來源：中國證券報
3月24日，安踏體育披露的2019年年報顯示，公司實現營收339.3億元，同比增長40.8%；歸母淨利潤53.4億元，同比增長30.3%，大超分析師預期。
受此影響，公司股價3月24日大漲8.27%，市值回升至1450億港元，是李寧的3倍多，特步的24倍多，361度的58倍多。
其中，FILA品牌的快速增長成為安踏體育的強勁推動力。2009年收購FILA在中國的商標使用權和專營權後，FILA從虧損3000多萬元到如今貢獻百億毛利，並助力安踏體育成就「十年十倍大牛股」。而2019年完成對擁有始祖鳥等品牌的亞瑪芬的收購後，安踏能否複製FILA的成長奇蹟，實現二次起飛？
FILA品牌強勢增長
財報顯示，FILA品牌的強勢增長是安踏體育年報的最大亮點。
2019年，FILA實現營收147.7億元，同比增長73.9%，佔安踏體育整體營收的43.53%；毛利104.03億元，同比增長75.4%，超過了安踏主品牌。同時，FILA的毛利率同比提升了0.5個百分點。
圖片來源：安踏體育2019年年報
FILA的快速增長，不但使安踏體育進一步鞏固了國內運動服飾的龍頭地位，就是單單把FILA拿出來，也可以單挑其他所有國內運動服飾品牌。
從2019年的營收規模來看，FILA已超過特步和361度之和。李寧雖然還沒披露2019年年報，但中報數據顯示其也已被FILA超越。
2009年，當安踏體育以3億多元從百麗國際手中買下FILA在中國的商標使用權和專營權時，FILA還是一個年虧損3000多萬的「沒落貴族」。而在安踏的運作下，FILA在2014年終於實現扭虧為盈後，便一發而不可收拾，成為安踏業績增長的強勁引擎。
對於FILA的改造，安踏是從品牌定位開始的。回顧過去十年國內運動服飾品牌的浮沉，可謂成也品牌定位，敗也品牌定位。安踏能夠在2012年超越李寧坐上國內運動服飾品牌頭把交椅，以及成功實施多品牌戰略成長為僅次於耐克和阿迪達斯的全球第三大運動服飾品牌的關鍵，正是從品牌定位的成功開始。
2008年之後，藉助北京奧運東風的李寧異軍突起，在國內市場上很快超越阿迪達斯，僅次於耐克。2010年，意氣風發的李寧開啟了在一線市場狙擊阿迪達斯和耐克的激烈交鋒，結果一敗塗地。而一直定位「高性價比的大眾品牌」、深耕二三線市場的安踏則在2012年實現了對李寧的彎道超車。
FILA的崛起也不例外。「FILA取得成功的關鍵，我覺得有三條，第一就是品牌定位。在高端體育服飾品牌的賽道裡，已經有耐克和阿迪達斯兩大巨頭了，在這種情況下，我們找到了『時尚』這個切入點，打造高端運動時尚品牌的差異化競爭之路。」安踏體育總裁鄭捷在接受中國證券報（ID：xhszzb）記者專訪時表示。
明確了品牌定位後，安踏通過強化產品設計，為FILA全面賦能。鄭捷告訴中國證券報（ID：xhszzb）記者，「我們在FILA產品的設計上，緊緊抓住了消費者，特別是年輕消費者對於高端運動時尚品牌的需求。對於定位高端且設計新穎的產品的創新能力，也是我們成功的重要原因。」
FILA成功的第三個原因，則是其獨特的直營模式——這對於定位時尚的高端運動品牌至關重要。「目前FILA所有的1950家門店都是直營的，這樣的精細化運營，能夠確保它給消費者帶去的體驗符合它的高端定位，同時對時尚趨勢的變化作出最及時的反應。」
始祖鳥能否起飛
如果從2009年收購FILA算起，安踏體育的市值至今已經上漲了十餘倍，是名副其實的「十年十倍大牛股」。3月24日，安踏體育股價大漲8.27%，市值達1450億港元，是李寧的3倍多，特步國際的24倍多，361度的58倍多，並在2019年實現了對阿迪達斯的超越，在全球僅次於耐克。
2019年，安踏體育又有大手筆運作——完成了對旗下擁有始祖鳥、薩洛蒙和威爾遜3個知名品牌的國際體育巨頭亞瑪芬體育（AMER SPORTS）的收購。與僅僅是收購FILA在中國的商標使用權和專營權不同，這筆耗資46億歐元的併購，是安踏體育真正開啟全球化的品牌運作。
圖片來源：安踏體育2019年年報
隨著亞瑪芬落入囊中，安踏體育實現了「三大品牌群」的構建——以安踏、安踏兒童、Sprandi和AntapluS為主的專業運動品牌群，以FILA、FILA FUSION、FILA KIDS和Kingkow為主的時尚運動品牌群，以亞瑪芬、DESCENTE、KOLON SPORT為代表的戶外運動品牌群。
如今站在新的起點上，安踏體育能否在亞瑪芬身上複製FILA的成功，助推市值的再度起飛？
開源證券認為，亞瑪芬旗下品牌成熟且定位清晰，預計需要培育的時間將短於FILA。以始祖鳥為例，該品牌創立於1989年，經過長期深耕專業戶外運動市場，已成長為國際頂級戶外奢侈品牌。相較於收購之初的FILA，亞瑪芬旗下品牌無需經歷漫長的品牌定位探索重塑期。
然而，亞瑪芬尚未有收入超過10億歐元的單個品牌。為此，安踏對亞瑪芬從產品、渠道、市場等方面做了策略調整。比如在產品策略上，始祖鳥納入城市日常使用場景，爭取女性群體消費者；薩洛蒙從冬季運動品牌轉變為全球性戶外運動品牌；威爾勝在原有運動裝備產品之外增添運動鞋服，豐富產品品類。
以始祖鳥為例，鄭捷向中國證券報（ID：xhszzb）記者介紹說，「始祖鳥目前在國內的受眾還比較小，但品牌忠誠度非常高。自完成對亞瑪芬的收購後，我們在運營始祖鳥方面做了大量的工作，包括升級門店形象、保持原有定位的同時爭取更多的高端商務消費者。我相信在未來三年裡，大家能看到始祖鳥的蓬勃發展。」
對於亞瑪芬的未來發展，安踏體育寄予厚望。今年年初，安踏提出了亞瑪芬5個「10億歐元」的5年發展計劃，即將亞瑪芬旗下的始祖鳥、薩洛蒙和威爾遜3個品牌分別打造成為「10億歐元」的品牌；同時，中國市場和直營模式長期各實現10億歐元收入。