20中化Y1 : 中國中化股份有限公司公開發行2020年可續期公司債券...

20中化Y1 : 中國中化股份有限公司公開發行2020年可續期公司債券（面向專業投資者）（第一期）募集說明書摘要

時間：2020年05月20日 16:25:48&nbsp中財網

原標題:

20中化Y1

: 中國中化股份有限公司公開發行2020年可續期

公司債

券（面向專業投資者）（第一期）募集說明書摘要

聲明

本募集說明書摘要的目的僅為向投資者提供有關本次發行的簡要情況，並不

包括募集說明書全文的各部分內容。募集說明書全文同時刊載於上海證券交易所

網站。投資者在做出認購決定之前，應仔細閱讀募集說明書全文，並以其作為投

資決定的依據。

除非另有說明或要求，本募集說明書摘要所用簡稱和相關用語與募集說明書

相同。

重大事項提示

請投資者關注以下重大事項，並仔細閱讀

募集說明書中

「風險因素

」等有關章

節。

一、本期債券為可續期

公司債

券，存在以下不同於普通

公司債

券的特殊發行

事項：

（一）債券期限及品種：本期債券分為兩個品種，品種一基礎期限為

2 年，

在約定的基礎期限期末及每一個周期末，發行人有權行使續期選擇權，按約定的

基礎期限延長

1 個周期（即延長

2 年）；發行人不行使續期選擇權則全額到期兌

付。品種二基礎期限為

3 年，在約定的基礎期限期末及每一個周期末，發行人有

權行使續期選擇權，按約定的基礎期限延長

1 個周期（即延長

3 年）；發行人不

行使續期選擇權則全額到期兌付。本期債券引入品種間回撥選擇權，回撥比例不

受限制，發行人和簿記管

理人將根據本期債券發行申購情況，在總發行規模內，

由發行人和簿記管理人協商一致，決定是否行使品種間回撥選擇權，即減少其中

一個品種的發行規模，同時對另一品種的發行規模增加相同金額，單一品種最大

撥出規模不超過其最大可發行規模的

100%。

（二）債券利率及確定方式：本期債券採用固定利率形式，單利按年計息，

不計複利。如有遞延，則每筆遞延利息在遞延期間按當期票面利率累計息。首

個周期的票面利率將由發行人與主承銷商根據網下向

專業

投資者的簿記建檔結

果在預設區間範圍內協商確定，在首個周期內固定不變，其後每個周期重置一次。

首

個周期的票面利率為初始基準利率加上初始利差，後續周期的票面利率調

整為當期基準利率加上初始利差再加

300 個基點。初始利差為首個周期的票面利

率減去初始基準利率。如果未來因宏觀經濟及政策變化等因素影響導致當期基準

利率在利率重置日不可得，當期基準利率沿用利率重置日之前一期基準利率。

初始基準利率為簿記建檔日前

250 個交易日中國債券信息網

（

www.chinabond.com.cn）（或中央國債登記結算有限責任公司認可的其他網站）

公布的中債國債收益率曲線中，待償期與本期債券基礎期限一致的國債收益率算

術平均值（四捨五入計

算到

0.01%）；

後續周期的當期基準利率為票面利率重置日前

250 個交易日中國債券信息

網（

www.chinabond.com.cn）（或中央國債登記結算有限責任公司認可的其他網

站）公布的中債國債收益率曲線中，待償期與本期債券基礎期限一致的國債收益

率算術平均值（四捨五入計算到

0.01%）。

（三）發行人續期選擇權：本期債券品種一以每

2 個計息年度為

1 個周期，

在每個周期末，發行人有權選擇將本期債券期限延長

1 個周期（即延長

2 年），

或選擇在該周期末到期全額兌付本期債券。本期債券品種二以每

3 個計息年度為

1 個周期，在每個周期末，發行人有權選擇將本期債券期限延長

1 個周期（即延

長

3 年），或選擇在該周期末到期全額兌付本期債券。發行人應至少於續期選擇

權行權年度付息日前

30 個交易日，在相關媒體上刊登續期選擇權行使公告。

（四）遞延支付利息權：本期債券附設發行人遞延支付利息權，除非發生強

制付息事件，本期債券的每個付息日，發行人可自行選擇將當期利息以及按照本

條款已經遞延的所有利息及其孳息推遲至下一個付息日支付，且不受到任何遞延

支付利息次數的限制；

前述利息遞延不屬於發行人未能按照約定足額支付利息的

行為。如發行人決定遞延支付利息的，應在付息日前

10 個交易日披露《遞延支

付利息公告》。遞延支付的金額將按照當期執行的利率計算復息。在下個利息支

付日，若發行人繼續選擇延後支付，則上述遞延支付的金額產生的復息將加入已

經遞延的所有利息及其孳息中繼續計算利息。

（五）強制付息事件：付息日前

12 個月內，發生以下事件的，發行人不得

遞延當期利息以及按照約定已經遞延的所有利息及其孳息：

1、向普通股東分

紅

（按規定

上繳國有資本收益除外

）

；

2、減少註冊資本。債券存續期內如發生強

制

付息事件，發行人應當於

2 個交易日內披露相關信息。

（六）利息遞延下的限制事項：若發行人選擇行使延期支付利息權，則在延

期支付利息及其孳息未償付完畢之前，發行人不得有下列行為：

1、向普通股

東分紅

（按規定上繳國有資本收益除外）；

2、減少註冊資本。債券存續期內如

發生利息遞延下的限制事項，發行人應當於

2 個交易日內披露相關信息。

（七）償付順序：

本期債券在破產清算時的清償順序劣後於發行人發行的普

通債券和其他債務且優先於股東。

（八）發行人贖回選擇權：（

1）發行人因稅務政策變更進行贖回；（

2）發行

人因會計準則變更進行贖

回。

（九）會計處理：

根據《企業會計準則第

37 號

——

金融工具列報》（財會〔

2014〕

23 號）、《關於印發

>的通知》

（財會〔

2014〕

13 號）和《永續債相關會計處理的規定》（財會〔

2019〕

2 號）

，

發行人將本期債券分類為權益工具。

若發行人選擇行使續期選擇權、遞延利息支付權以及贖回選擇權等相關權利，

則會造成本期債券本息支付的不確定性，可能對債券持有人的利益造成不利影響。

二、本期債券發行前，發行人最近一期末的淨資產為 1,427.85 億元；本期債

券發行前，發行人最近三個會計年度實現的年均可分配利潤為 48.11 億元

（2016-2018 年度經審計的合併報表中歸屬於母公司所有者的淨利潤平均值），

本期債券的發行及上市安排見發行公告。

三、受國民經濟總體運行狀況、金融貨幣政策以及國際經濟環境變化等因素

的影響，市場利率存在波動的可能性。由於本期債券為固定利率債券，債券的投

資價值在其存續期內可能隨著市場利率的波動而發生變動，從而使本期債券投資

者持有的債券價值具有一定的不確定性。

四、本期債券發行結束後，公司將積極申請本期債券在上海證券交易所上市

流通。由於具體上市申請事宜需要在本期債券發行結束後方能進行，公司目前無

法保證本期債券一定能夠按照預期在上海證券交易所交易流通，且具體上市進程

在時間上存在不確定性。此外，證券交易市場的交易活躍程度受到宏觀經濟環境、

投資者分布、投資者交易意願等因素的影響，公司亦無法保證本期債券上市後持

有人能夠隨時並足額交易其所持有的債券。

五、本期債券為無擔保債券。在本期債券存續期內，若因不可控制的因素如

市場環境發生變化等，發行人不能如期從預期的還款來源中獲得足夠資金，將可

能會影響本期債券的本息按期兌付。債券持有人亦無法通過保證人或擔保物受償

本期債券本息，將可能對債券持有人的利益造成不利影響。

六、遵照《公司法》、《管理辦法》等法律、法規的規定以及募集說明書的

約定，為維護債券持有人享有的法定權利和債券募集說明書約定的權利，公司已

制定《債券持有人會議規則》，投資者通過認購、交易或其他合法方式取得本次

公司債

券，即視作同意公司制定的《債券持有人會議規則》。債券持有人會議根

據《債券持有人會議規則》審議通過的決議對全體本期債券持有人（包括未出席

會議、出席會議但明確表達不同意見或棄權以及無表決權的債券持有人）具有同

等的效力和約束力。在本期債券存續期間，債券持有人會議在其職權範圍內通過

的任何有效決議的效力優先於包含債券受託管理人在內的其他任何主體就該有

效決議內容做出的決議和主張。

七、為明確約定發行人、債券持有人及債券受託管理人之間的權利、義務及

違約責任，公司聘任了

中信建投

擔任本次

公司債

券的債券受託管理人，並訂立了

《債券受託管理協議》，投資者認購、交易或者其他合法方式取得本期債券視作

同意公司制定的《債券受託管理協議》。

八、截至2016年12月31日、2017年12月31日、2018年12月31日及2019年9月

30日，公司其他應收款淨額分別為234.31億元、364.54億元、541.43億元及805.53

億元，佔資產總額比重分別為6.12%、8.55%、11.54%及14.00%，持續增長，主

要由往來款、項目保證金、押金等組成。發行人報告期末其他應收款的金額較大，

儘管發行人一貫重視其他應收款的管理，但如果未來往來方經營狀況受到宏觀經

濟與國家政策的不利影響，可能會給發行人帶來一定的其他應收款壞帳損失的風

險。

九、經監管部門決定及發行人控股股東中化集團董事會審議通過，中化股份

於2017年12月將所持有的中化資源香港有限公司（以下簡稱「中化資源香港」）100%

股權無償劃轉至北京化誠新環球投資有限責任公司。中化資源香港為中化股份境

外油氣資產的主要經營主體，本次無償劃轉完成後，中化股份將不再持有中化資

源香港的股份。截至2016年12月31日，中化資源香港經審計總資產、淨資產分別

為5,788,036.06萬元、2,580,079.01萬元；2016年，中化資源香港經審計營業收入、

淨利潤分別為398,024.56萬元、-223,226.91萬元。上述股權無償劃轉預計對公司

的生產經營和償債能力無重大不利影響，提醒投資者注意上述股權無償劃轉事項。

十、本公司及下屬子公司擬將持有的中化化肥控股有限公司等農業板塊子公

司（以下統稱「轉讓標的公司」）的股權轉讓給中化工（上海）農業科技股份有

限公司（擬更名為「先正達集團股份有限公司」）及/或其關聯方，截至募集說

明書籤署之日，上述股權轉讓正在進行但尚未完成。轉讓標的公司2018年度經審

計的資產總額、淨資產、營業收入合計未超過本公司2018年度經審計的資產總額、

淨資產、營業收入的10%，前述股權轉讓不構成本公司的重大資產重組；各轉讓

標的公司近一年資產、淨資產、營業收入或淨利潤任一指標不足本公司近一年資

產、淨資產、營業收入或淨利潤的10%。

十一、因新冠病毒疫情影響，發行人2019年度財務報表審計機構天職國際會

計師事務所（特殊普通合夥）無法及時進場開展審計工作，截至2020年4月30日，

無法出具審計報告。天職國際會計師事務所（特殊普通合夥）已於2020年4月24

日出具《關於中國中化股份有限公司因疫情影響延期披露2019年年度報告的專項

意見》。目前，發行人正在積極向審計機構提供所需材料，配合審計機構推進審

計工作，並承諾在遵守疫情防控規定的前提下全力配合完成2019年度財務報表審

計工作。預計發行人將於2020年6月30日前完成2019年年度報告的披露工作。發

行人目前生產經營正常，未發現不符合債券發行條件情形，未發現對公司償債能

力有重大影響的事項。

十二、發行人承諾經審計的2019年年度報告披露後仍符合本次債券公開發

行及上市條件。若發行人公告2019年年度報告後，發現2019年年度報告披露數據

未達到上述承諾，發行人將統一安排給予全體投資者一次回售選擇權（具體回售

選擇權安排，發行人會在觸發該條件後予以公告）。

目錄

聲明

..

..

..

..

1

重大事項提示

..

..

..

..

2

目錄

..

..

..

..

7

釋義

..

..

..

..

9

第一節

發行概況

..

..

..

..

14

一、本次發行的基本情況

..

..

..

14

二、本期債券發行及上市安排

..

..

..

20

三、本次發行的有關機構

..

..

..

21

四、認購人承諾

..

..

..

..

24

五、發行人與本次發行的有關機構、人員的利害關係

..

..

24

第二節

發行人及本期債券的資信狀況

..

..

26

一、本期債券的信用評級情況

..

..

..

26

二、信用評級報告的主要事項

..

..

..

26

三、發行人的資信情況

..

..

..

28

第三節

發行人基本情況

..

..

..

32

一、發行人概況

..

..

..

..

32

二、發行人控股東和實際控制人基本情況

..

..

39

三、公司董事、監事、高級管理人員情況

..

..

40

四、公司主營業務基本情況

..

..

..

44

五、公司所在行業情況及公司面臨的主要競爭狀況

..

..

60

六、公司的主要客戶和供應商

..

..

..

88

七、經營資質情況

..

..

..

90

八、公司法人治理結構

..

..

..

97

九、公司及公司董事、監事、高級管理人員最近三年內違法違規情況

..

99

十、發行人與控股東在資產、人員、財務、機構、業務等方面的分開情況

..

..

..

..

..

10

十一、關聯方及關聯交易

..

..

..

101

十二、發行人資金佔用與違規擔保情形

..

..

104

十三、發行人內部管理制度建立及運行情況

..

..

104

十四、信息披露事務及投資者關係管理制度安排

..

..

107

第四節

財務會計信息

..

..

..

108

一、最近三年及一期的財務報表

..

..

..

108

第五節

募集資金運用

..

..

..

118

一、本期債券募集資金數額

..

..

..

118

二、募集資金專項帳戶管理安排

..

..

..

118

三、本期債券募集資金使用計劃

..

..

..

118

四、募集資金的現金管理

..

..

..

119

五、前次募集資金使用情況

..

..

..

119

六、募集資金運用對發行人財務狀況的影響

..

..

119

七、發行人關於本期債券募集資金的承諾

..

..

120

第六節

備查文件

..

..

..

..

121

釋義

除非特別提示，本募集說明書摘要的下列詞語含義如下：

發行人、公司、本公司、

中化股份

指

中國中化股份有限公司

中化集團

指

中國中化集團有限公司

中化能源

指

中化能源股份有限公司

中化香港

指

中化香港（集團）有限公司

中化化肥

指

中化化肥控股有限公司

中化國際

指

中化國際

（控股）股份有限公司

中國金茂

指

中國金茂控股集團有限公司

中化泉州

指

中化泉州石化有限公司

中化勘探公司

指

中化石油勘探開發有限公司

國資委、實際控制人

指

國務院國有資產監督管理委員會

本次發行

指

中國中化股份有限公司公開發行2020年可續

期

公司債

券（面向專業投資者）（第一期）的

發行

本次債券

指

發行人本次擬發行總額不超過400億元（含400

億元）的

公司債

券

本期債券

指

中國中化股份有限公司公開發行2020年可續

期

公司債

券（面向專業投資者）（第一期）

募集說明書

指

發行人根據有關法律、法規為本期債券發行而

編制的《中國中化股份有限公司公開發行2020

年可續期

公司債

券（面向專業投資者）（第一

期）募集說明書》

募集說明書摘要

指

發行人根據有關法律、法規為本期債券發行而

編制的《中國中化股份有限公司公開發行2020

年可續期

公司債

券（面向專業投資者）（第一

期）募集說明書摘要》

發行公告

指

發行人根據有關法律、法規為本期債券發行而

編制的《中國中化股份有限公司公開發行2020

年可續期

公司債

券（面向專業投資者）（第一

期）發行公告》

牽頭主承銷商

指

中信證券

股份有限公司

簿記管理人

指

中信證券

股份有限公司

中信證券

指

中信證券

股份有限公司

債券受託管理人

指

中信建投

證券股份有限公司

聯席主承銷商

指

中信建投

證券股份有限公司、中銀國際證券股

份有限公司、中國國際金融股份有限公司、平

安證券股份有限公司

資信評級機構、中誠信國

際

指

中誠信國際信用評級有限責任公司

債券登記機構

指

中國證券登記結算有限責任公司上海分公司

承銷團

指

主承銷商為本次發行組織的，由主承銷商、副

主承銷商組成的承銷機構的總稱

專業投資者

指

相關法律法規規定的專業投資者

餘額包銷

指

主承銷商依據承銷協議的規定承銷本期債券，

發行期屆滿後，無論是否出現認購不足和/或

任何承銷商違約，主承銷商均有義務按承銷協

議的規定將相當於本期債券全部募集款項扣

除承銷費用後的資金按時足額劃至發行人的

指定帳戶；承銷團各成員依據承銷團協議的規

定承銷本期債券，並對主承銷商承擔相應的責

任

簿記建檔

指

記錄投資者認購數量和債券價格意願的程序

承銷協議

指

發行人與主承銷商為本次債券發行而籤訂的

《關於中國中化股份有限公司公開發行人民

幣

公司債

券之承銷協議》

中國證監會

指

中國證券監督管理委員會

中證協

指

中國證券業協會

財政部

指

中華人民共和國財政部

國家統計局

指

中華人民共和國國家統計局

中國銀監會

指

中國銀行

業監督管理委員會

中國保監會

指

中國保險監督管理委員會

中國銀保監會

指

中國銀行

保險監督管理委員會

國家發改委

指

中華人民共和國國家發展和改革委員會

商務部

指

中華人民共和國商務部

農業部

指

中華人民共和國農業農村部

上交所

指

上海證券交易所

投資者、持有人、認購人

指

就本期債券而言，通過認購、受讓、接受贈與、

繼承等合法途逕取得並持有本期債券的主體，

三者具有同一涵義

《債券受託管理協議》

指

發行人與債券受託管理人為本次債券的受託

管理籤署的《中國中化股份有限公司2020年公

開發行可續期

公司債

券（面向專業投資者）（第

一期）債券受託管理協議》

《債券持有人會議規則》

指

《中國中化股份有限公司2020年公開發行可

續期

公司債

券（面向專業投資者）（第一期）

債券持有人會議規則》

股東大會

指

中國中化股份有限公司股東大會

董事會

指

中國中化股份有限公司董事會

本息

指

本期債券的本金和/或利息

元

指

如無特別說明，指人民幣元

最近三年及一期、報告期

指

2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-9

月

最近三年

指

2016年度、2017年度及2018年度

《公司法》

指

《中華人民共和國公司法》

《證券法》

指

《中華人民共和國證券法》（2019年修訂）

《公司章程》

指

《中國中化股份有限公司章程》

「十二五」

指

中華人民共和國國民經濟和社會發展第十二

個五年規劃綱要實施期間，起止時間為2011

年至2015年

「十三五」

指

中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三

個五年規劃綱要實施期間，起止時間為2016

年至2020年

管理辦法

指

由中國證券監督管理委員會於2015年1月15日

頒布實施的《

公司債

券發行與交易管理辦法》

（證監會令第113號）

法定節假日或休息日

指

中華人民共和國的法定及政府指定節假日或

休息日（不包括香港特別行政區、澳門特別行

政區和臺灣地區的法定節假日和/或休息日）

交易日

指

上交所的營業日

元、萬元、億元

指

人民幣元、人民幣萬元、人民幣億元

長約

指

指長期銷售合約，約定的長期供貨協議性合約

P1

指

探明儲量，已完成有評價探井、測井、巖心、

生產測試等資料，儲量參數取全或基本取全並

被證實了的儲量

P2

指

概算儲量，已完成有評價探井、測井具有油氣

顯示或與證實的鄰區可能具有統一的油氣水

邊界，但這些井均未測試，儲量參數尚未落實

的儲量；或是尚沒有評價探井，僅根據證實的

鄰區類比推斷的儲量，或是原來認為沒有油氣

顯示的評價井經過重新複查後待證實的儲量

2P

指

權益儲量，2P=P1＋P2

OPEC

指

石油輸出國組織，是由伊朗、伊拉克、科威特、

沙烏地阿拉伯和委內瑞拉5國在1960年9月發起

成立的政府間組織，對其成員國的石油政策進

行協調和統一，現包括14個成員國

WTI

指

美國西德克薩斯輕質原油，美國生產或者銷往

美國的原油通常以WTI價格作為基準價格

布倫特

指

英國北海布倫特原油，非洲、中東和歐洲地區

所產原油通常以布倫特價格作為基準價格

米納斯

指

印尼米納斯原油，亞洲中質低硫原油通常以米

納斯價格為基準價格

中石油

中國石油

天然氣集團有限公司

中石化

中國石油

化工集團公司

中海油

中國海洋石油集團有限公司

折純

指

化肥折純量，即化肥有效成分的含量，代表該

化肥的實際肥效

折百

指

化工產品折百量，即不包括含水量的淨重

表觀消費量

指

產量加上淨進口量

原保險保費收入

指

保險公司接到客戶投保實現的保費收入，根據

國家規定，保險公司還需按照一定比例分保給

再保險公司以分擔風險，再保險公司實現的收

入為再保險保費收入

本募集說明書摘要中部分合計數與各加數直接相加之和在尾數上有差異，或

部分比例指標與相關數值直接計算的結果在尾數上有差異，這些差異是由四舍五

入造成的。

第一節

發行概況

一、

本次

發行的基本情況

（一）發行人基本情況

公司名稱：

中國中化股份有限公司

英文名稱：

Sinochem Corporation

住所：

北京市西城區復興門內大街

28 號

郵編：

100031

法定代表人：

寧高寧

公司類型：

其他股份有限公司（非上市）

註冊資本：

39,800,000,000 元

實繳資本：

39,800,000,000 元

設立日期：

2009 年

6 月

1 日

統一社會信用

代碼：

91110000717824939E

信息披露事務負責人：

楊林

聯繫人：

林森

聯繫電話：

010-

59568994

傳真號碼：

010-

59569803

行業

綜合

-

綜合

經營範圍：

石油、天然氣勘探開發的投資管理；石油煉製、加

油站、倉儲的投資管理；化肥、種子、農藥及農資

產品的研製開發和投資管理；橡膠、塑料、化工原

料、氟化工、煤化工、醫藥的研製開發和投資管理；

礦產資源、

新能源

的開發和投資管理；金融、信託、

租賃、保險、基金、期貨的投資管理；酒店、房地

產開發、物業的投資管理；進出口業務；資產及資

產受託管理；招標、投標業務；工程設計、諮詢、

服務、展覽和技術交流；對外承包工程。（企業依

法自主選擇經營項目，開展經營活動；依法須經批

準的項目，經相關部門批准後依批准的內容開展經

營活動；不得從事本市產業政策禁止和限制類項目

的經營活動。）

（二）

本次

公司債

的審核及註冊情況

1、2020年3月19日，本公司2020年第二次臨時股東大會審議通過《關於中國

中化股份有限公司發行待償還餘額不超過人民幣1170億元債務性融資工具的議

案》，同意公司在符合相關法律、法規和規範性文件的前提下，發行待償還餘額

不超過人民幣1170億元的債務性融資工具，有關具體債務性融資工具發行和上市

流通事宜，授權公司董事會自行或委託公司相關高級管理人員根據市場及公司實

際情況決定。

2、2020年3月19日，本公司第四屆董事會第五次會議審議了中化股份擬申請

發行債務性融資工具相關事宜，並同意公司在符合相關法律、法規和規範性文件

的前提下，發行待償還餘額不超過人民幣1170億元的債務性融資工具。

3、2020年4月29日，經上海證券交易所審核同意並經中國證監會註冊（證監

許可[2020] 825 號），發行人獲準在中國境內向專業投資者公開發行面值總額不

超過400億元（含400億元）的

公司債

券。

（三）

本期債券

基本條款

1、發行主體：中國中化股份有限公司。

2、債券名稱：中國中化股份有限公司公開發行 2020 年可續期

公司債

券（面

向專業投資者）（第一期）。

3、發行總額：本期債券的發行規模為不超過人民幣 20 億元（含 20 億元）。

4、

債券

品種

和

期限：

本期債券分為兩個品種，品種一基礎期限為

2 年，在

約定的基礎期限期末及每一個周期末，發行人有權行使續期選擇權，按約定的基

礎期限延長

1 個周期（即延長

2 年）；發行人不行使續期選擇權則全額到期兌付；

品種二基礎期限為

3 年，在約定的基礎期限期末及每一個周期末，發行人有權行

使續期選擇權，按約定的基礎期限延長

1 個周期（即延長

3 年）；發行人不行使

續期選擇權則全額到期兌付。本期債券引入品種間回撥選擇權，回撥比例不受限

制，發行人和簿記管理人將根據本期債券發行申購情況，在總發行規模內，由發

行人和簿記管理人協商一致，決定是否行使品種間回撥選擇權，即減少其中一個

品種的發行規模，同時對另一品種的發行規模增加相同金額，單一品種最大撥出

規模不超過其最大可發行規模的

100%。

5、擔保情況：本期債券為無擔保債券。

6、債券利率及其確定方式：本期債券採用固定利率形式，單利按年計息，

不計複利。如有遞延，則每筆遞延利息在遞延期間按當期票面利率累計計息。首

個周期的票面利率將由發行人與主承銷商根據網下向專業投資者的簿記建檔結

果在預設區間範圍內協商確定，在首個周期內固定不變，其後每個周期重置一次。

首個周期的票面利率為初始基準利率加上初始利差，後續周期的票面利率調

整為當期基準利率加上初始利差再加 300 個基點。初始利差為首個周期的票面利

率減去初始基準利率。如果未來因宏觀經濟及政策變化等因素影響導致當期基準

利率在利率重置日不可得，當期基準利率沿用利率重置日之前一期基準利率。

初 始 基 準 利 率 為 簿 記 建 檔 日 前 250 個 交 易 日 中 國 債 券 信 息 網

（www.chinabond.com.cn）（或中央國債登記結算有限責任公司認可的其他網站）

公布的中債國債收益率曲線中，待償期與本期債券基礎期限一致的國債收益率算

術平均值（四捨五入計算到 0.01%）；

後續周期的當期基準利率為票面利率重置日前 250 個交易日中國債券信息

網（www.chinabond.com.cn）（或中央國債登記結算有限責任公司認可的其他網

站）公布的中債國債收益率曲線中，待償期與本期債券基礎期限一致的國債收益

率算術平均值（四捨五入計算到 0.01%）。

7、發行人續期選擇權：本期債券品種一以每 2 個計息年度為 1 個周期，在

每個周期末，發行人有權選擇將本期債券期限延長 1 個周期（即延長 2 年），或

選擇在該周期末到期全額兌付本期債券。本期債券品種二以每 3 個計息年度為 1

個周期，在每個周期末，發行人有權選擇將本期債券期限延長 1 個周期（即延長

3 年），或選擇在該周期末到期全額兌付本期債券。發行人應至少於續期選擇權

行權年度付息日前 30 個交易日，在相關媒體上刊登續期選擇權行使公告。

8、遞延支付利息權：本期債券附設發行人遞延支付利息權，除非發生強制

付息事件，本期債券的每個付息日，發行人可自行選擇將當期利息以及按照本條

款已經遞延的所有利息及其孳息推遲至下一個付息日支付，且不受到任何遞延支

付利息次數的限制；前述利息遞延不屬於發行人未能按照約定足額支付利息的行

為。如發行人決定遞延支付利息的，應在付息日前 10 個交易日披露《遞延支付

利息公告》。遞延支付的金額將按照當期執行的利率計算復息。在下個利息支付

日，若發行人繼續選擇延後支付，則上述遞延支付的金額產生的復息將加入已經

遞延的所有利息及其孳息中繼續計算利息。

9、強制付息事件：付息日前 12 個月內，發生以下事件的，發行人不得遞延

當期利息以及按照約定已經遞延的所有利息及其孳息：（1）向普通股股東分紅

（按規定上繳國有資本收益除外）；（2）減少註冊資本。債券存續期內如發生

強制付息事件，發行人應當於 2 個交易日內披露相關信息。

10、利息遞延下的限制事項：若發行人選擇行使延期支付利息權，則在延期

支付利息及其孳息未償付完畢之前，發行人不得有下列行為：（1）向普通股股

東分紅（按規定上繳國有資本收益除外）；（2）減少註冊資本。債券存續期內

如發生利息遞延下的限制事項，發行人應當於 2 個交易日內披露相關信息。

11、償付順序：本期債券在破產清算時的清償順序劣後於發行人發行的普

通債券和其他債務且優先於股東。

12、發行人贖回選擇權：

（1）發行人因稅務政策變更進行贖回

發行人由於法律法規改變或修正，相關法律法規司法解釋的改變或修正而不

得不為本期債券的存續支付額外稅費，且發行人在採取合理的審計方式後仍然不

能避免該稅款繳納或補繳責任的時候，發行人有權對本期債券進行贖回。

發行人若因上述原因進行贖回，則在發布贖回公告時需要同時提供以下文件：

1）由發行人總經理及財務負責人籤字的說明，該說明需闡明上述發行人不

可避免的稅款繳納或補繳條例；

2）由會計師事務所或法律顧問提供的關於發行人因法律法規的改變而繳納

或補繳稅款的獨立意見書，並說明變更開始的日期。

發行人有權在法律法規及相關法律法規司法解釋變更後的首個付息日行使

贖回權。發行人如果進行贖回，必須在該可以贖回之日（即法律法規、相關法律

法規司法解釋變更後的首個付息日）前 20 個交易日公告（法律法規、相關法律

法規司法解釋變更日距付息日少於 20 個交易日的情況除外，但發行人應及時進

行公告）。贖回方案一旦公告不可撤銷。

（2）發行人因會計準則變更進行贖回

根據《企業會計準則第 37 號——金融工具列報》（財會〔2014〕23 號）、

《關於印發的通知》（財會

〔2014〕13 號）和《永續債相關會計處理的規定》（財會〔2019〕2 號），發行

人將本期債券計入權益。若未來因企業會計準則變更或其他法律法規改變或修正，

影響發行人在合併財務報表中將本期債券計入權益時，發行人有權對本期債券進

行贖回。

發行人若因上述原因進行贖回，則在發布贖回公告時需要提供以下文件：

1）由發行人總經理及財務負責人籤字的說明，該說明需闡明上述發行人符

合提前贖回條件；

2）由會計師事務所出具的對於會計準則改變而影響公司相關會計條例的情

況說明，並說明變更開始的日期。

發行人有權在該會計政策變更正式實施日的年度末行使贖回權。發行人如果

進行贖回，必須在該可以贖回之日前 20 個交易日公告（會計政策變更正式實施

日距年度末少於 20 個交易日的情況除外，但發行人應及時進行公告）。贖回方

案一旦公告不可撤銷。

發行人將以票面面值加當期利息及遞延支付的利息及其孳息（如有）向投資

者贖回全部本期債券。贖回的支付方式與本期債券到期本息支付相同，將按照本

期債券登記機構的有關規定統計債券持有人名單，按照債券登記機構的相關規定

辦理。若發行人不行使贖回選擇權，則本期債券將繼續存續。

除了以上兩種情況以外，發行人沒有權利也沒有義務贖回本期債券。

13、會計處理：根據《企業會計準則第 37 號——金融工具列報》（財會〔2014〕

23 號）、《關於印發的通知》

（財會〔2014〕13 號）和《永續債相關會計處理的規定》（財會〔2019〕2 號），

發行人將本期債券分類為權益工具。

14、債券形式：實名制記帳式

公司債

券。投資者認購的本期債券在登記機構

開立的託管帳戶託管記載。本期債券發行結束後，債券持有人可按照有關主管機

構的規定進行債券的轉讓、質押等操作。

15、債券票面金額：本期債券票面金額為 100 元。

16、發行價格：本期債券按面值平價發行。

17、發行方式與發行對象：本期債券面向專業投資者公開發行，採取網下面

向專業投資者詢價配售的方式，由發行人與簿記管理人根據簿記建檔情況進行債

券配售。具體發行安排將根據上海證券交易所的相關規定進行。

18、付息方式：在發行人不行使遞延支付利息權的情況下，每年付息一次。

19、配售規則：簿記管理人根據網下詢價結果對所有有效申購進行配售，機

構投資者的獲配售金額不會超過其有效申購中相應的最大申購金額。配售依照以

下原則：按照投資者的申購利率從低到高進行簿記建檔，按照申購利率從低到高

對認購金額進行累計，當累計金額超過或等於本期債券發行總額時所對應的最高

申購利率確認為發行利率；申購利率在最終發行利率以下（含發行利率）的投資

者按照價格優先的原則配售；在價格相同的情況下，按照等比例原則進行配售，

同時適當考慮長期合作的投資者優先。發行人和簿記管理人有權決定本期債券的

最終配售結果。

20、向公司股東配售：本期債券不向公司股東配售。

21、發行首日：2020 年 5 月 22 日。

22、起息日：2020 年 5 月 25 日。

23、利息登記日：本期債券利息登記日按照債券登記機構的相關規定辦理。

在利息登記日當日收市後登記在冊的本期債券持有人，均有權就所持本期債券獲

得該利息登記日所在計息年度的利息。

24、付息日：在發行人不行使遞延支付利息權的情況下，本期債券品種一的

付息日為 2021 年至 2022 年每年的 5 月 25 日，品種二的付息日為 2021 年至 2023

年每年的 5 月 25 日（如遇非交易日，則順延至其後的第 1 個交易日；順延期間

付息款項不另計利息）；在發行人行使遞延支付利息權的情況下，付息日以發行

人公告的遞延支付利息公告為準（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第

1 個交易日，順延期間付息款項不另計利息）。

25、兌付日：若在本期債券的某一續期選擇權行權年度，發行人選擇全額兌

付本期債券，則該計息年度的付息日即為本期債券的兌付日（如遇法定節假日或

休息日，則順延至其後的第 1 個交易日，順延期間付息款項不另計利息）。

26、付息、兌付方式：本期債券本息支付將按照債券登記機構的有關規定統

計債券持有人名單，本息支付方式及其他具體安排按照債券登記機構的相關規定

辦理。

27、信用級別及資信評級機構：經中誠信國際信用評級有限責任公司綜合評

定，本期債券信用等級為 AAA，本公司主體信用等級為 AAA。

28、牽頭主承銷商：

中信證券

股份有限公司。

29、聯席主承銷商：

中信建投

證券股份有限公司、中銀國際證券股份有限公

司、中國國際金融股份有限公司、

平安證券

股份有限公司。

30、債券受託管理人：

中信建投

證券股份有限公司。

31、承銷方式：本期債券由主承銷商負責組建承銷團，以餘額包銷的方式承

銷。

32、擬上市交易場所：上海證券交易所。

33、募集資金用途：本期債券募集資金扣除必要的發行費用後，擬用於償還

有息債務。

34、質押式回購：發行人主體信用等級為 AAA，本期債券信用等級為 AAA。

本期債券符合進行新質押式回購交易的基本條件，發行人擬向上交所及債券登記

機構申請新質押式回購安排。

35、稅務提示：根據《關於永續債企業所得稅政策問題的公告》（財政部稅

務總局公告 2019 年第 64 號），投資者投資本期債券的利息收入適用企業所得稅

法規定的居民企業之間的股息、紅利等權益性投資收益免徵企業所得稅，發行人

支付本期債券的利息支出不得在企業所得稅稅前扣除。除企業所得稅外，根據國

家有關稅收法律、法規的規定，投資人投資本期債券所應繳納的其他稅款由投資

人承擔。

二、

本期債券

發行及上市安排

（一）

本期債券

發行時間安排

發行公告刊登日：

2020 年

5 月

20 日

發行首日：

2020 年

5 月

22 日

預計發行期限：

2020 年

5 月

22 日

至

2020 年

5 月

25 日

網下申購期

：

2020 年

5 月

22 日至

2020 年

5 月

25 日

（二）

本期債券

上市安排

發行結束後，公司將儘快向上交所提出關於本期債券上市交易的申請。具體

上市時間將另行公告。

三

、

本次

發行的有關機構

（一）主承銷商及其他承銷機構

1、牽頭主承銷商、簿記管理人：

中信證券

股份有限公司

住所：

廣東省深圳市福田區中心三路8號卓越時代廣場（二期）

北座

法定代表人：

張佑君

項目負責人：

宋頤嵐、黃超

項目組成員：

姚廣、張寶樂、胡新元、周焱、劉欣

電話：

010-60836755

傳真：

010-60833504

2、聯席主承銷商、受託管理人：

中信建投

證券股份有限公司

住所：

北京市朝陽區安立路66號4號樓

法定代表人：

王常青

項目負責人：

王崇赫、範為傑

項目組成員：

潘學超、許剛、李盈坡、才深

電話：

010-86451369

傳真：

010-65608445

3、聯席主承銷商：中銀國際證券股份有限公司

住所：

上海市浦東新區銀城中路200號中銀大廈39,40,41層

法定代表人：

寧敏

項目負責人：

郭小波

項目組成員：

王樂中、張宏博、王小鷺

電話：

010-66229212

4、聯席主承銷商：中國國際金融股份有限公司

住所：

北京市朝陽區建國門外大街1號國貿大廈2座27,28層

法定代表人：

沈如軍

項目負責人：

畢小川、雷磊

項目組成員：

賀君、程達明、劉展睿、梁曉彤、韓旭、戴蒙

電話：

010-6505 1166

5、聯席主承銷商：

平安證券

股份有限公司

住所：

深圳市福田區福田街道益田路5023號平安金融中心B座

第22-25層

法定代表人：

何之江

項目負責人：

蔣豪、潘林暉

項目組成員：

胡鳳明、董晶晶

電話：

010-6629 9528

（二）律師事務所

：北京市金杜律師事務所

住所：

北京市朝陽區東三環中路1號1幢環球金融中心辦公樓

17-18層

負責人：

王玲

經辦律師：

王暉、劉兵艦

電話：

010-58785588

傳真：

010-58785577

（三）會計師事務所：天職國際會計師事務所（特殊普通合

夥）

主要經營場所：

北京市海澱區車公莊西路19號68號樓A-1和A5區域

負責人

邱靖之

聯繫人：

趙永春、高興

電話：

010-88827799

傳真：

010-88018737

（四）資信評級機構：

中誠信國際信用評級有限責任公司

住所：

上海市黃浦區西藏南路760號

法定代表人：

閆衍

評級人員：

楊洋

電話：

021-51019090

傳真：

021-51019030

（五）財務顧問：中化集團財務有限責任公司

住所：

北京市西城區復興門內大街28號凱晨世貿中心中座F3層

法定代表人：

楊林

項目組成員：

孫豔、楊陽

電話：

010-59569091、010-59569420

傳真：

010-59569757

（

六

）

募集資金專項帳戶開戶銀行

：

招商銀行

北京分行營業

部

帳戶名稱：中國中化股份有限公司

開戶銀行：

招商銀行

北京分行營業部

帳戶號：110906582910108

聯繫人：林碩

聯繫地址：北京市西城區復興門內大街156號

聯繫電話：[phone]

傳真：[phone]

（

七

）

本期債券

申請上市或轉讓的證券交易場所

名稱：上海證券交易所

住所：浦東新區浦東南路528號證券大廈

負責人：蔣鋒

電話：[phone]

傳真：[phone]

（

八

）

本期債券

登記機構

名稱：中國證券登記結算有限責任公司上海分公司

住所：中國（上海）自由貿易試驗區

陸家嘴

東路166號

負責人：聶燕

電話：[phone]

傳真：[phone]

四、認購人承諾

購買本期債券的投資者（包括本期債券的初始購買人和二級市場的購買人，

下同）被視為作出以下承諾：

（一）接受募集說明書對本期債券項下權利義務的所有規定並受其約束；

（二）本期債券持有人認購、購買或以其他合法方式取得本期債券，均視作

同意公司與債券受託管理人籤署的本次債券的《債券受託管理協議》項下的相關

規定；

（三）本期債券持有人認購、購買或以其他合法方式取得本期債券均視作同

意並接受公司為本次債券制定的《債券持有人會議規則》並受之約束；

（四）本期債券的發行人依有關法律、法規的規定發生合法變更，在經有關

主管部門批准後並依法就該等變更進行信息披露時，投資者同意並接受該等變更；

（五）本期債券發行結束後，發行人將申請本期債券在上交所上市交易，並

由主承銷商代為辦理相關手續，投資者同意並接受這種安排。

五

、

發行人與

本次

發行的有關機構

、人員的利害關係

截至2019年12月31日，

中信證券

自營業務股票帳戶持有

中化國際

（600500.SH）

588,079股，持有中國金茂（0817.HK）100,000股，持有

揚農化工

（600486.SH）

1,289,912股，

中信證券

資產管理業務股票帳戶持有

揚農化工

（600486.SH）722,086

股。

中信建投

持有

揚農化工

（600486.SH）6,100.00股、持有

中化國際

（600500.SH）

42,700.00股。中金公司持有

中化國際

（控股）股份有限公司（600500.SH）股票

1,442,837.00股，持有中國金茂控股集團有限公司（0817.HK）股票200,000.00股。

截至2019年12月31日，財務顧問中化集團財務有限責任公司為發行人的控股

子公司，本公司持有中化集團財務有限責任公司100%股權。

除此之外，本公司與本期發行有關的中介機構及其法定代表人或負責人、高

級管理人員及經辦人員之間不存在直接或間接的重大股權關係或其他重大利害

關係。

第

二

節

發行人

及

本期債券

的資信

狀況

一、

本期債券

的信用評級情況

經中誠信國際綜合評定，發行人的主體信用等級為AAA，本期債券的信用

等級為AAA。中誠信國際2020年5月14日出具了《中國中化股份有限公司公開發

行2020年可續期

公司債

券（第一期）信用評級報告》（信評委函字[2020]1503D

號），該評級報告會在中誠信國際網站（www.ccxi.com.cn）予以公布。

二、信用評級報告的主要事項

（一）信用評級結論及標識所代表的涵義

評定中化股份主體信用級別為AAA，評級展望穩定，該級別反映了中化股

份償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低。中誠信

國際評定本期債券的信用等級為AAA，該級別反映了本期債券安全性極強，基

本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低。

（二）信用評級報告內容摘要及揭示的主要風險

正面：

1、

多元化經營有利於分散市場風險。作為大型央企，公司在產業政策、資

金、戰略發展等方面能獲得更多的支持。同時公司經營範圍廣、經營規模大，在

保持傳統貿易優勢的同時，業務延伸至能源、農業、化工、房地產、金融等多個

核心板塊，多元化經營有利於分散市場風險。

2、

行業地位較高，規模經濟優勢明顯，營銷物流網絡發達，產業鏈控制力

和競爭實力很強。公司在各細分業務板塊具有較高的行業地位，規模經濟優勢明

顯，在國家石油戰略中佔據重要地位，已建立較為突出的產業鏈；是國內實力較

強的化肥生廠商和進口、分銷商；擁有唯一全國性種子企業；為國內橡

膠行業最

具實力的貿易商等。同時公司營銷物流網絡發達，產業鏈控制力和競爭實力很強。

3、

收入及盈利規模持續增長。受益於各板塊業務發展及原油價格上漲，公

司近年收入及盈利規模大幅增長。

4、

融資能力強。公司多次在資本市場融資，下屬控股及參股多家境內外上

市公司，直接融資渠道順暢；截至

2019 年

9 月末，公司及下屬子公司尚有未使

用授信餘額

4,805.77 億元，備用流動性充沛，整體融資能力強。

關注：

1、

經濟和市場環境波動對公司經營影響較大。受國內外宏觀經濟環境、國

家相關產業及金融政策、行業運行周期等因素的影響，化工和能源類產品價格波

動較大；受政策調整的影響，房地產行業未來發展仍面臨一定不確定性，公司盈

利穩定性易受上述因素影響。

2、

債務規模大，資產負債率處於較高水平。

公司債

務規模較大且持續增長，

截至

2019 年

9 月末增至

2,292.29 億元，且資產負債率和總資本化比率分別為

75.19%和

61.62%，處於較高水平。

3、

經營活動淨現金流波動較大。

2016~2019 年

9 月，公司經營性淨現金流

分別為

233.79 億元、

-

191.33 億元、

96.81 億元和

-

10.89 億元，整體波動較大。

（

三

）

跟蹤評級的有關安排

根據中國證監會相關規定、評級行業慣例以及中誠信國際評級制度相關規定，

自首次評級報告出具之日（以評級報告上註明日期為準）起，中誠信國際將在本

期債券信用級別有效期內或者本期債券存續期內，持續關注本期債券發行人外部

經營環境變化、經營或財務狀況變化以及本期債券償債保障情況等因素，以對本

期債券的信用風險進行持續跟蹤。跟蹤評級包括定期和不定期跟蹤評級。

在跟蹤評級期限內，中誠信國際將於本期債券發行主體及擔保主體（如有）

年度報告公布後兩個月內完成該年度的定期跟蹤評級，並根據上市規則於每一會

計年度結束之日起 6 個月內披露上一年度的債券信用跟蹤評級報告。此外，自本

次評級報告出具之日起，中誠信國際將密切關注與發行主體、擔保主體（如有）

以及本期債券有關的信息，如發生可能影響本期債券信用級別的重大事件，發行

主體應及時通知中誠信國際並提供相關資料，中誠信國際將在認為必要時及時啟

動不定期跟蹤評級，就該事項進行調研、分析並發布不定期跟蹤評級結果。

中誠信國際的定期和不定期跟蹤評級結果等相關信息將根據監管要求或約

定在中誠信國際網站（www.ccxi.com.cn）和交易所網站予以公告，且交易所網

站公告披露時間不得晚於在其他交易場所、媒體或者其他場合公開披露的時間。

如發行主體、擔保主體（如有）未能及時或拒絕提供相關信息，中誠信國際

將根據有關情況進行分析，據此確認或調整主體、債券信用級別或公告信用級別

暫時失效。

三、發行人的資信情況

（一）發行人獲得主要貸款銀行的授信情況

本公司在各大銀行等金融機構的資信情況良好，與多家銀行保持長期合作夥

伴關係，並獲得很高的授信額度，間接債務融資能力強。截至2019年9月30日，

發行人銀行的授信額度共計約6,104.50億元人民幣，尚有約4,805.77億元人民幣額

度未使用。

（二）與客戶往來情況

最近三年及一期，在與主要客戶發生業務往來時，發行人未曾發生嚴重違約

情況。

（三）最近三年

及一期

發行的債券以及償還情況

報告期內，本公司均已按期足額償報告期內應付的債券本金及利息。最近三

年及一期，本公司未發生延遲支付債券及其他債務融資工具本息的情況。

本公司已發行待償還的債券及債務融資工具情況如下表所示：

發債主體

發行日期

發行金額

（境內債單

位為億元）

利率

期限

境內債存續

金額（單位

為億元）

超短期融資券

中國金茂(集團)有限公司

2020/2/17

8

2.90%

270 天

8

中化國際

(控股)股份有限公司

2020/4/20

15

1.50%

31 天

15

中國中化股份有限公司

2020/4/26

40

1.30%

30 天

40

中國中化股份有限公司

2020/4/14

50

1.40%

30 天

50

中國中化股份有限公司

2020/4/7

20

1.40%

30 天

20

中國中化股份有限公司

2020/3/25

30

2.00%

180 天

30

中國中化股份有限公司

2020/2/25

40

2.10%

181 天

40

中國中化股份有限公司

2020/2/12

25

1.70%

90 天

25

中化化肥有限公司

2020/4/20

10

2.03%

269 天

10

中化化肥有限公司

2020/3/11

2

2.58%

180 天

2

中化化肥有限公司

2019/10/28

8

2.95%

269 天

8

中化化肥有限公司

2019/8/22

6

2.95%

270 天

6

中期票據

中國金茂(集團)有限公司

2020/3/17

5

3.28%

3 年

5

上海金茂投資管理集團有限公司

2020/3/11

25

3.10%

3 年

20

上海金茂投資管理集團有限公司

2018/12/18

20

5.00%

3+N 年

20

中國金茂控股集團有限公司

2018/4/10

30

4.99%

3 年

30

中國金茂控股集團有限公司

2017/7/6

25

4.78%

3 年

25

企業債

中國中化股份有限公司

2013/2/27

60

4.98%

10 年

60

中國中化股份有限公司

2013/2/27

30

5.15%

15 年

30

公司債

上海金茂投資管理集團有限公司

2019/2/20

18

3.72%

3+2 年

18

上海金茂投資管理集團有限公司

2019/8/26

20

3.65%

3+2 年

20

上海金茂投資管理集團有限公司

2015/12/8

22

3.90%

5 年

4.54

中國中化股份有限公司

2020/4/16

20

2.46%

3 年

20

中國中化股份有限公司

2019/12/12

25

3.69%

2+N 年

25

中國中化股份有限公司

2019/11/6

15

3.80%

2+N 年

15

中國中化股份有限公司

2018/12/4

25

4.45%

2+N 年

25

中國中化股份有限公司

2018/12/4

25

4.55%

3+N 年

25

中國中化股份有限公司

2018/11/8

25

4.68%

3+N 年

25

中國中化股份有限公司

2018/11/8

25

4.57%

2+N 年

25

中國中化股份有限公司

2018/10/17

15

4.65%

2+N 年

15

中國中化股份有限公司

2018/10/17

15

4.78%

3+N 年

15

中國中化股份有限公司

2018/9/11

12

4.96%

3+N 年

12

中國中化股份有限公司

2018/9/11

18

4.90%

2+N 年

18

中國中化股份有限公司

2018/4/17

30

4.59%

3+2 年

30

中國中化股份有限公司

2016/3/18

30

3.15%

5 年

30

中化國際

(控股)股份有限公司

2019/12/12

13

3.80%

2+N 年

13

中化國際

(控股)股份有限公司

2016/6/3

25

3.61%

5 年

25

境外非公開發行美元債券（單位：萬美元）

Sinochem

InternationalDevelopment Pte.Ltd.

2017/7/25

$30,000

3.13%

5 年

$30,000

方興發展有限公司

2011/4/8

$50,000

6.75%

10 年

$50,000

方興光耀有限公司

2013/8/21

$20,000

6.40%

8.8 年

$20,000

方興光耀有限公司

2016/1/29

$50,000

6.00%

5+N 年

$50,000

方興光耀有限公司

2017/1/10

$50,000

5.75%

5+N 年

$50,000

方興光耀有限公司

2017/2/22

$50,000

3.60%

5 年

$50,000

方興光耀有限公司

2017/6/22

$30,000

4.00%

5.5+N

年

$30,000

方興光耀有限公司

2017/8/24

$20,000

4.00%

5.4+N

年

$20,000

方興光耀有限公司

2017/10/30

$30,000

4.88%

6+N 年

$30,000

方興光耀有限公司

2018/11/30

$30,000

6.90%

3+N 年

$30,000

方興光耀有限公司

2019/6/17

$25,000

4.00%

5 年

$25,000

方興光耀有限公司

2019/7/16

$50,000

4.25%

10 年

$50,000

方興光耀有限公司

2019/12/6

$40,000

7.13%

5+N 年

$40,000

SINOCHEM OVERSEAS

CAPITAL COMPANY LIMITED

2010/11/12

$150,000

4.50%

10 年

$150,000

SINOCHEM OVERSEAS

CAPITAL COMPANY LIMITED

2010/11/12

$50,000

6.30%

30 年

$50,000

Sinochem Offshore Capital

Company Limited

2017/5/24

$30,000

3.12%

5 年

$30,000

境外發行人民幣債券（單位：萬元）

方興光耀有限公司

2018/2/28

125,000

5.20%

3 年

125,000

Sinochem Offshore Capital

Company Limited

2018/2/14

100,000

4.40%

3 年

100,000

Sinochem Offshore Capital

Company Limited

2014/9/10

30,000

4.00%

7 年

30,000

（

四

）最近三年

及一期的

主要

償債指標

（合併報表口徑）

項目

2019 年

9 月 30 日

2018 年

12 月 31 日

2017 年

12 月 31 日

2016 年

12 月 31 日

流動比率（倍）

1.22

1.20

1.10

1.26

速動比率（倍）

0.77

0.80

0.80

0.71

資產負債率（%）

75.19

71.43

75.79

73.19

項目

2019年1-9月

2018年度

2017年度

2016年度

EBITDA 利息倍數（倍）

2.30

3.35

3.19

3.07

貸款償還率（%）

100.00

100.00

100.00

100.00

利息償付率（%）

100.00

100.00

100.00

100.00

註：

未經特別說明上述財務指標的計算方法如下：

流動比率 = 流動資產÷流動負債

速動比率 = （流動資產-存貨）÷流動負債

資產負債率 = 總負債÷總

資產×100%

貸款償還率 = 實際貸款償還額/應償還貸款額

EBITDA利息倍數 = （利潤總額+計入財務費用的利息支出+折舊+無形資產攤銷+長期待攤

費用攤銷）÷（資本化利息+計入財務費用的利息支出）

利息償付率 = 實際支付利息/ 應付利息

第

三

節

發行人基本情況

一、發行人概況

（一）發行人基本情況

公司名稱：

中國中化股份有限公司

英文名稱：

Sinochem Corporation

住所：

北京市西城區復興門內大街

28號

郵編：

100031

法定代表人：

寧高寧

公司類型：

其他股份有限公司（非上市）

註冊資本：

39,800,000,000元

實繳資本：

39,800,000,000元

設立日期：

2009年

6月

1日

統一社會信用代碼：

91110000717824939E

信息披露事務負責人：

楊林

聯繫人：

林森

聯繫電話：

010-

59568994

傳真號碼：

010-

59569803

行業

綜合

-

綜合

經營範圍：

石油、天然氣勘探開發的投資管理；石油煉製、加

油站、倉儲的投資管理；化肥、種子、農藥及農資

產品的研製開發和投資管理；橡膠、塑料、化工原

料、氟化工、煤化工、醫藥的研製開發和投資管理；

礦產資源、

新能源

的開發和投資管理；金融、信託、

租賃、保險、基金、期貨的投資管理；酒店、房地

產開發、物業的投資管理；進出口業務；資產及資

產受託管理；招標、投標業務；工程設計、諮詢、

服務、展覽和技術交流；對外承包工程。（企業依

法自主選擇經營項目，開展經營活動；依法須經批

準的項目，經相關部門批准後依批准的內容開展經

營活動；不得從事本市產業

政策禁止和限制類項目

的經營活動。）

（二）發行人設立情況

根據國務院國資委於 2009 年 5 月 27 日出具的《關於設立中國中化股份有限

公司的批覆》（國資改革[2009]358 號）以及於 2009 年 6 月 24 日出具的《關於

中國中化股份有限公司國有股權管理有關問題的批覆》（國資產權[2009]447 號），

中國中化集團公司和中國遠洋運輸（集團）總公司以發起方式設立中國中化股份

有限公司。其中，中國中化集團公司作為發行人的主要發起人以其原持有的中化

國際（控股）股份有限公司等公司的股份或股權及其他資產出資，對發行人的持

股比例為 98%；中國遠洋運輸（集團）總公司以現金形式出資，對發行人的持股

比例為 2%。

根據利安達會計師事務所有限責任公司於 2009 年 5 月 27 日出具的利安達驗

字[2009]第 1015 號《驗資報告》，確認發行人的第一期出資（貨幣 1,194,000.00

萬元）已經全部繳足。2009 年 5 月 31 日，發行人召開創立大會，就發行人設立

相關事宜作出決議。2009 年 6 月 1 日，發行人在國家工商管理總局完成註冊登

記，取得 100000000042135 號《企業法人營業執照》。

根據利安達會計師事務所有限責任公司於 2009 年 6 月 26 日出具的利安達驗

字[2009]第 1018 號《驗資報告》，確認發行人已經收到發起人股東對發行人的

第二期出資共計 2,786,000.00 萬元。連同第一期出資，發行人累計實收資本

3,980,000.00 萬元，佔註冊資本的 100%。2009 年 6 月 26 日，發行人完成了實收

資本變更為 3,980,000 萬元的工商變更登記手續，換領了新的《企業法人營業執

照》。

2020 年 2 月 18 日，中化股份完成工商變更，原股東中國遠洋運輸有限公司

將其持有的中化股份 2%股權轉讓與中化投資發展有限公司。

（三）發行人近三年的實際控制人變動情況以及報告期末的

股東情況

1、實際控制人變動情況

報告期內，發行人的實際控制人始終為國務院國資委。

2、報告期末的股東情況

截至本募集說明書摘要籤署日，發行人的股東持股情況如下：

股東

認繳註冊資本額

（萬元）

實繳註冊資本額

（萬元）

出資比例

中國中化集團有限公司

3,900,400

3,900,400

98%

中化投資發展有限公司

79,600

79,600

2%

（四）重大資產重組情況

發行人於報告期內未發生導致公司主營業務和經營性資產發生實質性變更

的重大資產購買、出售、置換情況。

（五）重要權益投資情況

1、發行人的主要子公司

截至 2018 年 12 月 31 日，發行人的主要子公司情況如下：

序

號

子公司名稱

實收資本

（萬元）

直接/及間

接持股比例

（％）

主營業務

級次

1

中化資本投資管理有限責任公司

45,300.00

100

金融

2

2

中化商業保理有限公司

30,000.00

100

金融

2

3

中化能源股份有限公司

1,700,000.00

100

能源

2

4

中化信息技術有限公司

5,000.00

100

信息科技

2

5

北京怡生園國際會議中心有限公司

70,236.92

100

酒店

2

6

中化河北有限公司

47,507.27

100

化工

2

序

號

子公司名稱

實收資本

（萬元）

直接/及間

接持股比例

（％）

主營業務

級次

7

中化天津有限公司

56,194.72

100

化工

2

8

瀋陽化工

研究院有限公司

142,388.35

100

化工

2

9

中化集團財務有限責任公司

300,000.00

100

金融

2

10

中國種子集團有限公司

94,430.21

100

農業

2

11

中化商務有限公司

10,000.00

100

商務服務

2

12

中化石油勘探開發有限公司

100,000.00

100

能源

2

13

中化國際

（控股）股份有限公司

208,301.27

55.35

化工

2

14

中化香港（集團）有限公司

2,048,309.04

100

其他

2

15

中種科技創新服務（湖北）有限公司

25,000.00

100

農業

2

16

中化環境控股有限公司

48,000.00

100

環境治理

2

17

中化資本有限公司

560,000.00

100

金融

2

18

中化肥控股有限公司

588,738.44

52.65

農業

3

19

中國金茂控股集團有限公司

1,045,438.80

49.85

房地產

3

20

江蘇

揚農化工

集團有限公司

25,026.91

40

化工

3

21

中化塑料有限公司

49,283.11

100

化工

3

22

中化泉州石化有限公司

1,450,000.00

100

能源

4

23

中化國際

石油（巴哈馬）有限公司

4.14

100

能源

4

24

中化新加坡國際石油有限公司

6,020.38

100

能源

4

25

中化國際

石油（倫敦）有限公司

20,097.21

100

能源

4

註：中化實業有限公司於 2018 年 6 月更名為中化能源股份有限公司；

中化國際

招標有

限責任公司於 2018 年 11 月更名為中化商務有限公司。

（1）發行人控股的上市公司基本情況

①

中化國際

（控股）股份有限公司

中化國際

（控股）股份有限公司（以下簡稱「

中化國際

」）於 1998 年在北京

成立，2000 年在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼 600500。

中化國際

是本公

司旗下的首家上市公司，在化工品物流、橡膠、化工、石化、冶金、能源等領域

從事物流、實業投資、貿易等經營項目，客戶遍及全球 100 多個國家和地區。

截至 2018 年 12 月 31 日，

中化國際

經審計的總資產為 503.29 億元，所有者

權益為 112.43 億元（不含少數股東權益）。2018 年，

中化國際

實現營業收入 599.57

億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤 9.11 億元。

②中化化肥控股有限公司

中化化肥控股有限公司（以下簡稱「中化化肥」）是由「中化香港控股有限公

司」於 2006 年 12 月更名而來。中化香港控股有限公司的前身是華德豐集團有限

公司，作為一家投資控股公司，於 1994 年 5 月 26 日在百慕達註冊成立，其普通

股於 1996 年 9 月 30 日在香港聯交所主板上市。2004 年 2 月起，本公司的全資

子公司中化香港（集團）有限公司成為華德豐集團有限公司的單一大股東。2004

年 5 月，華德豐集團有限公司更名為「中化香港控股有限公司」，主要經營物業投

資以及投資控股業務。2005 年 7 月 27 日，中化香港控股有限公司成功收購 China

Fertilizer (Holdings) Company Limited 及其附屬公司，並於 2005 年 7 月 28 日在香

港聯合交易所重新掛牌上市，成為中國化肥行業首家在香港上市，以分銷服務為

導向、產業鏈上中下遊一體化經營的綜合型化肥公司。2006 年 12 月，中化香港

控股有限公司更名為中化化肥控股有限公司，英文名稱由 Sinochem Hong Kong

Holdings Limited 相應變更為 Sinofert Holdings Limited。

截至 2018 年 12 月 31 日，中化化肥經審計的總資產為 176.07 億元，所有者

權益為 73.43 億元（不含少數股東權益）。2018 年，中化化肥實現營業收入 230.65

億元，淨利潤 4.60 億元。

③中國金茂控股集團有限公司

中國金茂控股集團有限公司（以下簡稱「中國金茂」）於 2004 年 6 月 2 日在

香港成立，2007 年 8 月 17 日在香港聯合交易所上市。中國金茂的主營業務為高

端物業項目開發、物業租賃及酒店經營。截至 2018 年 12 月 31 日，本公司通過

全資附屬的子公司中化香港（集團）有限公司持有中國金茂 49.85％的股份。

中國金茂以中國「

環渤海

」、「

長三角

」、「

珠三角

」為重點發展區域，致力於在

一線城市黃金地段發展高技術、環保、節能及具有獨特藝術設計的高端商業項目。

目前，公司已在北京、上海、三亞、長沙等地開發了多個優質項目，其中包括北

京凱晨世貿中心、上海金茂大廈、上海港國際客運中心、上海國際航運服務中心

等地標性商業地產項目，以及北京廣渠金茂府、重慶金茂瓏悅、上海東灘金茂逸

墅、麗江金茂雪山語、長沙金茂梅溪湖、青島市南金茂灣等住宅項目，形成了以

「府、悅、墅、山、湖、灣」為代表的「金茂」系列城市高端精品住宅產品。

截至 2018 年 12 月 31 日，中國金茂經審計的總資產為 2,716.38 億元，所有

者權益為 357.96 億元（不含少數股東權益）。2018 年，中國金茂實現營業收入

390.36 億元，淨利潤 52.11 億元。

（2）發行人其它主要子公司基本情況

①中化能源股份有限公司

中化能源前身為

中化國際

實業公司，系由中國中化集團有限公司（當時名為

「中國化工進出口總公司」）出資，於 1993 年在北京成立的全民所有制企業。

為優化中化能源企業架構以進一步發展核心業務及利用國際資本市場，在中化集

團的統一部署下，中化能源於 2017 年進行了一系列的資產重組工作，2018 年 6

月 11 日，中化能源改制為股份有限公司並更名為中化能源股份有限公司，成為

一家領先的專注於能源行業中下遊業務的能源公司。

截至 2018 年 12 月 31 日，中化能源經審計的總資產為 868.77 億元，所有者

權益為 293.78 億元。2018 年，中化能源實現營業收入 4,563.04 億元，淨利潤 30.70

億元。

②中化香港（集團）有限公司

中化香港（集團）有限公司（以下簡稱「中化香港」）成立於 1989 年，為本

公司的全資子公司，下轄中化化肥控股有限公司、中國金茂控股集團有限公司、

等子公司，是本公司的境外持股平臺。中化香港自 1994 年開始在香港開展業務，

至今已經成為執行本公司經營戰略最主要的海外平臺。目前，中化香港的業務包

括 3 個部門，為化肥、房地產和其它（其他業務包括化學產品貿易、證券投資等）。

截至 2018 年 12 月 31 日，中化香港的總資產為 3,270.46 億人民幣，所有者

權益為 372.12 億人民幣（不含少數股東權益）。

2、發行人的重要合營企業和聯營企業

截至 2018 年 12 月 31 日，發行人重要的合營、聯營企業的基本情況如下：

序

號

公司名稱

主營業務

註冊資本（萬

元）

持股比

例（%）

總資產（萬元）

（2018/12/31）

總負債（萬元）

（2018/12/31）

淨資產（萬元）

（2018/12/31）

營業收入

（萬元）

（2018 年）

淨利潤

（萬元）

（2018 年）

聯營企業

1

諾安基金管理有限公司

基金管理

15,000

40.00

165,758.29

28,966.52

136,791.77

90,861.85

31,253.89

2

中宏人壽保險有限公司

金融保險

服務

160,000

49.00

3,258,123.69

2,800,934.61

457,189.08

905,756.32

69,324.50

二、發行人控股東和實際控制人基本情況

截至本募集說明書摘要籤署日，發行人的控股股東為中化集團，實際控制人

為國務院國資委。

（一）發行人控股東情況介紹

截至本募集說明書摘要籤署日，中化集團持有本公司 3,980,000 萬股股份，

佔本公司總股本的 100%。

中化集團為有限責任公司（國有獨資），成立於 1950 年，前身為中國進口

公司，1961 年更名為中國化工進出口總公司，2003 年全稱更名為中國中化集團

公司，2017 年更名為中國中化集團有限公司。中化集團是國務院國資委直接監

管的國有重要骨幹企業。

中 化 集 團 目 前 持 有 北 京 工 商 行 政 管 理 局 頒 發 的 統 一 社 會 信 用 代 碼

91110000100000411L 號《企業法人營業執照》；註冊資本為 434.0421 億元；法

定代表人為寧高寧；註冊地址為北京市西城區復興門內大街 28 號凱晨世貿中心

中座。

中化集團的經營範圍為：化肥內貿經營；境外期貨業務（原油、成品油、天

然橡膠，有效期至 2018 年 06 月 01 日）；對外派遣實施承包境外工程所需勞務

人員；危險化學品生產；危險化學品經營（見危險化學品經營許可證，有效期至

2020 年 08 月 19 日）；批發預包裝食品（有效期至 2022 年 08 月 04 日）；組織

石油、天然氣的勘探、開發、生產和銷售，石油煉製、加油站和石化倉儲及物流

的投資管理；組織化肥、種子、農藥等農業投入品的研發、生產和銷售、物流、

投資及管理；組織橡膠、塑料、化工原料（化學危險品除外）、氟化工、煤化工、

醫藥等精細化學品的研發、生產和銷售、物流、投資及管理；組織礦產資源，生

物質能等

新能源

的開發、生產和銷售、投資及管理；組織酒店、房地產的開發、

投資及經營和物業管理；進出口業務；資產及資產受託管理；招標、投標業務；

與上述業務相關的設計、諮詢、服務、展覽和技術交流；對外承包工程。（企業

依法自主選擇經營項目，開展經營活動；依法須經批准的項目，經相關部門批准

後依批准的內容開展經營活動；不得從事本市產業政策禁止和限制類項目的經營

活動。）。

截至 2018 年 12 月 31 日，中化集團經審計的總資產為 4,897.49 億元，淨資

產為 1,470.55 億元；2018 年度，中化集團實現營業收入 5,910.76 億元，淨利潤

98.12 億元。

（二）發行人實際控制人情況介紹

中化集團系國務院國資委監管的中央企業，國務院國資委為中化集團的唯一

出資人，本公司實際控制人為國務院國資委。

（三）公司、公司控股東及實際控制人的股權關係

截至本募集說明書摘要籤署日，公司、公司控股股東及實際控制人的股權關

系如下：

（四）股權質押情況

截至本募集說明書摘要籤署日，控股股東中化集團所持有的發行人的股權不

存在被質押或被凍結的情況。

三、公司董事、監事、高級管理人員情況

（一）董事、監事、高級管理人員的基本情況

截至本募集說明書摘要籤署日，公司董事、監事、高級管理人員基本情況見

下表：

姓名

出生日期

職務

任職起始日期

寧高寧

1958.11.09

董事長

2016.02.26

楊華

1961.05.01

董事、總經理

2019.12.13

李慶

1962.10.13

董事

2018.09.17

楊林

1964.01.28

董事、財務總監

2010.08.20

任兵

1967.11.27

職工董事

2019.01.17

宋玉增

1963.12.28

職工監事、審計

稽核部總經理

2014.03.19

陽世昊

1967.07.10

副總經理

2018.09.21

註：根據發行人公司章程，公司監事會由三位監事構成，但由於發行人2020年2月進行

了股東變更，受疫情影響，股東暫未完成監事聘用流程。

（二）董事、監事、高級管理人員的主要工作經歷

1、董事

寧高寧，現任本公司董事長，中國中化集團有限公司董事長、黨組書記，中

化化肥控股有限公司（HK,00297）董事長，遠東宏信有限公司董事長，中化香

港（集團）有限公司董事長。同時擔任中國化工集團有限公司董事長、黨委書記，

先正達公司（Syngenta AG）董事長，倍耐力公司（Pirelli）董事長。曾擔任華潤

創業有限公司總經理，華潤（集團）有限公司副董事長、總經理，中糧集團有限

公司董事長、黨組書記等職務。2016年加入中化集團。1983年7月本科畢業於山

東大學經濟系政治經濟學專業，1986年10月研究生畢業於美國匹茲堡大學工商管

理學院工商管理專業，高級國際商務師。十八屆中央紀律檢查委員會委員，「十

三五」國家發展規劃專家委員會成員，APEC工商諮詢理事會（ABAC）聯席主

席，APEC中國工商理事會主席，國際商會執行董事；曾3次當選CCTV中國經濟

年度人物」，連續10年獲《中國企業家》評選的「年度最具影響力25位企業領袖

獎」，入選《財富》「中國最具影響力的商界領袖」、CNBC亞洲最佳商業領袖」

以及《亞洲企業管治》雜誌年度「亞洲區最佳公司董事」等。

楊華，現任本公司董事、總經理，中化集團董事、總經理、黨組副書記，中

化能源股份有限公司董事長，

中化國際

（控股）股份有限公司董事長，中化美洲

集團公司董事長、總經理，中化歐洲集團公司董事長。曾任中國海油油藏工程研

究室主任、開發研究部經理，中國海洋石油總公司海外發展部副總地質師、副經

理，中國海洋石油有限公司高級副總裁、財務長、執行副總裁，中國海洋石

油總公司總經理助理，副總經理、黨組成員，董事、總經理、黨組成員，中國海

洋石油總公司董事長、黨組書記。2019年8月加入中化集團。1982年8月本科畢業

於華東石油學院（現

中國石油

大學），2004年5月在職研究生畢業於麻省理工學

院斯隆管理學院工商管理專業獲碩士學位，教授級高級經濟師。

李慶，現任本公司董事，中化集團黨組副書記、董事、直屬黨委書記。畢業

於北京理工大學，後在

中國石油

大學管理科學與工程專業獲得管理學碩士學位。

此前曾任共青團北京市委辦公室主任、組織部部長，北京市昌平區委常委、組織

部部長，北京市昌平區委副書記，北京市崇文區委副書記，北京奧組委運動會服

務部部長，北京節能環保中心黨委書記、主任，中組部領導幹部考試與測評中心

主任等職務。

楊林，現任本公司董事、財務總監，同時擔任中化集團總會計師，兼任中化

集團財務有限責任公司董事長、遠東宏信有限公司非執行董事。曾在北京市商業

幹部管理學院、德國西門子公司、德國威拉公司工作，1994年加入中化集團，先

後擔任中化集團財務部副總經理、資金管理部總經理、中化集團副總會計師、中

化股份財務副總監等職務，並曾兼任投資發展部副總經理。具有豐富的財務管理

工作經驗。1985年本科畢業於天津商業大學商業企業管理專業，高級經濟師。

任兵，現任本公司職工董事，中化集團工會主席、直屬黨委副書記，職工董

事，黨群工作部主任。曾任中化石油勘探開發有限公司副總經理、黨委副書記、

紀委書記、工會主席，中化石油有限公司副總經理、黨委副書記、紀委書記、工

會主席，中化泉州石化有限公司副總經理、黨委副書記，能源事業部黨委副書記。

2、監事

宋玉增，現任本公司職工監事，同時擔任中化集團黨組紀檢組副組長、職工

監事、中化集團和本公司審計稽核部總經理。曾在中華全國總工會工作，1989

年加入中化集團，歷任中化威洛基公司財務部經理、

中化國際

橡膠公司財務部副

經理、中化審計處一科副科長、審計部海外科副經理、石油中心審計分部經理、

審計稽核部副總經理及總經理職務。具有豐富的財務管理和審計稽核經驗。1987

年本科畢業於上海財經大學會計學專業，2005年本科畢業於對外經濟貿易大學法

學專業，2010年獲得對外經濟貿易大學高級工商管理碩士學位。

3、其他非董事高級管理人員

陽世昊，現任本公司副總經理，同時擔任中化集團副總裁、黨組成員。曾先

後擔任中化華興集團公司幹部，中國華興（江蘇）實業發展公司籌建處負責人、

副總經理，中國華興（集團）公司南京公司總經理，中國華興（集團）公司總經

理助理，中國藍星（集團）總公司資產管理部副主任，中國化工集團公司資產管

理部臨時負責人、資產運營部主任、黨支部書記，天津市塘沽區副區長，天津市

濱海新區副區長，天津市旅遊局局長、黨組書記等職務。2003年5月在職獲得新

加坡華夏管理學院工商管理專業工商管理碩士學位，高級經濟師。

本公司高級管理人員設置符合《公司法》等法律法規及公司章程的要求。

（三）董事、監事、高級管理人員的兼職情況

1、在股東單位兼職情況

截至本募集說明書摘要籤署日，公司董事、監事、高級管理人員在股東單位

兼職情況如下：

姓名

本公司職務

兼職公司名稱

兼職單位職務

兼職單位與

本公司關聯

關係

寧高寧

董事長

中國中化集團有限公司

董事長、黨組書記

控股東

楊華

董事、總經理

中國中化集團有限公司

黨組副書記、董事、總經理

控股東

李慶

董事

中國中化集團有限公司

黨組副書記、董事、直屬黨委書記

控股東

楊林

董事、財務總監

中國中化集團有限公司

總會計師

控股東

任兵

職工董事

中國中化集團有限公司

直屬黨委副書記、職工董事、工會

主席、黨群工作部主任

控股東

宋玉增

職工監事

、審計

稽核部總經理

中國中化集團有限公司

職工監事、紀檢監察組副組長（正

職待遇）

、審計稽核部總經理

控股東

陽世昊

副總經理

中國中化集團有限公司

副總裁

、黨組成員

控股東

2、在其他單位兼職情況

截至本募集說明書摘要籤署日，公司董事、監事、高級管理人員在除本公司

股東單位、本公司直接或間接控制的公司以外的其他單位兼職情況如下：

其他單位兼職情況如下：

姓名

本公司職務

兼職公司名稱

兼職單位職務

兼職單位與本公

司關聯關係

寧高寧

董事長

遠東宏信有限公司

董事長

控股股東施加重

大影響的公司

中國化工集團有限公司

董事長、黨委書

記

-

先正達公司（Syngenta

AG）

董事長

-

倍耐力公司（Pirelli）

董事長

-

楊林

董事、財務

總監

遠東宏信有限公司

非執行董事

控股股東施加重

大影響的公司

（四）董事、監事、高級管理人員持有本公司股票及債券情

況

截至本募集說明書摘要籤署日，本公司的董事、監事及高級管理人員均未持

有本公司股票及債券。

四、公司主營業務基本情況

（一）能源業務

本公司的能源業務中主要包括石油貿易、石油煉化、倉儲物流、石化銷售以

及總部及科技。

1、石油貿易

發行人石油貿易業務始於20世紀50年代，是國內首家從事該領域的國有企業。

發行人是中國國內僅有的5家擁有國營原油進口貿易資質和5家擁有成品油出口

配額（透過中化集團）的國有石油貿易企業之一，營銷團隊主要位於中國、英國

和新加坡，貿易範圍遍布世界多個國家和地區，客戶類型主要為國內外煉廠和石

油貿易商。

該板塊境內運營主體為中化石油有限公司，境外運營主體為

中化國際

石油

（倫敦）有限公司、中化新加坡國際石油有限公司和

中化國際

石油（巴哈馬）有

限公司，主要從事原油、成品油的進出口貿易業務，其中成品油主要包括汽油、

柴油、燃料油及煤油等。憑藉多個行業周期的長期經營經驗，公司積累了較強的

市場判斷和風險把控能力，實現了良好盈利，公司採用原油衍生金融工具降低原

油價格波動風險，以確保盈利穩定性。

發行人石油貿易業務的運輸方式主要是通過船舶向世界各地的客戶運輸原

油及成品油產品，並擁有五艘超大型油輪。此外，發行人向全球大型船東租船，

為客戶提供快速、便捷及高效的國際運輸服務。發行人選擇使用五艘超大型油輪

或租船主要取決於市場需要及第三方租船的相對成本。

發行人的石油貿易業務幫助供貨商高效分銷其原油及成品油產品，為客戶及

時提供穩定持續原料的供應以迎合其特定要求，絕大部分客戶為第三方客戶。公

司內部，石油貿易業務給煉化業務提供了有力支撐。煉化板塊可以及時從貿易業

務獲得品類豐富、可靈活調整的原油品種，保障高效低成本運行，同時貿易業務

可以利用其擁有的成品油出口配額幫助煉化板塊實現成品油境內及海外銷售的

靈活切換，煉化板塊對原油進口的穩定需求也對石油貿易業務形成了有效支持。

表：石油貿易業務產品交易量明細

單位：萬噸、%

項目

2019 年

1-

9 月

2018 年

2017 年

2016 年

交易量

佔比

交易量

佔比

交易量

佔比

交易量

佔比

原油

6,392

81.32

9,253

86.09

12,367

92.20

11,061

94.57

成品油產品

1,469

18.68

1,495

13.91

1,046

7.80

635

5.43

總計

7,861

100.00

10,747

100.00

13,413

100.00

11,696

100.00

注1：發行人原油產品的交易不包括對石油煉化業務分部的銷售。

注2：報告期內，發行人所有成品油銷售均不涉及分部間交易。

2、石油煉化

公司於20世紀80年代末期涉足石油煉製業務，生產及銷售成品油產品及石化

產品，並向客戶提供來料加工服務。發行人石油煉化業務分部的主要載體為中化

泉州，中化泉州擁有並運營著公司自主投資建設的中化泉州1,200萬噸/年煉油項

目（該產能假設每年不中斷生產8,400小時）。中化泉州1,200萬噸/年煉油項目是

中國「十二五」規劃期間建成投產的重點項目之一，該項目致力於打造高效節能、

清潔環保、健康安全、可持續發展的大型現代化煉化企業，產品主要有汽油、柴

油、煤油和聚丙烯等石化產品，其中汽柴油全部達到歐V標準，將成為行業內最

具市場競爭力的煉化企業之一。一期項目於2014年7月建成投產。二期擴建項目

計劃新增300萬噸煉油產能、100萬噸乙烯及其衍生物產能和200萬噸包括對二甲

苯在內的芳香烴產品產能，總投資約325億元，自2017年10月開工建設，於2019

年12月完成中交，2020年年中正式投產，屆時公司整體煉油設計產能將擴增至

1,500萬噸/年。

截至2019年9月末，中化泉州有19個生產裝置，能夠生產多種成品油產品及

石化產品。隨著後續項目陸續上馬，公司在泉州將建設世界級現代化石化企業基

地。

供銷方面，原油是公司石油煉化的主要原材料。公司通過石油貿易分部獲得

所有原油供應。此外，向第三方供貨商採購多種輔助材料，包括天然氣、甲醇和

各類催化劑等。公司主要通過石化銷售分部和石油貿易分部向國內外客戶銷售成

品油產品及石化產品。

報告期內，發行人主要石油煉化產品產量如下：

表：公司主要石油煉化產品產量

單位：萬噸

類別

2019 年

1-

9 月

2018 年

2017 年

2016 年

成品油

604

765

656

719

石化產品

188

274

255

252

其他產品

93

125

170

69

總計

886

1,164

1,081

1,040

3、倉儲物流

發行人倉儲物流業務板塊運營主體為中化南通石化儲運有限公司、中化珠海

石化儲運有限公司等，主要提供原油、成品油及石化產品的倉儲物流服務以及卡

車、船舶及管道的轉運、裝卸等其他增值服務。發行人主要向長江三角洲、珠江

三角洲及

環渤海

地區的沿海地區等對原油、成品油產品及石化產品需求龐大的地

區提供倉儲服務。倉儲網絡的戰略性覆蓋使發行人能夠接觸龐大客戶群並有效利

用倉儲設施。截至2019年9月末，發行人自有產權的石化倉儲容量約512萬立方米，

其中約98%用於為第三方客戶提供服務。發行人現擁有3,000噸到30萬噸級多種規

模配套碼頭體系，覆蓋長江三角洲、珠江三角洲和

環渤海

灣地區，商業石化倉儲

規模位居國內前列，是我國綜合服務能力最強的第三方石化倉儲物流服務商之一。

發行人亦租用第三方儲罐以根據市場需求擴大倉儲容量。截至2019年9月末，

發行人租用的第三方儲罐總容量達約24萬立方米。為更好地確保產品安全及有效

管理，發行人租用的大多數第三方儲罐鄰近其自有儲罐。為確保良好的客戶體驗

及保護公司聲譽，發行人在使用第三方儲罐存儲客戶產品前，會檢查有關第三方

儲罐以確保其質量及功能來確保客戶產品安全。

依託完善的石化倉儲物流網絡，發行人為中國經濟最發達、用油需求最大的

沿海沿江地區提供原油、成品油及化工品儲運和中轉服務，促進相關區域成品油

市場和煉廠平穩運行。

4、石化銷售

公司石化銷售業務以成品油產品的零售、批發為主，同時包括石化產品的銷

售。在成品油方面，發行人主要通過自營加油站的方式經營成品油產品的零售，

同時經營非油業務，包括經營便利店及提供其他增值汽車服務，同時發行人通過

批發形式為國內客戶批發成品油產品，亦協助分銷公司石油煉化業務分部的成品

油產品。

（二）農業務

本公司作為中國農業投入品一體化經營的龍頭企業，農業業務主要包括化肥

業務、種子業務和農藥業務。

1、化肥業務

本公司經營化肥業務的主體中化化肥控股有限公司是中國最大的化肥供應

商和分銷服務商之一，業務涵蓋資源開發、研發、生產、分銷、農化服務全產業

鏈，對保障國內化肥供應、促進農業發展發揮著重要作用。2016年，中化化肥實

現銷售總量913萬噸.2017年，中化化肥實現銷售總量1,010萬噸。2018年，中化化

肥銷售總量1,049萬噸。2019年1-9月，中化化肥實現銷售總量913萬噸。

（1）資源組織

中化化肥依託強大的資源儲備和先進的生產技術，提供高質量的化肥產品，

推動中國化肥產業進步。公司參控股化肥生產企業14家，年產能超過1,200萬噸，

是中國生產化肥品種最多、最齊全的企業，產品涵蓋各種氮肥、磷肥、鉀肥、復

合肥及配方肥、微肥、緩控釋肥、有機肥、生物肥及其他新型肥料。中化化肥還

是國內擁有磷礦資源最多的企業之一，擁有3億噸優質磷礦資源和國內唯一可年

產30萬噸符合國際標準的飼料級磷酸氫鈣/磷酸二氫鈣的生產企業。

截至2018年末，全國分銷中心總數超過6,000家，全面覆蓋中國重要農業省

份，對中國的糧食安全和經濟發展起到了重要作用。

（2）進口業務

中化化肥繼續保持與全球主要化肥生產企業的戰略合作關係，強化海外資源

採購能力，保持了中國最大的化肥進口商和進口化肥主渠道地位，為保障國內緊

缺化肥資源供應、調劑餘缺發揮積極作用。作為國家年度鉀肥進口聯合談判機制

內的主談企業之一，中化化肥為保障中國鉀肥進口和保持全球鉀肥價格窪地地位

發揮了建設性作用。

（3）營銷網絡

作為中國最大的化肥產品分銷商，本公司擁有國內規模最大、範圍最廣的化

肥分銷網絡體系，並積極、持續強化營銷服務能力建設和基層客戶開發。截至2018

年末，在全國擁有由18家分公司、超過6,000家分銷網點組成的綜合性營銷服務

網絡，覆蓋中國95%的耕地。同時，公司通過380餘座分撥庫及配送倉庫，形成

超過250萬噸的化肥存儲能力，在保障產品質量安全、提供便捷配送服務、降低

物流成本方面發揮重要作用，逐步形成「安全、便捷、低成本」的一體化農資物流

體系。在持續推進終端核心門店建設以及大客戶開發的同時，中化化肥與民生銀

行、廣發銀行、中國

郵儲銀行

籤訂了小額貸款合作協議，為廣大客戶提供多元化

的農村金融服務。2014年7月，「買肥網」正式上線，公司在B2B電商領域邁出了

突破性一步。

（4）農化服務

中化化肥積極發揮行業影響力和帶動作用，鞏固行業領先地位，努力成為行

業內技術先進、資源節約、環境友好的典範，努力成為國家農業安全的重要依靠

力量。2015年重點推進農化講座及免費測土服務、試驗示範田創建、維權打假護

農行動等農化服務工作，並與國家農業部、地方農業部門等合作推廣科學施肥示

範縣創建、雙增二百、農民田間學校建設、新型職業農民培育等項目。截至2018

年末，中化化肥累計開展各項活動2萬餘場次，其中田間指導3,500餘場次、測土

配肥活動4,500餘場次，農民會議2,300餘場次，示範觀摩會1,300餘場次，建設試

驗示範田1,000餘塊，惠及上千村鎮。

（5）科技創新

中化化肥在「服務產業的科技創新戰略」指引下，成立了成都研發中心、農業

研發中心，目前已建成3個分公司級研究中心以及4個企業技術中心。中化化肥年

均科技投入超億元，主要用於生產工藝節能降耗改進、關鍵技術攻關、新型肥料

研發、科技服務和推廣等。

2、種子業務

本公司下屬全資子公司中國種子集團有限公司是我國集種子及優質農副產

品的科研開發、生產、經營於一體的行業龍頭企業。

在研發方面，中國種子集團有限公司致力於採用現代生物技術，為中國培育

本土的創新種質資源。旗下中國種子生命科學技術中心項目建設繼續推進，具備

國際領先水平的生物技術試驗大樓已投入使用，常規育種基地及篩選測試網絡覆

蓋全國主要生態區域，具有世界一流水準的高標準商業化育種平臺已初具規模。

2016年，首個海外研發中心落戶孟加拉國，是中國種子集團有限公司在海外建立

的第一個研發中心，也是其「出海戰略」落地的重要一步，從種子貿易向屬地化研

發、生產和經營轉變，標誌著中國種子集團有限公司「走出去」步伐進一步提速。

在生產加工方面，中國種子集團有限公司在全國建立了覆蓋主要作物種植區

域的制種生產基地，並配套建設了15個現代化種子加工儲運中心，年可生產加工

高質量種子2.5億公斤（含參控股企業）。

在營銷服務方面，截至2019年9月末，中國種子集團有限公司在全國建立24

家省級營銷服務中心，並構建了全過程技術服務體系，以及集種子、農藥、化肥

為一體的全國農業投入品營銷服務體系。

3、農藥業務

農藥業務是本公司農業板塊的重要組成部分，業務範圍涵蓋產品研發、原藥

生產、製劑加工及分裝、產品登記、品牌營銷等產業鏈各環節，其中專利農藥開

發在國內居領先地位。2014年，公司完成下屬農化企業整合，農藥業務實現銷售

收入超過62.1億元，規模位居國內前列。

在研發方面，公司下屬的

瀋陽化工

研究院有限公司和浙江省化工研究院有限

公司均為國家級農藥研發平臺，已有6個具有自主智慧財產權的創製農藥獲得登記

並實現銷售，其中「氟嗎啉」、「愛可」系列創製產品在國內具有較高知名度和影響

力。

在生產方面，公司目前已形成了瀋陽、揚州、南通、

連雲港

四大生產基地，

年原藥總產能18萬噸，覆蓋除草劑、殺菌劑、殺蟲劑和植物生長調節劑四大類共

40餘個有效成分，吡蚜酮、硝磺草酮等品種的生產規模與工藝達到國際先進水平。

在營銷方面，

中化國際

擁有馬歇特、新馬歇特、禾耐斯、拉索4個品牌在中

國的商標所有權，以及農達、羅地歐、歐邁斯、全蝕淨、農民樂5個由供應商授

權全國獨家經銷的品牌，在國內高端農藥市場處於領先地位；收購了孟山都在印

度、泰國、菲律賓、越南、巴基斯坦、孟加拉六國及我國臺灣地區的醯胺類產品

業務，在東南亞地區擁有60個產品品牌；取得了孟山都在澳大利亞、紐西蘭地區

的農達產品獨家經銷權，成功進入澳新市場。2018年全年，累計銷售16.9萬噸，

累計實現銷售收入85.9億元。2019年1-9月，農化業務累計銷售13.32萬噸，累計

實現銷售收入70.11億元。

（三）化工業務

公司是中國領先的化工產品綜合服務商，以精細化工產業為核心，涵蓋天然

橡膠、貿易分銷等國際化經營業務。隨著戰略轉型的持續推進，公司精細化工主

業初步實現產業鏈一體化運營，產業覆蓋農化業務、高性能材料及中間體業務、

聚合物添加劑業務、輕量化材料營銷業務及醫藥健康業務，公司天然橡膠業務涵

蓋種植、加工和營銷一體化產業鏈，產業基礎雄厚，細分市場達到全球領先。

未來，公司將結合「創新型精細化工產業戰略」的要求，集中資源，加強科技

創新和產業協同，積極探索新領域，目標成為中國領先的創新型精細化工企業平

臺。

1、化工分銷業務

化工分銷是公司的傳統業務，涉及的業務品種較為廣泛，公司化工分銷業務

（大部分為輕量化材料營銷業務）經營範圍包括ABS、PC、2-丙烯腈、鐵礦石、

焦炭、合成膠、甲醇、MEG、聚乙烯、聚丙烯、液化氣、危險化學品以及貨物

進出口、技術進出口、代理進出口等諸多業務領域。目前公司與三星化學、薩比

克、陶氏化學（DOW）、雪佛龍（CHEVRON）、巴斯夫（BASF）、沙特基礎

公司（SABIC）、臺塑（FPC）、

中國石油

（PETROCHINA）、

中國石化

（SINOPEC）

等國際性化工供應商建立起了良好的合作關係，並在香港、日本、新加坡、韓國

和臺灣等國家和地區設立了分公司和代表處。在國內的分銷業務中，公司不僅為

格力電器

、浙江晶圓、南通化工、鎮江奇美、番禺福田、翔鷺石化、張家港陶氏

等國內行業龍頭企業提供專業的分銷配送服務，同時也為眾多中小化工企業提供

經濟高效的增值服務。公司於2017年收購了中化塑料100%股權，成為中國市場

規模最大的工程塑料和車用塑料一站式供應商之一。中化塑料以工程塑料、通用

塑料、化工品等產品的進出口及國際轉口貿易、保稅貿易、邊境貿易及國內貿易

為主營業務發展方向，在汽車、電子電器、日用化工等領域具有較高的市場佔有

率，核心產品ABS、PC等在中國的市場份額領先，連續多次登上亞洲化工分銷

商排行榜榜首。

近年公司實施戰略轉型，通過併購調整產業結構，自2016年起主動控制傳統

分銷業務規模，增加輕量化材料營銷業務規模，因此化工分銷板塊收入主要來自

輕量化材料營銷。2016-2018年度，公司化工分銷業務收入分別為205.77億元、

202.74億元和211.76億元。

2、天然橡膠業務

本公司是中國最早開展天然橡膠貿易的企業，目前已建立起集種植、加工、

營銷於一體的全球產業鏈。通過國內外一體化經營，子公司

中化國際

已發展成為

國內最強的橡膠經營服務商，也是國際市場具有核心競爭力的天然橡膠資源產業

運營商，資源地遍布東南亞、西非和中國的海南、雲南，市場和主要客戶覆蓋亞

洲、歐洲和美洲等地，形成了國際國內一體化、上下遊全鏈條經營的獨有格局，

並成為實施國家「

一帶一路

」重大戰略的先行者。

在資源拓展方面，

中化國際

先後成功併購馬來西亞EUROMA RUBBER公司、

新加坡上市公司GMG、泰國德美行（TBH）和比利時公司SIAT。公司系國內最

大的橡膠經營服務商，業務覆蓋天然橡膠從種植、生產加工到貿易分銷的全產業

鏈，在全球範圍內擁有12 萬公頃橡膠種植土地儲備，具備140 萬噸/年的天然橡

膠生產加工能力。在長約資源獲取方面，除了傳統的泰國、馬來西亞資源，中化

國際目前又成為印尼膠在中國市場最大的供應商之一。同時，公司對緬甸、越南、

柬埔寨等大湄公河流域新興市場資源的開發也取得明顯成效。

在生產加工方面，

中化國際

不斷優化完善全球產能布局，目前在西非、東南

亞和國內雲南、海南等天然橡膠主產區已完成加工生產的全球布局。

在品牌建設方面，

中化國際

持續推進以質量、環境、健康與安全、社會責任

和安全保障為核心的HEVEAPro高端品牌認證。在優化資產結構方面，發行人已

順利於2017年完成SIAT公司35%股權出售，盤活低效資產，未來還將進一步推進

泰國德美行資產退出，同時增加在印尼高利潤區域的產能布局。在營銷網絡建設

方面，發行人的銷售網絡遍布全球，國內市場已經建立起覆蓋全國輪胎和橡膠製

品企業的營銷網絡，在國際市場上則是米其林、固特異、普利斯通、韓泰和倍耐

力等全球十大輪胎企業的重要供應商，為公司天然橡膠業務發展奠定基礎。作為

中國最早走出去的企業之一，經過多年的發展，

中化國際

橡膠產業已經基本實現

了全球化運營，在全球範圍內擁有11.16萬公頃橡膠種植土地儲備，33間加工廠，

160萬噸加工產能，遍布全球350座城市的分銷網絡，全球市場份額已超過11%，

公司員工超過15,000人。

在橡膠化學品業務方面，以聖奧化學科技有限公司為平臺，已發展成為全球

領先的橡膠化學品供應商，產品包括防老劑PPD以及中間體RT培司、不溶性硫磺、

高純度TMQ等，其中防老劑PPD全球市場領先。藉助

中化國際

的營銷平臺，橡膠

化學品業務積極開拓海外市場，深化與國際大客戶的戰略合作關係，優化海外物

流體系，進一步提升客戶服務水平，形成企業的競爭優勢。公司產品獲得全球主

要輪胎製造商的認證，並與其建立了全球範圍內的戰略合作關係。面對安全環保

監管日趨嚴格、產品升級與市場競爭加劇，公司持續加強市場研究及拓展，聚焦

核心客戶優化營銷策略，統籌協調產能，同時加強新產品創新，盈利能力穩步提

升。2019年1-9月，累計銷售13.58萬噸，實現銷售收入18.92億元。

3、精細化工業務

公司在水性聚氨酯、水性功能性材料、聚醚原材料、聚氨酯產品等領域，與

國內外

技術領先

企業開展戰略合作，部分水性塗層產品在細分市場建立了領先的

市場地位。

本公司下屬的揚農集團在苯的氯化硝化系列產品、農用和衛生用菊酯、環氧

氯丙烷等領域具有全球領先的市場地位和影響力，其中苯的氯化、硝化系列產品

產能位居全球前列，衛生和農用擬除蟲菊酯產品產能和市場份額位居全球前列。

揚農集團擁有自主智慧財產權的全球首套生物基甘油法環氧氯丙烷工業化生產裝

置產能居國內領先，並擁有四個配套齊全的精細化工產業基地，其中寧夏中衛基

地擁有稀缺的光氣定點生產資質。

此外，揚農集團是國家重點高新技術企業，建有國家級企業技術中心、博士

後科研工作站、化工研究所和工程技術公司，擁有聚氨酯及水性PUD研發中心，

在農藥、醫藥中間體、樹脂材料等領域具有較強的技術開發和工程轉化能力。

（四）

地產業務

本公司是國務院國資委批准的主業包含酒店、房地產開發經營業務的中央企

業之一，主要通過旗下控股的香港上市公司中國金茂進行經營。

中國金茂業務板塊涵蓋高端地產開發、商業租賃、酒店投資與經營、零售商

業開發與運營，開發了以「金茂」品牌為核心的高端系列產品。截至2017年末，公

司已在北京、上海、廣州、深圳、南京、杭州、長沙等地開發了多個優質項目，

擁有包括上海金茂大廈、北京凱晨世貿中心、南京國際廣場等多個城市地標項目；

投資持有多家五星級豪華酒店。

1、項目開發

中國金茂專注於高端精品項目的開發，開發了北京凱晨世貿中心、上海金茂

大廈、上海港國際客運中心、上海國際航運服務中心等地標性商業地產項目，以

及北京廣渠金茂府、北京望京金茂府、重慶金茂瓏悅、上海東灘金茂逸墅、麗江

金茂雪山語、長沙金茂梅溪湖、青島市南金茂灣等住宅項目。

2015年，中國金茂全年籤約銷售額首次突破人民幣300億元，全年銷售收入

約港幣221億元。2016年，中國金茂全年籤約銷售收入為485億元，較上年增長61%。

2018年，中國金茂全年籤約銷售收入為1,280億元，較上年增長約85%。2019年度，

中國金茂實現籤約銷售收入1,608億元。

中國金茂配合物業買家辦理按揭融資屬於房地產行業慣例，截至2019年末，

中國金茂涉及個人購房按揭貸款業務的餘額為228.68億元。

2、物業租賃

中國金茂在北京、上海、南京等城市持有和經營多座高級寫字樓，均為城市

核心政務或商業中心的地標建築，吸引了眾多知名企業入駐，出租率保持高位，

租金水平持續提升。

截至2018年末，中國金茂持有的商務租賃及零售商業運營總面積達781,295

平方米。其中，北京凱晨世貿中心建築面積為110,760平方米；金茂大廈（含酒

店）建築面積為216,462平方米；中化大廈建築面積為49,066平方米；南京玄武湖

金茂廣場一期（含酒店）建築面積為139,806平方米；長沙梅溪湖國際研發中心

建築面積為14,963平方米；金茂麗江J.LIFE時尚生活中心建築面積為21,893平方

米；青島金茂灣商業建築面積為61,142平方米；嘉苑廣場建築面積為25,480平方

米；長沙覽秀城建築面積為141,723平方米。

3、酒店經營

本公司與國際著名酒店管理集團合作，堅持走高端精品路線，投資建設了上

海金茂君悅大酒店、金茂三亞麗思卡爾頓酒店、金茂三亞希爾頓大酒店、金茂北

京威斯汀大飯店、北京

王府井

萬麗酒店、南京威斯汀大酒店等多家五星級豪華酒

店，位於一線城市或著名風景區的黃金地段，在當地豪華酒店市場均奠定了領先

地位。截至2018年末，公司在全國共擁有十家酒店，分別位於北京、上海、三亞、

深圳、南京、麗江、長沙，總建築面積約63.7萬平米，客房3,975間。

4、零售商業開發與運營

中國金茂零售商業業務堅持「輕重並舉、創合創新」的發展模式。「輕重並舉」

是公司商業板塊實現有質量的快速增長的核心基石。所謂「重」，是指通過依託公

司優質商業資產，在城市核心區、高品質旅遊目的地打造出高收益、高品質的商

業綜合體項目，樹立商業建設及運營管理標杆，形成金茂商業品牌影響力。目前

公司旗下在運營及在建的商業項目包括以南京金茂匯、長沙覽秀城等為代表的城

市級商業，以麗江J.LIFE等為代表的旅遊地產商業，以上海J.LIFE等為代表的商

務配套商業，以青島金茂灣購物中心等為代表的社區商業。所謂「輕」，是指通過

輕資產管理服務輸出，以委託管理為主，以包租操盤、合資經營模式為輔，積極

發揮公司基於全價值鏈的專業管理及服務能力，從規劃研策、工程建設、招商管

理、運營管理、資產退出等各環節，幫助合作方盤活存量商業資產，提升物業品

質，重塑商業價值，創造管理效益，在合作共贏中持續擴大業務規模和市場影響

力。

（五）金融業務

公司的金融業務涵蓋信託、證券投資基金、財務公司、人壽保險等領域，形

成了資質較為齊全的非銀行金融業務發展框架，培育出了「外貿信託」、「諾安基

金」、「中宏保險」等在行業內具有較強競爭力和影響力的品牌，在整體風險控制

能力和盈利能力不斷增強的同時，與本公司其他業務板塊的協同效應逐年提高。

1、信託業務

本公司從事信託業務的專門機構為中國對外經濟貿易信託有限公司（以下簡

稱「外貿信託」），註冊資本22億元，是中國銀保監會直接管理的信託公司和中國

信託業協會副會長單位之一。

外貿信託已形成銀信類、證券類、私募投融資和創新業務類四大主營業務群，

包括家族信託、資產證券化、證券投資信託、定向增發、房地產信託、基礎設施

信託、消費金融信託、工商企業信託、私募股權投資等多種業務。公司在行業內

率先推出了「五行財富.財富管理」品牌，專注於為高淨值客戶提供財富管理及增

值服務，開啟信託公司財富管理的先河。

截至2017年末，外貿信託淨資產89.53億元；管理的信託資產規模5,006.09億

元，2017年累計為客戶分配信託收益194.68億元。截至2018年末，外貿信託淨資

產125.88億元；管理的信託資產規模4,490.60億元，2018年累計為客戶分配信託

收益229.66億元。憑藉在金融市場上的卓越表現，2017年1月，外貿信託在「惠裕

全球家族智庫2017年會」上榮獲「最具競爭力家族服務平臺機構」大獎；2017年9月，

在「亞太財富論壇」上，外貿信託憑藉多年來在財富管理和服務創新方面積累的豐

富經驗和成果，再度榮獲「金臻獎——最佳信託機構」重量級獎項；2017年12月，

在《金融時報》聯合中國社科院金融研究所頒布「2017年中國金融機構金牌榜·金

龍獎」，外貿信託榮獲「年度最佳財富管理信託公司」榮譽。

截

至

2019 年

9 月末，外貿信託淨資產

139.71 億元，管理的信託資產規模

4,269.52億元，累計為客戶分配信託收益

150.74億元。

2、證券投資基金

本公司參股投資了諾安基金和寶盈基金兩家基金管理公司。本公司作為主發

起人的諾安基金成立於2003年12月，截至2019年9月末共管理基金60隻，管理資

產規模851.92億元。該公司擁有QDII境外證券投資管理業務資格，並為首批獲得

專戶理財資格的基金公司之一。

寶盈基金管理有限公司成立於2001年5月18日，註冊資本人民幣1億元，註冊

地深圳。該公司主要經營業務是發起設立證券投資基金、基金管理、特定客戶資

產管理以及證監會批准的其他業務。該公司旗下基金產品齊全、風格多樣，截至

2019年9月末共管理基金28隻，管理規模224.69億元，已構建了涵蓋股票型基金、

債券型基金、指數型基金、混合型基金和貨幣市場基金等較完備的產品線，能夠

滿足各類風險偏好投資者的需求。

3、財務公司

本公司下屬的中化集團財務有限責任公司於2008年成立，是經中國人民銀行

認可，獲中國銀保監會批准，並受中國銀保監會監管的財務公司。公司業務類型

涵蓋資金池建設、融資服務、資產管理、金融中介等。公司開業以來，以「依託

集團、服務集團、規範運營、創新開拓」為宗旨，著力拓展業務範圍，積極創新

業務品種，服務內涵不斷豐富，金融研發創新能力逐步提升，已形成全球資金池、

融資服務、資產管理和金融中介四大核心業務協同發展的戰略格局，為中化集團

產業發展和戰略轉型發揮著日益重要的服務和支持作用。

4、人壽保險

本公司與加拿大宏利人壽保險（國際）有限公司合資組建的中宏人壽保險有

限公司（以下簡稱「中宏保險」）成立於1996年，是國內首家中外合資人壽保險公

司。公司現擁有約16,000名員工和營銷員，為百萬客戶提供專業的金融保險服務。

20年來，中宏保險以穩健的經營致力於成為合資壽險公司的典範，在上海、北京、

廣東、浙江、江蘇、四川、山東、福建、重慶、遼寧、天津、湖北、河北和湖南

等地的國內50多個城市實現穩步發展。

（六）公司最近三年及一期業務板塊的構成情況

1、營業收入及營業成本構成情況

報告期本公司營業收入及構成情況如下表所示：

單位：

億

元

營業收入

2019 年

1-

9 月

2018 年

2017 年

2016 年

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

主營業務收入

4,163.26

100.00%

5,811.90

99.79%

5,075.63

99.72%

3,675.12

99.69%

其中：能源板塊

3,380.79

81.21%

4,564.14

78.36%

3,938.74

77.38%

2,687.31

72.90%

地產板塊

182.57

4.39%

387.50

6.65%

315.93

6.21%

277.87

7.54%

農業板塊

193.04

4.64%

338.05

5.80%

264.50

5.20%

221.42

6.01%

化工板塊

390.08

9.37%

519.67

8.92%

549.58

10.80%

486.66

13.20%

其他板塊

16.78

0.40%

2.54

0.04%

6.88

0.14%

1.86

0.05%

營業收入

2019 年

1-

9 月

2018 年

2017 年

2016 年

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

其他業務收入

-

-

12.39

0.21%

14.22

0.28%

11.37

0.31%

合計

4,163.26

100.00%

5,824.30

100.00%

5,089.85

100.00%

3,686.50

100.00%

註：

2019 年

1-

9 月未區分主營業務及其他業務，其他

板塊

含板塊間抵消。

報告期本公司營業成本及構成情況如下表所示：

單位：

億

元

營業成本

2019 年

1-

9 月

2018 年

2017 年

2016 年

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

主營業務成本

3,937.28

100.00%

5,457.81

99.87%

4,749.44

99.80%

3,394.83

99.78%

其中：能源板塊

3,305.49

83.95%

4,453.31

81.49%

3,808.36

80.02%

2,570.82

75.56%

地產板塊

112.94

2.87%

241.13

4.41%

211.66

4.45%

173.11

5.09%

農業板塊

174.95

4.44%

290.21

5.31%

227.44

4.78%

202.01

5.94%

化工板塊

339.19

8.61%

472.30

8.64%

498.52

10.48%

448.34

13.18%

其他板塊

4.71

0.12%

0.86

0.02%

3.47

0.07%

0.55

0.02%

其他業務成本

-

-

7.15

0.13%

9.59

0.20%

7.62

0.22%

合計

3,937.28

100.00%

5,464.97

100.00%

4,759.03

100.00%

3,402.45

100.00%

註：

2019年

1-

9月未區分主營業務及其他業務，其他

板塊

含板塊間抵消。

2、營業毛利潤及毛利率情況

報告期公司各板塊毛利和毛利率情況如下：

單位：

億

元

毛利

2019 年

1-

9 月

2018 年

2017 年

2016 年

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

主營業務

225.98

100.00%

354.09

98.54%

326.19

98.60%

280.29

98.68%

其中：能源板塊

75.30

33.32%

110.83

30.84%

130.38

39.41%

116.50

41.01%

地產板塊

69.63

30.81%

146.37

40.73%

104.27

31.52%

104.76

36.88%

農業板塊

18.09

8.00%

47.84

13.31%

37.06

11.20%

19.41

6.83%

化工板塊

50.90

22.52%

47.37

13.18%

51.06

15.43%

38.32

13.49%

其他板塊

12.07

5.34%

1.68

0.47%

3.41

1.03%

1.31

0.46%

其他業務

-

-

5.24

1.46%

4.63

1.40%

3.76

1.32%

合計

225.98

100.00%

359.33

100.00%

330.82

100.00%

284.04

100.00%

毛利率

2019 年

1-

9 月

2018 年

2017 年

2016 年

主營業務

5.43%

6.09%

6.43%

7.63%

其中：能源板塊

2.23%

2.43%

3.31%

4.34%

地產板塊

38.14%

37.77%

33.01%

37.70%

農業板塊

9.37%

14.15%

14.01%

8.76%

化工板塊

13.05%

9.12%

9.29%

7.87%

其他板塊

71.91%

66.14%

49.56%

70.49%

其他業務

-

42.29%

32.56%

33.02%

綜合毛利率

5.43%

6.17%

6.50%

7.70%

（

七

）公司的經營方針及發展戰略

近年來，本公司不斷整合業務優勢，完善業務體系，逐漸形成了以能源、農

業、化工、金融、地產為核心的五大業務

板塊

。

2017年

9月，

中化集團

黨組審議

並通過《中化集團

2018-

2020年發展戰略指引》，明確提出面向未來的創新升級戰

略，新戰略內涵主要包括

「創新驅動

」和

「產業升級

」兩方面，進一步明確了集團戰

略定位，提出將集團發展動能由資源驅動向創新驅動轉換，吹響了中化集團打造

創新型企業的號角。根據公司最新戰略，中化集團全新的戰略定位為

「以石油化

工為基礎、以材料科學和生命科學為引領的創新型的綜合性化工企業，涵蓋地產

和金融的有限多元化投資控股公司

」。

其中，各

事業部

具體發展戰略如下：

1、能源

事業部

本公司是中國四大國家石油公司之一，從事石油業務已有

60多年的歷史，

經

過多年穩步發展，公司已成為具有國際化特色、產業鏈完整、營銷服務能力突出

的現代企業；

2016年，在成立能源事業部的基礎上，公司重新梳理發展戰略，決

定以石油貿易和分銷為核心，煉化業務為支點，倉儲提供服務支持，協同發展、

放大經營，目標成為上下遊一體化運作、可持續、可盈利的國家石油化工公司。

在未來發展戰略中，

能源事業部

將

圍繞石油化工產業鏈，加快建設煉化一體

化項目，促進煉化產業由燃料型工業向原料型工業轉型；發展能源化工網際網路，

促進貿易、分銷、倉儲、零售等業務構建新的商業模式。

2、農業

事業部

本公司的農業務目前

涵蓋化肥、農藥和種子三

大農業

投入品

，

公司致力於

發展成為中國最大、世界領先的農業投入品綜合服務商，為中國及世界的農業發

展和糧食供應安全作出貢獻。

未來，農業事業部將

以生命科學為引領，優化提升農資產品結構，促進農資

製造業轉型升級；打造加陽模式的中國版，提供農業種植的綜合解決方案，以促

進優質農資產品科學利用為核心構建農業綜合服務平臺，並以信息技術手段提高

服務效率

。

3、化工

事業部

化工業務是本公司傳統優勢業務，經營範圍涉及橡膠及製品、石化原料等，

在國內擁有領先的市場份額和較強的交易地位。未來，

化工事業部將結合

「創新

型精細化工產業戰略

」的要求，集中資源，加強科技創新和產業協同，積極探索

新領域

。

在未來發展戰略中，

化工事業部將聚焦精細化工領域，優化提升農藥、氟化

工、橡膠助劑等

現有精細化工業務；依託現有精細化工業務基礎，以材料科學為

引領，以車用材料為重點，大力發展鋰電池材料、汽車輕量化材料、節能型輪胎

材料等系列新材料，延伸發展鋰電池等相關

新能源

，積極獲取優質鋰資源，適當

兼顧發展電子化學品等其它化工新材料；強化農藥業務與其它農資銷售與農藥綜

合服務的協同。

4、地產

事業部

本公司地產業務秉承

「一體化整合

—

規模化擴張

—

專業化運營

」的發展路徑，

經歷了經營主體成立、內部整合、上市、規模擴張、專業化分拆等過程；

2011

年以來，中國金茂始終堅持高端定位和精品路線，打造住宅、酒店、商業產品

牌，

產品影響力得到持續提升，品牌價值大幅增長。

在未來發展戰略中，

中國金茂將堅持

「城市運營商

」的戰略定位，繼續聚焦

「雙

輪兩翼

」核心業務，提升產業導入能力，重點加強教育、醫療等稀缺資源導入，

助力城市升級與產業升級。在保持高端定位的同時，實現業務規模適度擴張。

5、金融

事業部

本公司

金融業務目前已覆蓋信託、融資租賃、證券投資基金、財務公司、人

壽保險等領域，形成了資質較為齊全的非銀行金融業務發展框架

。近年來，本公

司金融業務不斷加快發展步伐，在行業競爭力不斷提升的同時，與其他主業協同

作用更加明顯，為推動本公司主營業務發

展起到了重要支撐作用。

在未來發展戰略中，

金融事業部將

以外貿信託為重點，大力發展小微金融等

主動管理業務，進一步強化公司金融業務比較優勢；以中化資本為載體，擇機獲

取銀行、第三方支付等新牌照，推進融協同；設立系列產業投資基金，通過財

務公司等開展供應鏈金融業務，推進產融協同

。

五、公司所在行業情況及公司面臨的主要競爭狀況

（一）

公司所在

行業情況

本公司主營業務涵蓋石油、農業、化工、房地產及金融行業，是中國四家國

家石油公司之一、中國最大的農業投入品（化肥、農藥、種子）一體化經營企業、

領先的化工產品綜合服務商之一，並在高端商業地產和非銀行金融業務領域具有

廣泛影響。

1、石油行業

（

1）行業基本情況

石油行業的經營模式涉及原油勘探開發、倉儲物流、煉化生產、成品油貿易

等多個環節，產業鏈較長。上遊主要是石油資源的勘探、開發與生產階段，中遊

是石油資源的存儲與運輸，下遊則是石化產品加工、成品油的煉製與銷售等。大

型石油公司多採用上下遊一體化經營模式，產業鏈多環節協

同發展，上遊勘探和

生產板塊得到穩定和可持續的市場，下遊煉化板塊取得穩定的原料來源。上下遊

一體化的經營模式有利於抵禦行業供需變化及油價波動風險，增強行業競爭力及

抗風險能力。

產業鏈上遊的石油勘探是尋找石油資源的過程，也是高投入、高風險、技術

密集的複雜系統工程。既需要依靠地質調查、地球物理勘探等間接手段，更需要

依靠鑽井勘探等直接手段開展工作。石油的開發與生產則是依據勘探成果制定合

理開發方案，使油田按預期生產能力和經濟效益長期生產，直至開發結束的全過

程。石油勘探開發環節經歷時間較長、投資需求較大，對國家原油儲備和

中下遊

環節的原材料提供具有重要意義。

產業鏈中遊的存儲與運輸環節，包括油田的原油集輸與處理、長距離運輸、

各轉運樞紐的儲存和裝卸、終點分配油庫的營銷、煉廠和石化廠的儲運等。長輸

管道、遠洋油輪、油罐車運輸、大型油庫等中遊項目，投資建設工作量大，涉及

設備、工藝多，有較高的技術和資金要求。

產業鏈下遊石油的加工處理主要包括兩個層次：一是基本層次原油煉製，生

產出汽油、煤油、柴油、潤滑油、燃料油、瀝青、石蠟等油品及基本有機燃料；

二是深層次的石油化工，通過對石油的深加工生產乙烯、丙烯、丁二烯等以及有

機化工原料。對於產業鏈

一體化的大型石油公司而言，石油煉化的原料既可以來

自公司上遊勘探開發板塊，也可來自原油進口。

石油產業鏈終端的成品油銷售環節較多，既有多級批發又有零售業務，特別

是加油站終端銷售較為複雜，競爭也較為激烈，需要通過加強銷售渠道、配送網

絡及終端市場建設，擴大銷售量，提高市佔率。基於石油產品銷售業務的複雜性，

國內外的大型綜合性石油公司大多採取產品事業部方式組織其市場營銷業務。

（

2）行業發展概況

石油是國家的重要戰略能源資源、國民經濟的主要能源供給之一，對國民經

濟和國家安全具有重要的戰略意義。石油產品除作為燃料直接用

於工業、農業、

交通運輸、國防建設等行業外，通過後續化工處理裝置將化工輕油進一步轉化為

聚酯塑料、化纖、橡膠等化工產品，可以應用於衣、食、住、行等各個方面。隨

著經濟的高速發展，中國對石油產品的需求快速增長，目前已成為全球第二大石

油消費國、第一大原油進口國。石油在中國一次能源消費中所佔的比重迅速上升，

已成為影響中國經濟增長的重要因素之一。

從行業景氣度來看，

2014年以來受經濟增長放緩、國際競爭環境加劇、國際

油價低位震蕩等因素影響，石油行業企業面臨著一定的經營壓力，但

2017年以來

隨著全球經濟回暖及

OPEC國家持

續執行減產協議，行業景氣度有所提升。

2020

年以來，由於石油輸出組織（

OPEC）和其他產油國圍繞延長減產協議的談判影

響及全球冠狀病毒疫情影響，國際原油價格出現了較大降幅。

油價方面，

2014年上半年國際石油市場基本面較為寬鬆，原油價格震蕩小幅

上揚，但下半年起原油價格開始滑落，年末價格較年中最高點跌幅過半。

2015

年國際石油市場供需基本面進一步寬鬆，國際油價低位震蕩運行。

2016年，國際

油價在探底後小幅回升，總體仍保持低位震蕩運行。

2017年原油價格震蕩下行後

觸底反彈上行，全球原油市場逐漸回歸平衡，供需缺口逐

漸收縮。

2017年布倫特

原油現貨年平均價格為

54.22美元

/桶，比上年同期增長

24.2%；

WTI原油現貨年平

均價格為

50.79美元

/桶，比上年同期增長

16.9%；米納斯原油現貨年平均價格為

50.81美元

/桶，比上年同期增長

25.4%。

2018年，國際油氣行業波動十分劇烈。國際油價波動性加大，全年最大波幅

達

71%。同時，油氣秩序出現新變化，美國成為世界第一大油氣生產國，油氣出

口快速增長，對全球油氣市場的影響力明顯增強。在結構上，

2018年，全球化石

能源消費增長

2.4%，超過非化石能源消費增長（

2.1%），其

中天然氣消費增長

5%

以上，超過預期。在非化石能源技術取得重大突破之前，化石能源的清潔低碳化

發展仍將是能源轉型的主要內容。

2019年上半年，國際原油價格震蕩上行後快速

回落，布倫特原油現貨均價

65.95美元

/桶，同比下降

6.6%。

2020年至今，國際原

油價格出現較大震蕩，減產協議未能達成導致油價在

2020年初出現較大幅度下跌。

數據來源：Wind

現貨價:原油:美國西德克薩斯中級輕質原油(WTI) 現貨價:原油:英國布倫特Dtd

16-12-31 17-12-31 18-12-31 19-12-31

20 20

30 30

40 40

50 50

60 60

70 70

80 80

90 美元/桶 美元/桶 90

數據來源：萬得資訊

供需方面，隨著全球經濟復甦加快，石油需求增速提高，

2017年世界石油需

求同比增長

160萬桶

/日，增量較

2016年高

30萬桶

/日。減產聯盟落實減產，對供需

再平衡發揮關鍵作用，

2017年

OPEC減產協議履約率高達

100.6%，減產

118萬桶

/

日，非

OPEC減產國執行率達到

83%，減產

45萬桶

/日。世界石油市場基本面由

2016

年的供應過剩

70萬桶

/日轉為供小於需

30萬桶

/日，為四年來首次，全球石油市場

供需面基本趨於平衡。

2020年以來，受全球疫情防控升級影響，國際原油需求驟

降；供給端，石油輸出組織（

OPEC）和其他產油國圍繞延長減產協議的談判一

波三折，整體看供應端調整較緩慢且調整的幅度很難匹配需求下降的程度，市場

嚴重過剩的狀態短時間內

難以得到有效緩解

。

國內市場，

2017年

中國石油

消費強勁增長。隨著中國經濟企穩向好，國內煉

油能力淨增加

1,760噸

/年，拉動石油消費超預期增長。

2017年

中國石油

表觀消費

量達到

5.88億噸，同比增長

5.9%，增速較上年提高

3個百分點，達到

2011年以來

最高點。生產方面，

2017年國內原油產量連續第二年下滑，下降

607萬噸，降至

1.92億噸。國內需求大增導致

中國石油

對外依存度增加。全年石油淨進口量達到

3.96億噸，同比增長

10.8%，比上年提升

1.2個百分點。石油對外依存度達到

67.4%，

較上年提升

3.0個百

分點。

2017年，隨著工業、交通等領域出現回暖，成品油消

費重歸正增長區間。全年成品油消費量約為

3.25億噸，較

2016年增長

3.2%，回升

3.7個百分點。其中，汽油增速降至

3.0%，柴油增速升至

2.0%。截至

2017年末，

國內煉油一次加工能力達

7.7億噸

/年，較

2016年淨增

1,760萬噸

/年，經

2015、

2016

年徘徊後重回增長軌道。全國煉廠開工率連續三年增長，同比上升

1.9個百分點。

2018年，國內三大石油公司加大勘探開發力度，保障國家能源安全，在渤海

灣、新疆、川渝等地區取得一系列新突破。原油產量止跌

回穩，估計年產

1.89億

噸，同比下降

1%，跌幅明顯收窄。

從行業改革來看，中國油氣行業改革深入推進。

2018年，中國油氣行業進入

深化油氣體制改革意見的實施階段，圍繞市場體系和安全保供體系建設的措施逐

步推出，油氣行業全產業鏈擴大開放，民營油氣企業進一步分化發展迅速崛起；

天然氣保障能力建設首次提升到國家戰略層面，對冬季天然氣保供起到關鍵作用；

外資進入步伐明顯加快、力度明顯加大。

在取得顯著成績的同時，我國油氣行業還存在一定的隱憂。首先是對外依存

度持續快速攀升。繼

2017年成為世界最大原油進口國之後，

2018年我

國又超過日

本成為世界最大的天然氣進口國。全年石油淨進口量

4.4億噸，同比增長

11%，石

油對外依存度升至

69.8%；天然氣進口量

1,254億立方米，同比增長

31.7%，對外

依存度升至

45.3%。

同時，我國煉油能力結構性過剩問題趨重。

2018年，中國新增煉能擴張勢頭

強勁，落後產能淘汰速度和幅度不及預期，原油一次加工能力淨增

2,225萬噸，

超過全球淨增能力的一半，總煉能增至

8.3億噸，全國煉廠平均開工率

72.9%，為

全球最低。三大油品淨出口量首破

4,000萬噸大關，同比增長

12.4%。

在全球經濟緩慢復甦及能源

結構升級改造的宏觀背景下，石油石化行業近年

來表現出全球化態勢明顯及技術進步推動力增強等趨勢。大型石油公司的行業地

位不斷增強，行業集中度提高，國家石油公司在積極推動本國業務發展的同時加

快國際化布局，成為推動全球經濟一體化進程的新興力量。

隨著傳統石油行業淘汰落後產能節奏加快

，高科技與石油石化行業的相互結

合和滲透促進了石化工藝、

裝備水平的提高，石油石化產品更新換代速度進一步

提升，高附加值、高技術含量和環保產品不斷出現，油氣勘探、煉油化工等領域

不斷取得新的發展。

未來我國石油石化行業仍保有較大發展空間。

受經濟結構

調整推動，特別是

國內城鎮化、新型工業化、信息化仍處於較快發展階段，我國石油進口量和對外

依存度仍將繼續提高，行業發展存在進一步空間。此外，依託

「

一帶一路

」建設，

我國石油石化行業將深化國際合作，

提升國際石油合作質量和效益，優化投資節

奏和資產結構，推動原油期貨市場建設，深化國際能源雙邊和多邊合作，進一步

打開國內能源公司在國際市場的成長空間。

（

3）行業主要進入壁壘

石油行業因資金密集、技術密集及具有重要戰略意義等特點，存在資金、技

術及行業準入管制等方面的進入壁壘。

首先，石油行業屬於資金密集型產業，其所要求的固定

資產投資規模大、回

收期長。特別是近年來隨著石油石化行業環保及安全要求的提升，項目資本開支

進一步增加，資金壁壘較高。其次，石油行業屬於技術密集型產業，生產經常要

求在高溫、高壓、易燃、易爆、強腐蝕的環境下進行，對各種生產及配套裝置有

很高的技術要求，並且十分強調科研開發和技術創新能力。而生產技術與科研實

力的積累是一個長期過程，直接影響生產安全、生產成本及產品質量，決定了企

業的市場競爭力，以上因素對行業的新進入者構成了較高的技術壁壘。再次，石

油行業對國民經濟和國家安全具有重要的戰略意義，受到涉及原油資源管理及利

用、

勘探開採經營管理、生產安全管理、成品油經營及批發等多類行業政策的監

管與指導。近年來，隨著能源供給側結構性改革的推進，化解及防範過剩產能政

策陸續推出，國家對能源行業的投資建設等提出了進一步要求。

2016年

3月，國家發改委、商務部聯合下發《關於印發市場準入負面清單草

案（試點版）的通知》，除明確《產業

結構調整

指導目錄（

2011年本）》中列為限

制類、淘汰類的石化建設項目禁止新建外，進一步明確新建煉油及擴建一次煉油

項目由國務院投資主管部門核准，其中列入國務院批准的國家能源發展規劃、石

化產業規劃布局方案的擴建項目由省

級政府核准，未獲得許可不得投資建設。

2016年

12月，國家發改委、國家能源局印發《能源發展

「十三五

」規劃》，提出對

存在產能過剩和潛在過剩的傳統能源行業，

「十三五

」前期原則上不安排新增項目，

大力推進升級改造和淘汰落後產能。

2017年

7月

12日，國家發改委公布了《中長期油氣管網規劃》。這份由國家發

改委、國家能源局制定的《規劃》指出，要創新油氣管網投融資機制，拓寬融資

渠道，積極發展混合所有制經濟，鼓勵社會資本投資油氣管道、

LNG接收站、油

氣儲備庫等項目。

2、農業行業

農業行業包括種植業、養殖業、林業、牧業、水

產業及化肥、種子、農藥等

相關的農業投入品。

2018年，我國農業行業實現穩步發展，農業

結構調整

和可持續發展邁出重要

步伐，

2018年度第一產業增加值

64,734億元，按照上年價格計算，較

2017年增長

3.5%，第一產業增加值佔國內生產總值的比重為

7.19%。

目前，我國對農業領域

的宏觀政策持續傾斜，財政投入不斷加大，農民收入和用於農業生產的投入穩步

增加，預計涉農產業將長期受益。

公司農業務板塊主要涉及化肥、農藥和種子三個行業。

（

1）化肥行業

（

a）行業基本情況

化肥作為農業生產必備化工投入品，是保障國家糧食安全的重要物質基礎，

在我國農業生產中具有重要戰略地位。

化肥行業主要包括基礎化肥生產和化肥的

二次加工，而基礎化肥主要包括氮肥、磷肥和鉀肥；化肥的二次加工主要包括復

合肥、混配肥。

化肥的上遊行業主要是煤炭、天然氣、磷礦、硫磺和鉀礦等，上遊原料的價

格對化肥生產成本具有直接的影響。全球氮肥生產以天然氣為主要原料，而我國

氮肥企業面臨天然氣成本較高與用氣量限制的問題，因此氮肥生產更依賴煤炭。

磷礦與硫磺是磷肥的主要生產原料，我國磷礦資源儲量較高、硫磺資源缺乏，硫

磺價格起伏對化

肥行業的影響很大。鉀礦主要分布在加拿大、俄羅斯等國，加之

我國自身鉀肥產能較低，我國鉀肥的進口依存度很高，鉀礦價格波動將直接影響

化肥企業的生產成本。

化肥的下遊行業主要是農業，其中農業種植面積、單位面積施肥量對化肥需

求量有直接的影響，而生物能源的發展以及食品消費升級是化肥產業發展的重要

下遊推動力量。

（

b）行業發展概況

從

1990年以來，我國化肥的產量和消費量一直居世界首位。目前，我國化肥

年生產量佔世界的

1/3以上。近年來，我國化肥行業發展迅速，行業總產能快速

擴張。受行業產能結構性過剩、扶持性政策取消等影響，

我國化肥企業面臨較大

競爭壓力。

行業政策方面，

1994年以來，我國陸續對國內生產流通和進口的部分化肥品

種，實行免徵或先徵後返增值稅，在政策利好下，化肥行業發展迅猛，因入行門

檻較低，且利潤較為可觀，行業過剩矛盾逐步擴大，免徵政策的弊端日益顯現。

2015年

2月，農業部印發《到

2020年化肥使用量零增長行動方案》，提出

2015年至

2019年，逐步將化肥使用量年增長率控制在

1%以內，通過施肥

結構調整

和施肥

方式改進等途徑，到

2020年主要農作物化肥使用量實現零增長。

2015年

8月，財

政部、海關總署和國家稅務總局印發了《關於對化肥恢復徵收增值稅政策的通知》，

規定自

2015年

9月

1日起，對銷售和進口的化肥按照

13%稅率徵收增值稅，原有的

增值稅免稅和鉀肥增值稅先徵後返政策相應停止，以抑制化肥行業過度發展導致

產能過剩。

2016年

12月，國務院關稅則委員會發布《

2017年關稅調整方案》，

2017年

1月

1日起取消了尿素、氯化銨等氮肥，磷酸二銨、磷酸一銨和重鈣等磷肥

的出口關稅，這一關稅調整政策有利於化肥行業供需格局的回暖。

2017年

4月，

財政部與國家稅務總局聯合下發《關於簡併增值稅率有關政

策的通知》，自

2017

年

7月

1日起，簡併增值稅率結構，取消

13%的增值稅率，納稅人銷售或進口

農產品

、化肥、農藥等的增值稅率從

13%降至

11%，此次小幅下調增值稅可以

一定程度上減輕化肥生產、流通企業的負擔。

2019年

4月

1日，

國家稅務總局下發

通知將化肥、農藥等行業現行的稅率降至

9%。

2017年國內化肥市場消費持續疲軟，出口下降，價格走勢好於上年，但仍然

較低，供給結構性矛盾依然突出，弱勢行情近期難有明顯改善。未來化肥市場價

格總體仍將延續低位震蕩格局，但波動可能有所減弱。

2018年我國化肥市場企穩回升，

主要品種價格有所上漲，其中尿素和鉀肥漲

幅較大。出口方面，根據海關數據統計，

2018年度我國出口各種肥料

2,494萬噸，

同比減少

1.6%；累計出口金額

71.52億美元，同比增長

16.2%，主要出口肥料及相

關原料按出口量排序前十的品種有磷酸二銨、硫酸銨、磷酸一銨、尿素、各種過

磷酸鈣、硫酸鎂、氯化銨、硫酸銨鈣、磷礦粉（石）和氮磷鉀三元複合肥。進口

方面，根據海關數據統計，

2018年度進口各種礦物及化學肥料

950.0萬噸，同比

增長

4.9%；累計進口金額

27.19億美元，同比增長

17.8%，進口以氯化鉀和三元復

合肥為主

，其中三元複合肥進口量同比增長

32.5%。另外，在原料進口方面，硫

磺進口

1,078萬噸、氨進口

93萬噸、磷礦進口

14萬噸。

近幾年，隨著供給側改革的不斷深入，化肥行業的氮肥和磷肥落後產能逐漸

退出，行業提質增效明顯。

截至

2018年底，全國合成氨產能合計

6,689萬噸

/年，

同比減少

454萬噸

/年，同比減少

6.4%；中國磷復肥工業協會也提出加速推進磷復

肥行業供給側改革，後期在行業轉型升級的浪潮下，淘汰落後產能是大勢所趨。

（

c）行業主要進入壁壘

化肥行業存在較高的進入壁壘，主要體現在幾個方面：一是初期投入巨大，

規

模效應使得進入該行業的初始投資巨大；二是近年來化肥行業原料、能源供應

日益緊張，新進企業較難獲取足夠的生產資源；三是國家產業政策力圖改變產業

集中度低、布局分散、產能過剩的格局，努力淘汰技術落後、汙染環境的小企業，

政府對某些項目的限制及審批提高了行業準入門檻。

（

2）種子行業

（

a）行業基本情況

種子居於農業生產鏈條的最上遊，是農業生產中最基本、最重要的生產資料，

對穩定農業生產和糧食安全具有重要的意義。近年來我國種子行業市場產量平穩

增長。從社會效益來看，我國種子對種植業產量增長的貢獻率高，其產生的社會

效益巨大；

同時，種子產業的社會效益還體現在其科技價值上，由於生物技術的

發展而引發的育種科技革命，使種子產業的技術含量越來越高，種子產業已成為

衡量一個國家農業科技水平高低的標誌。

（

b）行業發展概況

種子產業已成為衡量一個國家農業科技水平高低的標誌。種子公司需要大量

而持續的研發資金投入以保持長久的競爭力，而目前國內種子公司規模整體偏小，

研發投入較少，研發實力普遍偏弱。未來，種子行業需加強研發投入，提升公司

的綜合實力，打造綜合性的公司平臺。

與發達國家相比，我國種子行業起步較晚，

仍存在行業庫存過剩、研發實力偏弱等一些問題。

我國每年的可供種量遠大於需

求量。

2012年至

2018年，

國內雜交玉米制種面積已由

435萬畝下滑至

293萬畝。

2018

年雜交玉米預計可供種量

18億公斤，而需種量僅

11億公斤，玉米種子供過於求。

種子庫存的高度過剩導致種子企業的業績壓力加大。此外，種子公司需要大量而

持續的研發資金投入以保持長久的競爭力，而目前國內種子公司規模整體偏小，

研發投入較少，研發實力普遍偏弱。未來，種子行業需加強研發投入，提升公司

的綜合實力，打造綜合性的公司平臺。

目前，國內種業正處在傳統種業向現代種業發展的過渡階段。為加快發展現

代種業，保

障糧食安全，我國全力推進種業發展，促進優勢種企整合資源、做強

做大。在國家支持政策的推動下，一些有實力的育繁推一體化企業通過兼併重組、

戰略合作等方式加快整合行業優質資源，積極布局國內外市場，拓展發展空間；

一些具備一定優勢的

中小企業

則逐步向區域性、專業型公司方向發展；行業格局

在加速整合、洗牌過程中不斷分化，形成優勢更優、劣勢淘汰的新格局。

（

c）行業主要進入壁壘

我國種子行業進入的主要壁壘包括植物新品種保護、種子生產經營許可、資

本投入、技術要求、產品異質程度等。儘管我國對植物新品種實施保護，對於生

產經營者實行許

可證制度和實收資本制度，但由於市場監管難度較大、資本要求

低、種子科技含量低、規模經濟未充分顯現等原因，使得我國種子行業前期行業

準入門檻低，以致種子企業數量較多。

近年來，受國家政策的影響，我國種子行業監管逐漸

趨

嚴，行業進入的壁壘

升高，我國種子企業數量有所減少。隨著

2011年國務院《關於加快推進現代農作

物種業發展的意見》出臺，種子企業作為商業化育種體系核心的地位得到明確，

行業準入門檻大幅提高，鼓勵和支持繁育推一體化的大型企業進行兼併重組，行

業有望迎來高速發展期。

（

3）農藥行業

（

a）行業基本情況

農藥行業是

重要的支農產業之一。在全球人口增長及耕地面積減少的矛盾下，

農藥的廣泛施用以提高單位面積產量是解決糧食問題的重要出路，其需求具備剛

性特徵。但農藥使用同時也對環境和人類健康造成了或直接或間接的威脅，隨著

環保意識的增強，農藥的毒性問題和殘留問題越來越受到關注，行業被迫向高效、

低毒、低用量的方向發展。

農藥行業的上遊為化工原料，下遊為農業生產。從產業鏈細分角度，農藥產

品可大致分為農藥中間體、農藥原藥和農藥製劑。農藥中間體用於生產農藥原藥，

而農藥原藥不可直接施用於作物，必須根據其活性成分的特性和不同的防治對象

製成適合

的製劑型以便施用；此外，還可以將不同類型的農藥進行復配，得到

防治範圍更廣泛、效果更好的農藥製品。按照用途不同，農藥可分為殺蟲劑、殺

菌劑和除草劑。

（

b）行業發展概況

由於發達國家農藥企業受環保和生產成本等因素影響，農藥生產呈現由發達

國家向低生產成本的發展中國家轉移的趨勢，中國農藥企業在原料配套、資源、

勞動力成本等方面具有較強的綜合優勢，成為最主要的產能轉移承接者。經過多

年的發展，我國成為世界第一大農藥生產國和出口國，我國農藥產量已佔世界的

1/3以上，出口品種超過

300種，出口區域覆蓋

100多個國家和地區。

中國是世界上最大的農藥原藥生產國之一，原藥產能供過於求，過剩產品主

要出口，國內農藥企業在國際貿易鏈中仍主要充當

「原藥代工者

」角色。

2011年以

來，我國農藥出口產品中，

農藥製劑出口量首次超過了原藥出口量，農藥製劑出

口的比重逐漸提高，意味著我國農藥企業發展模式的轉變升級在進行，產業結構

將逐步完善。

我國農藥行業產能曾急劇擴大，

2007年產量達到

173.1萬噸，成為全球農藥

生產第一大國家。

2016年我國累計生產折百原藥

377.8萬噸，同比增長

0.7%；其

中，除草劑產量為

177.3萬噸，同比小幅增長

0.1%；殺蟲劑產量

50.7萬噸，同比下

降

2.2%；殺菌劑產量

19.9萬噸，同比增長

9.2%。

2017年以來，受環保督察、企業

限產等影響，我國農藥產量呈下滑態勢。

2018年農藥原藥產

量

208.3萬噸，同比

下降

9.3%。

（

c）行業主要進入壁壘

我國農藥行業主要的進入壁壘包括資質壁壘、環保壁壘和技術壁壘等。

資質壁壘：我國對農藥生產實行從生產廠家到生產品種的嚴格管控，生產農

藥產品需做到

「三證

」齊全（農藥登記證、生產許可證、質量標準證），不同時具

備

「三證

」的企業無法進行農藥生產。

環保壁壘：隨著國家對環保的日益重視，農藥行業的環保標準不斷提高，

「三

廢

」治理技術日趨複雜，環保投入逐漸提高，只有環保達標的企業才能進入農藥

行業；同時，農藥生產經營過程中涉及的危險化學品較多，對企業安全生產管理

水平

有很高要求。

技術壁壘：根據農藥原藥的專利保護程度，農藥大體可分為專利農藥和非專

利農藥兩種。在專利農藥方面，資本實力和技術實力不足的中小型農藥生產廠商

難以通過持續的研發投入保障技術與產品質量的先進性，從而在市場競爭中處於

被動地位。

3、化工行業

化工行業是我國的支柱產業，在國民經濟中具有重要地位，受宏觀經濟環境

的影響較大。

2016年，化工行業發展較為平穩，化學原料及化學製品製造業工業

增加值增長速度為

7.7%；化學原料及化學製品製造業固定資產投資總額為

14,753.10億元，同比下降

1.6%。

2017年及

2018年，化學原料及化學製品製造業工

業增加值增長速度分別為

3.8%及

3.6%。

目前，化工行業處於高度開放，高度分

散，高度競爭的狀態，市場參與者眾多，價格波動頻繁。化工行業中的子行業較

多，公司業務主要涉及橡膠行業及精細化工行業。

（

1）橡膠行業

（

a）行業基本情況

橡膠行業是國民經濟的重要基礎產業之一，不僅為人們提供日常生活不可或

缺的日用、醫用等輕工橡膠產品，而且向採掘、交通、建築、機械、電子等重工

業和新興產業提供各種橡膠製生產設備或橡膠部件。橡膠行業的細分經營領域涉

及天然橡膠、合成橡膠與橡膠助劑等。

天然橡膠

具備優良的綜合性能，具有高彈性、高強度、高伸長率，耐磨、耐

撕裂、耐衝擊、耐油、耐酸鹼、耐腐蝕，以及良好的絕緣性、密封性、柔韌性和

黏合性，被廣泛運用到工業、農業、國防、交通、醫療衛生等各個領域。受地理、

土壤、氣候、溼度等自然條件限制，橡膠種植主要集中在東南亞地區，種植面積

約佔世界的

90%。

合成橡膠的生產從原油出發得到石腦油，再從中抽提丁二烯，中遊利用不同

單體聚合反應得到不同種類的合成橡膠，下遊主要為輪胎製造及其他橡膠製品制

造業。由於單體中間物的多樣性，合成橡膠品種繁多。

橡膠助劑是在天然橡膠和合成橡膠加工成

橡膠製品過程中添加的，用於賦予

橡膠製品使用性能、保證橡膠製品使用壽命、改善橡膠料加工性能的一系列化

工產品的總稱。其上遊原料主要是各類石油化工產品及相關化學中間體，下遊市

場主要面向各類橡膠製品生產企業，用於製造輪胎、橡膠軟管、橡膠帶、橡膠薄

片和橡膠鞋底等。

（

b）行業發展概況

隨著橡膠企業產品結構不斷優化，高新產品和中國名牌產品以及實力雄厚的

大企業增幅擴大，我國橡膠行業進入穩定增長期。隨著宏觀經濟復甦，國內外有

效需求增長，我國橡膠行業成長機遇良好。

天然橡膠作為世界主要的

大宗商品

種，需求非常廣泛，與宏觀經濟密切相

關，特別是隨著新興市場汽車工業的迅速發展，為天然橡膠的需求創造了廣泛的

空間。目前有超過

5萬種工業製品以天然橡膠為原料或與其相關，其最主要的應

用領域是輪胎製造。天然橡膠與石油、煤炭、鋼鐵並稱為四大工業原料，天然橡

膠消費量成為一國工業化水平的重要標誌。自上世紀

50年代起，我國在海南、雲

南西雙版納等北緯

18—

24度地區逐步建立了天然橡膠種植基地。但受自然條件限

制，我國宜膠地區面積非常有限，我國政府一直從保障國家戰略資源安全的角度，

以多種產業支持政策

來推動天然橡膠行業的發展。本世紀以來，我國已成為世界

最大的天然橡膠消費國和進口國。

隨著全球經濟復甦，未來全球汽車消費的持續增長將為橡膠行業的發展提供

強有力的支撐。此外，全球橡膠需求將繼續向亞太市場和新興市場轉移，世界輪

胎前十大企業的生產及需求增長以中國、印度等新興發展中國家為主，作為輪胎

加工的重要材料，橡膠行業隨著全球輪胎市場的發展而不斷東移，亞洲已佔全球

近一半的市場份額，未來份額仍有進一步提升空間。

（

c）行業主要進入壁壘

天然橡膠行業存在固有的資源壁壘，不同的地理緯度、氣候條件影響天然橡

膠的割膠期及產

量，進而影響天然橡膠的生產成本。此外，橡膠樹作為長期作物，

一般在定植

6至

9年後才可開割，需要品種選育、膠林種植等長期投入，資金佔用

大，風險度高。世界天然橡膠主產國基本集中在亞洲，特別是東協國家，如泰國、

印度尼西亞和越南等國，而消費主要集中在亞洲、美洲和歐洲。

合成橡膠行業，既有技術壁壘較低的丁苯橡膠、順丁橡膠、氯丁橡膠等膠種，

也有技術整合難度較大的乙丙橡膠、丁基橡膠等膠種，技術壁壘較低的膠種易受

到行業產能過剩的影響。

橡膠助劑行業具有相對較高的技術壁壘，例如關鍵中間體的工藝技術是主要

的競爭要素，其生產工藝技

術要求帶來一定的行業進入壁壘。

（

2）精細化工行業

（

a）行業基本情況

精細化工是生產精細化學品的化工行業，近些年來市場規模增長迅速。上世

紀九十年代以來，隨著石油化工向深加工方向發展和高新技術的蓬勃興起，世界

精細化工得到前所未有的快速發展，增長速度明顯高於整個化學工業的發展速度。

精細化工產品涵蓋領域非常廣泛，主要包括醫藥、染料、農藥、塗料、表面

活性劑、催化劑、助劑和化學試劑等傳統的化工部門，也包括食品添加劑、飼料

添加劑、油田化學品、電子工業用化學品、皮革化學品、功能高分子材料和生命

科學用材料等近

20年來逐漸發展起來的新領域。

公司所涉及的精細化工業務，除與農業交叉的農化業務外，還包括化工中間

體業務。化工中間體是化工基礎原料的下遊產品，是精細化工的重要分支。隨著

我國基礎石油化工和精細化學品工業的快速發展，加之發達國家環保要求的日益

增強，近年來，全球化工中間體生產與貿易中心逐漸向發展中

國家轉移，形成了

以中國、印度為核心的生產區。

精細化工品具有品種多、產量小的特徵，這些特徵導致小規模定製生產模式

成為精細化工行業普通採用的經營模式。此外，精細化工下遊應用領域的廣泛性

對產品性能提出了不同的要求，在這種模式下，下遊客戶根據自身需求，往要

求精細化工企業為其生產特定規格和性能的產品。

（

b）行業發展概況

目前我國中間體產業已形成從科研開發到生產銷售一套較完整的體系，可以

生產醫藥中間體、農藥中間體等

36個大類、

4萬多種中間體。我國每年中間體的

出口量超過

500萬噸，是世界上最大的中間體生產和出口國。

作為精細化工中最

為重要的子行業之一，中間體行業未來依然會保持較快的發展速度，細分的中間

體產品將有較好的發展機遇。

未來精細化工行業仍擁有廣闊發展空間，預計到

2020年全球市場將達

11,000

億美元的市場規模，年均速度增長為

5%。中國精細化工產業有望保持快速增長，

預計到

2020年的年均增長率將維持

8%，市場規模將超過

1,800億美元，成為僅次

於北美的全球第二大市場。我國經濟的迅速發展，能源格局的調整、數字創新、

工業

4.0、消費升級、城鎮化和綠色環保等社會經濟發展趨勢，將促使精細化工

產品產生更多需求，中國正迎來

精細化工產業的爆發式增長期。

（

c）行業主要進入壁壘

精細化工行業中，上遊原材料、技術和下遊應用均存在行業進入壁壘。控制

精細化工上遊原材料需要巨大的資金投入，來建立規模效應。技術壁壘與收益成

正比，通過自身研發或兼併收購獲得高進入壁壘的技術將帶來可持續的增長。下

遊應用則要求企業在掌握一定技術的基礎上為客戶提供定製化的高附加值服務，

可替代性低，持續性強。只有擁有相對較高研發技術的企業，才能生產出高附加

值的精細化工產品。

4、房地產行業

（

1）行業基本情況

房地產業是指從事房地產投資、開發、經營、管理和服務等經濟

活動的行業，

其行業發展水平是衡量一國經濟水平和人民生活水平的重要指標，其經營模式可

分為土地開發增值模式、房產開發出售模式及物業經營模式等。

土地開發增值模式主要通過土地一級開發和通過二級轉手獲利。其中，土地

的一級開發是指進行徵地、農專用、拆遷和市政道路等基礎設施建設的行為，而

增值盈利是指通過土地轉賣獲得利潤。隨著土地招拍掛的逐步完善及防止土地炒

賣等政策對土地轉手的限制，土地一級開發利潤率呈下降趨勢。

房產開發出售模式是指開發商在土地上進行房產開發後，出售房產獲得盈利。

房地產企業的經營活動圍繞房產開發這一核心

活動展開，投資者獲得開發用地後，

自行開發物業將其出售，由此實現利潤。該種模式是最為常見的住宅地產經營模

式，一些商業地產也採用該種建設

——

出售的模式。在房產開發出售經營模式下，

房地產企業需要承受土地成本增加及房地產價格變動的風險。

物業經營模式是指房地產企業持有物業產權，主要通過物業出租所帶來的租

金收益及未來延遲出售所帶來的增值獲利，物業經營是商業地產的主要經營模式

之一。商業地產的發展需要較長的培育期，開發商在項目建成之後，通過出租經

營，以收取租金的方式獲取投資回報，並通常由開發商擁有的項目管理公司或委

託其他

專業管理公司對商業地產進行統一管理，通過合理的商業運作，獲得穩定

的租金收入。物業經營模式要求經營者具備資金基礎和商業運營經驗，為加快投

資成本回收期及合理控制風險與經營收益，商業地產也衍生出租售並舉等經營模

式。

（

2）行業發展概況

近年來，

政策方面，因近年我國以住宅為主的房地產價格出現快速上漲，政

府出臺了一系列房地產調控政策，經濟手段和行政手段並用，對中國房地產市場

進行了全方位的調控。各項政策的持續出臺和逐步落實，對包括地方政府、房地

產開發企業、商業銀行、購房者在內的各相關主體行為均產生了顯著影響。目前，

房地

產短期調控政策逐漸常態化，政府通過供需兩端的強調控維持房價的中期穩

定，力圖建立房地產調控長效機制。

2016年下半年以來，熱點城市調控政策多輪

更新升級，政府通過限購、限貸、限價、限售等方式降低投資需求，抑制熱點城

市房地產泡沫，同時收緊資金監管，進一步限制資金流入地產領域。

根據國家統計局公布的數據，

2018年全年，全國房地產開發投資

120,264億

元，比上年增長

9.5％，增速比

1-

11月份回落

0.2個百分點，比上年同期提高

2.5個

百分點。其中，住宅投資

85,192億元，增長

13.4％，比

1-

11月份回落

0.2個百分點，

比上年提高

4個百分點。住宅投資佔房地產開發投資的比重為

70.8％。

2018年，商品房銷售面積

171,654萬平方米，比上年增長

1.3％，增速比

1-

11

月份回落

0.1個百分點，比上年回落

6.4個百分點。其中，住宅銷售面積增長

2.2％，

辦公樓銷售面積下降

8.3％，商業營業用房銷售面積下降

6.8％。商品房銷售額

149,973億元，增長

12.2％，比

1-

11月份提高

0.1個百分點，比上年回落

1.5個百分

點。其中，住宅銷售額增長

14.7％，辦公樓銷售額下降

2.6％，商業營業用房銷售

額增長

0.7％。

長期來

看，在城鎮化不斷推進等因素的驅動下，我國房地產行業將會保持較

好的發展前景。隨著政策調控思路的變化，從周期性政策到長效機制，預期未來

房地產行業將呈現出更加穩定的發展趨勢。受經濟增速放緩、人口老齡化到來以

及供求矛盾逐漸緩合的影響，房地產市場發展的動能因素正在減弱，但城鎮化及

居民收入增長等基本需求因素依然起重要作用，兩方面共同作用將使房地產市場

由

「超高速增長

」轉變為

「中高速增長

」；未來隨著供需矛盾的緩解，土地財政問題

的解決，投機需求進一步膨脹的可能性減小，市場化調控將開啟房價由

「單邊上

揚

」轉變為

「雙向波動

」；房地

產市場發展將更多由城鎮化模式、產業化速度、人

口分布、供需結構決定，不同區域房地產市場的差異化增長將成為常態；房地產

行業集中度將進一步提高，行業內併購重組在宏觀調控下加速，資本實力強大並

具有品牌優勢房地產企業將逐步獲得更大的競爭優勢，並在行業收購兼過程中

取

得更

高

的

市場地位和更大的份額；受到房價上漲放緩，土地價格、建材及人工費

用上升影響，房地產行業利潤率將呈現下降趨勢。

（

3）行業主要進入壁壘

房地產行業主要的進入壁壘有規模經濟壁壘和政策壁壘。房地產行業是典型

的資本密集型行業，具有規模經濟壁壘。開發商在獲得銷售

回款之前所需的資本

投入較大，投資回收期較長，資產周轉率較低。隨著企業規模的擴大，房地產企

業在土地購置、企業管理、營銷、生產和採購商可獲得規模經濟。相較於行業內

在位企業達到的成本最低的有效規模，潛在競爭企業進入市場必須克服規模劣勢。

同時，房地產行業還存在政策壁壘。我國房地產市場處於密集的政策調控之下，

開發準入、土地出讓、資金獲取等相關政策都給會潛在新進入者造成進入壁壘。

5、金融行業

隨著我國經濟的快速發展

，我國金融行業獲得了長足發展，金融資產總量快

速增長，金融行業成為增長最快的產業之一，並已基本形成了與建設社會主義市

場經濟體系相適應的以銀行、證券、保險、信託、融資租賃為五大支柱的金融服

務業體系。目前，公司金融業務主要涉及的行業為信託行業、基金行業和人壽保

險行業。

（1）信託行業

（a）行業基本情況

信託業務主要模式是信託公司作為受託人，按照委託人意願以信託公司名義

對受託的貨幣資金或其他財產（權）進行管理或處分，並從中收取手續費的業務。

按照受託人的職責劃分，信託可以分為單一信託和集合信託兩大類。

單一信託是指受託人接受單個委託人的資金委託，依據委託人確定的管理方

式（指定用途），或由信託公司代為確定的管理方式（非指定用途），單獨管理

和運用貨幣資金的信託。

集合信託是指受託人把眾多委託人的信託財產集中成一個整體加以主動管

理或者處分的信託。該類信託的主要盈利途徑為收取信託報酬，通常這類信託的

報酬率要高於通道類信託。根據信託財產的運用範圍，又可以分為基礎設施投資

信託、股權投資信託、房地產投資信託、證券投資信託等。

（b）行業發展概況

信託行業具有資產管理、投融資、社會服務、協調經濟關係等多種功能，能

夠提供集融資、融物、服務為一體的綜合金融服務。自 2007 年《信託公司管理

辦法》與《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》實施以來，我國信託資產以每

年超過萬億元的規模快速增長。2018 年 4 月，《關於規範金融機構資產管理業

務的指導意見》提出了嚴控風險的底線思維，就是要減少存量風險，嚴防增量風

險。截至 2018 年末，全國 68 家信託公司受託資產減少到 22.70 萬億元，比 2017

年末下降了 13.50%。

數據來源：中國信託業協會

截至 2018 年末，我國信託業固有資產規模達到 7,193.15 億元，比 2017 年末

的 6,578.99 億元增長 9.34%。自 2014 年 3 季度以來，投資類資產在固有資產運

用中的佔比穩步上升，2018 年末佔比為 77.79%。

從所有者權益來看，我國信託業 2018 年末所有者權益為 5,749.30 億元，同

比增長 9.50%。從所有者權益的構成來看，截至 2018 年末，實收資本為 2,654.15

億元，佔所有者權益的 46.16%。2018 年末，未分配利潤為 1,631.13 億元，所佔

比例為 28.37%。截至 2018 年末，信託賠償準備金為 260.71 億元，同比增長 17.90%。

從監管環境來看，2017 年 11 月，中國人民銀行、中國銀監會、中國保監會、

國家外匯管理局頒布《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》，針對資產

管理行業中現存的多層嵌套、不當套利、脫實向虛等問題改進原有分業管理模式，

穩步推進多種全面、有效的監管措施。2017 年 12 月，中國銀監會發布《關於規

範銀信類業務的通知》，對銀信類業務中商業銀行和信託公司的行為進行規範。

在監管趨嚴背景下，信託業未來需逐漸擺脫對通道業務的依賴，審慎確定投資標

的，優化業務結構，提升主動管理能力，尋求業務發展新的長期增長點。

（c）行業主要進入壁壘

信託業具有較高的行業準入要求。中國銀保監會對信託公司的設立條件、最

低註冊資本、出資方式和出資人要求均設置了嚴格的限制和最低標準。對公司的

內部治理、風險控制，董事、高級管理人員和執業人員的綜合素養、專業性同樣

設有較高要求，具有明顯的行業壁壘和準入門檻。

（2）基金行業

（a）行業基本情況

證券投資基金，是指通過發售基金份額募集資金形成獨立的基金財產，由基

金管理人管理、基金託管人託管，以資產組合方式進行證券投資，基金份額持有

人按其所持份額享受收益和承擔風險的投資工具。

目前，我國基金按運作方式主要分為封閉式基金和開放式基金。

封閉式基金是指基金的發起人在設立基金時，限定了基金單位的發行總額，

籌集到這個總額後，基金即宣告成立並進行封閉，在一定時期內不再接受新的投

資。基金單位的流通採取在證券交易所上市的辦法，投資者日後買賣基金單位都

必須通過證券經紀商在二級市場上進行競價交易。

開放式基金是指基金管理公司在設立基金時，發行基金單位的總份額不固定，

可視投資者的需求追加發行。投資者也可根據市場狀況和各自的投資決策，或者

要求發行機構按現期淨資產值扣除手續費後贖回股份或受益憑證，或者再買入股

份或受益憑證，增持基金單位份額。

（b）行業發展概況

隨著基金管理資產規模的不斷擴大，基金已成為目前中國證券市場上重要的

機構投資者之一，其投資理念、投資取向、投資風格和管理水平，對證券市場的

走勢，乃至整個市場的結構化和制度化的完善起著舉足輕重的作用。

2014 年以來基金行業資產規模總體增長，2015 年受 A 股市場劇烈震蕩影響

基金資產規模出現波動，但自 2016 年一季度以來持續增長。截至 2018 年末，基

金總數達到 5,626 只，份額 128,969.51 億份，資產淨值 130,346.50 億元。

截至 2018 年末，我國境內共有基金管理公司 120 家，其中中外合資公司 44

家，內資公司 76 家；取得公募基金管理資格的

證券公司

或

證券公司

資管子公司

共 13 家，保險資管公司 2 家。以上機構管理的公募基金資產合計 13.03 萬億元。

截至 2018 年末，我國公募基金市場數據情況如下：

類別

基金數量（只）

份額（億份）

淨值（億元）

封閉式基金

669

8,706.16

8,985.29

開放式基金

4,957

120,263.35

121,361.21

其中：-股票基金

927

7,716.98

8,244.63

-混合基金

2,375

14,152.74

13,603.91

-貨幣基金

347

76,150.94

76,178.14

-債券基金

1,172

21,552.75

22,628.80

-QDII 基金

136

689.94

705.73

合計

5,626

128,969.51

130,346.50

數據來源：中國基金業協會

我國基金規模佔滬深總市值比例較低，投資品種較少，與歐美等發達國家相

比，基金行業的開放程度還有待提高。

（c）行業主要進入壁壘

中國證監會對公募基金管理公司的設立條件、最低註冊資本等均設置了嚴格

的限制和最低標準，這些限制和標準構成了公募基金業的政策壁壘。隨著公募基

金準入門檻的逐漸放寬，公募基金的政策壁壘可能會有所降低。

（3）人壽保險行業

（a）行業基本情況

目前國內人身保險主要分為壽險、健康險和意外險三類產品。其中，壽險是

指以人的壽命為保險標的的人身保險。目前，壽險產品主要包括普通型壽險、分

紅型壽險和萬能型壽險。

普通型壽險是指保單籤發時，保險費和保單利益確定的壽險。

分紅型壽險是指除提供各種保險保障外，保險公司每年還根據分紅型保險業

務的實際經營情況和保險監管機構的相關規定確定紅利分配方案，並將紅利分配

給保單持有人的壽險。目前，中國銀保監會要求國內壽險公司至少將 70%的年度

可分配盈餘分配給分紅型壽險的保單持有人。分紅型壽險兼具風險保障功能和收

益性，能夠同時滿足客戶的保障、儲蓄和投資需求。

萬能型壽險除與傳統壽險一樣給予保險保障外，還可以與保單持有人分享萬

能型保險帳戶資金投資活動的回報，保單價值與保險公司獨立運作的萬能型帳戶

資金的業績掛鈎。

（b）行業發展概況

近年來，我國保險市場原保費收入規模與壽險原保費收入規模呈上升趨勢。

根據中國保監會數據，2018 年末原保險保費收入 38,016.62 億元，同比增長 3.92%；

賠款和給付支出 12,297.87 億元，同比增長 9.99%；資金運用餘額 164,088.38 億

元，較年初增長 9.97%；總資產 183,308.92 億元，較年初增長 9.45%；淨資產

20154.41 億元，較年初增長 6.95%。

近年來，我國居民收入持續快速增長、城鎮化程度不斷提高、高儲蓄率、老

齡化程度加劇等因素促使大眾日益關注自身的風險保障，是壽險市場迅速發展的

主要

驅動力

，養老金制度和醫療體制改革的進一步深化、政府對商業保險的鼓勵

政策及保險業監管體系的不斷完善將繼續帶動保險產品及服務的需求。同時，我

國壽險客戶對保險服務的需求也日趨多元化，壽險公司的產品開發及營銷策略已

從以產品為導向的策略轉為以需求為導向的策略。中國的

養老產業

目前還處在一

個比較初期的發展階段。隨著人口老齡化問題的日趨明顯，壽險業務未來在養老

市場方面將面臨巨大的增長機會。

（c）行業主要進入壁壘

目前，我國壽險行業的進入壁壘主要為政策壁壘和規模經濟壁壘。

長期以來，我國對保險業實行了較為嚴格的政府管制。國家通過一系列法律

約束和政策規定對保險業設置了較高的準入條件，這些條件構成了保險業的政策

壁壘。同時，新進入保險行業的企業一般不具備與原有企業一樣的規模經濟或市

場份額，潛在競爭企業進入保險市場必須克服規模劣勢。

（二）公司面臨的主要競爭狀況

1、行業競爭格局

（

1）石油行業

由於石油行業資本密集、技術密集及行業準入等特點，大型石油公

司在行業

競爭中佔據主導地位。從全球來看，埃克森

-

美孚、

BP、皇家殼牌等跨國石油公

司和沙烏地阿拉伯國家石油公司、巴西國家石油公司等國家石油公司已形成既有優

勢；國內中石油、中石化、中海油、中化集團為四大國家石油公司，是

中國石油

市場最重要的經營主體。

中石油、中石化、中海油在國內石油勘探中佔絕對主導地位，而從勘探主業

中分離出的包括井下作業、壓裂、測井等油田服務業務則形成了市場化競爭格局，

國有、民營以及外資油服企業在中高端市場開展激烈競爭。石油煉製方面，國有

煉廠為主力，因石油市場化改革的推進，民營地方煉廠獲得原油進口配額，成為

新的競爭者。成品油供應方面，

2017年，中石油、中石化、中海油三大集團的能

力佔比為

66%，其他國企佔比約為

9%，民營煉廠佔比為

24%，成品油市場供應主

體多元競爭格局業已形成。

未來，隨著石油行業市場化改革的推進，市場化主體將進一步加入

行業競爭。

2016年

12月，國家發改委、國家能源局印發《能源發展

「十三五

」規劃》，提出

「十

三五

」時期我國油氣體制改革將在放寬市場準入、完善管網建設運營機制、落實

基礎設施公平接入、市場化定價、完善行業管理和監管等方面深入推進，充分發

揮市場在資源配置中的決定性作用。

2017年

5月，中共中央、國務院印發的《關

於深化石油天然氣體制改革的若干意見》部署了八個方面的重點改革任務，內容

涵蓋油氣勘查開採體制、油氣管網運營機制、油氣產品定價機制、油氣儲備體系

等多個領域的市場化改革。

（

2）農業行業

（

a）化肥行業

化肥行業技

術和資金壁壘較高，屬於資源型、資本密集型和技術密集型的行

業，行業有著典型的規模經濟效應，大型化肥企業具有較好的市場競爭力。規模

效益和工藝技術先進是化肥企業能否持續經營的必要條件。目前，我國化肥行業

企業數量眾多，企業間競爭比較激烈。

（

b）種子行業

我國種子企業規模較小，規模優勢欠缺，行業總體的分布仍主要集中在小型

企業，行業集中度比較分散。部分領先的種子企業在單個品種的市場規模、市場

佔有率上有一定優勢，但與國際種業巨頭相比，在規模和市場份額上仍存在一定

差距。

（

c）農藥行業

農藥市場競爭激烈，新產品開發難度大

，研發周期長，投入資金數額巨大。

為尋求規模效應和協調作用，降低成本，擴大市場份額，十多年來世界農藥行業

企業兼併重組活動頻繁，行業集中度迅速提高，形成寡頭壟斷的格局。根據國際

市場農藥行業的發展趨勢，農藥行業將向產業集中化發展，我國農藥行業以中小

企業為主，行業產業集中度提升空間巨大。

我國也出臺了一系列相關政策推動農藥行業進一步向集中化發展。

2016年

5

月，中國農藥工業協會發布《農藥工業

「十三五

」發展規劃》，對農藥行業未來發

展提出嚴格規範，農藥行業將以提質增效為中心，進一步調整產業布局和產品結

構，推動技術創新和

產業轉型升級，滿足現代農業生產需求。

2017年

6月

1日，新

修訂的《農藥管理條例》正式頒布實施，主要思路為嚴格農藥生產全過程管理、

強化農藥生產經營者責任落實、保障農藥質量安全。伴隨著提質增效、嚴格監管

的政策趨勢，農藥企業通過兼併重組重塑行業格局，這將有利於

技術領先

、規模

效應突出的企業市場地位獲得進一步提升。

（

3）化工行業

（a）橡膠行業

在全球天然橡膠市場，泰國詩董集團是世界最大的天然橡膠供應商以及第二

大乳膠供應商，其主要業務涵蓋天然橡膠的種植、加工與分銷全產業鏈。在國內

市場，由於近年來下遊輪胎需求大幅增長，天然橡膠市場也趨於活躍。因歷史原

因，海南省農墾集團總公司和雲南農墾集團有限責任公司兩家控制著國有天然橡

膠資源，並保持著國內天然橡膠種植領域的領先地位。我國民營天然橡膠企業近

年來也取得了較好的發展，民營天然橡膠種植面積和年產量均已超過全國的二分

之一。

橡膠助劑行業具有相對較高的技術壁壘，橡膠防老劑是最重要的橡膠助劑種

類。PPDs（對苯二胺類）在全球橡膠防老劑佔據絕對主導地位，

中化國際

聖奧

化學、美國富萊克斯是全球領先的橡膠防老劑6PPD的生產企業；關鍵中間體RT

培司先進工藝技術是防老劑6PPD市場的關鍵競爭要素，其生產工藝技術壁壘較

高，目前僅

中化國際

聖奧化學和美國富萊克斯擁有高產業化價值的智慧財產權。

（

b）精細化工行業

目前，全球精細化工中間體行業綜合競爭主要集中在美國的杜邦、德國巴斯

夫、拜耳等世界級跨國化工企業之間，而在精細化工細分市場的競爭則主要表現

為這些行業巨頭與一些中小生產商之間的競爭，部分中小生產商憑藉技術、質量、

規模及成本優勢等方面與跨國企業在全球細分市場直接產生競爭，部分企業已具

備一定的競爭優勢。

（

4）房地產行業

房地產行業在近年調控政策逐漸加碼的背景下不斷成熟，企業分化加劇，行

業集中度不斷提高

，擁有資金、品牌、

資源優勢

的大型房地產企業在競爭中佔據

優勢。大型房地產企業項目儲備豐富，現金流穩定充裕、較為廣泛的項目區域分

布可平衡對衝一二三線城市的政策調控周期與房地產行業周期的波動；此外，大

型房地產公司融資手段和融資渠道豐富，融資成本具有明顯優勢；由於土地價格

的上漲，一、二線優質地塊角逐只能在大型房企間進行。

目前來看，房地產行業龍頭企業先發優勢明顯。從

2017年全年銷售額來看，

17家房企銷售額超過

1,000億元，

7家超過

2,000億元，其中碧桂園、萬科、恆大全

年銷售額超過

5,000億元，呈現強者恆強格

局。

近年來，房地產行業集中度進一步提升，

2016年至

2018年，銷售金額排名前

10、

20、

50、

100名的房企銷售額佔比情況如下：

銷售額排名

2016 年

2017 年

2018 年

2018 年同比增幅

前 10

18.7%

24.1%

26.9%

2.8 個百分點

前 20

25.2%

32.5%

38.3%

5.8 個百分點

前 50

35.3%

45.9%

55.1%

9.2 個百分點

前 100

44.8%

55.5%

66.7%

11.2 個百分點

數據來源：萬德金融終端

（

5）金融行業

（

a）信託行業

2017年，中國經濟穩中有進，繼續保持平穩健康發展勢頭。全年國內生產總

值

82.7萬億，同比增長

6.9%，比

2016年高

0.2個百分點。分產業看，一二三產業增

加值同比增速分別為

3.9%、

6.1%、

8.0%，經濟表現穩中向好。中國信託業協會

發布的

「2017年信託公司主要業務數據

」的各項指標表明，我國信託業與宏觀經濟

基本保持協調發展，

2017年信託業資產規模增速有所放緩，但實現穩步增長。在

宏觀經濟發展模式轉變和強監管形勢下，信託業粗放經營、專業管理能力不強等

問題亟需改變。未來，信託公司需進一步打造自己

的核心競爭力，走集約化、創

新化道路。與此同時，需不斷完善公司治理結構，嚴守合規經營底線，以更好地

服務實體經濟為著眼點，加快推進業務轉型，回歸信託本源，實現可持續健康發

展。

從信託資金的投向來看，工商企業依然穩居信託投向的榜首，其後依次是金

融機構、基礎產業、證券投資、房地產。截至

2017年年末，五大投向佔比情況如

下：工商企業佔比

27.84%，金融機構佔比

18.76%，基礎產業佔比

14.49%，證券

投資佔比

14.15%，房地產行業佔比

10.42%。與

2016年年末相比，變化在於基礎

產業超過證券投資升至第三位。我

國信託公司競爭日趨激烈，監管日趨嚴格。目

前，信託公司主要通過不斷提升資產管理能力和完善品牌建設來提高自身的核心

競爭力。

（

b）基金行業

近年來，基金產品的增長速度均處於較高水平，尤其是

2013年新《基金法》

實施以來，增長速度保持在

20%以上，並且還有繼續提高的趨勢，主要原因是國

家有關部門不斷完善《基金法》的同時，不間斷支持和引導基金市場。目前，中

國公募證券投資基金行業正處於成熟時期，基金之間的實質性的競爭較為激烈，

這種競爭在一線城市尤其明顯。

截至

2017年末，註冊在北京、上海、深圳的基金公司數量超過

100家，其中

包括具備從事公募基金募集活動資格的資產管理公司。北京、上海、深圳的基金

公司數量佔全國比例超過

90%，基金公司的集中度較高。其中，北京市的基金公

司數量為

22家，含貨幣基金總規模達到

1.73萬億元。上海市的基金公司數量為

53

家，含貨幣基金總規模達到

3.85萬億元。深圳市的基金公司數量為

27家，含貨幣

基金總規模達到

2.81萬億元。總體上看，北京、上海、深圳的基金公司公募管理

規模超過

8萬億元，佔全國比例超過

70%。

（

c）人壽保險行業

目前，我國壽險業務主要集中在人口大省和經濟發達地區。全國前五大地區

壽險業務原保費收入合計佔全國比重達到

38.02%，前十大地區壽險業務合計佔全

國比重達到

59.59%，反映出壽險業務地域分布集中度較高。

2018年末中國壽險業

務保費收入排名前十的地區情況如下：

地區

壽險收入（億元）

佔全國壽險收入比重

江蘇

1,985.32

9.58%

廣東

1,946.71

9.39%

山東

1,442.97

6.96%

河南

1,348.87

6.51%

四川

1,154.92

5.57%

北京

990.27

4.78%

浙江

981.91

4.74%

河北

979.68

4.73%

湖北

840.76

4.06%

湖南

676.80

3.27%

前 10 地區合計

12,348.21

59.59%

數據來源：中國保監會

從保險公司情況來看，截至

2018年末，全國共有

91家人身保險公司。其中，

市場份額前五的國壽股份、太保壽、平安壽、新華、泰康。截至

2018年末，主要

壽險公司原保費收入情況如下：

名稱

原保險保費收入

（億元）

保戶投資款新增交費

（億元）

原保費同比佔比

國壽股份

5,362.06

624.96

20.42%

太保壽

2,013.43

107.23

7.67%

平安壽

4,468.85

1,094.27

17.02%

新華

1,222.86

73.94

4.66%

泰康

1,173.58

208.85

4.47%

數據來源：中國保監會

2

、公司的競爭優勢

（

1）能源板塊

本公司是國家四大石油公司之一，並且作為石油戰略儲備庫運營企業，在國

家石油戰略中佔重要地位。公司目前已初步建立了有國際化特色、優勢突出的石

油產業鏈。報告期內，公司業務主要涉及油氣勘探開發、石油煉化、石油貿易、

倉儲物流，分銷零售。

石油煉化方面，公司自主投資建設的中化泉州

1,200萬噸

/年煉油項目被列為

國家

「十二五

」重點建設項目，從工廠設計定位即參照歐美企業車用燃料標準，加

氫處理能力高達原油處理能力

110%。先進的生產流程和汽油在線調合配方，保

障公司生產的汽油全部達到歐

V標準，在節能減排的同時還能夠為汽車提供更

有

效的動力。石油貿易方面，公司具有傳統優勢，憑藉良好的信譽和經營渠道、技

術優勢，與世界上主要石油公司和金融機構在石油貿易和風險管理方面保持著長

期合作，為國內外客戶提供優質原油和專業化服務，已成為中國、東南亞、歐洲、

北美等地區煉廠的重要原油供應商。倉儲物流方面，公司商業石化倉儲規模位居

國內前列，是我國綜合服務能力最強的第三方石化倉儲物流服務商之一。國內成

品油分銷與零售網絡建設方面，公司已形成覆蓋東北、華北、華東和華南主要市

場及核心城市的成品油分銷零售網絡，在湖南等內陸地區的銷售網絡也日趨成熟，

已成為國內第四大

油品分銷零售力量。

（

2）農業板塊

（

a）化肥業務

本公司是國內最具實力的化肥進口、分銷商之一，以及最大的磷復肥生產商

之一。公司擁有以分銷為龍頭、產供銷一體化發展模式的綜合優勢，與國內國際

供應商結有廣泛的戰略

合作

。

公司經過多年發展，形成了產供銷一體化的競爭優勢。在生產環節覆蓋氮磷

鉀復新型肥料，為穩定的貨源提供保障；在供應環節，擁有長期穩定的進口化肥

供應體系和多層次不斷擴大的國產化肥供應體系；在分銷環節，中化肥建設了

國內覆蓋範圍最廣的化肥分銷網絡

之一

。

（

b）種子業務

本公司下屬全資子公司中國種子集團有限公司是一家以農作物種業為主營

業務的育繁推一體化中央企業，業務領域涵蓋水稻、玉米、小麥、蔬菜和油料等

主要農作物種類，是我國資本規模最大的種業企業之一，規模優勢顯著。

公司重視研發，近年來不斷加大科研投入，建設

「中國種子

生命科學技術中

心

」，開展自主智慧財產權的生物育種與常規育種研究。近年陸續取得國家認定企

業技術中心、

「作物育種技術創新與集成

」國家重點實驗室資質。

公司擁有近

65萬畝（含參控股企業）穩定的種子生產基地，構建了

15個大型

種子加工中心，生產加工能力不斷提升。公司建立了

23家省級營銷服務機構，營

銷網絡覆蓋全國各主要農業區域。

（

3）化工板塊

（

a）

橡膠業務

本公司是中國最早開展天然橡膠貿易的企業之一，目前已建立起集種植、加

工、營銷於一體的全球產業鏈。通過國內外一體化經營，控股子公司

中化國際

已

發展成為國內主要的橡膠經營

服務商之一，也是國際市場具有核心競爭力的天然

橡膠資源產業運營商，資源地遍布東南亞、西非和中國的海南、雲南，市場和主

要客戶覆蓋亞洲、歐洲和美洲等地，形成了國際國內一體化、上下遊全鏈條經營

的獨有格局，已成為實施國家

「

一帶一路

」重大戰略的先行者。

資源拓展方面，子公司

中化國際

先後併購多家海外橡膠企業，並於

2016年通

過併購新加坡上市公司

Halcyon（合盛），增加橡膠主產區供應，強化加工能力，

對天膠種植、生產和分銷進行一體化經營管理，成為全球規模最大的天膠產業運

營商之一。生產加工方面，

中化國際

在西非、東南亞和國內

雲南、海南等天然橡

膠主產區已初步實現加工產能的全球布局。營銷服務方面，

中化國際

通過遍布全

國的營銷網點、中心倉庫及物流配送服務設施以及新加坡等海外營銷平臺，不斷

提高對下遊客戶的營銷服務能力，並進一步強化了與米其林、固特異、普利斯通、

大陸、倍耐力等全球領先輪胎企業的戰略合作。在橡膠化學品業務方面，中化國

際控股的江蘇聖奧化學科技有限公司，是全球領先的橡膠化學品供應商。

（

b）精細化工業務

公司在水性聚氨酯、水性功能性材料、聚醚原材料、聚氨酯產品等領域，與

國內外

技術領先

企業開展戰略合作，部分水性塗層產品在細分市場建

立了領先的

市場地位。

公司下屬的揚農集團在苯的氯化硝化系列產品、農用和衛生用菊酯、環氧氯

丙烷等領域具有全球領先的市場地位和影響力，其中苯的氯化、硝化系列產品產

能位居全球前列，衛生和農用擬除蟲菊酯產品產能和市場份額位居全球前列。此

外，揚農集團是國家重點高新技術企業，建有國家級企業技術中心、博士後科研

工作站、化工研究所和工程技術公司，擁有聚氨酯及水性

PUD研發中心，在農藥、

醫藥中間體、樹脂材料等領域具有較強的技術開發和工程轉化能力。

（

4）房地產板塊

本公司旗下的中國金茂（

00817.HK）在香港成功上市，擁有

眾多高檔物業

資產，豪華酒店全部位居一線城市黃金地段和高檔度假區；高檔物業及豪華酒店

資產持有規模居國內領先行列。

公司採用了一二級聯動的開發模式。公司積極承接一級土地開發項目，獲得

潛在土地儲備供應，在土地開發項目方面積累了豐富的經驗。通過與地方政府協

同發展，深度參與區域規劃和新城開發，主導區域推地和開發節奏，在二級市場

獲得較大的操作空間，極大提升了公司的區域綜合開發能力。

公司樹立了優質高端的品牌形象。

「金茂

」系產品目前已形成府、悅、墅、山、

湖、灣六大高端產品系列。

公司擁有優質土地儲備和已竣工物業。公司過往

業績卓著，以重質不重量的

前提獲取土地儲備、發展優質項目。公司已發展或現有的項目均分布在北京、上

海、廣州、長沙、麗江和青島等大中型城市，在上述城市的項目位於或鄰近商業

中心或風景區，均屬黃金地段。此外，穩固的業務根基、與地方政府及業內經營

商的良好關係、中化集團的大力支持，也有利於公司為開發項目取得優質土地。

（

5）金融板塊

（

a）信託業務

本公司旗下的外貿信託在信託業務領域保持了行業排名領先，其優質客戶的

開拓能力也在不斷增強。外貿信託在行業內率先推出了

「五行財富

·財富管理

」品

牌，專注於為高淨值客戶提供財富管理及增值服務，開啟信託公司財富管理的先

河。

（

b）證券投資基金業務

本公司旗下的諾安基金和寶盈基金兩家基金管理公司管理資產規模合計超

過

1,400億元。兩家基金公司均具有較為強大的投研團隊，特色的人才激勵機制

以及嚴格的風險控制度，公司在證券投資基金領域的競爭力不斷增強。

（

c）人壽保險業務

本公司旗下的中宏保險是國內首家中外合資人壽保險公司

。中宏保險在中國

保險市場深耕經營二十年，為公眾提供了穩健可靠、深受信賴的保險產品和服務。

2017 年

3 月，中宏保險

MOVE 計劃因其在行業內的創新成果在中國保險報舉辦

的

「首屆中國保險品牌影響力論壇

」上榮獲

「金諾創新大獎。

六、公司的主要客戶和供應商

（一）公司的主要客戶

報告期內，公司客戶較為分散，對前五大客戶合計的銷售額佔營業收入的比

例較低，不存在嚴重依賴個別客戶的情形。最近三年，本公司的前五大客戶情況

如下：

2018 年度公司前五大客戶情況

序號

客戶名稱

金額（萬元）

佔營業收入的比例

1

客戶

1

4,179,639.97

9.16%

2

客戶

2

2,122,133.32

4.65%

3

客戶

3

2,078,897.23

4.56%

4

客戶

4

1,580,085.74

3.46%

5

客戶

5

1,571,623.37

3.44%

合計

11,532,379.63

25.27%

2017 年度公司前五大客戶情況

序號

客戶名稱

金額（萬元）

佔營業收入的比例

1

客戶

1

4,498,330.90

8.84%

2

客戶

2

3,656,279.43

7.18%

3

客戶

3

2,968,246.28

5.83%

4

客戶

4

2,752,546.56

5.41%

5

客戶

5

1,101,106.80

2.16%

合計

14,976,509.96

29.42%

2016 年度公司前五大客戶情況

序號

客戶名稱

金額（萬元）

佔營業收入的比例

1

客戶

1

3,005,003.75

8.15%

2

客戶

2

2,761,927.26

7.49%

3

客戶

3

1,781,478.23

4.83%

4

客戶

4

848,372.41

2.30%

5

客戶

5

485,859.50

1.32%

合計

8,882,641.15

24.10%

（二）公司的原材料及主要供應商

報告期內，公司不存在嚴重依賴個別供應商的情形。最近三年，本公司的前

五大供應商情況如下：

2018 年度公司前五大供應商情況

序號

供應商名稱

金額（萬元）

佔營業成本的比例

1

供應商

1

4,480,870.18

10.07%

2

供應商

2

4,058,553.82

9.12%

3

供應商

3

3,686,295.12

8.28%

4

供應商

4

3,265,197.10

7.34%

5

供應商

5

2,000,484.68

4.50%

合計

17,491,400.90

39.30%

2017 年度公司前五大供應商情況

序號

供應商名稱

金額（萬元）

佔營業成本的比例

1

供應商

1

4,288,494.20

9.01%

2

供應商

2

3,538,863.01

7.44%

3

供應商

3

2,801,189.55

5.89%

4

供應商

4

2,774,257.18

5.83%

5

供應商

5

2,463,624.52

5.18%

合計

15,866,428.45

33.34%

2016 年度公司前五大供應商情況

序號

供應商名稱

金額（萬元）

佔營業成本的比例

1

供應商

1

2,037,287.71

5.98%

2

供應商

2

2,025,380.72

5.95%

3

供應商

3

1,460,941.36

4.29%

4

供應商

4

1,117,464.42

3.28%

5

供應商

5

1,044,170.28

3.07%

合計

7,685,244.49

22.58%

七、經營資質情況

截至

2019 年

9 月末

，本公司及其控股子公司取得的與生產經營有關的

主要

資質文件情況如下：

序號

公司名稱

證書名稱

證書編號

內容

發證部門

發證時間

/有效期限

1.

中化河北有限公司

危險化學品經營許可證

冀石新安經（危）

字

[2017]006

甲苯、丙酮、易燃液體、氧化劑

和有機過氧化物、易燃固體、自

燃和遇溼易燃物品、有毒品、腐

蝕品

石家莊市新華區安

全生產監督管理局

2017.7.27-

2020.7.26

2.

中化河北有限公司

食品經營許可證

JY11301050020

547

預包裝食品銷售（不含冷藏冷凍

食品）

石家莊市新華區食

品藥品監督管理局

2017.7.12-

2022.7.11

3.

中化河北有限公司

非藥品類易製毒化學品經

營備案證明

冀

3J13010501705

品種類別：第三類；經營品種、

銷售量（噸

/年）：甲苯

10000 噸

/

年、丙酮

10000 噸

/年；主要流向：

上海、浙江、江蘇、山東、福建、

廣東、安徽、天津

石家莊市新華區安

全生產監督管理局

2017.8.9-

2020.7.26

4.

中化集團財務有限

責任公司

金融許可證

L0091H1110000

01

以中國銀監會批准文件所列為準

中國銀行

業監督管

理委員會

2008.01.10

5.

中化石油銷售有限

公司

成品油批發經營批准證書

油批發證書第

117001 號

汽油、煤油、柴油批發業務

中華人民共和國商

務部

2018.5.3-

2023.5.2

6.

中化石油有限公司

原油銷售經營批准證書

原油銷售證書第

Y117001 號

原油銷售業務

中華人民共和國商

務部

2018.5.3-

2023.5.2

7.

中化塑料有限公司

危險化學品經營許可證

京西安經字

[2005]000001

不涉及儲存經營

北京市西城區安全

生產監督管理局

2017.12.16-

2020.12.

15

8.

中化塑料有限公司

食品經營許可證

JY111020710128

預包裝食品銷售，不含冷藏冷凍

北京市西城區食品

2017.3.20-

2022.3.19

序號

公司名稱

證書名稱

證書編號

內容

發證部門

發證時間

/有效期限

39

食品

藥品監督管理局

9.

中國對外經濟貿易

信託有限公司

金融許可證

K003H11100000

1

以中國銀監會批准文件所列為準

中國銀行

業監督管

理委員會

2008.01.10

10.

中化商務有限公司

對外援助物資項目

B 級實

施企業資格證

50201321015

對外援助物資

中華人民共和國商

務部

2013.7.25

11.

中化商務有限公司

工程諮詢單位資格證書

工諮丙

20120110008

全過程策劃（不承擔建設準備和

實施階段具體業務）

中華人民共和國

家發展和改革委員

會

2016.8.15-

2021.8.14

12.

中化商務有限公司

海關高級認證企業證書

AEOCN1102919

142

海關高級認證企業

中華人民共和國北

京海關

2015.4.15

13.

中化商務有限公司

食品經營許可證

JY111020709699

69

預包裝食品銷售，不含冷藏冷凍

食品

北京市西城區食品

藥品監督管理局

2018.11.23-

2022.2.2

6

14.

中化健康產業發展

有限公司

食品經營許可證

JY13702020040

026

預包裝食品（含冷藏冷凍食品）

銷售

青島市南區食品

藥品監督管理局

2017.3.2-

2022.3.1

15.

中化健康產業發展

有限公司

非藥品類易製毒化學品經

營備案證明

（魯）

3J37020200075

品種類別：第三類；經營品種、

銷售量（噸

/年）：甲苯：

150000；

丙酮：

100000；甲基乙基酮：

100000；高錳酸鉀：

100000；硫

酸：

100000；鹽酸：

100000；主

要流向：甲苯：國內；丙酮：國

內；甲基乙基酮：國內；高錳酸

鉀：國內；硫酸：國內；鹽酸：

國內

青島市南區安全

生產監督管理局

2018.11.21-

2021.11.

20

16.

北京方興拓贏房地

產開發有限公司

房地產開發企業暫定資質

證書

JKAX3525

批准從事房地產開發經營業務

北京經濟技術開發

區建設發展局

2017.4.18-

2020.4.24

序號

公司名稱

證書名稱

證書編號

內容

發證部門

發證時間

/有效期限

17.

長沙梅溪湖國際研

發中心置業有限公

司

房地產開發企業資質證書

湘建房開（長）

字第

0341021 號

批准從事房地產開發經營業務

長沙市住房和城鄉

建設委員會

2017.4.25-

2020.3.31

18.

長沙方興盛榮置業

有限公司

房地產開發企業資質證書

湘建房開（長）

字第

0331022 號

批准從事房地產開發經營業務

長沙市住房和城鄉

建設委員會

2017.4.25-

2020.3.31

19.

金茂（上海）置業有

限公司

房地產開發企業資質證書

滬房管開第

02144 號

批准從事房地產開發經營業務

上海市住房和城鄉

建設管理委員會

2017.7.12-

2020.7.12

20.

中化山東肥業有限

公司

山東省肥料正式登記證

魯農肥（

2015）

準字

7366 號

硫酸鉀復混肥料

山東省農業廳

2015.9.30-

2020.09

21.

中化山東肥業有限

公司

山東省肥料正式登記證

魯農肥（

2015）

準字

7367 號

復混肥料

山東省農業廳

2015.9.30-

2020.09

22.

中化山東肥業有限

公司

安全生產許可證

（魯）

WH 安許

證字（

2017）

130031 號

危險化學品生產

山東省安全生產監

督管理局

2017.8.31-

2020.8.30

23.

中化重慶涪陵化工

有限公司

重慶市肥料正式登記證

渝農肥（

2011）

準字

0591 號

復混肥料

重慶市農業委員會

2016.8.31-

2021.9

24.

中化重慶涪陵化工

有限公司

重慶市肥料正式登記證

渝農肥（

2011）

準字

0639 號

復混肥料

重慶市農業委員會

2016.12.15-

2021.12

25.

中化重慶涪陵化工

有限公司

重慶市肥料正式登記證

渝農肥（

2011）

準字

0640 號

復混肥料

重慶市農業委員會

2016.12.15-

2021.12

26.

中化重慶涪陵化工

有限公司

重慶市肥料正式登記證

渝農肥（

2011）

準字

0638 號

復混肥料

重慶市農業委員會

2016.12.15-

2021.12

27.

中化重慶涪陵化工

有限公司

重慶市肥料正式登記證

渝農肥（

2014）

準字

0886 號

複合肥料

重慶市農業委員會

2019.5.29-

2024.5

序號

公司名稱

證書名稱

證書編號

內容

發證部門

發證時間

/有效期限

28.

中化重慶涪陵化工

有限公司

重慶市肥料正式登記證

渝農肥（

2014）

準字

0887 號

複合肥料

重慶市農業委員會

2019.5.30-

2024.5

29.

中化重慶涪陵化工

有限公司

安全生產許可證

渝

WH 安許證字

[2017]第

41 號

危險化學品生產

重慶省安全生產監

督管理局

2017.10.27-

2020.10.

25

30.

吉林長山化肥集團

三江肥業有限公司

安全生產標準化證書

吉

AQB2207HGIII2

01700001

安全生產標準化三級企業

松原市安全生產工

程協會

2017.12.5-

2020.12

31.

中化國際

（控股）股

份有限公司

危險化學品經營許可證

滬（浦）安監管

危經許

[2017]202928

批發（不帶儲存設施）

上海市浦東新區安

全生產監督管理局

2017.9.29-

2020.9.28

32.

中化國際

（控股）股

份有限公司

非藥品類易製毒化學品經

營備案證明

（滬）

3J31011500017

品種類別：第三類；

經營品種：甲苯、丙酮、甲基乙

基酮；

主要流向：甲苯、丙酮、甲基乙

基酮：本市、外省市

上海市浦東新區安

全生產監督管理局

2017.7.9-

2020.7.8

33.

中化國際

（控股）股

份有限公司

非藥品類易製毒化學品經

營備案證明

（滬）

2J31101000291

品種類別：第二類；經營品種：

醋酸酐；

主要流向：本省（上海）、外省（江

蘇省、浙江省、臺灣、香港）、國

外（東北亞、東南亞、東歐、北

歐、西歐、澳大利亞、北美洲、

南美洲）

上海市安全生產監

督管理局

2017.7.3-

2020.7.2

34.

中化國際

（控股）股

份有限公司

對外貿易經營者備案登記

表

備案登記表編

號：

01796198；

進出口企業代

對外貿易經營活動

上海市浦東新區商

務委員會

2015.2.16

序號

公司名稱

證書名稱

證書編號

內容

發證部門

發證時間

/有效期限

碼：

3100710923539

35.

中化泉州石化有限

公司

安全生產許可證

（閩）

WH 安許

證字

[2015]000019

（換）號

危險化學品生產

福建省安全生產監

督管理局

2018.12.11-

2021.12.

10

36.

中化泉州石化有限

公司

成品油批發經營批准證書

油批發證書第

357001 號

汽油、煤油、柴油批發業務

中華人民共和國商

務部

2016.7.1-

2021.6.30

37.

中化泉州石化有限

公司

排汙許可證

91350521793758

582M001P

汙染物排放許可

泉州市環境保護局

2017.6.27-

2020.6.26

38.

中化泉州石化有限

公司

非藥品類易製毒化學品生

產備案證明

（閩）

3S35050000001

品種類別：第三類；生產品種、

產量（噸

/年）：甲苯：

350000

泉州市安全生產監

督管理局

2018.1.23-

2021.1.22

39.

江蘇

揚農化工

集團

有限公司

危險化學品經營許可證

蘇（揚）危化經

字（廣）

00194

一般危化品：二甲苯異構體混合

物、苯胺、

3,4-

二氯苯胺、

2,2』-

偶氮二異丁腈、苯、

4-

硝基苯酚；

非藥品類易製毒化學品：甲苯、

硫酸、三氯甲烷

***（不含劇毒化

學品、易制爆化學品、一類易制

毒化學品、農藥，經營品種不得

儲存）

揚州市廣陵區安全

生產監督管理局

2018.10.24-

2021.10.

23

40.

江蘇

揚農化工

集團

有限公司

非藥品類易製毒化學品經

營備案證明

蘇

3J32100200001

品種類別：第三類；經營品種、

銷售量（噸

/年）：甲苯

2500 噸

/

年硫酸

4500 噸

/年

主要流向：本市、本省

揚州市廣陵區安全

生產監督管理局

2018.10.12-

2021.10.

11

41.

江蘇

揚農化工

集團

非藥品類易製毒化學品經

蘇

品種類別：第二類；經營品種、

揚州市安全生產監

2018.10.16-

2021.10.

序號

公司名稱

證書名稱

證書編號

內容

發證部門

發證時間

/有效期限

有限公司

營備案證明

2J32100000005

銷售量（噸

/年）：三氯甲烷

100

（噸

/年）

主要流向：揚州市

督管理局

15

42.

江蘇

揚農化工

集團

有限公司

全國工業產品生產許可證

（蘇）

XK13-

012-

0005

8

產品名稱：燃料中間體

江蘇省質量技術監

督局

2015.8.12-

2020.4.6

43.

江蘇

揚農化工

集團

有限公司

安全生產許可證

（蘇）

WH 安許

證字

[K00008]

危險化學品生產

江蘇省安全生產監

督管理局

2017.5.17-

2020.5.16

44.

江蘇

揚農化工

股份

有限公司

安全生產許可證

（蘇）

WH 安許

證字

[K00001]

危險化學品生產

江蘇省安全生產監

督管理局

2017.4.28-

2020.4.27

45.

中化石油勘探開發

有限公司

對外承包工程資格證書

1100200200253

1.承包與其實力、規模、業績相

適應的國外工程項目。

2.對外派

遣實施上述境外工程所需的勞務

人員。

北京市商務委員會

2013.3.1

46.

中化能源股份有限

公司

對外貿易經營者備案登記

表

備案登記表編

號：

02136002

進出口企業代

碼：

91110000101145

0068

對外貿易經營活動

北京市西城區商務

委員會

2018.8.8

47.

中化醫藥有限公司

醫療器械經營許可證

蘇寧食藥監械經

營許

20160109

號

經營方式：批發

南京市食品藥品監

督管理局

2019.6.14/2021.02.0

2

48.

中化醫藥有限公司

危險化學品經營許可證

蘇（寧）危化經

字

00014

危險化學品經營

南京市應急管理局

2019.5.30-

2022.3.14

序號

公司名稱

證書名稱

證書編號

內容

發證部門

發證時間

/有效期限

49.

中化江蘇藥業有限

公司

藥品經營許可證

蘇

AA5230220

中成藥、中藥飲片、化學藥製劑、

化學藥原料藥、抗生素原料藥、

抗生素製劑、生化藥品、生物制

品

江蘇省食品藥品監

督管理局

2017.11.21-

2020.2.1

3

50.

中化江蘇藥業有限

公司

醫療器械經營許可證

蘇泰食藥監械經

營許

20177070

號

經營方式：批發

泰州市食品藥品監

督管理局

2017.7.13-

2020.11.4

51.

上海蘇化化工有限

公司

危險化學品經營許可證

滬（浦）安監管

危經許

[2017]201633

批發（不帶儲存設施）

上海市浦東新區安

全生產監督管理局

2017.6.15-

2020.6.14

52.

中國種子集團有限

公司

農作物種子生產經營許可

證

BCD（京）農種

許字（

2016）第

0006 號

生產經營範圍：雜交玉米、常規

稻、小麥、蔬菜、

向日葵

、甜菜、

油菜

生產經營範方式：生產、加工、

包裝、批發、零售

北京市種子管理站

2017.7.3-

2021.12.22

八、公司法人治理結構

（一）公司的組織結構

公司的組織結構按照《公司法》等法律、法規的要求進行設置。公司的組織

結構如圖所示：

（二）機構運行情況

1、股東大會

股東大會是公司的權力機構，依法行使下列職權：決定公司的經營方針和投

資計劃；選舉和更換非由職工代表擔任的董事、監事，決定有關董事、監事的報

酬事項；審議批准董事會的報告；審議批准監事會報告；審議批准公司的年度財

務預算方案、決算方案；審議批准公司的年度利潤分配方案和彌補虧損方案；對

公司增加或減少註冊資本作出決議；對發行

公司債

券作出決議；對公司合併、分

立、解散、清算或者變更公司形式作出決議；修改公司章程；對公司聘用、解聘

會計師事務所作出決議；審議公司在一年內購買、出售重大資產超過公司最近一

期經審計總資產30%的事項；審議股權激勵計劃；審議法律、行政法規、部門規

章或公司章程規定應當由股東大會決定的其他事項。此外，公司須經股東大會審

議通過的對外擔保行為，包括本公司及本公司控股子公司的對外擔保總額達到或

超過最近一期經審計淨資產的50%以後提供的任何擔保；公司的對外擔保總額達

到或超過最近一期經審計總資產的30%以後提供的任何擔保；為資產負債率超過

70%的擔保對象提供的擔保；單筆擔保額超過最近一期經審計淨資產10%的擔保；

對股東、實際控制人及其關聯方提供的擔保。

2、董事會

公司設董事會，對股東大會負責。董事會由5名董事組成，其中包括1名職工

代表董事。非由職工代表擔任的董事由股東大會選舉產生，職工代表董事由公司

職工通過職工代表大會、職工大會或者其他形式民主選舉產生。董事會行使下列

職權：召集股東大會，並向股東大會報告工作；執行股東大會的決議；決定公司

的經營計劃和投資方案；制訂公司的年度財務預算方案、決算方案；制訂公司的

利潤分配方案和彌補虧損方案；制訂公司增加或減少註冊資本、發行債券或其他

證券及上市方案；擬訂公司重大收購、收購本公司股票或者合併、分立、解散及

變更公司形式的方案；在股東大會授權範圍內，決定公司對外投資、收購出售資

產、資產抵押、對外擔保事項、委託理財、關聯交易等事項；決定公司內部管理

機構的設置；聘任或者解聘公司總經理；根據總經理的提名，聘任或者解聘公司

副總經理、財務負責人等高級管理人員，並決定其報酬事項和獎懲事項；制訂公

司的基本管理制度；制定公司章程的修改方案；向股東大會提請聘請或更換為公

司審計的會計師事務所；聽取公司總經理的工作匯報並檢查總經理的工作；法律、

行政法規、部門規章或公司章程授予的其他職權。

3、監事會

公司設監事會。監事會由3名監事組成，其中包括1名職工代表監事，監事會

設主席一人。監事會主席由全體監事過半數選舉產生，職工代表監事由公司職工

通過職工代表大會、職工大會或者其他形式民主選舉產生。監事會行使下列職權：

應當對董事會編制的公司定期報告進行審核並提出書面審核意見；檢查公司財務；

對董事、高級管理人員執行公司職務的行為進行監督，對違反法律、行政法規、

公司章程或者股東大會決議的董事、高級管理人員提出罷免的建議；當董事、高

級管理人員的行為損害公司的利益時，要求董事、高級管理人員予以糾正；提議

召開臨時股東大會，在董事會不履行《公司法》規定的召集和主持股東大會職責

時召集和主持股東大會；列席董事會會議；向股東大會提出提案；依照《公司法》

第一百五十二條的規定，對董事、高級管理人員提起訴訟；發現公司經營情況異

常，可以進行調查；必要時，可以聘請會計師事務所、律師事務所等專業機構協

助其工作，費用由公司承擔。

九、公司及公司董事、監事、高級管理人員最近三年內

違法違規情況

（一）公司最近三年內違法違規及受處罰的情況

截至本募集說明書摘要籤署日，發行人不存在對本次發行構成實質性不利影

響的未決的或可預見的重大訴訟、仲裁和行政處罰。

（二）董事、監事、高級管理人員最近三年內違法違規及受

處罰的情況

本公司董事、監事、高級管理人員在最近三年內不存在重大違法違規及受處

罰的情況。

（三）董事、監事、高級管理人員的任職是否符合《公司法》

和《公司章程》的規定

根據《公司法》第一百四十六條規定，有下列情形之一的，不得擔任公司的

董事、監事、高級管理人員：

1、無民事行為能力或者限制民事行為能力；

2、因貪汙、賄賂、侵佔財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序，

被判處刑罰，執行期滿未逾五年，或者因犯罪被剝奪政治權利，執行期滿未逾五

年；

3、擔任破產清算的公司、企業的董事或者廠長、經理，對該公司、企業的

破產負有個人責任的，自該公司、企業破產清算完結之日起未逾三年；

4、擔任因違法被吊銷營業執照、責令關閉的公司、企業的法定代表人，並

負有個人責任的，自該公司、企業被吊銷營業執照之日起未逾三年；

5、個人所負數額較大債務到期未清償。

截至本募集說明書摘要籤署日，本公司董事、監事、高級管理人員不存在上

述情況，本公司董事、監事、高級管理人員的任職符合《公司法》和《公司章程》

的規定。

十、發行人與控股東在資產、人員、財務、機構、業

務等方面的分開情況

（一）資產分開情

況

本公司擁有獨立的固定資產及配套設施，所使用的商標、專利技術等無形資

產由本公司擁有，與控股股東之間的資產產權關係清晰，資產獨立於控股股東及

其控制的其他企業，不存在被控股股東佔用資金、資產等情況。

（二）人員分開情況

本公司按照國家的勞動法律、法規制訂了相關的勞動、人事、薪酬制度。本

公司的員工身份、資格、合同關係、制訂的勞動人事制度、社會統籌等事項與控

股股東及其控制的其他企業相互獨立。本公司總經理、副總經理、財務總監等高

級管理人員存在在本公司和本公司控股股東兩公司同時任職的情況（詳見募集說

明書第五節第三項），但本公司勞動人事制度與控股股東相互獨立，此情況不影

響本公司人力資源獨立性。

（三）財務分開情況

本公司設財務總監1名，全面負責公司財務會計的管理工作。公司設有獨立

的財務部門，具有規範、健全的財務管理制度、資產管理制度和財務會計管理制

度。本公司具有獨立的財務核算系統，進行獨立核算，能夠獨立作出財務決策。

本公司不存在與控股股東及其控制的其他企業共用銀行帳戶的情形。

（四）機構分開情況

本公司建立了股東大會、董事會、監事會、經營管理層，明確了各機構的職

權範圍，建立了規範、有效的法人治理結構和適合自身業務特點及業務發展需要

的組織結構，擁有獨立的職能部門，公司各職能部門之間分工明確、各司其職、

相互配合，保證了公司的規範運作。本公司的機構與控股股東分開且獨立運作，

擁有機構設置自主權，不存在與控股股東混合經營的情況。

（五）業務分開情況

本公司擁有完整的生產系統，能夠獨立自主地進行生產和經營活動；擁有開

展業務所需的相關資質，不存在對實際控制人或其他關聯企業的其他依賴性。

十一、關聯方及關聯交易

（一）關聯方及其關聯關係

根據《公司法》、《企業會計準則》等規範性文件的有關規定，發行人的關

聯方主要包括：發行人的母公司中化集團，其具體情況請詳見募集說明書「第五

節發行人基本情況」之「發行人控股股東和實際控制人基本情況」；發行人的子公

司，其中主要子公司情況請參見募集說明書「第五節發行人基本情況」之「（五）

重要權益投資情況」；發行人的合營、聯營企業，其中主要合營、聯營企業情況

請參見募集說明書「第五節發行人基本情況」之「（五）重要權益投資情況」；發行

人的董事、監事及高級管理人員及其任職的企業，其具體情況請見募集說明書「第

五節發行人基本情況」之「三、公司董事、監事、高級管理人員情況」。

發行人的其他關聯方包括還發行人母公司控制的其他企業，其中重要關聯方

有：

序號

其他關聯方

與發行人關係

1

中化

藍天集團

有限公司

發行人控股東控制的其他企業

2

中化資產管理有限公司

發行人控股東控制的其他企業

3

中化現代農業有限公司

發行人控股東控制的其他企業

（二）

主要

關聯交易情況

發行人關聯企業眾多，包括子公司與眾多聯營合營企業，公司與關聯公司之

間存在採購商品、提供勞務等方面的關聯交易。

發行人嚴格遵守《公司法》和《企業會計準則》規制開展關聯交易，發行人

的關聯交易遵守公平、公開、公允的原則，關聯交易協議的籤訂遵循平等、自願、

等價、有償的原則。根據發行人審計報告，發行人關聯交易具體情況如下：

1、購買商品、接受勞務的關聯交易

單位：

萬

元

關聯交易

內容

關聯方關係性質

2018 年交易

金額

2017 年交易

金額

2016 年交易

金額

購買商品

母公司

395,399.01

358,756.34

373,072.38

同一控制

12,831.91

18,093.64

13,901.57

合營、聯營企業

-

-

360,508.61

接受勞務

同一控制

4,527.33

922.89

25,012.41

合營、聯營企業

-

-

10,006.57

租金、物業

收入

母公司

-

-

851.12

同一控制

-

-

358.73

吸收存款

利息支出

母公司

813.60

507.55

441.03

同一控制

1,701.08

3,447.40

1,752.14

合營、聯營企業

-

-

-

2、銷售商品、提供勞務的關聯交易

單位：

萬

元

關聯交易

內容

關聯方關係性質

2018 年交易

金額

2017 年交易

金額

2016 年交易

金額

銷售商品

母公司

379,361.30

343,597.77

328,892.90

同一控制

12,430.28

222,066.47

300,139.27

合營、聯營企業

-

8,374.46

59,487.03

集團範圍外

-

625.23

-

提供勞務

母公司

-

803.73

138.71

同一控制

1,226.37

945.66

395.34

合營、聯營企業

-

-

537.86

集團範圍外

118.03

780.48

-

發放貸款

及墊款利

息收入

母公司

2,494.27

265.72

576.34

同一控制

4,026.37

414.10

1,523.19

手續費及

佣金收入

母公司

66.04

10.61

-

同一控制

121.63

130.82

-

3、其他交易

單位：

萬

元

關聯交易

內容

關聯方關係性質

2018 年交易

金額

2017 年交易

金額

2016 年交易

金額

銷售費用

同一控制

58,976.21

48,246.74

3.60

管理費用

同一控制

7,462.92

5,644.64

202.00

委託貸款

投資收益

母公司

46,367.12

662.28

731.97

同一控制

14,543.41

817.61

44.44

水電費

同一控制

-

-

52.76

物業管理

費

同一控制

-

-

27.55

利息支出

母公司

4,989.93

6,881.83

12,688.66

同一控制

886.03

1,274.96

8.75

集團範圍外

9.52

-

-

利息收入

母公司

-

-

86.25

同一控制

7,555.59

7,593.32

78.42

合營、聯營企業

-

-

3,604.61

租賃支出

同一控制

507.64

-

523.07

房租收入

母公司

791.05

-

-

同一控制

793.83

-

2,854.59

借款

合營、聯營企業

-

-

67,000.00

償還借款

合營、聯營企業

-

-

67,000.00

資產讓渡

權

同一控制

-

-

-

手續費及

佣金收入

母公司

-

-

28.68

同一控制

-

-

90.42

合營、聯營企業

-

-

-

手續費及

佣金支出

同一控制

-

-

-

研發費用

同一控制

84.75

-

-

4、關聯方往來餘額情況

（1）關聯方應收、預付款項

單位：萬元

關聯方名稱

2018 年末餘額

2017 年末餘額

2016 年末餘額

應收帳款

107,713.86

219,341.07

5,978.75

應收票據

-

70.00

-

應收利息

108,166.68

80,113.71

78.42

應收股利

4,550.00

8,400.00

616.00

預付帳款

5,107.63

12,985.04

19,199.40

其他應收款

2,560,181.32

1,734,710.08

1,472,101.31

合計

2,785,719.50

2,055,619.90

1,497,973.88

（2）關聯方應付、預收款項

單位：萬元

關聯方名稱

2018 年末餘額

2017 年末餘額

2016 年末餘額

應付帳款

108,847.80

161,530.38

135,066.58

應付票據

1,261.61

-

-

應付利息

2,573.66

1,275.65

144.38

應付股利

-

-

0.35

長期應付款

-

-

-

預收帳款

2,617.91

546.35

2,171.56

其他應付款

953,392.70

275,607.41

1,078,856.97

合同負債

15,476.39

——

——

合計

1,084,170.07

438,959.79

1,216,239.84

（三）關聯交易的決策權限、決策程序及定價機制

公司董事會在股東大會授權範圍內，決定公司的關聯交易事項；對關聯交易

的權限進行了明確，並建立嚴格的審查和決策程序，以有效防範和控制關聯交易

風險。定價方面，公司要求關聯交易遵循公平合理的原則，符合各參與子公司的

整體利益。

十二、發行人資金佔用與違規擔保情形

發行人在報告期內不存在資金被控股東、實際控制人及其控制的其他企業

違規

佔用的情形，也不存在為控股東、實際控制人及其控制的其他企業提供違

規擔保的情形。

十三、發行人內部管理制度建立及運行情況

公司在確保不斷提高企業的經營管理水平和核心競爭力的基礎上，為廣大客

戶提供優質產品和服務，實現國有資產的保值增值，創造良好的經濟和社會效益，

促進社會主義市場經濟的繁榮與發展

。

公司與下屬各企事業單位之間在人事、財務、內部決策和組織架構等方面按

照相關法律法規及內部規章制度進行管理和運營，充分保障下屬企事業單位的獨

立性。公司主要內部管理控制度如下：

（一）預算管理

資金預算管理指各子公司須依據自身經營計劃編制資金使用預算，本公司根

據資金預算進行相應資源配置。貿易業務資源配置以投入產出水平高、成長性好、

風險事故少

和管控能力強為基本原則，堅持基本滿足需求但適度從緊的指導思想；

長期資金配置以本公司戰略為指導方針，以市場吸引力和自身能力相結合為基本

原則。資金預算每年核定一次，年內如發生組織機構及經營計劃等重大變更，從

而導致資金需求發生變化，應重新報本公司審批資金預算。各海外公司負責檢查、

監督下轄的海外子公司預算資金使用情況

。

（二）籌資管理

為降低本公司的信用風險，合理配置信用資源，本公司實行融資集中管理，

融資業務管理集中在

財務

部。本公司向各銀行總行申請獲取集團綜合授信額度，

由公司本部及下屬子公司使用，

各子公司根據

自身經

營

情況及融資需求，在預算

範圍開展籌資活動

。

（

三

）財務管理

1、資金管理

資金集中管理是本公司內控管理體系和資源統一調配的重要內容之一，其目

的在於充分發揮本公司總體資金優勢，合理配置資源，提高資金使用效率，降低

資金成本，規避資金風險，改善融資結構和手段。為有效執行資金集中管理，本

公司制定了《資金集中管理辦法》，從資金管理、現金集中管理、融資集中管理

和帳戶集中管理四個方面進行制度規定。

2、會計管理

為確保新準則在公司整體實施的質量，本公司專門成立了實施工作小組，開

展系統內培訓，按照新準則及應用指南重新修訂會

計制度和會計核算辦法，研究

新準則實施對

ERP 系統的影響，並提出具體解決方案，為新準則的順利實施提

供了知識、制度和技術方面的保證；在會計信息化方面，進一步加強對

ERP 系

統的應用稽核，完善操作規範，優化系統功能，以滿足經營管理需求；在稅務管

理方面，結合境外企業重組的方案進行稅務專題研究，規避稅務風險；擴大合併

納稅企業範圍，合併納稅成員企業向間接全資的三級子公司延伸，爭取稅務利益

最大化

。

（四

）採購管理

本公司集中採購管理小組負責集中採購工作，集中採購管理小組成員由股份

公司風險管理部牽頭，股份公司會計管理部、法律

部、

中化商務有限公司

及歸口

管理部門（或使用部門）相關負責人組成。根據集中採購工作的要求，需遵循

「統

一採購、分離制衡，市場化運作

」的原則，根據不同的採購項目採取不同的採購

形式，做到低成本、高效率採購。

（五

）銷售管理

銷售管理方面，本公司首先對部分重要銷售環節制定了管理辦法：如《合同

管理規定》、《貿易流程優化指導原則》、《客戶資信管理規定》、《逾期應收帳款調

查跟蹤管理辦法》和《存貨風險監控指導原則》等。同時，本公司通過目標制定、

定期分析經營計劃、檢查預算實施、制定平衡記分卡、定期發布商帳月報、授信

月報、交易披

露和事故評判等，有效保證了公司經營安全

。

（六

）固定資產管理

本公司的固定資產管理按照以服務經營單位為中心，以費用控制為主線的原

則，利用公司的數據網絡信息平臺，建立工作架構和流程。本公司行政事務部是

固定資產管理的具體執行機構，負責公司非經營性固定資產的管理及中化系統資

產購置預算的審核

。

（七

）人力資源管理

為了適應公司快速發展的需要，本公司人力資源部按照公司人力資源工作的

五項基本原則（合法原則、公正公平原則、效率原則、市場化原則、一體化原則），

繼續推動三項制度改革，加大骨幹隊伍建設，進一步提升人力資源管理水平，為

本公司加快戰略轉型提供人力資源保障

。

（八

）對外擔保管理

本公司相關制度對於對外擔保管理方面進行了明確的規範。由

財務部

按股份

公司擔保及安慰函管理程序，負責中化股份作為擔保人及安慰函出具主體的擔保

及安慰函請示受理、出具及管理工作；審核各級企業作為擔保人及安慰函出具主

體的擔保及安慰函請示事項。此外，公司章

程規定，下列對外擔保行為，須經股

東大會審議通過：（

1）本公司及本公司控股子公司的對外擔保總額，達到或超過

最近一期經審計淨資產的

50%以後提供的任何擔保；（

2）公司的對外擔保總額，

達到或超過最近一期經審計總資產的

30%以後提供的任何擔保；（

3）為資產負債

率超過

70%的擔保對象提供的擔保；（

4）單筆擔保額超過最近一期經審計淨資產

10%的擔保；（

5）對股東、實際控制人及其關聯方提供的擔保

。

（九

）關聯交易管理

公司董事會在股東大會授權範圍內，決定公司的關聯交易事項；對關聯交易

的權限進行了明確，並建立嚴格的審查和決

策程序，以有效防範和控制關聯交易

風險。定價方面，公司要求關聯交易遵循公平合理的原則，符合各參與子公司的

整體利益

。

（十

）對下屬子公司管理制度

為加強對境內外機構的管理，規範機構的設立、運行管理、重組及清理關閉

等行為，實現出資者權益最大化，公司制定了對子公司的管理辦法，子公司的人

力資源、財務、業務、投資、風險、審計等方面的管理均應按照公司相關規章制

度執行，並明確了下屬子公司的設立、運營、重組、清理關閉需遵循的程序

。

十四、信息披露事務及投資者關係管理制度安排

發行人將

遵循真實、準確、完整、及時的信息披露原則，

按照《證券法》、

《管理辦法》、《受託管理協議》及中國證監會、中證協及有關交易場所的有關規

定進行重大事項信息披露，使公司償債能力、募集資金使用等情況受到債券持有

人、債券受託管理人和股東的監督，防範償債風險。

第

四

節

財務會計信息

本節的財務會計數據及有關分析說明反映了本公司

2016年度、

2017年度、

2018年度和

2019年

1-

9月的財務狀況、經營成果和現金流量。

本

節

所載

2016年度、

2017年度、

2018年度和

2019年

1-

9月財務報表，均按照

財政部於

2006年

2月

15日頒布的《企業會計準則

——

基本準則》和

38項具體會計

準則、其後頒布的應用指南、解釋以及其他相關規定編制。

天職國際會計師事務所（特殊普通合夥）對本公司

2016年度、

2017年度和

2018

年度合併及母公司財務報告進行

審計，並均出具

了

標準無保留意見審計報告。其

中，分別為本公司

2016年度、

2017年度和

2018年度的合併財務狀況出具了天職業

字天職業字〔

2017〕

7448-

8號

、

天職業字〔

2018〕

10848-

8號

和天職業字〔

2019〕

24453號

標準無保留意見審計報告，

分別

為本公司

2016年度、

2017年度和

2018年

度

的母公司財務狀況出具了

天職業字〔

2017〕

7448-

7號

、

天職業字〔

2018〕

10848-

7

號

和天職業字〔

2019〕

24709號

標準無保留意見審計報告。

除有特別註明外，本

節

引用

的

2016年度、

2017年度財務信息分別來源於本公

司

2017年和

2018年財務報告的上年比較數字，

2018年度財務信息來源於本公司

2018年財務報告。

2019年

1-

9月財務數據來自公司未經審計的

2019年

三季度

財務

報表。

根據財政部《關於修訂印發

2019年度一般企業財務報表格式的通知》（財會

[2019]6號），除經

特殊說明，本節

2016年、

2017年、

2018年及

2019年

1-

9月

財務報

表科目均按照上述報表項目格式列報。

本節僅就公司重要會計科目和財務指標變動情況進行分析，建議投資者一步

參閱

公司各年度經審計的財務報表以了解財務報表的詳細情況。

一、最近三年及一期的財務報表

（一）合併財務報表

1、資產負債表

單位：萬元

2019 年

9 月

30 日

2018 年

12 月

31 日

2017 年

12 月

31 日

2016 年

12 月

31 日

流動資產：

貨幣資金

5,371,657.49

3,240,896.45

3,776,276.93

3,441,108.83

結算備付金

15.63

270.47

4.97

5,864.15

拆出資金

7,072.90

6,863.20

-

-

交易性金融資產

121.69

19,992.46

4,848.79

-

以 公 允 價 值 計 量

且 其 變 動 計 入 當

期 損 益 的 金 融 資

產

31,090.26

33,990.03

8,882.70

5,782.80

衍生金融資產

52,153.82

389,152.54

55,620.83

8,726.70

應收票據

364,535.34

451,872.78

315,834.13

227,339.73

應收帳款

4,283,794.57

3,001,093.88

4,068,856.25

3,820,250.02

預付款項

989,040.61

562,655.16

1,103,811.73

760,894.41

其他應收款

8,372,368.33

5,665,259.79

3,755,665.18

2,407,706.85

存貨

11,940,409.60

8,138,121.36

6,283,043.66

8,957,994.92

合同資產

13,474.73

15,450.02

5,398.54

-

持有待售資產

-

-

1,692,120.05

-

一 年 內 到 期 的 非

流動資產

-

36,321.40

-

4,536.24

其他流動資產

1,140,483.00

3,014,817.65

1,925,779.63

843,327.34

流動資產合計

32,566,217.97

24,576,757.20

22,996,143.39

20,483,531.98

非流動資產：

發放貸款及墊款

548,649.42

350,724.81

808,632.96

38,280.99

可 供 出 售 金 融 資

產

2,211,295.13

1,883,364.85

1,670,654.68

1,344,728.45

長期應收款

2,525.24

2,441.01

2,440.66

23,113.46

長期股權投資

2,197,412.88

1,958,058.09

1,216,340.05

2,015,576.24

其他權益工具投

資

78,886.79

49,849.52

52,629.92

-

其他非流動金融

資產

19,044.80

123,928.08

18,122.52

-

投資性房地產

2,822,386.87

2,657,278.45

2,502,898.69

535,526.05

固定資產

4,516,386.40

4,677,543.55

4,702,468.08

5,532,945.40

在建工程

1,623,132.69

787,318.88

618,594.24

961,925.58

生物性生物資產

167,456.11

152,838.25

119,227.47

103,923.73

油氣資產

-

-

-

5,017,769.35

無形資產

1,254,889.91

1,183,031.87

1,125,598.95

1,211,912.81

開發支出

5,860.25

7,324.85

1,780.43

1,591.31

商譽

673,891.77

615,007.66

581,871.54

603,216.69

長期待攤費用

186,206.32

201,065.72

164,779.13

106,696.04

遞延所得稅資產

345,254.27

293,720.04

239,286.59

226,775.74

2019 年

9 月

30 日

2018 年

12 月

31 日

2017 年

12 月

31 日

2016 年

12 月

31 日

其他非流動資產

8,337,710.85

7,392,444.68

5,791,634.66

78,957.25

非流動資產合計

24,990,989.70

22,335,940.30

19,616,960.56

17,802,939.09

資產總計

57,557,207.67

46,912,697.50

42,613,103.95

38,286,471.07

流動負債：

短期借款

4,797,480.84

1,826,186.67

3,227,166.65

1,520,239.72

吸收存款及同業

存放

102,332.70

242,298.41

1,037,593.28

878,611.33

拆入資金

50,000.00

-

-

-

以 公 允 價 值 計 量

且 其 變 動 計 入 當

期 損 益 的 金 融 負

債

-

-

-

721.15

衍生金融負債

35,035.58

192,260.02

145,156.40

73,092.98

應付票據

1,299,816.27

2,058,025.09

1,132,365.69

759,347.90

應付帳款

5,614,865.77

3,223,831.46

3,968,317.31

4,451,462.67

預收款項

715,140.63

345,942.46

868,451.08

3,409,664.33

合同負債

7,529,377.42

4,990,480.26

4,229,863.04

-

賣 回 回 購 金 融 資

產款

10,321.25

10,447.35

19,746.79

988.88

應付職工薪酬

73,133.87

79,617.72

74,060.97

50,661.32

應交稅費

-

152,940.07

756,553.40

692,792.61

562,647.80

其他應付款

4,660,938.74

3,752,653.52

2,927,570.83

1,957,299.69

持有待售負債

-

-

508,218.98

-

一 年 內 到 期 的 非

流動負債

1,227,206.45

2,912,142.20

1,901,185.96

2,269,466.75

其他流動負債

730,448.65

70,110.29

100,655.82

321,814.47

流動負債合計

26,693,158.10

20,460,548.83

20,833,145.41

16,256,018.98

非流動負債：

長期借款

8,930,894.79

6,847,712.12

4,919,092.16

5,965,239.04

應付債券

6,667,494.46

5,529,226.05

5,937,145.71

5,154,730.74

長 期 應 付 職 工 薪

酬

22,598.96

20,189.60

20,622.92

9,893.54

長期應付款

40,208.80

21,328.26

21,634.06

35,721.72

預計負債

18,050.57

7,160.95

7,297.96

216,025.38

遞延收益

30,192.87

23,534.25

21,785.52

19,385.11

遞延所得稅負債

640,163.22

586,077.50

531,474.00

361,331.68

其他非流動負債

235,948.08

11,974.14

4,086.66

4,267.11

非流動負債合計

16,585,551.75

13,047,202.86

11,463,138.99

11,766,594.34

負債合計

43,278,709.85

33,507,751.69

32,296,284.40

28,022,613.31

所有者權益：

實收資本

3,980,000.00

3,980,000.00

3,980,000.00

3,980,000.00

2019 年

9 月

30 日

2018 年

12 月

31 日

2017 年

12 月

31 日

2016 年

12 月

31 日

其他權益工具

1,596,981.13

1,596,981.13

-

-

資本公積

-

2,537,758.73

-

3,004,116.18

-

2,955,179.83

-

748,474.91

其他綜合收益

-

140,518.27

-

104,000.55

54,230.78

-

102,059.15

專項儲備

10,947.21

7,525.30

11,580.92

6,017.25

盈餘公積

-

-

-

37,599.55

未分配利潤

2,906,640.05

2,474,161.99

1,825,383.77

1,254,130.87

歸 屬 於 母 公 司 股

東權益合計

5,816,291.38

4,950,551.68

2,916,015.64

4,427,213.61

少數股東權益

8,462,206.43

8,454,394.14

7,400,803.90

5,836,644.14

所有者權益合計

14,278,497.82

13,404,945.81

10,316,819.55

10,263,857.76

負 債 和 股 東 權 益

總計

57,557,207.67

46,912,697.50

42,613,103.95

38,286,471.07

2、利潤表

單位：萬元

2019 年 1-9 月

2018 年度

2017 年度

2016 年度

一、營業總收入

41,786,955.28

58,512,545.90

51,109,544.55

37,010,284.39

其中：營業收入

41,632,588.42

58,242,973.16

50,898,497.70

36,864,951.38

利息收入

27,002.59

30,318.14

15,405.25

11,493.82

手續費及佣金收

入

127,364.27

239,254.59

195,641.60

133,839.19

二、營業總成本

41,107,075.01

57,282,958.78

50,067,944.85

36,296,451.52

其中：營業成本

39,372,814.53

54,649,668.32

47,565,588.15

34,024,516.38

利息支出

6,208.84

15,438.89

7,924.03

3,896.89

手續費及佣金支

出

695.93

2,469.10

2,502.32

903.35

稅金及附加

205,331.15

362,172.56

345,637.91

546,365.12

銷售費用

494,228.72

700,565.84

614,861.70

513,077.94

管理費用

593,889.72

777,739.33

727,398.28

628,962.92

研發費用

85,797.61

92,649.85

76,731.57

-

財務費用

338,718.35

494,896.08

472,294.45

415,888.66

資產減值損失

9,541.98

186,335.31

255,006.44

153,457.00

信用減值損失

-

151.82

1,023.49

-

-

其他

-

-

-

9,383.28

加：公允價值變動

收益

12,683.78

314,979.19

-

24,764.54

-

25,601.87

投資收益

385,395.55

310,723.09

313,551.51

-

35,067.51

資產處置收益

4,206.68

435.39

6,355.56

-

匯兌損益

1,736.31

3,313.81

2,095.12

1,091.61

其他收益

95,459.79

81,647.90

25,099.23

-

三、營業利潤

1,179,362.38

1,940,686.49

1,363,936.58

654,255.09

2019 年 1-9 月

2018 年度

2017 年度

2016 年度

加：營業外收入

20,808.50

24,925.79

54,741.10

73,967.95

減：營業外支出

7,739.81

13,993.49

40,757.54

38,626.46

四、利潤總額

1,192,431.07

1,951,618.79

1,377,920.14

689,596.58

減：所得稅費用

275,783.49

595,764.09

496,886.17

294,851.22

五、淨利潤

916,647.58

1,355,854.70

881,033.97

394,745.36

歸屬母公司股東

的淨利潤

443,916.55

648,820.60

542,698.22

251,743.61

少數股東損益

472,731.03

707,034.10

338,335.76

143,001.76

六、其他綜合收益

稅後淨額

-

40,167.37

-

246,271.71

191,770.40

-

88,630.83

七、綜合收益總額

876,480.21

1,109,582.99

1,072,804.38

306,114.54

歸屬於母公司股

東的綜合收益總

額

407,398.83

490,589.26

668,582.34

221,567.86

歸屬少數股東的

綜合收益總額

469,081.38

618,993.73

404,222.04

84,546.68

3、現金流量表

單位：萬元

2019 年 1-9 月

2018 年度

2017 年度

2016 年度

一、經營活動產生的現

金流量

銷售商品、提供勞務收

到的現金

55,658,936.81

64,826,623.89

54,403,299.80

38,931,924.14

客戶存款和同業存放款

項淨增加額

-

139,053.66

-

795,470.26

157,993.15

648,063.13

向中央銀行借款淨增加

額

-

103.62

-

9,316.17

18,811.12

988.88

向其他金融機構拆入資

金淨增加額

49,936.03

-

6,863.20

-

-

300,000.00

收取利息、手續費及傭

金的現金

140,605.99

289,122.13

215,395.34

158,496.65

收到的稅費返還

380,111.94

367,336.69

67,057.10

42,887.23

收到其他與經營活動有

關的現金

12,017,244.89

614,314.22

1,011,920.78

637,487.25

經營活動現金流入小計

68,107,678.38

65,285,747.30

55,874,477.29

40,119,847.28

購買商品、接受勞務支

付的現金

53,133,144.02

60,838,315.63

54,086,823.99

35,132,924.76

客戶貸款及墊款淨增加

額

81,614.54

-

351,354.78

789,917.83

-

301,938.82

存放中央銀行和同業款

項淨增加額

27,237.49

5,250.85

-

31,604.79

45,653.25

2019 年 1-9 月

2018 年度

2017 年度

2016 年度

支付利息、手續費及傭

金的現金

6,840.35

13,587.65

10,041.08

11,676.90

支付給職工以及為職工

支付的現金

805,804.55

967,024.41

778,169.79

644,108.40

支付的各項稅費

1,175,736.75

1,584,006.42

1,355,428.44

1,489,501.17

支付其他與經營活動有

關的現金

12,986,177.93

1,260,808.10

799,000.15

740,701.85

經營活動現金流出小計

68,216,555.63

64,317,638.27

57,787,776.49

37,762,627.51

經營活動產生的現金流

量淨額

-

108,877.25

968,109.03

-

1,913,299.20

2,357,219.76

二、投資活動產生的現

金流量

收回投資收到的現金

5,357,114.12

6,281,514.43

4,306,708.68

3,696,926.04

取得投資收益收到的現

金

769,148.68

472,254.82

187,203.90

141,970.55

處置固定資產、無形資

產和其他長期資產收回

的現金淨額

11,132.80

10,692.50

7,702.62

49,419.59

處置子公司及其他營業

單位收到的現金

6.50

815.50

39,107.13

681.59

收到的其他與投資活動

有關的現金

134,209.67

579,687.10

685,852.81

187,534.69

投資活動現金流入小計

6,271,611.77

7,344,964.35

5,226,575.14

4,076,532.46

購建固定資產、無形資

產和其他長期資產支付

的現金

1,357,880.09

1,148,050.69

604,459.76

775,879.01

投資支付的現金

4,381,893.50

9,926,043.82

5,093,633.62

4,314,497.87

取得子公司及其他營業

單位支付的現金淨額

611,369.00

91,989.53

43,876.21

116,000.45

支付其他與投資活動有

關的現金

152,933.20

337,401.32

5,698.40

223,387.13

投資活動現金流出小計

6,504,075.79

11,503,485.36

5,747,667.99

5,429,764.46

投資活動產生的現金流

量淨額

-

232,464.02

-

4,158,521.01

-

521,092.85

-

1,353,232.00

三、籌資活動產生的現

金流量

吸收投資收到的現金

752,621.95

3,155,936.59

1,642,629.03

914,364.15

取得借款收到的現金

22,594,585.94

30,034,129.84

23,477,397.34

29,472,013.00

收到的其他與籌資活動

有關的現金

477,854.47

3,957,439.01

49,906.37

775,902.90

籌資活動現金流入小計

23,825,062.36

37,147,505.44

25,169,932.73

31,162,280.05

償還債務支付的現金

19,360,163.44

29,759,929.02

20,746,885.20

28,692,091.54

分配股利、利潤或償付

1,062,685.47

1,155,686.81

1,284,341.86

831,059.87

2019 年 1-9 月

2018 年度

2017 年度

2016 年度

利息支付的現金

支付其他與籌資活動有

關的現金

1,077,146.51

3,868,745.12

338,233.21

1,429,344.66

籌資活動現金流出小計

21,499,995.42

34,784,360.95

22,369,460.27

30,952,496.08

籌資活動產生的現金流

量淨額

2,325,066.94

2,363,144.49

2,800,472.47

209,783.97

四、匯率變動對現金及

現金等價物的影響

86,694.02

13,373.21

-

36,724.28

17,004.02

五、現金及現金等價物

淨增加額

2,070,419.69

-

813,894.29

329,356.14

1,230,775.76

加：期初現金及現金等

價物餘額

2,631,881.69

3,410,234.38

3,080,878.23

1,850,102.48

六、期末現金及現金等

價物餘額

4,702,301.38

2,596,340.09

3,410,234.38

3,080,878.23

（二）母公司財務報表

1、資產負債表

單位：萬元

2019 年

9 月

30 日

2018 年

12 月

31 日

2017 年

12 月

31 日

2016 年

12 月

31 日

流動資產：

貨幣資金

689,128.22

329,079.52

41,363.74

105,600.46

應收利息

-

-

2,320.96

1,566.72

其他應收款

1,093,524.23

86,124.61

659,398.24

1,064,679.84

一年內到期的非流

動資產

-

5,316.31

-

-

其他流動資產

460,835.59

1,297,055.30

536,581.83

279,885.74

流動資產合計

2,243,488.04

1,717,575.74

1,239,664.77

1,451,732.77

非流動資產：

可供出售金融資產

227,731.81

326,703.53

221,766.40

233,303.36

長期股權投資

9,542,753.48

9,422,807.43

9,312,565.65

8,568,787.02

固定資產

3,297.62

4,365.01

5,207.47

3,191.37

無形資產

2,830.82

1,643.39

-

-

長期待攤費用

1,617.79

3,014.64

4,777.28

4,106.28

遞延所得稅資產

21.00

406.65

440.02

316.28

其他非流動資產

130,935.00

612,676.93

328,885.96

422,385.96

非流動資產合計

9,909,187.52

10,371,617.58

9,873,642.79

9,232,090.28

資產總計

12,152,675.56

12,089,193.32

11,113,307.56

10,683,823.05

流動負債：

短期借款

1,195,424.89

1,330,224.89

2,063,400.00

912,700.00

應付職工薪酬

452.20

452.20

504.67

426.08

2019 年

9 月

30 日

2018 年

12 月

31 日

2017 年

12 月

31 日

2016 年

12 月

31 日

應交稅費

150.24

964.44

7,683.38

1,326.51

應付利息

-

-

70,694.46

74,053.75

其他應付款

2,425,529.18

2,236,674.80

2,368,339.56

4,095.89

一年內到期的非流

動負債

241,750.00

251,064.38

141,324.89

618,449.87

其他流動負債

951,159.18

488,308.67

748,298.99

479,750.10

流動負債合計

4,814,465.68

4,307,689.38

5,400,245.97

2,090,802.22

非流動負債：

長期借款

1,156,623.08

1,380,403.85

1,215,634.62

1,810,788.89

應付債券

1,500,066.60

1,497,475.49

1,197,570.74

1,197,160.43

長期應付職工薪酬

1,174.39

1,174.39

1,255.40

818.88

遞延所得稅負債

-

142.26

297.14

-

非流動負債合計

2,657,864.06

2,879,195.99

2,414,757.89

3,008,768.20

負債合計

7,472,329.74

7,186,885.37

7,815,003.86

5,099,570.42

所有者權益：

實收資本

3,980,000.00

3,980,000.00

3,980,000.00

3,980,000.00

其他權益工具

1,596,981.13

1,596,981.13

-

-

資本公積

8,586.01

8,586.01

8,586.01

2,378,268.91

其他綜合收益

905.22

175.09

639.72

331.19

盈餘公積

-

-

-

37,599.55

未分配利潤

-

906,126.55

-

683,434.28

-

690,922.03

-

811,947.01

所有者權益合計

4,680,345.82

4,902,307.95

3,298,303.70

5,584,252.63

負債和股東權益總

計

12,152,675.56

12,089,193.32

11,113,307.56

10,683,823.05

2、利潤表

單位：萬元

2019 年 1-9 月

2018 年度

2017 年度

2016 年度

一、營業總收入

660.35

725.36

881.89

855.66

其中：營業收入

660.35

725.36

881.89

855.66

二、營業總成本

262,524.44

383,557.15

71,517.06

199,168.35

其中：營業成本

-

-

-

-

稅金及附加

623.02

604.17

4,879.53

93.01

管理費用

47,869.58

51,083.70

48,658.55

46,321.67

研發費用

-

3,623.01

4,789.93

-

財務費用

214,031.84

328,246.27

13,189.05

152,753.68

加：其他收益

-

518.42

-

-

投資收益

53,942.54

389,537.87

354,765.07

195,665.29

三、營業利潤

-

207,921.55

7,224.50

284,129.90

-

2,647.40

加：營業外收入

1.29

307.60

112.10

70.20

減：營業外支出

-

10.98

0.41

-

2019 年 1-9 月

2018 年度

2017 年度

2016 年度

四、利潤總額

-

207,920.26

7,521.12

284,241.59

-

2,577.20

減：所得稅費用

-

33.37

70.56

22.42

五、淨利潤

-

207,920.26

7,487.75

284,171.03

-

2,599.61

六、其他綜合收益

稅後淨額

730.13

-

464.63

308.53

-

1,945.06

七、綜合收益總額

-

207,190.13

7,023.12

284,479.57

-

4,544.67

3、現金流量表

單位：萬元

2019 年 1-9 月

2018 年度

2017 年度

2016 年度

一、經營活動產生的現金

流量

銷售商品、提供勞務收到

的現金

699.97

768.88

934.80

880.57

收到其他與經營活動有

關的現金

133,767.04

2,984.71

27,079.07

19,934.00

經營活動現金流入小計

134,467.01

3,753.59

28,013.87

20,814.57

支付給職工以及為職工

支付的現金

26,198.81

28,359.85

21,648.41

19,565.83

支付的各項稅費

1,759.24

1,326.57

243.27

1,535.57

支付其他與經營活動有

關的現金

1,070,337.65

29,744.16

28,294.67

25,460.90

經營活動現金流出小計

1,098,295.70

59,430.58

50,186.35

46,562.31

經營活動產生的現金流

量淨額

-

963,828.69

-

55,676.99

-

22,172.48

-

25,747.73

二、投資活動產生的現金

流量

收回投資收到的現金

2,867,946.83

3,207,072.94

2,337,071.32

3,955,993.24

取得投資收益收到的現

金

96,031.70

343,557.93

302,053.06

195,420.32

處置固定資產、無形資產

和其他長期資產收回的

現金淨額

4.59

-

98.57

5,997.77

收到其他與投資活動有

關的現金

-

-

-

348,000.00

投資活動現金流入小計

2,963,983.12

3,550,630.87

2,639,222.95

4,505,411.33

購建固定資產、無形資產

和其他長期資產支付的

現金

2,436.28

4,000.53

4,006.81

4,694.12

投資支付的現金

1,129,122.46

4,238,557.92

2,896,157.60

3,756,388.16

支付其他與投資活動有

關的現金

470,000.00

-

-

443,500.00

2019 年 1-9 月

2018 年度

2017 年度

2016 年度

投資活動現金流出小計

1,601,558.74

4,242,558.45

2,900,164.41

4,204,582.28

投資活動產生的現金流

量淨額

1,362,424.38

-

691,927.58

-

260,941.47

300,829.05

三、籌資活動產生的現金

流量

吸收投資收到的現金

-

1,596,800.00

-

-

取得借款收到的現金

9,674,800.00

19,587,824.89

12,293,770.00

7,257,085.89

收到的其他與籌資活動

有關的現金

134,000.00

1,775,000.00

1,262,853.17

862,574.98

籌資活動現金流入小計

9,808,800.00

22,959,624.89

13,556,623.17

8,119,660.87

償還債務支付的現金

9,641,630.77

19,748,155.66

12,184,308.58

7,577,281.89

分配股利、利潤或償付利

息支付的現金

155,743.03

168,118.70

181,531.75

158,631.66

支付其他與籌資活動有

關的現金

50,000.00

2,007,720.50

971,900.00

571,692.95

籌資活動現金流出小計

9,847,373.80

21,923,994.86

13,337,740.33

8,307,606.50

籌資活動產生的現金流

量淨額

-

38,573.80

1,035,630.03

218,882.84

-

187,945.63

四、匯率變動對現金及現

金等價物的影響

26.81

-

309.67

-

5.62

4.60

五、現金及現金等價物淨

增加額

360,048.70

287,715.78

-

64,236.72

87,140.29

加：期初現金及現金等價

物餘額

329,079.52

41,363.74

105,600.46

18,460.17

六、期末現金及現金等價

物餘額

689,128.22

329,079.52

41,363.74

105,600.46

第

五

節

募集資金運用

一、

本期

債券募集資金數額

本期

債券募集資金數額為不超過人民幣

20億元（含

20億元）

。

二、

募集資金專項帳戶管理安排

公司將根據相關法律法規的規定指定募集資金專項帳戶，用於

公司債

券募集

資金的接收、存儲、劃轉與本息償付。

公司將與監管銀行籤訂募集資金專項帳戶監管協議，約定由監管銀行監督償

債資金的存入、使用和支取情況。募集資金只能用於募集說明書約定的用途，除

此之外不得用於其他用途，若發行人擬變更本次債券的募集資金用途，必須經債

券持有人會議作出決議。本次債券受託管理人也將按照《債券受託管理協議》約

定，對專項帳戶資金使用情況進行檢查。同時，公司將遵循真實、準確、完整的

信息披露原則，按《管理辦法》、證券業協會、上海證券交易所有關規定和《債

券受託管理協議》相關約定進行重大事項信息披露，使其專項償債帳戶信息受到

債券持有人、債券受託管理人和股東的監督，防範償債風險。

三、

本期債券

募集資金使用計劃

根據發行人的財務狀況和資金需求情況，本次債券募集資金扣除發行費用

後，

擬用於

償還有息債務

及補充流動資金，以在一定程度上滿足公司營運資金

需求，有助於公司業務的開展與擴張、市場的開拓及抗風險能力的增強。

綜合考慮本公司實際資金需求及未來資金安排計劃，本期發行的債券募集

資金，在扣除必要的發行費用後，擬用於

償還

公司債

務

。

發行人擬償還的債務

明細如下：

單位：億元

簡稱

待償還金額

擬償還金額

到期日

20 中化股

SCP010

40.00

20.00

2020 年

5 月

28 日

合計

40.00

20.00

-

因本期債券的實際發行規模尚有一定不確定性，發行人將綜合考慮本期債

券發行時間和實際發行規模、募集資金到帳時間、

公司債

務

結構調整

計劃及其

他資金使用需求等情況，

除償還

公司債

務以外，發行人未來可能調整部分資金

用於補充流動資金，並調整用於償還有息債務、補充流動資金等的具體金額。

四、募集資金的現金管理

在不影響募集資金使用計劃正常進行的情況下，發行人經公司董事會或者

內設有權機構批准，可將暫時閒置的募集資金進行現金管理，投資於安全性高、

流動性好的產品，如國債、政策性銀行金融債、地方政府債、交易所債券逆回

購等。

五、前次募集資金使用情況

截至

本

募集說明書

摘要

籤署

之日，

發行人前次

公司債

券募集資金使用情況具

體如下：

發行主體

債券品種

債券簡稱

債券代碼

發行規模

起息日

期限

尚未使用餘

額（億元）

中化股份

小公募

公司債

20 中化

01

163453

20 億元

4/20/2020

3 年

0.00

截至

本

募集說明書

摘要

籤署

之日，

發行人前次

公司債

券募集資金

已

使用

完

畢，資金用途符合相關法律法規及監管機構的規定。

六、募集資金運用對發行人財務狀況的影響

（一）對於發行人

資產

結構的影響

本期債券

發行完成且募集資金用於

償還到期債務

後公司流動

負債

佔總

負債

的比例將由

2019年

9月

30日的

61.68%降低

至

61.22%。

公司的債務結構將得到優化。

綜合來看，本期債券的發行將優化發行人的資產負債結構。

（二）對於發行人短期償債能力的影響

本期債券

發行完成且募集資金用於

償還到期債務

後

，公司的流動比率將由

2019年

9月

30日的

1.22提升至

1.23。

發行人流動比率

將

有所改善，流動資產對於流

2019年

9月

30日的

1.22提升至

1.23。

發行人流動比率

將

有所改善，流動資產對於流

動負債的覆蓋能力得到提升，短期償債能力增強。

七、發行人關於

本期債券

募集資金的承諾

發行人承諾，發行人將嚴格按照募集說明書約定的用途使用本期債券的募集

資金，不轉借他人使用，不用於彌補虧損和非生產性支出，不用於房地產開發業

務，不用於購置土地，並將建立切實有效的募集資金監督機制和隔離措施。另外，

本期債券不涉及新增地方政府債務；募集資金用途不用於償還地方政府債務或用

於不產生經營性收入的公益性項目。本期債券存續期內，若發行人擬變更本期債

券的募集資金用途，必須經債券持有人會議作出決議。

第

六

節

備查文件

投資者可以查閱與本期債券發行有關的所有正式法律文件，這些文件也在指

定網站上披露，具體如下：

（一）發行人最近三年的財務報告及審計報告、最近一期的財務報告（未經

審計）；

（二）主承銷商出具的核查意見；

（三）發行人律師出具的法律意見書；

（四）信用評級機構出具的資信評級報告；

（五）債券持有人會議規則；

（六）債券受託管理人協議；

（七）中誠信國際信用評級有限責任公司出具的債券信用評級報告；

（八）中國證監會同意本次債券註冊發行的文件。

投資者可在發行期間每周一至周五上午9:00－11:00，下午3:00－5:00，於下

列地點查閱上述文件。

查閱地點：中國中化股份有限公司

辦公地址：北京市西城區復興門內大街28號

聯繫人：林森

電話：[phone]

傳真：010-

59569803

網際網路址：

http://www.sinochem.com

　 中財網