本書講述了投資的各種理論和派別。包括：隨機漫步理論，堅實基礎理論（用基本面分析作投資決策），空中樓閣理論（也稱博傻理論或者選美理論，通過預測市場走勢作投資決策，技術派歸屬於此），現代投資組合理論，分析了貝塔值，套利等。書中還描寫了歷史上的幾個超級大泡沫：鬱金香球熱，南海泡沫，美國房地產泡沫，以及幾次股市大泡沫。本書適合有幾年投資經驗的朋友看，才入市的看不懂書中的各種理論。
以下摘錄書中部分內容：
1. 隨機漫步是指將來的步湊或方向無法根據過去的歷史進行預測。
2.在群體中積累的是愚蠢，而不是讓人理智的常識。——古斯塔夫.勒.龐
3.投資的關鍵不在於某個行業會給社會帶來多大影響，甚至也不在於該行業本身會有多大增長，而在於該行業是否能夠創造利潤並持續盈利。
4.技術分析的首要原則是：與一家公司盈利，股利和未來業績有關的所有信息都已自動反映在公司股票的以往價格上了。第二大原則是：股價傾向於沿著趨勢運動，也就是說，價格正在上漲的股票往往會繼續上漲，而橫盤整理的股票往往繼續橫盤。
5.基本面分析的幾個要素：
（1.）一隻股票的超常增長率預期持續時間越長，理性投資者應願意為其支付越高的價格。
（2.）在其它條件相同的情況下，一家公司支付的股利佔其盈利的比例越高，理性投資者應願意為其股票支付越高的價格。
（3.）在其它條件相同的情況下，一家公司的股票風險越低，理性投資者（以及厭惡風險的投資者）應願意為其股票支付預告的價格。
（4.）在其它條件相同的情況下，市場利率越低，理性投資者應願意為股票支付越高的價格。
6.基本面分析的幾條警示：
（1.)預測未來盈利和股利是一個風險非常大的事情。要做到客觀冷靜非常困難，因為狂熱的樂觀和極端的悲觀總是不斷地爭著佔據人們的頭腦。
（2.）普通股的價值基本上是無法準確界定的，即使是萬能的上帝也不知道一直普通股的市盈率究竟是多少才合適。市場估值有時會發生迅速變化的事實表明把任何一年的估值關係當作市場標準來接受都是極其危險的。
7.基本面分析的缺陷：
（1.）獲得的信息和所做的分析可能不正確。
（2.）投資者對內在價值的估計值可能不正確。
（3.）市場可能不會矯正自身的錯誤，因而股票價格可能不會向內在價值的估計值收斂。
8.人類生而喜愛秩序，很難接受隨機性的概念。無論概率法則會告訴我們什麼，我們還是會在隨機事件中尋找模式，也不管隨機事件在哪兒出現。不僅在股票市場，甚至在解釋體育運動的現象時，人們都會尋找模式。
9.證券分析師極難履行預測公司盈利前景這一基本職責。投資者在做投資選擇時，若盲目信賴分析師的預測，必將大失所望。無論誰又多麼專業，我們都不應該想當然的認為他的判斷可靠而準確。當你想到如此之多不同專業的人做出的判斷可信度很低時，鑑於證券分析師的預測工作特別困難，你就不會對分析師的預測不準確感到意外了。
10.很多影響公司盈利基本前景的重要變化，從本質上來說都是隨機的，換言之，都是不可預測的。
11.證券分析師傳統上很少建議投資者賣出股票，他們與投資行業業務部門有著密切的關係，建議買入和賣出的比例始終存在著偏向買入的局面。要知道，當一位分析師說買入時，他的意思可能是持有，他說持有是，很可能在委婉的表示「扔掉這破玩意，越快越好」。
12.......那些實幹家自以為不受任何學理的影響，卻往往是某個已故經濟學家的思想之奴隸；而那些權位狂妄人自以為得天啟示，其狂想實則源自若干年前的某個三流學者。——約翰.梅納德.凱恩斯
13.沒有超額的預期收益，厭惡風險的投資者是不願意購買具有超額風險的股票的。我們沒有理由相信投資者由於承擔了非系統風險將會獲得額外的補償。投資者從承擔的所有風險中獲得補償的，僅為多樣化無力消除的系統風險部分。
14.有效市場假說，現代投資組合理論，以及論述風險與收益之間關係的各種資產定價理論，全都是建立在股市投資者行為理性這一前提之上。行為金融學家卻認為市場價格很不精確，而且，人們的行為與理性在一些方面存在著系統性偏離；投資者的非理性交易往往是相互關聯的，非理性行為是持續不斷的，並非陣法性的。大致來說有四種因素使非理性的市場行為得以存在：過度自信，判斷偏差，羊群效應，風險厭惡。
15.沒有什麼能比看到朋友發財賺錢，更能打破自己舒適安寧的心境，擾亂自己的判斷了。——查爾斯.金德爾伯格
16.瘋狂的過程會以「正反饋環」的形式進行自我升級。最初的股價上漲鼓動更多的人買入股票，這又使股票水漲船高，從而誘使越來越多的人參與進來。
17.在病態情形下，投資者似乎會集體發狂，將某些類型的股票價格推向不合理的高度。既然非理性投資者造成的偏差不會相互抵消，反而偶爾相互強化，如何才能讓股票有效定價呢？有效市場假說的信奉者照本宣科地聲稱，即使很多個人投資者不理性，「套利交易」也總會讓市場有效。
行為金融學家認為市場上存在著一些重要的限制性因素阻止異常價格得到修正。為矯正已觀察到的價格泡沫而進行套利交易，會面臨投資者可能會繼續樂觀或悲觀的風險。
對於我這樣入市近10年的老股民來說，書中很多東西都是自己多年在思考和實踐總結過的，當然看書是個再次思考的過程，有助於更加理清自己的投資理念和思路。以下部分是自己理解的部分：
1.超額收益都是在市場非理性時進行交易獲得的，其餘理性時間或模糊不清時期持有即可，儘量少交易。
2.股價下跌從來不是賣出的理由，槓桿爆倉者除外。只有公司變差或者股價漲得過分多了才是賣出的理由。出現明顯更加低估的品種也是可以賣出調倉換股的。
3.任何交易的前提都是好公司哈。包括套利交易和逆向投資。
4.市場長期有效不是說市場一直有效，恰恰相反，市場在大多數時間裡都是無效的，只是偶爾才有效，因為這個偶爾是無法預測的，但是時間長了，總會發生，所以說市場長期而言是有效的。
5.股價在絕大多數時間都是隨機運行的，但是長期而言又有一個大的方向範圍，即使是經過不理性投機者的狂熱定價的擾亂，過後股價也會是隨著股票的價值趨勢這個大方向均值回歸的。
6.市場什麼時候有效或者無效，股價怎樣隨機漫步，這些都不是投資者能夠確定的，也是投資者無需關心的而問題，投資者只需在價格低估或者合理的時候買入優秀公司股票即可，然後除了持續跟蹤關注公司外，就沒啥事情了，讀書，工作，旅遊都可以。