富瑞特裝:公司申請向特定對象發行股票的審核問詢函的回覆(二次...

富瑞特裝:公司申請向特定對象發行股票的審核問詢函的回覆（二次修訂稿）

時間：2020年11月16日 19:05:40&nbsp中財網

原標題:

富瑞特裝

:關於公司申請向特定對象發行股票的審核問詢函的回覆（二次修訂稿）

公證天業會計師事務所

(

特殊普通合夥

)

Gong

z

heng

Tianye

Certified Public Accountants

,

SGP

中國

.

江蘇

.

無錫

Wuxi .

Jiangsu

. China

總機

：

86

（

510

）

6879

8988

T

el

：

86

（

510

）

68798988

傳真

：

86

（

510

）

68567788

Fax

：

86

（

510

）

68567788

電子信箱

：

mail@

gz

ty

cpa.c

n

E

-

mail

：

mail@

gz

ty

cpa.c

n

說明: gzty logo

關於張家港富瑞特種裝備股份有限公司

申請向特定對象

發行股票的審核

問詢函的

回復

(

二次

修訂稿

)

深圳證券交易所：

貴

所

20

20

年

9

月

19

日下發的《關於

張家港富瑞特種裝備股份有限公司

申請

向特定對象發行股票的審核問詢函》（審核函【

2020

】第

020218

號）

，以下簡稱

「

《

審核問詢函》

」

）已收悉。根據《

審核問詢函》的要求，公證天業會計師事務所

（特殊普通合夥）（以下簡稱

「

會計師

」

）作為

張家港富瑞特種裝備股份股份有限

公司（以下簡稱

「發行

人

」

或「公司」

）本次

向特定對象發行股票的

審計

機構，會

同發行人及發行

人保薦機構

中

國國際金融

股份有限公司

（以下簡稱

「保薦機構」

）

和發行人

律師

上海市通力

律師事務所（以下簡稱

「

律師

」

）等相關各方，本著勤勉

盡責、誠實守信的原則，

就《

審核問詢函》所提問題進行認真討論、核查與落實，

現對

審核問詢函中的有關問題回覆說明如下：

問詢函所列問題

黑體（加粗）

問詢函所列問題的回覆

宋體（不加粗）

涉及對募集說明書等申請文件的修改內容

楷體（加粗）

問題

1

：本次發行募集資金總額不

超過

50,107.36

萬元，擬用於新型

LNG

智能罐箱及小型可移動液化裝置產業化項目、常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂項目、

LNG

高壓直噴供氣系統項目、氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥研發項目

（以下簡稱智能罐箱項目、裝卸臂項目、高壓直噴項目、研發項目）和補充流動

資金。智能罐箱項目、裝卸臂項目、高壓直噴項目的稅後內部收益率分別是

28.2%

、

25.3%

和

30.5%

；研發項目擬解決液氫能源科學問題、突破液氫氣瓶真空壽命短、

成套裝備安全性能要求高關鍵技術，獲得液氫氣瓶開發設計、試驗驗證

的一手數

據及其技術成果，研製的氫燃料電池車用配套氫閥，並達

到小批量試生產的目標。

公司前次募投項目重型裝備製造項目和汽車發動機再製造產業化項目產能

利用

率較低且均未達到預期效益；報告期內發行人曾轉讓子公司氫陽能源

51%

股權和

富瑞氫能

56%

股權。

請發行人補充說明或披露：（

1

）披露本次募投項目的實施主體、實施方式

和項目用地落實情況；（

2

）披露本次募投項目目前進展情況、預計進度安排及資

金的使用進度，本次募集資金是否包含本次發行相關董事會決議日已投入資金；

（

3

）說明本次募投項目具體投資數額安排明細，投資數額的測算依據和測算過

程，各項投資構成是否屬於資本性支出

;

（

4

）結合鋪底流動資金、基本預備費等，

說明補流比例是否符合相關規定；（

5

）說明本次募投項目與公司目前業務、前次

募投項目的聯繫與區別，前次募投項目效益未達預期效益而實施本次項目的合理

性和必要性，結合募投項目所需核心技術和公司人員儲備情況，

說明募投項目

實施的可行性；（

6

）說明轉讓氫陽能源和富瑞氫能股權的背景與原因，研發項

目與氫陽能源和富瑞氫能業務上的聯繫與區別，

發行人在燃料電池汽車領域的

研發和經營情況，募集資金用於研發項目的合理性和必要性，

並充分披露研發

風險；研發項目相關費用是否可資本化，如是，請說明列入資本化支出是否符合

《企業會計準則》相關規定；（

7

）結合下遊需求、行業競爭格局、發行人的產

品優劣勢、技術迭代周期、現有產能利用率和產銷率、在手訂單、下遊客戶開拓

情況等，說明智能罐箱項目、裝卸臂項目和高壓直噴項目的可行性、必要性，新

增產能的消化措施；（

8

）披露效益測算的主要假設、過程及依據，並結合現有

業務和同行業公司業務開展情況，披露效益預測的謹慎性

和合理性；披露下遊需

求波動對本次募投項目效益的影響，並充分披露相關風險。

請會計師核查並發表明確意見。

回覆：

一、發行人說明

（一）披露本次募投項目的實施主體、實施方式和項目用地落實情況

已在本次發行募集說明書

「

第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析

」

之

「

二、本次發行募集資金投資項目的基本情況

\

（一）新型

LNG

智能罐箱及

小型可移動液化裝置產業化項目

\

1

、基本情況

」

中補充披露如下：

「

1

、基本情況

本項目由公司及全資子公司富瑞深冷共同實施，擬通過本項目，生產

LNG

智能罐箱和小型可移動

LNG Trailer

液化裝置。其中，公司負責廠房基建改造，

子公司富瑞深冷負責購置安裝設備及工器具、後續運營；子公司與公司籤訂使用

廠房的租賃協議，並向公司支付租金；募集資金到位後，公司將按照項目投資安

排，將子公司實施投入的資金部分借給子公司，子公司開立募集資金使用專戶存

儲，專款專用，並向公司支付利息

。

……」

已在本次發行募集說明書「第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析」之「二、本次發行募集資金投資項目的基本情況

\

（二）常溫及低溫

LNG

船

用裝卸臂項目

\

1

、基本情況」中補充披露如下：

「

1

、基本情況

本項目由公司及控股子公司長隆裝備共同實施，擬通過本項目，生產

6~24

寸規格的常溫、低溫（

LNG

）介質的船用裝卸臂。其中，公司負責廠房基建改造，

子公司長隆裝備負責購置安裝設備及工器具、後續運營；子公司與公司籤訂使用

廠房的租賃協議，並向公司支付租金。

截至本募集說明書籤署日，公司持有長隆裝備

80.00%

股權，張家港長隆祥

雲企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）持有長隆裝備

20.00%

股權。本次募集資

金到位後，公司將按照項目投資安排，將長隆裝備實施投入的資金部分按照市場

公允的利率水平借給長隆裝備，長隆裝備開立募集資金使

用專戶存儲，專款專用，

並向公司支付利息。長隆裝備的少數股東張家港長隆祥雲企業管理諮詢合夥企業

（有限合夥）由於其資金實力有限，將不與公司同比例向長隆裝備提供借款。

……」

已在本次發行募集說明書「第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析」之「二、本次發行募集資金投資項目的基本情況

\

（三）

LNG

高壓直噴供氣

系統項目

\

1

、基本情況」中補充披露如下：

「

1

、基本情況

本項目由公司及全資子公司富瑞深冷共同實施，擬通過本項目，生產

LNG

高壓直噴供氣系統，主要產品包括低溫帶泵氣瓶、低溫增壓泵、液壓閥塊、壓力

阻尼器等

四大類，產品技術達到國際同類產品標準。其中，公司負責廠房基建改

造，子公司富瑞深冷負責購置安裝設備及工器具、後續運營；子公司與公司籤訂

使用廠房的租賃協議，並向公司支付租金；募集資金到位後，公司將按照項目投

資安排，將子公司實施投入的資金部分借給子公司，子公司開立募集資金使用專

戶存儲，專款專用，並向公司支付利息。

……」

已在本次發行募集說明書「第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析」之「二、本次發行募集資金投資項目的基本情況

\

（四）氫燃料電池車用液氫

供氣系統及配套氫閥研發項目

\

1

、基本情況」中補充披露如

下：

「

1

、基本情況

本項目由公司實施，公司使用募集資金改建現有的部分研發場地、購買調試

研發設備、招聘培訓研發人員，開展氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥的

關鍵技術研發。液氫供氣系統技術研發主要包括：研發超低溫液氫氣瓶絕熱結構

的設計方案、研製超低溫液氫氣瓶、研製低溫絕熱氫瓶真空壽命測試裝置、開發

液氫氣瓶漏率資料庫等。配套氫閥研發技術和產品主要包括：燃料電池電堆用閥

門設計開發、

35MPa

供氫系統用閥門設計優化及

70MPa

供氫系統用閥門設計開

發、

35MPa

加氫站用閥門設計優化及

70/100MPa

加氫站用閥門及液氫閥門設計

開發。

……」

已在本次發行募集說明書「第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析」之「三、項目備案、土地、環評等審批情況

\

（二）不動產權證」中補充披露

如下：

「本次發行募集資金投資項目不涉及新增用地，均

通過改造升級

已擁有的

車

間廠房而

實施，具體用地情況如下：

序

號

項目名稱

不動產權證號

土地使用權

人

土地面積

（m2）

土地用途

廠房建築面

積（m2）

1

新型LNG智能罐箱

及小型可移動液化

裝置產業化項目

蘇（2017）張家港

市不動產權第

0057379號

富瑞特裝

178,858.7

工業用地

109,775.25

2

LNG高壓直噴供氣

系統項目

3

氫燃料電池車用液

氫供氣系統及配套

氫閥研發項目

4

常溫及低溫LNG船

用裝卸臂項目

蘇（2019）張家港

市不動產權第

8248555號

富瑞特裝

38,378.6

工業用地

26,089.29

各

項目使用廠房情況如下：

序

號

項目名稱

使用廠房面積

（m2）

使用方式

1

新型LNG智能罐箱及小型可

移動液化裝置產業化項目

48,000

對現有車間廠房進行流水線功能性和適應

性改造升級，子公司富瑞深冷租用，租金

每年約588萬元

2

LNG高壓直噴供氣系統項目

21,600

對現有LNG氣瓶生產線進行改造，子公司

富瑞深冷租用，租金每年約271萬元

3

氫燃料電池車用液氫供氣系

統及配套氫閥研發項目

6,300

公司對現有部分研發場地進行改建和裝修

後使用

4

常溫及低溫LNG船用裝卸臂

項目

10,000

廠房現有起吊高度6.5米，公司需要改建增

高至8.5米、增加行車噸位，子公司長隆裝

備租用，租金每年約396萬元

發行人

有充足的車間廠房進行正常生產經營，本次發行募集資金投資項目均

圍繞

發行人

現有的主營業務進行，對車間廠房的改造升級難度不高，不會影響

發

行人

現有業務的開展。

（二）披露本次募投項目目前進展情況、預計進度安排及資金的使用進度，

本次募集資金是否包含本次發行相關董事會決議日已投入資金

已在本次發行募集說明書

「

第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析

」

之

「

二、本次發行募集資金投資項目的基本情況

\

（一）新型

LNG

智能罐箱及

小型可移動液化裝置產業化項目

」

中補充披露如下：

「

6

、項目實施的進展情況

本募投項目目前處在廠房升級階段，除對廠房進行流水線功能性和適應性基

建改造外，尚未開始設備定型或購置設備、軟體。

本募投項目預計進度安排如下：

進度階段

T1

年

T2

年

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

技術開發

X

X

X

X

X

X

X

設備定型

X

X

X

廠房升級

X

X

X

X

設備採購、安裝

X

X

X

X

X

X

產品試生產

X

X

X

產品調試

X

X

驗收竣工

X

X

本募投項目建設期為

2

年，本次

向特定對象發行

股票募集資金到位之前，公

司將根據募集資金投資項目實施進度以自籌資金先行投入，待募集資金到位後予

以置換。

本募投項目預計投資總額為人民幣

16,562.00

萬元，資金的使用進度計劃安

排如下：

單位：萬元

項目

第一年

第二年

合計

資金投入金額

6,9

59

.00

9,603.00

16,562.00

資金投入佔比

42.02%

57.98%

100.00%

本次

向特定對象

發行股票的董事會決議日前，本募投項目尚未進行投入。」

已在本次發行募集說明書「第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析」之「二、本次發行募集資金投資項目的基本情況

\

（二）常溫及低溫

LNG

船

用裝卸臂項目」中補充披露如下：

「

6

、項目實施的進展情況

本募投項目目前處在前期廠房改建階段，除對廠房進行基建改造外，尚未開

始設備定型或購置設備、軟體。

本募投項目預計進度安排及資金使用進度如下：

進度階段

T1

年

Q1

Q2

Q3

Q4

廠房改建

X

X

設備定型

X

X

設備採購、安裝

X

X

驗收竣工

X

本募投項目建設期為

1

年，本次

向特定對象

發行股票募集資金到位之前，公

司將根據募集資金投資項目實施進度以自籌資金先行投入，待募集資金到位後予

以置換。

本募投項目預計投資總額為人民幣

6,738.00

萬元，資金的使用進度計劃安排

如下：

單位：萬元

項目

第一年

合計

資金投入金額

6,738.00

6,738.00

資金投入佔比

100.00%

100.00%

本次

向特定對象

發行股票的董事會決議日前，本募投項目尚未進行投入。」

已在本次發行募集說明書「第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析」之「二、本次發行募集資金投資項目的基本情況

\

（三）

LNG

高壓直噴供氣

系統項目」中補充披露如下：

「

6

、項目實施的進展情況

本募投項目目前處在場地清理及廠房升級階段，除對廠房進行基建改造外，

尚未開始設備定型或購置設備、軟體。

本募投項目預計進度安排及資金使用進度如下：

進度階段

TI

年

T2

年

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

清理場地

X

X

建築工程

X

設備安裝

X

X

X

設備調試

X

X

X

X

試產

X

X

驗收竣工

X

本募投項目建設期為

2

年，本次

向特定對象

發行股票募集資金到位之前，公

司將根據募集資金投資項目實施進度以自籌資金先行投入，待募集資金到位後予

以置換。

本募投項目預計投資總額為人民幣

12,643.00

萬元，資金的使用進度計劃安

排如下：

單位：萬元

項目

第一年

第二年

合計

資金投入金額

5,113.60

7,529.40

12,643.00

資金投入佔比

40.45%

59.55%

100.00%

本次

向特定對象

發行股票的董事會決議日前，本募投項目尚未進行投入。」

已在本次發行募集說明書「第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析」之「二、本次發行募集資金投資項目的基本情況

\

（四）氫燃料電池車用液氫

供氣系統及配套氫閥研發項目」中補充披露如下：

「

6

、項目實施的進展情況

本募投項目目前處在方案設計階段，除對廠房進行基建改造外，本募投項目

尚未開始設備定型或購置設備、軟體。

本募投項目預計進度安排及資金使用進度如下：

進度階段

T1

年

T2

年

T3

年

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

方案設計

X

改建及裝修

X

X

X

X

設備訂購與安裝

X

X

X

X

X

人員培訓到崗

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

項目研發

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

本研發項目建設期為

3

年，本次

向特定對象

發行股票募集資金到位之前，公

司將根據募集資金投資項目實施進度以自籌資金先行投入，待募集資金到位後予

以置換。

本募投項目預計投資總額為人民幣

6,199.36

萬元，資金的使用進度計劃安排

如下：

單位：萬元

項目

第一年

第二年

第三年

合計

資金投入金額

2,820.10

2,528.17

851.09

6,199.36

資金投入佔比

45.49%

40.78%

13.73%

100.00%

本次

向特定對象

發行股票的董事會決議日前，本募投項目尚未進行投入。」

（三）說明本次募投項目具體投資數額安排明細，投資數額的測算依據和測

算過程，各項投資構成是否屬於資本性支出；

本次發行股票募集資金總額不超過

50,107.36

萬元（含本數），扣除發行費用

後的募集資金淨額全部用於下列項目：

單位：萬元

序號

項目名稱

總投資金額

擬投入募集資金金額

1

新型

LNG

智能罐箱及小型可移動液化裝置產業化項目

16,562.00

16,562.00

2

常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂項目

6,738.00

6,738.00

3

LNG

高壓直噴供氣系統項目

12,643.00

12,643.00

4

氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥研發項目

6,199.36

6,199.36

5

補充流動資金

7,965.00

7,965.00

合計

50,107.36

50,107.36

本次發行募集資金到位後，如實際募集資金淨額少於計劃投入上述募集資金

投資項目的募集資金總額，不足部分由

發行人

以自有資金或通過其他融資方式自

籌資金解決。若

發行人

在本次發行的募集資金到位前，根據

發行人

經營狀況和發

展規劃，利用自籌資金對募集資金項目進行先行投入，則先行投入部分將在本次

發行募集資金到位後以募集資金予以置換。

1

、新型

LNG

智能罐箱及小型可移動液化裝置產業化項目

本項目投資總額為人民幣

16,562.00

萬元，包括建設投資、預備費和鋪底流動

資金。其中，建設投資為資本性支出，合計金額

13,200.00

萬元，

佔項目總投資的

79.70%

；預備費、鋪底流動資金為非資本性支出，合計金額

3,362.00

萬元，佔項

目總投資的

20.30%

。項目具體投資數額安排明細如下：

單位：萬元

序號

項目

投資金額

佔項目總投

資的比例

是否為

資本性支出

1

建設投資

13,200.00

79.70%

是

1.1

建築工程

550.00

3.32%

1.1.1

土地

-

-

1.1.2

基建投入

550.00

3.32%

1.2

設備及工器具購置安裝

12,650.00

76.38%

1.2.1

生產設備

6,955.00

41.99%

1.2.2

測試設備

820.00

4.95%

1.2.3

生活設施及辦公設備

175.00

1.06%

1.2.4

軟體等無形資產

4,700.00

28.38%

2

預備費

200.00

1.21%

否

3

鋪底流動資金

3,162.00

19.09%

否

合計

16,562.00

100.00%

上表中序號

1.1

「

建築工程

」

由

發行人

實施，其餘由全資子公司富瑞深冷實施。

募集資金到位後，

發行人

將項目投資總額扣除建築工程

550.00

萬元後的

16,012.00

萬元根據項目進展情況借給子公司，子公司開立募集資金使用專戶存儲，專款專

用，並向

發行人

支付利息。

（

1

）測算依據

本項目測算根據國家發改委和建設部聯合發布的《建設項目經濟評價方法與

參數》、《國務院關於投資體制改革的決定》、

發行人

以往設備的採購合同和詢價單

以及國家和地方的有關政策及法規。

（

2

）測算過程

①建築工程

本項目不涉及新增用地，基建投入

550.00

萬元，主要是對廠房進行流水線功

能性和適應性基建改造，測算情況如下：

序號

項目

面積（平米）

單價（元

/

平米）

金額（萬元）

1

LNG

智能罐箱自動化生產改造項目

42,000.00

95.24

400.00

2

Trailer

生產改造項目

6,000.00

250.00

150.00

合計

48,000.00

-

550.00

②設備及工器具購置安裝

本項目中設備購置及安裝總投資

12,650.00

萬元，包括研發及生產設備、軟體

設備和辦公設備，詳細情況如下：

單位：臺

/

套、萬元

序號

名稱

數量

單價

金額

生產設備

1

寬板成型機

2

500.00

1,000.00

2

深融自動焊機

4

150.00

600.00

3

自動

MIG

焊機

9

50.00

450.00

4

焊接

機器人

14

25.00

350.00

5

加熱真空機組

30

40.00

1,200.00

6

精抽真空機組

24

15.00

360.00

7

塗裝

機器人

6

60.00

360.00

8

超聲波清洗機

2

160.00

320.00

9

AGV

小車

20

35.00

700.00

10

輸送線

800m

0.50

400.00

11

PLC

控制系統

2

120.00

240.00

序號

名稱

數量

單價

金額

12

自動熱絲

TIG

焊機

5

20.00

100.00

13

自動熱絲

TIG

焊機

3

35.00

105.00

14

MIG

焊接

機器人

7

70.00

490.00

15

自曲律接變檢器

14

10.00

140.00

16

安全工作平臺

14

10.00

140.00

小計

-

-

6,955.00

測試設備

17

氦檢漏儀

4

20.00

80.00

18

相控陣超聲波檢測儀

4

55.00

220.00

19

應變強化系統

1

170.00

170.00

20

紅外線測距儀

2

3.00

6.00

21

三坐標檢測儀

1

25.00

25.00

22

相控陣超聲波檢測儀

3

63.00

189.00

23

壓力檢測儀

2

45.00

90.00

24

氣密試驗設備組

2

20.00

40.00

小計

-

-

820.00

生活設施及辦公設備

25

3D

印表機

1

80.00

80.00

26

網絡印表機

1

30.00

30.00

27

模型處理機

1

15.00

15.00

28

電腦

10

3.50

35.00

29

伺服器

1

15.00

15.00

小計

-

-

175.00

軟體等無形資產

30

MES

系統

1

500.00

500.00

31

遠傳智能運營平臺及控制系統

1

1,500.00

1,500.00

32

脫酸工藝

委託開發

1

350.00

350.00

33

氣體綜合處理工藝

委託開發

1

750.00

750.00

34

低溫製冷工藝

委託開發

1

1,100.00

1,100.00

35

Hysys

軟體

1

200.00

200.00

36

Aspen

軟體

1

300.00

300.00

小計

-

-

4,700.00

總計

-

-

1

2

,

650

.00

新型

LNG

智能罐箱和傳統罐箱在「內容器製作」「外筒體製作」「罐體總裝」

和「框架總裝」方面的工藝基本相同，

發行人

目前在傳統罐箱的生產製作中，從

下料開始，隨後的成型、焊接、組裝、抽真空和塗裝，自動化水平較低，生產周

期較長，生產效率不

高

。本項目中的「新型

LNG

智能罐箱」的實施，不僅僅是

在傳統罐箱的基礎上搭載遠傳智能控制系統及運營平臺，實現

LNG

罐箱調度和

安全運營全過程實時在線監測，而且也是要完成

LNG

罐箱自動化生產流水線的

改造，同時對成型機、焊機和抽真空設備進行更新，以工業

MES

系統

+PLC+

控制

終端的方式進行統籌控制管理，採用

機器人

自動焊接、一次成型、

PAUT

相控陣

無損檢測、智能真空置換、

機器人

塗裝、

AGV

輸送等先進的生產工藝，實現

LNG

罐箱生產過程的集中控制、自動流轉、動態監控、自動檢測等先進功能。智能罐

箱自動化生產流水線將使

LNG

罐

箱的生產周期從

58

天降至

37

天、年產量從

500

臺增至

3,000

臺，極大地提高生產效率、降低生產成本，提升產品市場競爭力。

上表中脫酸工藝委託開發、氣體綜合處理工藝委託開發、

低溫製冷

工藝委託

開發所涉及的工藝包技術用於

LNG

小型可移動液化裝置的生產中，開發方擁有

成熟的相關技術方案，

發行人

委託開發方基於

LNG

小型可移動液化裝置產業化

的需求，對

其

已有技術方案進行調整和升級

，此工藝包技術將用於發行人募投項

目產業化生產和銷售

。因此，

發行人委託開發脫酸工藝、氣體綜合處理工藝、低

溫製冷工藝的支出符合開發階段支出資本化的條件

，可以資本化處理

，具體分析

如下：

序號

開發階段支出資本化

條件

發行人委託開發符合條件的說明

1

完成該無形資產以使其能

夠使用或出售在技術上具

有可行性

開發方擁有成熟的相關技術方案，發行人委託開發方基

於

LNG

小型可移動液化裝置產業化的需求，對其已有技

術方案進行調整和升級，因此完成委託開發在技術上具

有可行性

2

具有完成該無形資產並使

用或出售的意圖

發行人委託開發所涉及的工藝包技術用於

LNG

小型可

移動液化裝置的生產，完成上述三種工藝包技術的委託

開發有利於募投項目的順利實施，因此發行人具有完成

委託開發並使用的意圖

3

無形資產產生經濟利益的

方式，包括能夠證明運用該

無形資產生產的產品存在

市場或無形資產自身存在

市場；無形資產將在內部使

發行人委託開發所涉及的工藝包技術用於

LNG

小型可

移動液化裝置的生產，該裝置是一套高度集成、模塊化

的液化設備，日處理

5,000

-

20,000

方天然氣，採用現場

液化方式建立起井口天然氣直接進入

LNG

現貨市場的

生產運營模式，不僅避免了大量地面設施及管

道投資，

用的，應當證明其有用性

而且可隨時移動，通過運輸搬遷至不同天然氣井口生產。

隨著越來越多油田選擇開發利用偏遠氣井，這為該裝置

打開了市場空間，因此發行人委託開發能夠產生經濟利

益

4

有足夠的技術、財務資源和

其他資源支持，以完成該無

形資產的開發，並有能力使

用或出售該無形資產

發行人先前已完成

LNG

小型可移動液化裝置研發，很大

程度上形成新產品的基本條件已經具備；發行人擁有實

施該募投項目的場地、人員，本次發行募集資金到位後

將有力支持項目的實施。因此發行人有足夠的技術、財

務資源和其他資源支持，以承擔委託開發的支出，並有

能力使用委託開

發所涉及的工藝包技術

5

歸屬於該無形資產開發階

段的支出能夠可靠地計量

發行人委託開發的支出金額在與開發方商談後確定，並

籤訂合同，因此歸屬於委託開發的支出能夠可靠地計量

③預備費

預備費按土建工程、裝修工程、公共配套工程和設備購置費等固定資產總投

資的一定比例進行測算，一般按

5%

預算。

考慮到本項目無新增土地，沒有勘測、土建等支出，按照建設投資的

1.5%

預

算預備費，為

200.00

萬元。主要為建設監理費、設備漲價預備費等。

④鋪底流動資金

本項目鋪底流動資金為

3,162.00

萬元，是根據項目建設、投產初期所需，為

保證項目建成後進行試運轉所必需的流動資金，根據項目現金流量平衡來確定鋪

底流動資金金額。

2

、常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂項目

本項目投資總額為人民幣

6,738.00

萬元，包括建設投資、預備費和鋪底流動

資金。其中，建設投資為資本性支出，合計金額

6,046.00

萬元，佔項目總投資的

89.73%

；預備費、鋪底流動資金為非資本性支出，合計金額

692.00

萬元，佔項目

總投資的

10.27%

。項目具體投資數額安排明細如下：

單位：萬元

序號

項目

投資金額

佔項目總投

資的比例

是否為

資本性支出

1

建設投資

6,046.00

89.73%

是

1.1

建築工程

2,400.00

35.62%

1.1.1

土地

-

-

1.1.2

基建投入

2,400.00

35.62%

1.2

設備及工器具購置安裝

3,646.00

54.11%

1.2.1

生產設備

3,545.00

52.61%

1.2.2

測試設備

46.00

0.68%

1.2.3

生活設施及辦公設備

5.00

0.07%

1.2.4

軟體等無形資產

50.00

0.74%

2

預備費

120.00

1.78%

否

3

鋪底流動資金

572.00

8.49%

否

合計

6,738.00

100.00%

上表中序號

1.1

「

建築工程

」

由

發行人

實施，其餘由控股子公司長隆裝備實施。

募集資金到位後，

發行人

將項目投資總額扣除建築工程

2,400.00

萬元後的

4,338.00

萬元根據項目進展情況借給子公司，子公司開立募集資金使用專戶存儲，專款專

用，並向

發行人

支付利息。

1

、項目的測算依據和測算過程

（

1

）測算依據

本項目測算根據國家發改委和建設部聯合發布的《建設項目經濟評價方法與

參數》、《國務院關於投資體制改革的決定》、

發行人

以往設備的採購合同和詢價單

以及國家和地方的有關政策及法規。

（

2

）測算過程

①建築工程

本項目不涉及新增用地，基建投入

2,400.00

萬元，主要是對廠房進行改造、

加固加高、調試基礎工程等，測算情況如下：

序號

項目

面積（平米）

單價（元

/

平米）

金額（萬元）

1

廠房改建

10,000.00

1,850.00

1,850.00

2

廠房附屬行車

6

臺

30

萬元

/

臺

180.00

3

設備調試基礎工程

10

套

30

萬元

/

套

300.00

4

現場調試輔房

200.00

3,500.00

70.00

合計

/

/

2,400.00

②設備及工器具購置安裝

本項目中設備購置及安裝總投資

3,646.00

萬元，包括研發及生產設備、軟體

設備和辦公設備，詳細情況如下：

單位：臺

/

套、萬元

序號

名稱

數量

單價

金額

生產設備

1

超聲波清洗設備

1

70.00

70.00

2

管焊接

機器人

2

80.00

160.00

3

恆溫車間

1

100.00

100.00

4

雷射打標機

1

5.00

5.00

5

龍門立車削中心

2

450.00

900.00

6

臥式加工中心

5

230.00

1,150.00

7

五軸車削中心

1

650.00

650.00

8

裝配工作檯

1

160.00

160.00

9

噴砂油漆房

1

350.00

350.00

小計

-

-

3,545.00

測試設備

10

PLC

控制器

5

2.00

10.00

11

防爆角度傳感器

5

2.00

10.00

12

防爆箱控制櫃

2

5.00

10.00

13

防爆重力傳感器

5

2.00

10.00

14

交換機

5

1.00

5.00

15

就地顯示屏

1

1.00

1.00

小計

-

-

46.00

生活設施及辦公設備

16

辦公電腦

10

0.50

5.00

小計

-

-

5.00

軟體等無形資產

17

上位機軟體平臺

2

25.00

50.00

小計

-

-

50.00

總計

-

-

3

,

646.00

③預備費

預備費按土建工程、裝修工程、公共配套工程和設備購置費等固定資產總投

資的一定比例進行測算，一般按

5%

預算。

考慮到本項目無新增土地，沒有勘測、土建等支出，按照建設投資的

2%

預

算預備費，為

120.00

萬元。主要為建設監理費、設備漲價預備費等。

④鋪底流動資金

本項目鋪底流動資金為

572.00

萬元，是根據項目建設、投產初期所需，為保

證項目建成後進行試運轉所必需的流動資金，根據項目現金流量平衡來確定鋪底

流動資金金額。

3

、

LNG

高壓直噴供氣系統項目

本項目投資總額為人民幣

12,643.00

萬元，包括建設投資、預備費和鋪底流動

資金。其中，建設投資為資本性支出，合計金額

11,064.00

萬元，佔項目總投資的

87.51%

；預備費、鋪底流動資金為非資本性支出，合計金額

1,579.00

萬元，佔項

目總投資的

12.49%

。項目具體投資數額安排明細如下：

單位：萬元

序號

項目

投資金額

佔項目總投

資的比例

是否為資本

性支出

1

建設投資

11,064.00

87.51%

是

1.1

建築工程

380.00

3.01%

1.1.1

土地

-

-

1.1.2

基建投入

380.00

3.01%

1.2

設備及工器具購置安裝

10,684.00

84.51%

1.2.1

生產設備

9,354.00

73.99%

1.2.2

測試設備

330.00

2.61%

1.2.3

生活設施及辦公設備

350.00

2.77%

1.2.4

軟體等無形資產

650.00

5.14%

2

預備費

50.00

0.40%

否

3

鋪底流動資金

1,529.00

12.09%

否

合計

12,643.00

100.00%

上表中序號

1.1

「

建築工程

」

由

發行人

實施，其餘由全資子公司富瑞深冷實施。

募集資金到位後，

發行人

將項目投資總額扣除建築工程

380.00

萬元後的

12,263.00

萬元根據項目進展情況借給子公司，子公司開立募集資金使用專戶存儲，專款專

用，並向

發行人

支付利息。

1

、項目的測算依據和測算過程

（

1

）測算依據

本項目測算根據國家發改委和建設部聯合發布的《建設項目經濟評價方法與

參數》、《國務院關於投資體制改革的決定》、

發行人

以往設備的採購合同和詢價單

以及國家和地方的有關政策及法規。

（

2

）測算過程

①建築工程

本項目不涉及新增用地，基建投入

380.00

萬元

，主要是對廠房進行功能性和

適應性基建改造，測算情況如下：

序號

項目

面積（平米）

單價（元

/

平米）

金額（萬元）

1

廠房改造

22,000.00

80.00

176.00

2

實驗室改造

1,700.00

1,200.00

204.00

合計

23,700.00

/

380.00

②設備及工器具購置安裝

本項目中設備購置及安裝總投資

10,684.00

萬元，包括研發及生產設備、軟體

設備和辦公設備，詳細情況如下：

單位：臺

/

套、萬元

序號

名稱

數量

單價

金額

生產設備

1

筒體卷制工作站

4

50.00

200.00

2

分配頭與外封頭焊接專機

6

85.00

510.00

3

產品流水線改造

2

1,000.00

2,000.00

4

外後封頭支撐焊接專機

4

120.00

480.00

5

抽真空機組性能及自動化改造

40

65.00

2,600.00

6

封頭拋光設備

6

40.00

240.00

序號

名稱

數量

單價

金額

7

通過式拋光機

6

46.00

276.00

8

拋光輸送線改造

4

20.00

80.00

9

環縫焊接

機器人

工作站

4

30.00

120.00

10

總裝流水線增加，改造

2

220.00

440.00

11

焊接雷射跟蹤器

16

10.00

160.00

12

高壓泵自動化

機器人

裝配生產線

2

185.00

370.00

13

內外膽自動套裝生產線

12

65.00

780.00

14

縱縫焊接自動化改造

6

55.00

330.00

15

泵套自動焊接

機器人

6

128.00

768.00

小計

-

-

9,354.00

測試設備

16

氦檢漏儀

2

20.00

40.00

17

檢漏試壓工作站改造

2

145.00

290.00

小計

-

-

330.00

生活設施及辦公設備

18

立體庫改造

2

175.00

350.00

小計

-

-

350.00

軟體等無形資產

19

MES

系統

1

650.00

650.00

小計

-

-

650.00

總計

-

-

10,684.00

③預備費

預備費按土建工程、裝修工程、公共配套工程和設備購置費等固定資產總投

資的一定比例進行測算，一般按

5%

預算。

考慮到本項目無新增土地，沒有勘測、土建等支出，本項目設備多為專機，

已包含運費和安裝調試費用，本項目僅預算的工程預備費，金額為

50.00

萬元。

主要為建設監理費、材料漲價預備費等。

④鋪底流動資金

本項目鋪底流動資金為

1,529.00

萬元，是根據項目建設、投產初期所需，為

保證項目建成後進行試運轉所必需的流動資金，根據項目現金流量平衡來確定鋪

底流動資金金額。

4

、氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥研發項目

本項目投資總額為人民幣

6,199.36

萬元，

全部由發行人實施

，

包括工程建設

費用、工程建設其它費用和預備費。

其中，工程建設費用為資本性支出，合計金

額

4,765.30

萬元，佔項目總投資的

76.87%

；工程建設其它費用、預備費為非資本

性支出，合計金額

1,434.06

萬元，佔項目總投資的

23.13%%

。項目具體投資數額

安排明細如下：

單位：萬元

序號

項目

投資金額

佔項目總投

資的比例

是否為

資本性支出

1

工程建設費用

4,765.30

76.87%

是

1.1

研發場地購置費

-

-

1.2

研發場地建設費

936.00

15.10%

1.3

設備購置費

3,629.30

58.54%

1.4

軟體購置費

200.00

3.23%

2

工程建設其它費用

1,312.50

21.17%

否

2.1

研發人員工資

255.00

4.11%

2.2

研發測試費

380.00

6.13%

2.3

研發材料費

642.50

10.36%

2.4

測試認證費

35.00

0.56%

3

預備費

121.56

1.96%

否

合計

6,199.36

100.00%

1

、項目的測算依據和測算過程

（

1

）測算依據

本項目測算根據國家發改委和建設部聯合發布的《建設項目經濟評價方法與

參數》、《國務院關於投資體制改革的決定》、

發行人

以往設備的採購合同和詢價單

以及國家和地方的有關政策及法規。

（

2

）測算過程

①建築工程

本項目不涉及新增用地，基建投入

936.00

萬元，主要是液氫試驗區和實驗室

的基建改造，測算情況如下：

序號

項目

面積（平米）

單價（元

/

平米）

金額（萬元）

1

液氫環境綜合試驗區

3,600.00

1,500.00

540.00

2

絕熱材料性能研究實驗室

2,400.00

400.00

96.00

3

恆溫潔淨實驗室

300.00

10,000.00

300.00

合計

6,300.00

/

936.00

②設備購置費

本項目中設備購置費

3,629.30

萬元，研發所需設備按生產廠家的報價，並參

照國家有關規定的費用標準。項目設備的採購以滿足需求的國產設備為主，倘若

需要購買國外設備均通過國內代理商購買，不涉及外匯使用。具體如下：

單位：臺

/

套、萬元

序號

名稱

數量

單價

金額

1

絕熱性能測試儀

3

15.00

45.00

2

光纖雷射切割機

1

220.00

220.00

3

探傷設備

7

130.00

910.00

4

低溫液體貯罐

2

32.00

64.00

5

低溫液體泵

2

6.00

12.00

6

空溫式汽化器

1

0.50

0.50

7

緩衝罐

1

0.30

0.30

8

氣密試驗工裝

1

60.00

60.00

9

液氦罐

2

12.00

24.00

10

光譜分析儀

1

26.00

26.00

11

分子泵抽真空系統

2

60.00

120.00

12

結構振動試驗機

1

160.00

160.00

13

耐壓試驗設備

2

12.00

24.00

14

氫循環設備

1

50.00

50.00

15

雙主軸加工工具機

2

80.00

160.00

16

臥式加工中心

2

170.00

340.00

17

超聲波清洗設備

1

70.00

70.00

18

爆破試驗臺

1

50.00

50.00

19

電堆閥門測試臺架

1

80.00

80.00

20

氫氣流量測試設備

1

30.00

30.00

21

液氫測試設備

1

55.00

55.00

22

液氫保溫箱

4

10.00

40.00

23

氫濃度測試儀

5

2.00

10.00

24

自動化車削中心

2

500.00

1,000.00

25

雷射打標機

1

5.00

5.00

26

裝配工作檯

3

10.00

30.00

27

等離子轉移弧堆焊專機

1

30.00

30.00

28

辦公電腦

21

0.50

10.50

29

印表機

2

1.50

3.00

總計

-

-

3,629.30

③軟體購置費

本項目中軟體購置費

200.00

萬元，軟體按供應商報價，並參照國家有關規定

的費用標準。具體如下：

單位：臺

/

套、萬元

序號

名稱

數量

單價

金額

1

仿真分析軟體

1

200.00

200.00

總計

-

-

200.00

④工程建設其他費用

本項目中工程建設其他費用為

1,312.50

萬元，研發人員工資主要是新增研發

人員，研發測試費依據外協人工費用及試驗消耗品估算，研發原材料費依據市場

價格估算。具體測算如下：

單位：萬元

項目

用途、依據

第一年

第二年

第三年

合計

研發人員工資

新增員工（人）

10

9

2

21

年薪及福利（萬元

/

人）

12.00

11.67

15.00

-

小計

120.00

105.00

30.00

255.00

研發測試費

產品試驗測試

155.00

165.00

60.00

380.00

研發原材料費

產品樣機製作及改進

250.00

192.50

200.00

642.50

測試認證費

認證

15.00

20.00

-

35.00

總計

1,312.50

⑤預備費

本項目預備費為

121.56

萬元。預備費按工程建設費用和工程建設其他費用等

總投資的一定比例進行測算，一般按

2%

預算。

5

、補充流動資金項目

發行人

擬將本次向特定對象發行股票募集資金中的

7,965.00

萬元用於補充

公

司

流動資金，佔本次發行募集資金總額的

15.90%

，上述投資支出全部為非資本性

支出。

根據

發行人

以往年度年營業收入增長和在手訂單、對未來三年市場的預測情

況，經營性流動資產（應收帳款、預付帳款、應收票據及存貨）和經營性流動負

債（應付帳款、預收帳款及應付票據）對流動資金的佔用情況，

發行人

未來三年

流動資金需求（經營性流動資產

-

經營性流動負債）測算如下：

（

1

）營業收入的測算依據和測算過程

2018

年至

2019

年，

發行人

營業收入分別為

14.45

億元、

15.74

億元，營業收

入增長率為

8.93%

。根據

2017

年至

2019

年

發行人

營業收入的增長情況，假設

發

行人

未來三年（

2020

年至

2022

年）營業收入年均增長率為

9%

，則

發行人

2020

年至

2022

年營業收入預計分別為

17.15

億元、

18.70

億元和

20.38

億元。

（

2

）未來新增流動資金缺口的測算

依據

發行人

2019

年年度報告中各項經營性流動資產和流動負債佔營業收入

的比重，假設未來三年適用同樣的比例，測算營業收入和各期末各項資產負債餘

額。同時假設

發行人

未來三年僅通過自身生產經營產生的現金流量運營，不考慮

可能發生的外部融資行為。

發行人

未來三年新增流動資金缺口測算明細表如下：

單位：萬元

項目

2019

年各科目

佔營業收入比重

2020

年

（預測）

2021

年

（預測）

2022

年

（預測）

營業收入

157,384.00

171,549.00

186,988.00

203,817.00

流動性資產：

應收帳款及應收票據

28.27%

48,497.00

52,861.00

57,619.00

預付帳款

3.49%

5,987.00

6,526.00

7,113.00

存貨

58.43%

100,236.00

109,257.00

119,090.00

流動性負債：

應付帳款及應付票據

53.26%

91,367.00

99,590.00

108,553.00

預收帳款

19.12%

32,800.00

35,752.00

38,970.00

流動資金缺口

28,030.00

30,553.00

33,303.00

36,300.00

2019

年末，

發行人

流動資金缺口為

28,030.00

萬元。根據上述測算結果，截

至

2022

年末，預計

發行人

流動資金缺口為

36,300.00

萬元，新增流動資金缺口為

8,270.00

萬元。本次募集資金補充流動資金為

7,965.00

萬元，補充流動資金金額

是合理的。

（四）結合鋪底流動資金、基本預備費等，說明補流比例是否符合相關規定；

根據中國證監會

2020

年

2

月發布的《發行監管問答

——

關於引導規範上市公

司融資行為的監管要求（修訂版）》：除了通過配股、發行優先股或董事會確定發

行對象的非公開發行股票方式募集資金以外，通過其他方式募集資金的，用於補

充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總額的

30%

。

本次募集資金中用於補充流動資金（包括預備費、鋪底流動資金等非資本性

支出）的金額佔總投資金額的比例如下：

單位：萬元

序

號

項目名稱

總投資金額

其中補充流動資金

（包括預備費、鋪底流動

資金等非資本性支出）

佔比

1

新型

LNG

智能罐箱及小型可移動

液化裝置產業化項目

16,562.00

3,362.00

20.30%

2

常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂項目

6,738.00

692.00

10.27%

3

LNG

高壓直噴供氣系統項目

12,643.00

1,579.00

12.49%

4

氫燃料電池車用液氫供氣系統及配

套氫閥研發項目

6,199.36

1,434.06

23.13%

5

補充流動資金

7,965.00

7,965.00

100.00%

合計

50,107.36

15,032.06

29.9997%

本次募集資金中用於補充流動資金（包括預備費、鋪底流動資金等非資本性

支出）的金額佔總投資金額的比例為

29.9997%

，符合上述規定。

（五）說明本次募投項目與公司目前業務、前次募投項目的聯繫與區別，前

次募投項目效益未達預期效益而實施本次項目的合理性和必要性，結合募投項目

所需核心技術和公司人員儲備情況，說明募投項目實施的可行性；

1

、本次募投項目與公司目前業務的聯繫與區別

發行人

專業從事液化天然氣（

LNG

）的儲存、運輸及終端應用全產業鏈裝備

製造及提供一站式整體技術解決方案。根據產品應用領域及客戶所處行業的不同，

發行人

主要產品分別在

LNG

應用裝備、重型裝備、

LNG

裝卸設備、天然氣液化

銷售等領域。

發行人

主營產品有液化工廠裝置、

LNG/L

-

CNG

加氣站設備、低溫

液體運輸車、低溫液體罐式貨櫃、

LNG

儲罐、車（船）用

LNG

供氣系統、

速必達、系列低溫閥門；各類化工及海工等方面的塔器、換熱器、反應器等壓力

容器及

LNG

船罐；

LNG

裝卸臂及裝車撬等特種能源裝備；天然氣液化相關業

務等。

本次募集資金運用均圍繞

發

行人

現有的主營業務進行，符合

發行人

既定的戰

略發展規劃。各項目與

發行人

目前業務的聯繫與區別見下表：

序號

項目名稱

發行人

現有產品

聯繫

區別

1

新型

LNG

智

能罐箱及小

型可移動液

化裝置產業

化項目

傳統

LNG

罐箱

及液化工廠裝置

傳統罐箱是智能

罐箱的主要構成，

智能罐箱是在傳

統罐箱上增加裝

置，形成個性化物

聯網產品。二者均

是使用在儲運行

業，客戶群體類

似。

LNG

智能罐箱搭載遠傳智能控

制系統及運營平臺，實現

LNG

罐

箱調度和安全運營全過程實時在

線監測；特別是在能源分布式供

給調度和無人值守預防安全上。

小型可移動液化裝置是現有小型

液化工廠裝置的升級，是發行人

針對偏遠井口氣開發的行業機

遇，把固定式液化裝置升級改造

為可移動式小型液化裝置。

LNG

智能罐箱與小型可移動液

化裝置配套使用，作為完整的解

決方案拓寬了客戶的應用場景。

2

常溫及低溫

LNG

船用裝

卸臂項目

常溫

LNG

船用

裝卸臂、

LNG

陸

用裝卸臂

均為實現流體介

質（液態或氣態）

產品的傳輸裝置，

用於介質的裝卸

作業。

船用裝卸臂和陸用裝卸臂的應用

場景不同，陸用裝卸臂用於裝卸

車作業，船用裝卸臂用於碼頭的

裝卸船作業；

低溫船用裝卸臂和常溫船用裝卸

臂在輸送介質、設備材料和市場

價值均不同，低溫船用裝卸臂的

技術、工藝難度更高。

本項目屬於常溫船用裝卸臂擴展

和低溫船用裝卸臂新增產能項目

3

LNG

高壓直

噴供氣系統

項目

普通

車用

LNG

供氣系統

客戶相同，即為

LNG

重卡企業配

套車載供氣系統

。

LNG

高壓直噴供氣系統是

發行

人

在現有的車用

LNG

供氣系統

基礎上進行的技術升級，以提升

效率、減少汙染物排放、提高經

濟性，比現有產品節約能源約

20%

、排放汙染降低

20%

。

4

氫燃料電池

車用液氫供

氣系統及配

套氫閥研發

項目

普通

車用

LNG

供氣系統

用閥門

及

35MPa

成套

氫閥

重卡的車載動力

路線從柴油、天然

氣未來將過渡到

氫能源，而

氫能

重

卡為了實現遠距

離續航最可能採

用的儲氫方式就

是液氫方式

。

液氫（

-

253

℃）比

LNG

液化天然

氣（

-

162

℃）技術含量更高，研

發的

70/100Mpa

及低溫氫用閥門

也比現有的

35Mpa

氫用閥門製造

難度更大

。

2

、本次募投項目與公司前次募投項目的聯繫與區別

發行人

前次募投項目之一「重型裝備製造項目」主要是新建重型裝備製造項

目，以滿足

全球

日益增長的大型撬裝及模塊設備、海水淡化裝置等的市場需求，

現已全部建成並逐步產生效益。前次募投項目之二「汽車發動機再製造產業化項

目」為回收汽車柴油發動機並對發動機進行油改氣，後因政策滯後及市場需求不

足而部分變更了資金用途。前次募投項目之三「研發中心設備升級改造項目」用

於購置

LNG

裝備製造升級改造的相關研發設備，後因行業環境變化變更了資金

用途。前次募投項目之四「氫能源裝備製造的相關研發設備及相關產品的設計、

研發」用於購置氫能源裝備製造的相關研發設備及相關產品的設計、研發費用，

發行人

對外轉讓富瑞氫能股權後，不再從

事高壓儲氫瓶業務，該項目購買的設備

基本處於閒置狀態，為了回籠資金用於主營業務，

發行人

將該部分設備出售予江

蘇國富氫能技術裝備有限公司（原「富瑞氫能」），具體情況參見

發行人

《關於轉

讓募集資金項目相關機器設備暨關聯交易的公告》（編號：

2019

-

077

）。

發行人

本次募投項目之「新型

LNG

智能罐箱及小型可移動液化裝置產業化

項目」、「常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂項目」、「

LNG

高壓直噴供氣系統項目」與

前次募投項目的產品類型不同、客戶市場不同，屬於不同的業務類別。本次募投

項目之「氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥研發項

目」與前次募投變更項

目之「氫能源裝備製造的相關研發設備及相關產品的設計、研發項目」雖然同屬

於氫能源裝備研發，但兩者的技術路線不同，前者採用的是低溫路線，後者採用

的是高壓路線，差異較大。

類別

序號

項目名稱

產品類型

客戶市場

前次

募投

項目

1

重型裝備製造項目

目前主要生產大型壓力容器、

海水淡化裝備、氣體分離裝

備、船用液罐等

海外大型能源項目、

LNG

船

舶

2

汽車發動機再製造產

業化項目

車用

LNG

發動機

車輛改裝企業

3

研發中心設備升級改

造項目

用於購置

LNG

裝備製造升級

改造的相關研發設備

-

4

氫能源裝備製造的相

關研發設備及相關產

品的設計、研發

用於購置氫能源裝備製造的

相關研發設備及相關產品的

設計、研發費用

-

本次

募投

項目

1

新型

LNG

智能罐箱及

小型可移動液化裝置

產業化項目

LNG

智能罐箱、小型天然氣液

化裝置

從事井口氣及天然氣回收

的

LNG

能源商或運營商

2

常溫及低溫

LNG

船用

裝卸臂項目

常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂

LNG

港口接收站

業主

3

LNG

高壓直噴供氣系

統項目

使用高壓直噴技術的

LNG

車

用供氣系統

LNG

重卡製造企業

4

氫燃料電池車用液氫

供氣系統及配套氫閥

研發項目

車用液氫供氣系統

70MPa

供氫系統用閥門

70/100MPa

加氫站用閥門

液氫閥門

-

3

、前次募投項目效益未達預期效益而實施本次項目的合理性和必要性

①前次募投項目效益未達預期效益的原因

發行人

前次募投項目「重型裝備製造項目」投產後，遭遇國家

GDP

增速放緩、

宏觀經濟下行壓力加大、基建投資收縮導致訂單不足，另一方面，國際海工市場

受原油價格大幅下跌的影響，造船業訂單一度非常低迷，也影響了重型裝備項目

產能利用率的提高和項目的收益水平。經過多年堅持不懈的努力和企業信譽的積

累，自

2018

年起，

富瑞重裝

品牌逐步獲得客戶認可，產品技術、團隊素質和管理

能力日趨成熟，隨著國際海工市場的逐步回暖，訂單承接數量逐年明顯提升，

發

行人的「重裝設備」

2018

年、

2

019

年、

2

020

年

1

-

9

月分別實現營業收入

2.49

億

元、

5.20

億元、

3

.

1

0

億元

，未來項目收益將會穩步提高，能夠

實現預期的收益水

平。

汽車發動機再製造產業化項目對國家相關政策的依賴性較高，後期受限於相

關政策遲遲未能出臺

的

影響，汽車油改氣市場的開拓

進

展

緩慢，現階段對於產能

的需求不高，未來的市場及訂單情況依賴於國家扶持再製造產業政策的落地情況。

因此

發行人

主動縮減了該項目的投資規模，等待政策放開和市場啟動的有利時機。

②實施本次項目的合理性和必要性

本次募集資金投資項目均圍繞

發行人

現有的主營業務進行，符合

發行人

既定

的戰略發展規劃。其中對新型

LNG

智能罐箱及小型可移動液化裝置、常溫及低

溫

LNG

船用裝卸臂和

LNG

高壓直噴供氣系

統的產品布局是對現有產品的升級與

提高，對氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥的研發則是針對未來市場發展

方向進行的技術儲備，與現有業務均具有較強的關聯性，是現有業務的升級與發

展。

發行人

堅持立足主營業務和產品，以多年來積累的品牌、技術、市場等優勢

為基礎，不斷提升產品的技術含量，拓展產品應用場景，提升核心競爭力，實現

發行人

的可持續發展，因此實施本次項目具有合理性和必要性。

具體到各個募投項目，實施的合理性和必要性已在本次發行募集說明書「第

三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分析」之「二、本次發行募集資金投

資項

目的基本情況」中各項目實施的必要性和可行性中披露。

4

、結合募投項目所需核心技術和公司人員儲備情況，說明募投項目實施的

可行性

發行人

成立於

2003

年，於

2011

年

6

月在深圳證券交易所創業板掛牌上市，

是一家專業從事液化天然氣（

LNG

）的液化、儲存、運輸及終端應用裝備製造及

提供一站式全產業鏈整體解決方案的高新技術企業。

發行人

設有「國家級企業技

術中心」，並建立國家級博士後科研工作站、江蘇省企業研究生工作站、江蘇省液

化天然氣應用裝備工程技術研究中心、江蘇省液化天然氣船用供氣系統工程技術

研究中心、蘇州市氫能裝備配套閥門工程技術研究中心、蘇州市富瑞重型海洋應

用裝備工程技術研究中心、蘇州市

LNG

低溫裝卸設備工程技術研究中心等研發

平臺。

已形成約

10,000

平方米的研究場所，研發平臺組建、完善

4

個專業研發部：

（

1

）液化裝備研發部，主要進行撬裝式天然氣液化成套裝備新技術、新工藝、新

裝置的研發；（

2

）氣瓶研發部，主要進行

LNG

車用供氣系統及液氫

供氣系統新

技術、新工藝、新裝置的研發；（

3

）閥門研發部，主要低溫

/

深冷系列閥門的研發

及相關新技術、新工藝研發；（

4

）儲運裝備研發部，主要進行低溫儲存系統以及

大容積高真空

LNG

運輸車新技術、新工藝、新裝置的研發。

發行人

建立了行之有效、完善可靠的組織機構與管理制度，擁有一支實力雄

厚的技術研發隊伍，較為齊全的實驗分析儀器設備及豐富的科研成果產業化的經

驗，

發行人

擁有技術人員約

18

6

名，截至

2020

年

9

月

3

0

日，

發行人

通過自主研

發共獲得已授權國家專利

237

項，參與多項國家、行業標準制訂工作，包括：

GB/T34347

-

2017

《低溫絕熱氣瓶定期檢驗與評定》、

GB/T34510

-

2017

《汽車用液

化天然氣氣瓶》、

GB/T34530.2

-

2017

《低溫絕熱氣瓶用閥門

—

第

2

部分：截止閥》、

GB/T38109

-

2019

《承壓設備安全附件及儀表應用導則》、

GB/T18442.5

-

2019

《固定

式絕熱深冷壓力容器第

5

部分：檢驗與試驗》、

GB/T38520

-

2020

《船用低溫拉斷

閥》、

CB/T4453

-

2016

《船用液化天然氣燃料儲罐》、

NB/T47058

-

2017

《冷凍液化

氣體汽車罐車》、

NB/T 47059

-

2017

《冷凍液化氣體罐式貨櫃》。

針對本次募投項目實施的難點，

發行人

已經完成了部分研發、實踐工作，掌

握了部分相關核心技術，對接下來需要解決的問題有明確方向，優秀的研發團隊

和有效的創新機制為實施募投項目提供了支撐，主要體現在以下方面：

（

1

）新型

LNG

智能罐箱及小型可移動液化裝置產業化項目

發行人

從事低溫罐箱和

LNG

液化撬裝裝置的設計、製造已經超過

10

年，其

中低溫罐箱產品系列廣泛應用於

LNG

、低溫工業氣體的運輸及應用，

LNG

液化

撬裝裝置的研發以可移動撬裝化為核心方向。通過多年的技術儲備和經驗積累，

發行人

針對新型

LNG

智能罐箱及小型可移動液化裝置產業化項目實施的難點已

經取得了一定的成果，具體如下表所示：

項目

名稱

項目實施的難點

已完成的工作

未來需解決

LNG

智能

罐箱

低溫罐箱在長距

離運輸過程中無

法獲得可靠電源

發行人

自主研發的

新能源

集中電源技

術有效地解決了長距離運輸過程中的

續航問題

自動化生產流水線的

改造，以適應市場需

求、提升產能及產品

支持智能終端和

傳感器的運行

質量穩定性和一致性

LNG

小型

可移動液

化裝置

天然氣裝置在集

約空間內的安全

性、在可移動環境

中的可靠性、在集

約成撬的工藝先

進性、在現場使用

的便捷性

發行人

吸取了從事

LNG

危化品設備設

計和製造的經驗，借鑑歐美撬裝化燃氣

輪機安全消防經驗，在安全區域劃分和

隔離方案，在自動氣體洩露檢測、火焰

探測和乾粉火方面進行了設計研究，取

得了成果；借鑑海工經驗，重點對壓縮

機、泵和發電機等動設備進行技術攻

關，通過了中海油專家評審驗收，並取

得了國家船級社的認證；在深冷工藝中

利用高壓、低溫工藝，通過提高設備設

計與製造的技術含量來平衡工藝的簡

潔性，減少液化設備數量，設計方案上

可由傳統的

45

-

55

臺

/

套降低到

28

臺

/

套

原料氣深度淨化的工

藝研發、低溫製冷工

藝研發、

面向低產井

的迷你型移動式液化

裝置的工藝研發

本項目產品「

LNG

智能罐箱」搭載遠傳智能控制系統，結合

衛星定位

、在線

溫度、實時液位和壓力監測的智能硬體，實現

LNG

罐箱調度和安全運營全生命

周期實時在線監測。智能硬體中的

SIM

卡、

PCB

板、

LET

模塊和防爆殼通過外協

生產。

通過本募投項目的實施，

發行人

將完成智能罐箱自動化生產流水線的改造，

以

工業

MES

系統

+PLC+

控制終端的方式進行統籌控制管理，採用

機器人

自動焊接、

一次成型、

PAUT

相控陣無損檢測、智能真空置換、

機器人

塗裝、

AGV

輸送等先

進的生產工藝，實現智能罐箱生

產過程的集中控制、自動流轉、動態監控、自動

檢測等先進功能。智能罐箱自動化生產流水線將使罐箱的生產周期從

58

天降至

37

天、年產量從

500

臺增至

3,000

臺，極大地提高生產效率、降低生產成本，提

升產品市場競爭力。

發行人

已取得

多項專利

應用於低溫罐箱和

LNG

液化撬裝裝置的設計、製造

中

，其中與

LNG

智能罐箱相關的專利

7

項，

如下表所示：

序號

專利名稱

專利號

專利

類別

專利簡介

所處

階段

1

一種用於冷凍液化

氣體罐車罐箱上的

捲簾門

ZL2017205504600

實用

新型

捲簾門葉卷繞的捲軸以及對卷

簾門葉進行支撐的滾輪的技術

方案，較好地解決了該問題，可

用於罐車、罐箱上。

授權

2

40英尺46立方鵝頸

槽貨櫃

ZL2017215720502

實用

新型

節約後封頭夾層空間，增大筒節

長度，加大罐體部分的幾何容

授權

積，增加充灌的液體容積。

3

一種低溫罐式集裝

箱的內部增壓裝置

ZL2018205326523

實用

新型

該結構卸液時加熱內部壓力升

高，使得卸液速度更快且更徹

底。

授權

4

LNG罐式貨櫃充

裝系統

ZL2018214313293

實用

新型

該系統能做成撬裝式設備，方便

拆卸運輸，並且可安裝於駁船或

長堤上對LNG運輸船上的LNG

進行卸載，並且能將LNG直接

充裝至罐式貨櫃中。

授權

5

用於罐式貨櫃內

部橫向栓固試驗的

裝置

ZL2018222006668

實用

新型

該罐式貨櫃能進行360°旋轉，

滿足試驗條件。

授權

6

一種防波板

ZL2019218551577

實用

新型

該結構簡單，造價便宜，整體強

度高，受衝擊能力強，防波板的

使用壽命增長。

授權

7

罐式貨櫃外部管

路的預製組對工裝

ZL201922086457X

實用

新型

能大大提高生產效率和降低生

產成本。

授權

與

LNG

小型可移動液化裝置相關的專利

14

項

，如下表所示：

序號

專利名稱

專利號

專利類型

授權日

法律

狀態

1

橇裝式天然氣液化裝置

ZL201120036074.2

實用新型

2011.09.28

授權

2

一種液化天然氣加氣站

ZL201110102061.5

發明

2012.10.10

授權

3

液化天然氣儲存系統和加

氣裝置

ZL201110108931.X

發明

2012.08.29

授權

4

一種天然氣液化裝置的天

然氣預處理撬裝模塊

ZL201410259210.2

發明

2015.09.02

授權

5

一種撬裝式天然氣液化裝

置的空間布置結構

ZL201410247530.6

發明

2015.12.09

授權

6

一種液化天然氣的預製冷

劑壓縮撬裝模塊

ZL201420310642.7

實用新型

2014.10.22

授權

7

一種天然氣液化裝置的天

然氣預處理撬裝模塊

ZL201420310643.1

實用新型

2014.11.05

授權

8

天然氣預冷撬裝模塊的智

能監控裝置

ZL201420320831.2

實用新型

2014.10.22

授權

9

一種液化天然氣混合製冷

劑循環撬裝模塊

ZL201420320833.1

實用新型

2014.11.05

授權

10

天然氣過濾計量脫水脫汞

模塊

ZL201921506697.4

實用新型

2020.07.10

授權

11

天然氣丙烷預冷模塊

ZL201921506764.2

實用新型

2020.07.10

授權

12

天然氣混合冷劑模塊

ZL201921506772.7

實用新型

2020.07.10

授權

13

天然氣脫酸模塊

ZL201921507181.1

實用新型

2020.07.10

授權

14

天然氣液化系統的子撬式

安裝結構

ZL201921506694.0

實用新型

2020.07.10

授權

（

2

）

常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂項目

陸用裝卸臂，系實現地面設備與槽車（或其它可移動容器）之間傳輸液體和

氣體產品的裝置，用於裝卸車作業。船用裝卸臂，是用旋轉接頭將管道連接起來，

並輔以支撐結構，跨接在碼頭與槽船之間進行流體物料裝卸的專用設備，安裝在

碼頭上使用

，其因船舶在水上時刻處於動態所以難度大大增加

。

本項目製造常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂，不涉及陸用裝卸臂業務。通過本

項目的實施，將年新增常溫船用裝卸臂產能

60

臺（套）以及低溫

LNG

船用裝卸

臂產能

12

臺（套），實現低溫

LNG

船用裝卸臂進口的國產化替代及其服務的國

產化。

常溫和低溫船用裝卸臂的聯繫和區別見下表：

序號

產品名稱

圖片

聯繫

區別

1

常溫船用

裝卸臂

①

都用於碼頭裝卸

船的輸送設備。例

如：油品、化工品

等液體介質；

②

結構外形與控制

原理等一樣；

③

使用場所一樣，

都安裝在碼頭上。

1

、裝卸介質不同，常

溫臂裝卸的是溫度在

0

-

80

℃

的介質，低溫

臂用於裝卸低溫介

質，設計溫度

-

196

℃

，

如：

LNG

、乙烯等；

2

、設備的材料不同，

根據國家相關標準碳

鋼材料的設計溫度是

高於

-

20

℃

但不高於

186

℃

，因此常溫臂一

般用碳鋼，低溫臂一

般是不鏽鋼；

3

、價值差別大，同樣

尺寸的低溫臂價格一

般是常溫臂價格的

5

倍

2

低溫船用

裝卸臂

發行人

早在

2013

年即開始利用製造常溫輸油臂過程中積累的設計和製造經

驗，關注於

LNG

超低溫裝卸臂設備的國產化，並將低溫

LNG

船用裝卸臂作為核

心研發產品，公司針對低溫

LNG

船用裝卸臂項目實施的難點已經取得了一定的

成果，具體如下表所示：

項目

名稱

項目實施的難點

已完成的工作

未來需解決

低溫

LNG

旋轉接頭密封的設計、緊

旋轉接頭製作、緊急脫離裝置

LNG

裝卸臂整體結

船用裝卸

臂

急脫離的設計、液壓快速

連接器的設計以及整機流

體裝卸臂結構的設計

（

ERC

）製作、開發了一種適合

LNG

船舶歧管法蘭連接的新式

液壓驅動快速連接裝置

構的研發設計、

LNG

裝卸臂運行的遠程監

控

為保證

LNG

船用裝卸設計的準確性和完整性，

發行人

的控股子公司

長隆

裝

備

設立

了

蘇州市研發技術中心，專門從事

LNG

船用裝卸臂的研發；

同時

積極開

展校企合作，與國內高水平院校的低溫研究所合作，利用高端應力分析和模擬技

術，分析結構的穩定性和可靠性，在理論設計階段控制好風險，並在低溫研究實

驗室進行低溫試驗。在設計上

，

發行人

研發團隊

充分借鑑公司已有的常溫卸料臂

產品的設計、製作和使用經驗，

已經解決和掌握了本項目的工藝管線和鋼結構之

間的撓性連接的技術難題，取得

了

流體裝卸產品方面的專利

25

項，完成了國內首

個

16

寸

LNG

裝船臂旋轉接頭的研發和樣機試製，並獲得了

BV

公司的認證證書，

達到了國際標準

BSEN1474

-

1997

的要求。

發行人

通過與中海石油氣電集團合

作開發

16

寸

LNG

船用卸料臂，已掌握

LNG

大口徑船用智能裝卸系統設計、建造技術，突破與船舶對接及轉動的自動化

智能化關鍵技術；大口徑旋轉接頭尺寸

16

寸，卸載能力

4500m

3

/h

；密封性達到

在

1atm

情況下，洩漏量

<10ml/min/cm

密封直徑；自動對接成功率可達

100%

；

ERS

緊急脫離；旋轉接頭氮氣清潔自動吹掃；滿足

138,000

-

210,000m

3國際主流

LNG

船裝卸，突破技術瓶頸，實現低溫

LNG

船用裝卸臂進口的國產化替代。

（

3

）

LNG

高壓直噴供氣系統項目

LNG

高壓供氣系統是實現缸內直噴技術的關鍵設備，系統需滿足輸出壓力高、

耐低溫、抗震動、效率高、耐久性高等特點。

發行人

引入高壓直噴的

新思路

進行

產品設計，並利用

發行人

多年積累的低溫設計與加工經驗進行新產品研發，優化

資源配置、實現規模效益，以商用車為載體，為發動機提供最高

350bar

壓力的供

氣系統。

發行

人

針對

LNG

高壓直噴供氣系統項目實施的難點已經取得了一定的

成果，具體如下表所示：

項目

名稱

項目實施的難點

已完成的工作

未來需解決

LNG

高壓

直噴供氣

系統

帶泵氣瓶的保溫

性能的提升，泵的

可靠性耐久性，系

統集成控制的匹

結合多年

LNG

超低溫機械設計

經驗，自主研發高耐久性機械結

構與長壽命高效密封結構、帶泵

氣瓶的形式試驗並取得生產許

泵的可靠性耐久性試

驗、泵及控制閥組的耐

久試驗並改進，帶泵氣

瓶的製作工藝提升、性

配性，相關控制閥

組可靠性

可，泵及相關零部件的開發及專

利申請

能提升，集成系統樣品

開發、裝車並路試

自

發行人

成立以來，

LNG

氣瓶一直是主營產品之一，公司具備成熟的團隊和

豐富的帶泵氣瓶的設計、試驗、製造的經驗。

圍繞高壓直噴技術，

發行人

研發團隊從

2019

年開始逐步申請各項智慧財產權權

益，已經申請了多項專利與軟體著作權

，

掌握了

氣體噴射的核心控制算法、壓力

的快速響應控制算法與溫度的動態控制等核心算法，並結合多年

LNG

超低溫機

械設計經驗，自主研發高耐久性機械結構與長壽命高效密封結構。

發行人

本著

「

預

研一代，儲備一代，應用一代

」

的「三代式」技術儲備研髮結構，保持

發行人

的

技術領先

地位。

與本項目有關的重要智慧財產權情況如下表所示：

序號

專利名稱

專利號

/

申請號

專利類別

專利簡介

所處階段

1

LNG

車用氣瓶

後部支撐結構

2016 2 0099437.X

實用新型

提高

LNG

車用氣瓶的靜態

增發率，加長真空維持時

間，提升產品質量

授權

2

LNG

氣瓶前部

支撐結構

2016 2 0099864.8

實用新型

能夠有效降低導熱量，提

高

LNG

車用氣瓶的靜態增

發率，加長真空維持時間

授權

3

限量充裝裝置

及液化天然氣

瓶

2016 2 0524681.6

實用新型

保證氣瓶充滿後預留筒體

有足夠的空間滿足內膽中

液體回流，保證氣瓶內筒

體中的氣相空間

授權

4

臥式工業氣瓶

框架

2016 2 0524683.5

實用新型

形成可拆式結構，從而便

於後期維修拆卸

授權

5

LNG

雙氣瓶組

2016 2 0668826.X

實用新型

減輕焊接支撐對框架帶了

的影響

授權

6

一種新型車用

天然氣氣瓶模

塊化閥門系統

2017 2 1704975.8

實用新型

無需焊接，便於拆卸

授權

7

一種基於液環

泵的

LNG

車用

自增壓供氣裝

置

2018 2 0228612.X

實用新型

所述供液管線出口經所述

截止閥與所述氣化器入口

連通

授權

8

一種

LNG

車用

自增壓供氣系

統

2018 2 0230126.1

實用新型

所述氣化器出口經回氣管

路與所述氣相空間連通

授權

9

一種用於低溫

潛液泵的絕熱

泵殼結構和低

2018 2

0599808.X

實用新型

不被更低溫的低溫溶液破

壞

授權

溫潛液泵和低

溫容器

10

一種新型支撐

結構及具有其

的低溫容器

2018 2 0532601.0

實用新型

減少外部熱量傳入，降低

了產品蒸發率，提升了產

品的性能指標

授權

11

一種用於低溫

潛液泵的絕熱

泵殼結構和低

溫潛液泵和低

溫容器

2018 2 0599808.X

實用新型

減少泵內低溫介質的蒸

發，也能夠保護潛液泵不

被更低溫的低溫溶液破壞

授權

12

一種新型支撐

結構及具有其

的低溫容器

2018 2 0532601.0

實用新型

減少外部熱量傳入，降低

了產品蒸發率，提升了產

品的性能指標

授權

13

一種低溫泵的

低溫端活塞

201921552171.X

實用新型

一種在低溫高壓環境下，

能夠保證缸內密封，並且

能正常工作的活塞結構設

計

審查階段

14

一種低溫泵的

低溫端活塞

201910881664.6

發明專利

一種在低溫環境下，能夠

保證缸內密封，並且能正

常工作的活塞結構設計

審查階段

15

一種用於低溫

泵液壓端的法

蘭結構

201921552177.7

實用新型

一種用於連接液壓缸端的

法蘭結構

審查階段

16

一種用於高壓

低溫液體的三

段式低溫泵

201921552197.4

實用新型

一種能夠將低溫區與常溫

區隔離開的結構設計

審查階段

17

一種用於低溫

泵的嵌入式密

封組件

201921552945.9

實用新型

一種能夠在低溫環境下，

能夠保證完全密封的複合

結構

審查階段

18

一種用於低溫

泵的連接法蘭

201921561919.2

實用新型

一種用於連接低溫端和液

壓端的結構設計

審查階段

19

一種用於泵體

活塞的梭閥結

構

201921561932.8

實用新型

一種能夠間歇式的單向密

封盒開放的結構設計

審查階段

（

4

）

氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥研發項目

發行人

在

LNG

車用供氣系統及其配套的低溫系列閥門的研發中積累了豐富

的經驗，近兩年氣瓶研發部及閥門研發部已逐步開展項目相關的前期研發，取得

了一定的成果，具體如下表所示：

項目

名稱

技術研發的目標

已完成的工作

未來需解決

氫燃料電

池車用液

氫供氣系

統

超低溫液氫氣瓶絕熱

結構的設計、研製超低

溫液氫氣瓶、研製低溫

絕熱氫瓶真空壽命測

通過承擔中國特種設備檢測研

究院的研究子課題

「

超低溫絕

熱氣瓶（液氫氣瓶）設計製造

關鍵技術研究

」

，在液氫氣瓶結

超低溫液氫氣瓶絕熱結

構設計方案的形成、抗

震性數值模擬分析、絕

熱工藝及製造工藝方

試裝置、開發液氫氣瓶

漏率資料庫

構、絕熱技術、管路系統設計

等方面開展了基礎性研究

案、液氫氣瓶的試製和

安全性能測試驗證

配套氫閥

燃料電池電堆用閥門、

35MPa

配套氫閥設計

優化、

70/100MPa

配套

氫閥及液氫閥門設計

開發

部分

35Mpa

配套氫閥產品已經

提供給客戶試用，試用工況良

好，具有批量生產能力

各規格配套氫閥在不同

應用工況條件下的研究

分析，對各規格配套氫

閥進行結構設計並通過

相關軟體計算驗證分析

發行人

已獲得與本項目相關的專利授權

15

項，這些專利技術解決了集成度、

安全性、氫氣密封、使用壽命等難點

，為氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫

閥的研發提供了基礎，專利列表如下：

序號

專利名稱

專利號

授權日

1

一種先導式電磁瓶閥執行器

2017 2 0429611.7

2018.01.09

2

一種新型高壓儲氣集成瓶閥

2017 2 0429736.X

2017.12.05

3

一種新型高壓加氫口

2017 2 0429737.4

2017.12.26

4

一種用於加氫口的過濾裝置

2017 2

0429738.9

2017.12.05

5

一種高壓氫氣用減壓閥

2017 2 0429482.1

2017.12.05

6

一種新型高壓氫氣單向閥

2017 2 0429613.6

2017.12.05

7

一種減壓閥安裝設備

2018 2 0615870.3

2018.12.11

8

一種新型高壓加氫口

2018 2 2176919.2

2019.9.20

9

一種新型燃料電池汽車用高壓氫氣集成瓶閥

2018 2 1527199.3

2019.8.27

10

一種高壓氫氣用過流閥

2019 2 1284949.3

2020.06.16

11

一種氫氣用安全閥及帶有該安全閥的儲氫裝置和

燃料電池車

2019 2 1139654.7

2020.06.16

12

一種新型高壓氫氣集成瓶閥線束

2019 2 1878300.4

2020.08.25

13

一種高壓氫氣用過濾器

2019 2 1593967.X

2020.08.25

14

一種氫氣用球閥

2019 2 2156170.X

2020.09.01

15

一種氫氣用截止閥

2019 2 1597857.0

2020.09.01

綜上所述，本次募投項目均是對

發行人

現有業務和產品的升級與提高，

發行

人

具有實施募投項目必要的核心技術和人員儲備

，

上述新型

LNG

智能罐箱及小

型可移動液化裝置產業化項目、常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂項目及

LNG

高壓直

噴供氣系統項目具備產業化條件

。該等技術及人員儲備

結合

發行人

多年積累的品

牌、經驗和市場資源，可以保證本次募投項目的順利實施並實現預期的效益水平。

（六）說明轉讓氫陽能源和富瑞氫能股權的背景與原因，研發項目與氫陽能

源和富瑞氫能業務上的聯繫與區別，發行人在燃料電池汽車領域的研發和經營情

況，募集資金用於研發項目的合理性和必要性，並充分披露研發風險；研發項目

相關費用是否可資本化，如是，請說明列入資本化支出是否符合《企業會計準則》

相關規定；

1

、轉讓氫陽能源和富瑞氫能股權的背景與原因

發行人

主營

LNG

裝備製造業務，但

發行人

一直在探索業務轉型升級、實現

持續發展的渠道，氫能源應用產業鏈與

LNG

應用產業鏈有較強的關聯度和相似

性，

發行人

看好未來氫燃料電池技術在重型卡車

領域的應用前景，因此

發行人

多

年來在氫能源應用方面做了很多的探索和嘗試。

發行人

氫能源技術的發展脈絡如下表所示：

時間段

儲氫方式

發展情況

2014

年中

至

2016

年底

常溫常壓有

機液態儲氫

通過成立控股子公司氫陽能源進行常溫常壓有機液態儲氫技術的研究和

產業化，但截

至

2016

年底，氫陽能源研發的儲氫材料仍只能進行

小批量示範生產，短期內難以達到大規模市場化商業應用的條

件。

發行人

為回籠資金用於主營的

LNG

應用裝備製造

業務，將

氫陽能源股權轉出。

2016

年中

至

2018

年初

高壓氣態儲

氫

通過成立控股子公司富瑞氫能生產製造使用高壓氣態儲氫技術

的車載供氫系統和加氫站裝備，擁有年產

1

萬隻高壓儲氫瓶的

生產能力。富瑞氫能成立後，一定程度上把握住了燃料電池汽

車產業發展的市場先機，取得了一定的市場訂單。

但截至

2018

年初，燃料電池汽車市場的發展未達預期，導致富瑞氫能的有

效訂單不足，資產周轉率低，還需要投入大量資金用於新技術

研發和市場培育，短期內無法為

發行人

創造效益；

與此同時，

發行人

主營的

LNG

應用裝備製造業務景氣度上升，

急需調整產

品結構以滿足市場和客戶需求，也需要資金投入。因此

發行人

將富瑞氫能股權轉出，

回籠資金用於

LNG

裝備製造主業

目前

低溫液態儲

氫

發行人

本次募投項目之一的

「

氫燃料電池車用液氫供氣系統及

配套氫閥研發項目

」

，主要是開展氫燃料電池車用液氫供氣系統

及配套氫閥的關鍵技術研發，針對的是氫燃料電池重卡市場。

重卡產品由於需要較長的續航裡程，因此對於儲氫量要求較高，

液氫具有很高的密度，體積比容量大，目前看來採用低溫儲氫

技術的相關裝備最能滿足需要。低溫液態儲氫技術的應用與

發

行人

主營的

LNG

應用裝備製造業務更加契合，但難度更高，體

現在天然氣液化所需溫度為

-

162

℃

，而氫氣液化所需溫度為

-

253

℃

，對於材料、工藝、裝備、技術、安全等方面提出了更高

的要求，

發行人

在

LNG

行業多年積累的經驗和資源能夠發揮巨

大作用。

（

1

）轉讓氫陽能源的背景與原因

2014

年

發行人

投資江蘇氫陽能源有限公司（以下簡稱「氫陽能源」），原始投

資成本

3,174.49

萬元，主要業務是從事常溫常壓

有機

液態儲氫材料的技術研發和

產業化應用，

發行人

當時認為該技術有一定前瞻性和推廣價值。經過

發行人

近兩

年的培育，常溫常壓有機液態儲氫技術取得階段性成果並於

2015

年

8

月

15

日召

開了專家論證會，與會專家認為氫陽能源的新型有機液態儲運氫技術在各項主

要

技術指標上均高於美、德、日等國相應的技術指標，下一步要加強催化劑使用壽

命的考核，開展加、脫氫產物對環境友好性的評價研究，並儘快開始車用脫氫系

統的研發和試驗工作。

然而，截至

2016

年底，氫陽能源的常溫常壓有機液態儲氫技術仍只能進行小

批量示範生產，短期內難以達到大規模市場化商業應用的條件，表明該技術距離

實現產業化還有很長的路要走，且後續仍需要大量的資金投入。而同期

發行人

主

營的

LNG

應用裝備製造業務遭遇惡劣的市場環境，經營業績大幅下滑，資金非

常緊張，難以為氫陽能源後續發展提供更多的資金支持。為回籠資金用於主營

業

務需要，減輕項目後續投資的資金壓力，提高

發行人

當期利潤水平，

發行人

決定

對外出讓氫陽能源全部股權。

（

2

）轉讓富瑞氫能股權的背景與原因

氫陽能源股權出售後，

發行人

在氫能源應用的其他領域進行了大量的市場調

研，經過認真研究，決定以氫能應用的相關裝備作為切入點，於

2016

年與張家港

新

雲科技

產業諮詢企業（有限合夥）（以下簡稱「新

雲科技

」）共同投資設立了張

家港富瑞氫能裝備有限公司（以下簡稱「富瑞氫能」），從事車載高壓供氫系統和

加氫站設備的研發和製造，合作方新

雲科技

是富瑞氫能管理團隊的持股平臺。

自富瑞氫能成立以來，一定程度上把握住了燃料電池汽車產業發展的市場先

機，企業規模發展迅速。然而，經過近兩年的發展，富瑞氫能經營的問題和困難

也逐漸顯現出來：首先，燃料電池汽車市場發展畢竟處於剛起步階段，大批量商

業化應用尚有待時日，當時真正投入使用的燃料電池車輛數量非常有限，富瑞氫

能作為整車廠的配套供應商，不可避免地存在有效訂單不足、資產周轉率低等問

題；其次，按照當時富瑞氫能的戰略發展規劃，下一步無論是建設擴大車載高壓

儲氫瓶的產能還是開發新技術，均需要投入巨量的資金，短期內無法為上市公司

創造效益，未來的盈利能力也

存在一定不確定性。另一方面，

發行人

主業

LNG

裝備市場的產品需求正在發生變化，小型液化工廠、重型裝備、

LNG

裝卸設備等

產品的市場景氣度上升，訂單落地確定性高，

發行人

急需調整產品結構和市場開

發策略以應對客戶需求及訂單的增長，這類訂單交貨周期長、貨款回籠慢，也需

要大量的資金投入，因此

發行人

無法為富瑞氫能的發展提供更多的資金支持。

基於上述原因，

發行人

決定將所持有的富瑞氫能

56%

股權對外出讓，經過溝

通，另一股東新

雲科技

願意出資購買，而

發行人

得以回籠資金用於支持

LNG

裝

備製造業務，從而得以聚焦主業、加快產品轉型升級、鞏固市場地位、夯實公司

基礎。

總體而言，氫能源應用是

發行人

實現產品轉型升級的重要方向，

發行人

為此

進行了多次探索和嘗試，但經過一段時間的運作，氫陽能源的儲氫材料遲遲不能

實現產業化，而富瑞氫能的市場發展緩慢、研發投入過大，且高壓儲氫瓶現有產

品的儲氫量

較低

，並不適合

重卡市場

等

發行人

下遊的應用場景，因此

發行人

將氫

陽能源和富瑞氫能的股權均已對外轉讓，而轉向低溫路線的氫能裝備產品的研發

和產業化。

2

、研發項目與氫陽能源和富瑞氫能業務上的聯繫與區別

發行人

本次募投項目之一

的「氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥研發

項目」，主要是開展氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥的關鍵技術研發，針

對的是氫燃料電池重卡市場。重卡產品由於需要較長的續航裡程，因此對於儲氫

量要求較高，液氫具有很高的密度，體積比容量大，目前看來採用低溫儲氫技術

的相關裝備最能滿足需要。

本次研發項目與

氫陽能源和富瑞氫能

的區別，主要體現在三者的技術路徑即

儲氫方式不同，以及三者的業務內容不同。

主體

儲氫方式

業務內容

與本次研發項目的區別

本次研發項目

低溫液態儲氫

氫燃料電池車用

-

主體

儲氫方式

業務內容

與本次研發項目的區別

液氫供氣系統及

配套氫閥

研發

氫陽能源

常溫常壓

有機液

體儲氫

研發

常溫常壓有

機液態儲氫材料

及配套的

儲放氫

相關設備

①

儲氫技術路線不同，氫陽能源的常

溫常壓有機液態儲放氫技術是利用

某些液態有機物能夠在

常溫常壓下

通過

催化劑的作用與氫氣發生可逆

的化學反應，從而實現氫的儲存和釋

放

；而本次研發項目的低溫液態儲氫

是將氫氣壓縮後冷卻至

-

252.78

℃以

下，使之液化並存放於

低溫

絕熱真空

儲存器中

，實現氫的儲存和應用；

②氫陽能源的技術比較適合用於氫

的大規模、長時間的儲存和長距離運

輸，屬於偏重氫能源應用產業鏈的中

上遊；而本次研發項目是研發應用於

氫燃料電池車

上的

液氫供氣系統及

配套氫閥

，屬於氫能源應用產業鏈的

下遊。

③

氫陽能源不涉及本次項目中研發

的氫用閥門產品。

富瑞氫能

高壓氣態儲氫

高壓車載供氫系

統和加氫站設備

的研發和製造

①

儲氫技術路線不同，富瑞氫能採用

的是高壓

氣態儲氫

，即

以

高壓

氣

瓶

為

儲存容器，通過高壓壓縮的方式存儲

氣態氫

；而本次研發項目的低溫液態

儲氫

是將氫氣壓縮後冷卻至

-

252.78

℃以下，使之液化並存放於

低

溫

絕熱真空儲存器中

，實現氫的儲存

和應用

。

②產品的應用場景不同，

富瑞氫能生

產的

車載供氫系統

由於是採用的高

壓氣態氫技術，

雖然

成本

較

低、

技術

相對成熟

，但儲氫量較低，導致車輛

的續航裡程很難大幅提高，多應用於

城市物流車、城市客車等市場；

而本

次研發項目研發的車用液氫供氣系

統採用超低溫液氫儲氫方式，

具有體

積密度高和儲氫量大

的

優點，

能夠大

幅提升氫燃料電池車輛的續航裡程，

多應用於重型貨車等市場，這與發行

人現有的

LNG

車載供氣系統的下遊

客戶類似

。

③

富瑞氫能不涉及本次項目研發的

氫用閥門產品。

氫陽能源從事的是常溫常壓有機液態儲氫材料研究，採用的是化學氫化物儲

氫方式，與

發行人

本次的研發項目之間沒有任何關聯性。富瑞氫能的車載高壓供

氫系統採用的是高壓技術路線，即以鋁合金

內膽通過碳纖維纏繞達到承受超高壓

力的儲氫方式，這能夠滿足部分氫燃料電池車輛如物流車和公交車的需要，但無

法滿足對續航裡程要求較高的如重卡等車輛的需要。

發行人

本次研發項目中的液

氫供氣系統雖然同屬車載供氫系統，但採用的是低溫路線，通過將氫氣冷卻至

-

253

℃

保持液態的儲氫方式，從而大幅提高儲氫密度與儲氫量，實現氫燃料電池車輛的

遠距離續航，這與

發行人

現有的

LNG

裝備技術路線即將天然氣冷卻至

-

162

℃形成

液態儲存、從而大幅提高車輛行駛裡程的做法非常接近。

發行人

控股子公司張家港富瑞閥門有限公司（以下簡稱「富瑞閥門」）的

35MPa

供氫系統和加氫站用閥門已小批量供貨，可以應用於

35MPa

車載高壓供氫系統和

加氫站設備。本次研發的配套氫閥主要是進行燃料電池電堆用閥門設計開發、

35MPa

供氫系統用閥門設計優化及

70MPa

供氫系統用閥門設計開發、

35MPa

加

氫站用閥門設計優化及

70/100MPa

加氫站用閥門及液氫閥門設計開發，通過對已

有產品的設計優化以及新產品研發，可以拓展

發行人

氫用閥門產品的類別及應用

場景，更好適應氫燃料電池汽車市場的發展，這與氫陽能源和原富瑞氫能的產品

類型完全不同。

3

、發行人在燃料電池汽車領域的研發和經營情況

發行人

目前在燃料電池汽車領域的研發和經營情況主要有以下三個方面：

（

1

）

2015

年

11

月，

發行人

出資

4,500.00

萬元與張家港經濟開發區實業總公

司、深圳同創錦繡資產管理有限公司共同發起設立張家港同創富瑞

新能源

產業投

資基金企業（有限合夥），規模

2

億元、實際到位

1

億元。基金的投資範圍主要投

向清潔能源領域，其中投資氫能源產業鏈相關標的企業的總金額原則上不低於基

金實繳規模的

70%

。該基金現投資的主要項目如下：

序號

投資企業名稱

投資金額（萬元）

最新股比

1

深圳壘石熱管理技術

股份

有限公司

1,000.00

2.34%

2

青島中科華聯新材料股份有限公司

1,948.00

2.10%

3

北京鋼鐵俠體育娛樂有限公司

375.00

7.50%

4

江蘇華荷氫電科技有限公司

1,250.00

25.00%

5

上海治臻

新能源

裝備有限公司

1,500.00

7.62%

6

蘇州擎動動力科技有限公司

900.00

7.20%

7

上海氫楓能源技術有限公司

1,348.00

17.54%

8

湖北漢瑞景汽車智能系統有限公司

600.00

16.67%

合計

8,921.00

-

（

2

）

2016

年

11

月，

發行人

參與以中國特種設備檢測研究院牽頭的國家重點

研發計劃「公共安全風險防控與應急技術裝備項目」的申報，

2017

年

6

月份

發行

人

與項目牽頭單位中國特種設備檢測研究院籤訂了「項目組織實施協議」和「課

題組織實施協議」，

發行人

承擔的是子課題「超低溫絕熱氣瓶（液氫氣瓶）設計制

造關鍵技術研究」，主要開展

液氫氣瓶結構、絕熱技術、管路系統設計研究等，這

為

發行人

下一步重點研發

氫燃料電池車用液氫供氣系統打下了基礎

。

（

3

）

發行人

控股子公司富瑞閥門從

2016

年起開始進行氫能閥門的研發設計

工作，初步形成了

35MPa

系列的儲氫瓶和加氫

站用閥門研發設計及製造能力並已

實現小批量供貨。

2019

年，富瑞閥門的氫用閥門實現銷售收入

703.88

萬元，佔當

年銷售收入的比例為

7.6%

；

2020

年

1

-

9

月

，富瑞閥門的氫用閥門實現銷售收入

564

.

08

萬元，佔當期銷售收入的比例為

7

.

0

%

。下一步富瑞閥門準備在已有的

35MPa

系列產品技術的基礎上加大研發力度，實現氫燃料電池車用氫氣閥門和加

氫站用閥門在

70MPa/100MPa

以及液氫技術方面的突破，目標是實現進口替代和

完全國產化、突破產業瓶頸。

4

、募集資金用於研發項目的合理性和必要性，並充分披露研發風險

（

1

）募集資金用於研發項目的合理性和必要性

發行人

本次募投項目之一的「氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥研發

項目」，主要是開展氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥的關鍵技術研發，這

是基於

發行人

對未來氫燃料電池汽車應用場景的判斷而預先進行的技術儲備，也

是

發行人

通過產業升級和新產品研發實現可持續發展的戰略布局。

氫燃料電池汽車屬於我國戰略性新興產業中的

新能源

汽車類，是電動汽車三

大發展方向之一（純電動、燃料電池、混合動力），其中氫燃料電池汽車的優勢在

於加氫時間短、續航裡程長，而這正是重卡車輛所需要的條件。

發行人

主營

LNG

應用裝備製造，重卡是

發行人

下遊市場最重要的應用場景，所以推廣氫燃料電池

技術在重卡領域的應用也是

發行人

產品升級、保持核心競爭力的重要舉措。目前

重卡的車載動力以柴油發動機為主，隨著國家推廣清潔能源應用、提高車輛排放

標準的政策實施，使用

LNG

（液化天然氣）和氫能源為動力的重卡將成為未來技

術升級的主要方向。

發行人

本次研發的車用液氫供氣系統，就是應用在以氫燃料

電池重卡為代表的車輛上，使之能夠滿足對於遠距離續航的需要。而車用氫氣閥

門是氫燃料電池汽車行業的重要配套產品，包括減壓閥、壓力調節閥、電磁閥、

組合式瓶閥、溢

流閥等，廣泛應用於車用供氫系統和加氫站等基礎設施，配套氫

閥的研發旨在利用

發行人

現有

LNG

車用低溫閥門成功經驗的基礎上進行合作開

發和自主創新，從

35MPa

供氫系統及加氫站用配套氫氣閥門切入，實現氫燃料電

池車用氫氣閥門在

70MPa/100MPa

以及液氫技術方面的突破，實現進口替代和完

全國產化、突破產業瓶頸。液氫供氣系統和配套氫閥關鍵核心技術的突破對氫燃

料電池汽車關鍵零部件及配套行業的技術挖掘和升級具有重要的意義。

2020

年

9

月

21

日，財政部、工業和信息化部、科技部、發展改革委、國家

能源局等五部門印發《關於開展

燃料電池汽車示範應用的通知》（財建〔

2020

〕

394

號），針對產業發展現狀，五部門將對燃料電池汽車的購置補貼政策調整為燃料電

池汽車示範應用支持政策，對符合條件的城市群開展燃料電池汽車關鍵核心技術

產業化攻關和示範應用給予獎勵，形成布局合理、各有側重、協同推進的燃料電

池汽車發展新模式。通知要求

「重點推動燃料電池汽車在中遠途、中重型商用車

領域的產業化應用」。上述通知明確了燃料電池汽車市場發展的重點和關鍵，為國

內氫燃料電池汽車產業的發展提供了良好的發展機遇和市場環境。

2020

年

10

月

20

日，國務院辦公廳印發《新

能源汽車產業發展規劃

（

2021

—

2035

年）》（以下簡稱《發展規劃》）。《發展規劃》中明確了

新能源

汽車

產業發展的基本原則，

「

充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，強化企業在技

術路線選擇、生產服務體系建設等方面的主體地位

」

，

「

深入實施創新驅動發展戰

略，建立以企業為主體、市場為導向、產學研用協同的技術創新體系，完善激勵

和保護創新的制度環境，鼓勵多種技術路線並行發展，支持各類主體合力攻克關

鍵核心技術、加大商業模式創新力度，形成新型產業創新生態

」

。

《發展規劃》在提高技術創新能力方面明確提出

「

三縱三橫

」

的研發布局，

以

純電動汽車、插電式混合動力（含增程式）汽車、燃料電池汽車為

「

三縱

」

，布局

整車技術創新鏈；以動力電池與管理系統、驅動電機與電力電子、網聯化與智能

化技術為

「

三橫

」

，構建關鍵零部件技術供給體系。

新能源

汽車技術核心攻關工程

中細化要求

「

攻克氫能儲運、加氫站、車載儲氫等氫燃料電池汽車應用支撐技術

」

；

《發展規劃》在完善基礎設施體系方面則明確提出

「

開展高壓氣態、深冷氣態、

低溫液態及固態等多種形式儲運技術示範應用

」

。

截至目前，全球主要經濟體都推出了氫能源發展戰略，不斷加大扶持力度推

動氫燃料電池汽車產業發展。數據顯示，佔世

界經濟總量

70%

的

18

個經濟體已

制定氫能源發展戰略。我國

2019

年將氫能發展寫入《政府工作報告》，

2020

年印

發《關於燃料電池汽車示範應用通知》以及《

新能源

汽車產業發展規劃（

2021

—

2035

年）》，燃料電池汽車產業的發展前景明確，

將逐步實現商業化應用

。

2

020

年

1

0

月，由工信部指導、中國汽車工程學會牽頭組織編制的《節能與

新能源

汽車技術

路線圖

2.0

》預測到

2035

年，氫燃料電池汽車保有量達到

100

萬輛左右，商用車

將實現氫動力轉型。

中國電動汽車百人會於

2020

年

10

月

15

日發布的《中國氫能

產業發展報告

2020

》預計，到

2050

年氫能佔終端能源消費比例達

10%

、氫燃料

電池汽車保有量

3,000

萬輛、氫氣需求量

6,000

萬噸，全球進入氫能社會。根據中

科院院士幹勇的觀點，到

2050

年，國內超過

50%

重型卡車將氫燃料電池作為發

動機。

發行人

擬通過本次募集資金的投入，加快研發項目的實施，瞄準氫燃料電池

汽車尤其是氫能重卡這一發展方向，開發配套的關鍵裝備，佔據產業制高點，提

升核心競爭力。同時，通過供應鏈國產化來降低製造成本，實現系列氫用閥門產

品的進口替代，從而通過氫燃料電池汽車關鍵零部件領域的技術突破，有效推動

國內氫能源應用的

產業化進程。因此，

發行人

將募集資金用於上述研發項目符合

國家產業政策導向，具備市場前瞻性，隨著未來氫燃料電池汽車市場的發展，也

將會為

發行人

帶來良好的回報。

（

2

）研發風險

發行人

設有「國家級企業技術中心」，並建立國家級博士後科研工作站、江蘇

省企業研究生工作站、江蘇省液化天然氣應用裝備工程技術研究中心、江蘇省液

化天然氣船用供氣系統工程技術研究中心、蘇州市氫能裝備配套閥門工程技術研

究中心、蘇州市富瑞重型海洋應用裝備工程技術研究中心、蘇州市

LNG

低溫裝

卸設備工程技術研究中心等研發平臺，形成了多名博士和高級工程師領銜

的多層

次技術研發隊伍，通過實施技術創新戰略，取得豐碩的研究成果，形成了具有自

主智慧財產權的核心技術體系。為確保研發項目的順利實施，

發行人

在技術、人員，

場地、設施等方面都作好了充分準備，確保項目的順利實施。

關於募集資金用於研發項目的研發風險，發行人已在本次發行募集說明書

「

第

五節

本次發行相關的風險說明

」

中補充披露如下：

「

五、研發項目相關風險

本次募投項目之一的「氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥研發項目」，

主要是開展氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥的關鍵技術研發。由於氫燃

料電池汽車產業在國內仍處於起步階段，距離產業走向成熟期還需長期的技術研

發和市場培育，因此該研發項目將面臨以下風險：

（一）產業發展不及預期風險

目前，氫燃料電池汽車的推廣受到製造成本高、加氫站等基礎設施不完善、

供氫價格高缺乏經濟性等瓶頸因素的制約，國家雖出臺了一系列鼓勵產業發展的

支持政策，但產業的發展最終要靠市場化和經濟性優勢，因此仍存在產業發展緩

慢、市場規模低於預期的風

險。

（二）項目管理風險

該研發項目技術難度較大、關鍵環節較多、需要多方協同，還要加快進度，

對項目管理水平提出了很高的要求，包括時間安排、人財物力分配、進程監督、

質量管理等方面，如果項目管理不善將會嚴重影響研發項目的順利實施，造成進

度延期或成果不達預期等風險。

（三）技術路線風險

目前主要的儲氫技術

路線

有高壓氣態儲氫、低溫液態儲氫、

常溫常壓

有機

液

態

儲氫、固態

金屬

材料儲氫

等。雖然發展氫能源已成為各個國家的共識，我國

在

2020

年國民經濟和社會發展計劃的主要任務中提出要制定國家氫能產業發展戰

略規劃

，但不同的儲氫技術路線在密度、耗能、安全、成本等方面各有利弊，業

內尚沒有定論。該項目基於低溫液態儲氫技術進行氫燃料電池車用液氫供氣系統

及配套氫閥的研發，如果未來

低溫液態儲氫

技術無法成為市場應用的主流方向，

該項目存在技術路線偏差的風險。

（

四

）技術推廣風險

氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥研發在國內尚屬早期，缺乏成熟的

技術參照及行業標準。液氫供氣系統及配套氫閥只是氫燃料電池汽車的配套裝備，

液氫技術在車輛上的應用需要與整車廠和系統集成商達成一致，要綜合考慮

政策、

安全、成本、能源配套等因素，未來是否能大規模推

廣尚存在不確定性。

（

五

）研發失敗的風險

任何研發項目都存在失敗的風險，如果公司研發的車用液氫供氣系統和配套

氫閥的儲氫密度、安全性和品質達不到整車廠和系統集成商的要求，該研發項目

將存在失敗的風險。」

5

、研發項目相關費用是否可資本化，如是，請說明列入資本化支出是否符

合《企業會計準則》相關規定

該研發項目為發行人開展氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥的關鍵技

術研發，不同於產品研發，其研究是否能在未來形成成果、通過開發後是否會形

成無形資產有很大的不確定性，因此該研發項目的相關費用不予資本化。

發行人的會計政策

與《企業會計準則》

相關規定

相同，開發階段有關支出的

資本化必須

同時滿足

5

個條件：①完成該無形資產以使其能夠使用或出售在技術

上具有可行性；②具有完成該無形資產並使用或出售的意圖；③無形資產產生經

濟利益的方式，包括能夠證明運用該無形資產生產的產品存在市場或無形資產自

身存在市場；無形資產將在內部使用的，應當證明其有用性；④有足夠的技術、

財務資源和其他資源支持，以完成該無形資產的開發，並有能力使用或出售該無

形資產；⑤歸屬於該無形資產開發階段的支出能夠可靠地計量。

2017

年至

2019

年，發行人研發投入金額分別約

6

,

86

5.54

萬元、

7

,

16

4.88

萬元、

8

,

034

.43

萬元，

研發支出

全部費用化

。發行人研發形成的技術往往需要其他技術、

持續投入、

生

產線

的

配合才能形成最終的產品，該研發項目應用於氫燃料電池汽

車行業，行業本身處於起步階段，

未來有

較強

的不確定性

，

因此研發項目

的相關

費用

無法滿足上述

5

個條件中的①③④

，不宜資本化處理。

（七）結合下遊需求、行業競爭格局、發行人的產品優劣勢、技術迭代周期、

現有產能利用率和產銷率、在手訂單、下遊客戶開拓情況等，說明智能罐箱項目、

裝卸臂項目和高壓直噴項目的可行性、必要性，新增產能的消化措施；

1

、新型

LNG

智能罐箱及小型可移動液化裝置產業化項目

（

1

）下遊需求

常見的

LNG

運輸方式有水上

LNG

船或陸上

LNG

槽車，在物流行業屬散裝

運輸。罐式貨櫃運輸

LNG

在國內屬於新興物流模式，在物流行業屬包裝運輸。

發行人

近年來

LNG

罐箱累計銷售

582

臺，其中銷往南美洲市場

357

臺、銷

往中北美洲市場

37

臺、銷往東南亞歐洲市場

38

臺、國內市場

150

臺。南、北美

洲擁有豐富的油氣資源，南美洲多個國家作為「

一帶一路

」合作倡議的重要參與

者，隨著近幾年當地政府環境保護意識的不斷提升，

LNG

能源基礎設施也逐步完

善，正加大對

LNG

等清潔能源的使用力度，特別是當地不少電廠正用

LNG

取代

煤炭

/

燃油作為發電原料。「煤改氣

/

油改氣」趨勢，進一步刺激了當地市場對

LNG

罐箱的需求。

根據觀研天下發布的《

2019

年中國罐式貨櫃行業分析報告

——

產

業競爭格局與未來動向研究》預測，

2025

年全球

LNG

罐箱行業需求量有望達到

9,781

臺，而智能罐箱將是

LNG

罐箱的重要發展方向。

作為新興的

LNG

運輸和儲存方式，

LNG

罐箱在國內的發展尚處於探索階段。

2018

年，國家發改委、能源局、交通部三部委聯合批准中國海油創新液化天

然氣

（

LNG

）運輸方式的試點項目，從海南洋浦港船運

130

個

LNG

罐箱到山東龍口

港，作為首次利用

LNG

罐箱將海南接收站富餘產能大規模運往北方地區的有益

嘗試，對滿足北方地區冬季清潔取暖需求，保障供氣安全具有重要意義。本次試

點成功後，中國海油將繼續推進

LNG

罐箱運輸方式進入內河流域，為下一步氣

化長江、氣化京杭運河奠定基礎。

2020

年

3

月，國務院《關於支持中國（浙江）

自由貿易試驗區油氣全產業鏈開放發展若干措施的批覆》（國函〔

2020

〕

32

號）

明確提出，支持打造液化天然氣（

LNG

）接收中心，為國內天然氣供應提供保障。

提升航道管理技術水平，推進

LNG

罐箱水上運輸，提高

LNG

船舶通航能力。在

安全論證基礎上，支持並積極開展

LNG

罐箱多式聯運工作。

2020

年

5

月，交通

運輸部《內河航運發展綱要》提出，發展經濟高效的江海聯運和多式聯運

，

完善

江海直達運輸發展相關政策和技術標準，形成江海直達、江海聯運有機銜接的江

海運輸物流體系，提高江海運輸服務水平。

基於此，新型

LNG

罐箱運輸方式適用範圍廣、調配適應能力強，可以擴展

到鐵路、公路、水路等多個運輸領域，實現接收站與用戶「門到門」供應。

LNG

罐箱多式聯運業務的開展，將帶來對

LNG

罐箱和智能

罐箱的市場需求。

發行人

的

LNG

罐箱業務主要採取「以銷定產」模式，通常在客戶下單後組織生產。隨

著下遊行業的發展，國內相關政策的出臺，尤其是客戶對安全風險防控與監管要

求的提升，

LNG

智能罐箱的市場容量將因此較快增長。

我國各大油田在油氣田開發過程中，開發的部分氣井分布零散、距離管網遠、

產量低，

所以

此類氣井自開採之後從未被利用，長期關閉

，

其中部分氣井開發於

30

多年前，關閉的氣井長期處於憋壓狀態，壓力過高，存在重大安全、環保隱患。

以

中國石油

天然氣股份有限公司長慶油田為例，

2018

年初為響應國家安全、環保

以及能源戰略

的相關政策，長慶油田成立千口氣井隱患治理項目組，委託包括中

國石油運輸有限公司長慶運輸分公司在內的其下屬四家單位對其所轄區域（陝、

甘、寧、蒙）的邊遠低產低效氣井以壓縮和液化的方式進行隱患治理綜合利用，

計劃通過商業運營，生產

CNG

和

LNG

，保障用氣安全。本項目產品「可移動

LNG

Trailer

」是一套高度集成、模塊化的液化設備，日處理

5,000

-

20,000

方天然氣，採

用現場液化方式建立起井口天然氣直接進入

LNG

現貨市場的生產運營模式

，

不

僅避免了大量地面設施及管道投資，而且可隨時移動，通過運輸搬遷至不同天然

氣井

口生產。隨著越來越多油田選擇開發利用偏遠氣井，這為

發行人

的可移動

LNG Trailer

產品打開了市場空間。

（

2

）行業競爭格局

新型

LNG

智能罐箱的全球需求是不斷增長的，但是由於前兩年市場過於火

熱，當前中國市場上有大量閒置的常規罐箱有待利用，

導致

罐箱買賣的模式逐漸

發生變化，開始出現租賃模式。

LNG

罐箱

的

行業的

參與

者

不乏

一些大型國企和央

企，價格競爭激烈。行業參與者需要通過自身技術優化升級，批量化、流水線生

產，提升產能、效率以及售後服務水平，從而提高自身的競爭力，贏得更多市場

份額。

國內參與競爭的公司主要為中集安瑞科集團和遠洋集團。中集安瑞科最早於

2013

年推出傳統

LNG

罐箱，後來結合已有的智能控制系統，利用之前常規乾貨

及化工品罐箱的生產線優勢及海外業績，是

發行人

國內外智能罐箱產品的強有力

競爭對手。遠洋集團也著手開始投資建設

LNG

罐箱流水線，目前智能

LNG

罐箱

生產線正在建設中。

國外參與競爭的公司主要為美國

chart

和美國

Indox

印度分公司。美國

chart

很早進入

LNG

罐箱領域，在歐美市場有很好的產品口碑。美國

Indox

印度分公司

憑藉美國總部公司的資源和技術支持，以及印度製造的低成本

優勢，產品價格具

有很強競爭力。

小型移動式

LNG

液化工廠（

LNG trailer

）採用領先的

低溫製冷工藝

等高新工

業技術，結構方面採用自行可移動設計，搭載

DCS+PLC

遠程控制模塊，實現了

裝置即插即用、遠程控制等先進功能，是解決邊遠氣井、低產井、油田伴生氣、

放散氣等天然氣利用的最佳解決方案。目前國內在上述天然氣採集方面沒有好的

解決方案，

LNG trailer

將填補國內的行業空白，並且具有良好的行業前景。

（

3

）發行人的產品優劣勢

發行人

為

LNG

全產業鏈解決方案提供商，從

LNG

液化、存儲、運輸及下遊

應用，從陸上

到海洋，可以提供全產業鏈解決方案及相關產品服務。本產品為定

型化產品，進行流水線生產，提升產能和效率。此外，

發行人

已經進行了多年的

LNG

海外推廣和宣傳，有一定的市場和客戶基礎，對海外

LNG

整體布局及運營

情況相對比較了解。

發行人

的

LNG

罐箱產品符合國際罐箱的標準認證要求，已

經遠銷美國、巴西、阿根廷、馬來西亞、泰國、俄羅斯、歐洲等國家和地區，客

戶有殼牌、林德氣體、現代工程、三星工程、福陸、瓦錫蘭等國際大型知名企業，

海外市場競爭優勢明顯。

相比較傳統

LNG

罐箱，

LNG

智能罐箱具有以下優勢：①上遊客戶協作，支

持上遊客

戶自助查詢訂單動態，回單文件，在線溝通；②下遊承運商協作，支持

訂單分配給外部承運商負責數據更新、上傳，在線溝通；③第三方數據服務，支

持與第三方的航運平臺，鐵路中心，硬體廠商建立數據的對接服務。

由於邊遠氣井、低產井、油田伴生氣、放散氣井具有較大的不確定性（如衰

竭周期等），國內傳統的

LNG

液化裝置建設周期長、投資大等因素不適宜運用到

上述類型井口的採集和液化。

LNG trailer

採用可移動設計，可以完美實現液化裝

置在井口之間的快速切換，極大提高了效率

，降低投資成本。

（

4

）技術迭代周期

新型

LNG

智能罐箱產品的技術迭代周期約

8

年。除了技術迭代之外，由於

罐箱為定型化、批量化產品，也需要定期進行技術升級改造。

發行人

會在每年四

季度開始收集以往罐箱在前期銷售報價和技術交流，中期項目執行的採購、工藝、

製造及檢驗，以及設備發貨後客戶使用過程中的反饋等

全

過程中

發現的

相關問題，

並結合當前國際和國內針對新型智能罐箱的法律和法規，制定下一年度的技術更

新目標。次年度開始進行樣箱設計製造，並進行相關測試。根據測試結果，在次

年第四季度確定技術更新，箱型改造升級。

從行業角度看，天然氣液化裝置從固定式發展到撬裝式，經歷了

15

年

的時間，

至今市場上仍然

是

固定式、撬裝式並存的局面。從全球範圍來看，

LNG trailer

的

設計具備絕對的先進性，填補了國內行業的空白，預計

LNG trailer

技術迭代周期

約

10

年。

（

5

）在手訂單、下遊客戶開拓情況等

基於

新型

LNG

智能罐箱的優勢，結合各個國家

LNG

能源布局情況以及客戶

的項目需求，

發行人積極加快海外戰略的實施，

重點針對南美，東南亞，俄羅斯

及中東等客戶進行推廣；同時考慮到罐箱為定型化產品，將嘗試以國際化、專業

化電商平臺為載體，進行電子商務市場推廣。

目前相關市場仍在持續開拓中，已與部分國外客

戶展開商務合作洽談：

某南美洲客戶，作為能源商和能源

運

營

商，正在討論針對

LNG

上遊駁船罐

箱運輸，以及下遊工業客戶及

LNG

燃氣車的需求，採用一罐到底的模式，一旦

確定此方案，預計未來對此類罐箱將產生較大需求；

某南美洲客戶，為小型集成模塊化生產的天然氣液化裝置和再氣化裝置的設

計研發生產和遠程能源運

營

公司，結合自身已有的液化裝置項目，通過

LNG

智

能罐箱建立液化裝置周邊配套的虛擬管網。目前該模式在美國和巴西及阿根廷已

經成功應用多個項目，未來該模式將在美國，南美及東南亞（馬來西亞）有更多

市場化

應用。

小型可移動液化裝

置方面，在國內西北部諸如陝西、山西、內蒙、甘肅、新

疆等

地均

有大量的邊遠

LNG

氣井，隨著國家「千井計劃」的深入實施，

發行人

將與當地能源企業攜手合作，為國家「千井計劃」貢獻力量。目前

發行人

已經向

長慶油田、順北油田、吐哈油田、延長石油等大型國有能源企業進行了技術展示，

並與部分企業進行了商務合作洽談。

（

6

）項目的可行性、必要性

綜合以上關於新型

LNG

智能罐箱及小型可移動液化裝置產業化項目在下遊

需求、行業競爭格局、產品優劣勢、技術迭代周期、在手訂單、下遊客戶開拓情

況等方面的情況，

發行人

實施該項目有充分的市場需求，基

於目前

發行人

的技術

和經驗積累，

發行人

產品具備較強競爭力，並已經與部分客戶達成意向訂單，未

來將有效提升

發行人

業績，因此實施該項目具有可行性、必要性。

2

、常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂項目

（

1

）下遊需求

LNG

船用裝卸臂作為

LNG

接收站的關鍵設備，其研發成功將提高

LNG

接收

站和海上接收終端國產設備比例，改變中國

LNG

船用裝卸臂一直依賴國外進口

的局面，大幅降低投資成本。

截至

2019

年

12

月

31

日，我國已建成投產

22

座

LNG

接收站，在建、籌建

以及意向接近

60

個，如

2020

年

5

月

16

日，國家石油天然氣管網集團有限公司首

個新建重大能源基礎設施工程山東龍口南山

LNG

接收站項目正式開工，建設總

規模為年接收能力

2,000

萬噸，總投資

350

億元，年供氣能力

280

億立方米，計

劃建設

LNG

碼頭、

20

座

22

萬方

LNG

儲罐及其配套設施，一期工程規模

500

萬

噸

/

年，計劃

2023

年建成投產。可見，未來

3

-

8

年

LNG

低溫裝卸臂國產化替代的

國內採購需求量將會有較大的訂單增量需求，初步估算按平均

5

臺

/

接收站計算，

國內低溫船用裝卸臂未來

8

年內採購需求總量將超過

300

臺，並將逐步改變

LNG

低溫裝卸臂當前完全依賴進口的局面。

常溫船用裝卸臂主要用於在碼頭給船裝卸油品、化工品等液體介質，裝卸介

質的溫度在

0

-

80

℃之間，低溫船用裝卸臂是常溫船用裝卸臂的技術升級，是技術

要求最高的裝卸臂。近年以來，

發行人

控股子公司長隆裝備收到了大量的裝卸臂

和裝卸臂系統集成的詢盤和訂單，主要是高附加值的常溫船用裝卸臂國際訂單，

具體包括：

2018

年中東

4

臺、巴拿馬

1

臺，

2019

年馬來西亞

4

臺，

2020

年中東

18

臺等。來自國外的高附加值的常溫船用裝卸臂訂單大幅增加，這一方面是對長

隆裝備技術積累和品質的認可，另一方面也反映出

國內乃至全球的船運裝卸碼頭

項目投資逐步向好，因而帶動了對船用裝卸臂產品的需求。但鑑於國內常溫裝卸

臂產品的價格競爭激烈、利潤率不高，長隆裝備未來一方面致力於研發銷售技術

難度更高的低溫裝卸臂產品，另一方面提升常溫裝卸臂產品的技術含量（如附加

緊急脫離裝置等）並主要面向海外市場銷售。預計國內常溫船用裝卸臂的需求量

每年約

400

臺，國外每年約

2

,

000

臺。

（

2

）行業競爭格局

世界範圍內具有成熟的

LNG

裝卸臂研發製造及成套裝置供應能力的廠商基

本集中在歐美國家，如法國

TechnipFMC

、德國

SCHWELM

、英國

Emco

Wheaton

、

日本新瀉機械等，這些廠商研發歷史較久、技術雄厚、經驗豐富，但基本不具備

成套自主製造的能力，以總體研發、關鍵件採購、系統集成並銷售的模式經營。

在實際使用過程中，進口

LNG

低溫裝卸設備，需要人工操作對位，對位難度大，

對操作人員的要求相當高，實際使用效果並不理想。

（

3

）發行人的產品優劣勢

常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂產品存在一定的技術壁壘和市場公關認可難度，

以法國

TechnipFMC

公司為例，從立項到產品試製成功前後用了

4

年時間，產品

已成功應用於全球各個海洋

LNG

作業平臺上近

15

年。

發行人

經過長

期的低溫裝卸技術產品的開發技術積累，借鑑國外同行經驗，

並與中海石油氣電集團合作開發，

16

寸

LNG

船用裝卸臂產品樣機製作已經基本

完成，處於調試階段。因此，國內市場的低溫

LNG

船用裝卸臂國產化替代訂單

的落地和產品應用，

發行人

將優於或領先於國內同行業競爭對手。

目前

此類產品

的市場

基本被國外數家

企業

壟斷，如法國

TechnipFMC

、德國

SCHWELM

、英國

EmcoWheaton

、日本新瀉機械等

，

進口均價

800

萬元

/

臺套以上

，

發行人

未來投產

後預計售價具有明顯的價格優勢。

（

4

）技術迭代周期

目前全球的液體裝卸碼頭的結構形式是固定不變的，液體槽船的結構也不會

有突變，所以對於船用裝卸臂設備來說，目前全球最新的結構特點和

30

年前的設

備結構特點區別不大，結構主要包括立柱、內臂、外臂，實現在

6

自由度空間範

圍內隨船浮動。

但是，對於業主及工程公司提出的新要求以及適應船舶和碼頭配套產品的更

新換代，往往要求裝卸臂設備生產廠家對該產品加以評估、篩選、開發、測試，

並且國外裝卸臂研發製造企業也在不斷出現新的改進特點，除了傳統的結構改進，

比如驅動方式、旋轉接頭、快速連接裝置、緊急脫離裝置等，還有正在開展的智

能化集控技

術板塊，比如三維

可視化

界面，接頭自動對接與分離，智能控制與動

態實時分析等。綜合以上因素，

發行人

推出的常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂產品

的迭代周期一般是

5~8

年。

（

5

）在手訂單、下遊客戶開拓情況等

目前

發行人

在手訂單中，常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂

23

臺

（常溫

22

臺、

低溫

LNG

1

臺）

、登船梯

1

臺、裝卸車撬

56

臺、裝車臂

70

臺，金額總計約

1.36

億元。其中，

16

寸低溫

LNG

船用裝卸臂產品樣機製作已經基本完成，處於調試

階段，該類產品將進一步成為

發行人

新的主打產品和新的利潤增長點。

（

6

）項目的可行性、必要性

綜合以

上關於常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂項目在下遊需求、行業競爭格局、

產品優劣勢、技術迭代周期、在手訂單、下遊客戶開拓情況等方面的情況，

發行

人

實施該項目有充分的市場需求，基於目前

發行人

的技術和經驗積累，

發行人

產

品具備較強競爭力，並已經取得了客戶訂單，受到客戶的認可，未來將有效提升

發行人

業績，因此實施該項目具有可行性、必要性。

3

、

LNG

高壓直噴供氣系統項目

（

1

）下遊需求

2017

年初至今，受公路煤炭運輸市場啟動、環保政策的落地實施、清潔能源

卡車推廣等利好因素，

LNG

重卡市場回升。根據中國卡車網的統計數據，

2019

年重卡銷量

114.8

萬輛，

LNG

重卡產量在重型卡車總產量中的佔比約為

10%

。另

據中國汽車工業協會數據，

2020

年

9

月，我國重型卡車銷量

15.1

萬輛，同比去年

9

月增長

80.2%

。從二季度開始，重型卡車銷量一路走高，二季度每月同比增長

率在

60%

以上，三季度更是保持在

80%

左右，前三季度的銷量已經突破

120

萬輛，

比去年全年的銷量總和還多。

2020

年銷售有望超過

150

萬輛，

2020

年

LNG

重卡

產量在重型卡車總產量中的佔比預計達到

12%

，達到

18

萬輛。

為了進一步推動國六排放標準的實施，根據《柴油貨車汙染治理攻堅戰行

動

計劃》，京津冀及周邊地區、汾渭平原將加快淘汰國三及以下排放標準運營柴油貨

車

100

萬輛，受益於國六排放標準的實施、下遊國三標準及以下重卡的強制淘汰

和更新以及油氣差價有望維持在相對穩定的水平，

LNG

重卡市場未來整體將呈現

穩步增長態勢。通過高壓直噴的技術路線改造後，基於

LNG

高壓直噴發動機排

放標準高、動力性強（等同於同馬力柴油發動機）、經濟效益更加顯著等優勢，且

隨著技術進步和國產化率的提高其成本將進一步降低，這將進一步提升

LNG

重

卡在重卡整體市場的滲透率，預計在目前

10

-

12%

的基礎上逐步提升至

20%

左右的

水平

。

（

2

）行業競爭格局

LNG

高壓直噴供氣系統的主要競爭對手為加拿大西港公司，該公司已經研發

LNG

高壓直噴供氣系統十餘年，產品設計開發理念先進、樣件測試時間久、並且

已經在

VOLVO

車上量產，在歐美地區形成批量銷售。

目前國內競爭對手大多仍停留在帶泵氣瓶開發、低溫泵的設計開發初期，還

沒有進入系統控制單元的開發階段，該項目的關鍵點即泵的開發及與發動機匹配

的系統控制單元的協同開發，

發行人

已在該項目各個領域領先並提報了專利保護。

（

3

）發行人的產品優劣勢

目前使用

加拿大西港公司

進口零部件

的

LNG

高壓直噴供氣系統單套

價格

11

萬元左右，

尚

未能在國內實現批量銷售

；

發行人

研發的

LNG

高壓直噴供氣系統

具有國產化率高、成本低的特點，

未來投產後預計單套售價具有明顯的價格優勢，

易於在國內市場推廣，同時具有性能穩定、易於維護保養等優勢。

發行人

在

LNG

高壓直噴供氣系統的研發進度上領先於國內同行業廠商，具

備先發優勢。

（

4

）技術迭代周期

發行人

長期從事車用

LNG

零部件的開發與生產，嚴格遵循汽車產品開發與

驗證流程進行新產品的開發與驗證，並在研發過程中利用原有生產能力，提前組

織生產與工藝變更。根據

發行人

歷史經驗，汽車類產品會隨汽車排放的升級進行

快速迭代。由於產品耐久性測試需要的時間較長，

發行人

每一代的產品迭代都會

提前

5

年進行預研，此

LNG

高壓直噴供氣系統的迭代周期預計在

10

年左右。

（

5

）在手訂單、下遊客戶開拓情況等

目前該產品尚處於研發耐久測試階段，帶泵氣瓶已取得形式試驗認證並已具

備量產準備、泵等關鍵國產化部件也已在測試中，目前還沒有具體訂單。

發行人

積極開拓國內外市場，已與國內主要客戶廠家如一汽、二汽、陝汽、

重汽等對接裝車技術方案，並已與主要客戶籤訂了研發協議，為量產作準備。

（

6

）項目的可行性、必要性

綜合以上關於

LNG

高壓直噴供氣系統項目在下遊需求、行業競爭格局、產

品優劣勢、技術迭代周期、在手訂單、下遊客戶開拓情況等方面的情況，

發行人

實施該項目有充分的市場需求，基於目前

發行人

的技術和經驗積累，

發行人

產品

研發進度、與下遊客戶的對接配合度均領先於國內同行業其他廠商，具備較強的

優勢，未來將有效提升

發行人

業績，因此實施該項目具有可行性、必要性。

4

、現有產能利用率和產銷率

2019

年，

發行人

現有產品的產能利用率和產銷率如下：

單位：臺（套）

序號

產品名稱

產能

產量

銷量

產能利用率

產銷率

1

氣瓶

60,000

19,163

16,562

31.94%

86.43%

2

閥門

600,000

424,875

410,091

70.81%

96.52%

3

箱、

罐

3,000

100

112

3.33%

112.00%

4

液化撬

5

3

4

60.00%

133.33%

5

裝車

撬

190

116

113

61.05%

97.41%

6

重裝設備

-

237

245

-

103.38%

註：「重裝設備」為各類大中型非標的塔器、反應器、換熱器等，產能數據無法準確提供（下

同）。

2020

年

1

-

9

月，

發行人

現有產品的產能利用率和產銷率如下：

單位：臺（套）

序號

產品名稱

產能

產量

銷量

產能利用率

產銷率

1

氣瓶

45,000

17,755

18,944

39.46%

106.70%

2

閥門

450,000

337,705

329,934

75.05%

97.70%

3

箱、

罐

2,250

358

380

15.91%

106.15%

4

液化撬

4

1

1

25.00%

100.00%

5

裝車

撬

150

170

172

113.33%

101.18%

6

重裝設備

-

157

157

-

100.00%

5

、新增產能的消化措施

本次募投項目系

發行人

綜合考慮產業政策、市場需求、技術儲備、管理水平、

行業地位、客戶資源等多方面因素後，審慎做出的投資決策，對於新增產能的消

化措施主要有以下三點：

①利用優質的客戶資源和良好的品牌形象，推動募投項目產品的銷售

發行人

作為

LNG

全產業鏈解決方案提供商，在

LNG

裝備這一細分領域耕耘

多年，通過多年的技術沉澱和積累，現已具備一流的產品研發設計能力和生產制

造工藝水平，

發行人

的產品質量性能和歷史業績均處於行業前列，樹立了良好的

品牌形象。

經過多年的積累，發行人與下遊主要客戶建立了穩定的業務合作關係，包括

重卡製造企業

一汽解放

、東風商用車、

陝汽、

上汽紅巖、

中國重汽

、山西大運、

北奔重卡等國內知名企業，以及殼牌、林德氣體、現代工程、三星工程、福陸、

瓦錫蘭等國際大型知名企業，

發行人

力爭為客戶提供最好的產品和服務，為客戶

創造價值，與客戶共同成長，這成為

發行人

未來業務提升和業績增長的重

要保障。

除此之外，發行人將積極對接、開拓新客戶，保障募投項目產品的銷售。

②利用

發行人

現有的技術儲備、生產管理水平，增強產品競爭力

發行人

自成立以來，一直專業從事

LNG

的液化、儲存、運輸、終端應用全

產業鏈一站式整體解決方案，具有專業穩定的管理團隊，成立專門的研發團隊對

產品不斷的技術研發升級，創造出具有

發行人

特點的產品，增強產品競爭力，促

進募投項目的產能消化。

截至

2020

年

9

月

3

0

日，

發行人

通過自主研發共獲得已授權國家專利

237

項，

參與多項國家、行業標準制訂工作。

發行人

已在募投項目相關技術方面取得了以

下進展：

序號

募投項目

技術進展

1

新型

LNG

智能罐箱及

小型可移動

液化裝置產

業化項目

智能罐箱自動化生產流水線設計通過工業

MES

系統

+PLC+

控制終端的方

式進行統籌控制管理，採用

機器人

自動焊接、一次成型、

PAUT

相控陣無

損檢測、智能真空置換、

機器人

塗裝、

AGV

輸送等先進的生產工藝，實

現智能罐箱生產過程的集中控制、自動流轉、動態監控、自動檢測等先進

功能。智能罐箱自動化生產流水線將使罐箱的生產周期從

58

天降至

37

天、

年產量從

500

臺增至

3,000

臺，極大地提高生產效率、降低生產成本，提

升產品市場競爭力。

小型可移動液化裝置

的技術研發關鍵點和難點是：天然氣裝置在集約空間

內的安全性，在可移動環境中的可靠性，在集約成撬工藝先進性以及現場

使用的便捷性。安全性方面，在安全區域劃分和隔離方案，在自動氣體洩

露檢測、火焰探測和乾粉火方面進行了設計研究，取得了成果。可靠性方

面，

針對固定裝置與移動裝置解決支撐、固定、設備震動等技術難題

，對

壓縮機、泵和發電機等動設備進行技術公關，通過了中海油專家評審驗收，

取得了國家船級社的認證。在集約成撬工藝先進性方面，解決天然氣預處

理

的工藝解決方案，有效減少了設備數量；在深冷工藝中利用高壓、低溫

工藝，通過提高設備設計與製造的技術含量來平衡工藝的簡潔性，減少液

化設備數量。液化裝置工藝設備臺數由傳統的

45

-

55

臺

/

套，降低到

28

臺

/

套。現場使用的便捷性方面，吸收和整合了各油田公司油氣鑽探和開發方

面的經驗和技術，在

20MPa

壓力條件下的管道快速連接技術。同時在現

場集中分散控制系統（

DCS

）的基礎上研發了遠程集中控制，通過

5G

網

絡或者衛星網絡在遠端對所有運行的

小型可移動液化裝置

進行控制，可最

大限度減少現場作業人員和技術服務人員。

2

常溫及低

溫

LNG

船用裝

卸臂項目

LNG

船用裝卸臂的設計重點和難點具體表現在旋轉接頭密封的設計、緊急

脫離的設計、液壓快速連接器的設計以及整機

液體裝卸

臂結構的設計。為

保證

LNG

船用裝卸臂設計的準確性和完整性，長隆裝備設立蘇州市研發

技術中心，專門從事

LNG

船用裝卸臂的研發。此外，長隆裝備積極開展

校企合作，與國內高水平院校的低溫研究所合作，利用高端應力分析和模

擬技術，分析結構的穩定性和可靠性，在理論設計階段控制好風險，並在

低溫研究實驗室進行低溫試驗。在設計方面，長隆裝備充分借鑑

發行人

已

有的常溫卸料臂產品的設計、製作和使用經驗，完成了國內首個

16

寸

LNG

裝船臂旋轉接頭的研發和樣機試製，並獲得了

BV

公司的認證證書。

3

LNG

高壓直

噴供氣系統

項目

圍繞高壓直噴技術，

發行人

研發團隊從

2019

年開始逐步申請各項知識產

權權益，已經申請了多項專利與軟體著作權。

發行人

掌握了氣體噴射的核

心控制算法、掌握了壓力的快速響應控制算法與溫度的動態控制等核心算

法，並結合多年

LNG

超低溫機械設計經驗，自主研發高耐久性機械結構

與長壽命高效密封結構。

發行人

本著預研一代，儲備一代，應用一代的「三

代式」技術儲備研髮結構，保持

發行人

的

技術領先

地位。

③利用

發行人

在

LNG

領域的全產業鏈優勢，發揮不同業務板塊的協同效應

發行人不斷整合內部資源，優化資源配置，

LNG

氣瓶、

LNG

罐箱、

LNG

裝

卸設備與閥門公司之間形成良好的業務協同效應，一方面避免了重複的技術研發，

另一方面實現企業內部資源共享，確保產品及時交付，增強

發行人

的整體競爭實

力。同時，

發行人

整合

LNG

工程運營部、富瑞深冷罐撬事業部、富耐特、陝西

泓澄等內部資源，分工協作，在偏遠井口氣開發、

LNG

液化工廠建設及運營、

LNG

罐箱智能化控制等方面形成協同優勢。募投項目產品作為

發行人

現有產品的延伸，

在與現有業務板塊的協同效應下，可以有效提升募投產品的市場開發能力。

（八）披露效益測算的主要假設、過程及依據，並結合現有業務和同行業公

司業務開展情況，披露效益預測的謹慎性和合理性；披露下遊需求波動對本次募

投項目效益的影響，並充分披露相關風險。

發行人已在本次發行募集說明書「第五節

本次發行相關的風險說明」之「四、

募投項目相關風險」中對募投項目實施風險和業績不達預期風險進行了披露。各

項目效益測算

的主要假設、過程及依據，謹慎性和合理性，下遊需求波動對項目

效益的影響、相關風險的具體情況如下：

1

、

新型LNG智能罐箱及小型可移動液化裝置產業化項目

本項目內部收益率為

2

5

.

7

%

（所得稅後），現金流量預測如下：

單位：萬元

項目

T1

年

T2

年

T3

年

T4

年

T5

年

T6

年

T7

年

T8

年

T9

年

T10

年

現金流入

-

-

28,718

61,419

101,536

116,857

113,257

113,257

113,257

113,257

現金流出（稅前）

6,960

9,603

25,

783

53,694

93,488

108,

670

105,916

105,916

105,916

105,916

其中：

建設投資

5,968

7,232

-

-

-

-

-

-

-

-

經營成本

688

1,610

25,

565

53,374

92,932

108,155

105,401

105,401

105,401

105,401

稅金及附加

-

-

218

321

556

515

515

515

515

515

維持運營資金投資

304

761

-

-

-

-

-

-

-

-

所得稅稅前現金流量

-

6,960

-

9,603

2

,

935

7,724

8,048

8,

187

7,341

7,341

7,341

7,341

調整所得稅

-

-

491

1,135

1,244

974

974

974

974

974

所得稅稅後淨現金流量

-

6,960

-

9,603

2,

444

6,590

6,804

7,

213

6,367

6,367

6,367

6,367

註：現金流入

T(n)=

營業收入

T(n

-

1)×40%

＋營業收入

T(n)×60%

本項目內部收益率較高的主要原因系項目不涉及新購置土地、廠房，減少了

項目投資總額，初始現金流出相對較少。上表中「經營成本」現金流出包括子公

司向

發行人

支付的廠房租金。若子公司購買土地、自建廠房實施本項目，購買土

地、自建廠房的成本按本項目

10

年租金估算即

5,880

萬，

T1

年度投入，同時減

少每年的租金支出

588

萬，其餘條件不變，則本項目內部收益率將從

25.7%

降低

到

21.0%

。

已在本次發行募集說明書

「

第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析

」

之

「

二、本次發行募集資金投資項目的基本情況

\

（一）新型

LNG

智能罐箱及

小型可移動液化裝置產業化項目

」

中補充披露如下：

「

4

、項目預期收益

本項目計算期為

10

年，建設期

2

年，

第

3

年可達產

形成銷售。項目建成後

首年預計實現銷售收入

47,863

萬，逐步爬升，到投產第

3

年預計達到年銷售收入

12

億左右。項目投資回收期為

5.

10

年（所得稅後，含建設期），內部收益率為

2

5

.

7

%

（所得稅後）。

本項目投產後基本利潤表測算情況如下：

單位：萬元

科目

T3

年

T4

年

T5

年

T6

年

……

營業收入

47,863

70,456

122,257

113,257

113,257

其中：罐箱收入

39,500

55,500

105,000

96,000

96,000

Trailer

收入

8,363

14,956

17,257

17,257

17,257

總成本費用

41,047

62,891

113,962

106,766

106,766

其中：營業成本

37,472

58,340

107,399

100,514

100,514

稅金及附加

218

321

556

515

515

銷售費用

350

526

620

620

620

管理費用

2,246

2,944

4,626

4,356

4,356

財務費用

761

761

761

761

761

利潤總額

6,816

7,565

8,295

6,491

6,491

企業所得稅

491

1,135

1,244

974

974

淨利潤

6,325

6,430

7,051

5,517

5,517

投產第一年為小規模試產，達到總產能利用率的

33%

，投產第二年達到產能

利用率的

50%

，至第三年實現滿產。

產銷率：考慮到天然氣作為一種優質、清潔、高效的能源原料，越來越得到

廣泛應用，公司裝備在得到客戶認證後，一般不會輕易更換供應商。從中長期來

看，產品銷售將較穩定，在測算中剔除產銷率的短期波動，假設為

100%

。

（

1

）營業收入測算：

罐箱

T3

年

T4

年

T5

年

T6

年

……

銷量（臺）

1,000

1,500

3,000

3,000

3,000

單價（萬元）

40

37

35

32

32

收入（萬元）

39,500

55,500

105,000

96,000

96,000

Trailer

T3

年

T4

年

T5

年

T6

年

……

銷量（臺）

7

13

15

15

15

單價（萬元）

1,195

1,150

1,150

1,150

1,150

收入（萬元）

8,363

14,956

17,257

17,257

17,257

上述收入測算中智能罐箱的銷售價格預測，參考了公司現有的傳統罐箱的銷

售價格，公司

2019

年傳統罐箱的銷售含稅均價

49

萬元

/

臺左右，預計隨著國內競

爭加劇，發行人以及可能的競爭對手都在鋪設產能，產能釋放後，

價格將有明顯

下

降

，然後逐步企穩；

Trailer

的銷售價格預測，參考了公司現有的小型固定式液

化裝置

/

液化撬的售價，公司

2019

年

5

萬方的小型液化撬銷售含稅均價

2

,

200

萬

元

/

套左右，

3

萬方的銷售含稅均價

1

,

850

萬元

/

套左右，而本次募投擬生產的產品

日處理規模在

2

萬方以內。

（

2

）營業成本測算：

本項目成本包括直接材料費、直接人工費、製造費用和折舊攤銷等。本項目

的成本預測按照企業會計準則要求測算，成本主要構成金額和測算方法如下：

項目

達產首年金額

（萬元）

滿產

年度

金額

（萬元）

測算依據

直接材料費

31,111

91,692

包括原輔材料耗用，依據公司歷

年項目經驗，測算評估。

直接人工費

4,302

12,435

投產第一年定員

4

30

人，結合產

出情況增加人員儲備，滿產之後

定員

1,

036

人，考慮人工成本上

漲，人均

工資由

10

萬元增長至

12

萬元

。

製造費用

（不含折

舊攤銷）

1,210

2,422

水電、修理費等參照公司同類項

目運行情況並結合本項目情況綜

合評估。

折舊攤銷

850

850

按會計準則，固定資產提

5%

殘

值，大型設備按

10

年提折舊，電

子檢測設備按

5

年提折舊；軟體

不提殘值，按

10

年攤銷。

（

3

）稅金及附加：

按應交增值稅的

5%

、

3%

、

2%

測算城建稅、教育費附加及地方教育附加。

（

4

）期間費用：

銷售費用：主要包括銷售人員工資、招待費、差旅費等費用

，構成金額和測

算方法如下：

項目

達產首年金額

（萬元）

滿產

年度

金額

（萬元）

測算依據

銷售人員工資

170

390

預計項目達產首年銷售人員

1

7

名，人均工資

1

0

萬元，至滿產階

段銷售人員

2

6

名，人均工資

1

5

萬元。

招待費

30

80

根據歷史經驗估計，隨著銷售人

員人數增加，招待費金額增加。

差旅費

50

100

根據歷史經驗估計，隨著銷售人

員人數增加，差旅費金額增加。

其他

100

50

主要包括

廣告費、展會費

等。

管理費用：主要包括管理人員工資、差旅費及辦公費、無形資產攤銷、研發

費用等，構成金額和測算方法如下：

項目

達產首年金額

（萬元）

滿產

年度

金額

（萬元）

測算依據

管理

人員工資

180

288

預計項目達產首年管理人員

1

8

名，人均工資

1

0

萬元，至滿產階

段管理人員

2

4

名，人均工資

1

2

萬元。

差旅費及辦公費

160

200

根據歷史經驗估計，隨著銷售人

員人數增加，差旅費及辦公費金

額增加。

無形資產攤銷

470

470

按照本項目購買的軟體等無形資

產以

10

年期進行攤銷

。

研發費用

1,436

3,398

按照營業收入的

3%

測算

。

財務費用：主要考慮融資及內部拆借利息，按照項目投資總額扣除

建築工程

550.00

萬元後的

16,012.00

萬元

乘以年利率

4

.75%

測算。

（

5

）所得稅費用：

公司為高新技術企業，享有所得稅優惠政策，故按利潤總額

15%

測算所得稅。

（

6

）毛利率情況：

本項目投產後第一年至第四年的毛利率分別為

21.71%

、

17.20%

、

12.15%

和

11.25%

，

與

行業

內上市公司

類似應用領域產品的毛利率

比較情況見下表：

公司名稱

披露產品類別

2019

年度毛利率

2018

年度毛利率

傑瑞股份

油氣裝備製造及技術服務

38.49%

32.27%

深冷股份

LNG

裝置

25.24%

10.98%

厚普股份

天然氣加氣設備及零部件

32.33%

27.19%

註：以上數據來自上市公司年報

當前普通

LNG

罐箱的業務毛利在

15%

左右，通過罐箱智能化和自動化生產

線，一方面提高市場發展，另一方面可有效降低生產成本，實現毛利率的增長。

LNG

液化

設備，當前

行業

毛利率

相對

穩定，公司

可移動

液化裝置

是傳統

液

化

設備

的升級和替代

，由於

技術和

應用

領域

更加領先

，

毛利率應略

高於當前液化

設備的

毛利率

。結合公司

2018

年至

2020

年液化撬

毛利下降，考慮到行業在發展

過程中技術先進性、商業模式會被複製，競爭更加激烈，

產品價格將有一定程度

下調

，因此

投產後毛利率預計會略有下降。

雖然本項目產品毛利率不高，但

由於

項目初始投資中不涉及新購置土地、廠

房，現金流出較少，導致內部收益率較高，

公司的效益測算是穩妥謹慎、合理的。

5

、下遊需求波動對本項目效益的影響

石油天然氣行業屬周期性行業，產品波動與供需增速缺口相關，受此影響，

產品銷售價格也隨之變動。在項目可行性研究階段，對行業價格變化進行了項目

論證，具體分析如下：

（

1

）

LNG

國內外市場發展規模不斷增大，

國內能源的自給供應量決定了可

移動天然氣液化裝置作為天然氣管道集輸裝置的補充，市場潛力巨大；

智能罐箱

作為

LNG

分銷

應

用產品，隨著

LNG

市場規模的擴大，以上產品的需求量將會快

速增加。

國家發改委數據顯示，

2018

年我國天然氣表觀消費量

2,803

億立方米，

2019

年我國天然氣表觀消費量

3,067

億立方米，同比增長

9.4%

。天然氣供給難以滿足

不斷攀升的消費需求，導致我國天然氣對外依存度逐年提升。我國天然氣對外依

存度已從

2010

年的不到

10%

激增到

2019

年的近

43

%

。

（

2

）能源價格下行，有助於推動清潔能源產業的發展。

2019

年

6

月，國家

發展改革委、國家能源局兩部委發布《關於做好

2019

年能源迎峰度夏工作的通

知》，要求加快儲氣設施建設，補齊儲氣能力不足短板。各地要根據已籤訂的《明

確儲氣設施規劃建設責任備忘錄》，按照規劃目標，加強統籌規劃，科學加快儲

氣設施建設。對於尚未達到儲氣任務目標的地區，要提前採取增加備用

LNG

罐

箱、租賃儲氣能力、籤訂可中斷用戶等方式，來履行儲氣責任，補齊儲氣能力不

足的短板。各地有關部門要積極推進已開工的項目按期投產，已核准的項目儘快

開工建設，確保中央預算內投資補助項目按計劃建成投產，明確了

LNG

罐箱可

用來履行儲氣責任。

（

3

）

LNG

智能罐箱利用智能化的優勢調配海陸聯運的方式，通過增加水路

運輸的比重和周轉率，有效降低運行成本，在能源價格下行期間，用戶更加注重

運營成本，更容易選擇本設備。

基于謹慎性考慮，公司在進行募投項目效益測算時，參照或採用低於以往同

類產品銷售價格作為效益測算期間的銷售價格。但本項

目獲得收益主要假設有產

品價格、下遊市場需求、長期客戶資源的建立、主要原材料價格、完成並能按照

計劃及時投產等。上述假設條件任何一條發生重大改變都將會導致本次募集資金

投向可能不能達到預期效益目標，公司存在募投項目效益未能如期實現風險。

」

2

、常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂項目

本項目內部收益率為

2

4

.

6

%

（所得稅後），現金流量預測如下：

單位：萬元

項目

T1

年

T2

年

T3

年

T4

年

T5

年

T6

年

T7

年

T8

年

T9

年

現金流入

-

4,270

7,990

9,990

11,550

12,000

12,000

12,000

12,000

現金流出（稅前）

6,738

3,260

5,762

7,321

8,628

9,110

9,110

9,110

9,110

其中：

建設投資

6,046

-

-

-

-

-

-

-

-

經營成本

486

3,247

5,731

7,291

8,596

9,078

9,078

9,078

9,078

稅金及附加

-

13

31

31

33

33

33

33

33

維持運營資金投資

206

-

-

-

-

-

-

-

-

所得稅稅前現金流量

-

6,738

1,010

2,228

2,669

2,922

2,890

2,890

2,890

2,890

調整所得稅

-

61

306

347

381

381

381

381

381

所得稅稅後淨現金流量

-

6,738

949

1,922

2,322

2,540

2,508

2,508

2,508

2,508

註：

現金流入

T(n)=

營業收入

T(n

-

1)×30%

＋營業收入

T(n)×70%

本項目內部收益率較高的主要原因系項目不涉及新購置土地、廠房，減少了

項目投資總額，初始現金流出減少。上表中「經營成本」現金流出包括子公司向

公司支付的廠房租金。若子公司購買土地、自建廠房實施本項目，購買土地、自

建廠房的成本按本項目

10

年租金估算即

3,960

萬，

T1

年度投入，同時減少每年

的租金支出

396

萬，其餘條件不變，則本項目內部收益率將從

24.6%

降低到

17.7%

。

已在本次發行募集說明書「第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析」之「二、本次發行募集資金投資項目的基本情況

\

（二）常溫及低溫

LNG

船

用裝

卸臂項目」中補充披露如下：

「

4

、項目預期收益

本項目計算期為

9

年，建設期為

1

年，第

2

年

可

達產

形成銷售

。項目滿產後，

預計可實現年產值

1.2

億元人民幣，計算期內平均投資回報率為

18.41%

（稅後），

內部收益率為

2

4

.

6

%

（稅後），稅後靜態投資回收期約為

4.

61

年（含建設期）。

本項目投產後基本利潤表測算情況如下：

單位：萬元

科目

T2

年

T3

年

T4

年

T5

年

……

營業收入

6,100

8,800

10,500

12,000

12,000

其中：常溫船用裝卸臂收入

4,500

5,600

7,000

7,800

7,800

低溫

LNG

船用裝卸臂收入

1

,

600

3

,

200

3

,

500

4

,

200

4

,

200

總成本費用

5

,

001

6

,

762

8

,1

90

9

,

457

9

,

457

其中：營業成本

4,228

5,863

7,168

8,373

8,373

稅金及附加

13

31

31

33

33

銷售費用

235

235

270

270

270

管理費用

319

427

515

575

575

財務費用

206

206

206

206

206

利潤總額

1,099

2,038

2,310

2,543

2,543

企業所得稅

61

306

347

381

381

淨利潤

1,038

1,732

1,964

2,162

2,162

效益測算的主要假設為：

達產期及達產率爬升期：本項目建設期為

1

年，第

2

年開始小規模試產，

達到總產能利用率的

47%

，第三年達產

67%

，第四年達到產能利用率

83%

，至

第五年實現滿產。

產銷率：常溫及低溫船用裝卸臂產品，是按照客戶訂單生產，生產計劃安排

上只作部分關鍵零部件的預投製作，產銷率視同

100%

。

（

1

）營業收入測算

本項目營業收入的測算以公司現有潛在項目詢盤訂單信息、同行（

FMC

、

SVT

、

NIIGATA

等）國外品牌產品的進口價格情況，預估未來的國產化替代進口價格，

同時，根據項目投資進度和運行情況估算投產後各年常溫及低溫船用裝卸臂產品

銷量，合計為本項目的營業收入。

本項目投產後收入情況具體如下：

項

目

投產後銷量、單價及收入

T2

年

T3

年

T4

年

T5

年

……

常溫

船用裝卸臂

銷量（臺）

30

40

50

60

60

不含稅單價

（萬元

/

臺）

150

140

140

130

130

收入（萬元）

4,500

5,600

7,000

7,800

7,800

低溫

LNG

船

用裝卸臂

銷量（臺）

4

8

10

12

12

不含稅單價

（萬元

/

臺）

400

400

350

350

350

收入（萬元）

1,600

3,200

3,500

4,200

4

,

200

合計收入

6

,

100

8

,

800

10

,

500

12

,

000

12

,

000

上述收入

測算中

常溫及低溫船用裝卸臂

的產品銷售價格

，

參照了

2020

年公

司同類產品銷售價格作為本次效益測算的銷售單價

，

常溫船用裝卸臂

2

020

年的

平均

不

含稅價格

1

9

0

萬元左右

。

目前

低溫

LNG

船用裝卸臂市場

基本被國外數家

企業

壟斷，如法國

TechnipFMC

、德國

SCHWELM

、英國

EmcoWheaton

、日本

新瀉機械等

，

進口均價

800

萬元

/

臺套以上

。

（

2

）營業成本測算

本項目成本包括直接材料費、直接人工費和製造費用。本項目的成本估算按

照企業會計準則要求進行測算，成本主要構成項目的金額及測算方法如下：

序號

項目

滿

產年度金

額（萬元）

測算依據

1

直接材料費

7,020

包括原材料和輔助材料的耗用，根據裝卸臂產品

的物料消耗的種類和金額，估算本項目每臺產品

平均材物料消耗，乘以銷量來計算。

2

直接人工費

400

本項目滿產年度生產人員定員

40

人

，按照公司

現有車間管理人員及生產人員人工成本標準，

人

均工資

10

萬元。

3

製造費用（不含

折舊攤銷）

607

本項目製造費用包括水費、電費、修理費等，參

照公司同類項目運行費用比例計算。

4

折舊攤銷

346

按會計準則，固定資產提

5%

殘值，大型設備按

10

年提折舊，電子檢測設備按

5

年提折舊；軟

件不提殘值，按

10

年攤銷。

（

3

）稅金及附加

募投項目分別按照應繳增值稅的

5%

、

3%

、

2%

測算城建稅、教育費附加及

地方教育附加。

（

4

）期間費用

銷售費用：主要包括銷售人員工資、招待費、差旅費等費用，構成金額和測

算方法如下：

項目

達產首年金額

（萬元）

滿產

年度

金額

（萬元）

測算依據

銷售人員工資

60

60

預計項目配備銷售人員

4

名，人

均工資

15

萬元。

招待費

30

40

根據歷史經驗估計。

差旅費

100

100

根據歷史經驗估計。

其他

45

7

0

主要包括

廣告費、

運輸

費

等。

管理費用：主要包括管理人員工資、差旅費及辦公費、無形資產攤銷、研發

費用等，構成金額和測算方法如下：

項目

達產首年金額

（萬元）

滿產

年度

金額

（萬元）

測算依據

管理

人員工資

40

40

預計項目配備管理人員

4

名，人

均工資

1

0

萬元。

差旅費及辦公費

30

50

根據歷史經驗估計，差旅費及辦

公費金額略有增加。

無形資產攤銷

5

5

按照本項目購買的軟體等無形資

產以

10

年期進行攤銷

。

研發費用

244

480

按照營業收入的

4

%

測算

。

財務費用：主要考慮融資及內部拆借利息，按照項目投資總額扣除

建築工程

2,400.00

萬元後的

4,338.00

萬元

乘以年利率

4

.75%

測算。

（

5

）所得稅費用

公司為高新技術企業，本次募集資金投資項目所得稅按照利潤總額的

15%

測

算。

（

6

）毛利率與公司的歷史財務數據比較情況

本項目的常溫及低溫

LNG

船用裝卸臂產品，屬於進口替代產品，獲取同行

業國外行業成本價格水平存在難度，根據公司

2017

年

、

2018

年、

2019

年、

2020

年

1

-

9

月

已有的裝車臂、裝卸車撬、登船梯、脫纜鉤產品平均毛利率

37

.

25

%

，

為

了快速進入國外市場打開局面形成訂單，本項目產品的銷售定價預計採取成本加

合理利潤方式。

本次募投項目產品毛利率與本公司現有產品毛利率比較情況如下表

所示：

主要產品

2020

年

1

-

9

月

2019

年度

2018

年度

2017

年度

裝車臂

35.

23

%

30%

54%

48%

裝卸車撬

32

.

01

%

41%

46%

50%

本項目投產後第一年至第四年的平均毛利率

3

1

.

5

1%

綜上，「常溫及低溫

LNG

裝卸臂建設項目

」

的效益測算是謹慎、合理的。

5

、

下遊需求波動對本項目效益的影響

常溫及低溫

LNG

裝卸臂項目屬於進口替代和走向國外市場的新產品項目，

本次項目銷售預算臺套數量如下：

產品名稱

銷售數量（臺）

T1

年

T2

年

T3

年

T4

年

T5

年

常溫船用裝卸臂

-

30

40

50

60

低溫

LNG

船用裝卸臂

-

4

8

10

12

合計

-

34

48

60

72

2018

年以來，長隆

裝備

經營團隊接受常溫、低溫（含

LNG

）船用裝卸臂的

國外詢盤需求量迅速增加，反映了全球常溫、低溫（

LNG

）介質的船運裝卸碼頭

項目投資升溫向好。據殼牌

2020

年

2

月

20

日發布的

2020

《液化天然氣

(LNG)

前

景報告》，

2019

年全球液化天然氣（

LNG

）貿易量，比

2018

年增長

12.5%

達到

3.59

億噸；預計

2020

年全球

LNG

貿易繼續增長

10%

以上。在

LNG

貿易進出口

轉運進出口碼頭裝卸船舶和海上平臺與船舶裝卸過程中，

LNG

船用裝卸臂項目

產品需求應該有可預見的增量市場需求，我國沿海地區處於規劃建設的部分

LNG

接受站項目計劃在

2022

年前相繼建成投產，另外還沿長江等內陸地區沿江岸的

LNG

項目處於規劃籌備階段，國內低溫

LNG

船用裝卸臂訂單存在增量增長的需

求。

客戶對本項目產品的採購需求量，與產品的價格高低基本無關，碼頭項目產

品採購是根據碼頭裝載配置的需求量進行配置，一旦碼頭項目啟動投資，船用裝

卸臂產品的採購量是剛性採購需求。

本項目獲得收益主要假設有：產品價格、下遊市場需求、長期客戶資源的建

立、主要原材料價格、完成並能按照計劃及時投產等。上述假設條件任何一條發

生重大改變都將會導致本次募集資金投向可能不能達到預期效益

目標，公司存在

募投項目效益未能如期實現風險。」

3

、

LNG

高壓直噴供氣系統項目

本項目內部收益率為

30.5

%

（所得稅後），現金流量預測如下：

單位：萬元

項目

T1

年

T2

年

T3

年

T4

年

T5

年

T6

年

T7

年

T8

年

現金流入

-

-

15,600

39,200

52,200

55,000

55,000

55,000

現金流出（稅前）

5,113

7,529

13,017

31,819

44,043

46,719

46,719

46,719

其中：

建設投資

4,538

6,526

-

-

-

-

-

-

經營成本

351

421

12,797

31,469

43,542

46,218

46,218

46,218

稅金及附加

-

-

220

349

501

501

501

501

維持運營資金投資

225

582

-

-

-

-

-

-

所得稅稅前現金流量

-

5,113

-

7,529

2,583

7,381

8,157

8,281

8,281

8,281

調整所得稅

-

-

526

1,215

1,090

1,090

1,090

1,090

所得稅稅後淨現金流量

-

5,113

-

7,529

2,057

6,166

7,068

7,192

7,192

7,192

註：現

金流入

T(n)=

營業收入

T(n

-

1)×40%

＋營業收入

T(n)×60%

本項目內部收益率較高的主要原因系項目不涉及新購置土地、廠房，減少了

項目投資總額，初始現金流出減少。上表中「經營成本」現金流出包括子公司向

公司支付的廠房租金。若子公司購買土地、自建廠房實施本項目，購買土地、自

建廠房的成本按本項目

10

年租金估算即

2,710

萬，

T1

年度投入，同時減少每年

的租金支出

271

萬，其餘條件不變，則本項目內部收益率將從

30.5%

降低到

26.1%

。

已在本次發行募集說明書「第三節

董事會關於本次募集資金運用的可行性分

析」之「二、本次發行募集資金投資項目的基本情況

\

（三）

LNG

高壓直噴供氣

系統項目」中補充披露如下：

「

4

、項目預期收益

本項目計算期為

8

年，建設期為

2

年，第

5

年可完全達產。項目建成後預計

實現年均銷售收入

55,000

萬元。項目投資回收期為

4.

6

3

年（所得稅後，含建設

期），財務內部收益率（所得稅後）為

30.5%

。

本項目投產後基本利潤表測算情況如下：

單位：萬元

科目

T3

年

T4

年

T5

年

……

營業收入

26,000

48,000

55,000

55,000

總成本費用

20

,

795

3

9

,

901

4

7

,

737

4

7

,

737

其中：營業成本

18,189

35,849

42,539

42,539

稅金及附加

220

349

501

501

銷售費用

819

1

,

015

1

,

110

1

,

110

管理費用

985

2,105

3,005

3,005

財務費用

582

582

582

582

利潤總額

5,205

8,099

7,263

7,263

企業所得稅

526

1,215

1,090

1,090

淨利潤

4,679

6,885

6,174

6,174

效益測算的主要假設為：

達產期及達產率爬升期：本項目建設期為

2

年，第

3

年開始小規模試產，達

到總產能利用率的

40%

，第四年達到產能利用率的

80%

，至第五年實現滿產。

產銷率：考慮到

LNG

高壓直噴供氣系統在能過客戶認證後，一般不會輕易

更換供應商。從中長期來看，產品銷售將較為平穩，在測算中剔除掉產銷率的短

期波動，產銷率在測算期內假設為

100%

。

（

1

）

營業收入測算

本項目營業收入的測算以公司現有氣瓶的市場價格為基礎並結合同類產品

現有價格及部分核心件的國產化率預估未來市場價格，同時根據項目投資進度和

運行情況估算投產後各年產品銷售，合計為本項目的營業收入。

本項目投產後收入情況具體如下：

項目

T3

年

T4

年

T5

年

銷量（個）

4,000

8,000

10,000

不含稅單價（萬元

/

個）

6.5

6

5.5

收入（萬元）

26,000

48,000

55,000

本次測算中，銷售單價參照了同類產品現有價格及部分核心件的國產化率。

LNG

高壓直噴供氣系統的主要競爭對手為加拿大西港公司，

目前使用

該

公司進

口零部件的

LNG

高壓直噴供氣系統售價在

11

萬

元

左右

。

（

2

）

營業成本測算

本項目成本包括直接材料費、直接人工費和製造費用。本項目的成本估算按

照企業會計準則要求進行測算，成本主要構成項目的金額及測算方法如下：

序號

項目

滿

產年度金

額（萬元）

測算依據

1

直接材料費

3

9

,

514

包括原材料和輔助材料的耗用，根據物料消耗的

種類和金額，估算本項目每臺產品平均材物料消

耗，乘以銷量來計算。

2

直接人工費

1,

100

本項目滿產年度生產人員定員

110

人

，按照公司

現有車間管理人員及生產人員人工成本標準，

人

均工資

10

萬元。

3

製造費用（不含

折舊攤銷）

907

本項目製造費用包括水費、電費、修理費等，參

照公司同類項目運行費用比例計算。

4

折舊攤銷

1,018

按會計準則，固定資產提

5%

殘值，大型設備按

10

年提折舊，電子檢測設備按

5

年提折舊；軟體

不提殘值，按

10

年攤銷。

（

3

）稅金及附加

募投項目分別按照應繳增值稅的

5%

、

3%

、

2%

測算城建稅、教育費附加及

地方教育附加。

（

4

）期間費用

銷售費用：主要包括銷售人員工資、招待費、差旅費等費用，主要構成金額

和測算方法如下：

項目

達產首年金額

（萬元）

滿產

年度

金額

（萬元）

測算依據

銷售人員工資

156

225

預計項目達產首年銷售人員

1

3

名，人均工資

1

2

萬元，至滿產階

段銷售人員

15

名，人均工資

1

5

萬元。

招待費

250

350

根據歷史經驗估計，隨著銷售人

員人數增加，招待費金額增加。

差旅費

200

300

根據歷史經驗估計，隨著銷售人

員人數增加，差旅費金額增加。

其他

213

235

主要包括

廣告費、展會費

等。

管理費用：主要包括管理人員工資、差旅費及辦公費、無形資產攤銷、研發

費用等，構成金額和測算方法如下：

項目

達產首年金額

（萬元）

滿產

年度

金額

（萬元）

測算依據

管理

人員工資

40

40

預計項目配備管理人員

5

名，人

均工資

8

萬元。

差旅費及辦公費

100

150

根據歷史經驗估計，隨著銷售人

員人數增加，差旅費及辦公費金

額增加。

無形資產攤銷

65

65

按照本項目購買的軟體等無形資

產以

10

年期進行攤銷

。

研發費用

780

2,750

本項目為突破型新產品，需持續

大量投入研發，因此研發費用按

投產後營業收入的

3%

、

4%

、

5%

測算。

財務費用：主要考慮融資及內部拆借利息，按照項目投資總額扣除

建築工程

380.00

萬元後的

12,263.00

萬元

乘以年利率

4

.75%

測算。

（

5

）所得稅費用

公司為高新技術企業，本次募集資金投資項目所得稅按照利潤總額的

15%

測

算。

（

6

）毛利率與同行業可比公司的比較情況

LNG

高壓供氣系統是實現缸內直噴技術的關鍵設備，系統需滿足輸出壓力

高、耐低溫、抗震動、效率高、耐久性高等特點。國外從

20

年前開始開發此類

系統，但尚未廣泛應用在

LNG

重卡領域，國內目前公司處於前沿開發中，不存

在同行業競爭，無可比公司，但參照國外產品價格同時

結

合

可國產化率，對比以

往新型氣瓶產品毛利率，

此項目投產後第一年至第三年的毛利率分別為

30.04%

、

25.31%

、

22.66%

。

綜上，「

LNG

高壓供氣系統項目」的效益測算是謹慎、合理的。

5

、下遊需求波動對本項目效益的影響

根據中國卡車網的統計數據，

2019

年

LNG

重卡產量在重型卡車總產量中的

佔比約為

10%

，

2020

年預計達到

12%

，

2025

年

LNG

重卡佔比預計上升到

20%

。

而作為

LNG

重卡整車的「心臟」，天然氣發動機會隨著燃氣車市場的火熱而持續

升溫。由於國六排放標準的全面實施，搭載高壓直噴發動機的重卡將逐步佔領

LNG

重卡市場份額，隨之而來的是對高壓直噴供氣系統的大量需求。現在市場

處於低壓與高壓系統更新換代的關鍵時刻，高壓天然氣供氣系統關鍵技術已經由

國外企業牽頭做市場上做了驗證，國內公司由於技術門檻原因遲遲不能進入競爭

行列。

隨著國內廠家逐步攻克技術難關，高壓天

然氣供氣系統也會迎來國產化的降

價階段，隨之而來的是市場需求的激增。但本項目獲得收益主要假設有產品價格、

下遊市場需求、長期客戶資源的建立、主要原材料價格、完成並能按照計劃及時

投產等。上述假設條件任何一條發生重大改變都將會導致本次募集資金投向可能

不能達到預期效益目標，公司存在募投項目效益未能如期實現風險。」

二、核查

程序

及核查意見

（一）核查程序

會計師主要履行了如下核查程序：（

1

）查閱了發行人募投項目可行性研究報

告並覆核了發行人募集資金投資項目的具體建設內容和投資構成、資本性支出，

查閱了相關董事會及股東大會決議文件、項目備案等批覆文件；

（

2

）

查閱了發行

人擁有的不動產權證書及募投項目廠房布局平面圖，現場勘察了發行人的車間廠

房以及募投項目實施場地，對發行人現有生產線的使用情況及產能利用情況進行

核查；訪談各募投項目負責人，覆核募投項目對現有車間廠房的使用方式

；

（

3

）

查閱了「新型

LNG

智能罐箱及小型可移動液化裝置產業化項目」中發行人委託

開發脫酸工藝、氣體綜合處理工藝、

低溫製冷

工藝與開發方籤訂的保密協議、合

作方案文本、溝通記錄等資料，訪談募投項目負責人，了解

LNG

小型可移動液

化裝置的研發階段及產業化的條件；

（

4

）查閱了發行人募投項目可行性研究報告

並分析、覆核募投項目的預計效益情況、測算依據、測算過程，分析募投項目的

預計效益、測算依據、測算過程的謹慎性及合理性；計算和分析了發行人本次募

投項目預測毛利率，並與發行人及同行業上市公司進行比較；（

5

）查閱募投項目

的建設期，訪談發行人財務總監、各募投項目負責人，並核查募投項目自發行人

董事會前的資金投入及進度情況；（

6

）訪談各募投項目相關的核心技術人員及董

事會秘書，核查實施募投項目在技術、人員等各方面的儲備情況，了解募投項目

的

下遊需求、行業競爭格局、發行人的產品優劣勢、技術迭代周期、現有產能利

用率和產銷率、在手訂單、下遊客戶開拓情況等，了解募投項目涉及的核心技術、

募投項目達產後具體運營模式、盈利模式、

項目的可行性、必要性，新增產能的

消化措施等；（7）訪談董事會秘書及「氫燃料電池車用液氫供氣系統及配套氫閥

研發項目」

負責人，了解發行人轉讓氫陽能源和富瑞氫能股權的背景與原因，研

發項目與氫陽能源和富瑞氫能業務上的聯繫與區別，發行人在燃料電池汽車領域

的研發和經營情況，募集資金用於研發項目的合理性和必要性等。

（二）核查意見

經核查，會計師認為：

（

1

）本次募集資金不包含本次發行相關董事會決議日前已投入資金；

（

2

）本次募投項目不涉及新增用地，均通過改造升級已擁有的車間廠房而實

施，發行人有充足的車間廠房進行正常生產經營，本次發行募集資金投資項目均

圍繞

發行人

現有的主營業務進行，對車間廠房的改造升級難度不高，不會影響現

有業務的開展；

（

3

）本次募投項目中，部分投資構成屬於資本性支出；

（

4

）

發行人先前已完成

LNG

小型可移動液化裝置研發，很大程度上形成新

產品的基本條件已經具備，現處於

LNG

小型可移動液化裝置產業化前的開發階

段；脫酸工藝委託開發、氣體綜合處理工藝委託開發、

低溫製冷

工藝委託開發系

發行人基於開發方所擁有的相關工藝包技術，委託其根據募投項目對已有技術方

案進行調整和升級，此工藝包技術將用於發行人募投項目產業化生產和銷售。因

此，比照《企業會計準則第

6

號

——

無形資產》及其應用指南中關於企業內部研

究開發項目相關支出能否資本化的判斷標準，發行人委託開發脫酸工藝、氣體綜

合處理工藝、

低溫製冷

工藝的支出符合開發階段支出資本化的條件，可以資本化

處理；

（

5

）本次募投項目的投資金額中補充流動資金（包括預備費、鋪底流動資金

等非資本性支出）的比例符合《發行監管問答

——

關於引導規範上市公司融資行

為的監管要求（修訂版）》中對於補充流動資金比例不超過

30%

的規定；

（

6

）本次募投項目與現有的主營業務既有延續、提升的關係，又在產品應用

場景、技術指標上有一定區別；與

發行人

前次募投項目的產品類型不同、客戶市

場不同，屬於不同的業務類別；實施本次募投項目有利於提升產品的技術含量，

拓展產品應用場景，提升核心競爭力，實現

發行人

的可持續發展，具有合理性和

必要性；針對本次募投項目，

發行人

已經掌握了募投項目所需的有關核心知識產

權和技術儲備，募投項目的實施具有可行性；

（

7

）

發行人

轉讓氫陽能源和富瑞氫能股權的背景與原因真實、合理；

發行人

本次募投項目與氫陽能源從事的是常溫常壓有機液態儲氫材料研究之間沒有任何

關聯性。富瑞氫能與

發行人

本次研發項目所採用的技術路線不同；目前

發行人

通

過投資清潔能源領域企業、承擔科研課題、研究試產

氫能閥門

的方式，在燃料電

池汽車領域的研發和經營方面有了一定的經驗積累，研發項目具有合理性和必要

性，相關風險已充分披露，研發項目相關研發費用不可資本化；

（

8

）發行人

智能罐箱項目、裝卸臂項目和高壓直噴項目具有可行性、必要性，

建設完成後實際產能預計能夠得到消化，項目並不存在實施障礙；

（

9

）

本次募投項目效益預測參考了自身過往項目經驗以及行業特徵，具有謹

慎性和合理性；

下遊需求波動對本次募投項目效益的影響及相關風險已充分披露。

問題

3.

報告期各期，發行人主營業務毛利率分別為

28.34%

、

29.95%

、

19.02%

和

17.47%

。

截至

2019

年末，發行人存貨帳面價值為

8.41

億元，已計提存貨

跌價準備

2.90

億元，

2017

至

2019

年度分別計提存貨跌價損失

0.4

7

億元、

0.63

億元和

1.20

億元；發行人應收帳款帳面價值為

4.32

億元，已計提壞帳

準備

2.48

億元，

2017

至

2019

年度分別計提應收帳款壞帳損失

0.19

億元、

0.55

億元和

0.70

億元。最近一期末，公司短期借款

7.43

億元，貨幣資金

7.29

億元，其中其他貨幣資金

5.30

億元。

請發行人補充說明或披露：（

1

）結合下遊需求、行業競爭和發行人產品競

爭力，說明毛利率下滑的原因，並充分披露相關風險；（

2

）結合存貨周轉率、存

貨產品類別、庫齡分布及佔比、產品有效期、存貨跌價準備轉回或轉銷情況、同

行業上市公司情況，說明存貨跌價準備計提是否充分；（

3

）結合發行人主要客戶

的信用政策、期後回款情況、資信狀況和履約能力等因素，同行業上市公司情況，

說明應收帳款壞帳準備計提是否充分；（

4

）請充分披露資產減值風險和信用損

失風險；（

5

）結合負債到期時間分布、貨幣資金、經營回款、融資能力等，說

明發行人是否面臨短期償債風險，如是，請充分

披露相關風險。

請會計師核查並發表明確意見。

回覆：

一、發行人說明

（一）結合下遊需求、行業競爭和發行人產品競爭力，說明毛利率下滑的原

因，並充分披露相關風險

1

、

報告期內，

發行人

按業務分類的毛利構成情況如下：

單位：萬元

項目

2020

年

1

-

9

月

2019

年度

2018

年度

2017

年度

金額

佔比

毛利率

金額

佔比

毛利率

金額

佔比

毛利率

金額

佔比

毛利率

主營業務毛利

23

,

402

.

2

3

8

1

.

6

0%

1

9

.

24

%

28,646.44

84.59%

19.02%

41,973.02

93.37%

29.95%

48,225.84

93.99%

28.34%

其他業務毛利

5

,

276

.

97

1

8

.

4

0%

9

0

.

36

%

5,219.15

15.41%

77.30%

2,980.92

6.63%

67.70%

3,084.70

6.01%

70.01%

毛利合計

28,679.2

0

100.00%

2

2

.

50

%

33,865.59

100.00%

21.52%

44,953.94

100.00%

31.10%

51,310.55

100.00%

29.39%

主營業務分產品的具體毛利構成情況如下表所示：

單位：萬元

項目

2020

年

1

-

9

月

2019

年度

2018

年度

2017

年度

金額

佔比

毛利率

金額

佔比

毛利率

金額

佔比

毛利率

金額

佔比

毛利率

低溫儲運應

用設備

16,698.68

71.36%

21.22%

17,261.52

60.26%

21.91%

25,067.49

59.72%

34.14%

38,732.23

80.31%

34.35%

重裝設備

3,617.00

15.46%

11.67%

9,959.33

34.77%

19.14%

4,770.21

11.36%

19.13%

5,105.01

10.59%

16.19%

LNG

裝卸設

備

2,679.27

11.45%

36.43%

2,647.98

9.24%

35.10%

7,232.11

17.23%

48.51%

3,080.16

6.39%

49.88%

液化天然氣

332.83

1.42%

7.52%

-

1,520.43

-

5.31%

-

12.87%

1,838.55

4.38%

9.71%

-

1,050.52

-

2.18%

-

10.93%

氫能業務

-

-

-

-

-

-

2,406.31

5.73%

35.78%

2,994.28

6.21%

34.94%

海洋工程

-

16.00

-

0.07%

-

39.09%

225.38

0.79%

60.84%

266.89

0.64%

38.09%

-

951.27

-

1.97%

-

101.25%

其他

90.4

6

0.39%

70.68%

72.65

0.25%

77.96%

391.47

0.93%

75.98%

315.96

0.66%

57.08%

合計

23

,

402

.

2

3

100.00%

1

9

.

2

4%

28,646.44

100.00%

19.02%

41,973.02

100.00%

29.95%

48,225.84

100.00%

28.34%

2018

年發行人主營業務毛利率比

2017

年上升了

1.61

個百分點，其中低溫儲

運應用設備、

LNG

裝卸設備及氫能業務的毛利率基本保持穩定，重裝設備、液化

天然氣和海洋工程等業務毛利率有所上升，主要原因如下：（

1

）重裝設備毛利率

上升，主要受美元匯率上升影響，重裝設備以出口為主，出口產品單價相對上升。

（

2

）液化天然氣業務實現扭虧，主要隨著

2018

年

9

月天然氣價格趨於穩定，經

2016

年收購陝西泓澄後的前期調試運營，

2018

年進入正常生產運營階段，發行人

天然氣產品產銷量增長，產生一定的規模效應。（

3

）海洋工程業務毛利率上升主

要由於公司人員變動，人工成本降低。綜上，由於上述毛利率發生波動的業務佔

比較小，

2018

年較

2017

年而言，發行人毛利率基本保持穩定。

2019

年度發行人主營業務毛利率比

2018

年下降

10.93

個百分點，主要變動分

析如下：（

1

）低溫儲運應用設備毛利率較上一年度下降

12.23

個百分點，主要由

於市場競爭加劇及終端客戶的進一步降價需求，發行人主要低溫儲運應用設備產

品

LNG

車用瓶的毛利率有所下降；以及發行人低價銷售了部分老舊的儲罐產品

等。（

2

）

LNG

裝卸設備毛利率下降

13.42

個百分點，主要由於該類業務銷售收入

大幅下降，造成規模效應難以體現；此外發行人

2019

年新建廠房用於該業務生產

經營，導致其固定成本也有所上升。（

3

）液化天然氣毛利率較

2018

年下降

22.57

個百分點，主要由於

2019

年上遊原料氣價格長

期處於高位而下遊

LNG

的銷售價

格低迷，同時受國家冬季供暖保供導致氣源緊張，陝西泓澄一定時期內處於停產

狀態，造成液化天然氣生產銷售業務盈利水平有所下降。

2020

年

1

-

9

月，

發行人

公司主營業務毛利率較

2019

年

1

-

9

月同比下降

0

.

58

個百分點

，

基本保持穩定，

主要

變動如下

：（

1

）主要由於市場競爭加劇及終端客

戶的進一步降價需求，低溫儲運應用設備毛利率較去年同期下降

1

.

97

個百分點。

（

2

）重裝設備毛利率較去年同期下降

10.

15

個百分點，主要

受個別毛利率較低的

訂單及

原材料價格採購價格有所波動所致。

（

3

）

LNG

裝卸設備毛利率同比下降

4.37

個百分點，主要由於內銷產品價格有所降低。

2

、毛利率下降的原因分析

報告期各期，

發行人

主營業務毛利率分別為

28.34%

、

29.95%

、

19.02%

和

1

9

.

2

4%

。

2

017

年及

2018

年度，發行人主營業務毛利率基本保持穩定，

2019

年度，

發行人

主營業務毛利率同比下降

10.93

個百分點，主要由於低溫儲運應用設備毛

利率同比下降

12.23

百分點，

LNG

裝卸設備毛利率同比下降

13.42

個百分點，液

化天然氣毛利率同比下降

22.57

百分點。

2020

年

1

-

9

月，

發行人

主營業務

毛利率

較

201

9

年

1

-

9

月下降

0

.

58

百分點

，主要由於低溫儲運應用設備毛利率較

2019

年

1

-

9

月下降

1

.

97

百分點，重裝設備毛利率較

2019

年

1

-

9

月下降

10.

15

個百分點

，

LNG

裝卸設備毛利率較

2019

年

1

-

9

月下降

4.37

個百分點

。

發行人

2019

年度及

2020

年

1

-

9

月主營業務的毛利率

下降原因具體分析如下：

（

1

）低溫儲運設備

發行人

低溫儲運設備主要包括氣瓶、儲罐、液化撬、閥門等產品，上述主要

產品的收入及毛利率具體情況如下：

單位：萬元

項目

2020年1-9月

2019年度

2018年度

2017年度

收入

收入

佔比

毛利率

收入

收入

佔比

毛利率

收入

收入

佔比

毛利率

收入

收入

佔比

毛利率

氣瓶

51,730.89

65.73%

19.95%

45,627.52

57.92%

20.40%

36,317.26

49.47%

25.02%

71,710.62

63.59%

34.19%

儲罐

15,112.01

19.20%

17.13%

5,519.48

7.01%

-15.68%

6,384.95

8.70%

19.15%

8,946.29

7.93%

13.84%

液化撬

4,537.05

5.76%

19.65%

11,415.55

14.49%

17.79%

9,384.47

12.78%

38.05%

1,430.92

1.27%

-47.12%

閥門

3,784.44

4.81%

26.46%

4,259.07

5.41%

32.95%

2,855.67

3.89%

34.05%

6,352.12

5.63%

37.70%

合計

75,164.40

95.50%

19.69%

66,821.61

84.82%

17.78%

54,942.34

74.84%

27.18%

88,439.96

78.42%

31.07%

【

注

】

收入佔比為該類產品收入佔當期發行人低溫儲運設備收入的比例。

發行人低溫儲運設備毛利率

2019

年毛利率較

2018

年度下降

12.23

個百分點，

2020

年

1

-

9

月較

2019

年

1

-

9

月下降

1

.

97

百分點，

主要變動如下：

1

）市場競爭加

劇及終端客戶存在

降價需求，

發行人

氣瓶產品銷售單價有所下降，造成報告期內

氣瓶毛利率持續下滑；

2

）

2019

年度儲罐毛利率大幅下滑，主要由於當期低價銷

售了部分老舊產品；

3

）報告期內液化撬產品毛利率波動較大，一方面由於該

產

品

為非標產品，另一方面

2018

年由於轉銷了部分呆滯存貨造成當期毛利率較高；

4

）

2020

年

1

-

9

月，

發行人

閥門產品的毛利率下滑主要由於閥門產品的平均銷售單價

下降。

發行人低溫儲運設備的銷售以氣瓶為主，報告期內氣瓶產品及其主要型號的

銷售單價如下表所示：

單位：元

項目

2020年1-9月

2019年度

2018年度

2017年度

收入

佔比

平均

單價

收入

佔比

平均

單價

收入

佔比

平均

單價

收入

佔比

平均

單價

氣瓶

100%

27,307.2

7

100.00%

27,549.52

100%

26,393.49

100%

28,606.44

主要型號：

950L氣瓶

0.

04

%

25,442.48

3.39%

28,086.59

10.25%

31,622.31

3.40%

39,537.01

995L氣瓶

0.

87

%

30,959.06

49.35%

32,244.81

67.93%

33,944.07

60.99%

34,839.54

1000L氣瓶

5

1

.

65

%

28,229.73

25.27%

31,254.25

-

-

-

-

1350L氣瓶

34

.

70

%

32,386.88

4.82%

32,833.12

-

-

-

-

2018

年度，發行人氣瓶銷售平均單價較

2017

年度下降

7.74

個百分點。

2019

年度發行人氣瓶產品平均銷售單價較

2018

年度有所提升，主要由於

發行人

推出單

價相對較高的

1,000L

氣瓶及

1,350L

氣瓶，導致平均銷售單價有所提升，同類型

號的氣瓶產品銷售單價仍保持下降趨勢。

2020

年

1

-

9

月，

主要同類型

產品平均單

價整體呈現下降趨勢，發行人氣瓶產品單價下降具體原因分析如下：

1

）終端客戶存在降價需求，行業競爭進一步加劇

2019

年以來，

發行人

毛利率下降主要由於隨著市場容量擴大和競爭加劇，整

車廠商等主要客戶均提出一定程度的降價需求，發行人也會相應調整產品的銷售

價格。發行人

LNG

車用瓶目前主要是在國內銷售，為各大重卡整車廠商的配套

產品，因頭部企業規模化和產品相對成熟的原因，價格競爭是普遍採用的競爭手

段。

目前車載

LNG

供氣系統生產企業主要包括長春致遠

新能源

裝備股份有限公

司、中集安瑞科控股有限公司和山東奧揚

新能源

技裝備股份有限公司等。發行人

主要競爭對手之一長春致遠

新能源

裝備股份有限公司在

2017

-

2020

年

1

-

3

月車載

LNG

供氣系統的銷售單價分

別為

3.41

萬元

/

臺、

3.16

萬元

/

臺、

2.99

萬元

/

臺和

2.74

萬元

/

臺，銷售單價亦呈現逐年降低趨勢。

2

）應對市場競爭，

發行人

降低產品價格以維護老客戶、拓展市場

為應對市場競爭，發行人調整產品銷售價格，在降價競爭中，有效保障了核

心大客戶的留存，大客戶保持高度穩定，

一汽解放

青島汽車有限公司、成都大運

汽車集團有限公司運城分公司和

中國重汽

集團濟南卡車股份有限公司等知名廠商

均與公司保持穩定合作。

3

）下遊需求持續增長，發行人

LNG

氣瓶產品的核心競爭力較強，

發行人

業

績水平處於正常狀態

中國汽車工業信息網的數據顯示，

2017

年度

至

2020

年

1

-

6

月，

我國重卡的

銷量分別為

1,116,851

輛、

1,147,884

輛、

1,174,252

輛和

816,206

輛，較上年度同

期同比增長率分別為

52.38%

、

2.78%

、

2.30%

和

24.36%

，持續增長的下遊市場需

求為

發行人

業績的增長提供了一定保障。

發行人

LNG

車用供氣系統覆蓋

150L

-

1350L

共計

30

多種氣瓶規格，

2019

年

首推

1,350L

新氣瓶

產品，率先搶佔市場。

發行人

與重卡整車生產企業（

一汽解放

、

中國重汽

、北奔重卡、上汽紅巖等）、客車整車企業（宇通、金龍、中通等）建立

了戰略性合作，並以強大的研發能力和豐富的製造經驗確立了

發行人

在

LNG

氣

瓶領域的領先優勢。

隨著國家能源體制市場化改革、對清潔能源應用的推廣以及重卡市場的持續

發展，未來

發行人

將抓住有利市場機遇，加大

LNG

氣瓶的銷售以及新產品研發，

提高市場佔有率，發行人低溫儲運應用設備毛利率有望逐漸穩定。

（

2

）重裝設備

報告期內，

2017

-

2019

年度

發行人

重裝業務毛利率基本保持穩定。

2020

年

1

-

9

月，

發行人

重裝業務毛利率

較

2019

年

1

-

9

月下降

10.

15

個百分

點，一方面由於發

行人當期海水淡化蒸發器項目毛利

率為

-

38.67%

，因客戶

需求造成工期延長、人工

成本較高，影響重裝業務整體毛利率水平；另一方面由於主要原材料非標特殊鋼

材的平均採購單價上升，造成毛利率下降。

（

3

）

LNG

裝卸設備

報告期內，

發行人

2019

年

LNG

裝卸設備業務毛利率同比下降

13.41

個百分

點，主要由於

LNG

裝卸設備收入較

2018

年下滑

49.39%

，

2018

年國內

LNG

接

收站大量投建，

發行人

LNG

裝卸設備收入增速較高，但是

2019

年隨著

LNG

接

收站建設的步伐有所放緩，相關訂單出現減少，造成收入有所下滑，導致規模效

應難以體現，出現毛利率下降。此外

發行人

2019

年新建廠房用於該業務生產經營，

導致其固定成本也有所上升。

2020

年

1

-

9

月，發行人

LNG

裝卸設備的收入較去

年同期增長，毛利率為

36

.

43

%

，較

2019

年

同期下降

4.37%

，主要由於內銷產品

價格有所降低。

截至

2020

年

6

月，

我國投入運營的

LNG

接收站

22

座。按國家發改委的規

劃，

LNG

接收能力預計在

2025

年前達到

1

億噸，

LNG

接收站市場投資規模在

300

億人民幣以上。未來隨著能源新基建的發展，

LNG

裝卸設備的需求有望持續增

長，為

發行人

LNG

裝卸設備的業務增長提供基礎。

（

4

）液化天然氣業務

2019

年度，發行人液化天然氣業務毛利率較

2018

年度下降

22.57

個百分點，

主要由於

2019

年上遊原料氣價格長期處於高位而下遊

LNG

的銷售價格低迷，同

時受國家冬季供暖保供導致氣源緊張，陝西泓澄一定時期內處於停產狀態，造成

液化天然氣生產銷售業務盈利水平有所下降。

發行人

積極探索天然氣業務的轉型方向，

2020

年

4

月以來，發行人下屬子公

司陝西泓澄給中石油煤層氣下屬管輸公司提供代加工服務。

2020

年

1

-

9

月，

發行

人

液化天然氣業務毛利率水平已有所回升，經營狀況有所改善。

3

、風險披露

發行人已在募集說明書

「

第五節

本次發行相關的風險說明

」

之

「

二、財務風險

」

中補充披露如下：

（四）主營業務毛利率下降的風險

報告期內，公司主營業務毛利率分別為

28.34%

、

29.95%

、

19.02%

和

1

9

.

2

4%

，

2019

年度及

2020

年

1

-

9

月主營業務毛利率有所下降。未來，若行業競爭程度進

一

步加劇、受國家宏觀經濟影響導致的下遊市場需求出現下滑、原材料價格波動

或者公司不能進一步提升競爭優勢，公司將面臨產品銷售價格下降及主營業務毛

利率持續下滑的風險，從而對公司盈利能力產生不利影響。

（

二

）

結合存貨周轉率、存貨產品類別、庫齡分布及佔比、產品有效期、存

貨跌價準備轉回或轉銷情況、同行業上市公司情況，說明存貨跌價準備計提是否

充分

1

、發行人存貨主要項目及存貨跌價準備會計政策

發行人

存貨分為原材料、在產品及產成品等。產品主要有低溫儲運應用設備、

重裝設備

和

LNG

裝卸臂等。

期末存貨按成本與可變現淨值孰低計價，在對存貨進行全面盤點的基礎上，

對遭受毀損、全部或部分陳舊過時、銷售價格低於成本等情況的存貨，預計其成

本不可收回的部分，提取存貨跌價準備。提取時按單個存貨項目的成本高於其可

變現淨值部分計提並計入當期損益。可變現淨值是指在日常活動中，以存貨的估

計售價減去至完工時估計將要發生的成本、估計的銷售費用以及相關稅費後的金

額。已計提跌價準備的存貨價值得以恢復的，按恢復增加的數額（其增加數以原

計提的金額為限）調整存貨跌價準備及當期收益。

2

、

發行人

產品類別、庫齡分布及佔比、產品有效期等情

況

報告期內

發行人

按

存貨類別、

庫齡

及單項計提跌價

情況

：

單位：萬元

類別

2020

-

9

-

30

2019

-

12

-

31

存貨

餘額

跌價

準備

跌價率

存貨

餘額

跌價

準備

跌價率

原材料

18,568.79

3,851.10

2

0

.

74

%

14,276.74

3,851.10

26.97%

1

年以內

12,532.56

0.66

0.01%

8,255.15

45.11

0.55%

1

-

2

年

1,150.09

280.31

24.37%

1,222.31

242.71

19.86%

2

-

3

年

516.83

247.34

47.86%

868.43

342.05

39.39%

3

年以上

2,147.02

1,349.12

62.84%

1,476.73

1,018.32

68.96%

單項計提

2,222.29

1,973.67

88.81%

2,454.12

2,202.91

89.76%

在產品

50,034.82

7,570.61

15.

13

%

52,730.40

7,570.61

14.36%

1

年以內

40,010.95

34,423.57

1

-

2

年

769.01

9,868.01

410.66

4.16%

2

-

3

年

1,066.58

410.66

38.50%

591.73

287.43

48.57%

3

年以上

346.03

287.43

83.

07

%

4.84

單項計提

7,842.25

6,872.52

87.63%

7,842.25

6,872.52

87.63%

庫存商品

40,575.50

17,924.14

4

4

.

1

7%

46,173.17

17,616.49

38.15%

低溫儲運應用設備

40,006.71

17,924.14

44.

80

%

44,053.43

17,308.88

39.29%

1

年以內

18,067.31

792.55

4

.

39

%

20,731.51

80.31

0.39%

1

-

2

年

1,668.32

39.43

2.36%

4,258.50

1,254.81

29.47%

2

-

3

年

1,584.60

1,299.82

82.03%

431.59

181.51

42.06%

3

年以上

942.19

681.13

72.29%

887.54

681.04

76.73%

單項計提

17,744.29

15,111.21

85.16%

17,744.29

15,111.21

85.16%

重裝設備

55

.

59

990.37

1

年以內

55

.

59

990.37

1

-

2

年

2

-

3

年

3

年以上

LNG

裝卸設備

505.23

307.15

1

年以內

119

.

76

307.15

1

-

2

年

385.47

2

-

3

年

3

年以上

其他

7

.

97

822.22

307.61

37.41%

1

年以內

4

.

84

819.09

307.61

37.55%

1

-

2

年

2

-

3

年

3

年以上

3.13

3.13

委託加工物資

1

年以內

合計

109,179.11

29,345.85

2

6

.

88

%

113,180.32

29,038.20

25.66%

類別

2018

-

12

-

31

2017

-

12

-

31

存貨餘額

跌價

準備

跌價率

存貨餘額

跌價

準備

跌價率

原材料

16,965.76

3,550.78

20.93%

17,186.98

3,433.84

19.98%

1

年以內

10,636.06

156.75

1.47%

10,463.79

211.27

2.02%

1

-

2

年

2,364.32

709.11

29.99%

3,339.11

992.53

29.72%

2

-

3

年

2,043.72

1,006.55

49.25%

317.23

158.62

50.00%

3

年以上

917.25

673.96

73.48%

632.79

506.23

80.00%

單項計提

1,004.41

1,004.41

100.00%

2,434.06

1,565.19

64.30%

在產品

46,405.04

6,520.07

14.05%

41,912.19

4,633.16

11.05%

1

年以內

27,817.86

17.90

0.06%

23,231.41

70.05

0.30%

1

-

2

年

1,804.65

368.60

20.42%

1,282.27

370.29

28.88%

2

-

3

年

881.84

438.50

49.73%

767.52

383.76

50.00%

3

年以上

790.44

632.35

80.00%

30.90

24.72

80.00%

單項計提

15,110.25

5,062.72

33.51%

16,600.09

3,784.34

22.80%

庫存商品

40,984.95

8,413.49

20.53%

40,426.11

7,256.26

17.95%

低溫儲運應用設備

35,031.61

8,413.49

24.02%

38,479.82

7,256.26

18.86%

1

年以內

22,308.58

144.97

0.65%

27,722.31

625.92

2.26%

1

-

2

年

4,185.92

1,255.78

30.00%

2,461.03

738.31

30.00%

2

-

3

年

1,735.76

867.88

50.00%

1,735.87

867.93

50.00%

3

年以上

2,302.08

1,854.93

80.58%

4,501.19

3,716.54

82.57%

單項計提

4,499.27

4,289.93

95.35%

2,059.42

1,307.56

63.49%

重裝設備

5,128.82

459.20

1

年以內

5,128.82

459.20

1

-

2

年

2

-

3

年

3

年以上

LNG

裝卸設備

758.35

208.32

1

年以內

758.35

208.32

1

-

2

年

2

-

3

年

3

年以上

其他

66.17

1,278.77

1

年以內

1,255.71

1

-

2

年

4.85

2

-

3

年

47.96

18.21

3

年以上

18.21

委託加工物資

68.67

1

年以內

68.67

合計

104,355.75

18,484.34

17.71%

99,593.95

15,323.26

15.39%

發行人的主要產品如氣瓶、儲罐等低溫儲運設備一般無標準有效期，根據產

品設計使用年限及實際使用耗損情況決定實際使用壽命，並依據國家規定定期進

行安全檢查，檢驗合格後方可繼續使用。如

發行人

鋼製焊接氣瓶，根據《氣瓶安

全技術監察規程》，標準設計使用年限為不小於

20

年，檢驗周期為每三年一次。

發行人

重裝設備和

LNG

裝卸設備等主要為定製化產品，

發行人

根據客戶對使用

年限的要求進行設計生產，重裝設備一般設計使用年限為

15

年

~25

年，

LNG

裝

卸設備一般設計使用年限不低於

25

年。

發行人

存貨跌價準備分兩大類計提

:

（

1

）

由於

發行人

所處的

LNG

裝備製造行

業周期性波動，產品迭代加快，部分客戶需求下降導致

發行人

對應這些客戶的存

貨預計無法實現銷售。此外，

發行人

近

年

來

通過產品和市場策略的調整，逐步放

棄回款質量較差、低價競爭的產品，原先對應的原材料和半成品及產成品，已逐

步形成呆滯。

發行人

針對工程事業部長期閒置的存貨、油改氣業務停止相關的存

貨

及

由於技術更新無使用價值或毀損的存貨

委託評估機構進行評估估值，

單項

計

提了存貨跌價準備。其他屬於呆滯存貨不

在

存貨評估減值範圍，

發行人

參考類似

評估值

，

發行人

近年來實際對呆滯品的處理交易損失率、市場實際售價及

發行人

技術部的鑑別確定可變現淨值

單項

計提存貨跌價準備。

（

2

）

非呆滯

存貨

部分

發行

人

結合存貨庫齡

分析、

發行人

技術部的鑑別等因素

審慎

計提

存貨跌價準備。

2017

年末、

2018

年末、

2019

年末、

2020

年

9

月末，除單項計提跌價準備的

存貨外，

發行人

庫齡在

1

年以內的存貨佔剩餘存貨的比例分別為

80.78%

、

79.59%

、

76.96%

和

8

7

.

00

%

，佔比相對較高。報告期各期末，

發行人

存貨計提跌價準備的比

例分別為

15.39%

、

17.71%

、

25.66%

和

2

6

.8

8

%

，呈現上升趨勢。

截至

2020

年

9

月末，

發行人

存貨餘額為

109

,

179

.

11

萬元，計提存貨跌價準備

29

,

345

.85

萬元，存貨跌價準備計提率為

2

6

.8

8

%

，主要是對列入單項計提的存貨

及兩年以上庫齡的存貨計提了存貨跌價準備。其中單項計提跌價準備的存貨餘額

27,808.83

萬元，佔存貨總餘額的比例為

25

.

4

7%

，跌價計提率達到

86.15%

，以後

年度再大額計提跌價的可能性較小。

2020

年

9

月末，除單項計提跌價準備的存貨

外，庫齡

1

年以內的存貨佔剩餘存貨餘額的比例為

8

7

.

00

%

，發行

人已充分計提存

貨跌價準備。

3、存貨跌價準備計提及轉迴轉銷情況 ：

單位：萬元

2020

年

1

-

9

月

存貨種類

期初餘額

本期增加金額

本期減少金額

期末餘額

計提

其他

轉回

或轉銷

其他

庫存

材料

3,851.10

-

-

-

-

3,851.10

在產品

7,570.61

-

-

-

-

7,570.61

產成品

17,616.49

636.17

-

328

.

52

-

17,

924

.1

4

合計

29,038.20

636.17

-

328.52

-

29,345.85

2019

年度

存貨種類

期初餘額

本期增加金額

本期減少金額

期末餘額

計提

其他

轉回

或轉銷

其他

庫存

材料

3,550.78

1,414.50

-

1,114.18

-

3,851.10

在產品

6,520.06

1,356.21

-

305.66

-

7,570.61

產成品

8,413.49

10,995.26

-

1,792.26

-

17,616.49

合計

18,484.33

13,765.97

-

3,212.10

-

29,038.20

2018

年度

存貨種類

期初餘額

本期增加金額

本期減少金額

期末餘額

計提

其他

轉回

或轉銷

其他

庫存

材料

3,433.84

784.19

-

667.25

-

3,550.78

在產品

4,633.16

2,965.15

-

1,078.25

-

6,520.06

產成品

7,256.27

2,504.75

-

1,347.52

-

8,413.49

合計

15,323.27

6,254.09

-

3,093.02

-

18,484.33

2017年度

存貨種類

期初餘額

本期增加金額

本期減少金額

期末餘額

計提

其他

轉回

或轉銷

其他

庫存

材料

2,212.45

1,868.09

-

646.70

-

3,433.84

在產品

5,107.98

344.45

-

819.27

-

4,633.16

產成品

5,351.31

2,512.86

-

607.90

-

7,256.27

合計

12,671.74

4,725.40

-

2,073.87

-

15,323.27

4

、

同行業上市公司

對比分析

：

（

1

）存貨周轉率

報告期

發行人存貨周轉率分別為

1.49

次

/

年、

1.17

次

/

年、

1.45

次

/

年和

1

.

21

次

/

年

。發行人存貨周轉率與可比公司對比情況如下：

證券代碼

公司

簡稱

2020

年

1

-

9

月

2019

年度

2018

年度

2017

年度

600860.SH

京城股份

2

.

18

3.37

2.84

2.86

300471.SZ

厚普股份

0.

63

1.43

1.35

2.58

300435.SZ

中泰股份

5

.

32

4.21

2.65

2.82

300540.SZ

深冷股份

1

.

37

3.93

4.80

3.38

3899.HK

中集安瑞科

-

3

.

02

3.13

3.35

致遠裝備

-

3.22

3.17

4.30

均值

2

.

3

8

3

.

20

2.99

3.22

富瑞特裝

1

.

21

1.45

1.17

1.49

【

注

】

致

遠裝備全稱長春致遠

新能源

裝備股份有限公司，擬在深圳證券交易所創業板上

市，數據摘自其招股說明書申報稿截止

2020

年

3

月

31

日數據

，尚未披露

2020

年

1

-

9

月的財

務數據。

中集安瑞科未披露

2020

年

1

-

9

月的財務數據。

發行人存貨周轉率低於行業平均水平，主要由於

2018

年發行人營業收入規模

有所下降，

2019

年收入增長放緩，

發行人銷售業績增長未達預期，造成存貨水平

較高，存貨周轉率較低。

（

2

）存貨跌價率

單位：萬元

公司

簡稱

2020

-

6

-

30

2019

-

12

-

31

2018

-

12

-

31

2017

-

12

-

31

存貨餘額

跌價

跌價率

存貨餘額

跌價

跌價率

存貨餘額

跌價

跌價率

存貨餘額

跌價

跌價率

京城股份

36,449.25

4,781.34

13.12%

37,219.98

5,002.63

13.44%

37,447.29

4,877.20

13.02%

41,970.97

3,049.07

7.26%

厚普股份

34,788.01

1,131.68

3.25%

26,583.15

1,149.37

4.32%

28,473.24

1,257.63

4.42%

24,374.45

300.00

1.23%

中泰股份

20,157.35

572.24

2.84%

17,984.21

562.46

3.13%

21,270.44

506.96

2.38%

13,353.97

589.41

4.41%

深冷股份

17,660.04

-

-

12,536.15

-

-

5,660.87

-

-

-

-

-

致遠裝備

-

-

-

19,671.07

872.11

4.43%

12,219.81

397.19

3.25%

6,600.87

44.28

0.67%

均值

3.39%

5.77%

6.33%

6.40%

富瑞特裝

103,124.95

28,731.85

27.86%

113,180.32

29,038.20

25.66%

104,355.75

18,484.34

17.71%

99,593.95

15,323.26

15.39%

【

注

】

以各

上市

公司報告披露數列示，

致

遠裝備摘自其招股說明書申報稿截止

2020

年

3

月

31

日數據

。

中集

安瑞科根據香港財務報告準則編制合財務報表，故未進行對比列示。

2017

年

-

2020

年

1

-

6

月

，存貨跌價準備計提比例分別為

15.39%

、

17.71%

、

25.66%

和

27.86%

，同行業可比公司的平均存貨跌價準備計提比例分別為

6.40%

、

6.33%

、

5.77%

和

3.39%

，

發行人存貨跌價準備計提比例高於同行業平均水平。

（

三

）

結合發行人主要客戶的信用政策、期後回款情況、資信狀況和履約能

力等因素，同行業上市公司情況，說明應收帳款壞帳準備計提是否充分

1

、

發行人主要客戶的資信狀況和履約能力

、

信用政策

前五名

客戶名稱

資信狀況和履約能力

信用政策

一汽解放

青島汽車有限公司

該客戶為一汽車解放汽車有限公司的全

資子公司，一汽車解放汽車有限公司是

中、重、輕型卡車及客車製造企業，2020

年上半年，共銷售整車27.7萬輛，其中中

重卡23.9萬輛，份額27%，穩坐行業第一

地位。報告期內其與發行人合作情況正

常，具有回款能力。

票到

3

個月後付款

中國重汽

集團

中國重汽

集團為中國領先重型卡車製造

商之一，專營研發及製造重型卡車、輕卡

以及客車及相關主要總成及零部件。報告

期內其與發行人合作情況正常，具有回款

能力。

貨到票到

3

個月內

滾動付款

Dangote Oil Refining Co.

Ltd.

該客戶為奈及利亞大型企業集團，該客戶

正常按項目進度付款，報告期內其與發行

人合作情況正常，無違約跡象。

按合同約定進度節

點付款，並提供保函

GALILEO TECHNOLOGIES S.A.

該客戶為巴西主要能源運營商，正常按項

目進度付款，報告期內其與發行人合作情

況正常，無違約跡象。

按合同約定進度節

點付款，並提供保函

WARTSILA FINLAND OY

該客戶為全球

大型

船用動力運營商，正常

按項目進度付款，報告期內其與發行人合

作情況正常，無違約跡象。

按合同約定進度節

點付款，並提供保函

2

、

主要客戶期後回款情況

：

單位：萬元

主要客戶名稱

2020

年

1

-

9

月

銷售額

2020

-

9

-

30

應

收

帳

款餘額

期後

截至

2020

-

11

-

5

回款

額

回款率

一汽解放

青島汽車有限公司

20,417.50

9,272.89

3,035.00

32.73%

中國重汽

集團

17,110.35

8,470.39

2,217.00

26.17%

Dangote Oil Refining Co.

Ltd.

10,591.74

995.79

-

-

GALILEO TECHNOLOGIES S.A.

8,841.98

4,080.47

1,744.75

42.76%

WARTSILA FINLAND OY

6,679.26

-

-

小計

63,640.83

22,819.54

6,996.75

30.66%

2020

年

1

-

9

月營業收入總額

127

,

486

.

26

佔比

4

9

.

92

%

3

、

與同行業公司的對比分析

（

1

）報告期發行人應收帳款餘額及壞帳準備明細如下：

單位：萬元

類別

2020

-

9

-

30

2019

-

12

-

31

2018

-

12

-

31

2017

-

12

-

31

餘額

壞帳準備

餘額

壞帳準備

餘額

壞帳準備

餘額

壞帳準備

一年以內

39,887.56

797.75

33,095.79

661.92

44,308.74

886.17

52,655.05

1,053.10

一至二年

7,282.70

728.27

7,660.66

766.07

7,849.47

784.95

9,337.13

933.71

二至三年

3,362.91

672.58

2,125.64

425.13

4,044.59

808.92

12,449.32

2,489.86

三至四年

1,375.39

689.68

1,821.33

910.66

7,930.40

3,965.20

3,180.24

1,590.12

四至五年

1,687.07

1,349.66

1,287.86

1,030.28

1,292.42

1,033.94

934.61

747.69

五年以上

3,600.24

3,657.09

2,801.23

2,801.23

2,871.24

2,871.24

2,624.82

2,624.82

單項計提

17,066.69

16,813.73

19,245.47

18,202.39

12,904.69

9,167.51

11,244.52

6,303.24

合計

74,262.56

24,708.76

68,037.99

24,797.68

81,201.55

19,517.93

92,425.70

15,742.54

發行人應收帳款壞帳準備分兩類：（

1

）對正常信用風險組合採用帳齡分析法

計提壞帳準備；（

2

）單項計提壞帳準備：由於近幾年

LNG

相關產業上下遊企業

經營虧損，部分欠款時間較長的應收款客戶經營不善、不再經營或資不抵債，回

款較為困難。發行人對中長期應收款客戶清收催討貨款，定期跟蹤、催收，或通

過和解、法院起訴等追回了部分貨款，但仍有相當部分貨款收款困難。發行人對

該部分應收款進行預期信用損失測試，計提單項壞帳準備。

（

2

）

與同行業

帳齡計提比例分析：

帳齡

富瑞特裝

京城股份

(600860.SH)

厚普股份

(300471.SZ)

中泰股份

(300435.SZ)

深冷股份

(300540.SZ)

致遠裝備

一年以內

2%

1.61%

3%

5%

18.03%

5%

一至二年

10%

17.91%

10%

10%

22.73%

10%

二至三年

20%

30.33%

20%

20%

28.53%

30%

三至四年

50%

59.07%

50%

50%

43.72%

50%

四至五年

80%

82.96%

80%

60%

85.80%

80%

五年以上

100%

100%

100%

100%

100%

100%

【注】

帳齡計提比例摘自同行業上市公司

2020

年

半年度

報告，

致遠裝備

數據摘自其招股說

明書申報稿截止

2020

年

3

月

31

日數據。

中集安瑞科根據香港財務報告準則編制合財務報表，

故未進行對比列示。

由上表可見，發行人應收帳款壞帳準備計提比例與同行業可比公司計提比例

基本相仿，不存在重大差異。

（

3

）

與同行

業其他計提壞帳準備分析：

報告年度

項目

富瑞特裝

京城股份

厚普股份 中泰股份 深冷股份 致遠裝備

2020

-

6

-

30

單項計提應收帳款餘額

17,737.30

2,700.98

10,855.79

7,378.54

14,600.33

-

單項計提壞帳準備

17,548.41

2,700.98

10,855.79

2,982.28

10,935.33

-

計提比例

98.94%

100%

100%

40.42%

74.90%

-

2019

-

12

-

31

單項計提應收帳款餘額

19,245.47

3,032.38

11,093.03

7,760.71

14,604.95

-

單項計提壞帳準備

18,202.39

3,032.38

11,093.03

3,318.81

10,939.95

-

計提比例

94.58%

100%

100%

42.76%

74.91%

-

2018

-

12

-

31

單項計提應收帳款餘額

12,904.69

3,129.01

12,429.61

-

12,794.01

-

單項計提壞帳準備

9,167.51

3,129.01

12,429.61

-

10,235.21

-

計提比例

71.04%

100%

100%

-

80%

-

2017

-

12

-

31

單項計提應收帳款餘額

11,244.52

3,245.30

2,612.09

-

-

-

單項計提壞帳準備

6,303.24

3,245.30

1,247.76

-

-

-

計提比例

56.06%

100%

47.77%

-

-

-

【注】

以各

上市

公司報告披露數列示，

致遠裝備

數據摘自其招股說明書申報稿截止

2020

年

3

月

31

日數據

。

中集安瑞科根據香港財務報告準則編制合財務報表，故未進行對比列示。

如上表所示，發行人應收帳款

按單項計提壞帳準備

壞帳準備計提比例與同行

業相比處於合理區間。

4

、發行人應收帳款壞帳計提充分

情況

報告期內，發行人應收帳款帳齡構成和客戶整體信用情況情況良好。從帳齡

結構看，發行人絕大多數應收帳款帳齡在

2

年以內，應收帳款質量較好，發生壞

帳的風險較小。從客戶結構看，發行人主要客戶包括

一汽解放

青島汽車有限公司、

中國重汽

集團、

Dangote

、

GALILEO

、

中國石油

工程建設有限公司、成都大運汽

車集團有限公司運城分公司、

Fluor

和

Samsung

等，客戶整體實力較強。

同時，針對應收帳款客戶償還能力較困難的情況，發行人結合客戶經營狀況、

公司償債能力等因素逐一分析，報告期各期末均有對客戶個別認定計提單項壞帳

準備計提

。

2020

年

9

月末，發行人對單項計提壞帳準備的應收帳款計提了

98.

52

%

的壞帳準備，以後年度大額計提壞帳準備的可能性較低。

發行人與主要客戶建立了牢固的長期合作關係，

發行人

產品質量和服務獲得

了客戶的普遍認可，應收帳款回收保障性較高。同時，發行人已成立信用管理部

專門負責應收帳款的清欠工作，對所有應收帳款進行全面梳理，安排專人與律所

對接，通過訴訟、財產保全等措施加大應收帳款催收力度。此外

發行人

還對客戶

進行分類管理，改善客戶結構，加大了對客戶信用風險的甄別，優先與信用良好

的國企、央企、上市公司、外資及資金實力強的合資和民營企業合作，從業務源

頭減少應收帳款壞帳風險。

綜上，發行人應收帳款壞帳準備計提充分。

（四）請充分披露資產減值風險和信用損失風險

發行人已在募集說明書

「

第五節

本次發行相關的風險說明

」

之

「

二、財務風險

」

中補充披露如下：

（三）資產減值風險

報告期各期末，公司固定資產帳面價值分別為

111,097.31

萬元、

103,141.17

萬元、

91,921.95

萬元

和

8

5

,

427

.

45

萬元，其中各期計提的固定資產減值損失為

0

萬元、

0

萬元、

6,862.49

萬元和

0

萬元。

報告期內，

2019

年度公司計提固定資產

減值損失

6,862.49

萬元，主要為發行人子公司陝西泓澄計提的固定資產減值損失。

未來若發行人子公司陝西泓澄經營情況持續惡化，經營業績未達預期，則其固定

資產存在進一步減值的風險，將對公司財務狀況造成不利影響。

報告期各期末，發行人存貨帳面價值分別為

84,270.69

萬元、

85,871.42

萬元

84,142.12

萬元

和

7

9

,

833

.

2

7

萬元，其中存貨跌價準備分別為

15,323.27

萬元、

18,484.33

萬元、

29,038.20

萬元和

2

9

,

345

.85

萬元。未來若產品的市場需求發生較

大不利變化，公司仍將面臨存貨跌價損失風

險，從而會對公司的財務狀況及經營

成果帶來不利影響。

報告期內，公司

2019

年末的其他綜合收益為

-

4,533.18

萬元，較

2018

年末減

少

4,792.28

萬元，主要由於公司所持有的東風特專股權價值存在貶值跡象，

2019

年初籤訂的回購協議由於交易對方短期資金困難也未能按計劃實施，因此按新金

融工具準則提取了公允價值變動損失計入其他綜合收益。未來若公司持有的其他

權益工具投資公允價值持續減少，將對公司的財務狀況帶來不利影響。

（五）應收帳款信用損失風險

報告期各期末，發行人應收帳款帳面價值分別為

76,683.16

萬元、

61,683.62

萬元、

43,240.31

萬元和

49

,

553

.

80

萬元，壞帳準備分別為

15,742.54

萬元、

19,517.93

萬元、

24,797.68

萬元和

2

4

,7

08

.

76

萬

元

。如果公司採取的收款措施不力或客戶信

用狀況發生變化，公司應收帳款發生壞帳的風險將加大，未來若出現應收帳款不

能按期收回而發生壞帳的情況，將可能對公司業績和生產經營產生不利影響。

（

五

）

結合負債到期時間分布、貨幣資金、經營回款、融資能力等，說明發

行人是否面臨短期償債風險

1

、結合負債到期時間分布、貨幣資金、經營回款、融資能力等，說明發行

人是否面臨短期償債風險

從短期償債指標分析，

發行人

2017

年度至

2020

年

9

月流動比率分別為

1.17

、

1.18

、

1.05

及

1.

10

；速動比率分別為

0.79

、

0.75

、

0.64

及

0.

72

。

報告期內，發行人

流動比率與速動比率保持穩定，但低於行業平均水平，是由於發行人報告期內主

要通過銀行借款渠道融資，且以短期借款為主，因而造成發行人短期負債金額較

大，導致發行人短期償債能力指標偏低。

發行人

2017

年度至

2020

年

1

-

9

月營業收入分別為

174,556.66

萬元、

144,541.87

萬元、

157,384.47

萬元及

127

,

486

.

26

萬元；應收帳款周轉率分別為

2.45

次

/

年、

2.09

次

/

年、

3.00

次

/

年

及

2

.

74

次

/

三季度

，

2017

年度至

2020

年

1

-

9

月經營活動現金流

量分別為

1,956.99

萬元、

25,960.79

萬元、

33,189.69

萬元及

-

3,624

.

84

萬元

，經營

活動現金流量良好

，能

滿足

發行人

日常營運及償債需求

。

截至

2020

年

9

月

30

日，

發行人

的有息負債

主要

為短期借款、長期借款、一

年內到期的長期應付款和長期應付款，具體到期時間分布如下：

單位：萬元

項目

到期期限

一年以內

一至二年

二至三年

三年以上

合計

短期借款

77,803.25

-

-

-

77,803.25

長期借款

-

200.00

-

1,020.25

1,220.25

一年內到期的長期應付款

4,165.36

-

-

-

4,165.36

長期應付款

-

1,158.46

-

-

1,158.46

合計

81,968.61

1,358.46

-

1,020.25

84,347.32

截至

2020

年

9

月

30

日，發行人一年以內到期的短期借款

7

7

,

803

.

2

5

萬元，一

年內到期的長期應付款

4,

165

.

36

萬元，

發行人

貨幣資金餘額為

65

,

163

.

94

萬元，其

中保證金餘額為

47

,

345

.

61

萬元。此外，截至

2020

年

9

月

30

日，

發行人

尚未使用

的授信額度為

49,409.46

萬元。報告期各期，發行人不存在債務違約或延期支付本

息的情況。在融資能力方面，發行人與各銀行保持良好合作關係，開展中短期流

貸、項目貸、進出口業務性保函等各類銀行融資方式以滿足

發行人

日常經營資金

之需。

發行人

目前融資能力良好，但未來隨著經營規模不斷擴大，若

發行人

持續

增加債務融資，發生貸款額度未正常接續或貸款銀行提前收回貸款，經營回款不

及預期的情況，則

發行人

可能面臨一定的償債風險。

2

、風險披露

發行人已在募集說明書

「

第五節

本次發行相關的風險說明

」

之

「

二、財務風險

」

中補充披露如下：

（六）短期償債風險

截至

2020

年

9

月

30

日，公司負債總額為

2

14

,

017

.83

萬元，其中流動負債

21

0

,

400

.

49

萬元，流動負債佔公司負債總額的

9

8

.

31

%

，流動負債佔比較高；資產

負債率為

59

.

2

4%

，流動比率為

1.

10

，速動比率為

0.7

2

，現金比率為

0.0

8

。雖然

公司目前融資渠道暢通，可以較大程度保證借款的接續，但公司

流動比率和速動

比率偏低，若公司持續增加債務融資，發生貸款額度未正常接續或貸款銀行提前

收回貸款，經營回款不及預期的情況，則公司面臨一定的短期償債風險。

二、

核查

程序

及核查意見

（一）核查程序

會計師主要履行了如下核查程序：

（

1

）獲取並覆核了發行人報告期內收入及

成本明細，分析主要產品毛利率變動情況；（

2

）獲取並覆核了發行人報告期內的

主要產品的平均單價；（

3

）與

發行人

業務人員進行訪談，了解公司業績的變動原

因；（

4

）獲取發行人報告期前十大客戶銷售明細，分析報告期內的客戶穩定性；

（

5

）獲取並覆核了發行人報告期內的存貨明細，分析期末存貨庫齡情況；（

6

）分

析並覆核了計提存貨跌價準備測試方法的合理性，計提金額的充分性；（

7

）獲取

發行人應收帳款明細，核查主要客戶回款情況；（

8

）獲取主要客戶的銷售合同，

核查發行人對客戶

的

信用政策；（

9

）查閱同行業上市公司

財務

報

告

、招股說明書，

將發行人的存貨結構、存貨庫齡、應收帳款壞帳計提政策與同行業上市公司進行

對比，分析差異原因及其合理性；（

10

）獲取發行人貨幣資金、短期借款、其他流

動負債和一年內到期的非流動負債的明細；（

11

）檢查報告期內

發行人

借款合同和

還款情況，檢查

發行人

的授信額度證明，分析

發行人

短期償債能力。

（二）核查意見

經核查，會計師認為：（

1

）發行人已充分說明毛利率下降的原因，並作風險

提示；（

2

）發行人存貨跌價準備計提充分；（

3

）發行人應收帳款壞帳準備計提充

分；（

4

）發行人已充分披露產減值風險和信用損失風險，相關披露內容真實、準

確；（

5

）發行人目前不存在短期償債風險，並已充分披露相關風險。

籤字頁-會計師_v1.tif

（本頁無正文，為

《

關於

張家港富瑞特種裝備股份有限公司申請向特定

對象發行股票的審核問詢函的回覆

（

二次

修訂稿

》之

籤字蓋章頁）

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