基金風格知多少?為什麼要配置小盤風格基金?

2020-11-26 天天基金網

  基金風格的分類

  根據基金持倉股票的市值和成長性兩個維度來分類。

  股票按市值可以分為:大盤、中盤、小盤;按成長性可以分為:價值、平衡、成長。

  排列組合一下,就是大家非常眼熟的基金風格九宮格:

  大、中、小盤怎麼區分

  沒有一個明確的規定,我們可以這麼理解:

  大盤股:滬深股市中,前100隻規模最大的股票,指數中的上證50、中證100,都屬於大盤股;

  中盤股:滬深股市中,除了上面100隻之外,規模其次的200隻股票,比如中證200;

  小盤股:滬深股市中,除了上面300隻股票之外的其他股票,比如中證500、創業板指。

  我們常見的滬深300,則是由大盤和中盤股組成的。(財富號)

  為什麼要配置小盤風格的基金?

  近年來上證綜指上演「十年不漲」,但是A股主流寬基指數卻在十年間漲幅在20%以上,

  同時,主動權益類基金指數表現更優異,十年間的漲幅均在80%以上,且普通股票型基金指數比偏股混合型基金指數更加突出。由此可見,高倉位的主動權益類基金具備較高的投資價值。

  同時由上表中十年期指數表現可以發現,市值越小的指數長期收益表現越優異,其中以中證1000指數為代表的小盤股表現最好。因此,我們想從多維度對小盤風格的投資價值進行分析。

  1、A股市場存在明顯的風格輪動周期

  股票市場中,大小盤風格輪動現象明顯。在A股市場中,滬深300和中證1000為代表的大盤和小盤風格指數存在明顯切換;在美股市場中,道瓊工業指數和羅素2000為代表的大盤和小盤風格指數同樣存在明顯切換。

  2、小盤風格長期收益表現優異

  近年來,中證1000指數長期收益表現優異,跑贏了市場其他主流寬基指數,尤其是在市場大漲年份,例如在2007年、2009年、2014年和2015年等市場大漲的年份中,中證1000指數均取得顯著的正收益,大幅跑贏市場主流寬基指數,展現出良好的收益表現。

  3、小盤風格的估值優勢明顯

  與全球主要市場指數相比,A股市場仍具有估值優勢。今年以來,隨著A股市場上漲,中證1000指數的估值已所有修復,但是指數的市淨率和市盈率仍處於歷史低位。截至2019年12月20日,指數的市盈率是38.12倍,歷史分位點為29.00%;指數的市淨率是2.17倍,歷史分位點僅為19.28%。因此,從估值角度來看中證1000指數依舊有很大的提升空間。

  4、小盤風格的成長空間大

  中證1000指數由全部A股中規模偏小且流動性好的股票構成,市值風格更偏小盤。同時,中證1000指數與成長風格走勢更為接近。今年以來,成長風格表現優異,中證1000指數成長空間未來可期。

  6、小盤風格的行業分散化程度高

  在組合投資過程中,大家都會關注持倉的分散化程度,指數投資亦需了解成份股的行業分散化程度。中證1000指數的成份股分布於中信29個一級行業內,行業分布較為分散,僅醫藥和計算機行業的權重佔比超過了10%,同時具有一定的TMT屬性。中證1000指數是中國優質小市值公司的代表。中證1000指數挑選的是規模偏小且流動性好的1000隻股票,絕大多數是表現優異的成長型企業,有著較大的成長空間。中證1000指數的十大成份股表現優異。指數前十大成份股權重較為分散,累計權重佔比僅為3.392%,平均自由流通市值為120.16億元。前十大成份股年初至今漲跌幅均為正,有8隻股票的漲幅在80%以上。(天風證券)

  中小盤基金有哪些?

數據來源:東方財富Choice數據,銀河證券,截至日期:2019-12-31

數據來源:東方財富Choice數據,銀河證券,截至日期:2019-12-31

(責任編輯:DF528)

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