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[收購]新亞製程：擬進行股權收購所涉及的東莞市平波電子有限公司股東全部權益資產評估說明

時間：2013年10月08日 12:02:52&nbsp中財網

深圳市新亞電子製程股份有限公司擬進行股權收購所涉及的東莞市平波電子有限公司股東全部權益 資產評估說明 深國眾聯評報字（2013）第3-037號 深圳市天健國眾聯 資產評估土地房地產估價有限公司 二○一三年九月二十七日 中國·深圳 資產評估說明目錄 第一部分：關於《資產評估說明》使用範圍的聲明 ........................... 1 第二部分：企業關於進行資產評估有關事項的說明 ........................... 2 第三部分：評估目的、評估對象與評估範圍說明 ............................. 3 一、評估目的........................................................... 3 二、評估對象和範圍..................................................... 3 第四部分：資產清查核實情況說明 ......................................... 6 一、資產清查核實內容................................................... 6 二、實物資產分布情況及特點............................................. 7 三、影響資產清查的事項................................................. 7 四、資產清查的過程與方法............................................... 7 五、資產清查結論...................................................... 10 第五部分：資產基礎法評估技術說明 ...................................... 12 一、流動資產評估技術說明.............................................. 12 二、長期股權投資評估技術說明.......................................... 18 三、機器設備評估技術說明.............................................. 19 四、遞延資產評估技術說明.............................................. 29 五、負債評估技術說明.................................................. 29 第六部分：收益法技術說明 .............................................. 33 一、收益法概述........................................................ 33 二、收益法適用條件.................................................... 33 三、收益法評估思路.................................................... 34 四、評估假設及限定條件................................................ 36 五、行業發展概況...................................................... 38 六、公司在行業中的競爭地位及競爭優勢.................................. 43 七、公司組織機構設置及內部管理制度.................................... 48 八、公司的主營業務情況................................................ 49 九、公司盈利能力分析.................................................. 59 十、公司財務狀況分析.................................................. 64 十一、償債能力分析.................................................... 68 十二、營運能力分析.................................................... 68 十三、預測期年度現金流量的預測........................................ 68 十四、折現率的確定.................................................... 79 十五、評估值的計算過程及評估結論...................................... 85 第七部分：評估結論及其分析 ............................................ 88 一、評估結論.......................................................... 88 二、股東部分權益價值的溢價或者折價的考慮.............................. 90 第一部分：關於《資產評估說明》使用範圍的聲明 本評估說明供所出資企業、相關監管機構和部門使用。除法律法規規定外，材料的全部或者部分內容不得提供給其他任何單位和個人，不得見諸公開媒體。 深圳市天健國眾聯資產評估土地房地產估價有限公司 2013年9月27日 第二部分：企業關於進行資產評估有關事項的說明 本部分內容由資產評估委託方--深圳市新亞電子製程股份有限公司和被評估單位——東莞市平波電子有限公司撰寫並蓋章，詳細內容見附件1。 第三部分：評估目的、評估對象與評估範圍說明 一、評估目的 深圳市新亞電子製程股份有限公司擬進行股權收購，本次評估係為深圳市新亞電子製程股份有限公司擬進行股權收購的經濟行為提供價值參考依據，本次經濟行為已獲得深圳市新亞電子製程股份有限公司第三屆董事會第四次會議決議批准。 二、評估對象和範圍 本次評估對象為深圳市新亞電子製程股份有限公司擬進行股權收購行為所涉及的東莞市平波電子有限公司於評估基準日股東全部權益。 具體評估範圍為深圳市新亞電子製程股份有限公司擬進行股權收購行為所涉及的東莞市平波電子有限公司於評估基準日的全部資產及負債，其中資產總額帳面值16,228.66萬元，負債總額帳面值8,889.19萬元，所有者權益帳面值7,339.47萬元。評估前帳面值已經立信會計師事務所有限公司審計，並出具了「信會師報字[2013]第310503號」無保留意見審計報告。 資產評估申報匯總表 金額單位：人民幣萬元 項 目 帳面價值 1 流動資產 11,158.20 2 非流動資產 5,070.47 3 其中：可供出售金融資產 - 4 持有至到期投資 - 5 長期應收款 - 6 長期股權投資 2,000.00 7 投資性房地產 - 8 固定資產 3,053.60 9 在建工程 - 10 工程物資 - 11 固定資產清理 - 12 生產性生物資產 - 13 油氣資產 - 14 無形資產 - 15 其中：土地使用權 - 16 開發支出 - 17 商譽 - 18 長期待攤費用 - 19 遞延所得稅資產 16.87 20 其他非流動資產 - 21 資產合計 16,228.66 22 流動負債 8,889.19 23 非流動負債 - 24 負債合計 8,889.19 25 淨資產（所有者權益） 7,339.47 （一）委託評估對象和評估範圍與經濟行為涉及的評估對象和評估範圍一致，且已經過審計；具體評估範圍以被評估單位提供的資產評估申報表為準。 （二）價值較大實物資產情況及特點： 1.設備類資產主要報告生產設備、車輛和電子辦公設備。 1.1企業經營所用的設備主要為電子生產類設備，主要包括絲印設備、黃光機、烤箱、水膠貼合機、雷射切割機、FOG（邦定）設備、IR設備爐等。 企業實行兩班作業制，實行設備動態保養及定期維護保養制度。設備管理良好，運行環境良好，運行正常，符合設備的性能要求。機器設備總體能滿足企業經營的生產需要。 1.2運輸設備是一輛廂式貨車，一輛奔馳3498CC越野車。 1.3電子辦公設備為各類計算機、空調機、傳真機、印表機等生產、辦公用設備，分布在各辦公室內。通用設備的規格種類多。 企業設備由設備部門進行統一管理，定期進行維修，設備保養狀態良好，使用狀態較佳。 2.存貨是由原材料、產成品和在產品等組成。存貨權屬狀況無爭議，存放於企業倉庫，周轉、保管良好。 （三）企業未記錄的帳外無形資產： 1. 已獲授權的專利使用權如下： 序號 專利號 專利名稱 專利類型 申請日 1 zl201020139143.8 一種用於蝕刻的廢氣處理裝置 實用新型 2010/3/19 2 zl201220588650.9 電容屏底膠 實用新型 2012/11/9 3 zl201220589007.8 電容屏FPC 實用新型 2012/11/9 4 zl201220589252.9 FPC結構 實用新型 2012/11/9 2.正在申請專利使用權如下： 序號 專利號 專利名稱 專利類型 申請日 1 zl201210446193.4 電容式觸控螢幕布線方法 發明專利 2012/11/9 2 zl201220588661.7 電容屏保護結構 發明專利 2012/11/9 3 zl201220588712.6 內嵌式電容屏 發明專利 2012/11/9 3.註冊商標 序號 國別 商標圖案及文字 註冊證號 註冊 類別 有效日期 註冊人 1 中國 說明: 說明: image10819005 9 2012年7月21日至2023年7月20日 東莞平波電子有限公司 （四）本次評估未引用其他機構的報告結論，全部評估工作由深圳市天健國眾聯資產評估土地房地產估價有限公司獨立完成。 第四部分：資產清查核實情況說明 一、資產清查核實內容 深圳市天健國眾聯資產評估土地房地產估價有限公司接受深圳市新亞電子製程股份有限公司（以下簡稱「

新亞製程

」）的委託，對納入東莞市平波電子有限公司（以下簡稱「東莞平波」）評估範圍的資產及相關負債進行了抽查覆核，列入清查範圍的資產類型主要有：流動資產、非流動資產（包括長期股權投資、機器設備、電子設備、運輸設備）及流動負債。 上述資產評估前帳面金額如下： 金額單位：人民幣萬元 項 目 帳面價值 1 流動資產 11,158.20 2 非流動資產 5,070.47 3 其中：可供出售金融資產 - 4 持有至到期投資 - 5 長期應收款 - 6 長期股權投資 2,000.00 7 投資性房地產 - 8 固定資產 3,053.60 9 在建工程 - 10 工程物資 - 11 固定資產清理 - 12 生產性生物資產 - 13 油氣資產 - 14 無形資產 - 15 其中：土地使用權 - 16 開發支出 - 17 商譽 - 18 長期待攤費用 - 19 遞延所得稅資產 16.87 20 其他非流動資產 - 21 資產合計 16,228.66 22 流動負債 8,889.19 23 非流動負債 - 24 負債合計 8,889.19 25 淨資產（所有者權益） 7,339.47 二、實物資產分布情況及特點 東莞平波實物資產的種類主要有：機器設備、電子設備、運輸設備、存貨等。上述實物資產主要分布公司的倉庫和各個部門內，部分固定資產的單位價值較大。 東莞平波資產的主要分布及特點是： 1.設備類資產主要報告生產設備、車輛和電子辦公設備。 1.1企業經營所用的設備主要為電子生產類設備，主要包括絲印設備、黃光機、烤箱、水膠貼合機、雷射切割機、FOG（邦定）設備、IR設備爐等。 企業實行兩班作業制，實行設備動態保養及定期維護保養制度。設備管理良好，運行環境良好，運行正常，符合設備的性能要求。機器設備總體能滿足企業經營的生產需要。 1.2運輸設備是一輛廂式貨車，一輛奔馳3498CC越野車。 1.3電子辦公設備為各類計算機、空調機、傳真機、印表機等生產、辦公用設備，分布在各辦公室內。通用設備的規格種類多。 企業設備由設備部門進行統一管理，定期進行維修，設備保養狀態良好，使用狀態較佳。 2.存貨是由原材料、產成品和在產品等組成。存貨權屬狀況無爭議，存放於企業倉庫，周轉、保管良好。 三、影響資產清查的事項 本次評估未考慮以下因素可能對資產清查結果造成的影響： （一）本次清查範圍以被評估單位提供的評估明細表為準。 （二）由於本次評估實物資產數量較多且空間分布相對分散，評估人員對價值量較大的設備和部分存貨進行了現場詳細勘察和核實，對其餘設備採用點面結合的方式進行抽查。由於資料來源的不完全而可能導致的評估對象與實際狀況之間的差異，未在本公司考慮的範圍之內。 四、資產清查的過程與方法 根據國家有關部門關於資產評估的規定和會計核算的一般原則，依據國家有關法律規定和公司規範化的要求，按照資產評估委託書所約定的事項，評估人員業已實施了對委託評估資產的清查核實。基於此次委託評估資產的特點、以及時間上的總體要求，評估負責人制訂了資產清查方案，將評估人員按專業分成小組，分別負責流動資產和負債、機器設備和車輛的清查核實工作。 （一）清查組織工作 2013年8月11日評估組各專業主要負責人5人進入現場，在輔導企業填表的同時，對企業的組織機構、填表單位數量及資產分布情況進行了解和企業共同制定了詳細的現場清查實施計劃。資產清查分成流動資產、機器設備小組，在企業相關人員的配合下分別對各類資產進行了清查。清查工作結束後，各小組均提交了清查核實及現場勘察作業工作成果。 自評估人員全部抵達現場後，首先按專業分組對評估明細表進行初步審核，再根據資產分布情況，分別成立若干組進行現場清查核實。為便於安排，對各專業組勘察地點相同的進行混合編組。 （二）清查主要步驟 1.指導企業相關人員首先進行資產清查與收集，準備應向評估機構提供的資料； 先期派遣專家，指導企業相關的財務與資產管理人員在資產清查的基礎上，按照評估機構提供的「資產評估明細表」、「評估調查表」及其填寫要求、資料清單，細緻準確的登記填報，對被評估資產的產權歸屬證明文件和反映性能、狀態、經濟技術指標等情況的文件資料進行收集。 2.初步審查被評估單位提供的資產評估明細表 評估人員通過翻閱有關資料及圖紙，了解涉及評估範圍內具體對象的詳細狀況。然後仔細閱讀各類資產評估明細表，初步檢查有無填項不全、錯填、資產項目不明確，並根據經驗及掌握的有關資料，檢查資產評估明細表有無漏項等。 3.現場實地勘察 依據資產評估明細表、評估調查表，對申報資產進行現場勘察。針對不同的資產性質及特點，採取不同的勘察方法。在現場勘察過程中，對機器設備，查閱了主要設備的購置合同、技術資料和文件，並通過和設備管理人員的廣泛交流，了解設備的購置日期、產地、各項費用的支出情況，查閱設備的運行和故障記錄，填寫設備現場勘察記錄等。通過這些步驟比較充分地了解了設備的變更及運行情況；存貨按規定進行了抽查。 4.補充、修改和完善資產評估明細表 根據現場實地勘察結果，進一步完善資產評估明細表，以做到「表」「實」相符。 5.核實產權證明文件 對評估範圍內的設備的產權進行調查，查驗產權證明文件。 （三）清查的主要方法 在清查工作中，我們針對不同的資產性質、特點及實際情況，採取了不同的清查方法。 1.固定資產的清查 對於設備類資產，採取點面結合、普遍勘察與重點了解相結合的辦法，對價值量大的全部清查、其他設備清查價值比例超過80%。評估人員查閱和複印了大部分進口設備的採購合同，並重點核對和分析帳面值中設備價、備品備件和各項服務費用及攤銷費用比例。同時，評估人員查閱了有關安裝工程的預、決算報告及相關證明文件。 2.流動資產、負債的清查 2.1實物性流動資產（主要為存貨）：我們會同企業有關人員對企業申報存貨的數量及質量按照評估規範的要求進行了必要的清查。存貨的抽查實物比例為40%左右，價值量在60%以上。評估人員通過對存貨的數量和購入時間等有關情況進行了詳細的核實，了解企業入帳方法。經過核查，企業的存貨管理嚴格、科學，無腐蝕、短缺現象。 2.2非實物資產和負債的清查 主要通過核對企業財務總帳、各科目明細帳、會計憑證，對非實物性流動資產進行清查。我們對貨幣資金、應收帳款、預付款項、其他應收款、應付帳款、其他應付款等科目的重要記帳憑證進行了重點核驗，發現企業財務管理比較嚴格，帳目清楚，無重大異常情況。 3.遞延資產的清查 遞延資產是長期待攤費用和遞延所得稅資產，評估人員核對了相關的記帳憑證，了解其產生的原因，並重點核查其是否還有受益期。 4.長期投資的清查 東莞平波的長期投資共有1項控股長期投資—江西省平波電子有限公司。評估人員在核對長期投資協議和被投資單位資產負債情況的同時，對控股的被投資單位履行了整體評估的程序，詳見長期投資說明。 5.損益類會計科目 5.1對於收入的核實，了解申報數據的準確性、收入變化趨勢、以及產品價格的變化趨勢和引起價格變化的主要因素等。 5.2成本及費用的核實和了解，根據歷史數據和預測表、了解主營成本的構成項目，並區分固定成本和變動成本項目進行核實。主要了解企業各項期間費用劃分的原則、固定性費用發生的規律、依據和文件、變動性費用發生的依存基礎和發生規律。 5.3了解稅收政策、計提依據及是否有優惠政策等。 五、資產清查結論 東莞平波具有完整的財產管理和財務核算制度。各相關資產管理部門及管理人員嚴格遵守管理制度，對各項財產的收、發、領、退做到手續齊全，計量準確。 固定資產管理部門對固定資產的增加、減少、修理、更新都嚴格遵守管理制度，企業內部的固定資產調撥須經設備管理部門批准，購入、更新固定資產需由計劃部門下達計劃，出售固定資產須經主管負責人審核。 企業對其他資產的核算能夠嚴格執行相關會計制度，核算手續完備，帳證、帳表、帳實相符。 經評估人員現場清查確認，資產總額與帳面值相符。 清查結果如下： 金額單位：人民幣萬元 項 目 帳面價值 1 流動資產 11,158.20 2 非流動資產 5,070.47 3 其中：可供出售金融資產 - 4 持有至到期投資 - 5 長期應收款 - 6 長期股權投資 2,000.00 7 投資性房地產 - 8 固定資產 3,053.60 9 在建工程 - 10 工程物資 - 11 固定資產清理 - 12 生產性生物資產 - 13 油氣資產 - 14 無形資產 - 15 其中：土地使用權 - 16 開發支出 - 17 商譽 - 18 長期待攤費用 - 19 遞延所得稅資產 16.87 20 其他非流動資產 - 21 資產合計 16,228.66 22 流動負債 8,889.19 23 非流動負債 - 24 負債合計 8,889.19 25 淨資產（所有者權益） 7,339.47 第五部分：資產基礎法評估技術說明 一、流動資產評估技術說明 （一）評估範圍 本說明評估範圍涉及東莞平波的各項流動資產，包括貨幣資金、應收帳款、其他應收款、預付款項、存貨及其他流動資產等。 上述資產在評估基準日帳面值如下所示： 金額單位：人民幣元 序號 科目名稱 帳面價值 1 貨幣資金 9,513,310.78 2 應收帳款 60,366,951.15 3 預付款項 3,258,924.90 4 其他應收款 18,189,281.35 5 存貨 18,674,805.53 6 其他流動資產 1,578,677.32 7 流動資產合計 111,581,951.03 （二）評估過程 評估過程主要劃分為以下三個階段： 第一階段：準備階段 對確定在評估範圍內的流動資產的構成情況進行初步了解，提交評估準備資料清單和資產評估明細表示範格式，按照評估機構評估規範化的要求，指導企業填寫流動資產評估明細表； 第二階段：現場調查階段 1.核對帳目：根據企業提供的流動資產評估明細表資料，首先與財務臺帳核對，然後和倉庫臺帳進行核對。凡是資產中有名稱和數量不符的、重複申報的、遺漏未報的項目進行改正，由企業重新填報，作到申報數真實可靠。 2.現場查點：評估人員、企業物資部門、財務處等部門有關人員，對2013年6月30日基準日的各項實物流動資產進行了現場盤點。現金為全額盤點，存貨的抽查實物比例為40%左右，價值量在60%以上，填寫了「現金盤點表」和"「存貨抽查盤點記錄」。 第三階段：評定估算階段 1.將核實後的流動資產評估明細表，錄入計算機，建立相應資料庫； 2.對各類資產，遵照資產評估準則，有針對性地採用市場法、成本法，確定其在評估基準日的公允價值，編制相應評估匯總表； 3.提交流動資產的評估技術說明。 （三）具體評估方法 根據被評估單位提供的已經立信會計師事務所審計審定的2013年6月30日資產負債表、企業申報的流動資產各項目評估明細表，在核實報表、評估明細表和實物的基礎上，按照資產評估準則和評估原則的要求，遵循獨立性、客觀性、科學性的工作原則來進行評估工作。 1.貨幣資金 貨幣資金是由現金、銀行存款兩部分組成。 1.1庫存現金帳面值46,937.72元，是存放在財務部門保險柜中，均為人民幣。評估人員在各部門財務負責人和出納員陪同下，對現場日的庫存現金進行盤點，並認真填寫了現金盤點表，倒推核實，未發現異常現象。 對庫存現金評估，採取盤點倒推的方法計算出評估基準日庫存現金餘額，並同現金日記帳、總帳庫存現金戶餘額進行核對，以核實後的帳面值作為評估值。 1.2銀行存款 銀行存款帳面值9,466,373.06元，指企業存入各商業銀行的各種存款。包括東莞銀行虎門支行、中國

農業銀行

虎門支行、廣發銀行虎門支行等處存款，均為人民幣存款。具體開戶情況如下： 序號 開戶銀行 帳號 幣種 1 東莞銀行虎門支行 590000801001017 人民幣 2 中國

農業銀行

股份有限公司虎門支行 44281601040010535 人民幣 3 廣發銀行東莞虎門支行 106081512010014126 人民幣 4 廣發銀行東莞虎門支行 106081504010003101 人民幣 評估人員採取對每個銀行存款帳戶核對銀行存款日記帳和總帳並收集銀行對帳單，如果有未達帳項則按雙方調節編制銀行餘額調節表，評估過程中，對全部銀行存款進行了函證，回函均無疑議；在對上述資料核對無誤的基礎上，對餘額調節表的未達帳項等調節事項進行了分析，看是否有影響淨資產的事宜。最後以核實後的帳面值確認評估值。 經核實，確認無誤的情況下，以核實後的帳面值確認評估值。 1.3貨幣資金評估匯總數如下：帳面值9,513,310.78元。評估值9,513,310.78元。 2.應收帳款 應收帳款指企業因銷售電容TP、電阻TP等，應向購貨單收取的款項。應收帳款評估基準日帳面值為61,491,325.58元，企業提取壞帳準備金1,124,374.43元，應收帳款淨額為60,366,951.15元。 評估人員在核實無誤的基礎上，根據每筆款項可能收回的數額確定評估值。 評估人員首先了解了東莞平波的信用政策，然後通過函證、查閱會計帳簿、相關合同、發票、發運憑證等方式，確定款項的真實性。在核實無誤基礎上，藉助於業務往來的歷史資料、詢證函的回函和現在調查了解的情況，具體分析欠款數額、欠款時間和原因、款項回收情況、欠款人資金、信用、經營管理現狀等，判斷各筆應收帳款的可回收性和可回收金額。 對於欠款時間較短、債務人信用情況良好、有長期業務往來或存在抵押、擔保等因素的應收帳款，在未發現壞帳損失跡象的情況下，以核實無誤的帳面值確定評估值。 企業提取的壞帳準備1,124,374.43元，評估值為零。 應收帳款評估值為61,491,325.58元。 3.預付款項 預付款項是指東莞平波根據購貨合同規定預付給供貨單位的款項。預付款項科目於評估基準日帳面值為3,258,924.90元，主要內容為預付購設備、材料費等。 評估人員核對了會計帳簿記錄，對大額的款項進行了函證，抽查了預付款項的有關合同或協議以及付款憑證等原始資料，並對期後合同執行情況進行了了解，經檢查預付款項申報數據真實、金額準確，部分預付款項已經收到相應貨物或勞務，其餘預計到期均能收回相應物資，故以核實後的帳面值確認評估值。 4.其他應收款 其他應收款指企業除應收票據、應收帳款、預付款項等以外的其他各種應收、暫付款項，主要包括應收培訓費、匯票保證金等。其他應收款於評估基準日帳面值為18,189,491.35元，提取壞帳準備金210.00元，其他應收款淨額18,189,281.35元。 對於其他應收款，評估人員查閱了會計帳簿和部分主要項目的原始憑證，對大額其他應收款進行了函證，經核實帳面記錄金額真實、準確。在此基礎上，根據每筆款項可能收回的數額確定評估值。 評估人員首先藉助於歷史資料和現在調查了解的情況，具體分析欠款性質、數額、欠款時間和原因、款項回收情況、欠款人資金、信用、經營管理現狀等，據此估計出可能收不回的款項，再從這部分其他應收款總額中扣除得到評估值。其他應收款中內部員工借款和關聯企業借款，未發現無法收回的證據，按照帳面值確認評估值。 企業提取的壞帳準備210.00元，評估值為零。 其他應收款評估值為18,189,491.35元，壞帳準備評估為零。 5.其他流動資產 其他流動資產是指除貨幣資金、短期投資、應收票據、應收帳款、其他應收款、存貨等流動資產以外的流動資產。其他流動資產科目於評估基準日帳面值為1,578,677.32元，主要為審計調整的有關增值稅進項稅的款項。此次評估按照帳面值確認評估值。 其他流動資產評估值為1,578,677.32元。 6.存貨 存貨是指為持續、正常經營而儲備的原材料、產成品、在產品等，評估基準日帳面原值為18,674,805.53元，未計提跌價準備，存貨淨額18,674,805.53元。其中原材料4,610,978.15元，產成品12,957,040.81元，在產品1,106,786.57元。 各核算單位的存貨保管井然有序，堅持每月對本月發生出入庫的存貨進行盤點，執行嚴格的物資收發制度。 6.1材料、其他存貨 原材料於評估基準日帳面值為4,610,978.15元。主要包括FPC、拉網曬版（鋼絲網）、洗網曬版（鋼絲網）、拉網曬版（聚酯網）、菲林、鋼化玻璃、普通單面消影電容ITO玻璃等。 原材料主要為國產，原材料帳面值由購買價和合理費用構成。經向企業管理當局了解，企業產品系根據銷售訂單進行批量採購和生產；經翻閱企業財務帳冊，並抽查核對了部分近期的材料採購合同與發票獲知，企業存貨周轉率較快，原材料多為接收銷售訂單後定製，購置時間較短，購置價與現行市場價格差異不大，故評估人員認為本次評估按照核實後帳面確認為原材料的評估值較為適宜。 經評估，原材料評估值為4,610,978.15元。 6.2產成品（庫存商品） 產成品（庫存商品）評估基準日帳面值為12,957,040.81元。主要為企業待售的各類電容TP及電阻TP。評估人員依據調查情況和企業提供的資料分析，對於產成品以不含稅銷售價格減去銷售費用、全部稅金和一定的產品銷售利潤後確定評估價值。 其評估值計算公式為： 產成品評估值=該產品不含稅銷售單價×[1-銷售費用/銷售收入-銷售稅金及附加/銷售收入-所得稅額/銷售收入－銷售利潤率×（1－所得稅稅率）×淨利潤折減率r]×該產品庫存數量 a．銷售價格：不含稅銷售價格（或銷售價格）按照價值評估基準日前後的市場價格確定； b．產品銷售稅金及附加費率主要包括以增值稅為稅基計算交納的城市建設稅與教育附加； c．銷售費用率是按各項銷售費用與銷售收入的比例平均計算； d．營業利潤率=主營業務利潤÷營業收入； 主營業利潤=營業收入-營業成本-營業稅金及附加-銷售費用 e．所得稅率按企業現實執行的稅率； f．r為一定的營業利潤調整率，由於產成品未來的銷售存在一定的市場風險，具有一定的不確定性，根據基準日調查情況及基準日後實現銷售的情況確定其風險。其中r對於暢銷產品為0，一般銷售產品為50%，勉強可銷售的產品為100%。考慮到企業產成品訂單銷售的生產模式及歷史與目前產品市場的銷售情況，企業產成品一般屬於暢銷銷售產品。 產成品評估案例： 以東莞市平波電子有限公司《存貨—產成品（庫存商品、開發產品、

農產品

）評估明細表》中第162項電容TP（型號為PB70TQ8005）為例，不含稅售價57.26元/pcs，數量18,714pcs，根據審計後的損益表（2013年1-6月）計算各項費率： 計算公式 銷售費用/銷售收入 稅金及附加/銷售收入 所得稅額/銷售收入 淨利潤率 分子 830,488.50 304,087.61 1,356,040.91 10,621,746.91 分母 89,441,832.34 89,441,832.34 89,441,832.34 89,441,832.34 費率 0.93% 0.34% 1.52% 11.88% 該型電容TP評估值＝該產品不含稅銷售單價×[1-銷售費用/銷售收入－銷售稅金及附加/銷售收入－所得稅額/銷售收入－銷售利潤率×（1－所得稅稅率）×淨利潤折減率r]×該產品庫存數量 ＝57.26×（1－0.93%－0.34%－1.52%－0）×18,714 ＝55.66×18,714 ＝1,041,621.24元。 經評估，產成品（庫存商品）評估值為17,893,230.40元。 6.3在產品的評估 在產品公司按實際成本記帳，其成本組成內容為生產領用的原材料、製造費用、輔助材料和人工費用等，評估人員在核查其成本構成與核算情況後認為其帳面值基本可以體現在產品的現時價值，故以核實後的帳面值確認評估值。 在產品評估值為1,106,786.57元。 存貨評估結果匯總表 單位：人民幣元 序號 科目名稱 帳面價值 評估價值 增減值 增值率% 1 原材料 4,610,978.15 4,610,978.15 - - 2 產成品（庫存商品） 12,957,040.81 17,893,230.40 4,936,189.59 38.10 3 在產品（自製半成品） 1,106,786.57 1,106,786.57 - - 合 計 18,674,805.53 23,610,995.12 4,936,189.59 26.43 （三）評估結果及分析 1.評估結論及增減值原因分析 流動資產評估結果 金額單位：人民幣元 序號 科目名稱 帳面價值 評估價值 增值額 增值率% 1 貨幣資金 9,513,310.78 9,513,310.78 - - 2 應收帳款 60,366,951.15 61,491,325.58 1,124,374.43 1.86 3 預付款項 3,258,924.90 3,258,924.90 - - 4 其他應收款 18,189,281.35 18,189,491.35 210.00 - 5 存貨 18,674,805.53 23,610,995.12 4,936,189.59 26.43 6 其他流動資產 1,578,677.32 1,578,677.32 - - 7 流動資產合計 111,581,951.03 117,642,725.05 6,060,774.02 5.43 2.評估結果與帳面價值比較變動情況及原因 2.1應收帳款評估價值增值1,124,374.43元，其他應收款評估價值增值210.00元，主要是因為應收帳款和其他應收款未發現無法收回的確鑿證據，評估確認可回收金額大於帳面值造成評估增值； 2.2存貨評估增值4,936,189.59元，為產成品評估增值，主要是由於作為暢銷產品，其生產成本相對較低，導致評估增值。 綜合上述因素，流動資產總體表現增值。 二、長期股權投資評估技術說明 納入此次評估範圍共有1家長期股權投資單位—江西省平波電子有限公司，東莞平波擁有江西省平波電子有限公司100%股權。 （一）長期股權投資概況 被投資單位 投資日期 持股比例 帳面值 江西省平波電子有限公司 2013年3月 100% 20,000,000.00 企業名稱：江西省平波電子有限公司 註冊地址：井岡山經濟技術開發區（江西吉安） 法定代表人：李林聰 註冊資本：2000萬元 經濟性質：有限責任公司 （自然人投資或控股的法人獨資） 經營期限：2013年3月19日至2063年3月18日 註冊號：360805210000037 經營範圍：電子製品、觸控螢幕、液晶顯示模組、冷光片、發光二極體研發、生產、銷售。 截止評估基準日，江西平波電子有限公司資產總額帳面值2,232.22萬元，負債總額帳面值0.00萬元，所有者權益帳面值2,232.22萬元。 （二）評估方法 對於控股的其他長期投資，採用成本法對被投資企業進行整體評估，再按被評估單位所佔權益比例計算長期投資評估值。 （三）評估結果及增減值分析 金額單位：人民幣元 被投資單位 投資 種類 投資日期 持股 比例 評估方法 帳面值 評估值 增值率% 江西省平波電子有限公司 股權 2013年3月 100% 整體評估 20,000,000.00 22,322,245.94 11.61 合 計 20,000,000.00 22,322,245.94 11.61 詳見長期股權投資評估說明。 三、機器設備評估技術說明 （一）評估範圍 東莞市平波電子有限公司委託評估的設備類資產分為專用生產設備、運輸設備和電子辦公設備等三部分，分布生產部門及辦公場所內。此次申報的設備帳面原值33,142,198.89元，帳面淨值30,536,006.77元。 （二）東莞市平波電子有限公司設備概況 1.專用生產設備 企業各類生產性機器設備共計358項，帳面原值31,118,963.51元，帳面淨值28,930,210.56元。企業生產性機器設備主要包括絲印設備、黃光機、烤箱、水膠貼合機、雷射切割機、FOG（邦定）設備、IR設備爐等，購置啟用於2009～2013年，現分置於企業生產區域使用。企業設備由各部門進行統一管理，定期維修，設備保養狀態較好，現場查看時大部分設備仍處於在用狀態且使用未見異常。 其主要生產工藝流程如下： 2.電子辦公設備 主要包括計算機、空調、熱壓機、覆膜機、金相顯微鏡、印表機類設備，共計141項，帳面原值1,065,406.32元，帳面淨值793,910.76元，購置啟用於2009～2013年，現分布在辦公樓和各厂部辦公室。 3.運輸設備 東莞市平波電子有限公司共有車輛2輛，分別為五十鈴QL5040X8HAR型廂式貨車和梅賽德斯-奔馳WDCDA5HB型小型越野客車。現場勘察時上述車輛放置於辦公區、生產區使用，使用未見異常。 （三）評估過程 1.清查核實工作 對東莞市平波電子有限公司提供的機器設備類清查評估明細表進行審核，對各類設備申報表填寫不合理及空缺欄目要求該單位進行修改、補充；申報表中有無虛報、漏報，重報的設備。對該單位經修改補充過的設備評估明細表，該單位加蓋公章作為評估人員的評估依據。 2.評估人員依據設備申報表上項目進行現場勘察 現場核對設備、名稱、規格、型號，生產廠家及數量是否與申報表一致。 了解設備工作條件，現有技術狀況以及維護、保養情況等。 對重大、關鍵、價格昂貴的設備要求該單位提供設備購置合同和原始發票，近期技術鑑定書或檢修原始記錄及有關技術資料的複印件，並向操作者了解設備在使用中存在的問題，以及出現的故障和原因等情況，作為評估成新率的參考依據之一。 對車輛要求該單位提供每輛車的行駛證複印件。 3.評定估算 3.1根據本次評估目的，設備評估採用成本法。 3.2為了保證評估的真實性和準確性，對大型或價值量大的各種設備，先查閱設備購置合同或竣工決算，再加上相關費用後確定其購置價格，進而計算重置全價。 3.3重點設備的成新率主要採用現場勘察並結合已使用年限、經濟壽命年限的方法綜合確定，即通過對該設備使用情況的現場考察，並查閱必要的設備運行、維護、檢修、性能考核等記錄及與運行、檢修人員交換意見後，結合對已使用年限的運行情況進行調查，與經濟壽命年限綜合測算予以評定。 3.4由評估公司組織專家組對評估明細表進行了審查和修改，然後加以初步匯總。 4.評估匯總 4.1經過以上評定估算，綜合分析評估結果的可靠性，增值率的合理性，對可能影響評估結果準確性的因素進行了複查。 4.2在經審核修改的基礎上，匯總生產專用設備、電子辦公設備、運輸設備等評估明細表。 4.3把本次評估所用的基礎資料（如企業提供的各主要設備質量情況調查表、調查統計表、有關設備的合同及相關資料複印件等）及評估作業表、詢價記錄等編輯匯總成「附件」存檔。 5.撰寫報告 按財政部頒發的有關資產評估報告的基本內容與格式，編制「設備評估技術說明」。 （四）評估依據 1.企業提供的「設備清查評估明細表」； 2.機械工業出版社《2013中國機電產品報價手冊》； 3.商務部、發改委、公安部、環境保護部令2012年第12號《機動車強制報廢標準規定》； 4.設備詢價的相關網站或圖書； 5.評估人員收集的其他資料。 （五）評估方法 本次評估採用成本法。 計算公式為：評估值＝重置全價×成新率 根據企業提供的機器設備明細清單，逐一進行了核對，做到帳表相符，同時通過對有關的合同、法律權屬證明及會計憑證審查核實對其權屬予以確認。在此基礎上，組織專業工程技術人員對主要設備進行了必要的現場勘察和核實。 1.重置全價的確定 東莞市平波電子有限公司的設備主要為國產設備。 1.1大型國產設備的帳面價值構成一般包括以下內容：設備購置價格、運雜費、安裝調試費、其他費用、資金成本。 機器設備的重置全價＝設備購置價格+運雜費+安裝調試費+其他費用+資金成本 對於國產大型設備，重置全價計算公式中的設備購置價格為設備出廠價，其他同進口設備計算方法。國產設備的運雜費的計算基數為設備原價，即設備出廠價。 重置全價＝設備購置價格+運雜費+安裝調試費+其他費用+資金成本 凡能詢到基準日市場價格的設備，以此價格再加上運雜費、安裝調試費、其它費用及資金成本來確定其重置全價； 凡無法從市場詢到價格的設備，通過查閱報價手冊，參考同類設備招標中各廠商的報價，再加上運雜費、安裝調試費、其它費用及資金成本來確定其重置全價； 凡無法詢價的設備，用類比法以類似設備的價格加以修正後，以此價格為基礎再加上運雜費、安裝調試費、其它費用及資金成本來確定其重置全價； 對於零星購置的小型設備，不需要安裝的設備 重置全價＝設備購置價＋運雜費 對於一些運雜費和安裝費包含在設備費中的，則直接用購置價作為重置價值。 對於自製非標設備，根據自製設備的相關合同及預決算資料按下列公式確定 重置全價＝原（輔）材料價值+運雜費+安裝調試費+管理費用+其他必要費用+資金成本 1.2對交通、運輸車輛，按基準日市場價格，加上車輛購置稅和其它合理的費用（如牌照費）來確定其重置全價，即車輛重置全價＝購置價+購置價×10%/（1+17%）+牌照費。 2.成新率的確定 2.1對大型、關鍵設備，通過現場勘察，了解其工作環境，現有技術狀況，近期技術資料，有關修理記錄和運行記錄等資料作為現場勘察技術狀況評分值（滿分為100），該項權重60%；再結合其理論（經濟壽命）成新率，該項權重40%，由二項綜合確定成新率； 2.2對一般小型設備，根據設備的工作環境，現有技術狀況，結合其經濟壽命年限來確定其綜合成新率。 2.3對於電子辦公設備和儀器儀表 電子辦公設備和儀器儀表通過對設備使用狀況的現場勘察，用年限法確定其綜合成新率。 2.4對車輛綜合成新率的確定 按照商務部、發改委、公安部、環境保護部令2012年第12號《機動車強制報廢標準規定》，本次評估採用已使用年限和已行駛裡程分別計算理論成新率，依據孰低原則確定理論成新率。並結合現場勘察車輛的外觀、結構是否有損壞，主發動機是否正常，電路是否通暢，制動性能是否可靠，是否達到尾氣排放標準等指標確定車輛技術鑑定成新率。最後根據理論成新率和技術鑑定成新率確定綜合成新率。 使用年限法計算的成新率=尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）×100% 行駛裡程法計算的成新率=尚可行駛裡程/（已行駛裡程+尚可行駛裡程）×100% 計算公式如下： η綜合=η1×40%+η2×60% 其中：η1=理論成新率 η2=現場勘察成新率 式中理論成新率根據該項設備的經濟壽命年限，以及已使用年限確定，其具體計算公式如下： 理論成新率=（經濟壽命年限-已使用年限）/經濟壽命年限×100%。（車輛為行駛行駛裡程法成新率與使用年限法成新率孰低確定） 2.5對超期服役的設備以現場勘察情況確定綜合成新率。 3.評估值的確定 將重置全價和成新率相乘，得出評估值。 （五）典型案例 案例一：IR隧道爐（《固定資產—機器設備評估明細表》第127項） 1.設備概況； 資產編號：L01.127 設備名稱：IR隧道爐 規格型號：IR25-PR57-LR 購置日期：2012年9月 啟用日期：2012年9月 生產廠家：東莞市友輝光電科技有限公司 帳面原值：2,597,400.00元 帳面淨值：2,412,257.31元 設備數量：1套 設備概況：該設備利用鋁合金陶瓷噴焊發熱板（外層噴焊進口之納米中溫型環保材料——IR層）位於玻璃傳輸上方，膠膜在IR光作用下逐漸向外乾燥，能有效幹膠膜、提高膜之抗蝕性。 系統流程：IR上加熱——FFU風冷出料 主要技術指標： 1.玻璃基板尺寸： 400mm×500mm 2.基板厚度： T＝0.33mm～1.1mm 3.基板輸送寬度： 400mm 4.基板輸送高度： 900mm 5.基板輸送方向： 由左向右 6.基板輸送方式： 滾輪枚葉式傳輸 7.傳輸滾軸： ∮15mm軸棒（SUS304拋光軸） 8.滾輪型式： SUS304本體＋PTEE拋光輪支撐（兩邊導正） 9.滾軸驅動方式： BANDO時規皮帶＋鋁合金同步帶輪驅動滾軸 10.滾軸間距： Pitch＝100mm 11.軸承固定座： 不鏽鋼（SUS304）鏡面板鐳射開孔 12.本體材料： 不鏽鋼（SUS304）鏡面板 13.機架材料： 不鏽鋼亮面型材 14.下封板材料： 不鏽鋼鏡面板材 15.IR段保溫材料： 100K巖棉 16.IR發熱板： 鋁合金陶瓷噴焊IR發熱板 17.IR發熱板基體： A6061-T651鋁合金作IR發熱板基體 18.IR發熱板功率： 上板加熱，每組加熱2KW，共8組 19.IR發熱板尺寸： 上發熱板480mm（寬）×450mm（長） 20.IR板離玻璃： 上IR板離基板距離為10～20mm 21.紅外線乾燥段長度： 4000mm 22.冷卻段進、排氣： 冷卻段從頂蓋部FFU吹風、由上向下吹玻璃基板，再由底下網孔排出 23.機內環境保持： 上蓋硒膠緊密封、機內充氣保持機內正壓 24.上蓋開關： 手動開關、氮氣彈簧支撐與定位 25.溫度控制： OMRON PID自鎮定型溫控器＋SSR輸出 26.工作耐溫： 200攝氏度 27.溫度均勻性： 正負3攝氏度內（玻璃橫向多點實測） 28.設備排氣： 從傳動側面及下方引出內腔、減少藥劑積留及塵埃飛揚。（排氣在傳動兩側及皮帶區均有排氣，各部分排氣均可調整排量，匯總後由總排氣管排出，總排氣管為100mm，排量可調整） 29.傳輸速度： 1～3M/min可調整（速度採集為光電柵片式脈衝信號，顯示為臺灣陽明LED速度表。變頻器調整機臺傳輸速度） 30.傳動驅動： 松下變頻器驅動多隻電機同步運行 31.控制： 三菱PLC 32.設備尺寸： （L）5700mm×（W）1255mm×（H）1275mm 2.評定估算 2.1重置全價的確定 （1）設備購置價 企業產品更新換代速度較快，作為企業主要的生產設備，目前均系根據新的產品生產工藝要求進行訂製的國產設備，經向訂製生產廠家諮詢，同類IR隧道爐現售價（不含稅）為2,566,000.00元。 （2）設備運雜費： 參考《資產評估常用數據與參數手冊（第二版）》、廠家所在位置及運費增值稅扣減等因素，確定設備運雜費費率為2%。 運雜費＝設備購置價×費率 ＝2,566,000.00×2% ＝51,320.00元 （3）安裝調試費： 根據《資產評估常用數據與參數手冊（第二版）》，確定該類設備的安裝調試費率為1%。 運雜費＝設備購置價×費率 ＝2,566,000.00×1% ＝25,660.00元 由於該設備從購置到啟用間隔時間較短，且為生產廠家根據通行設計標準進行製造的專用設備，故本次評估未予考慮其前期費用及資金成本。 （4）重置全價＝設備購置價＋運雜費＋安裝調試費 ＝2,566,000.00＋51,320.00＋25,660.00 ＝2,643,000.00元（取整到百位） 2.2綜合成新率的確定： （1）理論成新率： 根據《資產評估常用數據與參數手冊（第二版）》，該類設備的經濟壽命年限為10年。該設備從2012年9月底投入使用，到評估基準日2013年6月30日已使用0.75年。則： 理論成新率η1＝（經濟壽命年限-已使用年限）/經濟壽命年限×100% ＝（10－0.75）/10×100% ＝ 93% （2）現場勘察成新率： 該設備工作條件相對較好，正常維護工作制度較為完善。現場查看時，該設備的控制、工作、傳輸、機體等部分在外觀、功能、運轉等方面的狀況較好，現場勘察情況與理論成新率基本相符，即為93%。 （3）綜合成新率： 綜合以上分析，綜合成新率確定為93%。 2.3評估值的確定： 評估值＝重置全價×綜合成新率 ＝2,643,000.00×93% ＝2,457,990.00元 案例二、小型越野客車《固定資產—車輛評估明細表》第2項 1.車輛概況: 車輛名稱：小型越野客車 車輛型號：梅賽德斯-奔馳WDCDA5HB 車輛牌號：粵SUZ388 生產廠家：梅賽德斯-奔馳美國國際公司 帳面原值：858,000.00元 帳面淨值：735,760.74元 購置時間：2012年9月 2.重置價值的確定： 車輛購置價：經市場詢價，該型號車輛的購置價為980,000.00元； 車輛購置稅：按增值稅前價的10%計算： 車輛購置稅＝（車輛購置價/1.17）×10%； ＝（980,000.00/ 1.17 ）×10% ＝ 83,761.00元（取整） 牌照及雜費：每輛車按500元計算。 重置價值＝車輛購置價+車輛購置稅+牌照及雜費 ＝980,000.00+83,761.00+500 ＝1,064,300.00元（取整到百元） 3.運輸設備成新率的確定： 本次運輸設備評估成新率運用孰低法,即在使用年限法；行駛裡程法二者中選取最低者。 3.1運輸設備使用年限法成新率的確定：委估車輛於2012年9月購置至評估基準日2013年6月底實際已使用了約0.75年；該型車輛的經濟使用年限為15年。 年限法成新率＝（經濟使用年限-已使用年限）/經濟使用年限）×100% ＝（15-0.75）/15×100% ＝ 95% 3.2運輸設備行駛公裡法成新率確定：車輛購置啟用時間至評估基準日間實際已行駛25,680公裡；該車型可行駛裡程為600,000公裡。 裡程法成新率＝（總行駛裡程數-已行駛裡程數）/總行駛裡程數×100% ＝（600,000-25,680）/600000×100%； ＝ 96%（取整） 3.3綜合成新率確定：本次運輸設備評估成新率運用孰低法,即在使用年限法；行駛裡程法二者中選取最低者，即取95%。現場觀測該帕薩特轎車外觀、發動機、儀器儀表、內裝飾、變速箱、剎車系統等使用情況，新舊程度，維護保養等情況與該成新率接近，無需修正。 3.4評估值的計算： 評估值＝重置價值×成新率 ＝1,064,300.00×95% ＝1,011,085.00元 （六）評估結果及分析 1.設備評估結果見下表： 金額單位:人民幣元 科目名稱 帳面價值 評估價值 增值額 增減率% 原值 淨值 原值 淨值 原值 淨值 原值 淨值 設備類合計 33,142,198.89 30,536,006.77 33,892,003.12 31,272,376.12 749,804.23 736,369.35 2.26 2.41 機器設備 31,118,963.51 28,930,210.56 31,664,700.00 29,308,114.00 545,736.49 377,903.44 1.75 1.31 車輛 957,829.06 811,885.45 1,190,700.00 1,112,205.00 232,870.94 300,319.55 24.31 36.99 電子辦公設備 1,065,406.32 793,910.76 1,036,603.12 852,057.12 -28,803.20 58,146.36 -2.70 7.32 2.設備類資產評估結果與帳面價值比較變動情況及原因 設備類資產原值增值2.27%，淨值增值2.41%，其主要原因如下： 2.1專用生產機器設備評估增值主要原因有： （1）企業部分主要生產性設備帳面原值中未包含相應的運雜費、安裝調試費等費用；（2）企業會計折舊年限低於評估所選取的經濟壽命年限。 2.2電子設備評估增值主要原因是： 電子設備的經濟年限高於企業會計折舊年限，導致評估淨值增值。 2.3運輸設備增值，主要原因是： 企業運輸設備目前購置價高於其原始購置價格，且評估所使用經濟年限高於企業會計折舊年限，致使評估淨值增值。 四、遞延資產評估技術說明 遞延稅款資產帳面值為168,687.66元，遞延稅款為企業年度內對以前年度的所得稅調整出現，本次評估評估人員對遞延稅款借項資產進行了分析、核實。公司遞延稅款主要為應收帳款、其他應收款帳面價值與計稅基礎不同產生的遞延所得稅資產，清查中對產生遞延所得稅資產的具體差異進行了核實，對因應收帳款、其他應收款壞帳準備評估值為零對遞延所得稅資產產生的影響進行了重新計算，以重新計算後的遞延稅款作為評估值，評估值為零。 五、負債評估技術說明 （一）評估範圍 評估範圍為企業評估申報的各項流動負債，流動負債包括應付票據、應付帳款、預收帳款、其他應付款、應付職工薪酬、應交稅費。上述負債在評估基準日帳面值如下所示： 金額單位：人民幣元 負 債 帳面值 短期借款 交易性金融負債 應付票據 26,543,838.00 應付帳款 40,788,444.41 預收款項 932,458.92 應付職工薪酬 1,419,770.00 應交稅費 7,243,365.20 應付利息 - 應付股利（應付利潤） - 其他應付款 11,964,064.00 一年內到期的非流動負債 其他流動負債 其他非流動負債 負債合計 88,891,940.53 （二）評估過程 評估過程主要劃分為以下三個階段： 第一階段：準備階段 對確定的評估範圍內的負債的構成情況進行初步了解，提交評估準備資料清單和評估申報明細表標準格式，按照評估規範的要求，指導企業填寫負債評估明細表； 第二階段：現場調查階段 1.根據企業提供的負債評估申報資料，首先對財務臺帳和評估明細表進行互相核對使之相符。對內容不符、重複申報、遺漏未報項目進行改正，由企業重新填報。作到帳表相符； 2.由企業財務部門的有關人員介紹各項負債的形成原因、計帳原則等情況； 3.對負債原始憑據抽樣核查，並對數額較大的債務款項進行了函證，確保債務情況屬實。 第三階段：評定估算階段 1.將核實調整後的負債評估明細表，錄入計算機，建立相應資料庫； 2.對各類負債，採用以核實的方法確定評估值，編制評估匯總表； 3.提交負債的評估技術說明。 （三）評估方法 1.應付票據帳面值26,543,838.00元，主要為東莞平波購買材料等出具的商業承兌匯票。評估人員查閱了明細帳，抽查了原始憑證，向財務人員了解票據的支付情況和業務情況，同時檢查了有關票據存根和協議，會計記錄真實、完整，未發現漏記應付票據。故以核實後的帳面值確認評估值。 2.應付帳款 應付帳款帳面值40,788,444.41元，主要核算企業因購買材料、商品或接受勞務等而應付給供應單位的款項。主要是設備、材料等採購應付未付款。 評估人員審查了企業的購貨合同及有關憑證，企業購入並已驗收入庫的材料、商品等，均根據有關憑證（發票帳單、隨貨同行發票上記載的實際價款或暫估價值）記入本科目，未發現漏記應付帳款。故以核實後的帳面值確認評估值。 3.預收帳款 預收帳款帳面值932,458.92元，主要核算企業因銷售商品等而預收購買方的款項。評估人員核實了有關合同，並對大額單位進行了發函詢證，在確認其真實性的基礎上以經過核實後的帳面值作為評估值。 預收帳款在經核實無誤的情況下，以核實後的帳面值確認評估值。 4.其他應付款 其他應付款帳面值為11,964,064.00元，是除主營業務以外，與外單位和本單位以及職工之間業務往來款項，主要是應付江西省平波電子有限公司借款。 評估人員審查了相關的文件、合同或相關憑證，無虛增虛減現象，在確認其真實性後，以核實後的帳面值確認評估值。 其他應付款經核實無誤的情況下，以核實後的帳面值確認評估值。 5.應付職工薪酬 應付職工薪酬帳面值1,419,770.00元，主要核算企業應付給職工的各項工資酬勞，包括在工資總額內的各種工資、獎金及津貼等。 東莞平波工資總額實行工效掛鈎，各單位帳面餘額為按工效掛鈎計提後未向職工發放的工資。評估人員通過查閱相關憑證後，以核實後的帳面值確認評估值。 6.應交稅費 應交稅費帳面值7,243,365.20元，主要核算公司應交納的各種稅金，如增值稅、城市維護建設稅、所得稅、教育費附加等。 評估人員經核實增值稅稅率為17%，城建稅按流轉稅5%繳納，地方教育費附加按流轉稅3%繳納，按流轉稅5%繳納，平波公司已獲得高新技術企業資格，證書編號為GR201144000344，享受15%的企業所得稅稅率。 評估人員查驗了企業所交稅金的稅種和金額，審核納稅申報表和應交稅金帳戶，核實基準日所應交納的稅種和金額無誤。評估值以核實後的帳面值確認。 （四）評估結論 金額單位：人民幣元 負 債 帳面值 評估值 增減值 增值率 短期借款 - - - - 交易性金融負債 - - - - 應付票據 26,543,838.00 26,543,838.00 - - 應付帳款 40,788,444.41 40,788,444.41 - - 預收款項 932,458.92 932,458.92 - - 應付職工薪酬 1,419,770.00 1,419,770.00 - - 應交稅費 7,243,365.20 7,243,365.20 - - 應付利息 - - - - 應付股利（應付利潤） - - - - 其他應付款 11,964,064.00 11,964,064.00 - - 一年內到期的非流動負債 - - - - 其他流動負債 - - - - 其他非流動負債 - - - - 負債合計 88,891,940.53 88,891,940.53 - - 第六部分：收益法技術說明 一、收益法概述 企業價值評估中的收益法，是指通過估測被評估資產未來預期收益的現值來判斷資產價值的各種評估方法的總稱。 收益法的基礎是經濟學的預期效用理論，即對於投資者來講，公司的價值在於預期公司未來所能夠產生的收益（如淨現金流量）。投資者在取得收益的同時，還必須承擔風險。基於對公司價值的這種理解，註冊資產評估師運用收益法對公司價值進行評估，將預期的公司未來收益（如現金流量）通過反映公司風險程度的資本化率或折現率來計算評估對象的價值。 二、收益法適用條件 收益法是依據資產的未來預期收益經折現或本金化處理來估測資產價值，採用收益法評估公司價值時涉及三個重要的參數：預期收益、折現率或資本化率、預測期間。評估人員從公司總體情況、本次評估目的和收益法參數選取的適用性分析等方面對本評估項目能否採用收益法作出適用性分析。 （一）針對總體情況的適用性分析 根據對公司歷史沿革、所處行業、資產規模、盈利情況等各方面綜合分析以後，評估人員認為本次評估所涉及的被評估資產具有以下特徵： 1.根據目前國家的產業政策及公司歷史經營情況，公司具有較強的盈利能力和償債能力、產權明晰，具備持續經營條件； 2.被評估資產的未來收益能夠用貨幣衡量，表現為公司營業收入及成本能夠合理的估計並能夠以貨幣計量； 3.被評估資產承擔的風險能夠可靠的量化和估計。公司的風險主要來源於行業風險、經營風險和財務風險。 （二）針對評估目的適用性分析 本次評估目的是為深圳市新亞電子製程股份有限公司擬進行股權收購提供價值參考，要對被評估單位的股東全部權益價值的市場價值予以客觀、真實的反映，不僅僅是對各單項資產價值予以簡單加總，而是要綜合體現公司經營規模、行業地位、成熟的管理模式所蘊含的整體價值，即把公司作為一個有機整體，以整體的獲利能力來體現股東權益價值。 （三）針對收益法參數選取的適用性分析 目前國內資本市場已經有了長足的發展，生產觸控螢幕類上市公司也比較多，相關貝塔係數、無風險報酬率、市場風險報酬等資料能夠較為方便的取得，採用收益法評估的外部條件較成熟，同時採用收益法評估也符合國際慣例。 綜合以上三方面因素的分析，評估人員認為本次評估項目在理論上和操作上適合採用收益法，採用收益法評估能夠更完整地反映公司價值。 三、收益法評估思路 1.評估模型：本次評估選用的是未來收益折現法，即將公司自由現金流量作為股東全部權益預期收益的量化指標，並使用加權平均資本成本模型（WACC）計算折現率。 2.計算公式 股東全部權益價值＝企業價值－付息債務 企業價值＝經營性資產價值＋溢餘及非經營性資產價值（包括長期投資價值）－非經營性負債價值 經營性資產價值= 明確的預測期期間的現金流量現值＋明確的預測期之後的現金流量現值 本次評估選用的是未來收益折現法計算股東全部權益價值，即將企業自由現金流量作為公司預期收益的量化指標，計算公式為： 其中：P為評估值 Ai為明確預測期的第i期的預期收益 r為折現率（資本化率） i為預測期 An為明確預測期後每年的預期收益 N為非經營性資產及溢餘資產評估值 D為非經營性負債和付息債務的評估值 DNrArAiPii.........)1(r/n)1/(n1i3.收益期的確定 本次評估採用永續年期作為收益期。其中，第一階段為2013年7月1日至2018年12月31日，在此階段根據被評估公司的經營情況及經營計劃，收益狀況處於變化中；第二階段自2019年1月1日起為永續經營，在此階段被評估公司將保持穩定的盈利水平。 4.預期收益的確定 本次將公司自由現金流量作為公司預期收益的量化指標。 公司自由現金流量是指在支付了經營費用和所得稅之後，向公司權利要求者支付現金之前的全部現金流。其計算公式為： 公司自由現金流量＝稅後淨利潤＋折舊與攤銷＋利息費用×（1－所得稅率）－資本性支出－營運資金增加 5.折現率的確定 確定折現率有多種方法和途徑，按照收益額與折現率口徑一致的原則，本次評估收益額口徑為公司自由現金流量，則折現率選取加權平均資本成本（WACC）確定。 WACC＝（Re×We）＋[Rd×（1－T）×Wd] 其中：Re為公司普通權益資本成本 Rd為

公司債

務資本成本 We為權益資本在資本結構中的百分比 Wd為債務資本在資本結構中的百分比 T為公司有效的所得稅稅率 本次評估採用資本資產定價修正模型（CAPM），來確定公司普通權益資本成本，計算公式為： Re＝Rf＋β×（Rm－Rf）＋Rc 其中：Rf為無風險報酬率 β為公司風險係數 Rm為市場平均收益率 （Rm－Rf）為市場風險溢價 Rc為公司特定風險調整係數 6.溢餘資產價值及非經營性資產和負債的確定 溢餘資產是指與公司收益無直接關係的，超過公司經營所需的多餘資產，主要包括溢餘現金、收益法評估未包括的資產等；非經營性資產和負債是指與公司收益無直接關係的，不產生效益的資產及負債。對該類資產單獨評估。 7.付息債務的確定 付息債務指以支付利息為條件（或隱含利息條件，即雖不支付利息，但其價值卻受實際利率影響，如發行零息債券）對外融入或吸收資金而形成的負債。如同業存放款項、同業拆入資金、對金融機構的賣出回購，吸收的單位和個人的活期存款、定期存款，為籌集資金而實際發行的債券等。 四、評估假設及限定條件 （一）基本假設 1.公開市場假設：公開市場假設是對資產擬進入的市場的條件，以及資產在這樣的市場條件下接受何種影響的一種假定說明或限定。公開市場是指充分發達與完善的市場條件，是一個有自願的買者和賣者的競爭性市場，在這個市場上，買者和賣者的地位是平等的，彼此都有獲取足夠市場信息的機會和時間，買賣雙方的交易行為都是在自願的、理智的而非強制的或不受限制的條件下進行的。 2.持續使用假設：該假設首先設定納入評估範圍的資產正處於使用狀態，包括正在使用中的資產和備用的資產；其次根據有關數據和信息，推斷這些處於使用狀態的資產還將繼續使用下去。持續使用假設既說明了委估資產所面臨的市場條件或市場環境，同時又著重說明了資產的存續狀態。具體包括在用續用；轉用續用；移地續用。在用續用指的是處於使用中的委估資產在產權發生變動或資產業務發生後，將按其現行正在使用的用途及方式繼續使用下去。轉用續用指的是委估資產將在產權發生變動後或資產業務發生後，改變資產現時的使用用途，調換新的用途繼續使用下去。移地續用指的是委估資產將在產權發生變動後或資產業務發生後，改變資產現在的空間位置，轉移到其他空間位置上繼續使用。根據本次評估目的，假設納入評估範圍內除報廢資產外，其他正常使用資產均為在用續用狀態。 3.持續經營假設，即假設被評估單位以現有資產、資源條件為基礎，在可預見的將來不會因為各種原因而停止營業，而是合法地持續不斷地經營下去。 4.交易假設，即假定所有待評估資產已經處在交易的過程中，評估師根據待評估資產的交易條件等模擬市場進行估價。交易假設是資產評估得以進行的一個最基本的前提假設。 （二）一般假設： 1.國家對被評估單位所處行業的有關法律法規和政策在預期無重大變化。 2.社會經濟環境及經濟發展除社會公眾已知變化外，在預期無其他重大變化。 3.國家現行有關利率、匯率、賦稅基準及稅率、政策性徵收費用等不發生重大變化。 4.假設被評估單位未來將採取的會計政策和編寫此份報告時所採用的會計政策在重要方面基本一致，並於評估基準日後無重大變化。 5.企業自由現金流在每個預測期間的均勻發生。 6.無其他人力不可抗拒及不可預測因素的重大不利影響。 （三）具體假設 1.對於評估報告中委估資產的法律描述或法律事項（包括其權屬或負擔性限制），我公司按準則要求進行一般性的調查。除在評估報告中已有揭示以外，假定委估資產的權屬無瑕疵，可在市場上自由交易；同時也不涉及任何留置權、地役權，沒有受侵犯或無其他負擔性限制的。 2.對於本評估報告中全部或部分價值評估結論所依據而由委託方及其他各方提供的信息資料，本公司只是按照評估程序進行了獨立審查。但對這些信息資料的真實性、準確性不做任何保證。 3.對企業存在的可能影響評估結論的瑕疵事項、或有事項或其他事項，如被評估單位等有關方面應按評估人員要求提供而未提供，而評估人員已履行評估程序仍無法獲知的情況下，視為被評估單位不存在瑕疵事項、或有事項或其他事項，評估機構及評估人員不承擔相關責任。 4.被評估單位提供的與價值估算相關的財務報表、會計憑證、資產清單及其他有關資料真實、完整。 5.除特別事項說明中所述對於本評估報告中所依據的資產使用方所需由有關地方、國家政府機構、私人組織或團體籤發的一切執照、使用許可證、同意函或其他法律或行政性授權文件假定已經或可以隨時獲得或更新。 6.假設被評估單位對所有有關的資產所做的一切改良是遵守所有相關法律條款和有關上級主管機構在其他法律、規劃或工程方面的規定的。 7.本評估報告中的估算是在假定所有重要的及潛在的可能影響評估的因素都已在我們與被評估單位之間充分揭示的前提下做出的。 8.本評估報告中對價值的估算是依據被評估單位於評估基準日的財務結構做出的。 9.被評估單位將依法持續性經營，並保持現時的經營範圍、方式和決策程序。 10.被評估單位作為一個獨立的經濟實體進行運作，獨立分配收益，承擔財務、經營風險。 11.本次評估假設公司在預測期內能夠通過高新技術企業認定，所得稅稅率保持15%不變。 五、行業發展概況 （一）行業發展現狀 自2010年初期，全球觸控螢幕行業伴隨著智能移動終端的崛起，經歷了三年的高速成長，全行業產值從2009年的43億美元攀升至2012年的近160億美元。 觸控螢幕作為人機互動最為直接有效的放的是，在未來一段時間內仍將處於較高的景氣周期，而電容式觸控螢幕作為應用最廣、性能最為突出的觸控技術方案，將繼續成為支撐行業成長的主要力量。 目前，全球觸控螢幕行業已經形成日韓、臺灣、中國大陸三個截然不同的產業集群：日韓企業

技術領先

，高端技術產品供不應求；臺灣企業擁有規模優勢和代工業的客戶積累，主攻中高端市場；大陸企業技術和規模都相對落後，但依託全球最成熟的手機供應鏈和相對廉價的成本，正在從低端市場向中端市場滲透。 中國大陸廠商起步較晚，在技術和產能方面較為落後，雖然短期難以切入中高端市場，但將迎來中低端智能機市場的快速增長的歷史機遇，與高端市場產品種類少，單一產品出貨量大特點不同，中低端市場一直保持產品種類多，單一出貨量少的特點。另外，觸控螢幕在超級本、平板電腦等大尺寸移動電子終端中生產成本佔比較大，大尺寸移動電子終端生產廠商更對觸控螢幕價格的敏感度更高。中國大陸廠商反應速度快，成本控制優異等特點能幫助其不斷擴大市場份額，待觸控螢幕技術和工藝成熟之後，大陸廠商的競爭力將不斷增強。 （二）行業發展趨勢 1.觸控螢幕行業市場潛力巨大 隨著智慧型手機和平板電腦的日益普及，觸控操作為最為直接有效的人機互動方式正在被越來越多的人接受。觸控螢幕也從智慧型手機、平板電腦等傳統領域向超級本、智能電視等新型領域滲透。 1.1中小尺寸方面 目前，國內大量企業蜂擁上馬觸控螢幕生產線，生產線多以技術壁壘較低的GG型小尺寸觸控螢幕為主，使得小尺寸觸控螢幕產能短期內過剩，將伴隨行業競爭加劇、產品利潤減少等情況出現。觸控螢幕行業技術更新較快，若沒有雄厚的技術儲備，將面臨較大的經營風險。但在全球智慧型手機全面替換非智慧型手機的潮流和小米、魅族等國內一批中低智能端手機的崛起的背景下，擁有領先技術和具備成本優勢的公司將創造市場突破機會。 1.2中大尺寸方面 隨著越來越多廠商的加入和市場培育的成熟，平板電腦和超級本將迎來爆發式增長，由於平板電腦和超級本屏幕較大，對觸控螢幕產能的消耗將數倍於智慧型手機，出貨量的大幅增長將迅速推動中大尺寸觸控螢幕的需求。 中大尺寸觸控螢幕領域，許多

中小企業

由於良品率、貼合水平的問題，生產中大尺寸觸控螢幕不具有經濟性，中大尺寸觸控螢幕將在未來繼續維持供不應求的情況。在觸控螢幕生產中由於空氣層容易導致屏面發生彎曲，所以中大尺寸基本都要求全貼合，而目前能做好全貼合的廠家在全國範圍內較為稀有。 2.輕薄化和低成本是行業發展方向 觸控螢幕行業通過幾年的發展已日漸成熟，未來將向輕薄化和低成本方向發展，GFF、GF為代表的薄膜式電容技術和單片式OGS 技術作為被行業公認為未來發展的趨勢。薄膜式電容技術具有重量輕、表面硬度高、良品率高、成本低等眾多優點，隨著單層ITO導電薄膜與IC晶片匹配度的不斷提高，薄膜式電容器將會被越來越多的主流移動電子設備生產廠商所接受。OGS技術具有透光率高、低厚度等優勢，隨著技術的不斷升級，良品率也在逐步提高。總體來看GFF、GF為代表的薄膜式電容技術有比較確定的市場發展前景。 3.產業鏈整合加速 觸控螢幕行業的高速發展，大量企業開始涉足觸控螢幕行業，行業內出現產能過剩現象、競爭加劇現象。一些技術更新較慢、規模較小的觸控螢幕生產企業面臨較大的經營風險。各觸控螢幕生產廠商通過產業鏈上下遊整合，提高產品供應鏈的完整度，豐富自身產品線，提高企業綜合競爭能力。2013年，蕪湖

長信科技

股份有限公司通過收購贛州市德普特科技有限公司，

長信科技

主要從事平板顯示材料的研發、生產、銷售和服務，標的公司贛州德普特的主營業務為中大尺寸觸控面板模組的研發、生產和銷售，整合完成後

長信科技

將作為德普特的供應商直接提供ITO導電玻璃、觸控螢幕傳感器等觸控螢幕生產中的主要原材料；浙江星星瑞金科技股份有限公司收購深圳市深越光電技術有限公司，

星星科技

專業從事視窗防護屏的研發、生產、銷售和服務，標的資產深越光電的主營業務為觸控螢幕觸控模組產品的研發、生產和銷售。收購完成後

星星科技

作為產業鏈上遊，為深越光電提供觸控螢幕生產所需的蓋板玻璃，兩公司協同效應明顯。 （三）影響行業發展的有利和不利因素 1.有利因素 1.1國家政策支持 根據工信部《「十二五」產業技術創新規劃》和《「十二五」國家戰略性新興產業發展規劃》，TFT-LCD、PDP、OLED、電子紙、3D顯示、雷射顯示等新型顯示技術、集成電路關鍵設備、新型平板顯示關鍵設備作為為國家重點關注和扶持對象。 根據國家發改委2011年3月發布的《產業結構調整指導目錄（2011年本）》，薄膜場效應電晶體LCD（TFT-LCD）、等離子顯示屏（PDP）、有機發光二極體（OLED）、雷射顯示、3D顯示等新型平板顯示器件及關鍵部件屬於國家鼓勵發展項目。 2011年6月國家發展改革委、科技部、商務部、知識產權局聯合發布了《當前優先發展的高技術產業化重點領域指南（2011 年度）》，「大屏幕高端LED 顯示、TFT－LCD、PDP、OLED 顯示、場致發光顯示（FED）、雷射顯示、3.5－13.5 英吋電容式觸控螢幕、電子紙、3D 顯示等新型顯示技術及器件，新型顯示面板生產、整機模組一體化設計、玻璃基板製造等關鍵技術，以及相關的驅動電路、光學引擎、彩色濾光片、偏光片、光學薄膜等配套材料」等屬於國家優先發展項目 1.2市場需求旺盛 隨著

信息產業

的迅速發展，全球觸控螢幕行業需求持續增長。觸控螢幕作為人機互動未來觸控屏幕將與各種尺寸的設備實現完美互動，是人類生活智能化的核心解決方式之一。主要下遊產品智慧型手機、平板電腦進入高成長通道；超級本、一體機等產品潛力巨大，未來一段時間觸控螢幕市場需求仍將保持高速增長。 1.3產品生命周期長、被替代可能性低 觸控螢幕作為智能終端人機互動設備的主導地位將保持較長一段時間，產品廣泛應用於移動信息設備、公共信息的查詢、多媒體教學等。其他替代技術由於技術穩定性低、成本高、配套應用不完善等弊端，短時間內很難對觸控螢幕行業造成衝擊。 2.不利因素 2.1技術相對落後，產品競爭力不強 目前，全球觸屏行業已經形成日韓、臺灣、中國大陸三個截然不同的產業集群：日韓企業

技術領先

，高端技術產品(比如In-cell)供不應求；臺灣企業擁有規模優勢和代工業的客戶積累，主攻中高端市場；大陸企業起步較晚，技術水平和生產規模都相對落後，短期內進入中高端市場難度較大。 2.2產業鏈不完整，制約產業發展速度 目前，國內觸控螢幕行業缺乏規模化、系統化的產業布局和配套，由於國內企業生產生產設備的穩定性和精密度不能滿足高檔產品的技術要求，且附加值最大、科技含量最高的部件如IC晶片被海外、臺灣等地區的生產廠家壟斷。產業鏈的完整度的缺陷直接制約了國內觸控螢幕行業的發展速度。 2.3低端產品競爭激烈 大陸廠商因受到生產技術和資金規模製約，主要產品集中在中小尺寸、技術含量較低的GG、PG型觸控螢幕上，這類產品正在被技術含量更高、性能更優異的In-cell/on-cell產品所取代，競爭力偏弱的觸摸模組廠商產能利用率可能不高於60%。激烈的競爭將導致低端產品價格持續走低。 （四）進入行業的主要障礙 1.專利技術壁壘 觸控螢幕企業在傳感器、觸控程序算法、結構設計等方面都有各自的技術特點，這些技術以專利的形式或公司機密的方式得到保護。各觸控螢幕生產廠家很注重技術和智慧財產權的保護。一旦遭受侵權行為，即可立刻對供應商及使用者提起法律訴訟。新的行業進入者必須繞開已有的專利保護，迅速完成自己的技術積累，面臨較高的技術和智慧財產權壁壘。 2.客戶壁壘 觸控螢幕作為移動信息終端設備的主要部件，下遊客戶規模較大，對產品質量控制比較嚴格。觸摸終端設備製造商對供應商要求嚴格，與這類客戶形成合作關係一般需經過樣品測試、小批量試用、現場考察等環節，涉及產品性能、質控體系、生產能力、管理水平等多個環節，認證周期較長。這類客戶在現有供應體系運作良好的情況下，一般不會增加或改變其供應商的結構。市場的新進入者將面臨客戶開拓的壁壘。 3.規模壁壘 觸控螢幕行業客戶集中度相對較高、生產規模較大，單一客戶對元器件的需求量較大。下遊移動信息終端生產廠商為節省管理成本和控制產品質量，不會為同一元器件選擇過多的供應商。行業新進入者必須短時間內投入大量的的資金，以滿足下遊客戶對供應商生產規模的要求。市場的新進入者將面臨一定的資金壁壘。 4.人才壁壘 觸控螢幕生產工藝流程比較複雜，為滿足產品精度要求，不僅需要國際先進的精密加工設備，還需要一批多年進行生產管理和運營的管理人才，以及能夠不斷進行技術創新的研發人才。優秀的管理、研發人才需多年的經驗積累和培養。 另外，在加工的關鍵工序中，需要生產人員具有較高的工藝技能水平，培養一名合格的生產工人需要較長的時間和較高的費用。行業新進入者很難在短時間內得到相關的優秀人才。 （五）周期性、區域性和季節性特徵 1.周期性 觸控螢幕行業下遊應用較為廣闊，廣泛運用於家電、公共信息（如電子政務、銀行、醫院、電力等部門的業務查詢等）、電子遊戲、通訊設備、辦公自動化設備、信息收集設備及工業設備等等，因此不具有明顯的周期性特徵。 2.區域性 全球觸控螢幕生產企業主要集中在日韓、臺灣和中國大陸地區，國內主要集中於經濟環境成熟、電子信息行業較為發達的珠三角和長三角地區。觸控螢幕行業具有顯著的區域性特徵。 3.季節性 下遊消費類電子產品需要受節假日的影響呈現一定的季節性，觸控螢幕行業受此影響每年節假日較多的第四季出貨量達到高峰，而節日較少的一、二季度出貨量較少。觸控螢幕行業具有明顯的季節特徵。 六、公司在行業中的競爭地位及競爭優勢 （一）公司的競爭地位 東莞平波是國內最早一批進入的觸控螢幕行業的生產型企業。經過多年的發展，東莞平波已成為擁有先進生產技術，成熟生產工藝和豐富管理經驗的國內知名觸控螢幕生產廠商。東莞平波憑藉穩定的產品質量和完善的售後服務成功開拓了華為、酷派等國內電子通訊行業知名客戶，且行業知名企業銷售額比重不斷提高，東莞平波綜合實力得到了行業的認可。 東莞平波擁有較為雄厚的研發實力，已擁有較為先進的GFF型、GF型薄膜電容觸控螢幕和大尺寸GG型電容觸控螢幕生產技術，是行業內少數幾家掌握大尺寸全貼合技術、黃光製程、幹膜製程的觸控螢幕生產廠商之一，堅持技術創新引領企業發展的經營理念，東莞平波產品競爭力不斷增強，市場佔有率穩步提高。 （二）公司的競爭能力 1.公司的競爭優勢 1.1技術創新優勢 東莞平波擁有較強的技術創新能力，研發建成了雷射光刻工藝、精密熱壓工藝、精密貼合工藝、高精度蝕刻工藝等一系列先進的製造工藝，在生產工藝和設計方面擁有四項實用新型專利和兩項發明專利，另有一些專利正在申請中。東莞平波擁有一批高素質的科研人員，通過對生產設備的不斷優化升級，生產效率和產品質量都得到了大幅提升。目前，東莞平波已掌握較為先進的GFF型電容觸控螢幕和GF型電容觸控螢幕生產技術，產品已處於小批量生產階段。東莞平波堅持不斷創新的經營理念，已開始下一代觸屏技術Metal Mesh的研發工作。 公司擁有的專利註冊商標具體如下： （1）已獲授權的專利使用權如下： 序號 專利號 專利名稱 專利類型 申請日 1 zl201020139143.8 一種用於蝕刻的廢氣處理裝置 實用新型 2010/3/19 2 zl201220588650.9 電容屏底膠 實用新型 2012/11/9 3 zl201220589007.8 電容屏FPC 實用新型 2012/11/9 4 zl201220589252.9 FPC結構 實用新型 2012/11/9 （2）正在申請專利使用權如下： 序號 專利號 專利名稱 專利類型 申請日 1 zl201210446193.4 電容式觸控螢幕布線方法 發明專利 2012/11/9 2 zl201220588661.7 電容屏保護結構 發明專利 2012/11/9 3 zl201220588712.6 內嵌式電容屏 發明專利 2012/11/9 （3）註冊商標 序號 國別 商標圖案及文字 註冊證號 註冊 類別 有效日期 註冊人 1 中國 說明: 說明: image10819005 9 2012年7月21日至2023年7月20日 東莞平波電子有限公司 1.2產品質量優勢 東莞平波一直非常注重產品質量，堅持按照高於行業標準的質控體系對生產管理和產品研發管理中每個環節進行監管，嚴格執行採購商名錄製度，確保原材料的來源和品質的可控性，東莞平波擁有設備完善的檢測實驗室，研發新品都需經過可靠性測試，形成了科學嚴密的質量控制體系，保證了產品質量的穩定性。東莞平波於2012年10月通過了中國質量管理體系認證（CQC）ISO9001:2008質量管理體系認證。 1.3綜合成本優勢 東莞平波具有優秀的成本控制能力，以籤訂戰略合作協議的方式與上遊供應商長期保持良好的關係，通過批量採購的方式獲取議價能力，降低原材料的採購成本。東莞平波推行生產流程精細化管理，通過優化工藝、降低人力成本、完善銷售政策等一系列方式，使產品的市場競爭力不斷提高。 1.4客戶

資源優勢

東莞平波憑藉穩定的產品質量和完善的售後服務開拓了一批國內知名的電子通訊行業生產企業。觸控螢幕行業客戶集中度較高，對產品品質要求嚴格，客戶在現有供應體系運作良好的情況下，一般不會增加或改變其供應商的結構。優質、穩定的客戶資源有利於生產效率的提升，東莞平波的綜合競爭能力不斷增強。 1.5人才優勢 通過多年的發展，東莞平波積累了一批熟練掌握觸控螢幕生產技術的高素質工人和經驗豐富的管理人員。核心管理團隊對觸控螢幕行業有著長期而深入的研究，能夠及時獲取行業最新信息，捕捉行業發展趨勢，合理制定公司發展戰略。東莞平波擁有完善的考核激勵機制和員工福利政策，有利於吸引更多的行業優秀人才的加入，這為東莞平波今後的快速發展奠定了良好的基礎。 2.公司的競爭劣勢 2.1生產的瓶頸 針對未來技術發展主要以國際一流的日韓企業為標杆,公司將開發生產更高端的高容量與高安全產品。目前與一流的日韓企業相比,公司瓶頸主要在自動化設備的使用程度所導致的產品性能的差異, 以及在技術積澱以及高端原材料方面都存在短板,高端原材料主要表現在公司原材料主要國有化,國產材料本身與日韓相比就存在大的差距,技術積澱是不爭的事實,一方面國內觸控螢幕起步晚,技術積累不足,再者高端技術人才相對日韓還相對缺乏。因此要進一步提升產品技術競爭力,必須加大自動化設備的投入改造升級，以及尋求技術人才擴大研發隊伍。 2.2資本實力欠缺，缺乏通暢的資本市場融資渠道 公司正處於快速發展階段，擴大產品產量、提高裝備水平、拓展營銷網絡、加快新技術研發等發展戰略均迫切需要資金的支持，而我國銀行貸款資源又多傾向於大型國有企業，民營企業舉債發展面臨諸多不便。資本實力的單薄和融資渠道的單一制約了公司的發展速度。 3.公司未來管理規劃 一是強化公司內部管控，細化崗位職責。對公司各業務模塊和管理流程進行細緻深入地梳理和固化，規範各個崗位的職責與權限，建立脈絡清晰的授權體系，推行有效的崗位績效評價模式和崗位關鍵業績指標考核體系，進一步完善內部各項管理制度。 二是推行成本管理，挖潛降本增效。通過技術創新降低原材料用量，通過工藝創新提高材料利用率、降低材料的損耗量、提高產品合格率；通過優化工作流程和管理方式的創新提高勞動生產率。採購人員要多方了解觸控螢幕主要材料的信息，掌控好採購價格。提高設備完好率、利用率以降低單位產品的人工成本與固定成本；細化成本費用指標，並層層分解到各個部門和崗位，繼續推行定額領料制度，嚴格執行考核與獎罰掛鈎制度。近期而言，公司利用東莞平波在行業及國內、國際的品牌效應，加大市場推廣，一方面提升產品安全性、可靠性，另一方面從各個層面降低產品成本，同時著重產品研發能力，及時推出前沿產品，以應對市場未來的需求。 三是拓寬銷售渠道，加強銷售管理。在鞏固公司基地市場的同時，在新興市場和行業客戶市場上，加強以公司為主導、市場為導向的業務開展工作。銷售公司要按照分層次銷售管理模式，分別展開與國家、省、地區（市）、縣各級客戶渠道的管理，使銷售全過程處於受控狀態，確保資金安全，將銷售人員的個人行為提升為組織行為，共同維護企業的聲譽和品牌形象。 四是提高質量意識，推行精細化管理。大力推行產品質量工作方案、精細化管理和質量目標管理，強化質量控制，切實提高產品質量，優化各項質量技術指標；各分（子）公司要強化質量基礎管理，確保體系有效運行，使質量控制重點由事後檢驗向過程控制轉變，促進公司質量總體水平不斷提高，為實現指標優化、節能減排、降本增效目標創造條件。 五是加強財務監控，規範財務管理。加強財務成本控制，減少資金佔用，提高資金周轉率；各部門相互協調，規範財務基礎管理工作；不斷降低財務稅務風險；重點做好應收貨款的管理和控制，認真抓好合同籤訂、發貨開票、催收貨款以及代理費結算的全過程管控；不斷完善薪酬體系。 六是加強團隊建設，提升全員素質。繼續加強對生產一線員工的應知應會教育、工藝紀律教育，提高員工自身操作能力。抓好班組長隊伍建設，加強質檢員隊伍和售後服務人員的學習和培訓，提高技術水平和溝通能力。 綜上所述，隨著未來觸控螢幕市場的競爭不斷加劇，部分定位在二、三級市場的企業必將通過市場競爭機制而逐步倒閉或淘汰，雖然從目前看來在國內市場的價格仍比較混亂的環境下，東莞平波在經營中的反應速度足可以滿足市場及技術等方面的要求與變化，並能及時的做出調整；但是若要在這個競爭即將進入白熱化的市場中走的更長更遠，東莞平波則仍需在成本控制、內部管控、高端人才引進、技術水平提升、市場響應技能等方面加強內功修煉，進一步提高產品品質、企業執行力與市場反應能力；同時，繼續強化自身的品牌效應，利用差異化的管理模式爭取在未來3-5年內真正步入國際知名品牌手機、電腦及PDA領域，逐步做大做強。 （三）主要競爭對手 1.贛州市德普特科技有限公司（德普特） 贛州德普特是專業從事中大尺寸觸控面板模組的研發、生產和銷售的高新技術企業，公司成立於2008年8月，2009年9月開始正式投產。從產品結構上分，贛州德普特的產品分為電容式觸控螢幕和電阻式觸控螢幕，電容式觸控螢幕具體又細分為GG 型電容觸控螢幕、PG 型電容觸控螢幕、OGS 型電容觸控螢幕。目前公司對外銷售的產品的主要是電容式觸控螢幕。贛州德普特主要生產中大寸尺觸控螢幕，主要客戶群體是平板電腦客戶。產品廣泛應用於平板電腦、車載、手機、GPS導航儀、移動終端、工業控制、教育電子、家用電器、醫療設備和安防等行業。 2.深圳市深越光電技術有限公司 深越光電自 2006 年成立以來，專注於觸控螢幕觸控模組產品的研發、生產和銷售，是國內少數幾家可量產大、中、小各種尺寸規格，GFF\G1F\GF1 全部技術結構薄膜式電容觸控螢幕觸控模組的企業。生產區面積為4萬平方米，車間員工逾1800多人，包括100多名可獨立完成研發任務的工程師擔綱核心研發團隊。通過多年的努力，深越光電與松下、三星、聯想、西門子、愛默生、長城、歌樂、富士通天、天派、富士康、

比亞迪

等多家大型企業保持著長期穩定的合作關係。 3.深圳

歐菲光

科技股份有限公司 深圳

歐菲光

科技股份有限公司成立於2001年，2010年8月3日在深圳證券交易所上市（股票代碼：002456），現有員工約1400餘人，其中工程師超過200名。經營範圍包括開發、生產經營光電器件、光學零件及系統設備，光網絡、光通訊零部件及系統設備，電子專用設備儀器，並提供相關的系統集成、技術開發和技術諮詢服務；新型電子元器件、光電子元器件、新型顯示器件及其關鍵件的研發、銷售和技術服務。主營產品包括觸控螢幕、紅外截止濾光片及鏡座組件、光纖頭鍍膜及其他精密光電薄膜元器件。 4.深圳

萊寶高科

技股份有限公司 深圳

萊寶高科

技股份有限公司成立於1992年，2007年1月12日在深圳證券交易所上市（股票代碼：002106）。主要產品包括液晶顯示器用ITO導電玻璃、彩色濾光片（CF）、TFT-LCD面板和具有多點觸摸控制功能的電容式觸控螢幕（傳感器以及最終模組），可提供完整的中小尺寸平板顯示器件用原材料的解決方案，產品規格品種齊全，廣泛應用於10.4英寸以下的智慧型手機、平板電腦、PMP、數位相機、數碼攝像機、GPS導航儀等產品的顯示面板。 5.深圳市北泰顯示技術有限公司 深圳市北泰顯示技術有限公司成立於2001年1月，是一家專業從事觸控螢幕研發、生產和銷售的高新技術企業。廠房佔地6,000多平米，擁有3,000多平米萬級的超淨車間及世界各地先進的生產設備。公司品質管理人員60多人，專業的觸控螢幕研發人員 38人。主要產品包括電阻式觸控螢幕、電容式觸控螢幕、多點觸摸等產品。 七、公司組織機構設置及內部管理制度 （一）公司組織機構 （二）公司主要內部管理制度 1.人力資源管理制度 公司建立和實施了較科學的招聘、培訓、輪崗、考核、獎懲、晉升和淘汰等人事管理制度，並聘用足夠的人員，使其完成所分配的任務。 人力資源部在開展招聘工作時，優先選拔、晉升公司內部符合招聘職位要求，並表現卓越的員工，即內部招聘；其次再考慮面向社會進行外部招聘。並且以企業發展為中心，以研發、營銷、生產業務需求為依據，以學以致用及增進工作績效為目的，按照全員參與、分級進行、各體系各有側重、講求效益、形式多樣、有針對性的原則，充分利用各種培訓資源，促進公司整體管理水平和員工綜合素質的提高。 2.質量管理制度 公司嚴格按ISO9001的產品質量檢測管理體系，執行經過技術監督局備案的企業標準。公司的產品符合規格書的要求，除內部按企業標準進行周期檢測外還需符合客戶的產品抽樣測試。 八、公司的主營業務情況 1、主營業務及發展歷程 東莞市平波電子有限公司成立於2008年，在全球觸控螢幕行業快速發展的大背景下，公司設立正是看重國內觸控螢幕行業廣闊的發展前景，公司抓住這一歷史機遇，專注於觸控螢幕的生產與研發。現階段已發展成為一家集觸控螢幕研發、生產與銷售為一體的高新技術企業，現有廠房20,000多平方米，萬級無塵車間（局部千級）7,000多平方米，員工600多人，其中工程師及管理技術人員70多人。公司於2011年11月通過高新技術企業認證，2012年9月通過中國質量認證中心（CQC)質量體系認證。 東莞平波成立之初，國內電容屏觸控螢幕市場尚處於啟蒙時期，公司主要產品為傳統電阻式觸控螢幕。2009年，隨著多點觸屏手機的普及率上升，國內電容式觸控螢幕行業發展迅速，公司電容觸控螢幕產品銷售額迅速增長；2012年，電容式觸控螢幕行業進入高速發展時期，產品需求旺盛，公司緊跟趨勢迅速調整產品結構，停產傳統的電阻式觸控螢幕產品，專注於電容式觸控螢幕產品的研發生產。 觸控螢幕產品分為電容式觸控螢幕和電阻式觸控螢幕，電容式觸控螢幕具體可細分為GG型電容觸控螢幕、PG型電容觸控螢幕、GFF型電容觸控螢幕、GF型電容觸控螢幕，東莞平波主要產品為GG型電容觸控螢幕和PG型電容觸控螢幕，並已開始小批量生產技術較為先進的GFF型電容觸控螢幕和GF型電容觸控螢幕。東莞平波是國內少數幾家掌握大尺寸全貼合技術、黃光製程、幹膜製程等先進生產工藝的廠商之一。依託雄厚的研發能力和成熟的管理經驗，東莞平波根據行業發展趨勢合理制定自身發展戰略，將GG型大尺寸電容觸控螢幕和GF型、GFF型等薄膜式電容觸控螢幕作為東莞平波未來的發展方向。目前產品已逐步切入華為、海爾、海信等國內多家知名數碼企業，在2013年中低端智慧型手機爆發式增長的背景下，這些優質客戶將是企業業績的可靠保障。 東莞平波擁有強大的管理團隊、研發團隊、市場服務團隊以及龐大的生產系統。多年的行業從業經驗使公司管理層在業內具有廣泛的人脈關係和信息渠道，能夠及時掌握行業最新的技術發展方向；同時，東莞平波注重對市場信息的搜集和整理。在此基礎上，公司管理層對市場發展趨勢加以判斷，為下一階段市場熱點的產品和技術進行預研，進一步縮短了新產品的研發、生產周期。 2、主要產品及用途 觸控螢幕（Touch Panel）技術產生於70 年代，最先應用於美國的軍事領域。此後，該項技術逐漸向民用移轉，並且隨著電子技術、網絡技術的發展和網際網路應用的普及，新一代觸控螢幕技術和產品相繼出現，其堅固耐用、反應速度快、節省空間、易於交流等許多優點得到大眾的認同。目前，這種最為輕鬆的人機互動技術已經被推向眾多領域，除了應用於個人可攜式信息產品之外，還廣泛應用於家電、公共信息（如電子政務、銀行、醫院、電力等部門的業務查詢等）、電子遊戲、通訊設備、辦公自動化設備、信息收集設備及工業設備等等。產品分為電容式觸控螢幕和電阻式觸控螢幕，電容式觸控螢幕具體可細分為GG型電容觸控螢幕、PG型電容觸控螢幕、GFF型電容觸控螢幕、GF型電容觸控螢幕，目前東莞平波生產銷售的產品主要以GG型電容觸控螢幕和PG型電容觸摸為主，GFF型電容觸控螢幕和GF型電容觸控螢幕為輔。 （1）電容式觸控螢幕 電容式觸控螢幕利用人體的電流感應進行工作，在基板表面貼上一層透明的特殊金屬導電物質，當手指觸控螢幕幕時，手指從接觸點吸走一個很小的電流，人體電場和觸控屏表面形成一個耦合電容，電流從觸控屏的四角上的電極中流出，流經這四個電極的電流與手指到四角的距離成正比，控制器通過對這四個電流比例的精確計算，得出觸摸點的位置。電容式觸控螢幕因具有使用、靈敏度高、壽命長、功耗低等優點，廣泛用於移動通信、媒體娛樂、公共信息的查詢、工業控制、政府辦公、軍事指揮、多媒體教學、房地產銷售等。 （2）電阻式觸控螢幕 電阻式觸控螢幕是在強化玻璃表面分別塗上兩層ITO透明氧化金屬導電層，利用壓力感應進行控制。當手指觸控螢幕幕時，兩層導電層在觸摸點位置就有了接觸，電阻發生變化。在X和Y兩個方向上產生信號，然後傳送到觸控螢幕控制器。控制器偵測到這一接觸並根據讀取到的電壓值換算出點擊的坐標。 電阻式觸控螢幕可分數字式和模擬式兩大類，數字式是早期產品，解析度有局限，主要用於一些對解析度要求不高的設備控制面板上。模擬式可以全區域輸入，解析度要比數字式高很多，隨著近幾年材料技術的進步，基本已經取代數字式產品。 3、主要產品生產工藝流程 電容示意圖.png東莞平波電容觸控螢幕的通用工藝流程可以分為前段製程和後段製程，前段製程是指在大片的導電材料上製作導電線路和導電圖形，後段製程是指前段製程結束後的貼合、裁切、壓測、功能測試等製程。其中前段製程又可以分為絲印製程、雷射製程和黃光製程三種。 （1）前段製程： 主要工序 內容 防蝕刻油墨印刷 使用精密印刷機，將防蝕刻油墨印刷在ITO玻璃上，在蝕刻過程中保護需要被保留的ITO圖案。 蝕刻剝膜 使用蝕刻剝膜線，通過蝕刻剝膜液將不需要的ITO蝕刻掉，並將防蝕刻油墨去除。 銀膠印刷及烘烤 使用全自動精密CCD印刷機，將銀膠油墨印刷在ITO圖案旁，經過烘烤後，起到將觸摸信號導出的作用。 絕緣印刷及烘烤 使用精密印刷機，將絕緣油墨印刷到銀膠上，經過烘烤後，起到保護銀膠線路不被幹擾的作用。 雷射鐳射ITO圖案和銀膠線路 使用精密的雷射鐳射機，在導電材料上將需要的ITO圖案和銀膠線路雕刻出來。 光阻塗布 使用塗布機將光阻塗布在導電材料上。 曝光顯影 對已經塗布烤乾的光阻進行曝光顯影，形成觸控螢幕所需的圖形。 OC塗布 在已經做成的線路的外層通過塗布機將OC塗布上去，起到絕緣的作用。 （2）後段製程 主要工序 內容 前段Sensor裁切 指前段做完的產品，由其原始大片的狀態通過裁切設備將其變為小片的過程。 Sensor通斷測試 通過測試治具，對已經裁切完的Sensor進行導電線路和ITO圖案的通路或斷路測試。 ACF貼附 使用ACF貼附機，將ACF貼到FPC上。 FPC熱壓及封膠 將貼附好ACF的FPC與Sensor經過壓合機熱壓，使用測試治具進行Sensor通斷的測試，以確保傳感信號可以有效傳出給IC控制器；同時在FPC壓合處封膠，以增加FPC的拉力。 面板貼合 使用高精度的水膠貼合機，將面板和已經測過通斷的Sensor進行貼合，形成所需的電容式觸控螢幕產品。 脫泡 利用專用設備將貼合層內的氣泡清除。 成品功能測試 通過成品測試程序對觸控螢幕的完成品進行成品的功能測試。 外觀檢測 對成品觸控螢幕進行外觀檢查，確保外觀達到客戶制定的標準。 4、 東莞平波的主要產品 目前，東莞平波大批量生產銷售的產品為GG 型電容觸控螢幕和PG型電容觸控螢幕，小批量生產銷售GFF型電容觸控螢幕和GF型電容觸控螢幕。 （1）GG型電容觸控螢幕 GG型電容屏是雙層玻璃結構，表面由化學強化玻璃覆蓋，下層玻璃基板兩面覆蓋ITO導電塗層，作為電容兩極。GG型電容屏具有透光率高、表面硬度高、靈敏度高等優點。但由於GG型電容屏是雙層玻璃結構，和薄膜類產品相比較為厚重，限制了GG型觸控螢幕在大屏幕移動終端上的運用。其產品廣泛運用中端手機、平板電腦和政府、醫院、地鐵站等公共信息查尋終端。 GG型電容觸控螢幕作為目前市場上最為主流的產品，在GG型電容觸控螢幕幕生產領域，東莞平波擁有先進的黃光製程和成熟的生產工藝，並已掌握中大尺寸GG型觸控螢幕的全套生產工藝。黃光製程是指是將光罩上的主要圖案先轉移至感光材料上，利用光線透過光罩照射在感光材料上，再以溶劑浸泡將感光材料受光照射到的部份加以溶解或保留，如此所形成的光阻圖案會和光罩完全相同或呈互補。黃光製程運用光照射技術提高蝕刻精度，產品具有工藝線寬窄，靈敏度高的特點。中大尺寸觸控螢幕方面，東莞平波利用全貼合技術有效的解決了觸控螢幕生產過程中由空氣層容易導致屏面發生彎曲，所以中大尺寸基本都要求全貼合，東莞平波是國內少數幾家擁有全套大尺寸全貼合技術的生產廠商之一。 （2）PG型電容觸控螢幕 PG型電容觸控螢幕表面由一層PET薄膜覆蓋，下層與GG型電容屏相同，玻璃基板兩面覆蓋ITO導電塗層，作為電容兩極。PG型電容屏相比於GG型電容表面硬度和透光率等產品性能略低，但具有生產成本較低，量產性好等特點，產品被廣泛用於中低端手機、GPS等行動裝置。 東莞平波通過精細化管理，優化生產工藝、降低人力成本等措施，不斷降低產品產生成本。因產品具有質量穩定，使用壽命長等特點，東莞平波生產的PG型電容觸控螢幕有較強的市場競爭力。 （3）GFF型電容觸控螢幕 GFF型電容觸控螢幕表面由化學強化玻璃覆蓋，下層由兩層ITO導電薄膜構成電容兩極。GFF型電容觸控螢幕具有硬度高、生產技術成熟等優點，且ITO導電薄膜較輕的重量使GFF型電容觸控螢幕具備較好的移動性，目前東莞平波GFF型電容觸控螢幕處於小批量生產階段 。 東莞平波GFF型電容觸控螢幕採用幹膜製程技術，幹膜製程是行業領先的薄膜型觸控螢幕蝕刻工藝，國內擁有此技術的生產廠商較少。幹膜製程是指將幹膜覆蓋在ITO薄膜上，採用曝光顯影方式做出ITO圖案，通過感光銀膠二次曝光顯影完成ITO導電薄膜的製作。幹膜製程克服了黃光製程因溫度過高不能用於薄膜類電容觸控螢幕製作的缺陷，有效的解決了薄膜類電容觸控螢幕的靈敏度難以提升的技術瓶頸。東莞平波GFF型電容觸控螢幕產品具有高靈敏度、高透光率的特點。 （4）GF型電容觸控螢幕 GF型電容觸控螢幕表面由化學強化玻璃覆蓋，下層ITO導電塗層鍍在一層PET薄膜基材的單面。GF型電容觸控螢幕是GFF電容觸控螢幕的技術升級，具有重量輕、表面硬度高、良品率高、成本低等眾多優點。隨著單層ITO導電薄膜與IC晶片匹配度的不斷提高，GF型電容屏將會被越來越多的主流移動電子設備生產廠商所接受。GF型電容觸控螢幕作為東莞平波的重要發展方向之一，目前已處於小批量生產階段。 東莞平波主要類型產品的特性對比情況如下： 產品特點 GG型電容觸控螢幕 PG型電容觸控螢幕 GFF型電容觸控螢幕 GF型電容觸控螢幕 重量 重 較重 較輕 輕 強度 一般 較好 好 好 透過率 好 較好 較好 好 靈敏度 好 好 一般 較好 成本 較高 低 高 低 硬度 高 低 高 高 5、主要經營模式 （1）採購模式 東莞平波生產觸控螢幕的原材料主要包括ITO導電玻璃、OCA光學膠、鋼化玻璃、柔性電路板等。公司採購採用合格供應商名錄製度，公司每年對供應商的產品品質、服務進行評價，重新制定合格供應商名錄。採購以訂單為依據，計劃部依據籤訂的訂單制定框架計劃，研發部分析訂單的產品並制定耗材清單，資材部根據研發部耗材清單，同時結合庫存，制定採購計劃並實施採購。 採購原材料定價在遵照技術、質量保證的前提下，按照原材料市場價格來定價。 採購採用一部分備貨，其餘採用按訂單備貨，付款方式依據金額主要分兩種：金額較大的一般使用銀行承兌匯票，承兌期限一般為90、180或360天。金額較小的一般使用現金或支票結算。 採購完成後，由品保部進行質量檢驗，並出具質量檢測報告，若抽檢的不合格率達到5%即全部實施退貨。 為保證原材料供應的充足、及時，公司會提前一個月向供應商電話報送原材料需求。截至目前，未出現供應商不能及時滿足東莞平波採購需求的情況。 東莞平波主要原材料的成本佔比如下： 主要原材料 佔成本比例 導電玻璃 佔產品成本的20%左右 柔性電路板 佔產品成本的8%左右 OCA光學膠 佔總成本的10%左右 鋼化玻璃 佔總成本的25-30%左右 東莞平波近兩年及一期向前五大供應商採購情況如下： 2013年1-6月前五大供應商 供應商名稱 採購內容 採購金額合計（元） 採購額佔比 1、蕪湖

長信科技

股份有限公司 導電玻璃、其他材料 14,635,271.87 22.58% 2、深圳創一光學有限公司 鋼化玻璃 11,726,962.32 18.10% 3、深圳市金瑞華光電通訊技術有限公司 鋼化玻璃 6,291,192.51 9.71% 4、深圳市新亞電子製程股份有限公司 OCA（水膠）等材料 4,434,678.61 6.84% 5、深圳市凱誠達通訊器材有限公司 鋼化玻璃 3,917,087.40 6.04% 2012年前五大供應商 供應商名稱 採購內容 採購金額合計（元） 採購額佔比 1、深圳南玻顯示器件科技有限公司 導電玻璃 14,950,839.94 10.43% 2、蕪湖

長信科技

股份有限公司 鋼化玻璃、其他材料 14,294,544.81 9.97% 3、深圳市金瑞華光電通訊技術有限公司 鋼化玻璃 10,685,625.36 7.45% 4、深圳市凱誠達通訊器材有限公司 鋼化玻璃、其他材料 8,496,654.75 5.93% 5、深圳市天放科技有限公司 設備 8,073,712.53 5.63% 2011年前五大供應商 供應商名稱 採購內容 採購金額合計（元） 採購額佔比 1、深圳南玻顯示器件科技有限公司 導電玻璃 4,347,693.49 16.18% 2、深圳科力金科技有限公司 OCA（水膠）、導電膜 2,788,259.55 10.38% 3、東莞市飛爾液晶顯示器有限公司 導電玻璃 2,223,239.37 8.27% 4、蕪湖

長信科技

股份有限公司 導電玻璃、其他材料 2,189,035.21 8.15% 5、金壇康達克光電科技有限公司 導電玻璃 1,824,666.65 6.79% （2）生產模式 東莞平波產品生產始終以市場需求為導向，實行以銷定產的生產模式，即以客戶訂單為基礎，通過綜合分析客戶訂單的產品需求量，結合自身產能、原材料情況制定生產計劃進行量產。 研發部根據銷售訂單，分析訂單的產品並制定耗材清單，並確保原材料符合國家相關標準和生產工藝要求。資材部採購完成後，計劃部向生產部出具生產通知單，研發部將生產工藝與耗材清單等資料轉入生產部。生產部根據研發部的資料，制定相關周計劃和日計劃，並安排向倉庫領料，組織生產。產品生產完成後由品保部進行檢測，檢測分為全檢與抽檢，經檢測合格後安排入庫。 目前，東莞平波產品生產周期一般為10-15個工作日。公司除生產流程中的壓合工序所需柔性電路板實行委外加工以外，無其他委外加工情況。 （3）銷售模式 東莞平波銷售為直銷模式，通過銷售合同規定銷售品種、銷售單價與銷售數量等，銷售單價一般依據市場價格確定。 東莞平波銷售結算方式主要分兩種，老客戶主要採取月結方式，信用期限一般30天。對於新客戶，公司一般要求客戶先支付20%-30%的定金，其餘貨款採取貨到付款方式。 東莞平波銷售較少出現退貨情況，存在少量因質量不符換貨的情況。 東莞平波近兩年及一期向前五大客戶的銷售情況如下： 2013年1-6月前五大客戶 客戶名稱 銷售收入（元） 銷售收入佔比 1、深圳市昱科電子有限公司 20,133,708.20 22.51% 2、西安恆飛電子科技有限公司 17,409,777.78 19.46% 3、青島

海信電器

股份有限公司 11,329,786.35 12.67% 4、深圳市安科訊實業有限公司 6,949,042.82 7.77% 5、深圳市飛洋光電有限公司 4,273,504.27 4.78% 合計 60,095,819.42 67.19% 2012年前五大客戶 客戶名稱 銷售收入（元） 銷售收入佔比 1、深圳市深創電子有限公司 36,830,761.70 26.51% 2、深圳市藍晨科技有限公司 25,862,747.45 18.62% 3、深圳市智緯科技有限公司 14,102,763.79 10.15% 4、深圳市安科訊實業有限公司 6,917,405.98 4.98% 5、紹興隆鑫電子有限公司 5,386,856.20 3.88% 合計 89,100,535.12 64.14% 2011年前五大客戶 客戶名稱 銷售收入（元） 銷售收入佔比 1、深圳市深創電子有限公司 5,624,740.48 22.87% 2、深圳市毅瑄科技有限公司 2,822,905.98 11.48% 3、廣州宏滔電子科技有限公司 2,393,743.16 9.74% 4、深圳市飛洋光電有限公司 1,684,301.71 6.85% 5、東莞市飛爾液晶顯示器有限公司 1,606,774.43 6.53% 合計 14,132,465.76 57.487% 九、公司盈利能力分析 （一）公司經營成果總體情況 公司近二年及一期經營成果情況如下表所示： 金額單位：人民幣萬元 項目 2011年度 2012年度 2013年1-6月 主營業務收入 2,458.72 13,824.49 8,944.19 主營業務成本 1,901.64 10,862.50 7,095.62 綜合毛利率 22.66% 21.43% 20.67% 淨利潤 210.44 1,562.53 1,028.93 從上表可以看出，公司主營業務收入於2012年出現大幅度的增長，2013年上半年保持2012年的增長趨勢，但是綜合毛利率出現了小幅度的下降，綜合毛利率從22.66%下降到20.67%，淨利潤出現大幅度的增加是由於主營業務收入的增加導致。 （二）公司營業收入構成及比例 1．公司營業收入構成 近二年及一期公司主營業務突出且穩步增長，各期主營業務收入佔營業收入的比重均在99%以上，具體情況如下表所示： 金額單位：人民幣萬元 項目 2011年度 2012年度 2013年1-6月 金額 比例 金額 比例 金額 比例 主營業務收入 2,458.72 99.98% 13,824.49 99.50% 8,944.18 100.00% 其他業務收入 0.44 0.02% 68.76 0.49% - - 營業外收入 - - 0.03 0.00% - - 合計 2,459.16 100.00% 13,893.28 100.00% 8,944.18 100.00% 2．主營業務收入具體情況 公司報告期內主營業務收入按產品類別的構成情況如下： 金額單位：人民幣元 產品類別 2011年度 2012年度 2013年1至6月 電容屏（中大尺寸GG 結構） 3,267,281.28 46,460,348.36 14,919,250.99 電容屏（中小尺寸GG 結構） 11,422,086.44 84,504,994.26 72,072,093.21 電容屏（中小尺寸PG 結構） 1,796,992.09 892,059.40 2,106,483.68 電阻屏 8,100,834.23 6,387,467.02 344,004.45 合計 24,587,194.04 138,244,869.04 89,441,832.33 公司報告期內主營業務收入按產品類別的構成比例如下： 單位：% 產品類別 2011年度 2012年度 2013年1至6月 電容屏（中大尺寸GG 結構） 13.29% 33.61% 16.68% 電容屏（中小尺寸GG 結構） 46.46% 61.13% 80.58% 電容屏（中小尺寸PG 結構） 7.31% 0.65% 2.36% 電阻屏 32.95% 4.62% 0.38% 合計 100.0% 100.0% 100.0% （三）主營業務成本構成及比例 公司報告期內主營業務成本按產品類別的構成情況如下： 金額單位：人民幣元 產品類別 2011年度 2012年度 2013年1至6月 電容屏（中大尺寸GG 結構） 2,062,696.06 33,327,736.22 11,753,265.71 電容屏（中小尺寸GG 結構） 7,940,830.19 68,705,708.91 56,881,239.96 電容屏（中小尺寸PG 結構） 1,412,224.28 783,475.16 1,922,599.11 電阻屏 7,600,634.27 5,808,079.37 399,140.07 合計 19,016,384.80 108,624,999.66 70,956,244.85 公司報告期內主營業務成本按產品類別的構成比例如下： 單位：% 產品類別 2011年度 2012年度 2013年1至6月 電容屏（中大尺寸GG 結構） 10.85% 30.68% 16.56% 電容屏（中小尺寸GG 結構） 41.76% 63.25% 80.16% 電容屏（中小尺寸PG 結構） 7.43% 0.72% 2.71% 電阻屏 39.97% 5.35% 0.56% 合計 100.0% 100.0% 100.0% （四）毛利率分析 1．公司主導產品毛利率情況 產品類別 2011年度 2012年度 2013年1至6月 電容屏（中大尺寸GG 結構） 36.87% 28.27% 21.22% 電容屏（中小尺寸GG 結構） 30.48% 18.70% 21.08% 電容屏（中小尺寸PG 結構） 21.41% 12.17% 8.73% 電阻屏 6.17% 9.07% -16.03% 綜合毛利率 22.66% 21.31% 20.67% 2.公司毛利率變動原因分析 從上表可以看出，公司的主要產品的毛利率總體來說，維持在20%以上，而具體各類產品的毛利率均呈現向下的趨勢。具體各年來看： 2011年，隨著觸控螢幕技術的發展，電子產品對電容式觸控螢幕的需求大增，從而推動整個行業剛從電阻轉為電容，一方面由於新技術的應用，國內主要觸控螢幕生產企業技術還不夠成熟，產品優良率較低；另一方面由於整個市場產能不足，訂單量小，市場需求旺盛，價格走高，所以2011年電容屏的毛利率均在21%以上。電阻屏的技術較為成熟，市場需求又在逐步下降，市場競爭太過激烈，銷售價格已處於歷史低位，毛利率只有6.17%，而2011年公司的32.95%的營業收入由電阻屏貢獻，最終攤平了電容屏的高毛利率，因此，2011年的綜合毛利率為22.66%。 2012年，可以看作整個電容觸控螢幕元年，由於蘋果ipad的上市，終端消費者的需求得到極大的釋放，推動整個行業市場處於放量上升階段，經過1年的技術沉澱，產品的優良率逐步上升，各廠家供應上升，隨著競爭的加劇以及原材料價格的下降，推動毛利率的下降。 2013年，隨著原材料大幅下降，生產效率、產品優良率進一步提升，但人工費逐年上升，毛利率基本與2012年持平。 （五）期間費用分析 1．公司近三年一期各項期間費用及佔主營業務收入比例情況 金額單位：人民幣萬元 項目 2011年度 2012年度 2013年1至6月 主營業務成本 1,901.64 10,862.50 7,095.62 主營業務成本/主營業務收入 77.34% 78.57% 79.33% 營業費用 30.92 197.14 83.05 營業費用/主營業務收入 1.26% 1.43% 0.93% 管理費用 232.42 844.69 558.25 管理費用/主營業務收入 9.45% 6.11% 6.24% 財務費用 -0.21 4.93 -26.74 公司近年銷售費用、管理費用佔營業收入比例基本穩定，財務費用主要是存款利息收入。 2．營業費用 公司近三年一期營業費用構成情況： 金額單位：人民幣元 項 目 2011年度 2012年度 2013年1至6月 基本工資 124,134.00 1,509,352.00 692,103.00 差旅費 2,495.50 25,066.10 35,799.50 辦公費 9,979.45 通信費 2,012.50 102,286.47 1,100.00 招待費用 86,294.50 18,817.00 21,536.00 運輸費用 85,635.90 16,800.00 76,139.00 交通費 8,640.28 289,102.52 3,811.00 合 計 309,212.68 1,971,403.54 830,488.50 公司營業費用主要包括差旅費、產品保險費、交通費、運輸費、人員工資等，公司銷售費用隨產品銷售收入的增加而增加，增長較穩定。 3．管理費用 公司近三年一期管理費用構成情況： 金額單位：人民幣元 項 目 2011年度 2012年度 2013年1至6月 固定部分 315,565.94 1,856,531.36 1,265,417.77 折舊 8,951.36 78,367.98 107,109.12 攤銷 31,940.55 工資 239,947.00 1,591,659.79 983,359.00 福利費 660.00 51,279.50 31,068.41 社會保險費用 66,007.58 135,224.09 111,940.69 可變部分 2,008,646.71 6,590,380.22 4,317,054.08 辦公費 235,744.66 44,803.45 241,498.84 業務招待費 2,642.00 650.00 131,051.00 交通費 13,092.00 4,095.66 2,480.00 通信費 19,281.69 26,116.94 44,093.86 研究開發費 1,677,919.51 5,687,710.21 3,302,360.27 勞動保護費 4,832.25 311,600.00 印刷費 132.00 49,917.00 審計費 13,000.00 94,339.62 水電費 162,007.89 45,287.25 稅金 49,960.54 其它 28,307.60 179,779.07 140,508.75 管理區管理費 13,695.00 123,700.00 車輛費 22,421.24 諮詢費 75,000.00 修理費 2,346.00 招聘費 3,650.00 培訓費 66,400.00 租賃費 76,711.96 誤餐費 2,699.00 專利費 16,245.75 合 計 2,324,212.65 8,446,911.58 5,582,471.85 公司管理費用主要包括職工薪酬支出、技術開發費、折舊費等，其他費用支出基本穩定。 （六）公司主要稅項和稅收優惠政策 稅種 計稅依據 稅率 企業所得稅 應納稅所得額 15% 增值稅 商品銷售收入 17% 城市維護建設稅 應納流轉稅額及免抵增值稅額 5% 地方教育費附加 應納流轉稅額及免抵增值稅額 2% 教育費附加 應納流轉稅額及免抵增值稅額 3% 東莞平波按照國科發火〔2008〕172號《高新技術企業認定管理辦法》規定認證為高新技術企業，2011年11月17日取得了GR201144000344號《高新技術企業證書》，有效期三年。 根據《中華人民共和國企業所得稅法》、國家稅務總局頒布的《關於實施高新技術企業所得稅優惠有關問題的通知》（國稅函[2009]203號）相關規定，本公司2011年度至2013年度企業所得稅率適用15%的優惠稅率。 十、公司財務狀況分析 （一）資產概況 2013年6月30日，公司資產總額為16,228.67萬元，其中：流動資產帳面價值為11,158.20萬元，佔資產總額的比例為68.76%；非流動資產帳面價值為5,070.47萬元，佔資產總額的比例為31.24%。報告期內各期末資產結構如下： 金額單位：人民幣萬元 項目 2011年12月31日 2012年12月31日 2013年6月30日 金額 比例 金額 比例 金額 比例 流動資產 1,627.91 90.61% 9,493.21 75.22% 11,158.20 68.76% 非流動資產 168.66 9.39% 3,127.51 24.78% 5,070.47 31.24% 合計 1,796.57 100.00% 12,620.72 100.00% 16,228.67 100.00% （二）流動資產 公司流動資產主要包括貨幣資金、預付款項、應收帳款及存貨等與公司生產經營活動密切相關的流動資產，報告期內各項流動資產的帳面價值和佔流動資產比例如下： 金額單位：人民幣萬元 項目 2011年12月31日 2012年12月31日 2013年6月30日 金額 比例 金額 比例 金額 比例 貨幣資金 402.97 24.75% 320.97 3.38% 951.33 8.53% 交易性金融資產 - 0.00% 600.00 6.32% - 0.00% 應收票據 - 0.00% - 0.00% - 0.00% 應收帳款 345.25 21.21% 3,945.36 41.56% 6,036.70 54.10% 預付款項 88.28 5.42% 226.04 2.38% 325.89 2.92% 應收利息 - 0.00% - 0.00% - 0.00% 應收股利 - 0.00% - 0.00% - 0.00% 其他應收款 - 0.00% 2,134.35 22.48% 1,818.93 16.30% 存貨 756.53 46.47% 2,003.59 21.11% 1,867.48 16.74% 一年內到期的非流動資產 - 0.00% - 0.00% - 0.00% 其他流動資產 34.89 2.14% 262.89 2.77% 157.87 1.41% 合計 1,627.91 99.99% 9,493.21 100.00% 11,158.20 100.00% 由上表可以看出，報告期內公司流動資產隨著公司營業收入的增長有所增長， 2012年電容產品獲得較大幅度的增長，推動了應收帳款、存貨的增加，從而導致流動資產上升幅度較大。 （三）非流動資產 1．非流動資產概況 公司非流動資產主要為長期股權投資、固定資產、遞延所得稅資產等。 非流動資產帳面價值和結構如下： 金額單位：人民幣萬元 項目 2011年12月31日 2011年12月31日 2011年12月31日 金額 比例 金額 比例 金額 比例 長期股權投資 - 0.00% - 0.00% 2,000.00 39.44% 固定資產 167.80 99.49% 3,112.91 99.53% 3,053.60 60.22% 遞延所得稅資產 0.86 0.51% 14.60 0.47% 16.87 0.33% 合計 168.66 100.00% 3,127.51 100.00% 5,070.47 100.00% 為了應對公司業務大規模的發展，以及完成公司訂單的需求，公司於2012年新增了一批功能較先進的設備，如：冷IR隧道爐、三輥塗膠機、曝光機1#、IR隧道爐等。 2．固定資產 2.1固定資產的基本情況 截止評估基準日2013年6月30日，公司固定資產帳面原值為33,142,198.89元，帳面淨值為30,536,006.77元。公司主要的固定資產為產品研發、生產、檢測使用的儀器設備，辦公設備和運輸設備等。公司名下無房屋建築物，辦公樓、廠房、宿舍均為租用。公司各項固定資產均處於良好狀態，不存在閒置、報廢等減值現象，未計提減值準備。 具體情況如下： 單位：人民幣元 科目名稱 帳面原值 帳面淨值 機器設備 31,118,963.51 28,930,210.56 車輛 957,829.06 811,885.45 電子設備 1,065,406.32 793,910.76 合計 33,142,198.89 30,536,006.77 2.2房屋建築物 公司名下無房屋建築物，辦公樓、廠房、宿舍均為租用。 2011年12月1日，東莞平波與東莞市虎門勁昌機電五金貿易有限公司（下稱「勁昌機電」）籤訂《廠房租賃合同》，約定由東莞平波承租東莞市虎門路東村勁昌廠房A棟第3-6層廠房面積3952平方米、宿舍面積630平方米、一樓倉庫面積320平方米及二樓飯堂面積570平方米，合計5472平方米，租期5年，自2011年8月1日起至2016年7月31日止。 2013年6月1日，東莞平波與勁昌機電籤訂《廠房租賃合同》，約定由東莞平波承租東莞市虎門路東勁昌廠房B棟第5層廠房，面積1460平方米，租賃期限自2013年6月1日至2016年7月31日止。 2012年3月16日，東莞平波與東莞市沃頓斯實業有限公司（下稱「沃頓斯」）籤訂《廠房租賃合同》，約定沃頓斯將座落於東莞虎門路東沃頓斯廠區一棟廠房二樓4000平方米、三樓1300平方米、宿舍五、六、七層共面積1740平方米租給乙方作經營電子、辦公、住宿使用，租賃期限從2012年4月1日至2017年3月31日止。 上述三處租賃房產為東莞平波的主要生產經營場所。 2.3機器設備情況 截止評估基準日2013年6月30日，公司機器設備帳面原值33,142,198.89元，帳面淨值30,536,006.77元。包括機器設備、車輛、電子設備等。 機器設備主要是用於生產的相關設備，主要包括絲印設備、黃光機、烤箱、水膠貼合機、雷射切割機、FOG（邦定）設備、IR設備爐等。 電子辦公設備為各類計算機、空調機、傳真機、印表機、複印機等辦公用設備，分布在各辦公室和車間內，目前均可正常使用。 運輸設備為生產用貨車和轎車，目前車輛均可正常使用、維護保養狀況良好。 3.公司帳外無形資產情況 （1）已獲授權的專利使用權如下： 序號 專利號 專利名稱 專利類型 申請日 1 zl201020139143.8 一種用於蝕刻的廢氣處理裝置 實用新型 2010/3/19 2 zl201220588650.9 電容屏底膠 實用新型 2012/11/9 3 zl201220589007.8 電容屏FPC 實用新型 2012/11/9 4 zl201220589252.9 FPC結構 實用新型 2012/11/9 （2）正在申請專利使用權如下： 序號 專利號 專利名稱 專利類型 申請日 1 zl201210446193.4 電容式觸控螢幕布線方法 發明專利 2012/11/9 2 zl201220588661.7 電容屏保護結構 發明專利 2012/11/9 3 zl201220588712.6 內嵌式電容屏 發明專利 2012/11/9 （3）註冊商標 序號 國別 商標圖案及文字 註冊證號 註冊 類別 有效日期 註冊人 1 中國 說明: 說明: image10819005 9 2012年7月21日至2023年7月20日 東莞平波電子有限公司 （五）負債結構分析 2013年6月30日，公司負債總額為8,989.73萬元，全部為流動負債。報告期內各期末資產結構如下： 金額單位：人民幣萬元 項目 2011年12月31日 2012年12月31日 2013年6月30日 金額 比例 金額 比例 金額 比例 流動負債 1,365.56 100% 8,107.18 100% 8,889.19 100% 非流動負債 合計 1,365.56 100% 8,107.18 100% 8,889.19 100% 由於公司近兩年來銷售狀況良好，公司負債主要為應付供應商和預收客戶的款項以及內部往來款。 十一、償債能力分析 近三年一期公司償債能力指標如下： 項目 2011年度 2012年度 2013年1-6月 資產負債率 0.76 0.64 0.55 流動比率 1.19 1.18 1.25 速動比率 0.61 0.90 1.03 利息保障倍數 -1,316.71 377.70 -43.22 如上表所示，公司近年來資產負債率呈逐年穩定下降趨勢，流動比率和速動比率指標逐年上升，償債能力較強。 十二、營運能力分析 近三年一期公司償債能力指標如下： 項目 2011年度 2012年度 2013年1-6月 應收帳款周轉次數 7.12 6.44 1.79 存貨周轉次數 2.51 7.92 3.67 流動資產周轉次數 3.02 2.47 0.86 總資產周轉次數 2.74 1.91 0.62 在公司收入逐年增長的情況下，公司通過調控銷售策略，組織專人進行控制和清理銷售回款等措施，加大了應收帳款催收力度，使得公司的應收帳款周轉率保持在較好的水平。 公司近三年一期存貨有較大幅度的增長，基本與收入和利潤增幅匹配，但出現了閒置、減值跡象，這說明公司在銷售規模擴張較快的情況下，仍需要提高的存貨管理水平。 十三、預測期年度現金流量的預測 本次評估公司現金流量預測是根據業經審計的公司2011年度、2012年度、2013年1-6月的財務報告，以及最近二年一期的經營業績為基礎，根據被評估單位提供的未來年度經營預測和前文中所述評估假設和限制條件，遵循我國現行的有關法律、法規的規定，通過對國家宏觀政策、觸控螢幕行業的發展現狀、市場環境、公司的競爭能力、歷史績效情況及未來的發展前景及潛力的綜合分析後編制。 （一）營業收入的預測 1．營業收入預測範圍 營業收入包括主營業務收入及其他業務收入，通過對公司2011年至2013年1-6月份以來的營業收入的分析，公司預測期的主營業務收入項目以公司歷史產品銷售的品種為基礎，公司的其他業務收入以歷史收入為基礎。 2．產品銷售量的預測 2.1預測期的生產能力 通過對公司近二年一期產品的產量和生產設備負荷情況的調查分析，預測期公司的生產能力以評估基準日設備的生產能力為基礎確定。 2.2產量及銷售量預測 東莞平波2011年-2013年6月的歷史主營業收入如下： 金額單位：人民幣元 產品名稱 年度/項目 歷史年度 2011年度 2012年度 2013年1至6月 電容屏（中大尺寸GG 結構） 銷售數量 21,268.00 416,257.00 193,241.00 銷售單價(元/PCS) 153.62 111.61 77.21 銷售收入(元) 3,267,281.28 46,460,348.36 14,919,250.99 電容屏（中小尺寸GG 結構） 銷售數量 116,291.00 1,416,658.00 1,597,324.00 銷售單價(元/PCS) 98.22 59.65 45.12 銷售收入(元) 11,422,086.44 84,504,994.26 72,072,093.21 電容屏（中小尺寸PG 結構） 銷售數量 23,090.00 19,358.00 83,494.00 銷售單價(元/PCS) 77.83 46.08 25.23 銷售收入(元) 1,796,992.09 892,059.40 2,106,483.68 電阻屏 銷售數量 1,183,214.00 992,148.00 58,362.00 銷售單價(元/PCS) 6.85 6.44 5.89 銷售收入(元) 8,100,834.23 6,387,467.02 344,004.45 合計 24,587,194.04 138,244,869.04 89,441,832.33 從上表可以看出，2011年，隨著觸控螢幕技術的發展，電子產品對電容式觸控螢幕的需求大增，從而推動整個行業剛從電阻轉為電容，一方面由於新技術的應用，國內主要觸控螢幕生產企業技術還不夠成熟，產品優良率較低，導致單位平均價格較高，但銷量較低；電阻屏的技術較為成熟，該產品為東莞平波公司的主要產品，其銷量較高，但單位平均價格較低。 2012年，由於蘋果ipad的上市，終端消費者的需求得到極大的釋放，推動整個電容屏行業市場處於放量上升階段，經過1年的技術沉澱，產品的優良率逐步上升，電容屏的技術也在不斷的演化和進步，因此，儘管銷售價格下降，但銷售量成倍的增長，導致營業收入的大幅上升；東莞平波為了適應市場的需求，只是少量生產電阻屏，電阻屏在營業收入中的比重已由32.95%下降到4.62%。 2013年，隨著電容屏技術的升級換代，目前市場上主流技術有GG，GFF\GF，OGS，PG,代表廠商分別為東莞平波，

歐菲光

，萊寶、長信、信利，德普特。由於觸控螢幕生產技術和效率的提高，單位價格進一步下降，但由於市場對電容觸控螢幕的需求較大，營業收入進一步提高。 隨著終端消費者的需求上升，電阻屏由於市場從電阻轉為電容，公司逐步收縮該生產線，全部改成電容生產線，並逐步取消低端電容屏的生產銷售，現在PG技術為最低端產品使用，基本為山寨產品，由於公司經營戰略的調整，已逐步取消低端產品的生產，到2014年該生產線基本轉為GF、GFF生產線。 2014年公司準備利用現有的黃光生產線和邦定生產線投入OGS的生產，並根據市場需求預計未來年度的生產計劃。 本次評估根據被評估單位提供的未來銷售量預測為基礎，結合各品種近年來的實際銷售情況、營銷策略、未來市場容量等綜合確定公司各產品預測期的銷售量。由於電阻屏的技術趨於淘汰，根據公司的經營計劃，電阻屏結束今年的訂單後，明年不再生產，2014年開始生產液晶屏，故本次評估2014年後不再對電阻屏進行預測，而預測液晶屏。 綜上，公司2013年僅對老客戶提供部分留存的電阻屏，2014年將不再生產電阻屏；電容屏根據公司產能考慮市場容量預測銷量，未來的銷量繼續擴大，考慮到生產技術逐步普及，市場競爭逐漸激烈，電子產品價格顯下降趨勢的行業特點及企業歷史年度的價格走勢，預測銷售單位價格將進一步下降；新產品GFF\GF、OGS產品，在技術上已具備生產可能，在評估基準日後均已有試生產，且在基準日後已有多家客戶籤訂了採購合同。主營業務收入具體預測如下表所示： 金額單位：人民幣元 產品名稱 年度/項目 預測年度 2013年7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 電容屏（中大尺寸GG 結構） 銷售數量 202,903.00 554,602.00 720,983.00 793,081.00 793,081.00 793,081.00 銷售單價(元/PCS) 77.00 65.00 57.00 51.00 47.00 45.00 銷售收入(元) 15,623,531.00 36,049,130.00 41,096,031.00 40,447,131.00 37,274,807.00 35,688,645.00 電容屏（中小尺寸GG 結構） 銷售數量 1,677,190.00 4,584,320.00 5,959,616.00 6,555,578.00 6,555,578.00 6,555,578.00 銷售單價(元/PCS) 45.00 38.00 33.00 30.00 27.50 24.50 銷售收入(元) 75,473,550.00 174,204,160.00 196,667,328.00 196,667,340.00 180,278,395.00 160,611,661.00 電容屏（中小尺寸PG 結構） 銷售數量 87,669.00 239,628.00 銷售單價(元/PCS) 25.00 24.00 銷售收入(元) 2,191,725.00 5,751,072.00 電容屏（中小尺寸GF/GFF 結構） 銷售數量 200,000.00 350,000.00 1,000,000.00 1,500,000.00 1,800,000.00 2,160,000.00 銷售單價(元/PCS) 50.00 45.00 40.00 36.00 33.00 31.00 銷售收入(元) 10,000,000.00 15,750,000.00 40,000,000.00 54,000,000.00 59,400,000.00 66,960,000.00 電容屏（中大尺寸GF/GFF 結構） 銷售數量 100,000.00 400,000.00 1,000,000.00 1,200,000.00 1,380,000.00 銷售單價(元/PCS) 60.00 55.00 50.00 48.00 47.00 銷售收入(元) - 6,000,000.00 22,000,000.00 50,000,000.00 57,600,000.00 64,860,000.00 電容屏(大尺寸GG結構) 銷售數量 10,000.00 20,000.00 55,000.00 60,000.00 66,000.00 69,300.00 銷售單價(元/PCS) 180.00 160.00 150.00 130.00 124.00 120.00 銷售收入(元) 1,800,000.00 3,200,000.00 8,250,000.00 7,800,000.00 8,184,000.00 8,316,000.00 電容屏(中小尺寸OGS 結構) 銷售數量 100,000.00 250,000.00 400,000.00 480,000.00 552,000.00 銷售單價(元/PCS) 40.00 38.00 35.00 33.00 31.00 銷售收入(元) 4,000,000.00 9,500,000.00 14,000,000.00 15,840,000.00 17,112,000.00 電容屏(中大尺寸OGS 結構) 銷售數量 100,000.00 150,000.00 200,000.00 230,000.00 264,500.00 銷售單價(元/PCS) 60.00 55.00 50.00 48.00 46.00 銷售收入(元) 6,000,000.00 8,250,000.00 10,000,000.00 11,040,000.00 12,167,000.00 液晶屏 銷售數量 - 800,000.00 1,040,000.00 1,300,000.00 1,495,000.00 1,644,500.00 銷售單價(元/PCS) 32.00 30.00 29.00 28.00 28.00 銷售收入(元) - 25,600,000.00 31,200,000.00 37,700,000.00 41,860,000.00 46,046,000.00 合計 105,088,806.00 276,554,362.00 356,963,359.00 410,614,471.00 411,477,202.00 411,761,306.00 （二）主營業務成本預測 東莞平波公司歷史年度主營業務成本如下： 金額單位：人民幣元 產品名稱 項目名稱 歷史年度 2011年度 2012年度 2013年1至6月 電容屏（中大尺直接材料 1,844,326.60 30,170,440.49 10,273,046.16 直接人工 97,407.28 1,516,568.80 716,080.64 寸GG 結構） 製造費用 120,962.18 1,640,726.93 764,138.91 成本合計 2,062,696.06 33,327,736.22 11,753,265.71 銷售數量 21,268.00 416,257.00 193,241.00 單位成本 96.99 80.07 60.82 電容屏（中小尺寸GG 結構） 直接材料 7,207,521.82 62,324,062.02 49,956,212.74 直接人工 297,005.81 3,041,866.82 3,253,382.86 製造費用 436,302.56 3,339,780.08 3,671,644.37 成本合計 7,940,830.19 68,705,708.91 56,881,239.96 銷售數量 116,291.00 1,416,658.00 1,597,324.00 單位成本 68.28 48.50 35.61 電容屏（中小尺寸PG 結構） 直接材料 1,265,891.42 709,074.09 1,678,453.53 直接人工 60,362.09 37,055.81 112,140.77 製造費用 85,970.77 37,345.26 132,004.81 成本合計 1,412,224.28 783,475.16 1,922,599.11 銷售數量 23,090.00 19,358.00 83,494.00 單位成本 61.16 40.47 23.03 電阻屏 直接材料 6,684,731.85 5,303,753.54 353,016.36 直接人工 418,094.91 239,407.61 23,608.23 製造費用 497,807.51 264,918.22 22,515.49 成本合計 7,600,634.27 5,808,079.37 399,140.07 銷售數量 1,183,214.00 992,148.00 58,362.00 單位成本 6.42 5.85 6.84 合計 19,016,384.80 108,624,999.66 70,956,244.85 成本佔收入比重 77.34% 78.57% 79.33% 從上表可知，公司主營業務成本主要由原材料、直接人工和製造費用組成。材料費用主要為導電玻璃、光學膠帶、觸控螢幕IC等，人工費主要為生產人員工資，製造費用主要包括折舊、物料、消耗、水電費、維修費等。從上表中可以看出，隨著產量的增加，生產效率的提高及市場原材料價格的下降，材料採購成本等逐步下降，故單位成本總體呈現下降趨勢。 本次評估依據歷史年度直接材料費、直接人工費、製造費用佔成本比例，預測未來年度各成本的比例，並以此預測各產品的主營業務成本。預測年度考慮以上因素對成本進行預測。新產品的成本參考材料成本加一定的人工費和製造費用，材料成本考慮一定的良率進行預測。 主營業務成本具體預測情況如下表所示： 金額單位：人民幣元 產品名稱 項目名稱 預測年度 2013年7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 電容屏直接材料 10,464,093.00 24,238,880.00 27,729,295.00 27,729,284.00 26,689,436.00 25,996,204.00 （中大尺寸GG 結構） 直接人工 729,051.00 1,688,763.00 1,931,946.00 1,931,945.00 1,859,497.00 1,811,199.00 製造費用 778,133.00 1,802,457.00 2,062,011.00 2,062,011.00 1,984,685.50 1,933,134.50 成本合計 11,971,277.00 27,730,100.00 31,723,252.00 31,723,240.00 30,533,618.50 29,740,537.50 銷售數量 202,903.00 554,602.00 720,983.00 793,081.00 793,081.00 793,081.00 單位成本 59.00 50.00 44.00 40.00 38.50 37.50 電容屏（中小尺寸GG 結構） 直接材料 52,294,197.00 120,792,248.00 138,709,764.00 141,065,222.00 135,307,458.00 120,913,047.00 直接人工 3,405,702.00 7,866,693.00 9,033,586.00 9,186,987.00 8,812,008.00 7,874,560.00 製造費用 3,840,346.00 8,870,659.00 10,186,474.00 10,359,452.00 9,936,617.00 8,879,531.00 成本合計 59,540,245.00 137,529,600.00 157,929,824.00 160,611,661.00 154,056,083.00 137,667,138.00 銷售數量 1,677,190.00 4,584,320.00 5,959,616.00 6,555,578.00 6,555,578.00 6,555,578.00 單位成本 35.50 30.00 26.50 24.50 23.50 21.00 電容屏（中小尺寸PG 結構） 直接材料 1,760,306.00 4,602,295.00 - - - - 直接人工 117,555.00 307,347.00 - - - - 製造費用 138,526.00 362,174.00 - - - - 成本合計 2,016,387.00 5,271,816.00 - - - - 銷售數量 87,669.00 239,628.00 - - - - 單位成本 23.00 22.00 電容屏（中小尺寸GF/GFF 結構） 直接材料 6,090,000.00 9,744,000.00 26,100,000.00 36,540,000.00 42,282,000.00 48,859,200.00 直接人工 420,000.00 672,000.00 1,800,000.00 2,520,000.00 2,916,000.00 3,369,600.00 製造費用 490,000.00 784,000.00 2,100,000.00 2,940,000.00 3,402,000.00 3,931,200.00 成本合計 7,000,000.00 11,200,000.00 30,000,000.00 42,000,000.00 48,600,000.00 56,160,000.00 銷售數量 200,000.00 350,000.00 1,000,000.00 1,500,000.00 1,800,000.00 2,160,000.00 單位成本 35.00 32.00 30.00 28.00 27.00 26.00 電容屏（中大尺寸GF/GFF 結構） 直接材料 3,654,000.00 13,920,000.00 33,060,000.00 38,628,000.00 43,821,900.00 直接人工 252,000.00 960,000.00 2,280,000.00 2,664,000.00 3,022,200.00 製造費用 294,000.00 1,120,000.00 2,660,000.00 3,108,000.00 3,525,900.00 成本合計 - 4,200,000.00 16,000,000.00 38,000,000.00 44,400,000.00 50,370,000.00 銷售數量 - 100,000.00 400,000.00 1,000,000.00 1,200,000.00 1,380,000.00 單位成本 - 42.00 40.00 38.00 37.00 36.50 電容屏(大尺寸GG 結構) 直接材料 1,044,000.00 2,001,000.00 5,263,500.00 5,220,000.00 5,569,740.00 5,727,645.00 直接人工 72,000.00 138,000.00 363,000.00 360,000.00 384,120.00 395,010.00 製造費用 84,000.00 161,000.00 423,500.00 420,000.00 448,140.00 460,845.00 成本合計 1,200,000.00 2,300,000.00 6,050,000.00 6,000,000.00 6,402,000.00 6,583,500.00 銷售數量 10,000.00 20,000.00 55,000.00 60,000.00 66,000.00 69,300.00 單位成本 120.00 115.00 110.00 100.00 97.00 95.00 電容屏(中小尺寸OGS 結構) 直接材料 2,784,000.00 6,742,500.00 10,092,000.00 11,692,800.00 12,726,360.00 直接人工 192,000.00 465,000.00 696,000.00 806,400.00 877,680.00 製造費用 224,000.00 542,500.00 812,000.00 940,800.00 1,023,960.00 成本合計 - 3,200,000.00 7,750,000.00 11,600,000.00 13,440,000.00 14,628,000.00 銷售數量 - 100,000.00 250,000.00 400,000.00 480,000.00 552,000.00 單位成本 - 32.00 31.00 29.00 28.00 26.50 電容屏(中大尺寸OGS 結構) 直接材料 4,176,000.00 5,872,500.00 7,134,000.00 8,004,000.00 8,974,485.00 直接人工 288,000.00 405,000.00 492,000.00 552,000.00 618,930.00 製造費用 336,000.00 472,500.00 574,000.00 644,000.00 722,085.00 成本合計 - 4,800,000.00 6,750,000.00 8,200,000.00 9,200,000.00 10,315,500.00 銷售數量 - 100,000.00 150,000.00 200,000.00 230,000.00 264,500.00 單位成本 - 48.00 45.00 41.00 40.00 39.00 液晶屏 直接材料 17,400,000.00 21,715,200.00 26,578,500.00 29,914,950.00 32,906,445.00 直接人工 1,200,000.00 1,497,600.00 1,833,000.00 2,063,100.00 2,269,410.00 製造費用 1,400,000.00 1,747,200.00 2,138,500.00 2,406,950.00 2,647,645.00 成本合計 - 20,000,000.00 24,960,000.00 30,550,000.00 34,385,000.00 37,823,500.00 銷售數量 - 800,000.00 1,040,000.00 1,300,000.00 1,495,000.00 1,644,500.00 單位成本 - 25.00 24.00 23.50 23.00 23.00 合計 81,727,909.00 216,231,516.00 281,163,076.00 328,684,901.00 341,016,701.50 343,288,175.50 成本佔收入比重 77.77% 78.19% 78.77% 80.05% 82.88% 83.37% （三）主營業務稅金及附加 主營業務稅金及附加為依據實際交納的增值稅交納的城建稅和教育費附加，稅費率分別為7%和5%。 城建稅＝實際交納的增值稅×5% 教育費附加＝實際交納的增值稅×5% 實際交納的增值稅＝預測期銷項稅額－預測期進項稅額 預測期銷項稅額根據預測期的銷售收入乘以17%來確定。 預測期進項稅額根據預測期公司耗用的原材料、水電費、運費的支出和相應的稅率或扣除率確定。 預測期主營業務稅金及附加如下表： 金額單位：人民幣元 項 目 預測年度 2013年 7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 主營業務稅金及附加 673,504.38 1,758,307.32 2,242,443.56 2,504,937.37 2,339,087.10 2,312,973.65 （四）營業費用 公司的營業費用主要為與企業的銷售規模直接相關的職工工資、辦公費、差旅費、業務費、運輸費等。 通過對以前年度經營情況分析，公司營業費用主要是報關費、差旅費、產品保險費、交通費、運輸費、業務費、展覽費、職工工資等。按如下原則確定營業費用： 1．預測期工資以歷史年度工資額的為基礎，同時考慮預測期社會物價水平及社會平均工資的變動情況確定；五險一金、工會經費和教育附加費在此基礎上按國家規定的比例確定。 2．差旅費、辦公費等公司目前實際水平確定。 3．對於一次性發生或偶然發生，以後不會重複出現費用項目，在進行預測時予以剔除。 營業費用預測情況如下表： 金額單位：人民幣元 序號 項目 預測年份 2013年 7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 1 基本工資 1,256,000.00 2,705,400.00 2,914,355.38 3,060,073.08 3,213,076.90 3,373,731.00 2 差旅費 327,614.35 862,158.22 1,112,833.27 1,280,090.61 1,282,780.18 1,283,665.87 3 辦公費 28,710.65 675,477.08 1,684,834.28 2,053,153.89 2,218,793.39 2,250,758.35 4 通信費 49,129.02 129,289.16 166,880.37 191,962.27 192,365.59 192,498.41 5 招待費用 276,120.84 726,646.59 937,921.23 1,078,889.52 1,081,156.35 1,081,902.83 6 運輸費用 658,118.65 1,731,921.69 2,235,483.04 2,571,473.13 2,576,875.98 2,578,655.18 7 交通費 31,526.64 82,966.31 107,089.01 123,184.34 123,443.16 123,528.39 合計 2,627,220.15 6,913,859.05 8,924,083.98 10,265,361.78 10,286,930.05 10,294,032.65 （五）管理費用 公司的管理費用主要包括折舊、攤銷、工資、社保費、福利費、技術開發費、稅金、諮詢費等。 公司管理費用包括固定部分和可變部分，固定部分主要是折舊和攤銷，可變部分隨主營業務規模變化而相應變化，主要是管理人員工資、社保費、福利費、技術開發費、稅金、諮詢費等。 對於固定部分，主要是按照公司折舊會計政策剩餘年限進行預測。 可變部分，按如下原則確定： 1．預測期工資以歷史年度工資額的為基礎，同時考慮預測期社會物價水平及社會平均工資的變動情況確定；五險一金、工會經費和教育附加費在此基礎上按國家規定的比例確定。 2．租金、研究開發費等按公司目前實際水平確定。 3．對於一次性發生或偶然發生，以後不會重複出現費用項目，在進行預測時予以剔除。 管理費用預測情況如下表： 金額單位：人民幣元 項目 2013年 7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 一 固定部分 1,771,250.72 7,374,712.04 10,358,212.44 11,026,780.45 11,358,143.39 11,913,273.54 1 折舊 220,425.24 439,502.64 393,610.32 374,448.24 173,194.68 169,076.40 2 工資 1,050,000.00 5,486,400.00 8,159,842.69 8,567,834.99 8,996,226.66 9,446,038.83 3 福利費 250,412.74 804,894.11 1,082,855.66 1,326,498.23 1,392,823.12 1,462,464.38 4 社會保險費用 250,412.74 643,915.29 721,903.77 757,998.99 795,898.93 835,693.93 二 可變部分 4,786,290.77 13,919,973.83 17,127,966.20 20,590,533.82 20,325,601.16 19,792,347.02 1 辦公費 275,816.12 525,000.00 525,000.00 525,000.00 525,000.00 525,000.00 2 業務招待費 154,102.23 500,425.12 645,925.20 743,006.89 744,568.00 745,082.08 3 交通費 3,278.77 10,647.34 13,743.09 15,808.66 15,841.87 15,852.81 4 通信費 51,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 5 研究開發費 3,152,664.18 8,296,630.86 10,708,900.77 12,318,434.13 12,344,316.06 12,352,839.18 6 勞動保護費 242,629.04 787,903.38 1,016,988.61 1,169,840.63 1,172,298.55 1,173,107.96 7 水電費 53,116.09 172,486.96 222,638.05 256,100.25 256,638.33 256,815.53 8 其它 208,427.28 2,362,981.86 2,582,524.48 4,048,603.63 3,744,442.31 3,193,055.56 9 管理區管理費 125,000.00 131,250.00 137,812.50 144,703.13 151,938.29 159,535.20 10 車輛費 52,460.33 170,357.49 219,889.43 252,938.51 253,469.96 253,644.96 13 諮詢費 75,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 14 修理費 65,575.41 80,000.00 80,000.00 80,000.00 80,000.00 80,000.00 15 招聘費 4,590.28 14,906.28 19,240.33 22,132.12 22,178.62 22,193.93 16 培訓費 131,150.83 200,000.00 200,000.00 200,000.00 200,000.00 200,000.00 17 租賃費 89,838.32 291,737.20 376,560.65 433,157.21 434,067.30 434,367.00 18 誤餐費 3,278.77 10,647.34 13,743.09 15,808.66 15,841.87 15,852.81 19 專利費 98,363.12 115,000.00 115,000.00 115,000.00 115,000.00 115,000.00 三 合計 6,557,541.49 21,294,685.87 27,486,178.64 31,617,314.27 31,683,744.55 31,705,620.56 （六）財務費用 公司近幾年的財務費用主要為其他財務費用（利息收入、手續費）等。 利息收入為公司銀行存款的利息收入，按照公司的平均存款餘額及活期存款利率確定；匯兌損益按照近二年的平均水平確定；銀行手續費主要為公司支付的銀行間轉帳的手續費，近幾年變化不大，故預測年參考以前年度的發生額確定。財務費用預測如下： 金額單位：人民幣元 項目 2013年7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 財務費用 -290,000.00 -550,000.00 -550,000.00 -550,000.00 -550,000.00 -550,000.00 （七）資產減值損失 根據公司歷史年度應收帳款的回款情況，並結合行業應收帳款平均周轉次數，預測未來年度的資產減值損失，具體預測如下： 金額單位：人民幣元 內容 2013年7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 資產減值損失 525,444.03 1,382,771.81 1,784,816.80 2,053,072.36 2,057,386.01 2,058,806.53 （八）所得稅 本次評估假設公司在預測期內能夠通過高新技術企業認定，所得稅稅率保持15%不變。 預測期所得稅預測如下表： 金額單位：人民幣元 內容 2013年7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 所得稅 1,990,078.04 4,428,483.29 5,386,914.00 5,405,832.63 3,696,502.92 3,397,754.57 （九）資本性支出預測 資本性支出是指企業以維持正常經營或擴大經營規模在建築物、設備等資產方面的投入，主要包括更新資本性支出、擴大經營規模或設備改造的資本性支出等。 由於本次評估是在持續經營前提下預測未來收益，為了維持公司的持續經營能力，需要生產性固定資產進行更新以維持公司的生產經營需要，即更新資本性支出，由於本次預測未來收益期限是按無限期假設考慮的，所以本次的資本性支出採用如下思路測算：即以本次成本法測算過程中的固定資產重置成本為基礎，按固定資產的折舊年限和折現率以年金法確定年度固定資產更新支出。 預測年度資本性支出預測結果如下： 金額單位：人民幣元 項目 2013年7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 資本性支出 1,155,315.50 2,310,631.00 2,310,631.00 2,310,631.00 2,310,631.00 2,310,631.00 （十）預測期營運資金追加額 預測年度營運資金追加額＝當年末營運資金－上年末營運資金 營運資金＝調整後流動資產－調整後流動負債 調整後流動資產和調整後流動負債是指扣除了與日常生產經營無關的項目後的餘額。 預測期營運資金根據歷史年度營運資金與主營業務收入比率的平均值確定。 預測期營運資金追加額預測如下表： 金額單位：人民幣元 項目 2013年7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 營運資金追加額 1,394,212.70 7,208,356.88 8,388,015.27 4,150,265.42 -3,919,268.18 -674,020.23 （十一）預測期企業自由現金流量 企業自由現金流量計算公式： 企業自由現金流量＝息稅前利潤－企業所得稅＋折舊及攤銷－資本性支出－營運資金追加額 金額單位：人民幣萬元 項目 預測年期 2013年7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 營業收入 10,508.88 27,655.44 35,696.34 41,061.45 41,147.72 41,176.13 營業成本 8,172.79 21,623.15 28,116.31 32,868.49 34,101.67 34,328.82 營業稅金及附加 67.35 175.83 224.24 250.49 233.91 231.30 銷售費用 262.72 691.39 892.41 1,026.54 1,028.69 1,029.40 管理費用 655.75 2,129.47 2,748.62 3,161.73 3,168.37 3,170.56 財務費用 -29.00 -55.00 -55.00 -55.00 -55.00 -55.00 資產減值損失 52.54 138.28 178.48 205.31 205.74 205.88 營業利潤 1,326.72 2,952.32 3,591.28 3,603.89 2,464.34 2,265.17 利潤總額 1,326.72 2,952.32 3,591.28 3,603.89 2,464.34 2,265.17 所得稅費用 199.01 442.85 538.69 540.58 369.65 339.78 淨利潤 1,127.71 2,509.47 3,052.58 3,063.31 2,094.68 1,925.39 加回：折舊 166.74 333.34 328.75 326.83 299.91 296.23 利息費用（扣除稅務影響） -24.65 -46.75 -46.75 -46.75 -46.75 -46.75 扣減：資本性支出 115.53 231.06 231.06 231.06 231.06 231.06 營運資金追加額 139.42 720.84 838.80 415.03 -391.93 -67.40 企業自由現金流量 1,014.84 1,844.16 2,264.72 2,697.30 2,508.71 2,011.21 十四、折現率的確定 本次評估，我們選擇加權平均資本成本（WACC）作為折現率。加權平均資本成本是將企業多種長期資金的風險和收益結合考慮確定的資金成本。企業長期資金來源包括股東投資、債券、銀行貸款、融資租賃和留存收益等。債權人和股東將資金投入某一特定企業，都期望其投資的機會成本得到補償。加權平均成本是指以某種籌資方式所籌措的資本佔資本總額的比重為權重，對各種籌資方式獲得的個別資本的成本進行加權平均計算得到資本成本。公式如下： WACC＝Re×We＋Rd×（1－T）×Wd 其中：Re為公司普通權益資本成本 Rd為

公司債

務資本成本 We為權益資本在資本結構中的百分比 Wd為債務資本在資本結構中的百分比 T為公司有效的所得稅稅率 1．公司普通權益資本Re的確定 本次評估採用資本資產定價修正模型（CAPM），來確定公司普通權益資本成本，計算公式為： Re＝Rf＋β×（Rm－Rf）＋Rc 公式中：Rf為無風險報酬率 β為企業風險係數 Rm為市場平均收益率 （Rm－Rf）為市場風險溢價 Rc為企業特定風險調整係數 1.1β係數計算 β為衡量公司系統風險的指標，選取5家與企業生產經營類似的上市公司進行調整確定Beta係數，參照WIND資訊計算過程如下表： 在Wind資訊金融終端查閱5家與東莞平波電子公司產品結構相似的電子行業上市公司。 證券簡稱 證券代碼 βu值

金龍機電

300032.SZ 0.4208

長信科技

300088.SZ 0.648

歐菲光

002456.SZ 0.5085 深天馬A 000050.SZ 0.7809

超聲電子

000823.SZ 0.8799 運用Wind資訊金融終端計算5家可比公司的無財務槓桿β係數平均值為0.64762，採用5家可比上市公司無財務槓桿後β係數平均值，以可比公司平均債務權益比率運用下面公式計算東莞平波公司有財務槓桿β係數為0.8946。 βL=（1+（1-T）×D/E）×βU 式中：βL為有財務槓桿的β係數； T為所得稅率為15％。 1.2無風險收益率Rf的確定 本次評估選擇2013年6月30日距到期日5年以上國債的加權平均到期收益率3.54%（取自Wind資訊）做為無風險收益率。具體計算表如下： 序號 證券代碼 證券簡稱 到期收益率[日期] 2013年6月30日計算類型] 央行規則 收盤價(每日結算價) [交易日期]2013年6月30日[債券價格類型] 全價 [單位] 元 距到期日時間(年) [日期] 2013年6月30日 1 010713.SH 07國債13 4.5197 101.647 14.1397 2 019002.SH 10國債02 3.0524 103.6026 6.6055 3 019007.SH 10國債07 3.0933 102.4737 6.7425 4 019012.SH 10國債12 3.5368 98.8185 6.8767 5 019019.SH 10國債19 3.4084 100.0467 6.9918 6 019031.SH 10國債31 3.5242 99.4464 7.2219 7 019034.SH 10國債34 3.6676 100.6234 7.337 8 019041.SH 10國債41 3.7681 100.1343 7.4712 9 019102.SH 11國債02 3.9403 101.7271 7.5671 10 019108.SH

11國債08

3.528 103.0913 7.7205 11 019115.SH 11國債15 3.9881 100.1421 7.9699 12 019117.SH 11國債17 3.3023 105.4189 5.0247 13 019119.SH

11國債19

3.5026 104.4105 8.1425 14 019121.SH

11國債21

3.6451 102.59 5.2932 15 019124.SH

11國債24

3.5677 100.4206 8.3918 16 019204.SH

12國債04

3.5097 101.2117 8.6603 17 019205.SH

12國債05

3.4647 100.7557 5.6932 18 019209.SH 12國債09 3.3581 100.3314 8.9068 19 019210.SH

12國債10

3.1378 100.1893 5.9425 20 019215.SH

12國債15

3.5185 100.1702 9.1562 21 019216.SH

12國債16

3.6135 100.6356 6.1918 22 019221.SH 12國債21 3.5485 100.1556 9.463 23 019303.SH

13國債03

3.4332 101.3617 6.5753 24 019305.SH 13國債05 3.5197 101.2344 9.6548 25 019308.SH

13國債08

3.4546 99.649 6.8082 26 019311.SH

13國債11

3.3783 100.3426 9.9041 27 019802.SH 08國債02 4.1594 101.3791 9.674 28 019818.SH 08國債18 2.7231 105.6081 5.2356 29 019823.SH 08國債23 3.6182 100.3273 10.4192 30 019825.SH 08國債25 3.4843 97.2212 5.4658 31 019911.SH 09國債11 3.6886 100.182 10.9589 32 019916.SH 09國債16 3.4803 101.4969 6.0685 33 019923.SH 09國債23 3.4362 100.9802 6.2219 34 019927.SH 09國債27 3.6767 100.5545 6.3562 35 030009.IB 03國債09 2.9268 106.8652 5.3233 36 050004.IB 05國債04 3.6789 104.6043 11.8849 37 050012.IB 05國債12 3.3347 102.4793 7.3863 38 060009.IB 06國債09 3.6297 100.7431 13 39 060019.IB 06國債19 3.4079 99.391 8.3863 40 070013.IB 07國債13 3.6965 110.6435 14.1397 41 080002.IB 08國債02 3.5438 106.379 9.674 42 080018.IB 08國債18 3.2675 102.9432 5.2356 43 080023.IB 08國債23 3.6081 100.4148 10.4192 44 080025.IB 08國債25 3.3898 97.6809 5.4658 45 090003.IB 09國債03 3.4765 98.7041 5.7041 46 100303.SZ

國債0303

3.6279 98.727 9.8055 47 100504.SZ

國債0504

4.1079 100.5067 11.8849 48 100512.SZ

國債0512

3.6474 100.45 7.3863 49 100609.SZ 國債0609 3.699 100.0304 13 50 100619.SZ 國債0619 3.268 100.4032 8.3863 51 100713.SZ 國債0713 4.5197 101.647 14.1397 52 100802.SZ 國債0802 4.1594 101.3791 9.674 53 100818.SZ 國債0818 3.6752 100.9981 5.2356 54 100823.SZ 國債0823 3.6182 100.3273 10.4192 55 100825.SZ 國債0825 2.8982 100.1112 5.4658 56 100911.SZ 國債0911 3.6886 100.182 10.9589 57 100912.SZ

國債0912

3.0882 100.0931 5.9726 58 100916.SZ 國債0916 3.4803 101.4969 6.0685 59 100923.SZ 國債0923 3.4362 100.9802 6.2219 60 100927.SZ 國債0927 3.6767 100.5545 6.3562 61 101002.SZ

國債1002

3.1945 102.7526 6.6055 62 101007.SZ

國債1007

3.26 101.4637 6.7425 63 101012.SZ 國債1012 3.2475 100.4185 6.8767 64 101019.SZ 國債1019 3.4084 100.0467 6.9918 65 101031.SZ 國債1031 3.2868 100.9464 7.2219 66 101034.SZ 國債1034 3.6676 100.6234 7.337 67 101041.SZ 國債1041 3.7681 100.1343 7.4712 68 101102.SZ 國債1102 3.9403 101.7271 7.5671 69 101108.SZ 國債1108 3.8264 101.0913 7.7205 70 101115.SZ 國債1115 3.9881 100.1421 7.9699 71 101117.SZ 國債1117 3.6975 103.6189 5.0247 72 101119.SZ 國債1119 3.9296 101.4105 8.1425 73 101121.SZ

國債1121

3.6451 102.59 5.2932 74 101124.SZ

國債1124

3.5677 100.4206 8.3918 75 101204.SZ 國債1204 3.5097 101.2117 8.6603 76 101205.SZ

國債1205

3.4057 101.0557 5.6932 77 101209.SZ

國債1209

3.3581 100.3314 8.9068 78 101210.SZ

國債1210

3.1378 100.1893 5.9425 79 101215.SZ

國債1215

3.3897 101.1702 9.1562 80 101216.SZ

國債1216

3.247 102.6356 6.1918 81 101221.SZ

國債1221

3.5485 100.1556 9.463 82 101303.SZ

國債1303

3.416 101.4617 6.5753 83 101305.SZ

國債1305

3.5197 101.2344 9.6548 合計數 293.7589 算術平均數 3.54% 數據來源：Wind資訊金融終端 1.3估算資本市場平均收益率，市場風險溢價ERP的確定 A.選取衡量股市ERP的指數：估算股票市場的投資回報率首先需要確定一個衡量股市波動變化的指數，中國目前滬、深兩市有很多指數，選用的指數應該是能最好反映市場主流股票變化的指數，本項目中國股票市場的ERP時選用

滬深300

作為衡量股票市場ERP的指數。 B.指數年期的選擇：中國股市始於上世紀90年代初期，最初幾年發展較快但不夠規範，直到1996年之後才逐漸走上正規，考慮到上述情況，我們在測算中國股市ERP時的計算年期從2003年開始，即指數時間區間選擇為2003到2012年之間。 C.指數成分股及其數據採集：

滬深300

指數的成分股每年是發生變化的，因此我們在估算時採用每年年底的

滬深300

指數的成分股。對於

滬深300

指數沒有退出之前的2003年，我們採用外推的方式推算其相關數據，即採用2004年年底

滬深300

指數的成分股外推到上述年份，亦即假定2003年的成分股與2004年年末的一樣。在相關數據的採集方面，為簡化本次評估的ERP測算中的測算過程，我們藉助wind資訊的數據系統選擇每年各成分股年末的交易收盤價作為基礎數據進行測算。由於成分股收益中包括每年分紅、派息和送股等產生的收益，因此我們選用的成分股年末收盤價是wind資訊數據系統從2003年起至2012年的復權年收盤價，包含了每年由於分紅、派息等產生的收益的復權交易年收盤價能夠全面反映其價格。 D.年收益率的計算 年收益率的計算有算術平均值和幾何平均值兩種計算方法，由於幾何平均值可以更好地表述收益率的增長情況，故本次評估我們採用幾何平均值作為年收益率。 幾何平均值計算方法： 設第1年到第i年的幾何平均值Ci，則： 上式中：Pi為第i年年末交易收盤價（後復權） P1為基期交易收盤價（後復權） E.計算期每年年末的無風險收益率Rf1的估算 為了估算每年的ERP，需要估算計算期了每年年末的無風險收益率Rf1，本次評估我們採用國債的到期收益率作為無風險收益率；樣本的選擇標準是每年年末距國債到期日的剩餘年限超過10年的國債，最後以選取的全部國債的到期收益率的平均值作為每年年末的無風險收益率Rf1。 F.估算結論 根據公式ERPi=Ci- Rf1（i=1,2，..）， 通過估算2003年-2013年1-6月每年年末

滬深300

的市場風險超額收益率ERPi，採用平均值計算ERP8.76%作為市場風險溢價。具體計算過程如下： ..)32i1-1-i1iinPPC...，，（序號 年份 Rm幾何平均值 無風險收益率Rf（距到期剩餘年限超過5年但小於10年） ERP=Rm幾何平均值-Rf 1 2003 5.69% 3.14% 2.55% 2 2004 1.95% 4.64% -2.69% 3 2005 3.25% 2.94% 0.31% 4 2006 22.54% 2.93% 19.61% 5 2007 37.39% 3.85% 33.54% 6 2008 0.57% 3.13% -2.56% 7 2009 16.89% 3.54% 13.35% 8 2010 15.10% 3.83% 11.27% 9 2011 10.60% 3.41% 7.19% 10 2012 11.83% 3.48% 8.35% 11 2013年1-6月 9.01% 3.54% 5.47% 12 平均值 7.61% 3.46% 8.76% 1.4企業特定風險調整係數的確定 採用資本定價模型一般被認為是估算一個投資組合（Portfolio）的組合收益，對於單個公司的投資風險一般認為要高於一個投資組合的風險，因此，在考慮一個單個公司或股票的投資收益時應該考慮該公司的特有風險所產生的超額收益。 公司的特有風險目前國際上比較多的是考慮公司的規模對投資風險大小的影響公司資產規模小、投資風險就會增加，反之，公司資產規模大，投資風險就會相對減小，企業資產規模與投資風險這種關係已廣泛被投資者接受。 在國際上有許多知名的研究機構發表過有關文章詳細闡述了公司資產規模與投資回報率之間的關係。可以看出規模超額收益率在淨資產規模低於10億時呈現下降趨勢，當淨資產規模超過10億後不再符合下降趨勢。我們可以採用線性回歸分析的方式得出超額收益率與淨資產之間的回歸方程如下： Rc = 3.139%-0.2485%×NA （R2 = 90.89%） 其中：Rs:公司規模超額收益率；NA:為公司淨資產帳面值（NA<=10億）。 根據以上結論，我們將被評估企業評估基準日淨資產規模平均值代入上述回歸方程即可計算被評估企業的規模超額收益率。 根據待估企業與所選擇的對比企業的企業特殊經營環境、企業規模、經營管理、抗風險能力、特殊因素所形成的優劣等方面的差異進行的調整係數。通過前面對東莞平波公司歷史財務指標的分析，綜合考慮公司的經營風險、市場風險及財務風險，確定待估企業特有風險取3.38%。 根據上述數據計算的公司股權成本為14.76%。 2.債務資本成本 公司於評估基準日付息債務為0.00萬元，按照評估基準日5年期貸款利率6.40%確定債務資本成本。 3．折現率確定 根據上述指標、係數利用WACC計算公式確定東莞平波公司的加權平均資本成本為14.76%。 十五、評估值的計算過程及評估結論 （一）經營性資產價值的確定 預測期內各年自由現金流按年中流入考慮，預測期後永續年淨利潤、折舊和攤銷及資本性支出數據取2018年，營運資金的變動取零，然後將收益期內各年歸屬於公司的自由現金流按加權資本成本計算到2013年6月30日的現值，從而得出企業經營性資產的價值，計算公式為： 其中：P為評估值 Ai為明確預測期的第i期的預期收益 r為折現率（資本化率） i為預測期 An為無限年期的收益 N為溢餘資產及非生產性資產評估值 D為非經營性負債務、付息債務計算結果見下表： DNrArAiPii.........)1(r/n)1/(n1i金額單位：人民幣萬元 項目 2013年7至12月 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 穩定增長年度 企業自由現金流量 1,014.84 1,844.16 2,264.72 2,697.30 2,508.71 2,011.21 1,943.81 折現率（WACC） 14.76% 14.76% 14.76% 14.76% 14.76% 14.76% 14.76% 折現年限 0.25 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 折現係數 0.97 0.87 0.76 0.66 0.58 0.50 3.39 企業自由現金流現值 984.39 1,604.42 1,721.19 1,780.22 1,455.05 1,005.61 6,589.52 企業自由現金流現值和 15,140.40 （二）溢餘資產、非經營性資產及（負債）價值的確定 溢餘資產是指與企業收益無直接關係的，超過企業經營所需的多餘資產。 非經營性資產、負債是指與企業收益無直接關係的，不產生效益的資產、負債。 在公司提供的收益法資產評估申報表的基礎上，對公司帳面各資產、負債項目核實、分析，確定公司在評估基準日2013年6月30日的非經營性資產（負債）和溢餘資產，具體情況如下： 1.溢餘資產 截止評估基準日，公司現有1家長期股權投資單位，根據公司的長期股權投資的實際情況，此次作為溢餘資產進行考慮，本次長期股權投資的評估值為2,232.22萬元。 因此，溢餘資產共計2,232.22萬元。 2.溢餘負債 截止評估基準日，公司其他應付款中有1,196.41萬元，為江西省平波電子有限公司提供的借款，因此，溢餘負債共計1,196.41萬元。 （三）企業整體資產價值的確定 企業整體價值＝經營性資產價值＋非經營性資產、負債＋溢餘資產價值、負債 ＝15,140.40+2,232.22-1,196.41 ＝16,176.21（萬元） （四）股東全部權益價值的確定 至評估基準日，公司無借款，因此，付息債務為零。 經實施上述評估過程和方法後，在評估基準日2013年6月30日，東莞平波電子有限公司股東全部權益價值收益法評估結果如下： 股東全部權益價值＝企業整體價值－付息債務 ＝16,176.21-0.00 ＝16,176.21（萬元） 第七部分：評估結論及其分析 一、評估結論 此次評估主要採用資產基礎法及收益法。根據以上評估工作，得出如下評估結論： （一）資產基礎法評估結論： 在評估基準日2013年6月30日資產總額帳面值16,228.66萬元，評估值17,123.73萬元，評估增值895.07萬元，增值率5.52%； 負債總額帳面值8,889.19萬元，評估值8,889.19萬元，評估值與帳面值無差異； 淨資產帳面值7,339.47萬元，評估值8,234.54萬元，評估增值895.07萬元，增值率12.20%。 評估結論詳細情況見資產評估結果匯總表及評估明細表。 資產評估結果匯總表 評估基準日：2013年6月30日 被評估單位：東莞市平波電子有限公司 金額單位：人民幣萬元 項 目 帳面價值 評估價值 增減值 增值率％ A B C=B-A D=C/A×100% 1 流動資產 11,158.20 11,764.27 606.07 5.43 2 非流動資產 5,070.47 5,359.46 288.99 5.70 3 其中：可供出售金融資產 - - - - 4 持有至到期投資 - - - - 5 長期應收款 - - - - 6 長期股權投資 2,000.00 2,232.22 232.22 11.61 7 投資性房地產 - - - - 8 固定資產 3,053.60 3,127.24 73.64 2.41 9 在建工程 - - - - 10 工程物資 - - - - 11 固定資產清理 - - - - 12 生產性生物資產 - - - - 13 油氣資產 - - - - 14 無形資產 - - - - 15 其中：土地使用權 - - - - 16 開發支出 - - - - 17 商譽 - - - - 18 長期待攤費用 - - - - 19 遞延所得稅資產 16.87 - -16.87 -100.00 20 其他非流動資產 - - - - 21 資產合計 16,228.66 17,123.73 895.07 5.52 22 流動負債 8,889.19 8,889.19 - - 23 非流動負債 - - - - 24 負債合計 8,889.19 8,889.19 - - 25 淨資產（所有者權益） 7,339.47 8,234.54 895.07 12.20 （二）收益法評估結論： 採用收益法對東莞市平波電子有限公司的股東全部權益價值的評估值為16,176.21萬元，評估值較帳面淨資產增值8,836.74萬元，增值率120.40%。 （三）對評估結果選取的說明： 收益法與資產基礎法評估結論差異額為7,941.67萬元，差異率為96.44%，差異的主要原因： 1. 資產基礎法為從資產重置的角度間接地評價資產的公平市場價值，資產基礎法運用在整體資產評估時不能合理體現各項資產綜合的獲利能力及企業的成長性，也未考慮其他未記入財務報表的專利技術、商譽價值等因素。 收益法則是從決定資產現行公平市場價值的基本依據—資產的預期獲利能力的角度評價資產，符合市場經濟條件下的價值觀念，從理論上講，收益法的評估結論能更好體現股東全部權益價值。 2. 東莞平波電子有限公司經過幾年的快速發展，擁有多項專利技術，掌握先進的生產工藝，已形成完善的生產、供應和營銷系統，產品具有較強的市場競爭力，佔有一定的市場份額，有一定的品牌優勢，受益於觸控螢幕行業的快速發展，公司目前也處於快速發展階段，公司預期未來現金流對股東全部權益貢獻較大。 3. 資產基礎法評估是以東莞市平波電子有限公司資產負債表為基礎，而收益法評估的價值中不僅體現了東莞市平波電子有限公司已列示在企業資產負債表上的所有有形資產和負債的價值，同時也考慮了資產負債表上未列示的但實際存在的無形資產價值，如品牌價值、穩定的銷售網絡、人力資源、穩定的客戶群、經營理念等。 綜上所述，本次評估採用收益法的評估結果。 東莞市平波電子有限公司股東全部權益價值為16,176.21萬元，人民幣大寫金額為：壹億陸仟壹佰柒拾陸萬貳仟壹佰元整。 （四）評估增減值原因分析： 1.流動資產評估增值原因分析 流動資產評估增值主要是兩方面原因：一方面是由於應收帳款和其他應收款未發現無法收回的確鑿證據，評估確認可回收金額大於帳面值造成評估增值；另一方面是由於產成品的帳面值是成本價格，而評估時按照市場價格扣減相關稅費進行估算，由於扣減後的單價高於成本價值，因此造成存貨評估增值。 2.機器設備評估增值原因分析 設備淨值增值主要是由於評估採用的經濟年限高於企業會計折舊年限所致。 二、股東部分權益價值的溢價或者折價的考慮 本次評估的股權價值沒有考慮少數股權折價或控股權溢價，也未考慮流動性折扣對股權價值的影響，提請報告使用者注意該事項對評估結論的影響。

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