一、調研時間：2020年10月19—10月26日
二、調研背景及目的
近兩年受「雙疫情」影響，雞蛋市場供需矛盾突出，非瘟疫情背景下生豬產能大幅下滑近40%，禽肉替代消費顯著增加，帶動蛋雞養殖行業補欄熱情，進而引發雞蛋市場產能過剩，隨後在今年春節前後發生了新冠疫情，道路運輸受阻及活禽禁運等影響，老雞淘汰一度受阻，疊加企業、學校延後復工復學，餐飲行業經營大幅受挫，整體對雞蛋市場消費衝擊較為突出，並催生了相關企業加大存儲「冷庫蛋」的行為，致使庫存壓力延後，三季度傳統的季節性消費旺季不旺，蛋價養殖行業全年整體處於虧損狀態。
近期雞蛋產業步入消費淡季，飼料成本繼續走強，養殖盈利不斷被壓縮背景下，當前養殖戶未來補欄心態如何？冷庫蛋是否完全消化、貿易企業庫存如何？以及今年雞蛋市場養殖結構及貿易流向發生怎樣的變化？基於這些問題，方正中期期貨保定營業部在大商所的支持下組織了雞蛋上下遊企業、投資公司等相關負責人在養殖、貿易集中區進行了雞蛋產業調研。本次調研活動持續8天，調研對象包含期貨交割庫2家，大型養殖廠1家，中小養殖廠2家、貿易養殖綜合2家，貿易深加工綜合1家、區域大型貿易商2家（日均走貨2000件以上），小型貿易商3家（日均走貨200-600件左右），對產業鏈各環節進行了深入調研，獲得了最新的一手養殖信息，為後面的蛋價走勢分析提供參考依據。
調研地點：山西運城；陝西銅川；四川綿陽、成都、南充；重慶；湖北恩施、宜昌、武漢等地
三、調研總結
目前蛋雞養殖市場繼續處於去產能進程中，「雙節」過後消費放緩，貿易庫存多處於2-3天正常範圍內的偏高水平，不過「雙十一」臨近，電商平臺開啟備貨利於小碼蛋走貨仍有支撐，令蛋價維持低位區間波動，不過電商平臺備貨僅表現為庫存的轉移，實際消費情況仍要看後期走貨情況；中長期看，市場對四季度養殖低補欄形成共識，普遍對後市蛋價較為樂觀，但淘汰節奏仍存在不確定性，目前蛋雞淘汰日齡在470天附近，可淘老雞佔比較小，疊加飼料成本較高，造成養殖端多處於觀望謹慎淘汰狀態，若淘汰持續延後對遠期市場的壓力也將較為顯著，對於四季度雞蛋市場走勢，大概率呈現緩慢上漲的格局，不宜過度樂觀，而春節前有望迎來一波集中淘汰，疊加四季度補欄減少，明年3月之後蛋價有望迎來明顯好轉。盤面上，12、01合約等待反彈高位擇時偏空操作為主。
消費淡季走貨放緩 雞蛋價格維持低位小幅波動
隨著節日備貨效應的消退，雞蛋市場整體走貨變慢，貿易企業庫存量較前期增多，走訪的雞蛋貿易商中，有日走貨量2000-8000件的區域大型貿易，及日走貨量日均走貨200-600件左右小型貿易，多反應當前雞蛋庫存家庫存量較節前增多，走貨放緩，目前庫存多在2-3天，整體庫存處於正常範圍偏高水平。當前庫存積累並不能完全反映雞蛋整體供過於求，目前隨著天氣轉涼有利於雞蛋儲存，如果價格過低也會引發惜售增加庫存，相反漲價後出貨加大也會抑制價格，同時，不排除因蛋價太低，冷庫蛋再起作用，囤蛋入庫。因此，預計後期市場雞蛋價格波幅將減小。
規模化養殖企業按計劃安排生產中小養殖戶淘雞節奏決定短期方向
走訪的蛋雞養殖企業中，部分為大型規模化養殖企業，存欄量為100-700萬羽，如山西晉龍及四川綠科等企業，其中存欄量較小的為5-20萬存欄散戶養殖群體，規模化養殖企業均有明確的生產計劃，以正常輪換為主，老雞淘汰節奏將按企業生產規劃依次淘汰，不會因短期價格漲跌而增加或減少存欄，不過值得注意的是現有存欄並沒有滿欄，如山西晉龍還有100萬的空欄，四川綠科只有一半的存欄。對於後期國內雞蛋供應變化影響的主力仍然為散戶養殖群體，因5月份以後市場整體補欄下降，預測四季度新增加後備產能環比遞減，而淘雞節奏將決定短期方向，目前整體市場淘汰日齡在470天左右，整體養殖利潤空間隨飼料漲價被壓縮，因育雛階段投入飼料成本較高，因此中小養殖戶多淘汰不積極，觀望後市行情選擇淘汰，若蛋價大幅跌破成本線或跌至3元/斤以下，淘汰積極性將再次增強，相反若繼續處於盈虧平衡附近小幅波動，淘雞放緩將造成在產蛋雞存欄量維持高位，進一步延後蛋雞養殖行業去產能進程，進而限制遠期蛋價走勢。因此，後市淘雞情況值得關注。
小碼蛋走貨較快電商平臺衝擊部分農貿市場銷售
今年電商平臺銷售崛起緩衝中秋前後蛋價的波動，小碼蛋銷量一直持續到10月22號左右才出現需求疲憊的狀態，由於電商平臺一般布局在1線城市，使得像西安、成都、廣州對小碼蛋的需求尤為突出。目前電商平臺替代部分農貿市場和商超走貨，預計未來農貿市場對蛋價推動作用逐漸減弱，電商平臺影響逐漸加強。
雞蛋市場炒品牌路線 養殖結構向粉蛋轉移
近幾年粉蛋炒品牌路線較多，且粉蛋成本偏低，養殖回報率高，各大型養殖場、原來養紅雞的部分地區，逐步由養紅雞改為養粉雞，散戶在20萬以上存欄企業轉型向粉蛋轉移，導致了紅蛋供應偏緊，粉蛋壓力增加，預估今年以來市場粉蛋佔比接近60%，進而出現了紅強粉弱局勢。且從市場走訪情況了解到，粉殼蛋也分紅心和黃心，黃心蛋主要是河北產區，價格相對便宜，紅心蛋主要在湖南、湖北、河北部分地區以及大型養殖場，指的是市場上的品牌雞蛋，價格相對比較高，近幾年紅心雞蛋開始增多，主要出現在湖北孝感、黃岡以及湖南部分地區，目前市場只要掉價這些高價的紅心蛋壓力最大，同時要漲價也要看這類雞蛋供需變化，紅蛋漲價可能有漲價趨勢，若粉蛋繼續走貨不好將證明實際需求仍未好轉。
冷庫蛋同比增幅顯著，影響旺季雞蛋市場行情
上半年，蛋價一直處於底部運行，養殖戶處於虧損狀態，貿易端及行業外資金紛紛湧入增加了冷庫蛋囤貨，疫情期間冷庫蛋的存儲雖然減少了3-4月份的供給量，但冷庫蛋衝擊「雙節」前深加工企業對雞蛋的需求量，壓制傳統旺季8-9月份蛋價上漲空間，從盈利角度看，因今年存的周期長、且梅雨時間較長，造成7月份整個市場冷庫蛋出問題較多，冷庫蛋銷售基本未有盈利，今年3月份存的冷庫蛋虧損，5月份以後存冷庫蛋才有盈利。
三、調研企業具體情況：
山西某大型養殖、飼料生產及貿易企業
1、青年雞每月出欄50萬羽，年出欄600萬羽；飼料生產，每月飼料6500噸，全年8萬噸；在產蛋雞50萬羽；雞蛋貿易日均8000件，輻射新絳周邊300萬餘養殖戶，統計一個月大、中、小雞蛋比例，大蛋佔比51.4%，中蛋佔比36.3%。
2、近期市場小蛋減少，大蛋增加，230-450天的中蛋和大蛋較多，後期預計小蛋量逐漸減少，雞蛋的總量沒有改變，改變的是大中小碼的比例，新開產量和淘雞量數據對比看老雞佔比少。
3、補欄情況來看，6月之後補欄不好,目前上雞的人少，下一個補欄高峰期，要看淘汰情況，一般20-30%老雞在春節會淘汰。新絳縣存欄增加20%，18年統計480萬到500萬，19年到現在增20%，增100萬蛋雞。
4、山西整體報價偏高，品牌蛋跟養殖戶差0.15-0.2元/斤。企業雞蛋成本3.4-3.9元/斤，散戶不算人工折舊、防疫獸藥等，成本在2.8-2.9元/斤。目前企業有1.5-2萬庫存，平均在2.5天庫存，屬於被動存庫存，漲價後市場平淡引起，整個地區正常庫存是1天庫存。
5、當前市場淘雞積極性不高，目前看成本在3.3元/斤，若破3元/斤或接近成本線會先擇淘汰。當前日齡在400天以上左右的蛋雞，一部分會選擇換羽，一部分在產蛋率低至80%左右會選擇淘汰，500天產蛋率為82-83%。當地400多天的雞養殖戶觀望增多，飼料成本高多不會淘汰。
6、近一個多月參與電商平臺，包括拼多多、優選等，一天1萬盤，電商平臺銷售比較好，能佔到農批市場的3成左右。從上個月開始小蛋不好賣，現在找小蛋不好找，小蛋全部給電商，大蛋銷售壓力大，每天報價，沒有基準價，看趨勢報漲跌價，電商平臺價格偏低，主要低價促進消費，目前電商平臺，衝擊家庭、農貿市場和商超消費，預計未來農貿市場對蛋價推動作用逐漸下降，電商平臺影響逐漸增加。
山西某品牌蛋養殖企業
1、企業全部都是品牌蛋，自產自銷為主，一棟舍12-13萬（褐殼蛋雞12萬/棟，白殼蛋雞13萬/棟）。在產10棟，總存欄100萬，育雛6棟，後備1棟目前有空欄，滿產200萬，日產雞蛋50萬噸，10萬噸白蛋，和40萬噸紅蛋。
2、現貨價4元/斤，高於西安其他地區的3.5元/斤，近期走貨偏慢，9月份基本達到0庫存，最近是2天庫存不超過3天。今年中秋節後端銷售不太好，陝西中秋節銷售一般，尤其禮盒裝不到往年的一半。電商走貨可以，但是價格壓的太低。
3、淘汰節奏根據企業生產而定，有計劃的淘汰，不會輕易改變，下個月有一批，一棟舍要淘汰。養殖成本綜合成本3.5以上，核心小料是外購的，飼料是自己配。西北認粉殼蛋，都把粉殼蛋賣高價，不敢量太大。
4、銷售主要面向西北，西安，陝甘寧。屠宰原來主要銷往河北，現在向西北傾斜，西北蛋價高，淘汰雞價格高。陝西屠宰規模小一天最多3萬屠宰量。山西河南雞蛋價格跌就會影響陝西市場，價格差1-1.5毛基本沒有影響。
四川某大型雞蛋批發市場
擁有近50-60家粉蛋批發商，今年有增加。雞蛋貿易主要以川內自身生產為主，15%-20%來自外地（河北館陶、河南、湖北等地），近期市場走貨平穩，價格整體穩定，市場日走貨量1萬件，其中粉蛋佔比80%以上，中大蛋貿易為主，主要銷往當地商場、農貿市場、深加工企業等，其中15%-20%銷往深加工，小蛋量佔比偏少，走貨稍緊，小蛋主要銷往廣州、西藏等地，今年川內出貨量同比增加1/4，主要因當地城市發展掛鈎，消費量整體增加，近期市場走貨與中秋相比還要稍好些，現貨價格整體較其他地區偏高。養殖情況來看，當地多為40-50萬存欄大型養殖場，最小為5萬存欄養殖戶，雞蛋成本3.8元/斤，隨著飼料價格上漲，成本增加，前期成本在3.2-3.3元/斤。雞蛋質量好於河北、河南等產區，小碼蛋外銷多以土雞蛋價格銷售，價格偏高。中秋節期間淘汰較多，目前多按計劃淘汰及安排補欄，只有很少一部分小型養殖戶觀望暫時未補欄。
四川某大型養殖企業
1、目前有10棟雞舍，每棟10萬羽，青年雞存欄30萬羽；在產蛋雞存欄50萬羽，主要是180-430天的雞，品種為羅曼粉和羅曼灰。
2、日產雞蛋1500件，屬於品牌蛋，走二級批發商，銷售到川渝兩地，報價參考發售地價格，上浮0.3元/斤，目前有2天庫存量，正常0庫存，近期走貨偏慢，這段時間庫存一直消化不掉，中秋節前都是預定。飼料產能6萬噸/年。
3、淘雞情況來看，8月16號最高雞價淘了一部分，9月份淘了2棟，淘掉的都是換羽過的。剩下的雞全部不淘汰了，剩下的450天以上的老雞全部強制換羽。今年一共淘汰了40萬隻雞，3月份進了一批，10月份進了一批。（農產品期貨網特約分析師車紅婷，轉載請註明來源）