[年報]金沙中國有限公司:2015年度報告

[年報]金沙中國有限公司：2015年度報告

時間：2016年03月23日 17:34:20&nbsp中財網

2015年度

報告

歡迎蒞臨金沙中國，

享受由極盡奢華的

免稅購物樂趣、

上佳文娛設施及

精緻餐飲以至

世界級酒店套房

及會展獎勵旅遊，

體驗無盡精彩。

歡迎蒞臨金沙中國，

享受由極盡奢華的

免稅購物樂趣、

上佳文娛設施及

精緻餐飲以至

世界級酒店套房

及會展獎勵旅遊，

體驗無盡精彩。

金沙中國有限公司

目 錄

1. 概覽

4

1.1 財務摘要

4

1.2 二零一五年大事記

5

1.3 董事及高級管理層

11

2. 業務審視

19

2.1 主席報告書

19

2.2 業務概覽及前景

21

2.3 本公司物業

28

2.4 管理層的討論與分析 35

2.5 風險因素 47

2.6 持份者資料

61

2.6.1 本公司股東

61

2.6.2 本公司放款人 63

2.6.3 本公司客戶

64

2.6.4 本公司供應商 64

2.6.5 本公司僱員

65

2.6.6 我們對社區的承諾

67

2.6.7 愛惜環境 71

3. 企業管治報告

77

3.1 主席緒言 77

3.2 優良管治 78

3.3 董事會

79

3.4 主要職責 83

3.5 活動

85

3.6 委員會

87

3.7 風險及內部監控

91

3.8 股東

92

3.9 合規情況披露及其他事宜 94

3.10 董事會報告

96

4. 財務報表

113

4.1 獨立核數師報告 113

4.2 財務報表 115

4.3 綜合財務報表附註

121

4.4 財務摘要

206

5. 公司資料

6. 聯絡我們

7. 詞彙

207

208

209

如本年報的中英文版本有任何歧義，概以英文版本為

準。

為你呈獻

豪華的

酒店客房

及套房。

緒言

金沙中國在澳門經營規模最大的綜合度假村。於

二零一五年十二月三十一日，我們已擁有

9,782

間酒店客房及套房、

124家餐廳、

1,500,000平方

呎零售樓面、1,600,000平方呎會議場地、兩家

常設劇院、一座

15,000座位的綜藝館，以及多間

全球最大的娛樂場。

.

截至二零一五年十二月三十一日止年度，收益淨額為

6,820,100,000美元（

52,861,200,000港元），較截

至二零一四年十二月三十一日止年度的9,505,200,000美元（

73,743,200,000港元）減少2,685,100,000美元

（20,882,000,000港元），減幅為

28.2%。

.

截至二零一五年十二月三十一日止年度，經營開支為

5,301,300,000美元（

41,089,300,000港元），較截

至二零一四年十二月三十一日止年度的6,881,000,000美元（

53,384,200,000港元）減少1,579,700,000美元

（12,294,900,000港元），減幅為

23.0%。

.

截至二零一五年十二月三十一日止年度，經調整

EBITDA為2,223,000,000美元（

17,230,000,000港元），較截

至二零一四年十二月三十一日止年度的3,261,000,000美元（

25,299,500,000港元）減少1,038,000,000美元

（8,069,500,000港元），減幅為

31.8%。

.

截至二零一五年十二月三十一日止年度，利潤為

1,459,400,000美元（

11,311,500,000港元），較截至二零一四

年十二月三十一日止年度的

2,547,700,000美元（

19,765,600,000港元）減少1,088,300,000美元（

8,454,100,000港

元），減幅為

42.7%。

附註：美元金額採用1.00美元兌7.7508港元（二零一四年：

1.00美元兌7.7582港元）的滙率換算為港元金額，僅供參考。

業務

.我們二零一五年的威尼斯人大衛貝克漢(David Beckham)品牌廣告活動累積逾25億篇中國媒體報導。

.我們參與貿易展覽並推出教育旅遊、商貿及會議業有關澳門金沙度假區及新發展項目的貴賓晚宴，曾到訪亞

洲八個城市，包括臺北、上海、北京、廣州、首爾、東京、大阪及新加坡。此等活動介紹澳門金沙度假區的

品牌定位，澳門威尼斯人、金沙城中心及澳門百利宮所提供的綜合產品，重點推介我們的綜合度假村的零售

及娛樂產品。二零一五年我們繼續集中將澳門金沙度假區定位為可供豪華零售購物、現場娛樂及大型會議空

間的度假區。

.景點活動持續帶動訪客人次上升，接待約

670,000名旅客體驗綜合度假村內的多元化活動。該等活動包括中

國農曆新年的慶祝活動、「嘉年華」、「澳門葡萄酒美食節」、「第

19屆全球華語榜中榜」、「大富翁世界大賽」、

「體驗夢工場」、「金沙激戰」、「第

15屆華鼎獎」及「第

4屆墨彩情致」活動。

.金沙中國繼續發揮體驗夢工場活動，包括「體驗夢工場」動畫明星早餐、巨星大巡遊、功夫熊貓學堂、朱利安

國王除夕倒數派對，並舉辦《馬達加斯加爆走企鵝》及《十月初五的月光》等多個電影首映禮。

.澳門金沙度假區舉辦384項旅遊業及會議策劃人的體驗活動，盡顯綜合度假村在共同目的地管理下的魅力。

該等體驗活動接待來自亞洲（主要為中國、臺灣、香港、日本、韓國及泰國）的買家，突顯澳門作為會議及休

閒旅遊目的地理想之選的需求上升。

.與橫跨亞洲七個國家38家旅行代理商簽訂合作推廣協議，產生推廣套票客房過夜晚數超過

217,000晚。

.銷售團隊於二零一五年處理

2,019項集團查詢，將

628項（31%）集團查詢轉為預訂，轉換率較二零一四年上升

1%。

.澳門威尼斯人及金沙城中心合共舉辦688項活動，包括展覽、貿易展、會議及社會及政府活動以及獎勵旅遊

活動，吸引

1,380,000名訪客。

.本公司舉辦73項國際性現場娛樂表演，吸引逾

331,000名旅客。年內舉行的大型娛樂活動包括頂級紅星的演

唱會，例如

Big Bang、陳奕迅、

Katy Perry、鄭秀文、

Bon Jovi、容祖兒、

Backstreet Boys及Super Junior，以及主

辦金沙激戰拳賽、中國好聲音、《貓》音樂劇及《美女與野獸》音樂劇。

.「金光飛航」渡輪服務於二零一五年接載7,600,000名乘客，每日平均接載

21,000名乘客，於二零一五年每日平

均提供45班來回班次。

造訪人數

金沙中國旗下物業幾乎是到訪澳門必然之選：吸引全球各地闔家老少、商務旅客以及休閒遊客。本公司逾

30%酒

店客人為攜有孩童的家庭，以及參加企業會議、大型集會與展覽的商務旅客。

二零一五年，本公司所有四項物業，澳門威尼斯人、金沙城中心、澳門百利宮及澳門金沙吸引總計

68,100,000名

（二零一四年：

69,700,000名）訪客，平均每日訪客約

186,500人（二零一四年：

191,000人）。

娛樂休閒

娛樂休閒為本公司業務的核心。自二零零七年開幕以來，設有

15,000個座位的金光綜藝館已成為華南地區首選現

場表演場地之一，乃唯一列入

Pollstar全球百大娛樂場地（按票房收益計算）的亞洲場館。本公司旗下物業的現場表

演節目，由演唱會到體育盛事以至頒獎禮，帶動重大的人流與收益，並且確立本公司於旅遊和休閒活動的領導地

位。

本公司呈獻繽紛多姿的娛樂，在芸芸博彩場地之中可謂別樹一幟。我們提供的享樂內容紛陳百出，包括酒廊表演、

舞蹈家和歌手的表演、貢多拉船夫殷勤的服務，以及街頭賣藝者別緻的玩藝，遊客必定可在此獲得各種難忘的體

驗。

金光綜藝館、威尼斯人劇院、金沙劇院以及澳門威尼斯人及金沙城中心宴會廳在二零一五年於超過

200天舉辦活

動的日子內進行合共73項不同的現場娛樂活動。綜合而言，此等活動吸引超過

331,000名訪客。年內舉行的大型娛

樂節目包括Big Bang、陳奕迅、

Katy Perry、鄭秀文、

Bon Jovi、容祖兒、

Backstreet Boys及Super Junior等頂級紅星的演

唱會，以及主辦金沙激戰拳賽、中國好聲音、《貓》音樂劇及《美女與野獸》音樂劇。

會議、展覽及獎勵旅遊活動

於二零一五年十二月三十一日，金沙中國旗下物業提供

1,600,000平方呎會展獎勵旅遊場地，特別為滿足全球各地

的會議籌辦商及企業活動與貿易展組織者的需要而設。位於澳門威尼斯人的金光會展是亞洲最大的展覽中心之

一，舉辦區內部份最大型的展覽。本公司運用業內的經驗及專業知識，持續推動業務與澳門休閒旅遊業的發展。

隨著金沙城中心於二零一二年開幕，我們的會議及展覽場地繼續擴大，本公司樂於在新設施堅決維持同等的專業

知識及服務水平，確保金光會展於區內會展獎勵旅遊的領導地位。會展獎勵旅遊主辦者現時可考慮的住宿選擇增

多，酒店品牌包括康萊德、假日酒店、喜來登及瑞吉，能夠滿足活動參加者各適其適的需要。隨著我們透過全球

環保360°計劃實行「綠色會議」，我們將實現擁有其中一個亞洲最可持續及環保會議中心的目標。

澳門威尼斯人及金沙城中心在年內合共吸引1,380,000名訪客到臨澳門的會展獎勵旅遊活動，而二零一四年的訪客

人數則為1,685,000名，連同

1,234,000名訪客參加我們的51個展覽及展銷會，146,000名會議及企業訪客參加637個

會議及獎勵旅遊活動。

年內盛事及新展會包括：

.金光會展為二零一五年亞洲唯一擁有

ISO 9001品質管理系統

(ISO 9001 Quality Management System)認證及ISO

20121活動可持續發展系統(ISO 20121 Event Sustainability System)認證的場地。

.潮流生活及時尚家品展2015吸引超過20,000名訪客。

.澳門遊戲博覽2015吸引超過25,000名訪客。

於二零一五年再度光臨金光會展參展的團體包括：

.第二十屆澳門國際貿易投資展覽會(MIF)吸引110,000名訪客。

. 2015年亞洲國際博彩博覽會(G2E Asia)吸引超過10,000名訪客。

.澳門國際環保合作發展論壇及展覽(MIECF)，每年由澳門政府、澳門貿易投資促進局

(IPIM)及環境委員會籌辦，

再一次吸引近10,000名來自全球各地的會議代表到臨澳門威尼斯人。

.二月及十月的國際美食博覽2015吸引超過105,000名訪客。

.精叻BB及兒童用品展吸引超過86,000名訪客。

.中國（澳門）國際汽車博覽會2015吸引80,000名訪客。

二零一五年其他知名盛事包括：

.冰之世界：53,000名參加者。

.金沙時尚傾銷展：48,000名參加者。

.國際玩具遊戲博覽2015：30,000名參加者。

獎項

金沙中國的物業，特別是澳門威尼斯人，不斷建立客戶服務、會展獎勵旅遊、商務及休閒旅遊的高標準。自二零

零七年開幕以來，澳門威尼斯人作為亞洲領先的商務與休閒旅遊綜合度假村，屢獲各項殊榮，其中亦有表揚我們

在環保方面努力的獎項。本公司旗下物業及業務於二零一五年取得的獎項包括：

金沙中國有限公司

.中國國際公共關係協會金旗獎

最具公眾影響力公關活動大獎

—澳門慶回歸活動

澳門威尼斯人

.福布斯旅遊指南

四星評級

.漫旅中國

—旅行獎

最佳娛樂度假勝地

.《DestinAsian》雜誌

—第十屆讀

澳門最佳酒店

者之選

.印度及南亞《漫旅》雜誌

「印度之最」大獎

—全球最佳奢華度假村

. SmartTravelAsia.com

2015廿五佳會議酒店

. TripAdvisor旅行者之選大獎201

優等證書

5.《中國誌》

2015《中國誌》旅遊業大獎

(Special Award)—最佳娛樂度

Entertainment Resort Hotel)

— 2015特別大獎

假村酒店

(The Best

. 2015世界豪華酒店大獎

澳門最佳豪華酒店套房

.世界旅遊大獎

澳門領先娛樂場度假區

澳門領先度假區

. 2015漫旅中國旅行獎

中國百佳酒店

.

Bid Convention Award

2015澳門會展嘉許獎

.《南華早報》：《100 Top Tables》餐飲指南

喜粵

. 2015中國最佳酒單大獎

二杯獎

—碧濤意國漁鄉

二杯獎

—北方館

三杯獎

—喜粵

.《Wine Spectator》雜誌

2015

最佳卓越獎

—二杯獎

—碧濤意國漁鄉

最佳卓越獎

—二杯獎

—喜粵

最佳卓越獎

—二杯獎

—北方館

.澳門政府旅遊局星級服務商戶獎

一級餐廳

—帝王點心

一級餐廳

—碧濤意國漁鄉

一級餐廳

—赤龍面館

一級餐廳

—皇雀印度餐廳

豪華餐廳

—北方館

.《新旅行》雜誌

奢華美食金璽獎

—最佳國際食府

(Best International

Restaurant)—皇雀印度餐廳

.《mangazine》雜誌

Golden Locale Award —最佳國際旅遊勝地(Best

International Travel Destination)

.環境保護局

環境保護局2014年澳門環保酒店獎

—金獎

.米芝蓮指南

二零一五年一星評級

—皇雀印度餐廳

.《Hong Kong Tatler》

2015年最佳食府

—皇雀印度餐廳

2015年最佳食府

—北方館

2015年最佳食府

—碧濤意國漁鄉

2015年最佳食府

—喜粵

. Agoda.com

金環獎

.

Golden Net Award —社交媒體營銷銅獎(Social

Media Marketing Bronze Cup)

金光決戰2014社交媒體活動

澳門金沙

.漫旅中國

—旅行獎

最佳娛樂度假勝地

.《中國飯店》雜誌

中國酒店業傑出成就金獎

.《Wine Spectator》雜誌

2015

卓越大獎

—一杯獎

—高雅扒房

.澳門政府旅遊局星級服務商戶獎

一級餐廳

—皎月食坊

豪華餐廳

— 888美食天地

豪華餐廳

—金沙閣

豪華餐廳

—高雅扒房

.澳電

澳門知慳惜電比賽2014

.《Hong Kong Tatler》

2015年最佳食府

—金沙閣

2015年最佳食府

—高雅扒房

澳門百利宮

.福布斯旅遊指南

五星評級

—澳門四季酒店

四星評級

—四季酒店水療中心

. TripAdvisor旅行者之選大獎2015

中國首25間最佳酒店

—澳門四季酒店

優等證書

—澳門四季酒店

. 2015漫旅中國旅行獎

中國百佳酒店

—澳門四季酒店

.《悅遊》

2015年度酒店金榜

—澳門四季酒店

.《Target》雜誌

Target Taste Award — 2015推薦中菜餐廳

—紫逸軒

. 2015中國最佳酒單大獎

二杯獎

—紫逸軒

.《Wine Spectator》雜誌

2015

最佳卓越獎

—紫逸軒

.米芝蓮指南

二零一五年二星評級

—紫逸軒

金沙城中心

.澳門政府旅遊局星級服務商戶獎

一級餐廳

—北方館（金沙城中心）

一級餐廳

—常滿飯莊

一級餐廳

—桃園

澳門金沙城中心康萊德酒店

.福布斯旅遊指南

五星評級

四星評級

—菩提水療

.《悅遊》

2015年度酒店金榜

. TripAdvisor旅行者之選大獎2015

中國首25間最佳酒店

中國首25間最佳服務酒店

中國首25間奢華酒店

優等證書

優等證書

—朝

優等證書

—奧旋自助餐

.《Hong Kong Tatler》

2015年最佳食府

—朝

.漫旅中國

—旅行獎

最佳度假村酒店

.

Metropolitan Hotel Awards

港澳最佳奢華酒店

.

Now Travel Asia Award 2015

亞洲頂級商務酒店

.世界旅遊獎

2015中國領先會議酒店

. 2015漫旅中國旅行獎

中國百佳酒店

. Travel+

最佳度假村酒店

.民政總署

玻璃樽回收計劃大獎

.世界豪華酒店大獎

中國區奢華綠色環保酒店

.《南華早報》：《100 Top Tables》餐飲指南

朝

. 2015中國最佳酒單大獎

二杯獎

—朝

.《Wine Spectator》雜誌

2015

最佳卓越獎

—二杯獎

—朝

.

澳門政府旅遊局星級服務商戶獎

一級餐廳

—朝

一級餐廳

—奧旋自助餐

. 2015世界豪華水療中心大陸獎得主

最佳奢華新興水療

—菩提水療

.世界豪華水療中心大獎

最豪華日間水療中心

—菩提水療

.《Hong Kong Tatler》

2015年最佳食府

—朝

澳門金沙城中心假日酒店

.福布斯旅遊指南

四星評級

. TripAdvisor旅行者之選大獎2015

優等證書

.民政總署

玻璃樽回收計劃大獎

.《mangazine》雜誌

Golden Locale Award—最受家庭歡迎酒店

(Most

Popular Hotel for Family)

澳門喜來登金沙城中心酒店

. Agoda.com

金環獎

.第十二屆中國酒店金枕頭獎

2015年度中國十大最受歡迎度假酒店

.《旅遊周刊》麥哲倫大獎

2015麥哲倫金獎得主

—家庭度假村╱酒店

.《旅訊》

年度最佳度假酒店（港澳地區）

. TTG中國旅遊大獎

澳門最佳會議接待酒店

澳門瑞吉金沙城中心酒店

.第五屆中國酒店大獎

「最值得期待開業酒店」—超豪華類(Most

Anticipated Hotel Opening — Ultra Luxury)

金光飛航

.《亞洲週刊》

2015亞洲卓越品牌

董事

於最後實際可行日期，本公司董事會包括九名董事，其中三名為獨立非執行董事。下表載列本公司董事若干資料：

姓名年齡職銜

Sheldon Gary Adelson 82董事會主席、行政總裁兼執行董事

王英偉

63總裁、首席營運總裁兼執行董事

卓河祓*

50財務總裁、行政副總裁兼執行董事

Robert Glen Goldstein 60非執行董事

Michael Alan Leven 78非執行董事

Charles Daniel Forman 69非執行董事

張昀

48獨立非執行董事

Victor Patrick Hoog Antink 62獨立非執行董事

Steven Zygmunt Strasser 67獨立非執行董事

主席及執行董事

Sheldon Gary Adelson

82歲，為我們的董事會主席、行政總裁兼執行董事（自二零一五年三月六日起）以及提名委員會主席。

Adelson先生

由二零零九年八月十八日至二零一五年三月五日擔任非執行董事。Adelson先生自二零零四年八月起擔任LVS的董

事會主席、LVS的行政總裁及董事。一九八八年四月，

Las Vegas Sands, LLC成立，以擁有及經營從前的

Sands Hotel

and Casino；自其時起，Adelson先生擔任Las Vegas Sands, LLC（或其前身公司）的董事會主席、行政總裁及董事。

Adelson先生於會議、貿易展覽及旅遊業方面擁有豐富經驗。

Adelson先生亦投資其他業務企業。Adelson先生創辦

及開發COMDEX Trade Shows，包括一九九零年代全球最大型的電腦展

COMDEX/Fall Trade Show，及後於一九九五年

四月將COMDEX售予軟庫集團有限公司。Adelson先生亦創辦及開發金沙會展中心(Sands Expo Center)，將其發展為

美國最大的私有會議及貿易展覽場地之一，及後於二零零四年七月將其轉讓予

LVS。自一九七零年代中期起，彼擔

任Interface Group Holding Company, Inc.及其前身公司的總裁兼主席，而自一九九零年起，彼亦擔任

LVS的聯屬公司

Interface-Group Massachusetts, LLC的總裁兼主席及其前身公司的總裁。Adelson先生獲調任為執行董事，

自二零一五年三月六日起生效。

* 卓河祓先生將辭任財務總裁及行政副總裁、執行董事以及本公司各附屬公司的董事，全部均自二零一六年四月十五日起生效。有

關詳情請參閱本公司日期為二零一五年十月十八日的公告。

執行董事

王英偉

63歲，為我們的總裁、首席營運總裁（自二零一五年十一月一日起）兼執行董事以及薪酬委員會及資本開支委員會

成員（自二零一六年一月二十二日起）。彼亦為本公司若干附屬公司的董事。王博士於一九七五年加入香港政府政

務官行列，並曾出任多個主要職位，包括副公務員事務司及工業署副署長。王博士於一九九二年加入私營公司，

彼於多家從事物業發展及建造業務的香港上市公司擔任高級管理職位，包括新昌營造集團有限公司、嘉華國際集

團有限公司、恒基中國集團有限公司及瑞安集團。

王博士於一九八五年至一九九零年獲中華人民共和國中央人民政府委任為基本法諮詢委員會委員，展開其服務祖

國的政治職務。彼其後於一九九三年獲中華人民共和國全國人民代表大會（「全國人大」）委任為香港特區籌備委員

會預備工作委員會之委員及於一九九五年獲委任為香港特區籌備委員會委員，兩個委員會均負責有關於一九九七

年成立香港特區政府的過渡政策及安排。一九九七年至二零一三年期間，

王博士為全國人大港區代表。

王博士繼續透過參與香港多個理事會及委員會，一直致力於公共服務。彼現為香港藝術發展局、公務員薪俸及服

務條件常務委員會及香港浸會大學基金的主席，以及香港國際電影節協會有限公司、亞洲電影大獎有限公司、太

平洋地區經濟理事會有限公司及香港公共行政學院主席兼董事，並於二零一三年四月獲委任為香港電影發展局副

主席。彼於二零零七年至二零一二年期間曾任香港浸會大學諮議會及校董會主席。

由於王博士長期參與公共服務，表現卓越，故分別於二零零七年及二零一五年獲香港特區政府頒授銀紫荊星章及

金紫荊星章，以作表彰。王博士於二零一三年十一月獲香港浸會大學頒授榮譽人文學博士學位，以表揚其傑出的

專業成就及對社會的卓越貢獻。彼在美國哈佛大學（公共行政碩士學位）、英國牛津大學、香港大學（社會科學學士

學位）及香港中文大學接受教育。

王博士現任信義玻璃控股有限公司（股份代號：

868）的獨立非執行董事，該公司於聯交所上市。直至二零一五年

十一月一日前，王博士為聯交所上市公司新昌營造集團有限公司（股份代號：

404）的執行董事、執行主席兼行政總

裁，並自辭任上述其他職位後擔任新昌營造集團有限公司董事會的高級顧問。直至二零一五年十二月十一日前，

彼亦為聯交所上市公司新昌管理集團有限公司（股份代號：

2340）的非執行董事兼主席。於二零一六年一月

二十二日，王博士獲委任為執行董事。

卓河祓*

50歲，為我們的財務總裁、行政副總裁兼執行董事。卓先生目前亦為本公司若干中國、開曼群島、澳門及香港附屬

公司的董事。卓先生於二零零七年四月加盟本集團，直至二零零九年十一月前，為財務部高級副總裁。卓先生加

盟本集團前於General Electric Company（「通用電氣」）任職十五年，於通用電氣任職時，卓先生出任亞洲多項財務總

監及類似職務，包括

GE Lighting Asia、GE Consumer Products Asia、GE Consumer & Industrial Asia及GE Plastics Greater

China。於二零一五年六月八日，卓先生獲委任為澳門政府旅遊發展委員會的委員。卓先生持有

Murdoch University

的會計理學士學位及昆士蘭大學的工商管理碩士學位。卓先生為澳洲註冊會計師公會的資深會員。卓先生於二零

一零年六月三十日獲委任為執行董事。

非執行董事

Robert Glen Goldstein

60歲，自二零一五年十一月一日起為我們的非執行董事及自二零一六年三月十一日起為資本開支委員會主席。彼

亦為本公司其中一間澳門附屬公司的董事及本公司其中一間美國附屬公司的高級副總裁。

Goldstein先生自二零一五

年一月一日起擔任LVS及Las Vegas Sands, LLC的總裁及營運總監，並自二零一五年一月二十九日起擔任

LVS的第三類

董事。Goldstein先生於二零一四年五月三十日起為非執行董事，直至其後彼於二零一五年三月六日起獲調任為執

行董事，其後再獲調任為非執行董事，自二零一五年十一月一日起生效。

Goldstein先生於二零一五年三月六日至二零一五年十一月一日期間為我們的臨時總裁及於二零一五年三月六日至二

零一六年三月十日為資本開支委員會成員。自二零一一年起直至二零一五年前，彼曾擔任

LVS行政副總裁及全球博

彩業務總裁。於一九九五年加入

LVS前，Goldstein先生在美國及加勒比地區從事娛樂場酒店發展。自加入

LVS以來，

彼在發展拉斯維加斯的The Venetian及The Palazzo中擔任重要角色。Goldstein先生亦曾自拉斯維加斯的The Venetian

及The Palazzo開業起至二零一零年擔任其總裁及營運總監。彼目前在

LVS主要專注監察公司在美國、澳門及新加坡

各方面的業務。

Goldstein先生持有匹茲堡大學的歷史及政治科學文學士學位（優等）及天普大學

(Temple University)法

學院的法學博士學位。彼於一九八零年成為賓夕法尼亞大律師公會會員。

Goldstein先生亦自二零一三年五月起擔

任國家證券業者自動報價系統協會(NASDAQ)上市公司Remark Media, Inc.的董事。

Goldstein先生於二零一五年十一月

一日獲調任為非執行董事。

* 卓河祓先生將辭任財務總裁及行政副總裁、執行董事以及本公司各附屬公司的董事，全部均自二零一六年四月十五日起生效。有

關詳情請參閱本公司日期為二零一五年十月十八日的公告。

Michael Alan Leven

78歲，為非執行董事及自二零一六年三月十一日起為資本開支委員會成員。彼自二零一五年一月起擔任

The Georgia

Aquarium的主席及行政總裁。

Leven先生於二零一零年七月至二零一一年七月擔任本公司署理行政總裁，於二零零

九年十月至二零一零年七月出任董事會的特別顧問，於二零一零年七月至二零一一年七月出任執行董事，及於二零

一一年三月一日至二零一六年三月十日擔任資本開支委員會主席。於二零零九年三月至二零一四年十二月，

Leven

先生曾擔任紐約證券交易所上市的LVS及其全資附屬公司Las Vegas Sands, LLC的總裁兼營運總監。Leven先生自二零

零四年八月起擔任LVS董事會成員。加盟

LVS前，Leven先生自二零零八年九月起擔任The Georgia Aquarium的行政總

裁。於二零零六年一月起至二零零八年九月，

Leven先生出任一家非牟利機構Marcus Foundation, Inc.的副主席。直至

二零零六年七月前，Leven先生擔任U.S. Franchise Systems, Inc.的主席、行政總裁兼總裁，該公司於一九九五年由其

創立，從事開發及特許經營

Microtel Inns & Suites及Hawthorn Suites酒店品牌。彼曾擔任

Holiday Inn Worldwide總裁兼

營運總監、

Days Inn of America總裁及Americana Hotels總裁。

Leven先生亦自二零一二年五月起擔任紐約證券交易所

上市公司Hersha Hospitality Trust的受託人（Leven先生先前於二零零一年五月至二零一零年三月擔任Hersha Hospitality

Trust的受託人）。Leven先生於二零一一年七月二十七日獲調任為非執行董事。

Charles Daniel Forman

69歲，為非執行董事。

Forman先生分別自二零零四年八月及二零零四年三月起為LVS及其全資附屬公司Las Vegas

Sands, LLC的董事會成員。

Forman先生自二零零二年四月起擔任展銷會及會議業務

Centric Events Group, LLC的主席兼

行政總裁，直至於二零零七年出售該業務後退休。於二零零零年至二零零二年，彼曾擔任一間私人公司的董事，並

參與多項私人資產投資。於二零零零年，彼曾擔任

Key3Media, Inc.國際業務的行政副總裁。於一九九八年至二零零

零年，彼曾為展銷會業務（包括

COMDEX）ZD Events Inc.的法律人員。於一九九五年至一九九八年，

Forman先生曾擔

任Softbank Comdex Inc.的行政副總裁、財務總監及法律人員。於一九八九年至一九九五年，

Forman先生曾擔任The

Interface Group（為展銷會及會議業務，且擁有及營運

COMDEX）的副總裁及首席法律顧問。

Forman先生於一九七二

年至一九八八年為私人法律執業者。Forman先生現為The Dana-Farber Cancer Institute的信託委員會成員。Forman先

生持有賓夕法尼亞大學的文學士學位及波士頓大學的法學院法學博士學位。Forman先生於二零一四年

五月三十日獲委任為非執行董事。

獨立非執行董事

張昀

48歲，為獨立非執行董事及審核委員會成員。張女士擁有超過

20年的私募股權投資經驗，為

Pacific Alliance Group私

募股權部門

太平洋

產業基金(Pacific Alliance Equity Partners)的創辦管理合夥人之一。自二零零零年七月起直至彼於二

零一四年五月二十三日獲調任為獨立非執行董事前，張女士曾擔任聯交所上市公司好孩子國際控股有限公司的非

執行董事。張女士現時為聯交所上市公司盈科大衍地產發展有限公司的獨立非執行董事。張女士獲美國西北大學

The Kellogg Graduate School of Management與香港科技大學頒授行政工商管理碩士學位，並獲弗吉尼亞理工學院暨

州立大學頒授理學士學位（優等）。張女士於二零零九年十月十四日獲委任為獨立非執行董事。

Victor Patrick Hoog Antink

62歲，為獨立非執行董事，並擔任審核委員會主席以及薪酬委員會及資本開支委員會成員。

Hoog Antink先生為

South Bank Corporation的前主席及房地產業基金會(Property Industry Foundation)的董事。彼亦為澳洲邦德大學校

董會成員及邦德大學商學院顧問委員會主席。Hoog Antink先生於二零一二年三月退任DEXUS Property Group的

行政總裁，該公司為澳洲證券交易所上市公司（ASX交易代碼：DXS），專門從事世界級寫字樓、工業及零售物業

的擁有、管理及發展業務，於二零一一年十二月三十一日管理資產總值約

140億澳元。於二零零三年加盟

DEXUS

Property Group前，Hoog Antink先生曾在雪梨擔任Westfield Holdings Limited的基金管理總監。

Hoog Antink先生亦曾

擔任Greenprint Foundation的董事、澳洲房地產理事會

(Property Council of Australia)的全國總裁、澳洲購物中心委

員會(Shopping Centre Council of Australia)的董事、雪梨

McIntosh Securities Limited的企業及房地產董事、雪梨

Allco

Finance Group Limited的房地產融資董事、雪梨

Chase Corporation Limited的房地產董事及雪梨Hill Samuel Limited（現

稱為麥格理銀行）的聯席董事等職位。Hoog Antink先生持有昆士蘭大學的商學學士學位及Harvard Business School

的工商管理碩士學位。彼為澳洲公司董事協會的資深會員、澳洲特許會計師公會的資深會員、澳洲房地產學會的

資深會員及英國皇家特許測量師學會的資深會員。Hoog Antink先生擁有上市規則第3.10(2)條項下規定的會計及

相關財務管理專業知識。Hoog Antink先生於二零一二年十二月七日獲委任為獨立非執行董事。

Steven Zygmunt Strasser

67歲，為獨立非執行董事，並擔任審核委員會及薪酬委員會成員。

Strasser先生過去28年內曾管理美利堅合眾國及亞

洲的能源公司。直至二零一二年六月為止，

Strasser先生為(i)美國一間起動清潔技術公司 Power Efficiency Corporation

的主席、董事兼行政總裁及

(ii) Power Efficiency Asia Ltd.的主席、董事兼行政總裁。此外，

Strasser先生於二零零一年

創立清潔技術創業投資基金 Summit Energy Ventures LLC，並擔任行政總裁一職。

Strasser先生持有麥基爾大學的政治

科學及經濟學文學士及民法學學士以及華盛頓大學法學博士學位。彼亦於艾克斯大學

(University of Aix-en-Provence)

修讀國際法律碩士課程。Strasser先生於二零一三年五月三十一日獲委任為獨立非執行董事。

高級管理層

Sheldon Gary Adelson

82歲，為我們的董事會主席、行政總裁兼執行董事，並擔任提名委員會主席。

王英偉

63歲，為我們的總裁、首席營運總裁兼執行董事以及薪酬委員會及資本開支委員會成員。

卓河祓*

50歲，為我們的財務總裁、行政副總裁兼執行董事。

鄭君諾

40歲，為我們的首席事務長，亦為我們多間附屬公司的董事。鄭先生於二零一三年七月加入

LVS及本集團，出任全

球博彩戰略高級副總裁。加盟本集團前，鄭先生於瑞銀投資銀行（「瑞銀」）任職十四年，出任不同要職，包括於二零

一零年至二零一三年擔任香港證券研究部門主管，以及於二零零七年至二零一零年擔任中國證券研究部門主管。

鄭先生亦於二零零六年至二零一三年負責瑞銀的亞洲博彩證券研究，並於二零一一年獲《金融時報》選為亞洲年度

選股人。鄭先生畢業於牛津大學，獲授哲學、政治及經濟學一級榮譽學位。

* 卓河祓先生將辭任財務總裁及行政副總裁、執行董事以及本公司各附屬公司的董事，全部均自二零一六年四月十五日起生效。有

關詳情請參閱本公司日期為二零一五年十月十八日的公告。

迎合

各種口味

的盛宴。

各位股東：

本人謹代表董事會欣然滙報，我們繼續於年內實行戰略目標。

儘管澳門市場充滿挑戰，我們仍再次錄得強勁的財務業績，有利澳門作為亞洲首屈一指的商務及休閒旅遊目的地

的多元化及長遠發展目標。

我們的經調整EBITDA及利潤再一次於市場翹居群首，為股東帶來超額資金回報。我們所產生的現金流量及資產負

債表現強勁，讓董事會可於二零一五年宣派股息每股

1.99港元，向股東回饋逾

16,000,000,000港元。

本公司於二零一五年的經調整EBITDA錄得2,220,000,000美元，領先市場，而經調整

EBITDA利潤率則為32.6%。收益

淨額為6,820,000,000美元。

我們的澳門物業組合的到訪人數及財務業績持續強勁。於二零一五年，我們物業的訪客逾

68,000,000人。我們位於

路氹的旗艦物業澳門威尼斯人仍為澳門的必到綜合度假村地標景點，每年訪客逾

31,000,000人次。儘管二零一五

年面對所有逆境及挑戰，加上新競爭對手湧現，惟澳門威尼斯人於年內仍錄得經調整

EBITDA 1,100,000,000美元，

是唯一錄得經調整EBITDA逾1,000,000,000美元的澳門物業。金沙城中心、澳門百利宮及澳門金沙於年內的經營業

績亦表現穩健。

展望將來，我們繼續致力為澳門轉型為亞洲首屈一指的商務及休閒旅遊目的地擔當先驅角色。我們曾於會展獎勵

旅遊、零售及娛樂方面擔任轉型先驅者的往績傲視同儕。金沙中國提供卓爾不群的多元化產品、擴大規模及自立

發展令本公司迎合各類商務及休閒旅客。我們的綜合度假村業務模式為本公司未來發展奠定清晰定位。

澳門巴黎人於二零一六年開幕後，金沙中國將已投資逾

13,000,000,000美元，以履行我們為澳門多元化發展以及成

為亞洲首屈一指的商務及休閒旅遊目的地而作出貢獻的承諾。我們的投資包括近

13,000間酒店客房、

2,000,000平

方呎（約

186,000平方米）的零售購物中心以及2,000,000平方呎（約

186,000平方米）的會展獎勵旅遊場地。

本人有信心，澳門巴黎人將秉承澳門威尼斯人的成功，成為另一個澳門訪客必到的主題式綜合度假村地標景點，

同時擴充澳門整體業務及提升澳門休閒旅遊的吸引力。

重要的是，我們的綜合度假村業務模式所產生的貢獻，絕不限於本身優秀的財務數字。作為澳門其中一個最大規

模的僱主，我們認真對社會承擔責任。我們於發掘及晉升本地人才方面所作出長達十年之久的努力終見成果。澳

門金沙於二零零四年開幕時，我們約

900名管理人員中僅

7%為澳門居民。時至今日，我們的本地團隊成員經過十一

年的培訓及增值課程後，我們約

2,700名管理人員中有86%為澳門居民。

金沙中國近27,000名克盡己職的團隊成員是造就我們的財務業績傲視同儕及為澳門多元化發展以及成為商務及休

閒旅遊目的地作出貢獻的功臣，本人衷心感謝彼等竭心盡力，並期望彼等在未來繼續為我們作出貢獻。

我們期待於金沙中國股東週年大會上，與　閣下及其他持份者共享本公司持續的成果。

最後，本人向　閣下對本公司的信任致以由衷謝意。

董事會主席兼行政總裁

Sheldon G. Adelson

二零一六年三月十一日

按經調整EBITDA計算，本公司是澳門領先的綜合度假村及娛樂場發展商、擁有人及經營商。本公司是澳門最大的

綜合度假村經營商，這些綜合度假村不單設有博彩區，還提供會議區、會展大堂、購物中心、餐區及文娛場所。

本公司的綜合度假村，相信在澳門是獨一無二的，也是本公司與競爭對手之間的區別所在。澳門政府發出了六個

在澳門經營娛樂場或博彩區的經營權或轉批經營權，本公司的附屬公司

VML持有其中之一。按娛樂場博彩收益計

算，澳門是全球最大的博彩市場，也是中國唯一提供合法娛樂場博彩的地區。

本公司擁有澳門威尼斯人、金沙城中心、澳門百利宮及澳門金沙。本公司亦擁有亞洲其中一個最大型的會展大堂金

光會展，澳門最大的文娛場所金光綜藝館，以及兩大港澳高速客輪公司的其中之一。本公司的豪華及中檔購物中心

名店林立，共有超過

600家零售門市，包括家喻戶曉的名牌

Bottega Veneta、Brioni、Bulgari、Cartier、Chanel、Dior、

Dolce and Gabbana、Giorgio Armani、Gucci、Hermès、Louis Vuitton、Marks and Spencer、Montblanc、Omega、

Prada、Ralph Lauren、Saint Laurent、Tiffany & Co.、Uniqlo、H&M、Valentino、Versace、Victoria’s Secret及Zara等。於

二零一五年十二月三十一日，本公司的物業提供

9,782間套房及酒店客房、

19間御匾豪園、

1,535張博彩桌、

4,183

部角子機、超過

120家各式餐廳食肆，以及其他綜合度假設施。

本公司旗下的澳門金沙於二零零四年五月開幕，是澳門第一家拉斯維加斯式娛樂場，以中場客戶為目標，目前備

有分別為中場客戶、貴賓客戶及高端客戶而設的不同博彩區，也提供文娛設施、食肆以及酒店客房及套房。本公

司路氹金光大道發展項目的旗艦物業澳門威尼斯人於二零零七年八月開幕。本公司旗下顯赫豪華的綜合度假村澳

門百利宮於二零零八年八月開幕，包括澳門四季酒店、四季

.名店及百利宮娛樂場。本公司在澳門百利宮的御匾

豪園於二零零九年七月竣工及推出，每座均為獨立設計，只接待獲邀貴賓。於二零一二年四月十一日，我們的金

沙城中心的康萊德及假日酒店大樓啟業，提供超過

600間康萊德酒店品牌客房及套房，以及超過

1,200間假日酒店

品牌客房。於二零一二年九月二十日，我們的金沙城中心第一座喜來登大樓開幕，提供約

1,800間客房及套房。第

二座喜來登大樓於二零一三年一月二十八日開幕，新增約

2,100間客房及套房。瑞吉大樓於二零一五年十二月十八

日開幕，提供

400間客房及套房。我們正在興建瑞吉大樓餘下部份，即一間包括佔地約

1,000,000平方呎的瑞吉服務

及品牌豪華公寓式酒店單位及公用空間的公寓式酒店新翼，惟須待澳門政府批准方可作實。金沙城中心旗下的所

有酒店大樓亦設有相當的博彩、會議、大型會議及零售場地以及多項獨特的餐飲地點。於二零一二年十二月二十

日，本公司開設了一條全天候密封式步行橋，設有自動步道，令路氹金光大道物業之間更加緊密連繫、四通八達。

我們正在興建的澳門巴黎人為一個將與澳門威尼斯人及澳門四季酒店連接的綜合度假村。澳門巴黎人設施預期將

包括博彩區（將根據我們的博彩轉批經營權經營）、一間設有逾

3,000間客房及套房的酒店以及零售、娛樂、餐廳及

會議設施。我們預期設計、發展及建設澳門巴黎人的成本將約為

2,700,000,000美元，包括支付土地溢價的款項。

我們將基於有關性質的項目繼續分析該設施全面及分階段開幕的選擇，而該設施預期將於二零一六年下半年開幕

（惟須待澳門政府批准方可作實）。此外，我們將完成我們路氹金光大道物業周邊的若干公共場所的發展。

本公司的業務策略繼續為大力發展路氹，發揮綜合度假村的業務模式，打造亞洲首屈一指的博彩、休閒、展覽及

會議目的地。本公司互相連接的綜合度假村（包括不同類型的品牌酒店及度假設施）乃為吸引全年不同市場檔次的

消費者而設。本公司的路氹金光大道發展項目完全竣工後，預計將提供超過

12,000間酒店客房、近

2,000,000平方

呎的會展獎勵旅遊用地、約

2,000,000平方呎的購物中心、多家劇院及其他設施。本公司的業務策略及發展規劃，

相信有助於令本公司在需求的穩定性、客人住宿酒店的平均日數，以及利潤率等方面均超越較側重博彩業務的設

施的水平。

主要優勢

我們相信，本公司擁有若干主要優勢，使本公司的業務在競爭對手之中脫穎而出，其中包括：

.多元化優質綜合度假村，提供大量非博彩設施；

.現有業務現金流量可觀，有助未來發展規劃；

.建立具有廣泛地區及國際知名度與吸引力的品牌；

.管理團隊經驗豐富，往績記錄出色；

.本公司與LVS保持關係將締造重大效益；及

.專注利潤較高的中場博彩。

業務策略

在主要優勢的基礎之上，本公司將繼續致力落實下列業務策略，以求鞏固在澳門綜合度假村及娛樂場的領先發展

商及營運商地位：

.拓展本公司的路氹綜合度假村，開發配套產品服務，滿足不同市場板塊需要。根據本公司的規劃，路氹最終

共將開發四個綜合度假村、會展獎勵旅遊場所、額外的零售、飲食與文娛設施、以及不同類別的酒店服務，

以嚮應不同市場板塊的需求。本公司的計劃包括在路氹提供五星級、四星級及三星級酒店客房。完成金沙城

中心後，本公司將提供康萊德、假日酒店、喜來登及瑞吉品牌的酒店客房。本公司藉助這些名牌酒店的知名

度及銷售、市場推廣與訂房服務能力，吸引不同類別的新客戶到訪。本公司與著名酒店管理公司的夥伴聯

盟、綜合度假村的多元化內容及本公司物業的便利交通，相信將會進一步提高本公司物業對商務客戶及休閒

客戶的吸引力。

.充分發揮本公司的營運規模效益，打造並保持絕對成本優勢。管理層預計，本公司的業務蘊含規模效益，因

此單位成本較低，使本公司受惠。可減省單位成本的範圍包括但不限於能源費用較低、酒店與博彩業務員工

的有效配置、統一洗衣、交通運輸、市場推廣與銷售、採購等。此外，基於經營規模較大，本公司可合併若

幹後勤辦公室功能，將這些功能適當遷往勞工成本約為澳門三分之一的中國內地城市珠海（如適用）。

.專注利潤較高的中場博彩業務，同時繼續向貴賓客戶及高端客戶提供豪華設施與高檔次服務。本公司物業不

單面向貴賓客戶及高端客戶，亦照顧中場客戶的需求，因中場博彩業務是本公司利潤最高的業務板塊，隨著

更多優質博彩及非博彩設施面市，相信未來將保持長期增長。本公司管理層估計，本公司中場博彩桌收益的

毛利率，一般較貴賓博彩桌收益的毛利率高出約四倍。此外，由於中場博彩客戶不會獲贈大量免費服務，譬

如免費酒店住宿、餐飲或其他產品或服務，因此他們對本公司的非博彩收益帶來重大貢獻。

.出售零售購物中心、出售或合作經營豪華公寓式酒店，以利用本公司非核心資產套現，減少淨投資額。本公

司綜合度假村包括零售設施及公寓式酒店。本公司可以出售這些資產以加強財務靈活性，提高投入資本回報

率。出售這些資產不會減弱零售設施及公寓式酒店吸引人流到本公司物業的能力。

行業

儘管經濟環境充滿挑戰，導致全年博彩收益按年下跌，惟澳門仍為全球最大博彩市場，且為中國境內唯一提供合

法娛樂場博彩的市場。根據博監局每月公佈的澳門政府統計數據，二零一五年的全年博彩收益為

29,000,000,000美

元，較二零一四年減少

34.2%。

儘管博彩收益最近有所減少，惟我們預期澳門將重拾顯著的長期增長，而於二零一五年到訪澳門的

30,700,000訪客

人次將繼續與日俱增。我們相信此增長將由不同因素帶動，包括中國居民遷移至中國城市中心、中國出境旅遊市

場持續增長、現有運輸基建的使用率提高、引進新運輸基建以及澳門及鄰近橫琴島的酒店客房數目持續增加。根

據澳門已宣佈的計劃，承批人及獲轉批給人投資於已宣佈將於二零一六年至二零一七年間開幕的路氹新度假村發

展項目（包括我們於澳門巴黎人的投資）的資金預期將超過13,000,000,000美元。此等新項目將合共增設超過

8,000

間酒店客房，同時亦會增加博彩空間以及其他非博彩場地。此等新度假村應有助路氹提升自立發展，並進一步帶

動澳門轉型為領先亞洲的商務及休閒旅遊樞紐。

我們相信於澳門發展額外綜合度假村產品亦將帶動博彩產品的需求上升。桌面博彩為亞洲的主要博彩方式，其中

百家樂為最受歡迎的博彩遊戲。過往，貴賓百家樂佔澳門產生的大部份博彩收益。然而，於二零一五年，由於路

氹的中場博彩及角子機產品更多元化，故中場博彩及角子機分部創下佔市場收益

44.6%的紀錄。我們預期此趨勢

將會持續，因此我們計劃引入更多現代化及受歡迎的產品以迎合此不斷增長的客戶分部。此外，我們持續完善優

質的博彩產品組合，讓我們在整體澳門博彩市場所有客戶分部中均佔有重要的市場份額。

毗鄰主要亞洲城市

本公司估計，超過

1,000,000,000人居住的地點距離澳門三小時機程內，而超過

3,000,000,000人居住的地點則距離

澳門五小時機程內。

來自香港、中國東南部、臺灣及亞洲其他地區的旅客可透過不同交通方式以較短時間抵達澳門，而來自亞洲較遠

地區的旅客則可透過飛往珠海、深圳、廣州或香港（其後透過陸路、渡輪或直升機前往澳門）以短時間抵達澳門。

此外，多間航空公司的航班由多個亞洲主要城市直飛澳門國際機場。

澳門吸引大批屬香港旅客或居民的客戶。由香港前往澳門的其中一種主要交通方式為噴射船渡輪服務，包括我們

的「金光飛航」渡輪服務。旅客亦可以使用直升機由香港前往澳門。此外，連接香港、澳門與珠海的大橋預期可減

少往返香港與澳門之間的時間，預期將於二零一七年分階段啟用。

於澳門的競爭

澳門政府透過向三名不同承批人及三個獲轉批給人發出經營權管理博彩活動，我們為其中一名獲轉批給人。澳門

政府自二零零二年以來並無授出額外經營權；然而，倘澳門政府透過授出額外經營權或轉批經營權準許更多博彩

經營商在澳門營運，我們將面對額外競爭。

澳博持有三個經營權其中之一，目前於澳門經營

17個設施。過往，澳博為澳門唯一博彩經營商。其大部份博彩設

施為相對較小的酒店內設施；然而，部份為大型業務，包括葡京酒店及新葡京。澳博目前正於路氹興建一間設有

2,000間客房的度假村「上葡京」，預期將於二零一七年開幕。

Wynn Resorts Limited附屬公司永利渡假村澳門持有一個經營權，並擁有及經營於二零零六年九月開幕的永利澳門以

及於二零一零年四月開幕的永利澳門萬利。於二零一二年五月，澳門政府向永利渡假村澳門授出土地經營權，準

許娛樂場經營商於路氹興建一個全面綜合度假村。擁有

1,700間客房的綜合度假村永利皇宮將位於新濠天地後方，

目前預期將於二零一六年開幕。

於二零零六年，Publishing and Broadcasting Limited（「PBL」）的一間聯屬公司購入永利渡假村澳門的博彩經營權項下

的轉批經營權，允許

PBL聯屬公司從澳門政府取得博彩轉批經營權。

PBL聯屬公司新濠博亞的皇冠酒店於二零零七

年五月開幕，其後更名為新濠鋒酒店。於二零零九年六月，新濠博亞的新濠天地開幕，新濠天地為毗鄰我們的金

沙城中心的綜合娛樂場度假村，包括皇冠度假酒店、

Hard Rock酒店及君悅酒店。於二零一五年十月，新濠博亞及

其合營企業夥伴的第二個娛樂場度假村新濠影滙於路氹開幕。新濠影滙設有

1,600間酒店客房、餐廳、零售、會展

設施及其他度假村景點。

銀河持有第三個經營權，並可獨立於我們與銀河及澳門政府訂立的轉批經營權協議經營娛樂場物業。銀河目前於

澳門經營六間娛樂場，包括於二零零六年十月開幕的星際酒店；於二零一一年五月在澳門威尼斯人附近開幕的澳

門銀河；及於二零一五年五月開幕的百老滙。此外，銀河旗下的澳門銀河第二期於二零一五年五月在路氹開幕。

有關擴展計劃包括JW萬豪酒店及麗思卡爾頓酒店，當中包括約

1,250間酒店客房以及額外餐廳、零售及會展設施。

美高梅國際酒店集團與何超瓊的合營企業美高梅金殿超濠於二零零五年四月從澳博取得轉批經營權，準許該合營

企業於澳門經營博彩業務。澳門美高梅金殿於二零零七年十二月開幕，其座落澳門半島，毗鄰永利澳門。於二零

一二年十月，美高梅金殿超濠從澳門政府取得土地經營權以於路氹開發娛樂場度假村。美高梅路氹項目將位於金

沙城中心後方，目前預期將於二零一七年第一季開幕。該娛樂場度假村預期將設有約

1,500間酒店客房及其他非博

彩設施。

我們的業務亦面對來自亞洲及全球其他博彩及度假村地點的競爭。

其他業務

為刺激人流到訪路氹，使訪客對澳門留下良好印象，本公司已作出針對性的投資，協助澳門運輸基建的發展。本

公司的運輸業務包括來往港澳的高速「金光飛航」渡輪服務、「金光專車

.」服務、

CotaiShuttle巴士服務、為貴賓客

戶及高端客戶而設的航空服務及一家旅行社。

「金光飛航」渡輪服務

於二零零七年十一月，本公司推出「金光飛航」高速渡輪服務，來往香港港澳碼頭與鄰近本公司路氹金光大道發展

項目的氹仔臨時客運碼頭。利用我們的

14艘渡輪，本公司能夠每隔

15分鐘開出一班渡輪服務，視乎需求而定。截

至二零一五年十二月三十一日止年度，本公司每日接載約

21,000名乘客，與二零一四年的業績一致。我們平均每

日提供約45班澳門與香港的來回班次。「金光飛航」渡輪服務於二零一五年間提供的路線如下：

由香港至澳門

香港港澳碼頭氹仔臨時客運碼頭

香港中國客運碼頭氹仔臨時客運碼頭

香港國際機場海天客運碼頭氹仔臨時客運碼頭

香港港澳碼頭港澳碼頭

香港中國客運碼頭港澳碼頭

由澳門至香港

氹仔臨時客運碼頭香港港澳碼頭

氹仔臨時客運碼頭香港中國客運碼頭

氹仔臨時客運碼頭香港國際機場海天客運碼頭

港澳碼頭香港國際機場海天客運碼頭

本公司委託香港珠江船務高速船有限公司，全權管理經營「金光飛航」服務，所採用的雙體船屬本公司全資間接附

屬公司所有。每艘定製雙體船可載客超過

400人，最高時速約為

42海裡。

本公司根據澳門政府於二零一零年一月十四日授出的10年期牌照經營客運渡輪服務。

金光專車

我們的金光專車服務車隊包括逾90輛豪華轎車。車隊每天

24小時運作，其中五個招牌車款（五輛勞斯萊斯

Phantom

EWB），為我們的貴賓客戶及高端客戶提供專享服務。所有預約服務的車隊調配都是由中央調配室統籌。另一方

面，額外的車輛在不同地點候命，以提供「即時」服務。

CotaiShuttle巴士服務

本公司提供免費穿梭巴士服務，備有

141部穿梭巴士（包括

78部自置巴士、

63部租用巴士），接載乘客往來本公司

不同物業之間，以及往返港澳碼頭、氹仔臨時客運碼頭及澳門國際機場，繁忙時間每隔

5至10分鐘一班。此外，本

公司另外備有30部旅遊車，以支援穿梭巴士服務，應付增加的需求。

CotaiShuttle亦往來兩個澳門與中國內地的邊

檢站，即拱北關閘及蓮花大橋，接載旅客直接往返本公司物業，繁忙時間每隔

5至8分鐘一班。由氹仔臨時客運碼

頭往返本公司物業的服務，每日

24小時運作，為「金光飛航」渡輪服務的旅客提供接駁服務，協助人流前往本公司

物業。根據本公司的營運數據，在二零一五年，

16,200,000人次搭乘本公司的免費穿梭巴士前往澳門威尼斯人、金

沙城中心、澳門百利宮及澳門金沙，較二零一四年下跌

8%。此外，本公司亦開設了往返本公司路氹物業與澳門銀

河的免費穿梭巴士服務，令客戶在路氹的旅程更加完美。上述所有路線均設定期服務時間表，儘管確切的行駛時

間乃視乎個別路線而定。大部份路線每日最少行駛

16小時。

航空

本公司與LVS訂立共享服務協議，可使用共有

18架公司專用飛機的機隊，其中四架目前長駐亞洲。所有飛機的擁有

人均為LVS或控股股東所控制的公司，由本公司的聯屬公司

Sands Aviation, LLC負責營運。本公司可派出這些飛機，

從全球各地接載貴賓客戶及高端客戶前往本公司在澳門的物業。

金光票務

本公司於二零零七年創辦金光票務業務，負責我們全部物業所有節目與服務的票務事宜。金光票務目前負責銷

售金光綜藝館的門票、在威尼斯人劇院、金沙劇院、威尼斯人宴會廳、金沙城中心宴會廳及威尼斯人池畔舉辦的

活動的門票，以及貢多拉船及「金光飛航」渡輪的船票。金光票務在本公司所有物業內設有七個票務處，另設澳門

傳呼中心，備有三種語言可供選擇，此外在亞洲及北美洲國家分別設有訂票查詢熱線電話。顧客亦可通過網址

www.CotaiTicketing.com每日24小時隨時購票，同樣有多種語言可供選擇。

金光旅遊

本公司旗下擁有旅行社金光旅遊，與多家亞洲旅遊公司建立了夥伴關係，協助遊客預訂澳門旅遊行程，及在本公

司物業舉行的表演節目、其他活動及文娛設施等。

法律訴訟

除下文所述者外，本公司涉及其他於一般業務過程中產生的訴訟。管理層根據與法律顧問的諮詢對潛在訴訟成本

作出若干估計。實際結果可能與此等估計有所不同；然而，管理層認為，有關訴訟及索償不會對本公司的財務狀

況、經營業績及現金流量構成重大影響。

於二零一零年十月二十日，本公司前行政總裁兼總裁及執行董事

Steven C. Jacobs先生於美國內華達州克拉克郡地

方法院（「內華達州地方法院」）向LVS及金沙中國提出訴訟，指控（其中包括）

LVS及金沙中國違反合約。

Jacobs先生亦

就誹謗本身向LVS、金沙中國及

Sheldon Gary Adelson先生提出索償。於二零一五年五月二十八日，內華達州地方法

院於進行司法管轄權聽證會後發現，其對金沙中國擁有特殊及一般司法管轄權。於二零一五年十一月四日，內華

達州最高法院發現金沙中國毋須遵守內華達州法院的一般司法管轄權，惟維持遵守特殊司法管轄權。金沙中國持

續有文件透露，仍有多項待決的初步問題需要處理。內華達州地方法院已進行議程命令，有關文件透露將於二零

一六年五月五日終止，而案件將於二零一六年六月二十七日或之後以陪審團審理。於二零一六年一月二十九日，

Jacobs先生於美國地方法院就內華達州地方法院涉嫌違約申索向VML提出起訴。本公司已提出動議駁回該起訴。

Jacobs先生正尋求未明確賠償金額。有關行動正處於初步階段，而管理層已確定，根據迄今訴訟，目前未能釐定結

果概率或合理可能損失的範圍（如有）。本公司擬盡一切可能就此事件抗辯。

於二零一二年一月十九日，

Asian American Entertainment Corporation, Limited（「AAEC」）於澳門法院（初級法院）向

VML、LVS (Nevada) International Holdings, Inc.、Las Vegas Sands, LLC及Venetian Casino Resort, LLC（統稱「辯方」）提出申

索。申索金額為

3,000,000,000澳門元（按二零一五年十二月三十一日生效的滙率計約為

375,800,000美元），作為涉

嫌違反AAEC與辯方就於二零零一年年底對澳門政府的公開招標作出聯合投標以競投博彩經營權獎勵訂立的協議所

產生的損失賠償。於二零一四年四月二十四日，澳門法院作出裁決，

AAEC向VML提出的申索毫無根據，

VML不再

涉及訴訟的其中一方，而有關申索應僅針對三名美國辯方。於二零一四年五月八日，

AAEC對該裁決提出上訴。有

關行動正處於初步階段，而管理層已確定，根據迄今訴訟，目前未能釐定此事件的結果概率或合理可能損失的範

圍（如有）。本公司擬盡一切可能就此事件抗辯。

本公司的業務包括設於路氹的澳門威尼斯人、金沙城中心及澳門百利宮，以及位於澳門半島的澳門金沙，加上支

援該等物業的其他業務，包括往來香港與澳門的金光飛航高速渡輪服務。

ABCDECEBD

友誼大橋

蓮花大橋

澳門半島

澳門金沙

澳門威尼斯人

路氹

澳門百利宮

澳門巴黎人

金沙城中心

熱帶花園

澳門高速輕軌

（興建中）

香港

外港

內港

中國

（珠海）澳門

半島

氹仔

路氹

路環

中國

（橫琴島）

澳門

國際機場

A

口岸邊檢

港珠澳大橋

港澳碼頭

大三巴

媽閣廟

西灣大橋

澳氹大橋

氹仔臨時

客運碼頭

（氹仔客運碼頭

未來永久

所在地）

澳門旅遊塔

澳門賽馬會

口岸邊檢

黑沙灣

28

下表列出本公司現有業務於二零一五年十二月三十一日的數據：

澳門威尼斯人金沙城中心澳門百利宮澳門金沙總數

開幕日期

酒店客房

御匾會套房

御匾豪園

會展獎勵旅遊（平方呎）

劇院（座位）

綜藝館（座位）

零售總面積（平方呎）

門店數目

餐廳食肆數目

博彩設施總面積（平方呎）

博彩單位：

　博彩桌(ii)

　角子機

二零零七年二零一二年二零零八年二零零四年—

八月四月(i)八月五月

2,841 6,228 360 238 9,66764 ——

51 115——

19 —

191,200,000 369,000 28,000 —

1,597,0001,800 ——

650 —

15,000 ————

921,000 332,000 259,000 16,000 1,528,000347 138 146 13 64455 51 8 10124

376,000 370,000 105,000 216,000 1,067,000

643 515 98 279 1,5351,744 1,512 144 783 4,183

附註：

(i)

金沙城中心包括分別於二零一二年四月、二零一二年九月、二零一三年一月及二零一五年十二月開幕的康萊德及假日酒店大樓、

第一座喜來登大樓、第二座喜來登大樓及瑞吉大樓。

(ii)

於二零一五年十二月三十一日的常設博彩桌數目。

澳門威尼斯人

本公司路氹金光大道發展項目的旗艦物業澳門威尼斯人，於二零零七年八月正式開幕。澳門威尼斯人離澳門氹仔島

上的氹仔臨時客運碼頭約三公裡。於二零一五年十二月三十一日，澳門威尼斯人的娛樂場及博彩區面積約

376,000

平方呎，包括專用貴賓廳及寬敞的中場博彩大堂。

於二零一五年十二月三十一日，澳門威尼斯人有

643張博彩桌及1,744部角子機或類似的電子博彩設施。中場博彩大

堂分為四個獨立設計的主題區，即赤龍殿、金鱗殿、鳳凰殿及帝王殿。澳門威尼斯人的設計主題與拉斯維加斯的

The Venetian Las Vegas相仿，仿建義大利威尼斯多個名勝，譬如聖馬可廣場

(St. Mark’s Square)、鐘塔

(Campanile Tower)

及總督府

(Doge’s Palace)等。截至二零一五年十二月三十一日止年度，澳門威尼斯人的入場人次約為

31,400,000名訪

客，與二零一四年相比相對維持穩定。

29

除博彩設施之外，澳門威尼斯人亦設有樓高

39層的五星級酒店大樓，提供

2,841間標準酒店套房及64個御匾套房。

標準套房包括一個升高寢區、浴室及起居╱工作間。本公司相信，誠如拉斯維加斯的情況所顯示，這種設計符合區

內休閒及商務旅客以至博彩客戶的需求，有助於吸引更多逗留多晚的休閒或商務旅客到訪澳門。

64個御匾套房，

面積由2,300至8,000平方呎不等，每個均設有客廳、飯廳、兩個或以上睡房及私人禮賓服務。部份較大的寓所還設

有一間私人按摩室、健身室、遊泳池及媒體╱卡拉

OK室。

澳門威尼斯人亦提供多樣化的文娛活動及設施，既適合中場客戶攜同家人一同度假，也有為貴賓客戶及高端客戶

而設的特別產品與服務，譬如御匾會等。澳門威尼斯人的威尼斯人購物中心的零售及餐區面積超逾

920,000平方

呎，內有超過

340家門店及50多家世界級餐廳，加上一個美食廣場。訪客及賓客可從多個不同地點直達威尼斯人購

物中心，包括路氹主要通道、四季

. 名店、澳門威尼斯人酒店及澳門威尼斯人博彩大堂。進駐威尼斯人購物中心

的品牌琳瑯滿目，由知名國際品牌

Calvin Klein、Coach、Diesel、Emporio Armani及Fossil，以至中檔零售店如

Massimo

Dutti、Nike、Rimowa、Uniqlo、H&M、Versace Jeans及Zara等，此外還有多間高級珠寶鐘錶零售門店，如

Chopard、

周大福、

Franck Muller、Glashutte、Blancpain、Longines、六福珠寶、

Montblanc、Omega、Rolex、Piaget及Tiffany &

Co.。

購物中心模仿威尼斯古舊街景興建，餐廳及門店沿街而立。於零售樓面內的公眾休憩處包括聖馬可廣場及三條室

內人工運河穿插其中，有關設計與拉斯維加斯的大運河購物中心相似。

此外，澳門威尼斯人還設有面積約

1,200,000平方呎的會議中心及會議室綜合大樓。這些會議獎勵旅遊設施地方寬

敞，靈活性高，可間隔為小型、中型或大型會議室，及╱或舉行大型多媒體活動或貿易展覽。會議獎勵旅遊活動

一般在工作日舉行，而澳門酒店入住率及房租的高峰期，一般為週末假期休閒旅客前來之時，因此，會議獎勵旅

遊活動可為酒店及娛樂場需求較低的日子，發揮吸引人流的作用。於二零一五年，本公司接待超過

1,300,000名會

議獎勵旅遊旅客，舉辦

51場貿易展覽及展銷會，吸引

1,200,000名訪客及227個企業團體約86,000名會議代表。澳門

威尼斯人亦設有一座15,000座位的綜藝館，名為金光綜藝館，曾舉辦的文娛及體育活動類別繁多；另有一個

1,800

座位的劇院。

金沙城中心

金沙城中心位於澳門威尼斯人及澳門百利宮對面，為本公司於路氹最大型的綜合度假村。金沙城中心包括四座酒

店大樓，其中有

636間五星級康萊德品牌的客房及套房，

1,224間四星級假日酒店品牌的客房及套房、

3,968間喜來

登品牌的客房及套房以及

400間瑞吉品牌的客房及套房。康萊德及假日酒店大樓於二零一二年四月開幕，設有琳

瑯滿目的零售店，並且建有逾

300,000平方呎的會議場地，多家餐飲場所，加上喜雅娛樂場及貴賓客戶博彩區。第

一座喜來登大樓於二零一二年九月開幕，當中設有

1,796間客房及套房，加上凱運娛樂場以及新增零售、文娛、餐

廳及會議設施。第二座喜來登大樓於二零一三年一月開幕，額外提供

2,067間客房及套房。於二零一五年十一月，

我們進一步擴建喜來登大樓，新增

105間客房及套房。瑞吉大樓於二零一五年十二月開幕，提供

400間客房及套房

以及餐飲及會議設施。我們正在興建瑞吉大樓的餘下部份（包括瑞吉服務及品牌公寓式酒店單位）。

於二零一五年十二月三十一日，金沙城中心設有約

370,000平方呎的博彩區、

515張博彩桌及

1,512部角子機或類似

電子博彩設施，亦設有專為貴賓及高端客戶而設的專用貴賓廳。於截至二零一五年十二月三十一日止年度，金沙

城中心接待410個企業團體逾60,000名會議代表，而總入場人數則約為

18,500,000名訪客。

澳門百利宮

澳門百利宮於二零零八年八月開幕，與澳門威尼斯人毗鄰。澳門百利宮包括四季酒店（由四季酒店集團管理，共

有360間客房及套房），及由本公司擁有及經營的百利宮娛樂場、

19座御匾豪園、多家餐廳與酒吧、會議與宴會設

施，以及四季

.名店。百利宮娛樂場提供約

105,000平方呎的博彩區、

98張博彩桌及144部角子機或類似電子博彩

設施，而四季

.名店則包括約有259,000平方呎零售樓面，與威尼斯人購物中心及金沙廣場相連。至於尊貴罕有、

座落於澳門百利宮的御匾豪園則於二零零九年七月竣工，並向貴賓客戶市場推出。截至二零一五年十二月三十一

日止年度，澳門百利宮總訪客人數約為

11,800,000名訪客。

澳門百利宮亦包括一座公寓式酒店大樓，預期將由四季擬定品牌及提供服務，豪華的公寓式酒店單位連同公眾休

憩處面積共約1,000,000平方呎。本公司已完成該公寓式酒店大樓的結構工程，在取得必要政府批文的規限下，正

進行其計劃將該公寓式酒店大樓的單位出售套現。

澳門金沙

澳門金沙於二零零四年五月開幕，是澳門第一家拉斯維加斯式娛樂場，目前備有分別為中場客戶、貴賓客戶及高

端客戶而設的不同博彩區，也提供文娛設施及食肆。澳門金沙位於澳門半島臨海地段，鄰近港澳碼頭，介乎拱北

關閘與澳門商業中心區之間，位處中樞，可接觸的客戶群非常龐大。二零一五年海路入境旅客約

11,400,000人次，

分別從氹仔臨時客運碼頭、內港碼頭或港澳碼頭登岸。截至二零一五年十二月三十一日止年度，澳門金沙合共約

有6,300,000名訪客到訪。

澳門金沙提供289間套房，設施先進，裝潢華麗，全部以別具一格的黑檀木板裝飾，配備高級傢具。於二零一五年

十二月三十一日，澳門金沙亦提供約

216,000平方呎博彩區、

279張博彩桌及783部角子機或類似的電子博彩設施。

除博彩設施及酒店住宿之外，澳門金沙亦提供餐廳、水療設施、文娛區域及其他設施。食肆區提供不同地區的地

道風味美食，譬如粵菜酒樓、日本料理及一家高雅的西式扒房。

本公司的發展項目

以下的地圖顯示本公司現有及規劃中的路氹金光大道物業的位置。本公司正在興建的澳門巴黎人為一個將與澳門

威尼斯人及澳門百利宮連接的綜合度假村，目前預期將於二零一六年下半年開幕。此外，本公司正在興建金沙城

中心第四座大樓的餘下部份，包括瑞吉服務及品牌公寓式酒店單位。本公司計劃根據本公司的澳門博彩轉批經營

權擁有及經營相關博彩區。此外，本公司將代澳門政府完成我們路氹金光大道物業周邊的若干公共場所的發展。

渡輪碼頭澳門國際機場

金沙城

中心（附註）

（第五及

第六地段）

澳門巴黎人

（第三地段）

口岸邊檢

中國

邊境

澳門

威尼斯人

（第一地段）

澳門

百利宮

（第二地段）

人工湖

自然保育區

人工湖

自然

保育區

熱帶花園

澳門科技大學

本公司

本公司

第三方

營運資產

發展中項目

發展項目

附註：金沙城中心自二零一二年四月起分階段開幕。今日，該物業包括四座酒店大樓：第一座酒店大樓包括

約650間五星級康萊德品牌的客房及套房以及約1,200間四星級假日酒店品牌的客房及套房；第二座酒

店大樓包括約1,800間喜來登品牌的客房及套房；第三座酒店大樓包括約

2,100間喜來登品牌的客房及

套房；及第四座酒店大樓包括約

400間瑞吉品牌的客房及套房。本公司正在興建第四座大樓餘下部份，

即一間包括佔地約1,000,000平方呎的瑞吉服務及品牌豪華公寓式酒店單位及公用空間的公寓式酒店新

翼，惟須待澳門政府批准方可作實。

澳門巴黎人

澳門巴黎人預期於二零一六年下半年開幕（惟須待澳門政府批准方可作實），預期設施將包括博彩區（根據本公司

的博彩轉批經營權經營）、一間有逾

3,000間客房及套房的酒店以及零售、文娛、餐廳及會議設施。本公司預期澳

門巴黎人的設計、發展及建築成本將約為

2,700,000,000美元，包括土地溢價金。於二零一五年十二月三十一日，

本公司已為澳門巴黎人資本化建築成本（包括土地）

1,680,000,000美元。

我們的土地經營權

本公司獲澳門政府批地建設澳門金沙及路氹第一、第二、第三、第五及第六地段，澳門威尼斯人座落於第一地段、

澳門百利宮座落於第二地段及金沙城中心座落於第五及第六地段，而正在興建的澳門巴黎人座落於第三地段。儘

管本公司並不擁有該等地段，但有關批地初步為期

25年，且可按照澳門法律選擇續期，賦予本公司獨家使用該等

地段的權利。

如各批地所訂明，本公司須支付土地溢價金，可於接納澳門政府批地後一次性支付，或分七期每半年支付一次。

此外須在批地期內每年支付地租，澳門政府每五年可修訂年租金金額。

根據澳門巴黎人的批地，我們須於二零一六年十一月前完成發展項目。金沙城中心的批地含有類似規定，即要求

發展項目於二零一六年十二月前完成。倘若我們認為未能於各自期限前完成澳門巴黎人或金沙城中心，我們預期

將會再向澳門政府申請延後期限。倘若我們未能履行現有期限，以及任何一項發展項目的期限未獲延後，我們可

能會失去澳門巴黎人或金沙城中心的批地，從而令我們無法經營根據有關批地發展的任何設施。因此，本集團可

能需分別承擔全部或若干部份有關澳門巴黎人及金沙城中心於二零一五年十二月三十一日的資本化建築成本（包

括土地）為數1,680,000,000美元或4,970,000,000美元的開銷。

主要營運收益計量

澳門威尼斯人、金沙城中心及澳門百利宮的營運收益取決於入住酒店的顧客人數，而顧客人數會影響酒店客房所

收取的價格以及我們的博彩下注額。澳門金沙的營運收益主要由每日到訪物業的娛樂場客戶所帶動。

我們用於評估營運收益的主要計量如下：

娛樂場收益計量：博彩桌分為兩個組別，與澳門市場慣例一致：轉碼博彩（所有貴賓客戶）及非轉碼博彩（大部份

為非貴賓客戶）。轉碼博彩的下注額按已下注並輸賠的不可兌換籌碼計量。非轉碼博彩的下注額按博彩桌的入箱數

目（「入箱數目」，即已發行籌碼（信貸工具）、博彩桌投注箱存放的現金計量及於兌換籌碼處購買的籌碼的總和。由

於已下注並輸賠的金額遠高於已入箱金額，故轉碼及非轉碼的金額計量無法互相比較。角子機收入總額亦為一項

下注額計量，為所述期間已下注的總金額。

我們視轉碼贏額為轉碼金額的百分比，非轉碼贏額為入箱數目的百分比，而角子機贏款則為角子機收入總額的百

分比。贏額或贏款的百分比指娛樂場所贏得並入賬列作娛樂場收益的轉碼金額、非轉碼入箱數目或角子機收入總

額的百分比。根據我們的博彩桌組合，我們的轉碼贏額百分比（扣除折扣及佣金前）預計為

2.7%至3.0%。角子機博

彩一般以現金進行。截至二零一五年十二月三十一日止年度，我們於澳門的桌面博彩有

23.1%以信貸形式進行。

酒店收益計量：所用績效指標為入住率（即期內可用酒店客房平均入住率）及日均房租（即入住客房的日均價格）。

計算酒店入住率及日均房租計及以免租形式提供客房的影響。免租客房的租金乃基於按客戶群及客房類型進行的

零售（或現金）房租分析而釐定，以確保免租客房的租金與零售房租一致。平均客房收入指酒店日均房租及入住率

的總結。由於並非所有可用客房均獲租用，日均房租一般高於平均客房收入。倘預訂客房的客戶未有入住並放棄

按金，該等預訂客房則可供未預約的旅客入住。由於酒店收取原有按金及未預約旅客的租金作為收益，就統計上

而言，該等客房被視為租出兩次。倘大量客房重新出租，入住率或會超過

100%，而平均客房收入可能高於日均房

租。

購物中心收益計量：租用率、每平方呎基本租金及租戶每平方呎銷售額均用作績效指標。租用率乃按報告期末可

出租總租用面積（「可出租總租用面積」）除以可出租總面積（「可出租總面積」）計算。可出租總租用面積為

(1)租戶所租

用的面積及(2)租戶不再佔用但仍支付租金的面積的總和。可出租總面積不包括發展中或未於市場上出租的面積。

每平方呎基本租金為所有合資格計入租用率的租戶於報告期末生效，並按加權平均基準計算的年度基本或最低租

金。租戶每平方呎銷售額乃按連續十二個月的報告可比較銷售額總和除以同期可比較平方呎計算。計算租戶每平

方呎銷售額時僅包括開業最少十二個月的租戶。

金沙中國有限公司

二零一五年年報

36

2.4 管理層的討論與分析

經營業績

截至二零一五年十二月三十一日止年度與截至二零一四年十二月三十一日止年度的比較

收益淨額

本公司的收益淨額包括下列各項：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年百分比變動

（除百分比外，以百萬美元計）

娛樂場5,736.4 8,361.7 (31.4)%

購物中心396.7 380.4 4.3%

客房299.8 346.4 (13.5)%

餐飲151.0 175.1 (13.8)%

會議、渡輪、零售及其他236.1 241.6 (2.3)%

總收益淨額 6,820.1 9,505.2 (28.2)%

截至二零一五年十二月三十一日止年度，收益淨額為6,820,100,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止年

度的9,505,200,000美元減少2,685,100,000美元，減幅為28.2%。除購物中心外，所有分部的收益淨額均有所減少，

主要由於澳門博彩業整體市場放緩所致。儘管澳門博彩市場疲弱，我們的到訪人數持續領先澳門市場，繼續為貴

賓及高端客戶提供豪華休閒設施及頂級服務，同時著力推動高利潤的中場博彩環節。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，本公司的娛樂場收益淨額為5,736,400,000美元，較截至二零一四年十二

月三十一日止年度的8,361,700,000美元減少2,625,300,000美元，減幅為31.4%，主要由於貴賓及中場分部業務量均

有所減少，導致澳門威尼斯人減少1,010,600,000美元及金沙城中心減少913,600,000美元。

36

2.4 管理層的討論與分析

經營業績

截至二零一五年十二月三十一日止年度與截至二零一四年十二月三十一日止年度的比較

收益淨額

本公司的收益淨額包括下列各項：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年百分比變動

（除百分比外，以百萬美元計）

娛樂場5,736.4 8,361.7 (31.4)%

購物中心396.7 380.4 4.3%

客房299.8 346.4 (13.5)%

餐飲151.0 175.1 (13.8)%

會議、渡輪、零售及其他236.1 241.6 (2.3)%

總收益淨額 6,820.1 9,505.2 (28.2)%

截至二零一五年十二月三十一日止年度，收益淨額為6,820,100,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止年

度的9,505,200,000美元減少2,685,100,000美元，減幅為28.2%。除購物中心外，所有分部的收益淨額均有所減少，

主要由於澳門博彩業整體市場放緩所致。儘管澳門博彩市場疲弱，我們的到訪人數持續領先澳門市場，繼續為貴

賓及高端客戶提供豪華休閒設施及頂級服務，同時著力推動高利潤的中場博彩環節。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，本公司的娛樂場收益淨額為5,736,400,000美元，較截至二零一四年十二

月三十一日止年度的8,361,700,000美元減少2,625,300,000美元，減幅為31.4%，主要由於貴賓及中場分部業務量均

有所減少，導致澳門威尼斯人減少1,010,600,000美元及金沙城中心減少913,600,000美元。

下表概述本公司的娛樂場業績：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年變動

（除百分比及百分點外，以百萬美元計）

澳門威尼斯人

娛樂場總收益淨額

2,509.2 3,519.8 (28.7)%

非轉碼入箱數目

7,029.7 8,960.8 (21.6)%

非轉碼贏額百分比

24.5% 25.2% (0.7)點

轉碼金額

31,024.6 47,871.4 (35.2)%

轉碼贏額百分比

3.08% 3.22% (0.14)點

角子機收入總額

4,092.8 5,564.6 (26.4)%

角子機贏款率

4.8% 4.8%—點

金沙城中心

娛樂場總收益淨額

1,852.8 2,766.4 (33.0)%

非轉碼入箱數目

6,025.8 7,432.5 (18.9)%

非轉碼贏額百分比

21.5% 21.8% (0.3)點

轉碼金額

19,678.8 46,860.6 (58.0)%

轉碼贏額百分比

3.08% 3.08%—點

角子機收入總額

6,128.3 7,630.4 (19.7)%

角子機贏款率

3.5% 3.5%—點

澳門百利宮

娛樂場總收益淨額

532.1 942.5 (43.5)%

非轉碼入箱數目

1,058.2 1,335.9 (20.8)%

非轉碼贏額百分比

22.6% 24.0% (1.4)點

轉碼金額

13,390.2 27,072.9 (50.5)%

轉碼贏額百分比

3.23% 3.36% (0.13)點

角子機收入總額

476.0 830.2 (42.7)%

角子機贏款率

6.1% 5.1% 1.0點

澳門金沙

娛樂場總收益淨額

842.3 1,133.0 (25.7)%

非轉碼入箱數目

3,035.2 3,937.9 (22.9)%

非轉碼贏額百分比

18.4% 18.1% 0.3點

轉碼金額

9,608.4 17,663.5 (45.6)%

轉碼贏額百分比

3.36% 2.98% 0.38點

角子機收入總額

2,737.4 3,236.1 (15.4)%

角子機贏款率

3.5% 3.7% (0.2)點

截至二零一五年十二月三十一日止年度，購物中心收益淨額為

396,700,000美元，較截至二零一四年十二月三十一

日止年度的380,400,000美元增加16,300,000美元，增幅為

4.3%，乃由於重續及替換合約以致基本收費提高以及於

二零一四年六月在金沙城中心開設新店舖所致。

37

下表概述本公司的購物中心業績：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年變動

（除可出租面積、百分比及百分點外，以美元計）

澳門威尼斯人

購物中心收益總額（百萬）

購物中心可出租總面積（平方呎）

租用率

每平方呎基本租金

租戶每平方呎銷售額

金沙城中心

購物中心收益總額（百萬）

購物中心可出租總面積（平方呎）

租用率

每平方呎基本租金

租戶每平方呎銷售額

澳門百利宮

購物中心收益總額（百萬）

購物中心可出租總面積（平方呎）

租用率

每平方呎基本租金

租戶每平方呎銷售額

204.6

191.6 6.8%

780,165

771,345 1.1%

97.8%

93.4% 4.4點

223

212 5.2%

1,469

1,673 (12.2)%

61.9

56.4 9.8%

331,499

330,258 0.4%

97.9%

97.9%—點

153

136 12.5%

896

1,450 (38.2)%

130.2

132.3 (1.6)%

259,394

257,963 0.6%

99.0%

99.2% (0.2)點

454

418 8.6%

3,423

5,689 (39.8)%

38

截至二零一五年十二月三十一日止年度，客房收益淨額為

299,800,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止

年度的346,400,000美元減少46,600,000美元，減幅為

13.5%，主要由於澳門整體博彩業放緩及入場人次減少所致。

下表概述本公司的客房業務。本表資料已計及以免租形式提供予客戶的客房。

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年變動

（除百分比及百分點外，以美元計）

澳門威尼斯人

客房收益總額（百萬）

213.7 258.9 (17.5)%

入住率

84.0% 91.3% (7.3)點

日均房租

243 270 (10.0)%

平均客房收入

204 246 (17.1)%

金沙城中心

客房收益總額（百萬）

272.7 320.9 (15.0)%

入住率

83.1% 88.5% (5.4)點

日均房租

157 176 (10.8)%

平均客房收入

131 156 (16.0)%

澳門百利宮

客房收益總額（百萬）

42.3 47.8 (11.5)%

入住率

82.0% 87.0% (5.0)點

日均房租

376 400 (6.0)%

平均客房收入

308 348 (11.5)%

澳門金沙

客房收益總額（百萬）

22.7 24.1 (5.8)%

入住率

99.3% 98.6% 0.7點

日均房租

220 238 (7.6)%

平均客房收入

218 235 (7.2)%

39

截至二零一五年十二月三十一日止年度，餐飲收益淨額為

151,000,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止

年度的175,100,000美元減少24,100,000美元，減幅為

13.8%，主要由於所有物業的餐飲食肆業務量均有所減少所

致。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，會議、渡輪、零售及其他收益淨額為

236,100,000美元，較截至二零一四

年十二月三十一日止年度的241,600,000美元減少5,500,000美元，減幅為

2.3%，主要由於會議及娛樂業務分部減少

所致。然而，渡輪業務仍持續增長勢頭。

金沙中國有限公司

二零一五年年報

41

2.4 管理層的討論與分析

經營開支

本公司的經營開支包括下列各項：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年百分比變動

（以百萬美元計，百分比除外）

娛樂場3,618.3 5,149.0 (29.7)%

購物中心35.4 39.7 (10.8)%

客房70.0 77.4 (9.6)%

餐飲126.2 141.8 (11.0)%

會議、渡輪、零售及其他186.3 217.8 (14.5)%

呆賬撥備17.2 17.2 —%

一般及行政558.7 623.6 (10.4)%

企業89.0 60.1 48.1%

開業前45.7 25.4 79.9%

折舊及攤銷535.1 523.5 2.2%

外滙（收益）╱虧損淨額(0.8) 2.3 (134.8)%

處置物業及設備、投資物業及無形資產的虧損20.1 3.2 528.1%

總經營開支5,301.3 6,881.0 (23.0)%

截至二零一五年十二月三十一日止年度，經營開支為5,301,300,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止年

度的6,881,000,000美元減少1,579,700,000美元，減幅為23.0%。經營開支減少主要由於所有物業的業務量均有所減

少以及本公司的成本控制計劃節省開支所致。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，娛樂場開支為3,618,300,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止

年度的5,149,000,000美元減少1,530,700,000美元，減幅為29.7%。娛樂場開支減少主要由於博彩稅因博彩收益下跌

而減少、博彩中介人佣金，以及實施若干控制成本措施所致。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，購物中心開支為35,400,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止

年度的39,700,000美元減少4,300,000美元或10.8%。購物中心開支減少，主要由於公共空間維護成本減少所致。

41

2.4 管理層的討論與分析

經營開支

本公司的經營開支包括下列各項：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年百分比變動

（以百萬美元計，百分比除外）

娛樂場3,618.3 5,149.0 (29.7)%

購物中心35.4 39.7 (10.8)%

客房70.0 77.4 (9.6)%

餐飲126.2 141.8 (11.0)%

會議、渡輪、零售及其他186.3 217.8 (14.5)%

呆賬撥備17.2 17.2 —%

一般及行政558.7 623.6 (10.4)%

企業89.0 60.1 48.1%

開業前45.7 25.4 79.9%

折舊及攤銷535.1 523.5 2.2%

外滙（收益）╱虧損淨額(0.8) 2.3 (134.8)%

處置物業及設備、投資物業及無形資產的虧損20.1 3.2 528.1%

總經營開支5,301.3 6,881.0 (23.0)%

截至二零一五年十二月三十一日止年度，經營開支為5,301,300,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止年

度的6,881,000,000美元減少1,579,700,000美元，減幅為23.0%。經營開支減少主要由於所有物業的業務量均有所減

少以及本公司的成本控制計劃節省開支所致。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，娛樂場開支為3,618,300,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止

年度的5,149,000,000美元減少1,530,700,000美元，減幅為29.7%。娛樂場開支減少主要由於博彩稅因博彩收益下跌

而減少、博彩中介人佣金，以及實施若干控制成本措施所致。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，購物中心開支為35,400,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止

年度的39,700,000美元減少4,300,000美元或10.8%。購物中心開支減少，主要由於公共空間維護成本減少所致。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，客房開支為

70,000,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止年度

的77,400,000美元減少7,400,000美元，減幅為

9.6%。客房開支減少，主要由於酒店入住率下降令薪金報酬及其他

經營開支減少所致。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，餐飲開支為

126,200,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止年度

的141,800,000美元減少15,600,000美元，減幅為

11.0%。餐飲開支減少，主要由於銷售成本及其他經營開支減少所

致，與業務量減少相符。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，會議、渡輪、零售及其他開支為

186,300,000美元，較截至二零一四年十二

月三十一日止年度的217,800,000美元減少31,500,000美元，減幅為

14.5%。會議、渡輪、零售及其他開支減少，主

要由於合約娛樂開支減少及我們的渡輪業務燃油成本減少所致。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，一般及行政開支為

558,700,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日

止年度的623,600,000美元減少64,900,000美元，減幅為

10.4%。一般及行政開支減少，主要由於市場推廣開支及水

電費減少，以及其他成本控制措施所致。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，企業開支為

89,000,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止年度

的60,100,000美元增加

28,900,000美元，增幅為

48.1%。企業開支增加，主要由於專利費、薪金報酬及企業法律開

支增加所致。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，開業前開支為

45,700,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止年

度的25,400,000美元增加

20,300,000美元，增幅為

79.9%。開業前開支增加，主要歸因於澳門巴黎人及座落於金沙

城中心的瑞吉大樓（於二零一五年十二月開幕）。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，折舊及攤銷開支為

535,100,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日

止年度的

523,500,000美元增加

11,600,000美元，增幅為

2.2%。折舊及攤銷開支增加，主要由於澳門威尼斯人及金

沙城中心進行擴建及增建所致。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，外滙收益淨額為

800,000美元，主要與在澳門持有以美元計值債項相關，

而截至二零一四年十二月三十一日止年度，外滙虧損淨額則為

2,300,000美元。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，處置物業及設備、投資物業及無形資產虧損為

20,100,000美元，而截至二

零一四年十二月三十一日止年度，虧損則為

3,200,000美元。處置物業及設備、投資物業及無形資產虧損增加，主

要與處置我們的經營物業有關。

金沙中國有限公司

二零一五年年報

43

2.4 管理層的討論與分析

經調整EBITDA(i)

下表概述有關本公司各分部的資料：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年百分比變動

（除百分比外，以百萬美元計）

澳門威尼斯人1,081.4 1,547.9 (30.1)%

金沙城中心650.6 999.2 (34.9)%

澳門百利宮243.4 374.6 (35.0)%

澳門金沙225.4 337.1 (33.1)%

渡輪及其他業務22.1 2.3 860.9%

經調整EBITDA總額2,223.0 3,261.0 (31.8)%

截至二零一五年十二月三十一日止年度，經調整EBITDA為2,223,000,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日

止年度的3,261,000,000美元減少1,038,000,000美元，減幅為31.8%。減幅乃由於澳門博彩業整體市場放緩，導致購

物中心以外的所有業務分部收益減少所致。管理層團隊繼續致力於業務中博彩及非博彩兩方面的營運效率及成本

控制措施，以保持領先市場的經調整EBITDA。

(i)經調整EBITDA指未計以股份為基礎的補償、企業開支、開業前開支、折舊及攤銷、外滙收益╱（虧損）淨額、處置物業及設備、投資

物業及無形資產的收益╱（虧損）、按公平值計入損益的金融資產的公平值虧損、利息、修改或提前償還債項的虧損及所得稅開支

前的本公司權益持有人應佔利潤。管理層採用經調整EBITDA，作為計算本集團物業營運績效，以及比較本集團物業與競爭對手物

業營運績效的主要計量指標。然而，經調整EBITDA不應當作獨立參考數據；不應視作利潤或經營利潤的替代指標；不應視作本集

團按國際財務報告準則計算的營運績效、其他合併營運績效或現金流量數據的指標；亦不應視作替代現金流量作為流通能力計量

指標。本集團所呈列的經調整EBITDA未必適合與其他公司的類似名稱的計量指標作直接比較。

利息開支

下表概述有關利息開支的資料：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年百分比變動

（除百分比外，以百萬美元計）

利息及其他融資成本88.1 82.2 7.2%

減：資本化利息(28.3) (10.2) 177.5%

利息開支淨額59.8 72.0 (16.9)%

43

2.4 管理層的討論與分析

經調整EBITDA(i)

下表概述有關本公司各分部的資料：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年百分比變動

（除百分比外，以百萬美元計）

澳門威尼斯人1,081.4 1,547.9 (30.1)%

金沙城中心650.6 999.2 (34.9)%

澳門百利宮243.4 374.6 (35.0)%

澳門金沙225.4 337.1 (33.1)%

渡輪及其他業務22.1 2.3 860.9%

經調整EBITDA總額2,223.0 3,261.0 (31.8)%

截至二零一五年十二月三十一日止年度，經調整EBITDA為2,223,000,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日

止年度的3,261,000,000美元減少1,038,000,000美元，減幅為31.8%。減幅乃由於澳門博彩業整體市場放緩，導致購

物中心以外的所有業務分部收益減少所致。管理層團隊繼續致力於業務中博彩及非博彩兩方面的營運效率及成本

控制措施，以保持領先市場的經調整EBITDA。

(i)經調整EBITDA指未計以股份為基礎的補償、企業開支、開業前開支、折舊及攤銷、外滙收益╱（虧損）淨額、處置物業及設備、投資

物業及無形資產的收益╱（虧損）、按公平值計入損益的金融資產的公平值虧損、利息、修改或提前償還債項的虧損及所得稅開支

前的本公司權益持有人應佔利潤。管理層採用經調整EBITDA，作為計算本集團物業營運績效，以及比較本集團物業與競爭對手物

業營運績效的主要計量指標。然而，經調整EBITDA不應當作獨立參考數據；不應視作利潤或經營利潤的替代指標；不應視作本集

團按國際財務報告準則計算的營運績效、其他合併營運績效或現金流量數據的指標；亦不應視作替代現金流量作為流通能力計量

指標。本集團所呈列的經調整EBITDA未必適合與其他公司的類似名稱的計量指標作直接比較。

利息開支

下表概述有關利息開支的資料：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年百分比變動

（除百分比外，以百萬美元計）

利息及其他融資成本88.1 82.2 7.2%

減：資本化利息(28.3) (10.2) 177.5%

利息開支淨額59.8 72.0 (16.9)%

截至二零一五年十二月三十一日止年度，經扣除資本化金額後的利息開支為

59,800,000美元，而截至二零一四年

十二月三十一日止年度則為72,000,000美元。減幅主要由於澳門巴黎人及金沙城中心瑞吉大樓的資本化利息增加

18,100,000美元所致，部份被利息及其他融資成本因主要受銀行借貸及本公司的未提取循環融資增加帶動而增加

5,900,000美元所抵銷。

年度利潤

截至二零一五年十二月三十一日止年度的利潤為1,459,400,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止年度的

2,547,700,000美元減少1,088,300,000美元，減幅為

42.7%。

流動資金及資本資源

本公司透過經營業務產生的現金及債務融資為業務提供資金。

於二零一五年四月，我們就二零一一年

VML信貸融資訂立聯合協議（「聯合協議」）。根據聯合協議，若干放款人已

同意提供一項1,000,000,000美元的額外有期貸款承擔（「二零一一年

VML彈性增減有期貸款」），並已於二零一五年

四月三十日提供有關額外有期貸款承擔。截至二零一五年十二月三十一日止年度，我們已償還經延長二零一一年

VML循環融資820,200,000美元。於二零一五年十二月三十一日，我們在經延長二零一一年

VML循環融資項下有可

供動用借貸限額2,000,000,000美元。截至二零一五年十二月三十一日止年度後，經延長二零一一年

VML循環融資

項下已提取350,200,000美元。

於二零一五年十二月三十一日，我們擁有現金及現金等價物

1,280,000,000美元，主要來自本公司的經營業務。

現金流量—摘要

本公司的現金流量包括下列各項：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

（以百萬美元計）

經營活動產生的現金淨額1,967.5 3,223.8

投資活動所用的現金淨額(1,252.1) (917.2)

融資活動所用的現金淨額(1,968.1) (2,713.1)

現金及現金等價物減少淨額(1,252.7) (406.5)

年初的現金及現金等價物2,535.3 2,943.4

滙率對現金及現金等價物的影響0.5 (1.6)

年終的現金及現金等價物1,283.1 2,535.3

現金流量—經營活動

本公司大部份經營現金流量來自娛樂場、購物中心及酒店業務。截至二零一五年十二月三十一日止年度，經營活動產

生的現金淨額為

1,967,500,000美元，較截至二零一四年十二月三十一日止年度

3,223,800,000美元減少

1,256,300,000

美元，減幅為

39.0%。經營活動產生的現金淨額減少主要由於我們的經營業績下跌所致。

44

金沙中國有限公司

二零一五年年報

45

2.4 管理層的討論與分析

現金流量—投資活動

截至二零一五年十二月三十一日止年度，投資活動所用的現金淨額為1,252,100,000美元，主要歸因於用於發展項

目的資本開支以及維修開支。截至二零一五年十二月三十一日止年度，資本開支總計為1,265,400,000美元，包括

用於澳門巴黎人及金沙城中心建設工程的1,143,300,000美元及主要用於營運澳門威尼斯人、澳門百利宮及澳門金

沙的122,100,000美元。

現金流量—融資活動

截至二零一五年十二月三十一日止年度，融資活動所用的現金淨額為1,968,100,000美元，主要用於支付股息

2,071,000,000美元，以及償還經延長二零一一年VML循環融資項下的借款820,200,000美元，部份被二零一一年VML

彈性增減有期貸款項下的所得款項999,300,000美元所抵銷。

於二零一五年十二月三十一日，我們在經延長二零一一年VML循環融資項下有可供動用借貸2,000,000,000美元。

資本開支

資本開支主要用於新項目以及翻新、提升及保養現有物業。下表列載本公司資本開支的過往資料（不包括資本化

利息及建設應付款項）：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

（以百萬美元計）

澳門威尼斯人82.4 125.4

金沙城中心396.7 345.0

澳門百利宮14.8 41.4

澳門金沙21.3 40.4

渡輪及其他業務3.7 2.4

澳門巴黎人746.6 382.2

資本開支總額1,265.4 936.9

本公司的資本開支計劃巨大。我們正在興建的澳門巴黎人為一個將與澳門威尼斯人及澳門百利宮連接的綜合度假

村。澳門巴黎人設施預期將包括博彩區（將根據我們的博彩轉批經營權經營）、一間設有逾3,000間客房及套房的酒

店以及零售、娛樂、餐廳及會議設施。我們預期設計、發展及建設澳門巴黎人的成本將約為2,700,000,000美元，

包括支付土地溢價的款項。我們將基於有關性質的項目繼續分析該設施全面及分階段開幕的選擇，而該設施預期

將於二零一六年下半年開幕（惟須待澳門政府批准方可作實）。我們於二零一五年十二月三十一日的資本化建築成

本（包括土地）為1,680,000,000美元。

金沙城中心自二零一二年四月起分階段開幕。我們的澳門瑞吉金沙城中心酒店已於二零一五年十二月開幕。我們

正在興建第四座大樓餘下部份，即一間包括佔地約1,000,000平方呎的瑞吉服務及品牌豪華公寓式酒店單位及公用

空間的公寓式酒店新翼，惟須待澳門政府批准方可作實。大樓餘下部份竣工的總成本預期約為220,000,000美元。

45

2.4 管理層的討論與分析

現金流量—投資活動

截至二零一五年十二月三十一日止年度，投資活動所用的現金淨額為1,252,100,000美元，主要歸因於用於發展項

目的資本開支以及維修開支。截至二零一五年十二月三十一日止年度，資本開支總計為1,265,400,000美元，包括

用於澳門巴黎人及金沙城中心建設工程的1,143,300,000美元及主要用於營運澳門威尼斯人、澳門百利宮及澳門金

沙的122,100,000美元。

現金流量—融資活動

截至二零一五年十二月三十一日止年度，融資活動所用的現金淨額為1,968,100,000美元，主要用於支付股息

2,071,000,000美元，以及償還經延長二零一一年VML循環融資項下的借款820,200,000美元，部份被二零一一年VML

彈性增減有期貸款項下的所得款項999,300,000美元所抵銷。

於二零一五年十二月三十一日，我們在經延長二零一一年VML循環融資項下有可供動用借貸2,000,000,000美元。

資本開支

資本開支主要用於新項目以及翻新、提升及保養現有物業。下表列載本公司資本開支的過往資料（不包括資本化

利息及建設應付款項）：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

（以百萬美元計）

澳門威尼斯人82.4 125.4

金沙城中心396.7 345.0

澳門百利宮14.8 41.4

澳門金沙21.3 40.4

渡輪及其他業務3.7 2.4

澳門巴黎人746.6 382.2

資本開支總額1,265.4 936.9

本公司的資本開支計劃巨大。我們正在興建的澳門巴黎人為一個將與澳門威尼斯人及澳門百利宮連接的綜合度假

村。澳門巴黎人設施預期將包括博彩區（將根據我們的博彩轉批經營權經營）、一間設有逾3,000間客房及套房的酒

店以及零售、娛樂、餐廳及會議設施。我們預期設計、發展及建設澳門巴黎人的成本將約為2,700,000,000美元，

包括支付土地溢價的款項。我們將基於有關性質的項目繼續分析該設施全面及分階段開幕的選擇，而該設施預期

將於二零一六年下半年開幕（惟須待澳門政府批准方可作實）。我們於二零一五年十二月三十一日的資本化建築成

本（包括土地）為1,680,000,000美元。

金沙城中心自二零一二年四月起分階段開幕。我們的澳門瑞吉金沙城中心酒店已於二零一五年十二月開幕。我們

正在興建第四座大樓餘下部份，即一間包括佔地約1,000,000平方呎的瑞吉服務及品牌豪華公寓式酒店單位及公用

空間的公寓式酒店新翼，惟須待澳門政府批准方可作實。大樓餘下部份竣工的總成本預期約為220,000,000美元。

金沙中國有限公司

二零一五年年報

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2.4 管理層的討論與分析

資本承擔

下列物業及設備的未來承擔並未記錄在本公告所載財務報表：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

（以百萬美元計）

已訂約但未撥備868.8 1,884.5

已授權但未訂約970.2 1,161.3

資本承擔總額1,839.0 3,045.8

股息

於二零一六年一月二十二日，董事會向於二零一六年二月九日名列本公司股東名冊的股東宣派中期股息每股0.99

港元（相等於0.128美元）。中期股息的金額合共為7,990,000,000港元（相等於1,030,000,000美元），並已於二零一六

年二月二十六日派付。

於二零一六年三月十一日，董事會建議派付末期股息每股1.00港元（相等於0.129美元），惟須待股東於應屆股東週

年大會上批准方可作實。根據於二零一六年二月二十九日已發行的普通股及以股份為基礎的獎勵，預期將予分派

末期股息的總額約為8,070,000,000港元（相等於1,040,000,000美元）。

固定資產質押

本公司已將相當部份的固定資產質押，作為貸款融資的擔保。於二零一五年十二月三十一日，本公司已質押總賬

面淨值約為7,040,000,000美元（二零一四年：7,060,000,000美元）的土地租賃權益；樓宇；土地改善工程、樓宇及

租賃物業裝修；傢俬、裝置與設備；在建工程；以及汽車。

或然負債

本集團於日常業務過程中產生或然負債。管理層經諮詢法律顧問後對潛在訴訟成本作出估計。實際結果可能有別

於該等估計；然而，管理層認為，該等訴訟與索償將不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流量造成重大的不

利影響。

46

2.4 管理層的討論與分析

資本承擔

下列物業及設備的未來承擔並未記錄在本公告所載財務報表：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

（以百萬美元計）

已訂約但未撥備868.8 1,884.5

已授權但未訂約970.2 1,161.3

資本承擔總額1,839.0 3,045.8

股息

於二零一六年一月二十二日，董事會向於二零一六年二月九日名列本公司股東名冊的股東宣派中期股息每股0.99

港元（相等於0.128美元）。中期股息的金額合共為7,990,000,000港元（相等於1,030,000,000美元），並已於二零一六

年二月二十六日派付。

於二零一六年三月十一日，董事會建議派付末期股息每股1.00港元（相等於0.129美元），惟須待股東於應屆股東週

年大會上批准方可作實。根據於二零一六年二月二十九日已發行的普通股及以股份為基礎的獎勵，預期將予分派

末期股息的總額約為8,070,000,000港元（相等於1,040,000,000美元）。

固定資產質押

本公司已將相當部份的固定資產質押，作為貸款融資的擔保。於二零一五年十二月三十一日，本公司已質押總賬

面淨值約為7,040,000,000美元（二零一四年：7,060,000,000美元）的土地租賃權益；樓宇；土地改善工程、樓宇及

租賃物業裝修；傢俬、裝置與設備；在建工程；以及汽車。

或然負債

本集團於日常業務過程中產生或然負債。管理層經諮詢法律顧問後對潛在訴訟成本作出估計。實際結果可能有別

於該等估計；然而，管理層認為，該等訴訟與索償將不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流量造成重大的不

利影響。

本公司已識別以下內容為本集團風險。　閣下須審慎考慮以下所載的風險因素以及本年報包含的有關評估本公

司的其他資料。本公司目前並不知悉或本公司目前認為並非重大的其他風險及不確定性或對我們的業務、財務狀

況、經營業績及現金流量帶來重大不利影響。

若本公司不能於二零二二年獲延續VML轉批經營權，或若澳門政府行使其贖回權，本

公司將不能再從博彩業務賺取任何收益。

本公司轉批經營權合約將於二零二二年六月二十六日期限屆滿。除非本公司轉批經營權獲得續約，否則所有

VML

娛樂場所及博彩相關設備，將由該日起自動歸澳門政府所有，澳門政府無需向本公司作出任何賠償，而本公司亦

將不能再從該等博彩業務賺取任何收益。由二零一七年十二月二十六日起，澳門政府可向本公司發出不少於一年

的預先通知，贖回轉批經營權合約。若澳門政府行使贖回權，本公司將有權獲得公允賠償或補償。賠償或補償金

額的計算方式是澳門威尼斯人於贖回前一個應課稅年度所賺取的博彩及非博彩收益，乘以轉批經營權尚餘年期。

本公司不能向　閣下保證，本公司將能夠以對本公司有利的條款或任何其他條款，更新或延續本公司轉批經營權

合約。本公司亦不能向　閣下保證，若澳門政府贖回本公司轉批經營權，支付給本公司的賠償將足以補償所損失

的未來收益。

本公司的業務特別容易因經濟低迷使消費者及企業的選擇性開支減少而受到影響。

消費者對酒店╱娛樂場度假區、貿易展覽及會議以及本公司所提供的一類豪華設施的需求，特別容易受經濟低迷的

影響，進而影響對休閒活動的選擇性消費。消費者或企業對會議及商業旅行選擇性消費的變化受多個因素影響，

如：對整體經濟狀況的認知或實際經濟狀況、就業市場或房地產市場的任何進一步疲弱、其他信貸市場混亂；能

源、燃料及食品開支高企、旅行開支增加、銀行倒閉的潛在危機；消費者對可支配收入及財富的認知或實際的可

支配收入及財富；擔心經濟衰退及消費者對經濟信心的變化；或對戰爭及未來恐怖主義行為的擔憂。該等因素會

減少消費者及企業對本公司提供的豪華設施及休閒活動的需求，因此，對定價施加額外限制並影響本公司的營運。

本公司目前需於二零一六年十一月前興建及開設澳門巴黎人及於二零一六年十二月前

完成金沙城中心。倘本公司未能履行各自的期限或取得各自發展期限的延期，本公司

可能會損失各自的批地，如此將阻礙本公司營運有關批地項下發展的任何設施。

本公司獲得澳門政府的批地，範圍涵蓋澳門威尼斯人、澳門百利宮、金沙城中心及澳門巴黎人所在地。澳門政府批

準本公司延長澳門巴黎人批地的發展期限。根據批地條款，本公司須於二零一六年十一月十五日前完成澳門巴黎

人。金沙城中心的批地包括類似規定，即相關開發須於二零一六年十二月三十一日前完成。倘本公司認為本公司

不能於各自的期限前完成澳門巴黎人或金沙城中心，本公司預期再向澳門政府申請延後期限。本公司不能確定將

獲得額外延期。倘本公司未能履行現有期限及各自發展的期限未獲延期，澳門政府有權單方面終止本公司分別就

澳門巴黎人及金沙城中心的批地。從而令本公司無法再營運澳門巴黎人及金沙城中心批地項下發展的任何設施。

因此，本公司可能須承擔全部或部份澳門巴黎人及金沙城中心於二零一五年十二月三十一日資本化建築成本（包

括土地）分別為1,680,000,000美元及4,970,000,000美元的開銷。

金沙中國有限公司

二零一五年年報

48

2.5 風險因素

澳門接待旅客人數，尤其是來自中國內地的旅客人數，可能會減少或前往澳門旅行可

能會中斷。

本公司貴賓及中場客戶一般來自亞洲臨近地區，譬如中國內地、香港、南韓及日本。越來越多地，大量博彩客戶

從中國內地蒞臨本公司娛樂場。任何經濟增長放緩及中國內地有關旅遊及貨幣流通之現有限制的轉變，均可能導

致從中國內地蒞臨本公司澳門娛樂場之訪客數目及訪客願意及能夠在本公司物業時花費的金額減少。

中國政府不時採納的政策及措施包括對前往澳門及香港旅遊的中國內地居民發出的出境簽證施加限制。該等措施

有，及任何未來可能實施的政策發展可能有，減少來自中國內地造訪澳門的訪客數目的影響，如此將對澳門旅遊

業及博彩行業造成不利影響。

本公司在澳門競爭有限的管理人員及人力資源，及政府政策亦可能影響本公司從海外

聘請管理人員或勞工的能力。

本公司的成功亦有賴本公司能否吸引、挽留、培訓、管理及激勵訓練有素的管理人員及僱員。澳門政府規定本公

司僅可聘用澳門居民在本公司娛樂場從事若干職務，包括荷官。此外，本公司須獲得擬從其他國家僱用的管理人

員及僱員的簽證及工作許可。在澳門，對擁有執行本公司所提供的服務所需技術的僱員的競爭激烈，隨著本公司

開始營運澳門巴黎人及其他競爭對手擴充其業務，該等競爭或會加劇。

本公司可能不得不從其他國家物色管理人員及僱員，以為本公司物業配備充足職員，及若干澳門政策影響本公司

在若干工作類別使用外部管理人員及僱員的能力。儘管本公司與澳門勞工及移民當局協調確保滿足本公司對管理

人員及勞工的需求，本公司或不能為本公司營運聘用及挽留充足數量的合資格管理人員或僱員，或澳門勞工及移

民當局或不會為本公司發出必要的簽證及工作許可。

倘本公司未能吸引、挽留及培訓訓練有素的管理人員及僱員，及為本公司訓練有素的管理人員及僱員獲得任何所

需的簽證或工作許可，則可能會妨礙本公司在本公司現有物業及已規劃發展項目配備充足管理人員及僱員的能

力，繼而可能會對本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

本公司於澳門的博彩收益大部份來自博彩中介人。

博彩中介人從事推廣博彩業務，並將高轉碼客戶引介到娛樂場，而本公司於澳門的博彩收益大部份來自博彩中介

人。隨著澳門博彩設施增多，經營商競相與博彩中介人建立關係。本公司與博彩中介人相關的博彩收入正在減少，

並可能繼續減少。本公司無法保證能夠維持或進一步發展與博彩中介人之間的關係。如果本公司無法維持或進一

步發展與博彩中介人之間的關係，或者如果博彩中介人遇上財務困難或無法維持或進一步發展與高轉碼客戶之間

的關係，則本公司發展其博彩收益的能力將會受妨礙。

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2.5 風險因素

澳門接待旅客人數，尤其是來自中國內地的旅客人數，可能會減少或前往澳門旅行可

能會中斷。

本公司貴賓及中場客戶一般來自亞洲臨近地區，譬如中國內地、香港、南韓及日本。越來越多地，大量博彩客戶

從中國內地蒞臨本公司娛樂場。任何經濟增長放緩及中國內地有關旅遊及貨幣流通之現有限制的轉變，均可能導

致從中國內地蒞臨本公司澳門娛樂場之訪客數目及訪客願意及能夠在本公司物業時花費的金額減少。

中國政府不時採納的政策及措施包括對前往澳門及香港旅遊的中國內地居民發出的出境簽證施加限制。該等措施

有，及任何未來可能實施的政策發展可能有，減少來自中國內地造訪澳門的訪客數目的影響，如此將對澳門旅遊

業及博彩行業造成不利影響。

本公司在澳門競爭有限的管理人員及人力資源，及政府政策亦可能影響本公司從海外

聘請管理人員或勞工的能力。

本公司的成功亦有賴本公司能否吸引、挽留、培訓、管理及激勵訓練有素的管理人員及僱員。澳門政府規定本公

司僅可聘用澳門居民在本公司娛樂場從事若干職務，包括荷官。此外，本公司須獲得擬從其他國家僱用的管理人

員及僱員的簽證及工作許可。在澳門，對擁有執行本公司所提供的服務所需技術的僱員的競爭激烈，隨著本公司

開始營運澳門巴黎人及其他競爭對手擴充其業務，該等競爭或會加劇。

本公司可能不得不從其他國家物色管理人員及僱員，以為本公司物業配備充足職員，及若干澳門政策影響本公司

在若干工作類別使用外部管理人員及僱員的能力。儘管本公司與澳門勞工及移民當局協調確保滿足本公司對管理

人員及勞工的需求，本公司或不能為本公司營運聘用及挽留充足數量的合資格管理人員或僱員，或澳門勞工及移

民當局或不會為本公司發出必要的簽證及工作許可。

倘本公司未能吸引、挽留及培訓訓練有素的管理人員及僱員，及為本公司訓練有素的管理人員及僱員獲得任何所

需的簽證或工作許可，則可能會妨礙本公司在本公司現有物業及已規劃發展項目配備充足管理人員及僱員的能

力，繼而可能會對本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

本公司於澳門的博彩收益大部份來自博彩中介人。

博彩中介人從事推廣博彩業務，並將高轉碼客戶引介到娛樂場，而本公司於澳門的博彩收益大部份來自博彩中介

人。隨著澳門博彩設施增多，經營商競相與博彩中介人建立關係。本公司與博彩中介人相關的博彩收入正在減少，

並可能繼續減少。本公司無法保證能夠維持或進一步發展與博彩中介人之間的關係。如果本公司無法維持或進一

步發展與博彩中介人之間的關係，或者如果博彩中介人遇上財務困難或無法維持或進一步發展與高轉碼客戶之間

的關係，則本公司發展其博彩收益的能力將會受妨礙。

金沙中國有限公司

二零一五年年報

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2.5 風險因素

倘博彩中介人嘗試通過磋商修改與本公司的營運協議，包括要求取得更高的佣金，將導致我們提高成本，被競爭

對手奪去業務或失去與博彩中介人的關係。鑑於澳門現時市況及區內的若干經濟及其他因素，博彩中介人在吸

引博彩客戶到訪澳門時遭遇困難。此外，博彩中介人的流動資金可能有所減少，限制其向博彩客戶授出信貸的能

力，以致本公司澳門物業的博彩營業額減少。博彩中介人已向博彩客戶批出的信貸變得難以收回。無法吸引足夠

的博彩客戶、授出信貸及適時收回到期還款對我們的博彩中介人業務造成負面影響，導致博彩中介人清盤或清算

業務，甚至令部份博彩中介人離開澳門。上述有關影響博彩中介人的因素都可能對本公司的財務狀況、經營業績

及現金流量造成重大不利影響。

此外，與本公司合作的博彩中介人的質素對我們本身的聲譽及我們遵守博彩牌照營運的能力十分重要。儘管本公

司在與博彩中介人合作時力求完美，本公司無法向　閣下保證與本公司合作的博彩中介人都能達到本公司一直堅

持的高標準。倘博彩中介人未能符合本公司的標準，則本公司的聲譽可能受損，並可能使本公司與監管本公司經

營的博彩監管機構的關係轉差，甚至可能受到該等機構的制裁。倘博彩中介人未能履行其財政義務，本公司亦無

法保證不會面臨財務風險。

本公司面臨與現正進行及未來建築項目有關的重大風險，該等已規劃設施將對本公司

業務、財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利影響。

本公司現正進行及未來建築項目，如本公司路氹金光大道項目涉及重大風險。施工活動要求本公司獲得合資格承

建商及分包承建商，是否能夠獲得可能難以確定。施工項目須受限於成本超支及本公司無法控制事件造成的延

期，或在若干情況下，本公司承包商的控制，如材料或技術人員短缺、無法預見的工程、環境及╱或地質問題、停

工、天氣幹擾、預料之外的成本增加及無法獲得施工材料或設備。從政府或監管機構獲得任何必要材料、牌照、

許可、配額或授權時遇到的施工、設備或人員問題或困難將增加總開支、延期、危害、阻止本公司項目施工或開

始、或以其他方式影響設計或特點。本公司當前項目的施工承建商或其交易對方可能根據合約規定須承受若干超

支，就倘該等交易對方未能履行責任，本公司可能就該等發展引致額外成本。本公司目前項目的預期開支及完成

日期乃基於本公司在建築師及其他施工發展顧問的協助下做出的預算、設計、發展及施工文件及時間表估計，須

受限於設計更改、發展及施工文件落實及實際進行施工工作。本公司項目未能按預算或時間表完成可能對本公司

財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利影響。完成所需的估計開支及開始本公司餘下已規劃項目目前未能

準確釐定，因此，可能對本公司財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利影響。

本公司受限於大量的法規及合規開支或未能遵守本公司營運業務所在的任何司法轄區

管治本公司營運的該等法規，對本公司業務、財務狀況、經營業績及現金流量可能帶

來重大不利影響。

本公司須獲得及持有牌照，以營運本公司業務的若干方面，及本公司博彩業務須受大量的背景調查及適宜性標準。

不能確保本公司將能獲得新牌照或重續本公司任何現有牌照，或倘獲得該等牌照，該等牌照將不會受制約、暫停

或撤銷；及本公司任何牌照丟失、剝奪或未重續將對本公司業務、財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利

影響。

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2.5 風險因素

倘博彩中介人嘗試通過磋商修改與本公司的營運協議，包括要求取得更高的佣金，將導致我們提高成本，被競爭

對手奪去業務或失去與博彩中介人的關係。鑑於澳門現時市況及區內的若干經濟及其他因素，博彩中介人在吸

引博彩客戶到訪澳門時遭遇困難。此外，博彩中介人的流動資金可能有所減少，限制其向博彩客戶授出信貸的能

力，以致本公司澳門物業的博彩營業額減少。博彩中介人已向博彩客戶批出的信貸變得難以收回。無法吸引足夠

的博彩客戶、授出信貸及適時收回到期還款對我們的博彩中介人業務造成負面影響，導致博彩中介人清盤或清算

業務，甚至令部份博彩中介人離開澳門。上述有關影響博彩中介人的因素都可能對本公司的財務狀況、經營業績

及現金流量造成重大不利影響。

此外，與本公司合作的博彩中介人的質素對我們本身的聲譽及我們遵守博彩牌照營運的能力十分重要。儘管本公

司在與博彩中介人合作時力求完美，本公司無法向　閣下保證與本公司合作的博彩中介人都能達到本公司一直堅

持的高標準。倘博彩中介人未能符合本公司的標準，則本公司的聲譽可能受損，並可能使本公司與監管本公司經

營的博彩監管機構的關係轉差，甚至可能受到該等機構的制裁。倘博彩中介人未能履行其財政義務，本公司亦無

法保證不會面臨財務風險。

本公司面臨與現正進行及未來建築項目有關的重大風險，該等已規劃設施將對本公司

業務、財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利影響。

本公司現正進行及未來建築項目，如本公司路氹金光大道項目涉及重大風險。施工活動要求本公司獲得合資格承

建商及分包承建商，是否能夠獲得可能難以確定。施工項目須受限於成本超支及本公司無法控制事件造成的延

期，或在若干情況下，本公司承包商的控制，如材料或技術人員短缺、無法預見的工程、環境及╱或地質問題、停

工、天氣幹擾、預料之外的成本增加及無法獲得施工材料或設備。從政府或監管機構獲得任何必要材料、牌照、

許可、配額或授權時遇到的施工、設備或人員問題或困難將增加總開支、延期、危害、阻止本公司項目施工或開

始、或以其他方式影響設計或特點。本公司當前項目的施工承建商或其交易對方可能根據合約規定須承受若干超

支，就倘該等交易對方未能履行責任，本公司可能就該等發展引致額外成本。本公司目前項目的預期開支及完成

日期乃基於本公司在建築師及其他施工發展顧問的協助下做出的預算、設計、發展及施工文件及時間表估計，須

受限於設計更改、發展及施工文件落實及實際進行施工工作。本公司項目未能按預算或時間表完成可能對本公司

財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利影響。完成所需的估計開支及開始本公司餘下已規劃項目目前未能

準確釐定，因此，可能對本公司財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利影響。

本公司受限於大量的法規及合規開支或未能遵守本公司營運業務所在的任何司法轄區

管治本公司營運的該等法規，對本公司業務、財務狀況、經營業績及現金流量可能帶

來重大不利影響。

本公司須獲得及持有牌照，以營運本公司業務的若干方面，及本公司博彩業務須受大量的背景調查及適宜性標準。

不能確保本公司將能獲得新牌照或重續本公司任何現有牌照，或倘獲得該等牌照，該等牌照將不會受制約、暫停

或撤銷；及本公司任何牌照丟失、剝奪或未重續將對本公司業務、財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利

影響。

作為一間於聯交所上市的公眾公司，本公司須遵守證券及期貨條例、上市規則及香港公司條例所頒佈的法規。

本公司為LVS的附屬公司，因此須遵守反海外腐敗法（「FCPA」）的規定，該法規一般禁止美國公司及其中介機構向海

外官員作出不當付款以獲得或保留業務。於二零一一年二月九日，

LVS收到美國證券交易委員會傳票，要求

LVS提

供有關其遵守FCPA的文件。美國司法部（「美國司法部」）亦告知LVS其正在進行類似調查。任何違反

FCPA將對本公司

業務、財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利影響。

本公司亦處理本公司運營中的大額現金及受限於多項申報及反洗黑錢法規。任何違反反洗黑錢法律或法規、或任

何對洗黑錢的任何指控或透過本公司任何物業、員工或客戶對可能洗黑錢活動進行的規管調查將對本公司業務、

財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利影響。

由於LVS持有本公司多數股權，內華達州、新加坡及賓夕法尼亞州的部份博彩法律，

亦適用於本公司規劃中及經營中的澳門博彩活動及聯繫。若本公司的營運、活動或聯

繫不符合內華達州、新加坡及賓夕法尼亞州的博彩法或

LVS目前或未來可能經營所在

的其他司法權區的法律，LVS可能會被逼限制或斷絕與本公司的關係，如此將對本公

司造成重大不利影響。

控股股東LVS須遵守美國內華達州的法律與規章制度，以及

LVS經營所在的其他司法權區有關博彩活動的法律。根

據內華達州博彩法，內華達州博彩公司在外地經營的博彩業務，亦必須遵守該等法律。內華達州博彩法規定，

LVS

作為本公司的控股股東，對本公司在澳門的博彩活動及聯繫（包括本公司的業務夥伴），負有統管責任。由於

LVS需

要在這些監管領域保留控制權，因此可能需要按照本身的最佳利益行事，在一些情況下甚至需要犧牲本公司的利

益，以確保遵守

LVS根據該等法規應有的責任。若本公司觸犯下列各項，內華達州博彩委員會也可能會對

LVS採取

紀律行動：

.

蓄意違反任何適用於本公司澳門博彩業務的法律；

.

未能遵照適用於LVS內華達州博彩業務的誠信標準經營本公司的澳門博彩業務；

.

從事或訂立任何對LVS不恰當的活動或聯繫，即：對內華達州博彩業監控構成不合理的威脅、營造或可能營

造內華達州或內華達州博彩業的不誠信或不名譽形象、或違反內華達州博彩業政策的活動或聯繫；

.

從事或訂立任何活動或聯繫，以致對內華達州徵收博彩稅和費用的能力造成幹擾；或

.

在本公司澳門博彩業務中，聘用因個人理由而被內華達州拒絕發牌或拒絕確認為合適人士、或曾被裁定博彩

詐騙罪名成立的任何人士，或與任何該等人士訂約或聯繫。

此外，若內華達州博彩業管制局裁定，本公司澳門博彩業務的一項已實際進行或計劃進行的活動或聯繫，並不符

合上述一項或以上規定，

LVS可能需要向內華達州博彩委員會提出申請，要求裁決該等活動或聯繫是否適當。若內

華達州博彩業委員會裁定本公司澳門博彩業務的活動或聯繫為不適當或應禁止的，可能會要求

LVS終止這些活動或

聯繫，或禁止

LVS進行這些活動或聯繫。

LVS更可能被要求限制或斷絕與本公司的關係，包括但不限於出售

LVS持有

的本公司股權、終止雙方的共享服務協議、終止「Venetian」及「Sands」等知名商標的特許使用權、以及

LVS人員退出

董事會等。若本公司不能再藉助董事會主要成員的經驗，或本公司不能繼續使用「Venetian」及「Sands」品牌，將會

對本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量，造成重大不利影響。

LVS在賓夕法尼亞州及新加坡共和國也有經營業務，未來亦可能在其他司法權區開展業務。因此，

LVS將須遵守這

些司法權區的博彩法律及法規，包括與本公司業務相關的法律及法規。若有關當局認為本公司任何行動違反了

LVS

目前或將來經營所在司法權區的博彩法律及法規（即使符合開曼群島、澳門及香港的法律），LVS也可能會被視為違

反了這些博彩法律及法規。譬如，就本公司所知，新加坡及賓夕法尼亞州的博彩條例，均一般性規定持牌人必須

證明自己適合經營、擁有良好品格與誠信，包括不會作出不恰當的聯繫。儘管該兩個司法權區的博彩條例均沒有

關於境外博彩業務的條文，但任何一個司法權區極可能會在其權力範圍內，主動審查持牌人（包括本公司）是否建

立了任何不恰當的聯繫。若本公司任何活動及聯繫，根據新加坡或賓夕法尼亞州法律被裁定為不恰當，有關當局

可能會要求LVS限制或斷絕與本公司的關係。若

LVS決定斷絕與本公司的關係，以避免因本公司違反該等博彩法律

及法規而承受責任，將會對本公司造成重大不利影響。

本公司部份房地產資產未必能夠套現。

本公司的業務策略，部份取決於本公司若干房地產資產（包括但不限於商場及公寓式酒店），能否於落成後隨即以

盈利的方式經營，成功出售及╱或授出使用權。本公司利用房地產資產套現的能力，亦受多項因素影響，包括市

場狀況、適用法例、澳門政府的批准及其他因素。如本公司無法以盈利的方式經營或套現此等房地產資產，則可

能會對本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量，造成重大不利影響。

本公司的業務容易受本公司客戶旅行意願的影響。恐怖活動、地區政治事件及若干國

家衝突的發展會嚴重幹擾航空旅行，使造訪本公司設施的訪客數目減少，導致本公司

業務、財務狀況、經營業績及現金流量受到重大不利影響。

本公司依賴於本公司客戶的旅行意願。恐怖活動可能嚴重中斷地區及國際旅行，將導致造訪澳門包括本公司物業

的訪客數目減少。地區政治事件，包括該等導致遊客認為該地區不穩定或政府不願授出簽證、地區衝突或戰事或

戰爭爆發將對地區及國際旅行造成類似影響。管理層未能預測因任何恐怖行動、地區政治事件、地區衝突或戰事

或戰爭爆發幹擾航空或其他形式旅行對本公司業務、財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利影響的程度。

因為本公司目前主要依賴於本公司在一個市場的物業產生所有本公司的現金流量，本

公司較有更多經營業務或在多個市場營運的競爭者承擔更大的風險。

本公司目前並無較澳門物業重大的營運。因此，本公司主要依賴於該等物業為本公司產生現金。

鑒於本公司業務目前主要經營澳門的物業及本公司已規劃的發展在澳門，本公司將較有更多經營物業或在多個市

場營運的競爭者承擔更大程度的風險。本公司將面臨更大程度的風險包括以下內容：

.當地經濟及競爭環境；

.因惡劣天氣、道路施工或主要進場道路封閉無法到達；

.因機票高企或對航空旅行的擔憂導致航空客運量減少；

.澳門法律及法規變動，包括博彩法律及法規；

.自然或人為災難，或傳染病爆發；

.水的可用性改變；及

.造訪澳門的遊客數目減少。

本公司依賴主要管理人員及僱員的持續服務。倘本公司未能挽留主要員工或吸引及挽

留高技能僱員，本公司業務將受影響。

本公司保持競爭地位的能力很大程度上依賴於本公司高級管理團隊的服務，包括

Sheldon G. Adelson及其他高級行

政人員。失去

Adelson先生的服務或本公司其他高級管理人員的服務，或未能吸引或挽留其他高級管理僱員將對本

公司業務帶來重大不利影響。

本公司債務工具條款及本公司現有償債付款責任及重大債務可能限制本公司現有及未

來營運，尤其會影響本公司為現有債務及時再融資、籌集資金推動業務增長、應對變

化或採取符合本公司最佳利益的行動的能力。

本公司現有債務工具包含，及任何未來債務工具可能將包含，多項限制性契約，對本公司作出重大的營運及財務

限制，包括限制本公司推行以下事項的能力：

.作出額外舉債，包括提供保證或信貸支持；

.授出留置權作為債務或其他付款責任的擔保；

.處置資產；

.進行某些收購；

.支付股息或作出分派及其他受限制付款，譬如收購股本權益、購回次級債務或投資於第三方；

.訂立銷售與租回交易；

.涉足任何新業務；

.發行優先股；及

.與本公司股東及聯屬人士訂立若干交易。

此外，本公司的信貸協議載有若干財務契約。該等契約的進一步描述見綜合財務報表附註

26。

於二零一五年十二月三十一日，本公司的未償還借貸為

3,390,000,000美元。這筆重大債務可能會對本公司造成重

大後果，譬如：

.增加本公司按期還債的難度；

.本公司更容易受到經濟與行業整體逆境的打擊；

.損害本公司今後為營運資金需求、資本開支、發展項目、收購或一般企業用途而尋求額外融資的能力；

.促使本公司將大部份營運現金流量用於支付債務本息，可用於營運資金需求及發展項目的資金則相對減少；

.局限本公司就本身業務及整體行業變化作出規劃或應對的靈活性；

.相對於債務較少的競爭對手，本公司將處於競爭劣勢；及

.本公司大部份的債務現在及將來均按浮動利率計息，若利率上漲，本公司的利息開支將會增加。

受限於適用法律，包括博彩法律，及若干約定的例外情形，擔保本公司債務的留置權為幾乎所有本公司的資產，

惟澳門巴黎人、本公司渡輪及渡輪營運、以及本公司於其附屬公司的股權除外。

本公司及時再融資及未來置換本公司債務的能力取決於整體經濟及信貸市場環境，尤其是博彩行業及普遍監管環

境，以及有關潛在再融資或置換時在每種情況下經評估的本公司現金流量及營運。例如，本公司截至二零一八年、

二零一九年及二零二零年十二月三十一日止年度已到期的借貸本金額分別為493,200,000美元、

1,154,700,000美元

及1,222,400,000美元。倘本公司未能及時為本公司債務再融資，本公司可能不得不尋求替代形式的融資、處置若

幹資產或最小化資本支出及其他投資，或減少股息支付。並未確定任何該等替代選擇按符合要求的條款、按不會

對本公司不利的條款、或按不會要求本公司違反本公司現有或未來債務協議的條款及條件為本公司所用（如有）。

本公司可能試圖安排額外融資以撥支本公司路氹金光大道發展項目。倘有關額外融資屬必要，本公司不能向　閣

下保證本公司將能夠以適用條件獲得施工及開展本公司餘下規劃項目所需的全部資金（如有）。

本公司向本公司大部份客戶授出信貸及本公司可能不能向貸款客戶收回博彩應收款

項。

本公司以信貸及現金基準進行博彩活動。本公司授出的任何有關信貸並無擔保。通常對博彩桌客戶授出的信貸較

角子機客戶多，通常對高風險客戶授出的信貸較下注金額較低的客戶多。高端博彩較其他形式的博彩更不穩定，

及因高端博彩輸贏結果的變動可能於特定季度對現金流量及盈利產生重大積極或不利影響。

於截至二零一五年十二月三十一日止年度，本公司物業的博彩桌入箱數目約

23.1%乃來自信貸下注。管理層考慮

某客戶的下注水平及財務狀況後，若認為值得向其授出信貸，則會向該等客戶提供信貸。大額應收賬款倘視為無

法收回將對本公司經營業績帶來重大影響。

尤其是，本公司預期本公司將僅能於有限數量的司法轄區（包括澳門）強制執行博彩債務。倘本公司博彩客戶及博

彩中介人來自其他司法轄區，本公司或不能進入可能收回全部博彩應收款項的法庭，因為（包括其他原因）許多司

法轄區的法庭不會強制執行博彩債務及本公司或遭遇拒絕強制執行該等債務的法庭。此外，根據適用法律，本公

司仍有義務就無法從客戶收回的彩金繳稅。

即使博彩債務可以強制執行，仍有可能無法收回。本公司不能收回博彩債務將對本公司經營業績帶來重大不利影

響。

本公司博彩業務的贏出比率取決於多項因素，部份非本公司所能控制，及本公司博彩

客戶的贏額可能超過本公司的娛樂場贏額。

博彩行業的特徵為機率因素。除機率因素外，贏出比率亦受其他因素所影響，包括客戶的技術及經驗、所參與的

博彩組合、客戶的財務資源、博彩桌注碼的限制、下注數目及客戶參與博彩的時間。本公司博彩利潤主要來自本

公司娛樂場贏額與本公司博彩客戶的娛樂場贏額之間的差額。由於博彩行業固有機率因素，本公司不能完全控制

本公司的贏額或本公司博彩客戶的贏額。倘本公司博彩客戶的贏額超過本公司的贏額，本公司或從本公司的博彩

業務錄得虧損，將對本公司業務、財務狀況、經營業績及現金流量帶來重大不利影響。

本公司面臨欺詐或作弊風險。

本公司博彩客戶可能試圖或實際進行欺詐或作弊以增加贏額。欺詐或作弊行為可能包括使用偽造籌碼或其他手

段，如夥同本公司僱員行事。僱員亦可能與荷官、監察員工、大堂經理或其他娛樂場或博彩區員工進行內部作弊

行為。倘本公司未能及時發現該等行為或計劃，可能對本公司的博彩業務造成損失。此外，與該等計劃相關的負

面報道可能對本公司的聲譽造成不利影響，繼而對本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利

影響。

本公司未能確立及保護智慧財產權對本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造

成重大不利影響。

本公司盡力透過商標及服務標識、版權、專利、商業機密、域名、牌照、其他合約條文、未披露協議、及保密性以

及

信息安全

措施及程序，確立及保護本公司智慧財產權以及本公司產品及服務。然而不能保證本公司採取保護本公

司智慧財產權的措施已充足。倘本公司標識之一為大眾所周知其使用被視為非商標類，本公司或失去對該標識的專

用權或不得不更名。倘第三方聲稱本公司智慧財產權已侵犯、目前侵犯、或可能未來侵犯其智慧財產權，本公司或需

要停止使用該智慧財產權、維護本公司權利或採取其他措施。此外，倘第三方違反其維持本公司智慧財產權的義務或

存有安全漏洞或失效，或倘第三方挪用或侵犯本公司智慧財產權，本公司業務或受影響。本公司因任何原因未能充

分獲得、維持或維護本公司智慧財產權將對本公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

本公司所購保險未必足以承保一切本公司物業可能蒙受的損失。此外，本公司的保險

費可能會調高，本公司今後亦未必能夠獲得相同的保險保障或本公司認為必要的保險

保障範圍。

本公司就營運財產及施工中的財產購買全面財產及責任保險保單，本公司擬認為涵蓋特點及限制在其廣度及範圍

為慣例。然而，超出本公司控制的市場因素可能限制本公司可以或本公司能夠以合理費率獲得保險的涵蓋範圍。

若干類型的損失，通常為自然災害，如地震、颶風及洪水、或恐怖活動、或若干責任可能不具保險資格或價格昂貴

而不能證明投保屬明智。因此，本公司或不能成功獲得無需增加成本或降低承保範圍的保險。此外，倘發生重大

虧損，本公司投保的保險保障或不夠支付全部市值或本公司虧損投資的置換成本或在某種情況下導致若干虧損完

全並未投保。因此，本公司可能失去本公司投資於一項物業的若干或全部資本，及來自該物業的預期未來收入，

及本公司可保留對有關該物業的債務或其他財務義務的責任。

本公司債務工具及其他重大協議要求本公司保持最小範圍的保險。未能滿足該等規定可能導致對該等債務工具或

重大協議違約。

本公司受控股股東LVS控制，其於本公司業務的利益可能與　閣下不同。

LVS透過多家間接公司控制本公司約70.1%的已發行股份。因此，根據上市規則，

LVS為本公司的控股股東，有權控

制本公司的業務政策及事宜，例如董事會的組成及任何須獲股東批准的行動，包括採納本公司組織章程細則的修

訂以及批准合併或出售本公司大部份資產。此外，

LVS透過多家間接公司有權通過其對董事會的控制甄選高級管理

人員。集中擁有權亦可能延誤、推遲，甚至妨礙本公司控制權的變動，並可能使若干交易難以進行，或在沒有

LVS

支持下無法進行。

LVS的權益可能與其他股東的權益出現衝突，而

LVS（作為控股股東）可透過其集中的擁有權採取

並非符合其他股東最大利益的行動。再者，

LVS的主席及行政總裁 Sheldon Adelson先生、其家族成員及以 Adelson

先生及╱或其家族成員為受益人的信託目前持有大部份

LVS的已發行普通股，上述人士的權益可能與本公司及其他

股東的權益出現衝突。

金沙中國有限公司

二零一五年年報

56

2.5 風險因素

稅務法律及法規更改將影響本公司財務狀況、經營業績及現金流量。

本公司受澳門政府的稅務法規規限。政府不時對稅務規則及使用該等規則作出重大更改，可能導致較現行稅法或

詮釋下產生更高的稅項。該等更改可能增加本公司稅項開支及債務，因此，將對本公司有效所得稅率、財務狀況、

經營業績及現金流量帶來重大不利影響。

金融市場衝擊可能對本公司募集額外資金的能力造成不利影響。

過往商業信貸市場受到的嚴重衝擊已導致全球信貸市場收緊。全球信貸市場的流動性被該等市場衝擊嚴重壓縮，

使獲得新信貸額度或為現有債務再融資的難度增加及成本高企。該等衝擊的影響已廣泛傳播及很難量化。商業信

貸市場的任何未來衝擊或對全球信貸市場的流動性造成極大（或甚至較近年更大）影響。

本公司業務及融資計劃可能取決於未來融資的完成。倘信貸環境惡化，將難以獲得任何額外融資或再融資或以可

接受條款置換本公司現有債務，可能對本公司完成現有規劃發展項目的能力帶來不利影響，因而影響本公司經營

業績及商業計劃。倘整體經濟環境並無改善，倘本公司未能獲得足夠資金或未能獲得完成本公司已規劃項目適用

的政府批文，倘管理層決定放棄若干項目，本公司可能損失截至該日已規劃項目的全部或部份投資及引致減值費

用。

自然或人為災害、爆發高度傳染性疾病、恐怖活動或戰爭均可能對蒞臨本公司設施的

旅客數目造成不利影響，並使本公司運作中斷，最終對本公司的業務、財務狀況、經

營業績及現金流量造成重大不利影響。

所謂「天災」指颱風及其他自然災害、人為災難、爆發高度傳染性疾病、恐怖活動或戰爭導致往返旅行及澳門經濟活

動減少，及可能對本公司物業的訪客數目造成重大不利影響。任何該等事件亦可能幹擾本公司為業務配置足夠員

工的能力，並會中斷本公司的運作及可能會對本公司業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

雖然本公司保險涵蓋某些該等事件，本公司不能向　閣下確保任何有關保障將足夠悉數彌補本公司所有直接及間

接成本，包括任何本公司物業的重大損壞，或部份或完全破壞引致的業務虧損。

本公司未能保持本公司客戶誠信或本公司數據完整可能會對本公司業務、財務狀況、

經營業績及現金流量造成重大不利影響，及╱或使本公司引致開支、罰款或訴訟。

本公司面臨網絡安全威脅，該等針對本公司的威脅可能介乎不協調個人嘗試與複雜及具有針對性行為之間。網絡

攻擊及安全漏洞可能包括，但不限於試圖取得資料（包括客戶及本公司資料）、電腦病毒、拒絕服務及其他電子安

全漏洞。

56

2.5 風險因素

稅務法律及法規更改將影響本公司財務狀況、經營業績及現金流量。

本公司受澳門政府的稅務法規規限。政府不時對稅務規則及使用該等規則作出重大更改，可能導致較現行稅法或

詮釋下產生更高的稅項。該等更改可能增加本公司稅項開支及債務，因此，將對本公司有效所得稅率、財務狀況、

經營業績及現金流量帶來重大不利影響。

金融市場衝擊可能對本公司募集額外資金的能力造成不利影響。

過往商業信貸市場受到的嚴重衝擊已導致全球信貸市場收緊。全球信貸市場的流動性被該等市場衝擊嚴重壓縮，

使獲得新信貸額度或為現有債務再融資的難度增加及成本高企。該等衝擊的影響已廣泛傳播及很難量化。商業信

貸市場的任何未來衝擊或對全球信貸市場的流動性造成極大（或甚至較近年更大）影響。

本公司業務及融資計劃可能取決於未來融資的完成。倘信貸環境惡化，將難以獲得任何額外融資或再融資或以可

接受條款置換本公司現有債務，可能對本公司完成現有規劃發展項目的能力帶來不利影響，因而影響本公司經營

業績及商業計劃。倘整體經濟環境並無改善，倘本公司未能獲得足夠資金或未能獲得完成本公司已規劃項目適用

的政府批文，倘管理層決定放棄若干項目，本公司可能損失截至該日已規劃項目的全部或部份投資及引致減值費

用。

自然或人為災害、爆發高度傳染性疾病、恐怖活動或戰爭均可能對蒞臨本公司設施的

旅客數目造成不利影響，並使本公司運作中斷，最終對本公司的業務、財務狀況、經

營業績及現金流量造成重大不利影響。

所謂「天災」指颱風及其他自然災害、人為災難、爆發高度傳染性疾病、恐怖活動或戰爭導致往返旅行及澳門經濟活

動減少，及可能對本公司物業的訪客數目造成重大不利影響。任何該等事件亦可能幹擾本公司為業務配置足夠員

工的能力，並會中斷本公司的運作及可能會對本公司業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

雖然本公司保險涵蓋某些該等事件，本公司不能向　閣下確保任何有關保障將足夠悉數彌補本公司所有直接及間

接成本，包括任何本公司物業的重大損壞，或部份或完全破壞引致的業務虧損。

本公司未能保持本公司客戶誠信或本公司數據完整可能會對本公司業務、財務狀況、

經營業績及現金流量造成重大不利影響，及╱或使本公司引致開支、罰款或訴訟。

本公司面臨網絡安全威脅，該等針對本公司的威脅可能介乎不協調個人嘗試與複雜及具有針對性行為之間。網絡

攻擊及安全漏洞可能包括，但不限於試圖取得資料（包括客戶及本公司資料）、電腦病毒、拒絕服務及其他電子安

全漏洞。

本公司業務要求收集及留存大量客戶數據，包括信用卡號碼及各種信息系統中的其他個人識別信息，該等信息由

本公司及與本公司簽約提供數據服務的第三方保存。本公司亦保存重要內部公司數據，如有關本公司員工的個人

識別信息及有關本公司營運的信息。保持客戶誠信及本公司數據完整對本公司至關重要。本公司收集有關客戶及

公司數據須遵守私人團體如支付卡行業及國內外政府部門，包括博彩監管機構的大量法規。本公司系統可能未能

滿足適用法規或員工及客戶的預期。

本公司信息系統及記錄，包括第三方服務供應商為本公司保存者，可能受網絡安全漏洞、系統故障、病毒、操作

失誤或數據意外洩露影響。本公司第三方信息系統服務供應商面臨的有關網絡安全的風險與本公司類似，及本公

司並無直接控制任何有關方的

信息安全

操作。嚴重盜竊、損失或冒用本公司或第三方服務供應商保存的客戶或本

公司數據，可能會對本公司聲譽造成重大不利影響，導致嚴重中斷本公司運作及幹擾管理團隊，並引致整治費用

及監管罰款。有關盜竊、損失或冒用可能亦導致股東或信息遭受攻擊的客戶及其他方指控本公司對網絡攻擊的保

護不足而引起訴訟。任何該等事件可能會對本公司業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

本公司須遵守大量的環境法規，將對有關未來環境支出及負債帶來不確定性。

本公司已經產生並將繼續產生開支以遵守環保規定，如有關空氣、水及土地排放、處理及處置固體及有害廢物以

及清潔受有害物質汙染的物業。根據該等及其他環保規定，本公司可能須調查及清潔本公司物業範圍的有害或有

毒物質或化學品洩漏，並可能作為業主或營運人就物業毀壞、人身傷害及有關任何汙染的調查及清潔引致的成本

對政府實體或第三方負責。該等法律通常強加清潔責任及義務，而並不考慮是否業主或營運人知悉或導致汙染出

現。調查、整治或移除該等物質可能成本高昂，出現該等物質，或未能妥善整治物業，可能損害本公司使用物業

的能力。

本公司的澳門轉批經營權可在若干情況下終止而毋須向本公司作出任何賠償，如此將

對本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

倘VML嚴重未履行轉批經營權及適用澳門法律項下其基本義務，澳門政府有權利在與銀河協商後單方面終止本公

司轉批經營權。終止本公司的轉批經營權後，本公司娛樂場及博彩有關設備將自動轉讓予澳門政府而毋須向本公

司做出任何賠償，及本公司將停止從該等業務中產生任何收入。本公司失去轉批經營權將禁止本公司在澳門進行

博彩營運，如此將對本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量，造成重大不利影響。

金沙中國有限公司

二零一五年年報

58

2.5 風險因素

本公司面對激烈競爭，可能對本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重

大不利影響。

酒店、度假區及娛樂場業務競爭激烈。本公司的運作現時與澳門的大量其他娛樂場競爭。本公司競爭對手已公佈

興建額外澳門設施，計劃於二零一六年及二零一七年開業。澳門酒店客房容量持續增長使市場競爭更加激烈。

本公司營運亦將在若干程度上與位於亞洲其他地方（包括新加坡、菲律賓、馬來西亞新開發項目、韓國、澳洲及紐

西蘭）及世界其他地方（包括拉斯維加斯），以及網上博彩及提供博彩的遊輪構成競爭。此外，若干國家已經，而其

他國家亦可能於未來將娛樂場博彩合法化（包括日本、臺灣及泰國）。

東南亞及其他地區的博彩場地激增，會對本公司業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

澳門政府在未來可發出進行博彩的額外經營權，或使本公司財務狀況、經營業績及現

金流量受到重大不利影響。

根據澳門政府僅發出的三個博彩經營權之一，本公司持有轉批經營權以在澳門營運娛樂場。自二零零二年起並無

發出額外經營權或轉批經營權。然而，倘澳門政府透過發出額外的經營權或轉批經營權許可額外博彩運營商，本

公司將面對額外競爭，且本公司的財務狀況、經營業績及現金流量可能受重大不利影響。

在澳門營商涉及若干政治及經濟風險，可能對本公司的業務發展計劃、財務狀況、經

營業績及現金流量構成重大不利影響。

本公司在澳門的業務包括澳門威尼斯人、澳門百利宮、金沙城中心及澳門金沙，而建設中的澳門巴黎人，如獲澳

門政府批准，預計將在二零一六年下半年開幕。因此，澳門重大的政治、社會及經濟發展，以及政府政策、法律

及規定及其闡釋之改變，均可能對本公司的業務發展計劃、財務狀況、經營業績及現金流量構成重大不利影響。

本公司在澳門的業務亦可能因規管公司營運之法律和政策變化而面臨風險。稅項法律及法規之修訂、不同闡釋或

執行，也可能對本公司的稅後盈利造成不利影響。這些變化均可能對本公司的財務狀況、經營業績及現金流量造

成重大不利影響。

因為本公司預期大量消費者將繼續由中國內地前來本公司的澳門物業，中國的經濟狀況和政策均可能對本公司的

財務前景構成重大影響。任何經濟增長放緩、經濟狀況轉差或是旅行及貨幣流通的限制改變，都可能影響到訪本公

司澳門娛樂場的中國內地旅客人數以及他們願意在娛樂場花費的金額。現時大部份有關博彩及博彩經營權的澳門

法律及法規均為近期制訂，且法院或行政或規管機關對此等法律及法規的闡釋或執行的先例有限。本公司相信，

本公司的組織結構及營運在所有重大方面都符合所有適用的澳門法律及規定。這些法律及規定非常複雜，且某法

院或某行政或監管機關在未來或會就此等法律及法規作出闡釋，或編製規例，且其與本公司之闡釋不同，則可能

對本公司的財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

58

2.5 風險因素

本公司面對激烈競爭，可能對本公司的業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重

大不利影響。

酒店、度假區及娛樂場業務競爭激烈。本公司的運作現時與澳門的大量其他娛樂場競爭。本公司競爭對手已公佈

興建額外澳門設施，計劃於二零一六年及二零一七年開業。澳門酒店客房容量持續增長使市場競爭更加激烈。

本公司營運亦將在若干程度上與位於亞洲其他地方（包括新加坡、菲律賓、馬來西亞新開發項目、韓國、澳洲及紐

西蘭）及世界其他地方（包括拉斯維加斯），以及網上博彩及提供博彩的遊輪構成競爭。此外，若干國家已經，而其

他國家亦可能於未來將娛樂場博彩合法化（包括日本、臺灣及泰國）。

東南亞及其他地區的博彩場地激增，會對本公司業務、財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

澳門政府在未來可發出進行博彩的額外經營權，或使本公司財務狀況、經營業績及現

金流量受到重大不利影響。

根據澳門政府僅發出的三個博彩經營權之一，本公司持有轉批經營權以在澳門營運娛樂場。自二零零二年起並無

發出額外經營權或轉批經營權。然而，倘澳門政府透過發出額外的經營權或轉批經營權許可額外博彩運營商，本

公司將面對額外競爭，且本公司的財務狀況、經營業績及現金流量可能受重大不利影響。

在澳門營商涉及若干政治及經濟風險，可能對本公司的業務發展計劃、財務狀況、經

營業績及現金流量構成重大不利影響。

本公司在澳門的業務包括澳門威尼斯人、澳門百利宮、金沙城中心及澳門金沙，而建設中的澳門巴黎人，如獲澳

門政府批准，預計將在二零一六年下半年開幕。因此，澳門重大的政治、社會及經濟發展，以及政府政策、法律

及規定及其闡釋之改變，均可能對本公司的業務發展計劃、財務狀況、經營業績及現金流量構成重大不利影響。

本公司在澳門的業務亦可能因規管公司營運之法律和政策變化而面臨風險。稅項法律及法規之修訂、不同闡釋或

執行，也可能對本公司的稅後盈利造成不利影響。這些變化均可能對本公司的財務狀況、經營業績及現金流量造

成重大不利影響。

因為本公司預期大量消費者將繼續由中國內地前來本公司的澳門物業，中國的經濟狀況和政策均可能對本公司的

財務前景構成重大影響。任何經濟增長放緩、經濟狀況轉差或是旅行及貨幣流通的限制改變，都可能影響到訪本公

司澳門娛樂場的中國內地旅客人數以及他們願意在娛樂場花費的金額。現時大部份有關博彩及博彩經營權的澳門

法律及法規均為近期制訂，且法院或行政或規管機關對此等法律及法規的闡釋或執行的先例有限。本公司相信，

本公司的組織結構及營運在所有重大方面都符合所有適用的澳門法律及規定。這些法律及規定非常複雜，且某法

院或某行政或監管機關在未來或會就此等法律及法規作出闡釋，或編製規例，且其與本公司之闡釋不同，則可能

對本公司的財務狀況、經營業績及現金流量造成重大不利影響。

此外，本公司在澳門的活動，受澳門政府多個機關進行的行政審查及批核規限。本公司不能向　閣下保證本公司

將能取得可能對本公司長遠業務策略和運作有重大影響之所有必需批准。澳門法例允許就行政行為向法院提出糾

正；惟有關博彩業務的案例，至今甚少出現糾正情形。

澳門政府通過控煙法例，由二零一四年十月六日起在娛樂場實施禁菸。然而，該法例容許娛樂場保留最多佔向公

眾開放區域面積50%的指定吸菸區，而該等吸菸區須位處限制進入區域內，並須符合二零一二年十一月一日的行

政長官批示所載的條件（經二零一四年六月三日的行政長官批示所修訂）。此等法律及規定可能會阻礙屬吸菸人士

的潛在博彩客戶經常到訪有禁菸條例的司法管轄區（例如澳門）的娛樂場，從而可能會對我們的業務、財務狀況、

經營業績及現金流量構成重大不利影響。而此在未來此等法律及規定可能會有所變動或有不同的闡釋。本公司無

法預計此等法規會造成何等程度的盈利下跌，惟任何禁菸規定均可能對本公司的財務狀況、經營業績及現金流量

造成重大不利影響。

本公司目前不需要就本公司在澳門的博彩娛樂場營運支付企業所得稅。此外，我們目

前與澳門政府達成協議，每年支付固定金額代替

12%的稅，否則從

VML股東於本公司

的澳門博彩業務所得分紅中扣除。這些稅務安排將於二零一八年年底到期。

本公司在澳門享有稅務豁免，本公司的澳門娛樂場博彩業務所得利潤，一直獲豁免繳交

12%的企業所得稅。這項稅

務豁免不適用於本公司的非博彩活動。本公司將繼續享有這項稅務豁免至二零一八年年底為止。此外，本公司於

二零一四年五月與澳門政府達成協議，每年支付固定金額代替

12%的稅，否則從

VML股東於本公司的澳門博彩業務

所得分紅中扣除，有效期至二零一八年年底。本公司有意申請延長此等稅務安排五年，然而，本公司不能向　閣

下保證此等稅務安排於到期日後可獲續期。

本公司的業務可能因澳門元外滙市場的限制和人民幣的出口限制受到不利影響。

本公司在澳門的收入均以澳門元（澳門的法定貨幣）和港元計算。澳門元與港元掛鉤，而在許多情況下，和港元在

澳門能互換使用。雖然目前允許，但本公司不能向　閣下保證，澳門元將繼續可以自由兌換成美元。另外，我們

相對短的時間內大量澳門元換成美元的能力可能會受到限制。

目前，我們被禁止接受人民幣（中國的法定貨幣）賭注，而於收受來自中國內地的人民幣滙款及將人民幣轉換成外

幣（包括澳門元及港元）的金額均受限制。收受來自中國內地的人民幣滙款的限制可能會阻礙博彩客戶到訪，不利

澳門博彩業發展並對本公司的經營造成負面影響。本公司無法保證在未來中國內地不會推出限制或禁止自中國內

地滙款的規定。再者，倘有任何限制或禁止（不無可能）自中國內地滙款的新規定推出，則此等滙款將需符合在該

等規定列明的限制和特定要求。

於二零零五年七月二十一日，中國人民銀行宣佈人民幣不再與美元掛鉤，但會容許滙價按一籃子外國貨幣以一定

的幅度浮動（及在有限的程度升值）。本公司無法向　閣下保證，港元會繼續與美元掛鉤，及澳門元會繼續與港元

掛鉤，或此等貨幣現行的掛鉤滙率會維持不變。人民幣的浮動滙率及澳門元及╱或港元掛鉤安排的可能轉變，都

可能導致此等貨幣滙價劇烈波動。此等滙率的任何改變均可以對本公司的營運及支付債務的能力造成重大不利影

響。目前，本公司未有對沖與人民幣或澳門元滙率相關的風險；然而，本公司將在營運基金中大額保留本公司負

有債務的貨幣，從而減輕滙率波動對本公司造成的風險。

VML可能需要對其承建商根據政府勞工配額管理的外籍勞工承擔財務及其他責任。

VML獲澳門政府授予聘請外籍工人的配額，並將配額有效地委託予其負責本公司路氹金光大道項目的承建商。有

關這些僱員的一切僱主責任，最終仍需由

VML承擔，包括發薪納稅、遵守勞工及工人賠償法律等。

VML要求所有受

託管理其部份勞工配額的承建商賠償一切VML因承建商無法履行僱主責任而牽涉的成本及債務。

VML與其承建商

的合約亦有相關條款，容許

VML在完工起最多一年內保留應付予承建商的一些款項。本公司不能向　閣下保證，

承建商必定會對根據勞工配額聘請的僱員履行僱主責任，或對

VML根據合約履行賠償責任，或承建商賠償的金額

必定足以支付

VML對其承建商根據

VML的勞工配額管理的僱員的賠款。在本公司向承建商結算付款之前，本公司尚

可行使對銷權，扣除承建商應付本公司的款項，包括根據僱主責任賠償而應付的款項。然而，在本公司作出最終

付款後，要強制執行未付款的賠償責任則可能比較困難。

澳門的運輸基建未必足以應付未來訪澳旅客日增的需求。

澳門正在擴建其運輸基建以服務日漸增加的訪澳旅客。倘往來澳門的運輸設施的計劃擴充出現延誤或未能竣工，

以及澳門的運輸基建不足以應付訪澳旅客日增的需求，則澳門作為商務及休閒旅遊目的地的吸引力以及我們的澳

門物業的經營業績或會受到不利影響。

2.6.1 本公司股東

股權分析及本公司股東

股本（於二零一五年十二月三十一日）

法定股本 16,000,000,000股每股面值0.01美元的普通股

已發行股本 8,069,300,845股每股面值0.01美元的普通股

股權分佈

股權規模股東數目

於二零一五年十二月三十一日

股東百分比持有股份數目

佔已發行

股本百分比

1–1,000股

482 67.13% 221,183 0.0027%

1,001–5,000股

168 23.40% 366,400 0.0045%

5,001–10,000股

26 3.62% 222,400 0.0028%

10,001–100,000股

39 5.43% 1,159,125 0.0144%

100,001–1,000,000股

1 0.14% 208,000 0.0026%

逾1,000,000股

2 0.28% 8,067,123,737 99.9730%

總計

718

100.00%

8,069,300,845

100.0000%

附註：於二零一五年十二月三十一日，本公司所有已發行股份有

47.12%透過中央結算及交收系統（「中央結算系統」）持有

持有股份的實際投資者數目可能更大，因為股份的所有權經代名人、投資基金及中央結算系統持有。

股權類別

Venetian Venture Development Intermediate II

機構及零售投資者

70.12%

29.88%

總計

100.00%

從公開所得資料及就本公司董事所知，自二零零九年十一月三十日上市起，金沙中國已保持其股本於香港股市具

足夠的公眾持股量。

締造股東價值

二零一五年，本公司受惠於多項主要優勢，使旗下業務別樹一幟，與競爭對手明顯有別。該等主要優勢包括：

. 提供最優質的綜合度假村；

. 多元化的設施有助於顯著提高本公司經調整EBITDA佔銷售額的百分比；

. 現有業務能賺取龐大的現金流量及盈利；

. 本公司執行業內領先的發展規劃；

. 利用成熟品牌營銷；

. 營運極具效率；

. 管理團隊經驗豐富；及

. 本公司與LVS保持關係締造重大效益。

金沙中國截至二零一五年十二月三十一日止年度股東應佔利潤為1,459,400,000美元，較二零一四年的

2,547,700,000

美元減少42.7%。截至二零一五年十二月三十一日止年度的每股基本盈利為

18.09美仙（

1.40港元），較二零一四年

的31.59美仙（

2.45港元）減少42.7%。

我們的業務策略能成功發展路氹金光大道發展項目，發揮綜合度假村的業務模式，打造成為亞洲首屈一指的博彩、

休閒及會議目的地。本公司的業務策略及發展規劃，有助實現本公司日後強勁增長及理想的財務表現。

我們謹對股東給予的一切意見回饋表示謝意。若股東個人對本公司的運作有任何評價或疑問，請提出意見，有關

聯絡資料載於本年報第208頁。我們將回應　閣下的提問。本公司樂於考慮　閣下的意見，如有助於改善本公司表

現及提高股東價值，我們會將建議付諸實踐。

2.6.2 本公司放款人

本公司擴展路氹金光大道發展項目的新綜合度假村產生（並將繼續產生）龐大資本開支，上述發展項目為本公司在

路氹金光大道發展項目進行大量建築工程的策略的一部份。直至二零一五年十二月三十一日期間，本公司透過信

貸融資的借貸、經營現金流量及股權發售所得款項為發展項目提供資金。

於二零一四年三月，本集團修訂其二零一一年

VML信貸融資，使融資下本金總額為

2,390,000,000美元的有期貸款

的到期日延長至二零二零年三月三十一日，並提供循環貸款承擔

2,000,000,000美元。循環所得款項的一部份用於

償還為數819,700,000美元的未經延長二零一一年VML有期融資貸款的本金總額餘額。經延長二零一一年

VML循環

融資下的借貸用於撥支發展、建設及落成金沙城中心及澳門巴黎人，以及用於營運資金所需及一般企業用途。

於二零一五年四月，我們就二零一一年

VML信貸融資訂立聯合協議（「聯合協議」）。根據聯合協議，若干放款人已

同意提供一項1,000,000,000美元的額外有期貸款承擔（「二零一一年

VML彈性增減有期貸款」），並已於二零一五年

四月三十日悉數提供有關有期貸款承擔。截至二零一五年十二月三十一日止年度，我們已償還經延長二零一一年

VML循環融資820,200,000美元。

於二零一五年十二月三十一日，本集團在經延長二零一一年

VML循環融資項下有可供動用借貸限額

2,000,000,000

美元。有關該等貸款的重大條款及條件概要，請參閱綜合財務報表附註

26。

2.6.3 本公司客戶

緒言：

本公司已制定業務策略，計劃大力發展路氹，發揮綜合度假村的業務模式，打造亞洲首屈一指的博彩、休閒及會

議目的地。按照本公司的規劃，路氹最終將建成四座互相連接的綜合度假村，包括不同類型的品牌酒店及度假村

設施，以吸引不同市場檔次的消費者。

本公司的業務策略及發展規劃，相信有助於令本公司在需求方面的穩定性、客人住宿酒店的平均日數，以及利潤

率等方面均超越較側重博彩業務的設施的水平。

本公司客戶：

本公司的物業能符合下列不同類型顧客的需求：

.

休閒客戶：為優質住宿、零售、餐飲、娛樂、水療及觀光而到訪度假地點，期間可能會順道參與博彩活動；

.

會議與展覽活動主辦者：冀為活動締造優秀環境，以具規模、質量與格調，且安排靈活的場地設施，加上商

務住宿、餐飲及其他度假設施，吸引更多買家及展商參加貿易展覽；

.

企業會議及獎勵旅遊活動主辦者：著重在具規模會堂舉行大型會議要求，同時兼享各式娛樂、餐飲及零售設

施；

.

中場客戶：代表著博彩業務之中利潤率最高的板塊，通常以非轉碼方式參與博彩，也常光顧角子機；及

.

貴賓及高端客戶：喜歡光顧本公司的私人會所御匾會博彩房、豪華住宿及設施，通常以轉碼方式參與博彩。

金沙中國的客戶絕大部份來自亞洲，而以中國內地、香港、臺灣、印度、日本、韓國、泰國、馬來西亞、印尼及新

加坡市場為主。透過實施專攻目標市場計劃，我們預算有關不少市場來年將繼續錄得增長。

本公司與區內旅遊代理、企業及展覽活動主辦者維持密切關係，從中分銷我們的休閒產品以及推廣會議獎勵旅遊

服務。此外，我們參加來源市場的商貿展銷會，以建立品牌認受性，並且推廣金沙中國的服務與設施。

2.6.4 本公司供應商

公平、透明的方式

本公司致力以公平、透明的運作方式，推動基於互信的良性競爭，從而確保遵從採購政策及程序。

道德及問責制

本公司聘用供應商或服務供應商時採取最高道德標準，並注重有關產品、服務及體驗質素是否符合客戶預期。

2.6.5 本公司僱員

支持業務營運的人力資源計劃

於二零一五年，本公司開始採用

5s、精益管理、

Scrum及Frequent Work Process (FWP)等多種管理工具，以支持業務

營運、提升服務水平以帶動入場人次以及支持卓越營運。

本公司致力透過各種人才招聘策略吸納最優秀人才，以建立競爭優勢。此外，本公司積極培育博彩團隊成員，為

彼等裝備在非博彩業務工作的能力。同時，本公司繼續致力透過在職培訓及軟技巧培訓，為團隊成員提供橫向及

縱向的工作機會。

吸納最優秀人才

本公司透過預先招聘具備潛質的本地人才，建立招聘人才的競爭優勢。金沙中國向本地專才提供各種計劃，包括

獎學金、實習計劃、就業講座、專業研討會及由專業認證的高級管理人員主講的講座。金沙中國繼續與澳門高等

教育輔助辦公室合作，為本地學生提供全面及別具意義的實習計劃。

其中一項創新計劃

—職涯體驗培育計劃於二零一五年四月展開。其可讓有意加入酒店業的本地大學生在課餘時間

接受在職培訓，為彼等提供真實的工作體驗機會。根據累計培訓時數及工作表現，參與計劃的學生於大學畢業後

將直接獲聘為主管級實習生。於二零一五年，合共

62名來自旅遊學院及中國暨南大學的本地大學生參與本計劃，

在會議及展覽、前臺辦公室及房務等各個範疇進行長期持續的真實體驗學習。

此外，我們亦建立共

1,277人的高級管理層候選人才庫。其中，

22%持有碩士學位，而

86%則擁有逾十年工作經驗。

於二零一五年，為吸納區內一流的人才，本公司於澳門及中國內地舉行多場招聘會，並成功聘請

808名人才。

培訓及挽留人才

具吸引力及成就感的就業機會是挽留團隊成員的重要一環。人力資源部（「人力資源部」）開展多項計劃，透過加強

在職培訓，為團隊成員提供橫向工作機會。同時，該等計劃亦有助充分利用內部人力資源以支持業務營運。

為確保該等計劃的有效性及效率，本公司已應用

Scrum工具，其為一個流程框架，以高效、有效及透明的方式管理

複雜的計劃：

綜合度假村職涯發展計劃是首批scrum計劃之一，其為博彩團隊成員提供六個月的自願性分派工作，為彼等裝備在

非博彩部門工作的能力，以支持度假村業務。透過利用內部資源確保客戶得到卓越體驗，超過

1,600名團隊成員有

意參與計劃。738名團隊成員實際參與該計劃，其中逾

600名將計劃參與期延長六個月。

綜合度假村團隊成員計劃於七月展開，旨在培育

300名擁有多種技能的團隊成員，彼等將接受不同業務範疇的培

訓，以支持本公司業務，並確保客戶得到卓越體驗。超過

2,000名團隊成員有意參與計劃，其中

300名團隊成員已

進入培訓階段。

金沙中國深信為全體團隊成員提供持續的培訓及發展機會大有裨益。二零一五年，本公司提供

204,249名團隊成員

實際參與人次（逾

1,004,949個小時）的培訓。培訓計劃繼續集中於本公司各級別的人才發展，以提升彼等的服務、

領導及管理技巧。

本公司繼續與澳門大學持續進修中心合作，提供一年制商業管理文憑課程以培育本地人才。首批

50名團隊成員已

成功畢業。

此外，合共

1,782名人士曾參加金沙零售學院的發展計劃，其中

1,064名參加者在經過一系列有關提升服務及領導

才能的培訓課程後已順利畢業。金沙中國繼續提升其零售從業人員的服務質素。

在二零一五年，

417名團隊成員獲擢升，其中

17%更晉升為管理人員。截至今日，超過

70%中階管理人員已任職本

公司八年，其中逾

40%已服務本公司十一年。此外，

84%的中階管理人員在本公司入職時出任普通職位，其中

70%

過往獲擢升兩次或以上。

作為澳門最大的私營僱主及領先的綜合度假村營運商，金沙中國的成功建基於團隊成員的努力不懈及卓越表現。

於二零一五年，

750名團隊成員一同慶祝服務本公司十週年，其中

99%為澳門本地居民，當中

235人現任管理職位，

逾三分一人獲擢升至少兩次。自開幕至今，逾

2,500名團隊成員已服務本公司十年或以上，佔金沙中國現時員工人

數的11%。

發展健全的組織能力以支持卓越營運

本公司在公司上下謹守持續改善的原則。本公司在人力資源方面精益求精，以策略性支持本公司及其業務。在人

力資源架構下，本公司設計並推行工作流程的新方法

— Frequent Work Process (FWP)。FWP原則是以四星期為一個

週期，計劃所有人力資源作業，並以最專業、高效及有成效的方式執行作業，繼而有效達致最佳結果。

FWP計劃為

人力資源團隊成員提供有用工具，以提升工作效率、透明度及目視管理至更高水平。這個動態的工作方法可充分

利用現有資源，提高工作效率，提升團隊精神，最終將可改善長期效率。

為支持業務流程改進，本公司亦利用一系列的合作計劃提供學習及發展解決方案。

培育效能系統設計人員—維持內部設計、推行、監察及發展業務流程的能力，以改善質素（客戶滿意度）；交付時

間（執行工作的時間）及成本（避免及節省成本）。方法包括精益六西格瑪、設計思維及

scrum。

職場轉型—利用

5s發展（整理、整頓、清掃、清潔及素養）改變工作環境，並塑造有效及高效的文化

—我們有超過

一百個5s發展（示範區），超過

2,000名團隊成員參與；

神秘顧客—服務審查

—維持持續推行內部神秘顧客計劃的內部能力，以評估服務質素、合規狀況及履行公司核

心價值的水平。神秘顧客計劃由

149名經認證服務審查員中選出50名進行，彼等每年進行超過

500次審查。

動覺學習解決方案—探索符合「因您而用心」計劃的遊戲化概念。樂高

Scrum模擬遊戲有助建立合作及持續改進的

思維。本公司亦設計出樂高精益模擬遊戲及樂高職場模擬遊戲。本年度，超過

300名團隊成員出席上述工作坊。

二零一五年團隊成員（只包括全職團隊成員）

全職團隊成員人數： 26,221（包括

2,305名酒店合作夥伴人員）

平均年齡： 40

性別比例： 47%為男性；53%為女性

全部國籍組合： 54

2.6.6 我們對社區的承諾

緒言

金沙中國體會到公司的未來發展有賴團隊成員的誠懇付出、努力及幹勁，而彼等絕大部份來自本地社群。這是一

項重要的資產，而金沙中國作為僱主，致力從日常營運謀得益之餘，同時亦善加珍惜與本地的聯繫，讓員工傾注

才華能力，惠澤社會。迄今，本公司及其附屬公司積極支持來自社會不同界別的逾

200個組織，現金捐款及其他援

助超過100,000,000澳門元。此外，本集團襄助大量社會、體育及文化活動，對社會無數成員帶來直接及正面的影

響。本公司對此引以為傲，而實際上則依仗我們的團隊成員格外付出，全情投入，貢獻大量私人時間以及金錢，

達成各項善舉。金沙中國將繼續獲得認同及肯定，全憑團隊成員承當負責的精神。

培訓人才

環繞金沙中國有四大核心理念

— 1）我們親切友善、

2）我們專業可靠、

3）我們主動聆聽及4）我們團結一致。我們所

有培訓計劃均為鞏固以上理念而設計，並同時以發揮本地人士才華、為我們業界的可持續發展為宗旨。本公司團

隊成員時刻表現上述個人品質，並且流露於金沙中國團隊成員所參與的社會活動中。

培訓及啟發團隊成員有助金沙中國物業於二零一五年贏得多個類別近100項獎項及殊榮，當中包括：澳門喜來登

金沙城中心大酒店榮獲TTG中國旅遊大獎「澳門最佳會議接待酒店」，連續八年由我們的酒店物業勇奪該殊榮；澳

門威尼斯人的特色印度菜餐廳「皇雀印度餐廳」連續三年獲享負盛名的米芝蓮指南評選為一星評級餐廳；以及澳門

威尼斯人及澳門金沙城中心康萊德酒店分別獲世界旅遊獎頒發「澳門領先度假村」及「中國領先會議酒店」殊榮。我

們對所取得成就深感自豪，認為參與爭取有關專業認可及榮譽的競逐有助促進業務的表現，為產生推動澳門人力

資源發展的理想平臺。

本公司資助艾德森高等教育中心，向團隊成員及更廣大社區的成員提供各方面的培訓及教育，是我們其中一項最

具意義投資澳門人才的行動。教育中心會舉辦旅遊業、會展獎勵旅遊、酒店、娛樂以及綜合度假村及零售管理的

課程。本公司亦已與澳門大學作出安排，讓該大學學生使用該

15,500平方呎物業作為大學附設校園。

受益於金沙中國本地人才發展培訓計劃的學府包括澳門大學、澳門科技大學、澳門理工學院、旅遊學院、聖若瑟大

學和澳門管理學院。於二零一五年，本公司向該等學府貢獻了

970,000澳門元，惠及

97名學生。除了獎助學金外，

金沙中國亦為本地高等教育機構的學生提供交流實習計劃。

金沙中國深信即使是社會中最弱勢社群都應享有機會，一展所長。於二零一零年，本公司開始僱用澳門特殊奧運會

（澳門特奧會）成員加入我們的團隊。澳門特奧會成員繼續在人力資源部、會議及展覽部（宴會部及視訊器材部）、

房務部及財務部為本公司作出貢獻。

金沙中國學院實踐我們培訓本地人才的承諾，並將目光放得更遠。金沙中國學院是一個致力於團隊成員培訓及發

展以及澳門本地人才（包括非僱員，例如金沙中國的夥伴零售商所聘用的人員）專業發展的平臺。該計劃內容包括

澳門大學一年制商業管理文憑課程、綜合度假村團隊成員計劃、借調至新加坡濱海灣金沙酒店，以及金沙零售學

院。

慈善捐獻及社區貢獻

協助有需要人士最直接的方法之一是捐獻金錢及物資，此亦是金沙中國從事的社區活動主要部份。本公司參與大

量直接襄助計劃；部份為一次性質，而其他則屬持續性質的本地夥伴計劃的一部份。於二零一五年，本公司已向

支援老弱、智障、各界復康人士、受虐者及兒童的慈善組織直接捐助現金逾

7,000,000澳門元。自二零零四年以來，

金沙中國已向此等慈善組織捐獻約60,000,000澳門元。

我們利用定期疏濬澳門威尼斯人大運河而收集回來的「幸運」投幣，每年全數捐予同善堂以支持其慈善活動。自二

零零八年以來，金沙中國已捐出超過

900,000澳門元。

於二零一五年九月，金沙中國與

LVS及國際社會企業潔世(Clean the World)合力完成一項前所未有的24小時全球志願

活動，共同製作

200,000個衛生福袋，並分派予澳門以至世界各地的有需要人士。逾

4,000名LVS團隊成員及社區義

工參與Las Vegas Sands與潔世合辦的全球衛生福袋製作活動，為兩間機構目前為止最大型的志願活動，創下單次為

潔世製作最多福袋數量的紀錄。製作活動在

24小時期間內依次於LVS旗下的新加坡、澳門、伯利恆及拉斯維加斯的

物業中舉辦，為

LVS全球企業公民計劃「金沙關懷」及其與潔世的持續合作夥伴關係的其中一環。

金沙中國關懷大使計劃

金沙中國關懷大使計劃旨在給予金沙中國團隊成員服務本地社區的機會。於二零一五年，金沙中國舉辦了超過

17

項社區外展活動，同樣致力幫助弱勢社群。兒童、長者及弱勢社群經常參與有關活動，並從中受惠。此等活動當

中包括農曆新年派對、義賣籌款及邀請家境清貧的兒童到澳門金沙度假區遊歷體驗夢工場。

如非數百名的金沙中國團隊成員的親身參與，付出私人時間，本公司的社區外展活動將失去其意義。雖然金沙中

國鼓勵服務社區的精神，在二零零九年成立金沙中國關懷大使，推動社區外展，但諸如與澳門義務青年會合作，

參與做一日義工，為智障兒童及其家庭進行聯歡活動、替獨居長者清潔家居，始終有賴團隊成員身體力行。

自二零零九年八月開展計劃起至二零一五年十二月止，金沙中國關懷大使

—包括超過

500名來自澳門威尼斯人、

澳門金沙、澳門百利宮及金沙城中心的義工

—已透過逾

90個活動提供超過7,300小時的義務社區服務。事實上，

金沙中國關懷大使的貢獻已獲得認同，有

15位團隊成員於二零一五年十二月獲得澳門義務青年會和澳門義務工作

者協會的特別嘉許。

金沙中國社區學堂

金沙中國的娛樂活動為澳門帶來了亞洲以至國際最矚目的音樂、體壇及影視巨星，而金沙中國社區學堂藉著這些

活動帶來的難得機會，在澳門舉辦社區外展活動，藉以回饋社會，讓本地居民透過與才華洋溢的成功人士互動交

流，從而獲得具啟發性及教育意義的體驗。

二零一五年的精彩活動包括：

.

費城交響樂團於澳門一間老人中心為長者表演大提琴三重奏

.

金沙激戰的拳擊手

—澳門知名拳擊手吳國權及來自香港的曹星如參觀澳門扶康會喜悅市場

.

邀請澳門特殊奧運會運動員到澳門威尼斯人與國際巨星大衛.貝克漢見面，期間貝克漢與運動員傾談交流並勉勵

一眾運動員，該批運動員在八月於洛杉磯參與

2015世界特殊奧林匹克運動會

支持本地創意文化

金沙中國深信支援澳門本地文化及創意產業十分重要。我們不斷努力，包括為本地人才建立向更多觀眾展示才華

的平臺、促進本地藝術家之間的文化交流，並於整年間舉辦多項活動。

二零一五年的精彩活動包括：

.

邀請本地藝術學生參觀威尼斯人劇場《美女與野獸》音樂劇後臺，當中學生有機會近距離了解百老滙音樂劇的

後臺運作，並與音樂劇的巡演及舞臺經理進行問與答環節

.

威尼斯人爭霸戰的拳擊手吳國權及曹星如參觀澳門扶康會喜悅市場，並參與由扶康會成員舉辦的皮革工作坊

.

第二十六屆澳門藝術節

—《菲爾德

2.0》（五月十五日至十六日）場地贊助商

.

MACA流行歌曲創作大賽2015（六月二十八日）場地贊助商

.

MACA流行音樂節2015（九月二十日）場地贊助商

. 第二十九屆澳門國際音樂節（十月四日至十一月一日）—合辦推廣活動

. Anno Caprum—羊年

—贊助支持本地藝術家

. 金沙中國員工運動服設計比賽

—與澳門生產力暨科技轉移中心合辦，以支持澳門時裝業

中小企支援計劃及開放日

金沙中國及澳門中華總商會於二零一五年七月舉行的新聞發佈會上聯合宣佈舉辦金沙中國本地供應商支援計劃。

該計劃符合澳門政府提倡的「本地採購」原則，力證金沙中國履行支援本地企業的承諾，為本公司企業社會責任行

動的一部份。其針對金沙中國致力支援的三種本地業務：小微企業、「澳門製造」的公司及澳門的青年創業家。該

計劃為金沙中國供應商關係管理戰略的一環，此戰略引領本公司長久以來視本地供應商為戰略合作夥伴並為其提

供支援的努力。

於二零一五年八月，金沙中國本地供應商開放日於澳門威尼斯人舉行，吸引超過

230名人士登記出席。金沙中國的

採購團隊向本地供應商概述本公司的採購流程，分享本公司現有採購類別及產品等資訊及其操守守則，並進行商

貿配對環節，讓潛在供應商得以與金沙中國的採購代表聯繫。

以金沙中國本地供應商支援計劃作為長遠方針，本公司致力與上述三個類別中更多本地公司合作。

活躍的社群

作為旅遊觀光的熱門勝地，澳門是一個節慶之都，各處不時會有充滿活力、多元的文化節慶正在進行。除不少中

西活動廣為遊客所知外，澳門本地居民亦逐步認識到社區的力量及其改善現狀的能力。其中一個十分重要的善舉

—澳門公益金百萬行是於一九八四年由澳門日報讀者發起的一項慈善籌款活動。所籌集資金主要用於向低收入

人士發放補貼、支持獎學金、或向整個社區提供災難緊急援助。二零一五年十二月舉行的第

32屆澳門公益金百萬

行，逾

3,000名金沙中國團隊成員參與，而本公司亦捐贈了

500,000澳門元善款。

不論為娛樂或為友誼競賽，你會發現金沙中國的員工活躍於競技比賽和各種趣味活動。金沙中國團隊於六月參加

二零一五年澳門龍舟賽初賽及決賽，於「C」組決賽勇奪亞軍，並榮獲特別獎之最佳鼓手獎項。金沙中國四隊精力

充沛的龍舟隊伍與其他來自澳門公共部門、私營機構及體育協會的隊伍角力。於二零一五年的賽事當中，金沙中

國的龍舟隊及啦啦隊身穿的全新隊服是一名澳門本地時裝設計師於金沙中國員工運動服設計比賽的得獎設計。金

沙中國及澳門生產力暨科技轉移中心合辦該比賽以支持澳門時裝業，並推廣澳門的文化及創意產業。

在由澳門政府旅遊局主辦、每年都大受歡迎的世界旅遊日託盤比賽中，我們的團隊成員亦表現出眾。

負責任博彩

病態賭博可產生社會問題，本公司於二零零七年四月全面推行負責任博彩計劃，目的是廣泛宣傳關於問題賭博的

訊息，包括協助有需要人士尋求專業協助。該計劃以積極及主動參與形式，夥拍政府、專家、學者、醫生及輔導

中心持續合作，預防沉迷賭博，有效減少病態賭博行為。為配合澳門特別行政區博彩監察協調局推行的負責任博

彩措施，金沙中國與當地社區團體及學術機構攜手合作，進一步加強各方面的負責任博彩活動。

除向團隊成員及本公司顧客提供資訊外，所有新加入的團隊成員在迎新活動均必須參加「負責任博彩」認知培訓。

本公司全體團隊成員亦已於二零一五年參與培訓以重溫有關措施。此外，自二零一三年起，金沙中國為本公司超

過110名博彩經理、保安人員及人力資源培訓員舉辦「負責任博彩大使」培訓活動。培訓乃由母公司

LVS發起涵蓋全

球的活動，並與內華達州立大學拉斯維加斯分校的國際博彩研究所

(International Gaming Institute)及本地學者合作。

為進一步應對澳門的病態賭博問題，金沙中國積極參與「負責任博彩推廣活動

2015」，該活動由澳門特別行政區社

會工作局、澳門特別行政區博彩監察協調局和澳門大學自二零零九年起共同主辦。金沙中國的負責任博彩活動包

括為全公司舉辦負責任博彩問答遊戲，建立負責任博彩大使牆以表揚我們的負責任博彩大使，並於一處永久地點

繼續提供負責任博彩的最新資訊，供所有團隊成員查閱。自二零零六年起金沙中國亦將無人認領的彩金捐贈給相

關社會服務機構，以向問題賭徒及其家人提供援助。於二零一五年，捐贈予非政府組織的款項達到

450,000澳門

元，受惠機構包括澳門工福問題賭徒復康中心、聖公會澳門社會服務處和澳門基督教青年會。

2.6.7 愛惜環境

我們的願景

我們對地球生態的責任，與我們對客人的舒適體驗及團隊成員的福祉所作出的承諾，均有著同等的重要性。我們

實行「金沙集團環保

360o」全球可持續發展策略，旨在減少我們對環境的影響。與此同時，這正反映我們對大型項

目建設和度假村營運可持續發展之遠景。我們定必竭力為未來一代建立一個有責任、清潔和安全的生活環境。

我們的策略及表現

綠色建築

澳門威尼斯人以樓面面積計，為亞洲最大的單幢式酒店及世界第七大建築物，十分突出，但其能源消耗亦相應巨

大，不過亦表明當中有不少實行節能及保護環境的機會。在日常運作方面，我們積極保護環境，將旗下四項物業

產生的廢物循環利用。

金沙中國是社會及政府推行的措施的積極參與者，其中最重要的有澳門環保酒店獎活動。該獎項最先由澳門特別

行政區環境委員會於二零零七年籌辦推出，致力於提倡環保管理的重要性，以及獎勵積極實踐環保目標的酒店。

澳門環保酒店的評審要求包括「環保領導及創新」、「環保計劃與表現」及「夥伴協力合作」等。澳門威尼斯人於二零

一四年再度獲得環保酒店金獎。金沙城中心、澳門假日酒店、澳門康萊德酒店及澳門喜來登酒店於二零一三年榮

獲澳門環保酒店金獎，而澳門金沙則於二零一二年獲頒授環保酒店銀獎。

澳門金沙於二零一四年獲得澳門電力供應商澳門電力股份有限公司（「澳電」）頒發的節能獎(Energy Savings Winner

Award)，而金沙城中心亦於二零一四年獲得優秀獎

(Excellence Award)。

本公司對環保責任及可持續發展作出的努力入選《新聞週刊》二零一五年綠色排行榜，且金沙中國在全球頂尖

500

家企業中位列第99名。

於過去多年，我們在環保責任方面領先業界，獲得多個其他獎項，包括在「傑出可持續發展企業」類別獲得「2014年

中國綠色企業獎」。該獎項由聯合國環境署及位於中國、香港、澳門及臺灣的其他環保機構舉辦。

可持續度假區的開發

—澳門巴黎人

本公司已作出堅定的承諾，將可持續標準納入本公司的新開發項目。本公司最新綜合度假村澳門巴黎人的設計採

用最新的節能技術，包括：

100% LED照明裝置，從而每年節省電力超過

5百萬千瓦時；低流量供水裝置預計每年節

水12.2百萬加侖；高性能玻璃顯著降低建築物的太陽能熱增量。此外，本公司建築澳門巴黎人時在賭場、後場、

零售及會展獎勵旅遊場所安裝灰水（當澳門自來水供應商

Sociedade de Abastecimento de águas de Macau供應循環水

時）沖廁設施。

環保營運

金沙中國為尋找更有效使用資源的新方法努力不懈，例如省電燈，改善保溫及冷凍系統及樓宇的自動化系統質素。

因此，於二零一五年，金沙中國物業已節省水電費逾

9,000,000美元，其中所節省電費約為

6,500,000美元，相當於

減少能源消耗46百萬千瓦小時。除節約能源外，本公司的節水舉措，如高效用水裝置、維修地下水滲漏及優化冷

卻塔補充水的使用，已於二零一五年實現節水超過

90百萬加侖。金沙環保

360o綠色活動下推行的不同節能措施有

助金沙中國物業致力邁向可持續發展的更高標準。

本公司旗下穿梭巴士亦遵守最高的環保規定，全部達到歐盟四型的排放標準，意味汙染程度較低。我們的車隊亦

包括部份石油與電動混合車輛。我們為金沙城中心而設的新穿梭巴士遵守最低排放標準歐盟五型。一輛永久電動

巴士已於二零一四年八月推出，為團隊成員提供穿梭巴士服務。此外，作為我們環保計劃的一部份，

25輛穿梭巴

士已配備內置電池，於閒置時啟動空調系統，藉以減少燃油消耗及相應的碳排放。

本公司亦勵行綠色採購及供應鏈政策，盡量減少產品及服務對環境的影響，同時達致環境的可持續發展。於二零

一五年，可持續採購政策涵蓋的

9個類別的採購物料中，有接近

59%為綠色及環保產品。

金沙中國鼓勵酒店賓客避免不必要地更換毛巾、床單等用品，在毋須使用照明時，應該關燈。

我們的循環再用及固體廢物管理計劃涵蓋所有物業，節省自然資源及堆填區空間、提升潔淨空氣及用水質素，並

為社區提供工作機會。於二零一五年，我們的物業設有逾

100個回收點，透過循環再用處理超過

4,100公噸廢物。

其中一項最突出的舉措為得出舊紙牌循環再用計劃解決方案，並已於二零一五年實行。我們亦加強我們的循環再

用計劃，除紙張、塑膠、廢罐、煮食油、金屬外，亦包括玻璃、肥皂及危險廢物。我們成功於我們的澳門物業安裝

多部廚餘轉化器，以環保方式處理大量廢物。

自本公司上市以來，本公司的中期報告及年報均以再造紙張及環保大豆油墨印製。

綠色會議

於二零一五年，澳門威尼斯人成為澳門首間實體及成為亞洲首兩間綜合度假村之一，榮獲備受推崇的

ISO 9001品

質管理系統和ISO 20121活動可持續發展管理系統認證，進一步加強我們於二零一三年二月推出的「金沙集團環保

360o綠色會議計劃」。此計劃為與策劃人及客戶會面時提供對環保具較佳效能選擇的全面計劃。金沙中國榮獲「2014

IMEX綠色供應商獎」，顯示我們致力減少對環境造成影響的努力獲得國際認可。於二零一三年，澳門威尼斯人獲頒

發「印度國際電影學會環保獎項」，肯定其創辦「綠色印度國際電影學會」的努力。

持份者參與

於二零一五年九月，金沙中國夥拍潔世亞洲

(Clean the World Asia)，贊助「全球福袋計劃」並製作200,000個福袋，作

為拉斯維加斯金沙全球活動的一部份。我們的澳門團隊成員與當地社區義工聯手製作

75,000個福袋，該等福袋已

分發至亞洲貧困國家，為當地人民提供基本衛生所需。

金沙中國樂於在二零一五年再度參與「地球一小時」，作為我們推廣節能概念的活動之一。我們支持世界自然基金

會是項全球活動，世界各地數以百萬計的人士以及數千個城市及企業，於活動進行時關燈一小時。我們承接二零

一三年的行動，於二零一五年繼續進行「地球每月一小時」活動，並已鼓勵來自澳門及其他國家的其他酒店參與有

關挑戰。

為支持澳門特別行政區能源業發展辦公室舉辦的「澳門節能周

2015」，澳門金沙、澳門威尼斯人、澳門百利宮及金

沙城中心均關掉其室外非必要照明一小時，為提升澳門節能策略重要性的意識作出貢獻。

於二零一四年，金沙中國率先參與由香港環境局聯同香港交易所舉辦的碳足跡計劃，並披露我們於二零一三年的

碳足跡。我們亦接獲香港環境保護署的嘉許信。

本公司亦鼓勵僱員盡其本分。透過培訓及提高環保意識的活動或海報及錄像，定期向我們的團隊成員灌輸有關節

能及愛護環境意識。於二零一五年，我們邀請團隊成員參與金沙集團環保

360o可持續發展計劃下的多項活動。我

們特別發起多個「我做得到

.您做得到」挑戰活動，鼓勵團隊成員參與節能、減少廚餘及循環再用。於二零一五年

世界飢餓日，我們發起「清空碗碟挑戰」計劃，旨在減少食物浪費，我們成功邀請超過

60%團隊成員坐言起行，為

當地慈善機構籌款。透過我們的「清理辦公室」活動，我們能夠吸引多個部門及團隊成員，鼓勵及提高對辦公環境

中多種循環再用機會的意識，並能夠以負責任的態度轉移超過

30噸的廢物。除「可持續發展展示牆」外，我們已於

我們的物業設置電子顯示屏，向我們的團隊成員分享環保成就及小提示。我們已舉辦節能及節水路演、發掘澳門

環保一面的導賞旅程以及許多其他節目。

金沙中國於二零一五年的可持續發展措施

.安裝按需求操作的通風系統，以提高能源效益及舒適度

.於中央空調冷卻水塔實施運作效率改善措施

.於我們的物業安裝高效╱發光二極體(LED)照明系統以減低能源消耗，並於二零一五年以

LED科技取代超過

45,000盞電燈

.實施機械、電子及管道設備調試以提高營運效率及確定改進措施

.實施以太陽能光伏微型風力發電機點亮路燈試點項目作為對替代能源的倡議

.實施輻射冷凍及保溫系統試點項目以提高能源效率

.節水措施如冷卻塔集中回收、維修地下水滲漏及優化冷卻需求及隨後減少補給水

.制定設備運作時間表，以優化效益，尤其在會議、展覽及零售區域

.加強廢物循環再用計劃，以涵蓋紙牌碎、玻璃、肥皂及新增回收點

.安裝廚餘轉化器將廚餘轉化為生物水，有助減少送往堆填區╱焚化爐的廢物

.舉辦以金沙中國團隊成員為對象的多個環保意識活動，例如「清理辦公室」活動、「清空碗碟挑戰」、節能路演

及綠化比賽

.繼續舉辦環保360o生活

.綠色獎，以嘉許為本公司可持續發展計劃作出莫大貢獻的團隊或個人

有關金沙集團環保360o全球可持續發展策略及由LVS刊發有關涵蓋其全球物業的環保報告的更多資料，可於

http://www.sands.com/sands-eco-360/our-vision.html查閱。

.澳門威尼斯人於二零一五年

榮獲澳門環保酒店金獎

.金沙城中心於二零一四年榮獲澳門環保酒店金獎

.澳門金沙於二零一二年榮獲澳門環保酒店金獎

.金沙中國於二零一四年榮獲

「IMEX綠色供應商獎」及中國綠色企業獎

.澳門金沙及金沙城中心獲澳電頒發知慳惜電大獎

.ISO 20121活動可持續發展管理系統

.企業社會責任中國酒店人獎

.設於金沙中國的100個回收點設施

用作收集及分類可循環利用物料

.紙牌碎、玻璃回收、廚餘處理器

及木材削片設備改善廢物分流

.於二零一五年透過循環再用

處理4,067噸廢物

.穿梭巴士遵從排放指引，

以減少空氣汙染

.一輛電動巴士於二零一四年

投入服務，為團隊成員

提供穿梭巴士服務

.25輛穿梭巴士重新配備以電池

啟動的空調系統，

以減少閒置期間的燃油消耗

澳門威尼斯人於

二零一四年榮獲銅徽認證

.於金沙中國的物業推行

「地球每月一小時」

.澳門的15間酒店接受我們的

「我做得到.您做得到」挑戰，

參與「地球每月一小時」

.金沙中國鼓勵團隊成員回收家居燈泡

並以LED代替，響應節能

本公司92%的套房照明系統及

其他經營範圍使用最新的LED及

其他節能技術

透過安裝LED及其他高效照明系統，

以及優化冷凍及保溫系統，

節省46百萬千瓦小時的能源透過水流控制器的低流量花灑頭及

自動灌溉系統於二零一五年

節省136百萬加侖用水

.金沙中國夥拍潔世亞洲(Clean the World Asia)

於二零一五年製作75,000個衛生福袋，

並捐贈予發展中國家

.透過「清空碗碟挑戰」活動鼓勵團隊成員

減少廚餘，從而籌集資金以支援本地社區

.35個社區活動包括二零一五年11個環保活動

.金沙中國支援澳門扶康會「喜悅市場」

（其為一家社會企業旨在提高大眾資源再生的意

識、資源共享及為殘疾人士提供就業機會

92%100EarthCheck

地球一小時

136百萬

環保酒店獎項

46百萬

環保之選

全球綠色會議的

歐盟5型及

歐盟4型

對社區的

貢獻

.澳門威尼斯人於二零一五年

榮獲澳門環保酒店金獎

.金沙城中心於二零一四年榮獲澳門環保酒店金獎

.澳門金沙於二零一二年榮獲澳門環保酒店金獎

.金沙中國於二零一四年榮獲

「IMEX綠色供應商獎」及中國綠色企業獎

.澳門金沙及金沙城中心獲澳電頒發知慳惜電大獎

.ISO 20121活動可持續發展管理系統

.企業社會責任中國酒店人獎

.設於金沙中國的100個回收點設施

用作收集及分類可循環利用物料

.紙牌碎、玻璃回收、廚餘處理器

及木材削片設備改善廢物分流

.於二零一五年透過循環再用

處理4,067噸廢物

.穿梭巴士遵從排放指引，

以減少空氣汙染

.一輛電動巴士於二零一四年

投入服務，為團隊成員

提供穿梭巴士服務

.25輛穿梭巴士重新配備以電池

啟動的空調系統，

以減少閒置期間的燃油消耗

澳門威尼斯人於

二零一四年榮獲銅徽認證

.於金沙中國的物業推行

「地球每月一小時」

.澳門的15間酒店接受我們的

「我做得到.您做得到」挑戰，

參與「地球每月一小時」

.金沙中國鼓勵團隊成員回收家居燈泡

並以LED代替，響應節能

本公司92%的套房照明系統及

其他經營範圍使用最新的LED及

其他節能技術

透過安裝LED及其他高效照明系統，

以及優化冷凍及保溫系統，

節省46百萬千瓦小時的能源透過水流控制器的低流量花灑頭及

自動灌溉系統於二零一五年

節省136百萬加侖用水

.金沙中國夥拍潔世亞洲(Clean the World Asia)

於二零一五年製作75,000個衛生福袋，

並捐贈予發展中國家

.透過「清空碗碟挑戰」活動鼓勵團隊成員

減少廚餘，從而籌集資金以支援本地社區

.35個社區活動包括二零一五年11個環保活動

.金沙中國支援澳門扶康會「喜悅市場」

（其為一家社會企業旨在提高大眾資源再生的意

識、資源共享及為殘疾人士提供就業機會

92%100EarthCheck

地球一小時

136百萬

環保酒店獎項

46百萬

環保之選

全球綠色會議的

歐盟5型及

歐盟4型

對社區的

貢獻

世界非凡

的娛樂。

3.1 主席緒言

良好的企業管治是金沙中國創造股東價值的基礎，而維持最高水平的企業管治乃董事會的主要職責。有效的企業

管治制度需要董事會批准策略指示、監控表現、監督有效風險管理及帶領公司締造理想的合規文化。此舉亦給予

投資者信心，明白我們一直以應有技巧審慎履行管理責任。本人謹此藉本年度的企業管治報告再次說明金沙中國

如何達致上述各項。

我們致力持續改善企業管治常規，以支持業務表現及容許我們執行有效的監督。業務需要、我們於其他地方所見

的最佳慣例及監管變動均有助推動此方面的改善。我們已根據與守則有關的上市規則（於二零一六年一月經修訂）

對本公司的企業管治常規作出必要變動。本人欣然滙報本公司於二零一五年十月十六日採納其經修訂審核委員會

職權範圍書，以遵守及處理守則內有關風險管理及內部監控系統且於二零一六年一月一日開始的會計期間生效的

新條文。

作為主席，本人視高管治水平為主要責任的重要一環，而本人相信我們度身訂製的常規可有效支持我們的業務。

與去年的報告相同，本報告闡述我們應用主要原則及遵循最佳慣例的方式，及董事會就支持業務及達致持份者期

望所進行的實際工作。

董事會主席兼行政總裁

Sheldon G. Adelson

二零一六年三月十一日

二零一五年企業管治報告

我們以下列方式闡述本報告：

分部內容

1.優良管治

2.董事會

3.主要職責

4.活動

5.委員會

6.風險及內部監控

7.股東

8.合規情況披露及其他事宜

優良管治對我們重要之處

董事會職責及組成，以及輔助的管治框架

主席、行政總裁、執行及非執行董事及公司秘書提升良好管治的工作

我們於二零一五年通過管治進行的活動及二零一六年最新發展

委員會如何支援董事會工作

風險管理及內部監控的主要方法

與股東溝通相關的工作

合規至關重要，本節確認任何未於前節涵蓋的其他規定

3.2 優良管治

董事會視良好管治為本公司首任，以清楚透明的溝通，讓投資者了解本公司的領導及監督業務上下的運作，從而

落實有效的策略及表現監察與監督。我們預計隨著業務及監督需要增加，我們的管治框架和常規將會不斷發展，

並計劃使用本報告向投資者解釋我們的管治發展及改善情況。

除下文披露者外，董事會認為，本公司於截至二零一五年十二月三十一日止年度全年及截至最後實際可行日期已

全面遵從守則所載的所有守則條文及若干建議最佳常規。

守則條文第A.2.1條

根據守則的守則條文第A.2.1條，主席與行政總裁的角色應有區分，並不應由一人同時兼任。董事會主席

Sheldon

Gary Adelson先生獲委任為行政總裁，自二零一五年三月六日起生效。就有關

Adelson先生兼任行政總裁及主席的說

明，請參閱本年報第

83頁。

守則條文第A.5.1條

根據守則的守則條文第A.5.1條，提名委員會應由大多數獨立非執行董事組成。由於唐寶麟

(David Muir Turnbull)先生

及Iain Ferguson Bruce先生分別於二零一六年三月七日及二零一六年三月十一日辭任，故提名委員會不再由大多數

獨立非執行董事組成，及不再符合守則的守則條文第

A.5.1條的規定。因此，本公司將在切實可行情況下盡快委任

獨立非執行董事擔任提名委員會的成員，並就此刊發公告。

3.3 董事會

董事會透過提供策略及企業領導，於本公司實行審慎的監控，以履行其主要責任及目的，為本公司帶來長遠的成

功，為股東創造長遠價值。隨著其路氹金光大道項目的發展，本公司業務持續增長，董事會須確保本公司在財政

及人才方面均擁有足夠資源以達致成功。董事會亦明白，本公司必須與包括所有投資者在內的主要持份者保持有

效互動。

為達致該等目標並履行責任，董事會已釐定其所負責的業務及管治事宜，而保留予董事會負責的該等事宜則已獨

立釐定。保留予董事會負責的事宜乃經定期審閱，以確保合時。董事會負責的主要事宜包括以下各項：

.批准策略

.釐定風險承受能力

.制定道德標準

.監察營運與財務表現

.與股東溝通

.審閱及批准年度經營及資金預算

.審閱及批准項目初始建築預算及重大修改

.審閱及批准於聯交所網站所作公告

.審閱及批准發行及銷售本公司證券

.審閱及批准本公司舉債及任何提早還款

.審閱及批准重大收購及出售

.履行守則的守則條文第D.3.1條所載企業管治職能

董事會亦明白其自身正為公司訂立道德標準，因此已設計一套框架，以確保所有董事及僱員均奉行最高的廉潔及

道德操守標準。本公司訂有一套業務誠信與操守守則（於二零一五年九月二十一日更新）以及反貪汙政策，在所有

董事及員工加入本公司時向其派發雙語合規政策小冊子。

董事會委託其委員會進行若干董事會負責的事宜，即特別需要於特定項目投入時間及關注（因此在定期董事會會

議商討該等事議未必最有效）、須專家加入處理，或須進行獨立監督的事宜。因此，董事會轄下有四個委員會助其

履行職務，分別為審核、薪酬、提名及資本開支委員會。兩個委員會於本公司上市時已存在，而資本開支委員會

於二零一一年三月一日成立，提名委員會於二零一二年三月二日成立。

各委員會均訂有正式書面職權範圍，並須每年進行檢討以確定其充份性。所有委員會均有責任向董事會報告，並

就其提交的報告有關的主要決定向董事會作出建議。於各董事會會議上，有關委員會主席向董事會報告，指出任

何須董事會關注或決定的事宜。

二零一五年董事會的工作詳述於本年報第86頁，委員會的工作載於本年報第

87至91頁。

董事會的工作是本公司成功的支柱，故我們須確保董事人選適當。評估董事會組成時，董事會評定其是否擁有足

夠技術及經驗、相關知識及適當成員。對我們而言，即透徹了解澳門以至中國和其他相關市場的酒店、博彩及會

展獎勵旅遊行業，並對當地業務及經濟環境有充份知識。我們亦需平衡執行及非執行董事人數，當中包括獨立董

事，彼等可指出本公司問題，為本公司帶來廣闊客觀的觀點。

現時的董事會由九名成員組成，包括三名執行董事及六名非執行董事，當中三名根據上市規則所載的獨立性指引

被視為獨立董事。彼等共同為本公司提供技術及經驗，迎合長遠目標的需要。董事會成員及其履歷載於本年報第

11至17頁「董事及高級管理層」。董事會成員亦因應本公司的需要隨時日改變。董事會考慮到人選的資歷及經驗，

以及人選能夠對本公司的貢獻。按此基準，

Robert Glen Goldstein先生獲調任為非執行董事，自二零一五年十一月

一日起生效，而王英偉博士獲委任為執行董事，自二零一六年一月二十二日起生效。

為確保本公司能有效利用董事的技術及經驗，新董事需參加入職計劃，為彼等提供與高級管理層會面的機會，讓

其了解所負責的業務部份，以及參觀本公司的運作及建築項目。公司秘書及外聘顧問亦會向彼等簡要講解董事於

成文法及普通法、上市規則、法律及其他監管規定及本公司業務及管治政策項下的責任。

為持續有效地作出貢獻，董事定期接收有關其職責及本公司業務的更新資訊。

董事會負責履行守則的守則條文第D.3.1條所載的企業管治職能，並於二零一二年三月二日採納董事會企業管治職

能的職權範圍書。

為確保本公司能堅守高水平的企業管治，我們已編製自己的企業管治原則及指引，訂下於本公司實行企業管治的

方法。指引乃根據上市規則附錄

14所載守則所載的政策、原則及常規以及部份其他最佳常規所編製，訂下董事會

有關企業管治的主要職責，即：

.制訂及審閱本公司的企業管治政策與常規

.審閱及監控董事及高級管理層的培訓及持續專業發展

.審閱及監控本公司政策及常規是否符合法律及法規要求

.制訂、審閱及監控適用於僱員及董事的操守守則及遵例手冊

.審閱本公司對守則的遵守情況及於年度企業管治報告的相關披露

董事會已審閱本公司的企業管治政策與常規、董事及高級管理層的培訓及持續專業發展、本公司有關遵守法律及

監管規定、遵守標準守則及書面僱員指引的政策及常規、本公司遵守守則的情況及本企業管治報告所載的披露事

項。

委任任期

各獨立或非獨立的非執行董事的任期為三年，並須至少每三年輪值退任一次。獲委任以填補臨時空缺或作為董事

會新增的董事，將於彼等初次任命後的首次股東週年大會上由股東重選。

董事的持續專業發展

董事不時了解其作為本公司董事的職責及操守以及本公司的業務活動及發展。

董事應參與適當的持續專業發展，以發展及更新彼等的知識及技巧，確保其繼續對董事會作出知情及相關的貢獻。

我們為董事安排內部簡介會，並向董事刊發有關議題的參考資料（如適用）。我們亦鼓勵全體董事參與相關培訓課

程，有關開支由本公司承擔。

截至二零一五年十二月三十一日止年度內，本公司已舉辦美國反海外腐敗法及最新季度建築資料的簡介會。此外，

我們已為董事提供相關參考資料（包括董事手冊以及法律及監管方面的最新資料）供彼等參考之用。

總括而言，董事於年內已進行下列範疇的培訓，以發展及更新彼等的技能及知識：

培訓範疇

董事企業管治法律及監管業務

執行董事

Sheldon Gary Adelson(1)

Edward Matthew Tracy(2)

卓河祓(3)

非執行董事

Robert Glen Goldstein(4)

Michael Alan Leven

Charles Daniel Forman

獨立非執行董事

Iain Ferguson Bruce(5)

張昀

唐寶麟(David Muir Turnbull)(6)

Victor Patrick Hoog Antink

Steven Zygmunt Strasser

替任董事

範義明(David Alec Andrew Fleming)(7)

　（Michael Alan Leven的替任董事）

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——

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附註：

(1) 於二零一五年三月六日獲調任為執行董事

(2) 於二零一五年三月六日退任

(3) 將於二零一六年四月十五日辭任

(4) 於二零一五年三月六日獲調任為執行董事，其後於二零一五年十一月一日獲調任為非執行董事

(5) 於二零一六年三月十一日辭任

(6) 於二零一六年三月七日辭任

(7) 於二零一五年四月一日退任

表現評估

董事會及各委員會每年進行自我表現評估，確保董事會及委員會職能仍然有效，並確保專注於董事會及委員會職

能的持續改善。

董事對財務報表的財務報告責任

董事確認彼等有責任編製本公司截至二零一五年十二月三十一日止年度的財務報表。

82

3.4 主要職責

不少職責對良好運作的董事會至關重要，當中尤以主席、行政總裁及公司秘書職責為重。此外，雖然董事同屬一

個董事會，執行董事乃參與日常運作，而非執行董事可為董事會的討論帶來與執行董事不同的觀點。

主席

主席的主要職務是擔當領導，並負責董事會的妥善運作，確保良好企業管治常規得以實行。主席負責訂下董事會

議程，確保有足夠時間討論議程上所有事項，特別是策略上的事宜。主席亦通過特別促進非執行董事作出良好貢

獻，確保執行及非執行董事間的良好關係，從而推廣公開及議論的文化。主席負責確保董事能適時接收準確清楚

的資訊，亦確保與股東有效溝通。

行政總裁

行政總裁的主要職務是專注於制訂業務策略及支援計劃以待董事會批准，以及實行董事會同意的目標及政策，並

應就此獲行政團隊及高級管理層作支援。行政總裁的主要職責亦包括為公司僱員立下典範，向彼等表達董事會期

望的公司文化、價值及行為。行政總裁負責支援主席，確保適當管治標準滲透組織上下，及確保董事會注意執行

董事及高級管理層對業務事宜的看法，維持董事會全體的知情討論。

主席及行政總裁的角色自二零一五年三月六日起由Sheldon Gary Adelson先生同時兼任。儘管根據守則的守則條文

第A.2.1條，主席與行政總裁的角色應有區分，並不應由一人同時兼任，惟由

Adelson先生兼任主席及行政總裁乃符

合本公司及其股東整體的最佳利益。本公司認為，

Adelson先生兼任兩職可更有效帶領董事會及管理層，並可更專

注於制定業務策略，實行目標及政策。此架構獲本公司完善的企業管治架構及內部監控政策支援。

非執行董事

非執行董事帶來廣泛並且多元化的業務經驗。部份非執行董事因與母公司

LVS有關連，性質上並非獨立。該等董事

對我們經營的行業充份了解，富有經驗，因此對董事會決策很有價值。這些經驗，連同獨立非執行董事的外部觀

點，使董事會技術與經驗並重。

所有獨立及非獨立的非執行董事均為董事會的商議帶來重要挑戰和貢獻寶貴經驗。全體董事均能投放足夠時間予

本公司業務至關重要，特別是非執行董事。董事會已考慮每名董事所貢獻的時間，確保彼等有足夠時間投放於本

公司事務上。

獨立非執行董事

實際和觀感方面的獨立性乃董事會非常重視的主要質素。我們已遵守上市規則有關董事會最少由三分之一的獨立

非執行董事組成的規定。全體獨立非執行董事均已根據上市規則所載的獨立性指引書面確認其獨立性。

就本公司的情況而言，

LVS持有本公司大部份股權。儘管董事會及大部份股東均明白決策須符合本公司最大利益，

獨立非執行董事仍特別有責任保障少數股東的利益。獨立非執行董事對本公司與母公司之間的持續關連交易進行

年度審閱，並認為交易乃按正常商業條款於本公司的一般日常業務過程中進行，為公平合理，並符合股東整體利

益。

公司秘書

公司秘書亦擔當重要角色。公司秘書與主席合作，確保董事作為董事會成員及個別董事委員會成員均能及時獲得

良好資訊。彼亦助辦新董事的入職活動，為董事會成員的持續專業發展提供協助。公司秘書亦負責記錄及保管所

有董事會及委員會的會議記錄。

公司秘書的另一重要職責，乃就所有企業管治相關事宜向主席作出建議，亦可為董事會提供建議。

於二零一五年四月一日，範義明

(David Alec Andrew Fleming)先生退任公司秘書，而韋狄龍先生獲委任為公司秘書。

現任公司秘書韋先生已確認其已於二零一五年內參與不少於十五小時的相關專業培訓。

3.5 活動

董事會每年至少舉行四次會議，於二零一五年舉行八次會議。各董事在董事會及委員會會議以及股東週年大會出

席率詳列如下。

出席數目╱會議數目

資本開支股東

董事姓名董事會審核委員會薪酬委員會提名委員會委員會週年大會

Sheldon Gary Adelson

Edward Matthew Tracy(1)

卓河祓

Robert Glen Goldstein(2)

Michael Alan Leven

Charles Daniel Forman

Iain Ferguson Bruce(3)

張昀

唐寶麟(David Muir Turnbull)(4)

Victor Patrick Hoog Antink

Steven Zygmunt Strasser

範義明

　(David Alec Andrew Fleming)(5)

　（Michael Alan Leven先生

　的替任董事）

6/8 —/——/—

1/1 —/—

1/1

2/2 —/——/——/—

0/0 —/—

7/8 —/——/——/——/—

1/1

8/8 —/——/——/—

2/3 1/1

6/8 —/——/——/—

3/3 0/1

8/8 —/——/——/——/—

1/1

8/8 10/10 5/5 1/1 —/—

0/18/8 10/10 —/——/——/—

1/17/8 —/—

4/5 1/1 —/—

1/1

8/8 10/10 5/5 —/—

3/3 1/1

8/8 10/10 5/5 —/——/—

1/1—/——/——/——/——/——/—

附註：

(1) 於二零一五年三月六日退任董事，於二零一五年三月六日或之前已舉行兩次董事會會議及並無舉行資本開支委員會會議

(2) 於二零一五年三月六日獲委任為資本開支委員會成員，於二零一五年三月六日或之後已舉行三次資本開支委員會會議

(3) 於二零一六年三月十一日辭任董事

(4) 於二零一六年三月七日辭任董事

(5) 於二零一五年四月一日退任替任董事

除定期董事會會議外，主席亦於二零一五年內在執行董事並不在場的情況下與非執行董事（包括獨立非執行董事）

舉行兩次會議。

公司秘書經諮詢主席後根據未來日程編製會議議程，以確保年內接下來所有相關事宜均經董事會及時考慮。我們

鼓勵所有董事參與制訂議程。各董事會會議的相關資料將適時送交董事。除董事會文件外，董事亦可取得有關本

公司財務狀況及最新發展的資料，以貼近最新情況。本公司亦向董事提供本公司表現、狀況及展望的組織每月更

新。董事於有需要時亦可與高級管理層保持聯繫。

85

年內，董事會已商議策略、經營、財務表現、監管合規情況及管治相關的多項事宜，當中主要包括：

會議╱決議案日期考慮、審閱及批准╱建議事項

定期

按季

二零一五年一月二十三日

二零一五年二月十三日

二零一五年三月十三日

二零一五年四月十七日

二零一五年八月十四日

二零一五年九月十一日

二零一五年九月二十一日

二零一五年十月十六日

.委員會報告

.管理層團隊的最新滙報資料，包括建築部的發展項目進度滙報

（包括任何可能的延誤或勞工問題），以及法律部對任何重大訴

訟進度的滙報

.批准資本開支項目

.公告

.自我表現的年度審閱

.守則及董事會企業管治指引規定的其他審閱，包括但不限於股

東通訊政策、舉報政策、業務誠信與操守守則、董事貢獻及董

事培訓及持續專業發展

.財務業績，包括本公司按國際財務報告準則編製的業績及按美

國公認會計原則編製的財務業績，後者乃為供

LVS在紐約證券交

易所發佈

.中期股息

.

Sheldon Gary Adelson先生獲調任為執行董事及委任Adelson先生

為行政總裁

.

Robert Glen Goldstein先生獲調任為執行董事以及委任Goldstein

先生為臨時總裁及資本開支委員會成員

.截至二零一四年十二月三十一日止年度的初步財務業績公告

.建議續聘本公司外聘核數師德勤

.關黃陳方會計師行

.末期股息

.償還部份經延長二零一一年VML循環融資

.向股東公佈及寄發二零一四年年報

.委任韋狄龍先生為公司秘書及授權代表

.二零一五年預算

.截至二零一五年六月三十日止期間的中期業績

.向股東公佈及寄發二零一五年中期報告

.重續Iain Ferguson Bruce先生、唐寶麟

(David Muir Turnbull)先生及

張昀女士出任獨立非執行董事的聘任書

.委任王英偉博士為總裁兼首席營運總裁

.採納新業務誠信與操守守則

.二零一六年預算

.重續Victor Patrick Hoog Antink先生出任獨立非執行董事的聘任

書

.採納經修訂審核委員會的職權範圍書及經修訂董事會企業管治

指引

.

Robert Glen Goldstein先生獲調任為非執行董事及終止為臨時總

裁

會議記錄草稿於每次會議後盡快呈交各董事批閱，而最終定稿可供董事審閱檢查。

3.6 委員會

董事會轄下有四個委員會代替其工作，並向董事會滙報，分別為審核委員會、薪酬委員會、提名委員會及資本開

支委員會。

委員會的角色及職務載於其各自的職權範圍書。審核委員會、薪酬委員會及提名委員會的職權範圍書均載於本公

司及聯交所的網站。資本開支委員會的職權範圍書可於本公司網站內查閱。

審核委員會

審核委員會監管本公司的會計及財務報告程序、風險管理及內部監控系統、財務報表及其他財務報告、財務管

理、外聘核數師、內部審核，以及法律及規管規定的合規情況，為董事會提供支援。

審核委員會僅由獨立非執行董事組成。於本年報日期，審核委員會成員包括主席

Victor Patrick Hoog Antink先生、張

昀女士及Steven Zygmunt Strasser先生。Victor Patrick Hoog Antink先生於財務事宜擁有適當的專業資格及經驗。

審核委員會須按季每年最少舉行四次會議，而應情況需要，會議可以更為頻密。審核委員會於二零一五年舉行十

次會議。各委員會成員的個人出席率載於本年報第

85頁。除審核委員會成員外，審核委員會亦邀請財務總裁、審

計服務隊伍副總裁及外聘核數師出席會議。

審核委員會於二零一五年的主要工作包括審閱以下各項：

.二零一四年年報，包括企業管治報告、董事會報告及財務報表，以及相關業績公告

.二零一五年中期報告及中期業績公告

.二零一五年第一季及第三季業績公告

.守則、證券及期貨條例、香港公司條例及上市規則的合規情況

.向本公司或本集團其他成員公司提出的法律案件，以及管理層採取的回應行動

.有關外聘核數師、彼等的計劃、報告及管理信件、費用、參與的非核數服務及彼等的服務條款

87

.審計服務隊伍（本公司內部核數師）的計劃（包括二零一六年計劃）、資源、工作及定期報告

.本集團財務部的資源、僱員資歷及經驗、培訓計劃及預算

.本公司的財務報告系統、本集團內經營的內部監控系統、風險管理系統及相關程序是否足夠及有效

.經修訂審核委員會的職權範圍書

.償還部份經延長二零一一年VML循環融資

德勤自二零一三年起一直為本集團外聘核數師。審核委員會已審閱本公司與德勤的關係，並信納其關係良好；又

審閱外部核數程序的有效性及德勤的獨立性及客觀性，並建議於即將舉行的股東週年大會作重新委聘。有關決議

案已載列於股東週年大會通告內。

審核委員會的職權範圍書已於年內審閱及經修訂，以確保持續符合本公司需要，以及遵守守則。

薪酬委員會

薪酬委員會就本公司董事、高級管理層及高薪僱員薪酬架構及政策進行審閱及向董事會提出建議，並獲授予職

責釐定執行董事及高級管理層的薪酬組合。

薪酬委員會大部份成員為獨立非執行董事。於本年報日期，薪酬委員會成員包括

Victor Patrick Hoog Antink先生、

Steven Zygmunt Strasser先生及王英偉博士。誠如本公司日期為二零一六年三月七日的公告所述，唐寶麟

(David Muir

Turnbull)先生辭任獨立非執行董事、薪酬委員會主席及提名委員會成員，全部均自二零一六年三月七日起生效。根

據上市規則第3.25條，薪酬委員會應由獨立非執行董事擔任主席，並由大多數獨立非執行董事組成。由於唐先生

辭任本公司薪酬委員會主席一職，故本公司將在切實可行情況下盡快委任一名獨立非執行董事擔任本公司薪酬委

員會主席，並就此刊發公告。

薪酬委員會須按季每年最少舉行四次會議，而應情況需要，可以舉行更多或更少的會議。薪酬委員會於二零一五

年舉行五次會議。各委員會成員的個人出席率載於本年報第

85頁。除薪酬委員會成員外，首席營運總裁及人力資

源高級副總裁亦定期獲邀出席會議。

薪酬委員會於二零一五年的主要工作：

.審閱本公司的薪酬政策及架構，並向董事會提出建議

88

.釐定年內聘請的高級管理層成員的薪酬方案

.審閱及批准執行董事及高級管理層成員的薪酬方案修訂

.審閱及批准執行董事及高級管理層成員的建議花紅獎勵

.審閱及批准根據本公司的權益獎勵計劃向高級僱員授予購股權及受限制股份單位

進行有關董事及高級管理層薪酬的工作時，薪酬委員會確保並無個別人士參與釐定其自身薪酬，以及確保薪酬獎

勵的釐定，參考個人及本公司的表現，符合市場慣例與狀況及本公司的目標與策略，乃為吸引、挽留及鼓勵良好

表現人士而設計，足以反映個別職能的細節（如複雜性及表現）。

就非執行董事而言，薪酬委員會經考慮彼等職務特定性質、相關指引及上市規則規定後，審閱應付袍金。

薪酬委員會的職權範圍書已於年內審閱，以確保繼續符合本公司需要，以及遵守守則。

退休計劃

本公司推行一項退休計劃，名為

VML公積金計劃。所有本集團以全職形式聘用的團隊成員在服務三個月後均有資

格參與計劃。計劃應付福利參考本公司的供款及各團隊成員的本身供款，連同有關供款的投資回報進行計算。團

隊成員及本公司供款均根據團隊成員基本薪酬的固定百分比而釐定。計劃已經設立並按照澳門法例運作。

財務總裁、行政副總裁兼執行董事卓河祓先生以及總裁、首席營運總裁兼執行董事王英偉博士均有參加

VML公積

金計劃。

有關薪酬，包括權益獎勵計劃所需的特定額外披露載於本年報較後部份的董事會報告以及綜合財務報表附註

7。

提名委員會

提名委員會主要負責審閱董事會架構、規模及組成，並就董事會層面的委聘及重新委聘（包括繼任計劃）向董事

會作出建議。其亦評估獨立非執行董事的獨立性。

於本年報日期，

Sheldon Gary Adelson先生為提名委員會主席。誠如本公司日期為二零一六年三月七日的公告所述，

唐寶麟(David Muir Turnbull)先生辭任獨立非執行董事、薪酬委員會主席及提名委員會成員，全部均自二零一六年三

月七日起生效。此外，誠如本公司日期為二零一六年三月十一日的公告所述，

Iain Ferguson Bruce先生辭任獨立非

執行董事、審核委員會、薪酬委員會及提名委員會成員，全部均自二零一六年三月十一日起生效。根據守則的守

則條文第A.5.1條，提名委員會應由大多數獨立非執行董事組成。由於唐先生及

Bruce先生辭任，故提名委員會不再

由大多數獨立非執行董事組成，及不再符合守則的守則條文第

A.5.1條的規定。因此，本公司將在切實可行情況下

盡快委任獨立非執行董事擔任提名委員會成員，並就此刊發公告。

提名委員會須每年最少舉行一次會議，而應情況需要，可以舉行更多或更少的會議。提名委員會於二零一五年舉

行一次會議。各委員會成員的個人出席率載於本年報第

85頁。

遴選本公司董事人選時，提名委員會參考本公司的董事會成員多元化政策。提名委員會主要負責物色具備合適資

格人士成為董事會成員。將考慮的多項因素包括但不限於有關人士的性別、年齡、文化及教育背景、專業及行業

經驗、技術、知識及時間承諾。所有委任將會根據獲選人將為董事會帶來的利益及貢獻而作出，並將計及本公司

的業務模式及特別需要，以及其他相關法定規定及法規。外部招聘專業人士可能參與進行遴選過程（如需要）。

於二零一五年，提名委員會已根據守則的守則條文第

A.5.2條完成審閱董事會的架構、規模及組成、評估獨立非執行

董事的獨立性，並建議董事會將

Sheldon Gary Adelson先生調任為執行董事及委任Adelson先生為行政總裁、將

Robert

Glen Goldstein先生調任為執行董事（其後調任為非執行董事）、委任

Goldstein先生為臨時總裁及資本開支委員會成

員。委員會及董事會經參考董事會多元化政策釐訂該等委任及調任。

提名委員會的職權範圍書已於年內審閱，以確保繼續符合本公司需要，以及遵守守則。

金沙中國資本開支委員會

金沙中國資本開支委員會監察並於適當時候批准非預算資本開支，惟項目價值須介乎1百萬美元至1千萬美元。

超過此限額的開支須由董事會批准。

於本年報日期，資本開支委員會成員包括主席

Robert Glen Goldstein先生、

Michael Alan Leven先生、

Victor Patrick Hoog

Antink先生及王英偉博士。

資本開支委員會於有需要時舉行會議。於二零一五年，資本開支委員會舉行三次會議。各委員會成員的個人出席率

載於本年報第85頁。資本開支委員會審閱各項資本開支項目，如澳門巴黎人及改善澳門威尼斯人、金沙城中心、

澳門百利宮及澳門金沙的博彩區等。

3.7 風險及內部監控

本公司進行的所有活動及作出的所有決定均涉及一定程度的風險。董事會於監督所承受風險方面擔當重要角色。

作為策略制訂過程的一部份，董事會積極考慮風險；亦於評估發展及增長機會時考慮風險，釐訂公司希望承受的

風險程度。

本公司面對的風險主要分為數個類別：財務風險、政治風險、市場風險、合規風險及營運風險。本公司設有成熟風

險框架，辨析有關本公司營運及活動的風險，並評估該等風險出現的可能性及潛在影響。管理層監察該等風險，

設法回應以緩解風險至可接受水平，配合董事會所訂的風險承受能力，並定期向董事會報告該等風險的演變及已

採取的減輕風險行動。透過監察風險緩解，管理層可改良其策略，以確保有關風險管理策略有效。

支援風險框架乃本公司的內部監控框架。董事會負責維持足夠的風險管理及內部監控系統，以緩解風險，保障本

公司資產。該內部監控框架由審核委員會代表董事會每年檢討一次。作為檢討的一部份，董事會信納本公司的會

計及財務報告職能備有足夠適當資歷及經驗的員工，而該等員工接受適當足夠的培訓及發展。董事會亦信納通過

審核委員會的工作，內部審計職能獲得足夠資源，能有效為董事會就本公司面對的相關風險的工作提供保證，且

外聘核數程序亦屬有效。

內部審計為監控框架的重要一環，須向審核委員會報告。內部審核部門合理保證本公司法律合規審核及風險營運

審核有關的內部監控，有關審核乃於經與管理層討論及審核委員會批准的年度計劃中承諾，其於二零一五年的工

作包括博彩業務、兌換籌碼處及點算、資訊科技審核、薩班斯

—奧克斯利法案審查及非博彩╱營運審核。

91

部門主管負責日常運作及管理日常運作與業務的風險。包括與內部監控有關的營運過程及程序均予正式存檔，以

提供統一的管理風險方法。本公司已成立完善的合規計劃，讓部門主管據其存檔及維持所有主要內部監控。該計

劃符合二零零二年薩班斯

—奧克斯利法案第

404章的規定。內部審計連同外聘審計為實行內部監控的運作進行演

試及詳細測試，以確認內部監控的運作及找出須注意的不足之處。管理層處理所產生的事宜，而審核委員會監督

管理層，確保其及時作出足夠的回應行動。

本公司設有正規反洗黑錢政策，當中包括法規規定及預期，以及業界需求，以確保將法規合規情況維持於最高監

察水平。

3.8 股東

本公司認為與股東有效溝通，對良好投資者關係及投資者對本集團業務表現及策略的了解而言實屬關鍵。本公司

亦深明透明度及適時披露公司資訊的重要。

為有助與股東持續保持對話，鼓勵股東溝通及參與，本公司已制訂及實施股東通訊政策。根據該政策，本公司承

諾向股東提供關於本公司的表現、狀況及前景的平衡及容易理解的資料。我們透過多種渠道向股東發放資訊，包

括上市規則規定的資訊的正式公告，以及有建設性地運用股東大會。更新資料（例如包括有關本公司財務資料及

企業管治常規的資料）及本公司常規訊息亦載於本公司網站(www.sandschinaltd.com)。

本公司的股東大會為董事會及股東提供溝通平臺。在無不可預見的情況下，董事會主席及董事會轄下四個委員會主

席及╱或其他成員將出席該等會議，並回答提問。外聘核數師將獲邀出席股東週年大會並於會上回答有關問題，

包括有關審計工作、核數師報告和核數師的獨立性等事宜。

本公司訂立股東提議人選膺選本公司董事的程序，詳情載於本公司網站。

為保障股東的利益和權利，將就每項重大獨立事宜於股東大會提出獨立決議案，當中包括董事選舉。在股東大會

上提出的所有決議案，將根據本公司的組織章程細則以及上市規則以投票方式表決，投票結果將於每次股東大會

後在本公司網站及聯交所網站發佈。

股東召開股東特別大會的程序

本公司的組織章程細則第68條規定，於下列本公司股東將致公司秘書的召開股東大會的書面要求送達本公司的香

港主要營業地點（地址為香港皇后大道東

183號合和中心54樓），註明股東大會目的並經要求方簽署，則須召開股

東大會，但該等要求方於送達日期須持有有權於本公司股東大會上表決的本公司繳足資本不少於十分之一：

.任何兩位或以上股東；或

.任何一位認可結算所（或其代名人）股東。

倘本公司董事於送達要求日期起計21日內未有採取召開股東大會的適當行動，以便於其後

21日內舉行會議，則要

求方或代表其全體表決權總數一半以上的任何人士，可自行以盡可能與本公司董事可召開股東大會的方式相同的

方式召開股東大會，但以此方式召開的任何股東大會不得於送達要求日期起計滿三個月後舉行，要求方因董事會

未能召開股東大會而產生的一切合理開支，本公司須作出補償。

附註：任何來自股東的該等書面要求須於信封註明「股東通訊」。

股東於股東大會上提呈建議的程序

於股東被視為已收取有關任何本公司股東大會（「相關股東大會」）的通告（「通告」）的10天內，兩名或以上持有有權

於本公司股東大會上表決的本公司繳足資本最少十分之一的股東可共同將致公司秘書的書面通知送達本公司（地址

為香港皇后大道東183號合和中心54樓），以建議除通告載列的決議案外將於相關股東大會提呈及考慮的決議案。

該書面通知須隨附不多於1,000字的陳述，解釋任何該等建議決議案所指的事宜及原因。本公司收取該書面通知及

隨附陳述後，本公司可全權酌情（經考慮（但不限於）就相關股東大會向全體股東發出任何補充通告的法律、監管及

實際考慮）將建議決議案納入為(i)相關股東大會或(ii)相關股東大會後的本公司股東大會的事務。

本公司將按照本公司的組織章程細則分發載有任何建議決議案及隨附陳述的經修訂通告予所有股東，惟倘本公司

全權認為（毋須就此提供原因）上述程序以任何其他方式遭濫用，本公司可全權酌情拒絕將該建議決議案納入為相

關股東大會或其後的本公司股東大會的事務。

附註：任何來自股東的該等書面要求須於信封註明「股東通訊」。

股東向董事會提出查詢的程序

本公司歡迎股東於任何時間送函致下列地址，以提出問題及向董事會及管理層索取資料（以可公開查閱及適當提

供者為限）：

澳門氹仔望德聖母灣大馬路

澳門威尼斯人

—度假村

—酒店

L2辦事處

首席法律顧問及公司秘書

附註：任何來自股東的該等函件須於信封註明「股東通訊」。

股東通訊政策可於本公司網站內查閱。

投資者關係

於二零一五年，本公司並無對其組織章程大綱及細則作出任何修訂。本公司組織章程大綱及細則可於本公司網站

及聯交所網站內查閱。

3.9 合規情況披露及其他事宜

上市規則規定必須作出若干企業管治披露。本報告分節詳述若干上文未涵蓋的披露內容。

根據上市規則第13.51B(1)條披露董事資料

董事所擔任職位

Robert Glen Goldstein先生終止擔任臨時總裁，並獲調任為非執行董事，任期為三年，自二零一五年十一月一日起

生效。

總裁兼首席營運總裁王英偉博士獲委任為執行董事、薪酬委員會及資本開支委員會成員，任期為三年，自二零一六

年一月二十二日起生效。

於二零一六年三月七日，唐寶麟

(David Muir Turnbull)先生辭任獨立非執行董事、薪酬委員會主席及提名委員會成員。

於二零一六年三月十一日，

Iain Ferguson Bruce先生辭任獨立非執行董事、審核委員會、薪酬委員會及提名委員會

成員。

於二零一六年三月十一日，

Robert Glen Goldstein先生獲委任接替Michael Alan Leven先生出任資本開支委員會主席。

Michael Alan Leven先生繼續擔任資本開支委員會成員。

於二零一六年四月十五日，卓河祓先生將辭任財務總裁及行政副總裁、執行董事及本公司各附屬公司的董事。

其他主要職位

於二零一五年八月一日，Iain Ferguson Bruce先生退任KCS Limited主席。

於二零一六年二月二十九日，Victor Patrick Hoog Antink先生終止擔任South Bank Corporation的主席。

證券交易的標準守則

本公司已就董事及有可能持有本公司未公佈的內幕消息的相關僱員進行證券交易制定證券交易守則（「公司守則」），

其條款不比上市規則附錄10所載的上市發行人董事進行證券交易的標準守則（「標準守則」）寬鬆。經本公司作出具

體查詢後，全體董事確認彼等於整個二零一五年年度內及截至本年報日期遵守公司守則以至標準守則。

季度報告

本公司自有關季度結束後45天內公佈季度財務業績。

LVS為美國一九三四年證券交易法申報公司，須向美國證券交

易委員會提交季度財務報告存檔。每當

LVS於美國發佈季度財務資料（其包含有關本集團的資料）新聞稿，本公司將

同步作出根據上市規則第13.09(2)(a)條的公告，摘錄新聞稿有關本集團的要點。該新聞稿所載有關本集團的財務資

料是按美國公認會計原則呈列，而不會提供任何有關財務資料與國際財務報告準則的對賬。每當

LVS於發佈季度財

務資料新聞稿約兩星期後，以

10-Q表格提呈季度財務報告（其包含有關本集團的財務資料），本公司亦會作出根據

上市規則第

13.09(2)(a)條的公告，隨附該項

10-Q表格的超連結，其中載有按美國公認會計原則呈列有關本集團的財

務資料。

高級管理層的薪酬

截至二零一五年十二月三十一日止年度，高級管理層成員按薪酬範圍劃分的薪酬載列如下：

高級管理層

成員人數

5,000,001港元（約

645,000美元）

–8,000,000港元（約

1,032,000美元）

2

10,500,001港元（約

1,355,000美元）

–13,500,000港元（約

1,742,000美元）

1

17,500,001港元（約

2,258,000美元）

–20,500,000港元（約

2,645,000美元）

2

總計

5

外聘核數師及核數師酬金

本公司外聘核數師關於其在財務報表的報告責任聲明載於本年報第113至114頁的「獨立核數師報告」。截至二零

一五年十二月三十一日止年度內，向本公司外聘核數師支付的酬金載列如下：

應付╱已付酬金

服務類別（千美元）

核數服務

1,908

非核數服務

總計

2,006

95

3.10 董事會報告

董事會欣然呈交截至二零一五年十二月三十一日止年度的董事會報告及本集團經審核綜合財務報表。

主要業務

本公司的主要業務為投資控股，附屬公司的主要業務為在澳門發展及經營綜合度假村，其中不僅包括博彩區，亦

有會議場地，進行大型會議及展覽的會堂，以及零售、餐飲地點及文娛場所。

綜合財務報表

本集團截至二零一五年十二月三十一日止年度綜合財務報表載於本年報第115至205頁。

業務審視

本集團截至二零一五年十二月三十一日止年度業務審視載於本年報第19至75頁。

股息

於二零一六年一月二十二日，董事會宣派中期股息每股

0.99港元，並於二零一六年二月二十六日派付予股東。於

二零一六年三月十一日，董事會建議派付末期股息每股

1.00港元，惟須待股東於二零一六年五月二十七日舉行的

應屆股東週年大會上批准，方為作實。倘若股東於二零一六年五月二十七日批准派發末期股息，截至二零一五年

十二月三十一日止年度派付予股東的股息將合共為每股1.99港元。

股本

年內本公司股本變動詳情載於綜合財務報表附註23。

購買、出售或贖回本公司上市股份

截至二零一五年十二月三十一日止年度內，本公司或其任何附屬公司並無購買、出售或贖回任何本公司上市股份。

本公司的可供分派儲備

於二零一五年十二月三十一日，本公司可供分派予股東的儲備約為

1,538,200,000美元（二零一四年：

1,330,200,000

美元）。

銀行貸款及其他借貸

本集團於二零一五年十二月三十一日的貸款總額為3,385,300,000美元（二零一四年：

3,200,200,000美元）。貸款詳

情載於綜合財務報表附註26。

資本化的融資成本

本集團於年內將28,300,000美元（二零一四年：

10,200,000美元）的融資成本資本化，詳情載於綜合財務報表附註

9。

捐贈及貢獻

本集團共捐贈及貢獻2,500,000美元作慈善及其他用途（二零一四年：

2,700,000美元）。

財務摘要

本集團截至二零一五年十二月三十一日止年度及過去四個財政年度的業績及於該日及過去四個財政年度的資產及

負債的摘要，載於本年報第

206頁。

董事

年內及於本年報日期的本公司董事如下：

執行董事職銜

附註

Sheldon Gary AdelsonEdward Matthew Tracy

王英偉(1)

卓河祓(2)

非執行董事

Robert Glen GoldsteinMichael Alan LevenCharles Daniel Forman

獨立非執行董事

Iain Ferguson Bruce(3)

張昀

唐寶麟(David Muir Turnbull)(4)

Victor Patrick Hoog AntinkSteven Zygmunt Strasser

替任董事

範義明(David Alec Andrew Fleming)

董事會主席及行政總裁二零一五年三月六日獲調任

總裁及行政總裁二零一五年三月六日退任

總裁及首席營運總裁二零一六年一月二十二日獲委任

財務總裁及行政副總裁二零一零年六月三十日獲委任

二零一五年十一月一日獲調任

二零一一年七月二十七日獲調任

二零一四年五月三十日獲選

二零一六年三月十一日辭任

二零零九年十月十四日獲委任

二零一六年三月七日辭任

二零一二年十二月七日獲委任

二零一三年五月三十一日獲選

首席法律顧問、公司秘書兼二零一五年四月一日退任

　Michael Alan Leven的替任董事

附註：

(1)

總裁兼首席營運總裁王英偉博士獲委任為執行董事、薪酬委員會及資本開支委員會成員，自二零一六年一月二十二日起生效。有

關詳情請參閱本公司日期為二零一六年一月二十二日的公告。

(2)

卓河祓先生將辭任財務總裁及行政副總裁、執行董事及本公司各附屬公司的董事，全部均自二零一六年四月十五日起生效。有關

詳情請參閱本公司日期為二零一五年十月十八日的公告。

(3)

Iain Ferguson Bruce先生辭任獨立非執行董事、審核委員會、薪酬委員會及提名委員會成員，全部均自二零一六年三月十一日起生

效。有關詳情請參閱本公司日期為二零一六年三月十一日的公告。

(4)

唐寶麟(David Muir Turnbull)先生辭任獨立非執行董事、薪酬委員會主席及提名委員會成員，全部均自二零一六年三月七日起生效。

有關詳情請參閱本公司日期為二零一六年三月七日的公告。

97

董事會設有四個委員會，分別為審核委員會、薪酬委員會、提名委員會及資本開支委員會。下表分別載列於本年

報日期四個委員會各自的成員及組合詳情。

資本開支

董事審核委員會薪酬委員會提名委員會委員會

Sheldon Gary Adelson

王英偉

卓河祓

Robert Glen Goldstein

Michael Alan Leven

Charles Daniel Forman

Iain Ferguson Bruce(4)

張昀

唐寶麟(David Muir Turnbull)(5)

Victor Patrick Hoog AntinkSteven Zygmunt Strasser

—

—主席

—

—成員(1) —成員(1)

————

—

—

—主席(2)

—

—

—成員(3)

————

—(4) —(4) —(4)

—

成員

—

—

—

—(5) —(5)

——

主席成員

—成員

成員成員

—

—

(1) 於二零一六年一月二十二日，由董事會決議案委任

(2) 於二零一五年一月二十三日，由董事會決議案委任為成員及於二零一六年三月十一日，由董事會決議案委任為主席

(3) 於二零一六年三月十一日前為主席

(4) 於二零一六年三月十一日辭任

(5) 於二零一六年三月七日辭任

董事獨立性

本公司已接獲各獨立非執行董事就其獨立性根據上市規則規定發出的書面年度確認書。本公司認為，根據上市規

則所載獨立性指引，全體獨立非執行董事均屬獨立。董事須申報彼等在將由董事會於董事會會議所審議的任何建

議或交易中的直接或間接利益（如有），並酌情避席。

董事的服務合約

每名非執行董事及獨立非執行董事均獲委任三年的任期。有關委聘可由本公司或董事發出不少一個月書面通知予

以終止。董事應輪值退任，惟根據本公司組織章程細則合符資格重選。

概無董事於即將舉行的股東週年大會上重選，而與本公司訂立在未有賠償的情況下不可在一年內由本公司予以終

止的服務合約，惟法定賠償除外。

概無與董事訂立的服務協議可豁免遵守上市規則第13.69條。年內，本公司概無向任何董事支付任何酬金，作為彼

加入本集團或加入本集團後的獎勵或離職的補償（二零一四年：無）。

98

於二零一五年一月二十三日，董事會批准

Sheldon Gary Adelson先生及Robert Glen Goldstein先生各自出任執行董事的

聘任書，自二零一五年三月六日起，為期三年。

於二零一五年八月十四日，董事會批准重續

Iain Ferguson Bruce先生、唐寶麟

(David Muir Turnbull)先生及張昀女士各自

出任獨立非執行董事的聘任書，自二零一五年十月十四日起，為期三年。於二零一六年三月七日，唐寶麟

(David Muir

Turnbull)先生辭任獨立非執行董事、薪酬委員會主席及提名委員會成員。於二零一六年三月十一日，

Iain Ferguson

Bruce先生辭任獨立非執行董事、審核委員會、薪酬委員會及提名委員會成員。

於二零一五年十月十六日，董事會批准重續

Victor Patrick Hoog Antink先生出任獨立非執行董事的聘任書，自二零

一五年十二月七日起，為期三年，及

Robert Glen Goldstein先生出任非執行董事的聘任書，自二零一五年十一月一

日起，為期三年。

於二零一六年一月二十二日，董事會批准王英偉博士出任執行董事的聘任書，自二零一六年一月二十二日起，為

期三年。

截至二零一五年十二月三十一日止年度，董事及高級管理層的薪酬詳情載於綜合財務報表附註

7。

董事權益

董事須申報其於任何董事會將予考慮的建議或交易中直接或間接的利益（如有），並退出董事會會議的該部份（如

適用）。

除本文所披露的持續關連交易外，本公司或其任何同系附屬公司概無訂立截至二零一五年十二月三十一日止財政

年度內或結束時仍有效，且對本集團業務而言屬重大的合約，而本公司董事於當中有重大利益關係（不論直接或

間接）。

管理層合約

於二零一五年，除僱傭合約外，本公司概無訂立涉及管理層及╱或整體行政人員或本公司業務任何主要部份的合

約，亦無有關合約存在。

獲準許彌償

根據本公司的組織章程細則，各董事將就所有承受的負債及虧損以及合理產生的開支（包括律師費）在適用法律容

許的最大範圍內自本公司資產中獲得彌償及免受損害。本公司已為董事及高級職員安排適當保險，保險涵蓋因公

司活動所產生針對董事及高級職員的法律行動中彼等的責任。

董事及最高行政人員權益

根據證券及期貨條例第XV部第352條規定備存的登記冊所載或根據標準守則知會本公司及聯交所，各董事及最高

行政人員各自於二零一五年十二月三十一日在本公司及證券及期貨條例第XV部下所指的任何本公司相聯法團的股

份、相關股份及債權證的權益載列於下表及解釋附註：

佔股權的

董事姓名本公司權益性質股份數目概約百分比

Sheldon Gary Adelson

卓河祓

本公司受控制法團的權益

5,657,814,885(L) 70.12%

本公司實益擁有人

493,200(L)(3) 0.01%

佔股權的

董事姓名相聯法團權益性質證券數目概約百分比

Sheldon Gary Adelson

卓河祓

Robert Glen Goldstein

Michael Alan Leven

Charles Daniel Forman

LVS

實益擁有人

66,201,340(L)(1) 8.33%

家族權益

329,181,174(L)(2) 41.42%

LVS實益擁有人

60,000(L)(3) 0.01%

LVS實益擁有人

2,714,254(L)(4) 0.34%

LVS實益擁有人

756,036(L)(5) 0.10%

LVS實益擁有人

214,801(L)(6) 0.03%

「L」代表該人士持有的股份╱證券好倉。

附註：

(1)

該數額包括(a)65,910,537股LVS普通股（見附註

7）；(b)44,287股未歸屬LVS受限制股份；及

(c)可購買246,516股LVS普通股的246,516份購

股權，其中

13,793份購股權已歸屬及可行使。

Adelson先生與其妻子共同有權控制行使LVS股東大會上三分一或以上的投票權。

LVS

於本公司的權益於下文「主要股東權益」一段載列。

(2)

該數額包括(a)由Miriam Adelson博士持有的93,779,145股LVS普通股；

(b)由多個以Adelson博士及其家族成員為受益人的信託持有的

1,772,576股LVS普通股，其中

Adelson博士（作為信託人）保留唯一投票控制權及分佔出售控制權；

(c)由多個以Adelson博士家族成員為

受益人的信託或託管戶口持有的3,160,425股LVS普通股，其中

Adelson博士（作為信託人或另一名信託人）保留唯一投票控制權及出

售控制權；

(d)由多個以Adelson博士及其家族成員為受益人的信託持有的217,902,318股LVS普通股，其中

Adelson博士（作為信託人）

分佔出售控制權；及

(e)由Adfam Investment Company LLC持有的12,566,710股LVS普通股，其中

Adelson博士（作為聯席經理）與Adelson

先生共同享有投票及出售控制權。

(3)

該等數額包括(a)50,000股本公司股份；(b)443,200個未歸屬本公司受限制股份單位；及

(c)可購買60,000股LVS普通股的60,000份購股

權，全部已歸屬及可行使。

(4)

該數額包括(a)169,111股LVS普通股（見附註

7）；(b)225,000股未歸屬LVS受限制股份；及

(c)可購買2,320,143股LVS普通股的2,320,143份

購股權，其中

320,143份購股權已歸屬及可行使。

100

(5)

該數額包括(a)746,036股LVS普通股（見附註

7），其中

407,565股由一間Leven先生有權控制行使股東大會上三分一或以上的投票權，

或該公司或其董事一向按其指示行事的公司持有；及(b)可購買10,000股LVS普通股的10,000份購股權，全部已歸屬及可行使。

(6)

該數額包括(a)204,801股LVS普通股（見附註

7）；及

(b)可購買10,000股LVS普通股的10,000份購股權，全部已歸屬及可行使。

(7)

在本公司於二零一二年前刊發的年報及中期報告內，本公司已分別披露

LVS普通股及已歸屬LVS受限制股份。於二零一二年中期報

告起，LVS普通股總數包括已歸屬LVS受限制股份及LVS普通股數目。

於二零一五年十二月三十一日，各董事及最高行政人員概無持有本公司及證券及期貨條例第

XV部下所指的任何本

公司相聯法團的股份、相關股份及債權證的淡倉。

除上文披露者外，就董事所知，於二零一五年十二月三十一日，根據證券及期貨條例第

XV部第7及第8分部，概無

董事或最高行政人員擁有（包括根據證券及期貨條例有關條文當作或視為擁有）須知會本公司及聯交所的本公司或

證券及期貨條例第XV部下所指的其任何相聯法團的任何股份或相關股份的權益或淡倉或債權證權益，或擁有根據

證券及期貨條例第352條須登記於當中提及登記冊的任何權益或根據標準守則須知會本公司及聯交所的任何權益。

除上文披露者外，於二零一五年十二月三十一日，概無董事或最高行政人員（包括彼等的配偶及不足

18歲的子女）

於本公司及證券及期貨條例第XV部下所指的其相聯法團股份（或認股權證或債權證（如適用））中擁有任何權益，或

曾獲授或行使任何認購本公司及其相聯法團股份（或認股權證或債權證（如適用））的權利。

主要股東權益

根據證券及期貨條例第XV部第336條規定備存的登記冊所載或據本公司所知悉，主要股東於二零一五年十二月

三十一日在本公司的股份及相關股份的權益載列於下表。

本公司獲悉下列主要股東於二零一五年十二月三十一日持有的本公司股份權益如下：

佔已發行股本

主要股東姓名╱名稱身份╱權益性質股份數目概約百分比

Sheldon Gary AdelsonLas Vegas Sands Corp.

Las Vegas Sands, LLCVenetian Casino Resort, LLCLVS (Nevada) International

　Holdings, Inc.

LVS Dutch Finance CVLVS Dutch Holding BVSands IP Asset Management BVVenetian Venture Development

　Intermediate II

受控制法團的權益

5,657,814,885(L) 70.12%

受控制法團的權益

5,657,814,885(L) 70.12%

受控制法團的權益

5,657,814,885(L) 70.12%

受控制法團的權益

5,657,814,885(L) 70.12%

受控制法團的權益

5,657,814,885(L) 70.12%

受控制法團的權益

5,657,814,885(L) 70.12%

受控制法團的權益

5,657,814,885(L) 70.12%

受控制法團的權益

5,657,814,885(L) 70.12%

實益擁有人

5,657,814,885(L) 70.12%

「L」代表該人士持有的股份好倉。

於二零一五年十二月三十一日，本公司並無獲悉任何主要股東持有任何本公司的股份或相關股份的淡倉。

任何其他人士權益

除上文所披露者外，根據證券及期貨條例第

XV部第336條規定備存的登記冊所載，於二零一五年十二月三十一日，

本公司並無獲悉尚有任何人士持有本公司的股份或相關股份的權益或淡倉。

高級管理層

於本報告日期的高級管理層人員履歷詳情載於本年報第17頁。

主要客戶及供應商

截至二零一五年十二月三十一日止年度，本集團五大客戶的營業額合共佔本集團總營業額不足

30%；而本集團五

大供應商的採購額（不包括採購資本性質的項目）合共佔本集團總採購額不足30%。

102

與LVS訂立的不競爭契據

本公司於二零零九年十一月八日與LVS訂立不競爭契據，以從上市日期起，對雙方各自的業務作出清晰界定。有關

不競爭契據的其他資料，請參閱本公司的招股章程。自上市日期以來，

LVS並無向本公司提供任何業務機會，而

LVS及其聯繫人亦無進行或建議進行直接或間接與本公司的娛樂場博彩業務產生競爭或可能產生競爭的任何業務

活動。

LVS已就本身及其附屬公司（不包括構成本集團的一部份）於截至二零一五年十二月三十一日止年度內遵守

不競爭契據的承諾提供書面確認。本公司獨立非執行董事認為，

LVS於截至二零一五年十二月三十一日止年度內已

遵守不競爭契據載列的條款。

持續關連交易—共享服務協議

本公司與LVS訂立共享服務協議，為關於

LVS集團向本集團以及本集團向LVS集團提供若干產品及服務。共享服務協

議的詳情於招股章程披露。

二零一五年重續協議

於二零一四年十二月十二日，本公司與

LVS訂立一項協議，重續共享服務協議的年期，為期三年，由二零一五年一

月一日至二零一七年十二月三十一日（「二零一五年重續協議」）。

以下為二零一五年重續協議項下擬進行的持續關連交易：

I. 獲全面豁免遵守上市規則第14A.76(1)條股東批准、年度審閱及所有披露規定的持續關連交易

1. 互惠全球採購諮詢服務；

2. 互惠運輸及相關物流服務；

3. 互惠設計、發展及建設顧問服務；

4. 互惠行政及物流服務；及

5. 本集團向LVS集團提供的聯合國際市場推廣服務。

II.獲豁免遵守上市規則第14A.76(2)條股東批准規定，但須遵守申報、公告及年度審閱規定的持續關連交易

以下本集團與LVS集團之間的交易，為持續進行，獲豁免遵守上市規則第

14A.76(2)條股東批准規定，但須遵守

申報、公告及年度審閱規定。

LVS集團向本集團提供的聯合國際市場推廣及零售租賃、管理與市場推廣服務

根據共享服務協議（經二零一五年重續協議重續），LVS集團同意向本集團提供聯合國際市場推廣及零售租賃、

管理與市場推廣服務。根據共享服務協議，本集團就該等聯合國際市場推廣及零售租賃、管理與市場推廣服

務應支付的金額按成本基準計算。

根據二零一五年重續協議，

LVS集團將向本集團提供的聯合國際市場推廣及零售租賃、管理與市場推廣服

務所訂的年度上限於截至二零一七年十二月三十一日止三年各年分別為22,700,000美元、

25,800,000美元及

28,300,000美元。年度上限乃參考有關服務的歷史數據釐定。

由於根據年度上限，關於聯合國際市場推廣及零售租賃、管理與市場推廣服務的有關百分比率超過

0.1%，但

少於5%，故該等交易獲豁免遵守上市規則第

14A.76(2)條股東批准規定，但須遵守上市規則第

14A章申報、公

告及年度審閱規定。

根據共享服務協議（經二零一五年重續協議重續），本集團亦同意向

LVS集團提供聯合國際市場推廣服務，對

象為除有意光顧本集團物業外亦有意入住LVS集團物業的貴賓客戶及高端客戶，此外亦為

LVS集團擁有或經營

的零售購物中心提供零售租賃、管理與市場推廣服務（包括酒店、大型會議、展覽、會議及文娛康樂銷售及

市場推廣服務）。由於有關該等服務的有關百分比率低於

0.1%，故獲全面豁免上市規則第

14A.76(1)條股東批

準、年度審閱及所有披露規定。

持續關連交易—第二份商標轉授特許協議

概覽

Las Vegas Sands, LLC及SCL IP Holdings, LLC於二零零九年十一月八日訂立第二份商標轉授特許協議。

Las Vegas Sands,

LLC是本公司控股股東，故為本公司的關連人士。

SCL IP Holdings, LLC是本公司全資附屬公司。第二份商標轉授權

協議須遵守股東批准、年度審閱及所有披露規定。聯交所已豁免本公司於自上市日期起計稍微超過

十二年

半期間

內嚴格遵守有關第二份商標轉授特許協議的公告及股東批准規定，惟該等交易的年度價值不得超過相關期間的上

限。

根據第二份商標轉授特許協議，

Las Vegas Sands, LLC（作為特許授予人）特許本集團於以下地區使用若干商標及服

務標誌：

(a)中國內地、澳門、香港及臺灣（以及其各自水域）（「受限制地區」），以發展、經營及推廣位於受限制地

區的娛樂場、酒店、綜合度假村及相關設施及

(b)全球其他地方，以推廣本集團於受限制地區內的業務。第二份商

標轉授特許協議的任何內容，皆不應視為向特許使用人或任何認可轉授特許使用人，授予使用任何特許標誌經營

任何網上博彩業務的權利，即使有關的門戶網站或主要用戶對象居駐於受限制地區內。第二份商標轉授特許協議

將初步由上市日期起至二零二二年十二月三十一日止約多於12年半內有效，致令劃一其年期與

VML轉批經營權的

初步年期。

VML轉批經營權於二零二二年六月二十六日屆滿。第二份商標轉授特許協議在雙方協定後，可按雙方

同意的條款重續，惟必須遵守上市規則。

雙方經協商同意，可於初步期限屆滿前提前終止第二份商標轉授特許協議。為遵從受限制地區內任何司法權區任

何法律的強制執行，特許授予人有權終止授出特許。若

LVS不再是控股股東、或特許使用人的全部或大部份資產被

售予並非LVS、本公司或特許授予人附屬公司或聯屬人士的任何人士或法人實體，第二份商標轉授特許協議即自動

終止，無需向特許使用人發出任何通知。

澳門威尼斯人、澳門金沙及澳門百利宮

根據第二份商標轉授特許協議：

(a)截至二零一二年十二月三十一日止完整財政年度止的初步期限內的每個完整財

政年度，特許使用人將向特許授予人支付年度特許使用費，比率為按澳門威尼斯人的總收益的

1.5%、澳門金沙的

非博彩總收益及御匾相關博彩收益總額的

1.5%及澳門百利宮的百利宮娛樂場博彩總收益的

1.5%（「相關特許使用

費」），惟該三項物業每一財政年度應付特許使用費總額將設定上限為每個完整財政年度

20,000,000美元，及

(b)截

至二零一三年十二月三十一日止完整財政年度起至截至二零二二年十二月三十一日止完整財政年度止初步期限內

每個其後的完整財政年度，特許使用人將向特許授予人支付年度特許使用費，金額為相關特許使用費與下表所載

年度上限的較低者，有關年度上限反映其後每年

20.0%增幅。

澳門威尼斯人、澳門金沙及澳門百利宮專利費上限（二零一五年至二零二二年）

年度二零一五年二零一六年二零一七年二零一八年二零一九年二零二零年二零二一年二零二二年

上限（百萬美元）

34.6 41.5 49.8 59.7 71.7 86.0 103.2 123.8

金沙城中心

根據第二份商標轉授特許協議：

(a)開始營業後由二零一二年開始至首三個完整財政年度各年，特許使用人就金沙

城中心使用任何特許標誌的業務向特許授予人支付有關業務總收益的1.5%的年度特許使用費，上限為每個財政年

度20,000,000美元（「金沙城中心特許使用費」）及(b)其後完整財政年度至初步年期（由截至二零一六年十二月三十一

日止整個財政年度起至截至二零二二年十二月三十一日止整個財政年度止）屆滿，特許使用人將向特許授予人支付

年度特許使用費，金額為金沙城中心特許使用費與下表所載年度上限的較低者，有關年度上限反映其後每年

20.0%

增幅。

金沙城中心專利費上限（二零一五年至二零二二年）

年度二零一五年二零一六年二零一七年二零一八年二零一九年二零二零年二零二一年二零二二年

上限（百萬美元）

20.0 24.0 28.8 34.6 41.5 49.8 59.7 71.7

各後續娛樂場博彩物業

本集團經營的每一個在產生相關收益時採用任何特許標誌的後續娛樂場博彩物業，將按以下各項付款：

(a)各項後

續物業開始營業起至首三個完整財政年度各年，就使用有關特許標誌的各自經營總收益支付

1.5%特許使用費，上

限為每個財政年度20,000,000美元（各自稱為「後續娛樂場博彩物業特許使用費」），及

(b)其後財政年度至初次期限

屆滿，特許使用人將向特許授予人支付年度特許使用費，金額為後續娛樂場博彩物業特許使用費與下表所載年度

上限的較低者，有關年度上限將反映其後每年

20.0%增幅。

105

各後續娛樂場博彩物業專利費上限

年度

12345678

上限（百萬美元）

20.0 20.0 20.0 24.0 28.8 34.6 41.5 49.8

附註：此乃假設各娛樂場博彩物業於二零一五年一月一日開業，並有權使用特許標誌直至初步年期屆滿，惟僅供參考。

第二份商標轉授特許協議、其上限及該等持續關連交易的其他詳情載於招股章程。

持續關連交易摘要

下表載列截至二零一四年及二零一五年十二月三十一日止年度本集團向LVS集團支付及╱或LVS集團向本集團支付

的總金額，以及截至二零一五年十二月三十一日止財政年度的年度上限：

截至二零一四年截至二零一五年截至二零一五年

十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日

止年度支付的止年度支付止年度

總金額的總金額的年度上限

（百萬美元）（百萬美元）（百萬美元）

互惠全球採購諮詢服務(1)

互惠運輸及相關物流服務(1)

互惠設計、發展及建設顧問服務(1)

互惠行政及物流服務(1)

第一份商標特許協議(2)

聯合國際市場推廣及零售租賃、

　管理與市場推廣服務(3)

第二份商標轉授特許協議

不適用不適用不適用

不適用不適用不適用

不適用不適用不適用

不適用不適用不適用

零零不適用

11.6 13.3

22.7

48.8

54.6 54.6

(1)

據上市規則第14A.76(1)條，該等持續關連交易獲全面豁免股東批准、年度審閱及所有披露規定。

(2)

據本公司招股章程第220頁，第一份商標特許已全數繳清，為免專利費的特許。

(3)

該等金額指

LVS集團向本集團就所提供服務支付的金額。由本集團向

LVS集團提供的服務獲全面豁免上市規則第

14A.76(1)條股東批

準、年度審閱及所有披露規定。

106

下表載列於二零一五年重續協議就自二零一五年一月一日起至二零一七年十二月三十一日止三年協定的年度上

限：

截至二零一五年截至二零一六年截至二零一七年

十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日

止年度的止年度的止年度的

年度上限年度上限年度上限

（百萬美元）（百萬美元）（百萬美元）

LVS集團向本集團提供的聯合國際市場推廣及

　零售租賃、管理與市場推廣服務

22.7 25.8

並不構成持續關連交易的本集團付款

共享服務協議亦載列若干歷史性安排，據此，本集團與

LVS集團作出努力，以取得保險保障及自第三方服務供應商

提供的資訊科技產品及服務。該等安排於上市日期後繼續進行。有關安排可讓本集團連同

LVS集團就有關服務或保

障，發揮兩者聯合的議價能力。

就保險保障而言，

LVS簽立多份保單，藉以就其附屬公司提供全球保障（包括保障本集團若干成員公司）。本公司按

其應佔保險保障的比例，承擔有關保險保障所收取的部份保費。倘本集團任何成員公司蒙受虧損，承保人將向本

公司支付有關保單下就有關虧損的補償。

就資訊科技產品及服務而言，

LVS訂立多項企業層面的安排，以符合其附屬公司的合併需要（包括本集團成員公司

的需要）。本公司按其應佔使用有關資訊科技產品及服務的比例，承擔有關資訊科技產品及服務的部份成本。

由於LVS集團及本集團互相並無向對方提供任何服務或產品，故上述安排並不視為本集團與

LVS集團間的持續關連

交易。

核數師函件

根據上市規則第

14A.56條，董事會已委聘本公司的核數師根據香港會計師公會發佈的香港核證委聘準則第

3000號

（經修訂）「歷史財務資料審核或審閱以外的核證委聘」並參考實務說明740號「香港上市規則下的持續關連交易的核

數師函件」，就本集團持續關連交易作出報告。核數師已根據上市規則第

14A.56條就本集團上述披露的持續關連交

易，發出無保留意見的函件，並載有其發現和結論。

107

董事審閱

董事（包括獨立非執行董事）已審閱截至二零一五年十二月三十一日止年度的持續關連交易，認為該等交易為本公

司的日常業務，按一般商務條款及根據協議條款進行，而交易條款公平合理，並符合本公司股東的整體利益。

正常業務過程中的關連方交易

在正常業務過程中進行的重大關連方交易詳情載於綜合財務報表附註

30。根據上市規則的定義，此等關連方交易

並不構成任何須予以披露的關連交易。本公司已遵守上市規則第

14A章關於關連方交易的披露規定。

權益獎勵計劃

本公司於二零零九年十一月八日採納（於二零一六年二月十九日作出修訂）一項權益獎勵計劃，旨在招攬及挽留幹

練人才為本集團所用。權益獎勵計劃亦提供一項途徑，讓本集團的僱員、董事及顧問，皆可購入及持有股份擁有

權，藉此加強他們對本集團福祉的承諾，使股東與該等人士之間的利益趨向一致。

除非終止權益獎勵計劃，否則權益獎勵計劃自二零零九年十一月三十日起十年內有效。

合符資格參與權益獎勵計劃的人士（「合資格人士」）限於已與本公司訂立獎勵協議，或已收到本公司董事會成立以

管理權益獎勵計劃的委員會（「該委員會」）或該委員會指定人士所發出的通知書，通知他們已獲選參與權益獎勵計

劃的如下人士。合資格人士包括：

(i)

本公司或其任何附屬公司的任何全職僱員，惟適用集體談判協議的僱員不屬於合資格人士，除非該項集體談

判協議或其相關協議或契據註明該等僱員有此資格，則按所註明者辦理；

(ii)

本公司或其任何附屬公司的董事；或

(iii)

本公司或其任何附屬公司的諮詢師或顧問。

根據權益獎勵計劃及本公司任何其他計劃下可授出的購股權或其他以股份為基礎的獎勵所涉及股份（包括已授出

購股權（不論已行使或尚未行使）所涉及股份）數目上限，合共不得超過本公司於上市日期已發行股本的

10%，惟不

包括就此目的根據購權股或其他以股份為基礎的獎勵（根據權益獎勵計劃（或本公司任何其他計劃）條款已失效）可

發行的股份。儘管如此，就根據權益獎勵計劃及本公司任何其他計劃所授出而尚未行使的購股權及其他以股份為

基礎的獎勵可能發行的股份數目，於任何時間均不得超過本公司不時已發行股份的

30%。根據聯交所於二零零九

年十一月二十七日授出的上市批准，本公司依據權益獎勵計劃最多可向合資格人士發行

804,786,508股股份，相當

於上市日期本公司已發行股本的10%。於本年報日期，根據權益獎勵計劃可發行股份總數為

742,456,344股股份，

相當於該日本公司已發行股本約9.2%。

於截至授出日期止任何12個月期間，就根據權益獎勵計劃及本公司任何其他計劃授出的購股權或其他以股份為基

礎的獎勵（包括已行使及尚未行使的購股權及受限制股份單位以及根據權益獎勵計劃或本公司任何其他計劃授出

並獲接納的購股權或受限制股份單位所涉及股份）而向每位合資格人士發行及須予發行的股份總數，不得超過授

出日期已發行股份的1%。

購股權

概無購股權於授出日期後超過十年歸屬。

購股權在行使前所需持有最短期間將由本公司與有關合資格人士之間的有關購股權協議指定。

該委員會於授出時釐定每份購股權的每股行使價（「購股權價格」），惟該價格不得低於以下的最高者：

(i)

在授出日期（須為營業日），股份於聯交所每日報價表所報的正式收市價；

(ii)

在緊接授出日期前5個營業日，股份於聯交所每日報價表所報的平均正式收市價；及

(iii)

股份面值，但為確定購股權價格的緣故，若股份於授出日期之前，在聯交所上市不足

5個營業日，則以股份

的上市發行價作為股份在聯交所上市之前期間各營業日的收市價。

購股權的行使受本公司股東於股東大會批准本公司法定股本任何必要的增加所規限。

於二零一五年十二月三十一日，本公司根據權益獎勵計劃授出

66,878,991份可購買本公司股份的購股權，其中

21,435,761份購股權已經行使及19,969,434份購股權已經失效。

有關授出購股權的詳情及年內於權益獎勵計劃項下的未行使購股權的變動摘要如下：

根據本公司權益獎勵計劃授出認購普通股的購股權

購股權數目

董事及合資格僱員授出日期授出購股權

每股行使價

港元

緊接授出

日期前股份

收市價

港元行使期

於二零一五年

一月一日

尚未行使年內授出年內歸屬年內失效年內行使

於

二零一五年

十二月

三十一日

尚未行使

緊接購股權

行使日期前

股份加權

平均收市價

港元

範義明 (David Alec

　Andrew Fleming)

二零一一年九月一日130,000 23.28 24.20二零一二年九月一日至

二零一七年九月二十九日

32,500 ———— 32,500 —

其他合資格僱員二零一零年三月三十一日16,876,100 11.63 12.10二零一一年三月三十一日至

二零二零年三月三十日

1,518,075 ——— 462,925 1,055,150 32.33

二零一零年九月三十日2,672,500 13.23 14.32二零一一年九月三十日至

二零二零年九月二十九日

497,950 ——— 201,000 296,950 32.55

二零一一年一月十七日2,746,300 18.57 19.14二零一二年一月十七日至

二零二一年一月十六日

329,525 — 327,450 — 324,425 5,100 37.35

二零一一年五月十一日2,530,591 21.73 21.40二零一二年五月十一日至

二零二一年五月十日

707,996 — 389,148 — 180,725 527,271 31.41

二零一一年八月三十日1,584,400 22.48 22.80二零一二年八月三十日至

二零二一年八月二十九日

422,725 — 216,775 —— 422,725 —

二零一一年十一月二十四日2,671,000 20.23 20.95二零一二年十一月二十四日至

二零二一年十一月二十三日

876,225 — 346,375 91,000 313,225 472,000 32.18

二零一二年三月五日1,434,500 28.23 29.25二零一三年三月五日至

二零二二年三月四日

481,600 — 200,175 —— 481,600 —

二零一二年五月十四日1,787,100 28.14 28.90二零一三年五月十四日至

二零二二年五月十三日

1,139,400 — 381,775 292,500 117,000 729,900 36.55

二零一二年八月三十一日1,538,100 26.82 27.50二零一三年八月三十一日至

二零二二年八月三十日

1,366,100 — 384,525 —— 1,366,100 —

二零一二年九月十七日845,000 28.43 28.50二零一三年九月十七日至

二零二二年九月十六日

260,000 — 130,000 —— 260,000 —

二零一二年十一月二十二日585,100 31.48 31.65二零一三年十一月二十二日至

二零二二年十一月二十一日

585,100 — 146,275 —— 585,100 —

二零一二年十二月二十四日312,000 33.28 34.05二零一三年十二月二十四日至

二零二二年十二月二十三日

312,000 — 78,000 —— 312,000 —

二零一三年二月十五日1,486,800 36.73 36.50二零一四年二月十五日至

二零二三年二月十四日

1,340,200 — 371,700 —— 1,340,200 —

二零一三年五月十六日1,241,900 40.26 40.45二零一四年五月十六日至

二零二三年五月十五日

591,900 — 99,225 195,000 — 396,900 —

二零一三年九月十八日1,058,500 46.78 47.65二零一四年九月十八日至

二零二三年九月十七日

623,000 — 97,500 428,000 — 195,000 —

二零一三年十一月十三日749,600 53.95 54.70二零一四年十一月十三日至

二零二三年十一月十二日

504,900 — 53,400 291,300 — 213,600 —

二零一四年二月二十四日2,602,300 59.35 58.90二零一五年二月二十四日至

二零二四年二月二十三日

2,602,300 — 650,575 387,400 — 2,214,900 —

二零一四年三月十八日3,238,800 62.94 62.25二零一五年三月十八日至

二零二四年三月十七日

3,238,800 — 809,700 402,600 — 2,836,200 —

二零一四年五月二十一日2,723,800 57.75 57.40二零一五年五月二十一日至

二零二四年五月二十日

2,723,800 — 629,525 365,900 — 2,357,900 —

二零一四年六月十八日1,071,400 53.64 53.10二零一五年六月十八日至

二零二四年六月十七日

1,071,400 — 199,900 271,800 — 799,600 —

二零一四年六月二十三日552,500 54.20 54.60二零一五年六月二十三日至

二零二四年六月二十二日

552,500 — 138,125 —— 552,500 —

二零一四年八月二十九日1,063,100 52.33 51.35二零一五年八月二十九日至

二零二四年八月二十八日

1,063,100 — 217,000 195,100 — 868,000 —

二零一四年九月二十六日195,000 43.27 41.30二零一五年九月二十六日至

二零二四年九月二十五日

195,000 — 48,750 —— 195,000 —

二零一四年十二月二十九日213,600 38.90 38.50二零一五年十二月二十九日至

二零二四年十二月二十八日

213,600 — 53,400 —— 213,600 —

二零一五年三月三日648,400 35.90 35.30二零一六年三月三日至

二零二五年三月二日

— 648,400 ——— 648,400 —

二零一五年五月五日795,600 33.15 32.80二零一六年五月五日至

二零二五年五月四日

— 795,600 ——— 795,600 —

二零一五年五月二十二日1,300,000 32.35 32.05二零一六年五月二十二日至

二零二五年五月二十一日

— 1,300,000 ——— 1,300,000 —

二零一五年十一月二日4,000,000 28.59 28.15二零一六年十一月二日至

二零二五年十一月一日

— 4,000,000 ——— 4,000,000 —

110

附註：

1.

購股權的行使價於購股權授出邀約時釐定，不應少於以下各項的最高者：

(a)本公司每股股份於購股權授出邀約日期（該日必須為營

業日）的收市價；(b)本公司每股股份於緊接購股權授出邀約日期前五個營業日的平均收市價；及(c)本公司每股股份的面值。

2.

除下文附註3所披露者外，就上述購股權將歸屬的相關股份比例如下：

就上述

購股權將歸屬的

相關股份比例如下：

於授出購股權日期首個週年（「邀約週年」）前

由首個邀約週年至緊接第二個邀約週年前當日

由第二個邀約週年至緊接第三個邀約週年前當日

由第三個邀約週年至緊接第四個邀約週年前當日

由第四個邀約週年及其後

無

四分之一

四分之二

四分之三

全部

3.

於二零一一年九月一日授予範義明（David Alec Andrew Fleming）先生的130,000份購股權按以上時間表歸屬。一項於二零一四年十一

月六日批准的購股權協議修訂將該等購股權最後四分之一（未歸屬部份）的歸屬日期改為二零一七年七月一日，即於二零一五年七

月一日生效的顧問協議的完成日期。

4.

於二零一五年十一月二日授予王英偉博士的4,000,000份購股權中，

266,666份購股權將於二零一六年十一月二日歸屬、

533,334份

購股權將於二零一七年十一月二日歸屬、

800,000份購股權將於二零一八年十一月二日歸屬、

800,000份購股權將於二零一九年十一

月二日歸屬及1,600,000份購股權將於二零二零年九月三十日歸屬。

倘購股權於歸屬日期後被沒收，或於屆滿日期尚未行使，之前於以股份為基礎的補償儲備確認的金額將轉撥至保

留盈利。

本公司使用柏力克

—舒爾斯期權定價模式，估計授出購股權的公平值。於截至二零一五年十二月三十一日止年度

所授出購股權的加權平均公平值於授出日期計量約為0.76美元。

在釐定應用柏力克

—舒爾斯期權定價模式的參數時，須作出重大估計及假設，包括有關無風險回報率、相關股份

的預期派息率及波幅，以及購股權預期年期。該等估計及假設可能對購股權公平值的釐定及預期歸屬的有關股權

獎勵數額有重大影響，從而可顯著影響以股份為基礎的補償開支的釐定。以下為用於釐定於截至二零一五年十二

月三十一日止年度所授出的購股權公平值的假設：

加權平均波幅 40.4%

預計年期（以年計） 4.0

無風險利率 0.7%

預期派息 5.6%

受限制股份單位

於二零一五年十二月三十一日，本公司已根據權益獎勵計劃授出

3,090,000個受限制股份單位，其中

83,820個受限

制股份單位已失效。由於本公司於受限制股份單位的歸屬日期以現金結算及計劃以現金結算若干未來尚未歸屬的

受限制股份單位，故

1,603,849個未歸屬受限制股份單位由以權益結算修改為以現金結算。其中

805,475個受限制股

份單位於截至二零一五年十二月三十一日止年度內根據其條款按比例歸屬，並以現金結算。

除本報告披露者外，於二零一五年十二月三十一日，本公司概無根據權益獎勵計劃或本集團任何權益獎勵計劃授

出任何購股權、受限制股份單位或任何其他以股份為基礎的獎勵，且於期內概無購股權、受限制股份單位或任何

其他以股份為基礎的獎勵被註銷。

111

根據薪酬委員會於二零一六年一月二十一日通過的決議案，

284,418個受限制股份單位由以權益結算修改為以現金

結算。

暫停辦理股份過戶登記手續

本公司將於以下日期暫停辦理股份過戶登記手續：

暫停股份過戶登記期間╱日期目的最後遞交日期

二零一六年五月十七日至

　二零一六年五月二十七日

二零一六年六月三日

為確定有權出席二零一六年股東週年大會二零一六年五月十六日

　（「股東週年大會」）並於會上投票的股東身份

為確定有權獲取末期股息的股東身份二零一六年六月二日

於上表所述暫停股份過戶登記期間╱日期內，將不會進行任何股份的過戶登記。

為符合資格出席股東週年大會並於會上投票，或領取末期股息，所有過戶文件連同有關股票須於上表所述最後遞

交日期下午四時三十分前送達本公司的香港股份過戶登記分處香港中央證券登記有限公司，地址為香港灣仔皇后

大道東183號合和中心17樓1712–1716號舖，以辦理登記手續。

優先購買權

根據本公司的組織章程細則或開曼群島的法例，並無優先購買權的條文，規定本公司須按比例向現有股東發售新

股份。

足夠的公眾流通量

就本公司可得的公開資料，並就董事於本年報日期所知，本公司已根據上市規則維持股份指定的公眾流通量。

企業管治

本公司的企業管治原則及常規已載於由本年報第77頁起的「企業管治報告」。

核數師

本年度的綜合財務報表已由德勤審核，該核數師的任期在本公司應屆股東週年大會舉行時屆滿，惟合資格並願意

再應聘連任。

於二零一三年四月二十八日，本公司接獲羅兵鹹永道函件，述明其將不會獲重新委聘為本公司截至二零一三年十二

月三十一日止年度的核數師。德勤於二零一三年七月二十六日舉行的股東特別大會上獲委聘為本公司核數師。

代表董事會

主席兼行政總裁

Sheldon G. Adelson

二零一六年三月十一日

112

致金沙中國有限公司股東

金沙中國有限公司

（於開曼群島註冊成立的有限公司）

我們已審核列載於第

115頁至第

205頁金沙中國有限公司（「貴公司」）及其附屬公司（統稱「貴集團」）的綜合財務報表，

包括於二零一五年十二月三十一日的綜合資產負債表，以及截至該日止年度的綜合收益表、綜合全面收益表、綜

合權益變動表及綜合現金流量表，以及主要會計政策概要及其他說明資料。

董事就綜合財務報表須承擔的責任

貴公司董事須負責根據國際財務報告準則及香港公司條例的披露規定編製真實及公平的綜合財務報表。以及負責

董事認為有關之內部控制，以使所編製的綜合財務報表不存在由於欺詐或錯誤而導致的重大錯誤陳述。

核數師的責任

我們的責任是根據我們的審核對此等綜合財務報表發表意見，並按照我們協定的委聘條款僅向全體股東報告，除

此之外，本報告別無其他目的。我們不會就本報告的內容向任何其他人士負上或承擔任何責任。我們已根據國際

審計準則進行審核。這些準則要求我們遵守道德規範，並規劃及執行審計，以合理確定綜合財務報表是否不存有

任何重大錯誤陳述。

審核涉及執行程序以獲取有關綜合財務報表所載金額及披露資料的審計憑證。所選定的程序取決於核數師的判

斷，包括評估由於欺詐或錯誤而導致綜合財務報表存在重大錯誤陳述的風險。在評估該等風險時，核數師考慮與

該實體編製真實及公平的綜合財務報表相關的內部控制，以設計適當的審核程序，但目的並非為對該實體的內部

控制的效能發表意見。審核亦包括評價董事所採用的會計政策的適當性及所作出的會計估計的合理性，以及評價

綜合財務報表的整體列報方式。

我們相信，我們所獲得的審核憑證是充足和適當地為我們的審核意見提供基礎。

意見

我們認為，該等綜合財務報表已根據國際財務報告準則真實而公平地反映　貴集團於二零一五年十二月三十一日

的資產負債表及　貴集團截至該日止年度的利潤及現金流量，並已遵照香港公司條例的披露規定妥為編製。

德勤

.關黃陳方會計師行

執業會計師

香港

二零一六年三月十一日

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

附註除每股數據外，以千美元計

收益淨額

博彩稅

僱員福利開支

折舊及攤銷

博彩中介人╱代理佣金

已消耗存貨

其他開支及虧損

5

7

8

6,820,078

(2,641,812)

(1,084,713)

(535,136)

(153,705)

(80,977)

(804,963)

9,505,230(3,950,346)

(1,074,666)

(523,458)

(316,653)

(102,233)

(913,692)

經營利潤

利息收入

經扣除資本化金額後的利息開支

修改或提前償還債項的虧損

5

9

26

1,518,772

11,662

(59,806)

—

2,624,18221,964(71,980)

(17,964)

除所得稅前利潤

所得稅開支

10

1,470,628

(11,186)

2,556,202(8,498)

本公司權益持有人應佔年度利潤

1,459,442 2,547,704

本公司權益持有人應佔利潤的每股盈利

　—基本

11 18.09美仙

31.59美仙

　—攤薄

11 18.08美仙

31.56美仙

載於第121至205頁的附註為本綜合財務報表的必要部份。

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

本公司權益持有人應佔年度利潤

1,459,442 2,547,704

經扣除稅項後的其他全面收益╱（虧損）

不會於其後重新分類至損益的項目：

滙兌差額

4,142 (3,122)

本公司權益持有人應佔年度全面收益總額

1,463,584 2,544,582

載於第121至205頁的附註為本綜合財務報表的必要部份。

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

附註千美元

資產

非流動資產

　投資物業淨額

　物業及設備淨額

　無形資產淨額

　遞延所得稅資產

　其他資產淨額

　貿易應收賬款及其他應收款項以及預付款項淨額

13

14

16

17

18

19

1,278,029

7,588,461

27,870

23,547

31,383

21,611

1,143,2226,912,97420,70523,91030,50621,328

非流動資產總額

8,970,901 8,152,645

流動資產

　存貨

　貿易應收賬款及其他應收款項以及預付款項淨額

　受限制現金及現金等價物

　現金及現金等價物

21

19

20

22

11,903

497,884

7,901

1,283,102

13,913639,1806,5382,535,315

流動資產總額

1,800,790 3,194,946

資產總額

10,771,691 11,347,591

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

附註千美元

權益

本公司權益持有人應佔資本及儲備

　股本

　儲備

23

24

80,693

5,757,912

80,6776,348,670

權益總額

5,838,605 6,429,347

負債

非流動負債

　貿易應付賬款及其他應付款項

　借貸

　遞延所得稅負債

25

26

17

81,176

3,379,220

31,848

77,5663,194,36926,504

非流動負債總額

3,492,244 3,298,439

流動負債

　貿易應付賬款及其他應付款項

　即期所得稅負債

　借貸

25

26

1,429,362

5,402

6,078

1,608,3445,6445,817

流動負債總額

1,440,842 1,619,805

負債總額

4,933,086 4,918,244

權益及負債總額

10,771,691 11,347,591

流動資產淨額

359,948 1,575,141

資產總額減流動負債

9,330,849 9,727,786

上述報表已於二零一六年三月十一日獲董事會批准，並由以下董事代表簽署：

Sheldon Gary Adelson王英偉卓河祓

董事會主席兼行政總裁總裁兼首席營運總裁財務總裁兼行政副總裁

董事董事董事

載於第121至205頁的附註為本綜合財務報表的必要部份。

以股份

資本儲備法定儲備為基礎的

股本（附註

24(i)）股份溢價（附註

24(ii)）補償儲備滙兌儲備保留盈利合計

千美元

於二零一四年一月一日的結餘

80,632 87,435 2,180,495 6,317 52,731 7,804 4,034,468 6,449,882

年度利潤

—

—

—

—

—

—

2,547,704 2,547,704

經扣除稅項後的年度其他全面虧損

—

—

—

—

—

(3,122) —

(3,122)

全面收益總額

—

—

—

—

—

(3,122) 2,547,704 2,544,582

行使購股權

45 —

10,632 —

—

—

—

10,677

因行使購股權而轉入股份溢價

—

—

6,438 —

(6,438) —

—

—

本公司以股份為基礎的補償

—

—

—

—

24,225 —

—

24,225

LVS收取以股份為基礎的補償的費用

—

—

—

—

544 —

—

544

派予本公司權益持有人的股息

—

—

(800,563) —

—

—

(1,800,000) (2,600,563)

於二零一四年十二月三十一日的結餘

80,677 87,435 1,397,002 6,317 71,062 4,682 4,782,172 6,429,347

年度利潤

— — — — — — 1,459,442 1,459,442

經扣除稅項後的年度其他全面收益

— — — — — 4,142 — 4,142

全面收益總額

— — — — — 4,142 1,459,442 1,463,584

行使購股權

16 — 3,547 — — — — 3,563

權益獎勵轉換為負債獎勵

— — — — (6,571) — — (6,571)

因行使購股權而轉入股份溢價

— — 2,255 — (2,255) — — —

沒收購股權

— — — — (1,274) — 1,274 —

本公司以股份為基礎的補償

— — — — 19,400 — — 19,400

LVS收取以股份為基礎的補償的費用

— — — — 690 — — 690

派予本公司權益持有人的股息（附註

12）

— — — — — — (2,071,408) (2,071,408)

於二零一五年十二月三十一日的結餘

80,693 87,435 1,402,804 6,317 81,052 8,824 4,171,480 5,838,605

載於第121至205頁的附註為本綜合財務報表的必要部份。

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

附註千美元

來自經營活動的現金流量

　經營所產生的現金

28

　已付所得稅

1,973,223

(5,701)

3,225,871(2,022)

經營活動產生的現金淨額

1,967,522 3,223,849

來自投資活動的現金流量

　受限制現金及現金等價物增加

　購置物業及設備

　添置投資物業

　購置無形資產

　處置物業及設備以及投資物業所得款項

　已收利息

(1,356)

(1,109,499)

(141,775)

(14,137)

660

14,024

(878)

(720,261)

(210,381)

(6,228)

17820,350

投資活動所用的現金淨額

(1,252,083) (917,220)

來自融資活動的現金流量

　行使購股權所得款項

　借貸所得款項

　償還借貸

　已付股息

　償還融資租賃負債

　遞延融資成本的付款

　已付利息

3,563

999,277

(820,188)

(2,070,963)

(5,523)

(11,684)

(62,613)

10,677819,725(819,679)

(2,600,916)

(4,632)

(62,157)

(56,126)

融資活動所用的現金淨額

(1,968,131) (2,713,108)

現金及現金等價物減少淨額

年初現金及現金等價物

滙率對現金及現金等價物的影響

(1,252,692)

2,535,315

479

(406,479)

2,943,424(1,630)

年末現金及現金等價物

22 1,283,102 2,535,315

非現金投資及融資活動

資本化以股份為基礎的補償

根據融資租賃收購物業及設備

權益獎勵轉換為負債獎勵

211

872

6,571

1,649—

—

載於第121至205頁的附註為本綜合財務報表的必要部份。

1. 一般資料

主要業務

金沙中國有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）主要於中華人民共和國澳門特別行政區（「澳門」）

經營娛樂場博彩或其他形式競賽遊戲業務、開發及經營綜合度假村及其他配套服務。本集團的直接控股公司

為Venetian Venture Development Intermediate II（「VVDI (II)」）。Las Vegas Sands Corp.（「LVS」）（一間於美國內華達

州註冊成立的公司）則為本集團的最終控股公司。

本公司於二零零九年七月十五日根據開曼群島公司法第

22章（一九六一年第

3條法例，經合併及修訂）在開曼

群島註冊成立為獲豁免有限公司。本公司的註冊辦事處位於

Intertrust Corporate Services (Cayman) Limited, 190

Elgin Avenue, George Town, Grand Cayman KY1-9005, Cayman Islands。本公司的主要營業地點為香港皇后大道

東183號合和中心54樓。

本集團擁有並經營坐落在路氹金光大道的澳門威尼斯人

—度假村

—酒店（「澳門威尼斯人」），路氹金光大道

為本集團於澳門以總體規劃方式發展的綜合度假村物業。金沙城中心自二零一二年四月起分階段開幕。該物

業現時包括四座酒店大樓，提供康萊德、假日酒店、喜來登及瑞吉品牌的客房及套房。本集團擁有與澳門威

尼斯人毗鄰並連接的澳門百利宮。澳門百利宮為一所綜合度假村，當中包括澳門四季酒店、百利宮娛樂場、

四季

.名店及御匾豪園。澳門百利宮亦將設有一座公寓式酒店大樓，提供四季服務及品牌的豪華公寓式酒店

單位及公眾休憩處。本集團亦擁有並經營澳門金沙，為澳門首家拉斯維加斯形式的娛樂場。本集團的其他輔

助服務包括渡輪業務及其他相關業務。

本公司的股份於二零零九年十一月三十日在聯交所主板上市。

除另行說明者外，本綜合財務報表以美元呈列。本綜合財務報表已於二零一六年三月十一日由董事會批准刊

發。

2. 主要會計政策概要

編製綜合財務報表所採納的主要會計政策載於下文。除另行說明者外，該等政策於所有呈列年度貫徹採用。

(a)編製基準

本集團的綜合財務報表乃根據國際財務報告準則（「國際財務報告準則」）按歷史成本基準編製，惟若干

金融資產及金融負債乃按公平值計算。此外，綜合財務報表包括上市規則及香港公司條例規定的適用

披露。年內，新香港公司條例（第

622章）有關編製賬目以及董事報告及審核的條文已對本公司截至二零

一五年十二月三十一日止財政年度生效。此外，上市規則所載有關年度賬目的披露規定已參考新香港

公司條例而修訂並藉此與國際財務報告準則一致。因此，截至二零一五年十二月三十一日止年度綜合

財務報表內的資料呈列及披露已予更改以遵守此等新規定。有關截至二零一四年十二月三十一日止財

政年度的比較資料已根據新規定於綜合財務報表內呈列或披露。根據國際財務報告準則編製綜合財務

報表需要採納若干重要會計估計，亦需要管理層在應用本集團的會計政策時作出判斷。涉及較高程度

判斷或較為複雜的範疇，或假設及估計對綜合財務報表而言屬重大的範疇已於附註

4披露。

(b)會計政策及披露內容變動

年內，若干新訂準則修訂本陸續生效，而本集團亦於其各自生效日期採納此等準則修訂本。採納此等新

訂準則修訂本對本集團經營業績及財務狀況並無構成重大影響。

本集團並無提早採納截至二零一五年十二月三十一日止年度已頒佈但尚未生效的新訂或經修訂準則及

修訂本。本集團已開始評核新訂或經修訂準則及修訂本對本集團的影響，惟目前仍未能確定該等採納

會否對本集團的經營業績及財務狀況構成重大影響。

2. 主要會計政策概要（續）

(c)附屬公司

(i)綜合賬目

綜合財務報表綜合本公司及由本公司及其附屬公司控制的實體（包括結構性實體）的財務報表。當

本公司：

.可對投資對象行使權力；

.參與投資對象的業務而可或有權獲得可變回報；及

.有能力行使其權力以影響其回報，則擁有控制權。

倘事實及情況顯示上文所列三項控制權元素中的一項或一項以上元素有變動，則本集團重新評估

其是否擁有投資對象的控制權。

附屬公司於其控制權轉移至本集團之日起全面納入綜合賬目，並於控制終止日期當日終止納入綜

合賬目。

除收購附屬公司視為共同控制的業務合併者以合併會計法入賬外，本集團收購附屬公司按收購會

計法入賬。

集團內公司間的交易、結餘及交易的未變現盈虧予以對銷。確認為資產的公司間交易損益亦已對

銷。附屬公司的會計政策已在需要時作出變動，以確保與本集團所採納的政策一致。

本集團主要附屬公司於二零一五年十二月三十一日的詳情載於附註33。

(ii)受共同控制的業務合併

綜合財務報表包括受共同控制業務合併所涉合併實體或業務的財務報表項目，猶如自合併實體或

業務首次受控制方控制當日起已合併。

合併實體或業務的資產淨額，自控制方的角度使用現有賬面值進行合併。在控制方的權益貢獻範

圍內概無確認任何商譽或收購方於被收購方可辨資產、負債及或然負債的公平淨值中的權益超過

共同控制合併時的成本的金額。收購成本（已付代價的公平值）與記錄的資產及負債金額的所有差

額已作為資本儲備的部份直接在權益中確認。

2. 主要會計政策概要（續）

(c)附屬公司（續）

(ii)受共同控制的業務合併（續）

綜合收益表包括各合併實體或業務自最早呈列日期或自合併實體或業務首次受共同控制日期的業

績（不論何日為共同控制合併的日期，均以較短期間為準）。

綜合財務報表內的比較數字已經呈列，猶如實體或業務於最早呈列日期或自首次受共同控制日期

起（以較遲者為準）已合併。

合併實體或業務的集團內公司間交易、結餘及交易的未變現收益予以對銷。未變現虧損亦已對銷，

但視作轉讓資產出現減值的證據。合併實體或業務的會計政策已在需要時作出變動，以確保與本

集團所採納的政策一致。

(d)分部報告

營運分部的報告方式與主要經營決策者獲提供的內部報告的方式一致。主要經營決策者負責分配資源

及評估營運分部業績，視為作出策略決定的高級管理層團體。

(e)外幣換算

(i)功能及呈列貨幣

本集團各公司的財務報表所載的項目以該實體經營所在的主要經濟環境的貨幣（「功能貨幣」）計量。

本公司的功能貨幣為澳門元。綜合財務報表以

LVS的呈列貨幣美元呈列。

(ii)交易及結餘

外幣交易根據於交易當日或進行項目重估的估值當日的通行滙率換算為功能貨幣。因結算該等交

易及按年末滙率換算以外幣計價的貨幣性資產及負債而產生的滙兌盈虧乃於綜合收益表中確認。

2. 主要會計政策概要（續）

(e)外幣換算（續）

(iii)集團公司

功能貨幣有別於呈列貨幣的所有集團公司（該等公司概無擁有嚴重通貨膨脹經濟的貨幣）的經營業

績及財務狀況，均按以下方式換算為呈列貨幣：

.於各資產負債表呈列的資產及負債乃按有關結算日的收市滙率換算；

.各收益表的收支乃按平均滙率換算（除非該平均滙率並非在有關交易日期當日通行滙率累積

影響的合理估計內，則在該情況下，收支按有關交易日期的滙率換算）；及

.所有因而產生的滙兌差額於其他全面收益╱（虧損）確認（外幣換算差額）。

在綜合賬目時，換算海外實體的淨投資，以及換算借貸及其他指定作為該等投資對沖的貨幣工具

所產生的滙兌差額在其他全面收益╱（虧損）確認。當出售海外業務時，該等滙兌差額在綜合收益

表確認為出售盈虧的一部份。

在出售海外業務（即出售本集團於該海外業務的全部權益，或有關出售導致失去對擁有海外業務的

附屬公司的控制）時，就本公司權益持有人應佔的業務於權益累計的所有滙兌差額重新分類至損

益。

倘部份出售並未導致本集團失去對擁有海外業務的附屬公司的控制，則按比例將累計外滙差額重

新歸類為非控股權益，而並不於損益內確認。

2. 主要會計政策概要（續）

(f)投資物業

投資物業主要包括樓宇及樓宇裝修，乃持作長期租金收益或資本增值或此兩種用途，而並非由本集團

佔用。在建中或發展中的投資物業分類為投資物業及以成本減累計減值虧損列賬。投資物業初步以成

本計量，其後按成本減累計折舊及累計減值虧損列賬。投資物業乃以直線法按足以在其估計可使用年

期3至40年內撇銷其成本的折舊率折舊。於各結算日，本集團會對投資物業的餘值及可使用年期進行覆

核，並視乎情況作出適當調整。任何修訂的影響會於出現變動時計入綜合收益表。

(g)物業及設備

分類為融資租賃的土地租賃權益，以及所有其他物業及設備乃按歷史成本減累計折舊及累計減值虧損

後列賬。資產的成本包括購入價以及任何將資產達致運作狀況及位置作既定用途時所佔的直接成本。

分類為融資租賃的土地租賃權益於可供其擬定用途時開始攤銷。分類為融資租賃的土地租賃權益以直

線法予以攤銷，而其他物業及設備亦以直線法折舊，均按足以在其估計可使用年期撇銷其成本的比率

進行。

物業及設備按以下年期計提折舊：

分類為融資租賃的土地租賃權益租賃期或可使用年期（以較短者為準）

租賃物業裝修租賃期或3年（以較短者為準）

土地改善工程、樓宇及樓宇裝修 15至40年

渡輪 20年

傢俬、裝置及設備 3至20年

汽車 5至6年

當後續成本可能於未來為本集團帶來與該項目相關的經濟利益，而該項目成本能可靠計量時，有關後

續成本方會計入資產的賬面值或確認為一項獨立資產（如適當）。替換部份的賬面值不予確認。所有其

他維修及保養成本在產生的財政期間的綜合收益表中支銷。

2. 主要會計政策概要（續）

(g)物業及設備（續）

在建工程代表在建的物業及設備，以成本減累計減值虧損（如有）列賬。成本包括收購、建築直接成本及

資本化借貸成本。在建工程項目在資產落成並達到預定可使用狀態時，轉入相應資產類別後開始計提

折舊。

於各報告期末，本集團會對資產的餘值及可使用年期進行覆核，並視乎情況作出適當調整。倘資產的賬

面值超過其估計可收回數額，則資產的賬面值即時減計至其可收回數額。

處置盈虧為所得款項與資產賬面值之間的差額，並於綜合收益表「其他開支及虧損」中確認。

(h)租賃資產

根據融資租賃及租購合約購入而將擁有權的絕大部份回報及風險轉讓至本集團的資產，均視作購入的

資產入賬。

(i)無形資產

(i)商標

所購入商標有特定使用年限，並按成本減累計攤銷及累計減值虧損列賬。商標於七年的估計可使

用年期內攤銷。

(ii)電腦軟體

所購買的電腦軟體使用權按購買成本及使該特定軟體可供運用所產生的成本作資本化處理。該等

成本於四年的估計可使用年期內攤銷。

(j)非金融資產減值

並無確定可使用年期的資產毋須攤銷，而須最少每年進行減值測試。須攤銷的資產須於出現顯示賬面

值可能無法收回的事件或轉變時檢討有否減值。當資產賬面值高於可收回價值時，須將差額確認為減

值虧損。可收回價值即資產公平值扣除銷售成本後的數額及使用價值兩者的較高者。為評估減值時，資

產按可分開識別現金流量（即「現金產生單元」）的最低層次組合。商譽以外的非金融資產若出現減值，

則須於各報告日期評估能否撥回減值。

2. 主要會計政策概要（續）

(k)金融資產

分類

本集團的金融資產包括貸款及應收款項，為有固定或可釐定付款且沒有在活躍市場上報價的非衍生金

融資產，而管理層無意買賣該類資產。此等款項包括在流動資產內，但已結算或預期由報告期末起計

十二個月以上結算的金額，則歸類為非流動資產。

確認及計量

金融資產的購入及出售於交易日（即本集團承諾購入或出售資產的日期）確認。對於並非按公平值計入

損益的所有金融資產，投資初步按公平值加交易成本確認。當從投資收取現金流量的權利經已到期或

經已轉讓，而本集團已將擁有權的絕大部份風險及回報轉讓時，金融資產即全面終止確認。貸款及應收

款項其後利用實際利息法按攤銷成本列賬。

當依法有權強制抵銷已確認金額且擬按淨額進行結算，或同時變現資產及結清負債時，金融資產及負

債以抵銷後的淨額在資產負債表中列報。

2. 主要會計政策概要（續）

(k)金融資產（續）

金融資產減值

本集團在每個報告期末評估是否有客觀證據證明某項金融資產或某組金融資產已經減值。僅在有客觀證

據表明金融資產或金融資產組合因在其初始確認後發生的一項或多項事件（「損失事件」）而發生減值，

且這些損失事件對該項或該組金融資產的預計未來現金流量產生的影響能可靠估計時，則該項或該組

金融資產已發生減值並產生減值虧損。

本集團認定有發生減值虧損的客觀證據準則，包括下列各項事件：

.發行人或承擔人出現重大財政困難；

.違反合約如逾期支付或拖欠利息或本金；

.本集團因借款人之財政困難有關之經濟或法律理由，給予借款人一項放款人在其他情況下不會考

慮之優惠；

.借款人可能將破產或進行其他財務重組；

.因為財政困難而導致某金融資產失去活躍市場；或

.明顯的資料顯示一組金融資產自首次確認入賬後，其估計之未來現金流量出現重大之跌幅，儘管

尚未能認明有關跌幅是來自組合內個別金融資產，包括：

(i)組合內借款人之付款狀況出現逆轉；或

(ii)組合內資產拖欠情況與國家或當地經濟狀況有聯帶關係。

本集團首先評估是否存在減值的客觀憑據。

就貸款及應收款項而言，虧損按照該資產的賬面值與以其初始實際利率貼現的預計未來現金流量（不包

括尚未發生的未來信用損失）的現值之間的差額進行計量。該資產賬面值予以削減，虧損金額於綜合收

益表確認。若貸款的合約利率為浮動利率，用於計量減值虧損的貼現率為按合同確定的當前實際利率。

2. 主要會計政策概要（續）

(k)金融資產（續）

金融資產減值（續）

倘在其後期間，減值虧損金額減少，且金額的減少與確認減值後發生的事件有客觀關聯（例如，債務人

的信用評級提高），先前確認的減值虧損予以撥回，並於綜合收益表確認。貿易應收賬款及其他應收款

項的減值測試於附註2(m)描述。

(l)存貨

存貨主要包括食品、飲料、零售產品、渡輪零件及一般經營供應品。存貨以成本值及可變現淨值兩者的

較低者列賬。成本值是以加權平均法計算。可變現淨值為於日常業務過程內的估計售價扣除適用銷售

開支。

(m)貿易應收賬款及其他應收款項

貿易應收賬款及其他應收款項按公平值進行初始確認，其後以實際利息法按攤銷成本扣除減值撥備計

量。倘有客觀證據顯示應收款項的估計未來現金流量已受影響，則會作出貿易應收賬款及其他應收款

項減值撥備。債務人出現嚴重財務困難、債務人可能破產或進行財務重組及拖延或拖欠還款均視為貿

易應收賬款減值的跡象。撥備金額指應收款項的賬面值與以其初始實際利率貼現的預計未來現金流量

的現值之間的差額。應收款項的賬面值透過撥備賬而減少，而損失金額在綜合收益表中「其他開支及虧

損」項下確認。當貿易應收賬款不能收回時，則在「貿易應收賬款呆賬撥備」項中核銷。其後收回之前核

銷的金額，在綜合收益表中「其他開支及虧損」下抵銷。

(n)現金及現金等價物

現金及現金等價物包括現金以及原到期日為三個月或以下的短期存款。綜合現金流量表的現金及現金

等價物不包括受限制現金及現金等價物。

(o)股本

普通股分類為權益。

直接歸屬於發行股本工具的新增成本在權益項內列為所得款項扣減（扣除稅項）。

2. 主要會計政策概要（續）

(p)金融負債

金融負債（包括借貸以及貿易應付賬款及其他應付款項）初步以公平值計量，其後以實際利率法按攤銷

成本計量。

當且僅當本集團的責任獲解除、註銷或屆滿時，本集團會終止確認金融負債。終止確認金融負債的賬面

值與已付或應付代價之間的差額乃於損益中確認。

(q)貿易應付賬款

貿易應付賬款為在日常業務過程中向供應商購買貨品或服務而應支付的義務。如應付賬款在一年或以

內到期（或如較長，則在業務的正常經營週期內），則分類為流動負債，否則呈列為非流動負債。

貿易應付賬款按公平值進行初始確認，其後以實際利息法按攤銷成本計算。

(r)借貸及融資成本

借貸初步按公平值並扣除產生的交易成本確認。借貸其後按攤銷成本列賬，而所得款項（扣除交易成本）

與贖回價值的任何差額則以實際利息法於借貸期間在綜合收益表確認。

設立貸款融資支付的費用，於可能提取若干或所有融資時確認為貸款的交易成本。於此情況下，該費用

會遞延至提取融資為止。以並無證據顯示部份或全部融資將獲提取為限，該費用將作為流動資金服務

的預付款項撥充資本，並於融資有關年期內攤銷。

除非本集團具有無條件權利將負債的結算遞延至結算日後最少十二個月，否則借貸歸類為流動負債。

合資格資產為須經相當長時間，方能準備作既定用途的資產（附註

2(g)）。為建造任何合資格資產所產生

的融資成本（減相關借貸暫時投資的任何投資收入）於須建成資產及準備將資產達致可作既定用途的該

期間予以資本化。其他融資成本於扣除利息收入後支銷。

2. 主要會計政策概要（續）

(s)即期及遞延所得稅及博彩稅

所得稅

所得稅開支包括即期及遞延稅項。

(i)即期所得稅

即期所得稅乃按本公司及其附屬公司經營業務及產生應課稅收入所在國家於結算日已頒佈或實際

已頒佈的稅務法例計算。管理層定期就適用稅務法例有待詮釋的情況評估稅務申報狀況，並按照

預期將向有關稅局繳納的金額作出適當撥備。

(ii)遞延所得稅

遞延所得稅按資產及負債稅基與其於綜合財務報表內賬面值間之暫時差額，以負債法確認。倘於

初次確認一項於交易時對會計或應課稅盈利或虧損並不造成影響的交易（業務合併除外）的資產或

負債所產生的遞延所得稅，則該等遞延所得稅並不會列賬。遞延所得稅按結算日已頒佈或實際已

頒佈，及預期於相關遞延所得稅資產變現或遞延所得稅負債清還時適用的稅率（及法例）釐定。

遞延所得稅資產乃於日後可能以應課稅盈利抵銷暫時差額的情況下方予確認。

遞延所得稅乃就於附屬公司的投資產生的暫時差額作出撥備，惟倘本集團可控制暫時差額撥回的

時間，並有可能在可預見未來不會撥回暫時差額的情況則除外。

(iii)抵銷

當具有將即期稅項資產與即期稅項負債相抵銷的依法強制執行權，且遞延所得稅資產及與所得稅

相關負債是由同一徵稅機構向擬按淨額結算餘額的任何應繳稅單位或者不同應繳稅單位徵收時，

則可將遞延所得稅資產與負債相抵銷。

博彩稅

根據澳門政府授出的博彩轉批經營權及有關法律，本集團須就博彩收入總金額（即娛樂場業務贏得淨額）

支付35%博彩稅。本集團亦須就公眾發展及有關社會貢獻額外支付贏得總金額的

4%。本集團亦會根據

其擁有的角子機及桌面博彩的數目，每月向澳門政府作出若干可變及固定付款。上述開支於綜合收益

表呈報為「博彩稅」。

2.

主要會計政策概要（續）

(t)

僱員福利

(i)

退休金責任

本集團推行公積金計劃，此計劃透過向保險公司付款而注資。公積金計劃為一項定額供款計劃，

適用於全部通過三個月試用期的永久僱員。本集團須向基金作出各僱員底薪

5%的供款，而連續三

年工作後，僱員有權於辭職時收取該等供款的

30%，並於工作十年後逐漸增加至

100%。一旦已繳

付供款，本集團即沒有其他付款責任。供款於到期日確認為僱員福利開支，並以供款全面歸屬前

離開計劃的僱員的被沒收供款抵銷。預付供款以退回現金或可減少未來付款為限確認為資產。

(ii)

以股份為基礎的補償

權益結算以股份為基礎的付款交易

(1)

本公司的購股權

本公司採納一項權益獎勵計劃（「權益獎勵計劃」），授出購買本公司普通股的購股權。當購股

權行使時認購已發行股份的現金計入股本（面值）及股份溢價（經扣除任何直接交易成本）。當

購股權獲行使時，先前於以股份為基礎的補償儲備確認的金額將撥入股份溢價。當購股權於

歸屬日期後沒收或於屆滿當日仍未獲行使，先前於以股份為基礎的補償儲備確認的金額將撥

入保留盈利。

本公司向為本集團工作之附屬公司僱員所授出其股本工具之購股權被視為資本出資。所獲得

僱員服務之公平值乃參考授出日期之公平值計量，於歸屬期內確認為增加對附屬公司之投

資，並相應計入權益部份的以股份為基礎的補償儲備。

(2)

LVS購股權

本集團參加LVS以權益結算之股份為基礎的補償計劃，為無附加條件購股權計劃

Las Vegas Sands

Corp.二零零四年權益獎勵計劃（「二零零四年計劃」）的參與方。計劃規定根據美國國內收入法

及相關法規的適用條文授出購股權。

LVS向董事及本集團僱員授出購股權（視乎向本集團提供服務的程度）而產生的以股份為基礎的

補償開支被視為已分配予本集團，作為權益項下以股份為基礎的補償儲備相應增加的開支。

2.

主要會計政策概要（續）

(t)

僱員福利（續）

(ii)

以股份為基礎的補償（續）

權益結算以股份為基礎的付款交易（續）

以根據權益獎勵計劃及二零零四年計劃授出購股權交換所獲取的僱員的服務的公平值確認為一項

開支，支銷的總金額參照授出的購股權的公平值釐定，不包括任何服務及非市場表現歸屬條件（例

如盈利能力、銷售增長目標及在指定期間繼續為實體的僱員）的影響。非市場歸屬條件包括在關於

預期歸屬的購股權數目假設。支銷的總金額於歸屬期確認，後者指所有指定歸屬條件須予達成的

期間。於各報告期末，本集團修訂其對預期根據非市場歸屬條件及服務條件歸屬購股權數目的估

計。

本集團於綜合收益表確認修訂原定估計的影響（如有），並對權益作出相應調整。權益獎勵計劃的

購股權獲行使時，本公司會發行新股。所收取的款項（扣除任何直接相關的交易成本）均計入股本

及股份溢價。

本公司的現金結算以股份為基礎的付款交易

就現金結算以股份為基礎的付款而言，所獲得的僱員服務將確認為負債，初步按該項負債的公平

值計量。於各報告期末直至有關負債獲清償時及於清償當日，將重新計量負債的公平值，而任何

公平值變動將於該年度的損益中確認。

(iii)

社會保障基金

本集團的全職僱員已參與政府強制性定額供款計劃，據此，澳門政府將釐定及支付定額退休福利。

供款一般由僱員及僱主共同作出，僱員及僱主須每月向澳門政府管理的社會保障基金供款支付定

額款項。本集團為整個供款提供資金，除每月供款外，並無其他承諾。

(iv)

年假及其他有薪假期

僱員的年假於僱員有權享用時確認。本集團已就於年內僱員提供服務所產生年假的估計負債作出

撥備。僱員應有的產假及病假在僱員放假時方予確認。

2. 主要會計政策概要（續）

(t)僱員福利（續）

(v)終止服務權益

終止服務權益於僱用在正常退休日期前被本集團終止時支付，或僱員接納自願退職以獲取該等權

益時支付。當本集團無法撤回終止服務權益的要約及確認任何相關重組成本（以較早者為準）時，

本集團會確認終止服務權益。就提出一項要約以鼓勵自願遣散而言，終止服務權益會根據預期接

受要約的僱員數目計算。在結算日後超過十二個月支付的福利則貼現為其現值。

(vi)花紅計劃

本集團於合約規定或由過往做法產生推定責任時確認負債及花紅支出。

(u)撥備

在出現以下情況時確認撥備：本集團因過往事件而承擔現有法律或推定責任；可能需要動用資源以償

付責任；及金額已可靠估計。不就未來營運虧損確認撥備。

如有多項類似責任，則是否需要為償付而動用資源，將取決於對整體責任類別的考慮。即使在同一責任

類別所包含的任何一個項目動用資源的可能性極低，仍須確認撥備。

撥備於報告日按管理層對償付現有責任所需開支的現值的最佳估計計量。用以釐定現值的除稅前貼現

率反映市場對貨幣時間值及負債特定風險的現行評估。因時間推移而產生的撥備增幅確認為利息開支。

(v)或然負債

或然負債指過往事件可能產生的責任，其存在僅由發生或不發生一項或多項本集團無法全面控制的未

來不確實事件而確認。或然負債亦可能是因不太可能須動用經濟資源或無法可靠估計責任款項而並無

確認的過往事件所產生的現時責任。

除非涉及經濟利益的資源流出的可能性極微，否則或然負債不予確認，惟在綜合財務報表附註中披露。

當資源流出的可能性有變而導致可能動用資源，或然負債將確認為撥備。

2. 主要會計政策概要（續）

(w)博彩中介人佣金

博彩中介人的佣金按照贏得淨額或轉碼金額的若干百分比計算，並在博彩中介人提供相關服務時確認

入賬。博彩中介人乃為娛樂場引進高轉碼客戶並向彼等借出轉碼的實體。

(x)收益確認

收益包括在本集團正常業務過程中出售貨品及提供服務的已收或應收代價的公平值。

當收益的金額能夠可靠計量，及當未來經濟利益有可能流入有關實體，而本集團每項活動均符合具體

條件時（如下文所述），本集團即確認收益。除非與銷售有關的所有或然事項均已解決，否則收益的金額

不被視為能夠可靠計量。本集團會根據其往績並考慮客戶類別、交易種類及每項安排的特點作出估計。

(i)娛樂場收益

娛樂場收益指博彩贏輸的總和。博彩中介人直接或間接向客戶回贈的佣金，以及向博彩客戶授出

現金折扣及其他現金獎勵，均記錄為娛樂場總收益的扣減。

(ii)租賃╱使用權收入

租賃╱授出使用權的使用權收入（扣除向租戶╱零售商提供的任何獎勵）於租賃╱使用權年期按直

線法確認。營業額分成租金於賺取時確認。

(iii)購物中心管理費

購物中心管理費於提供服務時確認。

(iv)酒店收益

酒店收益於入住時確認。

(v)餐飲收益

餐飲收益於提供服務時確認。

(vi)會議收益

會議收益於活動舉行或提供相關服務時確認。

2. 主要會計政策概要（續）

(x)收益確認（續）

(vii)零售

銷售貨品於轉讓所有權的風險及回報時確認，一般是產品送抵客戶及業權已轉移的時間。

本集團設有退貨政策。銷售額於扣除退貨及折扣後記錄入賬。

(viii)文娛收益

來自劇場表演、音樂會及體育盛事的文娛收益於表演時確認。

(ix)船票收益

船票銷售額於提供服務時確認。

(x)佣金收益

售票及銷售旅遊套票以至提供景點推廣服務的佣金收益於提供服務時確認。

(xi)管理費收入

本集團向LVS集團公司提供管理服務所得收入於提供服務時確認。

(xii)利息收入

利息收入使用實際利息法按時間比例基準確認。

(y)常客優惠計劃

本集團設立旨在宣傳推廣的俱樂部，以刺激活躍於角子機及博彩桌的常客再次光臨。俱樂部會員主要

通過博彩活動賺取積分，該等積分可用於交換免費玩樂機會及其他免費商品及服務。授出積分會作為

初步銷售交易的獨立可識別部份確認，已收代價的公平值於授出積分及銷售的其他部份之間分配，以

按公平值初步確認授出積分為遞延收益。授出積分的收益於兌換積分時確認，收益款額根據獲兌換積

分佔預期將獲兌換的積分總數計算。倘若會籍於連續十二個月未獲利用，所有累計積分將會被扣除及

取消。

(z)開業前開支

開業前開支代表新物業開業前產生的人員及其他成本，於產生時支銷。

2. 主要會計政策概要（續）

(aa)租賃╱使用權

(i)作為經營租賃╱使用權的出租人╱授出人

當資產根據使用權協議租賃╱授出，該資產會按其性質計入綜合資產負債表。租賃租金╱使用權

的收入（扣除向租戶或零售商提供的任何獎勵）於租賃╱使用權年期按直線法確認。經營租賃╱使

用權項下產生的營業額分成租金於產生期間確認為收入。

(ii)作為經營租賃的承租人

如租賃擁有權的重大部份風險及回報由出租人保留，則分類為經營租賃。根據經營租賃支付的款

項（扣除自出租人收取的任何獎勵）於租賃年期按直線法在綜合收益表支銷。

(iii)作為融資租賃的承租人

本集團租賃土地及若干設備。如本集團持有租賃土地及設備擁有權的絕大部份風險及回報，則分

類為融資租賃。融資租賃在租賃開始時按租賃資產的公平值及最低租賃付款現值兩者的較低者資

本化。

每項租金均分攤為負債及財務費用。相應租賃責任在扣除財務費用後計入借貸項內。財務成本的

利息部份於租賃期內在綜合收益表支銷，藉此制訂各期間負債餘額的固定定期利率。從融資租賃

獲得的土地及設備乃按資產的可使用年期及租賃期（以較短者為準）計提折舊。

(ab)股息分派

分派予本公司股東的股息在獲本公司股東或董事（如適用）批准的期間的本集團及本公司財務報表確認

為負債。

3. 財務風險管理

(a)財務風險因素

本集團業務須承受各種財務風險，包括市場風險、信貸風險及流動資金風險。本集團制定整體風險管理

計劃，主要由中央庫務部推行，並獲董事會批准，計劃是針對不可預測之金融市場，並尋求降低對本集

團財務表現之潛在不利影響。

(i)市場風險

市場風險是因市場利率及市場價格（如利率及外幣滙率）出現不利變動產生的損失風險。

利率風險

本集團承受的市場風險為主要與其長期借貸有關的利率風險，而該等借貸全部按浮動利率計息。

本集團現時並無對沖利率風險的政策。然而，管理層會監察利率風險並於有需要時考慮對沖重大

利率風險。截至二零一五年十二月三十一日止年度，本集團的浮息借貸以美元、港元（「港元」）及

澳門元計值。

於二零一五年十二月三十一日，在所有其他可變因素維持不變的情況下，倘若美元借貸的利率上

調╱下調50個基點，年度的除稅前利潤將分別減少╱增加

6,600,000美元（二零一四年：

7,000,000

美元）。於二零一五年十二月三十一日，在所有其他可變因素維持不變的情況下，倘若港元借貸

的利率上調╱下調50個基點，年度的除稅前利潤將分別減少╱增加

7,800,000美元（二零一四年：

6,400,000美元）。於二零一五年十二月三十一日，在所有其他可變因素維持不變的情況下，倘若澳

門元借貸的利率上調╱下調50個基點，年度的除稅前利潤將分別減少╱增加

2,500,000美元（二零

一四年：2,700,000美元）。此分析並不包括利息資本化的影響。

本集團並無持有或發行金融工具作買賣用途，同時亦無進行被視作投機用途之衍生交易。

3. 財務風險管理（續）

(a)財務風險因素（續）

(i)市場風險（續）

外滙風險

本集團的外滙交易主要以美元計值。資產及負債的幣值則以美元、港元及澳門元為主，以其他貨

幣列值的資產及負債之數額不大。本集團需承受因未來商業交易及確認以澳門元（本集團旗下主要

經營公司的功能貨幣）以外貨幣列值的資產及負債而產生的滙率風險。現時，本集團並無制定外幣

對沖政策。

對利用澳門元作為功能貨幣的公司而言，於二零一五年十二月三十一日，倘若美元兌澳門元貶值╱

升值

1%，在所有其他可變因素維持不變的情況下，主要因換算美元現金及現金等價物、存款及借

貸等（二零一四年：相同），年度的除稅前利潤將分別增加╱減少約

12,800,000美元（二零一四年：

13,700,000美元）。倘若港元兌澳門元貶值╱升值

1%，在所有其他可變因素維持不變的情況下，主

要因換算港元現金及現金等價物、存款、貿易應收賬款及借貸等（二零一四年：相同），年度的除

稅前利潤將分別減少╱增加約2,200,000美元（二零一四年：

13,200,000美元）。

(ii)信貸風險

金融工具主要包括現金及現金等價物、受限制現金及現金等價物，以及貿易應收賬款及其他應收

款項，而金融工具可能會為本集團帶來信貸集中的風險。

本集團將其現金及現金等價物以及受限制現金及現金等價物存放在澳門、香港及中國多間信譽

良好的金融機構。管理層會持續監察信貸風險，並相信本集團於二零一五年及二零一四年十二月

三十一日無需就任何個人或機構，承受任何其他重大風險。

貿易應收賬款主要包括應收娛樂場、購物中心及酒店款項。客戶、租戶及博彩中介人通過本集團

的背景審查和信用調查之後，可獲本集團提供信貸。境外各國的營商或經濟狀況、博彩負債的法

律可執行範圍或其他重大事件，均可影響應收居於該等國家的客戶及博彩中介人款項的可收回性。

3. 財務風險管理（續）

(a)財務風險因素（續）

(ii)信貸風險（續）

本集團就娛樂場、購物中心及酒店的呆賬提撥準備，並定期評估有關結餘。本集團根據賬戶的賬

齡、客戶的財務狀況、收回款項往績及任何其他已知資料，具體分析超逾特定結餘金額的每個賬

戶可收回性，從而就認定可疑的貿易應收賬款提撥準備。本集團亦監察地區及全球經濟狀況，並

於評估中預測記錄撥備的充足程度。桌面博彩主要以現金進行。截至二零一五年十二月三十一日

止年度，賒賬桌面博彩分別佔桌面博彩總額約

23.1%（二零一四年：

23.0%）。有見於二零一五年博

彩中介人的流動資金減少及轉碼博彩下跌，本集團已因應調整授予博彩中介人的信貸額。向博彩

中介人提供的信貸可被應付該等博彩中介人的佣金及該等博彩中介人作出的墊支抵銷，並於提撥

呆賬準備時計及。本集團認為，信貸評估程序、信貸政策、信貸控制及收賬程序顯著減低娛樂場

應收款項的信貸集中風險，亦相信本集團於二零一五年及二零一四年十二月三十一日的貿易應收

賬款並無存在未提撥準備的重大信貸風險（進一步詳情載於附註

19）。

(iii)流動資金風險

流動資金風險是履行與以現金或其他金融資產結付的金融負債有關的責任遇上困難而導致的財務

風險。

本集團內全資附屬公司VML US Finance LLC（「VMLF」）（「借貸人」）與全資附屬公司威尼斯人澳門股份

有限公司（「VML」）、及若干其他附屬公司（統稱「擔保人」）訂立一項日期為二零一一年九月二十二

日的信貸協議（「二零一一年

VML信貸融資」），並於二零一四年三月作出修訂，以及於二零一五年四

月就二零一一年

VML信貸融資訂立聯合協議（「聯合協議」），規定

VML及其受限制附屬公司（統稱「受

限制集團」）須遵守若干財務契約，包括將負債對經調整

EBITDA（定義見二零一一年

VML信貸融資）

的槓桿比率維持在最高水平。截至二零一五年十二月三十一日直至二零一七年三月三十一日止季

度期間最高槓桿比率（經修訂）為4.0比1.0，此後所有季度期間直至到期跌至並維持於

3.5比1.0。倘

若受限制集團無法遵守此信貸融資的財務契約，其將違約。倘發生協議項下的任何違約事項，放

款人均可行使協議所界定的權利及修正辦法。若放款人行使其將未償還債務到期日推前的權利，

概不能保證本集團將能償還該等協議項下到期須付的應付款項或為此進行再融資，因而可能迫使

本集團重組或改變其業務經營或債項責任。

3. 財務風險管理（續）

(a)財務風險因素（續）

(iii)流動資金風險（續）

本集團按合約未經折算現金流量計算的金融負債如下：

第一年償還第二年償還

第三至

第五年償還第五年後償還

千美元

總計

於二零一五年十二月三十一日

銀行借貸

土地租賃權益的融資租賃負債

其他融資租賃負債

貿易應付賬款及其他應付款項

61,666 239,884 2,980,332 341,459 3,623,3415,260 5,260 15,779 215,718 242,0172,695 1,411 379 — 4,4851,142,560 21,360 38,022 3,838 1,205,780

於二零一四年十二月三十一日

銀行借貸

47,017 47,146 1,698,715 1,637,924 3,430,802

土地租賃權益的融資租賃負債

5,080 5,260 15,779 220,978 247,097

其他融資租賃負債

2,423 2,204 1,311 —

5,938

貿易應付賬款及其他應付款項

1,302,104 11,423 45,444 7,089 1,366,060

(b)資本風險管理

本集團管理資本的主要目的是維護本集團持續經營的能力，從而使其能夠透過按風險水平為產品和服

務進行合適的定價，繼續為股東提供回報，也為其他持份者提供利益。

本集團的資本架構包括債項（包含綜合資產負債表所示的流動及非流動借貸）、扣除現金及現金等價物

以及股東應佔權益（包括附註

23及24分別所披露的已發行股本及儲備）。

3. 財務風險管理（續）

(b)資本風險管理（續）

本集團積極及定期檢討和管理其資本架構，按現有風險及各種情況的評估結果將其債項淨額與資本比

率（資本負債比率）維持在恰當的水平。此比率是按債項淨額除以資本總額計算。債項淨額計算為附息

借貸（扣除遞延融資成本）減現金及現金等價物及受限制現金及現金等價物。資本總額計算為綜合資產

負債表所示權益加上債項淨額。

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

附息借貸（扣除遞延融資成本）

減：現金及現金等價物

　　受限制現金及現金等價物

3,305,452

(1,283,102)

(7,901)

3,115,447(2,535,315)

(6,538)

債項淨額

權益總額

2,014,449

5,838,605

573,5946,429,347

資本總額

7,853,054 7,002,941

資本負債比率

25.7% 8.2%

截至二零一五年十二月三十一日止年度的資產負債比率上升，主要由於我們的經營業績下跌所致。

4. 關鍵會計估計及判斷

估計及判斷會不斷進行評估，並按過往經驗及其他因素（包括於有關情況下對未來事件的合理預測）而作出。

本集團對未來作出估計及假設。顧名思義，由此產生的會計估計，於極少情況下會與其實際結果相同。極可

能導致須對下個財政年度的資產及負債的賬面值作出重大調整的估計及假設討論如下。

(a)發展項目

本集團的主要發展中項目為澳門巴黎人、金沙城中心餘下部份及四季公寓式酒店。本集團可選擇安排額

外融資為該等路氹金光大道發展項目的餘款提供資金。倘本集團未能取得足夠資金或適用政府批文，

以致不可能完成項目，或管理層決定放棄若干項目，則可能會損失該等項目迄今的全部或部份投資，

因而產生減值費用。此等情況可對財務狀況、經營業績或來自該等計劃設施的現金流量構成不利影響。

4. 關鍵會計估計及判斷（續）

(a)發展項目（續）

澳門巴黎人及金沙城中心的發展項目

根據澳門巴黎人的批地，本集團須於二零一六年十一月前完成發展項目。金沙城中心的批地含有類似

規定，即要求發展項目於二零一六年十二月前完成。倘若本集團認為未能於各自期限前完成澳門巴黎

人或金沙城中心，本集團預期將會再向澳門政府申請延後期限。倘若本集團未能履行現有期限，以及任

何一項發展項目的期限未獲延後，本集團可能會失去澳門巴黎人或金沙城中心的批地，從而令本集團

無法經營根據有關批地發展的任何設施。因此，本集團可能需分別承擔全部或若干部份有關澳門巴黎

人及金沙城中心於二零一五年十二月三十一日的資本化建築成本（包括土地）為數1,680,000,000美元或

4,970,000,000美元的開銷。

(b)投資物業與物業及設備的可使用年期

本集團按直線法就有關的估計可使用年期，計算投資物業與物業及設備的折舊。估算可使用年期時，

會考慮資產的性質、現有經營策略以及合約年期等法律考慮因素。未來事件（如物業擴建、物業發展、

新競爭或新規定）可改變本集團若干資產的用途，因而影響資產的估計可使用年期。

(c)資產減值

本集團遵從國際會計準則（「國際會計準則」）第36號「資產減值」的指引決定資產有否減值，過程中需要

施行重大的判斷。判斷時，本集團會按行業表現、經營及融資現金流量變動等因素，評估（其中包括）可

導致資產可收回金額少於其賬面結餘的因素和維持的時間。現金產生單元的可收回金額已按使用價值

計算法釐定。計算過程中需進行估算，包括經營業績、業務收入及開支、有關增長率及未來回報的未來

經濟狀況。

計算資產可收回金額所依據的主要假設之變動，可對本集團的財務狀況及經營業績構成重大影響。

(d)貿易應收賬款的呆賬撥備

貿易應收賬款的呆賬撥備指本集團就其現有貿易應收賬款結餘對可能出現信貸虧損涉及金額的最佳估

算。本集團按特定的客戶資料、過往撇賬的經驗以及現時的行業及經濟數據，釐定撥備額。在本集團認

為應收款項的可收回金額可能少於其賬面值時，賬戶結餘會從撥備中扣除。管理層認為，本集團並無信

貸集中的風險，就此並無作出任何撥備。儘管管理層相信已充份作出撥備，但貿易應收賬款的估計收回

現金額亦可能改變。

4. 關鍵會計估計及判斷（續）

(e)訴訟撥備

本集團或會遭受他人追討賠償或捲入法律訴訟。該等索償及法律行動的應計款項會按照國際會計準則

第37號「撥備、或然負債及或然資產」進行估算。諮詢法律顧問之後，除有關的撥備外，管理層估計不會

產生龐大損失。實際結果可能有別於該等估計。

(f)以股份為基礎的補償

本集團僱員參與LVS及╱或本公司的權益獎勵計劃。視乎權益獎勵計劃的類型，本集團管理層使用柏力

克

—舒爾斯期權定價模式，釐定獲授購股權的總公平值，而獲授的購股權的總公平值乃基於

LVS及本公

司相關股份的公平值及各種特性計算。運用柏力克

—舒爾斯期權定價模式計算所採用的的參數須按重

大估計及假設釐定，當中包括有關無風險回報率、相關股份的預期股息率、波幅及預計購股權年期的

估計及假設。獲授購股權、受限制股份（「受限制股份」）及受限制股份單位（「受限制股份單位」）的總公

平值於授出日期按相關股份的公平值計算。此外，本集團須估計於歸屬期結束時仍受聘於本集團的承

授人之預計百分比。本集團僅會確認預期於承授人可無條件享有購股權、受限制股份或受限制股份單

位的歸屬期內歸屬的購股權、受限制股份或受限制股份單位的開支。該等估計及假設可嚴重影響購股

權、受限制股份及受限制股份單位公平值及預期將歸屬的權益獎勵數額的釐定，因而可能對釐定以股

份為基礎的補償開支有重大影響。

購股權、受限制股份及受限制股份單位於授出時的公平值會於購股權、受限制股份及受限制股份單位

的歸屬期內按加速分級歸屬法支銷。根據加速分級歸屬法，各級歸屬獎勵的各期歸屬部份當作個別授

出的購股權、受限制股份或受限制股份單位處理，即各期歸屬款項須個別計算並支銷，導致加速確認以

股份為基礎的補償開支。

5. 收益淨額及利息收入

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

收益淨額

娛樂場

購物中心

　—使用權收入

　—管理費及其他

客房

餐飲

會議、渡輪、零售及其他

5,736,368

343,837

52,912

299,829

151,002

236,130

8,361,699334,42245,942346,445175,075241,647

6,820,078 9,505,230

利息收入

銀行存款

11,662 21,964

總收益淨額及利息收入

6,831,740 9,527,194

6. 分部資料

管理層根據經負責作出策略性決定的高級管理團隊審議的報告，釐定營運分部。本集團從物業及服務觀點考

慮其業務。

本集團的核心經營及發展業務均在澳門進行，此乃本集團的唯一營運地區。本集團會審議每個主要營運分部

的經營業績，而主要營運分部亦為可報告分部：澳門威尼斯人、金沙城中心、澳門百利宮、澳門金沙以及渡

輪及其他業務。本集團的主要發展中項目為澳門巴黎人、金沙城中心餘下部份及四季公寓式酒店。

收益包括本集團日常業務過程中銷售貨品及服務產生的營業額。澳門威尼斯人、金沙城中心、澳門百利宮、

澳門金沙及澳門巴黎人（當投入運作後）主要從娛樂場、購物中心、酒店、餐飲、會議、零售及其他來源賺取

收益。渡輪及其他業務的收益主要來自銷售往來香港與澳門的渡輪船票。

6. 分部資料（續）

本集團的分部資料如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

收益淨額

澳門威尼斯人

2,978,991 4,023,741

金沙城中心

2,161,708 3,105,995

澳門百利官

688,939 1,103,838

澳門金沙

869,560 1,161,154

渡輪及其他業務

149,310 140,598

澳門巴黎人

— —

分部間收益(i) (28,430) (30,096)

6,820,078 9,505,230

(i)分部間收益按現行市場費率收取。

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

經調整EBITDA（未經審核）（附註）

澳門威尼斯人

金沙城中心

澳門百利宮

澳門金沙

渡輪及其他業務

澳門巴黎人

1,081,425

650,646

243,425

225,362

22,112

—

1,547,903999,151374,645337,0812,268—

2,222,970 3,261,048

附註：經調整

EBITDA指未計以股份為基礎的補償、企業開支、開業前開支、折舊及攤銷、外滙收益╱（虧損）淨額、處置物業及設

備、投資物業及無形資產的收益╱（虧損）、按公平值計入損益的金融資產的公平值虧損、利息、修改或提前償還債項的虧

損及所得稅開支前的本公司權益持有人應佔利潤。管理層採用經調整

EBITDA，作為計算本集團物業營運績效，以及比較本

集團物業與競爭對手物業營運績效的主要計量指標。然而，經調整

EBITDA不應當作獨立參考數據；不應視作利潤或經營利

潤的替代指標；不應視作本集團按國際財務報告準則計算的營運績效、其他合併營運績效或現金流量數據的指標；亦不應

視作替代現金流量作為流通能力計量指標。本集團所呈列的經調整

EBITDA未必適合與其他公司的類似名稱的計量指標作直

接比較。

6. 分部資料（續）

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

折舊及攤銷

澳門威尼斯人

160,271 151,524

金沙城中心

284,133 282,278

澳門百利宮

39,860 40,624

澳門金沙

37,098 35,304

渡輪及其他業務

13,774 13,728

澳門巴黎人

— —

535,136 523,458

以下為經調整EBITDA與本公司權益持有人應佔年度利潤的對賬：

附註

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

經調整EBITDA（未經審核）

經扣除資本化金額後以股份為基礎的補償的費用(i)

企業開支

(a)

開業前開支

(b)

折舊及攤銷

外滙收益╱（虧損）淨額

處置物業及設備、投資物業及無形資產的虧損

按公平值計入損益的金融資產的公平值虧損

2,222,970

(18,538)

(86,580)

(44,665)

(535,136)

819

(20,098)

—

3,261,048(23,120)

(60,067)

(24,700)

(523,458)

(2,297)

(3,209)

(15)

經營利潤

利息收入

經扣除資本化金額後的利息開支

修改或提前償還債項的虧損

1,518,772

11,662

(59,806)

—

2,624,18221,964(71,980)

(17,964)

除所得稅前利潤

所得稅開支

1,470,628

(11,186)

2,556,202(8,498)

本公司權益持有人應佔年度利潤

1,459,442 2,547,704

(i)數額包括分別與企業開支及開業前開支相關的以股份為基礎的補償2,466,000美元及1,084,000美元（二零一四年：無及

660,000

美元）。

6. 分部資料（續）

(a)企業開支

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

附註千美元

專利費

30(a)(v) 54,560 48,800

管理費

30(a)(ii) 12,967 5,182

僱員福利開支

5,066 578

其他支援服務

11,335 5,079

其他開支

2,652 428

86,580 60,067

(b)開業前開支

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

附註千美元

僱員福利開支

23,795 9,727

廣告及宣傳

5,427 1,401

合約勞工及服務

4,575 4,553

管理費

30(a)(ii) 3,947 3,185

水電費及營運供應品

2,282 1,500

其他支援服務

1,762 2,409

其他開支

2,877 1,925

44,665 24,700

6. 分部資料（續）

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

資本開支

澳門威尼斯人

82,373 125,439

金沙城中心

396,681 345,006

澳門百利宮

14,771 41,434

澳門金沙

21,293 40,402

渡輪及其他業務

3,669 2,416

澳門巴黎人

746,624 382,173

1,265,411 936,870

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

資產總額

澳門威尼斯人

2,960,463 3,854,834

金沙城中心

4,470,465 4,830,193

澳門百利宮

1,063,190 1,181,298

澳門金沙

374,833 416,562

渡輪及其他業務

221,318 229,253

澳門巴黎人

1,681,422 835,451

10,771,691 11,347,591

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

非流動資產總額

在本地持有

8,785,257 7,956,622

在境外國家持有

162,097 172,113

遞延所得稅資產

23,547 23,910

8,970,901 8,152,645

7. 僱員福利開支（包括董事酬金）

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

工資、薪金、花紅及解僱成本

員工膳食

退休金

—定額供款計劃

經扣除資本化金額後以股份為基礎的補償

其他僱員福利開支

949,858

51,737

33,455

18,538

31,125

937,77054,68431,41223,12027,680

1,084,713 1,074,666

以股份為基礎的補償總額及經資本化金額如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

附註千美元

以股份為基礎的補償成本：

LVS收取之費用

本公司權益獎勵計劃之費用

重新計量以現金結算的獎勵

減：資本化金額作為部份物業及設備

31

31

690

19,400

(1,341)

(211)

54424,225—

(1,649)

支銷於綜合收益表內的以股份為基礎的補償

18,538 23,120

(a)退休金—定額供款計劃

於二零一五年十二月三十一日，未支付應付公積金的供款合共

5,200,000美元（二零一四年：

5,600,000

美元）。年內已動用的沒收供款合共為

5,100,000美元（二零一四年：

5,700,000美元），於年結日餘下

1,600,000美元（二零一四年：

1,300,000美元）可用以扣減未來供款。

7. 僱員福利開支（包括董事酬金）（續）

(b)董事酬金

本公司董事的酬金如下：

袍金薪金酌情花紅(1)

退休金╱

退休時所

支付的金額

千美元

其他利益

的估計

現金價值(2)總計

截至二零一五年

　十二月三十一日止年度

執行董事

　Sheldon Gary Adelson(3) — — — — — —

　卓河祓(4) — 906 696 45 996 2,643

　 Edward Matthew Tracy (5) — 422 — 1,524 478 2,424

非執行董事

　Robert Glen Goldstein(6) — — — — — —

　Michael Alan Leven 130 — — — — 130

　Charles Daniel Forman(7) 100 — — — — 100

獨立非執行董事

　Iain Ferguson Bruce(8) 100 — — — — 100

　張昀100 — — — — 100

　唐寶麟(David Muir Turnbull)(9) 130 — — — — 130

　Victor Patrick Hoog Antink 130 — — — — 130

　Steven Zygmunt Strasser 100 — — — — 100

790 1,328 696 1,569 1,474 5,857

152

7. 僱員福利開支（包括董事酬金）（續）

(b)董事酬金（續）

袍金薪金酌情花紅(1)

千美元

退休金

其他利益

的估計

現金價值(2)總計

截至二零一四年

　十二月三十一日止年度

執行董事

　Edward Matthew Tracy(5) —1,508 1,508 76 1,536 4,628

　卓河祓(4) —905 724 45 973 2,647

非執行董事

　Sheldon Gary Adelson(3) ——————

　Michael Alan Leven ——————

　Charles Daniel Forman(7) 59 ————59

　Robert Glen Goldstein(6) ——————

　Jeffrey Howard Schwartz(10) 42 ————42

　Irwin Abe Siegel(11) 42 ————42

　劉旺(12) 42 ————42

獨立非執行董事

　Iain Ferguson Bruce(8) 114 ————114

　張昀100 ————100

　唐寶麟(David Muir Turnbull)(9) 130 ————130

　Victor Patrick Hoog Antink 115 ————115

　Steven Zygmunt Strasser 100 ————100

744 2,413 2,232 121 2,509 8,019

(1)

酌情花紅乃參考董事及最高行政人員的個別表現及本集團表現而釐定，並經薪酬委員會批准。

(2)

其他利益主要包括以股份為基礎的補償、住宿、膳食、回國機票及醫療保險。

(3)

主席兼非執行董事Sheldon Gary Adelson獲委任為行政總裁，並獲調任為執行董事，全部均自二零一五年三月六日起生

效。

(4)

卓河祓將辭任財政總裁、行政副總裁及執行董事，自二零一六年四月十五日起生效。

(5)

Edward Matthew Tracy為執行董事兼最高行政人員。彼退任總裁、行政總裁及執行董事，自二零一五年三月六日起生

效。

(6)

Robert Glen Goldstein於二零一四年五月三十日舉行的股東週年大會上獲選舉為非執行董事。彼獲委任為臨時總裁及獲

調任為執行董事，全部均自二零一五年三月六日起生效。彼獲調任為非執行董事，並終止擔任臨時總裁，全部均自二

零一五年十一月一日起生效。

(7)

Charles Daniel Forman於二零一四年五月三十日舉行的股東週年大會上獲選舉為非執行董事。

(8)

Iain Ferguson Bruce辭任獨立非執行董事，自二零一六年三月十一日起生效。

(9)

唐寶麟(David Muir Turnbull)辭任獨立非執行董事，自二零一六年三月七日起生效。

(10)

Jeffrey Howard Schwartz辭任非執行董事，自二零一四年五月三十日起生效。

(11)

Irwin Abe Siegel於二零一四年五月三十日舉行的股東週年大會上退任非執行董事。

(12)

劉旺於二零一四年五月三十日舉行的股東週年大會上退任非執行董事。

上文呈列的執行董事酬金乃彼等就本集團事務管理所收取的服務酬金。

除上文披露有關董事酬金的資料外，截至二零一五年十二月三十一日止年度，

Sheldon Gary Adelson、Michael

Alan Leven及Robert Glen Goldstein收取LVS的酬金（包括以股份為基礎的補償），當中就彼等向本集團提供服務

分別收取800,000美元、無及

9,600,000美元（二零一四年：分別為

600,000美元、

200,000美元及無）。本集團就

LVS於截至二零一五年十二月三十一日止年度向本集團提供管理及行政服務支付金額9,600,000美元。

153

7. 僱員福利開支（包括董事酬金）（續）

(b)董事酬金（續）

年內，本集團並無向任何董事支付酬金，作為加入本集團或加入本集團後的獎勵或作離職補償（二零

一四年：無）。

年內，沒有董事放棄或同意放棄任何酬金（二零一四年：無）。

(c)五名最高薪人士

本集團五名最高薪人士中其中三名（二零一四年：兩名）為董事，其酬金已列載在上文的分析內。年內，

應付其餘兩名（二零一四年：三名）人士的酬金如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

基本薪金、津貼及實物利益

2,806 4,413

花紅

1,584 1,973

退休金

94 108

4,484 6,494

上述人士的酬金範圍如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

人數

15,500,001港元（約

2,000,000美元）至

　16,000,000港元（約

2,065,000美元）

16,000,001 港元（約

2,065,000美元）至

　16,500,000港元（約

2,129,000美元）

17,000,001港元（約

2,194,000美元）至

　17,500,000港元（約

2,258,000美元）

18,500,001港元（約

2,387,000美元）至

　19,000,000港元（約

2,452,000美元）

—

—

2

—

1

1

—

1

2 3

截至二零一五年十二月三十一日止年度內，本集團並無向任何五名最高薪人士支付酬金，作為加入本

集團或加入本集團後的獎勵或作離職補償（二零一四年：無）。

8. 其他開支及虧損

(a)經營開支的分析如下：

附註

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

博彩稅

2,641,812 3,950,346

僱員福利開支

1,084,713 1,074,666

折舊及攤銷

535,136 523,458

博彩中介人╱代理佣金

153,705 316,653

已消耗存貨

80,977 102,233

其他開支及虧損

(i) 804,963 913,692

經營開支

5,301,306 6,881,048

(i)其他開支及虧損的分析如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

附註千美元

水電費及營運供應品

廣告及宣傳

合約勞工及服務

維修及保養

專利費

管理費

30(a)(ii)

經營租賃款項

處置物業及設備、投資物業及無形資產的虧損

呆賬撥備

核數師酬金

外滙（收益）╱虧損淨額

按公平值計入損益的金融資產的公平值虧損

其他支援服務

其他經營開支

174,017

118,963

103,011

62,162

60,127

54,137

37,083

20,098

17,173

2,006

(819)

—

121,146

35,859

217,195169,910118,36963,96954,49154,81437,9033,20917,2451,9442,29715146,49925,832

804,963 913,692

8. 其他開支及虧損（續）

(b)經營開支亦可按下列各項進行分析：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

娛樂場

購物中心

客房

餐飲

會議、渡輪、零售及其他

呆賬撥備

一般及行政開支

企業開支

開業前開支

折舊及攤銷

外滙（收益）╱虧損淨額

處置物業及設備、投資物業及無形資產的虧損

按公平值計入損益的金融資產的公平值虧損

3,618,335

35,383

70,035

126,238

186,250

17,173

558,682

89,046

45,749

535,136

(819)

20,098

—

5,149,03939,71177,425141,800217,84117,245623,58160,06725,360523,4582,2973,20915

經營開支

5,301,306 6,881,048

9. 經扣除資本化金額後的利息開支

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

銀行借貸

遞延融資成本攤銷

融資租賃負債

備用費及其他融資成本

51,697

20,527

5,927

9,964

48,76920,2386,7906,359

減：經資本化利息

88,115

(28,309)

82,156(10,176)

經扣除資本化金額後的利息開支

59,806 71,980

所用的資本化率介乎1.9%至2.2%（二零一四年：

1.8%至2.3%），指為在建的資產提供資金的貸款的實際融資

成本。

10. 所得稅開支

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

即期所得稅

　就股息須支付的澳門所得補充稅的替代年金

　其他海外稅項

過往年度（超額撥備）╱撥備不足

　澳門所得補充稅

　其他海外稅項

遞延所得稅

5,310

334

—

(163)

5,705

5,3084522(53)

2,789

所得稅開支

11,186 8,498

(a)澳門所得補充稅

32,000澳門元（相等於

4,000美元）以上，

300,000澳門元（相等於

37,500美元）以下的應課稅收入須按介乎

3%至9%的累進稅率繳納澳門所得補充稅，更高金額則按

12%的固定稅率納稅。截至二零一五年十二月

三十一日止年度，澳門政府實行特別所得補充稅減免措施，將應課稅收入的免稅額由

32,000澳門元（相

等於4,000美元）增至600,000澳門元（相等於

75,000美元），超出

600,000澳門元（相等於

75,000美元）的應

課稅利潤則按固定稅率12%納稅（二零一四年：相同）。

根據二零一三年十月三日頒佈的「第

320/2013號澳門特區行政長官批示」，VML自二零一四年評稅年度起

至二零一八年評稅年度額外五年內的博彩業務能獲延長豁免繳納澳門所得補充稅。截至二零一五年十二

月三十一日止年度內，其他附屬公司的估計應課稅利潤，須按最高為

12%的累進稅率繳納澳門所得補充

稅（二零一四年：相同）。

(b)就股息須支付的澳門所得補充稅的替代年金

VML與澳門政府訂立股東股息稅項協議。協議規定每年支付年金，代替

VML股東就獲派博彩利潤的股息

須支付之澳門所得補充稅，直至二零一三年底有效。於二零一四年五月，

VML就其博彩業務獲豁免繳納

澳門所得補充稅與澳門政府訂立另一份股東股息稅項協議，以延長協議直至二零一八年（請亦參閱附註

10(a)）。

10.

所得稅開支（續）

(c)

香港利得稅

本公司附屬公司在香港經營的業務亦須繳納香港利得稅，截至二零一五年十二月三十一日止年度的香

港利得稅率為16.5%（二零一四年：相同）。

本集團除所得稅前利潤之稅項與根據適用於各自司法權區綜合實體利潤之地方稅率計算之理論金額之差異如

下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

除所得稅前利潤

1,470,628 2,556,202

按適用於有關司法權區利潤的地方稅率計算的稅項

以下各項的稅務影響：

毋須繳稅的收入(i)

不可扣稅開支(i)、(ii)

之前未獲確認開業前開支的攤銷

暫時差額的產生及撥回

未確認遞延所得稅資產的稅務虧損

就股息須支付的澳門所得補充稅的替代年金

其他

182,203

(737,128)

495,001

(7,635)

23,382

50,320

5,310

(267)

610,509(1,346,717)

680,414(7,628)

18,04648,4035,308163

所得稅開支

11,186 8,498

(i)

截至二零一五年十二月三十一日止年度內，

VML獲豁免繳納其博彩業務的澳門所得補充稅（亦見附註

10(a)）。此外，

VML、威

尼斯人路氹股份有限公司（「VCL」）及東方威尼斯人有限公司（「VOL」）的租賃╱使用權收入須繳納物業稅（附註

(ii)），故此計算

澳門所得補充稅時亦不應將有關收入計算在內。因此，娛樂場收益及租賃╱使用權收入以及其中涉及的開支，分別於上列

計算的「毋須繳稅的收入」及「不可扣稅開支」呈列（二零一四年：相同）。

此外，於截至二零一五年十二月三十一日止年度，本公司收到一家附屬公司的股息收入。股息收入毋須繳納香港利得稅。

（二零一四年：相同）。

(ii)

根據第19/78/M號法律第九條第一款a項，VML、VCL及VOL在澳門及路氹新建的樓宇，首四年及首六年錄得的租賃╱使用權收

入分別獲豁免繳納物業稅。根據第

81/89/M號法律第十五款a項，倘在澳門及路氹的樓宇亦合乎旅遊用途資格，繳納物業稅豁

免將可分別獲延長額外四年及六年。澳門金沙的稅項豁免已於二零一二年八月到期。關於澳門威尼斯人、澳門百利宮及金

沙城中心，由於稅務當局的登記手續仍待完成，因此豁免屆滿的確實日期現階段未能決定。

11. 每股盈利

每股基本盈利是以本公司權益持有人應佔年度利潤除以年內已發行普通股的加權平均股數計算。

每股攤薄盈利乃以假設所有可攤薄的潛在普通股被兌換後調整已發行普通股的加權平均股數計算。截至二零

一五年十二月三十一日止年度，本公司有尚未行使購股權及受限制股份單位，將可能攤薄普通股。

每股基本及攤薄盈利乃根據下列各項計算：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

本公司權益持有人應佔利潤（千美元）

1,459,442 2,547,704

用以計算每股基本盈利的加權平均股數（千股）

經購股權及受限制股份單位調整（千股）

8,068,742

1,830

8,065,3217,422

用以計算每股攤薄盈利的加權平均股數（千股）

8,070,572 8,072,743

每股基本盈利

18.09美仙

31.59美仙

每股基本盈利(i) 140.21港仙

245.08港仙

每股攤薄盈利

18.08美仙

31.56美仙

每股攤薄盈利(i) 140.13港仙

244.85港仙

(i)美元金額採用1.00美元兌7.7508港元（二零一四年：

1.00美元兌7.7582港元）的滙率換算為港元金額。

12. 股息

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

於二零一六年一月二十二日宣派並已支付的

　二零一五年中期股息每股普通股0.99港元（相當於

0.128美元）

於二零一六年三月十一日建議的二零一五年末期股息

　每股普通股1.00港元（相當於

0.129美元）

於二零一五年一月二十三日宣派並已支付的

　二零一四年中期股息每股普通股0.99港元（相當於

0.128美元）

於二零一五年六月十七日宣派並已支付的

　二零一四年末期股息每股普通股1.00港元（相當於

0.129美元）

1,030,835

1,038,714

—

—

—

—

1,030,2781,041,130

2,069,549 2,071,408

於二零一六年一月二十二日，董事會向於二零一六年二月九日名列本公司股東名冊的股東宣派中期股息每股

0.99港元（相等於

0.128美元）。是項中期股息合共為

7,990,000,000港元（相等於

1,030,000,000美元），並已於二

零一六年二月二十六日支付。

於二零一六年三月十一日，董事會建議派付末期股息每股

1.00港元（相等於

0.129美元），惟須待股東於應屆股

東週年大會上批准後方可作實。根據於二零一六年二月二十九日已發行的普通股及以股份為基礎的獎勵，將

予分派的末期股息總額估計約為8,070,000,000港元（相等於

1,040,000,000美元）。

上述中期及末期股息於二零一五年十二月三十一日均尚未確認為負債，並將於二零一六年內反映為儲備的分

配。

13. 投資物業淨額

已完成發展中總計

千美元

於二零一四年一月一日

成本

1,033,320 —

1,033,320

累計折舊

(142,090) —

(142,090)

於二零一四年一月一日

891,230 —

891,230

截至二零一四年十二月三十一日止年度

年初賬面淨額

891,230 —

891,230

添置

61,704 154,083 215,787

項目成本的調整

15,283 —

15,283

處置

(58) —

(58)

轉自物業及設備

1,212 56,164 57,376

折舊

(35,953) —

(35,953)

滙兌差額

(356) (87) (443)

年末賬面淨額

933,062 210,160 1,143,222

於二零一五年一月一日

成本

1,127,563 210,160 1,337,723

累計折舊

(194,501) —

(194,501)

於二零一五年一月一日

933,062 210,160 1,143,222

截至二零一五年十二月三十一日止年度

年初賬面淨額

添置

項目成本的調整

處置

轉自物業及設備

折舊

滙兌差額

933,062

25,197

(74)

(22)

—

(38,758)

845

210,160

127,079

—

—

20,320

—

220

1,143,222152,276(74)

(22)

20,320(38,758)

1,065

年末賬面淨額

920,250 357,779 1,278,029

於二零一五年十二月三十一日

成本

累計折舊

1,153,185

(232,935)

357,779

—

1,510,964(232,935)

於二零一五年十二月三十一日

920,250 357,779 1,278,029

13. 投資物業淨額（續）

獨立專業合資格估值師萊坊測計師行有限公司（二零一四年：

CBRE Pte. Ltd.）每年會重估本集團位於澳門的投

資物業。萊坊測計師行有限公司及

CBRE Pte. Ltd.均為具備專業資格的獨立外部估值師，在所估值物業相關地

點及類別方面擁有合適的近期估值經驗。估值師使用反映（其中包括）於活躍市場可比較市場交易、來自現有

租賃╱使用權的租賃╱使用權收入的假設及估計，並就考慮現行市況、資本化率、最終收益率及潛在復歸收

入等因素關於來自未來租賃╱使用權的租賃╱使用權收入的假設，而釐定投資物業的公平值。下表為按收入

及公開市場價值法為全部已完成物業進行的估值：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

投資物業的公平值

7,581,000 6,021,000

在估算該等物業的公平值時，該等物業最高效及最佳用途為其現時用途。本集團投資物業的公平值按第

3級

公平值計量計算。

若干發展中投資物業（為澳門巴黎人購物中心及瑞吉公寓式酒店）的公平值方面，其估值乃經考慮發展中項目

假設於估值日已完成的資本值並扣除完成發展項目的估計成本而釐定。上述物業於二零一五年十二月三十一

日的公平值為1,300,000,000美元，而於二零一四年十二月三十一日並無作出公平值估計，此乃由於賬面值約

為210,200,000美元的該等物業的公平值於此階段未能可靠計量。

在綜合收益表確認的數額如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

購物中心收入

396,749 380,364

賺取使用權收入的投資物業產生的直接經營開支

34,989 38,250

沒有賺取使用權收入的直接經營開支

702 1,832

14. 物業及設備淨額

年內的物業及設備變動情況如下：

土地

租賃權益

土地

改善工程

樓宇及

樓宇裝修

租賃

物業裝修汽車

千美元

渡輪

傢俬、

裝置及設備在建工程總計

於二零一四年一月一日

成本615,888 259,203 5,948,308 6,781 40,744 249,574 1,131,003 442,594 8,694,095

累計折舊(55,893) (69,730) (1,001,678) (6,438) (20,655) (66,638) (750,477) —(1,971,509)

於二零一四年一月一日559,995 189,473 4,946,630 343 20,089 182,936 380,526 442,594 6,722,586

截至二零一四年十二月

　三十一日止年度

年初賬面淨額559,995 189,473 4,946,630 343 20,089 182,936 380,526 442,594 6,722,586

添置869 —1,175 97 737 828 67,340 684,793 755,839

項目成本的調整(6,225) (796) (18,932) (5) (667) —(5,934) 12,123 (20,436)

處置——(586) —(10) —(1,710) (999) (3,305)

轉讓(26,885) 345 131,850 10 ——44,257 (206,953) (57,376)

折舊(12,851) (16,974) (285,804) (287) (4,088) (12,503) (149,215) —(481,722)

滙兌差額12 (72) (1,999) (10) (5) —(146) (392) (2,612)

年末賬面淨額514,915 171,976 4,772,334 148 16,056 171,261 335,118 931,166 6,912,974

於二零一五年一月一日

成本583,659 258,643 6,059,065 6,803 38,926 250,402 1,173,808 931,166 9,302,472

累計折舊(68,744) (86,667) (1,286,731) (6,655) (22,870) (79,141) (838,690) —(2,389,498)

於二零一五年一月一日514,915 171,976 4,772,334 148 16,056 171,261 335,118 931,166 6,912,974

截至二零一五年十二月

　三十一日止年度

年初賬面淨額514,915 171,976 4,772,334 148 16,056 171,261 335,118 931,166 6,912,974

添置1,811 — 2,860 547 674 979 67,202 1,127,215 1,201,288

項目成本的調整(1,318) (12) (820) — — — 27 840 (1,283)

處置— — (15,189) — (498) (3) (1,444) (3,625) (20,759)

轉讓— 10,062 387,483 — — — 88,399 (506,264) (20,320)

折舊(13,350) (17,151) (293,954) (143) (4,510) (12,580) (147,683) — (489,371)

滙兌差額— 162 4,465 (1) 13 — 275 1,018 5,932

年末賬面淨額502,058 165,037 4,857,179 551 11,735 159,657 341,894 1,550,350 7,588,461

於二零一五年十二月三十一日

成本584,152 268,943 6,438,420 7,302 37,489 251,376 1,305,371 1,550,350 10,443,403

累計折舊(82,094) (103,906) (1,581,241) (6,751) (25,754) (91,719) (963,477) — (2,854,942)

於二零一五年十二月三十一日502,058 165,037 4,857,179 551 11,735 159,657 341,894 1,550,350 7,588,461

截至二零一五年十二月三十一日止年度，經資本化的利息開支（附註

9）及其他直接成本分別為28,300,000美元

（二零一四年：

10,200,000美元）及

25,300,000美元（二零一四年：

27,200,000美元）。

163

14. 物業及設備淨額（續）

設備包括本集團為融資租賃承租人的以下數額：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

成本

11,081 10,292

累計折舊

(5,801) (4,034)

賬面淨額

5,280 6,258

本集團根據不可撤銷融資租賃協議租用多項設備。有關租賃年期介乎三至五年（二零一四年：介乎二至五

年），有關資產的擁有權屬於本集團。

本集團獲澳門政府批出澳門金沙、澳門威尼斯人、澳門百利宮、金沙城中心及澳門巴黎人的批地。本集團並

非擁有該等土地，但根據澳門法例，此土地特許權授予本集團獨家使用土地的權利，首次使用期限為

25年，

其後可按本集團的意願續期。按批地所訂明者，本集團須就各個地段繳付土地溢價金。同時，本集團須在批

地年限內繳付年租，澳門政府每五年可修訂年租金額。本集團已全數繳付所有地段的土地溢價金。土地融資

租賃責任已於附註27(a)披露。

除第三地段的批地外，本集團的批地所產生的權利，均為二零一一年

VML信貸融資項下的本集團債務由第一

優先抵押所抵押（見附註

26）。此外，本集團將其土地使用特許權抵押予金融機構作抵押品，換取該銀行向澳

門政府發出銀行擔保，以保證繳付年租。

164

15. 按類別劃分的金融工具

貸款及應收款項

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

附註千美元

資產

貿易應收賬款及其他應收款項淨額

受限制現金及現金等價物

現金及現金等價物

按金

19

20

22

18

455,160

7,901

1,283,102

2,028

589,7916,5382,535,3151,548

總額

1,748,191 3,133,192

按攤銷成本計算的金融負債

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

附註千美元

負債

貿易應付賬款及其他應付款項

借貸

25

26

1,205,780

3,385,298

1,366,0603,200,186

總額

4,591,078 4,566,246

16. 無形資產淨額

商標電腦軟體總計

千美元

於二零一四年一月一日

成本

171 42,252 42,423

累計攤銷

(131) (22,145) (22,276)

於二零一四年一月一日

40 20,107 20,147

截至二零一四年十二月三十一日止年度

年初賬面淨額

40 20,107 20,147

添置

—

6,518 6,518

項目成本的調整

(13) (133) (146)

處置

—

(24) (24)

攤銷

(9) (5,774) (5,783)

滙兌差額

—

(7) (7)

年末賬面淨額

18 20,687 20,705

於二零一四年十二月三十一日

成本

158 48,378 48,536

累計攤銷

(140) (27,691) (27,831)

於二零一四年十二月三十一日

18 20,687 20,705

截至二零一五年十二月三十一日止年度

年初賬面淨額

添置

攤銷

滙兌差額

18

—

(8)

—

20,687

14,158

(6,999)

14

20,70514,158(7,007)

14

年末賬面淨額

10 27,860 27,870

於二零一五年十二月三十一日

成本

累計攤銷

159

(149)

62,575

(34,715)

62,734(34,864)

於二零一五年十二月三十一日

10 27,860 27,870

17. 遞延所得稅資產及負債

於有合法可強制實施的對銷權利，及遞延所得稅涉及同一稅務機構對該應課稅實體或不同應課稅實體徵收的

所得稅時，而有意以淨額基準清算結餘，遞延稅項資產與負債將予對銷。

遞延稅項的變動如下：

遞延稅項資產

遞減╱（遞增）應計僱員福利

折舊準備稅項虧損開支總計

千美元

於二零一四年一月一日

本年度的（支出）╱撥回

58

(31,148)

11

54,775

126

88

19523,715

於二零一四年十二月三十一日

滙兌差額

本年度的（支出）╱撥回

(31,090)

(32)

(3,526)

54,786

61

3,301

214

(6)

(161)

23,91023(386)

於二零一五年十二月三十一日

(34,648) 58,148 47 23,547

遞延稅項負債

遞增折舊準備

千美元

於二零一四年一月一日

本年度的支出

—

26,504

於二零一四年十二月三十一日

26,504

滙兌差額

255,319

31,848

本年度的支出

於二零一五年十二月三十一日

17. 遞延所得稅資產及負債（續）

遞延稅項資產可用作確認結轉稅項虧損，但以可藉著未來應課稅利潤實現的有關稅項利益為限。有關可就未

來應課稅收入及開業前開支結轉的虧損的未確認遞延所得稅資產列載如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

來自未動用稅項虧損

185,577 200,822

來自開業前開支

17,185 24,793

202,762 225,615

於二零一五年十二月三十一日，惟須經稅務機關同意，約為

1,488,600,000美元（二零一四年：

1,615,100,000

美元）的未確認稅項虧損總額中，有約

154,400,000美元（二零一四年：

155,600,000美元）可無限期結轉，約

1,334,200,000美元（二零一四年：

1,459,500,000美元）的餘額在一至三年內屆滿（二零一四年：相同）。

168

18. 其他資產淨額

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

租戶裝修津貼

17,578 19,119

減：租戶裝修津貼攤銷

(11,811) (12,019)

遞延租賃費用

5,071 4,234

減：遞延租賃費用攤銷

(1,834) (1,555)

其他遞延獎勵津貼

5,941 5,935

減：其他遞延獎勵津貼攤銷

(3,076) (2,640)

按金

2,028 1,548

其他

17,486 15,884

31,383 30,506

於報告日期，按金及其他的最大信貸風險是其賬面值。截至二零一五年十二月三十一日止年度，該等資產並

無錄得減值費用（二零一四年：相同）。

按金以下列貨幣計值：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

港元

1,031 1,151

澳門元

728 353

人民幣（「人民幣」）

269 37

美元

— 7

2,028 1,548

19. 貿易應收賬款及其他應收款項以及預付款項淨額

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

附註千美元

貿易應收賬款

減：貿易應收賬款呆賬撥備

637,390

(186,082)

757,408(179,771)

貿易應收賬款淨額

(a) 451,308 577,637

其他應收款項

應收關連公司款項

—非貿易

30(b)

3,704

148

12,13915

其他應收款項

3,852 12,154

預付款項

遞延租金

減：遞延租金攤銷

　　遞延租金呆賬撥備

39,351

54,291

(29,012)

(295)

44,24058,690(31,176)

(1,037)

預付款項淨額

64,335 70,717

貿易應收賬款及其他應收款項以及預付款項淨額

減：非即期部份：

　　預付款項

　　遞延租金

519,495

(3,319)

(18,292)

660,508(2,138)

(19,190)

(21,611) (21,328)

即期部份

497,884 639,180

19. 貿易應收賬款及其他應收款項以及預付款項淨額（續）

扣除呆賬撥備的貿易應收賬款及其他應收款項以下列貨幣計值：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

港元

422,637 554,986

澳門元

32,284 34,207

美元

213 342

其他貨幣

26 256

455,160 589,791

(a)貿易應收賬款淨額

扣除呆賬撥備的貿易應收賬款賬齡分析如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

0–30日

310,107 515,852

31–60日

57,445 35,199

61–90日

34,450 10,651

逾90日

49,306 15,935

451,308 577,637

於各結算日，貿易應收賬款的賬面值與其公平值相若。最高信貸風險為貿易應收賬款於各結算日的公

平值。

貿易應收賬款主要包括娛樂場應收款項。娛樂場客戶通過本集團的背景審查和信用調查之後，可獲本

集團提供信貸。若干博彩中介人獲授的信貸為循環性質。所有博彩中介人的信貸額一般會進行每月審

閱及定期結算程序，以評估有關博彩中介人的流動資金及財政健康現狀。信貸乃根據博彩中介人與（如

適用）博彩中介人的擔保人的表現及財務背景而授出。來自博彩中介人的應收款項可以應付佣金及博彩

中介人作出的墊支按金抵銷。如無特別批准，給予特選高端客戶及中場客戶的信貸期一般為

7至15天，

對博彩中介人的應收款項，視乎相關信貸協議條款，一般須在授出信貸後一個月內償還。本集團通常不

會就其所授的信貸收取利息，但會要求私人支票或其他可接受的抵押形式。

171

19. 貿易應收賬款及其他應收款項以及預付款項淨額（續）

(a)貿易應收賬款淨額（續）

本集團現時有合法可強制執行的對銷權利，將應付佣金及墊支按金與娛樂場應收款項對銷，且計劃按

淨額基礎結算。於二零一五年十二月三十一日，娛樂場應收款項總額

446,000,000美元（二零一四年：

543,000,000美元）被應付佣金及墊支按金總額82,100,000美元（二零一四年：

86,300,000美元）所抵銷，導

致除呆賬撥備後娛樂場應收款項淨額為363,900,000美元（二零一四年：

456,700,000美元）。

於二零一五年十二月三十一日，有關娛樂場應收款項淨額的信貸集中風險情況，有

50.9%（二零一四年：

55.9%)的娛樂場應收款項來自五大客戶。除娛樂場應收款項外，貿易應收賬款並無其他信貸集中風險

情況，原因是本集團客戶數目眾多。本集團有政策以減輕信貸集中風險情況（見附註

3(a)(ii)），並認為已

有足夠相應撥備。

於二零一五年十二月三十一日，約有

163,500,000美元（二零一四年：

86,100,000美元）的貿易應收賬款淨

額已到期但未減值。上述款項涉及多位與本集團往來記錄良好的獨立客戶。本集團已延長該等客戶信

貸期，並附加特別批准的條款及條件。此等根據原來條款計算的已到期但未減值的貿易應收賬款的賬

齡分析如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

逾期1–30日

60,115 53,625

逾期31–60日

28,864 9,276

逾期61–90日

46,086 5,267

逾期超過90日

28,415 17,962

163,480 86,130

172

19. 貿易應收賬款及其他應收款項以及預付款項淨額（續）

(a)貿易應收賬款淨額（續）

於二零一五年十二月三十一日，已逾期及部份減值的貿易應收賬款為

244,800,000美元（二零一四年：

180,600,000美元）。於二零一五年十二月三十一日，撥備為

166,000,000美元（二零一四年：

149,800,000

美元）。該等應收款項主要與娛樂場客戶及購物中心零售商有關，後者正面對意料之外的經濟困境。按

照評估，預期部份應收款項可以收回，因此並未減值。該等逾期應收款項的賬齡分析如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

逾期1–30日

2,728 16

逾期31–60日

18,801 8,079

逾期61–90日

39,398 5,737

逾期超過90日

183,873 166,784

244,800 180,616

本集團為呆賬計提撥備，並定期評估有關結餘。本集團於釐定會否為呆賬計提撥備時所考慮的因素於

附註3(a)(ii)披露。

貿易應收賬款的呆賬撥備變動如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

於年初

179,771 171,957

年度撥備

48,922 41,795

撥回金額

(32,126) (24,702)

撇銷金額

(10,662) (9,206)

滙兌差額

177 (73)

於年終

186,082 179,771

173

19. 貿易應收賬款及其他應收款項以及預付款項淨額（續）

(b)其他應收款項及遞延租金

於各結算日，其他應收款項的賬面值與其公平值相若，亦為本集團於二零一五年十二月三十一日的最

高信貸風險。本集團就若干其他應收款項及遞延租金持有保證按金、銀行擔保及信用狀。截至二零一五

年十二月三十一日止年度，有關遞延租金錄得

400,000美元（二零一四年：

200,000美元）的減值費用，已

計入綜合收益表的「其他開支及虧損」項下。當收回款項的機會渺茫時，金額將於撥備賬項扣除及一般

予以撇銷。

20. 受限制現金及現金等價物

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

銀行現金

1,513 1,032

短期銀行存款

6,388 5,506

7,901 6,538

受限制現金及現金等價物指預留以補足資本開支成本的償債資金，有關資本開支包括本集團購物中心的重

大（但屬非經常或非定期性質）維修、翻新、置換及保養。受限制現金及現金等價物按澳門元計值（二零一四

年：相同）。

於二零一五年十二月三十一日，短期銀行存款的實際利率為

0.9%（二零一四年：

1.30%）。該等存款為期

87日

（二零一四年：

88日）。

最高信貸風險為受限制現金及現金等價物於各結算日的賬面值。

21. 存貨

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

餐飲

6,495 7,259

零售產品

2,105 3,045

渡輪零件

1,607 1,583

一般營運供應品及其他

1,696 2,026

11,903 13,913

於二零一五年十二月三十一日，所有存貨按成本值入賬（二零一四年：相同）。

174

22. 現金及現金等價物

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

銀行及手頭現金

607,014 567,290

短期銀行存款

676,088 1,968,025

1,283,102 2,535,315

現金及現金等價物以下列貨幣計值：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

港元

1,101,166 2,425,273

澳門元

75,518 64,847

美元

62,458 25,999

新加坡元

24,978 4,406

日圓

13,508 9,660

人民幣

5,474 5,130

1,283,102 2,535,315

於二零一五年十二月三十一日，短期銀行存款的實際利率為每年介乎

0.4%至1.15%（二零一四年：

1.0%至

2.0%）。該等存款為期

7至34日（二零一四年：

29至88日）。

於二零一五年十二月三十一日，現金等價物的賬面值為其公平值（二零一四年：相同）。

於二零一五年十二月三十一日，本集團的現金及現金等價物最高信貸風險為

1,148,600,000美元（二零一四年：

2,381,600,000美元）。

175

23. 股本

每股面值

0.01美元的普通股千美元

法定

於二零一四年一月一日、二零一四年十二月三十一日及

　二零一五年十二月三十一日

16,000,000,000 160,000

已發行及繳足：

於二零一四年一月一日

因行使購股權而發行股份

8,063,193,845

4,507,700

80,63245

於二零一四年十二月三十一日

因行使購股權而發行股份

8,067,701,545

1,599,300

80,67716

於二零一五年十二月三十一日

8,069,300,845 80,693

24. 儲備

本集團本年度及過往年度的儲備金額及當中變動載於綜合權益變動表。

(i)資本儲備

資本儲備指Venetian Venture Development Intermediate Limited（「VVDIL」）及Cotai Services (HK) Limited的合併

股份溢價。

(ii)法定儲備

法定儲備指從收益表分開的款項，並不派付予註冊成立的集團公司的股東╱配額持有人。

澳門商法典第432條規定，在澳門註冊成立的股份有限公司須撥出公司除稅後利潤至少

10%至法定儲

備，直至儲備的結餘相等於公司資本的

25%水平。

就在澳門註冊成立的配額有限公司而言，澳門商法典第

377條規定公司須撥出公司除稅後利潤至少25%

至法定儲備，直至儲備的結餘相等於公司資本的

50%水平。

25. 貿易應付賬款及其他應付款項

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

附註千美元

貿易應付賬款

未兌換籌碼及其他娛樂場負債

按金

建設應付款項及應計款項

其他應付稅項

應計僱員福利開支

應付利息

應付關連公司款項

—非貿易

30(b)

其他應付款項及應計款項

29,112

407,176

271,323

270,721

230,517

118,747

42,341

12,116

128,485

35,771606,592290,231196,930250,935134,54637,6014,383128,921

減：非即期部份

1,510,538

(81,176)

1,685,910(77,566)

即期部份

1,429,362 1,608,344

貿易應付賬款及其他應付款項以下列貨幣計值：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

港元

618,930 839,495

澳門元

537,260 472,691

美元

47,269 50,428

其他貨幣

2,321 3,446

1,205,780 1,366,060

25. 貿易應付賬款及其他應付款項（續）

貿易應付賬款賬齡分析如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

0–30日

20,189 22,556

31–60日

5,905 9,214

61–90日

1,763 2,070

逾90日

1,255 1,931

29,112 35,771

26. 借貸

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

附註千美元

非即期部份

有抵押銀行貸款

有抵押土地租賃權益的融資租賃負債

其他有抵押融資租賃負債

27

27

3,389,490

72,009

1,759

3,208,26875,5003,422

減：遞延融資成本

3,463,258

(84,038)

3,287,190(92,821)

3,379,220 3,194,369

即期部份

有抵押土地租賃權益的融資租賃負債

其他有抵押融資租賃負債

27

27

3,485

2,593

3,5452,272

6,078 5,817

借貸總額

3,385,298 3,200,186

178

26. 借貸（續）

本集團的借貸以下列貨幣計值：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

港元

1,535,705 1,241,871

美元

1,292,385 1,351,187

澳門元

557,208 607,128

3,385,298 3,200,186

銀行貸款的年期如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

於一至兩年內償還

179,217 —

於兩至五年內償還

2,870,294 1,576,241

於五年後償還

339,979 1,632,027

3,389,490 3,208,268

應收款項乃基於貸款協議所載列的預定還款期。

於二零一五年十二月三十一日，本集團銀行貸款的估計公平值約為

3,260,000,000美元（二零一四年：

3,090,000,000美元）。

二零一一年VML信貸融資

於二零一一年九月二十二日，本集團兩家附屬公司

VMLF（借款人）及VML（擔保人）訂立二零一一年VML信貸

融資，提供最高達

3,700,000,000美元（或等額港元或澳門元）並包括3,200,000,000美元有期貸款（「二零一一年

VML有期融資」，已於二零一一年十一月十五日全數提取）及500,000,000美元循環融資（「二零一一年

VML循環

融資」），有關金額直至二零一六年十月十五日可供提取。融資項下借貸用作償還過往信貸融資項下未償付債

務（「VML信貸融資」及「VOL信貸融資」），並將用作營運資金需求及一般企業用途，包括發展、建造及完成金

沙城中心的若干部份。

179

26. 借貸（續）

二零一一年VML信貸融資（續）

於二零一四年三月，本集團修訂其二零一一年

VML信貸融資，以（其中包括）修改若干財務契約（如下文進一步

詳述）。除該修訂外，若干放款人將本金總額為

2,390,000,000美元的二零一一年VML有期融資到期日延長至二

零二零年三月三十一日（「經延長二零一一年

VML有期融資」），且連同新放款人，提供本金總額為

2,000,000,000

美元的循環貸款承擔（「經延長二零一一年

VML循環融資」）。循環所得款項的一部份用於償還為數

819,700,000

美元的未經延長二零一一年

VML有期融資貸款的本金總額餘額。本集團於截至二零一四年十二月三十一日止

年度就還款及延期錄得修改或提前償還債項的虧損18,000,000美元。經延長二零一一年

VML循環融資下的借貸

用於撥支發展、建設及落成金沙城中心及澳門巴黎人，以及用於營運資金所需及一般企業用途。於二零一五

年十二月三十一日，本集團在經延長二零一一年

VML循環融資項下有可供動用借貸限額2,000,000,000美元。

於二零一五年四月，本集團就二零一一年

VML信貸融資訂立聯合協議。根據聯合協議，若干放款人已同意提

供一項1,000,000,000美元的有期貸款承擔（「二零一一年

VML彈性增減有期貸款」），並已於二零一五年四月三十

日（「聯合資金撥付日期」）提供有關有期貸款承擔。

二零一一年

VML信貸融資項下債務由

VML、VCL、VOL及若干本集團其他外國附屬公司（統稱「二零一一年

VML

擔保人」）作擔保。二零一一年

VML信貸融資項下責任由借款人及二零一一年VML擔保人絕大部份資產中第一

優先抵押權益所抵押，惟不包括

(1)股本及類似擁有權權益；(2)若干傢俬、固定裝置、配件及設備；及

(3)若干

其他除外資產。於二零一五年十二月三十一日，質押的物業及設備、投資物業及無形資產的總賬面淨值為

7,040,000,000美元（二零一四年：

7,060,000,000美元）。

自截至二零一七年六月三十日止季度期間起及於隨後每個季度結束時（直至二零一八年三月三十一日），二零

一一年VML信貸融資（經修訂）規定借款人須按比例償還未償付經延長二零一一年

VML有期融資，金額相當於

二零一四年三月三十一日（「重述日期」）未償付本金總額的2.5%。自截至二零一八年六月三十日止季度期間

起及於隨後每個季度結束時（直至二零一九年三月三十一日），借款人須按比例償還未償付經延長二零一一年

VML有期融資，金額相當於重述日期未償付本金總額的

5.0%。截至二零一九年六月三十日直至十二月三十一

日止季度期間，借款人須按比例償還未償付經延長二零一一年

VML有期融資，金額相當於重述日期未償付本

金總額的12.0%。經延長二零一一年

VML有期融資的餘額於到期日到期。經延長二零一一年

VML循環融資並無

中期攤銷付款及於二零二零年三月三十一日到期。

26. 借貸（續）

二零一一年VML信貸融資（續）

自截至二零一八年六月三十日止季度期間起及於隨後每個季度結束時（直至二零一九年三月三十一日），聯合

協議規定借款人須按比例償還未償付二零一一年

VML彈性增減有期貸款，金額相當於聯合資金撥付日期未償

付本金總額的2.5%。自截至二零一九年六月三十日止季度期間起及於隨後每個季度結束時（直至二零二零年

三月三十一日），借款人須按比例償還未償付二零一一年

VML彈性增減有期貸款，金額相當於聯合資金撥付

日期未償付本金總額的5.0%。截至二零二零年六月三十日直至十二月三十一日止季度期間，借款人須按比

例償還未償付二零一一年VML彈性增減有期貸款，金額相當於聯合資金撥付日期未償付本金總額的

12.0%。二零一一年VML彈性增減有期貸款的餘額於到期日（即二零二一年三月三十日）到期。

所有經修訂貸款的借貸均按本集團選擇按經調整歐元利率或香港銀行同業拆息率（「香港銀行同業拆息率」）

加信貸息差，或另一基準利率加信貸息差計息，在各情況下信貸息差乃根據各協議所載最高槓桿比率釐定。(，) 就按基準利率計算應計利息的貸款而言，所有借貸的信貸息差介乎年利率

0.25%至1.125%，而就按經調整

歐元利率或香港銀行同業拆息率計算應計利息的貸款而言，信貸息差則介乎年利率

1.25%至2.125%（於二零

一五年十二月三十一日，就按經調整歐元利率及香港銀行同業拆息率計算應計利息的貸款而言，利率分別定

於1.9%及1.7%）。借款人亦將分別支付經延長二零一一年

VML循環融資未提取金額每年

0.5%的備用費。截至

二零一五年十二月三十一日止年度，二零一一年

VML信貸融資的加權平均利率為1.6%（二零一四年：

1.5%）。

二零一一年

VML信貸融資（經修訂）包含該類融資常見的肯定及免除契諾，包括（但不限於）留置權、貸款及擔

保、投資、收購及資產出售、受限制付款及其他分派、聯屬交易及融資所得款項用途的限制。二零一一年

VML

信貸融資亦規定借款人及VML遵守財務契諾，包括負債總額對經調整

EBITDA的最高比率及經調整EBITDA對利

息開支淨額的最低比率。截至二零一五年十二月三十一日止直至二零一七年三月三十一日止季度，最高槓桿

比率（經修訂）將為4.0比1.0，此後所有季度期間直至到期跌至並維持於

3.5比1.0。二零一一年

VML信貸融資亦

包含該類融資常見的違約情況。

27. 融資租賃負債

本集團為土地及設備融資租賃的承租人。

租賃負債實際為有抵押，因為若發生違約事件，租賃資產的權利將歸回出租人。

(a)根據土地融資租賃責任，未來最低租賃付款（包括利息）及最低租賃付款的現值如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

最低融資租賃付款：

　不多於一年

　超過一年，但不多於兩年

　超過兩年，但不多於五年

　超過五年

5,260

5,260

15,779

215,718

5,0805,26015,779220,978

融資租賃承擔的未來融資費用

242,017

(166,523)

247,097(168,052)

融資租賃負債的現值

75,494 79,045

最低融資租賃付款的現值：

　不多於一年

　超過一年，但不多於兩年

　超過兩年，但不多於五年

　超過五年

3,485

3,314

9,002

59,693

3,5453,4859,48262,533

75,494 79,045

(b)根據設備融資租賃責任，未來最低租賃付款（包括利息）及最低租賃付款的現值如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

最低融資租賃付款：

　不多於一年

　超過一年，但不多於兩年

　超過兩年，但不多於五年

2,695

1,411

379

2,4232,2041,311

融資租賃承擔的未來融資費用

4,485

(133)

5,938(244)

融資租賃負債的現值

4,352 5,694

最低融資租賃付款的現值：

　不多於一年

　超過一年，但不多於兩年

　超過兩年，但不多於五年

2,593

1,383

376

2,2722,1311,291

4,352 5,694

182

28. 綜合現金流量表附註

經營產生的現金如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

除所得稅前利潤

調整項目：

　利息收入

　利息及其他融資成本

　折舊及攤銷

　遞延融資成本攤銷

　遞延租金攤銷

　其他資產攤銷

　處置物業及設備、投資物業及無形資產的虧損

　修改或提前償還債項的虧損

　呆賬撥備

　經扣除資本化金額後以股份為基礎的補償開支

　按公平值計入損益的金融資產的公平值虧捐

　外滙（收益）╱虧損淨額

營運資金變動：

　其他資產

　存貨

　貿易應收賬款及其他應收款項以及預付款項

　貿易應付賬款及其他應付款項

1,470,628

(11,662)

39,279

535,136

20,527

8,263

2,677

20,098

—

17,173

19,879

—

(1,102)

(3,527)

2,023

113,506

(259,675)

2,556,202(21,964)

51,742523,45820,2387,5152,7053,20917,96417,24523,120151,861(760)

(560)

152,128(128,247)

經營產生的現金

1,973,223 3,225,871

29. 承擔及或然事項

(a)資本承擔

物業及設備承擔概無為下列各項計提撥備：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

已訂約但未撥備

868,777 1,884,478

已授權但未訂約

970,251 1,161,299

1,839,028 3,045,777

183

29. 承擔及或然事項（續）

(b)經營租賃承擔

(i)本集團作為承租人

本集團根據不可註銷經營租賃就物業及設備作出未來最低租賃付款總額如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

不多於一年

6,956 3,726

超過一年，但不多於五年

432 36

7,388 3,762

(ii)本集團作為使用權的出租人╱授出人

根據不可註銷協議應收未來最低租賃╱基本租金總額如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

千美元

不多於一年

311,711 282,183

超過一年，但不多於五年

698,554 712,372

超過五年

217,076 269,385

1,227,341 1,263,940

於截至二零一五年十二月三十一日止年度所得營業額為38,500,000美元（二零一四年：

84,700,000

美元）。

(c)訴訟

本集團有於日常業務過程中產生的或然負債。管理層經諮詢法律顧問後對潛在訴訟成本作出估計。實

際結果可能有別於該等估計；然而，管理層認為該等訴訟及索償將不會對本集團的財務狀況、經營業

績或現金流量造成重大不利影響。

184

29. 承擔及或然事項（續）

(d)路氹金光大道發展項目

根據澳門巴黎人的批地，本集團須於二零一六年十一月前完成發展項目。金沙城中心的批地含有類似

規定，即要求發展項目於二零一六年十二月前完成。倘若本集團認為未能於各自期限前完成澳門巴黎

人或金沙城中心，本集團預期將會再向澳門政府申請延後期限。倘若本集團未能履行現有期限，以及任

何一項發展項目的期限未獲延後，本集團可能會失去澳門巴黎人或金沙城中心的批地，從而令本集團

無法經營根據有關批地發展的任何設施。因此，本集團可能需分別承擔全部或若干部份有關澳門巴黎

人及金沙城中心於二零一五年十二月三十一日的資本化建築成本（包括土地）為數1,680,000,000美元或

4,970,000,000美元的開銷。

(e)經營權及轉批經營權

於二零零二年六月二十六日，澳門政府向銀河授出在澳門經營娛樂場的經營權，為期直至二零二二年

六月二十六日，惟須受若干資格的規限。銀河是澳門及香港投資者組成的財團。於二零零二年十二月，

VML及銀河訂立獲澳門政府認可及批准的一項轉批經營權協議，準許

VML於銀河以外自行發展及經營娛

樂場項目，包括澳門威尼斯人、金沙城中心、澳門百利宮、澳門金沙及一旦開業後的澳門巴黎人。由二

零一七年十二月二十六日開始，澳門政府可藉向本集團發出至少一年事先通知，取消有關轉批經營權

協議。

根據轉批經營權，本集團須向澳門政府支付年金，包括定額及就使用博彩桌及因應操作博彩機器數目

及類別可變金額部份。年金的定額部份為

30,000,000澳門元（按二零一五年十二月三十一日生效的滙率

約為3,800,000美元），而可變部份為每張僅用於限定遊戲或服務限定客戶類別的博彩桌

300,000澳門元，

至於並無有關設限的博彩桌則每張150,000澳門元，另每部電動或機械博彩機器（包括角子機）

1,000澳門

元（以上金額按二零一五年十二月三十一日生效的滙率分別約為

37,578美元、

18,789美元及125美元），

惟可變部份金額不可低於45,000,000澳門元（按二零一五年十二月三十一日生效的滙率約為

5,600,000美

元）。本集團亦須支付佔博彩總收益

35%的特別博彩稅及適用的預扣稅。本集團亦必須貢獻其

4%博彩

總收益供澳門政府指定的公用設施，其中部份必須用於推廣澳門的旅遊業。根據於二零一五年十二月

三十一日使用的博彩桌及操作的博彩機器的數目及種類，本集團根據其轉批經營權於未來五年各年須

最低支付約39,600,000美元，而隨後則約為

59,400,000美元。本集團的澳門巴黎人（預期將於二零一六年

下半年開幕，惟須待澳門政府批准方可作實）開幕後，預期該等金額將會增加。

29. 承擔及或然事項（續）

(f)建築勞工

本集團利用澳門政府人力資源辦公室向其及其委任的建築經理新昌工程（澳門）有限公司授出的輸入建

築勞工配額（「集團配額」），以完成金沙城中心項目（包括瑞吉大樓）及澳門巴黎人項目內尚未完成地區，

並進行澳門威尼斯人、座落於澳門百利宮的四季服務公寓及百利宮娛樂場及金沙城中心內的增建及改

建工程。集團配額包括輸入海外員工及工人，僅佔完成建築工程所需輸入員工及勞工的一部份。其餘所

需輸入員工及勞工以本集團簽訂合約之各家建築公司個別直接從澳門政府人力資源辦公室獲得的配額

補充（「承建商配額」）。

本集團主要須負責根據集團配額聘用人員相關的所有僱員成本。有關僱員由本集團的承建商管理及監

督。利用集團配額的承建商有契約性責任繳付所有僱員成本和補償本集團因這些僱用人士而產生的任

何成本。此外，本集團有權收回其因欠付承建商之任何款項而可能產生的成本。然而，倘承建商未有支

付薪金及本集團未能向承建商悉數收回欠付建築勞工的款項，則本集團仍存在支付建築勞工的或然事

項。於二零一五年十二月三十一日，本集團繼續根據集團配額聘用輸入員工及勞工。

本集團並不直接負責承建商根據承建商配額輸入員工及勞工相關的僱員成本。

30. 關連方交易

就本綜合財務報表而言，倘一方能直接或間接對本集團的財務及經營決策發揮重大影響力（反之亦然），則該

有關方即被視為本集團的關連方。關連方可為個人（即主要管理人員、主要股東及╱或其近親）或其他實體，

亦包括受本集團個人關連方重大影響的實體。本集團的直接控股公司為

VVDI (II)。LVS為本集團的最終控股公

司。關連公司指

LVS集團的集團公司。

除綜合財務報表其他部份所披露者外，本集團於年內與關連方進行的交易如下：

(a)年內交易

(i)管理費收入

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

LVS 1,462 1,026

中介控股公司

412 522

同系附屬公司

3,211 2,829

5,085 4,377

本集團向LVS集團公司提供管理服務，該等服務包括（但不限於）會計服務、資訊科技支援、採購貨

品及服務以及設計、發展及建築顧問服務。管理費乃按產生的實際成本或成本加成基準收費，可

加5%利潤。

187

30. 關連方交易（續）

(a)年內交易（續）

(ii)管理費開支

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

千美元

LVS 22,952 20,016

中介控股公司

200 254

同系附屬公司

14,057 15,606

37,209 35,876

LVS集團公司向本集團提供管理服務，該等服務包括（但不限於）人力資源支援、會計服務、採購貨

品及服務、提供購物中心租戶來源、其他不同類別的市場推廣及宣傳活動，以及設計、發展及建

築顧問服務。管理費乃按產生的實際成本或成本加成基準收費，可加

5%利潤。

188

30. 關連方交易（續）

(a)年內交易（續）

(ii)管理費開支（續）

下文披露的管理費開支與於附註6(a)、附註

6(b)及附註8(a)(i)披露的管理費的對賬如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

附註千美元

於「關連方交易」披露的管理費總額

減：資本化為「在建工程」的金額

37,209

(4,193)

35,876(5,990)

於綜合收益表中支銷的淨金額

33,016 29,886

於下列各項內呈列的管理費代表：

分部資料

—企業開支

6(a)

分部資料

—開業前開支

6(b)

其他經營及行政部門

12,967

3,947

16,102

5,1823,18521,519

33,016 29,886

於「其他開支及虧損」內呈列的

　管理費對賬如下：

關連方收取的管理費淨額，並透過

　綜合收益表支銷

第三方收取的管理費

33,016

21,121

29,88624,928

已支銷的管理費總額

8(a)(i) 54,137 54,814

(iii)其他向LVS集團公司收取╱支付的開支

年內，本集團代表其他

LVS集團公司產生（反之亦然）若干開支。本集團向其他

LVS集團公司按成本

收取╱償付該等開支。

30. 關連方交易（續）

(a)年內交易（續）

(iv)主要管理人員酬金

除附註7所披露的向本公司董事（即主要管理人員）支付酬金（即主要管理人員酬金）外，截至二零

一五年十二月三十一日止年度，本公司與彼等概無訂立任何交易（二零一四年：相同）。

(v)專利費

於二零零九年十一月，本集團與美國註冊成立的中介控股公司

Las Vegas Sands, LLC（「LVSLLC」）訂立

一項協議，以使用該協議所界定的商標及其他智慧財產權。直至截至二零一二年十二月三十一日止

財政年度全年的各財政年度全年，本集團須向 LVSLLC支付年度專利費，為澳門金沙非博彩收益及

御匾相關博彩收益的1.5%、澳門威尼斯人所有收益的

1.5%，以及澳門百利宮的百利宮娛樂場所

有博彩收益的

1.5%（「有關專利費」），惟就上述三個物業於每個財政年度全年的應付專利費總額不

得高於上限20,000,000美元。隨後各財政年度全年（直至截至二零二二年十二月三十一日止財政年

度全年為止），本集團須支付年度專利費，為有關專利費或反映隨後各年每年增加

20.0%的年度上

限兩者之較低者。本集團其後經營的每一項娛樂場博彩物業，倘在產生相關收益時採用任何特許

標誌，將須於各項後續物業開始營業起計首三個財政年度各年就使用有關特許標誌支付各自經營

總收益1.5%的專利費，上限為每個財政年度

20,000,000美元（各自稱為「後續娛樂場博彩物業專利

費」）。於其後財政年度直至初次期限屆滿為止，本集團將向 LVSLLC支付年度專利費，金額為後續

娛樂場博彩物業專利費或反映隨後年度每年增加

20.0%的年度上限之較低者。金沙城中心於二零

一二年四月開始營業後，本集團須支付有關此物業的專利費。截至二零一五年十二月三十一日止

年度內，本集團產生

54,600,000美元（二零一四年：

48,800,000美元）的專利費。

(vi)以股份為基礎的補償

本集團參加LVS的以股份為基礎的補償計劃（附註

7及附註31）。

30. 關連方交易（續）

(b)本集團與關連公司之間的年末結餘

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

附註千美元

應收關連公司款項：

中介控股公司

同系附屬公司

71

77

15—

19 148 15

應付關連公司款項：

LVS

中介控股公司

同系附屬公司

11,182

—

934

3,305101977

25 12,116 4,383

31. 以股份為基礎的補償

(a)本公司的購股權

本公司採納權益獎勵計劃，以授出購買本公司普通股的購股權。權益獎勵計劃乃旨在給予本公司競爭

優勢，以吸引、挽留及獎勵僱員、董事及顧問，並為本公司提供股份計劃，提供與增加股東價值直接相

關的獎勵。在權益獎勵計劃所界定的若干規範之規限下，本公司附屬公司或聯屬公司的僱員、董事或高

級職員及眾多顧問均有資格獲授權益獎勵計劃項下的獎勵。權益獎勵計劃有合共

804,786,508股本公司

普通股（相當於全球發售完成時發行在外股份的

10%）可供授出作為獎勵。權益獎勵計劃為期十年，期限

屆滿後不得進一步授出獎勵。本公司的薪酬委員會可授出購股權、股份增值權、受限制股份獎勵、受限

制股份單位、紅股獎勵、表現酬金獎勵或任何綜合上述各項的獎勵。於二零一五年十二月三十一日，權

益獎勵計劃項下有756,474,620股股份可供授出。

31. 以股份為基礎的補償（續）

(a)本公司的購股權（續）

購股權獎勵按不低於

(i)本公司普通股於授出日期的收市價；或

(ii)本公司普通股於緊接授出日期前五個營

業日平均收市價的行使價授出。發行在外的購股權一般於四年內歸屬，並有十年合約年期。所有購股權

授出（全部份批歸屬）的酬金成本扣除估計沒收後，於獎勵各自所需服務期間以加快授出歸因法確認。

本公司使用柏力克

—舒爾斯期權定價模式估計購股權的公平值。就於二零一四年十二月三十一日後授

出的購股權而言，預期波幅乃根據相等於購股權預計年期的期間內本公司的歷史波幅為基準。就於二

零一四年十二月三十一日或之前授出的購股權而言，由於本公司並無過往資料，故預期波幅乃根據本

公司的歷史波幅及本公司同類組別中經篩選公司的歷史波幅的合併資料為基準。購股權預計年期乃以

購股權的合約年期以及過往行使及沒收情況為基準。相等於購股權預計年期期間的無風險利率乃根據

授出時生效的香港政府債券利率（就於二零一五年三月三十一日後授出的購股權而言）及授出時生效的

香港外滙基金票據利率（就於二零一五年三月三十一日或之前授出的購股權而言）為基準。預期股息率

乃根據預期於授出時支付的年度股息估計計算。本集團並無法律或推定責任購回或以現金結算購股權。

有關本公司權益獎勵計劃的購股權活動概要呈列如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年

加權平均

購股權數目行使價

千份美元

於一月一日尚未行使

23,250 5.50

授出

6,744 3.92

行使

(1,599) 2.21

沒收

(2,921) 6.49

於十二月三十一日尚未行使

25,474 5.17

於十二月三十一日可予行使

9,062 4.47

192

31.

以股份為基礎的補償（續）

(a)

本公司的購股權（續）

截至十二月三十一日止年度

二零一四年

加權平均

購股權數目行使價

千份美元

於一月一日尚未行使

17,607 3.49

授出

—

—

行使

(113) 2.07

沒收

(245) 7.02

於二月十四日尚未行使

17,249 3.45

於二月十五日尚未行使(i) 17,249 3.35

授出

11,661 7.43

行使

(4,395) 2.36

沒收

(1,265) 4.83

於十二月三十一日尚未行使

23,250 5.50

於十二月三十一日可予行使

5,139 2.90

(i)

於二零一四年一月二十四日宣派的特別股息導致根據權益獎勵計劃授出於二零一四年二月十四日的未行使購股權的

每份購股權行使價減少0.77港元（相等於

0.099美元）。有關詳情，請參閱本公司日期為二零一四年一月二十四日的公

告。

年內，於已行使購股權的行使日期的加權平均股價為

4.25美元（二零一四年：

6.63美元）。

193

31. 以股份為基礎的補償（續）

(a)本公司的購股權（續）

上文於所示日期尚未行使的購股權的行使價範圍及加權平均餘下合約年期如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

尚未行使加權平均尚未行使加權平均

行使價範圍購股權數目餘下合約年期購股權數目餘下合約年期

美元千份（年）千份（年）

1.01–2.00 1,352 4.36 2,016 5.37

2.01–3.00 1,459 5.63 2,369 6.57

3.01–4.00 6,838 8.46 3,247 7.49

4.01–5.00 5,195 8.33 2,451 8.21

5.01–6.00 592 7.82 787 8.71

6.01–7.00 2,629 8.43 3,815 9.32

7.01–8.00 4,573 8.27 5,326 9.27

8.01–9.00 2,836 8.21 3,239 9.21

25,474 7.97 23,250 8.28

每份所授出購股權的公平值乃於授出日期以柏力克

—舒爾斯期權定價模式及下列加權平均假設估計：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

預期波幅

40.4% 65.1%

預期年限（年）

4.0 6.3

無風險年利率

0.7% 1.3%

預期股息率

5.6% 3.0%

加權平均股價（美元）

3.86 7.34

加權平均行使價（美元）

3.92 7.43

本公司授出各購股權的加權平均公平值（美元）

0.76 3.40

194

31. 以股份為基礎的補償（續）

(b)本公司的受限制股份單位

受限制股份單位的授出日公平值指本公司普通股的公平值。以權益結算的未歸屬受限制股份單位數目

指本公司向僱員授出的普通股歸屬時的數目。

本公司權益獎勵計劃項下的未歸屬受限制股份單位概要呈列如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

加權平均加權平均

受限制股份授出日受限制股份授出日

單位數目公平值單位數目公平值

千份美元千份美元

以權益結算

於一月一日尚未歸屬

2,971 6.66 2,608 6.64

授出

119 4.90 363 6.81

修改為以現金結算

(1,604) 5.94 —

—

沒收

(84) 7.37 —

—

於十二月三十一日尚未歸屬

1,402 7.29 2,971 6.66

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

加權平均加權平均

受限制股份授出日受限制股份授出日

單位數目公平值單位數目公平值

千份美元千份美元

以現金結算

於一月一日尚未歸屬

— — —

—

授出

— — —

—

修改自以權益結算

1,604 5.94 —

—

歸屬

(806) 5.99 —

—

於十二月三十一日尚未歸屬

798 5.89 —

—

195

31. 以股份為基礎的補償（續）

(b)本公司的受限制股份單位（續）

由於本公司於受限制股份單位的歸屬日期以現金結算及計劃以現金結算若干未來尚未歸屬的受限制股

份單位，故權益獎勵計劃項下

1,603,849個尚未行使受限制股份單位已於截至二零一五年十二月三十一

日止年度內由權益獎勵修改為以現金結算的負債獎勵。該修改影響四名僱員，並無產生額外補償開支。

該等獎勵的公平值會於各報告期重新計量，直至歸屬日期為止。本集團將於結算時向承授人以現金支

付按下列較高者計算的金額：

(i)本公司股份於歸屬日期的收市價；及

(ii)本公司股份在緊接歸屬日期前五

個交易日的平均收市價。截至二零一五年十二月三十一日止年度，本公司已支付

3,300,000美元，以償

付先前分類為權益獎勵的已歸屬受限制股份單位。於二零一五年十二月三十一日，與該等以現金結算

受限制股份單位相關的應計負債為1,900,000美元。

(c) LVS購股權

本集團參加LVS權益結算以股份為基礎的補償計劃，為下文所述無附加條件購股權計劃二零零四年計劃

的參與方。計劃規定根據美國國內收入法及相關法規的適用條文授出購股權。

LVS採納二零零四年計劃，而本集團為其中一方，以授出購買其普通股的購股權。二零零四年計劃乃旨

在給予LVS及其附屬公司（統稱「LVS集團」）競爭優勢，以吸引、挽留及獎勵僱員、董事及顧問，並為

LVS

集團提供股份計劃，提供與增加股東價值直接相關的獎勵。

LVS集團的任何僱員、董事或高級職員及眾

多顧問均可獲授二零零四年計劃下的獎勵。二零零四年計劃有合共

26,344,000股LVS普通股可供授出作

為獎勵。二零零四年計劃原本為期十年，惟於二零一四年六月，

LVS董事會批准二零零四年計劃一項修

訂，將計劃的期限延長至二零一九年十二月。

LVS的酬金委員會可授出無附加條件購股權、獎勵（附加條

件）購股權、股份增值權、受限制股份獎勵、受限制股份單位、紅股獎勵、表現酬金獎勵或任何綜合上

述各項的獎勵。於二零一五年十二月三十一日，二零零四年計劃下有

4,379,164股股份可供授出。

31. 以股份為基礎的補償（續）

(c) LVS購股權（續）

購股權獎勵於授出日按相等於LVS股份公平市值（定義見二零零四年計劃）的行使價授出。發行在外的購

股權一般於四年內歸屬，並有十年合約年期。所有購股權授出（全部份級歸屬）的酬金成本為扣除估計

沒收後，並於獎勵各自所需服務期間以加快授出歸因法確認。

LVS使用柏力克

—舒爾斯期權定價模式估

計購股權的公平值。預期波幅乃根據相等於購股權預計年期期間的

LVS歷史波幅為基準。預計購股權年

期乃根據購股權的合約年期以及過往行使及沒收情況而估計。相等於購股權預計年期期間的無風險利

率乃根據授出時有效的美國財政部收益率曲線為基準。預期股息率乃根據預期於授出時支付的年度股

息估計計算。LVS並無法定或推定責任購回或以現金結算購股權。

就本集團的財務報告而言，

LVS向本集團董事及僱員授出購股權（視乎向本集團提供服務的程度）而產生

的以股份為基礎的補償開支被視為已分配予本集團，作為於組成本集團相關公司的權益下購股權儲備

相應增加的開支。

有關LVS營運二零零四年計劃的購股權活動概要呈列如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

加權平均加權平均

購股權數目行使價購股權數目行使價

千份美元千份美元

於一月一日尚未行使

497 70.39 671 65.23

授出

— — —

—

轉入(i) 77 61.58 —

—

行使

(13) 13.83 (162) 48.09

屆滿

(14) 78.72 (12) 84.03

於十二月三十一日尚未行使

547 70.33 497 70.39

於十二月三十一日可予行使

505 70.96 497 70.39

(i)轉入及轉出指承授人所擁有購股權由LVS其他附屬公司轉入本集團的變動，反之亦然。

於截至二零一五年及二零一四年十二月三十一日止年度內，概無根據二零零四年計劃授出購股權。

197

31. 以股份為基礎的補償（續）

(c) LVS購股權（續）

上文於所示日期尚未行使的購股權的行使價範圍及加權平均餘下合約年期如下：

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

尚未行使加權平均尚未行使加權平均

行使價範圍購股權數目餘下合約年期購股權數目餘下合約年期

美元千份（年）千份（年）

0.00–10.00 — — 10 4.46

20.01–30.00 31 4.40 24 5.39

30.01–40.00 10 0.92 13 1.69

40.01–50.00 10 0.12 10 1.12

50.01–60.00 24 6.28 —

—

60.01–70.00 134 3.52 104 3.31

70.01–80.00 187 1.27 182 2.27

80.01–90.00 136 2.23 139 3.23

90.01–100.00 5 1.65 5 2.65

110.01–120.00 10 1.86 10 2.86

547 2.44 497 2.93

截至二零一五年十二月三十一日止年度內，所行使的購股權導致按加權平均價

13.83美元（二零一四年：

48.09美元）發行13,400股（二零一四年：

162,271股）LVS股份。年內，行使時相關加權平均股價為

57.96美

元（二零一四年：

80.33美元）。

198

31. 以股份為基礎的補償（續）

(d) LVS的受限制股份及單位

受限制股份及單位的授出日公平值指LVS普通股的公平值。未歸屬受限制股份及單位數目指

LVS向僱員授

出的普通股歸屬時的數目。

LVS營運二零零四年計劃項下的未歸屬受限制股份及單位概要呈列如下：

截至十二月三十一日止年度

二零一五年二零一四年

加權平均加權平均

受限制股份授出日受限制股份授出日

及單位數目公平值及單位數目公平值

千份美元千份美元

於一月一日尚未歸屬

13 56.30 15 53.91

授出

1 54.99 1 76.18

轉入(i) 35 64.78 —

—

歸屬

(1) 76.18 (3) 51.18

沒收

(2) 47.14 —

—

於十二月三十一日尚未歸屬

46 62.73 13 56.30

(i)轉入及轉出指承授人所持有受限制股份由LVS其他附屬公司轉入本集團的變動，反之亦然。

199

32. 公司資產負債表

於十二月三十一日

二零一五年二零一四年

附註千美元

資產

非流動資產

　於附屬公司權益

1,600,907 1,523,352

非流動資產總額

1,600,907 1,523,352

流動資產

　其他應收款項以及預付款項

　現金及現金等價物

168,223

19,426

16836,052

流動資產總額

187,649 36,220

資產總額

1,788,556 1,559,572

權益

本公司權益持有人應佔資本及儲備

　股本

　儲備

(a)

80,693

1,686,611

80,6771,467,966

權益總額

1,767,304 1,548,643

負債

流動負債

　貿易應付賬款及其他應付款項

21,252 10,929

流動負債總額

21,252 10,929

權益及負債總額

1,788,556 1,559,572

流動資產淨額

166,397 25,291

資產總額減流動負債

1,767,304 1,548,643

上述報表已於二零一六年三月十一日獲董事會批准，並由以下董事代表簽署：

Sheldon Gary Adelson王英偉卓河祓

董事會主席兼行政總裁總裁兼首席營運總裁財務總裁兼行政副總裁

董事董事董事

32. 公司資產負債表（續）

(a)儲備於年內的變動如下

以股份

為基礎的（累計虧損）

資本儲備股份溢價補償儲備滙兌儲備╱保留盈利合計

千美元

於二零一四年一月一日的結餘

105,533 2,180,495 16,654 (1,398) (75,349) 2,225,935

年度利潤

—

—

—

—

1,808,542 1,808,542

經扣除稅項後的年度其他

　全面虧損

—

—

—

(805) —

(805)

全面收益總額

—

—

—

(805) 1,808,542 1,807,737

行使購股權

—

10,632 —

—

—

10,632

因行使購股權而轉入股份溢價

—

6,438 (6,438) —

—

—

本公司以股份為基礎的補償

—

—

24,225 —

—

24,225

派予本公司權益持有人的股息

—

(800,563) —

—

(1,800,000) (2,600,563)

於二零一四年十二月

　三十一日的結餘

105,533 1,397,002 34,441 (2,203) (66,807) 1,467,966

年度利潤

— — — — 2,272,313 2,272,313

經扣除稅項後的年度其他

　全面收益

— — — 1,364 — 1,364

全面收益總額

— — — 1,364 2,272,313 2,273,677

行使購股權

— 3,547 — — — 3,547

將若干以股份為基礎的補償獎勵

　由以權益結算重新分類至

　以現金結算

— — (6,571) — — (6,571)

因行使購股權而轉入股份溢價

— 2,255 (2,255) — — —

沒收購股權

— — (1,274) — 1,274 —

本公司以股份為基礎的補償

— — 19,400 — — 19,400

派予本公司權益持有人的股息

　（附註

12）

— — — — (2,071,408) (2,071,408)

於二零一五年十二月

　三十一日的結餘

105,533 1,402,804 43,741 (839) 135,372 1,686,611

201

33. 主要附屬公司

於二零一五年十二月三十一日，本集團的主要附屬公司詳情如下：

名稱

註冊成立╱

成立地點及日期主要活動

已發行股本╱

註冊資本詳情

持有

實際權益

直接持有：

Venetian Venture

　Development

　Intermediate LimitedSCL IP Holdings, LLC

間接持有：

金光渡輪有限公司

路氹金光大道2號地段

　公寓酒店（澳門）股份

　有限公司

路氹金光大道7及8號

　地段發展有限公司

Cotai Services (HK)

　LimitedCotaiJet 311 Ltd.

CotaiJet 312 Ltd.

CotaiJet 313 Ltd.

CotaiJet 314 Ltd.

開曼群島，

二零零二年六月二十一日

美國，

二零零九年九月二十九日

澳門，

二零零七年七月十九日

澳門，

二零零八年十月二十七日

澳門，

二零一零年四月二十九日

香港，

二零零七年七月十一日

開曼群島，

二零零七年八月十四日

開曼群島，

二零零七年八月十四日

開曼群島，

二零零七年八月十四日

開曼群島，

二零零七年九月十二日

投資控股

商標特許持有人

高速渡輪運輸服務

酒店公寓

酒店、餐廳、購物中心

　及會展中心

　（自二零一三年起

　暫無營業）

投資控股

渡輪租賃

渡輪租賃

渡輪租賃

渡輪租賃

1美元

100%

100美元

100%

10,000,000澳門元

100%

4,100,000澳門元

100%

3,121,000澳門元100%

（優先股）

100,000澳門元

100%

1港元

100%

1美元

100%

1美元

100%

1美元

100%

1美元

100%

202

33. 主要附屬公司（續）

註冊成立╱已發行股本╱持有

名稱成立地點及日期主要活動註冊資本詳情實際權益

CotaiJet 315 Ltd.

CotaiJet 316 Ltd.

CotaiJet 317 Ltd.

CotaiJet 318 Ltd.

CotaiJet 319 Ltd.

CotaiJet 320 Ltd.

CotaiJet 350 Ltd.

CotaiJet 351 Ltd.

CotaiJet 352 Ltd.

CotaiJet 353 Ltd.

Cotaiwaterjet Sea

　Bridge 1 Ltd.

Cotaiwaterjet Sea

　Bridge 2 Ltd.

Sands Cotai East

　Holdings Limited

開曼群島，

二零零七年九月十二日

開曼群島，

二零零七年十月八日

開曼群島，

二零零七年十月八日

開曼群島，

二零零七年十月八日

開曼群島，

二零零七年十月八日

開曼群島，

二零零七年十月八日

開曼群島，

二零零八年一月二十一日

開曼群島，

二零零八年一月二十一日

開曼群島，

二零零八年一月二十一日

開曼群島，

二零零八年一月二十一日

開曼群島，

二零一五年十月二十七日

開曼群島，

二零一五年十月二十七日

開曼群島，

二零一一年五月二十五日

渡輪租賃

渡輪租賃

渡輪租賃

渡輪租賃

渡輪租賃

渡輪租賃

渡輪租賃

渡輪租賃

渡輪租賃

渡輪租賃

浮躉租賃

浮躉租賃

酒店特許經營協議

　持有人

1美元

1美元

1美元

1美元

1美元

1美元

1美元

1美元

1美元

1美元

1美元

1美元

1美元

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

203

33. 主要附屬公司（續）

註冊成立╱已發行股本╱持有

名稱成立地點及日期主要活動註冊資本詳情實際權益

Sands Cotai West

　Holdings Limited

金沙威尼斯保安

　有限公司

威尼斯人路氹酒店管理

　有限公司

威尼斯人路氹股份

　有限公司

Venetian Macau

　Finance Company

威尼斯人澳門股份

　有限公司（附註(i)）

東方威尼斯人有限公司

威尼斯人零售有限公司

威尼斯人旅遊有限公司

V-HK Services LimitedVML US Finance LLC

開曼群島，

二零一一年五月二十五日

澳門，

二零一一年六月二十二日

澳門，

二零零八年三月十二日

澳門，

二零零四年十一月十一日

開曼群島，

二零零三年七月二十五日

澳門，

二零零二年六月二十一日

澳門，

二零零六年二月二日

澳門，

二零零七年六月十五日

澳門，

二零零六年十月十六日

香港，

二零零四年九月六日

美國，

二零零六年一月三日

酒店特許經營協議

　持有人

保安服務

人力資源管理

酒店、餐廳、購物中心

　及會展中心

融資（自二零零五年五月

　起暫無營業）

博彩及其他相關活動

酒店、餐廳、購物中心

　及會展中心

購物中心管理

旅行及旅遊代理服務

VML的市場推廣

　及客戶開發服務

融資

1美元

1,000,000澳門元

500,000澳門元

200,000,000澳門元

1美元

200,000,000澳門元

100,000澳門元

1,500,000澳門元

2,100,000澳門元

1港元

零

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

204

33. 主要附屬公司（續）

註冊成立╱已發行股本╱持有

名稱成立地點及日期主要活動註冊資本詳情實際權益

珠海路坦信息服務

　外包有限公司（附註(ii)）

珠海路坦物流服務

　有限公司（附註(ii)）

中國，外包服務，包括資訊800,000美元

100%

二零一零年九月三十日　科技、會計、酒店

　預訂及市場推廣

中國，採購、市場推廣4,500,000美元

100%

二零零七年九月二十七日　及行政服務

附註：

(i)

該公司的10%已發行股本經使用權協議持有，而

VVDIL於當中擁有單一獨佔利益。因此，該公司的盈虧以及資產與負債全部

100%已綜合在綜合財務報表內。

(ii)

該等實體為於中國成立的外資獨資企業。

205

綜合收益表

截至十二月三十一日止年度

二零一一年二零一二年二零一三年二零一四年二零一五年

千美元

收益淨額

4,880,787 6,511,374 8,907,859 9,505,230 6,820,078

經營利潤

1,202,272 1,281,163 2,290,120 2,624,182 1,518,772

除所得稅前利潤

1,135,321 1,237,523 2,216,786 2,556,202 1,470,628

所得稅開支

(2,271) (1,842) (1,904) (8,498) (11,186)

本公司權益持有人應佔

　年度利潤

1,133,050 1,235,681 2,214,882 2,547,704 1,459,442

綜合資產負債表

於十二月三十一日

二零一一年二零一二年二零一三年二零一四年二零一五年

千美元

資產

非流動資產

7,065,066 7,634,709 7,682,111 8,152,645 8,970,901

流動資產

3,062,619 2,752,770 3,783,389 3,194,946 1,800,790

資產總額

10,127,685 10,387,479 11,465,500 11,347,591 10,771,691

權益及負債

權益

5,515,772 5,586,126 6,449,882 6,429,347 5,838,605

非流動負債

3,349,513 3,247,210 3,082,521 3,298,439 3,492,244

流動負債

1,262,400 1,554,143 1,933,097 1,619,805 1,440,842

負債總額

4,611,913 4,801,353 5,015,618 4,918,244 4,933,086

權益及負債總額

10,127,685 10,387,479 11,465,500 11,347,591 10,771,691

董事

執行董事

Sheldon Gary Adelson先生（董事會主席兼行政總裁）

王英偉博士（總裁兼首席營運總裁）

卓河祓先生*（財務總裁兼行政副總裁）

非執行董事

Robert Glen Goldstein先生

Michael Alan Leven先生

Charles Daniel Forman先生

獨立非執行董事

張昀女士

Victor Patrick Hoog Antink先生

Steven Zygmunt Strasser先生

開曼群島註冊辦事處

Intertrust Corporate Services (Cayman) Limited

190 Elgin Avenue

George Town, Grand Cayman KY1-9005

Cayman Islands

澳門主要營業地點及總辦事處

澳門氹仔

望德聖母灣大馬路

澳門威尼斯人

—度假村

—酒店

L2辦事處

香港主要營業地點

香港

皇后大道東183號

合和中心54樓

公司網站

www.sandschinaltd.com

公司秘書

韋狄龍先生

董事會委員會

審核委員會

Victor Patrick Hoog Antink先生（主席）

張昀女士

Steven Zygmunt Strasser先生

薪酬委員會

Victor Patrick Hoog Antink先生

Steven Zygmunt Strasser先生

王英偉博士

提名委員會

Sheldon Gary Adelson先生（主席）

金沙中國資本開支委員會

Robert Glen Goldstein先生（主席）

Michael Alan Leven先生

Victor Patrick Hoog Antink先生

王英偉博士

授權代表

卓河祓先生*

韋狄龍先生

澳門氹仔

望德聖母灣大馬路

澳門威尼斯人

—度假村

—酒店

L2辦事處

開曼群島股份過戶登記總處

Intertrust Corporate Services (Cayman) Limited

190 Elgin Avenue

George Town, Grand Cayman KY1-9005

Cayman Islands

香港股份過戶登記處

香港中央證券登記有限公司

香港

灣仔

皇后大道東183號

合和中心

17樓1712–1716號舖

主要往來銀行

大西洋

銀行股份有限公司

澳門

新馬路22號

中國銀行股份有限公司澳門分行

澳門

蘇鴉利士博士大馬路

中國銀行大廈

股份代號

1928

*

卓河祓先生將辭任財務總裁及行政副總裁、執行董事及授權代表以及本公司各附屬公司的董事，全部均自二零一六年四月十五日

起生效。有關詳情請參閱本公司日期為二零一五年十月十八日的公告。於二零一六年三月十一日，王英偉博士已獲董事會委任為

授權代表，自二零一六年四月十五日起生效。

年報

本二零一五年年報以英文及中文版本列印，載於本公司網站

www.sandschinaltd.com，並寄予股東。

股東若(a)已經透過電子方式收取二零一五年年報，但仍欲收取印刷本，或已經收取印刷本，但仍欲以電子方式收

取年報；或(b)取得二零一五年年報的英文或中文印刷本後，仍欲收取另一語言版本的印刷本，或希望日後同時收

取年報的英文及中文印刷本，可隨時以合理時間的書面通知知會香港股份過戶登記處香港中央證券登記有限公司

（地址為香港灣仔皇后大道東

183號合和中心17M樓），以代為告悉本公司，或電郵至

sandschina.ecom@computershare.

com.hk，更改已選擇的公司通訊收取方式或語言版本，費用全免。

股東已選擇透過電子方式收取本二零一五年年報，但由於任何原因難以取得或瀏覽本二零一五年年報，只要提交

書面要求或以電郵知會香港股份過戶登記處，以代為告悉本公司，亦可要求收取本二零一五年年報印刷本，費用

全免。

股份過戶

本公司將於以下日期暫停辦理股份過戶登記手續：

暫停股份過戶登記期間╱日期目的最後遞交日期

二零一六年五月十七日至

　二零一六年五月二十七日

為確定有權出席股東週年大會

　並於會上投票的股東身份

二零一六年五月十六日

二零一六年六月三日為確定有權獲取末期股息的股東身份二零一六年六月二日

股東週年大會

將於二零一六年五月二十七日舉行。股東週年大會通告將構成致股東通函的一部份，連同代表委任表格及本二零

一五年年報送交股東。股東週年大會通告及代表委任表格亦可於本公司網站下載。

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地址：香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716號舖

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208

「經調整

EBITDA」指經調整EBITDA指未計以股份為基礎的補償、企業開支、開業前開支、折舊

及攤銷、外滙收益或虧損淨額、處置物業及設備、投資物業及無形資產的

收益或虧損、按公平值計入損益的金融資產的公平值收益或虧損、利息、

修改或提前償還債項的虧損及所得稅利益或開支前的本公司權益持有人應

佔利潤。在計算各項物業的經調整

EBITDA時，本公司根據每一項物業的收

益貢獻，分配共享支援服務的開支。管理層採用經調整

EBITDA，作為計算

本集團物業營運績效，以及比較本集團物業與競爭對手物業營運績效的主

要計量指標。然而，經調整

EBITDA不應當作獨立參考數據；不應視作利潤

或經營利潤的替代指標；不應視作本集團按國際財務報告準則計算的營運

績效、其他合併營運績效或現金流量數據的指標；亦不應視作替代現金流

量作為流通能力計量指標。報告所呈列的經調整

EBITDA未必適合與其他公

司的類似名稱的計量指標作比較。此外，報告所呈列的經調整

EBITDA，可

能有別於LVS向美國證券交易委員會提交的澳門分部業務經調整EBITDA

「日均房租」指指定期間內每間已租出客房的平均每日租值，計算方法是客房收益除以租

出客房數目

「董事會」指本公司董事會

「兌換籌碼處」指娛樂場內的安全房間，讓客戶將現金兌換成所需籌碼，以參與博彩活動，

或將籌碼兌換成現金

「複合年增長率」指複合年增長率

「資本開支委員會」指本公司金沙中國資本開支委員會

「娛樂場」指提供娛樂場博彩活動的博彩場地，包括貴賓區域或中場區的博彩桌、電子

博彩遊戲、角子機及其他娛樂場博彩活動

「最高行政人員」指一名單獨或聯同另外一人或多人獲董事會直接授權負責本公司業務的人士

「中國」指中華人民共和國，僅就本年報而言（除另有指明者外），不包括香港、澳門

及臺灣

「籌碼」指娛樂場向博彩客戶發出的代碼，以換取現金或信貸金額，代替現金在博彩

桌下注

209

「守則」指上市規則附錄14所載的企業管治守則

「本公司」、「我們」或指金沙中國有限公司，於二零零九年七月十五日在開曼群島註冊成立的獲豁

　「金沙中國」免有限責任公司，惟倘文義所指，則指其所有附屬公司，或倘文義提述為

其現有附屬公司的控股公司之前的期間，則指其現有附屬公司。倘在博彩

業務或轉批經營權的文義中，「我們」獨指VML

「公司守則」指本公司就董事及相關僱員進行證券交易制定的證券交易守則

「承批人」指關於在澳門特別行政區經營娛樂場博彩的經營權持有人。於最後實際可行

日期，承批人為銀河、澳博及永利渡假村澳門

「控股股東」指具上市規則所賦予的涵義，就本公司而言，指本公司招股章程「與控股股

東的關係」內提述的控股股東

「路氹」指位於澳門特別行政區路環與氹仔兩小島之間填海地皮的名稱

「路氹金光大道」指由本公司發展位於路氹的綜合度假村項目，靈感來自美國內華達州的拉斯

維加斯的拉斯維加斯金光大道。

LVS已於香港及澳門註冊路氹金光大道的

商標

「博監局」指澳門特別行政區經濟財政司轄下的博彩監察協調局

「董事」指本公司董事會成員

「統查局」指澳門特別行政區政府統計暨普查局

「德勤」指德勤.關黃陳方會計師行

「EBITDA」指未扣除利息、稅項、折舊及攤銷的盈利

「權益獎勵計劃」指本公司於二零零九年十一月八日有條件採納（並於二零一六年二月十九日

作出修訂）的權益獎勵計劃

210

「滙率」

「第一份商標特許協議」

「四季酒店」

「銀河」

「博彩區」

「博彩中介人」

「國內生產總值」

「全球發售」

「本集團」

「香港銀行同業拆息率」

「港元」

指除另行說明者外，於本年報內，以美元、澳門元及港元計值的金額均以下

述滙率換算，僅供參考：

1.00美元：7.7508港元

1.00美元：7.9833澳門元

1.00港元：1.03澳門元

指

VML及威尼斯人路氹股份有限公司（作為特許使用人）與

LVS、Las Vegas

Sands, LLC及Venetian Casino Resort, LLC（作為特許授予人）於二零零六年五

月二十五日訂立的商標特許協議

指路氹金光大道.澳門四季酒店，由

Four Seasons Hotels Limited聯屬人FS Macau

Lda.管理及經營

指銀河娛樂場股份有限公司（亦稱為

Galaxy Casino Company Limited），一家於

二零零一年十一月三十日在澳門註冊成立的公司，為三名承批人之一

指提供娛樂場博彩活動（包括貴賓廳或中場區的博彩桌、電子博彩遊戲、角

子機及其他娛樂場博彩活動）但未獲澳門政府指定為娛樂場的博彩場地

指獲澳門政府發牌及向澳門政府註冊的人士或公司，通過若干服務安排，包

括放貸（受第

5/2004號法律監管）、運輸、住宿、餐飲及娛樂，向客戶推廣

幸運博彩，其活動受第

6/2002號行政法規所規管

指

國內生產總值

指

根據招股章程載列的條款，並在其規限下，於二零零九年十一月三十日以

10.38港元認購形式發售本公司股份，以換取現金

指本公司及其附屬公司，就本公司成為有關附屬公司的控股公司之前而言，

則指於相關期間進行目前本集團業務的實體

指香港銀行同業拆息率

指香港的法定貨幣港元

「香港」或「香港特區」指中國香港特別行政區

「國際財務報告準則」指國際財務報告準則

「綜合度假村」指為客戶綜合提供酒店住宿、娛樂場或博彩區、零售購物與餐飲設施、會展

獎勵旅遊場地、文娛場所及水療等的度假村

「最後實際可行日期」指二零一六年三月十七日

「倫敦銀行同業拆息率」指倫敦銀行同業拆息率

「上市」指股份於二零零九年十一月三十日在主板上市

「上市日期」指二零零九年十一月三十日，股份首次在主板買賣的日期

「上市規則」指聯交所證券上市規則（經不時修訂）

「LVS」指

Las Vegas Sands Corp.，一家於二零零四年八月在美國內華達州註冊成立的

公司，其普通股於紐約證券交易所上市

「LVS集團」指

LVS及其附屬公司（不包括本集團）

「澳門」、「澳門特區」或指中國澳門特別行政區

　「澳門特別行政區」

「澳門政府」指於一九九九年十二月二十日成立的澳門特別行政區地方政府及該日前的地

方管治機構

「主板」指聯交所經營的證券交易所（不包括期權市場），其獨立於聯交所創業板，並

與聯交所創業板並行經營

「中場客戶」指非轉碼及角子機博彩客戶

「新濠博亞」指新濠博亞博彩（澳門）股份有限公司，一家於二零零六年五月十日根據澳門

法律註冊成立的私人股份有限公司，為三名獲轉批給人之一

212

「美高梅金殿超濠」指美高梅金殿超濠股份有限公司（亦稱為

MGM Grand Paradise Limited），一家

於二零零四年六月十七日根據澳門法律註冊成立的私人股份有限公司，為

三名獲轉批給人之一

「會展獎勵旅遊」指會議、展覽及獎勵旅遊活動的簡稱，指人數較多的團體參加或進行特定活

動或企業會議所衍生的旅遊業務

「標準守則」指上市規則附錄10所載的上市發行人董事進行證券交易的標準守則

「澳門元」指澳門的法定貨幣澳門元

「第一地段」指一幅位於路氹的土地，合共佔地

290,562平方米，澳門物業登記局登記編號

23225，為澳門威尼斯人所在

「第二地段」指一幅位於路氹的土地，合共佔地

53,303平方米，澳門物業登記局登記編號

23223，為澳門百利宮所在

「第三地段」指一幅位於路氹的土地，合共佔地

61,681平方米，澳門物業登記局登記編號

23224，澳門巴黎人正建於其上

「第五及第六地段」指澳門物業登記局登記編號23288所述位於路氹的地塊，佔地共

150,134平方

米（包括佔地

44,576平方米的指定熱帶花園），為金沙城中心所在

「高端客戶」指與博彩經營商直接往來的轉碼博彩客戶，一般在娛樂場或博彩區參與博彩

活動而毋須通過博彩中介人

「招股章程」指本公司於二零零九年十一月十六日刊發的上市招股章程，可於本公司網站

www.sandschinaltd.com閱覽

「人民幣」指中國的法定貨幣人民幣

「轉碼博彩」指貴賓客戶及高端客戶（不包括不設限現金客戶）使用不可兌換籌碼的博彩

「轉碼金額」指娛樂場收益計量，即貴賓客戶及高端客戶（不包括不設限現金客戶）所有已

下注並輸賠的不可兌換籌碼的總和

「金沙城中心」指本公司於第五及第六地段的綜合度假村發展項目。於二零一二年四月十一

日，第五地段的第一座酒店大樓開業，提供

636間康萊德酒店品牌客房及

套房以及1,224間假日酒店品牌客房。本集團的大型博彩、會展獎勵旅遊、

零售空間以及其他綜合度假村設施亦已開幕，該等設施全部均由本集團

營運。於二零一二年九月二十日，第六地段的第一座酒店大樓開業，提供

1,796間喜來登品牌酒店客房及套房，以及新增的博彩區、零售、娛樂、

餐飲及會展獎勵旅遊設施，該等設施由本集團營運。於二零一三年一月

二十八日，第六地段的第二座酒店大樓開業，增設

2,067間喜來登品牌酒

店客房及套房。本集團於二零一五年十一月進一步擴建喜來登大樓，增設

105間客房及套房。於二零一五年十二月十八日，第五地段的第二座酒店

大樓開業，提供

400間瑞吉品牌酒店客房及套房以及餐飲及會議設施

「澳門金沙」指

澳門金沙，包括博彩區、一座酒店大樓、多間餐廳及一家劇院

「澳門金沙度假區」指

賦予我們於路氹的綜合度假村的名稱

「第二份商標轉授特許協議」指

Las Vegas Sands, LLC及SCL IP Holdings, LLC於二零零九年十一月八日訂立的

商標轉授特許協議

「證券及期貨條例」指香港法例第571章香港證券及期貨條例（經不時修訂、補充或以其他方式修

改）

「共享服務協議」指

LVS與本公司就規管所提供若干共享服務的關係而訂立日期為二零零九年

十一月八日並於二零一四年十二月十二日更新的最新共享服務協議

「股份」指

本公司每股面值0.01美元的普通股

「股東」指

股份持有人

「澳博」指澳門博彩股份有限公司，一家於二零零一年十一月二十八日根據澳門法律

註冊成立的私人股份有限公司，為三名承批人之一

「聯交所」指

香港聯合交易所有限公司

「轉批經營權」或指銀河、澳門政府及

VML之間於二零零二年十二月二十六日訂立有關經營娛

　「轉批經營權合約」樂場博彩的三方轉批經營權合約

「獲轉批給人」指關於在澳門特別行政區經營娛樂場博彩的轉批經營權持有人。於最後實際

可行日期，獲轉批給人為

VML（本公司附屬公司之一）、新濠博亞及美高梅

金殿超濠

「桌面博彩」指一般的娛樂場博彩活動，包括百家樂、

21點及「大細」（又稱「骰寶」）等紙牌

遊戲、蟹骰及輪盤等

「澳門巴黎人」指正於第三地段發展的綜合度假村，將包括一個博彩區、酒店、購物中心及

其他綜合度假村設施

「澳門百利宮」指包括

(i)四季酒店；

(ii)VML經營的百利宮娛樂場博彩區；

(iii)全屬本公司經營

的御匾豪園、四季.名店、餐廳及水療設施；以及

(iv)一座預算屬於四季品

牌及由其提供服務的豪華公寓式酒店大樓的綜合度假村，惟文義另有所指

則除外

「澳門威尼斯人」指澳門威尼斯人.度假村酒店，包括娛樂場及博彩區、酒店、會展獎勵旅遊場

地、威尼斯人購物中心、逾五十間不同餐廳及食品商舖、設有

15,000個座

位的綜藝館及其他娛樂場地的綜合度假村

「氹仔臨時客運碼頭」指氹仔臨時客運碼頭，位於澳門氹仔的客運碼頭，由澳門政府發展及擁有。

該碼頭於二零零七年十月啟用，為一項臨時設施。預期將會由澳門政府正

在興建的路氹永久客運碼頭取代

「美國」指美利堅合眾國，包括其國土、屬土及所有受其司法管轄的地方

「美元」指美國的法定貨幣美元

「美國公認會計原則」指美國公認的會計原則

「貴賓客戶」指博彩中介人所介紹的轉碼博彩客戶，多數只在專用貴賓廳或指定的娛樂場

或博彩區進行博彩

「貴賓廳」指娛樂場或博彩區內專供貴賓客戶及高端客戶進行博彩活動的廳房或指定區

域

「入場人次」指就本公司的物業的入場人次而言，一座物業在指定期間內錄得的進入次

數。本公司在各物業入口安裝數碼攝錄機，根據攝錄機所得資料估算入場

人次。該等數碼攝錄機利用視像訊號圖像處理器探測技術，同日多次進入

本公司物業的訪客也計算在內

「VML」指本公司的附屬公司威尼斯人澳門股份有限公司（亦稱為

Venetian Macau

Limited），一家於二零零二年六月二十一日根據澳門法律註冊成立的私人

股份有限公司，為三名獲轉批給人之一兼轉批經營權持有人

「VOL」指東方威尼斯人有限公司，本公司的全資附屬公司，為金沙城中心的擁有人

及發展商

「VVDIL」指

Venetian Venture Development Intermediate Limited，本公司的附屬公司，一

家於二零零二年六月二十一日在開曼群島註冊成立的獲豁免有限公司

「VVDI (II)」指

Venetian Venture Development Intermediate II，一家於二零零三年一月二十三

日在開曼群島註冊成立的獲豁免有限公司，為

LVS的間接全資附屬公司兼

本公司的直接控股股東

「永利渡假村澳門」指永利渡假村（澳門）股份有限公司，一家於二零零一年十月十七日根據澳門

法律註冊成立的私人股份有限公司，為三名承批人之一

216

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此年報以再造紙張及環保大豆油墨印製

　 中財網