騰訊股價漲幅超阿里，馬化騰賣在半山腰，究竟什麼才是網際網路公司的「護城河」？
2020年初以來的這波新冠肺炎疫情，騰訊港股的股價走勢是「√」型反轉，阿里港股和美股的股價都是「v」型反轉，騰訊相比年初上漲近25%，可能連馬化騰自己都沒有想到，資本市場會在阿里和騰訊之間投票給騰訊，因為他今年精準減持在了「半山腰」的位置。
2020年初以來，騰訊股價上漲近25%那麼，對比阿里和騰訊的表現來看，究竟什麼才是網際網路公司可以信賴的「護城河」呢？
「活躍連接」才是網際網路公司的護城河我先說結論：「活躍連接」的數量決定網際網路公司的護城河，企業必須首先保障自己擁有足夠的連接寬度、粘度、價值和彈性，其次才是技術、數據或其他。
早在《末端爆發》這本書裡，我就曾講過，網際網路行業有一條誰也逃離不了的「死亡靜默」魔咒，就是網際網路公司已經建立起來的「連接」可能會失效，像曾經的天涯社區、開心網、人人網、拉手網等一樣，企業必須始終保障連接的活躍性，不斷創造和獲得新連接，來抵禦舊連接的消失。
舉個例子，有大V說自己在微博有1000萬粉絲，但事實上，這個微博大V的價值可能沒有其他平臺10粉絲的大V有價值，為啥？因為他的1000萬粉絲絕大多數都已經是「死連結」了，沒有活躍度，他必須給自己創造新的連接保障活躍度，不然這樣的大V就會像網紅一樣迅速消逝。
阿里巴巴面臨的情況，和微博大V面臨的問題是一樣的，因為新的社交化、場景化、沉式購物等的出現，舊有的淘系電商連接在慢慢死去，阿里需要不斷補充新的電商連接進來，而一旦新連接誕生的速度慢於舊連接死去的速度，阿里就會面臨嚴重的「死亡靜默」問題。
騰訊體系內有很多「不賺錢的連接」，比如微信、QQ、騰訊視頻、遊戲等，這些不賺錢的連接維護了騰訊整體的連接活躍度和連接彈性，保證其總體業務不會因「死亡靜默」而受到較大衝擊。對比騰訊，你會發現阿里幾乎是沒有「連接彈性」的，它都是基於「賺錢的場景」進行設計的，除了文娛線，阿里的連接大都是滿負荷的商業化運轉。
跟騰訊比較類似的另一具備「連接彈性」的平臺，是張一鳴的「字節系」。從今日頭條、抖音、西瓜視頻，這裡有很多沒有用來賺錢的連接，正是這些看似無用的連接維持了平臺整體的活躍度和連接彈性，對衝著「死亡靜默」的風險，只要這些「不賺錢的連接」在，平臺活躍度在，字節跳動就可以衍生出很多可以賺錢的場景來。
網際網路商業的本質就是「連接」，商業也總是會湧向連接最活躍的平臺，大家想一想，這次疫情連接最活躍的平臺是誰？其實就兩大平臺，一個是騰訊系平臺，人們在家沒事就找人聊個天、打個遊戲，另一個是字節系平臺，人們沒事就刷刷抖音、看看新聞，而這兩家公司恰恰是今年疫情以來的最大贏家。
所以，網際網路公司必須記住的這條經營原則：你必須保障有一部分連接是「免費的」，以確保總體的連接寬度、粘度、價值和彈性，以防止陷入「死亡靜默」的風險。