詭異!交易所GC001利率走成一條直線,資金面壓力能否緩解?

2020-11-27 網易新聞

2020-11-25 19:23:56　來源: 21世紀經濟報導

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　　11月25日，貨幣市場出現頗為「詭異」的畫面，GC001、GC007等非銀貨幣市場利率走成一條直線。

　　對於非銀機構，上交所質押式回購GC001、GC007利率曲線先走成一條直線，午盤後震蕩下行；對於銀行等存款類機構，自上周以來，DR001的利率也開始逐級降低。

　　另一方面，11月份以來，央行公開市場操作也較為頻繁。

　　截至11月25日，央行已連續7個交易日開展逆回購操作。

　　利率曲線走成直線的情況，在今年3月亦曾發生過。3月19日-20日，GC001利率曲線走成一條直線，幾乎不動，DR007利率創下0.79%的史上新低。

　　有券商交易員表示，今日交易所隔夜、7天資金的價格感覺明顯受到壓制。

　　11月25日，央行公開市場開展1200億元7天期逆回購操作，今日有1000億元逆回購到期。另，明日將有700億元逆回購到期。

　　GC001、GC007走成直線

　　11月25日，上交所質押式國債回購的利率全線下行。其中，截至當日15時，GC001、GC002、GC003、GC004利率的跌幅均超過100BP。

　　值得注意的是，GC001、GC007的走勢頗為「詭異」。GC001（隔夜利率）早間開盤後自2.00%直線上漲至2.665％後又迅速下滑，隨後穩定在1.990％附近，走成一條直線；GC007情況類似，早間開盤後自2.40％上漲至最高點3.20％，隨後直線下行，穩定在2.40％附近，幾乎不動。

　　更為「詭異」的是，午間開盤後，走了一上午直線的GC001、GC007同時開始大幅震蕩。GC001利率繼續下降，收盤0.845％，降幅達185.5BP；GC007午間開盤後波動較大，收盤2.465％，降幅為87.5BP。

　　深交所債券質押式回購利率有所分化，但整體上也呈現下行趨勢。11月25日，隔夜利率（R-001）開盤0.04％，收0.20％，上升18BP；R-007利率開盤2.90％，收2.00％，下降110BP。另外，R-002、R-003、R-004的利率降幅均超過100BP。

　　業內人士稱，貨幣市場利率下行，意味著非銀機構融資成本回落，有利於緩解資金面壓力。

　　從交易量來看，11月24日，R-007交易筆數為3052，交易量達5122萬元，交易量創本月新高；11月24日，R-001交易筆數為9437，交易量達3.11億元，與本月初的2.34億元交易量相比，增加0.77億元。

　　對於銀行等存款類機構，自上周以來，DR001的利率也開始逐漸降低。

　　Wind數據顯示，自11月16日收盤利率為2.20％後，DR001的收盤利率皆降至2.00％以下。11月25日，DR001開盤利率為2.10％，收盤1.5659％，下降24.73BP。

　　能否緩解資金面壓力？

　　值得注意的是，截至11月25日，央行已連續7個交易日開展逆回購操作。11月25日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2020年11月25日人民銀行以利率招標方式開展了1200億元逆回購操作。由於今天有1000億元逆回購到期，因此單日淨投放為200億元。

　　此前金融委會議明確部署，保持流動性合理充裕。11月份以來，央行公開市場操作也較為頻繁，在截至目前的本月18個交易日中，央行已累計開展逆回購操作15次。

　　興業證券報告指出，近期信用債違約事件讓市場對流動性擔憂加大，本月央行加大逆回購淨投放力度，主要是為穩定市場資金面。另一業內人士也稱，臨近跨月，資金面有收緊傾向，央行的一系列公開市場操作，也有利於提振市場信心。

　　華創證券報則告認為，近期央行或許維持一定程度的淨投放以保持流動性總量的正常水平，以時點來看，11月最後一周資金面時點性放鬆概率偏大，但年內MLF淨投放規模或也相對有限，銀行負債端壓力恐難顯著緩解。

　　（作者：辛繼召,實習生雷思敏 編輯：李伊琳）

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