徐高:美國股市的流動性虹吸效應

2020-11-28 財新

　　【財新網】（專欄作家 徐高）2020年2月下旬以來，主要受新冠疫情全球蔓延的影響，美國股市大幅下跌。截至2020年3月18日，標普500指數已經相比2月19日的收盤價下跌接近30%。如果把2月10日作為新冠疫情全球大規模蔓延的開始日，從那之後的美股走勢十分類似2008年9月15日雷曼倒閉之後的情形，累積跌幅也已經超過1987年「黑色星期一」時期。而表徵市場恐慌情緒的股市波動率指數（VIX指數）則已經超過了雷曼倒閉之後的高點。可以說，目前美國股票市場的恐慌情緒更甚於次貸危機時期。

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    在鋼鐵行業的帶動下，去年12月的工業增加值數字超預期地回升到了7.9%，比11月高出了0.7個百分點。而從6大發電集團的日度耗煤量數據來推算，工業增加值增速回升的勢頭有望在2015年1季度延續。之前我們預測2015年1季度GDP增速能回到7.4%，今天發布的宏觀數據讓我們對這一增速預測更有信心。
  • 美聯儲議息在即 美股資金虹吸效應顯現
    按照川普的主張，強勢美元將吸引資金回流，參與基建投資，拉動美國經濟增長。在美聯儲正式開會前，美國市場對全球資金的虹吸效應似乎已經顯現。自川普11月8日當選美國總統後，美國主要股指連創新高，美國股市的市值也越來越大。這股勢頭被市場稱為「川普行情」。上周五，紐約三大股指再次飆漲至紀錄高位，前期跑輸的板塊崛起。與此同時，來自資金流向監測機構EPFR的數據顯示，美國股基以及和川普政策相關的行業基金連續吸引到大量資金湧入。
  • 虹吸效應
    抱團股的業績低於預期容易引發踩踏，這是老闆電器出現跌停板的一大因素，但深層次的原因是虹吸效應已經從去年底反轉，基金超配股跌、低配股漲已說明了問題。 【虹吸效應】  虹吸是利用液面高度差的作用力現象，將液體充滿一根倒U形的管狀結構內後，將開口高的一端置於裝滿液體的容器中，容器內的液體會持續通過虹吸管從開口於更低的位置流出。
  • 驚險一跳 美元流動性黑洞虹吸市場 離岸人民幣跌800BP
    美元之外，傳統避險資產美債與黃金亦難逃跌勢；即使美聯儲貨幣政策All in，利率一降到堆，重啟QE，包括祭出種應急工具安撫市場；即使全球各國央行亦跟隨降息等；但枯竭的美元流動性尤如一個巨大黑洞虹吸所有市場之資產。 恐慌也好，超調也罷，這就像國際金融市場的驚險一跳。
  • 辯證看待「虹吸效應」
    然而，在前幾日我市召開的「兩會」期間，無論是人大代表、政協委員，還是政府官員，都在熱議高鐵開通而由此帶來的「虹吸效應」 。　　「虹吸效應」原本是一個物理現象，指的是：利用連通器原理，將高端水位的水，通過一根或多根裝滿水的管子，利用壓力差，將水由壓力大的一邊流向壓力小、低水位的一邊。
  • 千奇百怪的效應——虹吸效應
    最近看文章總是見到虹吸效應或者是虹吸現象這個詞。那虹吸效應指什麼呢？ 虹吸效應歷史悠久，我們先從一個物理現象說起。物理上由於液態分子間存在引力和位能差能，液體會由壓力大的一邊流向壓力小的一邊。我們平常魚缸抽水時使用的虹吸管就是人類在這種物理現象的基礎上的古老發明.
  • 金融地產現「虹吸效應」 關注兩大抉擇時點
    春季躁動「虹吸效應」明顯，言大牛市開啟為時尚早。市場持續上漲，但整體仍呈現為存量資金下「虹吸效應」，並未顯著表現出「熱度擴散」狀態。　　1、金融地產現「虹吸效應」，關注兩大抉擇時點　　春季躁動「虹吸效應」明顯，言大牛市開啟為時尚早。市場持續上漲，但整體仍呈現為存量資金下「虹吸效應」，並未顯著表現出「熱度擴散」狀態。
  • 股市「磁吸效應」的群體動力學解釋
    摘要：中國證監會新聞發言人鄧舸回應熔斷機制暫停時稱，「磁吸效應」加速了指數的下跌。事實上，從群體與個人的關係而言，「磁吸效應」反映的就是個人依據股市信息在群體的影響下所做出決策的行為。這種群體對個人的影響在傳播學上表現為群體動力學。
  • 樓市去庫存須抑制「虹吸效應」
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    「蝴蝶效應」這一經濟學現象，是美國氣象學家愛德華·羅倫茲（Ｅｄｗａｒｄ Ｎ．Ｌｏｒｅｎｚ）１９６３年在一篇提交紐約科學院提出的。他對此進行了詩意表達是：「一隻南美洲亞馬遜河流域熱帶雨林中的蝴蝶，偶爾扇動幾下翅膀，可以在兩周以後引起美國德克薩斯州的一場龍捲風。」
  • 內外資金形成虹吸效應 A股市場資金流向正在改變
    今年來，隨著秉承價值投資理念的資管團隊業績持續向好，相關產品對場內外資金的吸引力正在形成強烈的「虹吸」效應，並正在改變A股市場的資金流向、價值取向和投資者結構。價值投資風潮正在中國股市興起。上證報記者獲悉，東方紅睿豐在9月19日三年封閉期滿打開申購後，獲得了場外資金追捧。
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  • 全球股市大幅震蕩的背後 中國股市拒做提款機
    這樣儘管7月份之前美國已經倒閉了三十多家房貸企業了，似乎次級抵押貸款的危機也應該接近尾聲了，但是仍然被一些投資力量抓住機會，既利用了美國十大房貸企業的破產，又利用了一些大型公司盈利下降這樣的藉口，將股市從高點打壓下來。 　　一個有意思的現象是，在全球股市暴跌以後，美國股市許多股票的投資價值反而大幅提高，並重新吸引大量資金進入股票基金。
  • 中國股市存在「馬太效應」
    中國股市無論從國內外股市走勢的對比，還是普通股票之間的對比，都存在著典型的馬太效應。　　近年來，投資者會發現一個現象，A股和國外股市存在著明顯的馬太效應。以美國道瓊工業指數為例，前一段時間該指數上摸到了13661高點，經歷了五年時間，道瓊工業指數基本收復了所有的失地，累計最大漲幅達到111%！然而，中國股市近年的走勢卻令投資者大跌眼鏡，2010年A股的年跌幅為14.31%，2011年年跌幅為21.68%，2012年截至目前的年跌幅為7.82%。相對於美國等地區股市，中國股市的走勢可謂是慘不忍睹。這也是「強者愈強、弱者愈弱」的最好表現。
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    股票市場上說的市場流動性和債券市場將的宏觀流動性，不是特別一樣。但是很多做打雷資產配置的同學經常會通過論證你媽給你的流動性直接來導出來股票市場的流動性。實際上這倆東西區別還挺大的，被決定的因素也不一樣。
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    有投行人士指出，近期市場波動較大，中國人保縮減募資規模並實施戰略配售，主要考慮到當前市場資金的承受能力，以進一步減緩巨額募資對市場的影響，減少對二級市場資金的虹吸效應。　　募資規模兩度縮減　　經過數年等待，中國人保終於在2017年5月正式對外宣布將登陸上交所。
  • 創業板「虹吸效應」推波助瀾,全市場交易制度儘快統一呼聲高
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    原標題：粵港澳大灣區人才虹吸效應顯著 中高級人才招聘會現場供求兩旺招聘會相關負責人告訴記者，從現場客流量來看，選擇在粵港澳大灣區城市圈發展的人才佔主流，成為人才就業取向方面的最顯著亮點，凸顯出粵港澳大灣區對人才的虹吸效應。 　　深圳唯一市屬國有獵頭機構——千裡馬國際獵頭公司助力國企獵聘的大部分高端崗位，年薪均在80萬元以上，吸引了不少高端人才的目光。