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多因子模型研究的是個股收益均值在截面上的差異，我們不關心個股的收益率在時間序列上是如何隨著因子收益率波動的。我們只關心的是期望在截面上和對應的貝塔β值間的關係。
多因子模型反映了收益率均值和因子暴露在截面上的關係。我們最熟悉的因子模型無非就是camp模型，他因為只是一個因子。所以是多個因子模型的一個特例。
無論我們用什麼因子。基本面因子，宏觀經濟因子，技術面因子。無論確定截面關係，我們採用時序回歸還是截面回歸對多因子模型，最終判斷的轉化為一個核心問題，那就是是否在統計上為零。