 中央空調 實現無極調速；減少 30%

2 CHF100系列 5

有限公司 冷凍泵 對電網衝擊 以上

湖南華力科技 實現無極調速；加速 35%

3 CHV100系列 電力機車 6

有限公司 快、牽引力大 以上

佛山市美的電

4 熱電器製造有 CHV110系列 注塑機 降低機械損耗 33.5% 10

限公司

廣西永鑫華糖

25%

5 業集團有限公 CHE100系列 壓榨機 提高壓榨抽出率 7

以上

司

實現無極調速；主軸

寧波耀發數控 轉速範圍擴大；提高

6 工具機製造有限 CHE100系列 數控工具機 加工精度、工作效率 — —

公司 和產量；簡化控制系

統、降低整機故障率

張家港靈牛機 解決斷線問題；提高

7 CHV130系列 拉絲機 — —

械有限公司 控制精度和響應速度

泰 國

CHF/CHV110 注塑機及

8 T.G.CONTROL — 25% —

系列 其它

CO.,LTD.

（三）主要產品的工藝流程

1、工藝流程圖

公司主要產品為低壓變頻器和中壓變頻器兩大類，製造過程基本相同，但在

市場需求、生產計劃模式、使用設備方面略有不同，詳細過程請參見以下工藝流

程圖：

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(1)低壓變頻器工藝流程圖

市場需求預測 主製造計劃

製造計劃 物料需求計劃

PCB 半成品板外協加工 專用部件定製 其他原材料採購

來料質量檢測

來料質量檢測

入庫

PCB 半 PCB 半

軟 件 入庫

成 品 板 成 品 板

燒 錄

補焊 測試

整機組裝

高溫老化 電性能測試 安全檢測

FQC 檢驗 包裝 入庫

訂單

發貨 出貨檢驗 發貨包裝 需求

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（2）中壓變頻器工藝流程圖

客戶訂單評審

製造計劃 物料需求計劃

PCB 半成品板外協加工 專用部件定製 其他原材料採購

來料質量檢測

入庫 來料質量檢測

PCB 半 軟 件 PCB 半

入庫

成 品 板 燒 錄 成品板

補焊 測試

功率單元組裝

整機組裝 高溫老化 電性能測試

負載測試檢驗 安全檢測 入庫

發貨 出貨檢驗 發貨包裝

2、製造工藝流程各環節簡要說明

公司在年度預算時制定產品年度生產計劃，每月制定月度滾動生產計劃、材

料需求及採購計劃、PCB半成品板外協貼片加工計劃與生產執行計劃，各部門按

上述計劃安排相應各環節工作。

公司產品的製造工藝流程各主要環節說明見下表：

工 序 說 明

根據市場需求生成最近三個月滾動整機生產計劃（該環節僅針對低

主製造計劃

壓產品）

對主製造計劃進行任務分解，生成具體生產計劃（中壓產品的製造

製造計劃

計劃是根據客戶訂單來安排，不需根據主製造計劃分解生成）

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物料需求計劃 根據主製造計劃或客戶訂單生成各類物料需求計劃

PCB半成品板外協 公司採購PCB板和需要進行貼裝的集成電路等元器件，委託外協加工

加工 合作廠商完成貼片和焊接工序，生成PCB半成品板

由合作廠商按照公司要求來生產機箱、散熱器等專用部件，生產所

專用部件定製

需的原材料由合作廠商自行採購

生產所需IGBT、電解電容、五金件等標準物料的採購（不含PCB半成

其他原材料採購

品板外協加工和專用部件定製所涉及的原材料）

根據公司標準對各類原材料 （包括PCB半成品板、專用部件以及IGBT、

來料質量檢測

電解電容、五金件等標準物料）進行檢測，合格品允許入庫

軟體燒錄 將控制軟體寫入PCB半成品板上的存儲晶片內

將完成軟體燒錄後的PCB半成品板在自動測試設備上進行全面測試，

PCB半成品板測試

測試合格的作為PCB成品板入庫

領取PCB成品板或功率單元、專用部件以及IGBT、電解電容、五金件

整機組裝

等標準物料，在產品組裝線上完成變頻器成品的裝配

將PCB成品板、IGBT和散熱器等部件組裝成一個具有一定獨立功能的

功率單元組裝

功率單元（該環節僅針對中壓產品）

電性能測試 對整機或功率單元的輸入輸出特性等電學性能進行測試

高溫老化 在高溫老化房進行老化測試

負載測試檢驗 用滿功率的負載進行產品運行測試

安全檢測 根據安全規範，對組裝好的產品進行漏電、耐壓等安全性能測試

FQC檢驗 Final Quality Control，是產品包裝前的最後一次檢驗

包裝 將檢測好的機器按要求打包

入庫 經檢驗合格的原材料、成品轉入倉庫進行儲存

（四）經營模式

公司自成立以來就堅持走自主研發、生產和銷售的道路，制定了「謀求在細

分市場中技術和規模領先」 的市場策略。公司已經形成了獨立完整的研發與設

計、採購與供應以及生產、銷售和服務體系，將自身資源主要集中在價值鏈的核

心部分——研發與銷售環節，目前擁有自主智慧財產權和自主品牌，在國內外市場

主要使用自主品牌進行產品銷售，採用的是OBM——原始品牌製造商經營模式。

1、研發模式

公司本著生產一代、儲備一代、研發一代、規劃一代的原則，密切關注市場

變化和技術發展，一方面通過自主研發不斷提供新產品設計方案，另一方面配合

營銷部門為客戶提供售前、售後的技術支持和服務，同時為公司的持續創新積累

技術資源。

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公司研發採用矩陣式的組織模式：縱向——設立開發一部、開發二部、開發

三部、產品部和測試部，開發一部、開發二部和開發三部下設軟體組、硬體組、

結構組等，測試部包括專項測試組和產品測試組，產品部負責產品的器件選型、

物料庫的建設和維護以及工藝設計；橫向——產品開發採用項目管理制和集成產

品開發流程（IPD），進行跨部門的產品開發項目管理。產品開發過程包括4個階

段：概念階段、規劃階段、開發階段、中試階段，每個階段都設有關鍵的決策評

審點和技術評審點，以降低產品開發風險，確保產品質量。其中，概念階段進行

產品的市場需求分析、產品技術可行性論證，在該階段設立產品的開發立項決策

評審點；規劃階段確定產品總體設計方案、產品規格書、軟體和硬體需求分析、

產品成本與研發投入預算，在該階段設立產品成本與費用預算決策評審點；開發

階段包括初樣產品開發、初樣產品測試、正樣產品開發、正樣產品測試，在該階

段設立正樣產品決策評審點；中試階段進行產品的小批量試產，並進行中試產品

驗證測試，在該階段設立中試轉量產的決策評審點；最後，產品進入量產階段，

投向市場。

公司產品研發流程圖如下：

市場需求分析

產品規劃 立 項 初樣產品開發

技術可行性分析

中試生產 正樣產品測試 正樣產品開發 初樣產品測試

中試驗證測試 量 產

2、採購模式

公司以銷售預測和客戶訂單為基礎，制定滾動的生產計劃，據此制定物料需

求計劃和原材料採購計劃，經審批通過後執行。公司在採購上以著重選擇國內外

優勢品牌、優質直接生產商、一流代理渠道為原則，並制定了明確的採購管理流

程和嚴格的供應商管理制度。

公司採購管理流程如下圖：

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採購業務流程圖

物料需求計劃 請購單 開發物料樣品申請單

審批 審批 審批

ERP 系統PR （計劃需求）

如為在用物

No 對合格的供 料且無價格

應商詢價 變動，可跳過

此項

緊急特殊採購

Yes

ERP 系統PO(採購訂單)

暫收入庫

不合格

退貨 質量檢測

合格

入 庫

對 帳

付 款

3、生產模式

在OBM——原始品牌製造商的經營模式下，公司堅持以銷售預測、兼顧中期

和短期需求作為生產計劃的原則，根據市場需求制定生產計劃，並據此確定原材

料採購計劃和生產製造計劃。公司通過產品差異化來適應客戶多樣化與個性化的

需求，形成了產品種類多和部分產品小批量化的特點，多品種、小批量的製造模

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式對製造管理水平提出了較高的要求。為此，公司不斷對製造流程進行改進，引

進並逐步推行JIT（即時生產）與LEAN（精益生產）等製造理念和製造技術。

目前公司生產管理部門的具體組織方式如下：①生產管理部門根據銷售部門

的銷售預測情況及訂單制定生產計劃，進行生產調度、管理和控制，及時處理制

造過程中的各類問題，確保生產計劃能夠順利完成；②下屬部門根據生產計劃的

要求，組織、控制和協調生產過程中的各種具體活動，嚴格按照客戶的要求和相

關質量標準進行生產；③產品生產完畢，經嚴格檢測合格後入庫。

公司製造策略具體如下圖所示：

製造工藝路線分析

生產設備狀況分析

生產人員需求分析

製造環境控制

庫存生產、訂貨生產、訂貨裝配、專項生產

即時生產

產品生產模式

滾動計劃

精益生產

銷售量預測

產能分析

裝備及製造環境規劃

生產及工藝規劃

製造技術及工藝要求

及時供貨

製造策略

工時管理、控制與分析

生產效率管理、控制與分析

製造成本策略

採購費用管理與控制

外協費用控制與管理

接收

自製生產過程

質量目標

外協生產過程

市場

製造質量策略

來料缺陷

自製過程缺陷

缺陷處理策略

外協過程缺陷

市場缺陷

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4、銷售模式

公司產品屬於專用工業裝備，用戶包括眾多行業的工業企業，用戶的地域分

布廣、對供應商的專業技術支持服務要求較高。為此，公司採取經銷為主、直銷

為輔的方式，即主要通過在全國各地及海外各國家、地區發展的經銷商將產品銷

售給用戶，而對少數採購量大、產品個性化要求高的客戶則採取直銷方式。公司

的客戶主要分為國內經銷商、海外經銷商和直銷客戶三大類。公司目前與主要客

戶建立了穩固的長期合作關係。

（1）國內經銷商

對於國內經銷商，公司每年根據《經銷商手冊》與其籤訂框架性的《經銷協

議書》，經銷商根據協議條款和市場需求情況分批次確定各月或各周的具體採購

訂單。具體業務流程如下：

國內經銷商執行的銷售業務流程圖

上述流程圖中的主要業務流程說明如下：

① 業務人員與經銷商接觸：公司業務人員通過網絡、專業雜誌、電話黃頁

本等途徑收集潛在客戶信息，並通過電話、上門拜訪、邀請來訪等方式明確說明

客戶。

② 雙方商務洽談：公司根據客戶的技術實力、銷售能力、資金實力等，按

照公司相關的銷售制度及授權規定，委派適當級別的業務人員與客戶就合作條款

進行商務談判。

③ 籤訂《經銷試行協議》：根據雙方談判結果，按公司的協議範本籤訂試行

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協議，建立試合作關係。若客戶提出公司協議範本之外的條款，需經公司營銷中

心授權的各級領導另行審批。

④ 半年試合作：公司向建立了試合作關係的經銷商提供各項支持，包括技

術和業務培訓、派出人員協同拜訪用戶、提供技術方案等，以幫助經銷商拓展市

場。公司也會在試合作中對經銷商實力進行綜合考察。

⑤ 對經銷商評估：經過半年的試合作，公司營銷中心根據雙方協議約定，

總結試合作過程經銷商的表現，對經銷商是否達到公司的要求進行評估。

⑥ 籤訂《經銷協議書》：根據雙方商務談判的結果，按照公司的《經銷協議

書》範本來籤訂協議。如經銷商提出公司範本之外的條款，需經公司營銷中心授

權的領導審批。《經銷協議書》的籤訂標誌著公司與經銷商正式合作的開始，公

司會提供更多的技術和市場方面的支持，還會視具體情況給予經銷商一定的信用

額度和信用期，協助其更好的開展業務。

⑦ 經銷商發出《訂貨單》：經銷商在和用戶達成銷售合同後，向公司傳真《訂

貨單》採購產品。

⑧ 訂貨單商務評審：對於經銷商發出的訂單，公司營銷中心首先對價格、

付款條件等商務條款進行評審，並與客戶確認所訂產品的功能、包裝、貨運方式、

交貨期等具體要求。

⑨ 非標產品訂單評審：如果客戶所訂產品為公司尚未進行標準化的非標產

品，還須由研發中心對產品的技術可行性進行評審。

⑩ 訂貨單生產評審：公司一般備有標準產品安全庫存，如果客戶所訂變頻

器是標準產品，可立即由營銷中心與客戶確認交貨期。如果無庫存或客戶所訂為

非標產品，則由計劃部、採購部等相關部門對經銷商提出的交貨期要求進行評審。

與客戶確認訂貨單：根據公司各部門對訂貨單的商務評審、技術評審和

生產評審結果，與客戶進行溝通確認。如不能達成一致，則拒絕該項訂貨單。

產品交付及收款：根據訂貨單約定的交貨期及貨運方式等條款製作產品

交付單，物流部根據產品交付單的要求選擇合適的物流商，確保按時將客戶所訂

產品運至規定地點。

公司與國內經銷商籤訂的《經銷協議書》主要內容包括：

① 經銷商被許可授權的地域範圍：一般限於一個地級市或幾個地級市，最

大的為一個省級行政區劃（省、自治區、直轄市）。

② 年度最小進貨額：年最低進貨額從25萬元到500萬元不等。

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③ 價格約定：包括公司對經銷商的結算價格和經銷商對最終客戶的報價。

④ 返點（獎勵）約定：包括達到規定進貨額的基本返點、超額部分的級差

返點。

⑤ 結算方式：包括授予經銷商的信用額度、信用期限、延期付款罰則等。

公司《經銷商手冊》的主要內容包括：

① 經銷商的分類：根據年最低進貨額的大小、技術實力、所經銷的產品類

別、區域限制等方面的不同，分為核心經銷商、一級經銷商、特約經銷商、行業

經銷商和CHV系列產品區域獨家經銷商五大類。具體如下：

CHV系列產品區

經銷商類別 核心經銷商 一級經銷商 特約經銷商 行業經銷商

域獨家經銷商

最短合作 一年以上 半年以上 無限制 半年以上 半年以上

歷史

300萬元（少 100萬元 25萬元 無限制 120萬元

最低進貨額

數500萬元）

一個省（直轄 一個或數個 一個或數個 可不受區域限 一個省（直轄

區域限制 市、自治區） 市（多為經濟 市 制 市、自治區）或

或數個市 發達地區） 數個市

不經銷其他 不經銷其他 無 無 不經銷其他內

排他性 內資和臺資 內資和臺資 資和臺資品牌

品牌 品牌

技術力量雄 能為用戶提 能為用戶提 兩年以上行業 兩年以上銷售

厚，能負責產 供比較完善 供基本的產 經驗，有提供 經驗，有較高的

品的全面服 的產品服務， 品服務 行業解決方案 技術集成及服

經銷商實力 務 有若干專職 的能力，具有 務能力，並通過

銷售和服務 特定行業的權 公司的認證

支持人員 威或專業機構

認證

CHV、CHE、CHF CHV、CHE、CHF 部分產品 塑膠、紡織化 CHV系列

經銷產品限

系列 系列 系列 纖、煤礦等行

制

業專用變頻器

② 經銷商權利：包括一定的付款信用期、以公司授權的名義開展推廣活動、

要求公司對自己開發的客戶給予保護、新產品的優先經銷權。

③ 經銷商責任和義務：主要包括遵守公司制定的營銷渠道管理政策，避免

不正當競爭；不以自己的名義而應以本公司經銷商名義對外銷售公司產品；每月

向公司反饋產品銷售情況、庫存情況及其它相關市場信息；為公司提供物流、庫

存、售後服務等支持，配合公司的市場活動，對公司經營和技術等有關資料保密，

不參與製作和銷售侵權產品。

④ 公司的權利：定期檢查經銷商的經營業績和市場行為，根據經銷商的表

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現對其等級進行調整。

☆ ⑤ 公司的責任和義務：包括提供市場拓展和品牌推廣支持、提供產品技術

培訓、市場營銷策劃和營銷技能培訓等服務；向產品最終用戶提供經銷商自身無

法完成的技術支持服務，確保產品質量並對個別的質量不合格產品給予保修和退

換服務。

⑥ 經銷商的合作加盟程序。

⑦ 訂貨、交貨、運輸、退換的具體程序。

⑧ 經銷商管理辦法：包括價格政策、價格調整規則、防止經銷商發生客戶

衝突的措施、經銷商衝突的處理辦法等。

⑨ 經銷商違反公司管理制度的處理辦法。

（2）直銷客戶

對於國內的直銷客戶，公司的合作模式是作為直接賣方發掘客戶並與客戶籤

訂《購銷合同》。具體業務流程如下：

國內直銷客戶執行的銷售業務流程圖

上述流程圖的主要業務流程說明如下：

① 業務人員與直接用戶接觸：公司的業務人員通過網絡、專業雜誌、電話

黃頁本等途徑收集潛在客戶信息，並通過電話、上門拜訪、邀請來訪等方式逐步

鎖定意向客戶。

② 技術可行性評審：業務人員根據客戶需求，會同營銷中心和研發中心的

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相關部門評審產品的技術可行性。

③ 商務談判：對於不是採取招標方式的用戶，公司業務人員根據客戶要求、

合同標的大小、其他入圍供應商的實力等情況，按照公司相關的銷售制度及授權

規定，與客戶進行商務談判。

④ 製作標書：對於招標客戶，業務人員和技術人員到客戶所在地或相應的

招標公司購買招標文件，積極參與招標前的各項準備工作，包括現場勘察、了解

客戶技術要求，完成標書的製作，參與投標。

⑤ 合同評審：根據商務談判結果（不招標的客戶）或標書的要求（招標的

客戶），營銷中心組織研發中心、製造中心等相關部門對技術要求、交貨期、付

款條件等進行評審。

⑥ 籤訂《購銷合同》：業務人員根據投標書或與客戶商務談判的結果，並參

考公司規定的範本製作《購銷合同》。對於與公司範本不一致的條款，需經公司

授權的領導審批。《購銷合同》由公司法務經理審核後籤定。

《購銷合同》主要內容包括：

① 產品名稱、規格型號、供貨數量、供貨時間和地點。

② 質量標準和技術標準。

③ 運輸方式和包裝標準。

④ 產品驗收標準和售後服務條款。

⑤ 貨款結算方式。

（3）海外經銷商

對於海外經銷商，公司的合作模式是作為直接賣方發掘客戶並與客戶建立購

銷關係。由於公司的海外業務還處在發展初期，對海外各國家和地區的市場環境

以及合作夥伴的實力了解有限，因此不便貿然與海外經銷商籤訂帶有付款信用期

或排他性授權條款的協議，而是全部採取訂單購銷的方式，在雙方完成相互考察

後由海外經銷商發出採購訂單，要求在收到經銷商百分之百的貨款（或信用證擔

保）或取得中國出口信用保險公司的賒銷承保確認之後才能發貨，以確保交易安

全。具體業務流程如下：

海外經銷商執行的銷售業務流程圖

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上述流程圖的主要業務流程說明如下：

① 了解潛在客戶信息：公司業務人員通過展會、網站等途徑了解潛在客戶

信息，並與客戶建立初步聯繫。

② 現場考察和採購樣品：客戶對我方產品表示滿意後，一般會安排人員到

本公司參觀考察，完成考察後通常採購一定量的樣品。

③ 經銷商發出《訂貨單》：經銷商在對樣品滿意之後，向公司傳真《訂貨單》

採購產品。

④ 訂貨單商務評審：對於海外經銷商發出的訂單，公司營銷中心首先對價

格、付款條件等商務條款進行評審，並與客戶確認所訂購產品的功能、包裝、貨

運方式、交貨期等具體要求。

⑤ 非標產品訂單評審：如果客戶所訂購產品為公司尚未進行標準化的非標

產品，還須由研發中心對產品的技術可行性進行評審。

⑥ 訂貨單生產評審：公司一般備有標準產品安全庫存，如果客戶所訂變頻

器是標準產品，可立即由營銷中心與客戶確認交貨期；如果無庫存或客戶所訂為

非標產品，則需由計劃部、採購部等相關部門對經銷商提出的交貨期要求進行評

審。

⑦ 產品收款和發貨：公司在收到百分之百的貨款（或信用證擔保）或取得

中國出口信用保險公司的賒銷承保確認之後安排發貨。

（4）不同銷售模式下銷售收入確認的方式及依據

按照銷售模式的不同,公司收入確認的具體依據如下：

在國內經銷模式下，公司通過對經銷商進行評估、明確合作意向、溝通協商

後籤訂框架性經銷協議。在雙方籤訂的框架性經銷協議的基礎上，經銷商根據實

際需求向公司發出具體的訂貨單，公司按照訂貨單的要求，生產發貨或直接從安

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全庫存儲備中發貨。並在發貨前對貨物的規格型號、質量和數量等進行檢驗。因

經銷商分布全國各地，公司發給經銷商的貨物均委託大型的、資質較好的貨運公

司負責運輸。公司交貨後，貨物由運輸公司負責保管和運輸，在運輸途中所產生

的相關風險由貨運公司承擔。從貨物付運到貨物交付給經銷商，較短時間就可實

現。根據上述經銷模式下的銷售流程，公司銷售的產品交付貨運公司後，公司已

將商品所有權上的主要風險和報酬轉移給經銷商或者相關的運輸公司，公司也未

保留通常與所有權相聯繫的繼續管理權，也沒有對已售出的商品實施有效控制；

並且收入的金額和相關的已發生或將發生的成本均能夠可靠地計量、相關的經濟

利益很可能流入企業。因此，公司在發貨後，根據客戶訂貨單、倉庫出庫單以及

發貨運單確認銷售收入實現。

在國內直銷模式下，公司直銷流程以業務人員與直接客戶接觸洽談為起點，

經過技術可行性分析、訂單評審、商務談判，籤訂合同等一系列流程，最終發貨

給客戶。對於不需要安裝驗收的，公司在產品發出後，根據銷售合同、倉庫出庫

單，發貨運單等原始憑證確認收入；對需要安裝驗收的，且安裝驗收工作是銷售

合同重要組成部分的，在產品發出、安裝調試驗收合格後視為公司已將商品所有

權上的主要風險和報酬轉移給了購買方，確認銷售收入的實現。

海外出口銷售目前均採用經銷模式，公司以產品發出、報關裝運後根據海外

銷售訂單、倉庫出庫單、出口發票及報關單來確認銷售收入實現。

以上是公司在國內經銷模式、國內直銷模式及海外模式下收入確認的具體方

式。公司收入確認方式是合理的，符合會計準則的有關規定。

（5）公司報告期內對主要客戶實現的銷售收入及佔當期銷售收入的比例

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① 2009 年 1-6 月、2008年、2007年、2006年公司對前二十名國內經銷商實現的銷售收入及佔當期銷售收入的比例

2009 年1-6 月 2008 年

序 佔比 序 佔比

經銷商名稱 銷售收入（元） 經銷商名稱 銷售收入（元）

號 （%） 號 （%）

1 深圳市金寶佳科技有限公司 2,576,163.33 2.02 1 成都超翔科技實業有限公司 6,611,916.84 2.71

2 濟南鑫豐電器設備有限公司 2,553,850.68 2.00 2 太原易萊克電力電子有限公司 5,105,643.68 2.09

3 成都超翔科技實業有限公司 2,156,239.66 1.69 3 濟南鑫豐電器設備有限公司 4,866,198.89 1.99

4 無錫市安旭科貿有限公司 2,036,379.91 1.60 4 常州市潤泰自動控制設備有限公司 3,883,063.91 1.59

5 台州市三川自動化設備有限公司 1,880,056.92 1.48 5 山東雷奇電器有限公司 3,805,201.88 1.56

6 太原易萊克電力電子有限公司 1,806,798.63 1.42 6 深圳市金寶佳科技有限公司 3,660,563.16 1.50

7 武漢科萊特變頻自控技術有限公司 1,793,016.24 1.41 7 武漢科萊特變頻自控技術有限公司 3,476,341.01 1.42

8 河北鴻寶工業自動化控制技術有限公司 1,669,584.62 1.31 8 無錫市安旭科貿有限公司 3,230,070.05 1.32

9 保定市正昂電氣有限公司 1,644,725.90 1.29 9 鴻寶電氣股份有限公司河北銷售分公司 3,015,678.46 1.24

10 廈門興海特電氣技術有限公司 1,528,203.42 1.20 10 鄭州科星電氣有限公司 2,666,907.01 1.09

11 蘇州工業園區世紀泰富科貿有限公司 1,482,206.50 1.16 11 常州米高電子科技有限公司 2,600,949.91 1.07

12 常州米高電子科技有限公司 1,330,361.20 1.04 12 保定市正昂電氣有限公司 2,502,758.72 1.03

13 鄭州科星電氣有限公司 1,216,425.04 0.95 13 上海金廣電氣有限公司 2,313,483.93 0.95

14 常州市潤泰自動控制設備有限公司 1,176,008.97 0.92 14 杭州申遠自動化設備有限公司 2,240,117.78 0.92

15 杭州申遠自動化設備有限公司 1,166,883.85 0.92 15 台州市三川自動化設備有限公司 2,172,043.42 0.89

16 上海金廣電氣有限公司 1,125,148.68 0.88 16 上海滇馳電子電器有限公司 1,980,963.56 0.81

17 湘潭市正泰機電設備銷售有限公司 1,116,568.46 0.88 17 青島陸達自動化技術有限公司 1,905,938.12 0.78

18 青島陸達自動化技術有限公司 1,113,444.87 0.87 18 山東西子電氣有限公司 1,710,912.05 0.70

19 佛山市薈誠貿易有限公司 1,095,946.00 0.86 19 吉林市大元電力科技有限公司 1,700,982.74 0.70

20 南京松安機電設備有限公司 1,066,939.49 0.84 20 南京松安機電設備有限公司 1,683,189.23 0.69

合 計 31,534,952.37 24.76 合 計 61,132,924.33 25.06

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首次公開發行股票招股說明書

2007 年 2006 年

序 佔比 序 佔比

經銷商名稱 銷售收入（元） 經銷商名稱 銷售收入（元）

號 （%） 號 （%）

1 常州市潤泰自動控制設備有限公司 6,440,608.75 3.36 1 常州市潤泰自動控制設備有限公司 4,703,011.11 4.45

2 成都超翔科技實業有限公司 4,987,716.38 2.60 2 南通開發區恆達電力變頻工程有限公司 2,755,613.03 2.61

3 深圳市金寶佳科技有限公司 3,562,915.56 1.86 3 蘇州工業園區世紀泰富科貿有限公司 2,526,573.08 2.39

4 杭州申遠自動化設備有限公司 3,142,538.05 1.64 4 上海滇馳電子電器有限公司 2,204,175.64 2.09

5 蘇州工業園區世紀泰富科貿有限公司 2,594,959.74 1.35 5 杭州申遠自動化設備有限公司 2,072,385.50 1.96

6 蘇州亨利機電設備有限公司 2,580,014.26 1.34 6 深圳市康必達通用電氣有限公司 1,973,641.03 1.87

7 太原易萊克電力電子有限公司 2,524,119.44 1.32 7 江陰市永光工控有限公司 1,834,457.05 1.74

8 鄭州科星電氣有限公司 2,455,363.59 1.28 8 蘇州亨利機電設備有限公司 1,776,734.02 1.68

9 濟南鑫豐電器設備有限公司 2,377,978.89 1.24 9 成都超翔科技實業有限公司 1,594,886.75 1.51

10 江陰市永光工控有限公司 2,363,786.28 1.23 10 深圳市佳力能源技術有限公司 1,552,910.84 1.47

11 南通市大恆機電設備有限公司 2,253,746.65 1.17 11 常州艾斯達電氣有限公司 1,477,740.60 1.40

12 深圳市佳力能源技術有限公司 2,143,171.32 1.12 12 上海金廣電氣有限公司 1,207,594.70 1.14

13 武漢科萊特變頻自控技術有限公司 2,140,759.91 1.12 13 鴻寶電氣股份有限公司 1,119,636.75 1.06

14 鴻寶電氣股份有限公司河北銷售分公司 2,008,404.47 1.05 14 廈門市宇凱工貿有限公司 1,113,111.97 1.05

15 上海金廣電氣有限公司 1,923,958.73 1.00 15 鴻寶電氣股份有限公司河北銷售分公司 977,059.53 0.92

16 佛山市薈誠貿易有限公司 1,869,068.96 0.97 16 無錫中川電氣有限公司 842,061.52 0.80

17 山東雷奇電器有限公司 1,844,624.27 0.96 17 山西維深科技有限公司 833,264.10 0.79

18 無錫市安旭科貿有限公司 1,724,709.38 0.90 18 揚州市惠澤自動化系統工程有限公司 819,682.22 0.78

19 淄博西子電氣有限公司 1,606,152.08 0.84 19 濟南鑫豐電器設備有限公司 793,280.34 0.75

20 紹興申遠自動化設備有限公司 1,318,421.28 0.69 20 無錫市安旭科貿有限公司 760,547.09 0.72

合 計 51,863,018.00 27.03 合 計 32,938,366.88 31.17

註：鴻寶電氣股份有限公司、鴻寶電氣股份有限公司河北銷售分公司與公司合作以來，一直分別與公司籤訂協議，與公司的所有業務往來均獨立進行核算，故表中分別列示。

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首次公開發行股票招股說明書

② 2009 年1-6 月、2008 年、2007年、2006年公司對前十名直銷客戶實現的銷售收入及佔當期銷售收入的比例

2009 年1-6 月 2008 年

序 佔比 序 佔比

客戶名稱 銷售收入（元） 客戶名稱 銷售收入（元）

號 （%） 號 （%）

1 上海振華重工（集團）股份有限公司 9,652,663.25 7.58 1 上海普昱礦山設備有限公司 6,643,805.13 2.72

2 上海普昱礦山設備有限公司 3,101,423.08 2.43 2 德州滬平永發造紙有限公司 5,015,384.62 2.06

3 歐勝礦山設備(上海)有限公司 1,144,957.26 0.90 3 上海振華港口機械（集團）股份有限公司 3,243,835.90 1.33

4 河北施耐德電氣有限公司 846,153.85 0.66 4 上海創力礦山設備有限公司 1,794,444.44 0.74

5 上海地澳自動化科技有限公司 817,948.72 0.64 5 崑山市金元泰科技能源有限公司 1,777,098.38 0.73

6 崑山市金元泰科技能源有限公司 588,345.30 0.46 6 唐山海森電子有限公司 1,378,169.74 0.56

7 湘潭平安電氣有限公司 566,041.03 0.44 7 深圳市佳力能源技術有限公司 1,202,857.52 0.49

8 三門峽市英彪電纜有限責任公司 536,846.15 0.42 8 廣西藤縣金茂鈦白有限公司 1,052,564.10 0.43

9 寧波耀發數控工具機製造有限公司 512,571.79 0.40 9 大同市同華礦機製造有限責任公司 1,052,382.91 0.43

10 西安科靈自動化科技有限公司 476,923.08 0.37 10 北京康孚環境控制有限公司 990,598.29 0.41

合 計 18,243,873.50 14.32 合 計 24,151,141.03 9.90

2007 年 2006 年

序 佔比 序 佔比

客戶名稱 銷售收入（元） 客戶名稱 銷售收入（元）

號 （%） 號 （%）

1 上海普昱礦山設備有限公司 5,695,377.78 2.97 1 上海普昱礦山設備有限公司 2,710,598.29 2.57

2 崑山市金元泰科技能源有限公司 2,058,942.74 1.07 2 青島天迅電氣有限公司 1,724,529.91 1.63

3 寧波耀發數控工具機製造有限公司 1,995,331.62 1.04 3 深圳市方鼎科技發展有限公司 1,389,075.03 1.31

4 遼寧華孚石油高科技股份有限公司 1,411,544.45 0.74 4 歐勝礦山設備（上海）有限公司 726,495.73 0.69

5 德州市希望電腦有限責任公司 847,503.33 0.44 5 唐山羅爾電氣傳動控制有限公司 726,495.73 0.69

6 歐勝礦山設備(上海)有限公司 768,376.07 0.40 6 南寧市萬歐變頻自動化技術有限公司 655,864.96 0.62

7 深圳市泰發興科技有限公司 653,858.97 0.34 7 深圳市聯創真節能設備有限公司 615,854.02 0.58

8 上海羽日智能科技有限公司 636,182.18 0.33 8 崑山市金元泰科技能源有限公司 583,929.91 0.55

9 萊蕪市華茂塑料機械有限公司 574,487.18 0.30 9 佛山市順德區美的電熱電器製造有限公司 508,786.32 0.48

10 嘉善容大礦山電器有限公司 564,102.56 0.29 10 寧波市海曙兆信網絡防偽標識有限公司 370,885.72 0.35

合 計 15,205,706.89 7.92 合 計 10,012,515.62 9.48

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③ 2009 年1-6 月、2008 年、2007年公司對前十名海外經銷商實現的銷售收

入及佔當期銷售收入的比例

2009年1-6 月

序號 海外客戶名稱 銷售收入（元） 佔比（%）

KON-TEK KONTROL TEKNOLOJiLERive

1 1,857,213.47 1.46

OTOMASYON SAN.TiC.AS.

2 ORKID DENA SHARCH CO. 1,849,935.12 1.45

3 DAT TECHNOLOGY CO.,LTD. 1,375,612.19 1.08

4 Automation & Engineering Services. 1,175,005.62 0.92

5 Power Control Solutions. 1,145,129.92 0.90

6 T.G.CONTROL CO.,LTD. 660,102.00 0.52

7 WEMTech(Pty) Ltd. 545,782.57 0.43

8 KIRSONS TRADING PTE LTD. 522,494.94 0.41

9 Drive master Sdn.Bhd. 314,420.88 0.25

10 Effective Systems,Ltd. 311,233.94 0.24

合 計 9,756,930.64 7.66

2008年

序號 海外客戶名稱 銷售收入（元） 佔比（%）

1 KIRSONS TRADING PTE LTD. 3,487,582.85 1.43

2 ILJIN Electric Co.,Ltd. 3,231,343.94 1.32

3 Power Control Solutions. 1,941,670.37 0.80

4 Chelsea Global Pvt Ltd. 1,860,636.74 0.76

5 TB Wood’s(India)Pvt.Ltd. 1,329,636.25 0.54

6 T.G.CONTROL CO.,LTD. 1,314,995.29 0.54

7 KEDE INTERNATIONAL CO., LTD. 1,270,091.83 0.52

8 Orkid Dena Co. 1,212,886.13 0.50

9 DAT TECHNOLOGY CO., LTD. 1,168,523.71 0.48

10 Automation & Engineering Services. 1,167,716.87 0.48

合 計 17,985,083.99 9.67

2007年

序號 海外客戶名稱 銷售收入（元） 佔比（%）

1 KIRSONS TRADING PTE LTD. 2,083,189.85 1.09

2 T.G.GONTROL CO.,LTD. 1,823,323.16 0.95

3 INDUSQUIP MARKETING CC. 1,640,004.33 0.85

4 Orkid Dena Trading & Engineering Co. 1,513,953.43 0.79

5 SIEMENS LTD. 1,281,763.33 0.67

6 TB Wood’s(India)Pvt.Ltd. 1,155,768.14 0.60

7 POWER CONTROL SOLUTIONS. 884,471.19 0.46

8 Automation & Engineering Services 829,841.11 0.43

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9 SINOLEC ELECTRICAL SUPPLIES(PTY) LTD. 769,978.56 0.40

10 KEDE INTERNATIONAL.CO.,LTD. 728,801.92 0.38

合 計 12,711,095.02 6.62

註：2006年公司開始拓展海外市場，實現出口業務收入1,142,906.47元（佔當年銷售

收入的1.08%），金額較小，故未制表列示。

5、公司外協加工情況

（1）公司外協加工的基本情況

變頻器作為電力電子產品，其生產工藝過程中包含在PCB板上貼裝和焊接元

器件從而生成PCB半成品板的加工工序。

☆ 隨著電子元器件向小型化的方向發展，元器件貼裝技術應用日益廣泛，但也

帶來加工精度要求的提高，為確保準確、高效地將元器件貼裝到位，必須採用專

用的精密貼片設備，此類設備目前主要依靠進口，單價較高。由於貼片器件的種

類較多、器件封裝形式差異較大，全部的貼裝工序須用幾臺不同類型的貼片機才

能完成，如電解電容的貼裝和集成電路的貼裝所用到的貼片機就不相同。因此要

形成正常貼片加工能力，一般需配備三臺以上的貼片機，此外還要配備用於焊接

的回流焊機，設備投資較大，要有飽滿的加工量才能承擔高額的固定資產折舊費

用。

公司的變頻器產品作為工業用設備，客戶要求多樣，具有產品品種多、單批

產量小的特點，若自行投資購置貼片設備，斷續的生產狀況會使工藝操作和質量

控制水平難以得到較快提高，較低的設備利用率也會使投資回報無法保障。

公司所處的珠三角地區電子加工業發達，貼片加工已形成了成熟的產業群

體，專業加工廠家設備齊全、生產工藝成熟、質量控制嚴格，加工合作單位的選

擇面很廣。公司為確保PCB半成品板的加工能夠保質保量地完成，並將加工成本

控制在合理的範圍內，最終確定了委託專業貼裝廠家、通過外協來完成的方式。

公司在嚴格審核後選擇兩至三家中等規模的專業貼裝廠商進行合作，外協合

作廠商根據公司的加工指令到公司倉庫領取PCB板和集成電路等元器件，完成加

工後送回公司，經過公司測試檢驗後入庫。公司質量和工藝工程師在外協合作的

初期會到合作廠商進行現場指導和檢查，此後則不定期的進行現場跟蹤、檢查和

監控，以確保外協加工的質量。

按行業慣例，公司的外協貼片加工費用以貼片加工元器件的焊點數計價，目

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前的加工費用總體上略高於批量較大的家電產品的加工費用，在批次規模相當的

加工業務橫向比較中處於相對較低的價格水平。

隨著公司募投項目的建成投產，外協業務量會明顯增加，有利於公司外協費

用的控制，目前的外協加工模式不會發生變化。

（2）公司選擇外協加工商的標準和流程

公司選擇外協加工商的主要標準如下：

① 專業的電子來料加工廠，配備4臺以上自動高速電子元器件表面貼裝貼片

機及2條以上插片封裝生產線，有能力提供各類元器件表面貼裝和插片封裝服務。

② 技術力量強，可高質量地完成各種批量電子元器件的表面貼裝、插片封

裝及測試工作。

③ 生產組織管理能力強，交貨期限能夠控制在3至6天。

④ 建立了有效的ISO9001質量管理體系和良好的生產管理系統。

按照上述選擇外協加工商的主要標準，公司採取以下流程選擇外協加工商：

① 根據PCB加工廠選擇的標準進行篩選。

② 初步了解加工費水平。

③ 組織公司的供應商評審小組成員進行現場考察，考察內容包括：設備是

否真實存在並穩定運行；員工隊伍是否穩定和專業（流動率、培訓記錄等）；公

司運作是否符合ISO9001體系文件的規定；現場的加工工藝水平及人員操作控制

是否熟練等。

④ 現場評估合格後，進行小批量加工試樣，並由公司委派專人進行技術和

工藝方面現場指導；小批量加工3個批次，質量達標者可成為合格的外協加工商。

（3）公司報告期內外協加工的具體情況

委託加工費 佔營業成本的

年 份 外協加工商名稱

金額（萬元） 比例(%)

深圳愛迅計算機有限公司 195.71 2.67

2009年 深圳市曼聯電子有限公司 1.37 0.02

1-6月 深圳市天弘快捷電路技術有限公司 0.13 0.00

合 計 197.21 2.69

深圳愛迅計算機有限公司 179.75 1.18

2008年 深圳市曼聯電子有限公司 137.52 0.90

合 計 317.27 2.08

2007 年 深圳市曼聯電子有限公司 193.95 1.57

深圳愛迅計算機有限公司 70.93 0.57

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合 計 264.88 2.14

深圳市曼聯電子有限公司 156.11 2.40

深圳愛迅計算機有限公司 10.79 0.17

2006年

深圳市至高微電子發展有限公司 4.20 0.06

合 計 171.11 2.63

報告期公司僅與上表所列企業發生過外協業務合作,目前公司外協業務集中

在深圳愛迅計算機有限公司、深圳市曼聯電子有限公司兩家廠商。經過幾年的磨

合，公司已與上述兩家合作廠商建立了穩定的合作關係。

（4）公司外協加工協議的主要條款內容

公司與外協加工商籤訂的《外協加工合同》主要內容如下：

① 加工形式：按約定的規格、數量及交付期限為公司加工變頻器用 PCB 半

成品板。本公司負責提供產品物料和技術支持，加工方負責物料檢驗和保管、元

器件貼裝和插件封裝、包裝運輸等；

② 產品技術要求及質量標準：要求按公司提供的技術資料和技術標準（包

括相關國家標準）進行生產；質量標準按本公司編制的《PCB 半成品板檢驗作業

指導書》執行；工藝標準按雙方確認的《PCB板外協加工工藝要求》執行；

③ 原材料的提供：公司提供物料以及與物料相關的技術文檔，加工方確認

收到物料並對物料建帳建卡管理；

④ 技術資料、圖紙的提供辦法及保密要求：公司負責向加工方提供生產加

工過程所需參照的文件資料、圖紙等技術信息，並根據公司要求進行動態修改。

加工方對公司所提供的圖紙、樣品、技術文檔及加工方根據公司技術信息轉化的

生產文件等負有保密責任；

⑤ 驗收方法和標準：加工方必須在產品全部檢測合格後方可向公司送貨，

公司主要實行抽樣驗收；如發現產品質量不符合規定要求，加工方須在收到本公

司書面通知後兩個工作日內按要求處理完畢；

⑥ 質量保障服務：如出現加工質量問題，加工方應及時採取相應的解決措

施；

⑦ 產品包裝和交付：根據公司要求的規格和標識進行包裝，交付時如出現

破損或丟失，加工方須照價賠償；

⑧ 產品和物料的結算及盤點：每月底由加工方組織人員進行盤點，超標損

耗的物料和產品由加工方按公司成本價賠償；

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⑨ 合同價款及支付方式：合同價款包括加工、包裝、運輸、稅收、勞務、

保管等費用。雙方每月進行結算，並按公司要求進行定期對帳；

⑩ 違約責任及合同爭議的解決方式：如在合同有效期內出現違約情況，雙

方均有權向對方提出投訴或要求賠償損失，責任方必須在規定期限內做出明確的

回復；合同中對加工質量不合格、包裝不合格、交貨不及時、私用自購物料、洩

露技術或商業秘密等情況均規定了相應的約束和懲罰措施，如出現爭議，雙方可

以通過協商或訴訟的方式解決。

經過對發行人外協加工的有關情況進行核查，保薦人認為，發行人結合自身

行業特點，綜合考慮目前國內珠三角地區電子加工業的市場狀況、自身投入及加

工成本等方面因素，採用外協加工方式是一種經濟、合理的選擇，儘管發行人目

前僅選擇兩家外協加工方進行合作，但由於發行人對外協加工方主動選擇的餘地

較大，替代成本不高，且發行人外協加工的相關技術資料均自主擁有，因此不存

在對少數外協加工方依賴的情況。

（五）公司主要產品銷售情況

1、報告期內主要產品產銷率情況

單位：臺

產品 2009 年 1-6 月 2008 年

產銷率

名稱 產能 產量 銷量 產能 產量 銷量 產銷率(%)

(%)

低壓

產品 40,000 45,999 45,160 98.18 80,000 86,596 89,047 102.83

其 中 ：

CHV 3,703 3,619 97.73 6,442 6,446 100.06

CHE 12,309 12,108 98.37 20,646 19,739 95.61

CHF — 29,941 29,388 98.15 — 58,570 61,349 104.74

CHA 46 45 97.83 — — —

G9/P9

及其它 — — — 938 1,513 161.30

中壓

產品 250 191 207 108.38 275 353 342 96.88

高壓

產品 * 11 12 109.09 * 16 15 93.75

合計 40,250 46,201 45,379 98.22 80,275 86,965 89,404 102.80

2007 年 2006 年

產品

名稱 產能 產量 銷量 產銷率 產能 產量 銷量 產銷率(%)

(%)

低壓

產品 80,000 71,592 69,220 96.69 55,000 39,542 37,204 94.09

其 中 ：

— —

CHV 4,083 4,627 113.32 3,104 2,240 72.16

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CHE 16,663 17,679 106.10 4,359 3,283 75.32

CHF 47,204 43,447 92.04 12,116 11,632 96.01

G9/P9

及其它 3,642 3,467 95.19 19,963 20,049 100.43

中壓

產品 200 246 234 95.12 100 105 105 100.00

合計 80,200 71,838 69,454 96.68 55,100 39,647 37,309 94.10

註：2009年1-6月的產能根據全年產能的一半列示。

2、報告期內的銷售收入情況

單位：萬元

2009 年 1-6 月 2008 年 2007 年 2006 年

項目

金額 比例（%） 金額 比例（%） 金額 比例（%） 金額 比例（%）

低壓產品 11,279.48 88.55 21,400.36 87.72 17,679.19 92.13 9,593.26 90.80

其中：

CHV系列 1,878.22 14.75 3,503.70 14.36 2,682.73 13.98 1,310.13 12.40

CHE系列

1,907.98 14.98 3,331.59 13.66 2,940.71 15.33 873.63 8.27

CHF系列

6,751.17 53.00 14,312.43 58.66 11,574.89 60.32 3,522.20 33.34

CHA系列 742.12 5.83 — — — — — —

G9/P9

及其它 — — 252.65 1.04 480.86 2.51 3,887.31 36.79

中壓產品 1,109.54 8.71 2,134.59 8.75 1,509.60 7.87 972.51 9.20

高壓產品 348.63 2.74 862.21 3.53 — — — —

合 計 12,737.65 100.00 24,397.16 100.00 19,188.79 100.00 10,565.77 100.00

3、報告期內前五名客戶的銷售情況

銷售收入 佔總銷售收入的

年份 客戶名稱

（萬元） 比例(%)

上海振華重工（集團）股份有限公司 965.27 7.58

上海普昱礦山設備有限公司 310.14 2.43

2009年 深圳市金寶佳科技有限公司 257.62 2.02

1-6 月 濟南鑫豐電器設備有限公司 255.39 2.00

成都超翔科技實業有限公司 215.62 1.69

合 計 2,004.03 15.73

2008年 上海普昱礦山設備有限公司 664.38 2.72

成都超翔科技實業有限公司 661.19 2.71

太原易萊克電力電子有限公司 510.56 2.09

德州滬平永發造紙有限公司 501.54 2.06

濟南鑫豐電器設備有限公司 486.62 1.99

1－1－106

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首次公開發行股票招股說明書

合 計 2,824.29 11.58

常州市潤泰自動控制設備有限公司 644.06 3.36

上海普昱礦山設備有限公司 569.54 2.97

成都超翔科技實業有限公司 498.77 2.60

2007年

深圳市金寶佳科技有限公司 356.29 1.86

杭州申遠自動化設備有限公司 314.25 1.64

合 計 2,382.92 12.42

常州市潤泰自動控制設備有限公司 470.30 4.45

上海普昱礦山設備有限公司 271.06 2.57

南通開發區恆達電力變頻工程公司 275.56 2.61

2006年

蘇州工業園區世紀泰富科貿有限公司 252.66 2.39

上海滇馳電子電器有限公司 220.42 2.09

合 計 1,490.00 14.10

公司不存在單個銷售客戶的銷售比例超過銷售總額的50%或嚴重依賴少數客

戶的情況。

公司董事、監事、高級管理人員和核心技術人員，主要關聯方或持有公司5%

以上股份的股東與上述銷售客戶沒有關聯關係，也未在其中佔有權益。

4、主要產品銷售價格的變動情況

公司產品線較為豐富，目前主要有五大系列變頻器產品，包括上百個品種。

在同一系列產品中，由於產品適用功率不同，市場價格往往差異較大（產品功率

從0.4千瓦-7,100千瓦,單價從幾百元到上百萬元不等）。近年來公司根據客戶和

市場需求的變動，不斷調整產品結構，各年度不同功率段的產品在總銷量中所佔

的比例存在較大差異。上述原因導致根據各系列產品的銷售額和銷售數量採取簡

單算術平均的方法計算出的平均產品價格不能真實體現公司產品的實際價格變

動趨勢。公司在分析各系列產品價格的變動趨勢時，一般取每千瓦功率產品的價

格變動作為參照。

以公司較具代表性的7.5千瓦產品為例，每千瓦的價格變動趨勢如下圖所示：

1－1－107

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首次公開發行股票招股說明書

單位：元/千瓦

400.00

350.00

300.00

250.00

200.00

2006年 2007年 2008年 2009年1-6月

CHE100 318.28 284.00 263.26 252.03

CHF100 289.32 276.00 271.41 255.24

CHV100 370.67 354.37 331.21 320.27

G9/P9 269.00 240.90 225.00 —

綜合售價 294.84 288.27 279.21 266.25

報告期內，公司產品價格總體呈小幅下降趨勢。2007年公司各系列產品銷售

價格均有所下降，平均銷售價格較2006年約下降4.5%。2008年公司各系列產品

銷售價格略有下降，平均售價約下降 2.3%。2009 年 1-6 月，公司各系列產品平

均售價下降約4.5%。

（六）主要原材料和能源供應

1、主要原材料供應情況

公司生產所需原材料為PCB板、IGBT、電解電容、機箱、散熱器五大類。其

中 IGBT 主要採購國外知名廠商的產品，公司是德國英飛凌科技公司在亞洲的重

點客戶之一，與其建立了長期戰略合作關係，IGBT供應有穩定的保障；其它原材

料從國內供應商採購，市場供應充足。

2、主要原材料成本分析

公司主要原材料成本佔原材料總成本的情況分析如下表：

2009年1-6月 2008年 2007年 2006 年

主要原材料 金額 佔原材料 金額 佔原材料 金額 佔原材料 金額 佔原材料

總成本的 總成本的 總成本的 總成本的

（萬元） （萬元） （萬元） （萬元）

比例（%） 比例（%） 比例（%） 比例（%）

PCB板 2,169.61 31.76 4,384.84 31.40 3,681.59 31.79 1,947.65 31.40

IGBT 1,810.25 26.50 3,824.88 27.39 3,491.15 30.15 1,886.12 30.41

電解電容 703.34 10.30 1,376.58 9.86 1,157.83 10.00 624.96 10.08

機箱 673.42 9.86 1,422.87 10.19 1,172.66 10.13 666.85 10.75

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散熱器 327.23 4.79 661.35 4.74 592.18 5.11 369.76 5.96

合 計 5,683.85 83.21 11,670.52 83.58 10,095.41 87.18 5,495.34 88.60

3、主要原材料價格變動趨勢

公司主要原材料價格變動趨勢如下表：

2006年相對2005年 2007年相對2006年 2008年相對2007年 2009年1-6 月相對

主要原材料

的價格變動 的價格變動 的價格變動 2008年的價格變動

PCB 板 下降5%左右 下降1-2% 下降2%左右 下降8%左右

IGBT 下降2%左右 基本未變 下降10%左右 下降12%左右

電解電容 下降8%左右 下降3%左右 下降2%左右 下降5%左右

機箱 上漲8-9% 基本未變 基本未變 下降12%左右

散熱器 下降5%左右 下降5%左右 下降8%左右 下降8%左右

4、主要能源供應情況

公司主要消耗能源是電力，向當地供電部門購買，價格穩定。2006年、2007

年、2008年及2009年1-6月電力佔公司生產成本的比例分別為0.28%、0.18%、

0.18%、0.56%。

5、報告期內前五名供應商的採購情況

採購金額 佔當年採購總

年份 供應商名稱

(萬元) 金額的比例（%）

深圳裕能達電氣有限公司 1,653.90 19.49

北京晶川電子技術發展有限公司 776.45 9.15

2009年 南通海立電子有限公司 378.62 4.46

1-6 月 深圳市順景五金電子製品有限公司 320.56 3.78

南通江海電容器股份有限公司 314.95 3.71

合計 3,444.48 40.59

北京晶川電子技術發展有限公司 2,053.16 12.97

深圳裕能達電氣有限公司 1,473.11 9.31

南通海立電子有限公司 871.78 5.51

2008年

深圳市格雷特通訊科技有限公司 727.16 4.59

深圳市華盛源機電有限公司 667.81 4.22

合 計 5,793.01 36.61

2007年 深圳裕能達電氣有限公司 2,948.83 21.82

北京晶川電子技術發展有限公司 1,375.49 10.18

深圳市格雷特通訊科技有限公司 687.68 5.09

南通海立電子有限公司 486.50 3.60

深圳世強電訊有限公司 474.87 3.51

1－1－109

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合 計 5,973.36 44.19

深圳市歐力通電子有限公司

（深圳裕能達電氣有限公司的前身） 1,674.99 16.86

北京晶川電子技術發展有限公司 1,025.09 10.32

2006年 南通海立電子有限公司 541.19 5.45

無錫鴻祥鋁業有限公司 430.19 4.33

深圳市金百澤電路板技術有限公司 370.59 3.73

合 計 4,042.05 40.69

公司不存在向單個供應商的採購比例超過採購總額的50%或嚴重依賴少數供

應商的情況。

公司董事、監事、高級管理人員和核心技術人員，主要關聯方或持有公司5%

以上股份的股東與上述供應商沒有關聯關係，也未在其中佔有權益。

報告期內公司未與德國英飛凌科技公司發生直接業務往來,採購德國英飛凌

科技公司的IGBT產品是通過其在國內的代理經銷商深圳裕能達電氣有限公司、北

京晶川電子技術發展有限公司進行，2006年、2007年、2008年、2009年1-6月公

司向上述兩家公司採購IGBT的合計金額分別為2,700.08萬元、4,323.49萬元、

3,526.27萬元、2,430.35萬元，分別佔各期原材料採購總金額的27.18%、32.00%、

22.28%、28.64%，分別佔各期前五名供應商採購合計金額的66.80%、72.39%、

60.87%、70.56%。

鑑於目前公司產品與 IGBT 有一定的匹配性，公司需要通過規模化採購以控

制採購成本，以及購銷雙方需要一定的時間才能建立穩定的合作關係，公司在短

時間內更換IGBT供應商存在一定難度，可能導致公司對IGBT供應商存在依賴的

風險。主要表現在，如果供應商抬高 IGBT 價格，公司的盈利狀況將受到影響。

綜合來看，該風險對公司未來經營的影響程度有限，具體如下所述：

（1）隨著IGBT產品技術和市場的發展，更多企業參與IGBT的研發與生產，

國際市場上出現了幾家新興的IGBT廠商，包括德國Vincotech GmbH（TYCO）、IXYS

efficiency through techonlogy（IXYS）、SEMIKRON Commercial(Zhuhai)CO.,LTD

（SEMIKRON）等，國內IGBT生產商也已逐步開始規模生產，包括嘉興斯達半導體

有限公司（STARPOWER）、江蘇宏微科技有限公司（MACMIC）等。雖然這些廠商在

產品規格齊全度等方面還有差距，但技術水平提高很快，大部分產品在性能上已

經達到與德國英飛凌和日本三菱基本相當的水平，這些新興廠商的發展正在使

IGBT市場原有的格局發生改變。

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（2）IGBT主要廠家陸續推出了結構設計標準化、封裝統一、便於替換的新

一代IGBT產品，各廠家IGBT產品之間的互相替代將越來越方便。

（3）公司已根據各系列產品對IGBT的不同需求擬定了替代方案，這些替代

品已在批量使用，應用替代品生產的變頻器其產品性能、質量和成本沒有明顯變

化。推出這些替代方案不但是為了降低對供應商依賴的風險，也有助於公司提高

談判實力、進一步降低採購和生產成本。

除德國英飛凌科技公司的 IGBT 之外，公司還批量使用嘉興斯達半導體有限

公司（STARPOWER）、德國 Vincotech GmbH（TYCO）、日本三菱電機株式會社生產

的IGBT產品作為英飛凌IGBT的替代品, 公司對這些替代品的採購途徑和使用情

況如下：

（1）採購途徑

☆ 公司對嘉興斯達半導體有限公司（STARPOWER）的IGBT採購是通過其關聯公

司嘉興斯達微電子有限公司進行，對德國 Vincotech GmbH（TYCO）的 IGBT 採購

是通過其經銷商理察森電子貿易（中國）有限公司進行，對日本三菱電機株式會

社的IGBT採購是通過其經銷商上海攝陽國際貿易有限公司進行。

（2）使用情況

目前嘉興斯達半導體有限公司（STARPOWER）尚有部分IGBT產品規格未實現

穩定量產，其已有的成熟產品在公司的110KW以下規格中低壓變頻器（目前佔公

司總產量的70%以上）實際使用中表現良好，與德國英飛凌科技公司的IGBT產品

表現基本相當。

德國Vincotech GmbH（TYCO）和日本三菱電機株式會社兩者與德國英飛凌科

技公司同為國際上主流的IGBT生產商，其產品成熟穩定，可以較好的滿足公司對

IGBT的性能要求。

（七）環境保護和安全生產

1、環境保護

公司產品為電力電子產品，生產製造過程中不存在嚴重汙染情況，僅在生產

焊接階段有少量煙氣、調試階段有輕微電機噪聲及日常生活用廢水，公司已採取

有效的措施充分降低不良影響。

根據深圳市環境保護局2009年7月1日出具的深環法證字[2009]第099號環保

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守法情況的證明，公司在報告期內未發生環境汙染事故和環境違法行為；現階段

生產過程中未對環境造成汙染，已達到國家和地方規定的環保要求。

根據深圳市環境保護局於2007年12月17日出具的深環批（2007）102679號、

深環批（2007）102680號《深圳市環境保護局建設項目環境影響審查批覆》，深

圳市環境保護局已同意公司年新增20萬臺低壓變頻器擴建項目、年新增1,200臺

中壓變頻器擴建項目進行建設。

經核查，保薦人認為，發行人兩個募投項目均已取得有關環保部門的環境影

響審查批覆。

經核查，發行人律師認為，發行人募投項目已取得有關環保部門的環境影響

審查批覆。

2、安全生產

公司為保障生產作業過程中的人身與財產安全，建立了以總經理為公司第一

安全責任人、其他各部門主管為部門第一安全責任人的安全保障組織結構體系，

並採取以下措施確保安全生產：

（1）對電力配電系統採用空氣開關等進行過流保護，並採用隔離變壓器與

防觸電插座進行轉接，同時各電氣設備外殼採用獨立接地線進行接地；

（2）開展公司、部門及班組三級安全教育，樹立全員安全意識；

（3）安排公司相關負責人及重要安全部門專業人員參加深圳市安全培訓，

經深圳市安全生產監督管理局統一考試，取得了安全主任及安全負責人培訓合格

證書；

（4）建立公司安全檢查表格，每周不定期對生產、庫房、實驗室及辦公場

所等進行檢查，對不合格項目要求限期整改，並跟蹤整改效果；

（5）建立職業健康安全保障體系（OHSAS），建立一系列的安全管理制度及

安全健康宣傳手冊，指導員工日常行為並要求達到相關的安全要求。

五、發行人主要固定資產與無形資產

（一）主要固定資產

公司固定資產主要為在用的生產、辦公設備，以及2007年購買的廠房，不存

在技術陳舊、損壞、長期閒置的資產，不存在需計提固定資產減值準備的情形。

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截至2009年6月30日，公司固定資產情況如下表：

單位：元

類別 原值 累計折舊 淨值 成新率（%）

房屋建築物 46,370,010.36 2,098,701.96 44,271,308.40 95.47

機器設備 7,977,074.27 1,250,580.87 6,726,493.40 84.32

運輸工具 1,798,947.05 463,142.35 1,335,804.70 74.25

辦公及電子設備 7,173,907.98 2,137,290.43 5,036,617.55 70.21

合 計 63,319,939.66 5,949,715.61 57,370,224.05 90.60

（二）主要生產設備情況

公司為確保正常經營，所購買的主要機器設備包括生產流水線、測試工作檯、

各類檢測用儀器設備等。

序 數量 使用期限 剩餘使用

名稱 技術先進性

號 （臺） （月） 期限（月）

1 三相同步電動機 2 60 48 先進

2 可程式快速溫變溼熱箱 1 60 44 先進

3 綜合測試儀（三相耦合去耦） 2 60 40 先進

4 三相變壓器 2 60 43 先進

5 自動測試工作檯 1 60 26 先進

6 電子負載 1 60 45 先進

7 PESD1610靜電放電設備 1 60 40 先進

8 示波器 18 60 24 先進

9 變頻調速電機 3 60 46 先進

10 小型機生產流水線 2 60 54 一般

11 中型機生產流水線 1 60 54 先進

12 大型機生產線 1 60 54 先進

13 FLUKE 2625A混合記錄儀 1 60 6 先進

14 CS2674C 耐壓測試儀 1 60 45 先進

15 LCR測試儀 1 60 46 先進

16 程控綜合安規測試儀 1 60 40 先進

17 靜電測試儀 1 60 27 先進

18 FLUKE45萬用表 5 60 28 先進

19 FLUKE187萬用表 1 60 4 一般

20 扭矩儀 1 60 30 先進

21 FLUKE8808A萬用表 1 60 47 先進

22 三相PWM專用測試儀 1 60 29 先進

23 電機切換櫃 1 60 52 先進

24 電源切換櫃 1 60 52 先進

25 低壓進線櫃 2 60 52 先進

26 三相交流電抗器（三相電感） 1 30 52 先進

27 電動叉車 1 60 53 先進

28 剝線機+切線模具 1 60 53 先進

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29 高頻噪聲發生器 1 60 54 先進

30 老化房 1 60 54 先進

31 示波器 3 60 57 先進

32 示波器 1 60 56 先進

33 300M 以下寬帶示波器 2 60 60 先進

34 三相干式變壓器 1 60 56 先進

35 溫升測試儀 1 60 55 先進

36 接地電阻測試儀 2 60 57 先進

（三）公司主要經營性房地產

公司擁有的經營性房產為高發4＃廠房，用途為工業廠房，竣工日期為2005

年2月24 日；土地位於南山區北環路貓頭山高發工業區，宗地號為T405-0002，

宗地面積為 45,440.38 平方米，土地用途為工業倉儲用地，使用年限 50 年，從

1992年6月8日至2042年6月7日。

房屋所有權所在地 建築面積 證書號碼 取得方式 他項權利

9,890.32 深房地字第

高發4＃廠房 購買 抵押

平方米 4000342838號

根據《中華人民共和國城市房地產管理法》第六十三條，經省、自治區、直

轄市人民政府確定，縣級以上地方人民政府由一個部門統一負責房產管理和土地

管理工作的，可以製作、頒發統一的房地產權證書，依照本法第六十一條的規定，

將房屋的所有權和該房屋佔用範圍內的土地使用權的確認和變更，分別載入房地

產權證書；《廣東省城鎮房地產權登記條例》規定，對房屋所有權及其所佔用土

地的使用權實行統一登記和發證；根據深府辦(2004)60號《深圳市人民政府辦公

廳印發深圳市國土資源和房產管理局職能配置、內設機構和人員編制規定的通

知》，深圳市國土資源和房產管理局統一負責深圳市房產管理和土地管理職能。

根據《深圳經濟特區房地產登記條例》第七條，土地上已有建築物、附著物的，

土地及建築物、附著物應同時登記。2007 年 12 月 5 日，公司已取得深圳市國土

資源與房產管理局頒發的深房地字第 4000342838 號房地產權證書，公司合法擁

有深房地字第4000342838號房地產權證書項下土地的使用權和房屋的所有權。

由於深圳天健信德會計師事務所做的資產評估為建築物與土地使用權的整

體評估，公司與華樂通用約定的購買價格也是對建築物及其對應的土地使用權的

整體作價，因此購買價款難以合理地在建築物與土地使用權之間分配，根據《企

業會計準則6號-無形資產》關於土地使用權處理的要求，「企業外購的房屋建築

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物支付的價款應當在地上建築物與土地使用權之間進行分配；難以分配的，應當

全部作為固定資產，並按照《企業會計準則第4號-固定資產》的規定進行處理」。

因此，公司在2007年12月將高發4＃廠房全部計入公司固定資產。

公司以上述房產為抵押物，於2009年6月24 日與招商銀行股份有限公司深

圳華僑城支行籤訂了 2009 年僑字第 0009708151 號《最高額抵押合同》，合同約

定招商銀行股份有限公司深圳華僑城支行向公司提供人民幣3,000萬元的授信額

度，公司根據上述合同向招商銀行股份有限公司深圳華僑城支行借款,借款本金

為人民幣1,000萬元。

（四）無形資產

1、商標

（1）公司擁有的商標

商標 核定 商標 權利 所有者 取得 核定使用 他項

圖案 類別 註冊號 期限 名稱 方式 主要商品 權利

自2002 電站自動化裝置；高壓防爆配電

年8月 裝置；工業操作遙控電器設備；

28日起 控制板（電）；配電控制臺（電）；

第9類 1981183 發行人 購買 無

至2012 配電箱（電）；蓄電瓶；用於計

年8月 算器操作儀器的機械裝置；整流

27日止 用電力裝置（商品截止）

自2008 數據處理設備；電腦程式（可

年4月7 下載軟體）；商品電子標籤；信

英威騰 第9類 4724873 日起至 發行人 申請 號鈴；電話機；光通訊設備；測 無

2018年 量儀器（勘測儀器）；工業用放

4月6日 射設備；個人用防事故裝置；電

止 子防盜裝置（截止）

自2008 數據處理設備；電腦程式（可

年4月7 下載軟體）；商品電子標籤；信

日起至 號鈴；電話機；光通訊設備；測

第9類 4724874 發行人 申請 無

2018年 量儀器（勘測儀器）；工業用放

4月6日 射設備；個人用防事故裝置；電

止 子防盜裝置（截止）

廣告；商業管理輔助；商業管理

自2009

諮詢；組織商業或廣告交易會；

年1月

投標報價；進出口代理；拍賣；

第35類 4724871 28日起 發行人 申請 推銷（替他人）；替他人作中介 無

英威騰 至2019 （替其它企業購買商品或服

年1月

務）；計算機資料庫信息系統化

27日止

（截止）

第38類 4724872 自2009 發行人 申請 信息傳送；電話業務；計算機輔 無

年1月 助信息與圖像傳輸；計算機終端

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28日起 通訊；電信信息；光纖通訊；電

至2019 子公告牌服務（通訊服務）；提

年1月 供與全球計算機網絡的電訊聯

27日止 接服務；電訊路由節點服務；提

供全球計算機網絡用戶接入服

務（服務商）（截止）

信息傳送；電話業務；計算機輔

自2009 助信息與圖像傳輸；計算機終端

年1月 通訊；電信信息；光纖通訊；電

28日起 子公告牌服務（通訊服務）；提

第38類 4724875 發行人 申請 無

至2019 供與全球計算機網絡的電訊聯

年1月 接服務；電訊路由節點服務；提

27日止 供全球計算機網絡用戶接入服

務（服務商）（截止）

（2）公司已申請受理但尚未獲得核准的商標

商標圖案 申請人 申請日期 申請號 申請類別

英威騰 發行人 2007年11月16 日 6382462 9

發行人 2006年7月10日 5469821 38

發行人 2006年7月10日 5469822 35

發行人 2006年7月10日 5469823 9

2、專利

（1）公司已獲得授權的專利

序 專利 授予 他項

專利名稱 專利號 所有者 取得方式

號 類別 時間 權利

1 變頻器 ZL200530060283.0 外觀設計 發行人 2005年 自主研發 無

鈑金外殼 5月26日

2 變頻器 ZL200530060282.6 外觀設計 發行人 2005年 自主研發 無

塑膠外殼 5月26日

高壓大電

2008年

3 流IGBT驅 ZL200720172060.7 實用新型 發行人 自主研發 無

6月11日

動器

高壓開關

電 源 的 2008年

4 ZL200610060984.8 發明專利 發行人 自主研發 無

DC/DC變換 7月9日

拓撲電路

中低壓能

量回饋功

2008年

5 率單元的 ZL200720172059.4 實用新型 發行人 自主研發 無

8月13日

主迴路結

構

6 一種電容 ZL200820093195.9 實用新型 發行人 2009年 自主研發 無

1－1－116

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首次公開發行股票招股說明書

母排絕緣 2月4日

件

電容母排 2009年

7 ZL200820093196.3 實用新型 發行人 自主研發 無

絕緣件 4月29日

（2）公司已申請受理但尚未獲得授權的專利

序 申請

號 申請專利名稱 申請號 類別 申請人 申請時間

適應於可編程硬體的高可靠性 2007年

1 200710077258.1 發明 發行人

的串行傳輸處理方法及其裝置 9月24日

通過FPGA內嵌雙口RAM實現高 2009年

2 200910105195.5 發明 發行人

壓變頻器主控系統的方法 1月20日

逆變器功率單元的組裝結構及 2009年

3 200910106221.6 發明 發行人

使用其的模塊化功率單元 3月24日

逆變器功率單元的組裝結構及 2009年

4 200920135835.2 實用新型 發行人

使用其的模塊化功率單元 3月24日

一種大功率四象限變頻器及功 2009年

5 200910107020.8 發明 發行人

率單元 4月29日

一種數字增量式編碼器斷線實 2009年

6 200910108890.7 發明 發行人

時監測的方法和系統 8月11日

一種基於FPGA實現的分數分頻 2009年

7 200910108891.1 發明 發行人

方法以及分數分頻器 8月11日

2009年

8 一種空氣過濾網裝置 200920134712.7 實用新型 發行人

8月11日

3、計算機軟體著作權

序

軟體名稱 登記號 權利期限 取得方式 權利範圍 他項權利

號

CHV 功 能 軟 件 2005年1月

1 2007SR17073 申請 全部權利 無

V1.0 12日起50年

CHE系列矢量變 2005年8月

2 2007SR17072 申請 全部權利 無

頻器軟體V1.0 22日起50年

CHF通用變頻器 2006年1月

3 2007SR17074 申請 全部權利 無

軟體V1.0 19日起50年

英威騰能量回饋 2007年11月

4 2008SR30658 申請 全部權利 無

單元控制軟體 1日起50年

英威騰CHH系列

2008年4月

5 高壓變頻調速控 2008SR30657 申請 全部權利 無

1日起50年

制軟體V1.00

英威騰CHA系列

四 象 限 變 頻 器 2008年10月

6 2008SR30656 申請 全部權利 無

PWM整流控制軟 24日起50年

件V1.00

7 英威騰CHV180系 2009SR09233 2007年8月 申請 全部權利 無

1－1－117

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首次公開發行股票招股說明書

列電梯專用矢量 20日起50年

變頻器控制軟體

V2.00

英威騰CHF系列

中頻電源專用變 2008年8月

8 2009SR09234 申請 全部權利 無

頻 器 控 制 軟 件 16日起50年

V1.00

英威騰CHE150系

列開環中頻矢量 2008年9月

9 2009SR09235 申請 全部權利 無

變頻器控制軟體 15日起50年

V1.00

英威騰CHF系列

2008年10月

10 EPS專用變頻器 2009SR09236 申請 全部權利 無

13日起50年

控制軟體V1.00

英威騰CHV170系

列張力控制型變 2008年9月

11 2009SR09237 申請 全部權利 無

頻 器 控 制 軟 件 1日起50年

V1.00

英威騰DBU能耗

2008年5月

12 制動單元控制軟 2009SR09238 申請 全部權利 無

18日起50年

件V1.00

英威騰CHV130系

2008年8月

13 列工程型變頻器 2009SR09239 申請 全部權利 無

1日起50年

控制軟體V1.00

英威騰CHV160系

列供水專用變頻 2007年1月

14 2009SR09240 申請 全部權利 無

器 控 制 軟 件 20日起50年

V3.00

英威騰CHV系列

2006年6月

15 液晶鍵盤控制軟 2009SR013257 申請 全部權利 無

18日起50年

件V3.00

英威騰變頻器上

2008年12月

16 位 機 監 控 軟 件 2009SR013258 申請 全部權利 無

10日起50年

V2.00

英威騰CHE系列

2007年3月

17 液晶鍵盤控制軟 2009SR013260 申請 全部權利 無

27日起50年

件V1.00

英威騰RS485通

2007年7月

18 訊鍵盤控制軟體 2009SR013263 申請 全部權利 無

15日起50年

V1.00

英威騰CHV150系

列高性能中頻矢 2006年7月

19 2009SR013264 申請 全部權利 無

量變頻器控制軟 20日起50年

件V3.00

英威騰CHH系列

2007年8月

20 高壓觸控螢幕控制 2009SR013268 申請 全部權利 無

23日起50年

軟體V1.00

英威騰CHS100系

2009年5月

21 列伺服驅動器軟 2009SR028037 申請 全部權利 無

☆ 20日起50年

件V1.00

1－1－118

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4、軟體產品證書

序號 軟體名稱 證書編號 授權日期 權利期限 他項權利

英威騰CHV矢量變

1 深DGY-2005-0144 2006年11月24日 五年 無

頻器功能軟體V1.0

INVT-變頻調速控

2 深DGY-2004-0763 2006年11月24日 五年 無

制軟體V1.11

英威騰VF變頻調速

3 深DGY-2005-0532 2006年11月24日 五年 無

器控制軟體V2.00

英威騰能量回饋單

4 深DGY-2008-1231 2008年10月27日 五年 無

元控制軟體V3.00

英威騰CHH系列高

5 壓變頻調速控制軟 深DGY-2008-1232 2008年10月27日 五年 無

件V1.00

英威騰DBU能耗制

6 動單元控制軟體 深DGY-2009-0574 2009年4月29日 五年 無

V1.00

英威騰CHA系列四

7 象限變頻器PWM整 深DGY-2009-0575 2009年4月29日 五年 無

流控制軟體V1.00

5、非專利技術

公司目前擁有的非專利技術包括IGBT驅動與保護技術、IGBT並聯技術和整機

並聯技術。非專利技術的具體情況詳見本節「七、公司生產技術、研發情況及技

術創新機制」之「（二）技術研究開發與研發投入」。

6、公司允許他人使用自己所有的智慧財產權、非專利技術情況

公司所擁有的智慧財產權和非專利技術均歸本公司所有。公司未允許任何他人

使用本公司的智慧財產權和非專利技術。

7、公司使用其他人的智慧財產權、非專利技術情況

自成立以來，公司所擁有的智慧財產權和非專利技術均不存在任何糾紛。目前，

公司所使用的智慧財產權和非專利技術均為合法取得，不存在作為被許可方使用其

他人的智慧財產權和非專利技術的情況，所有的智慧財產權和非專利技術均不存在潛

在糾紛。

（五）公司使用他人資產及將資產租賃給他人使用的情況

1、公司使用他人資產的情況

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首次公開發行股票招股說明書

報告期內，公司租賃使用他人的資產均為物業，該等物業主要用於滿足公司

的辦公、生產、倉儲以及辦事處業務的需要。租賃物業的具體情況如下：

（1）2007年2月14日，公司與中鋼集團深圳公司籤署了《房地產租賃合同》，

租賃其位於深圳市南山區高新區中區麻雀嶺工業區 M-6 棟 4 層 3 區、面積為 933

平方米的物業，租賃期限自2007年2月16日起至2010年2月15日止。該合同

已於2007年3月12 日在深圳市南山區人民政府備案。

（2）2007年7月10日，公司與中鋼集團深圳公司續籤《房地產租賃合同》，

繼續租賃其位於深圳市南山區高新區中區麻雀嶺工業區M-6棟五層、面積為3,612

平方米的物業，租賃期限自2007年9月6日起至2010年9月5日止。該合同已

於2007年7月27 日在深圳市南山區人民政府備案。

此外，公司設在全國各地的辦事處均在當地租賃房屋用於辦公。

報告期內,公司因租賃發生的租金支出及在報告期各期費用中的具體分攤情

況如下表：

單位：萬元

項目 2009 年1-6 月 2008年 2007年 2006年

計入銷售費用 58.54 140.86 99.70 64.50

計入管理費用 9.95 115.44 82.29 64.37

計入製造費用 5.68 122.13 104.49 81.07

租金支出合計 74.17 378.43 286.48 209.94

2006 年至 2008 年，公司租金支出呈逐年上漲趨勢，一方面是隨著公司規模

擴大，為滿足生產經營需要，公司於 2007 年增加了租賃面積；另一方面是由於

銷售渠道的擴張，外地辦事處陸續增加；此外，房屋租賃價格也逐年有所上升。

公司已根據租賃合同按時支付全部租金。公司將支出的租金按照生產製造、管理

和銷售部門所使用面積的比例劃分,將租金支出分別計入管理費用、製造費用和

銷售費用。

2008年10月15日，公司與中鋼集團深圳公司就提前解除深圳市南山區高新

中區麻雀嶺工業區 M-6 棟 5 層、4 層 3 區租賃合同事宜籤署了解除協議書，雙方

約定M-6棟5層的租賃合同於2008年11月30日提前終止，M-6棟4層3區的租

賃合同於2008年10月30日提前終止，雙方均不需向對方支付任何賠償或補償，

公司已於2008年11月30日前全部搬離上述租賃廠房。

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2、公司將資產租賃給他人使用的情況

截至本招股說明書籤署之日，公司無將資產租賃給他人使用的情況。

六、發行人的進出口業務和境外經營情況

1、進出口業務情況

公司擁有自主進出口經營權，持有海關註冊登記編碼為 4403067518 的《中

華人民共和國海關進出口貨物收發貨人報關註冊登記證書》，註冊登記日期為

2006年5月29 日，有效期至2012年5月29日。

報告期內公司逐步拓展出口業務。2006 年公司實現出口業務收入

1,142,906.47 元，佔當年銷售收入的 1.08%；2007 年公司實現出口業務收入

19,056,790.95 元，佔當年銷售收入的 9.93%；2008 年公司實現出口業務收入

32,796,771.09元，佔當期銷售收入的13.44%。2009年1-6月公司實現出口業務

收入 13,909,291.47 元，佔當期銷售收入的 10.92%。目前 INVT 品牌變頻器已遠

銷印度、巴基斯坦、越南、土耳其、南非、泰國、馬來西亞、韓國、伊朗、澳大

利亞、俄羅斯、白俄羅斯、埃及等55個國家和地區。

2、境外經營情況

截至2009年6月30日，公司除開展正常進出口業務外，未在中華人民共和

國境外開展任何經營活動。

七、發行人生產技術、研發情況及技術創新機制

（一）主要產品生產技術所處階段

公司主要產品為低壓變頻器和中壓變頻器，目前公司主要產品都處於大批量

生產階段，還有部分產品已完成研發，正處於小批量生產階段。具體如下：

系列名稱 產品名稱 所處階段

低 CHV系列 CHV100系列矢量變頻器 批量生產

壓 CHV110系列注塑機專用變頻器 批量生產

變 CHV160系列供水專用變頻器 批量生產

頻 CHV130系列拉絲機專用矢量變頻器 小批量生產

1－1－121

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器 CHV180系列電梯專用矢量變頻器 小批量生產

CHV170系列張力控制專用矢量變頻器 小批量生產

CHV190系列起重機專用變頻器 小批量生產

CHE系列 CHE100系列開環矢量變頻器 批量生產

CHF系列 CHF100系列通用變頻器 批量生產

CHA系列 CHA110系列港機專用四象限變頻器 批量生產

中壓變頻器 CHV系列 CHV系列中壓矢量變頻器 批量生產

高壓變頻器 CHH系列 CHH系列高壓變頻器（6kV和10kV） 批量生產

除CHF系列為傳統產品之外，上述處於批量生產及小批量生產階段的產品在

同類產品領域的技術水平均處於國內領先、國際先進水平。另外,公司已成功開

發電壓等級6kV和10kV的高壓變頻器產品，並開始批量生產。

（二）技術研究開發與研發投入

1、公司擁有的核心技術

（1）公司核心技術簡介

公司的核心技術主要是關於矢量控制、電機參數自學習及 PWM 整流器控制的

軟體技術，以及關於 IGBT 驅動與保護、IGBT 並聯、整機並聯的硬體技術。具體

情況如下：

① 矢量控制技術

矢量控制技術包括無速度傳感器矢量控制技術、有速度傳感器矢量控制技術

和永磁同步電機矢量控制技術等關鍵技術。矢量控制技術是實現矢量控制理論的

應用技術，可以提高變頻器的速度控制精度、低頻力矩特性、轉矩動態響應速度

等性能指標，使變頻器實現對電機的高精度速度控制和轉矩控制。公司掌握了一

套完整的矢量控制技術實現方法，並已在產品中得到成熟應用。

② 電機參數自學習技術

電機參數自學習技術是自動獲取電機參數的技術，由於電機參數是否準確對

矢量控制的性能有著直接影響，同時電機的轉子電阻等參數又是很難精確獲取的

參數，因此，電機參數自學習技術的優劣將直接影響變頻器的控制性能。電機參

數自學習的方法不同，其獲取的電機參數的精度也將不同。公司擁有一套高精度

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獲取電機參數的實現方法，與矢量控制技術配合在一起，大大提升了公司產品的

綜合性能。

③ IGBT驅動與保護技術

IGBT 是變頻器中的關鍵器件，IGBT 能否可靠工作及在異常工作狀況下能否

對其實施有效的保護是變頻器可靠運行的前提，因此該技術是變頻器可靠性設計

中最關鍵的技術之一。公司掌握了一套成熟的 IGBT 驅動與保護電路設計方法，

以及與各系列產品相適應的關鍵設計參數，實現了對 600V/1200V/1700V/3300V

各電壓等級、不同電流大小IGBT的可靠驅動與保護，已在產品中得到成功應用。

④ IGBT並聯技術

IGBT並聯技術是大電流、大功率變頻器製造中的關鍵技術。公司掌握了一套

成熟的硬體和結構設計方法，以及與各系列產品相適應的關鍵參數，成功解決了

IGBT的均流、熱平衡、驅動一致性和結構對稱性等技術難點，應用該技術開發出

110?315 千瓦中大功率低壓變頻器，並經過了客戶長期大量使用的檢驗。該技術

克服了目前單個大電流(1,200A 以上)IGBT 市場供應量少、採購周期長、價格高

等問題，使公司在中大功率變頻器的生產成本和訂單交付時間方面建立了優勢。

⑤ 整機並聯技術

整機並聯技術是通過將2臺以上中大功率變頻器並聯運行，以滿足更大功率

（400 千瓦以上）調速需求的變頻器設計和製造技術。整機並聯技術解決了採用

過多 IGBT 並聯存在的驅動功率不足、IGBT 利用率下降、可靠性降低等問題。公

司攻克了整機並聯技術中的多個技術難點，如單機輸出電流的均流及同相問題、

單機內部關聯 IGBT 的驅動脈衝同相問題，採用該技術成功開發了 400?3,000 千

瓦大功率變頻器，並得到成功應用。

○6 PWM整流器技術

PWM 整流器技術是生產四象限變頻器的關鍵技術，運用該技術將不可控的二

極管整流變為可控的PWM整流，實現能量在電網與變頻器之間的雙向流動，使電

機實現真正的四象限運行，且網側電流諧波小，功率因數接近於 1。運用該技術

可以使變頻器的節能效率更高，並實現在起重機械等高端領域的應用。公司已研

發成功該技術，並應用於CHA110系列港機專用四象限變頻器產品。

（2）公司核心技術的權屬與運用

公司在2003年就認識到開發矢量控制變頻器的必要性，再加上原有的G9/P9

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變頻器系列產品在高端應用受挫，因此公司 2004 年組建了矢量控制專項研究小

組，開始加大力度研製矢量控制變頻器。經過一年多的自主研發，公司在軟體技

術方面先後攻克了無速度傳感器矢量控制、有速度傳感器矢量控制、電機參數自

學習等關鍵技術，在硬體技術方面攻克了IGBT驅動與保護技術、IGBT並聯技術、

整機並聯技術等關鍵技術，成功研製出了高性能的CHV系列中低壓矢量控制產品。

CHV系列產品在2005年通過了深圳市高新技術成果鑑定，通過專利查新和科技成

果查詢，未見有類同專利技術，不存在智慧財產權糾紛問題。公司在CHV系列產品

的基礎上，進一步研製出了價格更為大眾化、並帶有矢量控制功能的CHE系列產

品。2006年初，公司藉助在CHV、CHE系列產品中成功應用的IGBT驅動與保護技

術、IGBT並聯技術、整機並聯技術等成熟的硬體技術，對原有的G9/P9產品進行

了升級改造，開發出CHF系列產品。2008年，公司開始研發採用PWM整流器技術

的四象限變頻器，於 2008 年底研製成功,採用該技術的 CHA110 系列港機專用四

象限變頻器產品已成功應用于振華重工（原振華港機）的起重設備。目前 CHV、

CHE、CHF、CHA 四大系列低壓變頻器產品最大功率等級已達到 3,000 千瓦，使公

司成為國內擁有最大功率低壓變頻器成熟產品的內資品牌，填補了國內企業在大

功率低壓變頻器領域的空白。

此外，公司在 2007 年開始研製高壓變頻器，攻克了載波移相多電平技術等

多項關鍵技術，於2007年底研製成功。

（3）公司核心技術保護措施

長期以來，公司在注重技術研發的同時，也高度重視對核心技術的保護。對

於核心硬體技術，公司通過申請專利來實現保護，其中一項發明專利申請已經獲

得授權，另外六項發明專利正在申請（其中一項發明專利申請處於實質性審查階

段）。對於核心軟體技術，公司已分別對用於CHV、CHE、CHF、CHA、CHH等系列

產品的應用軟體申請獲得了 21 項軟體著作權，並制定了嚴格的保密措施，軟體

只歸檔於少數核心技術人員處，同時與核心技術人員籤訂了《保密及競業禁止協

議》，吸納了相關核心技術人員為公司股東。通過採取以上措施，確保了公司核

心技術團隊的穩定性，有效防止了核心技術流失。

2、公司正在研發項目及進展

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序號 項目名稱 項目描述 項目進展

該項目是研究開發高精度的伺服驅動器， 2008年啟動，已取得階段性

伺服驅動器產 滿足高精度的速度控制、定位控制應用場 成果，計劃2009年底前後完

1

品開發項目 合的需求，如數控工具機、醫療機械、機器 成系列產品開發。

人等。

該項目是在已研發成功的200KW-1200KW 計劃2009年完成200KW以下

四象限變頻器

功率段CHA110系列港機專用四象限變頻器 產品的開發。

2 全系列產品開

的基礎上,繼續完成其他低壓功率段產品

發項目

的開發。

該項目是針對起重機市場，在CHV系列產品 已完成大部分規格產品開

CHV190起重機

的基礎上，增加起重機械行業特有的功能， 發並開始小批量生產，計劃

3 專用變頻器系

為起重機械行業提供專用的變頻器，填補 2009年底前完成全系列產

列產品開發

國產變頻器在起重機械行業應用的空白。 品開發，並開始批量生產。

該項目是在CHA110系列港機專用四象限變 2009年5月開始研究，預計

冶金（軋鋼）

頻器的基礎上，增加軋鋼設備所要求的特 2009年9月前後完成800KW

4 專用四象限變

殊功能，將填補國產變頻器在軋鋼設備領 樣機開發，2010年完成全系

頻器開發項目

域應用的空白。 列產品開發。

3、未來三年研發規劃項目

序號 項目名稱 項目描述 項目進展

風力發電逆變器是風力發電系 公司擁有成熟的中壓變頻器產品技術，並

風力發電逆

統的核心部件之一，具有廣闊的 開發成功高壓變頻器，具備了該項目相關

1 變器產品開

發展空間。 的關鍵技術，項目在技術上可行。計劃

發項目

2009年立項，2010年底前完成產品開發。

運動控制器 運動控制器產品是伺服與運動 計劃於2009年開始預研該產品，2010年產

2 產品開發項 控制領域的主要產品之一，與伺 品開發項目正式立項，2011年完成系列產

目 服驅動器配套使用。 品開發。

中、高壓四 中壓和高壓變頻器市場對於四 公司目前已經成功研製出低壓四象限變

象限變頻器 象限變頻器有著巨大的需求，該 頻器，計劃2009年開始研製中壓四象限變

3

產品開發項 項目有助於拓展高端的四象限 頻器，2010年開始研製高壓四象限變頻

目 變頻器在中高壓領域的應用。 器，2011年完成中高壓四象限變頻器系列

1－1－125

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產品開發。

混合動力汽 混合動力汽車的控制離不開變 公司已擁有多項該領域的關鍵技術，包括

車驅動控制 頻調速技術，成功研製該產品對 永磁同步機矢量控制技術、能量回饋技術

4

產品開發項 全社會推動節能減排有著重大 等，計劃2010年開始預研該產品。

目 意義，並具有巨大的市場空間。

4、報告期內研發經費投入情況

項目 2009年1-6月 2008年 2007年 2006年

主營業務收入（萬元） 12,737.65 24,397.16 19,188.79 10,565.77

研發經費投入（萬元） 809.18 1,344.71 795.41 463.22

研發經費佔主營業務收入

6.35 5.51 4.15 4.38

比例（%）

（三）技術創新機制與安排

1、技術創新組織體系

公司設立了技術委員會和研發中心。技術委員會由公司研發總監、部分核心

技術人員及外聘專家組成，決定公司技術和產品的研究方向；研發中心負責技術

和產品的具體研究工作。研發中心下設開發部和測試部，其中開發部負責產品技

術研發，測試部負責產品測試工作。在研發項目組織上採用項目管理制，促進開

發部與測試部的協同工作，以保障產品研發的質量和提高研發效率。

公司技術委員會的三名外聘專家簡歷如下：

鄭瓊林先生，曾任維吉尼亞工學院及州立大學（美國國家電力電子系統中心）

訪問教授，現任北京交通大學教授、博士生導師、電氣工程學院院長，兼任北京

電力電子學會常務理事，《電力電子》編委，IEEE 電力電子學會北京（中國）分

會執行委員會委員。曾主持科技部「863」項目——「MW 級風力發電機組電控

系統研製」、 「高速磁浮列車長定子段換步饋電新技術的研究」等重大科研項目。

楊耕先生，現任清華大學自動化系教授，兼任 IEEE 高級會員，中國電工技

術學會電力電子學會常務理事，中國電工技術學會電氣自動化教育專委會副主任

委員，中國電源學會理事。編寫了《電機與運動控制系統》等專業教材。

徐政先生，現任清華大學電機系副教授、電力系統國家重點實驗室深圳研究

室副主任、清華港大深圳電力系統研究所副所長，兼任廣東省自動化學會理事、

深圳市太陽能學會常務理事、深圳市節能專家委員會委員、深圳市政府採購中心

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專家、清華大學出版社《現代電力系統叢書》編委。

公司研發中心的組織架構如圖所示：

2、技術創新機制

（1）創新模式

公司成立以來，創新模式逐步從創立初期的消化吸收、中期的集成創新，發

展到目前的原始創新。未來三到五年公司將遵循以自主研發為主、聯合研發為輔

的原則，從研發項目的實際需求出發，與國內外專業機構及院所建立產學研合作

體系，引進外部專家開展合作開發。

（2）研發方向

公司的研發工作立足於工業自動化領域，堅持以下研發方向：優先選擇中低

壓變頻器行業，優先選擇與中低壓變頻器形成協同優勢的產品領域，優先選擇節

能降耗、提高安全與穩定性、國家急需的重大關鍵技術，優先選擇可替代進口、

大幅降低用戶購置成本的技術與產品方向。

（3）研發投入

公司力爭每年的研發投入不少於年銷售收入的4%。

（4）研發體系

公司建立了基礎與前沿研究、工程化研究和產業化研究三個層次研發體系，

建立了專業化分工的高效技術創新體系。

（5）創新管理

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公司建立了調研、評估、立項、計劃實施、經費預算、過程評審、驗收鑑定、

成果轉化等一系列研發項目管理制度；建立了創新激勵體制，以績效為基礎，結

合薪酬和職位晉升體系推動創新工作的開展；建立了研發風險控制機制，充分控

制研發項目風險及其對公司發展戰略的影響；建立了生產一代、儲備一代、研發

一代、規劃一代的創新戰略管理機制。

3、技術創新規劃

（1）加強研發人才的引進

公司將繼續廣泛吸納專業技術人才和行業技術人才，包括電機控制研究專業

技術人才，電磁兼容（EMC）專業技術人才，冶金、電梯、紡織化纖、印刷包裝

等行業技術人才。專業技術人才負責變頻器控制性能的研究，提升變頻器的整體

性能；行業技術人才負責協助行業專用變頻器的研究開發，提升專用變頻器的行

業適應性和技術水平。

（2）加強研發設備的投入

公司將建設技術更先進的測試實驗室，包括電磁兼容（EMC）測試實驗室、

環境實驗測試實驗室、性能測試實驗室、可靠性測試實驗室等；將進一步加大中

壓產品開發設備的投入，包括增加中壓電機等測試裝置。

（3）優化研發流程和研發激勵機制

公司採用科學的產品開發流程和研發項目管理流程，將進一步提高研發效率

和保障研發產品質量。進一步完善創新激勵機制，鼓勵員工積極創新。

（4）加強與外部機構的合作

公司將進一步加強與高校、研究所等科研機構的技術合作，充分利用外部合

作單位的技術優勢和人才優勢，保持對行業技術動態的密切跟蹤，不斷提升研究

開發能力和產品綜合技術水平。

（四）技術儲備

1、核心技術儲備

公司已經獲得1項發明專利、4項實用新型專利、2項外觀設計專利、21項軟

件著作權及7項軟體產品證書，目前正在申請6項發明專利，另外公司還擁有多項

非專利技術，這些核心技術都已成功應用在公司各種型號規格的產品中。

2、產品技術儲備

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目前公司處在小批量生產階段的產品有4項，正在研究與開發的項目有4項。

其中處於小批量生產階段的產品將在一定時期內進入批量生產階段。

3、專業齊全、經驗豐富、梯隊健全的核心技術團隊儲備

公司目前擁有本行業技術領域中所涉及到的各方面專業技術人才，人才配備

齊全，人才儲備較為充足。

公司擁有各產品研發領域的核心領軍人才與骨幹人才梯隊，可以基本滿足未

來研發規劃對人才的需求。

八、發行人主要產品質量控制與服務

（一）質量控制標準

公司依據ISO9001:2008質量管理體系標準建立了內部質量管理體系，並按標

準要求建立了《質量手冊》、程序文件、作業指導書三級文件，嚴格按三級文件

要求實施質量管理工作。

公司於2006年1月份通過中國質量認證中心（CQC）ISO9001:2000 質量管理

體系認證，並於2009年5月份通過TUV南德意志集團（TUV SUD China）對質量管

理體系ISO9001:2008 版的升級認證。質量管理部每年制定詳細的內部審核計劃，

並據此對各環節進行嚴格的審核，同時公司質量管理體系每年均順利通過中國質

量認證中心年度覆審，保證了質量管理體系持續有效運行。

公司變頻器產品執行的產品標準：GB12668.2-2002（低壓交流變頻電氣傳動

系統額定值的規定）,IEC（國際電工委員會）61800-2:2002標準。

公司主要變頻器產品系列已通過了CE認證。

（二）質量控制措施

公司的全過程質量控制主要包括以下方面的內容：

1、前期外部質量控制

公司從材料採購、生產控制到產品包裝、運輸和服務等各個環節均嚴格按照

進貨檢驗、過程控制檢驗和最終檢驗等程序控制文件的規定和要求來執行，保證

了原材料和零部件採購環節的質量。

2、中期過程控制

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公司生產管理部門在製造過程中嚴格執行產品質量標準，對製造過程進行

實時監控，確保各環節有序運轉，確保產成品達到設計指標。

3、全過程質量檢驗

公司設立了專門的質量檢驗部門，對產品生產實施全過程抽樣檢驗，對外

購原材料和零部件、生產過程中的自製零部件和半成品以及產成品進行全面檢

測，確保產成品符合公司設定的質量標準。

4、條碼管理系統

公司採用條碼系統追蹤管理產品製造過程(包括產品用什麼材料製造、什麼

時間製造、由哪個生產班組製造、製造過程中有沒有產生過質量問題)、銷售發

貨過程(包括產品在什麼時間、什麼地點、發往哪個客戶)、客戶服務過程(包括

產品運行是否可靠、做過多少次服務、換過什麼樣的配件)。

公司成立了由總經理直接負責的質量管理辦公室，設置開發和測試質量管

理、製造質量管理、供應商質量管理、客戶服務質量管理等職責，協調組織各

相關部門，進行矩陣式質量管理；各相關部門負責具體質量改進事項，質量管

理部負責綜合質量管理工作。

（三）產品質量糾紛

截至本招股說明書籤署之日,公司未發生過任何重大產品質量糾紛。

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第七節 同業競爭和關聯交易

一、同業競爭

（一）同業競爭情況

公司第一大股東、實際控制人黃申力及其一致行動人楊林、張波、徐秉寅目

前除持有本公司股權和經營本公司外，未投資並經營其他企業。

公司股東陸民、賈鈞控股、參股的企業未從事與本公司相同或相似的業務，

故與本公司不存在同業競爭（詳見「第五節 發行人基本情況」之「八 其他股

東控股及參股的其他企業」）。

（二）避免同業競爭的承諾函

☆ 為避免今後與本公司之間可能出現的同業競爭，維護本公司的利益和保證本

公司的長期穩定發展，2008年1月21日,實際控制人黃申力及其一致行動人楊林、

張波、徐秉寅以及持有公司5%以上股份的股東張智昇和賈鈞、股東陸民均承諾：

在作為深圳市英威騰電氣股份有限公司（以下簡稱「英威騰電氣」）股東期間，

以及轉讓本人持有的英威騰電氣股份之後1年內，不直接或間接從事或發展與英

威騰電氣經營範圍相同或相類似的業務或項目，也不為自己或代表任何第三方成

立、發展、參與、協助任何企業與英威騰電氣進行直接或間接的競爭；不利用從

英威騰電氣處獲取的信息從事、直接或間接參與與英威騰電氣相競爭的活動；不

進行任何損害或可能損害英威騰電氣利益的其他競爭行為。

為避免今後與本公司之間可能出現的同業競爭，維護本公司的利益和保證本

公司的長期穩定發展，2008年1月21日,作為股東的董事、監事、高級管理人員以

及核心技術人員承諾：（1）本人確認及保證目前不存在與英威騰電氣直接或間接

的同業競爭的情況。（2）本人承諾不直接或間接從事或發展與英威騰電氣經營範

圍相同或相類似的業務或項目，也不為自己或代表任何第三方成立、發展、參與、

協助任何企業與英威騰電氣進行直接或間接的競爭。（3）本人承諾不利用從英威

騰電氣處獲取的信息從事、直接或間接參與與英威騰電氣相競爭的活動；不進行

任何損害或可能損害英威騰電氣利益的其他競爭行為。（4）如出現因本人違反上

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述承諾與保證而導致英威騰電氣或其股東的權益受到損害的情況，本人將依法承

擔相應的賠償責任。

二、 關聯方及關聯關係

（一）發行人的關聯方及關聯關係

關聯方名稱 與發行人關係

自然人

黃申力 公司第一大股東，實際控制人，董事長，總經理

楊林 公司第二大股東，實際控制人黃申力的一致行動人，監事會主席

公司第三大股東，實際控制人黃申力的一致行動人，監事，核心

張波 技術人員

徐秉寅 公司第四大股東，實際控制人黃申力的一致行動人，副總經理

張智昇 公司第五大股東，董事，人力資源總監

賈鈞 公司第六大股東，董事

陸民 公司第八大股東

夏玉山 副總經理，董事會秘書

劉繼東 營銷總監，董事

張科孟 研發總監，核心技術人員

張清 製造總監

王雪莉 財務總監，董事，為公司另一股東牟長洲配偶

鄭亞明 董事

丘曉冬 職工監事

董瑞勇 核心技術人員

徐鐵柱 核心技術人員

李忠鋒 核心技術人員

王輝華 核心技術人員

吳建安 核心技術人員

劉小兵 核心技術人員

企業法人

深圳市樂派科技有限公司 股東賈鈞控股、陸民參股的企業

KALO FINANCE LIMITED 股東賈鈞控股企業

OCEAN INTERNATIONAL TRADING

LIMITED 股東賈鈞控股企業

深圳市華樂通用實業發展有限

公司 股東陸民控股、賈鈞參股的企業

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HENGZHAO TRADING LIMITED 股東陸民控股、賈鈞參股的企業

VALOR COMMUNICATION,INC 股東陸民控股的企業

深圳市摩派科技有限公司 股東陸民控股、賈鈞參股的企業

（二）報告期內曾為發行人關聯方的公司

報告期內，深圳市金久立貿易有限公司曾為公司的關聯方，目前該公司已在

深圳市工商行政管理局完成註銷登記手續，其註銷前基本情況如下：

1、基本情況

公司名稱：深圳市金久立貿易有限公司

住所：深圳市福田區振華路桑達工業區407棟4樓405、406、406B

法定代表人：張利

註冊資本：100萬元

成立日期：2000年6月8日

經營範圍：興辦實業（具體項目另行申報）；變頻技術與節能產品的技術開

發，國內商業、物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品及限制項目）。

2、歷史沿革和股權結構演變

（1）深圳市金久立貿易有限公司前身為深圳市英威騰實業有限公司，成立

時法定代表人為黃申力，註冊資本100萬元。

深圳市英威騰實業有限公司成立時股權架構為：黃申力出資 61 萬元，佔注

冊資本61%；鄧曉出資20萬元，佔註冊資本20%；陳勤瑛出資5萬元，佔註冊資

本5%；倪衛星出資5萬元，佔註冊資本5%；沙茂松出資2萬元，佔註冊資本2%；

裘燕仲出資5萬元，佔註冊資本5%；祝祖冬出資2萬元，佔註冊資本2%。

（2）2000 年 10 月 14 日，裘燕仲、倪衛星將其持有的深圳市英威騰實業有

限公司股權轉讓給黃申力。該股權轉讓事宜經深圳市公證處公證，公證號為

（2000）深證經字第1301號。

上述股權轉讓後，深圳市英威騰實業有限公司的股權架構變更為：黃申力出

資71萬元，佔註冊資本71%；鄧曉出資20萬元，佔註冊資本20%；陳勤瑛出資5

萬元，佔註冊資本5%；沙茂松出資2萬元，佔註冊資本2%；祝祖冬出資2萬元，

佔註冊資本2%。

（3）2004年12月1日，深圳市英威騰實業有限公司法定代表人由黃申力變

更為陳勤瑛。2007年9月7日，黃申力、鄧曉、陳勤瑛、沙茂松、祝祖冬將其持

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有的深圳市英威騰實業有限公司的股權轉讓給黃彩嬋、楊宇航。

本次股權轉讓受讓方黃彩嬋、楊宇航與黃申力無關聯關係。該股權轉讓事項

經深圳國際高新技術產權交易所股份有限公司見證，見證書編號為深高交所見

（2007）字第05952號。

上述股權轉讓後，深圳市英威騰實業有限公司的股權架構為：黃彩嬋出資71

萬元，佔註冊資本71%；楊宇航出資29萬元，佔註冊資本29%。

2007年10月22日，深圳市英威騰實業有限公司更名為深圳市金久立貿易有

限公司。

（4）2008年2月14日黃彩嬋、楊宇航將其持有的深圳市金久立貿易有限公

司的股權轉讓給張利、鄧強強。該股權轉讓事項經深圳市公證處公證，公證號為

（2008）深證字第11237號。

上述股權轉讓後，深圳市金久立貿易有限公司的股權架構為：張利出資 71

萬元，佔註冊資本71%；鄧強強出資29萬元，佔註冊資本29%。

深圳市金久立貿易有限公司的股東張利、鄧強強與發行人實際控制人黃申力

和發行人股東鄧曉之間不存在關聯關係及委託持股的情況，與發行人及其主要股

東之間亦不存在關聯關係。

（5）2009 年 1 月 16 日，深圳市工商行政管理局出具《企業註銷通知書》，

深圳市金久立貿易有限公司在深圳市工商行政管理局完成註銷登記手續。

三、關聯交易

（一）經常性關聯交易

報告期內，發行人與關聯方之間未發生經常性關聯交易。

（二）偶發性關聯交易

自 2005 年 1 月 1 日至本招股說明書籤署之日，發行人與關聯方之間的偶發

性關聯交易如下：

1、受讓商標

2005年1月18日，發行人前身英威騰有限公司與深圳市金久立貿易有限公司

（原名為「深圳市英威騰實業有限公司」）籤署了《商標轉讓協議》。協議約定

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深圳市金久立貿易有限公司將其所有的編號為第1981183號商標註冊證（核定使

用類別為第9類）無償轉讓給英威騰有限公司，轉讓前無償許可英威騰有限公司

使用該商標。上述商標轉讓事宜已於2005年8月7日得到國家商標局的核准。2007

年4月18日，第1981183號商標註冊證的註冊人名稱已由英威騰有限公司變更為發

行人。

2008年2月28日，深圳市金久立貿易有限公司再次聲明確認：一、深圳市金

久立貿易有限公司轉讓第1981183號註冊商標給發行人是無償的，深圳市金久立

貿易有限公司不會就上述商標轉讓事宜主張任何權益；二、第1981183號註冊商

標轉讓給發行人前無償許可發行人使用，不會就發行人曾使用過該商標主張任何

權益。

經核查，保薦人認為，深圳市金久立貿易有限公司出具的確認聲明是就其與

發行人2005年1月18日所籤訂的商標無償轉讓事項的確認，該確認聲明真實、合

法、有效；發行人與深圳市金久立貿易有限公司關聯交易和無償受讓商標的法律

事實真實、合法、有效。

發行人律師認為，深圳市金久立貿易有限公司出具的確認聲明真實、合法、

有效；發行人從深圳市金久立貿易有限公司關聯交易和無償受讓商標的法律事實

真實、合法、有效。

2、購買廠房

2007年10月10日，深圳天健信德會計師事務所有限責任公司出具了信德資

評報字（2007）第32號《房地產的資產評估報告書》：深圳市北環路貓頭山高發

工業區高發科技工業園的 4＃廠房在資產評估基準日 2007 年 9 月 25 日的評估值

為 38,571,000 元，較評估日該房地產在華樂通用報表帳面淨值 30,466,274.37

元的基礎上增值8,104,725.63元，增值率為26.60%。

2007年11月12日，發行人臨時股東大會審議通過了《關於公司購買深圳市

華樂通用實業發展有限公司廠房並以該廠房向深圳平安銀行申請貸款的議案》，

同意以 3,857 萬元購買華樂通用所有的高發 4＃廠房，並以該廠房為擔保向平安

銀行紅寶支行申請人民幣2,310萬元的貸款，貸款期限為5年，利率為中國人民

銀行同期貸款基準利率下浮10%。上述貸款將全部用於支付上述廠房價款。

2007年11月12日，發行人與華樂通用籤署了購買華樂通用高發4＃廠房的

《房屋買賣合同》，並於 2007 年 12 月 5 日取得深圳市國土資源與房產管理局頒

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發的深房地字第4000342838號房地產權證書。

保薦人認為，發行人購買華樂通用高發4#廠房關聯交易以資產評估機構對高

發 4#廠房的評估價格為定價依據，價格具有公允性；發行人購買華樂通用高發

4#廠房關聯交易具有必要性；發行人購買華樂通用高發4#廠房關聯交易的程序完

備。

發行人律師認為，發行人購買華樂通用高發4#廠房關聯交易以資產評估機構

對高發4#廠房的評估價格為定價依據，價格具有公允性；發行人購買華樂通用高

發 4#廠房關聯交易具有必要性；發行人購買華樂通用高發 4#廠房關聯交易的程

序完備。

3、籤署《委託管理協議》

2007 年 12 月 5 日，發行人召開董事會臨時會議，經關聯董事迴避表決，會

議決議發行人與華樂通用就高發4＃廠房籤署《委託管理協議》。

同日，發行人與華樂通用籤署了《委託管理協議》。協議約定華樂通用無償

為發行人向高發4＃廠房租戶收取租金，有效期自2007年12月5日起至2008年

1月31日止。

（三）關聯交易對公司財務狀況的影響

1、上述第一筆關聯交易已經完成，深圳市金久立貿易有限公司的前身深圳

市英威騰實業有限公司將編號為第1981183號的商標轉讓給本公司，保障了公司

資產的完整獨立，該筆關聯交易為無償轉讓，對公司財務狀況不產生影響。

2、上述第二筆關聯交易已經過關聯方迴避表決，公司購買廠房的價格是以

深圳天健信德會計師事務所有限責任公司對該廠房的評估價格為定價依據，並經

公司股東大會決議通過。該筆交易使公司資產規模尤其是固定資產規模大幅增

加，並伴隨產生長期負債，公司負債總額大幅上升。在擁有自有產權廠房後，盡

管會增加相關折舊費用，降低資產流動性，但由於公司目前產能已經接近飽和，

擁有自有產權廠房，從長遠來看有利於公司生產經營的穩定，有利於公司進一步

擴大生產規模、擴大市場影響和提高綜合競爭力，有利於公司的長期發展。

3、上述第三筆《委託管理協議》為房產轉讓後的過渡期安排，該筆關聯交

易未涉及費用收取，對公司財務狀況不產生影響。

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（四）獨立董事對關聯交易的公允性及是否履行法定批准程序所發表的意見

公司獨立董事就公司在報告期內發生的關聯交易發表意見如下：經我們審查

相關合同約定的具體關聯交易事項、交易價格以及履行方式，我們認為上述關聯

交易的價格和履行方式具有公允性，體現了市場定價的原則；決策程序符合法律

法規和公司章程的規定，關聯董事在董事會審議關聯交易事項表決時進行了回

避。所以我們認為上述關聯交易公允、合法，沒有損害公司及其他股東的利益。

（五）關於關聯交易的制度安排

公司已在《公司章程》中對關聯交易決策權力與程序做出了規定，《公司章

程》已規定關聯股東或利益衝突的董事在關聯交易表決中的迴避制度。同時，公

司在《董事會議事規則》、《獨立董事工作制度》、《關聯交易決策制度》對關聯交

易決策權力與程序作了更加詳盡的規定。

（六）減少及規範關聯交易的有關措施

公司已建立了獨立的生產、供應、銷售系統，與關聯方在業務、資產、機構、

人員、財務等方面相互獨立。

公司建立了獨立的公司治理制度，在《公司章程》、《股東大會議事規則》、

《董事會議事規則》和《獨立董事工作細則》等規定了有關關聯董事、關聯股東

的迴避表決制度，以保證公司股東大會、董事會的關聯交易決策對其他股東利益

的公允性。

公司完善了規範關聯交易的制度安排，制定了《關聯交易決策制度》，對於

正常的、有利於公司發展的關聯交易，公司遵循誠實信用、平等、自願、公平、

公開、公允的原則，認真履行關聯交易決策程序，確保關聯交易的公允。

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第八節 董事、監事、高級管理人員與核心技術人員

一、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員簡要情況

（一）董事會成員

公司董事9人，其中獨立董事3人，所有董事均經過股東大會選舉產生。

1、黃申力先生

董事長兼總經理。1966年出生，中國國籍，東南大學自動控制系畢業，工學

學士，工程師職稱。曾任寧波捲菸廠工程師、普傳電力電子（深圳）有限公司市

場部經理、深圳市英威騰實業有限公司董事長兼總經理。2002年發起創立深圳市

英威騰電氣有限公司。董事任期自2009年8月至 2012年8月。

2、張智昇先生

董事。1969 年出生，中國國籍，1992 年畢業於深圳大學管理系企業管理專

業，學士，高級經營師職稱。曾任深圳市特發光電(集團)有限公司企管部副經理、

信息中心副總經理，深圳市銀利有限公司董事、副總經理。2003年起任公司人力

資源總監。董事任期自2009年8月至 2012年8月。

3、賈鈞先生

董事。1966年出生，中國國籍，畢業於東南大學工業自動化專業，學士，曾

在清華大學深圳研究生院 EMBA 總裁進修班學習，並取得結業證書。歷任蘇州鑄

造機械廠助理工程師，深圳電信發展公司深圳市電信商場銷售工程師，深圳市萬

江龍實業發展有限公司副總經理。現任深圳市華樂通用實業發展有限公司和深圳

市樂派科技有限公司總經理，境外公司 KALO FINANCE LIMITED 和 OCEAN

INTERNATIONAL TRADING LIMITED董事。董事任期自2009年8月至 2012年8月。

4、王雪莉女士

董事。1972 年出生，中國國籍，畢業於陝西財經學院財務會計專業，2005

年取得紐西蘭梅西國立大學工商管理碩士學位，會計師職稱,中國註冊會計師非

執業會員。曾任深圳當納利印刷有限公司財務經理，當納利亞洲公司業務解決方

案經理兼印度分公司財務經理。2007年加入公司，現任公司財務總監。董事任期

自2009年8月至2012年8月。

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5、劉繼東先生

董事。1967年出生，中國國籍，浙江大學MBA，碩士學位，工程師職稱。曾

任貴陽鉛鎂設計研究院工程師，中國有色金屬進出口貴州公司期貨項目經理，上

海神源電氣有限公司副總經理。2005年加入深圳市英威騰電氣有限公司，現任公

司營銷總監。董事任期自2009年8月至 2012年8月。

6、鄭亞明先生

董事。1967年出生，中國國籍，畢業於東南大學自動控制系，工程師職稱。

曾任蘭州電機廠工程師、主任工程師，深圳華為電氣技術有限公司（後更名為艾

默生網絡能源有限公司）研發工程師、中試項目經理、供應鏈質量部副經理、供

應鏈QC部總經理、高級培訓講師。現任深圳市摩派科技有限公司運作管理總監兼

生產部總經理和質量部總經理。董事任期自2009年8月至2012年8月。

7、趙相賓先生

獨立董事。1965 年出生，中國國籍，高級工程師職稱。1989 年畢業於哈爾

濱理工大學電機系，獲碩士學位。2007年畢業於天津大學自動化系，獲博士學位。

現任天津電氣傳動設計研究所所長助理，從事電氣傳動自動化技術研究及管理工

作。兼任《電氣傳動》期刊主編，中國電器工業協會變頻器分會秘書長，

中國自動化學會電氣自動化專業委員會副主任、秘書長，中國電工技術學會電控

系統與裝置專業委員會副主任、秘書長，全國電力電子學調速電氣傳動系統標準

化技術委員會秘書長，是 GB/T 12668.1-2002、GB/T 12668.2-2002 兩項交直流

調速電氣傳動系統技術國家標準的第一起草人。董事任期自 2009 年 8 月至 2012

年8月。

8、周立先生

獨立董事。1966年出生，中國國籍，畢業於清華大學經管學院企業管理專業，

獲博士學位，研究員職稱。曾任清華大學科技處副處長、科技開發部主任、清華

大學與企業合作委員會副主任、清華大學國家技術轉移中心主任、清華大學企業

集團董事、清華北方公司董事長、清華科威公司董事長、清華魯銀公司副董事長、

清華科技園發展中心董事、清華紫光比威網絡公司董事、河北清華發展研究院院

長、清華大學副秘書長、河北清華科技園發展公司董事長，2004年-2006年掛職

鍛鍊任昆明市呈貢縣縣委常委、副縣長，昆明市市長助理。現任清華大學經濟管

理學院會計系教授、北京市海澱區政府顧問。董事任期自2009年8月至 2012年

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8月。

9、孔雨泉先生

獨立董事。1965年出生，中國國籍，畢業於中國人民大學法學院，獲碩士學

位。後就讀於英國WARWICK大學法學院，獲碩士學位。1992年獲得中國律師資格。

曾任深圳人民銀行科長，中國證監會深圳證監局副處長，深圳金地律師事務所兼

職律師，君言律師事務所合伙人。現為競天公誠律師事務所合伙人。董事任期自

2009年8月至2012年8月。

（二）監事會成員

公司監事3名，其中2名由股東大會選舉產生，1名由職工代表選舉產生。

1、楊林先生

監事會主席。1967年出生，中國國籍，畢業於安徽理工大學機電系機電專業。

曾任馬鞍山世龍公司技改辦工程師、普傳電力電子（深圳）有限公司業務部課長。

2002年加入深圳市英威騰電氣有限公司，現任深圳市英威騰電氣股份有限公司產

品推广部總監。監事任期自2009年8月至2012年8月。

2、張波先生

監事。1968 年出生，中國國籍，1989 年畢業於浙江大學信電系信息與電子

專業，學士，工程師職稱。曾任合肥無線電二廠工程師、普傳電力電子（深圳）

有限公司開發部工程師。2002年加入深圳市英威騰電氣有限公司，現任公司研發

中心總工程師兼開發二部經理。張波先生從事電力電子與電機調速領域的研究開

發工作十餘年，具有豐富的行業經驗，主持了公司老產品G9/P9系列的開發工作，

現負責公司中壓690V/1140V系列產品的設計工作。監事任期自2009年8月至2012

年8月。

3、丘曉冬女士

監事。1973年出生，中國國籍，畢業於深圳大學會計專業，獲學士學位。2003

年加入深圳市英威騰電氣有限公司，現任公司採購部經理。該監事由職工代表選

舉產生。監事任期自2009年8月至 2012年8月。

（三）高級管理人員

1、黃申力、張智昇、王雪莉、劉繼東

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總經理黃申力、人力資源總監張智昇、財務總監王雪莉、營銷總監劉繼東的

簡歷詳見本節 「一、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員簡要情況」之

「（一）董事會成員」。

2、徐秉寅先生

副總經理。1950 年出生，中國國籍，曾任寧夏國營寧光電工廠副廠長，深

圳市銀利有限公司董事總經理。2004年加入深圳市英威騰電氣有限公司，現任公

司副總經理。

3、夏玉山先生

副總經理、董事會秘書。1975年出生，中國國籍，畢業於復旦大學材料科學

系，獲碩士學位。先後任上海科潤創業投資有限公司投資經理、深圳市新江南投

資有限公司高級分析師、上海復星化工投資有限公司高級分析員、上海聯創投資

管理有限公司投資經理。董事會秘書任期自2009年8月至2012年8月。

4、張科孟先生

研發總監。1975年出生，2000年獲同濟大學電氣工程及其自動化專業碩士學

位，工程師職稱。曾任華為電氣股份有限公司、艾默生網絡能源有限公司工程師。

張科孟先生從事變頻器控制技術的研究與開發十年，發表多篇學術論文，主持了

公司CHV、CHE、CHF、CHH、CHA系列產品的開發，解決了矢量控制變頻器中的多

項關鍵技術問題。

5、張清先生

製造總監。1965年出生，中國國籍，畢業於東南大學自動控制系自動檢測技

術及儀器專業，獲工學學士學位。曾任無錫電視機廠設計工程師、無錫愛貝電子

有限公司技術部經理。

（四）核心技術人員

1、張科孟先生

簡歷詳見本節「一、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員簡要情況」

之「（三）高級管理人員」。

2、張波先生

簡歷詳見本節「一、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員簡要情況」

之「（二）監事會成員」。

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3、吳建安先生

研發中心開發一部經理。1975 年出生，中國國籍，1999 年畢業於安徽工業

大學工業自動化專業，學士。曾任華為電氣股份有限公司、艾默生網絡能源有限

公司硬體開發工程師。從事變頻器硬體開發工作8年，具有豐富的設計經驗、行

業應用經驗和項目管理經驗。吳建安先生是公司CHV、CHE、CHF、CHH、CHA系列

產品開發的核心成員之一，主持或參與了各系列產品的硬體開發設計工作，解決

了多項硬體設計的關鍵技術問題。

4、董瑞勇先生

研發中心測試部經理。1975 年出生，中國國籍，2000 年畢業於浙江大學電

機系電力電子與電力傳動專業，碩士，工程師職稱。曾任華為電氣股份有限公司

測試部、艾默生網絡能源有限公司測試部測試工程師。長期從事變頻器的測試及

研究工作，主持了公司CHV、CHE、CHF、CHH、CHA系列產品開發過程中的測試工

作。

5、徐鐵柱先生

研發中心軟體工程師。1975 年出生，中國國籍，2003 年畢業於同濟大學電

力系統及其自動化專業，碩士。曾任上海重型機器廠、上海中科嘉浦精密機械有

限公司、上海格立特電力電子有限公司開發工程師。徐鐵柱先生從事電機控制算

法研究工作，在十五期間曾參加國家「863」 重大專項支持的燃料電池轎車、純

電動轎車、混合動力轎車等電機驅動系統的研製工作，發表期刊論文兩篇，是公

司CHV、CHE、CHF、CHH、CHA系列產品開發的核心成員之一。

6、劉小兵先生

研發中心開發三部經理。1976 年出生，中國國籍，2001 年畢業於南昌大學

電氣自動化專業，學士。曾任福耀玻璃股份有限公司第五工廠設備科電氣工程師，

深圳康沃電氣有限公司中試部產品工程師。劉小兵先生從事變頻器硬體設計工作

多年，具有豐富的設計經驗，參與了公司CHV、CHE、CHF系列產品的硬體設計工

作。

7、李忠鋒先生

研發中心軟體工程師。1978 年出生，中國國籍，2003 年畢業於華中科技大

學材料加工工程專業，碩士。曾任華為技術有限公司業務與軟體產品線網絡資源

開發部軟體工程師。李忠鋒先生參與了公司CHE、CHF、CHH系列產品的軟體設計

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工作，解決了多個變頻器產品的通訊、功能等方面的關鍵技術問題。

8、王輝華先生

研發中心軟體工程師。1979 年出生，中國國籍，2002 年畢業於長春工程學

院自動化專業，學士。曾任瀋陽先科自動化工程有限公司軟體工程師，山東碧陸

斯電子有限公司電子工程師，深圳市三索科技有限公司軟體工程師。王輝華先生

從事工業控制領域研發工作多年，具備豐富的拉絲機行業、張力控制行業工程應

用經驗，現負責公司拉絲機專用變頻器、張力控制專用變頻器的軟體開發計工作，

是公司CHA系列產品開發的核心成員之一。

（五）公司董事、監事的提名和選聘

1、董事提名和選聘情況

公司於2006年8月12 日召開創立大會，選舉黃申力、徐秉寅、張智昇、張

科孟、王雪莉、鄭亞明、劉繼東為公司董事。同日，公司召開了第一屆董事會第

一次會議，由7位董事選舉黃申力為公司董事長，徐秉寅為公司副董事長。

2007 年 11 月，公司臨時股東大會審議通過將董事會人數由 7 人增至 9 人，

同意徐秉寅、張科孟辭去董事職務，同時聘任賈鈞為公司董事，聘任趙相賓、周

立、孔雨泉為獨立董事。公司董事會成員調整後，成員為黃申力、張智昇、王雪

莉、鄭亞明、劉繼東、賈鈞、趙相賓、周立、孔雨泉，其中黃申力為董事長。

2009年8月，公司臨時股東大會審議通過，選舉黃申力、張智昇、王雪莉、

鄭亞明、劉繼東、賈鈞為公司第二屆董事會董事，選舉趙相賓、周立、孔雨泉為

公司第二屆董事會獨立董事。

2、監事提名和選聘情況

公司於2006年8月12 日召開創立大會，選舉楊林、張波為股東代表出任監

事，與由職工代表大會選舉的職工監事丘曉冬共同組成監事會。同日，公司召開

了第一屆監事會第一次會議，選舉楊林為公司監事會主席。

2009年8月，公司臨時股東大會審議通過，選舉楊林、張波為公司第二屆監

事會監事，與職工代表監事丘曉冬共同組成第二屆監事會。

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二、董事、監事、高級管理人員與核心技術人員及其近親屬持股

情況

（一）持有公司股份的情況

1、直接或間接持股情況

公司董事、監事、高級管理人員及核心技術人員直接持有公司股份情況如下：

序號 姓名 職務 持股數(萬股) 轉讓後所佔比例（%）

1 黃申力 董事長、總經理 1,191.5424 24.8238

2 張智昇 董事、人力資源總監 280.8000 5.8500

3 賈鈞 董事 240.0000 5.0000

4 王雪莉 董事、財務總監 64.8000 1.3500

5 劉繼東 董事、營銷總監 56.1600 1.1700

6 鄭亞明 董事 9.6000 0.2000

7 楊 林 監事會主席 362.8800 7.5600

8 張 波 監事、核心技術人員 332.6400 6.9300

9 徐秉寅 副總經理 293.7600 6.1200

10 夏玉山 副總經理、董事會秘書 64.8000 1.3500

11 張科孟 研發總監、核心技術人員 172.8000 3.6000

☆ 12 張清 製造總監 138.2400 2.8800

13 董瑞勇 核心技術人員 15.8112 0.3294

14 徐鐵柱 核心技術人員 30.2400 0.6300

15 李忠鋒 核心技術人員 4.0176 0.0837

16 王輝華 核心技術人員 2.8080 0.0585

17 吳建安 核心技術人員 125.2800 2.6100

18 劉小兵 核心技術人員 8.1216 0.1692

公司的董事、監事、高級管理人員及核心技術人員中，除財務總監王雪莉配

偶牟長洲作為公司股東持有公司 2.52%的股份外，不存在近親屬持有公司股份情

況。

2、股份質押情況

上述股份不存在質押或凍結的情況，也不存在任何爭議。

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（二）報告期內所持股份增減變動情況

公司董事、監事、高級管理人員和核心技術人員報告期內持股增減變動情況

如下表：

2007 年11 月 2007年10月股份公司 2006年8 月

股份公司增資 第一次股權轉讓 股份公司設立時

持股人 職務 （股本4800萬股） （股本4320萬股） （股本2400萬股）

持股數 持股 持股數 持股 持股數 持股

（萬股） 比例（%） （萬股） 比例（%） （萬股） 比例（%）

黃申力 董事長、總經理 1,191.5424 24.8238 1,191.5424 27.5820 859.20 35.80

董事、人力資源

張智昇 280.8000 5.8500 280.8000 6.5000 204.00 8.50

總監

賈 鈞 董事 240.0000 5.0000 — — — —

王雪莉 董事、財務總監 64.8000 1.3500 64.8000 1.5000 — —

劉繼東 董事、營銷總監 56.1600 1.1700 56.1600 1.3000 — —

鄭亞明 董事 9.6000 0.2000 — — — —

楊 林 監事會主席 362.8800 7.5600 362.8800 8.4000 264.00 11.00

監事、核心技術

張 波 332.6400 6.9300 332.6400 7.7000 208.80 8.70

人員

徐秉寅 副總經理 293.7600 6.1200 293.7600 6.8000 180.00 7.50

副總經理、董事

夏玉山 64.8000 1.3500 64.8000 1.5000 — —

會秘書

研發總監、核心

張科孟 172.8000 3.6000 172.8000 4.0000 — —

技術人員

張 清 製造總監 138.2400 2.8800 138.2400 3.2000 — —

董瑞勇 核心技術人員 15.8112 0.3294 15.8112 0.3660 — —

徐鐵柱 核心技術人員 30.2400 0.6300 30.2400 0.7000 — —

李忠鋒 核心技術人員 4.0176 0.0837 4.0176 0.0930 — —

王輝華 核心技術人員 2.8080 0.0585 2.8080 0.0650 — —

吳建安 核心技術人員 125.2800 2.6100 125.2800 2.9000 — —

劉小兵 核心技術人員 8.1216 0.1692 8.1216 0.1880 — —

三、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員對外投資情況

截至本招股說明書籤署之日，除公司董事賈鈞存在對外投資（詳見「第五節

發行人基本情況」之「八、其他股東控股及參股的其他企業」）外，其他董事、

監事、高級管理人員與核心技術人員不存在其他對外投資。

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四、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員薪酬情況

2008年，公司董事（不含獨立董事）、監事、高級管理人員、核心技術人員

從公司領取薪酬的情況如下：

姓名 在公司所任職務 年薪（萬元） 備註

黃申力 董事長、總經理 30 —

張智昇 董事、人力資源總監 19 —

賈 鈞 董事 0.8 董事津貼

王雪莉 董事、財務總監 20 —

劉繼東 董事、營銷總監 20 —

鄭亞明 董事 0.8 董事津貼

楊 林 監事會主席 17 —

張 波 監事、核心技術人員 21 —

丘曉冬 職工監事 12 —

徐秉寅 副總經理 21 —

夏玉山 副總經理、董事會秘書 20 —

張科孟 研發總監、核心技術人員 23 —

張 清 製造總監 18 —

董瑞勇 核心技術人員 21 —

徐鐵柱 核心技術人員 22 —

李忠鋒 核心技術人員 13 —

王輝華 核心技術人員 13 —

吳建安 核心技術人員 22 —

劉小兵 核心技術人員 15 —

獨立董事趙相賓、周立、孔雨泉於2007年11月就職，2009年8月續聘為公

司第二屆董事會獨立董事。根據公司 2007 年 11 月 12 日臨時股東大會決議，在

公司公開發行股票並上市前，獨立董事的年度津貼為5萬元。

公司董事、監事、高級管理人員和核心技術人員退休後由養老保險和社會保

障體系安置，公司未安排其它退休金計劃及其它待遇。

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五、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員兼職情況

公司董事、監事、高級管理人員、核心技術人員存在的兼職情況如下：

在本公司 兼職單位與本

姓名 其他單位任職情況

所任職務 公司的關係

趙相賓 獨立董事 天津電氣傳動設計研究所所長助理 —

周 立 獨立董事 清華大學經濟管理學院會計系教授 —

孔雨泉 獨立董事 競天公誠律師事務所合伙人 —

華樂通用總經理、深圳市樂派科技有限公 皆為董事賈鈞

司 總 經 理 ， 境 外 公 司 KALO FINANCE 參股的企業

賈 鈞 董事

LIMITED 董 事 ， 境 外 公 司 OCEAN

INTERNATIONAL TRADING LIMITED董事

為董事賈鈞參

鄭亞明 董事 深圳市摩派科技有限公司運作管理總監

股的企業

除以上人員外，公司董事、監事、高級管理人員與核心技術人員沒有在其他

單位兼職的情況。

六、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員之間的親屬關係

發行人董事、監事、高級管理人員及核心技術人員之間不存在配偶關係及三

代以內直系或旁系親屬關係。

七、發行人與董事、監事、高級管理人員及核心技術人員所籤訂

的協議及重要承諾

（一）聘用合同

在公司擔任行政職務的董事、監事、公司高級管理人員和核心技術人員均與

公司籤訂了《勞動合同》和《保密及競業禁止協議》，對雙方的權利義務進行了

約定。

（二）股份鎖定期安排

公司董事、監事、高級管理人員就其所持公司股份鎖定作了相關書面承諾，

有關承諾詳細情況，請見本招股說明書「重大事項提示」。

截至本招股說明書籤署之日，上述協議和承諾履行情況良好。

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八、董事、監事、高級管理人員及核心技術人員任職資格情況

公司董事、監事、高級管理人員均符合法律法規規定的任職資格。

九、董事、監事、高級管理人員報告期內變動情況

（一）公司董事會成員變動情況

1、2002 年英威騰有限公司成立，董事會成員共 5 人，分別為：黃申力、徐

秉寅、張智昇、鄧曉、張波。黃申力為董事長，徐秉寅為副董事長。

2、2006年8月，股份公司設立，成立了股份公司第一屆董事會。董事會成員

為7名，分別是：黃申力、徐秉寅、張智昇、張科孟、王雪莉、鄭亞明、劉繼東。

黃申力為董事長，徐秉寅為副董事長（鄧曉、張波不再擔任董事職務，張波改任

監事）。

3、2007年11月，公司召開臨時股東大會，會議審議通過將董事會人數由7

人增至9人，同意徐秉寅、張科孟辭去董事職務，同時聘任賈鈞為公司董事，聘

任趙相賓、周立、孔雨泉為獨立董事。公司董事會成員調整後，成員為黃申力、

張智昇、王雪莉、鄭亞明、劉繼東、賈鈞、趙相賓、周立、孔雨泉，黃申力為董

事長(徐秉寅、張科孟作為公司高級管理人員，不再擔任董事職務)。

4、2009 年 8 月，公司第二屆董事會成立。黃申力、張智昇、王雪莉、鄭亞

明、劉繼東、賈鈞續聘為公司董事，趙相賓、周立、孔雨泉續聘為公司獨立董事，

黃申力為董事長。

截至本招股說明書籤署之日，發行人上述董事會成員未發生變動。

（二）公司監事會成員變動情況

1、2002年英威騰有限公司成立，監事會成員為：楊林、張清、陳勤瑛。

2、2006 年 8 月，股份公司設立，成立了股份公司第一屆監事會。監事會成

員為楊林、張波、職工監事丘曉冬，楊林為監事會主席。

3、2009 年 8 月，公司第二屆監事會成立。監事會成員為楊林、張波、職工

監事丘曉冬，楊林為監事會主席。

截至本招股說明書籤署之日，發行人上述監事會成員未發生變動。

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（三）高級管理人員變動情況

1、2006年8月12日，公司召開第一屆董事會第一次會議。會議選舉黃申力

為董事長，徐秉寅為副董事長，聘任黃申力為總經理，唐一波為董事會秘書，朱

東嬋為財務負責人。

2、2006年9月27日，公司召開第一屆董事會第三次會議，會議根據總經理

黃申力的提名，聘任徐秉寅為副總經理。

3、2007 年 6 月 8 日，公司召開董事會臨時會議，認定研發總監、人力資源

總監、營銷總監為公司高級管理人員，聘任王雪莉為財務總監，免去朱東嬋財務

負責人的職務（朱東嬋改任公司財務部經理）。

4、2007年9月28 日，公司召開董事會，會議免去唐一波董事會秘書職務，

同時聘任夏玉山為副總經理兼董事會秘書，續聘徐秉寅為副總經理。

5、2007 年 11 月 18 日，公司召開董事會，認定製造總監為公司高級管理人

員。

6、2009年8月30日，公司召開第二屆董事會第一次會議，選舉黃申力為第

二屆董事會董事長，續聘黃申力為總經理、徐秉寅為副總經理、夏玉山為副總經

理兼董事會秘書、王雪莉為財務總監、張智昇為人力資源總監、劉繼東為營銷總

監、張科孟為研發總監、張清為製造總監。截至本招股說明書籤署之日，上述高

級管理人員任職情況未發生變動。

公司自成立以來，董事、監事、高級管理人員未發生重大變化。

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第九節 公司治理

一、發行人股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書

制度的建立健全及運行情況

公司依據《公司法》、《公司章程》、《股東大會議事規則》、《董事會議事規則》、

《監事會議事規則》、《總經理工作細則》等規定建立規範的公司治理結構。2006

年8月12日，公司召開創立大會，選舉產生了董事會、監事會成員，審議通過了

《公司章程》、《股東大會議事規則》、《董事會議事規則》及《監事會議事規則》

等議案。公司目前嚴格按照各項規章制度規範運行，相關機構和人員均依法履行

相應職責。

（一）股東大會制度的建立健全及運行情況

公司制定了健全的《股東大會議事規則》，且股東大會規範運行。

1、股東權利和義務

股東作為持有公司股份的人，依法享有收益分配、參加股東大會並行使相應

的表決權、對公司的經營進行監督等權利，並承擔相應的義務。

2、股東大會的職權

股東大會是公司的權力機構，依法行使下列職權：(1)決定公司的經營方針

和投資計劃；(2)選舉和更換董事、非由職工代表擔任的監事，決定有關董事、

監事的報酬事項；(3)審議批准董事會的報告；(4)審議批准監事會的報告；(5)

審議批准公司的年度財務預算方案、決算方案；(6)審議批准公司的利潤分配方

案和彌補虧損方案；(7)對公司增加或者減少註冊資本做出決議；(8)對發行公司

債券做出決議；(9)對公司合併、分立、解散、清算或者變更公司形式做出決議；

(10)修改公司章程；(11)對公司聘用、解聘會計師事務所做出決議；(12)審議批

準公司章程第四十一條規定的擔保事項；(13)審議公司在一年內購買、出售重大

資產超過公司最近一期經審計總資產 30%的事項；(14)審議批准變更募集資金用

途事項；(15)審議股權激勵計劃；(16)審議法律、行政法規、部門規章或公司章

程規定應當由股東大會決定的其他事項。

3、股東大會的議事規則

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股東大會分為年度股東大會和臨時股東大會。年度股東大會每年召開一次，

應於上一會計年度完結之後的六個月之內舉行，臨時股東大會不定期召開。股東

大會決議分為普通決議和特別決議。股東大會做出普通決議，應當由出席股東大

會股東（包括股東代理人）所持表決權的二分之一以上通過。股東大會做出特別

決議，應當由出席股東大會的股東（包括股東代理人）所持表決權的三分之二以

上通過。

下列事項由股東大會以普通決議通過：(1)董事會和監事會的工作報告；(2)

董事會擬定的利潤分配方案和彌補虧損方案；(3)董事會和監事會成員的任免及

其報酬和支付方法；(4)公司年度預算方案、決算方案；(5)公司年度報告；(6)

除法律、行政法規規定或者公司章程規定應當以特別決議通過以外的其他事項。

下列事項由股東大會以特別決議通過：(1)公司增加或者減少註冊資本；(2)

公司的合併、分立、變更公司形式、解散和清算；(3)公司章程的修改；(4)公司

在一年內購買、出售重大資產或者擔保金額超過公司最近一期經審計總資產30%

的事項；（5)股權激勵計劃；(6)法律、行政法規或公司章程規定的，以及股東

大會以普通決議認定會對公司產生重大影響的、需要以特別決議通過的其他事

項。

4、運行情況

公司按照相關規定召開股東大會，從股份公司設立起至本招股說明書出具之

日止，共召開 11 次股東大會，審議股東大會職權範圍內的事項，股東大會履行

職責情況良好。

（二）董事會制度的建立健全及運行情況

公司制定了《董事會議事規則》，董事會規範運行。公司全體董事嚴格按照

《公司章程》和《董事會議事規則》的規定行使自己的權利。

1、董事會構成

董事會現由9名董事（其中包括3名獨立董事）組成，設董事長1人。董事會

設董事會秘書1人，由董事長提名，經董事會決議通過並聘用。

2、董事會職權

董事會依法行使下列職權：(1)召集股東大會，並向股東大會報告工作；(2)

執行股東大會的決議；(3)決定公司的經營計劃和投資方案；(4)制定公司的年度

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財務預算方案、決算方案；(5)制定公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；(6)制

定公司增加或者減少註冊資本、發行債券或其他證券及上市方案；(7)擬訂公司

重大收購、收購本公司股票或者合併、分立、解散及變更公司形式的方案；(8)

在股東大會授權範圍內，決定公司對外投資、收購出售資產、資產抵押、對外擔

保事項、委託理財、關聯交易等事項；(9)決定公司內部管理機構的設置；(10)

聘任或者解聘公司總經理、董事會秘書；根據總經理的提名，聘任或者解聘公司

副總經理、財務負責人等高級管理人員，並決定其報酬事項和獎懲事項；(11)制

定公司的基本管理制度；(12)制定公司章程的修改方案；(13)管理公司信息披露

事項；(14)向股東大會提請聘請或更換為公司審計的會計師事務所；(15)聽取公

司總經理的工作匯報並檢查總經理的工作；(16)法律、行政法規、部門規章或公

司章程授予的其他職權。

3、董事會會議召集和召開

董事會會議分為定期會議和臨時會議，定期會議每年至少召開2次，由董事

長召集。代表十分之一以上表決權的股東、三分之一以上董事、二分之一以上獨

立董事或者監事，可以提議召開董事會臨時會議。

4、董事會履行職責情況

從股份公司設立起至本招股說明書出具之日止，公司共召開董事會26次，公

司董事會按照相關規定召開會議，審議董事會職權範圍內的事項，董事會履行職

責情況良好。

（三）監事會制度的建立健全及運行情況

1、監事會構成

公司設監事會。監事會由3名監事組成，設主席1人。監事會主席由全體監事

過半數選舉產生。監事會應當包括股東代表和適當比例的公司職工代表，其中職

工代表的比例不低於1/3。監事會中的職工代表由公司職工通過職工代表大會、

職工大會或者其他形式民主選舉產生。監事的任期每屆為3年。監事任期屆滿，

連選可以連任。

2、監事會職權

監事會行使下列職權：（1）應當對董事會編制的公司定期報告進行審核並提

出書面審核意見；（2）檢查公司財務；（3）對董事、高級管理人員執行公司職務

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的行為進行監督，對違反法律、行政法規、公司章程或者股東大會決議的董事、

高級管理人員提出罷免的建議；（4）當董事、高級管理人員的行為損害公司的利

益時，要求董事、高級管理人員予以糾正；（5）提議召開臨時股東大會，在董事

會不履行《公司法》規定的召集和主持股東大會職責時召集和主持股東大會；（6）

向股東大會提出提案；（7）依照《公司法》第一百五十二條的規定，對董事、高

級管理人員提起訴訟；（8）發現公司經營情況異常，可以進行調查；必要時，可

以聘請會計師事務所、律師事務所等專業機構協助其工作，費用由公司承擔。

3、監事會會議召集和召開

監事會每6個月至少召開一次會議。監事可以提議召開臨時監事會會議。監

事會決議應當經半數以上監事通過。監事會會議應於召集前十天通知所有監事會

成員；監事會臨時會議應於召集前二天通知所有監事會成員。

監事會主席召集和主持監事會會議，監事會主席不能履行職務或者不履行職

務的，由半數以上監事共同推舉一名監事召集和主持監事會會議。

監事會的議事方式為：監事根據職權要求可單獨行使監事監督職責，提出監

督報告；若做出重大決議決定，經監事會成員集體表決。監事會會議由監事會召

集人召集並主持，監事會會議應當由二分之一以上的監事出席方可舉行。每一監

事有一票表決權。

監事會會議採用記名方式投票表決，監事會的表決程序：書面投票表決，允

許保留個人意見，並予以記載。監事會做出決議，必須經全體監事的過半數通過。

監事會會議應形成會議決議。監事應當在監事會會議決議上簽字並對監事會的決

議承擔責任。經證明在表決時曾表明異議並記載於會議記錄的，該監事可以免除

責任。

從股份公司設立起至本招股說明書出具之日止，公司共召開監事會9次，對

公司關聯交易、董事和高級管理人員的任職情況進行監督。

（四）獨立董事制度的建立健全及運行情況

1、獨立董事情況

2007年11月12日，公司臨時股東大會審議通過，選舉趙相賓、周立、孔雨泉

為公司第一屆董事會獨立董事。2009年8月25日，公司臨時股東大會審議通過，

選舉趙相賓、周立、孔雨泉為公司第二屆董事會獨立董事。公司獨立董事達到三

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名，佔董事會總人數的三分之一，且有一名為會計專業人士，符合中國證監會對

上市公司治理結構的相關要求。

2、獨立董事發揮作用的制度安排

公司建立獨立董事制度。獨立董事是指不在公司擔任除董事外的其他職務，

並與其所受聘的公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關係的

董事。公司設三名獨立董事，其中至少包括一名會計專業人士。

獨立董事每屆任期與該公司其他董事任期相同，任期屆滿，連選可以連任，

但是連任時間不得超過六年。

獨立董事除應當具有《公司法》和其他相關法律、法規賦予董事的職權外，

公司還應當賦予獨立董事以下特別職權：（1）重大關聯交易(指公司擬與關聯人

達成的總額高於300萬元或高於公司最近經審計淨資產值的0.5%的關聯交易)應

由獨立董事認可後，提交董事會討論，獨立董事做出判斷前，可以聘請中介機構

出具獨立財務顧問報告，作為判斷的依據；（2）提議聘用或解聘會計師事務所；

（3）向董事會提請召開臨時股東大會；（4）提議召開董事會；（5）獨立聘請

外部審計機構和諮詢機構；（6）可以在股東大會召開前公開向股東徵集投票權。

獨立董事還應當對以下事項向董事會或股東大會發表獨立意見：（1）提名、

任免董事；（2）聘任或解聘高級管理人員； （3）公司董事、高級管理人員的薪

酬；（4）公司的股東、實際控制人及其關聯企業對公司現有或新發生的總額高

於300萬元或高於公司最近經審計淨資產值的5%的借款或其他資金往來，以及公

司是否採取有效措施回收欠款；（5）公司累計和當期對外擔保及執行相關規定

的情況；（6）獨立董事認為可能損害中小股東權益的事項；（7）公司章程規定

的其他事項。

獨立董事應當就上述事項發表以下幾類意見之一：同意；保留意見及其理由；

反對意見及其理由；無法發表意見及其障礙。

3、獨立董事實際發揮作用的情況

獨立董事任職以來，勤勉盡職，在公司股東大會、董事會會議各項議案的討

論、審議中發表了意見，為進一步完善公司治理結構、促進規範運作發揮了積極

的作用，有力的保障了公司經營決策的科學性和公正性，切實履行了獨立董事的

職責。

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（五）董事會秘書的職責

董事會秘書的主要職責為：（1）負責公司和相關當事人與有關證券監管部

門之間的及時溝通和聯絡，保證有關證券監管部門可以隨時與其取得工作聯繫；

（2）負責處理公司信息披露事務，督促公司制定並執行信息披露管理制度和重

大信息的內部報告制度，督促公司和相關當事人依法履行信息披露義務，並按規

定辦理定期報告和臨時報告的披露工作；（3）協調公司與投資者關係，接待投

資者來訪，回答投資者諮詢，向投資者提供公司披露的資料；（4）按照法定程

序籌備董事會會議和股東大會，準備和提交擬審議的董事會和股東大會的文件；

（5）參加股東大會和董事會會議，製作會議記錄並籤字；（6）負責與公司信息

披露有關的保密工作，制定保密措施，促使公司董事會全體成員及相關知情人在

有關信息正式披露前保守秘密，並在內幕信息洩露時，及時採取補救措施；（7）

負責保管公司股東名冊、董事名冊、控股股東及董事、監事、高級管理人員持有

公司股票的資料，以及董事會、股東大會的會議文件和會議記錄等；（8）協助

董事、監事和高級管理人員了解信息披露相關法律、行政法規、部門規章和公司

章程等對其設定的責任；（9）促使董事會依法行使職權；在董事會擬作出的決

議違反法律、行政法規、部門規章規定和公司章程時，應當提醒與會董事，並提

請列席會議的監事就此發表意見；如果董事會堅持做出上述決議，董事會秘書應

將有關監事和其個人的意見記載於會議記錄上；（10）《公司法》要求履行的其

他職責。

二、發行人報告期內違法違規行為情況

發行人因遺失已開具增值稅專用發票4份，於2006年11月10日和2007年

3 月 27 日被深圳市南山區國家稅務局以深國稅南罰處（簡）[2006]2207 號和深

國稅南罰處（簡）[2007]C0725號《稅務行政處罰決定書》處以罰款共計700元。

發行人已經全額繳清上述罰款。根據深圳市南山區國家稅務局的相關證明，發行

人自成立以來依法納稅，未發現其有應稅未稅及其他嚴重違反稅收法律法規的情

況。經發行人律師核查後認為，上述遺失增值稅發票而被稅務機關罰款事宜為工

作疏漏造成，不會對發行人本次發行上市構成實質性障礙。

發行人因出口貨物商品編號申報錯誤於2007年7月3日被中華人民共和國筍

崗海關以筍崗關緝違字[2007]038號《中華人民共和國筍崗海關行政處罰決定書》

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處以罰款7,000元。發行人已繳清上述罰款，並且根據2009年7月2日中華人民共

和國深圳海關出具的《深圳海關辦公室關於深圳市英威騰電氣股份有限公司資信

狀況的復函》，發行人報告期內無重大違法違規記錄。經發行人律師核查後認為，

發行人上述海關處罰系發行人對出口貨物商品編號理解錯誤所致，不構成重大違

法行為，對本次發行上市不構成實質性障礙。

發行人嚴格遵守國家的有關法律和法規，發行人及其董事、監事和高級管理

人員嚴格按照公司章程及相關法律法規的規定依法開展經營，自成立至今不存在

重大違法違規的行為。

三、發行人報告期內資金佔用和對外擔保的情況

發行人有嚴格的資金管理制度，不存在資金被第一大股東、實際控制人及其

控制的其他企業以借款、代償債務、代墊款項或其他方式佔用的情形。

☆ 發行人的公司章程中已明確對外擔保的審批權限和審議程序，不存在為第一

大股東、實際控制人及其控制的其他企業進行違規擔保的情形。

四、發行人內部控制制度情況

（一）內部控制制度完整性、合理性和有效性的自我評估意見

發行人為保證經營業務活動的正常進行，根據《公司法》、《證券法》、《上

市公司治理準則》等有關法律法規的規定，制定了《股東大會議事規則》、《董

事會議事規則》、《監事會議事規則》、《總經理及其他高管人員職責和工作細

則》等重大規章制度，明確了股東大會、董事會、監事會及經理層的權責範圍和

工作程序。股東大會、董事會、監事會的召開、重大決策等行為合法、合規、真

實、有效。內部管理與控制制度以公司的基本管理制度為基礎，涵蓋了財務核算、

生產管理、營銷管理、行政管理、人力資源管理等整個生產經營過程，確保各項

工作都有章可循，形成了規範的管理體系。經實踐證明，公司內部控制制度具備

了完整性、合理性、有效性。

公司管理層認為：公司結合所處行業和公司自身的經營特點，制定的現行內

部控制制度完整、合理、有效。內部控制制度能夠適應公司管理的要求和公司發

展的需要，保證公司會計資料的真實性、合法性、完整性，保證公司所屬財產物

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資的安全、完整，能夠嚴格按照法律、法規和公司章程規定的信息披露的內容和

格式要求，真實、準確、完整、及時地報送及披露信息，執行情況良好。

（二）會計師事務所對本公司內部控制制度的評價

鵬城事務所為本公司出具了深鵬所股專字[2009]283 號《內部控制鑑證報

告》，其結論意見如下：「我們認為，貴公司管理層作出的「根據財政部《內

部會計控制規範—基本規範（試行）》及相關具體規範，本公司內部控制於2009

年6月30 日在所有重大方面是有效的」這一認定是公允的。」

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第十節 財務會計信息

本節的財務會計數據及有關的分析反映了本公司報告期經審計的財務狀況，

引用的財務會計數據，非經特別說明，均引自經審計的財務報告。

投資者在閱讀本節時，除閱讀本節所披露的財務會計信息外，還應當關注查

閱備查文件「財務報表及審計報告」。

一、註冊會計師審計意見

鵬城事務所為本公司最近三年一期的會計報表出具了標準無保留意見的《深

圳市英威騰電氣股份有限公司2006年度、2007年度、2008年度、2009年度1至6月

財務報表審計報告》（深鵬所股審字[2009]106號）。審計意見如下：

「我們認為，英威騰公司財務報表已經按照企業會計準則的規定編制，在所

有重大方面公允反映了英威騰公司2006年12月31日、2007年12月31日、2008

年 12 月 31 日、2009 年 6 月 30 日的財務狀況，2006 年度、2007 年度、2008 年

度、2009年度1至6 月的經營成果、股東權益變動和現金流量情況。」

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二、發行人報告期財務報表

（一）資產負債表

單位：元

2009 年 2008年 2007年 2006 年

資 產

6 月30 日 12 月31 日 12 月31 日 12 月31 日

流動資產：

貨幣資金 67,888,724.46 50,810,048.64 25,924,258.38 7,503,443.06

應收票據 7,546,027.91 7,110,323.62 5,862,000.00 2,195,492.00

應收帳款 52,767,922.37 38,987,625.71 29,165,675.45 17,165,329.46

預付款項 786,558.20 865,719.48 1,005,081.06 696,082.97

其他應收款 4,860,680.24 1,930,887.87 1,255,425.91 1,017,131.18

存貨 27,699,007.96 23,187,205.08 30,333,992.67 36,506,806.31

流動資產合計 161,548,921.14 122,891,810.40 93,546,433.47 65,084,284.98

非流動資產：

固定資產 57,370,224.05 55,757,867.08 43,482,338.86 2,773,057.11

在建工程 1,269,985.33 2,698,000.00 — —

無形資產 1,189,026.30 1,100,167.95 566,242.34 172,195.00

長期待攤費用 — — — 336,633.67

遞延所得稅資產 497,166.66 339,767.75 31,510.56 25,651.72

非流動資產合計 60,326,402.34 59,895,802.78 44,080,091.76 3,307,537.50

資產總計 221,875,323.48 182,787,613.18 137,626,525.23 68,391,822.48

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資產負債表（續）

單位：元

2009 年 2008年 2007年 2006 年

負債及所有者權益

6 月30 日 12 月31 日 12 月31 日 12 月31 日

流動負債：

短期借款 10,000,000.00 14,000,000.00 — —

應付帳款 43,649,980.74 33,880,255.81 21,656,965.40 15,278,980.43

預收款項 2,111,567.76 3,092,560.72 6,442,173.69 7,031,916.75

應付職工薪酬 8,294,974.63 8,433,881.28 6,680,833.00 4,618,716.98

應交稅費 3,789,915.89 4,254,071.16 1,851,109.49 3,632,331.28

其他應付款 587,251.26 712,406.43 575,811.47 1,768,477.71

流動負債合計 68,433,690.28 64,373,175.40 37,206,893.05 32,330,423.15

非流動負債：

長期借款 — — 22,715,000.00 —

其他非流動負債 10,800,000.00 — — —

非流動負債合計 10,800,000.00 — 22,715,000.00 —

負債合計 79,233,690.28 64,373,175.40 59,921,893.05 32,330,423.15

股東權益：

股本 48,000,000.00 48,000,000.00 48,000,000.00 24,000,000.00

資本公積 9,208,677.68 9,208,677.68 9,208,677.68 8,677.68

盈餘公積 8,782,725.98 8,782,725.98 4,711,745.42 1,467,422.14

未分配利潤 76,650,229.54 52,423,034.12 15,784,209.08 10,585,299.51

歸屬於母公司股東權益

合計 142,641,633.20 118,414,437.78 77,704,632.18 36,061,399.33

股東權益總計 142,641,633.20 118,414,437.78 77,704,632.18 36,061,399.33

負債及股東權益總計 221,875,323.48 182,787,613.18 137,626,525.23 68,391,822.48

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（二）利潤表

單位：元

項 目 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006 年度

一、營業收入

127,388,275.94 244,975,799.67 192,172,691.01 105,657,725.33

減：營業成本

73,381,682.05 152,761,853.13 123,611,769.08 65,110,076.64

營業稅金及附加

477,521.11 611,136.00 514,338.79 230,027.31

銷售費用

14,470,660.89 24,351,576.16 18,991,985.42 12,126,196.12

管理費用

13,908,709.55 19,816,854.38 14,053,544.15 7,888,192.17

財務費用

103,964.11 1,079,751.42 233,871.32 -3,426.17

資產減值損失

1,116,846.80 1,799,607.44 147,561.07 399,830.12

二、營業利潤(虧損以「-」號填列）

23,928,891.43 44,555,021.14 34,619,621.18 19,906,829.14

加：營業外收入

3,809,397.08 2,709,298.78 387,594.81 890,497.72

減：營業外支出

64,339.38 615,701.22 7,540.36 1,050.00

其中：非流動資產處置損失 64,339.38 95,566.22 — —

三、利潤總額(虧損以「-」號填列）

27,673,949.13 46,648,618.70 34,999,675.63 20,796,276.86

減：所得稅費用

3,446,753.71 5,938,813.10 2,556,442.78 1,402,617.49

四、淨利潤(淨虧損以「-」號填列）

24,227,195.42 40,709,805.60 32,443,232.85 19,393,659.37

其中：歸屬於母公司所有者的

淨利潤 24,227,195.42 40,709,805.60 32,443,232.85 19,393,659.37

五、每股收益

（一）基本每股收益 0.50 0.85 0.74 0.81

（二）稀釋每股收益 0.50 0.85 0.74 0.81

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（三）現金流量表

單位：元

項 目 2009 年1-6月 2008年度 2007年度 2006 年度

一、經營活動產生的現金流量：

銷售商品、提供勞務收到的

現金 95,660,277.60 200,805,976.23 154,693,659.32 89,708,566.93

收到的稅費返還 3,614,551.92 241,356.78 353,194.20 878,009.38

收到的其他與經營活動有

關的現金 1,721,478.54 4,924,053.48 2,787,198.38 965,023.68

經營活動現金流入小計 100,996,308.06 205,971,386.49 157,834,051.90 91,551,599.99

購買商品、接受勞務支付的

現金 39,472,880.94 95,022,616.68 82,086,498.32 65,329,257.08

支付給職工以及為職工支

付的現金 18,981,017.17 25,534,501.57 17,443,025.65 8,765,816.54

支付的各項稅費 15,291,804.77 20,521,840.99 17,412,489.79 5,278,737.08

支付的其他與經營活動有

關的現金 11,946,233.99 15,654,304.67 12,872,728.45 8,695,958.77

經營活動現金流出小計 85,691,936.87 156,733,263.91 129,814,742.21 88,069,769.47

經營活動產生的現金流量

淨額 15,304,371.19 49,238,122.58 28,019,309.69 3,481,830.52

二、投資活動產生的現金流量：

處置固定資產無形資產和

其他長期資產所收回的現金淨

額 214,500.00 42,568.70 9,658.11 —

收到的其他與投資活動有

關的現金 10,800,000.00 — — —

投資活動現金流入小計 11,014,500.00 42,568.70 9,658.11 —

購建固定資產、無形資產和

其他長期資產所支付的現金 4,851,415.37 14,532,483.86 41,399,451.98 1,384,191.03

投資活動現金流出小計 4,851,415.37 14,532,483.86 41,399,451.98 1,384,191.03

投資活動產生的現金流量淨額 6,163,084.63 -14,489,915.16 -41,389,793.87 -1,384,191.03

三、籌資活動產生的現金流量：

吸收投資所收到的現金 — — 14,000,000.00 —

取得借款收到的現金 10,000,000.00 14,000,000.00 23,100,000.00 —

籌資活動現金流入小計 10,000,000.00 14,000,000.00 37,100,000.00 —

償還債務所支付的現金 14,000,000.00 22,715,000.00 385,000.00 —

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分配股利、利潤或償付利息所支

付的現金 388,780.00 1,147,417.16 4,923,700.50 —

籌資活動現金流出小計 14,388,780.00 23,862,417.16 5,308,700.50 —

籌資活動產生的現金流量

淨額 -4,388,780.00 -9,862,417.16 31,791,299.50 —

四、匯率變動對現金及現金等價

物的影響

五、現金及現金等價物淨增加額 17,078,675.82 24,885,790.26 18,420,815.32 2,097,639.49

加：期初現金及現金等價物餘額 50,810,048.64 25,924,258.38 7,503,443.06 5,405,803.57

六、期末現金及現金等價物餘額 67,888,724.46 50,810,048.64 25,924,258.38 7,503,443.06

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首次公開發行股票招股說明書

現金流量表（續）

單位：元

項 目 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

1. 將淨利潤調節為經營活動

的現金流量：

淨利潤 24,227,195.42 40,709,805.60 32,443,232.85 19,393,659.37

加：資產減值準備 1,116,846.80 1,799,607.44 147,561.07 399,830.12

固定資產折舊、油氣資產折耗、

生產性生物資產折舊 2,055,149.31 2,607,255.26 851,598.98 591,492.35

無形資產攤銷 82,623.70 115,224.39 31,661.66 16,905.00

長期待攤費用攤銷 — — 352,809.97 458,057.40

處置固定資產、無形資產和其

他長期資產的損失（收益以

「-」填列） 64,339.38 95,566.22 -9,658.11 —

財務費用（收益以「-」填列） 388,780.00 1,147,417.16 123,700.50 —

遞延所得稅資產的減少 (增加

以「-」填列） -157,398.91 -308,257.19 -5,858.84 -25,651.72

存貨的減少(增加以「-」填

列） -4,593,055.06 7,035,106.07 6,008,731.94 -22,120,779.55

經營性應收項目的減少(增加

以「-」填列） -18,282,226.86 -13,114,300.18 -16,197,626.18 -8,421,812.04

經營性應付項目的增加(減少

以「-」填列） 10,402,117.41 9,150,697.81 4,273,155.85 13,190,129.59

經營活動產生的現金流量淨額 15,304,371.19 49,238,122.58 28,019,309.69 3,481,830.52

2.不涉及現金收支的重大投資

和籌資活動：

3. 現金及現金等價物淨增加

情況：

現金的期末餘額 67,888,724.46 50,810,048.64 25,924,258.38 7,503,443.06

減：現金的期初餘額 50,810,048.64 25,924,258.38 7,503,443.06 5,405,803.57

現金及現金等價物的淨增加額 17,078,675.82 24,885,790.26 18,420,815.32 2,097,639.49

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（四）股東權益變動表

1、2009 年1-6 月公司股東權益變動表

歸屬於母公司股東權益

少數股 股東權益

項目

減： 東權益 合計

股本 資本公積 盈餘公積 未分配利潤 其他

庫存股

一、上年年末餘額 48,000,000.00 9,208,677.68 - 8,782,725.98 52,423,034.12 - - 118,414,437.78

二、本年年初餘額 48,000,000.00 9,208,677.68 - 8,782,725.98 52,423,034.12 - - 118,414,437.78

三、本年增減變動金額（減少以

- - - - 24,227,195.42 - - 24,227,195.42

「-」號填列）

（一）淨利潤 - - - - 24,227,195.42 - - 24,227,195.42

（二）直接計入股東權益的利得

和損失 - - - - - - - -

上述（一）和（二）小計 - - - - 24,227,195.42 - - 24,227,195.42

（三）股東投入和減少資本 - - - - - - - -

（四）利潤分配 - - - - - - - -

（五）股東權益內部結轉 - - - - - - - -

四、本年年末餘額 48,000,000.00 9,208,677.68 - 8,782,725.98 76,650,229.54 - - 142,641,633.20

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2、2008 年公司股東權益變動表

單位：元

歸屬於母公司股東權益

少數股 股東權益

項目

減： 東權益 合計

股本 資本公積 盈餘公積 未分配利潤 其他

庫存股

一、上年年末餘額 48,000,000.00 9,208,677.68 - 4,711,745.42 15,784,209.08 - - 77,704,632.18

二、本年年初餘額 48,000,000.00 9,208,677.68 - 4,711,745.42 15,784,209.08 - - 77,704,632.18

三、本年增減變動金額（減少以

- - - 4,070,980.56 36,638,825.04 - - 40,709,805.60

「-」號填列）

（一）淨利潤 - - - - 40,709,805.60 - - 40,709,805.60

（二）直接計入股東權益的利得

和損失 - - - - - - - -

上述（一）和（二）小計 - - - - 40,709,805.60 - - 40,709,805.60

（三）股東投入和減少資本 - - - - - - - -

（四）利潤分配 - - - 4,070,980.56 -4,070,980.56 - - -

1．提取盈餘公積 - - - 4,070,980.56 -4,070,980.56 - - -

2．對所有者（或股東）的分配 - - - - - - - -

3．其他 - - - - - - - -

（五）股東權益內部結轉 - - - - - - - -

四、本年年末餘額 48,000,000.00 9,208,677.68 - 8,782,725.98 52,423,034.12 - - 118,414,437.78

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3、2007 年度公司股東權益變動表

單位：元

歸屬於母公司股東權益 少數股東

項目 股東權益合計

☆ 股本 資本公積 減：庫存股 盈餘公積 未分配利潤 其他 權益

一、上年年末餘額 24,000,000.00 8,677.68 - 1,467,422.14 10,585,299.51 - - 36,061,399.33

二、本年年初餘額 24,000,000.00 8,677.68 - 1,467,422.14 10,585,299.51 - - 36,061,399.33

三、本年增減變動金額

24,000,000.00 9,200,000.00 - 3,244,323.28 5,198,909.57 - - 41,643,232.85

（減少以「-」號填列）

（一）淨利潤 - - - - 32,443,232.85 - - 32,443,232.85

（二）直接計入股東權

益的利得和損失 - - - - - - - -

上述（一）和（二）小

- - - - 32,443,232.85 - - 32,443,232.85

計

（三）股東投入和減少

4,800,000.00 9,200,000.00 - - - - - 14,000,000.00

資本

1.股東投入資本 4,800,000.00 9,200,000.00 - - - - - 14,000,000.00

2．股份支付計入股東權

益的金額 - - - - - - - -

（四）利潤分配 - - - 3,244,323.28 -27,244,323.28 - - -24,000,000.00

1．提取盈餘公積 - - - 3,244,323.28 -3,244,323.28 - - -

2．對股東的分配 - - - - -24,000,000.00 - - -24,000,000.00

（五）股東權益內部結

19,200,000.00 - - - - - - 19,200,000.00

轉

其他 19,200,000.00 - - - - - - -

四、本年年末餘額 48,000,000.00 9,208,677.68 - 4,711,745.42 15,784,209.08 - - 77,704,632.18

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4、2006 年度公司股東權益變動表

單位：元

歸屬於母公司股東權益 少數股東

項目 股東權益合計

股本 資本公積 減：庫存股 盈餘公積 未分配利潤 其他 權益

一、上年年末餘額 10,000,000.00 150,000.00 - 502,413.49 6,015,326.47 - - 16,667,739.96

二、本年年初餘額 10,000,000.00 150,000.00 - 502,413.49 6,015,326.47 - - 16,667,739.96

三、本年增減變動金

額（減少以「-」號填 14,000,000.00 -141,322.32 - 965,008.65 4,569,973.04 - - 19,393,659.37

列）

（一）淨利潤 - - - - 19,393,659.37 - - 19,393,659.37

（二）直接計入股東

權益的利得和損失 - - - - - - - -

上述（一）和（二）

- - - - 19,393,659.37 - - 19,393,659.37

小計

（三）股東投入和減

少資本 - - - - - - - -

（四）利潤分配 - - - 1,939,365.94 -1,939,365.94 - - -

1．提取盈餘公積 - - - 1,939,365.94 -1,939,365.94 - - -

2．對股東的分配 - - - - - - - -

（五）股東權益內部

14,000,000.00 -141,322.32 - -974,357.29 -12,884,320.39 - - -

結轉

1．資本公積轉增資本

141,322.32 -141,322.32 - - - - - -

（或股本）

2．盈餘公積轉增資本

- - - -974,357.29 - - - -974,357.29

（或股本）

3．盈餘公積彌補虧損 - - - - - - - -

4．其他 13,858,677.68 - - - -12,884,320.39 - - 974,357.29

四、本年年末餘額 24,000,000.00 8,677.68 - 1,467,422.14 10,585,299.51 - - 36,061,399.33

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三、財務報表的編制基礎、合併財務報表範圍及變化情況

（一）財務報表的編制基礎

本公司以持續經營為基礎，根據實際發生的交易和事項，按照《企業會計準

則—基本準則》和其他各項會計準則的規定進行確認和計量，在此基礎上編制財

務報表。本公司2006年12月31日以前執行原企業會計準則和《企業會計制度》，

自2007年1月1 日起執行財政部於2006年2月15 日頒布的《企業會計準則》。

根據2007年2月15 日中國證監會發布的《公開發行證券的公司信息披露問

答第 7 號—新舊會計準則過渡期間比較財務信息的編制的披露》（證監會計字

[2007]10 號）的規定，本次財務報表的編制基礎是：首先以 2007年 1 月 1 日為

執行會計準則體系的首次執行日，確認 2007 年 1 月 1 日的資產負債表期初數。

並以此基礎，分析《企業會計準則第 38 號—首次執行企業會計準則》第五條至

第十九條對可比期間利潤表和可比期初資產負債表的影響，按照追溯調整的原

則，將調整後的可比期間利潤表和資產負債表，作為 2006 年可比期間的財務報

表。

（二）合併財務報表範圍及變化情況

本公司無控股或參股的子公司，故未編制合併財務報表。

四、報告期內採用的主要會計政策和會計估計

（一）收入實現的確認原則

1、商品銷售

本公司對已將商品所有權上的重要風險和報酬轉移給買方，既沒有保留通常

與所有權相聯繫的繼續管理權，也沒有對已售出的商品實施控制，收入的金額能

夠可靠地計量，相關的經濟利益很可能流入本公司，相關的已發生或將發生的成

本能夠可靠地計量的商品銷售確認收入。

本公司確認產品銷售收入的具體原則為：國內銷售以產品已經發出並取得相

應原始憑證確認收入,對於不需要安裝驗收的，根據經銷協議及合同條款，以產

品發出、取得發貨運單等原始憑證後確認收入，需要安裝驗收的，且安裝驗收工

作是銷售合同重要組成部分的，在產品發出、安裝調試驗收合格後視為公司已將

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商品所有權上的主要風險和報酬轉移給了購買方，確認產品銷售收入的實現；出

口銷售以產品發出、報關裝運後確認銷售。

2、提供勞務

對在同一會計年度內開始並完成的勞務，於完成勞務時確認收入；如果勞務

的開始和完成分屬不同的會計年度，則在提供勞務交易的結果能夠可靠估計的情

況下，於期末按完工百分比法確認相關的勞務收入。

3、建造合同

在建造合同的結果能夠可靠地估計（即合同的總收入及已經發生的成本能夠

可靠地計量，合同完工進度及預計尚需發生的成本能夠可靠地確定，相關的經濟

利益可以收到）時，於決算日按完工百分比法確認收入的實現。合同完工進度按

已經完成的合同工作量佔合同預計總工作量的比例確定。

4、讓渡資產使用權

本公司對相關的經濟利益很可能流入企業、收入的金額能夠可靠地計量的讓

渡資產使用權確認收入。

（二）金融資產的核算方法

1、金融資產分類

金融資產分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產（包括交易

性金融資產和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產）、持有至

到期投資、應收款項和可供出售金融資產四類。

2、金融資產的計量

（1）初始確認金融資產按照公允價值計量。對於以公允價值計量且其變動計

入當期損益的金融資產，相關交易費用應當直接計入當期損益；對於其他類別的

金融資產，相關交易費用應當計入初始確認金額。

（2）本公司按照公允價值對金融資產進行後續計量，且不扣除將來處置該

金融資產時可能發生的交易費用。但是，下列情況除外：持有至到期投資和應收

款項，採用實際利率法，按攤餘成本計量；在活躍市場中沒有報價且其公允價值

不能可靠計量的權益工具投資，以及與該權益工具掛鈎並須通過交付該權益工具

結算的衍生金融資產，按照成本計量。

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3、金融資產公允價值的確定

（1）存在活躍市場的金融資產，將活躍市場中的報價確定為公允價值；

（2）金融資產不存在活躍市場的，採用估值技術確定公允價值。採用估值

技術得出的結果，反映估值日在公平交易中可能採用的交易價格。

4、金融資產減值

在資產負債表日對以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產以外

的金融資產的帳面價值進行檢查，有客觀證據表明該金融資產發生減值的，計提

減值準備。金融資產發生減值的客觀證據，包括下列各項：

（1）發行方或債務人發生嚴重財務困難；

（2）債務人違反了合同條款，如償付利息或本金髮生違約或逾期等；

（3）本公司出於經濟或法律等方面因素的考慮，對發生困難的債務人做出

讓步；

（4）債務人很可能倒閉或進行其他財務重組；

（5）因發行方發生重大財務困難，該金融資產無法在活躍市場繼續交易；

（6）債務人經營所處的技術、市場、經濟和法律環境等發生重大不利變化，

使本公司可能無法收回投資成本；

（7）權益工具投資的公允價值發生嚴重或非暫時性下跌；

（8）其他表明金融資產發生減值的客觀證據。

5、金融資產減值損失的計量

（1）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產不需要進行減值測

試；

（2）持有至到期投資的減值損失的計量：按預計未來現金流現值低於期末

帳面價值的差額計提減值準備；

（3）應收款項減值損失的計量：單項金額重大的，單獨進行減值測試，根

據其未來現金流量現值低於其帳面價值的差額，確認減值損失，計提壞帳準備；

單項金額不重大的和經單獨測試未減值的應收款項，採用帳齡分析法，按應收款

項的帳齡和規定的提取比例確認減值損失，計提壞帳準備，具體標準如下：

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首次公開發行股票招股說明書

帳 齡 計提比例（%）

一年以內 3.00

一至二年 10.00

二至三年 20.00

三至四年 50.00

四至五年 80.00

五年以上 100.00

（4）可供出售的金融資產減值的判斷：若該項金融資產公允價值出現持續下

降，且其下降屬於非暫時性的，則可認定該項金融資產發生了減值。

（三）存貨分類及核算方法

1、存貨的分類

本公司的存貨包括公司在日常生產過程中持有已備出售的產成品或商品，處

在生產過程中的在產品，在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料和物料等，主

要分為原材料、產成品、在產品、低值易耗品等幾類。

2、存貨計價方法

存貨按實際成本計價，購入並已驗收入庫的原材料、低值易耗品、庫存商品

按實際成本入帳，發出時按加權平均法計價，低值易耗品領用時一次攤銷。

3、存貨跌價準備的確認標準及計提方法

本公司於每年中期期末及年度終了在對存貨進行全面盤點的基礎上，對遭受

損失、全部或部分陳舊過時或銷售價格低於成本的存貨，根據存貨成本與可變現

淨值孰低計量，按單個存貨項目對同類存貨項目的可變現淨值低於存貨成本的差

額計提存貨跌價準備，並記入當期損益。

（四）長期股權投資核算方法

1、長期股權投資的計價

（1）企業合併形成的長期股權投資，按照下列規定確定其初始投資成本：

① 同一控制下的企業合併，合併方以支付現金、轉讓非現金資產或承擔債

務方式作為合併對價的，在合併日按照取得被合併方所有者權益帳面價值的份額

作為長期股權投資的初始投資成本。長期股權投資初始投資成本與支付的現金、

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轉讓的非現金資產以及所承擔債務帳面價值之間的差額，調整資本公積；資本公

積不足衝減的，調整留存收益。

合併方以發行權益性證券作為合併對價的，在合併日按照取得被合併方所有

者權益帳面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。按照發行股份的面值

總額作為股本，長期股權投資初始投資成本與所發行股份面值總額之間的差額，

調整資本公積；資本公積不足衝減的，調整留存收益。

② 非同一控制下的企業合併，按照下列規定確定的合併成本作為長期股權投

資的初始投資成本：

a.一次交換交易實現的企業合併，合併成本為購買方在購買日為取得對被購

買方的控制權而付出的資產、發生或承擔的負債以及發行的權益性證券的公允價

值。

b. 通過多次交換交易分步實現的企業合併，合併成本為每一單項交易成本

之和。

c. 購買方為進行企業合併發生的各項直接相關費用也應當計入企業合併成

本。

d. 在合併合同或協議中對可能影響合併成本的未來事項作出約定的，購買

日如果估計未來事項很可能發生並且對合併成本的影響金額能夠可靠計量的，購

買方應當將其計入合併成本。

③ 除企業合併形成的長期股權投資以外，其他方式取得的長期股權投資，

按照下列規定確定其初始投資成本：

a. 以支付現金取得的長期股權投資，按照實際支付的購買價款作為初始投

資成本。初始投資成本包括與取得長期股權投資直接相關的費用、稅金及其他必

要支出。

b. 以發行權益性證券取得的長期股權投資，按照發行權益性證券的公允價

值作為初始投資成本。

c. 投資者投入的長期股權投資，按照投資合同或協議約定的價值作為初始

投資成本，但合同或協議約定價值不公允的除外。

d. 通過非貨幣性資產交換取得的長期股權投資，如非貨幣性資產交換具有

商業實質，換入的長期股權投資按照公允價值和應支付的相關稅費作為初始投資

成本；如非貨幣資產交易不具有商業實質，換入的長期股權投資以換出資產的帳

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面價值和應支付的相關稅費作為初始投資成本。

e. 通過債務重組取得的長期股權投資，其初始投資成本按照公允價值和應

付的相關稅費確定。

2、收益確認方法

本公司能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資或本公司對被投資單位

不具有共同控制或重大影響，並且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計

量的長期股權投資採用成本法核算；本單位對被投資單位具有共同控制或重大影

響的長期股權投資採用權益法核算。

採用成本法核算的，在被投資單位宣告發放現金股利時確認投資收益，但該

投資收益僅限於所獲得的被投資單位在接受投資後產生的累積淨利潤的分配額，

所獲得的被投資單位宣告分派的現金股利超過上述數額的部分，作為初始投資成

本的衝回衝減投資的帳面價值；採用權益法核算的，以取得被投資單位股權後發

生的淨損益為基礎，在各會計期末按應分享或應分擔的被投資單位實現的淨利潤

或發生的淨虧損的份額，確認投資收益，並調整長期股權投資的帳面價值。處置

股權投資時，將投資的帳面價值與實際取得價款的差額，作為當期投資收益。

（五）投資性房產

本公司的投資性房產是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地

產。主要包括：

1、已出租的土地使用權；

2、持有並準備增值後轉讓的土地使用權；

3、已出租的建築物。

本公司的投資性房產採用成本模式計量。

本公司對投資性房產成本減累計減值及淨殘值後按直線法，按估計可使用年

限計算折舊，計入當期損益。

本公司在資產負債表日按投資性房產的成本與可收回金額孰低計價，可收回

金額低於成本的，按兩者的差額計提減值準備。

（六）固定資產計價及其折舊方法

1、固定資產分類

本公司固定資產系使用壽命超過一個會計年度，為生產商品、提供勞務、出

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租或經營管理所持有的房屋、建築物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產、

經營有關的設備、器具、工具等。

2、固定資產的計量和折舊

固定資產採用直線法計提折舊，並按固定資產的類別、估計經濟使用年限和

估計殘值確定其分類折舊率如下：

資產類別 使用年限 殘值率（%） 年折舊率（%）

房屋建築物 30 年 — 3.33

機器設備 5 年 5.00 19.00

運輸工具 10 年 5.00 9.50

辦公及電子設備 5年 5.00 19.00

每年年度終了，對固定資產的使用壽命、預計淨殘值和折舊方法進行覆核。

使用壽命預計數與原先估計數有差異的，調整固定資產使用壽命；預計淨殘值預

計數與原先估計數有差異的，調整預計淨殘值。

（七）無形資產

無形資產同時滿足下列條件的，予以確認：

1、與該無形資產有關的經濟利益很可能流入企業；

2、該無形資產的成本能夠可靠計量。

無形資產按照實際成本進行初始計量。無形資產於取得時分析判斷其使用壽

命，使用壽命有限的無形資產，其應攤銷金額在預計使用壽命內按直線法攤銷。

（八）長期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產等資產減值準備的計

提

1、期末本公司對長期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產的帳面價值

進行檢查，有跡象表明上述資產發生減值的，先估計其可收回金額。可收回金額

根據資產的公允價值減去處置費用後的淨額與資產預計未來現金流量的現值兩

者之間較高者確定。資產可收回金額低於其帳面價值的，將資產的帳面價值減記

至可收回金額，減記的金額確認為損失，記入當期損益。資產減值損失一經確認，

在以後會計期間不得轉回。

2、當有跡象表明一項資產發生減值的，本公司一般以單項資產為基礎估計其

可收回金額。難以對單項資產的可收回金額進行估計的，以該資產所屬的資產組

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為基礎確定資產組的可收回金額。在認定資產組時，以資產組產生的主要現金流

入是否獨立於其他資產或者資產組的現金流入為依據。同時，考慮公司管理生產

經營活動的方式和對資產的持續使用或者處置的決策方式等。

（九）借款費用

1、因購建固定資產借入專門借款而發生的利息、折價或溢價的攤銷和匯兌

差額，在符合資本化期間和資本化金額的條件下予以資本化，計入該項資產的成

本；其他借款利息、折價或溢價的攤銷和匯兌差額，於發生當期確認為費用。因

安排專門借款而發生的輔助費用，屬於在所購建固定資產達到預定可使用狀態之

前發生的，在發生時予以資本化，若輔助費用的金額較小，於發生當期確認為費

用；其他輔助費用於發生當期確認為費用。

2、借款費用資本化期間

（1）開始資本化：當以下三個條件同時具備時，因專門借款而發生的利息、

折價或溢價的攤銷和匯兌差額開始資本化：

① 資產支出已經發生；

② 借款費用已經發生；

③ 為使資產達到預定可使用狀態所必要的購建活動已經開始。

（2）暫停資本化：若固定資產的購建活動發生非正常中斷，並且中斷時間連

續超過3個月時，暫停借款費用的資本化，將其確認為當期費用，直至資產的購

建活動重新開始。

（3）停止資本化：當所購建的固定資產達到預定可使用狀態時，停止其借款

費用的資本化。

3、借款費用資本化金額

在應予資本化的每一會計期間，專門借款利息的資本化金額以專門借款當期

實際發生的利息費用，減去將尚未動用的借款資金存入銀行取得的利息收入或進

行暫時性投資取得的投資收益後的金額確認。

為購建或者生產符合資本化條件的資產而佔用了一般借款的，根據累計資產

支出超過專門借款部分的資產支出加權平均數乘以所佔用一般借款的資本化率，

計算確定一般借款應予資本化的利息金額。資本化率根據一般借款加權平均利率

計算確定。

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（十）所得稅的會計處理方法

本公司所得稅費用的會計處理採用資產負債表債務法。

1、遞延所得稅資產的確認

（1）本公司以很可能取得用來抵扣可抵扣暫時性差異的應納稅所得額為限，

確認由可抵扣暫時性差異產生的遞延所得稅資產。但是同時具有下列特徵的交易

中因資產或負債的初始確認所產生的遞延所得稅資產不予確認：

① 該項交易不是企業合併；

② 交易發生時既不影響會計利潤也不影響應納稅所得額(或可抵扣虧損)。

（2）公司對與子公司、聯營公司及合營企業投資相關的可抵扣暫時性差異，

同時滿足下列條件的，確認相應的遞延所得稅資產：

① 暫時性差異在可預見的未來很可能轉回；

② 未來很可能獲得用來抵扣暫時性差異的應納稅所得額。

（3）公司對於能夠結轉以後年度的可抵扣虧損和稅款抵減，以很可能獲得

用來抵扣可抵扣虧損和稅款抵減的未來應納稅所得額為限，確認相應的遞延所得

稅資產。

2、遞延所得稅負債的確認

除下列情況產生的遞延所得稅負債以外，本公司確認所有應納稅暫時性差異

產生的遞延所得稅負債：

（1）商譽的初始確認；

（2）同時滿足具有下列特徵的交易中產生的資產或負債的初始確認：

① 該項交易不是企業合併；

② 交易發生時既不影響會計利潤也不影響應納稅所得額(或可抵扣虧損)。

（3）本公司對與子公司、聯營公司及合營企業投資產生相關的應納稅暫時

性差異，同時滿足下列條件的：

① 投資企業能夠控制暫時性差異的轉回的時間；

② 該暫時性差異在可預見的未來很可能不會轉回。

3、所得稅費用計量

本公司將當期所得稅和遞延所得稅作為所得稅費用或收益計入當期損益，但

不包括下列情況產生的所得稅：

（1）企業合併；

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（2）直接在所有者權益中確認的交易或事項。

（十一）會計政策及會計估計變更

1、會計政策變更

本公司自 2007 年 1 月 1 日起執行財政部於 2006 年 2 月 15 日頒布的《企業

會計準則》。根據《企業會計準則第38號—首次執行企業會計準則》第五條至第

十九條的相關規定以及中國證監會發布的《公開發行證券的公司信息披露問答第

7號—新舊會計準則過渡期間比較財務信息的編制的披露》（證監會計字[2007]10

號）的要求，在2006年度的比較報表中對有關會計政策變更進行了追溯調整。

2、會計估計變更

本公司2008年因銷售規模的擴大，應收帳款餘額大幅增加，經本公司董事會

決議通過，對本公司應收款項壞帳準備的計提比例自 2008 年 1 月 1 日起變更如

下：

帳 齡 變更前計提比例（%） 變更後計提比例（%）

一年以內 — 3.00

一至二年 10.00 10.00

二至三年 10.00 20.00

三至四年 50.00 50.00

四至五年 50.00 80.00

五年以上 50.00 100.00

（十二）其他重要追溯調整事項

經深圳市國家稅務局深國稅福減免[2004]0263號文批准，本公司自獲利年度

起，第一年至第二年的經營所得免徵企業所得稅，第三年至第十年減半徵收企業

所得稅。深圳市國家稅務局原核定本公司 2004 年度為獲利年度，2006 年重新核

定公司2002年度為獲利年度，公司因此補交了2004年度企業所得稅105,917.89

元，補交了2005年度企業所得稅499,975.08元。本公司對上述補交的企業所得

稅已進行追溯調整。

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五、發行人最近一年收購兼併情況

☆ 發行人最近一年無收購兼併情況。

六、非經常性損益

根據經註冊會計師審驗的非經常性損益明細表，公司報告期內非經常性損益

的具體內容、金額及扣除非經常性損益後的淨利潤金額如下表：

單位：元

項 目 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

非流動資產處置損益 -64,339.38 -95,566.22 — —

越權審批或無正式批准文件的稅

— — 2,556,442.78 1,402,617.49

收返還、減免

計入當期損益的政府補助 3,774,971.92 2,574,692.00 342,900.00 876,746.38

除上述各項之外的其他營業外收

34,425.16 -385,528.22 37,154.45 12,701.34

支淨額

非經常性損益合計 3,745,057.70 2,093,597.56 2,936,497.23 2,292,065.21

所得稅影響數 19,575.87 314,039.63 28,504.08 66,708.58

扣除所得稅後的非經常性損益 3,725,481.83 1,779,557.93 2,907,993.15 2,225,356.63

淨利潤 24,227,195.42 40,709,805.60 32,443,232.85 19,393,659.37

扣除非經常性損益後的淨利潤 20,501,713.59 38,930,247.67 29,535,239.70 17,168,302.74

七、主要資產情況

（一）固定資產

截至2009年6月30日，公司固定資產情況如下：

單位：元

折舊 減值

類別 原值 累計折舊 帳面淨值 淨額

年限 準備

房屋及建築

30 年 46,370,010.36 2,098,701.96 44,271,308.40 — 44,271,308.40

物

運輸工具 10年 1,798,947.05 463,142.35 1,335,804.70 — 1,335,804.70

機器設備 5 年 7,977,074.27 1,250,580.87 6,726,493.40 — 6,726,493.40

電子及辦公

5年 7,173,907.98 2,137,290.43 5,036,617.55 — 5,036,617.55

設備

合計 — 63,319,939.66 5,949,715.61 57,370,224.05 — 57,370,224.05

（二）無形資產

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截至2009年6月30日，公司無形資產情況如下：

單位：元

壽命期數 剩餘期數

項 目 取得方式 取得時間 初始價值 攤餘價值

（月） （月）

CRM 軟 2005年5月至

購買 313,800.00 248,589.94 120 71-110

件 2008年9月

2006年7月至

ERP 軟體 購買 257,000.00 170,464.98 120 85-114

2009年1月

2008年8月至

OA 軟體 購買 249,484.62 232,357.62 120 109-118

2009年5月

其 他 應 2005年12月至

購買 618,656.43 537,613.76 120 77-118

用軟體 2009年5月

合計 — — 1,438,941.05 1,189,026.30 — —

八、主要債項

（一）短期借款

截至2009年6月30日，公司短期借款情況如下：

單位：元

貸款單位 幣別 金額 借款期限 借款利率（年） 借款方式

1年，自2009年6 月

招商銀行深圳

人民幣 10,000,000.00 29 日至 2010 年 6 月 浮動利率 抵押借款

華僑城支行

29日止

（二）應付票據、應付帳款和預收帳款

單位：元

種類 2009 年6 月30 日 2008 年12月 31 日 2007年12 月 31 日 2006年12 月 31 日

應付票據 — — — —

應付帳款 43,649,980.74 33,880,255.81 21,656,965.40 15,278,980.43

預收帳款 2,111,567.76 3,092,560.72 6,442,173.69 7,031,916.75

（三）其他應付款

單位：元

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2009年6 月30 日 2008 年12 月 31 日 2007年12月 31 日 2006年12月 31 日

帳 齡

金 額 比例(%) 金 額 比例(%) 金 額 比例(%) 金 額 比例(%)

1年以內 587,251.26 100.00 712,406.43 100.00 563,656.47 97.89 109,125.70 6.17

1-2 年 — — — — 12,155.00 2.11 1,167,509.01 66.02

2-3 年 — — — — — — 491,843.00 27.81

合 計 587,251.26 100.00 712,406.43 100.00 575,811.47 100.00 1,768,477.71 100.00

（四）對內部人員和關聯方的負債

截至2009年6月30 日，公司的應付職工薪酬明細如下：

單位：元

2008 年 2009年 2009年 2009年

項目

12 月31 日 1-6 月增加 1-6 月支付 6 月30 日

工資、獎金、津貼和

8,433,881.28 17,831,030.65 17,969,937.30 8,294,974.63

補貼

職工福利費 — 284,204.07 284,204.07 —

社會保險費 — 622,432.90 622,432.90 —

住房公積金 — — — —

工會經費和職工教

— —

育經費 104,442.90 104,442.90

非貨幣性福利 — — — —

因解除勞動關係給

— — — —

予補償

其他 — — — —

合 計 8,433,881.28 18,842,110.52 18,981,017.17 8,294,974.63

九、股東權益情況

報告期內股東權益變動表如下：

單位：元

項 目 2009 年6 月30 日 2008年12 月 31 日 2007年12月 31 日 2006年12月31日

股本 48,000,000.00 48,000,000.00 48,000,000.00 24,000,000.00

資本公積 9,208,677.68 9,208,677.68 9,208,677.68 8,677.68

盈餘公積 8,782,725.98 8,782,725.98 4,711,745.42 1,467,422.14

未分配利潤 76,650,229.54 52,423,034.12 15,784,209.08 10,585,299.51

歸屬於母公司股東權益

142,641,633.20 118,414,437.78 77,704,632.18 36,061,399.33

合計

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少數股東權益 — — — —

股東權益合計 142,641,633.20 118,414,437.78 77,704,632.18 36,061,399.33

十、現金流量狀況

報告期內現金流量狀況如下：

單位：元

項目 2009 年1-6月 2008年度 2007年度 2006 年度

經營活動產生的現金流量淨額 15,304,371.19 49,238,122.58 28,019,309.69 3,481,830.52

投資活動產生的現金流量淨額 6,163,084.63 -14,489,915.16 -41,389,793.87 -1,384,191.03

籌資活動產生的現金流量淨額 -4,388,780.00 -9,862,417.16 31,791,299.50 —

現金及現金等價物淨增加額 17,078,675.82 24,885,790.26 18,420,815.32 2,097,639.49

每股經營活動產生的現金流量

0.32 1.03 0.58 0.15

淨額

（一）收到的其他與經營活動有關的現金

單位：元

項目 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

收到的利息收入 460,533.21 427,552.25 42,061.66 33,467.89

經營租賃的租金 — 1,004,179.03 262,312.56 —

往來款項 1,054,360.00 1,024,380.20 2,435,638.08 919,067.45

其他 206,585.33 2,467,942.00 47,186.08 12,488.34

合計 1,721,478.54 4,924,053.48 2,787,198.38 965,023.68

（二）支付的其他與經營活動有關的現金

單位：元

項目 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

銷售費用 4,944,509.57 8,333,867.16 6,440,880.40 5,420,071.96

管理費用 2,519,937.65 5,501,104.97 3,006,905.02 2,208,700.86

往來款項 4,306,069.45 1,329,311.03 3,265,170.19 1,036,094.23

其他 175,717.32 490,021.51 159,772.84 31,091.72

合計 11,946,233.99 15,654,304.67 12,872,728.45 8,695,958.77

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十一、期後事項、或有事項及其他重大事項

（一）或有事項

截至2009年6月30 日，本公司無需披露之重大或有事項。

（二）承諾事項

截至2009年6月30 日，本公司無需披露之重大承諾事項。

（三）資產負債表日後非調整事項

截至2009年6月30 日，本公司無需披露之重大資產負債表日後事項。

（四）其他重大事項

截至2009年6月30 日，本公司無需披露之其他重大事項。

十二、主要財務指標

（一）公司報告期內主要財務指標

2009 年1-6 月/ 2008年度/ 2007年度/ 2006年度/

項目

2009 年6 月30 日 2008年12 月 31 日 2007年12月 31 日 2006年12 月 31 日

1、流動比率 2.36 1.91 2.51 2.01

2、速動比率 1.96 1.55 1.70 0.88

3、資產負債率（%) 35.71 35.22 43.54 47.27

4、應收帳款周轉率（次） 2.78 7.19 8.30 7.72

5、存貨周轉率（次) 2.88 5.71 3.70 2.56

6、息稅折舊攤銷前利潤

（萬元） 3,020.05 5,051.85 3,635.94 2,186.27

7、利息保障倍數 72.18 41.66 283.94 —

8、每股經營活動的現金流

量（元） 0.32 1.03 0.58 0.15

9、每股淨現金流量（元） 0.36 0.52 0.38 0.09

10、無形資產（土地使用權

0.83 0.93 0.73 0.48

除外）佔淨資產的比例(%)

註：上述財務指標的計算方法如下：

流動比率=流動資產/流動負債

速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債

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資產負債率=負債總額/資產總額

應收帳款周轉率=營業收入/應收帳款平均餘額

存貨周轉率=營業成本/存貨平均餘額

息稅折舊攤銷前利潤=利潤總額＋利息支出＋折舊＋攤銷

利息保障倍數=（利潤總額+利息支出）/利息支出

每股經營活動的現金流量=經營活動產生的現金流量淨額/期末股本總額

每股淨現金流量=現金及現金等價物淨增加額/期末股本總額

無形資產（土地使用權除外）佔淨資產的比例=無形資產（土地使用權除外）/淨資產

（二）報告期內的淨資產收益率和每股收益

根據中國證監會《公開發行證券公司信息披露編報規則第9號—淨資產收益

率和每股收益的計算及披露》（2007年修訂），公司報告期內的淨資產收益率和

每股收益情況如下：

淨資產收益率（%） 每股收益（元/股）

報告期 報告期利潤 基本 稀釋

全麵攤薄 加權平均

每股收益 每股收益

歸屬於公司普通股股東的淨利潤 16.98 18.56 0.50 0.50

2009 年

1-6 月 扣除非經常性損益後歸屬於公司普 14.37 15.71 0.43 0.43

通股股東的淨利潤

歸屬於公司普通股股東的淨利潤 34.38 41.52 0.85 0.85

2008 年度 扣除非經常性損益後歸屬於公司普

通股股東的淨利潤 32.88 39.70 0.81 0.81

歸屬於公司普通股股東的淨利潤 41.75 61.62 0.74 0.74

2007 年度 扣除非經常性損益後歸屬於公司普

通股股東的淨利潤 38.01 56.10 0.68 0.68

歸屬於公司普通股股東的淨利潤 53.78 73.56 0.81 0.81

2006 年度 扣除非經常性損益後歸屬於公司普

通股股東的淨利潤 47.61 65.12 0.72 0.72

註：上述指標的計算方法如下：

1、全麵攤薄淨資產收益率=P÷E

其中，P 為歸屬於公司普通股股東的淨利潤或扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股

東的淨利潤；E 為歸屬於公司普通股股東的期末淨資產。

2、加權平均淨資產收益率=P/(E +NP÷2+E ×M÷M－E ×M÷M ±E ×M÷M)

0 i i 0 j j 0 k k 0

其中：P 分別對應於歸屬於公司普通股股東的淨利潤、扣除非經常性損益後歸屬於公司

普通股股東的淨利潤；NP為歸屬於公司普通股股東的淨利潤；E0 為歸屬於公司普通股股東的

期初淨資產；Ei 為報告期發行新股或債轉股等新增的、歸屬於公司普通股股東的淨資產；Ej

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首次公開發行股票招股說明書

為報告期回購或現金分紅等減少的、歸屬於公司普通股股東的淨資產；M 為報告期月份數；

0

M 為新增淨資產下一月份起至報告期期末的月份數；M 為減少淨資產下一月份起至報告期期

i j

末的月份數；E 為因其他交易或事項引起的淨資產增減變動；M 為發生其他淨資產增減變動

k k

下一月份起至報告期期末的月份數。

3、基本每股收益=P÷S

S=S +S +S ×M÷M－S ×M÷M－S

0 1 i i 0 j j 0 k

其中：P 為歸屬於公司普通股股東的淨利潤或扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股

東的淨利潤；S 為發行在外的普通股加權平均數；S 為期初股份總數；S 為報告期因公積金

0 1

轉增股本或股票股利分配等增加股份數；Si 為報告期因發行新股或債轉股等增加股份數；Sj

為報告期因回購等減少股份數；S 為報告期縮股數；M 為報告期月份數；M 為增加股份下一

k 0 i

月份起至報告期期末的月份數；Mj 為減少股份下一月份起至報告期期末的月份數。

4、稀釋每股收益=[P+(已確認為費用的稀釋性潛在普通股利息－轉換費用)×(1-所得稅

率)]/(S +S +S ×M÷M－S ×M÷M—S +認股權證、股份期權、可轉換債券等增加的普通股加

0 1 i i 0 j j 0 k

權平均數)

其中，P為歸屬於公司普通股股東的淨利潤或扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股

東的淨利潤。

十三、發行人盈利預測披露情況

本公司未製作盈利預測報告。

十四、資產評估情況

公司於2007年購買高發4#廠房，委託深圳天健信德會計師事務所有限責任公

司對該房地產進行了評估，為公司購買該房地產提供價值參考。深圳天健信德會

計師事務所出具了信德資評報字（2007）第32號資產評估報告書。

本次評估根據公開市場原則，以持續經營條件下的被評估資產位於資產評估

基準日時點上的公允市價為資產評估價值基準。經評估，本次資產評估範圍的房

地產於評估基準日2007年9月25日的評估值為38,571,000.00元。

帳面原值（元） 評估價值（元）

建築面積

項目 權證編號

（平方米）

原值 淨值 原值 淨值

高發4# 深房地字第 9,890.32 32,410,930.20 30,466,274.37 38,571,000.00 38,571,000.00

廠房 4000231446

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十五、歷次驗資情況

參見「第五節 發行人基本情況」之「三、發行人歷史沿革和設立以來的重

大資產重組情況」。

十六、備考利潤表

（一）編制基準

根據證監會計字[2007]10號《關於發布問答第7號——新舊會計準則過渡期間比較財務會計信息的編制和披露>的通知》

的規定，發行人從2007年1月1日即全面執行新會計準則編制申報期備考利潤表。

（二）備考利潤表

以下備考利潤表是按照《公開發行證券的公司信息披露規範問答第7號——

新舊會計準則過渡期間比較財務會計信息的編制和披露》的規定，並假定公司申

報比較期初已全面執行《企業會計準則》。

根據《企業會計準則第9號——職工薪酬》的規定，在編制2006年備考利潤

表時，公司將原準則計提的職工福利費結餘調整當期損益，2006年計提的職工福

利費和實際使用的職工福利費之間的差額為1,112,475.57元。

單位：元

項 目 2006年度

一、營業收入

105,657,725.33

減：營業成本

65,110,076.64

營業稅金及附加

230,027.31

銷售費用

12,126,196.12

管理費用

6,775,716.60

財務費用

-3,426.17

資產減值損失

399,830.12

加：公允價值變動收益（損失以「-」號填列） -

投資收益（損失以「-」號填列） -

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其中：對聯營企業和合營企業的投資收益 -

二、營業利潤（虧損以「-」號填列）

21,019,304.71

加：營業外收入

890,497.72

減：營業外支出

1,050.00

其中：非流動資產處置損失 -

三、利潤總額（虧損總額以「-」號填列）

21,908,752.43

減：所得稅費用

1,486,053.16

四、淨利潤（淨虧損以「-」號填列）

20,422,699.27

其中：歸屬於母公司所有者的淨利潤

20,422,699.27

五、每股收益

（一）基本每股收益 0.85

（二）稀釋每股收益 0.85

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第十一節 管理層討論與分析

一、發行人財務狀況分析

（一）公司資產的構成

1、報告期公司資產規模增長迅速

2009年6月30日、2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月

31日，公司資產總額分別為22,187.53萬元、18,278.76萬元、13,762.65萬元、

6,839.18 萬元。公司資產規模增長迅速，2009 年 6 月 30 日較 2006 年末，資產

總額增長224.42%，其中流動資產增長148.21%，非流動資產增長1,723.91%。公

司資產規模增長迅速的原因，一方面是報告期內銷售收入和淨利潤大幅度增長，

同時現金分紅較少，貨幣資金、應收帳款等流動資產相應增加；另一方面公司通

過自籌資金和銀行貸款融資，於 2007 年末購置了高發 4#廠房，固定資產大幅增

加。此外，公司2007年11月吸收新股東的現金增資1,400萬元，也帶動了資產

規模的增長。

報告期各期期末，公司的主要資產科目及總資產的變化趨勢如圖所示：

單位：萬元

20000.00

15000.00

10000.00

5000.00

0.00

2006年末 2007年末 2008年末 2009年6 月30 日

☆ 貨幣資金 應收帳款 存貨 固定資產 資產總計

2、資產結構分析

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報告期各期期末，公司主要資產科目的金額及佔總資產的比例情況如下：

單位：萬元

2009 年6 月30 日 2008 年12 月 31 日 2007年12月 31 日 2006年12月 31 日

項目

金額 佔比（%） 金額 佔比（%） 金額 佔比（%） 金額 佔比（%）

流動資產 16,154.89 72.81 12,289.18 67.23 9,354.64 67.97 6,508.43 95.16

其中：

6,788.87 30.60 5,081.00 27.80 2,592.43 18.84 750.34 10.97

貨幣資金

應收票據 754.60 3.40 711.03 3.89 586.20 4.26 219.55 3.21

應收帳款 5,276.79 23.78 3,898.76 21.33 2,916.57 21.19 1,716.53 25.10

預付帳款 78.66 0.35 86.57 0.47 100.51 0.73 69.61 1.02

其他應收

486.07 2.19 193.09 1.06 125.54 0.91 101.71 1.49

款

存貨 2,769.90 12.48 2,318.72 12.69 3,033.40 22.04 3,650.68 53.38

非流動資

6,032.64 27.19 5,989.58 32.77 4,408.01 32.03 330.75 4.84

產

其中：

5,737.02 25.86 5,575.79 30.50 4,348.23 31.59 277.31 4.05

固定資產

在建工程 127.00 0.57 269.80 1.48 — — — —

無形資產 118.90 0.54 110.02 0.60 56.62 0.41 17.22 0.25

長期待攤

— — — — — — 33.66 0.49

費用

遞延所得

49.72 0.22 33.97 0.19 3.15 0.02 2.57 0.04

稅資產

合 計 22,187.53 100.00 18,278.76 100.00 13,762.65 100.00 6,839.18 100.00

註：公司截至2009年6月30日、2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月31日的

應收帳款及存貨金額為扣減資產減值準備後的淨額。

如上表所示，2006年末公司資產以流動資產為主，固定資產佔總資產的比例

只有4.05%。2007年末固定資產比例大幅提高，達到31.59%，主要原因是公司在

2007年購置了高發4#廠房。2008年末公司流動資產比2007年末增長31.37%,主要

是由於貨幣資金和應收帳款有所增加。2009年6月30日，公司流動資產比2008年

末增長3,865.71萬元，增幅為31,46%，主要由於貨幣資金、應收帳款和其他應收

款均有所增加。報告期內，公司保持以流動資產為主的資產結構。

上述資產結構的變化是與公司的經營模式和發展階段相適應的，主要表現

在：

（1）公司2007年以前無自有廠房，一直採取租賃生產辦公場所的方式，主

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要原因是在發展初期資金有限，必須將有限的資金投入到研發、市場開拓和日常

經營上。

（2）為了節約資金，公司在固定資產購置中主要採用經濟實用、自動化程

度較低的國產設備。公司利用自身研發實力較強的優勢，部分流水線和檢測設備

採用購買標準件自行組裝的方式，以降低固定資產投資對資金的佔用，將有限的

資金投入到新產品開發和市場推廣上，因此，2007年以前固定資產佔總資產比例

較低。

（3）隨著變頻器行業的快速發展和市場需求的擴大，近年來公司銷售規模

增長迅速，產品的銷售區域大為拓寬、行業應用範圍更加廣泛，租賃經營場所的

經營方式和現有設備狀況已不能滿足公司進一步擴張的需求。為此，公司在2007

年購置了辦公生產廠房，在2008年進行了部分公用工程配套設施建設和設備採

購，從而使公司避免經營場所使用上的不確定性，並提升了生產自動化程度和產

品質量水平。

公司貨幣資金、應收票據、應收帳款、存貨和固定資產等主要資產科目的分

析如下：

（1）貨幣資金

公司截至2009年6月30日、2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月

31日的貨幣資金餘額分別為6,788.87萬元、5,081.00萬元、2,592.43萬元、750.34

萬元。

2009年6月30日貨幣資金餘額較2008年末增加1,707.87萬元，增幅為33.61%，

主要是由於公司經營性活動帶來的現金流入所致，2009年1-6月公司經營活動產

生的現金淨流量為1,530.44萬元；另外，公司本期收到的政府財政專項補貼也增

加了貨幣資金。2008年末貨幣資金餘額較2007年末增加2,488.57萬元，增幅為

95.99%，主要是由於公司銷售規模擴大，客戶回款情況較好；2007年末貨幣資金

餘額比2006年末增加1,842.09萬元，增幅為245.50%，主要是由於企業盈利和新

增股東投資。

（2）應收票據

公司截至2009年6月30日、2008年12月31日、2007年12月31日、2006

年12月31日的應收票據分別為754.60萬元、711.03萬元、586.20萬元、219.55

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萬元。2008 年末餘額較 2007 年末增加 124.83 萬元，增幅為 21.30%，主要原因

在於公司銷售規模擴大，客戶採用銀行承兌匯票結算方式的業務量增加所致。應

收票據餘額全部為公司收取客戶的銀行承兌匯票，無未到期提前貼現之匯票，無

用於質押之銀行承兌匯票，無因出票人無力履約而將票據轉為應收帳款的票據。

公司根據生產經營需要,一般將收到的銀行承兌匯票直接背書轉讓給供應商

衝抵購貨款，少部分等待銀行承兌匯票到期後直接轉換為銀行存款。截至 2009

年6月30 日，公司已背書轉讓但尚未到期的銀行承兌匯票為2,141.24萬元。

（3）應收帳款分析

① 報告期內公司應收帳款分析

A. 應收帳款帳齡分析

報告期內，公司應收帳款帳齡情況如下表：

單位：萬元

2009 年6 月30 日 2008 年12 月 31 日 2007年12月 31 日 2006年12月 31 日

帳齡

金額 比例（%） 金額 比例（%） 金額 比例（%） 金額 比例（%）

1年以內 5,139.66 92.48 3,762.64 91.96 2,706.32 91.72 1,426.77 81.52

1-2 年 313.04 5.63 262.07 6.40 143.58 4.87 234.89 13.42

2-3年 49.31 0.89 17.96 0.44 76.83 2.60 85.14 4.86

3-4年 51.46 0.93 44.89 1.10 23.76 0.81 3.47 0.20

4-5 年 1.51 0.03 4.18 0.10 — — — —

5年以上 2.00 0.04 — — — — — —

合 計 5,556.97 100.00 4,091.73 100.00 2,950.49 100.00 1,750.27 100.00

2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月31日的應收帳款餘額（未

扣減壞帳準備，下同）分別為4,091.73萬元、2,950.49萬元、1,750.27萬元，分

別佔同期主營業務收入的16.77%、15.38%、16.57%。公司截至2009年6月30日應

收帳款餘額為5,556.97萬元，其中1年以內的應收帳款佔92.48%，大額逾期的應

收帳款較少，且應收帳款餘額主要是由客戶的小額欠款構成，來源比較分散，公

司沒有發生重大壞帳的風險。

B.收入增長對應收帳款變動的影響分析

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首次公開發行股票招股說明書

報告期內公司主營業務收入保持持續增長，從而帶動應收帳款期末餘額出現

較大增幅。各年度末應收帳款佔同期主營業務收入的比例相對穩定，反映了公司

在報告期內對客戶信用的良好管理能力。如下表所示：

單位：萬元

2009 年 1-6 月/ 2008 年度/ 2007 年度/ 2006 年度/

項目

2009 年 6 月 30 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 2006 年 12 月 31 日

應收帳款總額 5,556.97 4,091.73 2,950.49 1,750.27

應收帳款較上一期增

1,465.24 1,141.24 1,200.22 —

長金額

應收帳款較上一期增

35.81 38.68 68.57 —

長率（%）

主營業務收入 12,737.65 24,397.16 19,188.79 10,565.77

應收帳款佔主營業務

43.63 16.77 15.37 16.57

收入的比例（%）

2007年末公司應收帳款餘額較2006年末增加1,200.22萬元，增幅68.57%，主

要原因是受到業務規模快速增長的帶動。2006年至2008年公司應收帳款餘額佔同

期主營業務收入的比例波動不大，基本保持在16.00%左右，並且應收帳款增幅小

於同期主營業務收入增幅，主要是由於公司在主營業務收入大幅增加的同時加強

了應收帳款的管理，應收帳款的回籠形勢一直保持良好。

2008年末，隨著公司銷售規模的增長，應收帳款餘額繼續保持增長。2008年

末應收帳款餘額較2007年末增長38.68%，主要是2008年公司加大了重點客戶的開

發力度，並且在2008年第四季度加大了對高壓產品的推廣和銷售，應收帳款餘額

中新增加了若干大客戶的未到期帳款，從而導致應收帳款增長較快。

2009年6月30日應收帳款餘額較2008年12月31日應收帳款餘額增加1,465.24

萬元，增幅為35.81%。主要原因是公司本期銷售規模擴大，同時加大了對CHV190

起重機專用變頻器、CHA110系列港機專用四象限變頻器等新產品的推廣力度，上

述兩類新產品在2009年1-6月對振華重工實現銷售收入965.27萬元，形成當期末

應收帳款440.28萬元。另外，公司對部分長期合作的優質經銷商加大扶持力度，

適當提高了信用額度。因此，2009年1-6月公司應收帳款增長速度較快。

C.銷售模式對應收帳款變動的影響分析

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目前國內變頻器生產企業普遍採用賒銷的方式，公司也執行溫和的信用政

策，對經過評估信用良好且具有一定業務量的客戶給予適當的信用額度和賒銷期

限。公司的客戶群體主要為長期合作的經銷商和配套直銷客戶，在業務合作初期

均會經過嚴格的信用核查，並每年度定期進行信用風險評估，客戶因自身經營不

善或支付能力不足導致無力償付貨款的風險較低。

公司在產品銷售中採取以經銷為主、直銷為輔的模式。對於國內經銷商,在

試運行一個階段、雙方正式建立合作關係後，為幫助經銷商擴大業務量，對於訂

貨穩定、付款及時、有一定實力的經銷商,公司經過評估後會給予其適當的信用

額度和信用期，信用期通常為月結25-45天。針對國內直銷客戶則區別對待,對於

採購批量小、合作時間較短的客戶要求以現金結算，以控制應收帳款風險；對於

採購批量大、合作時間較長的客戶,一般採用合同籤訂時預收20%-30%貨款、生產

完成或發貨前再付30%-60%貨款、餘款在貨物發出後一定期間付清的結算方式。

對於海外客戶,一般採用先預收部分貨款，在發貨前交收全款或提供全額信用證

擔保的方式進行結算。整體而言,在目前的銷售模式下，公司的銷售回款期一般

在45天左右,與公司目前的應收帳款周轉天數基本相當。

D.信用政策對應收帳款變動的影響分析

公司為了擴大銷售規模和市場份額，通常在新產品上市初期對客戶實行相對

寬鬆的信用政策。報告期內,隨著公司的產品品牌提升,綜合競爭力加強,公司在

信用政策上採取更為穩健的方式,逐步完善了信用管理政策,縮短了新增客戶的

信用期，並將回款情況與業務人員的績效更緊密掛鈎，同時及時與客戶對帳和溝

通，加快了客戶款項的回收,更有效地控制了應收帳款風險。2009年1-6月、2008

年、2007年、2006年應收帳款的平均周轉次數分別為2.78、7.19、8.30、7.72，

明顯高於業務上與本公司有部分相近的榮信股份和智光電氣。公司應收帳款周轉

率與榮信股份和智光電氣對比情況如下表所示：

2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

指標 榮信 智光 榮信 智光 榮信 智光 榮信 智光

英威騰 英威騰 英威騰 英威騰

股份 電氣 股份 電氣 股份 電氣 股份 電氣

應收帳款周轉

率（次） 1.03 0.70 2.78 2.17 1.87 7.19 2.44 2.06 8.30 2.82 3.05 7.72

註：本節引用的榮信股份和智光電氣的財務指標來源於其公告的相關年度報告。

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公司已建立完善的賒銷管理制度和應收帳款催收機制，以保證應收帳款的回

收。2008年、2007年、2006年公司應收帳款周轉天數分別為51天、44天、47天，

公司2008年應收帳款周轉天數有所增加，首先是由於近年來公司不斷加大研發和

創新投入，陸續推出各類新產品，新產品推廣初期一般會授予客戶較為寬鬆的信

用期；其次，公司的行業大客戶拓展工作已取得顯著成效，公司對信譽良好的大

客戶也適當地延長信用期；此外，高壓產品本身回款時間相對中低壓產品較長，

而且產品在2008年下半年剛剛投入生產，為了開拓市場實行了比較寬鬆的信用

期，銷售的回款時間略有延長。

②報告期內各期期末應收帳款前五名客戶

應收帳款餘額 佔期末應收帳

時間 客戶名稱

（萬元） 款的比例（%）

上海振華重工（集團）股份有限公司 440.28 7.92

上海普昱礦山設備有限公司 298.37 5.37

2009年 德州滬平永發造紙有限公司 195.60 3.52

6月30日 太原易萊克電力電子有限公司 140.88 2.54

杭州申遠自動化設備有限公司 122.27 2.20

合 計 1,197.40 21.55

德州滬平永發造紙有限公司 586.80 14.34

上海普昱礦山設備有限公司 352.10 8.61

2008年 太原易萊克電力電子有限公司 130.65 3.19

12月31日 杭州申遠自動化設備有限公司 111.80 2.73

廣西藤縣金茂鈦白有限公司 110.84 2.71

合 計 1,292.18 31.58

遼寧華孚石油高科技股份有限公司 106.85 3.62

深圳市金寶佳科技有限公司 103.31 3.50

2007年 寧波耀發數控工具機製造有限公司 86.65 2.94

12月31日 杭州申遠自動化設備有限公司 77.98 2.64

常州市潤泰自動控制設備有限公司 56.50 1.91

合 計 431.29 14.62

2006年 慈谿市恆豐電氣設備有限公司 100.64 5.75

12月31日

廈門昂可商貿有限公司 54.32 3.10

餘姚翔能電氣設備有限公司 47.03 2.69

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歐勝礦山設備（上海）有限公司 40.00 2.29

常州市潤泰自動控制設備有限公司 31.38 1.79

合 計 273.38 15.62

2006年、2007年、2008年、2009年1-6月，公司銷售收入快速增長，前五名

客戶佔應收帳款總額的比例分別為15.62%、14.62%、31.58%和21.55%。經過多年

的合作，公司與眾多客戶建立起良好的合作關係，客戶回款正常，極少出現大額

單一客戶逾期欠款。總體來看，公司的應收帳款風險能夠得到有效的控制。

（4）存貨分析

報告期各期期末，公司存貨構成情況如下：

單位：萬元

2009 年6 月30 日 2008 年12 月 31 日 2007年12 月 31 日 2006年12 月 31 日

存貨項目

金額 比例（%） 金額 比例（%） 金額 比例（%） 金額 比例（%）

原材料 2,023.84 72.14 1,523.47 64.93 2,134.89 70.00 2,802.76 76.77

在產品 302.57 10.78 242.25 10.32 104.70 3.43 24.45 0.67

產成品 479.19 17.08 580.58 24.74 810.22 26.57 823.47 22.56

合 計 2,805.60 100.00 2,346.30 100.00 3,049.81 100.00 3,650.68 100.00

2009年6月30日、2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月

31 日公司存貨帳面餘額（未扣存貨跌價準備）分別為 2,805.60 萬元、2,346.30

萬元、3,049.81萬元、3,650.68萬元。

2007 年末存貨比 2006 年末下降了 600.87 萬元，降幅為 16.46%。主要原因

是公司針對2006年庫存較高的狀況，於2007年初成立專門的存貨管理小組負責

加強存貨管理，一方面通過提高銷售預測準確性，使生產計劃和採購計劃更為合

理，縮短了供應商交貨周期，另一方面通過統計分析確定合理的安全庫存量，減

少不必要的存貨。

2008 年末存貨比 2007 年末下降了 703.51 萬元，降幅為 23.07%。其中，原

材料下降611.42萬元，降幅為28.64%,主要是由於隨著公司行業地位的上升，在

原材料採購方面推行VMI的管理方式，從而使原材料的庫存有所下降；產成品庫

存的下降229.64萬元，降幅為28.34%,主要是與公司物流配送方式的改善和整體

產能緊張有關。

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2009 年 6 月 30 日存貨比 2008 年 12 月 31 日增加了 459.30 萬元，增幅為

19.58%，主要是原材料庫存較 2008 年末有所增加。原材料庫存的增加，一方面

是受公司銷售規模的擴大的影響，另一方面公司採購部門根據對原材料價格走勢

的判斷，主動增加了對IGBT等原材料的儲備。

報告期各期期末，公司原材料存貨的構成如下：

單位：萬元

2009 年 2008年 2007年 2006年

類別

6 月30 日 12 月31 日 12 月31 日 12 月31 日

IGBT 864.42 297.36 936.82 803.61

PCB 成品板 195.29 209.15 365.77 623.8

PCB 半成品板 88.94 71.33 74.21 58.65

電解電容 128.45 107.75 92.34 279.87

機箱及部件 64.65 43.18 59.79 162.38

光耦 102.33 114.86 96.63 118.61

傳感器 42.76 56.35 28.85 53.51

散熱器 24.45 10.04 20.11 83.76

風扇 11.72 7.02 12.39 40.58

端子臺/端子 26.03 43.37 32.07 46.85

通用電子元器件* 146.72 171.61 100.6 115.15

集成電路* 95.11 117.12 101.62 126.43

功率元器件* 158.92 189.93 156.77 193.72

低壓電器* 22.29 22.83 14.16 37.81

結構件 5.85 29.77 9.33 13.01

輔助材料 39.50 23.01 29.26 31.17

包裝材料 2.17 7.44 3.47 13.32

設備工具 4.23 1.34 0.71 0.53

總計 2,023.84 1,523.47 2,134.89 2,802.76

註：通用電子元器件包括二極體、三極體、數碼管、繼電器、電感等。集成電路主要包

括 CPU、線性電路、邏輯電路、存儲器等，功率元器件主要包括整流橋、電抗器、可控矽、

變壓器等，低壓電器主要包括接觸器、空氣開關、指示燈等。

（5）固定資產

報告期各期期末，公司固定資產構成情況如下：

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單位：萬元

2009 年6 月30 日 2008 年12 月 31 日 2007年12 月 31 日 2006年12月 31 日

項目

金額 比例（%） 金額 比例（%） 金額 比例（%） 金額 比例（%）

房屋及建築

4,427.13 77.17 4,504.41 80.79 3,977.61 91.48 — —

物

運輸工具 133.58 2.33 140.68 2.52 86.72 1.99 76.82 27.70

電子及辦公

503.66 8.78 533.42 9.57 135.79 3.12 109.90 39.63

設備

機器設備 672.65 11.72 397.27 7.12 148.11 3.41 90.59 32.67

合 計 5,737.02 100.00 5,575.79 100.00 4,348.23 100.00 277.31 100.00

公司的資產結構是與公司經營模式和發展階段相適應的，公司2006年固定資

產規模偏小，主要原因如下：

① 公司原有的生產經營場所採取租賃方式取得；

② 公司利用珠三角地區電子產品產業配套能力強的特點，將PCB半成品板貼

片加工環節和專項例行實驗環節（如PCB板抗腐蝕試驗等）通過外協和委託外包

方式完成，降低了固定資產投資；

③ 由於創業初期資金實力有限，公司在固定資產購置中採用了經濟實用、

自動化程度較低的國產設備，部分流水線採用購買標準件自行組裝的方式，以降

低固定資產投資對資金的佔用，將有限的資金投入到新產品開發和市場推廣上。

2007年公司為滿足生產規模進一步擴大的需要，購置了高發4#廠房。由於原

固定資產餘額較小，使得公司2007年末固定資產淨值相對2006年末增幅高達

1,468.00%。

2008年末固定資產餘額比2007年末增長了1,227.56萬元，增幅為28.23%，主

要為公司新廠房裝修的公用工程建設項目，也有部分為公司廠房搬遷後添置的辦

公設施和生產設備。

截至2009年6月30日，固定資產餘額比2008年末增長了161.23萬元，增幅為

2.89%，主要是由於公司添置了部分產品檢測設備。

公司固定資產主要為廠房和在用的生產、辦公設備，無技術陳舊、損壞、長

期閒置的資產，不存在需計提固定資產減值準備的情形。

（二）主要資產減值準備情況

單位：萬元

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2009 年6 月30 日 2008年12月 31 日 2007年12月 31 日 2006年12 月 31 日

項目

金額 比例（%） 金額 比例（%） 金額 比例（%） 金額 比例（%）

應收帳款壞帳準備 280.18 5.04 192.96 4.72 33.92 1.15 33.74 1.93

其他應收款壞帳準

15.56 3.10 5.97 3.00 4.41 3.40 6.24 5.78

備

存貨跌價準備 35.70 1.76 27.58 1.81 16.41 0.77 — —

合計 331.44 — 226.51 — 54.74 — 39.98 —

註：上表所指比例是指各項準備佔其所對應資產的比例。

截至2009年6月30日，公司對應收帳款、其他應收款、存貨共計提了331.44

☆ 萬元的減值準備。公司的固定資產狀態良好，報告期內不存在減值情況，故未計

提減值準備。

1、壞帳準備的計提

公司2007年12月31日以前執行的應收帳款壞帳準備計提政策是：公司於資產

負債表日對應收款項進行減值測試，計提壞帳準備。對於單項金額重大的應收款

項，單獨進行減值測試，如有客觀證據表明其發生了減值的，根據其未來現金流

量現值低於其帳面價值的差額，確認減值損失，計提壞帳準備。對於單項金額非

重大的應收款項以及經單獨測試後未減值的單項金額重大的應收款項，按照帳齡

分析法計提壞帳準備，壞帳準備的計提比例如下：帳齡1年以內（含1年）的應收

款項不計提壞帳準備；帳齡1至3年的應收款項，按其餘額的10%計提壞帳準備；

帳齡3年以上的應收款項，按其餘額的50%計提壞帳準備。

公司2007年12月31日以前應收帳款壞帳準備的計提政策是根據公司的經營

特點、銷售政策、信用政策、應收帳款的結構及應收帳款回收情況等多項因素綜

合考慮後制定的，符合公司當時經營的實際情況，具體如下：

（1）公司的主要產品屬節能型電力電子設備，長期以來一直獲得國家產業

政策的鼓勵和扶持，產品市場容量增長較快。公司具有良好的市場聲譽，產品具

有較強的市場競爭力，短期內不存在因產品滯銷導致經銷商回款困難的情況。

（2）公司和大多數經銷商之間已建立長期合作關係，經銷商的信譽良好，

大部分貨款均能按照協議的約定按時收回。

（3）從應收帳款的帳齡結構來看，截至2007年12月31日應收帳款餘額中，

一年以內應收帳款所佔比例為91.72%，其中90%以上在信用期內；3年以上的僅為

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23.76萬元，所佔比例為0.81%。

2008年,公司銷售規模繼續呈增長的態勢，導致應收帳款的餘額繼續大幅增

加，鑑於公司業務量迅速增長後應收帳款大幅增加並大量佔用營運資金的情況，

從謹慎性原則出發，經公司董事會批准,適當提高了壞帳準備的計提比例。自2008

年,公司應收帳款壞帳準備政策變更為：單項金額重大的，單獨進行減值測試，

根據其未來現金流量現值低於其帳面價值的差額，確認減值損失，計提壞帳準備；

單項金額不重大的和經單獨測試未減值的應收款項，採用帳齡分析法，按應收款

項的帳齡和規定的提取比例確認減值損失，計提壞帳準備，具體標準如下：

帳 齡 計提比例（%）

一年以內 3.00

一至二年 10.00

二至三年 20.00

三至四年 50.00

四至五年 80.00

五年以上 100.00

公司和智光電氣、榮信股份應收帳款壞帳準備的計提比例對比如下：

帳齡 英威騰計提比例（%） 智光電氣計提比例（%） 榮信股份計提比例（%）

一年以內 3.00 1.00 5.00

一至二年 10.00 5.00 10.00

二至三年 20.00 20.00 20.00

三至四年 50.00 50.00 30.00

四至五年 80.00 100.00 30.00

五年以上 100.00 100.00 30.00

截至2009年6月30日,公司應收帳款餘額為5,556.97萬元,其中一年期以內為

5,139.66萬元,佔總額的92.48%。應收帳款壞帳準備餘額為280.18萬元,佔應收帳

款總額的5.04%。公司壞帳計提比例符合謹慎性原則，已按計提政策足額計提了

壞帳準備。

2、存貨跌價準備的計提

公司以銷售預測和客戶訂單為基礎，制定滾動的生產計劃，據此制定物料需

求計劃和原材料採購計劃，經審批通過後執行。在生產經營過程中，公司執行嚴

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格的質量控制體系，能有效避免原材料、在產品和產成品嚴重積壓以及因質量原

因而出現損失等情形。同時公司產品銷售毛利較高，一般不會發生成本價高於可

變現淨值的情況。報告期末公司針對特定待處理的原材料計提了存貨跌價損失

35.70萬元，佔期末庫存原材料總額的1.76%。

3、固定資產和無形資產減值準備

報告期末，公司未發現固定資產由於市價持續下跌或技術落後、設備陳舊、

損壞、長期閒置等原因，導致固定資產可收回金額低於帳面價值的情形，故未對

固定資產提取減值準備。

報告期末，公司未發現無形資產由於已被其他新技術所代替，使其為企業創

造經濟利益受到不利影響或因其市值大幅度下跌的情形，故未對無形資產提取減

值準備。

綜上所述，公司資產結構配置合理，資產質量較優，不存在高風險資產和閒

置多餘資產，資產減值準備提取情況符合公司實際狀況，未來不會因資產減值計

提不足而影響公司持續經營能力。

（三）公司償債能力分析

1、負債結構分析

2009年6月30日、2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月

31 日公司負債總額分別為 7,923.37 萬元、6,437.32 萬元、5,992.19 萬元、

3,233.04萬元。報告期內公司主要債項情況如下：

單位：萬元

2009 年 6 月 30 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 2006 年 12 月 31 日

項目

金額 佔比（%） 金額 佔比（%） 金額 佔比（%） 金額 佔比（%）

流動負債 6,843.37 86.37 6,437.32 100.00 3,720.69 62.09 3,233.04 100.00

其中：短期借款 1,000.00 12.62 1,400.00 21.75 — — — —

應付帳款 4,365.00 55.09 3,388.03 52.63 2,165.70 36.14 1,527.90 47.26

預收款項 211.16 2.66 309.26 4.80 644.22 10.75 703.19 21.75

應付職工薪酬 829.50 10.47 843.39 13.10 668.08 11.15 461.87 14.29

應交稅費 378.99 4.78 425.41 6.61 185.11 3.09 363.23 11.24

其他應付款 58.73 0.74 71.24 1.11 57.58 0.96 176.85 5.47

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非流動負債 1,080.00 13.63 — — 2,271.50 37.91 — —

其中：長期借款 — — — — 2,271.50 37.91 — —

合 計 7,923.37 100.00 6,437.32 100.00 5,992.19 100.00 3,233.04 100.00

如上表所示，公司流動負債維持在較高水平，截至2009年6月30日、2008

年 12 月 31 日、2007 年 12 月 31 日、2006 年 12 月 31 日公司流動負債佔總負債

比例分別為86.37%、100%、62.09%、100%，高流動負債、低長期負債的負債結構

是和公司流動資產比例較高的資產結構相匹配的。在公司負債結構中，2007年末

長期借款比上年增加 2,271.50 萬元，是由於公司通過銀行融資貸款購買廠房，

以進一步擴大生產經營規模，提升公司綜合競爭力。2008年上半年公司為提高融

資靈活度，降低資金成本，對負債結構作了調整，提前歸還了上述銀行長期借款

2,271.50萬元，增加了銀行短期借款1,400.00萬元。2009年6月，公司償還了

招商銀行股份有限公司到期短期借款 1,400.00 萬元，根據經營需要新增招商銀

行股份有限公司短期借款1,000.00萬元。

公司與供應商在業務往來中保持著良好的商業信用，公司在生產經營中十分

重視採購管理工作，充分利用供應商給予本公司的信用政策，採用靈活、有利的

結算方式。隨著公司業務的擴大和經營實力的不斷增強，供應商對公司商業信用

的評價進一步提高，授予了公司更高的信用額和更長的信用期限。

報告期內各期期末,公司應付帳款的變動如下：

2009 年 2008年 2007年 2006年

項目

6 月30 日 12 月31 日 12 月31 日 12 月31 日

應付帳款餘額（萬元） 4,365.00 3,388.03 2,165.70 1,527.90

應付帳款餘額增長額（萬元） 976.97 1,222.33 637.80 —

應付帳款餘額增長率（%） 28.84 56.44 41.74 —

截至2009年6月30日，公司應付帳款餘額為4,365萬元，比2008年末增長

28.84%；2008年末應付帳款比2007年末增加1,222.33萬元，增幅為56.44%；2007

年末應付帳款比2006年末增加637.80萬元，增幅為41.74%。

應付帳款餘額持續增加是由於公司生產規模擴大,原材料採購規模逐年增

加，隨著公司採購量的增加和良好的付款記錄,主要供應商對公司授予更高的信

用額度和更長的信用期。另外，高發4#廠房裝修工程增加了2008年末應付工程款

合計468.26萬元,也使得應付帳款餘額有所增加。

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經過與供應商多年的合作,公司已建立穩定的供貨渠道,並已與關鍵原材料

供應商建立了長期互信的合作關係，供應商授予公司較寬鬆的信用期限。目前公

司的付款方式主要為銀行匯款,部分採用背書轉讓收到客戶的銀行承兌匯票,平

均應付帳款周轉天數在65天左右。

報告期各期期末公司應付帳款前五名供應商如下：

佔 期 末 應

主要供應 應付帳款

時間 供應商名稱 付 帳 款 的

產品類型 餘額（萬元）

比例（%）

深圳裕能達電氣有限公司 IGBT 744.90 17.07

南通海立電子有限公司 電容 330.74 7.58

2009年 深圳市順景五金電子製品有限公司 機箱 274.16 6.28

6月30日 北京晶川電子技術發展有限公司 IGBT 273.68 6.27

南通江海電容器股份有限公司 電容 262.46 6.01

合 計 1,885.93 43.21

南通海立電子有限公司 電容 284.19 8.39

深圳市正韻電子機械有限公司 機箱 233.70 6.90

2008年 南通江海電容器有限公司 電容 198.77 5.87

12月31日 深圳市順景五金電子製品有限公司 機箱 196.42 5.80

北京晶川電子技術發展有限公司 IGBT 185.17 5.47

合 計 1,098.25 32.42

深圳裕能達電氣有限公司 IGBT 556.64 25.70

深圳市格雷特通訊科技有限公司 機箱 162.21 7.49

2007年 深圳市勝鴻電子有限公司 PCB 光板 152.98 7.06

12月31日 深圳市正韻電子機械有限公司 機箱 126.22 5.83

無錫鴻祥鋁業有限公司 散熱器 101.25 4.68

合 計 1,099.31 50.76

深圳市歐力通電子有限公司 IGBT 281.07 18.40

深圳市正韻電子機械有限公司 機箱 140.62 9.20

2006年 南通海立電子有限公司 電容 128.51 8.41

12月31日 北京晶川電子技術發展有限公司 IGBT 102.12 6.68

深圳市金百澤電路板技術有限公司 PCB 光板 90.57 5.93

合 計 742.89 48.62

報告期內公司負債規模與總資產規模及業務規模基本同步增長，負債結構較

為合理，財務風險較小。

2、償債能力分析

（1）報告期內公司主要償債能力指標

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指 標 2009 年6 月30 日 2008年12月31日 2007年12月31日 2006年12月31日

流動比率（次） 2.36 1.91 2.51 2.01

速動比率（次） 1.96 1.55 1.70 0.88

資產負債率（%） 35.71 35.22 43.54 47.27

截至2009年6月30日、2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月31日

公司流動比率分別為2.36次、1.91次、2.51次和2.01次，速動比率分別為1.96次、

1.55次、1.70次、0.88次。公司資產具有良好的流動性，短期償債能力較強。

截至2009年6月30日、2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月31日

公司資產負債率分別為35.71%、35.22%、43.54%、47.27%，始終保持在50%以下，

資產負債水平符合公司穩健經營的理念，一方面可以保持較強的償債能力，降低

自身財務風險，另一方面適當利用財務槓桿增加股東收益。

指 標 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

息稅折舊攤銷前利潤（萬元） 3,020.05 5,051.85 3,635.94 2,186.27

利息保障倍數 72.18 41.66 283.94 —

截至2009年6月30日、2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月31日

公司息稅折舊攤銷前利潤分別為3,020.05萬元、5,051.85萬元、3,635.94萬元、

2,186.27萬元，公司主營業務盈利能力較強，自身盈利可以很好的滿足償債資金

需求。

關於利息保障倍數，公司在2006年無銀行貸款，2007年年末發生銀行貸款

2,310萬元，當年利息費用12.37萬元，利息保障倍數為283.94。2008年公司利息

保障倍數為41.66，2009年1-6月公司利息保障倍數為72.18，較2008年繼續提高,

表明公司以自身盈利償付債務利息的能力較強。

（2）與行業近似上市公司的比較

目前國內尚無以變頻器為主營業務的上市公司，榮信股份和智光電氣所處行

業與公司行業有一定的相似性。根據公開披露信息，榮信股份、智光電氣與公司

償債能力指標比較如下：

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2009 年1-6 月 2008年12 月 31 日 2007年12 月 31 日 2006年12 月 31 日

指 標 榮信 智光 榮信 智光 榮信 智光 榮信 智光

英威騰 英威騰 英威騰 英威騰

股份 電氣 股份 電氣 股份 電氣 股份 電氣

流動比率（次） 2.12 1.43 2.36 2.05 1.41 1.91 3.50 1.74 2.51 2.46 1.59 2.01

速動比率（次） 1.85 1.04 1.96 1.64 0.99 1.55 3.07 1.45 1.70 2.11 1.20 0.88

資產負債率（%） 50.78 49.92 35.71 38.01 49.50 35.2229.07 47.62 43.54 43.10 57.32 47.27

註：榮信股份和智光電氣均在2007年完成股票公開發行，募集資金到位，現金充裕，償

債能力指標明顯改善。

報告期內，公司顯示了良好的資產流動性和較強的短期償債能力；公司資產

負債率水平較低，且基本保持穩定，說明公司的財務結構較為穩健；息稅折舊攤

銷前利潤及利息保障倍數均很高，說明公司的盈利狀況和資產負債結構可以保證

償還借款利息。

3、報告期內公司較少進行借款融資的原因

公司在發展過程中,曾多次考慮通過銀行借款來滿足快速發展的資金需求,

但因為種種原因遲遲未能實施，主要原因是公司在發展初期,主要將自有資金用

於滿足研發、市場開拓和日常運營開支等緊迫環節,自有資金主要沉澱在流動資

產上，早期無餘力購置自有辦公廠房，只能採取租賃經營場所的方式，因此無法

滿足銀行貸款審批對抵押品的要求。另外考慮到手續繁瑣,融資成本較高，公司

也未採用通過第三方擔保的形式進行銀行貸款,主要依靠自身積累及股東增資來

解決資金緊缺的問題。

隨著近年來的迅速發展和整體實力的提升,公司已在 2007 年購置了自有廠

房，並以此為契機與銀行建立了信貸關係。2009年6月，公司分別獲得招商銀行

股份有限公司授予的3,000萬元流動資金貸款授信額度及中國銀行股份有限公司

授予的1,000萬元貸款授信額度。

總體來說，公司總體負債規模適度，目前的資產負債率水平充分體現了公司

利用財務槓桿適度舉債經營的原則；公司的負債結構與資產結構相匹配，資產的

流動性較強，體現出公司的籌資政策較為穩健。

（四）現金流量分析

1、報告期經營活動現金流量與淨利潤對比分析

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報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額和淨利潤對比如下：

項 目 2009年1-6月 2008年度 2007年度 2006年度

經營活動產生的現金流量淨額 （萬元） 1,530.44 4,923.81 2,801.93 348.18

淨利潤（萬元） 2,422.72 4,070.98 3,244.32 1,939.37

經營活動產生的現金流量淨額佔淨利

63.17 120.95 86.36 17.95

潤的比值(%)

報告期內公司各年度經營性現金淨流量均為正值，2009年1-6月、2008年度、

2007年度、2006年度經營性現金淨流量分別為1,530.44萬元、4,923.81萬元、

2,801.93萬元、348.18萬元，分別為同期淨利潤的63.17%、120.95%、86.36%、

17.95%。2006-2008年公司經營活動現金流量波動較大,呈現出逐年快速上漲的趨

勢,這與公司所處業務發展階段的變化、與上下遊關係的改善以及管理水平的提

高等因素緊密相關。

2007年度經營活動產生的現金流量淨額比2006年增加了2,453.75萬元，主要

原因是該年度公司業績增長迅速，實現淨利潤3,244.32萬元；另外，公司為優化

營運資金的使用效率，加強庫存管理，通過提高銷售預測準確性、縮短供應商訂

貨和交貨周期、增加計劃彈性等一系列手段，加快了庫存的周轉,取得了較好的

成效，銷售額大幅度增長的同時庫存不升反降，減少了對資金的佔用。

2008年度經營活動產生的現金流量淨額為4,923.81萬元,較2007年度增加了

2,121.88萬元，顯著高於同期的淨利潤。其原因一方面是公司應收帳款回款情況

較好,應收帳款餘額佔同期主營業務收入的比例保持穩定；另一方面公司在原材

料庫存管理上推廣採用VMI供應商管理方式,合理控制供應商的送貨節奏,優化了

安全庫存量,進一步減少了庫存資金的佔用。此外,隨著公司業務量的增加，與供

應商的合作關係更為穩定,許多供應商授予公司更高的信用額度和更長的付款信

用期,使得應付帳款餘額有所增加，也對經營活動產生的現金流量產生正面影響。

2009年1-6月經營活動產生的現金流量淨額為1,530.44萬元，較上年同期減

少了556.84萬元，低於本期的淨利潤。主要原因是公司根據外部市場的變化及業

務發展需求,及時調整了經營策略。一方面採用相對積極的信用政策,特別是在新

產品推廣階段授予客戶較寬鬆的信用期，加大對信譽良好的大客戶和部分長期合

作經銷商的扶持力度，形成一定的資金佔用；另一方面公司根據對原材料價格走

勢的判斷，主動增加IGBT的儲備,為下半年的市場回暖做好充分準備，使得2009

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年6月30日存貨餘額比2008年年末增加了459.30萬元。此外,2009年上半年公司營

銷部門積極參與工程招投標項目,相應增加了投標保證金和業務備用金等開支,

使得其他應收款增加了293.00萬元。受以上因素的影響,2009年1-6月經營活動產

生的現金流量有所減少。

總體看來，公司報告期內經營性現金淨流量總體呈逐年上升趨勢，與公司的

銷售規模增長相適應。

2、報告期投資活動現金流量分析

報告期內，公司投資活動產生的現金流量淨額如下表：

項 目 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

投資活動產生的現

616.31 -1,448.99 -4,138.98 -138.42

金流量淨額（萬元）

2009年1-6月、2008年度、2007年度、2006年度公司投資活動所產生的現金

流量淨額分別為616.31萬元、-1,448.99萬元、-4,138.98萬元、-138.42萬元。

2009年1-6月公司投資活動所產生的現金流量淨額為616.31萬元，主要是由

於收到財政專項補貼共1,080.00萬元，而當期購買儀器設備等固定資產投資支出

為485.14萬元。

2008年公司投資活動所產生的現金流量淨額為-1,448.99萬元。其中794.16

萬元是公司對高發4#廠房進行裝修和擴容配電等公用工程建設所支付工程進度

款項，其餘654.83萬元主要用於購買生產和測試用儀器裝備和條碼管理系統、辦

公自動化軟體等。

2007年公司投資活動所產生的現金流量淨額為-4,138.98萬元，主要包括購

買廠房3,977.61萬元、購買其他固定資產和無形資產162.34萬元。

2006年公司投資活動所產生的現金流量淨額分別為-138.42萬元，主要是購

買固定資產和無形資產。

3、報告期公司籌資活動現金流量分析

報告期內，公司籌資活動產生的現金流量淨額如下表：

項目 2009 年1-6月 2008年度 2007年度 2006年度

籌資活動產生的現金

-438.88 -986.24 3,179.13 —

流量淨額（萬元）

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2009年1-6月、2008年度、2007年度、2006年度公司籌資活動所產生的現金

流量淨額分別為-438.88萬元、-986.24萬元、3,179.13萬元、0萬元。

2009年1-6月，公司籌資活動所產生的現金流量淨額為-438.88萬元，主要由

以下各項構成：收到招商銀行股份有限公司短期借款總共1,000.00萬元，償還招

商銀行股份有限公司到期短期借款所支付的現金1,400.00萬元,支付借款利息

38.88萬元。

2008年公司籌資活動所產生的現金流量淨額為-986.24萬元，主要由以下各

項構成：收到招商銀行股份有限公司款總共1,400.00萬元，償還平安銀行借款所

支付的現金2,271.50萬元,支付借款利息114.74萬元。

2007年公司籌資活動所產生的現金流量淨額為3,179.13萬元，主要由以下幾

項構成：收到平安銀行紅寶支行貸款2,310萬元,收到陸民、賈鈞、鄭亞明以現金

方式對公司增資擴股款項1,400萬元，支付分紅款項480萬元, 支付借款利息及本

金50.87萬元。

（五）資產周轉能力分析

1、公司報告期內資產周轉效率分析如下表：

指 標 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

應收帳款周轉率（次） 2.78 7.19 8.30 7.72

存貨周轉率（次） 2.88 5.71 3.70 2.56

總資產周轉率（次） 0.63 1.53 1.87 2.03

2、與相近似的上市公司比較情況如下：

2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

指 標 榮信 智光 榮信 智光 榮信 智光 榮信 智光

英威騰 英威騰 英威騰 英威騰

股份 電氣 股份 電氣 股份 電氣 股份 電氣

應收帳款周轉率（次） 1.03 0.70 2.78 2.17 1.87 7.19 2.44 2.06 8.30 2.82 3.05 7.72

存貨周轉率（次） 1.57 0.88 2.88 2.55 2.54 5.71 3.22 2.72 3.70 3.55 3.14 2.56

總資產周轉率（次） 0.33 0.25 0.63 0.65 0.62 1.53 0.74 0.68 1.87 1.00 1.07 2.03

由上表比較可以看出，公司應收帳款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率總

體上保持在較好水平，反映出公司資產管理能力較強。

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報告期內，公司應收帳款周轉率與相近似的上市公司比較處於較高水平，公

司主要客戶均與本公司具有多年良好的業務合作關係，銷售回款情況一直較好,

截至2009年6月30日，帳齡在1年以內的應收帳款比例達92.48%。

公司2009年1-6月、2008年度、2007年度、2006年度的總資產周轉率分別為

0.63次、1.53次、1.87次、2.03次，顯著高於相近似上市公司，公司運營效率處

於較高水平。

3、影響公司資產周轉能力的因素分析

（1）應收帳款增加對資產周轉能力的影響

☆ 截至2009年6月30日、2008年12月31日、2007年12月31日、2006年12月31日

公司應收帳款淨額分別為5,276.79萬元、3,898.76萬元、2,916.57萬元、1,716.53

萬元；2008年末較2007年末增長33.68%，2007年末較2006年末增長69.91%。應收

帳款餘額的增大在一定程度上增加了公司的財務風險，對公司的資產管理能力提

出了更高的要求。

（2）存貨對資產周轉能力的影響

公司在生產管理中採取「訂單驅動＋安全庫存」的方式，以銷售預測為基

礎、以實際訂單為依據，因此公司的各類原材料以及產成品必須保持一定庫存。

為減少存貨對公司資金的佔用，報告期內公司通過不斷加強存貨管理工作，特別

是通過改進物流配送、推行VMI管理等方式,使公司在主營業務收入不斷擴大的情

況下存貨規模不升反降,有效降低了存貨對資金周轉能力的影響。

（3）固定資產增加對資產周轉能力的影響

截至2009年6月30日、2008年12月31日、公司2007年12月31日、2006年12月

31日固定資產淨值分別為5,737.02萬元、5,575.79萬元、4,348.23萬元、277.31

萬元。2007年公司因購買廠房導致固定資產規模大幅增長，2009年6月30日該廠

房資產帳面淨值佔公司非流動資產比例為73.39%，佔總資產的比例為19.95%。固

定資產的增大增加了公司資金周轉的壓力。

從公司的應收帳款周轉率、存貨周轉率及總資產周轉率等指標來看，公司對

應收帳款和存貨的管理能力均較強，整體的資產運營效率處於較高水平。

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二、盈利能力分析

（一）主營業務收入構成及分析

1、主營業務收入按產品分類分析

2009年1-6月、2008年度、2007年度、2006年度公司主營業務收入分別為

12,737.65萬元、24,397.16萬元、19,188.79萬元、10,565.77萬元，佔同期營業

收入的比例分別為99.99%、99.59%、99.85%、100%。具體構成如下：

單位：萬元

2009 年 1-6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度

產品系列

金額 佔比（%） 金額 佔比（%） 金額 佔比（%） 金額 佔比（%）

低壓產品

11,279.48 88.55 21,400.36 87.72 17,679.19 92.13 9,593.26 90.80

其中：CHV

1,878.22 14.75 3,503.70 14.36 2,682.73 13.98 1,310.13 12.40

CHE

1,907.98 14.98 3,331.59 13.66 2,940.71 15.33 873.63 8.27

CHF

6,751.17 53.00 14,312.43 58.66 11,574.89 60.32 3,522.20 33.34

CHA

742.12 5.83 — — — — — —

G9/P9及

其他 — — 252.65 1.04 480.86 2.51 3,887.31 36.79

中壓產品

1,109.54 8.71 2,134.59 8.75 1,509.60 7.87 972.51 9.20

高壓產品 348.63 2.74 862.21 3.53 — — — —

合計

12,737.65 100.00 24,397.16 100.00 19,188.79 100.00 10,565.77 100.00

公司的主要產品為低壓變頻器和中壓變頻器，其中以低壓變頻器為主，中壓

變頻器為輔。高壓變頻器已完成研發測試，開始量產銷售。從上表可以看出，報

告期內低壓變頻器佔公司主營業務收入的比例一直保持在90%左右。

2、主營業務收入按地區分類分析

報告期內，公司主營業務收入按地區分類如下表：

單位：萬元

2009 年 1-6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度

地區

金額 佔比（%） 金額 佔比（%） 金額 佔比（%） 金額 佔比（%）

東北區 379.30 2.98 1,509.93 6.19 1,288.14 6.71 581.12 5.50

華北區 2,333.06 18.32 5,520.80 22.63 2,934.60 15.29 1,722.22 16.30

華東區 4,836.62 37.97 6,488.95 26.60 6,475.40 33.75 3,962.12 37.50

華南區 2,256.83 17.72 4,669.61 19.14 4,964.96 25.87 3,087.17 29.22

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首次公開發行股票招股說明書

中西部區 1,540.92 12.10 2,928.20 12.00 1,620.01 8.44 1,098.85 10.40

海外市場 1,390.93 10.92 3,279.68 13.44 1,905.68 9.93 114.29 1.08

合計 12,737.65 100.00 24,397.16 100.00 19,188.79 100.00 10,565.77 100.00

從上表可以看出，華東地區、華南地區佔主營業務收入的比重較高，2009年

1-6 月、2008 年、2007 年、2006 年華東和華南地區的銷售收入之和分別佔公司

主營業務收入的55.69%、45.74%、59.62%、66.72%。隨著公司營銷渠道在全國範

圍的拓展，華南地區的比例相對減少；2009年1-6月，隨著公司中壓變頻器、CHA110

系列港機專用四象限變頻器和 CHV190 系列起重機專用變頻器等高端產品的市場

進一步拓展，上述產品客戶較集中的華東地區所佔銷售比例明顯提升。

另外，2006年5月公司開始擁有自主進出口經營權，逐步改變了通過出口代

理商進行海外銷售的方式，並成立海外事業部加大海外市場拓展力度。通過海外

市場拓展和經銷商網絡建設，2007 年公司出口業務呈現爆發性增長，2008 年繼

續保持良好的增長勢頭。2009年1-6月，受世界範圍金融危機的影響，出口業務

有所下滑，但是佔主營業務收入的比重仍然保持在 10%以上，體現出公司產品在

海外市場整體低迷的情況下仍然保持了較強的競爭力。

3、主營業務收入的季節性分析

報告期內，公司主營業務收入的季節性分布如下表：

單位：萬元

2009 年 1-6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度

時期

金額 佔比（%） 金額 佔比（%） 金額 佔比（%） 金額 佔比（%）

上半年 12,737.65 — 11,234.04 46.05 6,542.45 34.10 3,477.57 32.91

下半年 — — 13,163.12 53.95 12,646.34 65.90 7,088.20 67.09

合計 — — 24,397.16 100.00 19,188.79 100.00 10,565.77 100.00

根據公司多年的市場經驗，變頻器的銷售形勢受到我國固定資產投資慣例的

影響：我國大部分工礦企業春節前後不做大規模的設備採購，一般年初開始制定

固定資產投資預算，年中開始實施。因此公司產品的銷售存在一定季節性：每年

上半年銷售偏低，銷售額約佔全年銷售總額的1/3左右，從第三季度銷售額開始

迅速增長，下半年的銷售額約佔全年銷售總額的2/3左右。

2008 年上半年公司銷售保持良好勢頭，2008 年下半年公司生產線已超負荷

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運轉，產能不足對公司的業務增長速度形成了一定限制。2008 年 11 月公司生產

經營場所的搬遷也對生產造成一定程度的影響。此外，2008年下半年公司受到宏

觀經濟形勢的影響，業務增長速度有所放緩。

2009 年 1-6 月公司主營業務收入較上年同期增長 13.38%，增速有所放緩，

主要是受產能不足的制約及金融危機的影響。

（二）主營業務收入變動趨勢及原因

2006年至2008年，公司主營業務收入變動趨勢圖如下：

單位：萬元

主營業務收入

25,000.00

20,000.00

15,000.00

主營業務收入

10,000.00

5,000.00

2008 年 2007 年 2006 年

報告期內公司主營業務收入呈持續增長態勢，2008年度、2007年度分別比

上年增長27.14%、81.61%。

公司主營業務收入持續增長，主要原因包括：

（1）市場需求增加。近年來我國國民經濟持續快速增長，同時公司所從事

的變頻器產品符合國家「節能減排」的基本國策，市場需求量持續擴大，近幾年

變頻器行業市場容量的平均年增長速度在 15%以上，為報告期內公司主營業務收

入的大幅度增長提供了良好的市場環境。

（2）推出了高檔次、高附加值、更具市場競爭力的新產品，產品線日益齊

全。公司產品研發設計能力強，2005年推出了CHV、CHE、CHF三大系列新產品，

其銷售價格明顯高於 G9/P9 系列老產品，新產品銷售比例的擴大使得公司 2006

年平均產品銷售價格提高。2008 年推出 CHH 高壓變頻器，2009 年推出 CHA 系列

四象限變頻器和 CHV190 起重機專用變頻器，新產品的持續大規模推出也使公司

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擁有了覆蓋高、中、低端市場的豐富產品線，公司已成為產品線最齊全的內資變

頻器企業。

（3）客戶對公司產品認可度提高。從整體上看國產變頻器特別是少數幾個

內資領先品牌的客戶認可度正在上升。公司近年來產品性能逐年提高，品質保障

到位，售後服務及時，「英威騰」品牌日益得到客戶的認可。

（4）營銷網絡日益完善。公司擁有一支強大的營銷隊伍，近年來持續加強

營銷網絡建設，有力的推動了公司銷售收入的增長。

（5）公司不斷提高產能、完善質量控制體系。產能的放大和產品質量控制

體系的完善為主營業務收入的增長提供了有力的保障，質量水平的提升又建立了

良好的市場口碑，培養了客戶的忠誠度。

（6）合理的銷售價格策略和信用策略，也推動了公司銷售收入的增長。

2008 年國際經濟形勢動蕩,世界範圍內的經濟危機使國內的經濟環境受到一

定程度的影響，公司仍然能夠克服內外部各種不利因素影響，2008年度主營業務

收入實現了 27.14%的增幅。2009 年 1-6 月，公司主營業務收入相比上年同期實

現了13.38%的增長。

（三）公司主營業務毛利及毛利率情況

報告期內，公司主營業務毛利及毛利率如下表所示：

單位：萬元

2009 年 1-6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度

產品系列

毛利率 毛利率 毛利率 毛利率

毛利 毛利 毛利 毛利

（%） （%） （%） （%）

低壓產品 4,648.51 41.21 7,759.47 36.26 6,045.44 34.20 3,560.24 37.11

其中：CHV 926.53 49.33 1,544.67 44.09 1,130.44 42.14 604.89 46.17

CHE 832.13 43.61 1,304.82 39.17 1,129.53 38.41 384.40 44.00

CHF 2,525.90 37.41 4,933.01 34.47 3,671.56 31.72 1,350.78 38.35

CHA 363.94 49.04 — — — — — —

G9/P9及

— — 56.96 22.55 113.91 23.69 1,220.18 31.39

其他

中壓產品 650.92 58.67 1,136.61 53.25 782.18 51.81 494.52 50.85

高壓產品 100.06 28.70 224.90 26.08 — — — —

合計 5,399.49 42.39 9,120.98 37.39 6,827.62 35.58 4,054.76 38.38

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註：毛利=主營業務收入-主營業務成本 毛利率=毛利/主營業務收入

報告期內，公司綜合毛利率水平經歷了2006年上升、2007年略有下降、2008

年穩中有升、2009 年1-6月繼續上升的變化過程。這主要與公司產品結構調整升

級、原材料採購價格下降以及公司產銷規模擴大、行業地位提高等因素有關。首

先，報告期內，技術含量高、盈利能力較強的產品佔公司銷售收入的比例持續擴

大。2008年尚有部分銷售的老一代產品G9/P9已經逐步退出市場，高附加值的中

壓產品和 CHE、CHV 等系列低壓產品的銷量繼續提高。其次，報告期公司產銷量

持續增長，在採購方面的規模優勢更加突出，加上 2008 年以來的金融危機使主

要原材料市場價格回落，使得公司的原材料採購價格持續下降。原材料成本在公

司產品生產成本中的比重達到 90%以上，因此公司在主要產品的銷售價格較上年

略有下降的情況下產品毛利率仍有較大幅度的提升。

具體分析如下：

1、低壓變頻器的銷售毛利率在2006年、2007年、2008年保持相對穩定,其

中 2007 年相比 2006 年略有下降，2008 年保持穩中略有上升，2009 年 1-6 月明

顯上升。

2009年1-6月、2008年度、2007年度、2006年度低壓變頻器的銷售毛利佔

公司主營業務毛利的比例分別為 86.09%、85.07%、88.54%、87.80%,為公司的主

要毛利來源。2005年和2006年公司的低壓產品經歷了從G9/P9系列老產品到CHV、

CHE、CHF系列新產品的更新換代,CHV、CHE、CHF三大系列新產品在2005年完成

開發並經過小批量生產和銷售，到2006年全面上市，銷售比例迅速擴大，到2007

年已全面取代了G9/P9系列老產品的主導地位。

2007年低壓產品毛利率保持在34.20%,較2006年呈現小幅下降的趨勢,這與

行業競爭形勢和公司快速佔領市場的策略有關。公司為了擴大銷售份額，在銷售

策略上作了相應的調整，包括對價格進行了調整，特別是CHF系列產品的價格下

降幅度較大。2007 年公司產品的平均銷售價格比 2006 年下降約 4.5%,而同期主

要原材料IGBT和其他原材料價格基本保持穩定，僅少數品種略有下降。

2008 年公司毛利率為 37.39%，毛利為 9,120.98 萬元，比 2007 年增加了

2,293.36 萬元，主要是由於公司針對 2007 年產品銷售價格下降引起毛利率下降

的情況，在 2008 年採取了一系列措施來減小售價下降對利潤的影響。這些措施

包括：

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（1）優化產品銷售結構，擴大高毛利率的高端產品所佔份額

① 加大高端產品的推廣力度，拓寬公司毛利率較高的 CHV 系列產品銷售渠

道，鼓勵和幫助經銷商加強CHV系列產品推廣，並發展CHV系列產品區域獨家經

銷商；

② 加強各行業重點用戶的直銷推廣工作，增加高端配套客戶的銷售份額；

③ 加強海外市場拓展，提高銷售毛利率較高的海外銷售比例；

④ 與專業設計院加強合作，拓展以招投標為主要方式的項目銷售業務，擴

大高毛利率的大功率產品銷售比例。

（2）在銷售業務擴張的同時，發揮規模經營的優勢，控制成本，減小銷售

價格下降對毛利及公司業績的影響

① 隨著業務規模的擴大和採購量提高，公司在與供應商的合作中處於更為

有利的地位，公司進一步優化了採購渠道和採購策略，控制原材料採購成本；

② 進一步優化了生產工藝和材料選型方案，降低綜合材料消耗；

③ 優化標準工時、控制標準損耗、加強成本中心費用預算責任制；

④ 配合生產規模的迅速擴大，持續改進生產管理能力，提高生產效率。

總體來看，2008年公司毛利率保持穩中略升，是以下因素共同作用的結果：

首先，該期間公司產品的平均銷售價格較上年度下降約2.3%，為此公司加強了採

購成本控制，並進一步改進生產管理，提高生產效率；其次，2008年第三季度主

要原材料IGBT的價格出現較大幅度的下降,對公司毛利水平提升產生有利影響；

再次，公司面對產能已經飽和的形勢,在各訂單出現產能衝突時選擇盈利能力較

好的訂單,也對毛利水平提升產生有利影響。

2009年1-6月，公司主要原材料價格繼續下降，同時新產品佔主營業務收入

的比重繼續提升，使得2009年1-6月毛利率較2008年提高了5個百分點。以2009

年新推出的CHA系列新產品為例，其銷售收入已佔到當期主營業務收入的5.83%，

且毛利率高達49.04%，超出當期產品綜合毛利率6.65個百分點。

2、2006 年至 2008 年中壓變頻器產品的毛利率保持小幅上升趨勢，2009 年

1-6月進一步上升。

2007 年中壓產品的市場競爭環境相對寬鬆，公司未對其銷售價格作調整，

2007 年中壓產品毛利率繼續保持高位。2008 年毛利率保持穩中略升，主要是公

司在產能緊張的情況下優先選擇盈利能力較好的訂單，對中壓變頻器產品的毛利

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水平提升產生有利影響。2009 年 1-6 月，中壓產品毛利率達到 58.67%，出現明

顯上升的主要原因一方面是過去一年多以來的性能改進措施收到成效，產品性價

比和市場競爭力進一步提升，公司的市場定價能力更強；另一方面也受到原材料

採購價格下降的正面影響。

3、高壓變頻器產品在2008年下半年開始銷售，保持新產品營銷階段的合理

毛利率水平。

（四）影響公司盈利能力的主要因素分析

1、公司利潤的主要來源

報告期內，公司營業收入快速增長，利潤主要來源於營業利潤，營業外收入

對利潤的影響較小，對公司經營業績無重大影響。

報告期內，公司利潤變化情況如下：

單位：萬元

項目 2009 年1-6月 2008年度 2007年度 2006年度

營業利潤 2,392.89 4,455.50 3,461.96 1,990.68

營業利潤較上期增幅（%） 44.72 28.70 73.91 —

利潤總額 2,767.39 4,664.86 3,499.97 2,079.63

利潤總額較上期增幅（%） 66.32 33.28 68.30 —

淨利潤 2,422.72 4,070.98 3,244.32 1,939.37

淨利潤較上期增幅（%） 58.77 25.48 67.29 —

公司2006年-2008年度利潤變化情況

5,000.00

4,500.00

4,000.00

3,500.00

3,000.00

2,500.00

2,000.00

1,500.00

1,000.00

500.00

0.00

2008年度 2007年度 2006年度

營業利潤 利潤總額 淨利潤

如上所示，報告期內公司營業利潤呈持續增長趨勢，2008年、2007年分別

比上年增長了28.70%、73.91%。雖然2008年營業利潤的增速有所放緩，但增幅

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仍略高於同期的銷售收入增幅。

2009 年 1-6 月、2008 年、2007 年、2006 年公司淨利潤分別為 2,422.72 萬

元、4,070.98 萬元、3,244.32 萬元、1,939.37 萬元，2008 年和 2007 年分別較

上年增長25.48%和67.29%。公司2008年度淨利潤的增長幅度略低於銷售收入的

增長幅度，主要由於 2006 年度、2007 年度，公司所得稅率為 15%，減半徵收按

7.5%繳納所得稅；2008年度起，根據《國務院關於實施企業所得稅過渡優惠政策

的通知》[國發〔2007〕39號]的規定，公司不再享受「兩免八減半」的稅收優惠

政策。公司於 2008 年 12 月 16 日被認定為國家高新技術企業，2008 度適用 15%

的企業所得稅稅率。

2009 年 1-6 月、2008 年、2007 年、2006 年公司營業外收入分別為 380.94

萬元、270.93萬元、38.76萬元、89.05萬元。2009年1-6月營業外收入金額較

大主要是因為收到嵌入式軟體增值稅退稅的影響,2008 年營業外收入金額較大主

要是因為收到政府補助的原因。

2、影響公司盈利能力的因素分析

報告期內，公司各期費用情況如下：

單位：萬元

項 目 2009年1-6月 2008年度 2007年度 2006年度

營業收入 12,738.83 24,497.58 19,217.27 10,565.77

期間費用 2,960.02 4,704.78 3,342.70 2,041.08

其中：銷售費用 1,447.07 2,435.16 1,899.20 1,212.62

管理費用 1,390.87 1,981.69 1,405.35 788.82

財務費用 10.40 107.98 23.39 -0.34

資產減值損失 111.68 179.96 14.76 39.98

銷售費用率

11.36% 9.94% 9.88% 11.48%

（銷售費用/營業收入）

管理費用率

10.92% 8.09% 7.31% 7.47%

（管理費用/營業收入）

財務費用率

0.08% 0.44% 0.12% 0.00%

（財務費用/營業收入）

資產減值損失/營業收入 0.88% 0.73% 0.08% 0.38%

期間費用率

23.24% 19.21% 17.39% 19.32%

（期間費用/營業收入）

註：管理費用中不含資產減值損失（準備）。

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（1）期間費用分析

2009 年 1-6 月、2008 年度、2007 年度、2006 年度公司期間費用率分別為

23.24%、19.21%、17.39%、19.32%，期間費用率呈小幅上升趨勢。2008年期間費

用率為 19.21%，與 2007 年相比略有增加，主要是由於資產減值準備和利息支出

及管理費用的增加。2009年1-6月，隨著公司加大研發投入及新產品推廣力度，

期間費用率出現繼續上升。

報告期內，公司銷售費用的具體構成如下：

單位：萬元

項目 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

職工薪酬/福利 772.79 1,238.52 976.98 505.15

差旅費 244.40 373.96 228.67 178.35

業務招待費 45.79 61.75 19.53 18.04

辦公費 8.66 7.85 12.25 20.65

低耗品 33.41 57.31 68.24 41.93

廣告宣傳費 90.75 169.21 163.59 145.85

折舊費 14.40 24.53 12.76 4.66

運費 129.19 272.53 164.87 101.02

服務維護費 39.69 76.76 63.45 58.09

租賃費 58.54 140.86 99.70 64.50

其他 9.44 11.88 89.17 74.37

合計 1,447.07 2,435.16 1,899.20 1,212.62

公司銷售費用的主要開支集中在營銷人員薪酬、福利、差旅費、運費、辦事

處房租及廣告參展費用。銷售費用隨銷售規模的擴大而增加,主要是由於公司持

續推出新產品、加大產品推廣和營銷網絡建設的投入所致。

公司報告期各期銷售費用所佔銷售收入比例與榮信股份、智光電氣具體對比

如下表：

公司名稱 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

榮信股份（%） 14.29 12.68 12.75 18.54

智光電氣（%） 10.63 8.75 8.46 8.78

英威騰（%） 11.36 9.94 9.88 11.48

通過與榮信股份、智光電氣的對比，公司的銷售費用佔銷售收入的比例在行

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業內屬中等水平，期間費用水平合理。

2007 年銷售收入大幅提高的同時銷售費用率出現下降，2008 年銷售費用率

也基本保持穩定的趨勢，表明公司此前的市場拓展投入逐步體現出成果。2009年

1-6 月銷售費用率又重新上升到與 2006 年相當的水平，是由於公司在 CHH、CHA

系列新產品推出後加大了市場推廣力度。

報告期內公司的管理費用增長較快，具體明細如下表所示：

單位：萬元

☆ 項目 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

職工薪酬/福利 745.86 881.15 700.50 490.38

差旅費 84.48 127.27 51.88 12.90

辦公費 40.84 68.53 52.11 29.07

折舊費 112.28 200.37 37.82 25.29

物料消耗 222.32 283.59 323.29 81.09

租賃費 9.95 115.44 82.29 64.37

其 他 175.14 305.35 157.46 85.73

合 計 1,390.87 1,981.69 1,405.35 788.82

2007年度公司的管理費用比2006年度增長78.16%，接近同期主營業務收入

的增幅。主要是公司經營規模進一步擴大，引進了管理和技術人才，同時持續加

大研發投入。2008 年度公司管理費用繼續增長，比上年增長 41.01%，主要原因

是 2008 年公司多項產品處於研發階段，研發資金的投入較大、研發費用的上升

較快；同時公司在 2008 年開始對高發 4#廠房計提折舊，使折舊費從 37.82 萬元

增長到200.37萬元。此外，公司IPO專項費用也有所增加。

2009年1-6月，公司管理費用增長較快，主要原因是職工薪酬的增長以及員

工福利待遇的提升。

（2）所得稅費用分析

自2002年起，公司享受「兩免八減半」的企業所得稅優惠政策，2006年度、

2007年度，公司企業所得稅率為15%，減半徵收按7.5%繳納企業所得稅；2008

年度起，公司不再享受「兩免八減半」的企業所得稅優惠政策。公司於2008年

12月16日被認定為國家高新技術企業，2008、2009、2010年度適用15%的企業所

得稅稅率。

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報告期內公司享受企業所得稅稅收優惠政策對淨利潤的影響情況，見下表：

單位：元

項 目 2009 年1-6 月 2008年度 2007年度 2006年度

利潤總額 27,673,949.13 46,648,618.70 34,999,675.63 20,796,276.86

企業所得稅優惠 1,148,917.90 1,187,762.62 2,556,442.78 1,402,617.49

淨利潤 24,227,195.42 40,709,805.60 32,443,232.85 19,393,659.37

企業所得稅稅收優惠

佔當年淨利潤的比率 4.74 2.92 7.88 7.23

（%）

註：根據《國務院關於實施企業所得稅過渡優惠政策的通知》，公司2009年1-6月、2008

年計算企業所得稅優惠的基準分別按過渡期20%、18%的稅率為參照。

如上表所示，公司2009年1-6月、2008年度、2007年度、2006年度因享受企

業所得稅稅收優惠，淨利潤分別增加114.89萬元、118.78萬元、255.64萬元、

140.26萬元，分別佔當期淨利潤的4.74%、2.92%、7.88%、7.23%。該比例較低，

對公司盈利的影響較小。

三、 非經常性損益對公司經營成果的影響分析

單位：萬元

項目 2009年1-6月 2008年度 2007年度 2006年度

非流動資產處置損益 -6.43 -9.56 — —

越權審批或無正式批准

— — 255.64 140.26

文件的稅收返還、減免

計入當期損益的政府補

377.50 257.47 34.29 87.67

助

除上述各項之外的其他

3.44 -38.55 3.72 1.27

營業外收支淨額

所得稅影響 1.96 31.40 2.85 6.67

扣除所得稅後的非經常

372.55 177.96 290.80 222.54

性損益

佔當年淨利潤的比例（%） 15.38 4.37 8.96 11.47

公司非經常性損益主要為企業所得稅優惠、嵌入式軟體增值稅退稅及政府補

助，2009年1-6月、2008年度、2007年度、2006年度佔各期淨利潤的比例分別

為 15.38%、4.37%、8.96%、11.47%，總體上對公司經營成果的影響較小。2009

年1-6月公司非經常性損益大幅增加，主要是由於本期收到嵌入式軟體增值稅退

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稅361.46萬元。

四、發行人的重大資本性支出

（一）報告期內公司重大資本性支出

單位：萬元

項目名稱 投資金額 入帳時間

辦公樓及廠房 3,977.61 2007年12月

報告期內公司主要的資本支出是用於購買廠房，為公司未來的持續快速發展

提供場地保障。

（二）未來可預見的重大資本性支出計劃及資金需要量

截至本招股說明書籤署之日，除本次發行募集資金投資計劃外，公司可預見

的重大資本性支出計劃為建設深圳市首個變頻器工程技術研究中心，計劃總投資

3,800萬元，其中深圳市科技和信息局無償資助300萬元，公司自籌3,500萬元。

本次發行募集資金投資計劃請參見「第十三節 募集資金運用」的有關內容。

五、發行人持續盈利能力及前景分析

（一）財務狀況和盈利能力趨勢分析

公司的持續發展能力主要體現在持續盈利能力、研發能力和市場開拓能力三

個方面。

從持續盈利能力方面看，目前變頻器行業的平均利潤率仍高於一般工業產

品，但產品市場售價已進入小幅下跌階段。與內資品牌的競爭對手相比，公司產

品價格處於中上水平，銷量上升可以彌補價格下降帶來的利潤損失，仍將保持較

快的利潤增長速度；與外資品牌的主要競爭對手相比，公司多項高端產品的性能

已達到與其相當的水平，同時具有明顯的價格優勢。隨著公司在高端應用領域的

積極拓展，高技術含量、高利潤產品的銷售比例還將繼續擴大，使公司的產品毛

利下降幅度可以低於行業平均水平，甚至可能出現某些年份不降反升。另外，隨

著公司產量擴大和行業地位的提高，可以增強與供應商的議價能力，更好的控制

採購成本。

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研發能力方面，公司在報告期內研發投入保持較快的增長，研發人員數量快

速增加，研發設施的技術水平持續提高。公司所有產品均為自主研發，目前擁有

的研發資源可保障產品的持續改進和升級。繼 2005 年和 2006 年研發成功 CHV、

CHE、CHF三大系列產品之後，2007年以來又陸續研發成功各類行業專用變頻器、

高壓變頻器等新產品（研發部門分別僅用半年時間和一年時間開發出了綜合指標

達到國際先進水平的高壓變頻器和CHA110系列港機專用四象限變頻器）。

市場開拓能力方面，公司在品牌、技術、產品和營銷網絡等方面均領先於其

他內資品牌，在競爭中處於優勢地位，而且隨著品牌的樹立，未來幾年優勢將愈

加明顯，市場地位更加穩固；由於公司產品在性能方面已接近或達到外資知名品

牌的水平，部分高端產品的綜合性能已超越了多個外資知名品牌，達到與西門子、

ABB 等國際一流品牌相當的水平，可以通過價格、服務等手段有效蠶食外資品牌

的市場。因此，預計公司的市場份額還將保持上升趨勢。

公司主營業務收入呈逐年較快增長趨勢，2008 年、2007 年、2006 年分別比

上年增長 27.14%、81.61%、92.83%。這主要是得益於公司在 2006 年完成了變頻

器新產品的開發和對原有老產品的升級換代，產品的市場競爭力得到根本性的提

升；營銷網絡的覆蓋面更廣，市場銷售和售後服務管理工作進一步完善；生產管

理經驗更為豐富，產品的質量穩定性明顯提高，「英威騰」品牌日益得到客戶的

認可。

隨著公司募投項目的建成和投產，產品產銷規模將大幅提高，規模優勢將日

益突出。特別是隨著生產和測試設備整體檔次的提升，產品生產工藝和質量控制

水平將與外資知名品牌甚至國際一流品牌相當，為公司盈利能力的持續提高創造

更為有利的條件。

（二）對公司財務狀況和盈利能力影響因素的分析

公司管理層認為，公司財務狀況和盈利能力主要受到以下幾方面因素影響：

1、行業發展前景的影響

變頻器作為應用廣泛、節能效果顯著的產品，受到國家政策的鼓勵和支持，

《國民經濟和社會發展「十一五」規劃綱要》將「節約資源、保護環境」列為基

本國策，2008年4月1 日開始實施的《中華人民共和國節約能源法》進一步要求

發展節能環保型產業和提高能源利用效率。各類高性能矢量變頻器產品調速精度

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高和響應速度快的特點，又順應了我國提升工業裝備的技術水平、實現產業結構

升級的趨勢。預計未來五到十年公司所處的變頻器行業將出現市場需求持續較快

增長的良好發展形勢，將給公司帶來非常有利的發展機遇，公司的產銷規模和盈

利能力將進一步提高。

2、產品價格未來變動趨勢的影響

報告期內，公司產品的平均銷售價格先升後降，2006年銷售價格上升主要是

得益於高附加值的新產品實現了對老產品的成功替代。從市場銷售價格來看，

2006年、2007年、2008年、2009年1-6月各類產品價格均表現為小幅下降，下

降幅度在2-5%之間。如果市場價格進一步下滑，則公司的未來盈利能力將受到一

定影響。公司計劃通過優化採購管理和生產管理、擴大高附加值新產品的銷售比

例等方式來應對未來可能出現的價格下滑。由於公司在同行業內資品牌中規模領

先，在產品綜合性能和質量方面具有一定優勢，並樹立了良好的品牌形象，可以

預計市場價格下滑對公司盈利能力造成的衝擊將比較有限。

3、募集資金投資項目的影響

（1）本次募集資金到位後，公司的資本實力將得到飛躍性的提升。公司將

以此為契機，加大研發、生產和銷售等方面的投入，進一步完善產品線、改進產

品質量，更好的滿足客戶需求，實現公司長期持續健康發展。

（2）本次募投項目建成後，公司資產規模的大幅擴大將帶來折舊費用增加，

如果投資項目未能實現預期收益，則數額較大的折舊費將對公司盈利造成一定影

響。

（3）本次募投項目建成投產後，公司的生產規模迅速擴大，產品質量和性

能得到進一步提升，技術含量更高、盈利能力更強的產品佔公司銷售收入的比例

將逐年上升，推動公司盈利能力的持續提高。

（三）主要財務困難

公司產品盈利能力較強，現金流健康，但融資渠道相對單一，資金實力不足，

制約了公司的進一步發展。本次募集資金到位後，公司的資本實力將得到改善，

有利於公司綜合競爭力和盈利能力的持續提高。

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六、執行新會計準則對公司的影響

公司已於 2007 年 1 月 1 日起執行財政部 2006 年 2 月 15 日頒布的《企業會

計準則》，並根據中國證監會《公開發行證券的公司信息披露規範問答第 7 號—

新舊會計準則過渡期間比較財務會計信息的編制與披露》的要求，在招股說明書

「第十節 財務會計信息」中提供了按照《企業會計準則第 38 號—首次執行企

業會計準則》第五至十九項規定需追溯的事項進行追溯調整後的申報財務報表，

具體調整內容如下：

根據《企業會計準則第18號—所得稅》的規定，現行會計政策下的應付稅款

法變更為資產負債表債務法。此項政策變化將會影響公司當期所得稅費用，申報

報表已經對此進行了追溯調整，公司涉及的資產負債表項目目前僅有應收帳款、

其他應收款，調整金額較小，對公司利潤和股東權益不構成重大影響。

七、其他事項說明

報告期內，公司重大會計政策及會計估計與可比上市公司基本一致，不存在

較大差異。

公司目前不存在重大擔保、訴訟、其他或有事項和重大期後事項。

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第十二節 業務發展目標

一、公司發展戰略與經營目標

（一）發展戰略

公司秉承「眾誠德厚，業精志遠」的經營理念，專注於電氣傳動、工業控制

領域產品的研發、製造與銷售。為實現「竭盡全力向客戶提供物超所值的產品和

服務」的使命，公司在經營管理中主要制定了如下發展戰略：

1、創新戰略

創新是企業生命之源。公司在產品、技術、管理等方面都要不斷創新。為客

戶提供優質的產品和服務，是企業發展的根本所在，以不斷滿足客戶多樣化的需

求並提升其滿意度為目標，公司堅持在提供產品和服務的過程中實現方法、手段

以及觀念的持續創新。

2、品質戰略

品質是企業的生存之本。除了產品品質外，公司關注的品質內容還包括解決

方案的品質、服務的品質、管理的品質等。公司的品質戰略主要內容是：完善以

客戶滿意度為核心的質量管理體系，形成追求質量的企業文化，為企業核心競爭

力的強化和品牌建設奠定基礎。

3、標準化戰略

公司的標準化戰略，是針對企業經營管理中的每一個環節、每一個部門、每

一個崗位，根據對產品、服務的要求，制定科學、量化的具體標準，使各項經營

活動有序化、規範化。公司標準化戰略涵蓋了質量管理體系的標準化、業務流程

的標準化、技術裝備的標準化、管理的標準化、信息的標準化，以及創新的方法、

成果的應用標準化。

4、共同發展戰略

公司堅持與客戶、員工及合作夥伴共贏共進，以共同發展的理念統領企業各

項經營管理工作，構建和諧的內外發展環境，實現企業的持續健康發展。

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（二）經營目標

公司的遠景為：成為全球領先、受人尊敬的電氣傳動和工業控制領域的產品

（服務）供應商。公司制定具體的經營目標如下：

1、整體經營目標

通過未來三年的發展，公司力爭成為核心競爭力突出、品牌和技術領先、具

備較強的盈利能力和抗風險能力、股東回報良好、員工福利待遇不斷提高並能夠

承擔更多社會責任的公民型企業。

2、主要業務的經營目標

隨著本次募集資金的到位，募投項目逐步擴產完成，預計到 2011 年公司主

營業務收入將超過7 億元，到2012 年主營業務收入將超過9 億元，「英威騰」品

牌在國內外市場享有較高知名度，在中低壓變頻器行業內資品牌中繼續保持國內

領先的市場地位，產品技術、性能和質量均達到國際一流品牌的水平。

二、業務發展計劃

（一）產品開發計劃

公司將在繼續優化及完善現有產品技術的基礎上，擴大產品在內資品牌中的

領先優勢，從整體上進一步縮小與國際一流品牌的差距。未來三年，產品開發項

目將著重圍繞以下幾個方面：

1、進一步提高現有產品的性能和可靠性並有效降低成本。主要包括以下項

目：

（1）中、大功率低壓通用型變頻器的控制性能優化；

（2）以現有CHA110系列港機專用四象限變頻器產品線為基礎，加快開發及

完善各系列低壓、中壓和高壓四象限變頻器；

（3）加強對細分應用行業及市場研究，進一步完善現有的起重機械、電梯

等行業專用變頻器，同時加快冶金、工具機等行業專用變頻器系列產品的開發；

2、開發與現有產品線相關的工業控制領域產品

（1）伺服驅動器系列產品開發；

（2）運動控制器系列產品開發；

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（3）混合動力汽車驅動控制產品開發。

3、開發新能源和輸配電領域的相關產品，主要是風力發電逆變器、動態無

功補償裝置等產品開發項目。

（二）人力資源發展計劃

企業核心競爭力的動力源泉在於「核心知識資本」，在於擁有各類創新人才。

公司牢固樹立「人才是第一資本」的理念，計劃在未來三年不斷加大人力資源投

入，通過內部培養、外部引進、多渠道合作的方式擴充和優化人才隊伍。

1、內部培養

完善員工職業培訓體系，完善崗位職責管理、績效評價、薪酬分配等人力資

源管理體系，持續提高各級人員的能力和素質。

2、外部引進

通過面向社會公開招聘、從同行業引進、與國內科研院所合作以及聘請專家

顧問等方式，不斷引進高級技術人才、市場營銷人才和專家型經營管理人才，確

保公司人才隊伍的持續優化和提高。

3、多渠道合作

與國內知名大專院校合作，招收優秀應屆畢業生；與技工學校合作，招聘或

委託培養一線員工；與優秀的諮詢公司合作，組織業務骨幹和優秀員工參加外部

培訓學習。通過多渠道合作做好人才的儲備和培養工作，不斷打造能夠自我優化、

自動學習、創新力強的職業化人才隊伍。

（三）技術開發與創新計劃

1、加強研發中心建設，使公司研發中心成為國內同行業最具實力的變頻器

研發、測試與實驗基地。以建設深圳市首個變頻器工程技術研究中心為契機，未

來三年公司將持續加大研發及設備投入，加強並擴大與高校、科研院所的交流與

合作，加快技術開發和人才培養速度，完善研發管理體系和激勵機制，打造企業

在研發人才、設備水平和研發管理水平上的領先優勢。

2、建立以客戶為中心的技術創新戰略。以提高客戶滿意度為導向，不斷改

進產品性能；不斷優化產品工藝，提高生產效率和產品質量；不斷細分客戶需求，

開發出適應各行業特殊要求的技術和產品。

3、緊密跟蹤國內外最新技術發展動態，確保公司的各項研發工作符合未來

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技術和市場的發展方向；加強著作權和專利的申報登記工作，完善智慧財產權保護

體系。

（四）市場開發與營銷網絡建設計劃

公司堅持國內市場和國外市場並重的策略，採取多種措施加強對現有客戶的

維護和新客戶的培育，形成穩定的客戶資源。未來三年內，力爭進一步擴大公司

在國內中低壓變頻器市場的領先優勢，在國內市場的佔有率達到國際一流品牌的

水平。為實現上述市場目標，公司擬實施以下計劃：

1、進一步加強國內營銷網絡建設，完成全國的市場布局，在所有的省會城

市和經濟中心城市設立辦事處，進一步提升公司的市場開拓能力和服務能力。

2、加快海外市場的布局，未來三年內在海外主要市場建立辦事機構或經銷

渠道，提高產品在海外市場的競爭力，擴大市場份額。

3、加快對下遊各重點行業的拓展，提高工程配套、設備配套等直銷客戶在

整體銷售收入中所佔的比例，以進一步提高公司盈利能力。

（五）完善公司治理結構計劃

公司將進一步健全並完善股東大會、董事會、監事會和管理層等各級治理架

構，充分發揮以三會議事規則為核心的決策制度。公司已經建立了獨立董事制度，

並聘請了行業專家、法律專家及會計學專家作為獨立董事，獨立董事在公司規範

治理、科學決策中發揮了重要作用，實施了有效監督。

（六）收購兼併計劃

公司堅持以中低壓變頻器的研發、生產和銷售為主營業務。上市成功後，隨

著整體規模的擴大和資金實力的增強，在優先滿足生產經營快速發展所需各種資

源的前提下，本著有利於完善產品結構、擴大銷售規模及增強核心競爭力的原則，

公司將充分依託資本市場，通過兼併、收購等方式整合行業內企業，實現公司的

低成本快速擴張和跨越式發展。

（七）籌資計劃

公司目前正處於快速擴張階段，要實現上述發展戰略與計劃，需要大量資金

支持。本次發行所募集的資金將滿足公司現階段計劃投資項目的資金需求。以本

次股票公開發行的成功為契機，公司還將獲得資本市場的融資平臺，為公司長遠

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發展提供持續資金支持。

根據公司發展的需要，在保證股東尤其是中小股東利益的基礎之上，公司將

在利用資本市場進行直接融資的同時，憑藉自身良好的信譽進行適度的債務融

資。

三、實現上述發展目標所依據的假設及主要困難

（一）制定業務發展計劃所依據的主要假設條件

1、公司所處的宏觀經濟、政治、法律和社會環境均處於正常發展的狀態，

沒有對公司發展產生重大影響的不可抗力現象發生；

2、公司各項經營業務所遵循的國家及地方的現行法律、法規無重大變化，

公司所處行業不出現重大的產業政策調整和其他重大不利情況；

3、本次公司股票發行上市能夠成功，募集資金順利到位，募投項目能夠順

利實施；

4、公司經營管理層和核心技術人員不會發生重大變化，公司無重大經營決

策失誤。

（二）實現業務發展目標的主要困難

1、公司自有資金難以滿足上述計劃的需要。目前公司的規模與同行業國際

大公司相比還有較大差距，大規模的擴產需要大量的資金支持。儘管公司主營業

務在國內同行中具有較強的競爭優勢，但依靠自身積累難以在較短的時期內實現

規模的快速擴張，如果不能通過發行股票募集到足夠的資金，則公司的上述發展

計劃很難如期實現。

2、高素質的技術和經營管理人才不足。經營規模的迅速擴大，對研發、生

產、銷售和管理等方面提出了更高的要求，公司現有人才在數量、知識結構和專

業技能等方面將不能完全滿足未來發展的需求。因此，公司上市後亟需加快內部

培養和外部引進人才的力度，包括高級技術人才、經營管理人才以及具有國際化

背景的營銷人才，以滿足公司未來發展的需要。

四、上述發展計劃與現有業務的關係

公司的業務發展計劃是在充分考慮公司目前業務發展現狀、分析了國內外變

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頻器行業現狀和發展前景的基礎上制定的，符合公司發展目標和可持續發展戰

略。

公司在變頻器產品上積累了豐富的研發、生產及市場營銷經驗，儲備了較多

行業領先的技術，「英威騰」品牌在市場上享有良好的聲譽，為實施上述發展計

劃奠定了堅實的基礎。

上述發展計劃與公司現有主營業務具有一致性和延續性，通過實施上述計

劃，可以大大提高公司的產品開發能力和技術水平，擴大主營產品的生產能力，

全面提升企業核心競爭力，有利於實現公司持續、快速發展的總體目標。

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第十三節 募集資金運用

一、募集資金運用計劃

（一）本次募集資金投資項目

公司本次發行募集資金扣除發行費用後，將投資於「年新增 20 萬臺低壓變

頻器擴建項目」和「年新增 1,200 臺中壓變頻器擴建項目」（以下簡稱「兩個募

投項目」），兩個募投項目總投資額 16,000 萬元。本次募集資金投資項目經公司

2008年1月21 日臨時股東大會及2009年2月8 日臨時股東大會審議通過。

本次發行兩個募投項目資金運用計劃和輕重緩急程度按下表順序排列：

募集資金投資 建設期

序號 項目名稱 項目備案情況

金額（萬元） （月）

年新增20萬臺低壓變頻器 深發改[2008]

一 12,400 10

擴建項目 748號備案

年新增1,200臺中壓變頻 深發改[2008]

二 3,600 10

器擴建項目 747號備案

總 計 16,000 — —

1、募投項目獲得各政府部門的支持

（1）「年新增 20 萬臺低壓變頻器擴建項目」得到國家發改委的重點支持

按照《國家發展改革委辦公廳關於組織實施新型電力電子器件產業化專項有

關問題的通知》（發改辦高技 20072484 號）要求，公司「年新增 20 萬臺低壓變

頻器擴建項目」向國家發改委進行了新型電力電子器件產業化專項的項目申報。

2008年5月，根據 《國家發展改革委辦公廳關於新型電力電子器件產業化專項項

目的復函》（發改辦高技[2008]1135 號），公司「年新增 20 萬臺低壓變頻器擴建

項目」被國家發改委列入「國家高技術產業發展項目計劃及國家資金補助計劃」，

同時被深圳市發展和改革局列入「2008年度深圳市高技術產業化示範工程計劃」。

（2）先期建設的「年新增 1,200臺中壓變頻器擴建項目」已在深圳市貿易

工業局進行了企業技術改造項目備案，享受貸款貼息的政策優惠。

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2、項目延期審批情況

根據深圳市發展和改革局出具的《關於同意延長深發改[2008]747 和 748 號

文有效期和項目建設期的批覆》(深發改[2009]1630 號)，公司年新增 20 萬臺低

壓變頻器擴建項目和年新增 1,200 臺中壓變頻器擴建項目的備案有效期延長至

2010年11月，上述項目建設期調整為2007年11月至2010年11月。

3、項目建設進度

自公司 2007 年完成高發 4#廠房的購置之後，鑑於產能日益緊張的現狀，公

司陸續進行了部分公用工程建設和設備採購，具體進度如下：

（1）年新增 20 萬臺低壓變頻器擴建項目

2007 年末先期進行公用工程建設，2009 年 2 月開始採購部分生產檢測用設

備，預計 2009 年末初步形成年產 6 萬臺產能，緩解目前低壓變頻器產能緊張的

現狀。

（2）年新增 1,200 臺中壓變頻器擴建項目

2007年11月開始設備訂購，2007年底先期進行部分公用工程建設，隨著設

備的陸續到位，2008年9月初步形成年產300臺產能，再加上原有年產200臺生

產線，使公司中壓變頻器產能達到 500 臺/年，緩解了當時中壓變頻器產能緊張

的現狀。

在本次發行成功後，公司將按募投項目的投資進度，以募集資金進行置換。

（二）本次募集資金不足或者出現節餘的相應安排

如首次公開發行實際募集資金超出以上預計投資金額，公司將按照目前的資

金狀況和有關的管理制度，將多餘資金用於補充流動資金。超出部分的募集資金

將首先用於補充募投項目所需流動資金，若仍有節餘，用於補充公司運營所需流

動資金。

公司使用節餘募集資金補充公司流動資金的主要原因包括：

（1）公司報告期內主營業務保持快速增長，圍繞核心競爭力的提升，在技

術和產品研發、營銷網絡建設、內部管理等方面的投入持續增長。伴隨業務的快

速發展和產銷規模的不斷擴張，公司日常經營需要保持較大的流動資金數量。

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（2）近年來公司新產品推出較快，在新產品推廣階段的前期投入較大，針

對新產品的銷售一般會授予客戶較為寬鬆的信用期；公司正在實施行業大客戶拓

展計劃，已取得顯著成效，公司對信譽良好的大客戶也會授予較為寬鬆的信用期；

公司 2008 年推出的高壓產品本身銷售回款期較長，隨著高壓產品銷售規模的不

斷擴大，需要更多的現金流支持。

☆ （3）公司為適應產品營銷規模的擴大和營銷區域的持續拓展，須適當提高

庫存水平以滿足產品及時交付和售後服務及時響應等方面更高的要求，未來庫存

量的增加也會形成一定的資金佔用。

（4）公司在深圳市科技和信息局的支持下，自2009年8月開始建設深圳市

首個變頻器工程技術研究中心，計劃總投資3,800萬元，其中深圳市科技和信息

局無償資助300萬元，公司自籌3,500萬元。該項目的建設將佔用公司一定資金，

適當補充流動資金將對公司的業務經營和市場拓展提供更有力的資金支持。

募集資金若不能滿足擬投資項目的資金需求，公司將通過自有資金及銀行貸

款等方式解決。

二、兩個募投項目的市場前景分析

兩個募投項目均是在公司現有成熟產品基礎上的擴建項目，具有良好的市場

前景，具體分析如下：

1、兩個募投項目的實施背景

變頻器行業是一個新興的製造行業，中低壓變頻器產品是一種應用面廣、應

用量大的高技術產品。通過變頻器實現電動機的轉速調節，可以大大提高電能利

用效率，有著顯著的節能效果。另外變頻器在很多工業領域還兼有提高工藝水平

的效果，包括改善產品質量、提高成品率、提高設備運行效率等，在起重機械、

紡織化纖、油氣鑽採、冶金、石化和化工、煤炭、建材等眾多行業領域有著廣泛

的應用，發展前景十分廣闊。

（1）符合我國「節約資源、保護環境」的基本國策

隨著我國經濟的持續快速發展，能源消耗增長很快，「十五」時期的年均增

長率達到11.29%，從2000年13.03億噸標準煤增加到2005年22.25億噸標準煤，目

前我國已是全球範圍內僅次於美國的第二大能源消耗國。同時我國又是一個能源

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短缺、人均能源儲量較低的國家，煤炭、石油、天然氣的人均剩餘可採儲量均大

大低於世界平均水平。

與發達國家相比，我國經濟增長方式還比較粗放，能源利用率不高。我國的

單位產值能耗是世界平均水平的2倍多，能源有效利用率比世界平均水平低10多

個百分點。能源浪費除了加劇能源緊張形勢，還造成環境汙染和生態惡化，成為

日益嚴重的社會問題。因此節約能源，減少汙染物排放，在發展經濟的同時營造

可持續發展的社會生存條件，為子孫後代造福，是我國所面臨的一個重大課題。

在此背景下，國家大力提倡各種節能措施，並著重推薦變頻調速技術。

國務院在2006年8月6日印發的《關於加強節能工作的決定》中指出，要充分

認識加強節能工作的重要性和緊迫性，把節能擺在更加突出的戰略位置；解決我

國能源問題，根本出路是堅持開發與節約並舉、節約優先的方針，大力推進節能

降耗，提高能源利用效率；要確保實現「十一五」規劃綱要提出的節能目標，到

「十一五」期末，萬元國內生產總值（按2005年價格計算）能耗下降到0.98噸標

準煤，比「十五」期末降低20%左右，平均年節能率為4.4%，重點行業主要產品

單位能耗總體要達到或接近本世紀初國際先進水平。《國民經濟和社會發展「十

一五」規劃綱要》將「節約資源、保護環境」列為基本國策，同時提出10大節能

重點工程，其中與變頻器產品對應的「電機系統節能工程」位於第五項。2008年

4月1日開始實施的《中華人民共和國節約能源法》進一步指出，國家實行有利於

節能和環境保護的產業政策，發展節能環保型產業，促進節能技術創新與進步；

要求各級人民政府應當加強節能工作，推動企業降低單位產值能耗和單位產品能

耗，改進能源的開發、加工、轉換、輸送、儲存和供應，提高能源利用效率。

（2）有助於我國工業企業綜合競爭力的提升

與發達國家相比，目前我國的設備控制水平比較低，製造工藝水平和效率不

高。利用變頻器實現電動機轉速的精確調節，可以明顯改善設備的工藝控制水平。

我國已成為WTO成員國之一，隨著經貿領域與國際全面接軌進程的加速，產品質

量和生產效率都面臨國際競爭，因此提高工業綜合技術水平至關重要。由於變頻

調速技術具有調速範圍廣、調速精度高、動態響應好等優越性，在許多需要精確

速度控制的工業領域，變頻器都能夠明顯提高生產效率和工藝水平。

採用變頻調速技術，可以精確地控制各類電機的轉速，從而提高工藝水平和

產品質量，減輕工人勞動強度，提高生產效率。在起重機械、紡織化纖，油氣鑽

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採、煤炭、食品飲料包裝、造紙印刷、工具機、電梯等許多我國已具備相當產業規

模的行業，變頻器都可以起到改進工藝或提高設備運行效能的作用，成為這些行

業提高國際競爭力的重要裝備。

（3）有利於進一步提升公司的綜合競爭實力

兩個募投項目的實施，有利於進一步提升公司綜合競爭實力，鞏固和提升

公司在變頻器行業尤其是中低壓變頻器行業的市場領先地位。

① 公司的變頻器產品已具有一定的生產規模，2007 年和 2008 年產銷量位

居中低壓變頻器行業內資品牌第一位。2008年末，公司低壓變頻器和中壓變頻器

年生產能力分別達到8萬臺和500臺。預計未來3－5年公司還將保持高速發展，

而現有生產能力和相關的運輸、配電、場地等條件都已無法滿足生產規模進一步

擴大的要求，亟需進行擴建。

② 公司已從早期的產能擴張階段過渡到品牌建設階段，行業地位的提升要

求公司更加注重品牌形象建設，對產品的綜合性能和質量提出了更高的要求，原

有的質量控制、工藝保障和測試檢驗設備已無法滿足這一要求，公司必須在各個

環節添置更多的工藝質量保障設備，以提高質量控制水平，提升客戶滿意度，這

都需要加大投資才能實現。

③ 由於原有生產線的設備自動化程度不高，目前生產作業過程人工操作的

比例偏高，通過引進自動化程度更高的生產和測試等設備，可以減輕作業人員的

勞動強度，提高生產效率與產品質量。

④ 為了減少環境變化對產品的參數影響，避免環境帶來的系統誤差影響產

品質量，同時改善員工工作環境、提高工作效率，公司需要加大公用工程設施建

設投資，包括空調系統、水循環系統等。

⑤ 為了減少租賃的經營場所在長期使用方面的不確定性，公司購買高發4

＃廠房，可以滿足未來發展的場地需求。

⑥ 公司正在積極拓展海外市場，產品出口增長迅速，已遠銷55個海外國

家和地區。產品銷售範圍的擴大要求公司更加注重質量控制，提高管理水平，擴

大品牌知名度和影響力，塑造「英威騰」品牌的國際市場影響力。

2、產品市場容量分析

參見「第六節 業務與技術」之「二、發行人所處行業基本情況」之「（三）

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我國變頻器行業的市場容量」。

三、募投項目情況簡介

（一）年新增20萬臺低壓變頻器擴建項目

1、擬建規模

通過本次擴建,在現有年產8萬臺低壓變頻器生產能力的基礎上再新增20萬

臺,使公司低壓變頻器產品的總生產能力最終達到每年28萬臺。

2、主要建設內容

（1）增添先進的生產裝備、檢測設備和配套工藝裝備239臺（套），組建低

壓變頻器成品自動調試臺、成品老化房、焊接自動流水線和自動裝配流水線等生

產和測試線；

（2）購置帶有能量回饋功能的機組等測試用設備，提高整個測試過程的電

力利用效率，挖掘節能潛力；

（3）根據生產規模和工藝要求購置廠房，並對廠房進行相應改造；

（4）配套和完善相應的公用輔助設施，改善生產環境；

（5）對生產過程中產生的廢氣、廢水和噪聲等進行有效的治理。

3、投資概算

項目總資金15,920萬元，其中項目總投資12,400萬元，債務資金3,520萬元。

在項目總投資12,400萬元中，建設投資為8,160萬元，鋪底流動資金為4,240萬元。

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項目主要數據及技術經濟指標表

序號 項 目 單 位 數 值 備 注

1 數據

1.1 年新增低壓變頻器 萬臺 20

1.2 年新增營業收入 萬元 61,258

1.3 年新增營業稅金及附加 萬元 145

1.4 年新增總成本費用 萬元 53,908

1.5 年新增利潤總額 萬元 7,205

1.6 年新增所得稅 萬元 540

1.7 年新增淨利潤 萬元 6,665

1.8 建設投資 萬元 8,160

其中鋪底流動資金

1.9 流動資金 萬元 7,760

4,240萬元

1.10 總資金 萬元 15,920

1.10.1 總投資 萬元 12,400

1.11 年用電量 萬千瓦時 288

1.12 年用水量 萬立方米 0.6

1.13 年用壓縮空氣量 立方米 324,000

1.14 年綜合能耗量 噸標煤 1,165

1.15 項目定員 人 229

1.16 項目新購置建築物面積 平方米 6,552

1.17 新增工藝裝備 臺(套) 239

2 指標

項目投資財務內部收益

2.1 % 43.0 所得稅前

率

項目投資財務內部收益

2.2 % 39.2 所得稅後

率

2.3 項目投資財務淨現值 萬元 12,329 所得稅前

2.4 項目投資財務淨現值 萬元 10,506 所得稅後

2.5 項目投資回收期 年 4.0 所得稅前

2.6 項目投資回收期 年 4.2 所得稅後

2.7 資本金財務內部收益率 % 43.2

2.8 總資金收益率 % 46.9

2.9 項目資本金淨利潤率 % 53.7

2.10 盈虧平衡點 % 65.2

2.11 每萬臺產品綜合能耗 噸標煤 58.25

每萬元產值平均綜合能

2.12 噸標煤 0.019

耗

2.13 全員勞動生產率 萬元 267.5

2.14 每一員工年平均產量 臺 873.36

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4、產品方案

本項目產品為工業用低壓變頻器，代表產品為CHV、CHE和CHF等系列產品。

根據產品銷售市場預測情況，綜合分析項目產品市場發展趨勢，確定本項目的建

設規模為年新增低壓變頻器20萬臺。

年生產規模與計劃表

序號 產品名稱 產能規模（臺） 第2年（臺） 第3年（臺） 第4年（臺）

1 CHV系列 60,000 12,000 35,000 60,000

2 CHE系列 46,000 13,800 32,200 46,000

3 CHF系列 94,000 34,200 72,800 94,000

合 計 200,000 60,000 140,000 200,000

註：第一年的為建設期，新增產品未產出。

5、技術方案

（1）IGBT、電解電容、五金件等標準物料直接在市場採購；

（2）PCB半成品板委外加工；

（3）機箱等專用部件定製加工；

（4）本項目負責關鍵器件補焊、產品組裝，以及原材料、部件與整機的檢

驗和測試；

（5）新產品的研究開發和樣機試製及中試均由研發中心完成。

6、產品工藝流程

參見「第六節 業務與技術」之「四、主營業務情況」之「（三）主要產品

的工藝流程」。

7、設備方案

本項目主要根據項目產品生產規模及產品加工工藝的需要，與公司目前所使

用的裝備情況進行比較後選型。各種設備以高效率、低能耗、性能先進、性價比

合適為原則。主要設備方案如下：

為了滿足年新增20萬臺低壓變頻器產品的生產能力需要，按單班工作制計算

（個別工序為二班或三班），共需新購置239臺（套）生產設備（含安裝費投資估

算2,480萬元），其中包括：

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（1）PCB板自動測試工作檯10臺；

（2）成品自動調試臺13臺；

（3）成品老化房1套；

（4）液壓車11臺；

（5）包裝自動流水線2條；

（6）裝配自動流水線6條；

（7）焊接自動流水線2條；

（8）檢驗測試設備29臺；

（9）起重運輸設備79臺；

（10）打包機2臺；

（11）滑差電機22臺；

（12）數字萬用表31臺；

（13）耐壓測試儀+接地連續性測試儀4臺；

（14）其他設備27臺（套）。

8、主要原材料、輔料和能源供應

項目產品使用的主要原材料有PCB半成品板、IGBT、機箱、電解電容、散熱

器等，輔材有包裝材料、五金件及熱縮套管等其他輔材，上述原材料和輔材的主

要供應商均為國內外大型專業製造商，與公司已有多年的合作關係，所提供的原

材料和零部件質量可靠，供應有保障。

項目主要原材料及輔材的年用量及供應來源如下：

序號 名稱及類別 單位 年需要量 供應來源

一 主要輔材

1 包裝輔材 噸 4 國內採購

2 其他輔材 — 若干 國內採購

二 主要定製件和外協件

1 機箱 萬套 20 當地配套

2 散熱器 萬套 20 當地配套

3 PCB半成品板 萬套 20 當地配套

三 外購的其他標準物料

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1 IGBT 萬套 20 國內採購

2 電解電容 萬套 20 國內採購

3 五金件 噸 6 國內採購

本項目生產所需要的主要能源為電力，另外生產過程中要用到少量的自來水

和壓縮空氣，供應充足穩定。

9、項目選址

項目選址為高發4#廠房，公司已完成該廠房的購置。

10、環境保護

本項目產品的生產過程與公司現有產品基本相同，所排出的汙染物也基本相

同，經治理均能達到排放標準。本項目可按公司現有的處理方法治理汙染源和汙

染物。

（1）廢水處理

生活汙水分別經過隔渣和化糞池處理後排放到工業園汙水處理站集中處理。

（2）廢氣處理

執行《大氣汙染物綜合排放標準》（GB16297-1996）中的二級標準，對電子

器件補焊工序產生的廢氣通過專用抽風系統送出廠房外高空排放。

（3）噪音處理：對設備進行合理布局，讓噪聲源儘量遠離環境敏感點；風機

與機座之間設置減震器，能降低設備噪聲10～15dB（A）。

經上述措施處理後，已符合《工業企業廠界噪音標準》（GB12348-90）中的

三類標準，控制廠界噪音在晝間≤65dB（A），在夜間≤55dB（A）。

（4）固體廢物處理

① 廢電線、廢電器元件、廢包裝材料等由廢品公司回收利用。廢渣則由有

資質的專業公司回收處理。

② 每日車間、辦公室產生的生活垃圾分類存放，並由清潔公司收集運至指

定的垃圾回收點。

本項目通過採用上述的治理措施，嚴格執行汙染物排放標準，能有效地改善

環境。公司歷來重視環境保護、生態保護。本項目所購廠房的廠區具有園林式風

貌，周圍有樹木、草坪和花園，這些設施不僅對工業廢氣有吸附作用，而且對噪

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音也有一定的吸收和阻隔作用。

11、項目建設期和實施進度

本項目建設期約10個月，計劃2009年募集資金到位後開始建設,2010年投產，

2012年達產。鑑於產能緊張的現狀，公司已先期完成了部分公用工程建設，正在

進行部分產能建設，預計2009年末可初步形成年產6萬臺產能。募集資金到位後，

公司將繼續進行項目後續產能的建設。

12、項目人員

本項目達產後預計定員229人，新增人員逐步向社會招聘並擇優錄取。

項目達產年定員預計表

序號 人員分類 人數(人)

1 管理人員 20

2 技術人員 52

3 生產人員（含輔助人員） 157

合 計 229

13、經濟效益分析

項目總投資12,400萬元，其中建設投資8,160萬元，鋪底流動資金4,240萬元。

項目達產後可實現年新增營業收入61,258萬元，新增稅後淨利潤6,665萬元，稅

後項目投資財務內部收益率39.2%,稅後項目投資財務淨現值10,506萬元，資本金

財務內部收益率43.2%，稅後投資回收期4.2年，項目產品具有較好的市場前景，

並具有較好的經濟效益。

（二）年新增1,200臺中壓變頻器擴建項目

1、擬建規模

鑑於公司近年來中壓變頻器產品的產銷規模增長迅速，到 2008 年原有的年

產200臺中壓變頻器生產能力已嚴重超負荷運轉，本次擴建的主要目的是擴大中

壓變頻器的生產規模，以滿足不斷增長的市場需求，提升市場份額和企業經濟效

益。

本項目將建成一個生產流程和工藝更加先進、更加高效和節能的現代化生產

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車間；生產線按柔性設計，質量控制水平更高，可以充分考慮中壓變頻器客戶的

個性化要求，同時有效縮短生產周期和交貨時間，提高客戶滿意度。該生產線建

設完成後3年達產，達產後公司的中壓變頻器產能規模將比目前增加1.8倍（公

司目前中壓變頻器年產能已達到500臺），有助於公司未來3－5年內繼續保持在

中低壓變頻器內資品牌中的領先優勢。

主要產品為中壓變頻器，擬建規模為1,200臺。具體型號規格如下：

（1）中壓690V變頻器 600臺

（2）中壓1140V變頻器 600臺

2、主要建設內容

（1）按照中壓變頻器生產特點，將中壓變頻器車間分為模塊單元組裝、總裝、

老化、測試、包裝等功能生產區域，並設置原材料、半成品及成品倉庫。

（2）新購置主要工藝設備等共 110 臺（套），其中：工藝設備 64 臺（套）；

測試設備 22 臺（套）；實驗室設備 7 臺（套）；起重運輸設備 17 臺（套）；其它

動力設備、辦公家具及設備、工位器具等各一批。

（3）根據生產規模和工藝需求購置廠房並進行相應的改造，建築面積1,560

平方米。

（4）配套和完善相應的公用輔助工程設施。

（5）對生產過程中產生的廢氣、廢水、噪聲等進行有效治理。

3、投資概算

項目總投資3,600萬元，其中建設投資2,170萬元，流動資金1,430萬元。

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新增建設投資估算表

序號 項 目 單 位 數 值 備 注

1 數據

1.1 年產總量 臺 1,200

1.2 營業收入 萬元 7,028

1.3 稅金 萬元 138

其中：營業稅金及附加 萬元 23

所得稅 萬元 115

1.4 總成本 萬元 5,477

1.5 利潤總額 萬元 1,528

1.6 淨利潤 萬元 1,413

1.7 建設投資 萬元 2,170

1.8 流動資金 萬元 1,430

1.9 總投資 萬元 3,600

1.10 年用電量 萬千瓦時 1.65

1.11 年用水量 萬立方米 0.0175

1.12 年綜合能耗量 噸標煤 6.718

1.13 項目定員 人 65

1.14 新增主要工藝設備 臺（套） 110

1.15 項目新購置建築面積 平方米 1,560

2 指標

項目投資財務內部收益

2.1 % 37.4 所得稅前

率

項目投資財務內部收益

2.2 % 34.1 所得稅後

率

2.3 項目投資財務淨現值 萬元 2,424 所得稅前

2.4 項目投資財務淨現值 萬元 2,049 所得稅後

2.5 項目投資回收期 年 4.1 所得稅前

2.6 項目投資回收期 年 4.2 所得稅後

2.7 資本金財務內部收益率 % 34.1

2.8 總投資收益率 % 42.4

2.9 項目資本金淨利潤率 % 39.3

2.10 盈虧平衡點 % 53

2.11 每萬臺產品綜合能耗 噸標煤/臺 0.0056

每萬元產值平均綜合能

2.12 噸標煤/萬元 0.000956

耗

2.13 全員勞動生產率 萬元 108

2.14 每一員工年平均產量 臺 18.46

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4、產品方案

本項目主要產品為中壓高性能矢量變頻器，包括中壓 690V、中壓 1,140V 兩

個系列，擬建設規模為年新增中壓變頻器1,200臺。

生產規模及分年度計劃表

序號 產品名稱 產能規模（臺） 第2年（臺） 第3年（臺） 第4年（臺）

1 中壓690V 600 150 450 600

2 中壓1140V 600 150 450 600

合 計 1,200 300 900 1,200

公司已利用自籌資金先期建設，截至2008年10月已採購部分生產設備並初步

形成了年產300臺左右的產能，加上原有的年產200臺產能，目前中壓變頻器產品

的年產能已達到500臺。

5、技術方案

根據產品結構與生產工藝要求，擬組建PCB半成品板檢測、模塊單元組配、

系統集成、老化、系統測試、包裝等功能生產線，同時為滿足非標變頻器及大功

率變頻器的生產，特設置非標變頻器與大功率變頻器生產區域。

為提高管理效率和固定資產使用效率，將原材料、半成品等分為直接採購、

送料加工、定製加工等多種方式相結合的模式來組織生產。其中，IGBT、電解電

容、五金件等標準物料為直接採購；PCB 半成品板貼片加工因深圳周邊配套能力

很強且技術非常成熟而採取外協加工的方式；機箱等專用部件採取定製加工方

式。本項目將建立先進的柔性製造生產線。

6、產品工藝流程

參見「第六節 業務與技術」之「四、主營業務情況」之「（三）主要產品的

工藝流程」。

7、設備方案

本項目共投資874.5萬元用於購置主要生產工藝設備、運輸設備、試驗設備、

辦公設施、工位器具等共110臺（套），分別建設總裝、老化、測試、包裝等生產

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線。其中包括：

（1）主要生產工藝設備64臺（套）；

（2）試驗設備22臺（套）；

（3）實驗室設備7臺（套）；

（4）起重運輸設備17臺（套）；

（5）辦公設施。

8、主要原材料、輔料和能源供應

本項目所需要的原材料目前在國內均有較充足的貨源供應，公司為了降低採

購成本與生產成本，部分原材料、半成品在外協加工方進行加工與儲存，本項目

同時設有周轉倉庫與成品倉庫。

項目所需主要原材料、年用量及供應來源如下：

預測需求用量

原材料種類

供應來源

年用量 單位

IGBT 9,600 塊 國內採購

☆ 機箱 1,200 個 國內採購

電解電容 10,800 個 國內採購

PCB半成品板 1,200 套 當地配套

散熱器 1,200 片 國內採購

五金件 1 噸 國內採購

本項目生產所需要的主要能源為電力，另外生產過程中要用到少量的自來水

和壓縮空氣，供應充足穩定。

9、項目選址

項目選址為高發4#廠房，公司已完成該廠房的購置。

10、環境保護

本項目的產品生產過程與公司現有的相同，生產所排出的汙染物也相同。公

司目前已具備穩定的環境保護條件，以往進行的擴建項目已通過了當地環保有關

部門的論證和驗收。

本項目可按公司現有的處理方法治理汙染源，治理方法與「年新增 20 萬臺

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低壓變頻器擴建項目」相同。

11、項目建設期和實施進度

本項目建設期約10個月，目前公司正利用自有資金和銀行貸款進行公用工程

建設，並完成了部分急需設備的採購,於2008年9月初步形成了年產300臺產能，

計劃募集資金到位後進行項目後續產能建設，2012年達產。

12、項目人員

本項目達產後預計定員65人，新增人員逐步向社會招聘並擇優錄取。

項目達產年定員預計表

序號 人員分類 人數（人）

1 管理人員 4

2 技術人員 10

3 營銷人員 2

4 生產人員（含輔助人員） 49

合 計 65

13、經濟效益分析

項目總投資3,600萬元，其中建設投資2,170萬元，流動資金1,430萬元；

項目達產後年新增營業收入7,028萬元，新增稅後淨利潤額1,413萬元，稅後項

目投資財務內部收益率 34.1%，稅後項目投資財務淨現值 2,049 萬元，資本金財

務內部收益率 34.1%, 稅後投資回收期 4.2 年。項目產品具有較好的市場前景，

並具有較好的經濟效益。

四、公司擴張產能的必要性、合理性、募投項目的產品市場前景

和公司為消化新增產能擬採取的措施

（一）公司擴張產能的必要性

1、公司的產能、產量和產能利用率情況

公司現有產品產能、產量和產能利用率如下：

單位：臺

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2009 年1-6月 2008年

產品名稱

產能 產能

產能 產量 產能 產量

利用率（%） 利用率（%）

低壓

80,000 45,999 115.00 * 80,000 86,596 108.25

產品

中壓

500 191 76.40 * 275 * 353 128.36

產品

2007 年 2006年

產品名稱

產能 產能

產能 產量 產能 產量

利用率（%） 利用率（%）

低壓

80,000 71,592 89.49 55,000 39,542 71.89

產品

中壓

200 246 123.00 100 105 105.00

產品

* 註：2008 年第四季度，「年新增 1200 臺中壓變頻器擴建項目」已有部分生產用關鍵

設備採購到位，初步具備年產300臺的產能，2008年中壓產品產能為「原有年產能200臺」

加上「第四季度新增產能的貢獻 75 臺」，即年產 275 臺。目前中壓產品生產線的年產能已

達500 臺。2009 年1-6月的產能利用率根據2009年1-6月產量除以全年產能的一半計算。

如上表所示，報告期內公司業務規模保持較快的增長速度，2008年低壓產品

的產量提高到2006年的219.00%，中壓產品的產量提高到2006年的336.19%。2008

年低壓和中壓產品生產線的產能利用率分別達到108.25%和128.36%，均已超負荷

運行。

2、公司現有產品產量、銷量和產銷率情況

公司現有產品產量、銷量和產銷率如下：

單位：臺

2009 年1-6 月 2008年

產品名稱

產量 銷量 產銷率（%） 產量 銷量 產銷率（%）

低壓

45,999 45,160 98.18 86,596 89,047 102.83

產品

中壓

191 207 108.38 353 342 96.88

產品

2007 年 2006年

產品名稱

產量 銷量 產銷率（%） 產量 銷量 產銷率（%）

低壓

71,592 69,220 96.69 39,542 37,204 94.09

產品

中壓

246 234 95.12 105 105 100.00

產品

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如上表所示，2006-2008年公司產品的產銷率保持在95%左右，2008年由於業

務繼續保持穩步增長，低壓產品和中壓產品的產銷率分別達到102.83%和96.88%。

2009年1-6月，低壓產品和中壓產品的產銷率分別達到98.18%和108.38%。

因此，從報告期公司的產能、產量、銷量、產能利用率、產銷率指標來看，

公司在2009年擴張產能是十分必要的。

（二）公司擴張產能的合理性

1、公司產品所處的技術階段

公司低壓變頻器和中壓變頻器產品的技術階段均處於規模化、產業化生產的

成熟技術階段，對現有產能進行擴建不存在技術方面的障礙。公司面對目前市場

需求持續擴大、產能日益緊張的局面，計劃2009年下半年開始全面建設「年新增

20萬臺低壓變頻器擴建項目」和「年新增1,200臺中壓變頻器擴建項目」。

2、市場容量和競爭對手情況分析

2006-2008年市場容量增長率和公司的銷售額增長率對比如下：

年份 2008年 2007年 2006年

低壓變頻器市場容量 （億元） 97.7* 87.1 74.2

低壓變頻器市場容量增長率（%） 12.2* 17.4 15.6

公司低壓產品銷售收入（萬元） 21,400.36 17,679.19 9,593.26

公司低壓產品銷售收入增長率（%） 21.0 84.3 84.8

中壓變頻器市場容量（億元） 14.1* 11.7 8.9

中壓變頻器市場容量增長率（%） 20.5* 31.5 34.8

公司中壓產品銷售收入（萬元） 2,134.59 1,509.60 972.51

公司中壓產品的銷售收入增長率（%） 41.4 55.2 236.5

*註：「低壓變頻器市場容量」和「中壓變頻器市場容量」數據來自慧聰鄧白氏研究的《2008

年中低壓變頻器行業調查報告》(2009年5月)。

報告期公司兩類產品的銷售額增長率均遠高於行業平均增長率，這主要是由

於公司產品在與競爭對手同類產品的競爭中表現出突出的優勢。公司面臨兩類競

爭對手：

第一類是外資知名品牌，特別是西門子、ABB、安川、富士等排名前列的國

際一流品牌。與這類競爭對手相比，一方面是公司產品性能已經接近或達到了其

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同類產品的水平，部分高端產品的綜合性能已超越了多個外資知名品牌，並通過

差異化、本土化（如針對國內電網波動大的寬電壓設計，以及耐潮溼、耐電磁幹

擾等設計）和個性化等產品設計策略更好的滿足客戶需求；另一方面隨著公司產

銷規模的擴大，在規模化生產和質量控制水平等方面與外資一流品牌的差距也日

益縮小，客戶認可度迅速提升，品牌效應逐步形成，可以利用自身在產品價格和

服務等方面的優勢加速對外資品牌的替代。此外，公司產品種類豐富，功率等級

從0.4到7,100KW，電壓等級從220到10KV，產品線之廣即使大多數外資知名品牌

也不具備。

第二類是內資品牌，主要是四川希望森蘭、歐瑞傳動（原煙臺惠豐）等有一

定規模的國產變頻器廠商。相比這類競爭對手，公司產品性能處於較高水平，建

立了較高的品牌知名度。隨著產銷規模的進一步擴大，公司相對絕大部分內資品

牌的規模優勢將更加突出，在規模化採購、生產製造、營銷和售後服務等方面更

具競爭力。

根據慧聰鄧白氏研究的《2008年中低壓變頻器行業調查報告》(2009年5月)，

未來四年中低壓變頻器和中壓變頻器的市場容量還將保持穩定增長的態勢，

2009-2012年低壓變頻器市場容量年增長15%左右，到2012年市場容量超過160億

元，比2008年增加65%；2009-2012年中壓變頻器市場容量年增長25%左右，到2012

年市場容量超過30億元，比2008年增加116%。公司作為內資品牌龍頭企業，在報

告期銷售額增長率大大高出行業平均增長率，市場佔有率持續擴大。隨著公司研

發水平的進一步提高，已相繼在起重機械（包括港口機械）、電梯、冶金等高端

應用領域實現突破，未來競爭優勢更加突出，公司的市場份額將繼續保持逐年擴

大的態勢，產品需求量還將維持較快的增長，新增產能完全可以消化。

3、消化募投項目新增產能、產量所需達到的銷售額增長率與報告期的對比

（1）關於年新增20萬臺低壓變頻器擴建項目

2006-2008年，公司低壓變頻器銷售量增長情況如下：

項目 2008 年 2007年 2006年

銷售量（臺） 89,047 69,220 37,204

銷售量增幅（%） 28.64 86.1 —

報告期低壓變頻器銷售量的年複合增長率為54.7%。

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「年新增20萬臺低壓變頻器擴建項目」預計2010年投產，2012年達產。根

據《年新增20萬臺低壓變頻器擴建項目可行性研究報告》，2010-2012年新增產

量情況預測如下：

項目 2012年 2011年 2010年

新建生產線的年產量（臺） 200,000 140,000 60,000

根據上表數據計算，2009-2012 年公司低壓變頻器產品銷售量的年複合增長

率只需達到 33.2%即可完全消化新增產能，大大低於報告期的銷售量年複合增長

率。

（2）關於年新增1,200臺中壓變頻器擴建項目

2006-2008年，公司中壓變頻器銷售量增長情況如下：

項目 2008年 2007年 2006年

銷售量（臺） 342 234 105

銷售量增幅（%） 46.2 122.9 —

報告期中壓變頻器銷售量的年複合增長率為80.5%。

「年新增 1,200 臺中壓變頻器擴建項目」預計 2010 年全面建設完成，2012

年達產。根據《年新增1,200臺中壓變頻器擴建項目可行性研究報告》，2010-2012

年新增產量情況預測如下：

項目 2012 年 2011年 2010年

比上年新增銷售量（臺） 1,200 900 300

根據上表數據計算，2009-2012 年公司中壓變頻器產品銷售量的年複合增長

率達到42.3%即可消化新增產能，低於報告期的銷售量年複合增長率。

公司於 2008 年先期建設了年產 300 臺中壓變頻器產能，2008 年末中壓變頻

器總產能已達到500臺/年，在2009年1-6月的市場淡季公司即實現中壓變頻器

銷售量 207 臺，預計 2009 年全年中壓變頻器總銷量將達到 500 臺左右，新增產

能可實現滿負荷生產。

報告期公司的中壓和低壓變頻器產品銷售均實現了穩步增長，雖然 2008 年

由於部分月份產能超負荷運行和宏觀經濟形勢不景氣等原因使得銷量增長速度

受到限制，但隨著擴建項目的建成和投產以及宏觀經濟形勢回暖，預計2009-2012

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年產品銷量仍將實現較高的增長速度。

4、結合2008年銷售量增長率說明對2009年到2012年銷售量增長率預期的

合理性

公司成立以來發展很快，報告期內的2006年和2007年仍實現了較快的業績

增長速度，直到2008年上半年仍保持著良好的增長勢頭，但是在2008年下半年，

一方面生產線已超負荷運轉，2008 年 11 月的經營場所搬遷也對正常生產造成一

定程度影響，另一方面金融危機的影響開始加深，部分月份出現訂單增長速度放

緩的情況，使得下半年的傳統銷售旺季受到一定影響，2008年全年的銷售量增長

率也有所放緩，其中低壓變頻器銷售89,047臺，比上年增長28.6%；中壓變頻器

銷售 342 臺，比上年增長 46.2%。這種影響延續到 2009 年上半年，2009 年上半

年主營業務收入較上年同期僅增長13.38%。隨著國家針對金融危機採取的一系列

經濟刺激措施逐步收到成效，以及公司先期建設的部分產能陸續實現生產，造成

2008年銷售量增長率放緩的因素正在緩解。其中，中壓變頻器產能在去年第三季

度已經完成部分擴建，2009 年產能瓶頸問題有所緩解，2009 年上半年產品銷售

量達到 207 臺，比上年同期的 106 臺增長 95.3%；低壓變頻器的先期產能擴建從

2009年初開始設備採購，產能瓶頸的制約因素也已有所緩解。

此外，公司還發展了多家行業龍頭客戶。2008年公司與全球港口機械龍頭企

業振華重工建立合作關係，成為其第一家內資變頻器品牌供應商，未來兩到三年

對其銷售量將進入快速放大的階段；2009年公司開始為國內冶金成套設備龍頭企

業中國中冶科工股份有限公司的下屬公司定製開發冶金專用變頻器，2008年冶金

行業的中低壓變頻器市場容量近 10 億元，該市場目前被西門子和 ABB 壟斷，技

術難度很高，公司在產品開發和試用成功後短短一個多月已取得訂單300餘萬元。

此外公司還與美國最大的電梯控制系統企業康迪克（Kinetek Inc.）、全球最大

的空壓機生產企業英格索蘭（Ingersoll Rand）等行業龍頭企業建立了合作關係。

這些大企業對變頻器的性能和質量要求很高、需求量大、行業影響力和企業綜合

實力突出，將成為公司擴大銷售量的有力支持。

總體來看，2006-2008 年公司雖然受到金融危機的影響，低壓變頻器和中壓

變頻器的銷售量年複合增長率仍分別達到54.7%、80.5%，大大高於公司消化募投

產能所需達到的銷售量增長率。從外部因素來看，未來幾年國家對「節能減排」

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的關注度繼續提高、全社會的節能意識更加深入、各工業企業通過改進控制水平

實現技術升級的需求也更為迫切，2009-2012年變頻器行業仍將延續2008年金融

危機發生以前市場容量較快增長的勢頭，因此，公司擴大銷量面臨著非常有利的

政策和市場環境；從內部因素來看，通過募投項目的實施，產能瓶頸將得到有效

緩解，2009年以來公司的競爭優勢更加突出，特別是與國內外多家變頻器採購量

大、性能和質量要求高的下遊行業龍頭企業建立了合作關係，未來的市場需求十

分可觀，可以預計 2009 年下半年及 2010-2012 年的中低壓變頻器銷售量增長率

將較 2008 年明顯提高。因此，公司的兩個擴建項目是在充分考慮公司產品所處

技術階段、市場容量、競爭對手等情況的基礎上進行規劃的，公司對 2009-2012

年低壓變頻器和中壓變頻器的銷量年複合增長率的預期也是合理的。

（三）募投項目的產品市場前景

1、行業發展趨勢

近十幾年來隨著電力電子技術、計算機技術、自動控制技術的迅速發展，電

氣傳動技術經歷著一場歷史性革命，即交流調速取代直流調速、計算機數字控制

技術取代模擬控制技術成為行業應用技術的主流。電機交流變頻調速技術因其高

效率、高功率因數、優異的調速和啟制動性能，具有顯著的電機節能和改進工藝

控制水平的效果，被國內外公認為最有發展前途的調速方式。

從目前變頻器的性能、功效和業界技術發展狀況來看，目前還沒有出現功效

與變頻器接近的替代品，變頻器被認為是電機系統節能和許多工業領域提高工藝

控制水平的最佳選擇。

2、公司消化新增產能面臨的行業市場環境

（1）變頻器市場的容量在繼續增長

根據慧聰鄧白氏研究對未來四年我國低壓和中壓變頻器市場容量的估算，

2009-2012 年低壓變頻器市場容量年增長 15%左右，到 2012 年市場容量超過 160

億元，比 2008 年增加 65%；2009-2012 年中壓變頻器市場容量年增長 25%左右，

到 2012 年市場容量超過 30 億元，比 2008 年增加 116%。總體市場容量的不斷擴

大為公司快速發展提供了良好的外部環境，也為公司募投項目建成投產後的產能

消化提供了有力的支持。

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（2）國家日益重視節能環保，對公司產品的市場拓展形成積極的促進作用

國家出臺了許多促進節能和支持變頻器行業發展的政策，實行有利於節能和

環境保護的產業政策，限制發展高耗能、高汙染行業，發展節能環保型產業；要

求各級政府加強節能工作，合理調整產業結構、產品結構和能源消費結構，推動

企業降低單位產值能耗和單位產品能耗，提高能源利用效率。在國家對節能環保

的政策支持和引導之下，變頻器產品的市場需求將持續快速增長。

（3）眾多工業企業迫切提高技術水平，有利於變頻器產品進一步推廣應用

變頻器大量應用於工業領域，我國作為工業大國，國民經濟持續增長為變頻

器產業創造了良好的發展空間。隨著變頻器的應用日益普及，其優越的電機控制

性能給企業帶來可觀的經濟效益，已逐步為國內眾多企業用戶所接受，將成為越

來越多的工業企業提高技術水平的標準配置設備，市場空間巨大。

（4）產品面臨廣闊的國際市場

能源緊張是全球性問題，節能降耗受到世界各國政府和企業界的普遍重視，

特別是國外發展中國家也面臨產業升級和提高裝備技術水平的現實需求。憑藉突

出的性價比優勢，公司海外市場銷售實現了快速增長，隨著公司綜合技術水平的

提高，產品將在國際市場競爭中顯示出更強的競爭力。

因此募投項目投產後，產品的市場前景十分廣闊。

（四）公司為消化新增產能擬採取的措施

1、募投項目的最新進展情況

公司於2007年11月購買了高發4#廠房，兩個募投項目的廠房投資已完成。

2007 年 12 月，鑑於原有年產 200 臺中壓變頻器生產線已嚴重超負荷運轉，

公司先期在高發4#廠房建設「年新增1,200臺中壓變頻器擴建項目」部分產能，

到08年9月初步達到年產300臺產能，使中壓變頻器的總產能達到500臺/年。

2009年1月，鑑於原有年產8萬臺低壓變頻器生產線已超負荷運轉，開始先

期建設「年新增20萬臺低壓變頻器擴建項目」的部分產能，預計2009年底前可

初步達成年產6萬臺產能，屆時低壓變頻器的總產能將達到14萬臺/年。

2、公司為消化新增產能擬採取的措施

（1）進一步發展國內經銷商，擴充國內辦事處，加強營銷網絡的覆蓋

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從地域看，公司目前的經銷商和辦事處主要集中在中心城市，營銷網絡還存

在一些力量薄弱的區域，加強和完善這些薄弱區域的營銷網絡將能夠進一步推動

銷售業績的增長。從產品線來看，公司CHV系列的高端產品市場需求潛力正在釋

放，目前公司正在建設專業從事高端產品銷售的網絡渠道，將與現有的營銷網絡

形成互補，對高端產品銷售起到很好的促進作用。

一方面，公司將通過不斷的推出新產品來發展新的經銷商。強大的研發實力

是公司的核心競爭力之一，公司業績的成長有賴於產品檔次的不斷提高，同時也

是源源不斷地吸引經銷商與公司結成合作關係的主要因素之一。新產品的推出可

以吸引新的經銷商加盟，推動公司經銷商網絡的發展壯大。

另一方面，公司還將擴大現有產品的經銷商網絡地域覆蓋範圍。目前公司的

經銷商主要集中在省會城市和部分經濟發達城市，在許多具有建立經銷渠道價值

的二線城市基本上還是空白或處在試點階段，需要發展新的經銷商來補充。

公司共有經銷商143家，未來三年計劃再發展新經銷商100家左右。

實施情況：2008年以來公司新建了南京、蘭州辦事處，積極在經銷力量薄弱

的一線城市（包括南京、杭州、天津、廣州等）和二線城市（包括新疆石河子、

浙江嘉興、遼寧盤錦、山東淄博、廣東東莞等）發展經銷商。同時，由於公司的

產品系列更加完善和成熟，各類行業專用型產品已充分適用於眾多中高端應用領

域，也吸引了十餘家原經銷外資品牌的經銷商加盟到公司的經銷商體系。自2008

年1月起至2009年6月末，公司已在一線城市發展經銷商19家、在二線城市發

展經銷商23家。

（2）發展海外經銷商，建立海外辦事處，加大海外市場拓展力度

報告期內，公司海外業務成長迅速，事實上公司目前在海外的營銷網絡建設

才剛剛起步，上升空間巨大。根據公司產品在海外的使用情況，公司各系列產品

均得到海外客戶肯定，具有很強的競爭力，在當地建立銷售渠道後將很快實現可

觀的銷售。從公司海外業務拓展的經驗來看，以下四種方式在發展海外經銷商方

面比較經濟和有效：

①通過網際網路和專業商務平臺；

②參加海外專業展會；

③發布平面廣告；

④設立海外辦事處。

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過去三年來公司主要採用前兩種手段來開拓海外業務，未來將繼續加大投

入，拓寬網際網路信息發布渠道、增加參加展會的數量，並將在後兩種拓展方式上

進行投入，在某些國家或地區投放平面廣告，並在一些已達到一定銷售規模的地

區和國家設立辦事處。公司計劃2009-2010年在印度等海外主要市場建立辦事處，

並加快發展各國家和地區經銷商。

實施情況：公司在拓展海外市場、發展經銷商方面的具體工作和進展如下：

① 公司與國內領先的電子商務平臺 www.alibaba.com 一直保持著良好合作

關係，並於 2007 年 1 月開始與 www.Made-in-China.com 合作，將各系列產品在

線展示給全球的潛在客戶，其中已有部分潛在客戶發展成為現實的客戶；

② 2008年以來公司更多地參加海外專業展會，包括德國漢諾瓦工業博覽會、

德國紐倫堡 SPS/IPC/DRIVES 電氣自動化展覽會，印度電力電工設備及技術展覽

會，巴西國際電力、能源和自動化工業展覽會，俄羅斯國際電力電子展覽會等，

通過展會的接觸了較多潛在合作夥伴；

③ 自2008年3月起與國際知名的媒體公司Thomas Global合作，在IEN工

業設備新聞上做了主要投放南美和歐洲市場的平面廣告，以提高產品知名度；

④ 公司2009年第四季度將在印度的班加羅爾設立第一家海外辦事處，目前

還在籌建莫斯科和阿聯杜拜辦事處，分別負責前獨立國協市場及中東、北非市場。

截至2009年6月末，公司的海外經銷商已達到41家。

（3）通過提供技術方案和技術人員指導、改進技術培訓、加強品牌宣傳等

方式，支持原有經銷商進一步擴大銷售額

一般來說，經銷商在技術能力、市場規劃能力、人力資源和資金實力等方面

相對較弱，為此，公司營銷中心對客戶服務部原有的協助經銷商進行客戶維護的

職能進行強化，並專門設立了為經銷商提供市場拓展支持的產品推广部，通過以

下方式支持經銷商進行市場拓展：

①幫助經銷商進行自身定位分析和制定中長期發展規劃；

②協助經銷商進行市場調研與分析以制定更有效的區域營銷計劃；

③通過產品展示會、技術交流會和建設樣板工程等方式協助經銷商擴大市場

影響力；

④為經銷商的重點客戶設計個性化的專業技術方案；

⑤為經銷商提供產品專業技術培訓；

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⑥派出專門人員與經銷商共同進行重點客戶拓展。

實施情況：2009年初公司營銷中心下屬華南、華東、華北、中西部、東北等

銷售大區的營銷人員按照營銷中心要求制訂了協助經銷商促進銷售工作的具體

方案並付諸實施，具體情況如下：

① 各銷售大區的營銷人員從本大區篩選出數個綜合實力較強、有業績發展

潛力的經銷商作為重點支持對象，與其協商確定業務拓展計劃、需要公司提供的

人員和技術方案支持、具體業績增長要求等，並籤署相關備忘錄；

② 營銷中心安排專人協助重點經銷商制訂季度業務計劃，並協助進行業務

開拓，包括會同拜訪重要用戶、了解客戶的專業需求等；

③ 協助經銷商在起重機械、建材、石化和化工等行業建設了多個樣板工程，

並組織了多次產品展示和技術交流會；

④ 在經銷商開拓對變頻器性能和個性化要求較高的客戶時及時提供專業技

術方案，比如在經銷商上海益東電器有限公司與全球最大的空壓機生產企業英格

索蘭的接觸中，公司及時提供了專業的技術方案，產品獲得英格索蘭認可；

⑤ 為經銷商安排了多次技術培訓，內容包括產品技術，行業應用技術及其

他專項培訓，經銷商的業務能力得到明顯提高。

（4）加強各下遊行業的挖掘，進一步拓寬行業應用領域，開展大客戶直銷，

發展港口機械、工具機、礦機等重點行業領域的配套客戶

謀求在更多下遊應用行業實現技術和市場份額領先，是公司提升行業地位和

整體競爭實力的基礎。下遊行業的領先企業具有較強的榜樣力量，發展行業地位

突出的大客戶有利於公司在這些行業迅速確立市場地位。

一方面，公司將通過提高經銷商的業務素質發展行業大客戶。變頻器應用廣

泛，部分行業（如拉絲機、工具機等）的客戶要求經銷商具有較強的技術支持能力，

有些特殊市場（如煤炭、油氣鑽採、電力等）則要求經銷商具有較強的影響力。

公司可以通過對現有經銷商的培育和支持來適應這些行業客戶的需求，但有些情

況下也需要發展新的經銷商夥伴。在支持原有經銷商和發展新經銷商的同時，公

司還將通過組織行業解決方案報告會、建設和組織參觀樣板工程等推廣活動來開

展精細化營銷，進一步強化產品銷售力度。

另一方面，公司也將採用直銷方式發展部分行業大客戶。公司從 2008 年開

始致力於發展各重點行業領域的配套客戶，目前已與振華重工（原振華港機）、

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湘潭平安電氣有限公司等行業知名客戶建立合作關係。

實施情況：為拓寬產品的行業應用領域，公司已在營銷中心下設產品推广部，

專門負責重點行業推廣，同時在各銷售大區成立大客戶開發團隊，負責配合產品

推广部進行重點行業大客戶的開發。產品推广部成立以來，已在長沙、太原、鞍

山、南寧、蘭州、瀋陽、吉林、烏魯木齊等地召開了技術交流和行業解決方案報

告會，涉及起重、煤炭、冶金等重點行業。通過這些措施，公司成功開發了中國

中冶科工股份有限公司下屬企業北京京誠瑞達電氣工程技術有限公司、河南重工

起重機集團有限公司、山東泰鼎礦山機械有限公司、杭州航天電子技術有限公司、

上海復盛實業有限公司等在提升機、冶金、石化和化工、礦山機械、空壓機等行

業有較高知名度的客戶。

（5）通過加強與設計院等專業技術單位的合作，開展招投標項目銷售

由於多年來形成的採購習慣，目前以招投標為主要方式的項目銷售市場仍主

要被外資品牌佔領，外資品牌先入為主，這部分市場也是過去幾年中內資品牌最

難切入的市場。

設計院等專業設計單位擁有大量的項目信息和產品選型建議權。過去，內資

品牌極少向這類單位進行產品推廣工作，很多設計院的技術人員由於缺少內資品

牌的產品信息而習慣性使用外資品牌。經過少數領先的內資品牌多年努力，目前

這種局面已有所改觀。隨著用戶對內資品牌的接受程度逐步提高，領先的內資品

牌對外資品牌的替代正在加速。

公司產品在性能上已接近或達到外資知名品牌的同類產品水平，部分高端產

品的綜合性能已超越了多個外資知名品牌，公司拓展項目銷售市場的各項條件已

較為成熟，通過大力拓展，目前已取得一定成效。切入項目銷售市場將為公司業

務發展提供新的增長空間。

實施情況： 2009 年公司營銷中心組建了專業的項目銷售團隊，已與多家專

業技術實力較強的設計院建立了業務聯繫，並完成了與設計院合作的試點工作。

2009 年 1 月以來公司已參了與國電電力大同發展有限責任公司 2X200MW 直接空

冷機組供熱改造工程、中國石化儀徵化纖股份有限公司熱電生產中心吸風機變頻

改造工程等招投標項目，共參加招投標項目11個，其中9個成功中標。

（6）實施品牌戰略，通過品牌影響力的提升來促進銷售

目前，國內有100多個變頻器品牌，普遍規模較小。在行業發展初期，內資

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品牌產品的性能和質量與外資品牌差距較大，致使口碑受到影響。同時由於變頻

器作為專用工業裝備，其品牌的建立需要一個相對較長的過程，因此即使少數產

品質量和性能較好的內資品牌，也由於發展歷史較短，品牌影響力明顯弱於外資

知名品牌。為此，公司聘請了專業諮詢公司，對公司品牌進行全面診斷並制定品

牌規劃。品牌規劃工作的推進將使公司品牌的市場影響力得到加強，促進銷售業

績的提升。

實施情況：公司在專業品牌諮詢機構協助下，已完成了對品牌的診斷，明確

了品牌的發展方向，制定了「以品質樹品牌，以銷量創品牌」的品牌發展戰略，

並設立了品牌管理委員會、品牌常務委員會、品牌推廣小組三個不同層級的品牌

管理組織，分別執行品牌方向確定及方案決策審議、品牌策略路徑研究、品牌文

化及規範督導推廣等職能。公司在品牌建設的同時中也很重視品牌保護，自2008

年以來已在印度、巴基斯坦、泰國、伊朗、南非提出商標註冊申請，並計劃2010

年在歐盟及美國、俄羅斯、澳大利亞等國家進行商標註冊工作。

7、擴大營銷部門規模，提高人員素質

公司在國內許多市場區域業務量較小，許多產品系列的市場開拓力度不夠，

這與人力資源投入有直接關係。變頻器作為關鍵工業設備，銷售人員和技術支持

人員在產品銷售中起著非常重要的作用，員工的專業表現可以極大的影響客戶滿

意度和信任度。因此，增加人員數量、提高人員業務素質是實現銷售增長的重要

手段。公司計劃在未來三年內將營銷部門的人員數量擴充到目前的兩倍以上，並

通過完善人才選聘流程、加強業務培訓等方式提高營銷人員的綜合素質，進一步

壯大公司的營銷隊伍，以提高銷售業績，擴大市場份額。

實施情況：2008年以來公司進一步完善了營銷人才選聘流程，並積極開展內

外部業務培訓，營銷人員的綜合素質有了明顯提高。公司營銷部門為適應未來銷

售規模擴大的需求擬定了營銷部門人員擴充方案，計劃到 2010 年上半年增加營

銷人員30-50人。

五、募投項目的固定資產變化與產能變動的匹配關係

由於公司創業初期資金實力有限，在建設中以滿足生產的最基本要求、力求

經濟實用為原則，主要採用自動化程度不高的國產設備，部分流水線採用購買標

準件自行設計組裝的方式，以儘量降低固定資產投資對資金的佔用，將有限的資

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金投入到新產品開發和市場拓展當中。截至2008年12月31日，公司固定資產中與

原有的年產8萬臺低壓變頻器生產線和年產200臺中壓變頻器生產線相關的固定

資產原值為765.10萬元（包括機器設備274.60萬元，電子及辦公設備348.95萬元，

運輸設備141.55萬元），其中與低壓變頻器生產線相關的固定資產為652.01萬元，

與中壓變頻器生產線相關的固定資產為113.09萬元。

隨著公司的快速發展，產能已成為制約公司發展的重要因素。為了迅速提高

產能，進一步提高產品檔次，更好地服務客戶，必須對原有產能進行擴建。

公司本次募集資金擬投資兩個項目，其中固定資產方面的投資主要用於廠房

購買、公用工程和設備（含安裝）等。固定資產投資構成如下：

單位：萬元

項目名稱 廠房 公用工程 設備 其他投資 合計

年新增 20 萬臺低壓變

2,555.30 1,692.00 2,480.00 1,432.70 8,160.00

頻器擴建項目

年新增 1,200 臺中壓變

608.40 410.20 874.50 276.90 2,170.00

頻器擴建項目

合 計 3,163.70 2,102.20 3,354.50 1,709.60 10,330.00

佔比（%） 30.60 20.40 32.50 16.50 100.00

註：年新增20 萬臺低壓變頻器擴建項目總投資為12,400萬元，除8,160萬元的固定資

產投資外還有 4,240 萬元為鋪底流動資金；年新增 1,200 臺中壓變頻器擴建項目總投資為

3,600萬元，除2,170萬元的固定資產投資外還有1,430萬元為流動資金。

公司在2007年利用自有資金和銀行貸款購置了廠房，新購置廠房的基礎設施

尚不能滿足公司擴建項目的要求，還需在中央空調、供配電等公用工程設施方面

進行投資和改造。目前公司已完成了廠房裝修等部分公用工程建設，先期購置了

部分生產和檢測設備。

經對比分析，除廠房購買和公用工程設施建設等方面較大的固定資產投資之

外，兩個募投項目的單位產能設備投入（主要包括機器設備、電子辦公設備和運

輸設備）配比分別比公司現有生產設施提高56.44%和30.34%（低壓變頻器的配比

從81.50萬元/萬臺提升到127.50萬元/萬臺，中壓變頻器的配比從56.55萬元/百

臺提升到73.71萬元/百臺），具體如下表所示：

募投項目與公司現有生產設施的設備投入和產能配比情況表

項目 低壓產品 中壓產品

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設備投入金額（2008年12月31日與現有

現有 652.01萬元 113.09萬元

生產線相關的設備等固定資產原值）

生產

對應的年產能 8萬臺 200臺

設施

設備投入和產能的配比 81.50萬元/萬臺 56.55萬元/百臺

與生產相關的設備等固定資產投資額 2,550萬元 884.50萬元

募投

對應的年產能 20萬臺 1,200臺

項目

設備投入和產能的配比 127.50萬元/萬臺 73.71萬元/百臺

募投項目的設備投入和產能配比比現有生產設 56.44 30.34

施增加的比例（%）

註：募投項目的固定資產投資額數據來自廣東省電子機械工業設計研究院為公司出具的

項目可行性研究報告。

募投項目單位產能的設備投入配比大大高於公司現有生產設施的原因如下：

（1）募投項目新建生產線的自動化程度要求提高，各類生產設備的單價較高；

（2）因產量迅速增加，從提升產品工藝和質量保障水平考慮，公司需要在各

個環節增加相應的檢測儀器設備；

（3）因產量迅速增加，從提高運營效率和經濟性兩方面考慮，新建項目將原

來委外進行的PCB板抗腐蝕等專項例行實驗改為自行完成，需增加相應的檢測設

備；

（4）隨著公司出口量的迅猛增長，為使產品符合ROHS(歐盟發布的《關於在電

子電氣設備中限制使用某些有害物質指令》)等更高標準的產品環保要求，公司

需要購置相關的專業實驗和測試設備；

（5）公司產能擴大後能耗將迅速增加，出於節能降耗考慮，公司在項目建設

方案中增加了多項節能措施，需要一定的節能設備投入。

六、募集資金投資後公司的經營模式

募集資金投資之後，PCB半成品板貼片加工仍採取外協加工方式，公司的整

體經營模式不發生變化。

因產量迅速增加，從提高運營效率和經濟性兩方面考慮，新建項目將原來委

外進行的PCB板抗腐蝕等專項例行實驗改為自行完成，需增加相應的檢測儀器設

備投資，這一改變對整體經營模式沒有影響。

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七、募集資金運用對財務狀況和經營成果的影響

募集資金到位後，由於淨資產的迅速擴張，公司資本結構將得到改善，資產

負債水平下降，淨資產收益率將面臨攤薄。由於投資項目新增固定資產投資較大，

使得公司固定資產折舊數額大幅增加，但由於業務處於較快增長階段，且項目建

設期較短，折舊計提的增加對公司盈利能力不會形成重大影響。

公司本次募集資金新增固定資產以公司現行固定資產折舊政策，採用直線法

計算折舊，機器設備按5年折舊年限，房屋及建築物按30年折舊年限，項目建成

後年折舊費用預計如下：

單位：萬元

新增廠房的 新增廠房外其他固定資產（公

項目名稱 年折舊合計

年折舊 用工程、設備等）年折舊

年新增20萬臺低壓變頻

80.9 1,062.5 1,143.4

器擴建項目

年新增 1,200 臺中壓變

19.3 284.8 304.1

頻器擴建項目

合計 100.2 1,347.3 1,447.5

公司為了募投項目的實施在2007年11月購買了生產性工業廠房9,890.32平

方米，增加固定資產3,977.61萬元，由此導致公司自2008年起年新增折舊費用

132.59萬元,其中用於募投項目的廠房面積對應年折舊費用為100.2萬元。本次募

投項目建成後公司還將增加固定資產7,166.3萬元，較本次發行前又有大幅度增

加，根據公司現行固定資產折舊政策，預計募投項目建成後還將新增年折舊費用

1,347.3萬元。

從公司經營業績的增長勢頭來看，2006-2008年公司銷售收入和淨利潤均保

持高速增長，2008年實現淨利潤4,070.98萬元，預計2009年淨利潤仍將穩步增長，

2009年新增利潤即可基本抵銷募投項目新增的固定資產折舊。因此即使2010年項

目建成後不能及時產生效益或效益未達預期，新增的固定資產折舊費用也不會對

公司未來的經營業績造成嚴重影響。

本次募集資金的成功運用將擴大公司生產經營規模，提高公司的綜合競爭實

力和抗風險能力。項目建成投產後，公司的生產規模顯著擴大，產品工藝水平得

到全面改善，產品質量和綜合性能進一步提高。兩個募投項目均具有良好的盈利

前景，全部達產後公司的淨資產收益率將保持穩定，經營業績將大幅提高，公司

的綜合競爭實力和行業領先地位將得到進一步加強。

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第十四節 股利分配政策

一、報告期股利分配政策

公司根據《公司法》及《公司章程》制定股利分配政策。公司可以採取現金

或者股票方式分配股利。公司股東大會對利潤分配方案做出決議後，董事會須在

股東大會召開後2個月內完成股利（或股份）的派發事項。

公司分配當年稅後利潤時，應當提取利潤的10%列入公司法定公積金。公司

法定公積金累計額為註冊資本的50%以上的，可以不再提取。法定公積金轉為資

本時，所留存的該項公積金將不少於轉增前公司註冊資本的25%。公司的法定公

積金不足以彌補以前年度虧損的，在依照前款規定提取法定公積金之前，應當先

用當年利潤彌補虧損。公司從稅後利潤中提取法定公積金後，經股東大會決議，

還可以從稅後利潤中提取任意公積金。

公司彌補虧損和提取公積金後所餘稅後利潤，按照股東持有的股份比例分

配，根據公司章程規定不按持股比例分配的除外。公司繳納所得稅後的利潤，按

下列順序分配：（1）彌補上一年度的虧損；（2）提取公司法定公積金10%；（3）

提取任意公積金；（4）支付股東股利。

二、報告期股利分配情況

2006年度，公司未進行股利分配。2007年度，公司於10月15日召開的臨時股

東大會審議通過《關於未分配利潤轉增股本及現金分紅的議案》，以股本2,400

萬股為基數，以截至2007年9月30日的未分配利潤1,920萬元轉增股本，每股轉增

0.8股，同時每股派發現金0.2元，此次累計分配利潤2,400萬元。2008年度，公

司未進行股利分配。

三、本次發行完成前滾存利潤的分配政策

根據公司 2009 年 2 月 8 日通過的臨時股東大會決議，公司本次公開發行股

票前滾存的未分配利潤由本次公開發行股票後的新老股東按持股比例共享。截至

2009年6月30 日，公司未分配利潤為76,650,229.54元。

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四、本次發行後公司擬定的股利分配政策

本次發行後，根據《深圳市英威騰電氣股份有限公司章程（草案）》，公司

擬定的利潤分配政策為：公司應重視對股東的合理投資回報，在滿足公司正常生

產經營所需資金的前提下，實行持續、穩定的利潤分配製度。公司可以採取現金

或者股票方式分配股利。公司原則上應在盈利年份進行現金利潤分配，且分配比

例不低於當年實現的可分配利潤的 10%。否則，公司董事會應在定期報告中說明

不按照上述規定進行分配的原因，以及未分配利潤的用途和使用計劃。公司可以

進行中期現金分紅。

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第十五節 其他重要事項

一、信息披露制度及為投資者服務的計劃

公司已按《證券法》、《公司法》及中國證監會和證券交易所關於信息披露的

有關要求，制定了嚴格的信息披露制度；公司本次申請公開發行的股票若能成功

發行並上市，將嚴格按照信息披露制度對外進行信息披露。

為向投資者提供更好的服務，公司已制定如下計劃：

（一）設立專門的機構、人員、電話，負責投資者的接待工作，解答投資者

提出的問題，加強與投資者的交流；

（二）建立完善的資料保管制度，收集並妥善保管投資者有權獲得的資料，

保證投資者能夠按照有關法律法規的規定，及時獲得需要的信息；

（三）加強對相關人員的培訓工作，保證服務工作的質量；

（四）公司已建立網站（www.invt.com

.cn），刊載有關公司及本行業國內外

信息，向廣大投資者全面介紹公司基本情況和本行業、公司最近發展動態，協助

投資者如實、全面地了解公司的投資價值；

（五）負責信息披露、為投資者服務的部門為董事會秘書辦公室，董事會秘

書專門負責信息披露事務。

聯繫人：夏玉山

電話：[phone]

傳真：[phone]

電子信箱：[e-mail]

二、重大合同

（一）重大銷售合同

1、重大經銷商合作協議

（1）2009年1月1日，本公司與上海滇馳電子電器有限公司籤署《經銷協議

書》及《經銷補充協議書》，上述協議約定：本公司授權上海滇馳電子電器有限

公司作為上海地區的經銷商。經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公

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司認定的經銷商資質類別，以本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確

定。按照經銷商承諾最低年進貨量200萬元，公司授予其一定信用額度。本公司

有權在協議期內根據市場情況調整特價產品價格。協議有效期至2009年12月31日

止。

（2）2009年1月5日，本公司與鄭州科星電氣有限公司籤署《經銷協議書》，

協議約定：本公司授權鄭州科星電氣有限公司作為鄭州地區的經銷商。經銷商向

本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的經銷商資質類別，以本公司公

開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷商承諾最低年進貨量300

萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期至2009年12月31日止。

（3）2009年1月5日，本公司與太原易萊克電力電子有限公司籤署《經銷協

議書》及《經銷補充協議書》，上述協議約定：本公司授權太原易萊克電力電子

有限公司作為山西地區的經銷商。經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系列及

本公司認定的經銷商資質類別，以本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價的形

式確定。按照經銷商承諾最低年進貨量400萬元，公司授予其一定信用額度。協

議有效期至2009年12月31日止。

（4）2009年1月7日，本公司與保定市正昂電氣有限公司籤署《經銷協議書》，

協議約定：本公司授權保定市正昂電氣有限公司作為保定地區的經銷商。經銷商

向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的經銷商資質類別，以本公司

公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷商承諾最低年進貨量

300萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期至2009年12月31日止。

（5）2009年1月8日，本公司與武漢科萊特變頻自控技術有限公司籤署《經

銷協議書》，協議約定：本公司授權武漢科萊特變頻自控技術有限公司作為湖北

地區的經銷商。經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的經銷

商資質類別，以本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷

商承諾最低年進貨量400萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期至2009年

12月31日止。

（6）2009年1月15日，本公司與吉林市大元電力科技有限公司籤署《經銷協

議書》，協議約定：本公司授權吉林市大元電力科技有限公司作為吉林地區的經

銷商。經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的經銷商資質類

別，以本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷商承諾最

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低年進貨量200萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期至2009年12月31日

止。

（7）2009年1月15日，本公司與上海金廣電氣有限公司籤署《經銷協議書》

及《經銷補充協議書》，上述協議約定：本公司授權上海金廣電氣有限公司作為

上海地區的經銷商。經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的

經銷商資質類別，以本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照

經銷商承諾最低年進貨量200萬元，公司授予其一定信用額度。本公司有權在協

議期內根據市場情況調整特價產品價格。協議有效期至2009年12月31日止。

（8）2009年1月16日，本公司與山東西子電氣有限公司籤署《經銷協議書》，

協議約定：本公司授權山東西子電氣有限公司作為淄博地區的經銷商。經銷商向

本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的經銷商資質類別，以本公司公

開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷商承諾最低年進貨量180

萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期至2009年12月31日止。

（9）2009年2月5日，本公司與深圳市金寶佳科技有限公司籤署《經銷協議

書》，協議約定：本公司授權深圳市金寶佳科技有限公司作為深圳地區的經銷商。

經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的經銷商資質類別，以

本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷商承諾最低年進

貨量350萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期至2009年12月31日止。

（10）2009年2月7日，本公司與南京松安機電設備有限公司籤署《經銷協議

書》，協議約定：本公司授權南京松安機電設備有限公司作為南京地區的經銷商。

經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的經銷商資質類別，以

本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷商承諾最低年進

貨量160萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期至2009年12月31日止。

（11）2009年2月10日，本公司與河北鴻寶工業自動化控制技術有限公司籤

署《經銷協議書》及《經銷補充協議書》，上述協議約定：本公司授權河北鴻寶

工業自動化控制技術有限公司作為石家莊地區的經銷商。經銷商向本公司的訂貨

價格按不同產品系列及本公司認定的經銷商資質類別，以本公司公開報價的一定

比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷商承諾最低年進貨量300萬元，公司授

予其一定信用額度。本公司有權在協議期內根據市場情況調整特價產品價格。協

議有效期至2009年12月31日止。

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（12）2009年2月12日，本公司與濟南鑫豐電器設備有限公司籤署《經銷協

議書》，協議約定：本公司授權濟南鑫豐電器設備有限公司作為濟南、德州、濟

寧、聊城地區的經銷商。經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認

定的經銷商資質類別，以本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。

按照經銷商承諾最低年進貨量450萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期

至2009年12月31日止。

（13）2009年2月15日，本公司與常州米高電子科技有限公司籤署《經銷協

議書》，協議約定：本公司授權常州米高電子科技有限公司作為常州地區的經銷

商。經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的經銷商資質類

別，以本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷商承諾最

低年進貨量300萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期至2009年12月31日

止。

（14）2009年2月18日，本公司與成都超翔科技實業有限公司籤署《經銷協

議書》及《經銷補充協議書》，上述協議約定：本公司授權成都超翔科技實業有

限公司作為四川、西藏地區的經銷商。經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系

列及本公司認定的經銷商資質類別，以本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價

的形式確定。按照經銷商承諾最低年進貨量600萬元，公司授予其一定信用額度。

本公司有權在協議期內根據市場情況調整特價產品價格。協議有效期至2009年12

月31日止。

（15）2009年2月23日，本公司與青島陸達自動化技術有限公司籤署《經銷

協議書》，協議約定：本公司授權青島陸達自動化技術有限公司作為青島、濰坊

地區的經銷商。經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的經銷

商資質類別，以本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷

商承諾最低年進貨量260萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期至2009年

12月31日止。

（16）2009年3月1日，本公司與無錫市安旭科貿有限公司籤署《經銷協議書》，

協議約定：本公司授權無錫市安旭科貿有限公司作為無錫地區的經銷商。經銷商

向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的經銷商資質類別，以本公司

公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷商承諾的最低年進貨量

300萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期至2009年12月31日止。

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（17）2009年5月18日，本公司與常州市潤泰自動控制設備有限公司籤署《經

銷協議書》，協議約定：本公司授權常州市潤泰自動控制設備有限公司作為無錫

地區的經銷商。經銷商向本公司的訂貨價格按不同產品系列及本公司認定的經銷

商資質類別，以本公司公開報價的一定比例或每千瓦單價的形式確定。按照經銷

商承諾的最低年進貨量300萬元，公司授予其一定信用額度。協議有效期至2009

年12月31日止。

以上經銷協議執行過程中產生的糾紛，雙方友好協商。若協商不能解決，雙

方提交法院處理。

2、重大直銷合同

（1）2008年8月16日，本公司與湘潭平安電氣有限公司籤訂了《中壓流道式

變頻器訂貨協議書》。自合同生效日起，湘潭平安電氣有限公司於2008年8月、9

月和10月分別向公司訂購2臺CHV產品；雙方約定2009年訂單自2009年2月份開始

訂貨，2月份訂購CHV100三個型號產品50臺，2009年度訂購CHV100三個型號產品

合計500臺，訂購產品單價分別為21,600元/臺、27,800元/臺和41,400元/臺；2010

年訂購CHV100三個型號合計800臺，2010年的供貨價格在2009年12月30日前由雙

方另行確定；2011年度訂購CHV100三個型號的產品1,000臺，2011年的供貨價格

在2010年12月30日前由雙方另行確定。湘潭平安電氣有限公司在下訂單的同時預

付30%貨款，並在收到付款請求3天內支付貨款的40%，餘下貨款在驗收合格後5個

工作日內付清。本公司在收到訂單之日起30天內完成中低壓流道式變頻器的生

產，並於收到貨款後一周內發貨。合同有效期至2011年12月31日。

（2）2008年9月2日，本公司與歐勝礦山設備 （上海）有限公司籤訂了《工

礦產品購銷合同》。歐勝礦山設備（上海）有限公司向本公司購買合計147臺CHV100

系列的變頻器產品，總價款為9,747,000元。合同籤訂之日，歐勝礦山設備（上

海）有限公司向本公司預付48,600元合同訂金；本公司分批生產分批交貨，每批

產品交付前，歐勝礦山設備（上海）有限公司支付該批產品貨款的10%，發貨前

再支付該批產品貨款的60%，餘款自發貨日起6個月內付清。合同有效期至2010年

9月1日。

（3）2008年9月10日，本公司與上海創力礦山設備有限公司籤訂了《工礦產

品購銷合同》。上海創力礦山設備有限公司向公司購買120臺CHV100系列變頻器，

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總價款為8,160,000元。本公司分批生產分批交貨，每批產品交付前上海創力礦

山設備有限公司向本公司預付貨款30%，發貨前再支付貨款的60%，餘款自發貨日

起6個月內付清。合同有效期至2010年9月9日。

☆ （4）2008年9月28日，本公司與上海振華港口機械（集團）股份有限公司籤

訂了《供貨協議（2009）》。上海振華港口機械（集團）股份有限公司向本公司

購買7,700臺CHV180系列變頻器產品，總價款為78,135,120元。合同約定，自合

同生效之日起，如果單筆訂貨金額高於30萬，預付貨款30%，餘款在本公司寄出

發票後45日內支付；單筆訂貨金額低於30萬（含），在本公司寄出發票後45日內

支付貨款。合同有效期至2009年12月31日。

（5）2008年10月13日，本公司與上海普昱礦山設備有限公司籤訂《工礦產

品購銷合同》，上海普昱礦山設備有限公司向本公司購買CHV100系列產品，合同

總金額為5,217,900元。合同籤訂後，上海普昱礦山設備有限公司預付合同總金

額的20%作為訂金；本公司分批交貨，每批產品交付前，購方支付該批產品貨款

的50%，發貨日起30日內支付該批產品的20%，餘款自發貨日起六個月內付清。合

同有效期至2009年10月12日。

（6）2008年11月9日，本公司與河南亞中節能科技有限公司籤訂《商務合

同》，河南亞中節能科技有限公司向本公司購買11套CHH100系列高壓變頻器設

備，總價款為6,558,000元。合同籤訂後河南亞中節能科技有限公司支付貨款的

30%；驗收合格後 12 個月內將剩餘貨款付清，即驗收合格後的每個月的 25 日前

支付合同總金額的5.83%。

（7）2009年7月16日，本公司與中化平原化工有限公司籤訂了《變頻裝置產

品購銷合同》。中化平原化工有限公司向本公司購買CHH系列高壓變頻器和CHF100

系列低壓產品，總價款為809萬元。本公司分批生產分批交貨，驗收合格後中化

平原化工有限公司按每批次實際供貨數量支付合同金額的25%作為首期貨款，餘

款按工程項目進度付款。合同有效期自合同生效之日起至中化平原化工有限公司

付清貨款之日止。

（8）2009年7月30日，本公司與福建奧託節能科技有限公司籤訂了《高壓變

頻器產品購銷合同》。福建奧託節能科技有限公司向本公司購買3套CHH100系列

變頻器，總價款為1,260,000元。合同籤訂後，福建奧託節能科技有限公司向本

公司預付合同總金額10%，本公司在收到定金後45個工作日按定金所定數量交付；

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每批產品交付前福建奧託節能科技有限公司再支付合同總金額的20%，餘款自發

貨日起18個月內付清。合同有效期自合同生效之日起至福建奧託節能科技有限公

司付清貨款之日止。

（9）2009年8月24 日，本公司與中國中元國際工程公司籤訂了《合同》。

中國中元國際工程公司與本公司共同參與世行貸款遼寧省中等城市基礎設施三

期項目供熱供氣子項目營口大石橋集中供熱燃煤鍋爐房設備供貨及安裝項目，招

標編號：0704-0810ICBYKDHG/02，中標合同號：YKDHG-2。中國中元國際工程公

司向本公司購買4套CHH100系列變頻器，總價款為1,890,000元。合同籤訂後，

中國中元國際工程公司在收到項目業主支付的 20%預付款及本公司提供的相關單

據的 45 個工作日內，向本公司預付合同總價 20%（￥378,000.00 元）作為預付

款；貨到現場後，中國中元國際工程公司在收到項目業主支付的貨款及相關單據

後 45 天內，支付合同總價的 70%（￥1,323,000.00 元），餘款待中國中元國際

工程公司收到項目業主支付的驗收款及相關單據後45天內，支付合同總價的10%

（￥189,000.00元）。合同自雙方籤字蓋章之日起生效。

（二）重大採購協議

1、2009年2月2日，本公司與深圳市勝鴻快捷電路有限公司籤署《採購協議

書》。根據協議，供應商按雙方確認的《採購物料基本資料表》、《產品技術規

格書》及《質量保證協議書》向本公司提供產品；本公司以採購訂單形式向深圳

市勝鴻快捷電路有限公司下達採購業務，訂貨數量以雙方確認的《採購訂單》為

準，訂貨價格以雙方審核批准的報價單為準；供應商授予本公司一定的付款信用

期，本公司以銀行轉帳或承兌匯票方式付款。協議期限至2010年1月31日止。

2、2009年2月2日，本公司與深圳市格雷特通訊科技有限公司籤署《機箱加

工協議書》。根據協議，供應商按雙方確認的《採購物料基本資料表》、《產品

技術規格書》、《質量保證協議書》及 《機箱檢驗規範》向本公司提供產品；本

公司以採購訂單形式向深圳市格雷特通訊科技有限公司下達採購業務，訂貨數量

以雙方確認的《採購訂單》為準，訂貨價格以雙方審核批准的報價單為準；供應

商授予本公司一定的付款信用期，本公司以銀行轉帳或承兌匯票方式付款；機箱

交期以《採購訂單》確認的交期或公司下達的送貨通知為準。協議期限至2010年

1月31日止。

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3、2009年2月10日，本公司與北京晶川電子技術發展有限公司籤署《採購協

議書》。根據協議，供應商按雙方確認的《採購物料基本資料表》、《產品技術

規格書》及《質量保證協議書》向本公司提供產品；本公司以採購訂單形式向北

京晶川電子技術發展有限公司下達採購業務，訂貨數量以雙方確認的《採購訂單》

為準，訂貨價格以雙方審核批准的報價單為準；供應商授予本公司一定的付款信

用期，本公司以銀行轉帳或承兌匯票方式付款。協議期限至2010年2月28日止。

4、2009年2月10日，本公司與南通海立電子有限公司籤署《採購協議書》。

根據協議，供應商按雙方確認的《採購物料基本資料表》、《產品技術規格書》

及《質量保證協議書》向本公司提供產品；本公司以採購訂單形式向南通海立電

子有限公司下達採購業務，訂貨數量以雙方確認的《採購訂單》為準，訂貨價格

以雙方審核批准的報價單為準；供應商授予本公司一定的付款信用期，本公司以

銀行轉帳或承兌匯票方式付款。協議期限至2010年2月28日止。

5、2009年2月10日，本公司與南通江海電容器有限公司籤署《採購協議書》。

根據協議，供應商按雙方確認的《採購物料基本資料表》、《產品技術規格書》

及《質量保證協議書》向本公司提供產品；本公司以採購訂單形式向南通江海電

容器有限公司下達採購業務，訂貨數量以雙方確認的《採購訂單》為準，訂貨價

格以雙方審核批准的報價單為準；供應商授予本公司一定的付款信用期，本公司

以銀行轉帳或承兌匯票方式付款。協議期限至2010年2月28日止。

6、2009年2月11日，本公司與深圳市正韻電子機械有限公司籤署《機箱加工

協議書》。根據協議，供應商按雙方確認的《採購物料基本資料表》、《產品技

術規格書》、《質量保證協議書》及《機箱檢驗規範》向本公司提供產品；本公

司以採購訂單形式向深圳市正韻電子機械有限公司下達採購業務，訂貨數量以雙

方確認的《採購訂單》為準，訂貨價格以雙方審核批准的報價單為準；供應商授

予本公司一定的付款信用期，本公司以銀行轉帳或承兌匯票方式付款；機箱交期

以《採購訂單》確認的交期或公司下達的送貨通知為準。協議期限至2010年1月

31日止。

7、2009年2月11日，本公司與深圳市華盛源機電有限公司籤署《採購協議書》。

根據協議，供應商按雙方確認的《採購物料基本資料表》、《產品技術規格書》

及《質量保證協議書》向本公司提供產品；本公司以採購訂單形式向深圳市華盛

源機電有限公司下達採購業務，訂貨數量以雙方確認的《採購訂單》為準，訂貨

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價格以雙方審核批准的報價單為準；供應商授予本公司一定的付款信用期，本公

司以銀行轉帳或承兌匯票方式付款。協議期限至2010年1月31日止。

8、2009年2月11日，本公司與上海鷹峰電子科技有限公司籤署《採購協議書》。

根據協議，供應商按雙方確認的《採購物料基本資料表》、《產品技術規格書》

及《質量保證協議書》向本公司提供產品；本公司以採購訂單形式向上海鷹峰電

子科技有限公司下達採購業務，訂貨數量以雙方確認的《採購訂單》為準，訂貨

價格以雙方審核批准的報價單為準；供應商授予本公司一定的付款信用期，本公

司以銀行轉帳或承兌匯票方式付款。協議期限至2010年2月28日止。

9、2009年2月11日，本公司與深圳世強電訊有限公司籤署《採購協議書》。

根據協議，供應商按雙方確認的《採購物料基本資料表》、《產品技術規格書》

及《質量保證協議書》向本公司提供產品；本公司以採購訂單形式向深圳世強電

訊有限公司下達採購業務，訂貨數量以雙方確認的《採購訂單》為準，訂貨價格

以雙方審核批准的報價單為準；供應商授予本公司一定的付款信用期，本公司以

銀行轉帳或承兌匯票方式付款。協議期限至2009年12月31日止。

10、2009年2月12日，本公司與深圳裕能達電氣有限公司籤署《採購協議書》。

根據協議，供應商按雙方確認的《採購物料基本資料表》、《產品技術規格書》

及《質量保證協議書》向本公司提供產品；本公司以採購訂單形式向深圳裕能達

電氣有限公司下達採購業務，訂貨數量以雙方確認的《採購訂單》為準，訂貨價

格以雙方審核批准的報價單為準；供應商授予本公司一定的付款信用期，本公司

以銀行轉帳或承兌匯票方式付款。協議期限至2010年2月28日止。

11、2009年3月30日，本公司與深圳市順景五金電子製品有限公司籤署《機

箱加工協議書》。根據協議，供應商按雙方確認的《採購物料基本資料表》、《產

品技術規格書》、《質量保證協議書》及《機箱檢驗規範》向本公司提供產品；

本公司以採購訂單形式向深圳市順景五金電子製品有限公司下達採購業務，訂貨

數量以雙方確認的《採購訂單》為準，訂貨價格以雙方審核批准的報價單為準；

供應商授予本公司一定的付款信用期，本公司以銀行轉帳或承兌匯票方式付款；

機箱交期以《採購訂單》確認的交期或公司下達的送貨通知為準。協議期限至2010

年3月31日止。

以上採購協議履行中如發生糾紛，雙方應協商解決；協商不成，可向本公司

所在地人民法院提起訴訟。

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（三）外協加工合同

1、2009年2月16日，公司與深圳愛訊計算機有限公司（以下簡稱「加工方」）

籤定了《外協加工合同》，委託其加工公司研發的變頻器PCB半成品板產品，具

體委託加工產品的名稱、規格、數量及交期等信息由《委託加工訂單》確定；加

工價格以具體採購合同為準，雙方約定按月交貨的總合格批次進行結算付款，付

款周期30天；公司負責提供產品物料清單所涉及的物料及技術支持，加工方負責

物料檢驗及保管，以及電子元器件的表面貼裝、插件、包裝運輸等過程，並保證

產品生產工藝和品質符合公司的要求；加工方應嚴格按照國家標準、公司技術資

料及技術標準進行生產；公司提供物料的規格、技術文檔或樣品，加工方憑雙方

確認的《委外加工訂單》及《領料通知單》到公司倉庫領取物料，並負責對物料

進行日常管理；加工方應妥善保管公司提供的技術資料，並負有保密責任；產品

以雙方確定的加工樣板及《PCB板半成品檢驗標準》作為驗收標準；合同有效期

至2010年2月28日；合同爭議由雙方協商解決或向深圳市南山區人民法院提起訴

訟。

2、2009年2月12日，公司與深圳市曼聯電子有限公司（以下簡稱「加工方」）

籤定了《外協加工合同》，委託其加工公司研發的變頻器PCB半成品板產品，具

體委託加工產品的名稱、規格、數量及交期等信息由《委託加工訂單》確定；加

工價格按報價單確定，雙方約定按月交貨的總合格批次進行結算付款，付款周期

30天；公司負責提供產品物料清單所涉及的物料及技術支持，加工方負責物料檢

驗及保管，以及電子元器件的表面貼裝、插件、包裝運輸等過程，並保證產品生

產工藝和品質符合公司的要求；加工方應嚴格按照國家標準、公司技術資料及技

術標準進行生產；公司提供物料的規格、技術文檔或樣品，加工方憑雙方確認的

《委外加工訂單》及《領料通知單》到公司倉庫領取物料，並負責對物料進行日

常管理；加工方應妥善保管公司提供的技術資料，並負有保密責任；產品以雙方

確定的加工樣板及《PCB板半成品檢驗標準》作為驗收標準；合同有效期至2010

年2月28日；合同爭議由雙方協商解決或向深圳市南山區人民法院提起訴訟。

（四）抵押貸款合同

2009年6月24日，公司與招商銀行股份有限公司深圳華僑城支行籤訂了《授

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首次公開發行股票招股說明書

信協議》（合同編號：2009年僑字第0009708151號），約定向公司提供3,000萬

元的流動資金貸款授信額度，授信期限從2009年6月24日起至2010年6月24日止；

同日，公司與該行籤訂《最高額抵押合同》（合同編號：2009年僑字第0009708151

號），約定以公司擁有的高發4＃廠房為上述《授信協議》項下所欠債務提供抵

押擔保。抵押擔保的債權本金以授信額度3,000萬元為限，抵押擔保的範圍為根

據該《授信協議》在授信額度內向公司提供的貸款及其他授信本金餘額之和，以

及利息、罰息、復息、違約金、保理費用、手續費、保險費和實現抵押權的其他

相關費用。抵押期間自本合同生效之日起至該《授信協議》項下授信債權訴訟時

效屆滿為止；2009年6月29日，根據上述《授信協議》，雙方籤訂《借款合同》

（合同編號：2009年僑字第1009700026號），借款金額為1,000萬元，用途為技

改貼息貸款，期限自2009年6月29日起至2010年6月29日止，利率為浮動利率，以

中國人民銀行公布的年貸款利率為準。

（五）其他合同

1、保險合同

2007年12月21日，原華樂通用向中國平安財產保險股份有限公司投保標的物

為高發4#廠房的財產保險綜合險（保險單號為20500023001010700309），被保險

人變更為本公司，保險期限自2007年11月20日中午12時起至2012年12月20日中午

12時止。經本公司申請，2008年5月29日該保單保險金額增加至4,000萬元，保費

變更為47,887.5元。因房產抵押，2008年6月16日該保單第一受益人由本公司變

更為招商銀行股份有限公司深圳振興支行，2009年6月24日該保單第一受益人由

招商銀行股份有限公司深圳振興支行變更為招商銀行股份有限公司深圳華僑城

支行。

2、授信合同

2009年6月10日，公司與中國銀行股份有限公司深圳高新區支行籤訂了《授

信業務總協議》（合同編號：2009年高總協字第024號）及《授信額度協議》（合

同編號：2009年圳中銀高額協字第050115號），合同約定授信額度為1,000萬元，

公司可向該行申請循環、調劑或一次性使用，用於敘作人民幣短期貸款、外幣短

期貸款、貿易融資、保函、資金業務及其它授信業務，授信期限從2009年6月10

日起至2010年6月10日止。

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3、承銷和保薦協議

公司與國信證券股份有限公司籤訂《首次公開發行股票主承銷協議》和《首

次公開發行股票保薦協議》。

三、對外擔保事項

截至本招股說明書籤署之日，公司不存在任何對外擔保事項。

四、重大訴訟或仲裁事項

截至本招股說明書籤署之日，公司不存在尚未了結的或可預見的重大訴訟、

仲裁及行政處罰案件。

五、關聯人的重大訴訟或仲裁

截至本招股說明書籤署之日，公司實際控制人及一致行動人、董事、監事、

高級管理人員和核心技術人員均沒有作為一方當事人的重大訴訟或仲裁事項。

六、刑事訴訟或行政處罰

截至本招股說明書籤署之日，公司現任董事、監事、高級管理人員和核心技

術人員沒有受到刑事起訴的情況，也沒有受到行政處罰的情況。

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第十六節 董事、監事、高級管理人員及有關中介機構聲明

發行人全體董事、監事、高級管理人員聲明

本公司全體董事、監事、高級管理人員承諾本招股說明書及其摘要不存在虛

假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連

帶的法律責任。

全體董事籤名: _________ ___ ____________ ____________

黃申力 賈 鈞 鄭亞明

____________ ____________ ____________

劉繼東 王雪莉 張智昇

____________ ____________ ____________

趙相賓 周 立 孔雨泉

全體監事籤名：

____________ ____________ ____________

楊 林 張 波 丘曉冬

其他高級管理人員籤名：

____________ ____________ ____________ ____________

徐秉寅 夏玉山 張科孟 張 清

深圳市英威騰電氣股份有限公司

年 月 日

1-1-275

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首次公開發行股票招股說明書

保薦人(主承銷商)聲明

本公司已對招股說明書及其摘要進行了核查，確認不存在虛假記載、誤導性

陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責任。

項目協辦人：

戴立洪

保薦代表人：

石引泉 黃自軍

法定代表人：

何 如

國信證券股份有限公司

2009年 月 日

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首次公開發行股票招股說明書

發行人律師聲明

本所及經辦律師已閱讀招股說明書及其摘要，確認招股說明書及其摘要與本

所出具的法律意見書和律師工作報告無矛盾之處。本所及經辦律師對發行人在招

股說明書及其摘要中引用的法律意見書和律師工作報告的內容無異議，確認招股

說明書不致因上述內容而出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、

準確性和完整性承擔相應的法律責任。

經辦律師籤字：______ _ _____ ______ _ _____

張炯 沈險峰

律師事務所負責人籤字：______ _ _____

尹公輝

廣東信達律師事務所

年 月 日

1-1-277

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首次公開發行股票招股說明書

審計機構聲明

本所及籤字註冊會計師已閱讀招股說明書及其摘要，確認招股說明書及其摘

要與本所出具的審計報告、內部控制鑑證報告及經本所核驗的非經常性損益明細

表無矛盾之處。本所及籤字註冊會計師對發行人在招股說明書及其摘要中引用的

審計報告、內部控制鑑證報告及經本所核驗的非經常性損益明細表的內容無異

議，確認招股說明書不致因上述內容而出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，

並對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責任。

經辦註冊會計師籤字：______ _ _____ ______ _ _____

林卓彬 黃躍森

單位負責人籤字：______ _ _____

饒 永

深圳市鵬城會計師事務所有限公司

年 月 日

1-1-278

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首次公開發行股票招股說明書

資產評估機構聲明

本機構及籤字註冊資產評估師已閱讀招股說明書及其摘要，確認招股說明書

及其摘要與本機構出具的資產評估報告無矛盾之處。本機構及籤字註冊資產評估

師對發行人在招股說明書及其摘要中引用的資產評估報告的內容無異議，確認招

股說明書不致因上述內容而出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實

性、準確性和完整性承擔相應的法律責任。

籤字註冊評估師籤字：______ _ _____ ______ _ _____

朱偉峰 邢貴祥

單位負責人籤字：______ _ _____

張希文

深圳天健信德會計師事務所有限責任公司

年 月 日

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首次公開發行股票招股說明書

驗資覆核機構聲明

本機構及籤字註冊會計師已閱讀招股說明書及其摘要，確認招股說明書及其

摘要與本機構出具的驗資覆核報告無矛盾之處。本機構及籤字註冊會計師對發行

人在招股說明書及其摘要中引用的驗資報告的內容無異議，確認招股說明書不致

因上述內容而出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和

完整性承擔相應的法律責任。

經辦註冊會計師籤字：______ _ _____ ______ _ _____

林卓彬 黃躍森

單位負責人籤字：______ _ _____

饒 永

深圳市鵬城會計師事務所有限公司

年 月 日

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首次公開發行股票招股說明書

第十七節 備查文件

一、備查文件內容

（一）發行保薦書和發行保薦工作報告

（二）財務報表及審計報告

（三）內部控制鑑證報告

（四）經註冊會計師核驗的非經常性損益明細表

（五）法律意見書及律師工作報告

（六）公司章程（草案）

（七）中國證監會核准本次發行的文件

（八）其他與本次發行有關的重要文件

二、備查文件查閱時間和地點

（一）查閱時間

工作日：上午9:30—11:30，下午2:00—5:00。

（二）查閱地點

1、發行人：深圳市英威騰電氣股份有限公司

辦公地址：深圳市南山區龍井高發科技工業園4號廠房

聯繫人：夏玉山

電話：[phone]

傳真：[phone]

2、保薦人：國信證券股份有限公司

辦公地址：深圳市紅嶺中路1012號國信證券大廈16－26層

聯繫人：張鵬、石引泉、白寅、孫萌

電話：[phone]

傳真：[phone]

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