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重讀一遍《漫步華爾街》，這次讀的是最新的第 11 版， 收穫依然很大，作者爾基爾和約翰博格可以說是全世界指數投資的開創者，這是一個偉大的貢獻。書中用大量的研究數據向讀者論證了，至少在成熟的美國 市場，主動基金並不靠譜。此外，書中也指出了圖表師(技術分析)、基本面分析(價值和成投資)不靠譜，聰明的 beta 不靠譜，結論仍然是:投資並且期持有最低稅費的寬基指數基金。不過，爾基爾也說了如下的話：
每個投資組合的 核心部分應該由成本低廉、稅收高效、涉及面廣泛的 指數基金構成。如果你的確想冒險，賭一賭某種險 因素會在未來產生超額收益，並且你的投資組合核心 部分若由以市值確定權重的涉及面廣泛的指數基金構 成，那麼，你便可以非常審慎地去賭一把。
也就是說 在確保我們的投資組合核心部分是以市值確定權重的 涉及面廣泛的指數基金的前提下，我們可以適當引入一部分比例的 smartbeta 基金，比如小市值和等權重策略基金。
閱讀第 11 版《漫步華爾街》還有一個收穫是對金融壓制這個概念的加深理解，書中提到二戰以後，美國 zf 為了減輕償債壓力把債券的利率制定在非常低的水 平上，這點對現在的情況有指導意義。考慮到美國為了應對疫情引發的實體供應鏈危機而發行的巨量債務， 未來的美債利率堪憂，辦法是買入高股利股票指數基 金，用來取代組合中的一部分債款。書中對抗通脹國債也就是 tip 給足了高度評價，目前的形勢我認為有必要繼續保持 tip 在組合中的頭寸， 《漫步華爾街》中有一個觀點是和大偉斯文森矛盾的，就是對公司債和新興市場債，爾基爾的態度更包容一些，而斯文森是完全否定的。
爾基爾在《漫步華爾街》中給出的投資組合中的標的很有意思，很多我發現在我的美股軟體中都買不了，還有一些能買到，但是他給出的標的是超級寬基指數基金，比如他給出了一個 etf 叫做 vti，這是美國全市場股票指數基金，而之前我做組合更傾向於選擇標普 500 或者 qqq。爾基爾還給出了一隻簡稱為 vt 的 etf， 這是世界全市場股票指數。他給出的 veu，是全球除美國市場股票指數，持有這樣的超級寬基 etf，真的是只要獲得一份市場的平均收益，這樣的 etf 最大的好處就是費用低廉，投資越到後面，你就越會發現，你賺到的錢裡面，很大一部分是你省下的錢慢慢滾起來的， 這也可以解釋戴維斯和巴菲特這樣的人為什麼那麼節儉，以上是花了幾天時間重讀經典後的一點點感想。