電子行業:MEMS迎物聯網浪潮,國產化加速,維持「看好」評級

2021-01-08 騰訊網

機構：東方證券

評級：看好

核心觀點

MEMS器件應用廣泛，市場空間大。MEMS器件涵蓋射頻MEMS、壓力傳感器、麥克風、加速度計、陀螺儀、慣性組合等諸多產品類型，廣泛應用於消費電子、汽車、工業、醫療、通信等場景。從市場規模上來看，根據IHS的數據，2019年全球MEMS市場規模為165億美元（折合人民幣千億以上）。國內市場方面，根據賽迪智庫的統計，2019年市場規模約600億元，佔全球市場比例約54%，且國內市場增速持續高於全球。

物聯網興起帶動MEMS器件需求放量，同時受益技術升級產品利潤空間有望增厚。技術浪潮是MEMS需求的最大推動力，過去的汽車電子化和以智慧型手機為首的消費電子浪潮，推動了MEMS需求的快速增長，此次物聯網浪潮下MEMS器件需求有望迎來進一步放量。同時，傳統應用中佔比最大的智慧型手機和汽車領域，受益於5G換機和自動駕駛趨勢，用量亦不斷提升。同時，受益於微型化帶來的成本下降及融合化、智能化等技術升級，MEMS器件利潤空間有望逐步增厚。

國產化率低，未來進程有望加速。目前國內市場前10廠商佔據的份額中僅6%屬於國內廠商。但國內廠商當前已經具備主流MEMS器件的生產能力，同時產業鏈不斷走向成熟。未來，受益於政策的支持、疫情和貿易摩擦倒逼下的國產化訴求、科創板成立帶來的有利融資環境等優勢，MEMS產業鏈國產化進程有望加速。

投資建議與投資標的

風險提示

終端銷量不及預期、MEMS技術發展不及預期。

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