■本報記者 馬薪婷
昨日，A股低開後反彈，午後指數大幅跳水，尾盤有所拉升，主要指數幾乎全部收陽。截至收盤，上證綜指收3368.74點，漲幅1.45%。業內人士表示，A股月線級別的反彈周期可期，但短期內走勢的波動亦隨之加大，這對投資人的操作策略提出了更高要求。
與此同時，經過股市大幅調整的洗禮，具備追求絕對收益和規避指數漲跌風險雙重優勢的量化對衝投資策略受到關注，如泰達宏利基金就正在發行旗下首隻採取量化對衝投資方式的發起式基金——泰達宏利絕對收益策略定期開放式混合基金。
為此，記者專門採訪了該基金擬任基金經理劉欣，以該基金為例，從多樣性的絕對收益策略和獨設的雙重風險模型角度，為投資者解疑量化投資。
劉欣表示，量化投資作為一種投資手段，主要藉助現代統計學、應用數學等方法，通過計算機工具和對歷史表現的長期考量，從中尋找並歸納歷史規律和量化的投資組合，發現並複製這種量化規律。投射到泰達宏利絕對收益策略基金上，具體是經由靈活運用多種組合搭配的絕對收益策略，對衝各類系統性風險，即一方面量化一方面對衝，最終為投資者實現絕對收益。
從量化策略上分解看，泰達宏利絕對收益策略基金主要採用以市場中性策略為主、以其他多種Alpha策略為輔構建多策略數量化組合的多種絕對收益策略。劉欣對此具體分析稱，數量化策略組合是獲取穩定超額收益的必要工具，而在構建多頭股票組合時，多種超額收益信息來源亦是量化規律的基礎，更是獲得穩定對衝收益的核心。因此在操作上，該基金通過數量模型方法主要分析上市公司成長能力、估值能力、盈利能力、公司治理能力、流動性、動量等多因子因素，結合市場情緒，採用包含基本面和市場信息的多維量化選股模型構建多種低相關的超額收益來源，以充分分散組合的超額收益波動風險，保障基金絕對收益的量化基礎。
「還有個策略優勢就是雙重風險模型對衝波動風險，這也是泰達宏利絕對收益策略對比市場上其他量化產品的最大不同之處。」劉欣繼續告訴記者。他指出，數量化風險模型是該基金對衝工具的基礎，而使用量化模型策略做對衝也是該基金獨有的特徵。具體上，該基金通過分析市場風險結構，從估值、成長、波動性、盈利質量等因素出發並結合細化的行業分類對風險要素進行整合，儘量對衝掉各類對基金業績具有顯著不確定性影響的風險因素，在風險暴露允許的範圍內採用量化模型優化組合，最大化的體現alpha信息，以確保組合在各種風格輪動的市場環境下均有較穩定的絕對收益；同時，利用股指期貨剝離多頭股票部分的系統性風險，通過空頭部分的優化創造額外收益，保障產品的雙重風險係數。