瑞銀首席中國經濟學家汪濤：中國經濟明年或增長8.2%，內需回暖成關鍵因素
「新冠疫情之後，全球的經濟變革被放大。未來的一段時間，可能產業鏈重構是雙向的，有一部分企業還是會考慮到種種原因搬到國外，另外有一部分企業更多轉移到國內，服務國內的市場。」瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤在「《財經》年會2021：預測與戰略」上表示。
汪濤提醒，在影響企業產業鏈的諸多因素中，政治因素的作用正在增加。「通過我們的企業調查發現，政治因素在增加，很多企業並不想搬，但是迫於本國的政治壓力，而且因為科技封鎖或關稅種種原因，可能會面臨一些政治壓力，所以會用搬遷降低風險，未來這是一個值得關注的問題。」
對於中國經濟的發展前景，汪濤認為短期來看，在今年、明年及後年，中國的經濟復甦會非常強勁，預測明年將增長8.2%，國內消費需求的回暖應會成為拉動增長的最主要因素。
以下為發言實錄：
主持人：接下來還有兩位外資金融機構的嘉賓，第一位是首席中國經濟學家汪濤博士，有請汪濤通過視頻發表他的看法。
汪濤：謝謝《財經》的邀請，前面幾位嘉賓講的都非常全面，我簡單講，主要集中在產業鏈重構。其實新冠疫情之後，全球的經濟變革被放大了，會加速，其中有幾個加速比較多的：第一，全球化受阻，產業鏈重構的壓力在增強。在全球金融危機以來，全球化的速度就已經下降，中國雖然在全球市場的份額是增加的，但是新冠疫情之前的幾年也已經出現了停滯，最近幾年全球單邊主義和貿易保護主義抬頭之後，產業鏈的安全，各國的政治壓力，再加上地緣政治風險的考量，已經對企業造成了很大的壓力。新冠疫情之後，這個壓力上升了。我在這裡跟大家分享一下，我們瑞銀做的企業財務總監的調查，從2018年開始，中美貿易戰之後做了幾輪，發現產業鏈的轉移已經發生，當時我們調查的企業中大約1/3想轉移到國外，主要是出口較多的一些製造業企業。貿易戰之後，這個意願已經上升到60%，我們最近今年九月做的調查，這個意願上升到70%。而且40%多的企業，都認為新冠疫情的發生增加了他們轉移的意願，聽起來這還是讓人比較擔心的。但同時，我也想提到另外一個方面，前面幾位嘉賓講到了，國內的廣大市場也會吸引不少企業，以服務中國市場為主的企業，會把產業鏈更多的轉移到中國來。我們最新的調查裡，發現有30%已經在國外生產的中國企業，考慮是不是把一些生產鏈轉移到國內來。所以我們的判斷是，未來的一段時間，可能產業鏈重構是雙向的，有一部分企業還是會考慮到種種原因搬到國外，另外有一部分企業更多轉移到國內，服務國內的市場。
我們之前考慮的產業鏈轉移，往往是從成本，從經濟要素考慮，考慮到中國的產業鏈是在全球難得的健全、全面，而且非常有韌性，如果從轉移的角度來說，很多企業都可能因為成本的因素並不願意轉移出去。但是，通過我們的企業調查發現，政治因素在增加，很多企業並不想搬，但是迫於本國的政治壓力，而且可能因為科技封鎖或者關稅種種原因，可能會面臨一些政治壓力，所以會搬遷，用搬遷降低風險，未來這是一個值得關注的問題。
前面的嘉賓講到了國內市場的龐大，這也是很重要的，我們做的一個長期的預測是，我們認為未來10年中國實際GDP的增長可以達到年均4.5%，到2030年中國GDP可以達到26萬億到28萬億美元。而且，消費佔整個GDP的比重會逐漸上升，到2030年有望實現17萬億美元以上。這10年中消費的淨增量絕對是世界第一，這肯定會對全球的很多企業有非常大的吸引力，所以雙向的產業鏈重構是很重要的趨勢。
在產業鏈重構的壓力下，怎麼能夠發揮我們長期潛在的增速，潛在的吸引力？剛才前面幾位都講到改革雙循環策略，無外乎幾點，一個是讓國內的市場更加有吸引力。這個更加有吸引力，1、繼續推動擴大內需，讓我們的市場更加廣大；2、降低制度成本、交易成本、交通成本，從基建，從市場化的改革方面，繼續推進。3、擴大對外開放，降低準入，使得更多的外資企業覺得在中國經濟上的吸引力越來越大。所以，我們的雙循環策略對於減弱脫鉤的壓力，產業鏈重構的壓力是至關重要的。
新冠疫情發生之後一個新的趨勢也在抬頭，那就是科技競爭和科技封鎖。我們國家在過去幾十年的快速發展的情況下，在很多技術上都有追趕，尤其是在工業行業；也有一些已經取得了優勢，比如行動支付、AI、網際網路等等；同時也要意識到有很多產業，我們離先進國家有相當大的差距，所謂的卡脖子技術。在中國經濟跟全球的循環或者融合過程中，剛才有提到我們的進口有很多是消費品，石油等等，但有一點非常重要的是，我們進口的第三大塊，比消費品更重要的是資本品和中間產品。而這些資本品和中間產品，我們沒有的話就很難生存，生產很難進行，所以我們的融合是高度依賴了國外的先進技術和先進設備。在這裡頭，未來的挑戰，是美國已經把中國作為戰略競爭者，這個態勢不會因為總統換人而出現大的改變，我們在雙循環的策略中講到了科技的自立，是非常重要的。在科技自立方面，一方面我們繼續對外開放，學習先進技術，另外一方面是怎麼能夠改革我們的科技創新的體制，怎麼能夠進一步保護智慧財產權，怎麼樣能夠增加研發投入，包括基礎研究方面的投入，使得我們能夠在未來的數年逐步追趕、逐步彌補一些科技的短板和空缺，這可能是未來我們長期發展能夠可持續、繼續產業升級的一個非常關鍵的地方。
我們的優勢是我們的市場非常大，任何創新可以很快的貨幣化，獲得回報非常大，人才也很多。主要是我們在科技體制上、市場化體制上如何能夠更多的發揮這方面的作用，剛才嘉賓也提到了產業政策怎麼能夠順應市場的力量，這些可能是我們未來要做文章的地方。
最後簡單講一下，我們對未來一兩年的展望。長期的增長，我們對中國還是相當有信心的，對2035年達到發達國家中等收入國家水平，我們覺得是可以實現的。短期來說，今年、明年、後年，這段時間中國的經濟復甦會非常強勁，我們的預測，明年增長是8.2%，主要是由國內消費和出口拉動。全球的增長，在疫苗的快速發展情況下，我們判斷明年年底大概全球差不多一半人會獲得免疫能力，明年年中的時候，主要發達國家的新增病例會大幅下降。美國經濟明年預測增長4%，歐元區增長6%，全球經濟增長6%左右。在這樣的情況下，中國從今年開始產業鏈的韌性已經體現出來了，中國的出口仍然會保持強勁，明年會有11%到12%以上的增速。出口加上國內消費需求的回暖，應該是拉動明年增長最主要的因素。同時，我們判斷政策支持會逐步淡出。李揚院長講到了槓桿的問題，明年我們判斷會實現去槓桿。今年的宏觀槓桿率，我們的估算是上升了25個點，債務佔GDP的比重上升了25個點，明年會下降兩個點。在這個過程中，對資本市場，尤其是信用市場，可能會有一定的挑戰：一方面是企業營收大幅反彈，另一方面，流動性會趨緊，在這個過程中，怎麼能夠管理好、不出現一些信用事件，也考驗央行和監管者的智慧。
我就講到這裡，謝謝大家！
(編輯：鄭雅晨)