1904年2月8日夜間，日本對俄不宣而戰，日俄戰爭就此爆發。戰爭打了一年多，雙方都付出了極為慘重的代價，在美國的調停下，不得不握手言和。事後雙方都宣傳取得了戰爭的勝利，但是以局外人的角度來看，真正的勝利者屬於日本。日本積累十年的國力，全都投入到了這場決定國運的戰爭上去了，當然回報也是極為豐厚。
這場戰爭背後的經濟帳，也給了我們很多值得思考的地方。
日俄戰爭前夕，兩國均經歷了近四十多年的改革，日本從1868年開始的明治維新運動，走上了資本主義發展之路。日本從甲午戰爭中獲得的賠款除了少部分用於經濟發展外，全都投入到了軍事領域。為了籌劃對俄作戰軍費，日本採取了兩條腿走路的方法，對內增加稅收種類、發行公債和實行菸草專賣制度，到1903年，日本年度稅收1.46億日元，公債額高達5.38億日元。對外，日本則向英美兩大強國舉債，其中主要是美國的猶太財團。
戰前日本的經濟總量僅為俄國的六分之一，怎麼看都是俄國勝算更大一些。為什麼美國猶太財團願意借錢給日本打仗？除了有美國政府遏制沙俄在遠東擴張的國情因素。當時沙俄政府迫害國內猶太人，迫切希望日本教訓一下沙俄，哪怕打不贏，也能狠狠地從沙俄身上咬塊肉下來。
戰爭開始後，日本逐漸佔據上風，猶太財團毫不猶豫地借給了日本8億日元用於戰爭開銷，幾乎負擔了整場戰爭開銷的一半。這筆錢日本還了七八十年，到1986年才還清。
日俄戰爭歷時19個月，日本動員兵力100餘萬，死傷總計30萬，損失艦船90艘，軍費開支18億日元，約合十億兩白銀，相當於國家6年財政預算，其中有8億多日元是對外借款。這是一場典型的靠借錢打贏的戰爭。
回過頭來，咱們再來看看沙俄。俄國的農奴制改革比日本明治維新還要早六七年，但是這個龐大的帝國相對於美國、德國來說，就是個長不大的弟弟。1903年，在俄國企業的全部股份資本中，外資就佔了一半。特別是採掘、冶煉、機器製造部門，外資比重高達7成以上，俄國的金融市場也由外資所掌控。此外，俄國政府還借了30億盧布外債，每年僅利息支出就有1.3億盧布。
日俄戰爭爆發時，俄國總兵力超過200萬，海軍實力位居世界第三，就整體實力來說，俄國對日本是全方位的碾壓。但是俄國在戰爭中暴露出的缺陷也很明顯，西伯利亞鐵路尚未修建完成，遠東地區兵力空虛，只有25萬人。戰爭爆發後，後方的物資無法及時輸送到前線，俄海軍幾乎環繞了大半個地球才趕到戰場，已呈師老兵疲之態。
這樣俄國的優勢就無法完全發揮出來，在付出了傷亡、被俘約27萬人，損失艦船98艘，軍費開支20億盧布的巨額代價後，不得不接受美國的調停。
1905年8月，日、俄兩國在美國樸茨茅斯舉行和談，日本故伎重演，獅子大開口向俄國提出30億日元賠款。沙俄畢竟不是當年軟弱的清政府，直接回絕，要錢沒有，不服就接著打。
日本政府裡清醒的人還是有不少的，戰爭一開始就思慮著如何結束這場戰爭。能從沙俄搞到賠款更好，拿不到也無妨。1905年9月5日，俄、日兩國籤訂《樸茨茅斯和約》，沙俄勢力退出東北，並將庫頁島北緯50度以南地區割讓給日本。
日本在日俄戰爭的勝利使得其愈加膨脹，大大刺激了軍事層面的賭徒心理。但是30多年後的諾門罕戰爭，蘇聯人很快就給了日本一個深刻的教訓！