近期，隨著現貨端的價格不斷上漲，雞蛋盤面價格也隨之一路走高，其中主力合約JD2105昨日大幅拉漲3.75%收報於4206元/500千克。相較於12月初的3700元/500千克左右的價格，在不到一個月的時間內盤面價格漲幅超13%。
在方正中期期貨分析師霍雅文看來，近期雞蛋合約盤面價格大幅走高的主要原因是現貨端價格連續數周抬升，提振盤面做多情緒據記者了解，進入12月以來，國內雞蛋現貨價格連續上漲，目前較月初上漲近0.5—0.6元/斤，現貨上漲反映的是節日備貨行情，盤面應聲跟漲，此外，前段時間空頭獲利了結也助推盤面價格走高。
據農業農村部100個監測縣蛋雞生產信息，11月份在產蛋雞存欄量環比下降1.0%，同比下降5.8%，淘汰蛋雞數量環比增長12.1%，同比下降7.3%，新增雛雞數量環比下降10.6%，同比下降40.7%。另據卓創數據，截至11月底，全國在產蛋雞存欄量為12.476億隻，環比減少1.41%，同比下降1.08%。「但綜合以上兩個數據，蛋雞存欄依然處於相對高位，雞蛋供應也依然比較充裕，很難支撐蛋價的進一步上漲。」霍雅文說。
現貨價格的走高使得養殖企業及養殖戶淘汰情緒減弱，但絕對值仍處於偏高水平，未來仍有大量老雞可淘。一德期貨生鮮品事業部分析師侯曉瑞認為，是否進行淘汰取決於後期現貨走勢，現貨後期的走強需要供應端持續去產能，目前市場陷入「囚徒困境」。
推動此輪蛋價上漲的主要驅動是需求。霍雅文介紹說，上周主產區代表市場的日均發貨量環比漲幅2.23%，表明市場需求有所增加。後市來看，隨著節日臨近，終端需求以及走貨情況依舊錶現良好，短期市場流通保持相對順暢，價格短期內可能將偏強調整。
在侯曉瑞看來，近期影響需求端的主要因素為社區團購的崛起，其以低價促銷為核心競爭力，價格漲至高位反而不利於其下遊消費。隨著元旦、春節等傳統需求旺季來臨，雞蛋傳統需求端仍有增長動力。不過值得注意的是，當前走貨的好轉有透支未來需求的可能。
不過，需要注意的是，近期雞蛋現貨上漲幅度較大，多數貿易商已經開始擔憂終端市場高價難銷，表現為拿貨謹慎、多數小批量採購。「市場蛋價高企將導致市場需求相應走弱。」霍雅文解釋說，雞蛋價格短期內走高，勢必會衝擊到相關使用單位的成本，進而在採購上表現謹慎，從而出現市場需求緩和的情況，供應端短期內出現庫存增加後降價去庫存，需求端又會應聲增加採購，可以稱為供需端基於價格的博弈，尤其是在當前供應表現較為充足的情況下，需求方拿貨壓力不大。
「綜合基本面情況，國內雞蛋供應仍然比較充裕，近期的節日需求支撐蛋價上漲，因此隨著節日臨近，後期持續上行的可能性有限，盤面目前已經給出了較大的上漲空間，主力合約運行到4200元/500千克上方，繼續向上或基本面給予的動能相對有限。」霍雅文表示。
12月以來現貨價格的強勢拉漲推動盤面的上行，這使得近遠月基差均回歸至正常水平，不過，對比來看，遠月價格表現更為強勢。
「分合約來看，對於2021年年初合約來說，蛋雞產能的持續下降及12月後需求的增加，是導致供需強弱關係轉變的主要原因，而前期近月合約利空預期較足，在預期被打破後，盤面出現反轉。對於2021年5月前後合約來說，在2020年10月後補欄弱及2019年老雞出清的影響下，蛋雞存欄有可能創下年內低點，這也是2105合約近期表現最為強勢的主要原因。對於2021年中後期合約來說，2021年上半年現貨的盈利促使補欄情緒回歸，進而壓制2021年下半年現貨價格，因而考慮到季節性，2021年下半年合約在本輪上漲行情表現稍顯弱勢。」侯曉瑞說。
在她看來，目前2101合約僅小幅升水現貨，遠月已經注入補欄不足、需求回升等利多預期，短期現貨再次大幅上漲的可能性較小，在盤面這種不分月份的拉漲下，季節性弱勢合約回調風險相對偏大。
□ .鄔.夢.雯 .期.貨.日.報