生物科技板塊投資價值分析

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　　在深滬A股市場上，生物製藥為主營業務類公司有：天壇生物、復星實業、金花股份、海王生物。兼營生物醫藥或以生物技術產業為發展方向的其他行業上市公司有：三九生化、長春高新、九發股份、華晨集團、雙鶴藥業、廈門國貿、通化東寶、長春高新、中聯建設、新黃浦、粵宏遠、東阿阿膠、吳中儀表、威遠生化、哈醫藥、桂林集琦、瀋陽工具機、南京中百、麗珠集團、吉輕工、華神科技、鞍山合成、煙臺發展、友好集團、張江高科、亞泰集團、江蘇吳中、大連國際、浙江天然、輕騎海藥、天目藥業、江蘇悅達。涉足生物工程領域食品行業的上市公司有：主業經營與生物技術有關的道博股份和梅雁股份、重慶啤酒、拉薩啤酒、古越龍山、廣東甘化、青島啤酒、燕京啤酒。其中介入基因組相關研究的有新黃浦、張江高科、友好集團、華晨集團、鞍山合成、華北製藥、上海醫藥、復星實業、三九生化等。在此，我們針對一些在生物技術水平和盈利能力較高的重點上市公司進行分析。

　　

　　友好集團（600778）：友好集團1999年以現金方式出資5100萬元（控股51%）和國家人類基因組南方研究中心共同組建成立了上海申友生物技術有限責任公司，主要研究方向是：基因診斷、藥物基因組學、模式動物，該中心有60-70個基因在申請專利，其中有6個與造血有關的基因獲得國際PCT專利註冊；公司已有B肝基因診斷試劑等兩個產品獲得國家生產許可證。國家863計劃擬將南方和北方基因組研究中心拿到香港二板上市的實施，這將更有利於友好集團快速、全面的發展。

　　新黃浦（600638）：基因工程股的領頭羊，新黃浦是我國第一家投資基因組相關研究的上市公司。1998年2月，其控股公司─上海新黃浦集團投資出資1億元（70％控股）與復旦大學遺傳所（目前我國共有7個小組在從事人類基因組計劃課題的研究，復旦大學基因工程國家重點實驗室是其中之一，其科研力量和學術水平在國內領先。以其課題組為技術支撐入股30%）共同組建「上海生元基因開發有限公司」等，在人類基因組新基因克隆與測序、功能研究和產品開發方面進行全面合作，１９９９年１０月，用.配股資金收購生元公司５１％的股權，並另投資１.２億元與生元公司共同進行基因研究和相關項目，當年已取得２５００萬元的基因轉讓收入；今年又與中科院上海植物研究所－上海昆蟲研究所和上海生命科學區分別籤定了全面合作的協議，承擔其植物轉基因和現代農業生物科技科研成果轉化開發，公司乙醛們介入基因研究和產業化領域。

　　華晨集團（600653）：母公司華晨控股90年代初就介入到了基因工程領域。它通過與美國南加州大學、第二軍醫大的聯合,將這些資源逐步注入到上市公司，使華晨集團形成了在人類基因組計劃、基因治療、基因工程藥物等方面的一系列成果，1999年6月，華晨集團80%控股的上海華晨生物技術研究所，將從人樹突狀細胞基因文庫中發現的109條全長新基因中的6條基因（在淋巴瘤、病毒性感染如肝炎、癌症等方面具有廣闊的應用前景），與美國南加州大學癌症治療中心合作研究，計劃用三年時間推出與上述6條基因有關的應用成果（基因診斷或基因冶療），研究成果由雙方共同享有，共同申請專利；公司可單獨向中國政府申請專利，即華晨研究所不僅可分享國際專利及其收益，更可獨享中國專利及其收益；公司下屬的華晨生物技術公司與以色列合作進行開展白細胞介素2基因的治療等項目。

　　

　　華北製藥（600812）：華北製藥的大股東華北製藥集團，從1984年就開始了現代生物技術的研究。在基因治療、疾病相關基因等方面進行了初步研究，得到6個與高血壓、糖尿病相關的基因，被國際基因庫收錄並向全世界發表，同時向中國專利局申報了7項專利；集團的資源成為華北製藥搶佔基因制高點的絕對優勢，公司投資近3億元建立了居世界領先水平的基因工程產業化基地，同時海有四大中心，公司的基因新藥儲備達20個以上，其中有10個可能拿到新藥，已經具備研究、開發、生產、儲備一條龍的全流程基因製藥能力。

　　張江高科（600895）：1998年8月，由國家科委、衛生部、醫藥管理總局，上海市科委、上海市政府、上海市第二醫科大學、瑞金醫院，張江高科技園區等10家單位共同投資的國家基因中心在張江掛牌成立。入駐於張江高科的國家人類基因研究中心行使對我國人類基因組計劃進行管理、協調、服務等職能，並擁有目前國際上最先進的儀器設備和技術手段，在基因組多樣性研究方面具備強有力的技術力量；該中心在基因診斷、藥物基因組學、模式動物研究方面在國內有獨特的優勢和其他有利的條件，並將擔負起躋身於人類基因組計劃研究前列的重任。

　　鞍山合成（600669）：2000年1月31日，鞍山市國資局以2元/股的價格將部分國家股轉讓給上海復旦生物科技有限公司和上海中科生命發展有限公司，兩者分別成為第三和第二大股東。其中，上海復旦生物科技有限公司以復旦大學生命科學院的科研成果為依託，先後開發出多基因同時表達技術、DNA微矩陣技術、分泌蛋白和膜蛋白基因判斷標準和腫瘤相關基因克隆技術等高新技術。公司先後投資控股上海博道基因技術有限公司、上海百復生物應用技術有限公司、陝西復旦超群生物高技術有限公司、上海復旦生物環境技術有限公司等高科技企業。

　　廈門國貿（600755）：該公司1998年投資4038萬元參股北京大學未名生物公司。未名生物公司是為我國轉基因領域的權威人物陳章良所創辦，有兩個子公司：「科興公司」和「求實公司」。它們分別從事生物製藥和基因育種工作，「科興」是國內生產幹擾素的龍頭企業，該公司生產的幹擾素擁有自己的專利，同國內同行的其他公司有本質的不同。「求實」公司有國家一流實驗室做後盾，得天時地利之優勢，亦當有不可估量的發展前景。

　　天壇生物（600161）：該公司發起人北京生物製品研究所是國內最早研究、生產生物製品的單位，在國內外有較高的聲譽。其主導產品有二：一是基因重組B肝疫苗，目前的生產能力是3500萬支／年；二是風疹疫苗。其中，基因B肝疫苗是傳統血源B肝疫苗的替代產品，由於我國衛生部已下文要求停止生產血源B肝疫苗，並規定於2000年底停止使用，所以，基因B肝疫苗屆時將全面佔領國內市場；風疹疫苗系國內獨家生產，市場佔有率為100％。另外，該公司利用募集資金新上的水痘疫苗項目，預計在2001年投產，屆時將成為公司新的利潤增長點。1998年6月上市，公司由北京生物製品研究所獨家發起。北生所是衛生部直屬中國生物製品總公司下屬的全國六大研究所之一，是我國最早研究和生產生物製品的單位，擁有強大的技術實力和人才儲備，取得過一大批重大科研成果。天壇生物主營生物製品的生產和銷售，產品主要有疫苗、體外診斷試劑和血液製品。公司的生產技術除基因工程B肝疫苗技術是從美國引進外，其他均為發起人自主研究開發取得，其中二倍體技術、風診疫苗技術在國內屬領先水平。

　　豫園商城（600655）早在99年公司就與上海醫科大學等共同組建了上海醫藥生命科學研究中心，主要從事基因的功能研究、開發、新藥研製，以及技術成果轉讓、諮詢等業務，並獲得了國家高新技術計劃的資助，同樣，長百集團（600856）也在今年2月底受讓了長生基因股份有限公司15%的股權，而長生基因公司是國家級火炬計劃重點項目棗基因工程藥品的承辦單位，主要生產五大類基因新藥，也是正宗的觸基股，從本周開始筆者將這兩個股票進行長線跟蹤。尾市觸基板塊的整體回落，主要是受到平倉盤壓力的影響，因為它們前半周漲幅較大，很可能是真正大漲前的技術調整，本周有望展開真正的主升浪。

　　通化東寶(600867)：採用基因工程技術生產「基因重組人胰島素注射液」，填補我國基因工程技術的一項空白，其生產技術並申請國際專利，但開發多年的「基因重組人胰島素」雖已在98年獲得批准文號，但一直未能大規模上市，該藥在臨床上用量極大，目前被世界上兩家公司壟斷，一旦通化東寶能批量生產，盈利前景可謂不可限量，公司此次引進美國公司共同開發該藥，相信有助於其產業化進程，該公司一系列新藥已讓人對其研發能力留下深刻印象,因此該股是一個極具中線投資價值的品種。

　　復星實業(600196)：公司的生物醫藥產品主要有兩類，一是體外診斷試劑，二是基因工程藥品，前者主要包括「肝炎、優生優育、腸道感染、性病、腫瘤、遺傳病」六大系列78個品種的核酸檢測試劑，後者包括重組幹擾素和重組人促紅細胞生成素（EPO）。此外還有多種核酸檢測試劑、酶免試劑及基因工程藥物正處於研究開發中。公司絕對控股股東上海復星高科技（集團）公司是一家高速成長的高科技企業，，優質資產豐富，將對復星實業的快速成長起到強有力的支持作用。此外，該公司有其與眾不同的銷售網絡。到1999年底，該公司已在全國二級以上醫院建立了280多個應用中心。

　　1996年，中國水稻研究所以黃大年研究員為首的課題組，在世界上首次研究出了抗除草劑轉基因雜交稻，為解決長期以來困擾雜交稻制種純度問題提供了新方法。去年3月，中國水稻所與浙江錢江生物化學股份有限公司聯合組建了浙江金穗農業基因工程有限公司，正式拉開了將轉基因水稻推向產業化的序幕。

　　同時對涉足生物技術食品行業上市公司也作簡要介紹：

　　古越龍山(600059)：公司確定「以黃酒主業為基礎，積極發展黃酒相關產業，開發黃酒延伸產品，涉足高新技術，重點培育生物化工工程」的發展規劃，投資272萬元與無錫輕工大學科技開發工程總公司合資組建「紹興古越龍山生物製品有限公司」，註冊資本320萬元，無錫輕工大學科技開發工程總公司以經評估後的靈芝營養液(精粉)的生產技術無形資產作價48萬元投入，佔該公司註冊資本的15％。該公司主要是利用無錫輕工大學生物方式生產靈芝產品的先進技術及科研優勢；出資255萬元(佔該公司註冊資本的60％)與深圳美信長城實業有限公司合資組建「深圳市扶生生物科技發展有限公司」。該公司總投資為500萬元，註冊資本425萬元，深圳美信長城實業有限公司出資170萬元，佔註冊資本的40％，其中人民幣現金出資100萬元，美信營銷管理軟體系統(經評估)折合人民幣70萬元出資。其生產原料系全部收購紹興古越龍山生物製品有限公司所產的靈芝原料液，利用先進的生產及包裝設備對其進行精加工。該公司主要是利用營銷軟體、網絡和營銷人才，把靈芝系列產品以最短的時間推向市場，佔領市場,創造較好的經濟效益。

　　青島啤酒(600600)：與中國科學院微生物研究所合作研究「利用基因克隆技術構建青島啤酒酵母工程菌」項目。該項目的開發研究，將填補我國啤酒行業在分子生物學上的空白，開創啤酒酵母生產的新天地。啤酒酵母是啤酒質量高低的關鍵所在，其優劣直接影響到啤酒的口味、質量。傳統的酵母優選方法大多數採用分離復壯的手段來防止酵母退化，保持其優良品質。但是，隨著啤酒生產規模的擴大、啤酒品種的增多，傳統方法優選酵母已逐漸適應不了生產的需要。近年來，國外大型啤酒生產企業已開始著手研究新的菌種培育方法，其中克隆技術在分子生物學水平上構建適用的工程菌，被認為是最理想、最能夠保證酵母優良品質的方法。

　　燕京啤酒(0729)：決定投資120萬元與上海中科生物醫學高科技開發有限公司合資設立北京燕京中科生物技術有限公司，利用啤酒廢酵母提取、生產核糖核酸(RNA)，其中燕京啤酒公司佔60％股份。合營期限為10年。

　　拉薩啤酒(0752)：以300萬元現金及175萬元設備投資組建西藏藏紅花生物科技開發有限公司，註冊資本500萬元，公司所佔股份為95％。投資1200萬元購買四川省川大高新生物技術開發有限公司藏紅花繁育加工等系列專有技術。

　　重慶啤酒(600132)：與第三軍醫大學、重慶大學和重慶華陽科技開發有限公司共同組建重慶佳辰生物工程有限公司的，註冊資本2000萬元，重慶啤酒佔有52%。該公司目前正在從事乙型病毒性肝炎治療性多肽疫苗的開發。在國家自然科學基金、863計劃等15項科研基金的支持下，經過對B肝病毒精細免疫識別研究基礎上，採用新藥研究最新技術——分子設計技術，按照EBVD路線，採用先進的細胞靶向技術和分子內佐技術，設計、合成、篩選能在體內有效激活細胞毒性T細胞（CTL）的多肽疫苗分子。佳辰公司對該項目有完全自主的智慧財產權。1999年重慶啤酒擬配股籌資的1.1億元中有8710萬元用於佳辰公司的增資。本次增長完成後，重慶啤酒將持有64.5%的股權，資本金將達到13000萬元，增資額用於乙型病毒性肝炎治療性多肽疫苗產業化一期工程，包括三個項目（合成純化車間技改項目、分裝凍幹車間改造項目、環保公用設施技改項目）。

　　廣東甘化(0576)：與香港的靈高國際有限公司和廣東華靈集團有限公司合資成立了廣東華靈生物工程集團有限公司。合資公司的戰略定位於開發高科技的生物工程項目，通過投資三方的優勢互補，不斷提高生化產品的科技含量，使資金、技術及資源得到充分利用，逐步培育和形成一家高新技術企業。合資公司註冊資本1.7億元，其中公司佔總股本的40％，靈高國際有限公司和廣東華靈集團有限公司分別佔總股本的50％和10％。

　　鑑於我國生物醫藥目前發展的現狀和國情，我國必須緊密跟蹤國外生物醫藥開發研製的最新動向，緊密圍繞生物技術新興產業的建立和傳統產業的改造來發展我國的生物技術藥品，特別是要加強那些我國具有科技優勢和資源優勢項目的研究，增強技術革新創新和產品創新的能力，應用現代生物技術大規模工業化提取中草藥的有效生物活性成份，發展具有中國特色的生物技術醫藥工業前景廣闊，在中藥上市公司重要可以關注金花股份三九生化、全興股份、同仁堂、海王生物、東阿阿膠等。