[投資技巧]市場趨勢與隨機漫步

2021-01-10 全景網
來源： SRC-99 發布時間： 2005年02月23日 09:58 作者： 楊東輝   　　——期市哲學之漫談（二）
　　
　　宇宙世界充滿著矛盾，矛盾運動是事物存在的基礎。正如偉人毛澤東所言：任何事物自始至終都存在著矛盾運動，主要矛盾和矛盾的主要方面決定著事物的性質，主次矛盾或矛盾的主次方面在一定條件下相互轉化。
　　人們對市場走勢的認識同樣充滿著矛盾，一部分人認為市場是有趨勢的、可預測的，而另一部分人則認為市場走勢無趨勢，是「隨機漫步」的。其實這正是市場走勢在人們頭腦中的客觀反映，因為趨勢運動與隨機漫步是市場走勢的兩種形態，它既對立又統一，如同一條山脈，「橫看成嶺側成峰」。
　　在投資大師中，威廉·江恩是典型的「趨勢論」者。江恩市場理論的奧秘，在於他「發現了」市場的「波動法則」（趨勢與規律），他認為股票或其他在市場買賣的商品，猶如電波一樣，有其獨特的「波動率」，這個波動率決定市場走勢的波動趨勢。他表示：「偉大的波動法則的基礎是相同的事物產生相同的事物，相同的原因產生相同的結果。經過長期的研究，我發現波動法則助我準確地預測股票及期貨特定的時間的特定價位。」人們對於威廉·江恩的評價是有偏見的，這不僅是因為他生活（1887～1955年）和進行市場投資實踐的年代離我們相當久遠，他真實的投資生涯、尤其是在上世紀二、三十年代所創造的輝煌戰績不被我們所熟知，而且我們還缺乏對他有關市場投資理論的深入研究與辯證評析。可以說，江恩理論是有其一定的哲學基礎的。不過，江恩理論的缺陷也相當明顯——偏於「形上學」。這也正是他晚年沒能適應市場的變化，固守己見以及江恩理論自身的局限性而導致投資失敗的主要原因。
　　實際上，市場走勢同天氣預報、地震等許多複雜系統的預測一樣，中長期預測是有規律可尋的，可呈現一定的趨勢性，而短期預測則存在著一定的不確定性，甚至是「隨機漫步」的。在哲學上它是「必然性」與「偶然性」的關係。市場的中長期走勢就像一年四季的更替與潮漲潮落一樣，有其自身規律性。因此，我們可以預測大連的8月不會下雪（在我們可以預見的未來），但你不能在幾個月前就預測大連的8月1日一定會下雨。
　　市場走勢的形成是由其特定市場環境條件所限定的，特別是在短期走勢上，由於「偶然因素」的即時出現，導致了其價格波動的隨機選擇。另外，市場參入者的「人為因素」也會為市場短期走勢的具體選擇帶來不可忽視的影響。索羅斯提出的「反射性」理論（見《金融鍊金術》一書），就是建立在市場參入者對市場價格的影響往往更具有決定性的基礎之上。他認為經濟學所表述的均衡市場、充分競爭市場在現實中往往是不存在的，因為充分競爭市場的假設條件（即：完備的知識/充分公開的信息；同質而可分的產品；足夠數量的參入者，以使任何單獨的參入者都無法左右價格）往往並不具備。因此，他進一步認為，「所謂糾正『投機』過度的『基本』力量是根本不存在的，而另一種情形，即投機行為改變了假設的供求的基本條件，倒是完全有可能發生的。」很顯然，索羅斯為了證明反射性理論的正確，卻過分地強調了「人為的隨機因素」的作用，這也是他曾經幾次嚴重「失手」的根本原因。其實關於「人的主觀能動性」，毛澤東早已在其社會哲學著作中做過科學的論述，所以，索羅斯稱自己是一個「失敗的哲學家」還算明智。
　　因此，在投資交易中我們應正確認識和處理市場的長期趨勢與短期走勢的隨機漫步關係，這就像應處理好戰役與戰鬥的關係一樣，要從戰略和戰術兩個方面解決問題。正如一位大師所言：市場投資與其說是一門科學，不如說它是一種藝術。（楊東輝／期貨日報）

相關焦點

  • 隨機漫步理論簡介
    今日翻看財經文章，無意間發現一種在美國六七十年代被廣泛應用的理論，隨機漫步理論。大致了解一下內容之後，發現隨機漫步理論和有效市場假說異流同源，簡單來說就是股價的運行無規律可言，股價反應一切。很多人認為這是一種錯誤的理論，股價並不能總是反應一切，不管是「市場先生」還是「模型先生」都會犯錯，而這些錯誤，就是能夠獲得的利潤。我們就來簡單了解一下隨機漫步理論。
  • 淺談隨機漫步理論及其應用實例
    1、隨機漫步理論的概念。 隨機漫步理論(Random Walk)，也稱隨機遊走。指股票價格的變動是隨機且不可預測的。通常這種隨機性被認為暗示著股票市場是非理性的，然而恰恰相反，股價的隨機變化表明了市場是正常運作或者說是有效的。
  • 隨機漫步理論是什麼?
    隨機漫步理論，股票價格的變化具有相同的分布，是相互獨立的，所以過去的運動或股票價格或市場趨勢不能被用來預測未來的運動。　　總之，這是股票的想法，採取隨機和不可預知的路徑。隨機漫步理論的追隨者，認為這是不可能超越市場，而不承擔額外的風險。理論的批評，但是，抗衡，股市保持價格趨勢，隨著時間的推移-換句話說，它是可以超越市場，通過仔細選擇為股權投資的進入和退出點這一理論。　　一切圖表走勢派的存在價值，都是基於一個假設，就是股票、外匯、黃金、債券等。所有投資都會受到經濟、政治、社會因素影響，而這些因素會像歷史一樣不斷重演。
  • 新民晚報數字報-解讀隨機漫步理論
    每個人都懂得分析　　「隨機漫步理論」指出，股票市場內有千千萬萬的精明人士，並非全部都是愚昧的人。，而且資料流入市場全部都是公開的，所有人都可以知道，並無什麼秘密可言。既然你也知，我又知，股票現在的價格已經反映了供求關係。而這個價格應該距離股票的「內在價值」或者本身價值不會太遠。所謂內在價值的衡量方法就是看每股資產值、市盈率、派息率等基本因素來決定。這些因素亦非什麼大秘密。
  • 隨機漫步理論
    國慶長假後的第一個交易日，A股迎來當頭一棒，盤中超百點的下跌令市場猝不及防，在權重股大跌、題材股重挫之下，市場連續跌破多條均線支撐，吞噬節前一周的反彈。此前有媒體分析，隨機漫步理論指出，股票市場內有成千上萬的精明人士，並非全部都是愚昧的人。
  • 技術分析的反對意見:隨機漫步理論
    隨機漫步理論也稱隨機遊走理論。該理論認為，市場價格的波動是隨機的，在時間順序上是相互獨立的，歷史價格不能預測未來價格，市場沒有「記憶」，也不會形成所謂的趨勢和價格形態。最好的投資策略就是「買入持有」，任何人獲得的超額收益都只是運氣好罷了。筆者解讀：隨機漫步理論曾經在學術界盛極一時。
  • 隨機漫步的市場,文諦資產的量化多策略如何多維度獲取收益?
    隨機遊走假說是金融學上的假說，認為股票市場的價格，會形成隨機遊走模式，因為它是無法預測的。換一句話說，未來是極度不確定的。於是，這個世界出現了一群嘗試通過「量化」的方式去減弱主觀預測的創新玩家。他們認同市場的不確定性，力求通過不同的方式適應這樣的不確定性，從而追求具備一定概率的確定性。身處其中，文諦資產表達了他們與此相同的投資理想，他們追求的是與市場漲跌無關的超額收益。
  • 《隨機漫步的傻瓜》選擇決定了現在及未來的可能
    今天小編給大家推薦的書是—— 《隨機漫步的傻瓜》。作者納西姆·尼古拉斯·塔勒布，風險管理學家，安皮裡卡資本公司創辦人，被尊稱為「黑天鵝之父」。他出版的《隨機漫步的傻瓜》不僅享譽全球，更是被美國《財富》雜誌評為商務人士必讀的75本書之一，堪稱華爾街的教科書。代表作還有《黑天鵝》。這本書集合了塔勒布關於風險控制的核心理念.《隨機漫步的傻瓜》以深刻獨到的視角，告訴你這個隨機世界的規律和運行方式。隨機性雖然無法避免，但我們可以學著接受它。
  • 股市的隨機漫步理論(上)
    一切圖表走勢派的存在價值，都是基於一個假設，就是股票、外匯、黃金、債券等所有投資都會受到經濟、政治、社會因素影響，而這些因素會像歷史一樣不斷重演
  • 《隨機漫步的傻瓜》成功一時難,成功一世更難
    今天小編給大家推薦的書是——《隨機漫步的傻瓜》本書以深刻獨到的視角，告訴你這個隨機世界的規律和運行方式。隨機性雖然無法避免，但我們可以學著接受它。就像在投資市場上，如果一個小概率事件可以帶來巨額回報，為什麼不在這個事件上持續下注呢？
  • 漫步華爾街讀書筆記:投資理論的理解,技術和基本面分析的結合
    本書講述了投資的各種理論和派別。包括：隨機漫步理論，堅實基礎理論（用基本面分析作投資決策），空中樓閣理論（也稱博傻理論或者選美理論，通過預測市場走勢作投資決策，技術派歸屬於此），現代投資組合理論，分析了貝塔值，套利等。書中還描寫了歷史上的幾個超級大泡沫：鬱金香球熱，南海泡沫，美國房地產泡沫，以及幾次股市大泡沫。本書適合有幾年投資經驗的朋友看，才入市的看不懂書中的各種理論。
  • 隨機漫步的傻瓜——你好,隨機性
    《隨機漫步的傻瓜》可能對於大部分人來說並不知道，但作者的另一本說可能沒看過，但應該都聽說過，那就是《黑天鵝》。這本說是在黑天鵝之前完成的，也許沒有《黑天鵝》那樣系統，但另一方面，也比《黑天鵝》容易理解。
  • 淺談隨機漫步的股價
    只要進入了交易的市場裡，每天必須面對的就是不確定性。你永遠不知道下一局裡你會拿到一把什麼樣的牌。股價大部分時候都是混沌的無序的隨機波動的。 我說的特定情況下的一兩分鐘內可以預測，做過超短交易的都很好理解，股價突然爆拉或者暴跌時是有明顯的信號的，盤口吃單速度吃單大小吃單可持續性成交量等等，通過這些信號我們大體可以預判出未來一兩分鐘內的走勢，當然這也是概率，但是往往是大概率。
  • 隨機漫步理論是什麼意思?
    隨機漫步理論(Random Walk Theory)——反技術圖表派的基礎　　隨機漫步理論簡介　　隨機漫步理論(Random Walk Theory)認為，證券價格的波動是隨機的，像一個在廣場上行走的人一樣，價格的下一步將走向哪裡，是沒有規律的
  • 投資傳奇、《漫步華爾街》作者馬爾基爾:買入股票,就現在
    文｜《巴倫周刊》撰稿人萊斯利·諾頓編輯｜彭韌作為普林斯頓大學的經濟學教授，伯頓·馬爾基爾（Burton Malkiel）有著傑出的職業生涯，但讓他最廣為人知的還是他的投資經典著作《漫步華爾街》 ，該書於1973年首次出版，現在已經出版到第12版。
  • 風險大神塔勒布三部曲之《隨機漫步的傻瓜》精華
    塔勒布隨後介紹了如何進行隨機性實驗的工具：蒙特卡羅二戰中研製原子彈的大數學家馮諾依曼用摩納哥著名賭城的名字命名了這種隨機漫步的實驗方法，就是希望在虛擬的賭場中仿真隨機結果。比如可以仿真一位18歲的少年連續玩有獎金的俄羅斯輪盤賭，觀察多少次可以使其致富，或者平均多久可以讓他一槍斃命。而概率和頻率，分清太難了。
  • Python使用matplotlib繪製隨機漫步圖
    隨機漫步在本節中，我們將使用Python生成隨機漫步數據，再使用matplotlib以引入矚目的方式將這些數據呈現出來。隨機漫步是這樣行走得到的路徑：每次行走都完全隨機的，沒有明確的方向，結果是由一系列隨機決策決定的。
  • 快讀:《隨機漫步的傻瓜》,「搖骰子」的人生,被忽視的隨機性
    於是，你漸漸的對這個簡訊的薦股深信不疑，按照他們的建議去投資，甚至主動聯繫，委託他們幫你投資。結果，最後原本賺的錢都飄走了，甚至連本金都灰飛煙滅。這是怎麼一回事呢？這是騙子玩著概率遊戲忽悠著你。他們從電話簿找出1萬個人，寄出看漲某某股票給其中一半的人，寄出看跌某某股票（同一隻）的信給另一半的人。
  • 隨機漫步的黑天鵝
    由此看來，普羅大眾多以一時成敗論英雄，這兩種相悖的投資理論孰是孰非，從歷史的教訓中依然也找不到答案。不過相較於這兩位巨擘，我們凡人多是心不堅，屢信屢退的行事，能成功者絕對運氣使然。回歸正題塔勒布的《黑天鵝》明示了我們小概率的事件是隨時可能發生的。
  • 股票投資中,價值投資與趨勢投資哪種方式更值得信賴?
    但世間沒有絕對勝率的投資方法，人性在不斷變化、市場在不斷變化、資本在不斷流動，金融市場與萬事萬物一樣都是在不斷流變過程之中，所以沒有任何一個投資理論與模型是可以無往不利的，都存在缺點，都在不斷演進與完善過程之中。所以價值投資與趨勢投資都有其優點與缺點，在投資過程中有互補性。