股票簡稱：樂歌股份 股票代碼：300729
債券簡稱：樂歌轉債 債券代碼：123072
樂歌人體工學科技股份有限公司
Loctek Ergonomic Technology Corp.
（寧波市鄞州經濟開發區啟航南路588號（鄞州區瞻岐鎮））
向特定對象發行股票募集資金使用的
可行性分析報告
二〇二一年一月
一、本次募集資金運用計劃
本次向特定對象發行股票擬募集資金總額不超過人民幣 119,436.00 萬元（含119,436.00萬元），扣除發行費用後的募集資金淨額擬投資項目如下：
單位：萬元
序號 項目名稱 項目總投資 募集資金投入金額
1 線性驅動核心技術產品智能工廠項目 58,259.00 47,384.00
2 年產15萬套智能線性驅動產品5G+智 5,012.00 4,962.00
能工廠技改項目
3 營銷研發總部大樓建設項目 28,848.00 26,260.00
4 公共倉及獨立站信息化系統建設項目 5,000.00 5,000.00
5 補充流動資金 35,830.00 35,830.00
合計 135,019.00 119,436.00
本次向特定對象發行股票實際募集資金（扣除發行費用後的淨額）若不能滿足上述全部項目資金需要，資金缺口由公司自籌解決。如本次募集資金到位時間與項目實施進度不一致，公司可根據實際情況以其他資金先行投入，募集資金到位後予以置換。在最終確定的本次募投項目（以有關主管部門備案文件為準）範圍內，公司董事會可根據項目的實際需求，對上述項目的募集資金投入順序和金額進行適當調整。
二、本次募集資金投資項目的實施背景
（一）國家高度關注人民健康，大力推動健康產業發展
新中國成立特別是改革開放以來，我國健康領域改革發展成就顯著，人民健康水平不斷提高。但同時，我國也面臨著工業化、城鎮化、人口老齡化以及各類疾病的發病情況、生態環境、生活方式不斷變化等帶來的新挑戰，尤其是我國快速的人口老齡化進程所帶來的社會養老問題，亟需通過多方面入手減輕當前和未來的養老壓力。因此近年來國家高度關注人民健康水平，國務院相繼發布了《「健康中國2030」規劃綱要》、《健康中國行動（2019—2030年）》等相關文件，並成立了健康中國行動推進委員會負責統籌推進健康中國的建設。相關文件指出，推進健康中國建設，要堅持預防為主，推行健康文明的生活方式，營造綠色安全的健康環境，減少疾病發生。並以提高人民健康水平為核心，以普及健康生活、發展健康產業為重點，把健康融入所有政策，全方位、全周期保障人民健康，大幅提高健康水平。
（二）健康理念不斷深入，線性驅動產品滲透率持續上升
伴隨著國內外健康理念的不斷普及以及人們對健康生活的追求，線性驅動產品的市場規模也在快速提升。線性驅動是通過控制系統將指令傳達至機械結構，使電動機的圓周運動，轉換為推桿的直線運動，從而達到推拉、升降等效果，並給給用戶帶來舒適、便捷和人性化的體驗，而應用了線性驅動技術的智能化人體工學產品是智能家居和智慧辦公領域的主流發展趨勢。歐美等發達地區的消費者對線性驅動認知度較高，其中部分國家已頒布相關法律，鼓勵和監督企業為員工提供健康的辦公環境。美國已出臺了政策：「僱主有責任為員工提供一個安全、健康的辦公環境。在這個辦公環境內，通過運用人體工學的原理，可以降低員工因為工作中的重複性勞損而患有肌肉骨骼疾病的數量」；丹麥政府規定，企業必須為每天需坐著工作兩小時以上的員工配備升降辦公桌，目前升降辦公桌在丹麥辦公室員工中的普及率高達 90%。對比丹麥的升降桌普及情況，其他地區大部分人體工學辦公家居的潛在需求沒有得到釋放，在健康意識提升和政策支持下，線性驅動產品的需求均將持續穩定增長。
（三）海外線性驅動市場逐步成熟，疫情催化相關居家辦公產品成為
標配
隨著健康辦公及生活理念的不斷升級，線性驅動人體工學產品的市場不斷成熟，尤其是在海外發達國家線性驅動人體工學產品的已較為普及。另一發麵隨著網際網路技術的普及和各種遠程交流技術、軟體的廣泛使用，以及 2020 年歐美等海外國家受到新冠疫情影響，以遠程辦公為代表的新型辦公方式開始越發普及，居家辦公逐漸成為常態。Twitter CEO傑克?多爾西向員工發送電子郵件，稱即使
為遏制新冠疫情而實施的限制措施解除，員工此後也可以永久性在家工作；
Facebook CEO馬克?扎克伯格表示，他預計在未來5到10年間，公司50%的
員工可能將遠程工作。除此以外，微軟、Google等企業均鼓勵員工在家辦公。
其中部分海外企業對於員工購買居家辦公用品還有一定額度的報銷或補貼，使得
海外辦公家具的 C 端需求得到充分釋放，各類辦公家具的需求從商用領域逐步
轉向民用領域。eBay交易網站數據顯示，2020第二季度辦公桌、工作檯的網絡
銷售同比增長了9倍。日益健全的法規以及不斷提升的健康意識，使得升降辦公
桌等線性驅動人體工學智慧辦公產品逐步由可選消費品逐漸轉向必須消費品，市
場需求日益旺盛。
（四）跨境電商迎來新的發展機遇
進入21世紀以來，隨著計算機及信息技術的高速發展，以及網際網路普及率的不斷提高，電子商務由於極大提高了傳統商務活動的效益和效率，呈現出不斷快速發展的趨勢，也湧現出了一批包括亞馬遜、淘寶、京東在內的大型電商平臺。2019年全球電商零售額達4.2萬億美元，2014年至2019年複合增速為21.1%近年來持續保持快速增長的趨勢。中國擁有世界上最完整的工業體系，製造產品具有極高的性價比，通過跨境電商，中國企業可以將產品直接銷售給消費者，省去中間環節，提升公司的品牌價值和盈利能力。2019年中國出口跨境電商交易規模為8.03萬億元，相較於2018年7.1萬億元同比增長13.09%，相較於2014年的3.57萬億元，年均複合增長率高達22.46%。對此，網經社電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平表示，受政策及發展環境利好，行業市場規模不斷增大，在整體出口總量相較穩定的情況下，出口跨境電商正在逐步取代一般貿易，成長性良好。在出口電商中，龐大的海外市場需求及外貿企業轉型升級的發展等因素都助推行業快速發展，跨境電商已經成為了我國外貿的重要支柱。
從電商滲透率來看，由於中國電商發展較早也較為成熟，2019年國內電商滲透率已達到達20.7%，相較而言，美國電子商務滲透率2019年僅為11.3%，遠低於中國，還有較大的發展空間。通過疫情催化，海外線上消費的銷售規模快速增長，由於消費習慣也將快速從線下向線上轉化，由於消費習慣形成後難以逆轉，預計海外電商滲透率持續快速提升，跨境電商市場規模將迎來新的爆發增長。（五）國內勞動力日益緊缺，用工成本呈現上升趨勢
根據國家統計局的數據顯示，我國自 2012 年起勞動力人口便持續下降，2012年我國16-59歲勞動人口為9.37億人，佔總人口的比重為69.2%，2019年勞動人口則下降至8.96億人，佔總人口的比重下降至64.0%。人社部新聞發言人李忠曾表示到2030年以後我國勞動人口將會出現大幅下降的過程，平均以每年760萬人的速度減少，到2050年，人社部預測勞動年齡人口會降到7億左右。隨著勞動人口的下降，許多人力密集型的製造業企業面臨著招工難、用工貴等問題，亟需通過提高工廠的自動化、智能化水平，以減少人工操作環節，降低人工成本佔比。
三、本次募集資金投資項目的具體情況
（一）線性驅動核心技術產品智能工廠項目
1、項目基本情況
項目名稱：線性驅動核心技術產品智能工廠項目；
項目建設期間：30個月；
項目實施主體：寧波樂歌智能家居有限公司；
項目實施地址：寧波市鄞州區瞻岐鎮啟航南路588號；
項目建設內容：新建廠房面積 100,207 平方米，同時購置全自動數控雷射切管機、注塑機、焊接工作站等設備，本項目完工達產後可年產 150 萬套線性驅動核心技術產品。
2、項目投資概算
該項目總投資58,259.00萬元，主要用於工程建設、設備購置安裝等。本次發行募集資金擬投入該項目47,384.00萬元。
3、項目實施的必要性
（1）提升公司線性驅動產品產能，提高公司市場地位與競爭力
報告期內，隨著人們對於健康與效率的重視以及消費水平的不斷升級，人體工學家居產品的需求及滲透率正在持續不斷增長，尤其是2020年受到海外疫情的影響，居家辦公用品的 C 端需求激增，導致公司人體工學線性驅動家居產品的銷售規模快速增長，2020 年 1-6 月公司線性驅動家居產品的營業收入達到22,437.29萬元，同比增長179.30%。目前，公司在保持設備高負荷運轉的情況下，仍然無法完全滿足市場銷售需求。公司收入規模的增長主要受限於現有的產能，因此急需進一步新建生產線，加快提升公司產能。
通過「線性驅動核心技術產品智能工廠項目」，將有效緩解公司產能瓶頸，擴大公司收入規模，提高公司的市場地位與競爭力。
（2）貼合公司品牌定位，加快產品結構升級轉型
為了實現公司「為了億萬白領的健康」的企業願景，公司專注於線性驅動、健康辦公領域，品牌主打中高端人體工學辦公家居產品，因此近年來公司人體工學工作站產品的銷量不斷上升，而傳統產品人體工學大屏支架的銷量則基本持平，同時逐步轉為外協為主的生產模式。人體工學工作站產品尤其是採用了線性驅動
技術的智能家居系列產品的附加值更高，是公司未來業務發展轉型的重點方向。
通過「線性驅動核心技術產品智能工廠項目」，將進一步提高公司採用了線性驅動技術的核心產品產量，提高相關產品的業務佔比，在加快公司產品結構的升級轉型的同時，實現公司的品牌發展戰略。
4、項目實施的可行性
（1）線性驅動產品市場需求持續增長
隨著各國經濟增長帶動消費理念持續升級以及健康理念的不斷普及，智能家居及智慧辦公領域迎來發展契機。近年來，全球智能家居及智慧辦公產品的整體滲透率還處於偏低階段，低滲透率決定行業處於成長期，未來升降辦公桌等線性驅動產品將逐步由可選消費品轉向必須消費品，市場規模將快速提升。同時受到海外疫情影響，居家辦公的需求增長導致線性驅動辦公產品在 C 端消費市場迎來爆發，進一步加快了線性驅動辦公家居產品的市場推廣和普及。除此家居和辦公場景以外，線性驅動技術和產品還可廣泛運用於醫療、工業自動化、光伏等各類下遊市場。綜上所述，本項目所生產的線性驅動核心產品市場前景廣闊，市場空間巨大，為項目投產後的產能消化提供了保障。
（2）公司的技術積累將保障項目的順利實施
公司為國家高新技術企業、浙江省專利示範企業，截至2020年6月末已擁有專利878項，其中發明專利55項。公司是我國最早生產銷售人體工學家居產品的企業之一，與寧波大學、寧波工程學院、浙江大學寧波理工學院等科研機構開展研發合作，設立合作研發平臺。其中，公司與寧波大學體育學院合作設立了「頸背健康研究實驗室」，進行運動生物學研究，測試並研究人體工學類家居產品的使用效果和改進方向。作為國家高新技術企業，公司產品已經相繼取得了ISO9001質量管理體系、ISO14000環境管理體系認證並通過了UL、GS、BIFMAX5.5、EN957、CE、CB、IEC、IECEE、FCC、PSE、CUL、3C等各項認證。本項目的建設依託於公司自主研發的核心技術，產品質量穩定，同時自主研發核心技術安全性高，能夠及時的、有針對性的應對各種技術難題，降低運營風險，為本項目的順利實施提供了可靠的技術保障。
5、項目經濟效益
本項目財務內部收益率（所得稅後）為20.22%，投資回收期（所得稅後）為6.19年（含建設期）。
（二）年產15萬套智能線性驅動產品5G+智能工廠技改項目
1、項目基本情況
項目名稱：年產15萬套智能線性驅動產品5G+智能工廠技改項目；
項目建設期間：24個月；
項目實施主體：浙江樂歌智能驅動科技有限公司；
項目實施地址：寧波市鄞州區姜山鎮科技園區（鬱家村）；
項目建設內容：項目擬購置貼片線、轉子自動線、波峰焊線、MES 系統等設備以及各類軟體系統，建設智能線性驅動 5G+智能工廠，項目建成後預計新增年產智能線性驅動產品15萬套。
2、項目投資概算
該項目總投資5,012.00萬元，主要用於設備購置、鋪底流動資金等。本次發行募集資金擬投入該項目4,962.00萬元。
3、項目實施的必要性
（1）提升公司線性驅動產品產能，提高公司市場地位與競爭力
詳見本分析報告「三、本次募集資金投資項目的具體情況」之「（一）線性驅動核心技術產品智能工廠項目」之「3、項目實施的必要性」之「（1）提升公司線性驅動產品產能，提高公司市場地位與競爭力」。
（2）提高自動化生產比例，減員增效
一方面隨著我國經濟發展和人口老齡化的趨勢加快，人口紅利逐漸消失，另一方面隨著我國勞動法律法規的逐步完善，對勞動者的保護意識逐步增強，勞動保護成本逐步增加，這兩個方面的原因將導致公司的用工成本呈現上升趨勢。為了進一步控制用工成本，公司亟需募集資金投入自動化生產線建設，降低用工成本佔總成本的比例，提高公司線性驅動產品生產率。
通過「年產15萬套智能線性驅動產品5G+智能工廠技改項目」，能夠有效針對勞動力人口下降、人力成本上升的趨勢，對公司現有生產基地進行智能化、自動化與規模的改造和布局，減少生產環節中的人工需求，降本增效，提升公司毛利率，同時新增產能也能夠部分緩解公司的產能瓶頸問題。
4、項目實施的可行性
（1）線性驅動產品市場需求持續增長
詳見本分析報告「三、本次募集資金投資項目的具體情況」之「（一）線性驅動核心技術產品智能工廠項目」之「4、項目實施的可行性」之「（1）線性驅動產品市場需求持續增長」。
（2）公司具有充分的智能工廠建設經驗
公司目前建有寧波濱海、寧波姜山以及越南三大生產基地，近年來公司不斷提升生產工藝，並通過購置世界頂級自動化設備以及自主研發工業信息化系統，持續對生產基地進行自動化、智能化升級改造，例如智能立體倉儲系統、全自動電機製造流水線、高精度雷射自動切割集群、機器人自動焊接集群等均已在部分生產基地投入使用。公司持續對生產基地進行自動化、智能化升級改造的經驗，將為本次「年產15萬套智能線性驅動產品5G+智能工廠技改項目」項目的順利實施提供有力保障。
5、項目經濟效益
本項目財務內部收益率（所得稅後）為25.64%，投資回收期（所得稅後）為5.18年（含建設期）。
（三）營銷研發總部大樓建設項目
1、項目基本情況
項目名稱：營銷研發總部大樓建設項目；
項目建設期間：36個月；
項目實施主體：樂歌人體工學科技股份有限公司；
項目實施地址：寧波市鄞州區首南街道；
項目建設內容：本次項目擬建設公司營銷、研發總部，為公司營銷、研發、運營及管理提供必要的場地，項目新建面積約為38,000平方米。
2、項目投資概算
項目總投資：28,848.00萬元，主要為建設施工費、土地費用、工程預備費等。本次發行募集資金擬投入該項目26,260.00萬元。
3、項目實施的必要性
（1）公司人員快速擴張，現有辦公面積不足
公司目前無自有辦公樓，現有辦公場所全部採用租賃模式，包括寧波市南部商務區金東大廈以及鄞州區科技信息孵化園，預計 2021 年合計租賃面積約為10,000平方米。截至2019年末，公司銷售、技術、財務以及其他管理人員合計已超過 900 人，員工人均辦公面積非常有限。考慮到公司近年來銷售收入的快速提升，預計未來公司管理、銷售、研發等人員仍將大幅增長，現有的辦公場所難以滿足未來公司業務發展的需要。另一方面，公司目前辦公場地年租金已超過600萬元，而近年來我國房地產租金上漲速度較快，高額的辦公租賃費用將對公司盈利能力產生一定影響。
通過本次「營銷研發總部大樓建設項目」的建設，將能夠改善公司現有的辦公環境，滿足業務規模快速發展所帶來的人員數量增長對辦公場地的需求。同時相比租賃外部辦公樓，自建辦公樓對公司利潤的影響金額更小，降低公司經營成本。
（2）進一步提升公司品牌形象以及研發實力
公司的主要產品為人體工學家具產品，產品展廳對公司而言不可或缺。但由於公司現有辦公區域布局較為緊張，因此公司展廳面積有限無法將所有產品進行集中展示。隨著公司產品種類及樣式的逐步增多，尤其是線性驅動智能家居及智慧辦公產品等需要較大空間演示的產品不斷推出，公司對產品展示中心的需求將進一步提高。此外公司近年來持續加大研發力度，除了研發人員人數快速增長帶來的對於辦公場地的需求，新產品開發所需的試製和實驗空間以及信息系統開發所需的測試環境搭建空間也對研發場地的面積提出了更高的要求。
本次「營銷研發總部大樓建設項目」的實施將為公司專業化展廳的建設提供充足的場地，能夠全面展示公司各類產品，提升公司的品牌形象的，對公司銷售開拓將起到重要作用。此外還將大樓內還將搭建研發所需的各類實驗室，能夠進一步提高公司的研發效率和實力。
（四）公共倉及獨立站信息化系統建設項目
1、項目基本情況
項目名稱：公共倉及獨立站信息化系統建設項目；
項目建設期間：30個月；
項目實施主體：樂歌人體工學科技股份有限公司；
項目實施地址：寧波市鄞州區首南街道；
項目建設內容：主要開發公司跨境電商公共海外倉及獨立站信息化系統，用於支持公司海外倉業務以及海外獨立站業務的運營與發展。
2、項目投資概算
該項目總投資5,000.00萬元，主要用於軟硬體購買、研發支出等。本次發行募集資金擬投入該項目5,000.00萬元。
3、項目實施的必要性
（1）滿足公司日益增長的跨境電商倉儲及獨立站銷售的需要
近年來公司跨境電商業務快速發展，2020年1-9月公司跨境電商銷售收入突破6.3億元，同比增長超過150%，其中獨立站銷售收入突破1.5億元，同比增長超過400%。隨著公司跨境電商業務規模的持續增長，公司海外庫存的備庫量以及海外倉的數量與日俱增，同時獨立站銷售收入也在快速提升，並進一步對公司海外倉儲以及獨立站的精細化管理、大數據處理、運行效率等各方面能力提出了新的要求。
本次「公共倉及獨立站信息化系統建設項目」完成後能夠極大地提升公司海外倉儲以及獨立站的信息化管理能力，滿足公司未來跨境電商業務進一步發展的需要。
（2）助力中小企業跨境電商出海銷售，實現公司跨境平臺型電商轉型目標
受到海外疫情影響，傳統外貿線下渠道受阻，國際貿易數位化的進程加快，跨境電商的市場規模快速增長。公司通過布局跨境電商公共海外倉及獨立站，致力於為中小企業提供倉儲、銷售、物流的一體化服務，幫助國內中小企業能夠實現品牌出海、質量出海、設計出海，助力外貿可持續發展，實現跨境電商高質量發展。同時公司也將結合海外倉業務推動公司獨立站從自售到代售模式的轉變，促進獨立站GMV的快速發展，實現逐步向跨境平臺型電商轉型的戰略規劃和目標。
本次「公共倉及獨立站信息化系統建設項目」完成後能夠提升公司跨境電商公共海外倉及獨立站的運營和管理能力，從而進一步提升公司的跨境電商綜合服務能力，同時也是公司向跨境平臺型電商轉型的基礎保障。
4、項目實施的可行性
（1）公司擁有豐富的信息系統開發經驗
公司較早地成立了企業自己的信息中心，並經過長期調研及開發完善，公司形成了一套自主開發管理的 ERP 系統，實現了需求調研、競爭監控、定價管理、客戶管理、數據分析等功能的整合。此外公司還自主開發了電商管理系統，實現了跨電商平臺訂單的自動抓取、統一視圖呈現、報送入庫和物流運輸，提高了企業信息化、智能化水平。同時公司近年來還組建了大數據團隊，運用 MicrosoftAzure、Python、Node.js 等技術實現數據收集、挖掘分析和結果呈現，公司自主研發了用於智慧辦公場景下的「樂歌智能小秘書」程序。公司的信息化團隊擁有多年的經驗積累，並且不斷地提升團隊的技術儲備和開發能力，使公司信息化水平在行業內始終保持領先地位。截至2020年6月末公司及下屬寧波樂歌信息技術有限公司共擁有18項有效軟體著作權，公司完善的信息化團隊和充足的信息系統開發經驗將保障本項目的順利實施。
（2）公司海外倉業務正在逐步順利推進
公司擁有9年跨境電商，7年海外倉的經驗，截至2020年9月末，公司已落地海外倉17個，總面積15.4萬平方米，已經服務60家中小企業跨境出海，並提供信息系統（70名IT支持）和客服支持（100名全球客服），倉庫的利用率始終處於滿負荷狀態。公司海外倉業務的順利推進為本項目信息系統的開發提供了充分的數據來源以及業務模式和實例參考，既保證了信息系統的開發內容貼合實際，也保證了信息系統完成後能夠第一時間投入使用。
（五）補充流動資金項目
1、項目基本情況
擬將本次向特定對象發行股票募集資金中的 35,830.00 萬元用於補充公司流動資金，增強公司資金實力，支持公司業務發展。
2、項目實施的必要性
（1）優化公司資本結構、降低財務費用，提高抗風險能力
公司通過多年經營積累實現了持續穩定發展，但現有資本規模難以滿足公司長遠發展需求。本次向特定對象發行股票發行完成後，可以進一步優化公司資本結構，降低財務風險，增強公司綜合競爭力，增強持續盈利能力和抗風險能力，為公司長期可持續發展奠定堅實的基礎。
（2）補充日常生產經營活動對流動資金的需求，有助於公司業務規模擴張
2020年1-9月公司營業收入121,907.55萬元，同比增長73.05%，呈現快速上升趨勢，因此公司日常所需生產經營所需的流動資金規模也不斷增長。除快速增長的日常資金需求外，公司還存在包括購買海外倉庫、越南新生產基地建設以及本次其他募投項目在內的多項重大資本性支出計劃。為滿足和保障公司未來業務規模和收入持續增長以及各項投資計劃順利開展的資金需求，因此公司亟需補充流動資金充實公司資本實力。
四、募集資金投向對公司的影響
（一）本次發行對公司經營管理的影響
本次募投項目符合國家相關的產業政策以及公司整體戰略發展方向。本次發行後，公司資本實力將顯著增強，有助於提升公司主營業務領域的全面的競爭能力，有利於公司進一步提高市場份額，提升公司在人體工學家居行業的市場地位和品牌影響力以及跨境電商綜合管理和服務能力，符合公司長期發展需求及股東利益。
（二）本次發行對公司財務狀況的影響
本次發行完成後，公司的總資產與淨資產均將增加，有利於公司進一步增強資本實力和抗風險能力。隨著公司募投項目的陸續投產和建成，公司的盈利能力將進一步增強，公司整體的業績水平將得到進一步提升。但由於募集資金投資項目產生的經濟效益在短期內無法全部體現，因此公司在短期內存在淨資產收益率下降的風險，但從中長期來看，本次發行募集資金投資項目將為公司後續發展提供有力支持，未來公司的收入和利潤水平將逐步上升，公司的盈利能力及盈利穩定性將不斷增強。
六、可行性分析結論
綜上所述，本次向特定對象發行股票的募集資金投向實施符合國家產業政策，並通過了必要性和可行性的論證。對於公司擴大業務規模、提高銷售收入和提升
市場競爭力具有重要意義，有利於增強公司核心競爭力，符合全體股東的利益。
本次募集資金投資項目是可行的、必要的。
樂歌人體工學科技股份有限公司董事會
2021年1月12日
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