魏元虛是江左的秀才，在燕趙之地遊歷，獨自住在一個古廟裡，靠給人寫字維持生活。半年後，生活困頓，行李破舊，朋友們都躲著他。
中秋節那晚，月光皎潔，他出門遊玩，希望藉機混頓酒飯。走了幾家，都沒人管飯，空著肚子回來時，已經三更天了。他看到自己臥室的門開著，裡面點上了燈。他驚疑的進去後，看到一個豔妝女子坐在床上。那女子看到魏生進來，笑著站起迎接。魏生卻由於吃驚倒退了一步，說到：「你是誰家女子？這是我的臥室，又是個僧舍，你哪能隨便進來呢？」
女子撇下嘴說：「親朋都把你拒之門外，我是可憐你，來解除你的孤單寂寞，怎麼還受到責備呢？實話和你說，我是塗山氏（上古狐仙）的後代，前生你對我有恩，現在是來報答你的。」魏生聽說是狐精，不由兩腿打顫，說不出話來。女子又說：「怎麼這麼膽小？看我像要加害你嗎？」魏生轉念一想，自己顛沛流離，就算是花下死，也值得了。於是定下心神問到：「你打算怎麼安慰我呢？」
女子讓他把桌子搬到院子裡，從一個筐裡拿出碧玉杯，象牙筷，美酒佳餚，二人對坐喝酒賞月。席間，女子說，魏生前世和她相好，雷劫到的時候，前世的魏生用身體保護她，被雷擊死。喝了一會酒，魏生試著挑逗這女子說：「今世讓我們重修舊好吧！」。女子說：「不可，我的內丹已經煉成，不能因為淫慾而墮落。再說，交接後形神都很疲憊，有什麼意味？這樣對酒賞月，做個清談的知己不好嗎？」魏生不聽，上前擁抱，卻感覺對方像空氣一樣沒有實質，吃驚的停手。女子笑道：「呆子，仙女都是有形無質，傳說中的仙女下嫁都是假的。」吃完飯後，她收拾器具，然後拿出一錠銀子送給魏生，說了句後會有期，瞬間不見了。魏生若有所失，惆悵不已。
兩個月裡，女子再沒出現，那錠銀子也快花完了。魏生正在發愁，女子已經站在桌前，低聲說：「讓郎君久等了！」魏生驚喜地站起來，然後又責備她這麼久不來。女子說：「我給你籌謀一生的大計，這些日子足跡走遍了全國。」接著又拿出些碎銀子放在桌上，說：「有這些暫時維持生活，不至於受凍挨餓。」魏生表示感謝，然後又說：「我聽說神仙讓人致富易如反掌，哪裡有藏金都清清楚楚，能不能指點我一下呢？」
女子說：「你以為神仙是小偷嗎？地下藏金也是有註定的主人。只能從不義之財裡給你稍微拿來一點。能維持不飢不寒，就和神仙沒什麼差別，如果暴富，反而會有麻煩。」然後又告訴魏生，正月有人來找他做幕僚，到了任職的場所，官署西面有個小屋，要託詞到那個小屋住。
到了正月，果然如女子說的那樣，魏生也想辦法住進了那間僻靜的小屋子。轉眼半年過去，魏生天天想念，可女子杳無音信。夏天的一個晚上，他正在院子裡乘涼，恍惚看到天邊一塊雲彩落下，到了近前，原來是那狐女，還背著一個大包袱。
魏生欣喜若狂，問包袱裡是什麼，女子說：「你的終身全在這裡了。」說完打開包袱，裡面是一大包銀子。然後又說：「你不是想致富嗎？我給你謀劃，不但富，而且貴。現在朝廷允許納錢捐官，這些錢夠捐一個參軍。你要假稱銀子是某人相贈，以免太突然了，引起麻煩。得官後，冬天會到荊湘之地，我在邯鄲等你。」說完又離開了。
一切都如女子所言，魏生到了邯鄲，在路上遇到一個騎馬少年。少年說：「是魏郎嗎？我姐姐在大槐樹下的老店裡設宴等你。」說完疾馳而去。
魏生前行，果然發現一棵古槐下有個旅店。進了門，卻沒有客人住宿。他安排僕人在前面房間住下，和客店主人要了間後面僻靜的房間。月上梢頭的時候，香風滿院，女子來了。仍然帶著一個竹筐，裡面裝滿了美味，二人相對飲酒。
女子說：「你到任後，官署東面有座宅子，豪華精緻，因為我親戚在那寄住，所以沒人敢住，價格很低，你可以買來。」魏生已經有了些酒意，不覺跪下說：「多次恩賜，如同再造之恩，請仙女好人做到底，成全我吧！」女子不屑一顧的說：「俗人真是難交往啊！用不了多長時間，你的床頭人就來了。」魏生站起來糾纏，女子退到牆邊，魏生追到牆邊，女子隱身到了牆裡，身形還看得見。魏生上前親吻，鼻子撞到牆上，原來女子已經不見，牆上是一副原來就掛在那的美女圖。
魏生到任後，買了房子。某日，妻子和孩子突然到了這裡，問怎麼來的，妻子驚訝的說：「不是你安排人接我們的嗎？」魏生知道這又是狐女的安排，更加感激。魏生經常焚香禱告，希望狐女再次到來，除了想念，也想讓她指點前程。
一年後的某天，魏生在書房禱告，女子再次到來，魏生下拜說：「承蒙仙女多次恩惠，我無以為報。」女子說：「我只是來報答你前世的恩情，不用多想。明年你會到某地做縣令，做五年後一定要辭職，不要留戀，不然就會大禍臨頭，切記！」魏生又說：「真是前世戀人的話，如果不能重修舊好一次，終覺得遺憾。」女子低頭不語，好像很害羞的樣子。於是魏生上前把她抱到床帳裡。到了早晨，發現身旁躺著的是妻子。妻子也很驚訝自己為什麼到了書房。
從此，女子再也沒出現，第二年，魏生做了某地縣令。又過了五年，妻子說：「仙女說的日期到了，應該辭官回家了。」於是，魏生辭官，歸隱鄉下。