基金的波動率 你真的了解嗎?

摘要

【基金也有波動 如何正確衡量基金的波動？】如果某個基金的收益率很高，但波動率很大，從統計學角度來說，這個收益率的取得就有很大的偶然性；反之如果基金的收益率很高，但波動率很小，那說明取得這樣的收益就具有必然性。（天天基金）

　　股市有漲跌，基金淨值就必然有波動。就投資而言，一味追求短期業績表現是不可取的，畢竟高收益就伴隨著高風險。基金的選擇也不能只看投資業績，也需要兼顧基金的風險，儘可能選擇收益風險比更具優勢的基金。

　　作為一個理性的投資者，平衡收益和風險才能真正做到綜合回報最大化。那麼問題來了，如何才能平衡收益和風險呢？

　　在A、B兩隻基金同期業績表現相近的情況下，A基金波動較大，就像過山車，而B整體基金波動較小，穩步攀升，你會怎麼選？

　　相信大部分理性的投資者都會選擇B基金來降低波動風險，畢竟兩隻基金雖然收益相近，但期間承受的心理壓力則完全不同。所以說，B基金的「性價比」更高。

　　所以，明確一隻基金的波動率對我們選擇基金起著至關重要的作用。

　　波動率這個指標是來衡量風險的，也可以理解為看上去優秀收益率是偶然事件還是必然事件。

　　如果某個基金的收益率很高，但波動率很大，從統計學角度來說，這個收益率的取得就有很大的偶然性；反之如果基金的收益率很高，但波動率很小，那說明取得這樣的收益就具有必然性。

　　只有業績比較好的基金，同時波動率很小或較小，才能說明是一隻好基。

　　波動率必須明確衡量的時間區間，衡量的時間區間不同，波動率也會不同。

　　因此，要比較兩個基金的波動率大小，必須在相同的時間區間上進行。一般我們通過最近一年的波動率的比較來判斷兩支基金的風險大小。

　　那麼，我們如何查看一隻基金的波動率呢？可以通過天天基金網查看。

　　波動率越大，代表該基金隨著市場的變動漲跌就越劇烈，從這個角度而言，風險往往也就越大。

　　某基金的標準差(波動率)，來源：天天基金

　　其中，衡量基金風險的指標主要有三個：

　　(1)、標準差（波動率）：標準差反應的是基金回報率的波動幅度，指過去一段時期內，基金每個月的收益率相對於平均月收益率的偏差幅度的大小，越低說明波動控制越好。

　　不同類型的基金，標準差的數值也會不一樣，比如股票基金波動大，標準差肯定偏大，貨幣基金波動小，標準差自然就偏小。

　　我們在比較標準差數值大小的時候，要跟同類型基金去對比。

　　(2)、夏普比例：專業的機構投資者會用夏普比、信息比率等指標來衡量基金風險調整後的超額收益獲得能力。

　　夏普比率的核心思想：收益率相近的兩隻基金，風險越小越好；而風險水平相近的基金，收益則是越大越好。

　　簡單來說就是收益風險比，每多承擔一分風險，能夠獲得幾分的超額收益。比如夏普比率是2，則表示投資者每承擔1分風險，預計會獲得2分的投資回報。

　　所以說，夏普比率越高，那在承擔固定風險的情況下，所獲得的超額回報越高。反之，則說明承擔一定風險所獲得的的超額收益很小甚至沒有。

　　從概念上來說，夏普比率確實是越高越好。但是很多工具並不是一勞永逸的，在使用夏普比率的時候也要注意以下幾點：

　　首先，夏普比率要在同類基金產品中進行比較。如果拿債券型基金和股票型基金進行比較，那就沒有可比性了。畢竟夏普比率考慮的兩個主要因素是預期收益和風險，若債券基金的夏普比率高，可能只是因為其風險較低，並不代表它的收益風險比就比股票基金高

　　其次，基金產品一段時間帶來較大超額回報時，此時夏普比率反而會變小。這也不難理解，夏普比率是計算收益風險比，其分母正是收益率標準差，即衡量收益率偏離均值的程度，短時間帶來較大超額回報的正偏離也是偏離。

　　(3)、最大回撤：在其他條件相同的情況下，「最大回撤」越小越好，回撤率越大，基金淨值波動的幅度就越大，對於高位買入的投資者來說，短期虧損的幅度也就越大。

　　在進行基金篩選過程中，如果僅按照歷史業績選擇排名靠前的基金，那可能就會陷入「冠軍魔咒」，那就不妨將看好的幾隻同類型基金放在一起，借助波動率、夏普比率、最大回撤等風險指標，選擇同一時間段內波動率較小、夏普比率相對較高、最大回撤更小的那隻，這樣的基金會在市場大幅波動時更加抗跌。

　　建議選擇具有豐富從業經驗，業績突出且較為穩定的基金經理。穩定這一項很考驗基金經理的擇時能力、選股能力、面對市場下跌的應變能力等等。優秀的管理人就是既為投資者創造超額收益，又默默地降低了基金的波動性。不是一時一刻，而是長期奮鬥的目標。

　　（整理自財富號）

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(責任編輯：DF519)